10月27日，据证监会官网披露，湖北航聚科技股份有限公司正式向湖北证监局办理辅导备案登记，辅导机构为长江证券承销保荐有限公司，辅导协议签署时间为10月22日。这家成立于2014年、总部位于孝感高新区的航天热防护材料企业，在完成估值近40亿元的新一轮融资后，正式向A股发起冲刺。 对于大众而言，“热防护材料”是一个陌生而遥远的词。但在每一枚穿越大气层的火箭、每一艘从太空返回的飞船背后，这层薄薄的材料决定了任务的成败。火箭再入大气层时表面温度超过1400℃，如果没有可靠的防热层，箭体结构将在高温中失效。 航聚科技做的事情，就是为飞行器提供这层“保命铠甲”，从发动机内绝热到外防热涂层，再到舱段防热，覆盖热防护的完整链条。 综合 | 证监会 证券日报 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 航聚科技的故事，起点并不算光鲜。 2014年，创始人肖勇带着五六个人的核心团队，在孝感一间600平方米的小厂房里开始创业。彼时国内航天热防护材料领域技术壁垒高、研发周期长、资金投入巨大，民营企业鲜有涉足。 肖勇的判断是，随着高超声速飞行器和可复用火箭的迭代，传统防热陶瓷技术“易脱落、高成本、安装维护周期长”的缺陷将无法适配产业需求，必须走一条新的技术路径。 这条路径的核心，是航聚科技全球原创的“柔性原位陶瓷化”技术。WS系列柔性可复用防热材料在常温下质地柔软、可随意弯折卷曲，能够精准贴合火箭着陆腿、栅格舵等复杂异形结构；而在再入大气层的高温环境中，材料借助热量完成原位陶瓷化，形成耐高温的防护层。 肖勇将其概括为“借力打力，以柔克刚”，用飞行器自身再入时的热量完成防护层的转化，而不是依赖预制的刚性陶瓷瓦。 这项技术的工程价值，在可复用火箭的场景中尤为突出。传统刚性防热瓦一旦出现裂纹或脱落，维护成本极高，难以支撑高频次复用；柔性材料在贴合复杂曲面、快速更换和维护上的优势，直接对应

据路透社等多家媒体报道，Claude聊天机器人的开发商Anthropic计划于11月中旬完成IPO，目标估值高达2万亿美元，有望超越SpaceX今年早些时候1.77万亿美元的上市规模，成为史上最大IPO。 然而，美国证券交易委员会（SEC）要求公司在启动路演前至少15天公开提交招股说明书（S-1文件），这意味着Anthropic留给自己的时间窗口正在迅速收窄。此前，媒体曾报道公司最早于10月23日公开招股书。 若将IPO目标定在最晚11月24日、并于11月16日启动路演，Anthropic必须在周末前完成S-1文件的公开提交，这是一场与监管倒计时和市场情绪的激烈赛跑。 综合 | 路透社 WSJ  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 Anthropic的IPO进程并非一帆风顺。早在今年6月，公司就已向SEC秘密提交了注册声明草案。此前市场曾预期其将在劳工节后不久公开披露招股书，并于9月下旬挂牌上市，但这一计划并未如期推进。 如今，SEC的15天规则将时间压缩到了极限。佛罗里达大学IPO研究项目负责人Jay Ritter指出，若Anthropic希望赶在感恩节前完成上市，时间仍然充裕，但已相当紧张。预测市场目前显示，Anthropic在年内完成上市的概率约为80%。 然而，即便程序上能够赶上，市场是否愿意在此时接住一个2万亿美元估值的超级IPO，是更核心的问题。 二级市场对AI资产的情绪正在发生微妙但实质性的转变。新兴云计算公司CoreWeave因市场担忧其债务管理能力，股价在过去两周内暴跌约30%；存储芯片巨头美光过去一个月跌幅达17%，折射出市场对AI支出规模及融资前景的广泛忧虑。 更直接的压力来自估值预期的下调。在Anthropic披露最新财务数据后，部分现有投资者和潜在IPO投资者开始讨论将估值从约2万亿美元下调至约1.5万亿美元区间

10月5日，总部位于新加坡的数据中心运营商DayOne Data Centers（DODC）向美国SEC公开提交F-1注册声明，拟以美国存托股票（ADS）形式在纳斯达克全球精选市场挂牌。 据彭博社报道，DayOne最初计划最高融资50亿美元、目标估值约200亿美元。然而不到两周，10月21日市场消息传出，公司正考虑将募资规模缩减至25亿至30亿美元，不排除推迟上市的可能。 在AI基建公司挤向资本市场的2026年，DayOne的IPO节奏呈现出一种矛盾：营收增速惊人，产能扩张凶猛，但资本市场对它的定价，正在从“AI叙事”向“客户结构”和“资本消耗”回归。 综合 | 招股书 华尔街见闻  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 DayOne的故事，起点是万国数据的海外业务。 万国数据成立于2001年，是国内第三方数据中心赛道的头部企业，长期以近20%的市场份额位居首位。2020年字节跳动首次出现在万国数据的客户名单中，此后随着中国互联网企业集体出海，万国数据于2022年成立GDS International，专门负责中国香港、新加坡、马来西亚柔佛州和印尼巴淡岛等地区的新数据中心开发。 2024年，GDS International接连完成总计约19亿美元的A轮与B轮融资，万国数据的持股比例降至35.6%，不再控股，也不再并表。2025年1月1日，GDS International正式更名为DayOne，彻底“单飞”。 目前寇图资本和高瓴资本各持股约19.5%，万国数据持股约19.4%，仲方资本持股15.6%。股东名单中还包括软银愿景基金和Citadel证券创始人肯·格里芬。 $万国数据(GDS)$

10月26日，北京AI Token生产服务商趋境科技（Approaching.AI）宣布完成超13亿元人民币B轮融资。这是继今年7月A轮融资后，短期内再获大额注资，年内累计募资已达24亿元。 本轮由浙财创新、萧山资本、工银投资、中关村科学城、星连资本及钱江世纪城共同领投，商汤科技、网宿科技、中信聚信、云创资本等产业方跟投，老股东尚势资本继续追投。 $商汤-W(00020)$ $网宿科技(300017)$ 综合 | 趋境科技 上证报  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在AI基础设施融资趋于审慎的2026年，一家成立仅两年的公司能在半年内吸纳24亿元，仅用“风口”不足以解释。支撑这轮融资的，是一组在AI Infra赛道中罕见的经营数据：过去半年，日均高品质Token产量增长超过100倍，攀升至超万亿量级；年内业务收入已达去年全年的近10倍；整体业务已跨过成本线。 本轮募集的资金将重点投向高品质AI Token产能扩张、ATaaS（Approaching.AI Token as a Service）平台升级迭代、推理底层技术和新产品研发，以及商业化合作与交付体系完善。 趋境科技踩中的，是AI产业从“训练为王”向“推理规模化交付”迁移的结构性节点。它选择的路径，不是造更大的模型，也不是建更多的智算中心，而是把Token本身当作一种工业品来生产。 理解趋境科技的价值，需要先看清一个行业现实：企业AI推理的硬件利用率，长期处于极度失衡的状态。 传统推理链路高度依赖GPU显存。KV Cache，大模型推理中用于缓存历史上下文的核心机制，被大量锁定在昂贵的HBM显存中。为了给新请求的计算

10月23日，腾讯科技从多位参与本轮融资的人士处获悉，DeepSeek第二轮融资目前接近结束，但尚未完全关闭，仍有少数机构在争取最后的入场机会。有机构人士表示，近期仍将与梁文锋见面商谈，具体财务条款及投资方名单仍可能变化。 融资规模从最初计划的500亿元两度上调至接近1000亿元，投前估值却始终锚定在约5000亿元。钱在追着项目跑，但项目对钱的挑选，比外界想象的要克制得多。 综合 | 腾讯科技 编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 DeepSeek的第二轮融资启动于7月中旬，最初目标500亿元，9月已向部分投资方发出投资条款清单（TS），一度计划在9月底结束。但认购热情推动目标持续上修，最终规模接近1000亿元。若按这一规模完成，叠加6月底交割的首轮约510亿元，DeepSeek在四个月内累计吸纳资本将超过1500亿元，创下全球AI领域资金吞吐速度的纪录。 一个容易被忽略的细节是：融资规模翻倍，投前估值仍维持在约5000亿元。这意味着DeepSeek没有用更高的估值去“收割”市场的热情，而是用确定的估值来筛选愿意接受这一价格的资本。在AI资产普遍被追逐的周期里，这种克制本身就是一种定价信号，梁文锋要的不是估值最大化，而是股东结构的最优化。 新老股东的出资大致对半均分。老股东中，腾讯与宁德时代各自追加投资；新进方则全面倒向产业资本：石溪资本（背后是兆易创新）、中芯聚源（背后是中芯国际）、CPE源峰、君联资本，以及汽车巨头吉利。此外，还有一家运营商和一家知名互联网公司出现在新进名单中，一位参与了两轮交易的人士向腾讯科技提及，与前一轮相比，“浙江背景的资本变多了”。 $腾讯控股(00700)$ $宁德时

10月23日，据证监会官网披露，沈阳和研科技股份有限公司正式向辽宁证监局办理辅导备案登记，辅导机构为中信建投证券，辅导协议签署时间为10月20日，辅导期从2026年10月持续至2027年6月。 对于这家成立于2011年的半导体设备企业而言，这并非它第一次向资本市场发起冲刺。早在2023年初，和研科技便曾与中信建投签署辅导协议并完成辅导验收，当时计划于科创板申报上市，但后续因资本市场环境变化等因素搁置了IPO计划。 时隔三年多，在订单饱和、产能满载、新厂区二期建设提前启动的当下，和研科技选择重启上市进程。 根据辅导备案文件，和研科技无控股股东，实际控制人为袁慧珠、余胡平、张明明、李艳丽四人，合计直接持股49.11%，公司行业分类为专用设备制造业（C35）。 综合 | 证监会 中证报 公司官网  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 半导体划片机是芯片封装环节最精密的设备之一。它的作用是将做完前道工艺的晶圆，沿着微米级的切割道分割成一颗颗独立的芯片。晶圆流转到这一工序时，价值已经极高，稍有不慎，一片价值几万美元乃至几十万美元的晶圆就要报废。长期以来，全球高端划片机市场由日本DISCO、东京精密等海外龙头垄断。 和研科技的起点极低。2010年，还在研究所工作的袁慧珠判断晶圆划片机是一个“技术门槛高、玩家少”的创业赛道，次年联合余胡平、张明明、李艳丽三位合伙人创办了和研科技。从2011年成立到2020年，公司没有融资、没有贷款，全靠50万元自筹资金滚动发展，在精密零部件的加工实测和产线验证中艰难打磨产品。 转折发生在2020年前后。国内半导体产业链自主可控意识觉醒，下游封测厂开始主动寻找国产设备验证机会。和研科技已完成12英寸双轴全自动划片机的研发，借助国产替代的窗口期，联合头部封测厂以“天为单位”推进验证，从设备进厂到完成验证仅耗时一个多月。此后

10月22日，据彭博社援引知情人士消息，宁德时代参与投资的人形机器人企业松延动力（Noetix Robotics）已以保密形式向港交所提交上市申请，计划集资数亿美元，最快于2027年挂牌上市。具体IPO规模和时间表尚未最终确定 综合 | 彭博社 信报 上证报  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 在2026年人形机器人企业密集冲刺资本市场的浪潮中，松延动力的递表时机颇为微妙。松延动力选择在此时以保密形式推进港股上市，向市场抛出的核心命题是：当行业从“技术演示”转向“交付兑现”的残酷淘汰赛时，一家主打“万元级消费机器人”的初创公司，能否用万台交付的规模，撑起一个可持续的商业闭环。 松延动力的创始人姜哲源1998年生于北京，高考以北京市第28名的成绩考入清华大学电子工程系，后进入交叉信息研究院攻读博士学位。2023年，25岁的他做出了一个让周围人意外的决定：博士三年级辍学，创办松延动力。 创业初期的艰难，远超“清华学霸创业”的叙事模板。姜哲源后来回忆，第一轮融资时公司估值仅5000万元，“差了快100倍，但即便如此也融不到钱。”父母一度提出卖掉一套养老房来支持他，被他坚决拒绝。转机来自一次饭局上的偶然，父亲的一位企业家同学在听完他的计划后，第二天便决定投资。这笔“救命稻草”般的资金，让团队迅速造出了样机。 真正让松延动力进入公众视野的，是2026年马年央视春晚。公司与蔡明同台演出小品《奶奶的最爱》，仿生机器人“小布米”的灵动表现引发了广泛讨论。春晚带来的品牌效应立竿见影：松延动力迅速成为京东人形机器人类目销量第一名，线下订单呈现爆发式增长，规模较年前翻了数倍。 但姜哲源对春晚的作用保持着清醒的判断：“春晚让关注松延动力的投资机构更多了，但能否转化为最终的投资，本质上要看企业基本面。”在经历早期的扩张阵痛后，他放弃了追逐“自带光环的顶级选手”，

10月21日，据证监会官网披露，高拓讯达（北京）微电子股份有限公司正式向北京证监局办理辅导备案登记，辅导机构为中国国际金融股份有限公司，辅导协议签署时间为10月19日。 这家成立于2007年、在Wi-Fi和电视接收芯片领域深耕近二十年的芯片设计企业，正式向北交所发起冲刺。 综合 | 证监会 和讯网 同花顺  编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 对于大众而言，高拓讯达的名字远不如其客户：海信、TCL、创维、小米、萤石、安克创新等来得熟悉。但在全球智能摄像头和电视机的主板深处，这家公司的芯片正在扮演着“眼睛”和“耳朵”的角色。 按2024年销量测算，高拓讯达在全球智能摄像头（IPC）领域的Wi-Fi芯片市占率约50%，在全球电视机硅调谐器芯片市场的份额约27%，是名副其实的细分赛道“隐形冠军”。 高拓讯达成立于2007年，采用Fabless（无晶圆厂）经营模式，主营无线通信系统级芯片和广播电视信号接收芯片。公司的两条核心产品线，走过了截然不同的成长轨迹。 电视接收芯片是公司的“起家业务”。其硅调谐器芯片（ATBM2xx系列）和数字电视解调器芯片（ATBM88xx系列）是全球三大供应商之一，其中硅调谐器全球市场份额约30%。公司作为主要完成单位参与的“DTMB系统国际化和产业化的关键技术及应用”项目，曾获得国家科技进步一等奖。在电视机这个成熟市场，高拓讯达的芯片保障了国内电视产业链核心元器件的供应安全。 Wi-Fi芯片则是公司近年增长的核心引擎。2025年，Wi-Fi产品收入3.85亿元，占营业收入的71.88%，其中Wi-Fi芯片收入2.39亿元，Wi-Fi模组收入1.34亿元；电视接收芯片收入1.50亿元，占比28.03%。 智能安防是Wi-Fi芯片最大的落地场景。2024年，公司Wi-Fi芯片及模组在IPC领域的销量约7000万片，全球智

10月22日，据彭博社援引知情人士消息，DeepSeek在最新一轮融资中筹集了约1000亿元人民币（约150亿美元），这是中国有史以来规模最大的融资之一。 知情人士称，在与投资者洽谈期间，DeepSeek至少两次上调融资目标，从最初的500亿元提高到800亿元，最终锁定在约1000亿元。宁德时代和腾讯是本轮融资的主要投资者。 $宁德时代(03750)$ $腾讯控股(00700)$ 综合 | 彭博社 新浪财经  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 从500亿到1000亿，从拒绝资本到两轮融资超1500亿，DeepSeek在不到半年内完成了中国AI行业历史上最激进的一轮资本化冲刺。而这轮融资的终点，指向的是科创板，一家成立仅三年多的公司，正在以千亿级的融资规模，为一场与Anthropic、OpenAI的全球竞赛储备弹药。 DeepSeek的融资节奏，在中国AI行业中几乎没有先例。 2026年4月，DeepSeek启动成立以来的首轮外部融资，6月底完成交割，规模约510亿元，投后估值接近4000亿元。创始人梁文锋个人出资约200亿元，腾讯出资约100亿元，宁德时代体系出资约50亿元，网易、京东、砺思资本、IDG资本各出资约30亿元。国家人工智能产业投资基金也参与了首轮融资。 首轮融资完成后不到一个月，DeepSeek于7月中旬启动第二轮融资，最初目标500亿元。然而，认购热情远超预期。据参与交易的人士透露，首轮围绕DeepSeek表达投资意向的资金规模超过1000亿元，最终仅融了500亿元，意味着至少还有500亿元资金持有入局意向，在第二轮开放后继续抢筹。融资规模从500亿上调至80

近日，由前Google首席科学家Jeff Dean投资的AI初创公司hillclimb发布了新的基准测试DeepRSI，专门评估大模型的递归自我改进（RSI）与自主科研能力。首期榜单显示，Claude Fable 5.1以1548分位列第一，GPT-6 Astra以1232分紧随其后，月之暗面的2.8万亿参数模型Kimi K3以820分冲到第三，同时是国产第一、开源第一，超过Grok 4.7和Gemini 3.8 Flash。 不仅如此，加上成本数据的榜单也值得关注：Kimi K3的测试运行成本159美元，约为Claude Fable 5.1（约627美元）的四分之一，GPT-6 Astra的三分之一。 综合 | X OpenRouter AWS  编辑 | Arti 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 48小时自主科研：DeepRSI在测什么？ 理解这个榜单，需要先理解DeepRSI这个基准到底在测什么。 传统大模型基准的测试时间通常在12小时左右，考题也是研究人员设计的短期任务。DeepRSI直接把时间拉长到了48小时，考题换成了正在进行中的真实机器学习研究，共15道题，覆盖深度学习训练方案优化、GPU内核加速、估计器精度提升以及向量搜索等算法改进四大方向。 考试规则同样严苛：所有模型在无网络环境下，使用统一的Pi Agent框架，以最高推理强度完成任务。AI需要自己提出方案、编写代码、运行实验，再根据结果不断调整。打分采用“公开验证器+私有验证器”双重机制，前者允许AI反复测试优化，后者负责最终验收，防止模型针对公开测试过拟合。最终通过Bradley-Terry模型换算成Elo评分。 这套机制的核心逻辑是：检验AI能否像科研人员一样，在长达48小时的反复试错中持续找到更好的解决方案。时间越长，模型之间的差异就越明显。DeepRSI官方测试显示Kimi

近日，广州云蝶科技宣布完成数亿元B+轮系列融资，由StellarS Capital、亚洲联合基建（00711.HK）、长浙投资、图灵量子等机构和个人联合投资。资金将用于具身智能核心技术迭代和真实场景规模化落地。 $亚洲联合基建控股(00711)$ 这家成立于2019年的企业，为理解具身智能创业提供了一个不同的观察样本。云蝶此前已在教育、医疗、工业和政务等领域开展数字人工智能业务，并实现企业整体盈利。随着业务向机器人延伸，它需要把多年积累的客户关系、行业流程和交付经验，转化为新的产品与服务能力。 已有业务带来起点，具身业务则需要自己的经营验证。本轮融资之后，云蝶面临的核心任务，是让机器人进入客户的实际工作，并找到可以重复交付、持续经营的方式。 编辑 | Echo 本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议 先找到客户愿意购买的工作 在企业采购中，机器人能做什么，需要落到具体岗位才能讨论。酒店关注服务响应与运营衔接，能源企业关注设备状态和作业风险。任务频次、运行条件、员工协作方式与验收要求，都会影响客户是否愿意投入预算。 云蝶原有的企业服务经历，为判断这些问题提供了条件。团队接触过行业软件、现场设备及跨部门交付，理解一项技术进入业务所需的协调工作：由谁提出需求，哪个系统提供信息，哪些区域可以运行，出现问题后由谁负责。 从数字系统延伸到物理执行，交付团队需要新增的能力也很明确：本体适配、现场运行验证、故障处理和日常维护，都要进入服务安排。既有客户关系提供接触需求的机会，新产品仍要经过独立的采购和使用评价。 云蝶以RoboForge系统级具身大脑组织任务，WING任务型本体承接现场执行，并探索与第三方机器人协同。公司提出的EEI具身环境智能，将设施、空间和业务规则纳入部署设计，使机器人在明确的工作条件下

个人智能体，正在迎来新的开局。 自一个月前，Meta推出个人智能体Muse，并且登顶美加iOS免费榜后，中国大厂也再次上演神级反应。字节跳动加速推进代号“Spell”的个人助理项目，腾讯上线LightVela，阿里千问即将发布“千问Go！”，蚂蚁“灵光”开启小范围内测对标Muse，另外还有独角兽Manus推出的独立个人智能体应用Cue。 与年初OpenClaw带动的“龙虾智能体”热潮不同，这一轮个人智能体的玩家明显更集中：大厂和头部创业公司成为主力，战场从B端AI办公，全面转向C端个人消费场景。 随着今年AI投资逻辑的切换，市场不再单纯比拼大模型参数、算力军备竞赛，商业化变现效率成为第一标尺。大厂AI产品线也正在经历大规模洗牌，从“先上线再找场景”转向“先设计闭环再落地产品”。 Muse揭开的，不仅仅是全球个人智能体赛道的角逐，更是一场关于AI商业模型的重构。 01 从B端到C端，大厂集体掉头 过去两年，大厂AI的主战场在B端，也确实最先拿到了结果。 比如，腾讯WorkBuddy、字节的豆包工作、阿里的千问办公以及百度搭子，这些产品的共同特征是：帮“打工人”干活，向“老板”收费。 但Muse的出现改变了一切。它直接面向C端消费者，接管的是购物、出行、日程这些高频生活场景，产品形态把AI从“问答工具”升级为“任务代理”，成为能向消费者收费的“数字服务”。 这也引爆了国内大厂争相加速布局个人智能体的热潮。比如字节跳动在国庆假期前加紧推动个人智能体产品研发，据称该项目起始于今年4月开启的新项目，代号“Spell”，该产品由豆包手机助手团队主导，计划将“Spell”项目与豆包产品结合，目标是尽快对外推出。 而腾讯也是多线条跟进。9月底上线了个人智能体产品LightVela，定位为“云端个人助理”，可通过微信接入，全天在线处理各类日常诉求，不过仍处于开发者体验阶段。与此同时，腾讯的元