khikho
08-01 17:40
青年股神Leopold接到“飞针”,被一针刺穿 [捂脸]
@AliceSam:
2026学习笔记之111 - 青年股神,精准接到针
免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。
分享至
微信
复制链接
精彩评论
我们需要你的真知灼见来填补这片空白
打开APP,发表看法
APP内打开
发表看法
{"i18n":{"language":"zh_CN"},"detailType":1,"isChannel":false,"data":{"magic":2,"id":592072631112336,"tweetId":"592072631112336","gmtCreate":1785577212628,"gmtModify":1785577214816,"author":{"id":4087214492167970,"idStr":"4087214492167970","authorId":4087214492167970,"authorIdStr":"4087214492167970","name":"khikho","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8163a6179dabb8c65b60eb5467e5834a","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":11,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3(或有料帖>=10),且30天内发表过至少一篇精华帖(或4篇有料帖)并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":0,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2026.08.02","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}}],"wearingBadges":[],"fanSize":3835,"starInvestorFlag":false},"themes":[],"images":[],"coverImages":[],"title":"","html":"<html><head></head><body>青年股神Leopold接到“飞针”,被一针刺穿 [捂脸]\n<br></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body>青年股神Leopold接到“飞针”,被一针刺穿 [捂脸]\n<br></body></html>","text":"青年股神Leopold接到“飞针”,被一针刺穿 [捂脸]","highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/592072631112336","repostId":592001591182592,"repostType":1,"repost":{"magic":2,"id":592001591182592,"tweetId":"592001591182592","gmtCreate":1785557895506,"gmtModify":1785565833704,"author":{"id":4087422624240810,"idStr":"4087422624240810","authorId":4087422624240810,"authorIdStr":"4087422624240810","name":"AliceSam","avatar":"https://static.tigerbbs.com/77ff717dd7a06de56315c65060829a03","vip":1,"userType":1,"introduction":"","boolIsFan":false,"boolIsHead":false,"crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[{"badgeId":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd-1","templateUuid":"3f8f4b8c193b4343a88817ce07587dbd","name":"星级创作者","description":"累计发表精华帖>=3(或有料帖>=10),且30天内发表过至少一篇精华帖(或4篇有料帖)并参与过评论","bigImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/1866dcf97a73be1c330f85862546aedc","smallImgUrl":"https://static.tigerbbs.com/4f5c5fa8e2c7683bb5a7fce8753ee456","redirectLinkEnabled":1,"redirectLink":"https://www.laohu8.com/activity/market/2023/star-contributors/","hasAllocated":1,"isWearing":0,"stampPosition":0,"hasStamp":0,"allocationCount":1,"allocatedDate":"2026.08.02","individualDisplayEnabled":1,"backgroundColor":{"dark":"#675a37","tint":"#f9ebc2"},"fontColor":{"dark":"#ffffff","tint":"#ab7a0e"}}],"wearingBadges":[],"fanSize":4750,"starInvestorFlag":true,"fullDisclosureFlag":true,"starInvestorFollowerNum":605,"starInvestorOrderShareNum":13,"userFollowInvestorFlag":false,"orderNotificationFlag":false,"ror":31.93,"showRor":true,"winRationPercentage":88.505747,"tradeVolumeEst":0},"themes":[],"images":[{"img":"https://community-static.tradeup.com/news/427075c2573932996faaf79444c4be5d","width":"1456","height":"733"},{"img":"https://community-static.tradeup.com/news/3e0667b47d9ad3c5634ef8093d2d061b","width":"726","height":"505"},{"img":"https://community-static.tradeup.com/news/bb93b44ad033f6b7bf0ae41ae2f1dacf","width":"508","height":"580"},{"img":"https://community-static.tradeup.com/news/961c4fb35bbb6f73b9e202edaa62e57c","width":"855","height":"393"},{"img":"https://community-static.tradeup.com/news/4612685e6f27aaf5e9495c968d45ee21","width":"505","height":"594"}],"coverImages":[{"img":"https://community-static.tradeup.com/news/427075c2573932996faaf79444c4be5d","width":"1456","height":"733"},{"img":"https://community-static.tradeup.com/news/3e0667b47d9ad3c5634ef8093d2d061b","width":"726","height":"505"},{"img":"https://community-static.tradeup.com/news/bb93b44ad033f6b7bf0ae41ae2f1dacf","width":"508","height":"580"}],"title":"2026学习笔记之111 - 青年股神,精准接到针","html":"<html><head></head><body><p>我这整个月,都在关注各个公司的财报,我的日历里写满了关注的股票,股市里从来不缺好公司,几乎每周都有优秀的成绩单出现,阿姨我忙的很啊 <span class=\"teditor-emoji\">[贱笑]</span>。特别这2周,我一直在关注谷歌,Meta,微软等这些巨头们的AI资本开支,也在密切关注着美联储利率政策,我以为这些就是这2周华尔街的核心主题,而阿姨我,正站在风口浪尖上。<span class=\"teditor-emoji\">[鬼脸]</span></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/427075c2573932996faaf79444c4be5d\" tg-width=\"1456\" tg-height=\"733\"></p>\n<p>没有想到,更精彩的剧情正在暗处上演,直到幕布揭晓,阿姨我才看到,股市神童25岁的AI天才Leopold Aschenbrenner及其对冲基金Situational Awareness的史诗级崩塌,短短数周时间,这只曾经规模高达450亿美元,年内回报率高达439%的明星基金,被迫出售绝大部分公开市场资产给Ken Griffin旗下Citadel。这2天,各大平台都被青年股神Leopold接到“飞针”,被一针刺穿的故事刷屏了。</p>\n<p>这件事之所以震撼,不仅因为他年轻,不仅因为他来自OpenAI,更因为它几乎浓缩了资本市场一百年来所有的经典教训,预测未来最容易,活到未来最难,Leopold不是看错AI的人,恰恰相反,他可能是这轮AI浪潮中最早看懂的人之一,但最终,他死在了杠杆、流动性和时间。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/3e0667b47d9ad3c5634ef8093d2d061b\" tg-width=\"726\" tg-height=\"505\"></p>\n<p>Leopold Aschenbrenner的人生履历堪称硅谷爽文,15岁进入哥伦比亚大学,19岁以全校第一毕业,随后进入FTX Future Fund,2023年加入OpenAI超级对齐团队Superalignment Team,师从Ilya Sutskever。2024年,因向外界披露部分内部信息而被OpenAI解雇,被解雇后,他写出了后来震动整个AI圈的Situational Awareness: The Decade Ahead,这篇长达165页的文章提出了一个极具冲击力的观点,AI发展的真正瓶颈不是算法,而是电力、算力、存储和数据中心,后来回头看,这几乎成为2025年至2026年最赚钱的投资逻辑。</p>\n<p>多数投资者只看到AI模型,Leopold看到的是基础设施。他认为GPT需要GPU,GPU需要HBM,HBM需要存储厂商,数据中心需要电力,算力扩张需要土地和电网,因此他的投资路线非常清晰:</p>\n<p>第一层的芯片,他投了SK海力士, <a href=\"https://ttm.financial/S/MU\">$美光科技(MU)$</a> , <a href=\"https://ttm.financial/S/SNDK\">$闪迪(SNDK)$</a> 。</p>\n<p>第二层的算力云,他押注了 <a href=\"https://ttm.financial/S/CRWV\">$CoreWeave, Inc.(CRWV)$</a> ,Nebius。</p>\n<p>第三层的能源,他买了Bloom Energy。</p>\n<p>第四层的比特币矿企改造的数据中心,他持有IREN,Core Scientific等,从后来披露的持仓看,他几乎押中了整个AI基础设施产业链。</p>\n<p>事实上,2025年至2026年上半年,这些股票成为全球涨幅最大的资产之一,他的基金从约2.25亿美元起步,迅速膨胀到数十亿美元,再扩张到超过200亿美元,巅峰时期接近450亿美元,2026年6月底之前,基金年内收益率达到439%,华尔街几乎将其封神。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bb93b44ad033f6b7bf0ae41ae2f1dacf\" tg-width=\"508\" tg-height=\"580\"></p>\n<p>投资史有一个规律,很多人不是死于错误,而是死于连续正确。连续赚钱会产生三个危险信号:</p>\n<p>第一,自信膨胀。</p>\n<p>第二,仓位扩大。</p>\n<p>第三,杠杆增加。</p>\n<p>而Leopold几乎中了全部。<span class=\"teditor-emoji\">[捂脸]</span></p>\n<p>据CNBC、Bloomberg等媒体报道,多家投行为其提供了4至5倍杠杆融资。包括高盛,摩根大通,美国银行等主要Prime Broker,顺风的时候,这意味着收益放大,逆风的时候,则意味着死亡加速。</p>\n<p>很多投资者以为跌30%还能扛,但如果是4倍杠杆,30%跌幅就是120%本金损失,从数学上已经归零。2026年7月开始,市场风向突然变化,此前两年,华尔街相信,只要AI发展,就应该不断加大资本开支。但投资人开始提出一个灵魂问题,花这么多钱,什么时候赚钱?</p>\n<p>当Meta、微软、谷歌、亚马逊继续扩大AI投资时,市场第一次开始担忧回报周期太长,资本开支过高,现金流承压,结果AI基础设施板块集体杀估值,于是,Leopold重仓的SK海力士,Sandisk,Bloom Energy,Nebius,CoreWeave等,先后暴跌30%-50%以上。</p>\n<p>更加致命的是他不仅做多AI硬件,还做空软件公司例如Adobe。结果AI硬件跌,软件股反弹,长仓和空仓同时亏损,所谓对冲变成“双杀”,这不是接飞刀,这是在被精准的针刺,精准接到了一根锋利的针。</p>\n<p>很多散户理解不了爆仓,因为他们认为股票跌了,等回来就行。但杠杆资金没有等待的权利,当股价持续下跌时,银行开始催缴保证金Margin Call,要求要么补钱,要么卖股票,当基金无法快速补充现金时,Prime Broker会强行减仓。于是出现经典死亡循环,在股票下跌时,保证金增加了,于是被迫卖出一部分股票,然后股价跌更多,需要更多的保证金,被逼着继续卖出,最终形成流动性踩踏。Bloomberg称,这场危机只用了不到24小时便进入不可逆阶段。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/961c4fb35bbb6f73b9e202edaa62e57c\" tg-width=\"855\" tg-height=\"393\"></p>\n<p>老股神巴菲特说过,别人恐惧,我贪婪。华尔街今天就把老股神的这句名言,直接演出来给我们看,什么叫做别人的爆仓,就是我的机会。Citadel创始人Ken Griffin,就是本次的一号主演。当Situational Awareness被迫出售资产时,Citadel迅速接盘,据CNBC和Bloomberg报道,Ken Griffin买下了基金绝大部分公开市场持仓。</p>\n<p>这就像2008年金融危机期间,有人被迫卖房,而现金充裕的人捡便宜,Citadel获得折价资产,优质AI股票,极佳买入时点,而Leopold获得流动性,生存机会,但代价是把自己最看好的筹码交给别人。这也是Bloomberg采访中提到的华尔街黑话 “Face ripped off”,直译就是“脸被撕下来”。</p>\n<p>好看的电影,剧情总是紧凑的,冲突剧情是拉满的,才有那个强烈的反差效果,华尔街这次上演的这个剧情,也是这么剧情拉满,Leopold前脚刚卖完,股票立马就涨,就在Citadel接盘后不久。市场开始反弹,空头回补,抛压消失,部分AI股票出现快速上涨。</p>\n<p>这正是杠杆投资最残忍的地方,你可能是对的,但市场不给你时间。凯恩斯那句话再次应验,市场保持非理性的时间,可能比你保持偿付能力的时间更长。如果要问,Leopold接到的这根针,到底冤不冤?</p>\n<p>我的看法是,他输得冤,也不冤。</p>\n<p>冤在于他的产业判断很可能是正确的,直到今天,全球AI发展依然依赖GPU,HBM,数据中心,电力,无论是谷歌,微软,还是亚马逊,Meta,这些巨头们的财报里都显示,他们的资本开支并没有减少,反而还在增加,Leopold的这些逻辑没有变化,如果未来AGI真的出现,Leopold的核心逻辑甚至可能被证明完全正确。</p>\n<p>但不冤的是,任何投资者都必须为风险负责。桥水基金创始人达利欧说过,真正让人破产的从来不是方向,而是仓位。Leopold的问题不是AI判断错误,而是仓位过于集中,杠杆过高,流动性管理不足,这是典型的基金风险管理失败。</p>\n<p>股市后浪推前浪,虽然每个浪都有自己的名字,但是主角们都有相似的地方,如果我们回头看,就步难发现,其实Leopold非常像2个人。</p>\n<p>第一个,LTCM长期资本管理公司,他们有诺奖团队,成立初期取得了惊人的暴利,他的方向正确,但是杠杆过高,最终爆仓,1998年濒临破产,迫使美联储出面组织大规模救市。</p>\n<p>第二个,Bill Hwang的Archegos事件,金融史上单日亏损最惨重的惨剧之一。真实杠杆率飙升至 5倍甚至更高,重仓成长股,一周蒸发上百亿美元。</p>\n<p>这件事最值得研究的,其实不是Leopold,而是我们自己,因为绝大多数投资者都在重复同样的错误。</p>\n<p>我学到的第一课,哪怕趋势判断正确,不代表投资成功。</p>\n<p>第二课,收益率越高,越需要怀疑风险来源。</p>\n<p>第三课,杠杆是收益放大器,也是死亡加速器。</p>\n<p>第四课,现金比观点重要。</p>\n<p>第五课,活下来比赚大钱更重要。</p>\n<p>被飞针刺穿的不是Leopold,而是“永远正确”的幻觉,如果未来五年AI继续爆发,历史可能会给Leopold平反,因为他看到的产业趋势并没有消失,事实上,在出售公开市场持仓后,他仍保留大量Anthropic股权和部分核心资产,但资本市场从不奖励“最终正确”,它只奖励“能够活到最终的人”。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4612685e6f27aaf5e9495c968d45ee21\" tg-width=\"505\" tg-height=\"594\"></p>\n<p>Leopold最大的悲剧,不是判断错了AI,而是在距离终点最近的时候,用4倍杠杆把自己送出了赛场,所以,这场爆仓真正的标题应该是:不是青年股神被股神飞针刺穿,而是AI时代最聪明的一批人,再次被市场证明,认知可以改变世界,但杠杆足以毁灭认知。</p>\n<p>这才是Situational Awareness事件留给所有投资者最昂贵的一课。</p>\n<p> <span class=\"teditor-emoji\">[看涨]</span> 愿大家2026顺顺利利,积极向上,赚多多钱 !好好生活,一路生花!<span class=\"teditor-emoji\">[看涨]</span></p>\n<p><span class=\"teditor-emoji\">[看涨]</span> 祝我如意,祝我们都如意!<span class=\"teditor-emoji\">[看涨]</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><span class=\"teditor-emoji\">[看涨]</span><a href=\"https://ttm.financial/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a><span class=\"teditor-emoji\">[看涨]</span></p>\n<p></p></body></html>","htmlText":"<html><head></head><body><p>我这整个月,都在关注各个公司的财报,我的日历里写满了关注的股票,股市里从来不缺好公司,几乎每周都有优秀的成绩单出现,阿姨我忙的很啊 <span class=\"teditor-emoji\">[贱笑]</span>。特别这2周,我一直在关注谷歌,Meta,微软等这些巨头们的AI资本开支,也在密切关注着美联储利率政策,我以为这些就是这2周华尔街的核心主题,而阿姨我,正站在风口浪尖上。<span class=\"teditor-emoji\">[鬼脸]</span></p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/427075c2573932996faaf79444c4be5d\" tg-width=\"1456\" tg-height=\"733\"></p>\n<p>没有想到,更精彩的剧情正在暗处上演,直到幕布揭晓,阿姨我才看到,股市神童25岁的AI天才Leopold Aschenbrenner及其对冲基金Situational Awareness的史诗级崩塌,短短数周时间,这只曾经规模高达450亿美元,年内回报率高达439%的明星基金,被迫出售绝大部分公开市场资产给Ken Griffin旗下Citadel。这2天,各大平台都被青年股神Leopold接到“飞针”,被一针刺穿的故事刷屏了。</p>\n<p>这件事之所以震撼,不仅因为他年轻,不仅因为他来自OpenAI,更因为它几乎浓缩了资本市场一百年来所有的经典教训,预测未来最容易,活到未来最难,Leopold不是看错AI的人,恰恰相反,他可能是这轮AI浪潮中最早看懂的人之一,但最终,他死在了杠杆、流动性和时间。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/3e0667b47d9ad3c5634ef8093d2d061b\" tg-width=\"726\" tg-height=\"505\"></p>\n<p>Leopold Aschenbrenner的人生履历堪称硅谷爽文,15岁进入哥伦比亚大学,19岁以全校第一毕业,随后进入FTX Future Fund,2023年加入OpenAI超级对齐团队Superalignment Team,师从Ilya Sutskever。2024年,因向外界披露部分内部信息而被OpenAI解雇,被解雇后,他写出了后来震动整个AI圈的Situational Awareness: The Decade Ahead,这篇长达165页的文章提出了一个极具冲击力的观点,AI发展的真正瓶颈不是算法,而是电力、算力、存储和数据中心,后来回头看,这几乎成为2025年至2026年最赚钱的投资逻辑。</p>\n<p>多数投资者只看到AI模型,Leopold看到的是基础设施。他认为GPT需要GPU,GPU需要HBM,HBM需要存储厂商,数据中心需要电力,算力扩张需要土地和电网,因此他的投资路线非常清晰:</p>\n<p>第一层的芯片,他投了SK海力士, <a href=\"https://ttm.financial/S/MU\">$美光科技(MU)$</a> , <a href=\"https://ttm.financial/S/SNDK\">$闪迪(SNDK)$</a> 。</p>\n<p>第二层的算力云,他押注了 <a href=\"https://ttm.financial/S/CRWV\">$CoreWeave, Inc.(CRWV)$</a> ,Nebius。</p>\n<p>第三层的能源,他买了Bloom Energy。</p>\n<p>第四层的比特币矿企改造的数据中心,他持有IREN,Core Scientific等,从后来披露的持仓看,他几乎押中了整个AI基础设施产业链。</p>\n<p>事实上,2025年至2026年上半年,这些股票成为全球涨幅最大的资产之一,他的基金从约2.25亿美元起步,迅速膨胀到数十亿美元,再扩张到超过200亿美元,巅峰时期接近450亿美元,2026年6月底之前,基金年内收益率达到439%,华尔街几乎将其封神。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/bb93b44ad033f6b7bf0ae41ae2f1dacf\" tg-width=\"508\" tg-height=\"580\"></p>\n<p>投资史有一个规律,很多人不是死于错误,而是死于连续正确。连续赚钱会产生三个危险信号:</p>\n<p>第一,自信膨胀。</p>\n<p>第二,仓位扩大。</p>\n<p>第三,杠杆增加。</p>\n<p>而Leopold几乎中了全部。<span class=\"teditor-emoji\">[捂脸]</span></p>\n<p>据CNBC、Bloomberg等媒体报道,多家投行为其提供了4至5倍杠杆融资。包括高盛,摩根大通,美国银行等主要Prime Broker,顺风的时候,这意味着收益放大,逆风的时候,则意味着死亡加速。</p>\n<p>很多投资者以为跌30%还能扛,但如果是4倍杠杆,30%跌幅就是120%本金损失,从数学上已经归零。2026年7月开始,市场风向突然变化,此前两年,华尔街相信,只要AI发展,就应该不断加大资本开支。但投资人开始提出一个灵魂问题,花这么多钱,什么时候赚钱?</p>\n<p>当Meta、微软、谷歌、亚马逊继续扩大AI投资时,市场第一次开始担忧回报周期太长,资本开支过高,现金流承压,结果AI基础设施板块集体杀估值,于是,Leopold重仓的SK海力士,Sandisk,Bloom Energy,Nebius,CoreWeave等,先后暴跌30%-50%以上。</p>\n<p>更加致命的是他不仅做多AI硬件,还做空软件公司例如Adobe。结果AI硬件跌,软件股反弹,长仓和空仓同时亏损,所谓对冲变成“双杀”,这不是接飞刀,这是在被精准的针刺,精准接到了一根锋利的针。</p>\n<p>很多散户理解不了爆仓,因为他们认为股票跌了,等回来就行。但杠杆资金没有等待的权利,当股价持续下跌时,银行开始催缴保证金Margin Call,要求要么补钱,要么卖股票,当基金无法快速补充现金时,Prime Broker会强行减仓。于是出现经典死亡循环,在股票下跌时,保证金增加了,于是被迫卖出一部分股票,然后股价跌更多,需要更多的保证金,被逼着继续卖出,最终形成流动性踩踏。Bloomberg称,这场危机只用了不到24小时便进入不可逆阶段。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/961c4fb35bbb6f73b9e202edaa62e57c\" tg-width=\"855\" tg-height=\"393\"></p>\n<p>老股神巴菲特说过,别人恐惧,我贪婪。华尔街今天就把老股神的这句名言,直接演出来给我们看,什么叫做别人的爆仓,就是我的机会。Citadel创始人Ken Griffin,就是本次的一号主演。当Situational Awareness被迫出售资产时,Citadel迅速接盘,据CNBC和Bloomberg报道,Ken Griffin买下了基金绝大部分公开市场持仓。</p>\n<p>这就像2008年金融危机期间,有人被迫卖房,而现金充裕的人捡便宜,Citadel获得折价资产,优质AI股票,极佳买入时点,而Leopold获得流动性,生存机会,但代价是把自己最看好的筹码交给别人。这也是Bloomberg采访中提到的华尔街黑话 “Face ripped off”,直译就是“脸被撕下来”。</p>\n<p>好看的电影,剧情总是紧凑的,冲突剧情是拉满的,才有那个强烈的反差效果,华尔街这次上演的这个剧情,也是这么剧情拉满,Leopold前脚刚卖完,股票立马就涨,就在Citadel接盘后不久。市场开始反弹,空头回补,抛压消失,部分AI股票出现快速上涨。</p>\n<p>这正是杠杆投资最残忍的地方,你可能是对的,但市场不给你时间。凯恩斯那句话再次应验,市场保持非理性的时间,可能比你保持偿付能力的时间更长。如果要问,Leopold接到的这根针,到底冤不冤?</p>\n<p>我的看法是,他输得冤,也不冤。</p>\n<p>冤在于他的产业判断很可能是正确的,直到今天,全球AI发展依然依赖GPU,HBM,数据中心,电力,无论是谷歌,微软,还是亚马逊,Meta,这些巨头们的财报里都显示,他们的资本开支并没有减少,反而还在增加,Leopold的这些逻辑没有变化,如果未来AGI真的出现,Leopold的核心逻辑甚至可能被证明完全正确。</p>\n<p>但不冤的是,任何投资者都必须为风险负责。桥水基金创始人达利欧说过,真正让人破产的从来不是方向,而是仓位。Leopold的问题不是AI判断错误,而是仓位过于集中,杠杆过高,流动性管理不足,这是典型的基金风险管理失败。</p>\n<p>股市后浪推前浪,虽然每个浪都有自己的名字,但是主角们都有相似的地方,如果我们回头看,就步难发现,其实Leopold非常像2个人。</p>\n<p>第一个,LTCM长期资本管理公司,他们有诺奖团队,成立初期取得了惊人的暴利,他的方向正确,但是杠杆过高,最终爆仓,1998年濒临破产,迫使美联储出面组织大规模救市。</p>\n<p>第二个,Bill Hwang的Archegos事件,金融史上单日亏损最惨重的惨剧之一。真实杠杆率飙升至 5倍甚至更高,重仓成长股,一周蒸发上百亿美元。</p>\n<p>这件事最值得研究的,其实不是Leopold,而是我们自己,因为绝大多数投资者都在重复同样的错误。</p>\n<p>我学到的第一课,哪怕趋势判断正确,不代表投资成功。</p>\n<p>第二课,收益率越高,越需要怀疑风险来源。</p>\n<p>第三课,杠杆是收益放大器,也是死亡加速器。</p>\n<p>第四课,现金比观点重要。</p>\n<p>第五课,活下来比赚大钱更重要。</p>\n<p>被飞针刺穿的不是Leopold,而是“永远正确”的幻觉,如果未来五年AI继续爆发,历史可能会给Leopold平反,因为他看到的产业趋势并没有消失,事实上,在出售公开市场持仓后,他仍保留大量Anthropic股权和部分核心资产,但资本市场从不奖励“最终正确”,它只奖励“能够活到最终的人”。</p>\n<p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4612685e6f27aaf5e9495c968d45ee21\" tg-width=\"505\" tg-height=\"594\"></p>\n<p>Leopold最大的悲剧,不是判断错了AI,而是在距离终点最近的时候,用4倍杠杆把自己送出了赛场,所以,这场爆仓真正的标题应该是:不是青年股神被股神飞针刺穿,而是AI时代最聪明的一批人,再次被市场证明,认知可以改变世界,但杠杆足以毁灭认知。</p>\n<p>这才是Situational Awareness事件留给所有投资者最昂贵的一课。</p>\n<p> <span class=\"teditor-emoji\">[看涨]</span> 愿大家2026顺顺利利,积极向上,赚多多钱 !好好生活,一路生花!<span class=\"teditor-emoji\">[看涨]</span></p>\n<p><span class=\"teditor-emoji\">[看涨]</span> 祝我如意,祝我们都如意!<span class=\"teditor-emoji\">[看涨]</span></p>\n<p style=\"text-align: left;\"><span class=\"teditor-emoji\">[看涨]</span><a href=\"https://ttm.financial/S/TIGR\">$老虎证券(TIGR)$</a><span class=\"teditor-emoji\">[看涨]</span></p>\n<p></p></body></html>","text":"我这整个月,都在关注各个公司的财报,我的日历里写满了关注的股票,股市里从来不缺好公司,几乎每周都有优秀的成绩单出现,阿姨我忙的很啊 [贱笑]。特别这2周,我一直在关注谷歌,Meta,微软等这些巨头们的AI资本开支,也在密切关注着美联储利率政策,我以为这些就是这2周华尔街的核心主题,而阿姨我,正站在风口浪尖上。[鬼脸] 没有想到,更精彩的剧情正在暗处上演,直到幕布揭晓,阿姨我才看到,股市神童25岁的AI天才Leopold Aschenbrenner及其对冲基金Situational Awareness的史诗级崩塌,短短数周时间,这只曾经规模高达450亿美元,年内回报率高达439%的明星基金,被迫出售绝大部分公开市场资产给Ken Griffin旗下Citadel。这2天,各大平台都被青年股神Leopold接到“飞针”,被一针刺穿的故事刷屏了。 这件事之所以震撼,不仅因为他年轻,不仅因为他来自OpenAI,更因为它几乎浓缩了资本市场一百年来所有的经典教训,预测未来最容易,活到未来最难,Leopold不是看错AI的人,恰恰相反,他可能是这轮AI浪潮中最早看懂的人之一,但最终,他死在了杠杆、流动性和时间。 Leopold Aschenbrenner的人生履历堪称硅谷爽文,15岁进入哥伦比亚大学,19岁以全校第一毕业,随后进入FTX Future Fund,2023年加入OpenAI超级对齐团队Superalignment Team,师从Ilya Sutskever。2024年,因向外界披露部分内部信息而被OpenAI解雇,被解雇后,他写出了后来震动整个AI圈的Situational Awareness: The Decade Ahead,这篇长达165页的文章提出了一个极具冲击力的观点,AI发展的真正瓶颈不是算法,而是电力、算力、存储和数据中心,后来回头看,这几乎成为2025年至2026年最赚钱的投资逻辑。 多数投资者只看到AI模型,Leopold看到的是基础设施。他认为GPT需要GPU,GPU需要HBM,HBM需要存储厂商,数据中心需要电力,算力扩张需要土地和电网,因此他的投资路线非常清晰: 第一层的芯片,他投了SK海力士, $美光科技(MU)$ , $闪迪(SNDK)$ 。 第二层的算力云,他押注了 $CoreWeave, Inc.(CRWV)$ ,Nebius。 第三层的能源,他买了Bloom Energy。 第四层的比特币矿企改造的数据中心,他持有IREN,Core Scientific等,从后来披露的持仓看,他几乎押中了整个AI基础设施产业链。 事实上,2025年至2026年上半年,这些股票成为全球涨幅最大的资产之一,他的基金从约2.25亿美元起步,迅速膨胀到数十亿美元,再扩张到超过200亿美元,巅峰时期接近450亿美元,2026年6月底之前,基金年内收益率达到439%,华尔街几乎将其封神。 投资史有一个规律,很多人不是死于错误,而是死于连续正确。连续赚钱会产生三个危险信号: 第一,自信膨胀。 第二,仓位扩大。 第三,杠杆增加。 而Leopold几乎中了全部。[捂脸] 据CNBC、Bloomberg等媒体报道,多家投行为其提供了4至5倍杠杆融资。包括高盛,摩根大通,美国银行等主要Prime Broker,顺风的时候,这意味着收益放大,逆风的时候,则意味着死亡加速。 很多投资者以为跌30%还能扛,但如果是4倍杠杆,30%跌幅就是120%本金损失,从数学上已经归零。2026年7月开始,市场风向突然变化,此前两年,华尔街相信,只要AI发展,就应该不断加大资本开支。但投资人开始提出一个灵魂问题,花这么多钱,什么时候赚钱? 当Meta、微软、谷歌、亚马逊继续扩大AI投资时,市场第一次开始担忧回报周期太长,资本开支过高,现金流承压,结果AI基础设施板块集体杀估值,于是,Leopold重仓的SK海力士,Sandisk,Bloom Energy,Nebius,CoreWeave等,先后暴跌30%-50%以上。 更加致命的是他不仅做多AI硬件,还做空软件公司例如Adobe。结果AI硬件跌,软件股反弹,长仓和空仓同时亏损,所谓对冲变成“双杀”,这不是接飞刀,这是在被精准的针刺,精准接到了一根锋利的针。 很多散户理解不了爆仓,因为他们认为股票跌了,等回来就行。但杠杆资金没有等待的权利,当股价持续下跌时,银行开始催缴保证金Margin Call,要求要么补钱,要么卖股票,当基金无法快速补充现金时,Prime Broker会强行减仓。于是出现经典死亡循环,在股票下跌时,保证金增加了,于是被迫卖出一部分股票,然后股价跌更多,需要更多的保证金,被逼着继续卖出,最终形成流动性踩踏。Bloomberg称,这场危机只用了不到24小时便进入不可逆阶段。 老股神巴菲特说过,别人恐惧,我贪婪。华尔街今天就把老股神的这句名言,直接演出来给我们看,什么叫做别人的爆仓,就是我的机会。Citadel创始人Ken Griffin,就是本次的一号主演。当Situational Awareness被迫出售资产时,Citadel迅速接盘,据CNBC和Bloomberg报道,Ken Griffin买下了基金绝大部分公开市场持仓。 这就像2008年金融危机期间,有人被迫卖房,而现金充裕的人捡便宜,Citadel获得折价资产,优质AI股票,极佳买入时点,而Leopold获得流动性,生存机会,但代价是把自己最看好的筹码交给别人。这也是Bloomberg采访中提到的华尔街黑话 “Face ripped off”,直译就是“脸被撕下来”。 好看的电影,剧情总是紧凑的,冲突剧情是拉满的,才有那个强烈的反差效果,华尔街这次上演的这个剧情,也是这么剧情拉满,Leopold前脚刚卖完,股票立马就涨,就在Citadel接盘后不久。市场开始反弹,空头回补,抛压消失,部分AI股票出现快速上涨。 这正是杠杆投资最残忍的地方,你可能是对的,但市场不给你时间。凯恩斯那句话再次应验,市场保持非理性的时间,可能比你保持偿付能力的时间更长。如果要问,Leopold接到的这根针,到底冤不冤? 我的看法是,他输得冤,也不冤。 冤在于他的产业判断很可能是正确的,直到今天,全球AI发展依然依赖GPU,HBM,数据中心,电力,无论是谷歌,微软,还是亚马逊,Meta,这些巨头们的财报里都显示,他们的资本开支并没有减少,反而还在增加,Leopold的这些逻辑没有变化,如果未来AGI真的出现,Leopold的核心逻辑甚至可能被证明完全正确。 但不冤的是,任何投资者都必须为风险负责。桥水基金创始人达利欧说过,真正让人破产的从来不是方向,而是仓位。Leopold的问题不是AI判断错误,而是仓位过于集中,杠杆过高,流动性管理不足,这是典型的基金风险管理失败。 股市后浪推前浪,虽然每个浪都有自己的名字,但是主角们都有相似的地方,如果我们回头看,就步难发现,其实Leopold非常像2个人。 第一个,LTCM长期资本管理公司,他们有诺奖团队,成立初期取得了惊人的暴利,他的方向正确,但是杠杆过高,最终爆仓,1998年濒临破产,迫使美联储出面组织大规模救市。 第二个,Bill Hwang的Archegos事件,金融史上单日亏损最惨重的惨剧之一。真实杠杆率飙升至 5倍甚至更高,重仓成长股,一周蒸发上百亿美元。 这件事最值得研究的,其实不是Leopold,而是我们自己,因为绝大多数投资者都在重复同样的错误。 我学到的第一课,哪怕趋势判断正确,不代表投资成功。 第二课,收益率越高,越需要怀疑风险来源。 第三课,杠杆是收益放大器,也是死亡加速器。 第四课,现金比观点重要。 第五课,活下来比赚大钱更重要。 被飞针刺穿的不是Leopold,而是“永远正确”的幻觉,如果未来五年AI继续爆发,历史可能会给Leopold平反,因为他看到的产业趋势并没有消失,事实上,在出售公开市场持仓后,他仍保留大量Anthropic股权和部分核心资产,但资本市场从不奖励“最终正确”,它只奖励“能够活到最终的人”。 Leopold最大的悲剧,不是判断错了AI,而是在距离终点最近的时候,用4倍杠杆把自己送出了赛场,所以,这场爆仓真正的标题应该是:不是青年股神被股神飞针刺穿,而是AI时代最聪明的一批人,再次被市场证明,认知可以改变世界,但杠杆足以毁灭认知。 这才是Situational Awareness事件留给所有投资者最昂贵的一课。 [看涨] 愿大家2026顺顺利利,积极向上,赚多多钱 !好好生活,一路生花![看涨] [看涨] 祝我如意,祝我们都如意![看涨] [看涨]$老虎证券(TIGR)$[看涨]","highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"link":"https://laohu8.com/post/592001591182592","repostId":0,"isVote":1,"tweetType":1,"commentLimit":10,"symbols":["TIGR","CRWV","SNDK","MU"],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":5885,"optionInvolvedFlag":false,"subscribersOnly":false,"subscribersOnlyAccessible":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":49,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":42,"optionInvolvedFlag":false,"subscribersOnly":false,"subscribersOnlyAccessible":false,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"isTiger":false,"isWeiXinMini":false,"url":"/m/post/592072631112336"}
精彩评论