$泡泡玛特(09992)$  长期看空。PE大于100转空

周二盘后，泡泡玛特发布正面盈利预告，预计今年上半年营收同比增长200%以上，预期集团溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）同比增长不低于350%！ 推动业绩暴增的原因有： (a) 泡泡玛特品牌及旗下IP在全球认可度进一步提升，多样化的产品品类促进本集团收入增长，本集团各区域市场收入均实现持续高速增长； (b) 海外收入占比持续提升，收入结构的变化对毛利、溢利均产生积极影响。同时，规模效应使溢利显著增加；及 (c) 持续优化产品成本，加强费用管控，提升盈利能力。 受此影响，泡泡玛特周三一度涨超2%，但最终冲高回落，反跌4%，同日恒生指数微跌0.29%： $泡泡玛特(09992)$ 周四、周五，泡泡玛特连续2日逆势下跌，另据wind数据显示，泡泡玛特业绩预告发布后，卖空股数明显增长： 由此，不少投资者认为，泡泡玛特此时发布业绩预告，成了机构高位出货的机会！ 因此，在泡泡玛特年内股价飙升174%后，一个极具争议的问题摆上台面，暴涨后的泡泡玛特有没有泡沫？靓丽业绩发布后冲高回落是否意味着股价已经见顶？ 首先，今年上半年，泡泡玛特的核心产品Labubu火爆全球，多地出现排队抢购，因此，泡泡玛特上半年业绩炸裂在不少投资者的预期当中； 其次，泡泡玛特上半年业绩炸裂由Labubu偶然走红带动，营收增长超200%，净利润增速超350%，或是未来几年业绩增速高峰，今年下半年想要维持该增速难度极大； 最后，泡泡玛特今年股价涨幅过大，积累了不少获利盘，叠加静态市盈率超95倍，投资者获利了结也在情理之中。 展望未来，泡泡玛特能否再创辉煌只看2点： 一是公司的业绩能否持续保持高增长，即使无法超越二季度，又是否能维持较高的两位数增速？ 从分析师的预期来看，下半年营收增速预计在106%，虽不及上半年业绩炸裂，但

市场早就结束了，现在拉布布一条消息都看不到，也没人买，但股票还在一直走高。这股票市场也不灵了，和现实差距太大了。$泡泡玛特(09992)$

上半年labubu热潮主要是广告效应，其实线下根本买不到，但确实吸引了很多新客进店。估计中报会员数量会有大幅新增。 $泡泡玛特(09992)$

建议多去做一些调研，哈，风已经过了，而且会很快

$泡泡玛特(09992)$目前，30倍PE的估值水平真心不贵，泡泡玛特算是tik tok之后的第二个风靡全球的中国文化产品，生命力应该不会很脆弱，不会是昙花一现的产品

$泡泡玛特(09992)$有人说,如果泡泡玛特腰斩,就买入。其实腰斩了,才不能买,腰斩说明里面先知先觉的聪明钱都跑了,那时候买才算接盘。

要是还靠卖玩具赚钱，股票迟早得回归基本面。但如果IP能横向扩大效应，那毛利增长空间就大了，成本不高，但收益很高。今年净利100E应该是保底的，明年说不定能跳到200E，而且不用投入太多成本。这就是过去投资IP的价值所在，横向增量很明显。 $泡泡玛特(09992)$

泡泡玛特最近在股市表现挺不错的，业绩增长也挺猛，有些机构挺看好它未来的发展。不过，现在也确实有点短期获利了结的压力。 $泡泡玛特(09992)$

$泡泡玛特(09992)$  不要怕，继续干。 我就不上了，体力跟不上。

$泡泡玛特(09992)$ mark一下。业绩炸裂但是股价下跌。有两种可能1.外资砸盘乘机吸筹2.内资获利了结我倾向第一种，大家觉得会是哪一种？

$泡泡玛特(09992)$虽然labubu全球火爆，但没看见权威官媒的正面专题报道。尤其是在消费下滑的背景下， 难得有一款促进消费的商品，这种反常现象耐人寻味。。。

这是对的

感觉现在怎么拉盘都没人跟了。谁都知道基金借着中报在找接盘侠，韭菜们也不是傻子，知道以后再怎么环比都比不上这次中报了。这市场哪能每次都中奖啊，除非你是国家体育彩票，想让谁中就谁中。 $泡泡玛特(09992)$

泡泡玛特手里压着好多大招没放呢！第一个就是 zimomo3.0，那大娃火得不行，一出绝对秒光。第二个是乐园二期，自由度高得很，肯定能火出圈。第三个就是跟动画电影合作，这招能拉来不少新粉。$泡泡玛特(09992)$

$泡泡玛特(09992)$   泡泡玛特——席卷全球海外超预期增长10倍股掘金 从2023年1月。买入第一笔泡泡玛特，股价16块钱。 截止2024年10月31号，持有泡泡玛特涨幅600%，成为一只6倍股。 截止2025年3月30号，持有泡泡玛特涨幅1000%，成为一只10倍股。 当时低谷期的泡泡玛特，离生死只差一步之隔。股价在10块钱上下飘摇。 线下关门，线上寂寥，存货周转压力巨大，别说IP多好了，现在的问题是能不能活过明天。 市场用钱对泡泡踩下了刹车键——史上最低价8块钱。市场对泡泡的定价是正确的么？还是说站在现在往后看，泡泡明显是错杀的对象？ 对于这个问题的回答，决定了自己的投资模型。 从愿景倒推法的角度来看——市场对泡泡的8块钱定价无疑是正确的。 作为一下线下场景IP店，受到疫情封控影响，店门总是开开关关，怎么可能有好的业绩增长呢？不止如此，泡泡玛特显然是在继续恶化当中。 如果疫情防控的大前提不改变，泡泡玛特的现金流终将耗尽。也就是说，市场的定价会比8块钱更低，直到退市都是有可能的。 幸运的是——就在泡泡玛特千钧一发之际，2022年12月5号，疫情防控宣布结束。 思考一下，疫情防控结束，第一波吃到红利的会是什么？反差最大的——是的，就是像泡泡这样的重度依赖线下门店的场景生意。 同样受益于这个变量类型的还有Miniso，周黑鸭等等。 事实证明，这两者在线下复苏的变量前提下，也走出了自己的一波涨幅。但是因为业务性质的不同，结果又是两个故事。这个先暂时按下不表，继续聊泡泡。 反过来讲，最大的利空是什么——就是围绕疫情相关的产业链，比如医药，口罩啦等等。 疫情防控，解救了生死一线的泡泡玛特。这个时候，市场对它的定价是15-20。 继续思考一下，这个定价是对的么？还是说泡泡再

$泡泡玛特(09992)$主力已锁定筹码，放心持股，中报肯定漂亮，但中报出来放量拉升就是出货，参考布鲁可。

$泡泡玛特(09992)$泡泡还是强，近一个月从高点算，才跌了不到2%，牛逼啊。

$泡泡玛特(09992)$  祝你们发财。我是不看好，但是也不做空。就看看