$Docusign(DOCU)$ 在26财年第二季度交出了一份优于市场预期的成绩单。营收和账单增长均超出预期（买方），Non-GAAP EPS同样有较好表现，尤其是IAM（智能协议管理）业务与AI产品渗透成为亮点，体现出从单一电子签名向更广阔的协议管理平台过渡的战略升级。盈利能力仍较去年同期有所收缩，显示扩张投入与竞争压力依旧存在。财报发布后，股价在盘后反弹8%，反映出市场对业绩超预期与全年指引上调的积极反馈。总体判断：本季财报表现优，属于“超预期、但盈利质量需观察”的结构性亮点。业绩情况和市场反馈营收：Q2达到8.01亿美元，同比增长约 9%，超出市场预期的7.9–7.95亿美元。增长主要来自eSignature稳健贡献，以及CLM与IAM的增量拉动。账单（Billings）：达到8.18亿美元，同比增长13%，创数个季度以来最强增速。这一指标领先性较强，显示未来收入动能可延续。盈利情况：Non GAAP EPS为0.92美元，高于市场一致预期（0.85–0.86 美元），但较去年同期的0.97美元有所下降，说明盈利增长更多依赖于成本优化，而非利润率的结构性提升。现金流：自由现金流2.18亿美元，同比提升，运营现金流持续改善。公司还在本季度回购约 2 亿美元股票，显示对自身估值的信心。市场反应：投资者对超预期业绩与上调全年指引反应积极，股价盘后上涨 6–8%，短期市场情绪偏乐观。业绩指引Q3 展望：公司预计收入在8.04–8.08亿美元，同比增速约7%，继续保持稳定增长。全年展望：2026财年收入预计为31.89–32.0亿美元，高于此前市场预期的31.6亿美元。管理层强调：“IAM是我们同比增长的核心驱动，AI 是一个巨大的顺风。”这句话释放出两层信号：一是IAM正在进入规模化阶段，成为新增