今日， $智谱(02513)$暴跌超 16%，股价逼近 1000 港元整数关口。 $MINIMAX-W(00100)$ 也一度大跌超 12% 股价一度跌近 282 港币，国产大模型股公司或面临考验：
消息面上，高盛、瑞银分别对 $智谱(02513)$做出”持有“、”买入“评级，未见明显利空。但 8.17 大和发表研报指出， $智谱(02513)$ 8.14 发布的 GLM-5.3模型反应平淡，大和认为主要原因是 GLM-5.3 非大众预期的更大参数旗舰模型。除此之外，大和指出同业竞价压力高企仍会对智谱产生影响，即使DeepSeek 已将V4Pro模型上调，GLM-5.2 模型混合API价格仍较 DeepSeek V4Pro 非高峰价格高出2.2倍，而 GLM-5.3到今日仍未定价，定价压力高企将会直接影响智谱后续营收，公司盈利能力有待验证。
$智谱(02513)$从最高点一路跌近 60%，市值蒸发约 9000亿港元、此前市值一度高达 1.39 万亿港元，超过巅峰时期的 $美团-W(03690)$、 $比亚迪股份(01211)$、 $小米集团-W(01810)$等企业。
历史最高点对应的市销率曾达到 1300 倍，远远超过互联网泡沫时期 $Snowflake(SNOW)$ 等软件股的 50-100倍 的 PS 水平，远高于现在同期 $英伟达(NVDA)$、 $谷歌(GOOG)$/ $谷歌A(GOOGL)$这些 AI 科技巨头公司 20-30 的 PS 水平。
即使在暴跌之后，智谱市销率仍然在 565 倍左右，对比美国 AI 科技股仍然是极度高位，单薄的营收难以撑起如此庞大的市值，今日智谱股价一度跌近 1000，你认为智谱能不能守住 1000 大关，这轮下跌是价值回归还是情绪错杀？
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