特朗普发话，“100%高关税不可持续”。[财迷]周五债券、黄金、白银价格下跌，美股反弹，收盘 $标普500(.SPX)$ 创下自8月以来的最佳单周表现。周一港A市场高开。黄金已经连涨10周了，过去10周黄金ETF净流入达342亿美元，创历史最高纪录，现在黄金市值>“科技巨头”市值+比特币市值+白银市值的总市值[看涨][看涨] $黄金主连 2512(GCmain)$ 又是一轮“质疑大妈，理解大妈，成为大妈”的循环，追高的投资者开始变多，大家一方面怕错过，另一方面又怕接最后一棒。（zerohedge撰文表示，现在黄金可能仍是"正确"的资产，但只是价格已不再"合适"。）黄金价格“不合适”再入了，现在前PayPal总裁建议是：卖黄金，买比特币。他认为，黄金是旧世界的价值储存，比特币是新世界的价值网络，但当前市场只定价了它“数字黄金”的功能，忽视了它“互联网级金融基础设施”的潜力。如果比特币是黄金的升级版，为什么不把我们的部分储备换成比特币呢？[得意]不过已经创四个月新低的比特币，上周有12亿美元的ETF资金净流出，市场仍在撤资、观望。短线超跌反弹的可能性在于：回溯BTC恐贪指数，当前已经来到了“极度恐慌”区间，每次跌破10%，随后就会出现一轮短期反弹 $比特币(BTC.USD.CC)$ $以太坊(ETH.USD.CC)$ 🔥小虎们，大家觉得，现在是时候“卖黄金，买比特币”了吗？黄金VS比特币，你更看好哪种资产？[哟哟]评论区分享你

$达美乐比萨(DPZ)$ 于10月14日发布了其2025财年第三季度的财报。整体来看，公司在收入端继续保持增长，得益于促销、产品创新和渠道扩张等举措，但利润端受到成本上涨和非经营性项目波动的影响，净利润略有承压。具体来看收入增长延续中高速态势（同比增幅超 6%），主要由供应链收入、美国特许权费/广告费收入拉动；经营利润呈现较好扩张（运营利润同比增长逾 12%），但 净利润 因非经常损益与税率抬升而略有回落；结构性的风险点包括美国直营门店毛利率下滑、国际市场增长疲弱，以及公司在DPC Dash资上的估值波动。我们分条深入拆解各项经营指标与背后逻辑。投资要点收入端继续保持正向驱动，增长稳健，供应链与特许权费表现均有支持总收入达到11.471亿美元，同比增长6.2%，超过分析师平均预期11.39亿美元。主要驱动因素包括供应链收入提升（6.97亿美元）和美国特许经营费增加（1.572亿美元），反映出促销活动如“Best Deal Ever”和Parmesan Stuffed Crust的拉动效应。该指标显示公司在美国市场的定价和混销策略有效，同时业务结构中供应链占比（约60%）继续强化其作为生态平台的角色。在供应链收入中，食品篮子（food basket）定价对门店的加价约 +3.3%（与去年同期相比）起到推动作用。虽然商品成本上涨，采购效率（procurement productivity）也在起一定对冲作用，使得供应链毛利率有一定改善（同比加 0.7 个百分点）在宏观环境不甚乐观的背景下，公司依靠供应链加价与渠道杠杆仍能推动收入稳步增长，反映其在定价权和运营效率方面具备一定弹性。但未来需持续观察成本—包括原材料与运输的人力涨价风险。直营门店毛利压力，整体毛利结构趋分化，供应链业务毛利略有改善。美国直营