CRO公司「博纳西亚」二次递表，兴证国际、工银国际联席保荐

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来源丨招股书、**大数据

招股书丨点击文末“阅读原文”

2026年8月20日，来自浙江杭州的博纳西亚第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为兴证国际、工银国际。

公司是临床合同研究组织（CRO），2025年收入近3.36亿元人民币，净利润约0.52亿元人民币；2026年前六个月收入同比增长约13.66%至2.04亿元人民币，净利润约0.22亿元人民币。

**获悉，博纳西亚（杭州）医药科技股份有限公司PANACRO (Hangzhou) Pharmaceutical Consulting Co., Ltd.（简称“博纳西亚”）于2026年8月20日第二次递表港交所，上一次递表时间为2026年2月11日。 

公司是总部位于杭州的临床合同研究组织（CRO），致力于通过数字化技术赋能临床研究全流程，为国内外制药及生物技术公司提供高效、合规的临床试验服务，加速化学药物和生物制品的研发及商业化进程。

公司核心服务覆盖临床开发全周期，包括IND申报、I-IV期临床研究、NDA注册申报、FSP（功能性服务提供商）服务等，下游应用聚焦肿瘤、自身免疫疾病等高价值治疗领域，服务网络覆盖全国20余个核心城市及美国、澳大利亚等海外市场，可支持国际多中心临床试验开展。

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财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度、2025及2026年前6个月：

• 收入分别约为人民币元3.71亿、3.40亿、3.36亿、1.79亿、2.04亿，2026年前6月同比+13.66%；

• 毛利分别约为人民币元1.24亿、1.30亿、1.31亿、0.64亿、0.71亿，2026年前6月同比+10.84%；

• 净利分别约为人民币元0.47亿、0.58亿、0.52亿、0.28亿、0.22亿，2026年前6月同比-20.84%；

• 毛利率分别约为33.55%、38.30%、38.89%、35.90%、35.02%；

• 净利率分别约为12.73%、16.91%、15.40%、15.67%、10.92%。

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截至2026年6月底，公司账上现金约1.30亿元，2025年经营现金流约0.12亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，2025年，全球临床CRO服务的市场规模为622亿美元，预计到2030年及2034年将分别达到933亿美元及1,283亿美元，2020年至2025年的复合年增长率为8.3%，而2025年至2034年的复合年增长率将为8.4%。

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2025年，中国临床CRO服务的市场规模为人民币480亿元，预计到2030年及2034年将分别达到人民币910亿元及人民币1,404亿元，2020年至2025年的复合年增长率为12.8%，而2025年至2034年的复合年增长率将为12.7%。

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就2025年来自临床CRO服务的收入而言，公司在总部位于中国的市场参与者中排名第14位，市场份额为0.7%。

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可比公司

同行业IPO可比公司：方达控股(1521.HK)、昭衍新药(6127.HK)、泰格医药(3347.HK)。

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董事高管

董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

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主要股东

公司香港上市前的股东架构中，赵敏直接持股57.28%，并通过员工激励平台博达创新、博华创新间接控制16.93%，合计控制74.21%。

其他主要股东包括和达大健康、淄博新太格百年股权投资等机构投资者，持股比例均低于6%。

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中介团队

据**大数据统计，博纳西亚中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现不理想；公司律师共计2家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现普通。

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（本文首发于活报告公众号，ID：**）