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施政报告2025|探索缩短股票结算周期至T+1,推动更多海外企业来港第二上市(附报告全文)
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09-01
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DeepSeek最新发文!V3/R1训练细节全公开!
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06-16
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@小虎通知:号外号外!期货品种上新通知:一盎司黄金上架啦
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05-16
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一图看懂 | 标普500成分股现金储备榜
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05-07
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04-18
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新“带头大哥”浮出水面---外号“秃鹰队长”,带着千人炒期权、规模大到撼动美股
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03-25
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@谋定后动:【谋周报】欧洲重新武装对美股影响几何?(2025/13 总第215期)
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03-21
3月议息冲击:美联储“鹰鸽博弈”下,含哪些投资机会
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3月议息冲击:美联储“鹰鸽博弈”下,含哪些投资机会
美联储2025年3月议息会议于美东时间3月18日至19日举行,利率决议结果将于3月19日(北京时间3月20日)公布。 此帖仅开放于中国大陆用户
3月议息冲击:美联储“鹰鸽博弈”下,含哪些投资机会
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03-08
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@小虎周报:【一周科技动态】大科技回调还有多少博弈空间?估值修正极限与反弹契机前瞻
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01-29
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DeepSeek创始人梁文锋:我们不过是给国产大模型多拧了几颗螺丝
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01-04
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2024-12-30
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2024年回顾 | 比特币喜提牛市!相关ETF疯狂吸金,IBIT净流入370亿美元
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2024-12-29
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@James黄佳仁:2025年预期: 人工智能推动,标普500市盈率有望扩张到30倍
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2024-11-16
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小马智行IPO定价每股11美元-13美元,最高募资约3.78亿美元,北汽、广汽参与认购
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2024-11-10
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2024-10-26
聚焦大师动态 竞猜赢多重好礼
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2022-02-21
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芒格:如何面对投资中的巨大回撤?
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2022-02-12
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@老鲁随笔:视频来源公众号:老鲁随笔$纳指ETF(QQQ)$ $亚马逊(AMZN)$ $标普500ETF(SPY)$
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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05991784bdadcde4267d380d0282eafc\" tg-width=\"715\" tg-height=\"469\"/></p><p>按照这一标准,今天的美国股市正进入前所未有的水域:股票市值的扩张速度远超美国整体经济的增长。推动这波行情的主要是<strong>超大市值科技公司</strong>,它们在人工智能领域投入数十亿美元研发,并因新时代的增长前景而获得高估值倍数。</p><p>其他估值指标也在释放类似信号。根据Bespoke Investment Group的数据,标普500指数的市销率(P/S)近期升至<strong>3.33</strong>,创下历史新高。相比之下,2000年互联网泡沫时期的峰值仅为<strong>2.27</strong>,而新冠疫情后的繁荣则达到<strong>3.21</strong>后才回落。</p><p>不过,也有人认为巴菲特指标的意义已不如从前。过去20年,美国经济发生了巨大变化,越来越少依赖有形资产,而是更多依靠<strong>科技、软件和知识产权</strong>驱动。</p><p>在这种情况下,GDP和GNP可能低估了一个建立在数据网络和创新之上的经济体的价值。因此,全球最具生产力和创新力的美国经济,或许能够支撑更高的股票估值。</p><p>巴菲特本人已经多年未对这一指标发表评论。但他在伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)过去两年持续构筑现金“堡垒”,同时准备把CEO职位交给格雷格·阿贝尔(Greg Abel)。公司第二季度财报显示,伯克希尔现金储备已达<strong>3441亿美元</strong>,且连续第11个季度净卖出股票。</p><p>即便这一指标可能已“过时”,但结合“奥马哈先知”当前的谨慎布局,如今飙升至极端水平的巴菲特指标,仍必然会引起市场的高度关注。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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src=\"https://static.tigerbbs.com/05991784bdadcde4267d380d0282eafc\" tg-width=\"715\" tg-height=\"469\"/></p><p>按照这一标准,今天的美国股市正进入前所未有的水域:股票市值的扩张速度远超美国整体经济的增长。推动这波行情的主要是<strong>超大市值科技公司</strong>,它们在人工智能领域投入数十亿美元研发,并因新时代的增长前景而获得高估值倍数。</p><p>其他估值指标也在释放类似信号。根据Bespoke Investment Group的数据,标普500指数的市销率(P/S)近期升至<strong>3.33</strong>,创下历史新高。相比之下,2000年互联网泡沫时期的峰值仅为<strong>2.27</strong>,而新冠疫情后的繁荣则达到<strong>3.21</strong>后才回落。</p><p>不过,也有人认为巴菲特指标的意义已不如从前。过去20年,美国经济发生了巨大变化,越来越少依赖有形资产,而是更多依靠<strong>科技、软件和知识产权</strong>驱动。</p><p>在这种情况下,GDP和GNP可能低估了一个建立在数据网络和创新之上的经济体的价值。因此,全球最具生产力和创新力的美国经济,或许能够支撑更高的股票估值。</p><p>巴菲特本人已经多年未对这一指标发表评论。但他在伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)过去两年持续构筑现金“堡垒”,同时准备把CEO职位交给格雷格·阿贝尔(Greg Abel)。公司第二季度财报显示,伯克希尔现金储备已达<strong>3441亿美元</strong>,且连续第11个季度净卖出股票。</p><p>即便这一指标可能已“过时”,但结合“奥马哈先知”当前的谨慎布局,如今飙升至极端水平的巴菲特指标,仍必然会引起市场的高度关注。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e109fc409f8ab806263cd73c30381e11","relate_stocks":{"BRK.B":"伯克希尔B","SPY":"标普500ETF","BRK.A":"伯克希尔"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1145000178","content_text":"沃伦·巴菲特(Warren Buffett)曾经最钟爱的股市估值指标如今攀升至历史新高,再次引发担忧:投资者是否又在考验市场狂热的极限。这个指标被称为巴菲特指标(Buffett Indicator),它衡量美国上市公司股票总市值(以威尔希尔5000指数为代表)与美国国民生产总值(GNP)的比值。在2001年《财富》杂志的一篇专栏中,巴菲特称这一指标“可能是判断任何时点估值水平的最佳单一衡量标准”。该指标也曾被包括保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones)在内的知名投资者引用。巴菲特在2001年的一次演讲(后被《财富》摘录)中表示:“如果这一比例降到70%或80%左右,买股票对你来说可能非常划算。”他还警告说,“如果这一比例接近200%——就像在1999年和2000年一部分时间那样——你就是在玩火。”如今,这一指标高达217%,远超互联网泡沫时期的峰值,也超过了2021年疫情时期股市狂热时达到的190%。按照这一标准,今天的美国股市正进入前所未有的水域:股票市值的扩张速度远超美国整体经济的增长。推动这波行情的主要是超大市值科技公司,它们在人工智能领域投入数十亿美元研发,并因新时代的增长前景而获得高估值倍数。其他估值指标也在释放类似信号。根据Bespoke Investment Group的数据,标普500指数的市销率(P/S)近期升至3.33,创下历史新高。相比之下,2000年互联网泡沫时期的峰值仅为2.27,而新冠疫情后的繁荣则达到3.21后才回落。不过,也有人认为巴菲特指标的意义已不如从前。过去20年,美国经济发生了巨大变化,越来越少依赖有形资产,而是更多依靠科技、软件和知识产权驱动。在这种情况下,GDP和GNP可能低估了一个建立在数据网络和创新之上的经济体的价值。因此,全球最具生产力和创新力的美国经济,或许能够支撑更高的股票估值。巴菲特本人已经多年未对这一指标发表评论。但他在伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)过去两年持续构筑现金“堡垒”,同时准备把CEO职位交给格雷格·阿贝尔(Greg Abel)。公司第二季度财报显示,伯克希尔现金储备已达3441亿美元,且连续第11个季度净卖出股票。即便这一指标可能已“过时”,但结合“奥马哈先知”当前的谨慎布局,如今飙升至极端水平的巴菲特指标,仍必然会引起市场的高度关注。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BRK.A":1.1,"BRK.B":1.1,"SPY":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":47,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":483398354297296,"gmtCreate":1759046224598,"gmtModify":1759046226916,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/483398354297296","repostId":"2570864715","repostType":2,"repost":{"id":"2570864715","kind":"highlight","weMediaInfo":{"introduction":"追踪全球财经热点,精选影响您财富的资讯,投资理财必备神器!","home_visible":1,"media_name":"华尔街见闻","id":"1084101182","head_image":"https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e"},"pubTimestamp":1758974420,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2570864715?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-27 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id=\"id_3498307900\">“加密化”风险加剧</h2><p>穆迪认为,“加密化”的核心风险在于其对一国货币政策独立性和金融体系稳定性的侵蚀。</p><p>报告称,当大量经济活动通过稳定币进行时,央行通过调整利率来管理经济的能力将被削弱。同时,如果美元稳定币成为主流交易媒介,也将直接冲击本国货币的汇率稳定。</p><p>此外,穆迪警告称,<strong>稳定币自身也存在系统性风险。</strong></p><p>报告指出,尽管稳定币被认为相对安全,但其快速增长也引入了系统性漏洞:监管的不足可能引发对储备金的挤兑,一旦发生脱锚,或将迫使政府采取代价高昂的救助措施。</p><h2 id=\"id_2752579269\">增长失衡与监管鸿沟</h2><p>全球加密资产的普及呈现出显著的地域不平衡,而监管的滞后加剧了新兴市场面临的风险。</p><p>穆迪在报告中强调,<strong>目前的监管格局极度分散。</strong>数据显示,全球仅有不到三分之一的国家实施了全面的数字资产规则,这使得许多经济体直接暴露在市场波动和系统性冲击之下。</p><p>这种监管鸿沟与增长模式的差异形成了鲜明对比。发达市场的加密采用更侧重于投资,而新兴市场民众则更多出于实际需求,如跨境汇款和对冲本国货币的通胀风险。</p><p>穆迪认为,这种分化既展示了数字资产在普惠金融方面的潜力,也凸显了在监管未能跟上的情况下,金融不稳定的风险正在不断累积。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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style=\"text-align: start;\">一、总体定位与施政主轴:以经济带动民生,以民生反哺经济</p><p style=\"text-align: start;\">报告开宗明义指出,改善民生是施政的最终目标。报告明确提出经济和民生两大主轴,强调两者相辅相成:经济增长创造就业与财富,并为公共服务提供资源;民生改善反过来带动需求、激活市场。从上任三年的阶段性成绩可见,这一逻辑已开始转化为可量化的指标改善:公屋综合轮候时间由6.1年降至5.1年;家庭收入中位数三年增长约11%;经济由负转正,今年预计增长2至3%;金融中心地位升至世界第三;整体竞争力升至世界第三;人才竞争力两年上升12位至世界第四;安全城市世界第七。报告以此为基础,进一步提出更为系统化的改革与发展部署,涵盖治理体系、区域发展、产业转型、国际交往、金融与贸易、教育科技人才、文化体育旅游与住房土地交通等多个维度,并配以量化目标与时间表。</p><p style=\"text-align: start;\">二、治理体系强化:在「一国两制」框架下,制度护航与效能改革双轨并举</p><p style=\"text-align: start;\">(一)坚守「一国两制」,巩固法治与安全</p><p style=\"text-align: start;\">报告重申全面准确、坚定不移贯彻「一国两制」、「港人治港」、高度自治方针,强调「一国」原则越坚固,「两制」优势越彰显。国家安全方面,报告强调《香港国安法》实施五年来,香港「由乱到治」迈向「由治及兴」,并提出将持续完善维护国家安全的法律与执行机制,有法必依、执法必严、违法必究,同时加大国家安全教育力度,包括国家安全展览、地区导师培训等,目标是「居安思危、防范风险,确保长治久安」。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)完善选举与地区治理,落实「爱国者治港」</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出完善选举制度与地区治理后,「爱国者治港」已全面落实,并将于12月举行第八届立法会选举。地区治理方面,成立了地区治理领导委员会及专组,聚焦环境卫生、社区美化、设施建设和地区服务,并通过民青局、民政总署、区议会、地区三会及关爱队汇聚地区力量。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)深化爱国主义教育与中华文化弘扬</p><p style=\"text-align: start;\">报告在爱国教育上安排系统部署,包括纪念抗战胜利80周年系列活动、与深圳合作红色研学路线、梳理和修缮抗战遗址;通过弘扬中华文化办公室打造「中华文化节」与中国通史展览品牌,推进设立介绍国家发展成就的博物馆及中华文化体验馆;推广内地爱国主义教育设施纳入特区教育基地;学校层面强化国民教育、国家安全教育与价值观教育,并优化高中中史与历史课程框架。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)「部门首长责任制」:以制度化责任与独立调查提升执行效能</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出建立「部门首长责任制」,将司局长的政治问责与公务员执行的行政问责更好衔接。责任制的目的包括:推动部门首长建立有效管理团队与运作系统、破瓶颈补短板,持续优化流程;当部门出现问题时,查找不足、厘清责任,并依据公务员管理制度作相应处理,后果包括警告至革职等。调查机制分两级:一般问题由部门首长负责;严重或系统性问题、涉及部门首长角色等由独立调查小组负责。为此将扩大「公务员敍用委员会」职能纳入调查,并以附属法例落实。启动机制上,由局长向司长报告并经同意启用二级独立调查,或由司长主动指示。同时强化公务员评核机制,要求更严谨地区分表现等级,并由各司局长加强督导各层级人事管理。此举体现报告所述的「以结果为目标」文化深化为制度化安排,旨在以公平高效的绩效管理体系,提振优秀公务员士气并公正处理不当行为,提升部门整体效能。</p><p style=\"text-align: start;\">(五)成立「AI效能提升组」:以科技重塑流程与政务运作</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出成立由政务司副司长任组长、创科局局长与数码政策专员任副组长与秘书长,并邀请业界代表任副组长的「AI效能提升组」,统筹政府部门有效应用AI,推进流程重组与技术革新,并优先支持与市民接触面较大的部门。报告以统计处与1823服务的应用举例,说明AI可带来倍数级效能提升。在强调「以安全为舵」意识下,报告亦提出推进「AI+」发展,落实AI政务,并促进AI在各行业广泛应用。这一安排与之后在产业与教育板块的AI部署相互呼应,形成「政务应用—产业发展—人才培养」的协调推进。</p><p style=\"text-align: start;\">(六)「有为政府+高效市场」结合:在公共服务中引入市场营运模式</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出在康文署服务中引入市场营运模式,提升服务水平,包括开放场地作多元租用、收费导赏、开发文创产品、邀请市场参与营运等,体现「把『高效市场』和『有为政府』更好结合起来」的理念。</p><p style=\"text-align: start;\">三、加快北部都会区建设:从顶层决策到专属法规的全链条加速</p><p style=\"text-align: start;\">(一)定位与决心</p><p style=\"text-align: start;\">北部都会区与深圳接壤,面积与人口均占香港约三分之一,是香港的战略发展区域与经济发展新引擎,具有巨大经济价值与发展潜力,能创造大量职位并提升生产力。报告指出,北都需加速推进,为此提升决策层次,成立由行政长官领导的「北都发展委员会」,并订立加快发展的专属法律,目标是以「既安全又省钱省时」的方式推进,并以市场导向引入产业。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)三大工作组:模式设计、大学城、全流程管理</p><ol start=\"1\" style=\"list-style-type: decimal;\"><li><p>发展及营运模式设计组(财司司长任组长):为指定发展区设计发展与营运模式,包括为产业园区成立园区公司或专门机构、设计公私营合作(如BOT)、推动「双信封制」从「价高者得」走向「产业绑定」、设计股份、债券、政府注资、「土地参股」等融资方案。发展局在洪水桥约23公顷产业用地进行产业园公司政策研究,将在今年内公布建议。</p></li><li><p>大学城筹划及建设组(政务司司长任组长):成立调研专班,研究大学城模式并广纳本地、内地及国际知名大学意见,推动学科优势与产业深度结合,并促进内地与国际领先高校或研究中心进驻。三批土地最早分别于2026年(洪水桥)、2028年(牛潭尾)及2030年(新界北新市镇)供使用;将按片区与产业导向提出定位与愿景,并与第三间医学院与综合医教研医院等联动。</p></li><li><p>规划及发展工作组(财司副司长任组长):负责由规划到执行的全流程管理,统筹规划、工程、土地、交通、环保等,特设专案监督办公室并设时限与阶段通报机制加快审批。</p></li></ol><p style=\"text-align: start;\">(三)拆墙松绑与行政优化:以「分阶段开发」与多元模式提速</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出一揽子简政放权措施:引入快速审批,采纳各地优秀建造技术;试点「分阶段开发」模式(参考「1.5级开发」),先行低密度设施吸引企业人流与收益再拉动长远发展,并就洪水桥商业用地收集意见;采用原址换地、「片区开发」等多元模式提升市场参与;灵活批拨土地(租期可长于七年)并使用不同招标模式;容许业权人主动交回征收土地抵销原址换地或片区开发所需金额;以「按实补价」减低补地价资金成本,并考虑分阶段补缴;开展凹头用途检讨,考虑引入较大占比私房作为新发展区,明年公布结果。此类行政创新亦可在北都以外地区套用。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)专属法律:赋权与提速</p><p style=\"text-align: start;\">将订立专属法例,授权制定简化法定程序,包括成立法定园区公司、专项拨款渠道、管理指定地区跨境流动(人、货、资金、数据和生物样本),以吸引科研与高端制造落户;加快建筑图则批出;放宽分区大纲图准许用途与微调发展参数;加快征地赔偿缴付等。这些举措以法律工具保障「快、稳、准」推进。</p><p style=\"text-align: start;\">(五)河套合作区与新田科技城:双核驱动创科与新工业</p><p style=\"text-align: start;\">河套香港园区第一期首三座大楼已落成,生命健康科技、微电子、新能源及AI等租户陆续进驻,另五座大楼2027年起陆续完工;今年内将推出第一期余下地块、完成第二期发展规划与总体布局,并研究「边建设、边进驻」。新田科技城约210公顷创科用地(不含87公顷河套香港园区),将公布创科产业发展规划概念纲要,涵盖顶层设计、定位、布局与引导市场投入的策略,成为创科产业战略基地。</p><p style=\"text-align: start;\">(六)交通基础设施:互联互通带动产业信心</p><p style=\"text-align: start;\">古洞站与洪水桥站分别于2027年与2030年竣工;北环线主线与支线合并同步推展,目标2034年或之前同步开通。跨境铁路港深西部铁路(洪水桥至前海)全力推进并已邀请承建与营运意向。报告强调通过打通港深两地地铁网络,提升大湾区互联互通,增强产业进驻信心。</p><p style=\"text-align: start;\">四、产业发展与革新:以政策包、平台化与生态化构建新质生产力</p><p style=\"text-align: start;\">(一)政策工具组合:灵活批地、税务优惠、资金补助与人才培育</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出由财政司司长带队制订促进产业和投资的「优惠政策包」,涵盖批地、地价、资助与税务减免等,引进高增值产业与高潜力企业。引进重点企业办公室与投资推广署将灵活运用该政策包,与企业洽谈落户细节并由财司司长拍板,同时研究容许行政长官与财司司长制订符合国际规则的税务优惠。方向上,一方面巩固传统优势(金融、法律等),另一方面积极培育先进制造、生命健康科技、新能源、AI与数据科学等新兴产业,以创造更多优质岗位与提升经济效益。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)新型工业化与先进制造:从飞机回收到电池回收的「产链化」布局</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出引入欧洲领先航空服务公司在港设立飞机拆件与零件回收及交易,带动贸易、保险、融资、租赁等产业,并与香港国际航空学院合作培训技术人才,巩固国际航空枢纽地位。新能源方面,推动建立可持续航空燃料(SAF)产业链,协同内地政府与全球主要供应商在大湾区发展,目标配合2030年香港国际机场出发航班使用指定比例SAF,并建设混合设施提升议价能力与竞争力;氢能方面制定标准认证,在港岛与九龙设公众加氢设施,推进试点落地,并与广东省共同建设氢能湾区走廊;电动车电池回收设施预计2026年上半年在环保园启用,将本地退役电池转化为再生黑粉供应内地与周边地区,推动回收产业发展。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)生命健康科技:全链条加速临床、监管与数据平台</p><p style=\"text-align: start;\">报告将生命健康科技视为具极大经济与战略机遇的重点领域,提出吸引更多国际与内地顶尖药企在港开展罕见病、高端肿瘤及先进疗法临床试验与治疗,提升患者招募与试验启动效率,并通过「大湾区临床试验协作平台」实现港深同步试验;筹备成立「国际临床试验学院」培养人才并举办国际峰会。监管方面,2026年内成立「香港药物及医疗器械监督管理中心」,并提交医疗器械规管立法建议,争取成为国际认可的药械权威监管机构;加快「1+」新药审批机制,优先审批医管局建议用于严重或罕见疾病的创新药;推动大湾区内临床数据标准化与真实世界数据平台建设,助力创新药物更快进入内地与国际市场。医管局将成立「引进创新药物及医疗器械办公室」,通过大数据确定本地病人需求与效益,主动引入符合病人利益且具成本效益的创新药械。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)AI与数据科学:以「科研—算力—数据—应用—资本」协同推进</p><p style=\"text-align: start;\">报告将AI定为香港未来发展的核心产业,提出「以安全为舵、以应用为帆」,并以「加强基建,推动应用导向」为策略。科研端,成立「AIR@InnoHK」平台汇聚过千名专才与近千家AI企业;推出300亿元「前沿科技研究支援计划」,支持本地资助院校吸引AI等领域顶尖人物来港开展基础研究;预留10亿元于2026年成立「香港人工智能研发院」,打通上游研发与中下游转化与应用场景。资金端,港投公司作为「耐心资本」继续投资大模型、云计算与AI药物研发等企业。数据与算力端,推动在合规安全下内地数据跨境流动至河套香港园区用于科研;今年内推出北区沙岭约10公顷数据园区发展用地招标,提供先进算力设施。应用与治理端,推动政府AI公务应用与部门自研专门方案,涵盖语音非紧急报案、运输牌照审批、交通管理、「智方便」与「数码企业身份」AI助手、照顾者支援、数字病理与临床生成式AI应用等;在金融领域通过AI沙盒计划推广至更多机构,并建立AI模型评估方法;发展局资助私营工程AI应用;律政司成立跨部门工作小组检视法律配套。此番部署与前述政府内部「AI效能提升组」、教育板块的AI素养与教师培训等形成全局协同。</p><p style=\"text-align: start;\">五、融入国家发展大局:「引进来」与「走出去」的重心转换与平台打造</p><p style=\"text-align: start;\">(一)主动服务内地企业国际化:「出海专班」与一体化支撑方案</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出,全球贸易秩序重塑下,内地企业战略重心转向积极开拓新兴市场,「走出去」成为倍速增量机遇。香港将以出口平台优势,打造「高增值供应链服务中心」与总部经济,吸引内地企业在港设财资中心与区域总部,开展跨境结算、汇款与融资,聘用香港会计、法律等专业服务对接海外市场,并通过香港推广优势打造国际品牌。为此整合外地办、投促署、贸发局与驻内地办,成立「内地企业出海专班」,由商经局局长督导,协调各政策局与机构,制订多元方案:推动银行业尤其内地银行在港设区域总部,辐射东南亚与中东;完善财资中心税务宽减(2026年上半年完成研究);金管局与沙特PIF签署谅解备忘录,创立10亿美元新投资基金支持大湾区企业「出海」沙特;联同银行公会、商会、工总带队拓展越南等东南亚市场;巩固香港展览业平台功能;推动碳排放核算服务满足国际减排标准。政府亦将协助本地传媒发展海外网络,说好香港故事。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)深化国际交往合作:多边平台与高端盛事双轮驱动</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出积极争取亚投行在港设办事处;港交所深化与东南亚交易所合作,吸引二次上市与资产公司在当地发行产品便利配置香港市场;「一带一路」办公室协调培训共建国家人才、为本地专业服务对接项目;与「一带一路」绿色发展国际联盟建立绿色发展香港合作平台;2026年成立「一带一路」可持续绿色发展培训中心(香港赛马会出资1亿元);邀请「丝路海运」联盟于明年「香港海运周」举办高峰会。大型国际会议密集落地,包括世界互联网大会亚太峰会、香港国际创科展、固定收益与货币论坛、国际刑警组织周年大会等,并成立「香港国际惩教应变战术训练学院」。政府支持大学与专业组织争取国际学术会议与期刊合作,参与国际标准化组织等促进科技创新合作。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)粤港澳大湾区建设:规则对接与要素流动的系统升级</p><p style=\"text-align: start;\">报告明确香港在大湾区中是中心城市和核心引擎之一,将深化三地规则衔接与机制对接,提升人流、物流、数据流、资金流,具体包括:推动东莞空港中心发展,大幅降低物流成本;建设大湾区仲裁员名册与商事调解与仲裁平台;扩展救护车跨境双向转运;优化跨境征信互通与跨境数据验证平台;持续优化跨境支付通并拓展汇款应用场景,便利内地养老长者的现金援助直接汇入内地指定账户;开拓大宗商品交易与碳交易新业务,发展大豆离岸现货市场与试验跨境碳交易结算;港投公司与广东省合作,带领生命健康科技初创强化跨境产业链,首阶段基地为南沙;财库局与深圳与前海深化数字金融与科金融合合作,相关措施今年内公布。</p><p style=\"text-align: start;\">六、巩固国际中心地位:金融、贸易与航运等多维度全面发力</p><p style=\"text-align: start;\">(一)国际金融中心:股、债、汇、金、险、资、科、绿多引擎并进</p><ol start=\"1\" style=\"list-style-type: decimal;\"><li><p>股票市场:恒生指数年初至今上升逾两成,每日平均成交额近2,500亿元,新股集资至八月底逾1,300亿元、位列全球第一。改革方向包括:「科企专线」助力内地科企融资;优化主板与结构性产品发行机制;研究优化同股不同权上市规定;探索缩短结算周期至T+1;推动海外企业第二上市与中概股回归;推动港股人民币交易柜台纳入「股票通」南向交易。</p></li><li><p>债券市场:提升金融基建,CMU OmniClear与港交所研究在单一平台集中管理与抵押不同资产,联动各类「互联互通」;与瑞士、阿联酋等建立连接;推动离岸中国国债作为不同清算所抵押品应用;证监会研究债券电子化交易平台可行性,推动商业回购与中央交易对手制度提升流动性;与内地商讨在港推出离岸国债期货、扩充互换通利率衍生品、推动场外衍生与跨境人民币回购;加强市场接触鼓励企业在港发债;将公布「固定收益及货币」路线图。</p></li><li><p>货币市场与人民币国际化:作为全球最大离岸人民币枢纽,金管局将利用货币互换协议设立新的「人民币业务资金安排」,向企业提供年期较长且成本较低的人民币融资,支持实体经济使用人民币,并研究人民币与区内本币在港更便利的外汇报价与交易。政府将发行更多人民币债券,并研究在合适场景以人民币支付政府开支。</p></li><li><p>国际黄金交易市场:推动机场管理局与金融机构拓展黄金仓储,以三年超越2,000吨为目标,建设区域黄金储备枢纽;推动金商在港建立或扩建精炼厂,并与内地研究来料加工后出口至香港交易与交割;建立黄金中央清算系统,并邀请上金所参与,为未来与内地互联互通作准备;丰富黄金投资工具,包括支持发行黄金基金与代币化黄金产品;支持成立黄金行业协会。上金所国际板已在港设首家境外交割仓库并推出在港交割合约,沪港黄金合作将持续推进。</p></li><li><p>国际风险管理中心(保险):拟修例调低保险资金投资基建的资本要求并对本地项目给予优惠;推动专属自保与再保险行业发展,促进跨境养老、跨境自驾与低空经济保险产品。</p></li><li><p>国际资产与财富管理:预计香港将成为全球规模最大的跨境财富管理中心。「跨境理财通2.0」后,内地投资香港财富产品户口由2.5万增至11万。将进一步优化基金、单一家族办公室与附带权益优惠税制;推动房托基金纳入「互联互通」标的;配合优化QFLP机制、加强与前海与上海合作引入更多境外资金;港投公司通过投资培育本地私募与对冲基金。优化「新资本投资者入境计划」中物业计入规则:非住宅计入上限由1,000万至1,500万,成交价不限;住宅计入维持1,000万,但计入的住宅成交价门槛由5,000万降至3,000万。</p></li><li><p>金融科技与数字资产:金管局推进Ensemble项目,推动代币化存款与真实代币化资产交易,并协助政府代币化债券恒常化;落实稳定币发行人制度,就数字资产交易与托管发牌提出立法建议;在保障投资者前提下扩展面向专业投资者的数字资产产品与服务;加强国际税务合作打击跨境逃税;引入自动化汇报与数据监测工具构建数字资产风险防线。</p></li><li><p>绿色金融:港交所Core Climate为全球唯一以港元与人民币结算自愿碳信用的平台,将与大湾区碳市场试点合作,试验跨境结算,共建区内碳市场生态;并联同内地监管部门研究国家参与国际碳市场机制,包括标准与方法、登记、交易与结算等。</p></li></ol><p style=\"text-align: start;\">(二)国际贸易中心:经贸网络、数字贸易与大宗商品生态</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出贸易为香港第二大行业,贡献GDP的15%,去年贸易额是GDP的3.6倍并增长7.3%。方向上,主动拓展新市场、推动数字贸易并支援中小企升级。经贸网络方面,与卡塔尔的投资协定已大致完成谈判,正与沙特、孟加拉、埃及与秘鲁探讨新投资协定;继续争取尽早加入RCEP;今年设立吉隆坡经贸办,深化东盟推广,并扩展覆盖至拉美与中亚。数字贸易方面,金管局将制定Cargoˣ路线图,试行以货运数据降低融资成本与审批时间;与上海市数据局在Ensemble探索代币化电子提单与系统对接;扩大「跨境快件清关便利安排」额外试点;逐步扩大「贸易单一窗口」涵盖更多文件,与海关总署推进两地连接并探讨与东盟连接;明年提出企业对企业贸易文件电子化立法建议。大宗商品交易方面,LME已批准八个在港交割仓库,政府支持设立更多认可仓库;为大宗商品贸易商落户提供半税优惠,明年上半年修法;金管局与巴西央行合作测试提单电子化与存款代币化优化交易流程;深化与广州期货交易所等内地市场联通;成立由财司司长领导的「大宗商品策略委员会」,加强顶层设计与长期策略。</p><p style=\"text-align: start;\">七、教育、科技、人才一体化:从国际教育枢纽到新型工业化的人才支撑体系</p><p style=\"text-align: start;\">(一)国际教育枢纽:扩容、提质与全球推广</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出香港拥有五间百强大学,是全球唯一具此优势的城市。将加速建设「北都大学城」,推广「留学香港」品牌,发展应用科学大学,并吸引高端人才与师资。政策方面,维持本地生15,000个资助学额不变,同时放宽非本地生自费就学比例——资助专上院校非本地生上限由40%增至50%,资助研究院研究课程超额收生自资上限由100%增至120%(自2026/27学年);学生宿舍方面推出「城中学舍计划」,便利商厦(含酒店)改为宿舍免改划并保留过剩地积比,且扩展至拆卸重建的新宿舍;政府将在年内预留土地兴建新宿舍并邀请意向书。招揽方面,教育局成立「留学香港专班」,推出大型宣传计划,并由教资会拨款4,000万元支持八大加大国际与内地宣传与师生招揽,推动更多暑期游学活动;鼓励应科大与内地与海外龙头企业加强产教融合,与广东顶尖职校共建交流平台;与内地探讨副学位互认,有助职专毕业生跨境升学就业。</p><p style=\"text-align: start;\">基础教育层面,以试点形式容许直资学校申请上调非本地生人数;加大DSE国际认受性推广;打击违规提供DSE课程与「借壳办学」,设举报机制、突击巡查、制定《私校实务守则》与「私校名册」;支持国际学校发展,在北都预留土地并鼓励优质国际学校以自资模式增建优化设施,包括宿舍。数字教育方面,优质教育基金预留20亿元支援,2026年发表中小学数字教育蓝图,优化资讯与创科教育课程、订定AI素养学习架构、将AI教育纳入核心课程、加强教师AI培训并引入企业资源。教与学质量方面,推出新阶段专项拨款,鼓励价值观教育、理财教育与创新精神等。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)国际创新科技中心:三园五院与低空经济、航天科技</p><p style=\"text-align: start;\">创科布局方面,推进「香港微电子研发院」两条中试线组装;明年内完成生命健康研发院与AI研发院筹建。新型工业化方面,提速建设第三个InnoHK平台(聚焦可持续发展、能源、先进制造与材料),2026年上半年成立旗下研发中心;下调「新型工业加速计划」门槛至1.5亿元,并提供技术人员配对资助;2026-27年度启动「创科产业引导基金」,政府引导投资策略性新兴与未来产业。惠民科研方面,运用创科基金引入新科技义肢,推出两年计划,全额资助本地截肢人士使用。低空经济方面,制订「发展低空经济规划行动纲领」,通过完善民航法例与规管框架,为超过150公斤的非传统飞行器立法;推进专用频谱、起降场、航路网络、卫星定位、三维空间数据系统、智能低空交通管理系统等;优化「监管沙盒」,对较成熟应用恒常化,并推出「监管沙盒X」涵盖跨境与载人应用;鼓励研发与人才培训,举办低空经济论坛;保险业界成立专责小组开发低空经济保险产品。航天科技方面,成立香港太空机械人与能源中心,支援嫦娥八号任务;推出「航天科技」特别征集支持大学项目;商经局研究简化低轨卫星牌照审批并推动未来6G应用;港投公司推进商业航天与太空经济相关投资。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)区域知识产权贸易中心:以金融、估值、法治与推广构建IP交易生态</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出推动知识产权融资、估值与保障,并加强对外推广。将联同金管局推出知识产权融资沙盒,协助试点行业利用IP融资。香港技术与创新支持中心年底运作后,将按国家标准为本地中小创科企业提供专利评估,并推出两年先导计划资助专利估值作为信贷参考。法律保障方面,去年就完善《版权条例》以保障AI发展完成公众咨询,将制订实务守则并拟备立法建议;检视本地外观设计注册制度,年底前展开咨询。推广方面,将在「亚洲知识产权营商论坛」推广IP融资,并推荐本地企业参与「中国专利奖」。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)人才:从青年发展到高端人才引进与产学研流动</p><p style=\"text-align: start;\">青年方面,推出「青年人才培养计划」,提供更多参与国际组织实习与国际会议机会;推出「传媒专题内地实习计划」、深化「青年理财教育计划」、开展调解工作坊;继续推展内地与国际交流资助;「青年驿站」旅舍「启航1331」试业并年内开幕,未来五年筹办约100个青年活动,促进多元交流;柴湾青年广场与南昌平台扩展互动空间。输入人才方面,自新政策实施以来超过23万人才来港,高才通计划续签率达55%,获批续签者多数从事创科、金融等,按月收入计95%高于收入中位数,50%高出近一倍,预计每年带来约340亿元经济贡献(约GDP的1.2%);七成在40岁以下,有助纾缓人口高龄化。香港人才排名两年内上升12位至世界第四,亚太地区位列榜首。报告表示将持续推行人才政策,确保竞争力,并推出「产学创科人才交流计划」,鼓励大学教授参与企业研发,邀请企业高管与技术专家参与教学与课程设计,加强产学研联动。</p><p style=\"text-align: start;\">八、文化、体育、旅游协同发展:以「盛事+产业+社区」增动能、提吸引</p><p style=\"text-align: start;\">(一)中外文化艺术交流中心:从西九生态到高端艺术品交易枢纽</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出落实《文艺创意产业发展蓝图》,巩固作为中外文化艺术交流中心的地位,打造高端艺术品交易枢纽:构建机场城市艺术生态圈,集创作、画廊与贸易,建设大型艺术品仓储;深化与巴塞尔艺术展合作;研究艺术品交易的税务、融资与人才政策。西九方面,明年起推出艺术广场大楼招商策略吸引产业链机构;建立艺术品修复国际合作网络并提供培训;系统化扩展策展、文物修复与艺术行政人才培训;举办国际高峰活动,推进M+与香港故宫馆藏国际巡展与联合策展;筹划原创音乐剧《大状王》更多内地巡演,打造经典长演;年底启用西九码头,提升交通便利并加强文化、娱乐与旅游互动;成立「西九文化区学院」提供专业培训。文创产业方面,推进「亚洲时装设计中心」建设,「香港时装荟」联乘巴黎与米兰时装周,发展数码与永续时尚;文创处通过电影发展基金的资助影片占票房近三成,并将加强国际与内地宣传、交流与配对;支持优化「亚洲知识产权交易平台」并支援本地原创打入内地与国际市场。表演场地方面,重塑功能布局:红馆演唱会优先、东九文化中心推动长期演出与艺科、沙田大会堂演奏厅设为粤剧优先。旗舰品牌方面,持续推出「香港流行文化节」、「亚艺无疆」、「中华文化节」、「香港演艺博览」、「香港非遗月」等,打造「香港处处有非遗」。康文署引入市场营运模式,开放场地作商业或私人活动、收费导赏、文创产品开发,并探讨市场参与鲤鱼门公园度假营与指定沙滩营运。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)「无处不旅游」:产品提质、通关提效与市场拓展</p><p style=\"text-align: start;\">截至今年8月,访港旅客达3,320万,同比上升12%。报告提出多条赛道并进:发展游艇经济,新增约600个泊位,并在「机场城市」建设游艇港湾提供逾500个泊位(含80米以上超级游艇);放宽访港游艇要求并设动态监察系统,允许安全有序自由航行与锚泊;提升电子业务系统实现一站式入境资料预审;授权内地机构考试与短训便利取得在港航行资格并适时拓展海外;与广东省商讨「港艇北上」与「北艇南下」便利。发展「盛事+旅游」,通过节庆与项目组合延长停留与复游;香港迪士尼20周年提升设施,海洋公园与旅发局推出更多大熊猫主题活动,马年打造赛马旅游;消防处为低风险场地临时娱乐场所牌照实施视像消防验收便民。邮轮旅游方面,预计今年航次较去年增约20%,年内展开启德邮轮码头营运商招标并优化租赁条款。生态旅游方面,落实「四山」旅游、提升郊野公园配套、建设树顶历奇、户外遗迹博物馆与露营设施;串连乡郊景点如村落农田、宗祠书室与风俗活动,拓展徒步与单车游体验。特色深度游方面,推广「中国文化名人大营救」红色路线,打造18区主题花木园区,推广工业品牌旅游、旧城中环、九龙城、维园市集、开放旧油麻地警署等,并开放米埔与沙头角海边境禁区。餐饮消费方面,旅发局推出升级版「香港美酒佳肴巡礼」,加强全球宣传;分阶段美化兰桂坊与附近街道,推进「社区营造」。民宿与度假营方面,优化指引便利乡郊营运,发展局便利村屋改装为民宿或餐厅。高端客群方面,为高端消费客群定制星级行程与礼宾服务。中东与东盟市场方面,推进穆斯林旅游「认证、教育与宣传」策略,推出资助餐厅清真认证计划(至2026年底可获半额资助,上限5,000元)。通关体验方面,在新皇岗与沙头角口岸实施「合作查验、一次放行」模式,放宽常访旅客e-道登记,并在港珠澳大桥香港口岸设全港首个「无感通关」试点;推出「杰出服务奖励计划」表彰优质服务,传播「好客之道」。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)推动体育发展:盛事化、专业化、产业化与普及化协同</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出全力办好十五运会与残特奥会香港赛区赛事,联合粤澳推动整体办赛并与业界推出相关旅游产品,安排免费电视转播以凝聚社会。启德体育园作为重要载体,将与香港大球场发挥协同,善用现有设施支持体育总会办公、球赛与训练及大型活动;已与国际重要高尔夫巡回赛LIV Golf达成长远合作,吸引国际顶级球员来港比赛。运动员方面,持续通过资助提供更稳定的经济环境专注训练,并通过运动医学科研提升效能。管治方面,优先与管治完善的体育总会合作,加快落实《机构管治守则》,并着力通过体育总会支持亚洲或国际组织落户香港,提升国际话语权与影响力。</p><p style=\"text-align: start;\">九、安居乐业:住房、土地与交通的系统性安排</p><p style=\"text-align: start;\">(一)住房供给与置业阶梯:量的跃升与制度优化并行</p><p style=\"text-align: start;\">报告将保障基本住屋需求置于首要任务,提出在供应持续增加的背景下加大基层置业支持。公营房屋方面,2026-27年度起五年总体建屋量(含简约公屋)达189,000个单位,较上任时增加约80%;综合轮候时间已降至5.1年,目标在2026-27年度降至4.5年;简约公屋3万个单位中,年底前约1万落成启用,另2万将在未来一年半内全部落成;「简朴房」规管制度若获通过将于明年3月实施;房委会今年内公布马头围邨及西环邨重建,并研究重建模范邨。置业阶梯方面,提出六项重要优化:居屋供应较上届五年期预期增加约50%,将绿白表配额比例由40:60调为50:50,以促使公屋流转;白居二配额增加1,000至7,000个,其中500个拨予40岁以下青年家庭及一人申请者;批准信发放数额适量大于配额以避免浪费;提升居屋与绿置居较大面积单位比例;放宽新出售单位转让限制年期由15年降至10年;推出「长者业主楼换楼计划」,年满60岁且拥单位十年或以上者在第二市场出售后不须补价,购买较小或较偏远单位,腾出市区或较大单位。另有先导计划容许拥有资助出售单位十年或以上的业主,在缴付出租准许费后将未补价单位出租予合资格白表申请者(名额3,000)。私营房屋方面,未来十年需求为126,000个单位,政府将有足够土地满足需求并务实部署供应来源,包括政府卖地、铁路物业、市建局与私人发展项目。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)土地开发与造地降本:建立健康土地储备与流程重塑</p><p style=\"text-align: start;\">报告将土地储备比作「银行存款」,提出未来十年准备约2,600公顷「熟地」,既满足发展需求又形成健康储备。为减低建造成本,将继续精简法定程序与行政流程:简化工程审批并设服务时间承诺;房屋署设「项目促成办公室」协调加快公屋工程,房屋局以新管控方法「倒逼」各环节加快;善用科技,明年推「成本管控数码平台」,以AI分析过往成本数据确保设计成本效益;「香港建筑科技研究院」检视政府工程标准要求,房屋局研究在公屋物料审批时认可更多地区标准;放宽私人发展项目中地面不超过两层停车场的总楼面面积豁免,取消建地库作为豁免条件的强制要求;发展局试行中央集中采购(钢筋与组装合成构件等),房屋局试行集中采购组装合成构件并设标准物料资料库以加快审批。工业用地方面,将展开新一轮研究并于明年提出建议,包括活化工厦未来路向。市区重建方面,以新思维推动:放宽同区地积比率转移,容许跨区转移至其他地区甚至新发展区;在古洞北与粉岭北预留三幅地予市建局作将来「楼换楼」替代单位;针对七个重建迫切地区,试行适度增加私人重建项目地积比率并允许将增加的部分转移至北都或其他地区,或以金额抵销在投地或地契修订与原址换地的地价。建筑安全方面,明年修订《建筑物条例》,加大处罚并加强承建商规管。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)交通运输:规划引领、制度创新与技术应用</p><p style=\"text-align: start;\">年底前公布《运输策略蓝图》。智慧绿色集体运输系统项目将快将招标,并于明年就东九龙与洪水桥/厦村新发展区项目招标;为加快引进各地新型集体运输系统,将制订可适用于不同技术与营运商的规管框架,明年提交条例草案。自动驾驶方面,已建立规管框架,今年批出三个测试区域,以跨区行走与接驳为目标,加速无人化、规模化发展并尽快商业营运,支持业界以香港平台开拓尤其右軚市场。网约车方面,存在超过11年的监管问题将由本届政府推动立法,争取在本届立法会休会前通过规管法例,保障出行安全。</p><p style=\"text-align: start;\">十、指标化管理与阶段性成果:以量化目标支撑「以结果为目标」文化</p><p style=\"text-align: start;\">报告贯穿以清晰目标、时间表与可量化指标推动落实。例如:公屋轮候时间目标降至4.5年;简约公屋分两批在一年半内全部落成;北环线主线与支线2034年或之前同步开通;河套香港园区五座大楼2027年起陆续完工;大学城三批土地使用时间点(2026、2028、2030);黄金仓储三年超2,000吨;电动车电池回收设施2026年上半年启用;沙岭数据园区今年内招标;香港药物及医疗器械监督管理中心2026年成立;AI研发院2026年成立;氢能首批28个试验项目推进并在港岛、九龙设公众加氢设施;游艇泊位总量新增约1,100个(机场城市逾500个+其他约600个);邮轮访港航次全年较去年增加约20%;「跨境理财通2.0」带动户口增长至11万;资本投资者入境计划优化物业计入标准;货币市场推出人民币业务资金安排等。这一系列「里程碑式」安排,与「部门首长责任制」和「AI效能提升组」共同构成以绩效为导向的落地机制。</p><p style=\"text-align: start;\">十一、内在逻辑与系统协同:从顶层设计到跨界融合的纵横联动</p><p style=\"text-align: start;\">报告多处强调跨界融合与系统协同,形成「区域—产业—平台—人才—治理」的全链条推进:</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>区域带动产业:北都与深圳接壤定位为新引擎,以专属法律与行政创新提速,以大学城与法定园区公司为载体,以交通与跨境铁路增强互联互通,以河套与新田科技城构成双核创科平台。</p></li><li><p>产业牵引人才:生命健康科技通过临床试验生态、监管中心与真实世界数据平台形成国际与大湾区联动;AI通过科研平台、算力设施、数据跨境与应用落地形成一体化推进;新能源通过SAF、氢能与电池回收形成纵向产业链;飞机回收与航材服务带动贸易、保险、融资与租赁。</p></li><li><p>平台统筹资源:「出海专班」整合外地办、投促署、贸发局与驻内地办,量体裁衣为企业制订金融、税务、展览与绿色合规组合方案;金融与贸易通过「互联互通」、CMU OmniClear与黄金清算系统等平台化基础设施,提升流动性与资源配置效率。</p></li><li><p>人才支撑发展:国际教育枢纽的扩容、宿舍供给、应科大与职专互认、DSE认受性推广与国际学校发展,为香港吸纳与培养多元人才;输入人才政策带来数量、质量与年龄结构的优化;产学研联动计划让科研与产业形成双向互动。</p></li><li><p>治理保障落地:通过「部门首长责任制」强化执行问责,通过独立调查小组保障公正独立;通过「AI效能提升组」推进流程重塑与政务应用;在「一国两制」与国家安全法治护航下,确保改革发展行稳致远。</p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">十二、结语:以制度优势承载发展动能,以发展成果回应民生关切</p><p style=\"text-align: start;\">总体而言,报告在理念上坚持「发展经济是为了民生福祉」,并在具体路径上,将国家战略与香港自身优势结合,将区域布局与产业升级融合,将治理改革与技术革新互促,将国际交往与大湾区协同并进,以一套有顶层设计、有法律保障、有行政创新、有平台载体、有时间表与绩效指标的系统性方案,谋划香港在「十五五」时期实现新突破。民生方面,从加大公营房屋与简约公屋供给,到重构置业阶梯与长者换楼,再到土地储备、造地降本、智慧交通、网约车立法等,均以「快见效、可持续、重公平」为取向。经济方面,从北都引擎到河套与新田科技城,从生命健康到AI与新能源,从国际金融到国际贸易与大宗商品,从教育科技人才到文化体育旅游,都以「高质量发展」为核心,以「招商引资、引技引智、引链入圈」为抓手。治理方面,以「一国两制」与国家安全为根基,以「部门首长责任制」与「AI效能提升组」为工具,以「有为政府+高效市场」为方法,力求以制度化、法治化、数字化和市场化的组合拳,确保政策落地提速、提效、提质。</p><p style=\"text-align: start;\">报告最后强调,感谢社会各界对施政方针与政策的认同,并以附篇细列措施与事宜。这种「总报告+附篇」的结构与「目标—措施—指标」的表达,体现了本届政府「以结果为目标」的治理取向。综观全篇,从「行稳致远」的制度信心,到「拼经济谋发展惠民生」的行动部署,再到「由治及兴」的阶段性成果与中长期路径,报告呈现的是一幅面向「十五五」的综合施政蓝图:以国家战略为底色,以国际联通为窗口,以区域平台为载体,以产业升级为抓手,以教育科技人才为支撑,以治理现代化为保障,把经济与民生的「双轮驱动」真正落在城市运行与市民生活的具体细节上。所有这一切,指向的是同一个目标——让香港在新一轮全球新技术革命与国际经贸格局重塑中,抓住「走出去」的新机遇,做强自身优势,创造更多优质岗位与更高收入,提供更优公共服务与更好生活,让市民过上更美好的日子。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>施政报告2025|探索缩短股票结算周期至T+1,推动更多海外企业来港第二上市(附报告全文)</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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12:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>9月17日,香港特区行政长官李家超17日上午在特区立法会发表其任期内第四份施政报告,主题为“深化改革 心系民生 发挥优势 同创未来”。</p><p>李家超表示,香港将通过“科企专线”协助内地科技企业来港融资,加强对国家建设科技强国的金融支持;进一步完善主板上市和结构性产品发行机制;研究优化“同股不同权”上市规定;探索缩短股票结算周期至T+1;推动更多海外企业来港第二上市;协助中概股以香港为首选回归地;推动港股人民币交易柜台纳入“股票通”南向交易。</p><p>《行政长官2025年施政报告》通读发言搞全文,可以清晰地看到一个以经济与民生为两大主轴、既着眼短期成效又布局中长期结构性变革的总体蓝图。报告以「十四五」收官与「十五五」谋篇的时间节点为背景,以「由治及兴」为主线,贯穿「一国两制」的制度优势和国家战略的对接落实,体现出以高质量发展推动高品质生活的政策逻辑。其总体意图,是在强化治理、加快重大区域与产业转型、深化国际联通的同时,把经济增长的成果转化为改善民生的可感可及变化,并通过制度与机制建设的提速提效,为香港在国家新发展格局中把握新机遇、实现新突破奠定坚实基础。</p><p style=\"text-align: start;\">一、总体定位与施政主轴:以经济带动民生,以民生反哺经济</p><p style=\"text-align: start;\">报告开宗明义指出,改善民生是施政的最终目标。报告明确提出经济和民生两大主轴,强调两者相辅相成:经济增长创造就业与财富,并为公共服务提供资源;民生改善反过来带动需求、激活市场。从上任三年的阶段性成绩可见,这一逻辑已开始转化为可量化的指标改善:公屋综合轮候时间由6.1年降至5.1年;家庭收入中位数三年增长约11%;经济由负转正,今年预计增长2至3%;金融中心地位升至世界第三;整体竞争力升至世界第三;人才竞争力两年上升12位至世界第四;安全城市世界第七。报告以此为基础,进一步提出更为系统化的改革与发展部署,涵盖治理体系、区域发展、产业转型、国际交往、金融与贸易、教育科技人才、文化体育旅游与住房土地交通等多个维度,并配以量化目标与时间表。</p><p style=\"text-align: start;\">二、治理体系强化:在「一国两制」框架下,制度护航与效能改革双轨并举</p><p style=\"text-align: start;\">(一)坚守「一国两制」,巩固法治与安全</p><p style=\"text-align: start;\">报告重申全面准确、坚定不移贯彻「一国两制」、「港人治港」、高度自治方针,强调「一国」原则越坚固,「两制」优势越彰显。国家安全方面,报告强调《香港国安法》实施五年来,香港「由乱到治」迈向「由治及兴」,并提出将持续完善维护国家安全的法律与执行机制,有法必依、执法必严、违法必究,同时加大国家安全教育力度,包括国家安全展览、地区导师培训等,目标是「居安思危、防范风险,确保长治久安」。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)完善选举与地区治理,落实「爱国者治港」</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出完善选举制度与地区治理后,「爱国者治港」已全面落实,并将于12月举行第八届立法会选举。地区治理方面,成立了地区治理领导委员会及专组,聚焦环境卫生、社区美化、设施建设和地区服务,并通过民青局、民政总署、区议会、地区三会及关爱队汇聚地区力量。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)深化爱国主义教育与中华文化弘扬</p><p style=\"text-align: start;\">报告在爱国教育上安排系统部署,包括纪念抗战胜利80周年系列活动、与深圳合作红色研学路线、梳理和修缮抗战遗址;通过弘扬中华文化办公室打造「中华文化节」与中国通史展览品牌,推进设立介绍国家发展成就的博物馆及中华文化体验馆;推广内地爱国主义教育设施纳入特区教育基地;学校层面强化国民教育、国家安全教育与价值观教育,并优化高中中史与历史课程框架。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)「部门首长责任制」:以制度化责任与独立调查提升执行效能</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出建立「部门首长责任制」,将司局长的政治问责与公务员执行的行政问责更好衔接。责任制的目的包括:推动部门首长建立有效管理团队与运作系统、破瓶颈补短板,持续优化流程;当部门出现问题时,查找不足、厘清责任,并依据公务员管理制度作相应处理,后果包括警告至革职等。调查机制分两级:一般问题由部门首长负责;严重或系统性问题、涉及部门首长角色等由独立调查小组负责。为此将扩大「公务员敍用委员会」职能纳入调查,并以附属法例落实。启动机制上,由局长向司长报告并经同意启用二级独立调查,或由司长主动指示。同时强化公务员评核机制,要求更严谨地区分表现等级,并由各司局长加强督导各层级人事管理。此举体现报告所述的「以结果为目标」文化深化为制度化安排,旨在以公平高效的绩效管理体系,提振优秀公务员士气并公正处理不当行为,提升部门整体效能。</p><p style=\"text-align: start;\">(五)成立「AI效能提升组」:以科技重塑流程与政务运作</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出成立由政务司副司长任组长、创科局局长与数码政策专员任副组长与秘书长,并邀请业界代表任副组长的「AI效能提升组」,统筹政府部门有效应用AI,推进流程重组与技术革新,并优先支持与市民接触面较大的部门。报告以统计处与1823服务的应用举例,说明AI可带来倍数级效能提升。在强调「以安全为舵」意识下,报告亦提出推进「AI+」发展,落实AI政务,并促进AI在各行业广泛应用。这一安排与之后在产业与教育板块的AI部署相互呼应,形成「政务应用—产业发展—人才培养」的协调推进。</p><p style=\"text-align: start;\">(六)「有为政府+高效市场」结合:在公共服务中引入市场营运模式</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出在康文署服务中引入市场营运模式,提升服务水平,包括开放场地作多元租用、收费导赏、开发文创产品、邀请市场参与营运等,体现「把『高效市场』和『有为政府』更好结合起来」的理念。</p><p style=\"text-align: start;\">三、加快北部都会区建设:从顶层决策到专属法规的全链条加速</p><p style=\"text-align: start;\">(一)定位与决心</p><p style=\"text-align: start;\">北部都会区与深圳接壤,面积与人口均占香港约三分之一,是香港的战略发展区域与经济发展新引擎,具有巨大经济价值与发展潜力,能创造大量职位并提升生产力。报告指出,北都需加速推进,为此提升决策层次,成立由行政长官领导的「北都发展委员会」,并订立加快发展的专属法律,目标是以「既安全又省钱省时」的方式推进,并以市场导向引入产业。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)三大工作组:模式设计、大学城、全流程管理</p><ol start=\"1\" style=\"list-style-type: decimal;\"><li><p>发展及营运模式设计组(财司司长任组长):为指定发展区设计发展与营运模式,包括为产业园区成立园区公司或专门机构、设计公私营合作(如BOT)、推动「双信封制」从「价高者得」走向「产业绑定」、设计股份、债券、政府注资、「土地参股」等融资方案。发展局在洪水桥约23公顷产业用地进行产业园公司政策研究,将在今年内公布建议。</p></li><li><p>大学城筹划及建设组(政务司司长任组长):成立调研专班,研究大学城模式并广纳本地、内地及国际知名大学意见,推动学科优势与产业深度结合,并促进内地与国际领先高校或研究中心进驻。三批土地最早分别于2026年(洪水桥)、2028年(牛潭尾)及2030年(新界北新市镇)供使用;将按片区与产业导向提出定位与愿景,并与第三间医学院与综合医教研医院等联动。</p></li><li><p>规划及发展工作组(财司副司长任组长):负责由规划到执行的全流程管理,统筹规划、工程、土地、交通、环保等,特设专案监督办公室并设时限与阶段通报机制加快审批。</p></li></ol><p style=\"text-align: start;\">(三)拆墙松绑与行政优化:以「分阶段开发」与多元模式提速</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出一揽子简政放权措施:引入快速审批,采纳各地优秀建造技术;试点「分阶段开发」模式(参考「1.5级开发」),先行低密度设施吸引企业人流与收益再拉动长远发展,并就洪水桥商业用地收集意见;采用原址换地、「片区开发」等多元模式提升市场参与;灵活批拨土地(租期可长于七年)并使用不同招标模式;容许业权人主动交回征收土地抵销原址换地或片区开发所需金额;以「按实补价」减低补地价资金成本,并考虑分阶段补缴;开展凹头用途检讨,考虑引入较大占比私房作为新发展区,明年公布结果。此类行政创新亦可在北都以外地区套用。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)专属法律:赋权与提速</p><p style=\"text-align: start;\">将订立专属法例,授权制定简化法定程序,包括成立法定园区公司、专项拨款渠道、管理指定地区跨境流动(人、货、资金、数据和生物样本),以吸引科研与高端制造落户;加快建筑图则批出;放宽分区大纲图准许用途与微调发展参数;加快征地赔偿缴付等。这些举措以法律工具保障「快、稳、准」推进。</p><p style=\"text-align: start;\">(五)河套合作区与新田科技城:双核驱动创科与新工业</p><p style=\"text-align: start;\">河套香港园区第一期首三座大楼已落成,生命健康科技、微电子、新能源及AI等租户陆续进驻,另五座大楼2027年起陆续完工;今年内将推出第一期余下地块、完成第二期发展规划与总体布局,并研究「边建设、边进驻」。新田科技城约210公顷创科用地(不含87公顷河套香港园区),将公布创科产业发展规划概念纲要,涵盖顶层设计、定位、布局与引导市场投入的策略,成为创科产业战略基地。</p><p style=\"text-align: start;\">(六)交通基础设施:互联互通带动产业信心</p><p style=\"text-align: start;\">古洞站与洪水桥站分别于2027年与2030年竣工;北环线主线与支线合并同步推展,目标2034年或之前同步开通。跨境铁路港深西部铁路(洪水桥至前海)全力推进并已邀请承建与营运意向。报告强调通过打通港深两地地铁网络,提升大湾区互联互通,增强产业进驻信心。</p><p style=\"text-align: start;\">四、产业发展与革新:以政策包、平台化与生态化构建新质生产力</p><p style=\"text-align: start;\">(一)政策工具组合:灵活批地、税务优惠、资金补助与人才培育</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出由财政司司长带队制订促进产业和投资的「优惠政策包」,涵盖批地、地价、资助与税务减免等,引进高增值产业与高潜力企业。引进重点企业办公室与投资推广署将灵活运用该政策包,与企业洽谈落户细节并由财司司长拍板,同时研究容许行政长官与财司司长制订符合国际规则的税务优惠。方向上,一方面巩固传统优势(金融、法律等),另一方面积极培育先进制造、生命健康科技、新能源、AI与数据科学等新兴产业,以创造更多优质岗位与提升经济效益。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)新型工业化与先进制造:从飞机回收到电池回收的「产链化」布局</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出引入欧洲领先航空服务公司在港设立飞机拆件与零件回收及交易,带动贸易、保险、融资、租赁等产业,并与香港国际航空学院合作培训技术人才,巩固国际航空枢纽地位。新能源方面,推动建立可持续航空燃料(SAF)产业链,协同内地政府与全球主要供应商在大湾区发展,目标配合2030年香港国际机场出发航班使用指定比例SAF,并建设混合设施提升议价能力与竞争力;氢能方面制定标准认证,在港岛与九龙设公众加氢设施,推进试点落地,并与广东省共同建设氢能湾区走廊;电动车电池回收设施预计2026年上半年在环保园启用,将本地退役电池转化为再生黑粉供应内地与周边地区,推动回收产业发展。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)生命健康科技:全链条加速临床、监管与数据平台</p><p style=\"text-align: start;\">报告将生命健康科技视为具极大经济与战略机遇的重点领域,提出吸引更多国际与内地顶尖药企在港开展罕见病、高端肿瘤及先进疗法临床试验与治疗,提升患者招募与试验启动效率,并通过「大湾区临床试验协作平台」实现港深同步试验;筹备成立「国际临床试验学院」培养人才并举办国际峰会。监管方面,2026年内成立「香港药物及医疗器械监督管理中心」,并提交医疗器械规管立法建议,争取成为国际认可的药械权威监管机构;加快「1+」新药审批机制,优先审批医管局建议用于严重或罕见疾病的创新药;推动大湾区内临床数据标准化与真实世界数据平台建设,助力创新药物更快进入内地与国际市场。医管局将成立「引进创新药物及医疗器械办公室」,通过大数据确定本地病人需求与效益,主动引入符合病人利益且具成本效益的创新药械。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)AI与数据科学:以「科研—算力—数据—应用—资本」协同推进</p><p style=\"text-align: start;\">报告将AI定为香港未来发展的核心产业,提出「以安全为舵、以应用为帆」,并以「加强基建,推动应用导向」为策略。科研端,成立「AIR@InnoHK」平台汇聚过千名专才与近千家AI企业;推出300亿元「前沿科技研究支援计划」,支持本地资助院校吸引AI等领域顶尖人物来港开展基础研究;预留10亿元于2026年成立「香港人工智能研发院」,打通上游研发与中下游转化与应用场景。资金端,港投公司作为「耐心资本」继续投资大模型、云计算与AI药物研发等企业。数据与算力端,推动在合规安全下内地数据跨境流动至河套香港园区用于科研;今年内推出北区沙岭约10公顷数据园区发展用地招标,提供先进算力设施。应用与治理端,推动政府AI公务应用与部门自研专门方案,涵盖语音非紧急报案、运输牌照审批、交通管理、「智方便」与「数码企业身份」AI助手、照顾者支援、数字病理与临床生成式AI应用等;在金融领域通过AI沙盒计划推广至更多机构,并建立AI模型评估方法;发展局资助私营工程AI应用;律政司成立跨部门工作小组检视法律配套。此番部署与前述政府内部「AI效能提升组」、教育板块的AI素养与教师培训等形成全局协同。</p><p style=\"text-align: start;\">五、融入国家发展大局:「引进来」与「走出去」的重心转换与平台打造</p><p style=\"text-align: start;\">(一)主动服务内地企业国际化:「出海专班」与一体化支撑方案</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出,全球贸易秩序重塑下,内地企业战略重心转向积极开拓新兴市场,「走出去」成为倍速增量机遇。香港将以出口平台优势,打造「高增值供应链服务中心」与总部经济,吸引内地企业在港设财资中心与区域总部,开展跨境结算、汇款与融资,聘用香港会计、法律等专业服务对接海外市场,并通过香港推广优势打造国际品牌。为此整合外地办、投促署、贸发局与驻内地办,成立「内地企业出海专班」,由商经局局长督导,协调各政策局与机构,制订多元方案:推动银行业尤其内地银行在港设区域总部,辐射东南亚与中东;完善财资中心税务宽减(2026年上半年完成研究);金管局与沙特PIF签署谅解备忘录,创立10亿美元新投资基金支持大湾区企业「出海」沙特;联同银行公会、商会、工总带队拓展越南等东南亚市场;巩固香港展览业平台功能;推动碳排放核算服务满足国际减排标准。政府亦将协助本地传媒发展海外网络,说好香港故事。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)深化国际交往合作:多边平台与高端盛事双轮驱动</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出积极争取亚投行在港设办事处;港交所深化与东南亚交易所合作,吸引二次上市与资产公司在当地发行产品便利配置香港市场;「一带一路」办公室协调培训共建国家人才、为本地专业服务对接项目;与「一带一路」绿色发展国际联盟建立绿色发展香港合作平台;2026年成立「一带一路」可持续绿色发展培训中心(香港赛马会出资1亿元);邀请「丝路海运」联盟于明年「香港海运周」举办高峰会。大型国际会议密集落地,包括世界互联网大会亚太峰会、香港国际创科展、固定收益与货币论坛、国际刑警组织周年大会等,并成立「香港国际惩教应变战术训练学院」。政府支持大学与专业组织争取国际学术会议与期刊合作,参与国际标准化组织等促进科技创新合作。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)粤港澳大湾区建设:规则对接与要素流动的系统升级</p><p style=\"text-align: start;\">报告明确香港在大湾区中是中心城市和核心引擎之一,将深化三地规则衔接与机制对接,提升人流、物流、数据流、资金流,具体包括:推动东莞空港中心发展,大幅降低物流成本;建设大湾区仲裁员名册与商事调解与仲裁平台;扩展救护车跨境双向转运;优化跨境征信互通与跨境数据验证平台;持续优化跨境支付通并拓展汇款应用场景,便利内地养老长者的现金援助直接汇入内地指定账户;开拓大宗商品交易与碳交易新业务,发展大豆离岸现货市场与试验跨境碳交易结算;港投公司与广东省合作,带领生命健康科技初创强化跨境产业链,首阶段基地为南沙;财库局与深圳与前海深化数字金融与科金融合合作,相关措施今年内公布。</p><p style=\"text-align: start;\">六、巩固国际中心地位:金融、贸易与航运等多维度全面发力</p><p style=\"text-align: start;\">(一)国际金融中心:股、债、汇、金、险、资、科、绿多引擎并进</p><ol start=\"1\" style=\"list-style-type: decimal;\"><li><p>股票市场:恒生指数年初至今上升逾两成,每日平均成交额近2,500亿元,新股集资至八月底逾1,300亿元、位列全球第一。改革方向包括:「科企专线」助力内地科企融资;优化主板与结构性产品发行机制;研究优化同股不同权上市规定;探索缩短结算周期至T+1;推动海外企业第二上市与中概股回归;推动港股人民币交易柜台纳入「股票通」南向交易。</p></li><li><p>债券市场:提升金融基建,CMU OmniClear与港交所研究在单一平台集中管理与抵押不同资产,联动各类「互联互通」;与瑞士、阿联酋等建立连接;推动离岸中国国债作为不同清算所抵押品应用;证监会研究债券电子化交易平台可行性,推动商业回购与中央交易对手制度提升流动性;与内地商讨在港推出离岸国债期货、扩充互换通利率衍生品、推动场外衍生与跨境人民币回购;加强市场接触鼓励企业在港发债;将公布「固定收益及货币」路线图。</p></li><li><p>货币市场与人民币国际化:作为全球最大离岸人民币枢纽,金管局将利用货币互换协议设立新的「人民币业务资金安排」,向企业提供年期较长且成本较低的人民币融资,支持实体经济使用人民币,并研究人民币与区内本币在港更便利的外汇报价与交易。政府将发行更多人民币债券,并研究在合适场景以人民币支付政府开支。</p></li><li><p>国际黄金交易市场:推动机场管理局与金融机构拓展黄金仓储,以三年超越2,000吨为目标,建设区域黄金储备枢纽;推动金商在港建立或扩建精炼厂,并与内地研究来料加工后出口至香港交易与交割;建立黄金中央清算系统,并邀请上金所参与,为未来与内地互联互通作准备;丰富黄金投资工具,包括支持发行黄金基金与代币化黄金产品;支持成立黄金行业协会。上金所国际板已在港设首家境外交割仓库并推出在港交割合约,沪港黄金合作将持续推进。</p></li><li><p>国际风险管理中心(保险):拟修例调低保险资金投资基建的资本要求并对本地项目给予优惠;推动专属自保与再保险行业发展,促进跨境养老、跨境自驾与低空经济保险产品。</p></li><li><p>国际资产与财富管理:预计香港将成为全球规模最大的跨境财富管理中心。「跨境理财通2.0」后,内地投资香港财富产品户口由2.5万增至11万。将进一步优化基金、单一家族办公室与附带权益优惠税制;推动房托基金纳入「互联互通」标的;配合优化QFLP机制、加强与前海与上海合作引入更多境外资金;港投公司通过投资培育本地私募与对冲基金。优化「新资本投资者入境计划」中物业计入规则:非住宅计入上限由1,000万至1,500万,成交价不限;住宅计入维持1,000万,但计入的住宅成交价门槛由5,000万降至3,000万。</p></li><li><p>金融科技与数字资产:金管局推进Ensemble项目,推动代币化存款与真实代币化资产交易,并协助政府代币化债券恒常化;落实稳定币发行人制度,就数字资产交易与托管发牌提出立法建议;在保障投资者前提下扩展面向专业投资者的数字资产产品与服务;加强国际税务合作打击跨境逃税;引入自动化汇报与数据监测工具构建数字资产风险防线。</p></li><li><p>绿色金融:港交所Core Climate为全球唯一以港元与人民币结算自愿碳信用的平台,将与大湾区碳市场试点合作,试验跨境结算,共建区内碳市场生态;并联同内地监管部门研究国家参与国际碳市场机制,包括标准与方法、登记、交易与结算等。</p></li></ol><p style=\"text-align: start;\">(二)国际贸易中心:经贸网络、数字贸易与大宗商品生态</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出贸易为香港第二大行业,贡献GDP的15%,去年贸易额是GDP的3.6倍并增长7.3%。方向上,主动拓展新市场、推动数字贸易并支援中小企升级。经贸网络方面,与卡塔尔的投资协定已大致完成谈判,正与沙特、孟加拉、埃及与秘鲁探讨新投资协定;继续争取尽早加入RCEP;今年设立吉隆坡经贸办,深化东盟推广,并扩展覆盖至拉美与中亚。数字贸易方面,金管局将制定Cargoˣ路线图,试行以货运数据降低融资成本与审批时间;与上海市数据局在Ensemble探索代币化电子提单与系统对接;扩大「跨境快件清关便利安排」额外试点;逐步扩大「贸易单一窗口」涵盖更多文件,与海关总署推进两地连接并探讨与东盟连接;明年提出企业对企业贸易文件电子化立法建议。大宗商品交易方面,LME已批准八个在港交割仓库,政府支持设立更多认可仓库;为大宗商品贸易商落户提供半税优惠,明年上半年修法;金管局与巴西央行合作测试提单电子化与存款代币化优化交易流程;深化与广州期货交易所等内地市场联通;成立由财司司长领导的「大宗商品策略委员会」,加强顶层设计与长期策略。</p><p style=\"text-align: start;\">七、教育、科技、人才一体化:从国际教育枢纽到新型工业化的人才支撑体系</p><p style=\"text-align: start;\">(一)国际教育枢纽:扩容、提质与全球推广</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出香港拥有五间百强大学,是全球唯一具此优势的城市。将加速建设「北都大学城」,推广「留学香港」品牌,发展应用科学大学,并吸引高端人才与师资。政策方面,维持本地生15,000个资助学额不变,同时放宽非本地生自费就学比例——资助专上院校非本地生上限由40%增至50%,资助研究院研究课程超额收生自资上限由100%增至120%(自2026/27学年);学生宿舍方面推出「城中学舍计划」,便利商厦(含酒店)改为宿舍免改划并保留过剩地积比,且扩展至拆卸重建的新宿舍;政府将在年内预留土地兴建新宿舍并邀请意向书。招揽方面,教育局成立「留学香港专班」,推出大型宣传计划,并由教资会拨款4,000万元支持八大加大国际与内地宣传与师生招揽,推动更多暑期游学活动;鼓励应科大与内地与海外龙头企业加强产教融合,与广东顶尖职校共建交流平台;与内地探讨副学位互认,有助职专毕业生跨境升学就业。</p><p style=\"text-align: start;\">基础教育层面,以试点形式容许直资学校申请上调非本地生人数;加大DSE国际认受性推广;打击违规提供DSE课程与「借壳办学」,设举报机制、突击巡查、制定《私校实务守则》与「私校名册」;支持国际学校发展,在北都预留土地并鼓励优质国际学校以自资模式增建优化设施,包括宿舍。数字教育方面,优质教育基金预留20亿元支援,2026年发表中小学数字教育蓝图,优化资讯与创科教育课程、订定AI素养学习架构、将AI教育纳入核心课程、加强教师AI培训并引入企业资源。教与学质量方面,推出新阶段专项拨款,鼓励价值观教育、理财教育与创新精神等。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)国际创新科技中心:三园五院与低空经济、航天科技</p><p style=\"text-align: start;\">创科布局方面,推进「香港微电子研发院」两条中试线组装;明年内完成生命健康研发院与AI研发院筹建。新型工业化方面,提速建设第三个InnoHK平台(聚焦可持续发展、能源、先进制造与材料),2026年上半年成立旗下研发中心;下调「新型工业加速计划」门槛至1.5亿元,并提供技术人员配对资助;2026-27年度启动「创科产业引导基金」,政府引导投资策略性新兴与未来产业。惠民科研方面,运用创科基金引入新科技义肢,推出两年计划,全额资助本地截肢人士使用。低空经济方面,制订「发展低空经济规划行动纲领」,通过完善民航法例与规管框架,为超过150公斤的非传统飞行器立法;推进专用频谱、起降场、航路网络、卫星定位、三维空间数据系统、智能低空交通管理系统等;优化「监管沙盒」,对较成熟应用恒常化,并推出「监管沙盒X」涵盖跨境与载人应用;鼓励研发与人才培训,举办低空经济论坛;保险业界成立专责小组开发低空经济保险产品。航天科技方面,成立香港太空机械人与能源中心,支援嫦娥八号任务;推出「航天科技」特别征集支持大学项目;商经局研究简化低轨卫星牌照审批并推动未来6G应用;港投公司推进商业航天与太空经济相关投资。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)区域知识产权贸易中心:以金融、估值、法治与推广构建IP交易生态</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出推动知识产权融资、估值与保障,并加强对外推广。将联同金管局推出知识产权融资沙盒,协助试点行业利用IP融资。香港技术与创新支持中心年底运作后,将按国家标准为本地中小创科企业提供专利评估,并推出两年先导计划资助专利估值作为信贷参考。法律保障方面,去年就完善《版权条例》以保障AI发展完成公众咨询,将制订实务守则并拟备立法建议;检视本地外观设计注册制度,年底前展开咨询。推广方面,将在「亚洲知识产权营商论坛」推广IP融资,并推荐本地企业参与「中国专利奖」。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)人才:从青年发展到高端人才引进与产学研流动</p><p style=\"text-align: start;\">青年方面,推出「青年人才培养计划」,提供更多参与国际组织实习与国际会议机会;推出「传媒专题内地实习计划」、深化「青年理财教育计划」、开展调解工作坊;继续推展内地与国际交流资助;「青年驿站」旅舍「启航1331」试业并年内开幕,未来五年筹办约100个青年活动,促进多元交流;柴湾青年广场与南昌平台扩展互动空间。输入人才方面,自新政策实施以来超过23万人才来港,高才通计划续签率达55%,获批续签者多数从事创科、金融等,按月收入计95%高于收入中位数,50%高出近一倍,预计每年带来约340亿元经济贡献(约GDP的1.2%);七成在40岁以下,有助纾缓人口高龄化。香港人才排名两年内上升12位至世界第四,亚太地区位列榜首。报告表示将持续推行人才政策,确保竞争力,并推出「产学创科人才交流计划」,鼓励大学教授参与企业研发,邀请企业高管与技术专家参与教学与课程设计,加强产学研联动。</p><p style=\"text-align: start;\">八、文化、体育、旅游协同发展:以「盛事+产业+社区」增动能、提吸引</p><p style=\"text-align: start;\">(一)中外文化艺术交流中心:从西九生态到高端艺术品交易枢纽</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出落实《文艺创意产业发展蓝图》,巩固作为中外文化艺术交流中心的地位,打造高端艺术品交易枢纽:构建机场城市艺术生态圈,集创作、画廊与贸易,建设大型艺术品仓储;深化与巴塞尔艺术展合作;研究艺术品交易的税务、融资与人才政策。西九方面,明年起推出艺术广场大楼招商策略吸引产业链机构;建立艺术品修复国际合作网络并提供培训;系统化扩展策展、文物修复与艺术行政人才培训;举办国际高峰活动,推进M+与香港故宫馆藏国际巡展与联合策展;筹划原创音乐剧《大状王》更多内地巡演,打造经典长演;年底启用西九码头,提升交通便利并加强文化、娱乐与旅游互动;成立「西九文化区学院」提供专业培训。文创产业方面,推进「亚洲时装设计中心」建设,「香港时装荟」联乘巴黎与米兰时装周,发展数码与永续时尚;文创处通过电影发展基金的资助影片占票房近三成,并将加强国际与内地宣传、交流与配对;支持优化「亚洲知识产权交易平台」并支援本地原创打入内地与国际市场。表演场地方面,重塑功能布局:红馆演唱会优先、东九文化中心推动长期演出与艺科、沙田大会堂演奏厅设为粤剧优先。旗舰品牌方面,持续推出「香港流行文化节」、「亚艺无疆」、「中华文化节」、「香港演艺博览」、「香港非遗月」等,打造「香港处处有非遗」。康文署引入市场营运模式,开放场地作商业或私人活动、收费导赏、文创产品开发,并探讨市场参与鲤鱼门公园度假营与指定沙滩营运。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)「无处不旅游」:产品提质、通关提效与市场拓展</p><p style=\"text-align: start;\">截至今年8月,访港旅客达3,320万,同比上升12%。报告提出多条赛道并进:发展游艇经济,新增约600个泊位,并在「机场城市」建设游艇港湾提供逾500个泊位(含80米以上超级游艇);放宽访港游艇要求并设动态监察系统,允许安全有序自由航行与锚泊;提升电子业务系统实现一站式入境资料预审;授权内地机构考试与短训便利取得在港航行资格并适时拓展海外;与广东省商讨「港艇北上」与「北艇南下」便利。发展「盛事+旅游」,通过节庆与项目组合延长停留与复游;香港迪士尼20周年提升设施,海洋公园与旅发局推出更多大熊猫主题活动,马年打造赛马旅游;消防处为低风险场地临时娱乐场所牌照实施视像消防验收便民。邮轮旅游方面,预计今年航次较去年增约20%,年内展开启德邮轮码头营运商招标并优化租赁条款。生态旅游方面,落实「四山」旅游、提升郊野公园配套、建设树顶历奇、户外遗迹博物馆与露营设施;串连乡郊景点如村落农田、宗祠书室与风俗活动,拓展徒步与单车游体验。特色深度游方面,推广「中国文化名人大营救」红色路线,打造18区主题花木园区,推广工业品牌旅游、旧城中环、九龙城、维园市集、开放旧油麻地警署等,并开放米埔与沙头角海边境禁区。餐饮消费方面,旅发局推出升级版「香港美酒佳肴巡礼」,加强全球宣传;分阶段美化兰桂坊与附近街道,推进「社区营造」。民宿与度假营方面,优化指引便利乡郊营运,发展局便利村屋改装为民宿或餐厅。高端客群方面,为高端消费客群定制星级行程与礼宾服务。中东与东盟市场方面,推进穆斯林旅游「认证、教育与宣传」策略,推出资助餐厅清真认证计划(至2026年底可获半额资助,上限5,000元)。通关体验方面,在新皇岗与沙头角口岸实施「合作查验、一次放行」模式,放宽常访旅客e-道登记,并在港珠澳大桥香港口岸设全港首个「无感通关」试点;推出「杰出服务奖励计划」表彰优质服务,传播「好客之道」。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)推动体育发展:盛事化、专业化、产业化与普及化协同</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出全力办好十五运会与残特奥会香港赛区赛事,联合粤澳推动整体办赛并与业界推出相关旅游产品,安排免费电视转播以凝聚社会。启德体育园作为重要载体,将与香港大球场发挥协同,善用现有设施支持体育总会办公、球赛与训练及大型活动;已与国际重要高尔夫巡回赛LIV Golf达成长远合作,吸引国际顶级球员来港比赛。运动员方面,持续通过资助提供更稳定的经济环境专注训练,并通过运动医学科研提升效能。管治方面,优先与管治完善的体育总会合作,加快落实《机构管治守则》,并着力通过体育总会支持亚洲或国际组织落户香港,提升国际话语权与影响力。</p><p style=\"text-align: start;\">九、安居乐业:住房、土地与交通的系统性安排</p><p style=\"text-align: start;\">(一)住房供给与置业阶梯:量的跃升与制度优化并行</p><p style=\"text-align: start;\">报告将保障基本住屋需求置于首要任务,提出在供应持续增加的背景下加大基层置业支持。公营房屋方面,2026-27年度起五年总体建屋量(含简约公屋)达189,000个单位,较上任时增加约80%;综合轮候时间已降至5.1年,目标在2026-27年度降至4.5年;简约公屋3万个单位中,年底前约1万落成启用,另2万将在未来一年半内全部落成;「简朴房」规管制度若获通过将于明年3月实施;房委会今年内公布马头围邨及西环邨重建,并研究重建模范邨。置业阶梯方面,提出六项重要优化:居屋供应较上届五年期预期增加约50%,将绿白表配额比例由40:60调为50:50,以促使公屋流转;白居二配额增加1,000至7,000个,其中500个拨予40岁以下青年家庭及一人申请者;批准信发放数额适量大于配额以避免浪费;提升居屋与绿置居较大面积单位比例;放宽新出售单位转让限制年期由15年降至10年;推出「长者业主楼换楼计划」,年满60岁且拥单位十年或以上者在第二市场出售后不须补价,购买较小或较偏远单位,腾出市区或较大单位。另有先导计划容许拥有资助出售单位十年或以上的业主,在缴付出租准许费后将未补价单位出租予合资格白表申请者(名额3,000)。私营房屋方面,未来十年需求为126,000个单位,政府将有足够土地满足需求并务实部署供应来源,包括政府卖地、铁路物业、市建局与私人发展项目。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)土地开发与造地降本:建立健康土地储备与流程重塑</p><p style=\"text-align: start;\">报告将土地储备比作「银行存款」,提出未来十年准备约2,600公顷「熟地」,既满足发展需求又形成健康储备。为减低建造成本,将继续精简法定程序与行政流程:简化工程审批并设服务时间承诺;房屋署设「项目促成办公室」协调加快公屋工程,房屋局以新管控方法「倒逼」各环节加快;善用科技,明年推「成本管控数码平台」,以AI分析过往成本数据确保设计成本效益;「香港建筑科技研究院」检视政府工程标准要求,房屋局研究在公屋物料审批时认可更多地区标准;放宽私人发展项目中地面不超过两层停车场的总楼面面积豁免,取消建地库作为豁免条件的强制要求;发展局试行中央集中采购(钢筋与组装合成构件等),房屋局试行集中采购组装合成构件并设标准物料资料库以加快审批。工业用地方面,将展开新一轮研究并于明年提出建议,包括活化工厦未来路向。市区重建方面,以新思维推动:放宽同区地积比率转移,容许跨区转移至其他地区甚至新发展区;在古洞北与粉岭北预留三幅地予市建局作将来「楼换楼」替代单位;针对七个重建迫切地区,试行适度增加私人重建项目地积比率并允许将增加的部分转移至北都或其他地区,或以金额抵销在投地或地契修订与原址换地的地价。建筑安全方面,明年修订《建筑物条例》,加大处罚并加强承建商规管。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)交通运输:规划引领、制度创新与技术应用</p><p style=\"text-align: start;\">年底前公布《运输策略蓝图》。智慧绿色集体运输系统项目将快将招标,并于明年就东九龙与洪水桥/厦村新发展区项目招标;为加快引进各地新型集体运输系统,将制订可适用于不同技术与营运商的规管框架,明年提交条例草案。自动驾驶方面,已建立规管框架,今年批出三个测试区域,以跨区行走与接驳为目标,加速无人化、规模化发展并尽快商业营运,支持业界以香港平台开拓尤其右軚市场。网约车方面,存在超过11年的监管问题将由本届政府推动立法,争取在本届立法会休会前通过规管法例,保障出行安全。</p><p style=\"text-align: start;\">十、指标化管理与阶段性成果:以量化目标支撑「以结果为目标」文化</p><p style=\"text-align: start;\">报告贯穿以清晰目标、时间表与可量化指标推动落实。例如:公屋轮候时间目标降至4.5年;简约公屋分两批在一年半内全部落成;北环线主线与支线2034年或之前同步开通;河套香港园区五座大楼2027年起陆续完工;大学城三批土地使用时间点(2026、2028、2030);黄金仓储三年超2,000吨;电动车电池回收设施2026年上半年启用;沙岭数据园区今年内招标;香港药物及医疗器械监督管理中心2026年成立;AI研发院2026年成立;氢能首批28个试验项目推进并在港岛、九龙设公众加氢设施;游艇泊位总量新增约1,100个(机场城市逾500个+其他约600个);邮轮访港航次全年较去年增加约20%;「跨境理财通2.0」带动户口增长至11万;资本投资者入境计划优化物业计入标准;货币市场推出人民币业务资金安排等。这一系列「里程碑式」安排,与「部门首长责任制」和「AI效能提升组」共同构成以绩效为导向的落地机制。</p><p style=\"text-align: start;\">十一、内在逻辑与系统协同:从顶层设计到跨界融合的纵横联动</p><p style=\"text-align: start;\">报告多处强调跨界融合与系统协同,形成「区域—产业—平台—人才—治理」的全链条推进:</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>区域带动产业:北都与深圳接壤定位为新引擎,以专属法律与行政创新提速,以大学城与法定园区公司为载体,以交通与跨境铁路增强互联互通,以河套与新田科技城构成双核创科平台。</p></li><li><p>产业牵引人才:生命健康科技通过临床试验生态、监管中心与真实世界数据平台形成国际与大湾区联动;AI通过科研平台、算力设施、数据跨境与应用落地形成一体化推进;新能源通过SAF、氢能与电池回收形成纵向产业链;飞机回收与航材服务带动贸易、保险、融资与租赁。</p></li><li><p>平台统筹资源:「出海专班」整合外地办、投促署、贸发局与驻内地办,量体裁衣为企业制订金融、税务、展览与绿色合规组合方案;金融与贸易通过「互联互通」、CMU OmniClear与黄金清算系统等平台化基础设施,提升流动性与资源配置效率。</p></li><li><p>人才支撑发展:国际教育枢纽的扩容、宿舍供给、应科大与职专互认、DSE认受性推广与国际学校发展,为香港吸纳与培养多元人才;输入人才政策带来数量、质量与年龄结构的优化;产学研联动计划让科研与产业形成双向互动。</p></li><li><p>治理保障落地:通过「部门首长责任制」强化执行问责,通过独立调查小组保障公正独立;通过「AI效能提升组」推进流程重塑与政务应用;在「一国两制」与国家安全法治护航下,确保改革发展行稳致远。</p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">十二、结语:以制度优势承载发展动能,以发展成果回应民生关切</p><p style=\"text-align: start;\">总体而言,报告在理念上坚持「发展经济是为了民生福祉」,并在具体路径上,将国家战略与香港自身优势结合,将区域布局与产业升级融合,将治理改革与技术革新互促,将国际交往与大湾区协同并进,以一套有顶层设计、有法律保障、有行政创新、有平台载体、有时间表与绩效指标的系统性方案,谋划香港在「十五五」时期实现新突破。民生方面,从加大公营房屋与简约公屋供给,到重构置业阶梯与长者换楼,再到土地储备、造地降本、智慧交通、网约车立法等,均以「快见效、可持续、重公平」为取向。经济方面,从北都引擎到河套与新田科技城,从生命健康到AI与新能源,从国际金融到国际贸易与大宗商品,从教育科技人才到文化体育旅游,都以「高质量发展」为核心,以「招商引资、引技引智、引链入圈」为抓手。治理方面,以「一国两制」与国家安全为根基,以「部门首长责任制」与「AI效能提升组」为工具,以「有为政府+高效市场」为方法,力求以制度化、法治化、数字化和市场化的组合拳,确保政策落地提速、提效、提质。</p><p style=\"text-align: start;\">报告最后强调,感谢社会各界对施政方针与政策的认同,并以附篇细列措施与事宜。这种「总报告+附篇」的结构与「目标—措施—指标」的表达,体现了本届政府「以结果为目标」的治理取向。综观全篇,从「行稳致远」的制度信心,到「拼经济谋发展惠民生」的行动部署,再到「由治及兴」的阶段性成果与中长期路径,报告呈现的是一幅面向「十五五」的综合施政蓝图:以国家战略为底色,以国际联通为窗口,以区域平台为载体,以产业升级为抓手,以教育科技人才为支撑,以治理现代化为保障,把经济与民生的「双轮驱动」真正落在城市运行与市民生活的具体细节上。所有这一切,指向的是同一个目标——让香港在新一轮全球新技术革命与国际经贸格局重塑中,抓住「走出去」的新机遇,做强自身优势,创造更多优质岗位与更高收入,提供更优公共服务与更好生活,让市民过上更美好的日子。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/95414d8312d8ee2d8fac46fd621f61e7","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1115054206","content_text":"9月17日,香港特区行政长官李家超17日上午在特区立法会发表其任期内第四份施政报告,主题为“深化改革 心系民生 发挥优势 同创未来”。李家超表示,香港将通过“科企专线”协助内地科技企业来港融资,加强对国家建设科技强国的金融支持;进一步完善主板上市和结构性产品发行机制;研究优化“同股不同权”上市规定;探索缩短股票结算周期至T+1;推动更多海外企业来港第二上市;协助中概股以香港为首选回归地;推动港股人民币交易柜台纳入“股票通”南向交易。《行政长官2025年施政报告》通读发言搞全文,可以清晰地看到一个以经济与民生为两大主轴、既着眼短期成效又布局中长期结构性变革的总体蓝图。报告以「十四五」收官与「十五五」谋篇的时间节点为背景,以「由治及兴」为主线,贯穿「一国两制」的制度优势和国家战略的对接落实,体现出以高质量发展推动高品质生活的政策逻辑。其总体意图,是在强化治理、加快重大区域与产业转型、深化国际联通的同时,把经济增长的成果转化为改善民生的可感可及变化,并通过制度与机制建设的提速提效,为香港在国家新发展格局中把握新机遇、实现新突破奠定坚实基础。一、总体定位与施政主轴:以经济带动民生,以民生反哺经济报告开宗明义指出,改善民生是施政的最终目标。报告明确提出经济和民生两大主轴,强调两者相辅相成:经济增长创造就业与财富,并为公共服务提供资源;民生改善反过来带动需求、激活市场。从上任三年的阶段性成绩可见,这一逻辑已开始转化为可量化的指标改善:公屋综合轮候时间由6.1年降至5.1年;家庭收入中位数三年增长约11%;经济由负转正,今年预计增长2至3%;金融中心地位升至世界第三;整体竞争力升至世界第三;人才竞争力两年上升12位至世界第四;安全城市世界第七。报告以此为基础,进一步提出更为系统化的改革与发展部署,涵盖治理体系、区域发展、产业转型、国际交往、金融与贸易、教育科技人才、文化体育旅游与住房土地交通等多个维度,并配以量化目标与时间表。二、治理体系强化:在「一国两制」框架下,制度护航与效能改革双轨并举(一)坚守「一国两制」,巩固法治与安全报告重申全面准确、坚定不移贯彻「一国两制」、「港人治港」、高度自治方针,强调「一国」原则越坚固,「两制」优势越彰显。国家安全方面,报告强调《香港国安法》实施五年来,香港「由乱到治」迈向「由治及兴」,并提出将持续完善维护国家安全的法律与执行机制,有法必依、执法必严、违法必究,同时加大国家安全教育力度,包括国家安全展览、地区导师培训等,目标是「居安思危、防范风险,确保长治久安」。(二)完善选举与地区治理,落实「爱国者治港」报告指出完善选举制度与地区治理后,「爱国者治港」已全面落实,并将于12月举行第八届立法会选举。地区治理方面,成立了地区治理领导委员会及专组,聚焦环境卫生、社区美化、设施建设和地区服务,并通过民青局、民政总署、区议会、地区三会及关爱队汇聚地区力量。(三)深化爱国主义教育与中华文化弘扬报告在爱国教育上安排系统部署,包括纪念抗战胜利80周年系列活动、与深圳合作红色研学路线、梳理和修缮抗战遗址;通过弘扬中华文化办公室打造「中华文化节」与中国通史展览品牌,推进设立介绍国家发展成就的博物馆及中华文化体验馆;推广内地爱国主义教育设施纳入特区教育基地;学校层面强化国民教育、国家安全教育与价值观教育,并优化高中中史与历史课程框架。(四)「部门首长责任制」:以制度化责任与独立调查提升执行效能报告提出建立「部门首长责任制」,将司局长的政治问责与公务员执行的行政问责更好衔接。责任制的目的包括:推动部门首长建立有效管理团队与运作系统、破瓶颈补短板,持续优化流程;当部门出现问题时,查找不足、厘清责任,并依据公务员管理制度作相应处理,后果包括警告至革职等。调查机制分两级:一般问题由部门首长负责;严重或系统性问题、涉及部门首长角色等由独立调查小组负责。为此将扩大「公务员敍用委员会」职能纳入调查,并以附属法例落实。启动机制上,由局长向司长报告并经同意启用二级独立调查,或由司长主动指示。同时强化公务员评核机制,要求更严谨地区分表现等级,并由各司局长加强督导各层级人事管理。此举体现报告所述的「以结果为目标」文化深化为制度化安排,旨在以公平高效的绩效管理体系,提振优秀公务员士气并公正处理不当行为,提升部门整体效能。(五)成立「AI效能提升组」:以科技重塑流程与政务运作报告提出成立由政务司副司长任组长、创科局局长与数码政策专员任副组长与秘书长,并邀请业界代表任副组长的「AI效能提升组」,统筹政府部门有效应用AI,推进流程重组与技术革新,并优先支持与市民接触面较大的部门。报告以统计处与1823服务的应用举例,说明AI可带来倍数级效能提升。在强调「以安全为舵」意识下,报告亦提出推进「AI+」发展,落实AI政务,并促进AI在各行业广泛应用。这一安排与之后在产业与教育板块的AI部署相互呼应,形成「政务应用—产业发展—人才培养」的协调推进。(六)「有为政府+高效市场」结合:在公共服务中引入市场营运模式报告提出在康文署服务中引入市场营运模式,提升服务水平,包括开放场地作多元租用、收费导赏、开发文创产品、邀请市场参与营运等,体现「把『高效市场』和『有为政府』更好结合起来」的理念。三、加快北部都会区建设:从顶层决策到专属法规的全链条加速(一)定位与决心北部都会区与深圳接壤,面积与人口均占香港约三分之一,是香港的战略发展区域与经济发展新引擎,具有巨大经济价值与发展潜力,能创造大量职位并提升生产力。报告指出,北都需加速推进,为此提升决策层次,成立由行政长官领导的「北都发展委员会」,并订立加快发展的专属法律,目标是以「既安全又省钱省时」的方式推进,并以市场导向引入产业。(二)三大工作组:模式设计、大学城、全流程管理发展及营运模式设计组(财司司长任组长):为指定发展区设计发展与营运模式,包括为产业园区成立园区公司或专门机构、设计公私营合作(如BOT)、推动「双信封制」从「价高者得」走向「产业绑定」、设计股份、债券、政府注资、「土地参股」等融资方案。发展局在洪水桥约23公顷产业用地进行产业园公司政策研究,将在今年内公布建议。大学城筹划及建设组(政务司司长任组长):成立调研专班,研究大学城模式并广纳本地、内地及国际知名大学意见,推动学科优势与产业深度结合,并促进内地与国际领先高校或研究中心进驻。三批土地最早分别于2026年(洪水桥)、2028年(牛潭尾)及2030年(新界北新市镇)供使用;将按片区与产业导向提出定位与愿景,并与第三间医学院与综合医教研医院等联动。规划及发展工作组(财司副司长任组长):负责由规划到执行的全流程管理,统筹规划、工程、土地、交通、环保等,特设专案监督办公室并设时限与阶段通报机制加快审批。(三)拆墙松绑与行政优化:以「分阶段开发」与多元模式提速报告提出一揽子简政放权措施:引入快速审批,采纳各地优秀建造技术;试点「分阶段开发」模式(参考「1.5级开发」),先行低密度设施吸引企业人流与收益再拉动长远发展,并就洪水桥商业用地收集意见;采用原址换地、「片区开发」等多元模式提升市场参与;灵活批拨土地(租期可长于七年)并使用不同招标模式;容许业权人主动交回征收土地抵销原址换地或片区开发所需金额;以「按实补价」减低补地价资金成本,并考虑分阶段补缴;开展凹头用途检讨,考虑引入较大占比私房作为新发展区,明年公布结果。此类行政创新亦可在北都以外地区套用。(四)专属法律:赋权与提速将订立专属法例,授权制定简化法定程序,包括成立法定园区公司、专项拨款渠道、管理指定地区跨境流动(人、货、资金、数据和生物样本),以吸引科研与高端制造落户;加快建筑图则批出;放宽分区大纲图准许用途与微调发展参数;加快征地赔偿缴付等。这些举措以法律工具保障「快、稳、准」推进。(五)河套合作区与新田科技城:双核驱动创科与新工业河套香港园区第一期首三座大楼已落成,生命健康科技、微电子、新能源及AI等租户陆续进驻,另五座大楼2027年起陆续完工;今年内将推出第一期余下地块、完成第二期发展规划与总体布局,并研究「边建设、边进驻」。新田科技城约210公顷创科用地(不含87公顷河套香港园区),将公布创科产业发展规划概念纲要,涵盖顶层设计、定位、布局与引导市场投入的策略,成为创科产业战略基地。(六)交通基础设施:互联互通带动产业信心古洞站与洪水桥站分别于2027年与2030年竣工;北环线主线与支线合并同步推展,目标2034年或之前同步开通。跨境铁路港深西部铁路(洪水桥至前海)全力推进并已邀请承建与营运意向。报告强调通过打通港深两地地铁网络,提升大湾区互联互通,增强产业进驻信心。四、产业发展与革新:以政策包、平台化与生态化构建新质生产力(一)政策工具组合:灵活批地、税务优惠、资金补助与人才培育报告提出由财政司司长带队制订促进产业和投资的「优惠政策包」,涵盖批地、地价、资助与税务减免等,引进高增值产业与高潜力企业。引进重点企业办公室与投资推广署将灵活运用该政策包,与企业洽谈落户细节并由财司司长拍板,同时研究容许行政长官与财司司长制订符合国际规则的税务优惠。方向上,一方面巩固传统优势(金融、法律等),另一方面积极培育先进制造、生命健康科技、新能源、AI与数据科学等新兴产业,以创造更多优质岗位与提升经济效益。(二)新型工业化与先进制造:从飞机回收到电池回收的「产链化」布局报告提出引入欧洲领先航空服务公司在港设立飞机拆件与零件回收及交易,带动贸易、保险、融资、租赁等产业,并与香港国际航空学院合作培训技术人才,巩固国际航空枢纽地位。新能源方面,推动建立可持续航空燃料(SAF)产业链,协同内地政府与全球主要供应商在大湾区发展,目标配合2030年香港国际机场出发航班使用指定比例SAF,并建设混合设施提升议价能力与竞争力;氢能方面制定标准认证,在港岛与九龙设公众加氢设施,推进试点落地,并与广东省共同建设氢能湾区走廊;电动车电池回收设施预计2026年上半年在环保园启用,将本地退役电池转化为再生黑粉供应内地与周边地区,推动回收产业发展。(三)生命健康科技:全链条加速临床、监管与数据平台报告将生命健康科技视为具极大经济与战略机遇的重点领域,提出吸引更多国际与内地顶尖药企在港开展罕见病、高端肿瘤及先进疗法临床试验与治疗,提升患者招募与试验启动效率,并通过「大湾区临床试验协作平台」实现港深同步试验;筹备成立「国际临床试验学院」培养人才并举办国际峰会。监管方面,2026年内成立「香港药物及医疗器械监督管理中心」,并提交医疗器械规管立法建议,争取成为国际认可的药械权威监管机构;加快「1+」新药审批机制,优先审批医管局建议用于严重或罕见疾病的创新药;推动大湾区内临床数据标准化与真实世界数据平台建设,助力创新药物更快进入内地与国际市场。医管局将成立「引进创新药物及医疗器械办公室」,通过大数据确定本地病人需求与效益,主动引入符合病人利益且具成本效益的创新药械。(四)AI与数据科学:以「科研—算力—数据—应用—资本」协同推进报告将AI定为香港未来发展的核心产业,提出「以安全为舵、以应用为帆」,并以「加强基建,推动应用导向」为策略。科研端,成立「AIR@InnoHK」平台汇聚过千名专才与近千家AI企业;推出300亿元「前沿科技研究支援计划」,支持本地资助院校吸引AI等领域顶尖人物来港开展基础研究;预留10亿元于2026年成立「香港人工智能研发院」,打通上游研发与中下游转化与应用场景。资金端,港投公司作为「耐心资本」继续投资大模型、云计算与AI药物研发等企业。数据与算力端,推动在合规安全下内地数据跨境流动至河套香港园区用于科研;今年内推出北区沙岭约10公顷数据园区发展用地招标,提供先进算力设施。应用与治理端,推动政府AI公务应用与部门自研专门方案,涵盖语音非紧急报案、运输牌照审批、交通管理、「智方便」与「数码企业身份」AI助手、照顾者支援、数字病理与临床生成式AI应用等;在金融领域通过AI沙盒计划推广至更多机构,并建立AI模型评估方法;发展局资助私营工程AI应用;律政司成立跨部门工作小组检视法律配套。此番部署与前述政府内部「AI效能提升组」、教育板块的AI素养与教师培训等形成全局协同。五、融入国家发展大局:「引进来」与「走出去」的重心转换与平台打造(一)主动服务内地企业国际化:「出海专班」与一体化支撑方案报告指出,全球贸易秩序重塑下,内地企业战略重心转向积极开拓新兴市场,「走出去」成为倍速增量机遇。香港将以出口平台优势,打造「高增值供应链服务中心」与总部经济,吸引内地企业在港设财资中心与区域总部,开展跨境结算、汇款与融资,聘用香港会计、法律等专业服务对接海外市场,并通过香港推广优势打造国际品牌。为此整合外地办、投促署、贸发局与驻内地办,成立「内地企业出海专班」,由商经局局长督导,协调各政策局与机构,制订多元方案:推动银行业尤其内地银行在港设区域总部,辐射东南亚与中东;完善财资中心税务宽减(2026年上半年完成研究);金管局与沙特PIF签署谅解备忘录,创立10亿美元新投资基金支持大湾区企业「出海」沙特;联同银行公会、商会、工总带队拓展越南等东南亚市场;巩固香港展览业平台功能;推动碳排放核算服务满足国际减排标准。政府亦将协助本地传媒发展海外网络,说好香港故事。(二)深化国际交往合作:多边平台与高端盛事双轮驱动报告提出积极争取亚投行在港设办事处;港交所深化与东南亚交易所合作,吸引二次上市与资产公司在当地发行产品便利配置香港市场;「一带一路」办公室协调培训共建国家人才、为本地专业服务对接项目;与「一带一路」绿色发展国际联盟建立绿色发展香港合作平台;2026年成立「一带一路」可持续绿色发展培训中心(香港赛马会出资1亿元);邀请「丝路海运」联盟于明年「香港海运周」举办高峰会。大型国际会议密集落地,包括世界互联网大会亚太峰会、香港国际创科展、固定收益与货币论坛、国际刑警组织周年大会等,并成立「香港国际惩教应变战术训练学院」。政府支持大学与专业组织争取国际学术会议与期刊合作,参与国际标准化组织等促进科技创新合作。(三)粤港澳大湾区建设:规则对接与要素流动的系统升级报告明确香港在大湾区中是中心城市和核心引擎之一,将深化三地规则衔接与机制对接,提升人流、物流、数据流、资金流,具体包括:推动东莞空港中心发展,大幅降低物流成本;建设大湾区仲裁员名册与商事调解与仲裁平台;扩展救护车跨境双向转运;优化跨境征信互通与跨境数据验证平台;持续优化跨境支付通并拓展汇款应用场景,便利内地养老长者的现金援助直接汇入内地指定账户;开拓大宗商品交易与碳交易新业务,发展大豆离岸现货市场与试验跨境碳交易结算;港投公司与广东省合作,带领生命健康科技初创强化跨境产业链,首阶段基地为南沙;财库局与深圳与前海深化数字金融与科金融合合作,相关措施今年内公布。六、巩固国际中心地位:金融、贸易与航运等多维度全面发力(一)国际金融中心:股、债、汇、金、险、资、科、绿多引擎并进股票市场:恒生指数年初至今上升逾两成,每日平均成交额近2,500亿元,新股集资至八月底逾1,300亿元、位列全球第一。改革方向包括:「科企专线」助力内地科企融资;优化主板与结构性产品发行机制;研究优化同股不同权上市规定;探索缩短结算周期至T+1;推动海外企业第二上市与中概股回归;推动港股人民币交易柜台纳入「股票通」南向交易。债券市场:提升金融基建,CMU OmniClear与港交所研究在单一平台集中管理与抵押不同资产,联动各类「互联互通」;与瑞士、阿联酋等建立连接;推动离岸中国国债作为不同清算所抵押品应用;证监会研究债券电子化交易平台可行性,推动商业回购与中央交易对手制度提升流动性;与内地商讨在港推出离岸国债期货、扩充互换通利率衍生品、推动场外衍生与跨境人民币回购;加强市场接触鼓励企业在港发债;将公布「固定收益及货币」路线图。货币市场与人民币国际化:作为全球最大离岸人民币枢纽,金管局将利用货币互换协议设立新的「人民币业务资金安排」,向企业提供年期较长且成本较低的人民币融资,支持实体经济使用人民币,并研究人民币与区内本币在港更便利的外汇报价与交易。政府将发行更多人民币债券,并研究在合适场景以人民币支付政府开支。国际黄金交易市场:推动机场管理局与金融机构拓展黄金仓储,以三年超越2,000吨为目标,建设区域黄金储备枢纽;推动金商在港建立或扩建精炼厂,并与内地研究来料加工后出口至香港交易与交割;建立黄金中央清算系统,并邀请上金所参与,为未来与内地互联互通作准备;丰富黄金投资工具,包括支持发行黄金基金与代币化黄金产品;支持成立黄金行业协会。上金所国际板已在港设首家境外交割仓库并推出在港交割合约,沪港黄金合作将持续推进。国际风险管理中心(保险):拟修例调低保险资金投资基建的资本要求并对本地项目给予优惠;推动专属自保与再保险行业发展,促进跨境养老、跨境自驾与低空经济保险产品。国际资产与财富管理:预计香港将成为全球规模最大的跨境财富管理中心。「跨境理财通2.0」后,内地投资香港财富产品户口由2.5万增至11万。将进一步优化基金、单一家族办公室与附带权益优惠税制;推动房托基金纳入「互联互通」标的;配合优化QFLP机制、加强与前海与上海合作引入更多境外资金;港投公司通过投资培育本地私募与对冲基金。优化「新资本投资者入境计划」中物业计入规则:非住宅计入上限由1,000万至1,500万,成交价不限;住宅计入维持1,000万,但计入的住宅成交价门槛由5,000万降至3,000万。金融科技与数字资产:金管局推进Ensemble项目,推动代币化存款与真实代币化资产交易,并协助政府代币化债券恒常化;落实稳定币发行人制度,就数字资产交易与托管发牌提出立法建议;在保障投资者前提下扩展面向专业投资者的数字资产产品与服务;加强国际税务合作打击跨境逃税;引入自动化汇报与数据监测工具构建数字资产风险防线。绿色金融:港交所Core Climate为全球唯一以港元与人民币结算自愿碳信用的平台,将与大湾区碳市场试点合作,试验跨境结算,共建区内碳市场生态;并联同内地监管部门研究国家参与国际碳市场机制,包括标准与方法、登记、交易与结算等。(二)国际贸易中心:经贸网络、数字贸易与大宗商品生态报告指出贸易为香港第二大行业,贡献GDP的15%,去年贸易额是GDP的3.6倍并增长7.3%。方向上,主动拓展新市场、推动数字贸易并支援中小企升级。经贸网络方面,与卡塔尔的投资协定已大致完成谈判,正与沙特、孟加拉、埃及与秘鲁探讨新投资协定;继续争取尽早加入RCEP;今年设立吉隆坡经贸办,深化东盟推广,并扩展覆盖至拉美与中亚。数字贸易方面,金管局将制定Cargoˣ路线图,试行以货运数据降低融资成本与审批时间;与上海市数据局在Ensemble探索代币化电子提单与系统对接;扩大「跨境快件清关便利安排」额外试点;逐步扩大「贸易单一窗口」涵盖更多文件,与海关总署推进两地连接并探讨与东盟连接;明年提出企业对企业贸易文件电子化立法建议。大宗商品交易方面,LME已批准八个在港交割仓库,政府支持设立更多认可仓库;为大宗商品贸易商落户提供半税优惠,明年上半年修法;金管局与巴西央行合作测试提单电子化与存款代币化优化交易流程;深化与广州期货交易所等内地市场联通;成立由财司司长领导的「大宗商品策略委员会」,加强顶层设计与长期策略。七、教育、科技、人才一体化:从国际教育枢纽到新型工业化的人才支撑体系(一)国际教育枢纽:扩容、提质与全球推广报告指出香港拥有五间百强大学,是全球唯一具此优势的城市。将加速建设「北都大学城」,推广「留学香港」品牌,发展应用科学大学,并吸引高端人才与师资。政策方面,维持本地生15,000个资助学额不变,同时放宽非本地生自费就学比例——资助专上院校非本地生上限由40%增至50%,资助研究院研究课程超额收生自资上限由100%增至120%(自2026/27学年);学生宿舍方面推出「城中学舍计划」,便利商厦(含酒店)改为宿舍免改划并保留过剩地积比,且扩展至拆卸重建的新宿舍;政府将在年内预留土地兴建新宿舍并邀请意向书。招揽方面,教育局成立「留学香港专班」,推出大型宣传计划,并由教资会拨款4,000万元支持八大加大国际与内地宣传与师生招揽,推动更多暑期游学活动;鼓励应科大与内地与海外龙头企业加强产教融合,与广东顶尖职校共建交流平台;与内地探讨副学位互认,有助职专毕业生跨境升学就业。基础教育层面,以试点形式容许直资学校申请上调非本地生人数;加大DSE国际认受性推广;打击违规提供DSE课程与「借壳办学」,设举报机制、突击巡查、制定《私校实务守则》与「私校名册」;支持国际学校发展,在北都预留土地并鼓励优质国际学校以自资模式增建优化设施,包括宿舍。数字教育方面,优质教育基金预留20亿元支援,2026年发表中小学数字教育蓝图,优化资讯与创科教育课程、订定AI素养学习架构、将AI教育纳入核心课程、加强教师AI培训并引入企业资源。教与学质量方面,推出新阶段专项拨款,鼓励价值观教育、理财教育与创新精神等。(二)国际创新科技中心:三园五院与低空经济、航天科技创科布局方面,推进「香港微电子研发院」两条中试线组装;明年内完成生命健康研发院与AI研发院筹建。新型工业化方面,提速建设第三个InnoHK平台(聚焦可持续发展、能源、先进制造与材料),2026年上半年成立旗下研发中心;下调「新型工业加速计划」门槛至1.5亿元,并提供技术人员配对资助;2026-27年度启动「创科产业引导基金」,政府引导投资策略性新兴与未来产业。惠民科研方面,运用创科基金引入新科技义肢,推出两年计划,全额资助本地截肢人士使用。低空经济方面,制订「发展低空经济规划行动纲领」,通过完善民航法例与规管框架,为超过150公斤的非传统飞行器立法;推进专用频谱、起降场、航路网络、卫星定位、三维空间数据系统、智能低空交通管理系统等;优化「监管沙盒」,对较成熟应用恒常化,并推出「监管沙盒X」涵盖跨境与载人应用;鼓励研发与人才培训,举办低空经济论坛;保险业界成立专责小组开发低空经济保险产品。航天科技方面,成立香港太空机械人与能源中心,支援嫦娥八号任务;推出「航天科技」特别征集支持大学项目;商经局研究简化低轨卫星牌照审批并推动未来6G应用;港投公司推进商业航天与太空经济相关投资。(三)区域知识产权贸易中心:以金融、估值、法治与推广构建IP交易生态报告提出推动知识产权融资、估值与保障,并加强对外推广。将联同金管局推出知识产权融资沙盒,协助试点行业利用IP融资。香港技术与创新支持中心年底运作后,将按国家标准为本地中小创科企业提供专利评估,并推出两年先导计划资助专利估值作为信贷参考。法律保障方面,去年就完善《版权条例》以保障AI发展完成公众咨询,将制订实务守则并拟备立法建议;检视本地外观设计注册制度,年底前展开咨询。推广方面,将在「亚洲知识产权营商论坛」推广IP融资,并推荐本地企业参与「中国专利奖」。(四)人才:从青年发展到高端人才引进与产学研流动青年方面,推出「青年人才培养计划」,提供更多参与国际组织实习与国际会议机会;推出「传媒专题内地实习计划」、深化「青年理财教育计划」、开展调解工作坊;继续推展内地与国际交流资助;「青年驿站」旅舍「启航1331」试业并年内开幕,未来五年筹办约100个青年活动,促进多元交流;柴湾青年广场与南昌平台扩展互动空间。输入人才方面,自新政策实施以来超过23万人才来港,高才通计划续签率达55%,获批续签者多数从事创科、金融等,按月收入计95%高于收入中位数,50%高出近一倍,预计每年带来约340亿元经济贡献(约GDP的1.2%);七成在40岁以下,有助纾缓人口高龄化。香港人才排名两年内上升12位至世界第四,亚太地区位列榜首。报告表示将持续推行人才政策,确保竞争力,并推出「产学创科人才交流计划」,鼓励大学教授参与企业研发,邀请企业高管与技术专家参与教学与课程设计,加强产学研联动。八、文化、体育、旅游协同发展:以「盛事+产业+社区」增动能、提吸引(一)中外文化艺术交流中心:从西九生态到高端艺术品交易枢纽报告提出落实《文艺创意产业发展蓝图》,巩固作为中外文化艺术交流中心的地位,打造高端艺术品交易枢纽:构建机场城市艺术生态圈,集创作、画廊与贸易,建设大型艺术品仓储;深化与巴塞尔艺术展合作;研究艺术品交易的税务、融资与人才政策。西九方面,明年起推出艺术广场大楼招商策略吸引产业链机构;建立艺术品修复国际合作网络并提供培训;系统化扩展策展、文物修复与艺术行政人才培训;举办国际高峰活动,推进M+与香港故宫馆藏国际巡展与联合策展;筹划原创音乐剧《大状王》更多内地巡演,打造经典长演;年底启用西九码头,提升交通便利并加强文化、娱乐与旅游互动;成立「西九文化区学院」提供专业培训。文创产业方面,推进「亚洲时装设计中心」建设,「香港时装荟」联乘巴黎与米兰时装周,发展数码与永续时尚;文创处通过电影发展基金的资助影片占票房近三成,并将加强国际与内地宣传、交流与配对;支持优化「亚洲知识产权交易平台」并支援本地原创打入内地与国际市场。表演场地方面,重塑功能布局:红馆演唱会优先、东九文化中心推动长期演出与艺科、沙田大会堂演奏厅设为粤剧优先。旗舰品牌方面,持续推出「香港流行文化节」、「亚艺无疆」、「中华文化节」、「香港演艺博览」、「香港非遗月」等,打造「香港处处有非遗」。康文署引入市场营运模式,开放场地作商业或私人活动、收费导赏、文创产品开发,并探讨市场参与鲤鱼门公园度假营与指定沙滩营运。(二)「无处不旅游」:产品提质、通关提效与市场拓展截至今年8月,访港旅客达3,320万,同比上升12%。报告提出多条赛道并进:发展游艇经济,新增约600个泊位,并在「机场城市」建设游艇港湾提供逾500个泊位(含80米以上超级游艇);放宽访港游艇要求并设动态监察系统,允许安全有序自由航行与锚泊;提升电子业务系统实现一站式入境资料预审;授权内地机构考试与短训便利取得在港航行资格并适时拓展海外;与广东省商讨「港艇北上」与「北艇南下」便利。发展「盛事+旅游」,通过节庆与项目组合延长停留与复游;香港迪士尼20周年提升设施,海洋公园与旅发局推出更多大熊猫主题活动,马年打造赛马旅游;消防处为低风险场地临时娱乐场所牌照实施视像消防验收便民。邮轮旅游方面,预计今年航次较去年增约20%,年内展开启德邮轮码头营运商招标并优化租赁条款。生态旅游方面,落实「四山」旅游、提升郊野公园配套、建设树顶历奇、户外遗迹博物馆与露营设施;串连乡郊景点如村落农田、宗祠书室与风俗活动,拓展徒步与单车游体验。特色深度游方面,推广「中国文化名人大营救」红色路线,打造18区主题花木园区,推广工业品牌旅游、旧城中环、九龙城、维园市集、开放旧油麻地警署等,并开放米埔与沙头角海边境禁区。餐饮消费方面,旅发局推出升级版「香港美酒佳肴巡礼」,加强全球宣传;分阶段美化兰桂坊与附近街道,推进「社区营造」。民宿与度假营方面,优化指引便利乡郊营运,发展局便利村屋改装为民宿或餐厅。高端客群方面,为高端消费客群定制星级行程与礼宾服务。中东与东盟市场方面,推进穆斯林旅游「认证、教育与宣传」策略,推出资助餐厅清真认证计划(至2026年底可获半额资助,上限5,000元)。通关体验方面,在新皇岗与沙头角口岸实施「合作查验、一次放行」模式,放宽常访旅客e-道登记,并在港珠澳大桥香港口岸设全港首个「无感通关」试点;推出「杰出服务奖励计划」表彰优质服务,传播「好客之道」。(三)推动体育发展:盛事化、专业化、产业化与普及化协同报告提出全力办好十五运会与残特奥会香港赛区赛事,联合粤澳推动整体办赛并与业界推出相关旅游产品,安排免费电视转播以凝聚社会。启德体育园作为重要载体,将与香港大球场发挥协同,善用现有设施支持体育总会办公、球赛与训练及大型活动;已与国际重要高尔夫巡回赛LIV Golf达成长远合作,吸引国际顶级球员来港比赛。运动员方面,持续通过资助提供更稳定的经济环境专注训练,并通过运动医学科研提升效能。管治方面,优先与管治完善的体育总会合作,加快落实《机构管治守则》,并着力通过体育总会支持亚洲或国际组织落户香港,提升国际话语权与影响力。九、安居乐业:住房、土地与交通的系统性安排(一)住房供给与置业阶梯:量的跃升与制度优化并行报告将保障基本住屋需求置于首要任务,提出在供应持续增加的背景下加大基层置业支持。公营房屋方面,2026-27年度起五年总体建屋量(含简约公屋)达189,000个单位,较上任时增加约80%;综合轮候时间已降至5.1年,目标在2026-27年度降至4.5年;简约公屋3万个单位中,年底前约1万落成启用,另2万将在未来一年半内全部落成;「简朴房」规管制度若获通过将于明年3月实施;房委会今年内公布马头围邨及西环邨重建,并研究重建模范邨。置业阶梯方面,提出六项重要优化:居屋供应较上届五年期预期增加约50%,将绿白表配额比例由40:60调为50:50,以促使公屋流转;白居二配额增加1,000至7,000个,其中500个拨予40岁以下青年家庭及一人申请者;批准信发放数额适量大于配额以避免浪费;提升居屋与绿置居较大面积单位比例;放宽新出售单位转让限制年期由15年降至10年;推出「长者业主楼换楼计划」,年满60岁且拥单位十年或以上者在第二市场出售后不须补价,购买较小或较偏远单位,腾出市区或较大单位。另有先导计划容许拥有资助出售单位十年或以上的业主,在缴付出租准许费后将未补价单位出租予合资格白表申请者(名额3,000)。私营房屋方面,未来十年需求为126,000个单位,政府将有足够土地满足需求并务实部署供应来源,包括政府卖地、铁路物业、市建局与私人发展项目。(二)土地开发与造地降本:建立健康土地储备与流程重塑报告将土地储备比作「银行存款」,提出未来十年准备约2,600公顷「熟地」,既满足发展需求又形成健康储备。为减低建造成本,将继续精简法定程序与行政流程:简化工程审批并设服务时间承诺;房屋署设「项目促成办公室」协调加快公屋工程,房屋局以新管控方法「倒逼」各环节加快;善用科技,明年推「成本管控数码平台」,以AI分析过往成本数据确保设计成本效益;「香港建筑科技研究院」检视政府工程标准要求,房屋局研究在公屋物料审批时认可更多地区标准;放宽私人发展项目中地面不超过两层停车场的总楼面面积豁免,取消建地库作为豁免条件的强制要求;发展局试行中央集中采购(钢筋与组装合成构件等),房屋局试行集中采购组装合成构件并设标准物料资料库以加快审批。工业用地方面,将展开新一轮研究并于明年提出建议,包括活化工厦未来路向。市区重建方面,以新思维推动:放宽同区地积比率转移,容许跨区转移至其他地区甚至新发展区;在古洞北与粉岭北预留三幅地予市建局作将来「楼换楼」替代单位;针对七个重建迫切地区,试行适度增加私人重建项目地积比率并允许将增加的部分转移至北都或其他地区,或以金额抵销在投地或地契修订与原址换地的地价。建筑安全方面,明年修订《建筑物条例》,加大处罚并加强承建商规管。(三)交通运输:规划引领、制度创新与技术应用年底前公布《运输策略蓝图》。智慧绿色集体运输系统项目将快将招标,并于明年就东九龙与洪水桥/厦村新发展区项目招标;为加快引进各地新型集体运输系统,将制订可适用于不同技术与营运商的规管框架,明年提交条例草案。自动驾驶方面,已建立规管框架,今年批出三个测试区域,以跨区行走与接驳为目标,加速无人化、规模化发展并尽快商业营运,支持业界以香港平台开拓尤其右軚市场。网约车方面,存在超过11年的监管问题将由本届政府推动立法,争取在本届立法会休会前通过规管法例,保障出行安全。十、指标化管理与阶段性成果:以量化目标支撑「以结果为目标」文化报告贯穿以清晰目标、时间表与可量化指标推动落实。例如:公屋轮候时间目标降至4.5年;简约公屋分两批在一年半内全部落成;北环线主线与支线2034年或之前同步开通;河套香港园区五座大楼2027年起陆续完工;大学城三批土地使用时间点(2026、2028、2030);黄金仓储三年超2,000吨;电动车电池回收设施2026年上半年启用;沙岭数据园区今年内招标;香港药物及医疗器械监督管理中心2026年成立;AI研发院2026年成立;氢能首批28个试验项目推进并在港岛、九龙设公众加氢设施;游艇泊位总量新增约1,100个(机场城市逾500个+其他约600个);邮轮访港航次全年较去年增加约20%;「跨境理财通2.0」带动户口增长至11万;资本投资者入境计划优化物业计入标准;货币市场推出人民币业务资金安排等。这一系列「里程碑式」安排,与「部门首长责任制」和「AI效能提升组」共同构成以绩效为导向的落地机制。十一、内在逻辑与系统协同:从顶层设计到跨界融合的纵横联动报告多处强调跨界融合与系统协同,形成「区域—产业—平台—人才—治理」的全链条推进:区域带动产业:北都与深圳接壤定位为新引擎,以专属法律与行政创新提速,以大学城与法定园区公司为载体,以交通与跨境铁路增强互联互通,以河套与新田科技城构成双核创科平台。产业牵引人才:生命健康科技通过临床试验生态、监管中心与真实世界数据平台形成国际与大湾区联动;AI通过科研平台、算力设施、数据跨境与应用落地形成一体化推进;新能源通过SAF、氢能与电池回收形成纵向产业链;飞机回收与航材服务带动贸易、保险、融资与租赁。平台统筹资源:「出海专班」整合外地办、投促署、贸发局与驻内地办,量体裁衣为企业制订金融、税务、展览与绿色合规组合方案;金融与贸易通过「互联互通」、CMU OmniClear与黄金清算系统等平台化基础设施,提升流动性与资源配置效率。人才支撑发展:国际教育枢纽的扩容、宿舍供给、应科大与职专互认、DSE认受性推广与国际学校发展,为香港吸纳与培养多元人才;输入人才政策带来数量、质量与年龄结构的优化;产学研联动计划让科研与产业形成双向互动。治理保障落地:通过「部门首长责任制」强化执行问责,通过独立调查小组保障公正独立;通过「AI效能提升组」推进流程重塑与政务应用;在「一国两制」与国家安全法治护航下,确保改革发展行稳致远。十二、结语:以制度优势承载发展动能,以发展成果回应民生关切总体而言,报告在理念上坚持「发展经济是为了民生福祉」,并在具体路径上,将国家战略与香港自身优势结合,将区域布局与产业升级融合,将治理改革与技术革新互促,将国际交往与大湾区协同并进,以一套有顶层设计、有法律保障、有行政创新、有平台载体、有时间表与绩效指标的系统性方案,谋划香港在「十五五」时期实现新突破。民生方面,从加大公营房屋与简约公屋供给,到重构置业阶梯与长者换楼,再到土地储备、造地降本、智慧交通、网约车立法等,均以「快见效、可持续、重公平」为取向。经济方面,从北都引擎到河套与新田科技城,从生命健康到AI与新能源,从国际金融到国际贸易与大宗商品,从教育科技人才到文化体育旅游,都以「高质量发展」为核心,以「招商引资、引技引智、引链入圈」为抓手。治理方面,以「一国两制」与国家安全为根基,以「部门首长责任制」与「AI效能提升组」为工具,以「有为政府+高效市场」为方法,力求以制度化、法治化、数字化和市场化的组合拳,确保政策落地提速、提效、提质。报告最后强调,感谢社会各界对施政方针与政策的认同,并以附篇细列措施与事宜。这种「总报告+附篇」的结构与「目标—措施—指标」的表达,体现了本届政府「以结果为目标」的治理取向。综观全篇,从「行稳致远」的制度信心,到「拼经济谋发展惠民生」的行动部署,再到「由治及兴」的阶段性成果与中长期路径,报告呈现的是一幅面向「十五五」的综合施政蓝图:以国家战略为底色,以国际联通为窗口,以区域平台为载体,以产业升级为抓手,以教育科技人才为支撑,以治理现代化为保障,把经济与民生的「双轮驱动」真正落在城市运行与市民生活的具体细节上。所有这一切,指向的是同一个目标——让香港在新一轮全球新技术革命与国际经贸格局重塑中,抓住「走出去」的新机遇,做强自身优势,创造更多优质岗位与更高收入,提供更优公共服务与更好生活,让市民过上更美好的日子。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":181,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":474174368649680,"gmtCreate":1756738521101,"gmtModify":1756738522909,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/474174368649680","repostId":"2564125258","repostType":2,"repost":{"id":"2564125258","kind":"news","pubTimestamp":1756728691,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2564125258?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-01 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id=\"id_3570499020\">回应新要求,DeepSeek公开技术说明</h2><p>DeepSeek主要介绍了大模型的训练和推理阶段,包括预训练、优化训练(微调)以及训练数据等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b87fef33dd9f2c7e2965acee980c01a\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"714\"/></p><p>不同大模型的神经网络架构</p><p><strong>模型训练</strong></p><p>模型训练阶段即模型的开发阶段:通过设计好的深度神经网络架构和训练方法,开发人员开发出可被部署使用的模型。</p><p>模型由多层神经网络组成,不同的架构直接影响模型的性能。此外,模型性能也受参数规模的制约,而训练的目的就是找到具体的参数值。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac400c4e8174777604c5e3f62b6d6796\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"926\"/></p><p>目前,大模型的参数规模数以亿计。最新的DeepSeek-V3-0324,参数总量为6850亿。</p><p>在训练过程中,这些参数通过梯度下降算法迭代优化。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/929aedaa3b7b29b623bcb90a75fb8b96\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"786\"/></p><p>这次,DeepSeek把模型训练分为<strong>预训练</strong>和<strong>优化训练</strong>两个环节。</p><blockquote><p>预训练:预训练目标是通过数据训练模型,使模型掌握通用的语言理解与生成能力。 </p><p>优化训练:也称为微调,是在预训练模型的基础上通过特定任务的数据进一步调整模型参数,使模型适应实际应用场景。</p></blockquote><p>在预训练阶段,模型通过大规模自监督学习,从文本数据中学习语言模式与知识关联。预训练完成后,模型能理解并生成连贯的文本,但还不会精准地回答问题或执行任务,因此需要进一步的训练微调。</p><p>在优化训练阶段,模型一般通过SFT、RL等方法,学会根据指令回答问题,符合人类的偏好和需求,并激发在特定领域的专业能力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0baceedc4eaa07ecb8d9bf6525dc07a\" tg-width=\"638\" tg-height=\"584\"/></p><p>经过优化训练的模型能更好地满足实际需求,可被部署使用。</p><h2 id=\"id_2127093784\">深挖训练“内幕”,炼出最强大脑</h2><p>DeepSeek模型的能力,是建立在高质量、大规模、多样化的数据之上。</p><p>在“预训练阶段”和“优化训练阶段”,各有不同。</p><p><strong>预训练阶段</strong></p><p>在预训练阶段,主要使用了两类数据:</p><blockquote><p>互联网公开可用的信息,比如网页、公开文档等。 </p><p>与第三方合作获取许可的数据</p></blockquote><p>需要强调的是,在此阶段,根本无需获取个人信息用于训练,DeepSeek不会有意关联至任何特定账户和个人,更不会主动将其用于训练模型。</p><p>不过,预训练数据规模过于庞大,可能偶然包含了一些个人信息。</p><p>对此,DeepSeek会通过技术手段,尽力筛查并移除这些信息,确保数据“干干净净”。</p><p>为了保证数据质量、安全、多样,他们还打造了一套硬核数据治理流程——</p><p>首先,通过“过滤器”自动剔除仇恨言论、色情低俗、暴力、垃圾信息,以及可能侵权的原始数据。</p><p>其次,通过算法+人工审核,识别并降低数据中的统计性偏见,让模型更公平、更客观。</p><p><strong>优化训练阶段</strong></p><p>到了优化训练阶段,一般需要通过人工或自动化的方式构造、标注一批问答对数据来对模型进行训练。</p><p>DeepSeek这次表示:这些问答对数据是由研究团队生成提供的,其中少部分数据的构造可能会基于用户的输入<strong>。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f724c0300697280c886fcda7572d5cad\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"296\"/></p><p>在DeepSeek-R1训练中,研究人员直接提示模型生成包含反思和验证的详细答案;收集并整理DeepSeek-R1-Zero的输出,使其具有可读性;以及通过人工注释者的后期处理来提高数据质量</p><p><strong>如涉及利用用户的输入构造训练数据,DeepSeek会对数据进行安全加密技术处理、严格的去标识化和匿名化处理,从而尽可能避免训练数据关联到任何特定个人,且不会在模型给其他用户的输出中带有个人信息,更不会将其用于用户画像或个性化推荐。</strong></p><p><strong>同时,DeepSeek为用户提供了选择退出的权利。</strong></p><p>为了确保模型的安全性,在模型优化训练阶段,DeepSeek构造了专门的安全数据对模型进行安全对齐,教会模型的回复符合人类的价值观,增强模型内生的安全能力。</p><p><strong>模型推理</strong></p><p>模型的推理阶段即模型被部署提供服务。</p><p>模型训练完成并被部署后,可以通过对输入信息进行编码和计算来预测下一个token,从而具备文本生成和对话等能力。</p><p>部署后的模型能够熟练执行基于文本生成的广泛多样的任务,并可以集成到各种下游系统或应用中。</p><p>具体到DeepSeek的产品服务,基于用户的输入,模型<strong>采用自回归生成方式,基于输入的上下文内容,通过概率计算预测最可能的接续词汇序列。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d1df690c48a7ea8c900ea74c8265455\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"341\"/></p><p>推理完成后,模型输出相应的内容作为响应,包括文字、表格和代码等。</p><p>此并非简单检索或“复制粘贴”训练数据中的原始文本,模型也并未存储用于训练的原始文本数据副本,而是基于对语言结构和语义关系的深度理解,动态生成符合语境的回答。</p><p>DeepSeek这次还强调模型开源。</p><blockquote><p>我们通过开源平台对外公开发布了所有模型的权重、参数以及推理工具代码等,并采用宽松的MIT协议,供使用者自由、免费下载部署使用。 </p><p>同时,DeepSeek发布各模型的完整技术报告,供社区和研究人员参考,并帮助公众更深入地了解每个模型的技术原理和细节。</p></blockquote><h2 id=\"id_1608287211\">LLM致命幻觉,全周期硬核对抗</h2><p>毋庸置疑,当前AI发展还在早期阶段,存在无法避免的局限性。</p><p>若是再被加以滥用,将会带来严重的后果。</p><p><strong>局限性</strong></p><p>AI往往会生成错误、遗漏,或不符合事实的内容,这种现象统一称之为“幻觉”。</p><p>这个问题,是整个AI行业面临的挑战。</p><p>对此,DeepSeek正通过一些技术手段降低幻觉率,包括高质量的训练数据、优化对齐策略、RAG等,但现阶段依无法完全消灭。</p><p>同时,他们还在欢迎页、生成文本的末尾,以及交互界面底部,添加显著的提示标识。</p><p>特别提醒用户——内容由人工智能生成,可能不准确。</p><p>因此,AI生成的内容仅供参考,所有人不应将输出的内容作为专业建议。</p><p>尤其是,在医疗、法律、金融等专业领域,DeepSeek不提供任何建议或承诺,专业的事儿还得找专业的人。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d4e11d5ff7f7f0e352f75e6f678ace2\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"576\"/></p><p><strong>滥用风险</strong></p><p>AI技术本身是中立的,但滥用可能带来隐私保护、版权、数据安全、内容安全、偏见歧视等风险。</p><p>DeepSeek对此也是高度重视,采取了一系列硬核措施,贯穿了模型研发、训练、部署的全生命周期。</p><blockquote><p>制定内部风险管理制度 </p><p>开展模型安全性评估 </p><p>进行红队测试 </p><p>增强模型和服务透明度等</p></blockquote><p>更重要的是,DeepSeek还赋予了用户知情权、选择权、控制权——</p><p>你可以查询服务的基本信息、拒绝其数据用于模型训练、删除其历史数据等。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>DeepSeek最新发文!V3/R1训练细节全公开!</title>\n<style 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优化训练:也称为微调,是在预训练模型的基础上通过特定任务的数据进一步调整模型参数,使模型适应实际应用场景。在预训练阶段,模型通过大规模自监督学习,从文本数据中学习语言模式与知识关联。预训练完成后,模型能理解并生成连贯的文本,但还不会精准地回答问题或执行任务,因此需要进一步的训练微调。在优化训练阶段,模型一般通过SFT、RL等方法,学会根据指令回答问题,符合人类的偏好和需求,并激发在特定领域的专业能力。经过优化训练的模型能更好地满足实际需求,可被部署使用。深挖训练“内幕”,炼出最强大脑DeepSeek模型的能力,是建立在高质量、大规模、多样化的数据之上。在“预训练阶段”和“优化训练阶段”,各有不同。预训练阶段在预训练阶段,主要使用了两类数据:互联网公开可用的信息,比如网页、公开文档等。 与第三方合作获取许可的数据需要强调的是,在此阶段,根本无需获取个人信息用于训练,DeepSeek不会有意关联至任何特定账户和个人,更不会主动将其用于训练模型。不过,预训练数据规模过于庞大,可能偶然包含了一些个人信息。对此,DeepSeek会通过技术手段,尽力筛查并移除这些信息,确保数据“干干净净”。为了保证数据质量、安全、多样,他们还打造了一套硬核数据治理流程——首先,通过“过滤器”自动剔除仇恨言论、色情低俗、暴力、垃圾信息,以及可能侵权的原始数据。其次,通过算法+人工审核,识别并降低数据中的统计性偏见,让模型更公平、更客观。优化训练阶段到了优化训练阶段,一般需要通过人工或自动化的方式构造、标注一批问答对数据来对模型进行训练。DeepSeek这次表示:这些问答对数据是由研究团队生成提供的,其中少部分数据的构造可能会基于用户的输入。在DeepSeek-R1训练中,研究人员直接提示模型生成包含反思和验证的详细答案;收集并整理DeepSeek-R1-Zero的输出,使其具有可读性;以及通过人工注释者的后期处理来提高数据质量如涉及利用用户的输入构造训练数据,DeepSeek会对数据进行安全加密技术处理、严格的去标识化和匿名化处理,从而尽可能避免训练数据关联到任何特定个人,且不会在模型给其他用户的输出中带有个人信息,更不会将其用于用户画像或个性化推荐。同时,DeepSeek为用户提供了选择退出的权利。为了确保模型的安全性,在模型优化训练阶段,DeepSeek构造了专门的安全数据对模型进行安全对齐,教会模型的回复符合人类的价值观,增强模型内生的安全能力。模型推理模型的推理阶段即模型被部署提供服务。模型训练完成并被部署后,可以通过对输入信息进行编码和计算来预测下一个token,从而具备文本生成和对话等能力。部署后的模型能够熟练执行基于文本生成的广泛多样的任务,并可以集成到各种下游系统或应用中。具体到DeepSeek的产品服务,基于用户的输入,模型采用自回归生成方式,基于输入的上下文内容,通过概率计算预测最可能的接续词汇序列。推理完成后,模型输出相应的内容作为响应,包括文字、表格和代码等。此并非简单检索或“复制粘贴”训练数据中的原始文本,模型也并未存储用于训练的原始文本数据副本,而是基于对语言结构和语义关系的深度理解,动态生成符合语境的回答。DeepSeek这次还强调模型开源。我们通过开源平台对外公开发布了所有模型的权重、参数以及推理工具代码等,并采用宽松的MIT协议,供使用者自由、免费下载部署使用。 同时,DeepSeek发布各模型的完整技术报告,供社区和研究人员参考,并帮助公众更深入地了解每个模型的技术原理和细节。LLM致命幻觉,全周期硬核对抗毋庸置疑,当前AI发展还在早期阶段,存在无法避免的局限性。若是再被加以滥用,将会带来严重的后果。局限性AI往往会生成错误、遗漏,或不符合事实的内容,这种现象统一称之为“幻觉”。这个问题,是整个AI行业面临的挑战。对此,DeepSeek正通过一些技术手段降低幻觉率,包括高质量的训练数据、优化对齐策略、RAG等,但现阶段依无法完全消灭。同时,他们还在欢迎页、生成文本的末尾,以及交互界面底部,添加显著的提示标识。特别提醒用户——内容由人工智能生成,可能不准确。因此,AI生成的内容仅供参考,所有人不应将输出的内容作为专业建议。尤其是,在医疗、法律、金融等专业领域,DeepSeek不提供任何建议或承诺,专业的事儿还得找专业的人。滥用风险AI技术本身是中立的,但滥用可能带来隐私保护、版权、数据安全、内容安全、偏见歧视等风险。DeepSeek对此也是高度重视,采取了一系列硬核措施,贯穿了模型研发、训练、部署的全生命周期。制定内部风险管理制度 开展模型安全性评估 进行红队测试 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href=\"https://laohu8.com/FUT/1OZmain\">$1盎司黄金主连 2508(1OZmain)$</a>如果大家想要找到它,仅需要在app内部搜索栏,搜索“1盎司黄金”即可找到对应的主连合约啦,当你点进去主连合约的行情后,再点击行情最下端的“加入自选”的心形选项,就可以在自选栏里随时随地的看到它啦。那么这个1盎司黄金期货合约,和之前我们熟知的黄金期货合约,以及微型黄金期货合约有什么不一样呢?简单来说,就是1盎司黄金期货合约的合约规模更小,保证金要求更低,你可以交易黄金期货的门槛也就大大降低了,而且如果你想参与自己认准的黄金趋势性行情时,仅需要增加持有手数即可增加黄金对应的期货头寸,而如果当你对黄金的交易趋势并不那么确定的时候,仅需要降低持有的1盎司黄金期货合约的手数,就可以降低对应的黄金风险敞口,这样要比黄金期货合约,和微型黄金期货合约更加的灵活和方便。你看,黄金期货(GC)的合约规模是100盎司,而微黄金期货(MGC)合约规模是10盎司,那么1盎司黄金期货合约规模就实如其名的是1盎司,合约规模是黄金期货的1/100,微黄金期货的1/10。所以对应的交易一手1盎司黄金期货所需的保证金也相对比另外两个品种所需保证金要更少,目前初始保证金需165美元,维持保证金需150美元(保证金的数量可能由于交易环境的变化而发生少许的调整),交易门槛更低,适合刚接触期货交易的","listText":"大家好鸭!最近我们的期货交易板块迎来了一位新的合约成员,今天就让我来给大家介绍这位新成员吧!它名字是叫1盎司黄金,英文名是1OZ,和黄金(GC)、微黄金(MGC)一样都是是芝商所旗下的期货交易品种哦,也是黄金期货大家族中一名新诞生的重要的合约成员。至此,我们能交易的黄金期货中,除了以上黄金期货合约,和微黄金期货合约之外,又多了一位,保证金需求更小,更灵活的黄金期货头寸管理品种:1盎司黄金:<a href=\"https://laohu8.com/FUT/1OZmain\">$1盎司黄金主连 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id=\"id_2751709591\">从神秘大户到“秃鹰队长”</h2><p>“秃鹰队长”首次进入大众视野是在去年。当时,一些人注意到市场上出现了与标普500指数挂钩的数百万美元期权大单。很快,这些足以撼动市场的庞大交易开始被冠以“秃鹰大军”称号,一群期权交易者决心揭开“队长”的真实身份。</p><p>很快,David Chau出面“认证”,“秃鹰队长”正是他本人。</p><p>Chau自称“社恐”,喜欢宅家做交易,但他并非独行侠。</p><p>他经营着一个拥有1000多名成员的线上交易社区。当他在社区中分享自己的股指期权交易时,许多追随者会跟进下注,放大他的交易影响力。有时,<strong>他们押注标普500指数波动性的头寸规模足以撼动整个股票市场,部分交易甚至超过了30,000份合约。</strong></p><p>“当合约数量超过10,000份时,就开始成为真正的大事,”芝加哥Kai Volatility Advisors创始人Cem Karsan表示。“如果达到20,000份,那就是市场上的头号大事。”</p><p>作为一个日内交易员,<strong>Chau的招牌交易手法,是在标的资产交易价格之上买入或卖出认购期权,同时在标的资产交易价格之下买入或卖出认沽期权。根据下注方式不同,这一策略在标普500指数保持在特定交易区间内或超出该区间时获利。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b615d65a05a3335df0b6ec757fff49a5\" tg-width=\"750\" tg-height=\"471\"/></p><p>因为当这些交易在图表上展示时,数字会从两侧突出,形如鸟翼,因此该策略又被称为“铁神鹰”策略。<strong>当股价大于高盈亏平衡点或小于低盈亏平衡点时,该策略获得正收益。</strong></p><p>“市场是战场,对吧?你必须像前线士兵一样,需要有坚强的意志力,”Chau在接受媒体采访时表示,“我只是喜欢待在家里,做自己的事。”</p><p>Chau的交易风格极具冒险色彩。当他的一次下注亏损时,第二天他会下另一个赌注,合约数量大约是之前的两倍,而社区成员会跟着他的策略行动。这种做法在赌博界被称为马丁格尔策略(Martingale strategy),旨在让赌徒有机会在押注最终成功时收回损失并获得利润。</p><p>“我的目标不是避免亏损,而是确保亏损不会摧毁投资者的整个账户,”Chau解释道,“不愿承担这种风险的交易者应该选择退出。”</p><h2 id=\"id_4168263013\">千人交易军团</h2><p>Chau的身份,对于那些花钱参加他发起的InsideOptions期权培训项目的人来说早已不是秘密。</p><p>目前,已有超过1000人加入了该项目的Slack频道,在那里学习Chau的交易心法,Chau偶尔也会在Youtube上免费分享一些期权交易的课程。据称,该项目已帮助许多投资者在投资中获得了可观回报。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cbee278197fba0ebab2031b4253af8d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"646\"/></p><p>InsideOptions项目对会员的交易资金有一定要求。Chau在Instagram上发布的一个帖子写道:</p><blockquote><p>如果你有26000美元并且想让这笔钱发挥价值,我可以帮你像全球排名前1%的交易者那样交易,用一种经过验证的策略,即使你几乎没有经验也没关系!</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cbf430f58b2eaaa88a57bd184fcf172\" tg-width=\"784\" tg-height=\"693\"/></p></blockquote><p>至于Chau自己的交易资金来源,他在采访中说,他用自己和他创立的另类基金SPX Program Fund LP的资金进行交易。</p><p>该基金成立于2023年,旨在为复杂的投资者提供有效的主动交易策略。目前,SPX Program有30多位投资者,其中很多人也是InsideOptions项目的成员。<strong>Chau没有透露该基金的资产规模,但称其“超过七位数”。</strong></p><h2 id=\"id_1170808883\">新一代网红交易员,会以何种方式结束?</h2><p>美国散户对明星交易员的关注已有百年之久,从“少年淘金者”杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore),到MeMe热中的“咆哮猫咪”基思·吉尔(Keith Gill),这些交易员的故事一直备受瞩目。他们的冒险经历、巨额利润,甚至是毁灭性的亏损,都被人们传颂为励志传奇或警示故事,成为投资界的经典范例。</p><p>而“秃鹰队长”走红的时期恰逢美国期权市场的惊人增长。自2020年底以来,散户的期权交易量激增,当时疫情封锁和政府刺激计划引发了市场反弹,重新唤起了美国人对日内交易的兴趣。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0123fc3b276996301782e4db87a87d0\" tg-width=\"613\" tg-height=\"826\"/></p><p>根据期权清算公司<a href=\"https://laohu8.com/S/OCC\">$(OCC)$</a>的数据,2024年每天交易的期权合约达4900万份,高于2019年的1900万份。自此以来,交易量每年都在创纪录。随着市场规模的扩大,散户的份额也在增加:数据显示,截至去年年底,他们占所有期权活动的29%,高于2020年初的23%。</p><p>Chau无疑是这些交易中的领军者。然而,<strong>并非所有人都认为期权市场需要一位美国队长式的人物。</strong></p><p>因为这种策略风险巨大,衍生品数据公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示。</p><blockquote><p>我认为这只会以不好的方式结束。如果他知道自己在做什么,那很好。<strong>但这种规模有点疯狂。在每笔交易上加倍下注简直就是赌博。</strong></p></blockquote><p>Kochuba一直在跟踪Chau及其社区的交易,<strong>他担心如果这些赌注的规模变得太大,而他们的资金支持不足,策略可能会崩溃。</strong></p><p>在其他人的争议中,Chau的影响力不断扩大,他在Instgram的粉丝数量已经超过6.6万。SPX Program目前在孵化基金中进行实盘交易,预计将在2024年下半年进行私募发行。</p><p>但Chau似乎也意识到了风险,他表示正在考虑不再接受新成员。</p><blockquote><p>我一直担心即将到来的厄运。没有什么好事能永远持续下去。</p></blockquote></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新“带头大哥”浮出水面---外号“秃鹰队长”,带着千人炒期权、规模大到撼动美股</title>\n<style 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Chau出面“认证”,“秃鹰队长”正是他本人。Chau自称“社恐”,喜欢宅家做交易,但他并非独行侠。他经营着一个拥有1000多名成员的线上交易社区。当他在社区中分享自己的股指期权交易时,许多追随者会跟进下注,放大他的交易影响力。有时,他们押注标普500指数波动性的头寸规模足以撼动整个股票市场,部分交易甚至超过了30,000份合约。“当合约数量超过10,000份时,就开始成为真正的大事,”芝加哥Kai Volatility Advisors创始人Cem Karsan表示。“如果达到20,000份,那就是市场上的头号大事。”作为一个日内交易员,Chau的招牌交易手法,是在标的资产交易价格之上买入或卖出认购期权,同时在标的资产交易价格之下买入或卖出认沽期权。根据下注方式不同,这一策略在标普500指数保持在特定交易区间内或超出该区间时获利。因为当这些交易在图表上展示时,数字会从两侧突出,形如鸟翼,因此该策略又被称为“铁神鹰”策略。当股价大于高盈亏平衡点或小于低盈亏平衡点时,该策略获得正收益。“市场是战场,对吧?你必须像前线士兵一样,需要有坚强的意志力,”Chau在接受媒体采访时表示,“我只是喜欢待在家里,做自己的事。”Chau的交易风格极具冒险色彩。当他的一次下注亏损时,第二天他会下另一个赌注,合约数量大约是之前的两倍,而社区成员会跟着他的策略行动。这种做法在赌博界被称为马丁格尔策略(Martingale strategy),旨在让赌徒有机会在押注最终成功时收回损失并获得利润。“我的目标不是避免亏损,而是确保亏损不会摧毁投资者的整个账户,”Chau解释道,“不愿承担这种风险的交易者应该选择退出。”千人交易军团Chau的身份,对于那些花钱参加他发起的InsideOptions期权培训项目的人来说早已不是秘密。目前,已有超过1000人加入了该项目的Slack频道,在那里学习Chau的交易心法,Chau偶尔也会在Youtube上免费分享一些期权交易的课程。据称,该项目已帮助许多投资者在投资中获得了可观回报。InsideOptions项目对会员的交易资金有一定要求。Chau在Instagram上发布的一个帖子写道:如果你有26000美元并且想让这笔钱发挥价值,我可以帮你像全球排名前1%的交易者那样交易,用一种经过验证的策略,即使你几乎没有经验也没关系!至于Chau自己的交易资金来源,他在采访中说,他用自己和他创立的另类基金SPX Program Fund LP的资金进行交易。该基金成立于2023年,旨在为复杂的投资者提供有效的主动交易策略。目前,SPX Program有30多位投资者,其中很多人也是InsideOptions项目的成员。Chau没有透露该基金的资产规模,但称其“超过七位数”。新一代网红交易员,会以何种方式结束?美国散户对明星交易员的关注已有百年之久,从“少年淘金者”杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore),到MeMe热中的“咆哮猫咪”基思·吉尔(Keith Gill),这些交易员的故事一直备受瞩目。他们的冒险经历、巨额利润,甚至是毁灭性的亏损,都被人们传颂为励志传奇或警示故事,成为投资界的经典范例。而“秃鹰队长”走红的时期恰逢美国期权市场的惊人增长。自2020年底以来,散户的期权交易量激增,当时疫情封锁和政府刺激计划引发了市场反弹,重新唤起了美国人对日内交易的兴趣。根据期权清算公司$(OCC)$的数据,2024年每天交易的期权合约达4900万份,高于2019年的1900万份。自此以来,交易量每年都在创纪录。随着市场规模的扩大,散户的份额也在增加:数据显示,截至去年年底,他们占所有期权活动的29%,高于2020年初的23%。Chau无疑是这些交易中的领军者。然而,并非所有人都认为期权市场需要一位美国队长式的人物。因为这种策略风险巨大,衍生品数据公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示。我认为这只会以不好的方式结束。如果他知道自己在做什么,那很好。但这种规模有点疯狂。在每笔交易上加倍下注简直就是赌博。Kochuba一直在跟踪Chau及其社区的交易,他担心如果这些赌注的规模变得太大,而他们的资金支持不足,策略可能会崩溃。在其他人的争议中,Chau的影响力不断扩大,他在Instgram的粉丝数量已经超过6.6万。SPX Program目前在孵化基金中进行实盘交易,预计将在2024年下半年进行私募发行。但Chau似乎也意识到了风险,他表示正在考虑不再接受新成员。我一直担心即将到来的厄运。没有什么好事能永远持续下去。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1060,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":417127057383544,"gmtCreate":1742856968581,"gmtModify":1742856969813,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/417127057383544","repostId":"416335218385344","repostType":1,"repost":{"id":416335218385344,"gmtCreate":1742652876339,"gmtModify":1742810982090,"author":{"id":"3556673506813374","authorId":"3556673506813374","name":"谋定后动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/865a6ec8ea0c03d186fb7dab736911ae","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3556673506813374","authorIdStr":"3556673506813374"},"themes":[],"title":"【谋周报】欧洲重新武装对美股影响几何?(2025/13 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22:46","market":"us","language":"zh","title":"DeepSeek创始人梁文锋:我们不过是给国产大模型多拧了几颗螺丝","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119272545","media":"新浪美股","summary":"站在开源社区巨人们的肩膀上。","content":"<html><head></head><body><p> 近日,国内游戏科学领域的领军人物冯骥在游戏科学官方平台上,对DeepSeek大模型表达了高度赞赏,称其为“国运级别的科技成果”。这一评价迅速在游戏及科技圈内引起了广泛关注。冯骥在发文中详细列举了DeepSeek的六大卓越特性,每一项都堪称业界突破。在知乎相关的问题下,幻方和深度求索(DeepSeek)两家公司的创始人梁文锋回答道:我们不过是站在开源社区巨人们的肩膀上,给国产大模型这栋大厦多拧了几颗螺丝。</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong>以下为梁文锋回应全文:</strong></p><p> 各位知乎的年轻朋友好,我是深度求索(DeepSeek)的梁文锋,刚回答了一个问题,又看到这个问题,除夕之夜忍不住回复一些。</p><p style=\"text-align: start;\"> 前几天看到冯总这篇长文时,我正在调试新模型的损失函数,手边的咖啡直接洒在了键盘上——既因为被行业前辈认可的惶恐,更因为冯总这些灼热的文字让我想起十二年前在浙大实验室第一次跑通神经网络时的颤栗。</p><p style=\"text-align: start;\"> 必须坦白,团队读到“国运级”这个形容时所有人头皮都是麻的。我们不过是站在开源社区巨人们的肩膀上,给国产大模型这栋大厦多拧了几颗螺丝。</p><p style=\"text-align: start;\"> 您提到的六大突破,其实每一环都凝结着更动人的故事:那个能在手机上跑的mini模型,灵感来自甘肃一位中学老师在GitHub提的issue;支持联网搜索的功能,是内测用户连续三十天凌晨三点提交错误日志喂出来的。</p><p style=\"text-align: start;\"> 特别想分享个细节:上周有位视障开发者用我们的API做了个“气味导航”应用,当他演示如何通过不同频率的震动识别街道商铺时整个会议室安静得能听见显卡风扇的嗡鸣,那一刻我突然眼眶发热,终于理解了您说的“水与电”一一<strong>真正伟大的从不是某个模型,而是千万普通人用它创造的善意涟漪。</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 冯总说“知识和信息平权”,这正是我们夜夜啃论文的动力。三年前在余杭塘路的小仓库里,我们曾用马克笔在玻璃墙上写下:“让最偏远山村的孩童,能和硅谷工程师用上同样聪明的AI助教”。虽然离这个梦想还很远但每次看到网友们分享的对话截图,就觉得那些熬掉的头发都值得,</p><p style=\"text-align: start;\"> 最后想对所有人说:请把掌声留给正在改写规则的每个中国开发者。当你在公交车上调试模型,在早餐摊前画架构图,在产房里突深明级“的瞬间。</p><p style=\"text-align: start;\"> DeepSeek愿做大家代码荒野里的火柴,但真正点燃AI火种的,永远是你们眼底不灭的好奇与坚持,说来特别巧,上周在云栖小镇的创业者夜宵摊上,我还和宇树科技的王总蹲在马路牙子啃烧烤一一他们给四足机器人装的那个动态平衡算法,看得我们团队直拍大腿。</p><p style=\"text-align: start;\"> 后来强脑科技的韩总过来拼桌,三句话不离脑机接口与具身智能的融合可能,烤茄子还没上桌,我们已经开始在白纸上画异构计算架构了。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这就是杭州最迷人的地方吧,所谓“六小龙”从来不是六个孤岛。上个月游科的艺术总监还帮我们调试过3D场景生成模型,而群核的渲染引擎正在让我们的数字人拥有更生动的微表情。</p><p style=\"text-align: start;\"> 或许在不远的未来,当宇树的机器人踩着云深处的步态算法走来,搭载着强脑的神经接口,运行着DeepSeek的认知引擎,用群核构建的虚拟世界作为训练场——那个我们幻想中的具身智能,就会从西溪湿地的晨雾里跌跌撞撞地走向人间。</p><p style=\"text-align: start;\"> 记得那晚分别时,冯总把竹签子往啤酒瓶里一插,说了句:“你们搞AI的得把灵魂价格打下来啊。”</p><p style=\"text-align: start;\"> 现在想来,<strong>真正的“国运”或许就藏在这些街边摊的油烟气里:一群不信邪的傻子,用代码当砖瓦,拿算法做钢筋,在资本与质疑的裂缝中,硬生生垒出通向未来的栈桥。</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 最后补充一个招聘,欢迎大家加入我们。</p><p style=\"text-align: start;\"> 祝大家除夕快乐,来年期待我们的更多模型。</p></body></html>","source":"xlmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>DeepSeek创始人梁文锋:我们不过是给国产大模型多拧了几颗螺丝</title>\n<style 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style=\"\"><li><p><strong>特朗普的胜选与政策支持</strong>:特朗普的再次当选为比特币价格提供了强大的助推力。他承诺将比特币纳入美国的战略储备,并为加密货币提供更多监管支持。这一政策预期刺激了市场对比特币的需求,投资者普遍认为比特币在不确定经济环境下具有避险和保值功能。</p></li><li><p><strong>全球通胀缓解与避险需求</strong>:随着全球通胀压力逐渐缓解,许多投资者开始寻求非传统资产进行对冲。比特币作为去中心化的数字资产,因其有限的供应和去中心化特性,成为了理想的选择,尤其是在长期通胀预期依然存在的情况下。</p></li><li><p><strong>比特币ETF的推出</strong>:比特币ETF的推出为比特币价格上涨提供了强大支撑。这些ETF产品吸引了大量机构投资者,特别是IBIT ETF在推出仅十个月内便吸引了超过370亿美元的资金流入,显示出市场对比特币的信心。</p></li></ul><h3 id=\"id_358500415\">比特币ETF的疯狂吸金</h3><p>2024年,比特币ETF成为资本市场的焦点,吸引了大量机构资金的流入。尤其是在特朗普政府的支持政策下,比特币ETF的推出为投资者提供了更加便利的投资途径,并加速了比特币市场的主流化。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>IBIT ETF吸金超370亿美元</strong>:2024年,比特币ETF的表现尤为突出,尤其是IBIT ETF。根据最新数据,IBIT ETF的净流入资金超过370亿美元,这一数字展现了投资者对比特币未来价值的强烈信心。IBIT 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id=\"id_2819665\">展望未来</h3><p>展望2025年,比特币及其ETF市场有望继续保持强劲增长。随着全球各国对加密货币的监管逐步明确,机构投资者的参与将进一步加深。同时,比特币及相关ETF的交易方式和产品结构也将不断创新与优化。</p><p>渣打银行预计,在特朗普政策的支持下,比特币价格有望在2025年底达到20万美元。然而,也需警惕市场风险,如果明年风险偏好改善,发达经济体可能转向比特币投资,这将导致黄金与比特币的走势出现分化,进一步引发市场波动。因此,投资者在未来的投资中需要灵活应对、调整策略。</p><h3 id=\"id_3382606997\">总结</h3><p>2024年是比特币及相关ETF的一个里程碑式的年份,标志着数字资产进入了成熟发展阶段。比特币不仅突破了历史价格新高,市值突破2万亿美元,还在全球金融市场中占据了重要地位。同时,比特币ETF的表现也非常抢眼,IBIT ETF单一产品的吸金量超过370亿美元,成为机构投资者的主要资金聚集地。随着市场的不断成熟,未来几年,比特币和其相关ETF产品将继续在全球数字资产的格局中扮演关键角色。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2024年回顾 | 比特币喜提牛市!相关ETF疯狂吸金,IBIT净流入370亿美元</title>\n<style 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id=\"id_358500415\">比特币ETF的疯狂吸金</h3><p>2024年,比特币ETF成为资本市场的焦点,吸引了大量机构资金的流入。尤其是在特朗普政府的支持政策下,比特币ETF的推出为投资者提供了更加便利的投资途径,并加速了比特币市场的主流化。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>IBIT ETF吸金超370亿美元</strong>:2024年,比特币ETF的表现尤为突出,尤其是IBIT ETF。根据最新数据,IBIT ETF的净流入资金超过370亿美元,这一数字展现了投资者对比特币未来价值的强烈信心。IBIT ETF的吸金能力在市场上独占鳌头,成为机构投资者和普通投资者的首选产品。</p></li><li><p><strong>机构资金涌入</strong>:2024年,比特币的市值突破2万亿美元,吸引了大量机构投资者进入市场。这些资金的流入不仅推动了比特币价格的上涨,也使比特币ETF的市场规模不断扩大。大型基金、养老基金和保险公司纷纷增持比特币ETF,进一步推动了加密货币市场的发展。</p></li><li><p><strong>监管环境的逐步改善</strong>:虽然全球范围内对于加密货币的监管依然存在差异,但2024年美国证券交易委员会(SEC)对比特币ETF的审批程序逐渐放宽,监管环境的逐步明确为比特币ETF的上市和发展提供了有力支持。</p></li></ul><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc74e5a8c5c09c20ea841c339fdbc425\" tg-width=\"1500\" tg-height=\"1700\"/></p><h3 id=\"id_2191245947\"> 挑战与风险</h3><p>尽管2024年是比特币和ETF的“黄金年”,但市场依然面临一些挑战和风险。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>监管不确定性</strong>:尽管比特币ETF在某些国家逐步得到认可,但全球范围内对于加密货币的监管政策仍存在不确定性。尤其是在一些国家,政府仍对加密货币持谨慎态度,甚至采取限制措施,这可能影响比特币ETF的全球推广。</p></li><li><p><strong>市场波动性</strong>:尽管比特币在2024年表现亮眼,但其价格波动性依然存在。投资者需要警惕市场的剧烈波动,特别是在全球宏观经济不确定性的影响下。市场可能面临短期的调整和回调。</p></li><li><p><strong>技术创新与安全问题</strong>:随着比特币及其他加密资产的普及,技术创新和安全问题成为不可忽视的挑战。尤其是区块链技术的不断发展,带来了新的攻击方式和安全隐患。投资者需要保持警惕,防范潜在的技术风险。</p></li></ul><h3 id=\"id_2819665\">展望未来</h3><p>展望2025年,比特币及其ETF市场有望继续保持强劲增长。随着全球各国对加密货币的监管逐步明确,机构投资者的参与将进一步加深。同时,比特币及相关ETF的交易方式和产品结构也将不断创新与优化。</p><p>渣打银行预计,在特朗普政策的支持下,比特币价格有望在2025年底达到20万美元。然而,也需警惕市场风险,如果明年风险偏好改善,发达经济体可能转向比特币投资,这将导致黄金与比特币的走势出现分化,进一步引发市场波动。因此,投资者在未来的投资中需要灵活应对、调整策略。</p><h3 id=\"id_3382606997\">总结</h3><p>2024年是比特币及相关ETF的一个里程碑式的年份,标志着数字资产进入了成熟发展阶段。比特币不仅突破了历史价格新高,市值突破2万亿美元,还在全球金融市场中占据了重要地位。同时,比特币ETF的表现也非常抢眼,IBIT 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ETF在推出仅十个月内便吸引了超过370亿美元的资金流入,显示出市场对比特币的信心。比特币ETF的疯狂吸金2024年,比特币ETF成为资本市场的焦点,吸引了大量机构资金的流入。尤其是在特朗普政府的支持政策下,比特币ETF的推出为投资者提供了更加便利的投资途径,并加速了比特币市场的主流化。IBIT ETF吸金超370亿美元:2024年,比特币ETF的表现尤为突出,尤其是IBIT ETF。根据最新数据,IBIT ETF的净流入资金超过370亿美元,这一数字展现了投资者对比特币未来价值的强烈信心。IBIT ETF的吸金能力在市场上独占鳌头,成为机构投资者和普通投资者的首选产品。机构资金涌入:2024年,比特币的市值突破2万亿美元,吸引了大量机构投资者进入市场。这些资金的流入不仅推动了比特币价格的上涨,也使比特币ETF的市场规模不断扩大。大型基金、养老基金和保险公司纷纷增持比特币ETF,进一步推动了加密货币市场的发展。监管环境的逐步改善:虽然全球范围内对于加密货币的监管依然存在差异,但2024年美国证券交易委员会(SEC)对比特币ETF的审批程序逐渐放宽,监管环境的逐步明确为比特币ETF的上市和发展提供了有力支持。 挑战与风险尽管2024年是比特币和ETF的“黄金年”,但市场依然面临一些挑战和风险。监管不确定性:尽管比特币ETF在某些国家逐步得到认可,但全球范围内对于加密货币的监管政策仍存在不确定性。尤其是在一些国家,政府仍对加密货币持谨慎态度,甚至采取限制措施,这可能影响比特币ETF的全球推广。市场波动性:尽管比特币在2024年表现亮眼,但其价格波动性依然存在。投资者需要警惕市场的剧烈波动,特别是在全球宏观经济不确定性的影响下。市场可能面临短期的调整和回调。技术创新与安全问题:随着比特币及其他加密资产的普及,技术创新和安全问题成为不可忽视的挑战。尤其是区块链技术的不断发展,带来了新的攻击方式和安全隐患。投资者需要保持警惕,防范潜在的技术风险。展望未来展望2025年,比特币及其ETF市场有望继续保持强劲增长。随着全球各国对加密货币的监管逐步明确,机构投资者的参与将进一步加深。同时,比特币及相关ETF的交易方式和产品结构也将不断创新与优化。渣打银行预计,在特朗普政策的支持下,比特币价格有望在2025年底达到20万美元。然而,也需警惕市场风险,如果明年风险偏好改善,发达经济体可能转向比特币投资,这将导致黄金与比特币的走势出现分化,进一步引发市场波动。因此,投资者在未来的投资中需要灵活应对、调整策略。总结2024年是比特币及相关ETF的一个里程碑式的年份,标志着数字资产进入了成熟发展阶段。比特币不仅突破了历史价格新高,市值突破2万亿美元,还在全球金融市场中占据了重要地位。同时,比特币ETF的表现也非常抢眼,IBIT 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人工智能推动,标普500市盈率有望扩张到30倍","htmlText":"本文主要谈谈 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 的技术分析以及上涨及下跌催化剂。 <a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&rndata={%22liveId%22:%221817569184802857%22,%22type%22:1}&_gl=1*ol5n9w*_gcl_au*NDcxMTY2ODEyLjE3MzMyMjIyMzE.\" target=\"_blank\">英文直播回放链接>></a>结合斐波那契来看,我认为 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 2025年的目标价格是在6850点。如果你想到一些支撑位来增持股票,5900或5500点区域或有好的支撑。在我看来, <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 必须保持在5,900点上方才能恢复牛市趋势。让我来梳理一下2025年美国股市的下行和上行催化剂1. 2025年可能让投资者不安的因素是什么?首先,尽管我之前提过不必过分担心关税问题,但它们可能比我最初设想的更具破坏性。其次,投资者担心特朗普的扩张性计划、对移民的打压和关税等政策,会导致第二波通货膨胀。下图的蓝线代表当前的CPI年增长率,看起来它还没有飙升。我认为现在不必太担心第二波通货膨胀:可能发生也可能不发生。12月美联储宣布25个基点的降息是被普遍预期的。而美联储预计2025年的降息幅度会较小。2024年在9月份,市场参与者预计2025年会有5次降息。上周,市场预计2025年会有2次降息。现在,每个人都预计在2025年6月只会有1次降息。我认为2025年全年只有1次降息的预测过于","listText":"本文主要谈谈 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 的技术分析以及上涨及下跌催化剂。 <a 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08:42","market":"sh","language":"zh","title":"小马智行IPO定价每股11美元-13美元,最高募资约3.78亿美元,北汽、广汽参与认购","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2483352173","media":"智通财经","summary":"北汽集团和新加坡交通运营商康福德高均表示有意愿认购小马智行此次IPO发行的ADS,其中北汽集团最高认购7035万美元,康福德高最高认购450万美元。据此发行方案,小马智行本次IPO最高募资金额约为3.78亿美元。2024年前三季度,小马智行自动驾驶出行服务收入为470万美元,同比增长422.2%;自动驾驶货运服务收入为2740万美元,同比增长56.5%;技术授权与应用服务收入为740万美元,同比增长155.2%。","content":"<html><head></head><body><p>智通财经APP获悉,11月14日,中国自动驾驶公司<a href=\"https://laohu8.com/S/PONY\">小马智行</a>向美国证券交易委员会提交红鲱鱼版招股书并正式开启招股,计划以“PONY”为股票代码在纳斯达克挂牌上市,冲刺“全球Robotaxi第一股”。</p><p>小马智行此次将发行1500万份ADS(美国存托股),每份ADS价格在11美元到13美元之间,每份ADS代表1股普通股。如果承销商全额行使其超额配售选择权,小马智行此次最多将发行1725万份ADS。北汽集团和新加坡交通运营商康福德高均表示有意愿认购小马智行此次IPO发行的ADS,其中北汽集团最高认购7035万美元,康福德高最高认购450万美元。</p><p>另外包括<a 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Robotaxi车辆,目前已经开始生产准备工作。</p><p>在全球化方面,小马智行正在推进欧洲、中东、亚洲等地区的自动驾驶技术解决方案及产品出海布局。据悉,此次参与IPO认购的康福德高是小马智行推进Robotaxi全球化战略的重要合作伙伴,其业务覆盖12个国家,在全球拥有超过29000台出租车营运网络。今年7月,双方签署合作备忘录,共同推动无人驾驶出租车在中国和其他国家及地区的商业化落地。</p><p>作为中国最早的一批Robotaxi开拓者,小马智行在我国Robotaxi行业内取得了九个“第一”,包括“中国首个落地常态化自动驾驶测试车队的公司”、“中国首个推出自动驾驶出行服务Robotaxi的公司”和“中国首个在北上广深均取得Robotaxi服务许可的公司”等。公开信息显示,小马智行在中国四大一线城市运营一支超250辆无人驾驶出租车的车队,其中北京、广州、深圳已经开始全无人驾驶服务商业收费。除了“小马智行”自营打车平台外,小马智行还接入高德地图、支付宝、<a href=\"https://laohu8.com/S/09680\">如祺出行</a>等第三方打车平台,持续扩大Robotaxi的用户人群。小马智行方面预计,Robotaxi业务在2025年实现单车运营毛利由负转正。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Robotaxi车辆,目前已经开始生产准备工作。在全球化方面,小马智行正在推进欧洲、中东、亚洲等地区的自动驾驶技术解决方案及产品出海布局。据悉,此次参与IPO认购的康福德高是小马智行推进Robotaxi全球化战略的重要合作伙伴,其业务覆盖12个国家,在全球拥有超过29000台出租车营运网络。今年7月,双方签署合作备忘录,共同推动无人驾驶出租车在中国和其他国家及地区的商业化落地。作为中国最早的一批Robotaxi开拓者,小马智行在我国Robotaxi行业内取得了九个“第一”,包括“中国首个落地常态化自动驾驶测试车队的公司”、“中国首个推出自动驾驶出行服务Robotaxi的公司”和“中国首个在北上广深均取得Robotaxi服务许可的公司”等。公开信息显示,小马智行在中国四大一线城市运营一支超250辆无人驾驶出租车的车队,其中北京、广州、深圳已经开始全无人驾驶服务商业收费。除了“小马智行”自营打车平台外,小马智行还接入高德地图、支付宝、如祺出行等第三方打车平台,持续扩大Robotaxi的用户人群。小马智行方面预计,Robotaxi业务在2025年实现单车运营毛利由负转正。","news_type":1,"symbols_score_info":{"PONY":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1259,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":369410046591424,"gmtCreate":1731229482817,"gmtModify":1731229484442,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/369410046591424","repostId":"1109514380","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1103,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":364145968247016,"gmtCreate":1729912994854,"gmtModify":1729913000556,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"title":"聚焦大师动态 竞猜赢多重好礼","htmlText":"查看详情:<a href=\"https://tigr.link/to?data=aHR0cHM6Ly9jbi50aWdyZHcuY29tL2FjdGl2aXR5L21hcmtldC8yMDI0L2ludmVzdG1lbnQtbWFzdGVyP29zPWFuZHJvaWQmdXRtX21lZGl1bT10aWdlcl9jb21tdW5pdHkmb3JpZ2luYWxfbW9kdWxlPWg1X21hdGVyaWFsJnNraW49MSZhY3Rpb25JRD0zMzdiMDhhODdhMzhkMjM4Yzk5YmNjMmRmYzAzNjhkNCZlZGl0aW9uPWZ1bGwmc2hhcmVJRD0zZGJjN2NiOThmYmExMjQxYzllMzEzMGUxMWM4OGY4NSZpbnZpdGU9R0hXV0kmbGFuZz16aF9DTiZwbGF0Zm9ybT1hbmRyb2lk\">聚焦大师动态 竞猜赢多重好礼</a> 快来参与竞猜赢好礼活动,紧跟交易大师动向,最高可领百元免佣卡。 此帖仅开放于中国大陆用户","listText":"查看详情:<a href=\"https://tigr.link/to?data=aHR0cHM6Ly9jbi50aWdyZHcuY29tL2FjdGl2aXR5L21hcmtldC8yMDI0L2ludmVzdG1lbnQtbWFzdGVyP29zPWFuZHJvaWQmdXRtX21lZGl1bT10aWdlcl9jb21tdW5pdHkmb3JpZ2luYWxfbW9kdWxlPWg1X21hdGVyaWFsJnNraW49MSZhY3Rpb25JRD0zMzdiMDhhODdhMzhkMjM4Yzk5YmNjMmRmYzAzNjhkNCZlZGl0aW9uPWZ1bGwmc2hhcmVJRD0zZGJjN2NiOThmYmExMjQxYzllMzEzMGUxMWM4OGY4NSZpbnZpdGU9R0hXV0kmbGFuZz16aF9DTiZwbGF0Zm9ybT1hbmRyb2lk\">聚焦大师动态 竞猜赢多重好礼</a> 快来参与竞猜赢好礼活动,紧跟交易大师动向,最高可领百元免佣卡。 此帖仅开放于中国大陆用户","text":"查看详情:聚焦大师动态 竞猜赢多重好礼 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14:12","market":"fut","language":"zh","title":"芒格:如何面对投资中的巨大回撤?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1179897507","media":"点拾投资","summary":"导读:这段时间市场出现了比较大的调整,也导致许多人的投资组合有所回撤。那么投资大师又是如何面对回撤的呢?今天分享一篇2019年我的好友,也是很优秀的基金经理黄韵翻译过的一篇关于查理·芒格如何面对回撤文","content":"<html><head></head><body><blockquote><b>导读:</b>这段时间市场出现了比较大的调整,也导致许多人的投资组合有所回撤。那么投资大师又是如何面对回撤的呢?今天分享一篇2019年我的好友,也是很优秀的基金经理黄韵翻译过的一篇关于查理·芒格如何面对回撤文章。即便放到今天,也特别应景。这从侧面也看到无论是多么优秀的公司,每隔几年都会出现巨大的回撤。</blockquote><p><b>前言:</b></p><p>这个章节的内容描述了一个略带残酷的现实市场,这就是无论是一个长期向上的市场还是一个长期向上的公司都难免会经历大幅的向下波动,这和我们当下所处的市场环境是何其的相似。而在遭受市场损失时如何从容面对,对于任何投资者而言都是相当不易的,因为我们不仅要考虑投资组合的波动率,我们还要考虑到基金持有人的感受。而这两方面的需求在某些极端下行的市场环境下也是相互矛盾的。也许我们作为投资人有能够承担市场损失的能力,但我们可能会因此失去我们的投资人。芒格作为伟大的投资导师,他的亲身经历给了我们很好的借鉴,如何真的拥有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。</p><p><b>学会承受损失</b></p><p><i><b>你需要有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。</b></i></p><p><i><b>-查理.芒格,2005</b></i></p><p>毫无疑问,<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>是过去十年中最成功的三个公司。他们的产品深刻地改变了我们生活方式,如果他们的股东能够长期坚持持有他们的股票,这些股东们也将获得巨大的投资收益。然而,最古老的一条金融法则之一就是收益永远和风险相伴。如果你想要获得巨大的投资收益,你也注定要承担相伴而来的风险。</p><p>自1997年首次上市以来,亚马逊股价涨幅高达38600%,相当于年复合收益率35.5%。 这意味着初始1000美元的投资到今天将变为$ 387,000。 但实际上在过去20年中,要真的将这1000美金变为387,000美元的难度不容小觑。历史上,亚马逊的股价曾有三次跌幅超过50%。第一次是从1999年12月到2001年10月,它跌去了95%的市值。在那段时间内,初始假设的1,000美元投资将会从54,433美元的高位下跌至3,045美元,损失51,388美元。</p><p>这也就是为什么会说能够买入并持有一个长期的赢家其实并不简单。也许你确实知道“亚马逊将会改变世界”,但即便如此,也不会使投资变得更加容易。</p><p>另一家革命性的公司奈飞,自2002年5月上市以来的复合收益率为38%。但实现这个收益也几乎超出了人所能承受的投资纪律。奈飞的股价曾有四次跌幅超过50%,其在2011年7月至2012年9月间跌幅超过82%。这相当于初始投资的1,000美元涨到36,792美元,然后萎缩到6,629美元。投资者真的能够忍受他们的初始投资回撤三十多次吗?特别是500%收益在短短14个月内烟消云散!</p><p>谷歌是这三家公司中最年轻的公司,自2004年上市以来的年复合收益率为25%。他为投资者提供了一个比持有亚马逊或Netflix更好的投资体验。 谷歌的股价只有一次跌幅超过50%,就是在2007年11月至2008年11月间跌幅达到65%。当他的股价大幅回撤时,很多投资都无法忍受这段时期。在这264天内,谷歌的换手量达到8450亿美金,而当时谷歌的平均市值不到1530亿美金。也就是说,这段时间内股票被换手了5.5次,这使很多投资者失去了未来八年能够获得515%回报的机会。</p><p>查理芒格从来没有对投资亚马逊、奈飞、谷歌这类公司感过兴趣。但他长期投资过的那些让他获得巨大投资收益的公司也曾在短时期内出现过巨大的回撤。芒格,<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司的副董事长,以作为沃伦巴菲特的长期合作伙伴而闻名。他那些富有智慧和哲理的名言被统称为芒格主义。<b><i>他喜欢用不同的思维方式从多个角度思考问题,他的名言之一是“如果知道我会死在哪里,那我将永远不去那个地方”。在2002年伯克希尔哈撒韦股东大会上他说“人们算得太多、想得太少”。</i></b></p><p>将芒格和我们大部分平庸的人区分开的一点是他永远不会被他能力圈外的投资所吸引。他曾经说过“我们有三个篮子,分别是进入、退出、太难” 。投资者都应该遵循他的建议“如果投资标的太难分析,我们就转向其他的投资标的。还有比这更简单的事情吗?” 。</p><p>今天,我们的市场上涌现出很多为投资者服务的新产品,这些产品就像那些紫色和绿色的鱼饵:我想我们的投资管理之所以陷入窘境的原因就像下面这个我和渔具老板的对话所揭示的道理那样。我问他:“我的天,这些紫的和绿的鱼饵!鱼真的会因此而上钩吗?”,他说:“先生,我不卖鱼” 。</p><p>1948年,芒格毕业于哈佛大学法学院,并追随其父亲的脚步成功开拓了法律事业。在芒格的早期投资生涯中,他通过投资地产项目获得了他的第一个百万美元。1959年他的投资热情被彻底点燃,这一年埃德戴维斯(Ed Davis)作为巴菲特的第一批投资者将他介绍给了巴菲特。巴菲特惊讶于他很轻松的获得了埃德戴维斯的10万美金,因为戴维斯似乎并没有太在意巴菲特的投资策略。这其中的原因在于巴菲特很像戴维斯全心全意信任的另一位投资人查理芒格。他们两人如此之像以至于戴维斯曾经在给巴菲特的支票上填了芒格的名字。</p><p>芒格和巴菲特一见如故。 在和巴菲特经过多年的沟通、相互学习和分享后,芒格在1962年和其他合伙人创办了一家律师事务所(Munger,Tolles&Olson; 查理在1965年离开),同时他也创立了一个对冲基金公司(Wheeler,Munger&Company)。</p><p>芒格的投资业绩斐然。从1962年到1969年,该基金扣除费率之前的年均回报率达到令人难以置信的37.1%。尤其是当你结合当时的市场环境看的话,这个成绩更是显的难能可贵。在这八年中,挑选股票并不是件简单的事情。 事实上,标准普尔500指数(含股息)在同一时间内只上涨了6.6%。 在整个基金存续的14年内,芒格年均回报率为24%,复合收益率为19.82%,远高于指数,同期标准普尔500指数(含股息)复合收益率仅为5.2%。 芒格的有限合伙人如果能和芒格一道坚持下来也将收益丰厚,然而这件事就像一直坚持持有亚马逊公司一样并不那么容易。</p><p>投资者从过往历史中可以学到的最好一条经验就是没有坏时光就没有好时光。在一段长期的投资中往往蕴含着短期阶段性的大幅损失。如果你不能接受短期的损失,那你很难收获长期的市场回报。芒格说过:</p><p><b><i>如果你对于在一个世纪内发生两三次或者更多次市场超过50%下跌不能泰然处之,你就不适合做投资,并且和那些具有能理性处理市场波动的投资者相比也只能获得相对平庸的投资收益</i></b>。</p><p>沃伦巴菲特曾这样评价芒格:“他愿意接受业绩出现更大的起伏,他恰好是一位心理结构倾向集中的人”。当然芒格不仅是专注这么简单,他的专注是建立在更高层面上的多元化思考。1974年底,其61%的资金投资于蓝筹印花公司。在那个自大萧条以来最糟糕的熊市里,这个公司给芒格的投资组合带来了严重的损害。 蓝筹印花公司的销售额在当年超过了1.24亿美金。但是很快就开始减少,到1982年,销售额锐减至900万美元,到2006年仅为2.5万美金。 “考虑到蓝筹印花公司的初始业务,“我预测到其销售额将从1.2亿美金降到不足10万美金,所以我从开始就预测到了其业务单独看几乎就是一个会失败的业务””。</p><p>然而蓝筹印花公司作为基金投资的重要的资产,在之后为收购喜诗糖果、布法罗晚报和韦斯科金融公司等提供了大量的资金,并于1983年被纳入伯克希尔哈撒韦公司旗下。</p><p>芒格在1973年损失了31.9%(相比之下,道琼斯工业指数为-13.1%),在1974年损失了31.5%(相比之下道琼斯指数为-23.1%)。 芒格说:“我们在1973年到1974年间被市场碾压了,并不是因为被真实低估的价值,而是市场价值,因为我们的公开交易证券不得不在低于他们真正价值的一半价格下交易。 “这是一段艰难的经历 -- 1973年至1974年是一个非常不愉快的经历。”芒格并不孤单,对许多伟大的投资者来说,这都是一个很艰难的过程。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司从1972年12月的80美元跌至1974年12月的40美元。1973年至1974年的熊市标准普尔500指数下跌50%(道琼斯工业指数下跌46.6%,直接回到1958年的水平)。</p><p><b><i>与查理芒格一起从1973年1月1日开始投资的1,000美元到1975年1月1日将变为467美元。即使该基金在1975年上涨了73.2%,但芒格还是失去了其最大的投资人,这让他感到沮丧,并使他做出了清算基金的决定。</i></b>这只基金在其整个生命周期即使经历了从1973年到1974年的残酷历史时期也获得了扣费前24.3%的复合收益率。</p><p>不仅仅是那些明星股票会跌幅超过50%。那些长期复合增长的指数在某一个点上也都可能会发生回撤。道琼斯指数自1914年以来增长了26400%,其中包含了9次超过30%的回撤。在大萧条期间道指跌幅超过90%,直到1955年才回到1929年的那个高点。道琼斯指数作为蓝筹股指数在二十一世纪的第一个十年内就发生过两次大幅回撤(科技泡沫破灭期跌幅38%,金融危机期间跌幅54%)。</p><p>对于像你我这样大多数普通的投资者而言,如果我们要寻求高额的投资回报,那么巨大亏损注定也是其中的一个部分,无论投资周期是几年还是一生。芒格曾经说过“我们热衷于保持简单” 。你可以简化你想要的一切,但这并不会使你远离亏损。即使是50/50的股票和债券配置的投资组合在金融危机期间也损失了25%。</p><p><b><i>有几种方法来处理损失。第一是损失是绝对的,即你的投资损失。</i></b>在芒格的例子里,他很少有绝对损失。在他管理他的对冲基金期间,他经历过53%的下跌,他持有的伯克希尔哈撒韦公司的股票有过6次跌幅超过20%。对于不熟悉的人来说,回撤就是从高点开始的下行。换句话说,伯克希尔哈撒韦创历史新高后下跌超过20%的情况发生了6次。</p><p><b><i>第二种类型的损失是相对的,即你的机会成本。</i></b> 在九十年代末期,当互联网股票席卷全国时,伯克希尔并没有对其进行投资。这也让他们付出了代价。 从1998年6月到2000年3月,伯克希尔下跌了49%。 然而更痛苦的是,互联网股票在持续飙升。同期纳斯达克100指数上涨了270%! 在1999年伯克希尔哈撒韦致股东的信中,沃伦巴菲特写道“相对收益是我们关心的问题,在同期,不好的相对收益造成了并不令人满意的绝对收益”。</p><p>无论你是投资股票还是指数,不好的相对收益都是投资中要面对的一个问题。在五年的互联网泡沫中,伯克希尔哈撒韦公司的收益表现落后于标准普尔500指数117%!当时很多人质疑芒格和巴菲特是否脱节与<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>。</p><p>芒格的财富之所以能够在过去55年内持续复合增长的原因,用他自己的话说就是:<i><b>沃伦和我并非奇才。我们不能蒙上眼睛下棋或成为钢琴演奏家。但我们的成绩斐然,因为我们在性情上占优势,这足以弥补我们在智商上的不足 。</b></i></p><p>你必须能对损失泰然处之。合适的卖时点并不是在股价已经下跌之后。如果你这样投资,你可能就注定了不会取得好的长期回报。 从历史中学习,不要试图避免损失。 损失是不可避免的。相反,应该专注于确保没有把自己会被迫卖出的境地。如果你知道股票曾经跌幅超过50%,这种情况无疑将来还会发生,请确保你未来能面对和承担这样的情况。</p><p>如何做?这里有个例子。假设你的投资组合价值10万美元并且你知道你不能忍受超过3万美元的损失。假设如果股票价值减少一半而债券将保留价值(这绝对是一个假设,没有任何保证),那就不要配置超过60%的股票资产。那样即使这60%的资产下跌一半,你也应该还好。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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14:12</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><blockquote><b>导读:</b>这段时间市场出现了比较大的调整,也导致许多人的投资组合有所回撤。那么投资大师又是如何面对回撤的呢?今天分享一篇2019年我的好友,也是很优秀的基金经理黄韵翻译过的一篇关于查理·芒格如何面对回撤文章。即便放到今天,也特别应景。这从侧面也看到无论是多么优秀的公司,每隔几年都会出现巨大的回撤。</blockquote><p><b>前言:</b></p><p>这个章节的内容描述了一个略带残酷的现实市场,这就是无论是一个长期向上的市场还是一个长期向上的公司都难免会经历大幅的向下波动,这和我们当下所处的市场环境是何其的相似。而在遭受市场损失时如何从容面对,对于任何投资者而言都是相当不易的,因为我们不仅要考虑投资组合的波动率,我们还要考虑到基金持有人的感受。而这两方面的需求在某些极端下行的市场环境下也是相互矛盾的。也许我们作为投资人有能够承担市场损失的能力,但我们可能会因此失去我们的投资人。芒格作为伟大的投资导师,他的亲身经历给了我们很好的借鉴,如何真的拥有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。</p><p><b>学会承受损失</b></p><p><i><b>你需要有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。</b></i></p><p><i><b>-查理.芒格,2005</b></i></p><p>毫无疑问,<a href=\"https://laohu8.com/S/NFLX\">奈飞</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>是过去十年中最成功的三个公司。他们的产品深刻地改变了我们生活方式,如果他们的股东能够长期坚持持有他们的股票,这些股东们也将获得巨大的投资收益。然而,最古老的一条金融法则之一就是收益永远和风险相伴。如果你想要获得巨大的投资收益,你也注定要承担相伴而来的风险。</p><p>自1997年首次上市以来,亚马逊股价涨幅高达38600%,相当于年复合收益率35.5%。 这意味着初始1000美元的投资到今天将变为$ 387,000。 但实际上在过去20年中,要真的将这1000美金变为387,000美元的难度不容小觑。历史上,亚马逊的股价曾有三次跌幅超过50%。第一次是从1999年12月到2001年10月,它跌去了95%的市值。在那段时间内,初始假设的1,000美元投资将会从54,433美元的高位下跌至3,045美元,损失51,388美元。</p><p>这也就是为什么会说能够买入并持有一个长期的赢家其实并不简单。也许你确实知道“亚马逊将会改变世界”,但即便如此,也不会使投资变得更加容易。</p><p>另一家革命性的公司奈飞,自2002年5月上市以来的复合收益率为38%。但实现这个收益也几乎超出了人所能承受的投资纪律。奈飞的股价曾有四次跌幅超过50%,其在2011年7月至2012年9月间跌幅超过82%。这相当于初始投资的1,000美元涨到36,792美元,然后萎缩到6,629美元。投资者真的能够忍受他们的初始投资回撤三十多次吗?特别是500%收益在短短14个月内烟消云散!</p><p>谷歌是这三家公司中最年轻的公司,自2004年上市以来的年复合收益率为25%。他为投资者提供了一个比持有亚马逊或Netflix更好的投资体验。 谷歌的股价只有一次跌幅超过50%,就是在2007年11月至2008年11月间跌幅达到65%。当他的股价大幅回撤时,很多投资都无法忍受这段时期。在这264天内,谷歌的换手量达到8450亿美金,而当时谷歌的平均市值不到1530亿美金。也就是说,这段时间内股票被换手了5.5次,这使很多投资者失去了未来八年能够获得515%回报的机会。</p><p>查理芒格从来没有对投资亚马逊、奈飞、谷歌这类公司感过兴趣。但他长期投资过的那些让他获得巨大投资收益的公司也曾在短时期内出现过巨大的回撤。芒格,<a href=\"https://laohu8.com/S/BRK.A\">伯克希尔</a>哈撒韦公司的副董事长,以作为沃伦巴菲特的长期合作伙伴而闻名。他那些富有智慧和哲理的名言被统称为芒格主义。<b><i>他喜欢用不同的思维方式从多个角度思考问题,他的名言之一是“如果知道我会死在哪里,那我将永远不去那个地方”。在2002年伯克希尔哈撒韦股东大会上他说“人们算得太多、想得太少”。</i></b></p><p>将芒格和我们大部分平庸的人区分开的一点是他永远不会被他能力圈外的投资所吸引。他曾经说过“我们有三个篮子,分别是进入、退出、太难” 。投资者都应该遵循他的建议“如果投资标的太难分析,我们就转向其他的投资标的。还有比这更简单的事情吗?” 。</p><p>今天,我们的市场上涌现出很多为投资者服务的新产品,这些产品就像那些紫色和绿色的鱼饵:我想我们的投资管理之所以陷入窘境的原因就像下面这个我和渔具老板的对话所揭示的道理那样。我问他:“我的天,这些紫的和绿的鱼饵!鱼真的会因此而上钩吗?”,他说:“先生,我不卖鱼” 。</p><p>1948年,芒格毕业于哈佛大学法学院,并追随其父亲的脚步成功开拓了法律事业。在芒格的早期投资生涯中,他通过投资地产项目获得了他的第一个百万美元。1959年他的投资热情被彻底点燃,这一年埃德戴维斯(Ed Davis)作为巴菲特的第一批投资者将他介绍给了巴菲特。巴菲特惊讶于他很轻松的获得了埃德戴维斯的10万美金,因为戴维斯似乎并没有太在意巴菲特的投资策略。这其中的原因在于巴菲特很像戴维斯全心全意信任的另一位投资人查理芒格。他们两人如此之像以至于戴维斯曾经在给巴菲特的支票上填了芒格的名字。</p><p>芒格和巴菲特一见如故。 在和巴菲特经过多年的沟通、相互学习和分享后,芒格在1962年和其他合伙人创办了一家律师事务所(Munger,Tolles&Olson; 查理在1965年离开),同时他也创立了一个对冲基金公司(Wheeler,Munger&Company)。</p><p>芒格的投资业绩斐然。从1962年到1969年,该基金扣除费率之前的年均回报率达到令人难以置信的37.1%。尤其是当你结合当时的市场环境看的话,这个成绩更是显的难能可贵。在这八年中,挑选股票并不是件简单的事情。 事实上,标准普尔500指数(含股息)在同一时间内只上涨了6.6%。 在整个基金存续的14年内,芒格年均回报率为24%,复合收益率为19.82%,远高于指数,同期标准普尔500指数(含股息)复合收益率仅为5.2%。 芒格的有限合伙人如果能和芒格一道坚持下来也将收益丰厚,然而这件事就像一直坚持持有亚马逊公司一样并不那么容易。</p><p>投资者从过往历史中可以学到的最好一条经验就是没有坏时光就没有好时光。在一段长期的投资中往往蕴含着短期阶段性的大幅损失。如果你不能接受短期的损失,那你很难收获长期的市场回报。芒格说过:</p><p><b><i>如果你对于在一个世纪内发生两三次或者更多次市场超过50%下跌不能泰然处之,你就不适合做投资,并且和那些具有能理性处理市场波动的投资者相比也只能获得相对平庸的投资收益</i></b>。</p><p>沃伦巴菲特曾这样评价芒格:“他愿意接受业绩出现更大的起伏,他恰好是一位心理结构倾向集中的人”。当然芒格不仅是专注这么简单,他的专注是建立在更高层面上的多元化思考。1974年底,其61%的资金投资于蓝筹印花公司。在那个自大萧条以来最糟糕的熊市里,这个公司给芒格的投资组合带来了严重的损害。 蓝筹印花公司的销售额在当年超过了1.24亿美金。但是很快就开始减少,到1982年,销售额锐减至900万美元,到2006年仅为2.5万美金。 “考虑到蓝筹印花公司的初始业务,“我预测到其销售额将从1.2亿美金降到不足10万美金,所以我从开始就预测到了其业务单独看几乎就是一个会失败的业务””。</p><p>然而蓝筹印花公司作为基金投资的重要的资产,在之后为收购喜诗糖果、布法罗晚报和韦斯科金融公司等提供了大量的资金,并于1983年被纳入伯克希尔哈撒韦公司旗下。</p><p>芒格在1973年损失了31.9%(相比之下,道琼斯工业指数为-13.1%),在1974年损失了31.5%(相比之下道琼斯指数为-23.1%)。 芒格说:“我们在1973年到1974年间被市场碾压了,并不是因为被真实低估的价值,而是市场价值,因为我们的公开交易证券不得不在低于他们真正价值的一半价格下交易。 “这是一段艰难的经历 -- 1973年至1974年是一个非常不愉快的经历。”芒格并不孤单,对许多伟大的投资者来说,这都是一个很艰难的过程。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司从1972年12月的80美元跌至1974年12月的40美元。1973年至1974年的熊市标准普尔500指数下跌50%(道琼斯工业指数下跌46.6%,直接回到1958年的水平)。</p><p><b><i>与查理芒格一起从1973年1月1日开始投资的1,000美元到1975年1月1日将变为467美元。即使该基金在1975年上涨了73.2%,但芒格还是失去了其最大的投资人,这让他感到沮丧,并使他做出了清算基金的决定。</i></b>这只基金在其整个生命周期即使经历了从1973年到1974年的残酷历史时期也获得了扣费前24.3%的复合收益率。</p><p>不仅仅是那些明星股票会跌幅超过50%。那些长期复合增长的指数在某一个点上也都可能会发生回撤。道琼斯指数自1914年以来增长了26400%,其中包含了9次超过30%的回撤。在大萧条期间道指跌幅超过90%,直到1955年才回到1929年的那个高点。道琼斯指数作为蓝筹股指数在二十一世纪的第一个十年内就发生过两次大幅回撤(科技泡沫破灭期跌幅38%,金融危机期间跌幅54%)。</p><p>对于像你我这样大多数普通的投资者而言,如果我们要寻求高额的投资回报,那么巨大亏损注定也是其中的一个部分,无论投资周期是几年还是一生。芒格曾经说过“我们热衷于保持简单” 。你可以简化你想要的一切,但这并不会使你远离亏损。即使是50/50的股票和债券配置的投资组合在金融危机期间也损失了25%。</p><p><b><i>有几种方法来处理损失。第一是损失是绝对的,即你的投资损失。</i></b>在芒格的例子里,他很少有绝对损失。在他管理他的对冲基金期间,他经历过53%的下跌,他持有的伯克希尔哈撒韦公司的股票有过6次跌幅超过20%。对于不熟悉的人来说,回撤就是从高点开始的下行。换句话说,伯克希尔哈撒韦创历史新高后下跌超过20%的情况发生了6次。</p><p><b><i>第二种类型的损失是相对的,即你的机会成本。</i></b> 在九十年代末期,当互联网股票席卷全国时,伯克希尔并没有对其进行投资。这也让他们付出了代价。 从1998年6月到2000年3月,伯克希尔下跌了49%。 然而更痛苦的是,互联网股票在持续飙升。同期纳斯达克100指数上涨了270%! 在1999年伯克希尔哈撒韦致股东的信中,沃伦巴菲特写道“相对收益是我们关心的问题,在同期,不好的相对收益造成了并不令人满意的绝对收益”。</p><p>无论你是投资股票还是指数,不好的相对收益都是投资中要面对的一个问题。在五年的互联网泡沫中,伯克希尔哈撒韦公司的收益表现落后于标准普尔500指数117%!当时很多人质疑芒格和巴菲特是否脱节与<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>。</p><p>芒格的财富之所以能够在过去55年内持续复合增长的原因,用他自己的话说就是:<i><b>沃伦和我并非奇才。我们不能蒙上眼睛下棋或成为钢琴演奏家。但我们的成绩斐然,因为我们在性情上占优势,这足以弥补我们在智商上的不足 。</b></i></p><p>你必须能对损失泰然处之。合适的卖时点并不是在股价已经下跌之后。如果你这样投资,你可能就注定了不会取得好的长期回报。 从历史中学习,不要试图避免损失。 损失是不可避免的。相反,应该专注于确保没有把自己会被迫卖出的境地。如果你知道股票曾经跌幅超过50%,这种情况无疑将来还会发生,请确保你未来能面对和承担这样的情况。</p><p>如何做?这里有个例子。假设你的投资组合价值10万美元并且你知道你不能忍受超过3万美元的损失。假设如果股票价值减少一半而债券将保留价值(这绝对是一个假设,没有任何保证),那就不要配置超过60%的股票资产。那样即使这60%的资产下跌一半,你也应该还好。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/7d30d3e4a8c584dc0c7143999338c880","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1179897507","content_text":"导读:这段时间市场出现了比较大的调整,也导致许多人的投资组合有所回撤。那么投资大师又是如何面对回撤的呢?今天分享一篇2019年我的好友,也是很优秀的基金经理黄韵翻译过的一篇关于查理·芒格如何面对回撤文章。即便放到今天,也特别应景。这从侧面也看到无论是多么优秀的公司,每隔几年都会出现巨大的回撤。前言:这个章节的内容描述了一个略带残酷的现实市场,这就是无论是一个长期向上的市场还是一个长期向上的公司都难免会经历大幅的向下波动,这和我们当下所处的市场环境是何其的相似。而在遭受市场损失时如何从容面对,对于任何投资者而言都是相当不易的,因为我们不仅要考虑投资组合的波动率,我们还要考虑到基金持有人的感受。而这两方面的需求在某些极端下行的市场环境下也是相互矛盾的。也许我们作为投资人有能够承担市场损失的能力,但我们可能会因此失去我们的投资人。芒格作为伟大的投资导师,他的亲身经历给了我们很好的借鉴,如何真的拥有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。学会承受损失你需要有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。-查理.芒格,2005毫无疑问,奈飞、亚马逊和谷歌是过去十年中最成功的三个公司。他们的产品深刻地改变了我们生活方式,如果他们的股东能够长期坚持持有他们的股票,这些股东们也将获得巨大的投资收益。然而,最古老的一条金融法则之一就是收益永远和风险相伴。如果你想要获得巨大的投资收益,你也注定要承担相伴而来的风险。自1997年首次上市以来,亚马逊股价涨幅高达38600%,相当于年复合收益率35.5%。 这意味着初始1000美元的投资到今天将变为$ 387,000。 但实际上在过去20年中,要真的将这1000美金变为387,000美元的难度不容小觑。历史上,亚马逊的股价曾有三次跌幅超过50%。第一次是从1999年12月到2001年10月,它跌去了95%的市值。在那段时间内,初始假设的1,000美元投资将会从54,433美元的高位下跌至3,045美元,损失51,388美元。这也就是为什么会说能够买入并持有一个长期的赢家其实并不简单。也许你确实知道“亚马逊将会改变世界”,但即便如此,也不会使投资变得更加容易。另一家革命性的公司奈飞,自2002年5月上市以来的复合收益率为38%。但实现这个收益也几乎超出了人所能承受的投资纪律。奈飞的股价曾有四次跌幅超过50%,其在2011年7月至2012年9月间跌幅超过82%。这相当于初始投资的1,000美元涨到36,792美元,然后萎缩到6,629美元。投资者真的能够忍受他们的初始投资回撤三十多次吗?特别是500%收益在短短14个月内烟消云散!谷歌是这三家公司中最年轻的公司,自2004年上市以来的年复合收益率为25%。他为投资者提供了一个比持有亚马逊或Netflix更好的投资体验。 谷歌的股价只有一次跌幅超过50%,就是在2007年11月至2008年11月间跌幅达到65%。当他的股价大幅回撤时,很多投资都无法忍受这段时期。在这264天内,谷歌的换手量达到8450亿美金,而当时谷歌的平均市值不到1530亿美金。也就是说,这段时间内股票被换手了5.5次,这使很多投资者失去了未来八年能够获得515%回报的机会。查理芒格从来没有对投资亚马逊、奈飞、谷歌这类公司感过兴趣。但他长期投资过的那些让他获得巨大投资收益的公司也曾在短时期内出现过巨大的回撤。芒格,伯克希尔哈撒韦公司的副董事长,以作为沃伦巴菲特的长期合作伙伴而闻名。他那些富有智慧和哲理的名言被统称为芒格主义。他喜欢用不同的思维方式从多个角度思考问题,他的名言之一是“如果知道我会死在哪里,那我将永远不去那个地方”。在2002年伯克希尔哈撒韦股东大会上他说“人们算得太多、想得太少”。将芒格和我们大部分平庸的人区分开的一点是他永远不会被他能力圈外的投资所吸引。他曾经说过“我们有三个篮子,分别是进入、退出、太难” 。投资者都应该遵循他的建议“如果投资标的太难分析,我们就转向其他的投资标的。还有比这更简单的事情吗?” 。今天,我们的市场上涌现出很多为投资者服务的新产品,这些产品就像那些紫色和绿色的鱼饵:我想我们的投资管理之所以陷入窘境的原因就像下面这个我和渔具老板的对话所揭示的道理那样。我问他:“我的天,这些紫的和绿的鱼饵!鱼真的会因此而上钩吗?”,他说:“先生,我不卖鱼” 。1948年,芒格毕业于哈佛大学法学院,并追随其父亲的脚步成功开拓了法律事业。在芒格的早期投资生涯中,他通过投资地产项目获得了他的第一个百万美元。1959年他的投资热情被彻底点燃,这一年埃德戴维斯(Ed Davis)作为巴菲特的第一批投资者将他介绍给了巴菲特。巴菲特惊讶于他很轻松的获得了埃德戴维斯的10万美金,因为戴维斯似乎并没有太在意巴菲特的投资策略。这其中的原因在于巴菲特很像戴维斯全心全意信任的另一位投资人查理芒格。他们两人如此之像以至于戴维斯曾经在给巴菲特的支票上填了芒格的名字。芒格和巴菲特一见如故。 在和巴菲特经过多年的沟通、相互学习和分享后,芒格在1962年和其他合伙人创办了一家律师事务所(Munger,Tolles&Olson; 查理在1965年离开),同时他也创立了一个对冲基金公司(Wheeler,Munger&Company)。芒格的投资业绩斐然。从1962年到1969年,该基金扣除费率之前的年均回报率达到令人难以置信的37.1%。尤其是当你结合当时的市场环境看的话,这个成绩更是显的难能可贵。在这八年中,挑选股票并不是件简单的事情。 事实上,标准普尔500指数(含股息)在同一时间内只上涨了6.6%。 在整个基金存续的14年内,芒格年均回报率为24%,复合收益率为19.82%,远高于指数,同期标准普尔500指数(含股息)复合收益率仅为5.2%。 芒格的有限合伙人如果能和芒格一道坚持下来也将收益丰厚,然而这件事就像一直坚持持有亚马逊公司一样并不那么容易。投资者从过往历史中可以学到的最好一条经验就是没有坏时光就没有好时光。在一段长期的投资中往往蕴含着短期阶段性的大幅损失。如果你不能接受短期的损失,那你很难收获长期的市场回报。芒格说过:如果你对于在一个世纪内发生两三次或者更多次市场超过50%下跌不能泰然处之,你就不适合做投资,并且和那些具有能理性处理市场波动的投资者相比也只能获得相对平庸的投资收益。沃伦巴菲特曾这样评价芒格:“他愿意接受业绩出现更大的起伏,他恰好是一位心理结构倾向集中的人”。当然芒格不仅是专注这么简单,他的专注是建立在更高层面上的多元化思考。1974年底,其61%的资金投资于蓝筹印花公司。在那个自大萧条以来最糟糕的熊市里,这个公司给芒格的投资组合带来了严重的损害。 蓝筹印花公司的销售额在当年超过了1.24亿美金。但是很快就开始减少,到1982年,销售额锐减至900万美元,到2006年仅为2.5万美金。 “考虑到蓝筹印花公司的初始业务,“我预测到其销售额将从1.2亿美金降到不足10万美金,所以我从开始就预测到了其业务单独看几乎就是一个会失败的业务””。然而蓝筹印花公司作为基金投资的重要的资产,在之后为收购喜诗糖果、布法罗晚报和韦斯科金融公司等提供了大量的资金,并于1983年被纳入伯克希尔哈撒韦公司旗下。芒格在1973年损失了31.9%(相比之下,道琼斯工业指数为-13.1%),在1974年损失了31.5%(相比之下道琼斯指数为-23.1%)。 芒格说:“我们在1973年到1974年间被市场碾压了,并不是因为被真实低估的价值,而是市场价值,因为我们的公开交易证券不得不在低于他们真正价值的一半价格下交易。 “这是一段艰难的经历 -- 1973年至1974年是一个非常不愉快的经历。”芒格并不孤单,对许多伟大的投资者来说,这都是一个很艰难的过程。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司从1972年12月的80美元跌至1974年12月的40美元。1973年至1974年的熊市标准普尔500指数下跌50%(道琼斯工业指数下跌46.6%,直接回到1958年的水平)。与查理芒格一起从1973年1月1日开始投资的1,000美元到1975年1月1日将变为467美元。即使该基金在1975年上涨了73.2%,但芒格还是失去了其最大的投资人,这让他感到沮丧,并使他做出了清算基金的决定。这只基金在其整个生命周期即使经历了从1973年到1974年的残酷历史时期也获得了扣费前24.3%的复合收益率。不仅仅是那些明星股票会跌幅超过50%。那些长期复合增长的指数在某一个点上也都可能会发生回撤。道琼斯指数自1914年以来增长了26400%,其中包含了9次超过30%的回撤。在大萧条期间道指跌幅超过90%,直到1955年才回到1929年的那个高点。道琼斯指数作为蓝筹股指数在二十一世纪的第一个十年内就发生过两次大幅回撤(科技泡沫破灭期跌幅38%,金融危机期间跌幅54%)。对于像你我这样大多数普通的投资者而言,如果我们要寻求高额的投资回报,那么巨大亏损注定也是其中的一个部分,无论投资周期是几年还是一生。芒格曾经说过“我们热衷于保持简单” 。你可以简化你想要的一切,但这并不会使你远离亏损。即使是50/50的股票和债券配置的投资组合在金融危机期间也损失了25%。有几种方法来处理损失。第一是损失是绝对的,即你的投资损失。在芒格的例子里,他很少有绝对损失。在他管理他的对冲基金期间,他经历过53%的下跌,他持有的伯克希尔哈撒韦公司的股票有过6次跌幅超过20%。对于不熟悉的人来说,回撤就是从高点开始的下行。换句话说,伯克希尔哈撒韦创历史新高后下跌超过20%的情况发生了6次。第二种类型的损失是相对的,即你的机会成本。 在九十年代末期,当互联网股票席卷全国时,伯克希尔并没有对其进行投资。这也让他们付出了代价。 从1998年6月到2000年3月,伯克希尔下跌了49%。 然而更痛苦的是,互联网股票在持续飙升。同期纳斯达克100指数上涨了270%! 在1999年伯克希尔哈撒韦致股东的信中,沃伦巴菲特写道“相对收益是我们关心的问题,在同期,不好的相对收益造成了并不令人满意的绝对收益”。无论你是投资股票还是指数,不好的相对收益都是投资中要面对的一个问题。在五年的互联网泡沫中,伯克希尔哈撒韦公司的收益表现落后于标准普尔500指数117%!当时很多人质疑芒格和巴菲特是否脱节与新世界。芒格的财富之所以能够在过去55年内持续复合增长的原因,用他自己的话说就是:沃伦和我并非奇才。我们不能蒙上眼睛下棋或成为钢琴演奏家。但我们的成绩斐然,因为我们在性情上占优势,这足以弥补我们在智商上的不足 。你必须能对损失泰然处之。合适的卖时点并不是在股价已经下跌之后。如果你这样投资,你可能就注定了不会取得好的长期回报。 从历史中学习,不要试图避免损失。 损失是不可避免的。相反,应该专注于确保没有把自己会被迫卖出的境地。如果你知道股票曾经跌幅超过50%,这种情况无疑将来还会发生,请确保你未来能面对和承担这样的情况。如何做?这里有个例子。假设你的投资组合价值10万美元并且你知道你不能忍受超过3万美元的损失。假设如果股票价值减少一半而债券将保留价值(这绝对是一个假设,没有任何保证),那就不要配置超过60%的股票资产。那样即使这60%的资产下跌一半,你也应该还好。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2652,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":631661064,"gmtCreate":1644658520631,"gmtModify":1644658520631,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/631661064","repostId":"633676924","repostType":1,"repost":{"id":633676924,"gmtCreate":1644051014791,"gmtModify":1644104576364,"author":{"id":"3475881360925617","authorId":"3475881360925617","name":"老鲁随笔","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d535174472de4c802c0f5dd0dd467dc2","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3475881360925617","authorIdStr":"3475881360925617"},"themes":[],"title":"美股期权交易:新手怎么玩美股期权,纯小白如何入门?","htmlText":"\n 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class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/05991784bdadcde4267d380d0282eafc\" tg-width=\"715\" tg-height=\"469\"/></p><p>按照这一标准,今天的美国股市正进入前所未有的水域:股票市值的扩张速度远超美国整体经济的增长。推动这波行情的主要是<strong>超大市值科技公司</strong>,它们在人工智能领域投入数十亿美元研发,并因新时代的增长前景而获得高估值倍数。</p><p>其他估值指标也在释放类似信号。根据Bespoke Investment Group的数据,标普500指数的市销率(P/S)近期升至<strong>3.33</strong>,创下历史新高。相比之下,2000年互联网泡沫时期的峰值仅为<strong>2.27</strong>,而新冠疫情后的繁荣则达到<strong>3.21</strong>后才回落。</p><p>不过,也有人认为巴菲特指标的意义已不如从前。过去20年,美国经济发生了巨大变化,越来越少依赖有形资产,而是更多依靠<strong>科技、软件和知识产权</strong>驱动。</p><p>在这种情况下,GDP和GNP可能低估了一个建立在数据网络和创新之上的经济体的价值。因此,全球最具生产力和创新力的美国经济,或许能够支撑更高的股票估值。</p><p>巴菲特本人已经多年未对这一指标发表评论。但他在伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)过去两年持续构筑现金“堡垒”,同时准备把CEO职位交给格雷格·阿贝尔(Greg Abel)。公司第二季度财报显示,伯克希尔现金储备已达<strong>3441亿美元</strong>,且连续第11个季度净卖出股票。</p><p>即便这一指标可能已“过时”,但结合“奥马哈先知”当前的谨慎布局,如今飙升至极端水平的巴菲特指标,仍必然会引起市场的高度关注。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" 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id=\"id_3498307900\">“加密化”风险加剧</h2><p>穆迪认为,“加密化”的核心风险在于其对一国货币政策独立性和金融体系稳定性的侵蚀。</p><p>报告称,当大量经济活动通过稳定币进行时,央行通过调整利率来管理经济的能力将被削弱。同时,如果美元稳定币成为主流交易媒介,也将直接冲击本国货币的汇率稳定。</p><p>此外,穆迪警告称,<strong>稳定币自身也存在系统性风险。</strong></p><p>报告指出,尽管稳定币被认为相对安全,但其快速增长也引入了系统性漏洞:监管的不足可能引发对储备金的挤兑,一旦发生脱锚,或将迫使政府采取代价高昂的救助措施。</p><h2 id=\"id_2752579269\">增长失衡与监管鸿沟</h2><p>全球加密资产的普及呈现出显著的地域不平衡,而监管的滞后加剧了新兴市场面临的风险。</p><p>穆迪在报告中强调,<strong>目前的监管格局极度分散。</strong>数据显示,全球仅有不到三分之一的国家实施了全面的数字资产规则,这使得许多经济体直接暴露在市场波动和系统性冲击之下。</p><p>这种监管鸿沟与增长模式的差异形成了鲜明对比。发达市场的加密采用更侧重于投资,而新兴市场民众则更多出于实际需求,如跨境汇款和对冲本国货币的通胀风险。</p><p>穆迪认为,这种分化既展示了数字资产在普惠金融方面的潜力,也凸显了在监管未能跟上的情况下,金融不稳定的风险正在不断累积。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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href=https://wallstreetcn.com/articles/3756398><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>穆迪警告称,随着稳定币的采用率在全球范围内加速增长,新兴市场面临货币主权被削弱的风险。当大量经济活动通过稳定币进行时,央行通过调整利率来管理经济的能力将被削弱。同时,如果美元稳定币成为主流交易媒介,也将直接冲击本国货币的汇率稳定。评级机构穆迪发出警告,由稳定币驱动的“加密化”浪潮正对新兴市场的货币主权和金融稳定构成日益严峻的挑战。近日,穆迪在其最新报告中指出,随着稳定币等加密货币的采用率在全球范围...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3756398\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/883f8696361b525101bd5c33cf080b32","relate_stocks":{"LU2360107671.USD":"BGF FINTECH \"A4\" (USD) INC","LU0106831901.USD":"贝莱德世界金融基金A2","LU1668664300.SGD":"Blackrock World Financials A2 SGD-H","LU0426417589.USD":"NINETY ONE GSF GLOBAL FRANCHISE \"A\" (USD) INC","LU0390134368.USD":"FRANKLIN GLOBAL GROWTH \"A\" (USD) ACC","MCO":"穆迪","BK4559":"巴菲特持仓","LU1043141396.HKD":"NINETY ONE GSF GLOBAL FRANCHISE \"A\" (HKD) ACC","BK4588":"碎股","BK4112":"金融交易所和数据","BK4548":"巴美列捷福持仓","LU1043141123.HKD":"NINETY 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style=\"text-align: start;\">一、总体定位与施政主轴:以经济带动民生,以民生反哺经济</p><p style=\"text-align: start;\">报告开宗明义指出,改善民生是施政的最终目标。报告明确提出经济和民生两大主轴,强调两者相辅相成:经济增长创造就业与财富,并为公共服务提供资源;民生改善反过来带动需求、激活市场。从上任三年的阶段性成绩可见,这一逻辑已开始转化为可量化的指标改善:公屋综合轮候时间由6.1年降至5.1年;家庭收入中位数三年增长约11%;经济由负转正,今年预计增长2至3%;金融中心地位升至世界第三;整体竞争力升至世界第三;人才竞争力两年上升12位至世界第四;安全城市世界第七。报告以此为基础,进一步提出更为系统化的改革与发展部署,涵盖治理体系、区域发展、产业转型、国际交往、金融与贸易、教育科技人才、文化体育旅游与住房土地交通等多个维度,并配以量化目标与时间表。</p><p style=\"text-align: start;\">二、治理体系强化:在「一国两制」框架下,制度护航与效能改革双轨并举</p><p style=\"text-align: start;\">(一)坚守「一国两制」,巩固法治与安全</p><p style=\"text-align: start;\">报告重申全面准确、坚定不移贯彻「一国两制」、「港人治港」、高度自治方针,强调「一国」原则越坚固,「两制」优势越彰显。国家安全方面,报告强调《香港国安法》实施五年来,香港「由乱到治」迈向「由治及兴」,并提出将持续完善维护国家安全的法律与执行机制,有法必依、执法必严、违法必究,同时加大国家安全教育力度,包括国家安全展览、地区导师培训等,目标是「居安思危、防范风险,确保长治久安」。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)完善选举与地区治理,落实「爱国者治港」</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出完善选举制度与地区治理后,「爱国者治港」已全面落实,并将于12月举行第八届立法会选举。地区治理方面,成立了地区治理领导委员会及专组,聚焦环境卫生、社区美化、设施建设和地区服务,并通过民青局、民政总署、区议会、地区三会及关爱队汇聚地区力量。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)深化爱国主义教育与中华文化弘扬</p><p style=\"text-align: start;\">报告在爱国教育上安排系统部署,包括纪念抗战胜利80周年系列活动、与深圳合作红色研学路线、梳理和修缮抗战遗址;通过弘扬中华文化办公室打造「中华文化节」与中国通史展览品牌,推进设立介绍国家发展成就的博物馆及中华文化体验馆;推广内地爱国主义教育设施纳入特区教育基地;学校层面强化国民教育、国家安全教育与价值观教育,并优化高中中史与历史课程框架。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)「部门首长责任制」:以制度化责任与独立调查提升执行效能</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出建立「部门首长责任制」,将司局长的政治问责与公务员执行的行政问责更好衔接。责任制的目的包括:推动部门首长建立有效管理团队与运作系统、破瓶颈补短板,持续优化流程;当部门出现问题时,查找不足、厘清责任,并依据公务员管理制度作相应处理,后果包括警告至革职等。调查机制分两级:一般问题由部门首长负责;严重或系统性问题、涉及部门首长角色等由独立调查小组负责。为此将扩大「公务员敍用委员会」职能纳入调查,并以附属法例落实。启动机制上,由局长向司长报告并经同意启用二级独立调查,或由司长主动指示。同时强化公务员评核机制,要求更严谨地区分表现等级,并由各司局长加强督导各层级人事管理。此举体现报告所述的「以结果为目标」文化深化为制度化安排,旨在以公平高效的绩效管理体系,提振优秀公务员士气并公正处理不当行为,提升部门整体效能。</p><p style=\"text-align: start;\">(五)成立「AI效能提升组」:以科技重塑流程与政务运作</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出成立由政务司副司长任组长、创科局局长与数码政策专员任副组长与秘书长,并邀请业界代表任副组长的「AI效能提升组」,统筹政府部门有效应用AI,推进流程重组与技术革新,并优先支持与市民接触面较大的部门。报告以统计处与1823服务的应用举例,说明AI可带来倍数级效能提升。在强调「以安全为舵」意识下,报告亦提出推进「AI+」发展,落实AI政务,并促进AI在各行业广泛应用。这一安排与之后在产业与教育板块的AI部署相互呼应,形成「政务应用—产业发展—人才培养」的协调推进。</p><p style=\"text-align: start;\">(六)「有为政府+高效市场」结合:在公共服务中引入市场营运模式</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出在康文署服务中引入市场营运模式,提升服务水平,包括开放场地作多元租用、收费导赏、开发文创产品、邀请市场参与营运等,体现「把『高效市场』和『有为政府』更好结合起来」的理念。</p><p style=\"text-align: start;\">三、加快北部都会区建设:从顶层决策到专属法规的全链条加速</p><p style=\"text-align: start;\">(一)定位与决心</p><p style=\"text-align: start;\">北部都会区与深圳接壤,面积与人口均占香港约三分之一,是香港的战略发展区域与经济发展新引擎,具有巨大经济价值与发展潜力,能创造大量职位并提升生产力。报告指出,北都需加速推进,为此提升决策层次,成立由行政长官领导的「北都发展委员会」,并订立加快发展的专属法律,目标是以「既安全又省钱省时」的方式推进,并以市场导向引入产业。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)三大工作组:模式设计、大学城、全流程管理</p><ol start=\"1\" style=\"list-style-type: decimal;\"><li><p>发展及营运模式设计组(财司司长任组长):为指定发展区设计发展与营运模式,包括为产业园区成立园区公司或专门机构、设计公私营合作(如BOT)、推动「双信封制」从「价高者得」走向「产业绑定」、设计股份、债券、政府注资、「土地参股」等融资方案。发展局在洪水桥约23公顷产业用地进行产业园公司政策研究,将在今年内公布建议。</p></li><li><p>大学城筹划及建设组(政务司司长任组长):成立调研专班,研究大学城模式并广纳本地、内地及国际知名大学意见,推动学科优势与产业深度结合,并促进内地与国际领先高校或研究中心进驻。三批土地最早分别于2026年(洪水桥)、2028年(牛潭尾)及2030年(新界北新市镇)供使用;将按片区与产业导向提出定位与愿景,并与第三间医学院与综合医教研医院等联动。</p></li><li><p>规划及发展工作组(财司副司长任组长):负责由规划到执行的全流程管理,统筹规划、工程、土地、交通、环保等,特设专案监督办公室并设时限与阶段通报机制加快审批。</p></li></ol><p style=\"text-align: start;\">(三)拆墙松绑与行政优化:以「分阶段开发」与多元模式提速</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出一揽子简政放权措施:引入快速审批,采纳各地优秀建造技术;试点「分阶段开发」模式(参考「1.5级开发」),先行低密度设施吸引企业人流与收益再拉动长远发展,并就洪水桥商业用地收集意见;采用原址换地、「片区开发」等多元模式提升市场参与;灵活批拨土地(租期可长于七年)并使用不同招标模式;容许业权人主动交回征收土地抵销原址换地或片区开发所需金额;以「按实补价」减低补地价资金成本,并考虑分阶段补缴;开展凹头用途检讨,考虑引入较大占比私房作为新发展区,明年公布结果。此类行政创新亦可在北都以外地区套用。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)专属法律:赋权与提速</p><p style=\"text-align: start;\">将订立专属法例,授权制定简化法定程序,包括成立法定园区公司、专项拨款渠道、管理指定地区跨境流动(人、货、资金、数据和生物样本),以吸引科研与高端制造落户;加快建筑图则批出;放宽分区大纲图准许用途与微调发展参数;加快征地赔偿缴付等。这些举措以法律工具保障「快、稳、准」推进。</p><p style=\"text-align: start;\">(五)河套合作区与新田科技城:双核驱动创科与新工业</p><p style=\"text-align: start;\">河套香港园区第一期首三座大楼已落成,生命健康科技、微电子、新能源及AI等租户陆续进驻,另五座大楼2027年起陆续完工;今年内将推出第一期余下地块、完成第二期发展规划与总体布局,并研究「边建设、边进驻」。新田科技城约210公顷创科用地(不含87公顷河套香港园区),将公布创科产业发展规划概念纲要,涵盖顶层设计、定位、布局与引导市场投入的策略,成为创科产业战略基地。</p><p style=\"text-align: start;\">(六)交通基础设施:互联互通带动产业信心</p><p style=\"text-align: start;\">古洞站与洪水桥站分别于2027年与2030年竣工;北环线主线与支线合并同步推展,目标2034年或之前同步开通。跨境铁路港深西部铁路(洪水桥至前海)全力推进并已邀请承建与营运意向。报告强调通过打通港深两地地铁网络,提升大湾区互联互通,增强产业进驻信心。</p><p style=\"text-align: start;\">四、产业发展与革新:以政策包、平台化与生态化构建新质生产力</p><p style=\"text-align: start;\">(一)政策工具组合:灵活批地、税务优惠、资金补助与人才培育</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出由财政司司长带队制订促进产业和投资的「优惠政策包」,涵盖批地、地价、资助与税务减免等,引进高增值产业与高潜力企业。引进重点企业办公室与投资推广署将灵活运用该政策包,与企业洽谈落户细节并由财司司长拍板,同时研究容许行政长官与财司司长制订符合国际规则的税务优惠。方向上,一方面巩固传统优势(金融、法律等),另一方面积极培育先进制造、生命健康科技、新能源、AI与数据科学等新兴产业,以创造更多优质岗位与提升经济效益。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)新型工业化与先进制造:从飞机回收到电池回收的「产链化」布局</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出引入欧洲领先航空服务公司在港设立飞机拆件与零件回收及交易,带动贸易、保险、融资、租赁等产业,并与香港国际航空学院合作培训技术人才,巩固国际航空枢纽地位。新能源方面,推动建立可持续航空燃料(SAF)产业链,协同内地政府与全球主要供应商在大湾区发展,目标配合2030年香港国际机场出发航班使用指定比例SAF,并建设混合设施提升议价能力与竞争力;氢能方面制定标准认证,在港岛与九龙设公众加氢设施,推进试点落地,并与广东省共同建设氢能湾区走廊;电动车电池回收设施预计2026年上半年在环保园启用,将本地退役电池转化为再生黑粉供应内地与周边地区,推动回收产业发展。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)生命健康科技:全链条加速临床、监管与数据平台</p><p style=\"text-align: start;\">报告将生命健康科技视为具极大经济与战略机遇的重点领域,提出吸引更多国际与内地顶尖药企在港开展罕见病、高端肿瘤及先进疗法临床试验与治疗,提升患者招募与试验启动效率,并通过「大湾区临床试验协作平台」实现港深同步试验;筹备成立「国际临床试验学院」培养人才并举办国际峰会。监管方面,2026年内成立「香港药物及医疗器械监督管理中心」,并提交医疗器械规管立法建议,争取成为国际认可的药械权威监管机构;加快「1+」新药审批机制,优先审批医管局建议用于严重或罕见疾病的创新药;推动大湾区内临床数据标准化与真实世界数据平台建设,助力创新药物更快进入内地与国际市场。医管局将成立「引进创新药物及医疗器械办公室」,通过大数据确定本地病人需求与效益,主动引入符合病人利益且具成本效益的创新药械。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)AI与数据科学:以「科研—算力—数据—应用—资本」协同推进</p><p style=\"text-align: start;\">报告将AI定为香港未来发展的核心产业,提出「以安全为舵、以应用为帆」,并以「加强基建,推动应用导向」为策略。科研端,成立「AIR@InnoHK」平台汇聚过千名专才与近千家AI企业;推出300亿元「前沿科技研究支援计划」,支持本地资助院校吸引AI等领域顶尖人物来港开展基础研究;预留10亿元于2026年成立「香港人工智能研发院」,打通上游研发与中下游转化与应用场景。资金端,港投公司作为「耐心资本」继续投资大模型、云计算与AI药物研发等企业。数据与算力端,推动在合规安全下内地数据跨境流动至河套香港园区用于科研;今年内推出北区沙岭约10公顷数据园区发展用地招标,提供先进算力设施。应用与治理端,推动政府AI公务应用与部门自研专门方案,涵盖语音非紧急报案、运输牌照审批、交通管理、「智方便」与「数码企业身份」AI助手、照顾者支援、数字病理与临床生成式AI应用等;在金融领域通过AI沙盒计划推广至更多机构,并建立AI模型评估方法;发展局资助私营工程AI应用;律政司成立跨部门工作小组检视法律配套。此番部署与前述政府内部「AI效能提升组」、教育板块的AI素养与教师培训等形成全局协同。</p><p style=\"text-align: start;\">五、融入国家发展大局:「引进来」与「走出去」的重心转换与平台打造</p><p style=\"text-align: start;\">(一)主动服务内地企业国际化:「出海专班」与一体化支撑方案</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出,全球贸易秩序重塑下,内地企业战略重心转向积极开拓新兴市场,「走出去」成为倍速增量机遇。香港将以出口平台优势,打造「高增值供应链服务中心」与总部经济,吸引内地企业在港设财资中心与区域总部,开展跨境结算、汇款与融资,聘用香港会计、法律等专业服务对接海外市场,并通过香港推广优势打造国际品牌。为此整合外地办、投促署、贸发局与驻内地办,成立「内地企业出海专班」,由商经局局长督导,协调各政策局与机构,制订多元方案:推动银行业尤其内地银行在港设区域总部,辐射东南亚与中东;完善财资中心税务宽减(2026年上半年完成研究);金管局与沙特PIF签署谅解备忘录,创立10亿美元新投资基金支持大湾区企业「出海」沙特;联同银行公会、商会、工总带队拓展越南等东南亚市场;巩固香港展览业平台功能;推动碳排放核算服务满足国际减排标准。政府亦将协助本地传媒发展海外网络,说好香港故事。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)深化国际交往合作:多边平台与高端盛事双轮驱动</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出积极争取亚投行在港设办事处;港交所深化与东南亚交易所合作,吸引二次上市与资产公司在当地发行产品便利配置香港市场;「一带一路」办公室协调培训共建国家人才、为本地专业服务对接项目;与「一带一路」绿色发展国际联盟建立绿色发展香港合作平台;2026年成立「一带一路」可持续绿色发展培训中心(香港赛马会出资1亿元);邀请「丝路海运」联盟于明年「香港海运周」举办高峰会。大型国际会议密集落地,包括世界互联网大会亚太峰会、香港国际创科展、固定收益与货币论坛、国际刑警组织周年大会等,并成立「香港国际惩教应变战术训练学院」。政府支持大学与专业组织争取国际学术会议与期刊合作,参与国际标准化组织等促进科技创新合作。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)粤港澳大湾区建设:规则对接与要素流动的系统升级</p><p style=\"text-align: start;\">报告明确香港在大湾区中是中心城市和核心引擎之一,将深化三地规则衔接与机制对接,提升人流、物流、数据流、资金流,具体包括:推动东莞空港中心发展,大幅降低物流成本;建设大湾区仲裁员名册与商事调解与仲裁平台;扩展救护车跨境双向转运;优化跨境征信互通与跨境数据验证平台;持续优化跨境支付通并拓展汇款应用场景,便利内地养老长者的现金援助直接汇入内地指定账户;开拓大宗商品交易与碳交易新业务,发展大豆离岸现货市场与试验跨境碳交易结算;港投公司与广东省合作,带领生命健康科技初创强化跨境产业链,首阶段基地为南沙;财库局与深圳与前海深化数字金融与科金融合合作,相关措施今年内公布。</p><p style=\"text-align: start;\">六、巩固国际中心地位:金融、贸易与航运等多维度全面发力</p><p style=\"text-align: start;\">(一)国际金融中心:股、债、汇、金、险、资、科、绿多引擎并进</p><ol start=\"1\" style=\"list-style-type: decimal;\"><li><p>股票市场:恒生指数年初至今上升逾两成,每日平均成交额近2,500亿元,新股集资至八月底逾1,300亿元、位列全球第一。改革方向包括:「科企专线」助力内地科企融资;优化主板与结构性产品发行机制;研究优化同股不同权上市规定;探索缩短结算周期至T+1;推动海外企业第二上市与中概股回归;推动港股人民币交易柜台纳入「股票通」南向交易。</p></li><li><p>债券市场:提升金融基建,CMU OmniClear与港交所研究在单一平台集中管理与抵押不同资产,联动各类「互联互通」;与瑞士、阿联酋等建立连接;推动离岸中国国债作为不同清算所抵押品应用;证监会研究债券电子化交易平台可行性,推动商业回购与中央交易对手制度提升流动性;与内地商讨在港推出离岸国债期货、扩充互换通利率衍生品、推动场外衍生与跨境人民币回购;加强市场接触鼓励企业在港发债;将公布「固定收益及货币」路线图。</p></li><li><p>货币市场与人民币国际化:作为全球最大离岸人民币枢纽,金管局将利用货币互换协议设立新的「人民币业务资金安排」,向企业提供年期较长且成本较低的人民币融资,支持实体经济使用人民币,并研究人民币与区内本币在港更便利的外汇报价与交易。政府将发行更多人民币债券,并研究在合适场景以人民币支付政府开支。</p></li><li><p>国际黄金交易市场:推动机场管理局与金融机构拓展黄金仓储,以三年超越2,000吨为目标,建设区域黄金储备枢纽;推动金商在港建立或扩建精炼厂,并与内地研究来料加工后出口至香港交易与交割;建立黄金中央清算系统,并邀请上金所参与,为未来与内地互联互通作准备;丰富黄金投资工具,包括支持发行黄金基金与代币化黄金产品;支持成立黄金行业协会。上金所国际板已在港设首家境外交割仓库并推出在港交割合约,沪港黄金合作将持续推进。</p></li><li><p>国际风险管理中心(保险):拟修例调低保险资金投资基建的资本要求并对本地项目给予优惠;推动专属自保与再保险行业发展,促进跨境养老、跨境自驾与低空经济保险产品。</p></li><li><p>国际资产与财富管理:预计香港将成为全球规模最大的跨境财富管理中心。「跨境理财通2.0」后,内地投资香港财富产品户口由2.5万增至11万。将进一步优化基金、单一家族办公室与附带权益优惠税制;推动房托基金纳入「互联互通」标的;配合优化QFLP机制、加强与前海与上海合作引入更多境外资金;港投公司通过投资培育本地私募与对冲基金。优化「新资本投资者入境计划」中物业计入规则:非住宅计入上限由1,000万至1,500万,成交价不限;住宅计入维持1,000万,但计入的住宅成交价门槛由5,000万降至3,000万。</p></li><li><p>金融科技与数字资产:金管局推进Ensemble项目,推动代币化存款与真实代币化资产交易,并协助政府代币化债券恒常化;落实稳定币发行人制度,就数字资产交易与托管发牌提出立法建议;在保障投资者前提下扩展面向专业投资者的数字资产产品与服务;加强国际税务合作打击跨境逃税;引入自动化汇报与数据监测工具构建数字资产风险防线。</p></li><li><p>绿色金融:港交所Core Climate为全球唯一以港元与人民币结算自愿碳信用的平台,将与大湾区碳市场试点合作,试验跨境结算,共建区内碳市场生态;并联同内地监管部门研究国家参与国际碳市场机制,包括标准与方法、登记、交易与结算等。</p></li></ol><p style=\"text-align: start;\">(二)国际贸易中心:经贸网络、数字贸易与大宗商品生态</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出贸易为香港第二大行业,贡献GDP的15%,去年贸易额是GDP的3.6倍并增长7.3%。方向上,主动拓展新市场、推动数字贸易并支援中小企升级。经贸网络方面,与卡塔尔的投资协定已大致完成谈判,正与沙特、孟加拉、埃及与秘鲁探讨新投资协定;继续争取尽早加入RCEP;今年设立吉隆坡经贸办,深化东盟推广,并扩展覆盖至拉美与中亚。数字贸易方面,金管局将制定Cargoˣ路线图,试行以货运数据降低融资成本与审批时间;与上海市数据局在Ensemble探索代币化电子提单与系统对接;扩大「跨境快件清关便利安排」额外试点;逐步扩大「贸易单一窗口」涵盖更多文件,与海关总署推进两地连接并探讨与东盟连接;明年提出企业对企业贸易文件电子化立法建议。大宗商品交易方面,LME已批准八个在港交割仓库,政府支持设立更多认可仓库;为大宗商品贸易商落户提供半税优惠,明年上半年修法;金管局与巴西央行合作测试提单电子化与存款代币化优化交易流程;深化与广州期货交易所等内地市场联通;成立由财司司长领导的「大宗商品策略委员会」,加强顶层设计与长期策略。</p><p style=\"text-align: start;\">七、教育、科技、人才一体化:从国际教育枢纽到新型工业化的人才支撑体系</p><p style=\"text-align: start;\">(一)国际教育枢纽:扩容、提质与全球推广</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出香港拥有五间百强大学,是全球唯一具此优势的城市。将加速建设「北都大学城」,推广「留学香港」品牌,发展应用科学大学,并吸引高端人才与师资。政策方面,维持本地生15,000个资助学额不变,同时放宽非本地生自费就学比例——资助专上院校非本地生上限由40%增至50%,资助研究院研究课程超额收生自资上限由100%增至120%(自2026/27学年);学生宿舍方面推出「城中学舍计划」,便利商厦(含酒店)改为宿舍免改划并保留过剩地积比,且扩展至拆卸重建的新宿舍;政府将在年内预留土地兴建新宿舍并邀请意向书。招揽方面,教育局成立「留学香港专班」,推出大型宣传计划,并由教资会拨款4,000万元支持八大加大国际与内地宣传与师生招揽,推动更多暑期游学活动;鼓励应科大与内地与海外龙头企业加强产教融合,与广东顶尖职校共建交流平台;与内地探讨副学位互认,有助职专毕业生跨境升学就业。</p><p style=\"text-align: start;\">基础教育层面,以试点形式容许直资学校申请上调非本地生人数;加大DSE国际认受性推广;打击违规提供DSE课程与「借壳办学」,设举报机制、突击巡查、制定《私校实务守则》与「私校名册」;支持国际学校发展,在北都预留土地并鼓励优质国际学校以自资模式增建优化设施,包括宿舍。数字教育方面,优质教育基金预留20亿元支援,2026年发表中小学数字教育蓝图,优化资讯与创科教育课程、订定AI素养学习架构、将AI教育纳入核心课程、加强教师AI培训并引入企业资源。教与学质量方面,推出新阶段专项拨款,鼓励价值观教育、理财教育与创新精神等。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)国际创新科技中心:三园五院与低空经济、航天科技</p><p style=\"text-align: start;\">创科布局方面,推进「香港微电子研发院」两条中试线组装;明年内完成生命健康研发院与AI研发院筹建。新型工业化方面,提速建设第三个InnoHK平台(聚焦可持续发展、能源、先进制造与材料),2026年上半年成立旗下研发中心;下调「新型工业加速计划」门槛至1.5亿元,并提供技术人员配对资助;2026-27年度启动「创科产业引导基金」,政府引导投资策略性新兴与未来产业。惠民科研方面,运用创科基金引入新科技义肢,推出两年计划,全额资助本地截肢人士使用。低空经济方面,制订「发展低空经济规划行动纲领」,通过完善民航法例与规管框架,为超过150公斤的非传统飞行器立法;推进专用频谱、起降场、航路网络、卫星定位、三维空间数据系统、智能低空交通管理系统等;优化「监管沙盒」,对较成熟应用恒常化,并推出「监管沙盒X」涵盖跨境与载人应用;鼓励研发与人才培训,举办低空经济论坛;保险业界成立专责小组开发低空经济保险产品。航天科技方面,成立香港太空机械人与能源中心,支援嫦娥八号任务;推出「航天科技」特别征集支持大学项目;商经局研究简化低轨卫星牌照审批并推动未来6G应用;港投公司推进商业航天与太空经济相关投资。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)区域知识产权贸易中心:以金融、估值、法治与推广构建IP交易生态</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出推动知识产权融资、估值与保障,并加强对外推广。将联同金管局推出知识产权融资沙盒,协助试点行业利用IP融资。香港技术与创新支持中心年底运作后,将按国家标准为本地中小创科企业提供专利评估,并推出两年先导计划资助专利估值作为信贷参考。法律保障方面,去年就完善《版权条例》以保障AI发展完成公众咨询,将制订实务守则并拟备立法建议;检视本地外观设计注册制度,年底前展开咨询。推广方面,将在「亚洲知识产权营商论坛」推广IP融资,并推荐本地企业参与「中国专利奖」。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)人才:从青年发展到高端人才引进与产学研流动</p><p style=\"text-align: start;\">青年方面,推出「青年人才培养计划」,提供更多参与国际组织实习与国际会议机会;推出「传媒专题内地实习计划」、深化「青年理财教育计划」、开展调解工作坊;继续推展内地与国际交流资助;「青年驿站」旅舍「启航1331」试业并年内开幕,未来五年筹办约100个青年活动,促进多元交流;柴湾青年广场与南昌平台扩展互动空间。输入人才方面,自新政策实施以来超过23万人才来港,高才通计划续签率达55%,获批续签者多数从事创科、金融等,按月收入计95%高于收入中位数,50%高出近一倍,预计每年带来约340亿元经济贡献(约GDP的1.2%);七成在40岁以下,有助纾缓人口高龄化。香港人才排名两年内上升12位至世界第四,亚太地区位列榜首。报告表示将持续推行人才政策,确保竞争力,并推出「产学创科人才交流计划」,鼓励大学教授参与企业研发,邀请企业高管与技术专家参与教学与课程设计,加强产学研联动。</p><p style=\"text-align: start;\">八、文化、体育、旅游协同发展:以「盛事+产业+社区」增动能、提吸引</p><p style=\"text-align: start;\">(一)中外文化艺术交流中心:从西九生态到高端艺术品交易枢纽</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出落实《文艺创意产业发展蓝图》,巩固作为中外文化艺术交流中心的地位,打造高端艺术品交易枢纽:构建机场城市艺术生态圈,集创作、画廊与贸易,建设大型艺术品仓储;深化与巴塞尔艺术展合作;研究艺术品交易的税务、融资与人才政策。西九方面,明年起推出艺术广场大楼招商策略吸引产业链机构;建立艺术品修复国际合作网络并提供培训;系统化扩展策展、文物修复与艺术行政人才培训;举办国际高峰活动,推进M+与香港故宫馆藏国际巡展与联合策展;筹划原创音乐剧《大状王》更多内地巡演,打造经典长演;年底启用西九码头,提升交通便利并加强文化、娱乐与旅游互动;成立「西九文化区学院」提供专业培训。文创产业方面,推进「亚洲时装设计中心」建设,「香港时装荟」联乘巴黎与米兰时装周,发展数码与永续时尚;文创处通过电影发展基金的资助影片占票房近三成,并将加强国际与内地宣传、交流与配对;支持优化「亚洲知识产权交易平台」并支援本地原创打入内地与国际市场。表演场地方面,重塑功能布局:红馆演唱会优先、东九文化中心推动长期演出与艺科、沙田大会堂演奏厅设为粤剧优先。旗舰品牌方面,持续推出「香港流行文化节」、「亚艺无疆」、「中华文化节」、「香港演艺博览」、「香港非遗月」等,打造「香港处处有非遗」。康文署引入市场营运模式,开放场地作商业或私人活动、收费导赏、文创产品开发,并探讨市场参与鲤鱼门公园度假营与指定沙滩营运。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)「无处不旅游」:产品提质、通关提效与市场拓展</p><p style=\"text-align: start;\">截至今年8月,访港旅客达3,320万,同比上升12%。报告提出多条赛道并进:发展游艇经济,新增约600个泊位,并在「机场城市」建设游艇港湾提供逾500个泊位(含80米以上超级游艇);放宽访港游艇要求并设动态监察系统,允许安全有序自由航行与锚泊;提升电子业务系统实现一站式入境资料预审;授权内地机构考试与短训便利取得在港航行资格并适时拓展海外;与广东省商讨「港艇北上」与「北艇南下」便利。发展「盛事+旅游」,通过节庆与项目组合延长停留与复游;香港迪士尼20周年提升设施,海洋公园与旅发局推出更多大熊猫主题活动,马年打造赛马旅游;消防处为低风险场地临时娱乐场所牌照实施视像消防验收便民。邮轮旅游方面,预计今年航次较去年增约20%,年内展开启德邮轮码头营运商招标并优化租赁条款。生态旅游方面,落实「四山」旅游、提升郊野公园配套、建设树顶历奇、户外遗迹博物馆与露营设施;串连乡郊景点如村落农田、宗祠书室与风俗活动,拓展徒步与单车游体验。特色深度游方面,推广「中国文化名人大营救」红色路线,打造18区主题花木园区,推广工业品牌旅游、旧城中环、九龙城、维园市集、开放旧油麻地警署等,并开放米埔与沙头角海边境禁区。餐饮消费方面,旅发局推出升级版「香港美酒佳肴巡礼」,加强全球宣传;分阶段美化兰桂坊与附近街道,推进「社区营造」。民宿与度假营方面,优化指引便利乡郊营运,发展局便利村屋改装为民宿或餐厅。高端客群方面,为高端消费客群定制星级行程与礼宾服务。中东与东盟市场方面,推进穆斯林旅游「认证、教育与宣传」策略,推出资助餐厅清真认证计划(至2026年底可获半额资助,上限5,000元)。通关体验方面,在新皇岗与沙头角口岸实施「合作查验、一次放行」模式,放宽常访旅客e-道登记,并在港珠澳大桥香港口岸设全港首个「无感通关」试点;推出「杰出服务奖励计划」表彰优质服务,传播「好客之道」。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)推动体育发展:盛事化、专业化、产业化与普及化协同</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出全力办好十五运会与残特奥会香港赛区赛事,联合粤澳推动整体办赛并与业界推出相关旅游产品,安排免费电视转播以凝聚社会。启德体育园作为重要载体,将与香港大球场发挥协同,善用现有设施支持体育总会办公、球赛与训练及大型活动;已与国际重要高尔夫巡回赛LIV Golf达成长远合作,吸引国际顶级球员来港比赛。运动员方面,持续通过资助提供更稳定的经济环境专注训练,并通过运动医学科研提升效能。管治方面,优先与管治完善的体育总会合作,加快落实《机构管治守则》,并着力通过体育总会支持亚洲或国际组织落户香港,提升国际话语权与影响力。</p><p style=\"text-align: start;\">九、安居乐业:住房、土地与交通的系统性安排</p><p style=\"text-align: start;\">(一)住房供给与置业阶梯:量的跃升与制度优化并行</p><p style=\"text-align: start;\">报告将保障基本住屋需求置于首要任务,提出在供应持续增加的背景下加大基层置业支持。公营房屋方面,2026-27年度起五年总体建屋量(含简约公屋)达189,000个单位,较上任时增加约80%;综合轮候时间已降至5.1年,目标在2026-27年度降至4.5年;简约公屋3万个单位中,年底前约1万落成启用,另2万将在未来一年半内全部落成;「简朴房」规管制度若获通过将于明年3月实施;房委会今年内公布马头围邨及西环邨重建,并研究重建模范邨。置业阶梯方面,提出六项重要优化:居屋供应较上届五年期预期增加约50%,将绿白表配额比例由40:60调为50:50,以促使公屋流转;白居二配额增加1,000至7,000个,其中500个拨予40岁以下青年家庭及一人申请者;批准信发放数额适量大于配额以避免浪费;提升居屋与绿置居较大面积单位比例;放宽新出售单位转让限制年期由15年降至10年;推出「长者业主楼换楼计划」,年满60岁且拥单位十年或以上者在第二市场出售后不须补价,购买较小或较偏远单位,腾出市区或较大单位。另有先导计划容许拥有资助出售单位十年或以上的业主,在缴付出租准许费后将未补价单位出租予合资格白表申请者(名额3,000)。私营房屋方面,未来十年需求为126,000个单位,政府将有足够土地满足需求并务实部署供应来源,包括政府卖地、铁路物业、市建局与私人发展项目。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)土地开发与造地降本:建立健康土地储备与流程重塑</p><p style=\"text-align: start;\">报告将土地储备比作「银行存款」,提出未来十年准备约2,600公顷「熟地」,既满足发展需求又形成健康储备。为减低建造成本,将继续精简法定程序与行政流程:简化工程审批并设服务时间承诺;房屋署设「项目促成办公室」协调加快公屋工程,房屋局以新管控方法「倒逼」各环节加快;善用科技,明年推「成本管控数码平台」,以AI分析过往成本数据确保设计成本效益;「香港建筑科技研究院」检视政府工程标准要求,房屋局研究在公屋物料审批时认可更多地区标准;放宽私人发展项目中地面不超过两层停车场的总楼面面积豁免,取消建地库作为豁免条件的强制要求;发展局试行中央集中采购(钢筋与组装合成构件等),房屋局试行集中采购组装合成构件并设标准物料资料库以加快审批。工业用地方面,将展开新一轮研究并于明年提出建议,包括活化工厦未来路向。市区重建方面,以新思维推动:放宽同区地积比率转移,容许跨区转移至其他地区甚至新发展区;在古洞北与粉岭北预留三幅地予市建局作将来「楼换楼」替代单位;针对七个重建迫切地区,试行适度增加私人重建项目地积比率并允许将增加的部分转移至北都或其他地区,或以金额抵销在投地或地契修订与原址换地的地价。建筑安全方面,明年修订《建筑物条例》,加大处罚并加强承建商规管。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)交通运输:规划引领、制度创新与技术应用</p><p style=\"text-align: start;\">年底前公布《运输策略蓝图》。智慧绿色集体运输系统项目将快将招标,并于明年就东九龙与洪水桥/厦村新发展区项目招标;为加快引进各地新型集体运输系统,将制订可适用于不同技术与营运商的规管框架,明年提交条例草案。自动驾驶方面,已建立规管框架,今年批出三个测试区域,以跨区行走与接驳为目标,加速无人化、规模化发展并尽快商业营运,支持业界以香港平台开拓尤其右軚市场。网约车方面,存在超过11年的监管问题将由本届政府推动立法,争取在本届立法会休会前通过规管法例,保障出行安全。</p><p style=\"text-align: start;\">十、指标化管理与阶段性成果:以量化目标支撑「以结果为目标」文化</p><p style=\"text-align: start;\">报告贯穿以清晰目标、时间表与可量化指标推动落实。例如:公屋轮候时间目标降至4.5年;简约公屋分两批在一年半内全部落成;北环线主线与支线2034年或之前同步开通;河套香港园区五座大楼2027年起陆续完工;大学城三批土地使用时间点(2026、2028、2030);黄金仓储三年超2,000吨;电动车电池回收设施2026年上半年启用;沙岭数据园区今年内招标;香港药物及医疗器械监督管理中心2026年成立;AI研发院2026年成立;氢能首批28个试验项目推进并在港岛、九龙设公众加氢设施;游艇泊位总量新增约1,100个(机场城市逾500个+其他约600个);邮轮访港航次全年较去年增加约20%;「跨境理财通2.0」带动户口增长至11万;资本投资者入境计划优化物业计入标准;货币市场推出人民币业务资金安排等。这一系列「里程碑式」安排,与「部门首长责任制」和「AI效能提升组」共同构成以绩效为导向的落地机制。</p><p style=\"text-align: start;\">十一、内在逻辑与系统协同:从顶层设计到跨界融合的纵横联动</p><p style=\"text-align: start;\">报告多处强调跨界融合与系统协同,形成「区域—产业—平台—人才—治理」的全链条推进:</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>区域带动产业:北都与深圳接壤定位为新引擎,以专属法律与行政创新提速,以大学城与法定园区公司为载体,以交通与跨境铁路增强互联互通,以河套与新田科技城构成双核创科平台。</p></li><li><p>产业牵引人才:生命健康科技通过临床试验生态、监管中心与真实世界数据平台形成国际与大湾区联动;AI通过科研平台、算力设施、数据跨境与应用落地形成一体化推进;新能源通过SAF、氢能与电池回收形成纵向产业链;飞机回收与航材服务带动贸易、保险、融资与租赁。</p></li><li><p>平台统筹资源:「出海专班」整合外地办、投促署、贸发局与驻内地办,量体裁衣为企业制订金融、税务、展览与绿色合规组合方案;金融与贸易通过「互联互通」、CMU OmniClear与黄金清算系统等平台化基础设施,提升流动性与资源配置效率。</p></li><li><p>人才支撑发展:国际教育枢纽的扩容、宿舍供给、应科大与职专互认、DSE认受性推广与国际学校发展,为香港吸纳与培养多元人才;输入人才政策带来数量、质量与年龄结构的优化;产学研联动计划让科研与产业形成双向互动。</p></li><li><p>治理保障落地:通过「部门首长责任制」强化执行问责,通过独立调查小组保障公正独立;通过「AI效能提升组」推进流程重塑与政务应用;在「一国两制」与国家安全法治护航下,确保改革发展行稳致远。</p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">十二、结语:以制度优势承载发展动能,以发展成果回应民生关切</p><p style=\"text-align: start;\">总体而言,报告在理念上坚持「发展经济是为了民生福祉」,并在具体路径上,将国家战略与香港自身优势结合,将区域布局与产业升级融合,将治理改革与技术革新互促,将国际交往与大湾区协同并进,以一套有顶层设计、有法律保障、有行政创新、有平台载体、有时间表与绩效指标的系统性方案,谋划香港在「十五五」时期实现新突破。民生方面,从加大公营房屋与简约公屋供给,到重构置业阶梯与长者换楼,再到土地储备、造地降本、智慧交通、网约车立法等,均以「快见效、可持续、重公平」为取向。经济方面,从北都引擎到河套与新田科技城,从生命健康到AI与新能源,从国际金融到国际贸易与大宗商品,从教育科技人才到文化体育旅游,都以「高质量发展」为核心,以「招商引资、引技引智、引链入圈」为抓手。治理方面,以「一国两制」与国家安全为根基,以「部门首长责任制」与「AI效能提升组」为工具,以「有为政府+高效市场」为方法,力求以制度化、法治化、数字化和市场化的组合拳,确保政策落地提速、提效、提质。</p><p style=\"text-align: start;\">报告最后强调,感谢社会各界对施政方针与政策的认同,并以附篇细列措施与事宜。这种「总报告+附篇」的结构与「目标—措施—指标」的表达,体现了本届政府「以结果为目标」的治理取向。综观全篇,从「行稳致远」的制度信心,到「拼经济谋发展惠民生」的行动部署,再到「由治及兴」的阶段性成果与中长期路径,报告呈现的是一幅面向「十五五」的综合施政蓝图:以国家战略为底色,以国际联通为窗口,以区域平台为载体,以产业升级为抓手,以教育科技人才为支撑,以治理现代化为保障,把经济与民生的「双轮驱动」真正落在城市运行与市民生活的具体细节上。所有这一切,指向的是同一个目标——让香港在新一轮全球新技术革命与国际经贸格局重塑中,抓住「走出去」的新机遇,做强自身优势,创造更多优质岗位与更高收入,提供更优公共服务与更好生活,让市民过上更美好的日子。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>施政报告2025|探索缩短股票结算周期至T+1,推动更多海外企业来港第二上市(附报告全文)</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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12:05</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>9月17日,香港特区行政长官李家超17日上午在特区立法会发表其任期内第四份施政报告,主题为“深化改革 心系民生 发挥优势 同创未来”。</p><p>李家超表示,香港将通过“科企专线”协助内地科技企业来港融资,加强对国家建设科技强国的金融支持;进一步完善主板上市和结构性产品发行机制;研究优化“同股不同权”上市规定;探索缩短股票结算周期至T+1;推动更多海外企业来港第二上市;协助中概股以香港为首选回归地;推动港股人民币交易柜台纳入“股票通”南向交易。</p><p>《行政长官2025年施政报告》通读发言搞全文,可以清晰地看到一个以经济与民生为两大主轴、既着眼短期成效又布局中长期结构性变革的总体蓝图。报告以「十四五」收官与「十五五」谋篇的时间节点为背景,以「由治及兴」为主线,贯穿「一国两制」的制度优势和国家战略的对接落实,体现出以高质量发展推动高品质生活的政策逻辑。其总体意图,是在强化治理、加快重大区域与产业转型、深化国际联通的同时,把经济增长的成果转化为改善民生的可感可及变化,并通过制度与机制建设的提速提效,为香港在国家新发展格局中把握新机遇、实现新突破奠定坚实基础。</p><p style=\"text-align: start;\">一、总体定位与施政主轴:以经济带动民生,以民生反哺经济</p><p style=\"text-align: start;\">报告开宗明义指出,改善民生是施政的最终目标。报告明确提出经济和民生两大主轴,强调两者相辅相成:经济增长创造就业与财富,并为公共服务提供资源;民生改善反过来带动需求、激活市场。从上任三年的阶段性成绩可见,这一逻辑已开始转化为可量化的指标改善:公屋综合轮候时间由6.1年降至5.1年;家庭收入中位数三年增长约11%;经济由负转正,今年预计增长2至3%;金融中心地位升至世界第三;整体竞争力升至世界第三;人才竞争力两年上升12位至世界第四;安全城市世界第七。报告以此为基础,进一步提出更为系统化的改革与发展部署,涵盖治理体系、区域发展、产业转型、国际交往、金融与贸易、教育科技人才、文化体育旅游与住房土地交通等多个维度,并配以量化目标与时间表。</p><p style=\"text-align: start;\">二、治理体系强化:在「一国两制」框架下,制度护航与效能改革双轨并举</p><p style=\"text-align: start;\">(一)坚守「一国两制」,巩固法治与安全</p><p style=\"text-align: start;\">报告重申全面准确、坚定不移贯彻「一国两制」、「港人治港」、高度自治方针,强调「一国」原则越坚固,「两制」优势越彰显。国家安全方面,报告强调《香港国安法》实施五年来,香港「由乱到治」迈向「由治及兴」,并提出将持续完善维护国家安全的法律与执行机制,有法必依、执法必严、违法必究,同时加大国家安全教育力度,包括国家安全展览、地区导师培训等,目标是「居安思危、防范风险,确保长治久安」。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)完善选举与地区治理,落实「爱国者治港」</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出完善选举制度与地区治理后,「爱国者治港」已全面落实,并将于12月举行第八届立法会选举。地区治理方面,成立了地区治理领导委员会及专组,聚焦环境卫生、社区美化、设施建设和地区服务,并通过民青局、民政总署、区议会、地区三会及关爱队汇聚地区力量。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)深化爱国主义教育与中华文化弘扬</p><p style=\"text-align: start;\">报告在爱国教育上安排系统部署,包括纪念抗战胜利80周年系列活动、与深圳合作红色研学路线、梳理和修缮抗战遗址;通过弘扬中华文化办公室打造「中华文化节」与中国通史展览品牌,推进设立介绍国家发展成就的博物馆及中华文化体验馆;推广内地爱国主义教育设施纳入特区教育基地;学校层面强化国民教育、国家安全教育与价值观教育,并优化高中中史与历史课程框架。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)「部门首长责任制」:以制度化责任与独立调查提升执行效能</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出建立「部门首长责任制」,将司局长的政治问责与公务员执行的行政问责更好衔接。责任制的目的包括:推动部门首长建立有效管理团队与运作系统、破瓶颈补短板,持续优化流程;当部门出现问题时,查找不足、厘清责任,并依据公务员管理制度作相应处理,后果包括警告至革职等。调查机制分两级:一般问题由部门首长负责;严重或系统性问题、涉及部门首长角色等由独立调查小组负责。为此将扩大「公务员敍用委员会」职能纳入调查,并以附属法例落实。启动机制上,由局长向司长报告并经同意启用二级独立调查,或由司长主动指示。同时强化公务员评核机制,要求更严谨地区分表现等级,并由各司局长加强督导各层级人事管理。此举体现报告所述的「以结果为目标」文化深化为制度化安排,旨在以公平高效的绩效管理体系,提振优秀公务员士气并公正处理不当行为,提升部门整体效能。</p><p style=\"text-align: start;\">(五)成立「AI效能提升组」:以科技重塑流程与政务运作</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出成立由政务司副司长任组长、创科局局长与数码政策专员任副组长与秘书长,并邀请业界代表任副组长的「AI效能提升组」,统筹政府部门有效应用AI,推进流程重组与技术革新,并优先支持与市民接触面较大的部门。报告以统计处与1823服务的应用举例,说明AI可带来倍数级效能提升。在强调「以安全为舵」意识下,报告亦提出推进「AI+」发展,落实AI政务,并促进AI在各行业广泛应用。这一安排与之后在产业与教育板块的AI部署相互呼应,形成「政务应用—产业发展—人才培养」的协调推进。</p><p style=\"text-align: start;\">(六)「有为政府+高效市场」结合:在公共服务中引入市场营运模式</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出在康文署服务中引入市场营运模式,提升服务水平,包括开放场地作多元租用、收费导赏、开发文创产品、邀请市场参与营运等,体现「把『高效市场』和『有为政府』更好结合起来」的理念。</p><p style=\"text-align: start;\">三、加快北部都会区建设:从顶层决策到专属法规的全链条加速</p><p style=\"text-align: start;\">(一)定位与决心</p><p style=\"text-align: start;\">北部都会区与深圳接壤,面积与人口均占香港约三分之一,是香港的战略发展区域与经济发展新引擎,具有巨大经济价值与发展潜力,能创造大量职位并提升生产力。报告指出,北都需加速推进,为此提升决策层次,成立由行政长官领导的「北都发展委员会」,并订立加快发展的专属法律,目标是以「既安全又省钱省时」的方式推进,并以市场导向引入产业。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)三大工作组:模式设计、大学城、全流程管理</p><ol start=\"1\" style=\"list-style-type: decimal;\"><li><p>发展及营运模式设计组(财司司长任组长):为指定发展区设计发展与营运模式,包括为产业园区成立园区公司或专门机构、设计公私营合作(如BOT)、推动「双信封制」从「价高者得」走向「产业绑定」、设计股份、债券、政府注资、「土地参股」等融资方案。发展局在洪水桥约23公顷产业用地进行产业园公司政策研究,将在今年内公布建议。</p></li><li><p>大学城筹划及建设组(政务司司长任组长):成立调研专班,研究大学城模式并广纳本地、内地及国际知名大学意见,推动学科优势与产业深度结合,并促进内地与国际领先高校或研究中心进驻。三批土地最早分别于2026年(洪水桥)、2028年(牛潭尾)及2030年(新界北新市镇)供使用;将按片区与产业导向提出定位与愿景,并与第三间医学院与综合医教研医院等联动。</p></li><li><p>规划及发展工作组(财司副司长任组长):负责由规划到执行的全流程管理,统筹规划、工程、土地、交通、环保等,特设专案监督办公室并设时限与阶段通报机制加快审批。</p></li></ol><p style=\"text-align: start;\">(三)拆墙松绑与行政优化:以「分阶段开发」与多元模式提速</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出一揽子简政放权措施:引入快速审批,采纳各地优秀建造技术;试点「分阶段开发」模式(参考「1.5级开发」),先行低密度设施吸引企业人流与收益再拉动长远发展,并就洪水桥商业用地收集意见;采用原址换地、「片区开发」等多元模式提升市场参与;灵活批拨土地(租期可长于七年)并使用不同招标模式;容许业权人主动交回征收土地抵销原址换地或片区开发所需金额;以「按实补价」减低补地价资金成本,并考虑分阶段补缴;开展凹头用途检讨,考虑引入较大占比私房作为新发展区,明年公布结果。此类行政创新亦可在北都以外地区套用。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)专属法律:赋权与提速</p><p style=\"text-align: start;\">将订立专属法例,授权制定简化法定程序,包括成立法定园区公司、专项拨款渠道、管理指定地区跨境流动(人、货、资金、数据和生物样本),以吸引科研与高端制造落户;加快建筑图则批出;放宽分区大纲图准许用途与微调发展参数;加快征地赔偿缴付等。这些举措以法律工具保障「快、稳、准」推进。</p><p style=\"text-align: start;\">(五)河套合作区与新田科技城:双核驱动创科与新工业</p><p style=\"text-align: start;\">河套香港园区第一期首三座大楼已落成,生命健康科技、微电子、新能源及AI等租户陆续进驻,另五座大楼2027年起陆续完工;今年内将推出第一期余下地块、完成第二期发展规划与总体布局,并研究「边建设、边进驻」。新田科技城约210公顷创科用地(不含87公顷河套香港园区),将公布创科产业发展规划概念纲要,涵盖顶层设计、定位、布局与引导市场投入的策略,成为创科产业战略基地。</p><p style=\"text-align: start;\">(六)交通基础设施:互联互通带动产业信心</p><p style=\"text-align: start;\">古洞站与洪水桥站分别于2027年与2030年竣工;北环线主线与支线合并同步推展,目标2034年或之前同步开通。跨境铁路港深西部铁路(洪水桥至前海)全力推进并已邀请承建与营运意向。报告强调通过打通港深两地地铁网络,提升大湾区互联互通,增强产业进驻信心。</p><p style=\"text-align: start;\">四、产业发展与革新:以政策包、平台化与生态化构建新质生产力</p><p style=\"text-align: start;\">(一)政策工具组合:灵活批地、税务优惠、资金补助与人才培育</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出由财政司司长带队制订促进产业和投资的「优惠政策包」,涵盖批地、地价、资助与税务减免等,引进高增值产业与高潜力企业。引进重点企业办公室与投资推广署将灵活运用该政策包,与企业洽谈落户细节并由财司司长拍板,同时研究容许行政长官与财司司长制订符合国际规则的税务优惠。方向上,一方面巩固传统优势(金融、法律等),另一方面积极培育先进制造、生命健康科技、新能源、AI与数据科学等新兴产业,以创造更多优质岗位与提升经济效益。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)新型工业化与先进制造:从飞机回收到电池回收的「产链化」布局</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出引入欧洲领先航空服务公司在港设立飞机拆件与零件回收及交易,带动贸易、保险、融资、租赁等产业,并与香港国际航空学院合作培训技术人才,巩固国际航空枢纽地位。新能源方面,推动建立可持续航空燃料(SAF)产业链,协同内地政府与全球主要供应商在大湾区发展,目标配合2030年香港国际机场出发航班使用指定比例SAF,并建设混合设施提升议价能力与竞争力;氢能方面制定标准认证,在港岛与九龙设公众加氢设施,推进试点落地,并与广东省共同建设氢能湾区走廊;电动车电池回收设施预计2026年上半年在环保园启用,将本地退役电池转化为再生黑粉供应内地与周边地区,推动回收产业发展。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)生命健康科技:全链条加速临床、监管与数据平台</p><p style=\"text-align: start;\">报告将生命健康科技视为具极大经济与战略机遇的重点领域,提出吸引更多国际与内地顶尖药企在港开展罕见病、高端肿瘤及先进疗法临床试验与治疗,提升患者招募与试验启动效率,并通过「大湾区临床试验协作平台」实现港深同步试验;筹备成立「国际临床试验学院」培养人才并举办国际峰会。监管方面,2026年内成立「香港药物及医疗器械监督管理中心」,并提交医疗器械规管立法建议,争取成为国际认可的药械权威监管机构;加快「1+」新药审批机制,优先审批医管局建议用于严重或罕见疾病的创新药;推动大湾区内临床数据标准化与真实世界数据平台建设,助力创新药物更快进入内地与国际市场。医管局将成立「引进创新药物及医疗器械办公室」,通过大数据确定本地病人需求与效益,主动引入符合病人利益且具成本效益的创新药械。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)AI与数据科学:以「科研—算力—数据—应用—资本」协同推进</p><p style=\"text-align: start;\">报告将AI定为香港未来发展的核心产业,提出「以安全为舵、以应用为帆」,并以「加强基建,推动应用导向」为策略。科研端,成立「AIR@InnoHK」平台汇聚过千名专才与近千家AI企业;推出300亿元「前沿科技研究支援计划」,支持本地资助院校吸引AI等领域顶尖人物来港开展基础研究;预留10亿元于2026年成立「香港人工智能研发院」,打通上游研发与中下游转化与应用场景。资金端,港投公司作为「耐心资本」继续投资大模型、云计算与AI药物研发等企业。数据与算力端,推动在合规安全下内地数据跨境流动至河套香港园区用于科研;今年内推出北区沙岭约10公顷数据园区发展用地招标,提供先进算力设施。应用与治理端,推动政府AI公务应用与部门自研专门方案,涵盖语音非紧急报案、运输牌照审批、交通管理、「智方便」与「数码企业身份」AI助手、照顾者支援、数字病理与临床生成式AI应用等;在金融领域通过AI沙盒计划推广至更多机构,并建立AI模型评估方法;发展局资助私营工程AI应用;律政司成立跨部门工作小组检视法律配套。此番部署与前述政府内部「AI效能提升组」、教育板块的AI素养与教师培训等形成全局协同。</p><p style=\"text-align: start;\">五、融入国家发展大局:「引进来」与「走出去」的重心转换与平台打造</p><p style=\"text-align: start;\">(一)主动服务内地企业国际化:「出海专班」与一体化支撑方案</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出,全球贸易秩序重塑下,内地企业战略重心转向积极开拓新兴市场,「走出去」成为倍速增量机遇。香港将以出口平台优势,打造「高增值供应链服务中心」与总部经济,吸引内地企业在港设财资中心与区域总部,开展跨境结算、汇款与融资,聘用香港会计、法律等专业服务对接海外市场,并通过香港推广优势打造国际品牌。为此整合外地办、投促署、贸发局与驻内地办,成立「内地企业出海专班」,由商经局局长督导,协调各政策局与机构,制订多元方案:推动银行业尤其内地银行在港设区域总部,辐射东南亚与中东;完善财资中心税务宽减(2026年上半年完成研究);金管局与沙特PIF签署谅解备忘录,创立10亿美元新投资基金支持大湾区企业「出海」沙特;联同银行公会、商会、工总带队拓展越南等东南亚市场;巩固香港展览业平台功能;推动碳排放核算服务满足国际减排标准。政府亦将协助本地传媒发展海外网络,说好香港故事。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)深化国际交往合作:多边平台与高端盛事双轮驱动</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出积极争取亚投行在港设办事处;港交所深化与东南亚交易所合作,吸引二次上市与资产公司在当地发行产品便利配置香港市场;「一带一路」办公室协调培训共建国家人才、为本地专业服务对接项目;与「一带一路」绿色发展国际联盟建立绿色发展香港合作平台;2026年成立「一带一路」可持续绿色发展培训中心(香港赛马会出资1亿元);邀请「丝路海运」联盟于明年「香港海运周」举办高峰会。大型国际会议密集落地,包括世界互联网大会亚太峰会、香港国际创科展、固定收益与货币论坛、国际刑警组织周年大会等,并成立「香港国际惩教应变战术训练学院」。政府支持大学与专业组织争取国际学术会议与期刊合作,参与国际标准化组织等促进科技创新合作。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)粤港澳大湾区建设:规则对接与要素流动的系统升级</p><p style=\"text-align: start;\">报告明确香港在大湾区中是中心城市和核心引擎之一,将深化三地规则衔接与机制对接,提升人流、物流、数据流、资金流,具体包括:推动东莞空港中心发展,大幅降低物流成本;建设大湾区仲裁员名册与商事调解与仲裁平台;扩展救护车跨境双向转运;优化跨境征信互通与跨境数据验证平台;持续优化跨境支付通并拓展汇款应用场景,便利内地养老长者的现金援助直接汇入内地指定账户;开拓大宗商品交易与碳交易新业务,发展大豆离岸现货市场与试验跨境碳交易结算;港投公司与广东省合作,带领生命健康科技初创强化跨境产业链,首阶段基地为南沙;财库局与深圳与前海深化数字金融与科金融合合作,相关措施今年内公布。</p><p style=\"text-align: start;\">六、巩固国际中心地位:金融、贸易与航运等多维度全面发力</p><p style=\"text-align: start;\">(一)国际金融中心:股、债、汇、金、险、资、科、绿多引擎并进</p><ol start=\"1\" style=\"list-style-type: decimal;\"><li><p>股票市场:恒生指数年初至今上升逾两成,每日平均成交额近2,500亿元,新股集资至八月底逾1,300亿元、位列全球第一。改革方向包括:「科企专线」助力内地科企融资;优化主板与结构性产品发行机制;研究优化同股不同权上市规定;探索缩短结算周期至T+1;推动海外企业第二上市与中概股回归;推动港股人民币交易柜台纳入「股票通」南向交易。</p></li><li><p>债券市场:提升金融基建,CMU OmniClear与港交所研究在单一平台集中管理与抵押不同资产,联动各类「互联互通」;与瑞士、阿联酋等建立连接;推动离岸中国国债作为不同清算所抵押品应用;证监会研究债券电子化交易平台可行性,推动商业回购与中央交易对手制度提升流动性;与内地商讨在港推出离岸国债期货、扩充互换通利率衍生品、推动场外衍生与跨境人民币回购;加强市场接触鼓励企业在港发债;将公布「固定收益及货币」路线图。</p></li><li><p>货币市场与人民币国际化:作为全球最大离岸人民币枢纽,金管局将利用货币互换协议设立新的「人民币业务资金安排」,向企业提供年期较长且成本较低的人民币融资,支持实体经济使用人民币,并研究人民币与区内本币在港更便利的外汇报价与交易。政府将发行更多人民币债券,并研究在合适场景以人民币支付政府开支。</p></li><li><p>国际黄金交易市场:推动机场管理局与金融机构拓展黄金仓储,以三年超越2,000吨为目标,建设区域黄金储备枢纽;推动金商在港建立或扩建精炼厂,并与内地研究来料加工后出口至香港交易与交割;建立黄金中央清算系统,并邀请上金所参与,为未来与内地互联互通作准备;丰富黄金投资工具,包括支持发行黄金基金与代币化黄金产品;支持成立黄金行业协会。上金所国际板已在港设首家境外交割仓库并推出在港交割合约,沪港黄金合作将持续推进。</p></li><li><p>国际风险管理中心(保险):拟修例调低保险资金投资基建的资本要求并对本地项目给予优惠;推动专属自保与再保险行业发展,促进跨境养老、跨境自驾与低空经济保险产品。</p></li><li><p>国际资产与财富管理:预计香港将成为全球规模最大的跨境财富管理中心。「跨境理财通2.0」后,内地投资香港财富产品户口由2.5万增至11万。将进一步优化基金、单一家族办公室与附带权益优惠税制;推动房托基金纳入「互联互通」标的;配合优化QFLP机制、加强与前海与上海合作引入更多境外资金;港投公司通过投资培育本地私募与对冲基金。优化「新资本投资者入境计划」中物业计入规则:非住宅计入上限由1,000万至1,500万,成交价不限;住宅计入维持1,000万,但计入的住宅成交价门槛由5,000万降至3,000万。</p></li><li><p>金融科技与数字资产:金管局推进Ensemble项目,推动代币化存款与真实代币化资产交易,并协助政府代币化债券恒常化;落实稳定币发行人制度,就数字资产交易与托管发牌提出立法建议;在保障投资者前提下扩展面向专业投资者的数字资产产品与服务;加强国际税务合作打击跨境逃税;引入自动化汇报与数据监测工具构建数字资产风险防线。</p></li><li><p>绿色金融:港交所Core Climate为全球唯一以港元与人民币结算自愿碳信用的平台,将与大湾区碳市场试点合作,试验跨境结算,共建区内碳市场生态;并联同内地监管部门研究国家参与国际碳市场机制,包括标准与方法、登记、交易与结算等。</p></li></ol><p style=\"text-align: start;\">(二)国际贸易中心:经贸网络、数字贸易与大宗商品生态</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出贸易为香港第二大行业,贡献GDP的15%,去年贸易额是GDP的3.6倍并增长7.3%。方向上,主动拓展新市场、推动数字贸易并支援中小企升级。经贸网络方面,与卡塔尔的投资协定已大致完成谈判,正与沙特、孟加拉、埃及与秘鲁探讨新投资协定;继续争取尽早加入RCEP;今年设立吉隆坡经贸办,深化东盟推广,并扩展覆盖至拉美与中亚。数字贸易方面,金管局将制定Cargoˣ路线图,试行以货运数据降低融资成本与审批时间;与上海市数据局在Ensemble探索代币化电子提单与系统对接;扩大「跨境快件清关便利安排」额外试点;逐步扩大「贸易单一窗口」涵盖更多文件,与海关总署推进两地连接并探讨与东盟连接;明年提出企业对企业贸易文件电子化立法建议。大宗商品交易方面,LME已批准八个在港交割仓库,政府支持设立更多认可仓库;为大宗商品贸易商落户提供半税优惠,明年上半年修法;金管局与巴西央行合作测试提单电子化与存款代币化优化交易流程;深化与广州期货交易所等内地市场联通;成立由财司司长领导的「大宗商品策略委员会」,加强顶层设计与长期策略。</p><p style=\"text-align: start;\">七、教育、科技、人才一体化:从国际教育枢纽到新型工业化的人才支撑体系</p><p style=\"text-align: start;\">(一)国际教育枢纽:扩容、提质与全球推广</p><p style=\"text-align: start;\">报告指出香港拥有五间百强大学,是全球唯一具此优势的城市。将加速建设「北都大学城」,推广「留学香港」品牌,发展应用科学大学,并吸引高端人才与师资。政策方面,维持本地生15,000个资助学额不变,同时放宽非本地生自费就学比例——资助专上院校非本地生上限由40%增至50%,资助研究院研究课程超额收生自资上限由100%增至120%(自2026/27学年);学生宿舍方面推出「城中学舍计划」,便利商厦(含酒店)改为宿舍免改划并保留过剩地积比,且扩展至拆卸重建的新宿舍;政府将在年内预留土地兴建新宿舍并邀请意向书。招揽方面,教育局成立「留学香港专班」,推出大型宣传计划,并由教资会拨款4,000万元支持八大加大国际与内地宣传与师生招揽,推动更多暑期游学活动;鼓励应科大与内地与海外龙头企业加强产教融合,与广东顶尖职校共建交流平台;与内地探讨副学位互认,有助职专毕业生跨境升学就业。</p><p style=\"text-align: start;\">基础教育层面,以试点形式容许直资学校申请上调非本地生人数;加大DSE国际认受性推广;打击违规提供DSE课程与「借壳办学」,设举报机制、突击巡查、制定《私校实务守则》与「私校名册」;支持国际学校发展,在北都预留土地并鼓励优质国际学校以自资模式增建优化设施,包括宿舍。数字教育方面,优质教育基金预留20亿元支援,2026年发表中小学数字教育蓝图,优化资讯与创科教育课程、订定AI素养学习架构、将AI教育纳入核心课程、加强教师AI培训并引入企业资源。教与学质量方面,推出新阶段专项拨款,鼓励价值观教育、理财教育与创新精神等。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)国际创新科技中心:三园五院与低空经济、航天科技</p><p style=\"text-align: start;\">创科布局方面,推进「香港微电子研发院」两条中试线组装;明年内完成生命健康研发院与AI研发院筹建。新型工业化方面,提速建设第三个InnoHK平台(聚焦可持续发展、能源、先进制造与材料),2026年上半年成立旗下研发中心;下调「新型工业加速计划」门槛至1.5亿元,并提供技术人员配对资助;2026-27年度启动「创科产业引导基金」,政府引导投资策略性新兴与未来产业。惠民科研方面,运用创科基金引入新科技义肢,推出两年计划,全额资助本地截肢人士使用。低空经济方面,制订「发展低空经济规划行动纲领」,通过完善民航法例与规管框架,为超过150公斤的非传统飞行器立法;推进专用频谱、起降场、航路网络、卫星定位、三维空间数据系统、智能低空交通管理系统等;优化「监管沙盒」,对较成熟应用恒常化,并推出「监管沙盒X」涵盖跨境与载人应用;鼓励研发与人才培训,举办低空经济论坛;保险业界成立专责小组开发低空经济保险产品。航天科技方面,成立香港太空机械人与能源中心,支援嫦娥八号任务;推出「航天科技」特别征集支持大学项目;商经局研究简化低轨卫星牌照审批并推动未来6G应用;港投公司推进商业航天与太空经济相关投资。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)区域知识产权贸易中心:以金融、估值、法治与推广构建IP交易生态</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出推动知识产权融资、估值与保障,并加强对外推广。将联同金管局推出知识产权融资沙盒,协助试点行业利用IP融资。香港技术与创新支持中心年底运作后,将按国家标准为本地中小创科企业提供专利评估,并推出两年先导计划资助专利估值作为信贷参考。法律保障方面,去年就完善《版权条例》以保障AI发展完成公众咨询,将制订实务守则并拟备立法建议;检视本地外观设计注册制度,年底前展开咨询。推广方面,将在「亚洲知识产权营商论坛」推广IP融资,并推荐本地企业参与「中国专利奖」。</p><p style=\"text-align: start;\">(四)人才:从青年发展到高端人才引进与产学研流动</p><p style=\"text-align: start;\">青年方面,推出「青年人才培养计划」,提供更多参与国际组织实习与国际会议机会;推出「传媒专题内地实习计划」、深化「青年理财教育计划」、开展调解工作坊;继续推展内地与国际交流资助;「青年驿站」旅舍「启航1331」试业并年内开幕,未来五年筹办约100个青年活动,促进多元交流;柴湾青年广场与南昌平台扩展互动空间。输入人才方面,自新政策实施以来超过23万人才来港,高才通计划续签率达55%,获批续签者多数从事创科、金融等,按月收入计95%高于收入中位数,50%高出近一倍,预计每年带来约340亿元经济贡献(约GDP的1.2%);七成在40岁以下,有助纾缓人口高龄化。香港人才排名两年内上升12位至世界第四,亚太地区位列榜首。报告表示将持续推行人才政策,确保竞争力,并推出「产学创科人才交流计划」,鼓励大学教授参与企业研发,邀请企业高管与技术专家参与教学与课程设计,加强产学研联动。</p><p style=\"text-align: start;\">八、文化、体育、旅游协同发展:以「盛事+产业+社区」增动能、提吸引</p><p style=\"text-align: start;\">(一)中外文化艺术交流中心:从西九生态到高端艺术品交易枢纽</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出落实《文艺创意产业发展蓝图》,巩固作为中外文化艺术交流中心的地位,打造高端艺术品交易枢纽:构建机场城市艺术生态圈,集创作、画廊与贸易,建设大型艺术品仓储;深化与巴塞尔艺术展合作;研究艺术品交易的税务、融资与人才政策。西九方面,明年起推出艺术广场大楼招商策略吸引产业链机构;建立艺术品修复国际合作网络并提供培训;系统化扩展策展、文物修复与艺术行政人才培训;举办国际高峰活动,推进M+与香港故宫馆藏国际巡展与联合策展;筹划原创音乐剧《大状王》更多内地巡演,打造经典长演;年底启用西九码头,提升交通便利并加强文化、娱乐与旅游互动;成立「西九文化区学院」提供专业培训。文创产业方面,推进「亚洲时装设计中心」建设,「香港时装荟」联乘巴黎与米兰时装周,发展数码与永续时尚;文创处通过电影发展基金的资助影片占票房近三成,并将加强国际与内地宣传、交流与配对;支持优化「亚洲知识产权交易平台」并支援本地原创打入内地与国际市场。表演场地方面,重塑功能布局:红馆演唱会优先、东九文化中心推动长期演出与艺科、沙田大会堂演奏厅设为粤剧优先。旗舰品牌方面,持续推出「香港流行文化节」、「亚艺无疆」、「中华文化节」、「香港演艺博览」、「香港非遗月」等,打造「香港处处有非遗」。康文署引入市场营运模式,开放场地作商业或私人活动、收费导赏、文创产品开发,并探讨市场参与鲤鱼门公园度假营与指定沙滩营运。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)「无处不旅游」:产品提质、通关提效与市场拓展</p><p style=\"text-align: start;\">截至今年8月,访港旅客达3,320万,同比上升12%。报告提出多条赛道并进:发展游艇经济,新增约600个泊位,并在「机场城市」建设游艇港湾提供逾500个泊位(含80米以上超级游艇);放宽访港游艇要求并设动态监察系统,允许安全有序自由航行与锚泊;提升电子业务系统实现一站式入境资料预审;授权内地机构考试与短训便利取得在港航行资格并适时拓展海外;与广东省商讨「港艇北上」与「北艇南下」便利。发展「盛事+旅游」,通过节庆与项目组合延长停留与复游;香港迪士尼20周年提升设施,海洋公园与旅发局推出更多大熊猫主题活动,马年打造赛马旅游;消防处为低风险场地临时娱乐场所牌照实施视像消防验收便民。邮轮旅游方面,预计今年航次较去年增约20%,年内展开启德邮轮码头营运商招标并优化租赁条款。生态旅游方面,落实「四山」旅游、提升郊野公园配套、建设树顶历奇、户外遗迹博物馆与露营设施;串连乡郊景点如村落农田、宗祠书室与风俗活动,拓展徒步与单车游体验。特色深度游方面,推广「中国文化名人大营救」红色路线,打造18区主题花木园区,推广工业品牌旅游、旧城中环、九龙城、维园市集、开放旧油麻地警署等,并开放米埔与沙头角海边境禁区。餐饮消费方面,旅发局推出升级版「香港美酒佳肴巡礼」,加强全球宣传;分阶段美化兰桂坊与附近街道,推进「社区营造」。民宿与度假营方面,优化指引便利乡郊营运,发展局便利村屋改装为民宿或餐厅。高端客群方面,为高端消费客群定制星级行程与礼宾服务。中东与东盟市场方面,推进穆斯林旅游「认证、教育与宣传」策略,推出资助餐厅清真认证计划(至2026年底可获半额资助,上限5,000元)。通关体验方面,在新皇岗与沙头角口岸实施「合作查验、一次放行」模式,放宽常访旅客e-道登记,并在港珠澳大桥香港口岸设全港首个「无感通关」试点;推出「杰出服务奖励计划」表彰优质服务,传播「好客之道」。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)推动体育发展:盛事化、专业化、产业化与普及化协同</p><p style=\"text-align: start;\">报告提出全力办好十五运会与残特奥会香港赛区赛事,联合粤澳推动整体办赛并与业界推出相关旅游产品,安排免费电视转播以凝聚社会。启德体育园作为重要载体,将与香港大球场发挥协同,善用现有设施支持体育总会办公、球赛与训练及大型活动;已与国际重要高尔夫巡回赛LIV Golf达成长远合作,吸引国际顶级球员来港比赛。运动员方面,持续通过资助提供更稳定的经济环境专注训练,并通过运动医学科研提升效能。管治方面,优先与管治完善的体育总会合作,加快落实《机构管治守则》,并着力通过体育总会支持亚洲或国际组织落户香港,提升国际话语权与影响力。</p><p style=\"text-align: start;\">九、安居乐业:住房、土地与交通的系统性安排</p><p style=\"text-align: start;\">(一)住房供给与置业阶梯:量的跃升与制度优化并行</p><p style=\"text-align: start;\">报告将保障基本住屋需求置于首要任务,提出在供应持续增加的背景下加大基层置业支持。公营房屋方面,2026-27年度起五年总体建屋量(含简约公屋)达189,000个单位,较上任时增加约80%;综合轮候时间已降至5.1年,目标在2026-27年度降至4.5年;简约公屋3万个单位中,年底前约1万落成启用,另2万将在未来一年半内全部落成;「简朴房」规管制度若获通过将于明年3月实施;房委会今年内公布马头围邨及西环邨重建,并研究重建模范邨。置业阶梯方面,提出六项重要优化:居屋供应较上届五年期预期增加约50%,将绿白表配额比例由40:60调为50:50,以促使公屋流转;白居二配额增加1,000至7,000个,其中500个拨予40岁以下青年家庭及一人申请者;批准信发放数额适量大于配额以避免浪费;提升居屋与绿置居较大面积单位比例;放宽新出售单位转让限制年期由15年降至10年;推出「长者业主楼换楼计划」,年满60岁且拥单位十年或以上者在第二市场出售后不须补价,购买较小或较偏远单位,腾出市区或较大单位。另有先导计划容许拥有资助出售单位十年或以上的业主,在缴付出租准许费后将未补价单位出租予合资格白表申请者(名额3,000)。私营房屋方面,未来十年需求为126,000个单位,政府将有足够土地满足需求并务实部署供应来源,包括政府卖地、铁路物业、市建局与私人发展项目。</p><p style=\"text-align: start;\">(二)土地开发与造地降本:建立健康土地储备与流程重塑</p><p style=\"text-align: start;\">报告将土地储备比作「银行存款」,提出未来十年准备约2,600公顷「熟地」,既满足发展需求又形成健康储备。为减低建造成本,将继续精简法定程序与行政流程:简化工程审批并设服务时间承诺;房屋署设「项目促成办公室」协调加快公屋工程,房屋局以新管控方法「倒逼」各环节加快;善用科技,明年推「成本管控数码平台」,以AI分析过往成本数据确保设计成本效益;「香港建筑科技研究院」检视政府工程标准要求,房屋局研究在公屋物料审批时认可更多地区标准;放宽私人发展项目中地面不超过两层停车场的总楼面面积豁免,取消建地库作为豁免条件的强制要求;发展局试行中央集中采购(钢筋与组装合成构件等),房屋局试行集中采购组装合成构件并设标准物料资料库以加快审批。工业用地方面,将展开新一轮研究并于明年提出建议,包括活化工厦未来路向。市区重建方面,以新思维推动:放宽同区地积比率转移,容许跨区转移至其他地区甚至新发展区;在古洞北与粉岭北预留三幅地予市建局作将来「楼换楼」替代单位;针对七个重建迫切地区,试行适度增加私人重建项目地积比率并允许将增加的部分转移至北都或其他地区,或以金额抵销在投地或地契修订与原址换地的地价。建筑安全方面,明年修订《建筑物条例》,加大处罚并加强承建商规管。</p><p style=\"text-align: start;\">(三)交通运输:规划引领、制度创新与技术应用</p><p style=\"text-align: start;\">年底前公布《运输策略蓝图》。智慧绿色集体运输系统项目将快将招标,并于明年就东九龙与洪水桥/厦村新发展区项目招标;为加快引进各地新型集体运输系统,将制订可适用于不同技术与营运商的规管框架,明年提交条例草案。自动驾驶方面,已建立规管框架,今年批出三个测试区域,以跨区行走与接驳为目标,加速无人化、规模化发展并尽快商业营运,支持业界以香港平台开拓尤其右軚市场。网约车方面,存在超过11年的监管问题将由本届政府推动立法,争取在本届立法会休会前通过规管法例,保障出行安全。</p><p style=\"text-align: start;\">十、指标化管理与阶段性成果:以量化目标支撑「以结果为目标」文化</p><p style=\"text-align: start;\">报告贯穿以清晰目标、时间表与可量化指标推动落实。例如:公屋轮候时间目标降至4.5年;简约公屋分两批在一年半内全部落成;北环线主线与支线2034年或之前同步开通;河套香港园区五座大楼2027年起陆续完工;大学城三批土地使用时间点(2026、2028、2030);黄金仓储三年超2,000吨;电动车电池回收设施2026年上半年启用;沙岭数据园区今年内招标;香港药物及医疗器械监督管理中心2026年成立;AI研发院2026年成立;氢能首批28个试验项目推进并在港岛、九龙设公众加氢设施;游艇泊位总量新增约1,100个(机场城市逾500个+其他约600个);邮轮访港航次全年较去年增加约20%;「跨境理财通2.0」带动户口增长至11万;资本投资者入境计划优化物业计入标准;货币市场推出人民币业务资金安排等。这一系列「里程碑式」安排,与「部门首长责任制」和「AI效能提升组」共同构成以绩效为导向的落地机制。</p><p style=\"text-align: start;\">十一、内在逻辑与系统协同:从顶层设计到跨界融合的纵横联动</p><p style=\"text-align: start;\">报告多处强调跨界融合与系统协同,形成「区域—产业—平台—人才—治理」的全链条推进:</p><ul style=\"list-style-type: disc;\"><li><p>区域带动产业:北都与深圳接壤定位为新引擎,以专属法律与行政创新提速,以大学城与法定园区公司为载体,以交通与跨境铁路增强互联互通,以河套与新田科技城构成双核创科平台。</p></li><li><p>产业牵引人才:生命健康科技通过临床试验生态、监管中心与真实世界数据平台形成国际与大湾区联动;AI通过科研平台、算力设施、数据跨境与应用落地形成一体化推进;新能源通过SAF、氢能与电池回收形成纵向产业链;飞机回收与航材服务带动贸易、保险、融资与租赁。</p></li><li><p>平台统筹资源:「出海专班」整合外地办、投促署、贸发局与驻内地办,量体裁衣为企业制订金融、税务、展览与绿色合规组合方案;金融与贸易通过「互联互通」、CMU OmniClear与黄金清算系统等平台化基础设施,提升流动性与资源配置效率。</p></li><li><p>人才支撑发展:国际教育枢纽的扩容、宿舍供给、应科大与职专互认、DSE认受性推广与国际学校发展,为香港吸纳与培养多元人才;输入人才政策带来数量、质量与年龄结构的优化;产学研联动计划让科研与产业形成双向互动。</p></li><li><p>治理保障落地:通过「部门首长责任制」强化执行问责,通过独立调查小组保障公正独立;通过「AI效能提升组」推进流程重塑与政务应用;在「一国两制」与国家安全法治护航下,确保改革发展行稳致远。</p></li></ul><p style=\"text-align: start;\">十二、结语:以制度优势承载发展动能,以发展成果回应民生关切</p><p style=\"text-align: start;\">总体而言,报告在理念上坚持「发展经济是为了民生福祉」,并在具体路径上,将国家战略与香港自身优势结合,将区域布局与产业升级融合,将治理改革与技术革新互促,将国际交往与大湾区协同并进,以一套有顶层设计、有法律保障、有行政创新、有平台载体、有时间表与绩效指标的系统性方案,谋划香港在「十五五」时期实现新突破。民生方面,从加大公营房屋与简约公屋供给,到重构置业阶梯与长者换楼,再到土地储备、造地降本、智慧交通、网约车立法等,均以「快见效、可持续、重公平」为取向。经济方面,从北都引擎到河套与新田科技城,从生命健康到AI与新能源,从国际金融到国际贸易与大宗商品,从教育科技人才到文化体育旅游,都以「高质量发展」为核心,以「招商引资、引技引智、引链入圈」为抓手。治理方面,以「一国两制」与国家安全为根基,以「部门首长责任制」与「AI效能提升组」为工具,以「有为政府+高效市场」为方法,力求以制度化、法治化、数字化和市场化的组合拳,确保政策落地提速、提效、提质。</p><p style=\"text-align: start;\">报告最后强调,感谢社会各界对施政方针与政策的认同,并以附篇细列措施与事宜。这种「总报告+附篇」的结构与「目标—措施—指标」的表达,体现了本届政府「以结果为目标」的治理取向。综观全篇,从「行稳致远」的制度信心,到「拼经济谋发展惠民生」的行动部署,再到「由治及兴」的阶段性成果与中长期路径,报告呈现的是一幅面向「十五五」的综合施政蓝图:以国家战略为底色,以国际联通为窗口,以区域平台为载体,以产业升级为抓手,以教育科技人才为支撑,以治理现代化为保障,把经济与民生的「双轮驱动」真正落在城市运行与市民生活的具体细节上。所有这一切,指向的是同一个目标——让香港在新一轮全球新技术革命与国际经贸格局重塑中,抓住「走出去」的新机遇,做强自身优势,创造更多优质岗位与更高收入,提供更优公共服务与更好生活,让市民过上更美好的日子。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/95414d8312d8ee2d8fac46fd621f61e7","relate_stocks":{},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1115054206","content_text":"9月17日,香港特区行政长官李家超17日上午在特区立法会发表其任期内第四份施政报告,主题为“深化改革 心系民生 发挥优势 同创未来”。李家超表示,香港将通过“科企专线”协助内地科技企业来港融资,加强对国家建设科技强国的金融支持;进一步完善主板上市和结构性产品发行机制;研究优化“同股不同权”上市规定;探索缩短股票结算周期至T+1;推动更多海外企业来港第二上市;协助中概股以香港为首选回归地;推动港股人民币交易柜台纳入“股票通”南向交易。《行政长官2025年施政报告》通读发言搞全文,可以清晰地看到一个以经济与民生为两大主轴、既着眼短期成效又布局中长期结构性变革的总体蓝图。报告以「十四五」收官与「十五五」谋篇的时间节点为背景,以「由治及兴」为主线,贯穿「一国两制」的制度优势和国家战略的对接落实,体现出以高质量发展推动高品质生活的政策逻辑。其总体意图,是在强化治理、加快重大区域与产业转型、深化国际联通的同时,把经济增长的成果转化为改善民生的可感可及变化,并通过制度与机制建设的提速提效,为香港在国家新发展格局中把握新机遇、实现新突破奠定坚实基础。一、总体定位与施政主轴:以经济带动民生,以民生反哺经济报告开宗明义指出,改善民生是施政的最终目标。报告明确提出经济和民生两大主轴,强调两者相辅相成:经济增长创造就业与财富,并为公共服务提供资源;民生改善反过来带动需求、激活市场。从上任三年的阶段性成绩可见,这一逻辑已开始转化为可量化的指标改善:公屋综合轮候时间由6.1年降至5.1年;家庭收入中位数三年增长约11%;经济由负转正,今年预计增长2至3%;金融中心地位升至世界第三;整体竞争力升至世界第三;人才竞争力两年上升12位至世界第四;安全城市世界第七。报告以此为基础,进一步提出更为系统化的改革与发展部署,涵盖治理体系、区域发展、产业转型、国际交往、金融与贸易、教育科技人才、文化体育旅游与住房土地交通等多个维度,并配以量化目标与时间表。二、治理体系强化:在「一国两制」框架下,制度护航与效能改革双轨并举(一)坚守「一国两制」,巩固法治与安全报告重申全面准确、坚定不移贯彻「一国两制」、「港人治港」、高度自治方针,强调「一国」原则越坚固,「两制」优势越彰显。国家安全方面,报告强调《香港国安法》实施五年来,香港「由乱到治」迈向「由治及兴」,并提出将持续完善维护国家安全的法律与执行机制,有法必依、执法必严、违法必究,同时加大国家安全教育力度,包括国家安全展览、地区导师培训等,目标是「居安思危、防范风险,确保长治久安」。(二)完善选举与地区治理,落实「爱国者治港」报告指出完善选举制度与地区治理后,「爱国者治港」已全面落实,并将于12月举行第八届立法会选举。地区治理方面,成立了地区治理领导委员会及专组,聚焦环境卫生、社区美化、设施建设和地区服务,并通过民青局、民政总署、区议会、地区三会及关爱队汇聚地区力量。(三)深化爱国主义教育与中华文化弘扬报告在爱国教育上安排系统部署,包括纪念抗战胜利80周年系列活动、与深圳合作红色研学路线、梳理和修缮抗战遗址;通过弘扬中华文化办公室打造「中华文化节」与中国通史展览品牌,推进设立介绍国家发展成就的博物馆及中华文化体验馆;推广内地爱国主义教育设施纳入特区教育基地;学校层面强化国民教育、国家安全教育与价值观教育,并优化高中中史与历史课程框架。(四)「部门首长责任制」:以制度化责任与独立调查提升执行效能报告提出建立「部门首长责任制」,将司局长的政治问责与公务员执行的行政问责更好衔接。责任制的目的包括:推动部门首长建立有效管理团队与运作系统、破瓶颈补短板,持续优化流程;当部门出现问题时,查找不足、厘清责任,并依据公务员管理制度作相应处理,后果包括警告至革职等。调查机制分两级:一般问题由部门首长负责;严重或系统性问题、涉及部门首长角色等由独立调查小组负责。为此将扩大「公务员敍用委员会」职能纳入调查,并以附属法例落实。启动机制上,由局长向司长报告并经同意启用二级独立调查,或由司长主动指示。同时强化公务员评核机制,要求更严谨地区分表现等级,并由各司局长加强督导各层级人事管理。此举体现报告所述的「以结果为目标」文化深化为制度化安排,旨在以公平高效的绩效管理体系,提振优秀公务员士气并公正处理不当行为,提升部门整体效能。(五)成立「AI效能提升组」:以科技重塑流程与政务运作报告提出成立由政务司副司长任组长、创科局局长与数码政策专员任副组长与秘书长,并邀请业界代表任副组长的「AI效能提升组」,统筹政府部门有效应用AI,推进流程重组与技术革新,并优先支持与市民接触面较大的部门。报告以统计处与1823服务的应用举例,说明AI可带来倍数级效能提升。在强调「以安全为舵」意识下,报告亦提出推进「AI+」发展,落实AI政务,并促进AI在各行业广泛应用。这一安排与之后在产业与教育板块的AI部署相互呼应,形成「政务应用—产业发展—人才培养」的协调推进。(六)「有为政府+高效市场」结合:在公共服务中引入市场营运模式报告提出在康文署服务中引入市场营运模式,提升服务水平,包括开放场地作多元租用、收费导赏、开发文创产品、邀请市场参与营运等,体现「把『高效市场』和『有为政府』更好结合起来」的理念。三、加快北部都会区建设:从顶层决策到专属法规的全链条加速(一)定位与决心北部都会区与深圳接壤,面积与人口均占香港约三分之一,是香港的战略发展区域与经济发展新引擎,具有巨大经济价值与发展潜力,能创造大量职位并提升生产力。报告指出,北都需加速推进,为此提升决策层次,成立由行政长官领导的「北都发展委员会」,并订立加快发展的专属法律,目标是以「既安全又省钱省时」的方式推进,并以市场导向引入产业。(二)三大工作组:模式设计、大学城、全流程管理发展及营运模式设计组(财司司长任组长):为指定发展区设计发展与营运模式,包括为产业园区成立园区公司或专门机构、设计公私营合作(如BOT)、推动「双信封制」从「价高者得」走向「产业绑定」、设计股份、债券、政府注资、「土地参股」等融资方案。发展局在洪水桥约23公顷产业用地进行产业园公司政策研究,将在今年内公布建议。大学城筹划及建设组(政务司司长任组长):成立调研专班,研究大学城模式并广纳本地、内地及国际知名大学意见,推动学科优势与产业深度结合,并促进内地与国际领先高校或研究中心进驻。三批土地最早分别于2026年(洪水桥)、2028年(牛潭尾)及2030年(新界北新市镇)供使用;将按片区与产业导向提出定位与愿景,并与第三间医学院与综合医教研医院等联动。规划及发展工作组(财司副司长任组长):负责由规划到执行的全流程管理,统筹规划、工程、土地、交通、环保等,特设专案监督办公室并设时限与阶段通报机制加快审批。(三)拆墙松绑与行政优化:以「分阶段开发」与多元模式提速报告提出一揽子简政放权措施:引入快速审批,采纳各地优秀建造技术;试点「分阶段开发」模式(参考「1.5级开发」),先行低密度设施吸引企业人流与收益再拉动长远发展,并就洪水桥商业用地收集意见;采用原址换地、「片区开发」等多元模式提升市场参与;灵活批拨土地(租期可长于七年)并使用不同招标模式;容许业权人主动交回征收土地抵销原址换地或片区开发所需金额;以「按实补价」减低补地价资金成本,并考虑分阶段补缴;开展凹头用途检讨,考虑引入较大占比私房作为新发展区,明年公布结果。此类行政创新亦可在北都以外地区套用。(四)专属法律:赋权与提速将订立专属法例,授权制定简化法定程序,包括成立法定园区公司、专项拨款渠道、管理指定地区跨境流动(人、货、资金、数据和生物样本),以吸引科研与高端制造落户;加快建筑图则批出;放宽分区大纲图准许用途与微调发展参数;加快征地赔偿缴付等。这些举措以法律工具保障「快、稳、准」推进。(五)河套合作区与新田科技城:双核驱动创科与新工业河套香港园区第一期首三座大楼已落成,生命健康科技、微电子、新能源及AI等租户陆续进驻,另五座大楼2027年起陆续完工;今年内将推出第一期余下地块、完成第二期发展规划与总体布局,并研究「边建设、边进驻」。新田科技城约210公顷创科用地(不含87公顷河套香港园区),将公布创科产业发展规划概念纲要,涵盖顶层设计、定位、布局与引导市场投入的策略,成为创科产业战略基地。(六)交通基础设施:互联互通带动产业信心古洞站与洪水桥站分别于2027年与2030年竣工;北环线主线与支线合并同步推展,目标2034年或之前同步开通。跨境铁路港深西部铁路(洪水桥至前海)全力推进并已邀请承建与营运意向。报告强调通过打通港深两地地铁网络,提升大湾区互联互通,增强产业进驻信心。四、产业发展与革新:以政策包、平台化与生态化构建新质生产力(一)政策工具组合:灵活批地、税务优惠、资金补助与人才培育报告提出由财政司司长带队制订促进产业和投资的「优惠政策包」,涵盖批地、地价、资助与税务减免等,引进高增值产业与高潜力企业。引进重点企业办公室与投资推广署将灵活运用该政策包,与企业洽谈落户细节并由财司司长拍板,同时研究容许行政长官与财司司长制订符合国际规则的税务优惠。方向上,一方面巩固传统优势(金融、法律等),另一方面积极培育先进制造、生命健康科技、新能源、AI与数据科学等新兴产业,以创造更多优质岗位与提升经济效益。(二)新型工业化与先进制造:从飞机回收到电池回收的「产链化」布局报告提出引入欧洲领先航空服务公司在港设立飞机拆件与零件回收及交易,带动贸易、保险、融资、租赁等产业,并与香港国际航空学院合作培训技术人才,巩固国际航空枢纽地位。新能源方面,推动建立可持续航空燃料(SAF)产业链,协同内地政府与全球主要供应商在大湾区发展,目标配合2030年香港国际机场出发航班使用指定比例SAF,并建设混合设施提升议价能力与竞争力;氢能方面制定标准认证,在港岛与九龙设公众加氢设施,推进试点落地,并与广东省共同建设氢能湾区走廊;电动车电池回收设施预计2026年上半年在环保园启用,将本地退役电池转化为再生黑粉供应内地与周边地区,推动回收产业发展。(三)生命健康科技:全链条加速临床、监管与数据平台报告将生命健康科技视为具极大经济与战略机遇的重点领域,提出吸引更多国际与内地顶尖药企在港开展罕见病、高端肿瘤及先进疗法临床试验与治疗,提升患者招募与试验启动效率,并通过「大湾区临床试验协作平台」实现港深同步试验;筹备成立「国际临床试验学院」培养人才并举办国际峰会。监管方面,2026年内成立「香港药物及医疗器械监督管理中心」,并提交医疗器械规管立法建议,争取成为国际认可的药械权威监管机构;加快「1+」新药审批机制,优先审批医管局建议用于严重或罕见疾病的创新药;推动大湾区内临床数据标准化与真实世界数据平台建设,助力创新药物更快进入内地与国际市场。医管局将成立「引进创新药物及医疗器械办公室」,通过大数据确定本地病人需求与效益,主动引入符合病人利益且具成本效益的创新药械。(四)AI与数据科学:以「科研—算力—数据—应用—资本」协同推进报告将AI定为香港未来发展的核心产业,提出「以安全为舵、以应用为帆」,并以「加强基建,推动应用导向」为策略。科研端,成立「AIR@InnoHK」平台汇聚过千名专才与近千家AI企业;推出300亿元「前沿科技研究支援计划」,支持本地资助院校吸引AI等领域顶尖人物来港开展基础研究;预留10亿元于2026年成立「香港人工智能研发院」,打通上游研发与中下游转化与应用场景。资金端,港投公司作为「耐心资本」继续投资大模型、云计算与AI药物研发等企业。数据与算力端,推动在合规安全下内地数据跨境流动至河套香港园区用于科研;今年内推出北区沙岭约10公顷数据园区发展用地招标,提供先进算力设施。应用与治理端,推动政府AI公务应用与部门自研专门方案,涵盖语音非紧急报案、运输牌照审批、交通管理、「智方便」与「数码企业身份」AI助手、照顾者支援、数字病理与临床生成式AI应用等;在金融领域通过AI沙盒计划推广至更多机构,并建立AI模型评估方法;发展局资助私营工程AI应用;律政司成立跨部门工作小组检视法律配套。此番部署与前述政府内部「AI效能提升组」、教育板块的AI素养与教师培训等形成全局协同。五、融入国家发展大局:「引进来」与「走出去」的重心转换与平台打造(一)主动服务内地企业国际化:「出海专班」与一体化支撑方案报告指出,全球贸易秩序重塑下,内地企业战略重心转向积极开拓新兴市场,「走出去」成为倍速增量机遇。香港将以出口平台优势,打造「高增值供应链服务中心」与总部经济,吸引内地企业在港设财资中心与区域总部,开展跨境结算、汇款与融资,聘用香港会计、法律等专业服务对接海外市场,并通过香港推广优势打造国际品牌。为此整合外地办、投促署、贸发局与驻内地办,成立「内地企业出海专班」,由商经局局长督导,协调各政策局与机构,制订多元方案:推动银行业尤其内地银行在港设区域总部,辐射东南亚与中东;完善财资中心税务宽减(2026年上半年完成研究);金管局与沙特PIF签署谅解备忘录,创立10亿美元新投资基金支持大湾区企业「出海」沙特;联同银行公会、商会、工总带队拓展越南等东南亚市场;巩固香港展览业平台功能;推动碳排放核算服务满足国际减排标准。政府亦将协助本地传媒发展海外网络,说好香港故事。(二)深化国际交往合作:多边平台与高端盛事双轮驱动报告提出积极争取亚投行在港设办事处;港交所深化与东南亚交易所合作,吸引二次上市与资产公司在当地发行产品便利配置香港市场;「一带一路」办公室协调培训共建国家人才、为本地专业服务对接项目;与「一带一路」绿色发展国际联盟建立绿色发展香港合作平台;2026年成立「一带一路」可持续绿色发展培训中心(香港赛马会出资1亿元);邀请「丝路海运」联盟于明年「香港海运周」举办高峰会。大型国际会议密集落地,包括世界互联网大会亚太峰会、香港国际创科展、固定收益与货币论坛、国际刑警组织周年大会等,并成立「香港国际惩教应变战术训练学院」。政府支持大学与专业组织争取国际学术会议与期刊合作,参与国际标准化组织等促进科技创新合作。(三)粤港澳大湾区建设:规则对接与要素流动的系统升级报告明确香港在大湾区中是中心城市和核心引擎之一,将深化三地规则衔接与机制对接,提升人流、物流、数据流、资金流,具体包括:推动东莞空港中心发展,大幅降低物流成本;建设大湾区仲裁员名册与商事调解与仲裁平台;扩展救护车跨境双向转运;优化跨境征信互通与跨境数据验证平台;持续优化跨境支付通并拓展汇款应用场景,便利内地养老长者的现金援助直接汇入内地指定账户;开拓大宗商品交易与碳交易新业务,发展大豆离岸现货市场与试验跨境碳交易结算;港投公司与广东省合作,带领生命健康科技初创强化跨境产业链,首阶段基地为南沙;财库局与深圳与前海深化数字金融与科金融合合作,相关措施今年内公布。六、巩固国际中心地位:金融、贸易与航运等多维度全面发力(一)国际金融中心:股、债、汇、金、险、资、科、绿多引擎并进股票市场:恒生指数年初至今上升逾两成,每日平均成交额近2,500亿元,新股集资至八月底逾1,300亿元、位列全球第一。改革方向包括:「科企专线」助力内地科企融资;优化主板与结构性产品发行机制;研究优化同股不同权上市规定;探索缩短结算周期至T+1;推动海外企业第二上市与中概股回归;推动港股人民币交易柜台纳入「股票通」南向交易。债券市场:提升金融基建,CMU OmniClear与港交所研究在单一平台集中管理与抵押不同资产,联动各类「互联互通」;与瑞士、阿联酋等建立连接;推动离岸中国国债作为不同清算所抵押品应用;证监会研究债券电子化交易平台可行性,推动商业回购与中央交易对手制度提升流动性;与内地商讨在港推出离岸国债期货、扩充互换通利率衍生品、推动场外衍生与跨境人民币回购;加强市场接触鼓励企业在港发债;将公布「固定收益及货币」路线图。货币市场与人民币国际化:作为全球最大离岸人民币枢纽,金管局将利用货币互换协议设立新的「人民币业务资金安排」,向企业提供年期较长且成本较低的人民币融资,支持实体经济使用人民币,并研究人民币与区内本币在港更便利的外汇报价与交易。政府将发行更多人民币债券,并研究在合适场景以人民币支付政府开支。国际黄金交易市场:推动机场管理局与金融机构拓展黄金仓储,以三年超越2,000吨为目标,建设区域黄金储备枢纽;推动金商在港建立或扩建精炼厂,并与内地研究来料加工后出口至香港交易与交割;建立黄金中央清算系统,并邀请上金所参与,为未来与内地互联互通作准备;丰富黄金投资工具,包括支持发行黄金基金与代币化黄金产品;支持成立黄金行业协会。上金所国际板已在港设首家境外交割仓库并推出在港交割合约,沪港黄金合作将持续推进。国际风险管理中心(保险):拟修例调低保险资金投资基建的资本要求并对本地项目给予优惠;推动专属自保与再保险行业发展,促进跨境养老、跨境自驾与低空经济保险产品。国际资产与财富管理:预计香港将成为全球规模最大的跨境财富管理中心。「跨境理财通2.0」后,内地投资香港财富产品户口由2.5万增至11万。将进一步优化基金、单一家族办公室与附带权益优惠税制;推动房托基金纳入「互联互通」标的;配合优化QFLP机制、加强与前海与上海合作引入更多境外资金;港投公司通过投资培育本地私募与对冲基金。优化「新资本投资者入境计划」中物业计入规则:非住宅计入上限由1,000万至1,500万,成交价不限;住宅计入维持1,000万,但计入的住宅成交价门槛由5,000万降至3,000万。金融科技与数字资产:金管局推进Ensemble项目,推动代币化存款与真实代币化资产交易,并协助政府代币化债券恒常化;落实稳定币发行人制度,就数字资产交易与托管发牌提出立法建议;在保障投资者前提下扩展面向专业投资者的数字资产产品与服务;加强国际税务合作打击跨境逃税;引入自动化汇报与数据监测工具构建数字资产风险防线。绿色金融:港交所Core Climate为全球唯一以港元与人民币结算自愿碳信用的平台,将与大湾区碳市场试点合作,试验跨境结算,共建区内碳市场生态;并联同内地监管部门研究国家参与国际碳市场机制,包括标准与方法、登记、交易与结算等。(二)国际贸易中心:经贸网络、数字贸易与大宗商品生态报告指出贸易为香港第二大行业,贡献GDP的15%,去年贸易额是GDP的3.6倍并增长7.3%。方向上,主动拓展新市场、推动数字贸易并支援中小企升级。经贸网络方面,与卡塔尔的投资协定已大致完成谈判,正与沙特、孟加拉、埃及与秘鲁探讨新投资协定;继续争取尽早加入RCEP;今年设立吉隆坡经贸办,深化东盟推广,并扩展覆盖至拉美与中亚。数字贸易方面,金管局将制定Cargoˣ路线图,试行以货运数据降低融资成本与审批时间;与上海市数据局在Ensemble探索代币化电子提单与系统对接;扩大「跨境快件清关便利安排」额外试点;逐步扩大「贸易单一窗口」涵盖更多文件,与海关总署推进两地连接并探讨与东盟连接;明年提出企业对企业贸易文件电子化立法建议。大宗商品交易方面,LME已批准八个在港交割仓库,政府支持设立更多认可仓库;为大宗商品贸易商落户提供半税优惠,明年上半年修法;金管局与巴西央行合作测试提单电子化与存款代币化优化交易流程;深化与广州期货交易所等内地市场联通;成立由财司司长领导的「大宗商品策略委员会」,加强顶层设计与长期策略。七、教育、科技、人才一体化:从国际教育枢纽到新型工业化的人才支撑体系(一)国际教育枢纽:扩容、提质与全球推广报告指出香港拥有五间百强大学,是全球唯一具此优势的城市。将加速建设「北都大学城」,推广「留学香港」品牌,发展应用科学大学,并吸引高端人才与师资。政策方面,维持本地生15,000个资助学额不变,同时放宽非本地生自费就学比例——资助专上院校非本地生上限由40%增至50%,资助研究院研究课程超额收生自资上限由100%增至120%(自2026/27学年);学生宿舍方面推出「城中学舍计划」,便利商厦(含酒店)改为宿舍免改划并保留过剩地积比,且扩展至拆卸重建的新宿舍;政府将在年内预留土地兴建新宿舍并邀请意向书。招揽方面,教育局成立「留学香港专班」,推出大型宣传计划,并由教资会拨款4,000万元支持八大加大国际与内地宣传与师生招揽,推动更多暑期游学活动;鼓励应科大与内地与海外龙头企业加强产教融合,与广东顶尖职校共建交流平台;与内地探讨副学位互认,有助职专毕业生跨境升学就业。基础教育层面,以试点形式容许直资学校申请上调非本地生人数;加大DSE国际认受性推广;打击违规提供DSE课程与「借壳办学」,设举报机制、突击巡查、制定《私校实务守则》与「私校名册」;支持国际学校发展,在北都预留土地并鼓励优质国际学校以自资模式增建优化设施,包括宿舍。数字教育方面,优质教育基金预留20亿元支援,2026年发表中小学数字教育蓝图,优化资讯与创科教育课程、订定AI素养学习架构、将AI教育纳入核心课程、加强教师AI培训并引入企业资源。教与学质量方面,推出新阶段专项拨款,鼓励价值观教育、理财教育与创新精神等。(二)国际创新科技中心:三园五院与低空经济、航天科技创科布局方面,推进「香港微电子研发院」两条中试线组装;明年内完成生命健康研发院与AI研发院筹建。新型工业化方面,提速建设第三个InnoHK平台(聚焦可持续发展、能源、先进制造与材料),2026年上半年成立旗下研发中心;下调「新型工业加速计划」门槛至1.5亿元,并提供技术人员配对资助;2026-27年度启动「创科产业引导基金」,政府引导投资策略性新兴与未来产业。惠民科研方面,运用创科基金引入新科技义肢,推出两年计划,全额资助本地截肢人士使用。低空经济方面,制订「发展低空经济规划行动纲领」,通过完善民航法例与规管框架,为超过150公斤的非传统飞行器立法;推进专用频谱、起降场、航路网络、卫星定位、三维空间数据系统、智能低空交通管理系统等;优化「监管沙盒」,对较成熟应用恒常化,并推出「监管沙盒X」涵盖跨境与载人应用;鼓励研发与人才培训,举办低空经济论坛;保险业界成立专责小组开发低空经济保险产品。航天科技方面,成立香港太空机械人与能源中心,支援嫦娥八号任务;推出「航天科技」特别征集支持大学项目;商经局研究简化低轨卫星牌照审批并推动未来6G应用;港投公司推进商业航天与太空经济相关投资。(三)区域知识产权贸易中心:以金融、估值、法治与推广构建IP交易生态报告提出推动知识产权融资、估值与保障,并加强对外推广。将联同金管局推出知识产权融资沙盒,协助试点行业利用IP融资。香港技术与创新支持中心年底运作后,将按国家标准为本地中小创科企业提供专利评估,并推出两年先导计划资助专利估值作为信贷参考。法律保障方面,去年就完善《版权条例》以保障AI发展完成公众咨询,将制订实务守则并拟备立法建议;检视本地外观设计注册制度,年底前展开咨询。推广方面,将在「亚洲知识产权营商论坛」推广IP融资,并推荐本地企业参与「中国专利奖」。(四)人才:从青年发展到高端人才引进与产学研流动青年方面,推出「青年人才培养计划」,提供更多参与国际组织实习与国际会议机会;推出「传媒专题内地实习计划」、深化「青年理财教育计划」、开展调解工作坊;继续推展内地与国际交流资助;「青年驿站」旅舍「启航1331」试业并年内开幕,未来五年筹办约100个青年活动,促进多元交流;柴湾青年广场与南昌平台扩展互动空间。输入人才方面,自新政策实施以来超过23万人才来港,高才通计划续签率达55%,获批续签者多数从事创科、金融等,按月收入计95%高于收入中位数,50%高出近一倍,预计每年带来约340亿元经济贡献(约GDP的1.2%);七成在40岁以下,有助纾缓人口高龄化。香港人才排名两年内上升12位至世界第四,亚太地区位列榜首。报告表示将持续推行人才政策,确保竞争力,并推出「产学创科人才交流计划」,鼓励大学教授参与企业研发,邀请企业高管与技术专家参与教学与课程设计,加强产学研联动。八、文化、体育、旅游协同发展:以「盛事+产业+社区」增动能、提吸引(一)中外文化艺术交流中心:从西九生态到高端艺术品交易枢纽报告提出落实《文艺创意产业发展蓝图》,巩固作为中外文化艺术交流中心的地位,打造高端艺术品交易枢纽:构建机场城市艺术生态圈,集创作、画廊与贸易,建设大型艺术品仓储;深化与巴塞尔艺术展合作;研究艺术品交易的税务、融资与人才政策。西九方面,明年起推出艺术广场大楼招商策略吸引产业链机构;建立艺术品修复国际合作网络并提供培训;系统化扩展策展、文物修复与艺术行政人才培训;举办国际高峰活动,推进M+与香港故宫馆藏国际巡展与联合策展;筹划原创音乐剧《大状王》更多内地巡演,打造经典长演;年底启用西九码头,提升交通便利并加强文化、娱乐与旅游互动;成立「西九文化区学院」提供专业培训。文创产业方面,推进「亚洲时装设计中心」建设,「香港时装荟」联乘巴黎与米兰时装周,发展数码与永续时尚;文创处通过电影发展基金的资助影片占票房近三成,并将加强国际与内地宣传、交流与配对;支持优化「亚洲知识产权交易平台」并支援本地原创打入内地与国际市场。表演场地方面,重塑功能布局:红馆演唱会优先、东九文化中心推动长期演出与艺科、沙田大会堂演奏厅设为粤剧优先。旗舰品牌方面,持续推出「香港流行文化节」、「亚艺无疆」、「中华文化节」、「香港演艺博览」、「香港非遗月」等,打造「香港处处有非遗」。康文署引入市场营运模式,开放场地作商业或私人活动、收费导赏、文创产品开发,并探讨市场参与鲤鱼门公园度假营与指定沙滩营运。(二)「无处不旅游」:产品提质、通关提效与市场拓展截至今年8月,访港旅客达3,320万,同比上升12%。报告提出多条赛道并进:发展游艇经济,新增约600个泊位,并在「机场城市」建设游艇港湾提供逾500个泊位(含80米以上超级游艇);放宽访港游艇要求并设动态监察系统,允许安全有序自由航行与锚泊;提升电子业务系统实现一站式入境资料预审;授权内地机构考试与短训便利取得在港航行资格并适时拓展海外;与广东省商讨「港艇北上」与「北艇南下」便利。发展「盛事+旅游」,通过节庆与项目组合延长停留与复游;香港迪士尼20周年提升设施,海洋公园与旅发局推出更多大熊猫主题活动,马年打造赛马旅游;消防处为低风险场地临时娱乐场所牌照实施视像消防验收便民。邮轮旅游方面,预计今年航次较去年增约20%,年内展开启德邮轮码头营运商招标并优化租赁条款。生态旅游方面,落实「四山」旅游、提升郊野公园配套、建设树顶历奇、户外遗迹博物馆与露营设施;串连乡郊景点如村落农田、宗祠书室与风俗活动,拓展徒步与单车游体验。特色深度游方面,推广「中国文化名人大营救」红色路线,打造18区主题花木园区,推广工业品牌旅游、旧城中环、九龙城、维园市集、开放旧油麻地警署等,并开放米埔与沙头角海边境禁区。餐饮消费方面,旅发局推出升级版「香港美酒佳肴巡礼」,加强全球宣传;分阶段美化兰桂坊与附近街道,推进「社区营造」。民宿与度假营方面,优化指引便利乡郊营运,发展局便利村屋改装为民宿或餐厅。高端客群方面,为高端消费客群定制星级行程与礼宾服务。中东与东盟市场方面,推进穆斯林旅游「认证、教育与宣传」策略,推出资助餐厅清真认证计划(至2026年底可获半额资助,上限5,000元)。通关体验方面,在新皇岗与沙头角口岸实施「合作查验、一次放行」模式,放宽常访旅客e-道登记,并在港珠澳大桥香港口岸设全港首个「无感通关」试点;推出「杰出服务奖励计划」表彰优质服务,传播「好客之道」。(三)推动体育发展:盛事化、专业化、产业化与普及化协同报告提出全力办好十五运会与残特奥会香港赛区赛事,联合粤澳推动整体办赛并与业界推出相关旅游产品,安排免费电视转播以凝聚社会。启德体育园作为重要载体,将与香港大球场发挥协同,善用现有设施支持体育总会办公、球赛与训练及大型活动;已与国际重要高尔夫巡回赛LIV Golf达成长远合作,吸引国际顶级球员来港比赛。运动员方面,持续通过资助提供更稳定的经济环境专注训练,并通过运动医学科研提升效能。管治方面,优先与管治完善的体育总会合作,加快落实《机构管治守则》,并着力通过体育总会支持亚洲或国际组织落户香港,提升国际话语权与影响力。九、安居乐业:住房、土地与交通的系统性安排(一)住房供给与置业阶梯:量的跃升与制度优化并行报告将保障基本住屋需求置于首要任务,提出在供应持续增加的背景下加大基层置业支持。公营房屋方面,2026-27年度起五年总体建屋量(含简约公屋)达189,000个单位,较上任时增加约80%;综合轮候时间已降至5.1年,目标在2026-27年度降至4.5年;简约公屋3万个单位中,年底前约1万落成启用,另2万将在未来一年半内全部落成;「简朴房」规管制度若获通过将于明年3月实施;房委会今年内公布马头围邨及西环邨重建,并研究重建模范邨。置业阶梯方面,提出六项重要优化:居屋供应较上届五年期预期增加约50%,将绿白表配额比例由40:60调为50:50,以促使公屋流转;白居二配额增加1,000至7,000个,其中500个拨予40岁以下青年家庭及一人申请者;批准信发放数额适量大于配额以避免浪费;提升居屋与绿置居较大面积单位比例;放宽新出售单位转让限制年期由15年降至10年;推出「长者业主楼换楼计划」,年满60岁且拥单位十年或以上者在第二市场出售后不须补价,购买较小或较偏远单位,腾出市区或较大单位。另有先导计划容许拥有资助出售单位十年或以上的业主,在缴付出租准许费后将未补价单位出租予合资格白表申请者(名额3,000)。私营房屋方面,未来十年需求为126,000个单位,政府将有足够土地满足需求并务实部署供应来源,包括政府卖地、铁路物业、市建局与私人发展项目。(二)土地开发与造地降本:建立健康土地储备与流程重塑报告将土地储备比作「银行存款」,提出未来十年准备约2,600公顷「熟地」,既满足发展需求又形成健康储备。为减低建造成本,将继续精简法定程序与行政流程:简化工程审批并设服务时间承诺;房屋署设「项目促成办公室」协调加快公屋工程,房屋局以新管控方法「倒逼」各环节加快;善用科技,明年推「成本管控数码平台」,以AI分析过往成本数据确保设计成本效益;「香港建筑科技研究院」检视政府工程标准要求,房屋局研究在公屋物料审批时认可更多地区标准;放宽私人发展项目中地面不超过两层停车场的总楼面面积豁免,取消建地库作为豁免条件的强制要求;发展局试行中央集中采购(钢筋与组装合成构件等),房屋局试行集中采购组装合成构件并设标准物料资料库以加快审批。工业用地方面,将展开新一轮研究并于明年提出建议,包括活化工厦未来路向。市区重建方面,以新思维推动:放宽同区地积比率转移,容许跨区转移至其他地区甚至新发展区;在古洞北与粉岭北预留三幅地予市建局作将来「楼换楼」替代单位;针对七个重建迫切地区,试行适度增加私人重建项目地积比率并允许将增加的部分转移至北都或其他地区,或以金额抵销在投地或地契修订与原址换地的地价。建筑安全方面,明年修订《建筑物条例》,加大处罚并加强承建商规管。(三)交通运输:规划引领、制度创新与技术应用年底前公布《运输策略蓝图》。智慧绿色集体运输系统项目将快将招标,并于明年就东九龙与洪水桥/厦村新发展区项目招标;为加快引进各地新型集体运输系统,将制订可适用于不同技术与营运商的规管框架,明年提交条例草案。自动驾驶方面,已建立规管框架,今年批出三个测试区域,以跨区行走与接驳为目标,加速无人化、规模化发展并尽快商业营运,支持业界以香港平台开拓尤其右軚市场。网约车方面,存在超过11年的监管问题将由本届政府推动立法,争取在本届立法会休会前通过规管法例,保障出行安全。十、指标化管理与阶段性成果:以量化目标支撑「以结果为目标」文化报告贯穿以清晰目标、时间表与可量化指标推动落实。例如:公屋轮候时间目标降至4.5年;简约公屋分两批在一年半内全部落成;北环线主线与支线2034年或之前同步开通;河套香港园区五座大楼2027年起陆续完工;大学城三批土地使用时间点(2026、2028、2030);黄金仓储三年超2,000吨;电动车电池回收设施2026年上半年启用;沙岭数据园区今年内招标;香港药物及医疗器械监督管理中心2026年成立;AI研发院2026年成立;氢能首批28个试验项目推进并在港岛、九龙设公众加氢设施;游艇泊位总量新增约1,100个(机场城市逾500个+其他约600个);邮轮访港航次全年较去年增加约20%;「跨境理财通2.0」带动户口增长至11万;资本投资者入境计划优化物业计入标准;货币市场推出人民币业务资金安排等。这一系列「里程碑式」安排,与「部门首长责任制」和「AI效能提升组」共同构成以绩效为导向的落地机制。十一、内在逻辑与系统协同:从顶层设计到跨界融合的纵横联动报告多处强调跨界融合与系统协同,形成「区域—产业—平台—人才—治理」的全链条推进:区域带动产业:北都与深圳接壤定位为新引擎,以专属法律与行政创新提速,以大学城与法定园区公司为载体,以交通与跨境铁路增强互联互通,以河套与新田科技城构成双核创科平台。产业牵引人才:生命健康科技通过临床试验生态、监管中心与真实世界数据平台形成国际与大湾区联动;AI通过科研平台、算力设施、数据跨境与应用落地形成一体化推进;新能源通过SAF、氢能与电池回收形成纵向产业链;飞机回收与航材服务带动贸易、保险、融资与租赁。平台统筹资源:「出海专班」整合外地办、投促署、贸发局与驻内地办,量体裁衣为企业制订金融、税务、展览与绿色合规组合方案;金融与贸易通过「互联互通」、CMU OmniClear与黄金清算系统等平台化基础设施,提升流动性与资源配置效率。人才支撑发展:国际教育枢纽的扩容、宿舍供给、应科大与职专互认、DSE认受性推广与国际学校发展,为香港吸纳与培养多元人才;输入人才政策带来数量、质量与年龄结构的优化;产学研联动计划让科研与产业形成双向互动。治理保障落地:通过「部门首长责任制」强化执行问责,通过独立调查小组保障公正独立;通过「AI效能提升组」推进流程重塑与政务应用;在「一国两制」与国家安全法治护航下,确保改革发展行稳致远。十二、结语:以制度优势承载发展动能,以发展成果回应民生关切总体而言,报告在理念上坚持「发展经济是为了民生福祉」,并在具体路径上,将国家战略与香港自身优势结合,将区域布局与产业升级融合,将治理改革与技术革新互促,将国际交往与大湾区协同并进,以一套有顶层设计、有法律保障、有行政创新、有平台载体、有时间表与绩效指标的系统性方案,谋划香港在「十五五」时期实现新突破。民生方面,从加大公营房屋与简约公屋供给,到重构置业阶梯与长者换楼,再到土地储备、造地降本、智慧交通、网约车立法等,均以「快见效、可持续、重公平」为取向。经济方面,从北都引擎到河套与新田科技城,从生命健康到AI与新能源,从国际金融到国际贸易与大宗商品,从教育科技人才到文化体育旅游,都以「高质量发展」为核心,以「招商引资、引技引智、引链入圈」为抓手。治理方面,以「一国两制」与国家安全为根基,以「部门首长责任制」与「AI效能提升组」为工具,以「有为政府+高效市场」为方法,力求以制度化、法治化、数字化和市场化的组合拳,确保政策落地提速、提效、提质。报告最后强调,感谢社会各界对施政方针与政策的认同,并以附篇细列措施与事宜。这种「总报告+附篇」的结构与「目标—措施—指标」的表达,体现了本届政府「以结果为目标」的治理取向。综观全篇,从「行稳致远」的制度信心,到「拼经济谋发展惠民生」的行动部署,再到「由治及兴」的阶段性成果与中长期路径,报告呈现的是一幅面向「十五五」的综合施政蓝图:以国家战略为底色,以国际联通为窗口,以区域平台为载体,以产业升级为抓手,以教育科技人才为支撑,以治理现代化为保障,把经济与民生的「双轮驱动」真正落在城市运行与市民生活的具体细节上。所有这一切,指向的是同一个目标——让香港在新一轮全球新技术革命与国际经贸格局重塑中,抓住「走出去」的新机遇,做强自身优势,创造更多优质岗位与更高收入,提供更优公共服务与更好生活,让市民过上更美好的日子。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":181,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":474174368649680,"gmtCreate":1756738521101,"gmtModify":1756738522909,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/474174368649680","repostId":"2564125258","repostType":2,"repost":{"id":"2564125258","kind":"news","pubTimestamp":1756728691,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2564125258?lang=&edition=full","pubTime":"2025-09-01 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id=\"id_3570499020\">回应新要求,DeepSeek公开技术说明</h2><p>DeepSeek主要介绍了大模型的训练和推理阶段,包括预训练、优化训练(微调)以及训练数据等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b87fef33dd9f2c7e2965acee980c01a\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"714\"/></p><p>不同大模型的神经网络架构</p><p><strong>模型训练</strong></p><p>模型训练阶段即模型的开发阶段:通过设计好的深度神经网络架构和训练方法,开发人员开发出可被部署使用的模型。</p><p>模型由多层神经网络组成,不同的架构直接影响模型的性能。此外,模型性能也受参数规模的制约,而训练的目的就是找到具体的参数值。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ac400c4e8174777604c5e3f62b6d6796\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"926\"/></p><p>目前,大模型的参数规模数以亿计。最新的DeepSeek-V3-0324,参数总量为6850亿。</p><p>在训练过程中,这些参数通过梯度下降算法迭代优化。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/929aedaa3b7b29b623bcb90a75fb8b96\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"786\"/></p><p>这次,DeepSeek把模型训练分为<strong>预训练</strong>和<strong>优化训练</strong>两个环节。</p><blockquote><p>预训练:预训练目标是通过数据训练模型,使模型掌握通用的语言理解与生成能力。 </p><p>优化训练:也称为微调,是在预训练模型的基础上通过特定任务的数据进一步调整模型参数,使模型适应实际应用场景。</p></blockquote><p>在预训练阶段,模型通过大规模自监督学习,从文本数据中学习语言模式与知识关联。预训练完成后,模型能理解并生成连贯的文本,但还不会精准地回答问题或执行任务,因此需要进一步的训练微调。</p><p>在优化训练阶段,模型一般通过SFT、RL等方法,学会根据指令回答问题,符合人类的偏好和需求,并激发在特定领域的专业能力。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a0baceedc4eaa07ecb8d9bf6525dc07a\" tg-width=\"638\" tg-height=\"584\"/></p><p>经过优化训练的模型能更好地满足实际需求,可被部署使用。</p><h2 id=\"id_2127093784\">深挖训练“内幕”,炼出最强大脑</h2><p>DeepSeek模型的能力,是建立在高质量、大规模、多样化的数据之上。</p><p>在“预训练阶段”和“优化训练阶段”,各有不同。</p><p><strong>预训练阶段</strong></p><p>在预训练阶段,主要使用了两类数据:</p><blockquote><p>互联网公开可用的信息,比如网页、公开文档等。 </p><p>与第三方合作获取许可的数据</p></blockquote><p>需要强调的是,在此阶段,根本无需获取个人信息用于训练,DeepSeek不会有意关联至任何特定账户和个人,更不会主动将其用于训练模型。</p><p>不过,预训练数据规模过于庞大,可能偶然包含了一些个人信息。</p><p>对此,DeepSeek会通过技术手段,尽力筛查并移除这些信息,确保数据“干干净净”。</p><p>为了保证数据质量、安全、多样,他们还打造了一套硬核数据治理流程——</p><p>首先,通过“过滤器”自动剔除仇恨言论、色情低俗、暴力、垃圾信息,以及可能侵权的原始数据。</p><p>其次,通过算法+人工审核,识别并降低数据中的统计性偏见,让模型更公平、更客观。</p><p><strong>优化训练阶段</strong></p><p>到了优化训练阶段,一般需要通过人工或自动化的方式构造、标注一批问答对数据来对模型进行训练。</p><p>DeepSeek这次表示:这些问答对数据是由研究团队生成提供的,其中少部分数据的构造可能会基于用户的输入<strong>。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f724c0300697280c886fcda7572d5cad\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"296\"/></p><p>在DeepSeek-R1训练中,研究人员直接提示模型生成包含反思和验证的详细答案;收集并整理DeepSeek-R1-Zero的输出,使其具有可读性;以及通过人工注释者的后期处理来提高数据质量</p><p><strong>如涉及利用用户的输入构造训练数据,DeepSeek会对数据进行安全加密技术处理、严格的去标识化和匿名化处理,从而尽可能避免训练数据关联到任何特定个人,且不会在模型给其他用户的输出中带有个人信息,更不会将其用于用户画像或个性化推荐。</strong></p><p><strong>同时,DeepSeek为用户提供了选择退出的权利。</strong></p><p>为了确保模型的安全性,在模型优化训练阶段,DeepSeek构造了专门的安全数据对模型进行安全对齐,教会模型的回复符合人类的价值观,增强模型内生的安全能力。</p><p><strong>模型推理</strong></p><p>模型的推理阶段即模型被部署提供服务。</p><p>模型训练完成并被部署后,可以通过对输入信息进行编码和计算来预测下一个token,从而具备文本生成和对话等能力。</p><p>部署后的模型能够熟练执行基于文本生成的广泛多样的任务,并可以集成到各种下游系统或应用中。</p><p>具体到DeepSeek的产品服务,基于用户的输入,模型<strong>采用自回归生成方式,基于输入的上下文内容,通过概率计算预测最可能的接续词汇序列。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8d1df690c48a7ea8c900ea74c8265455\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"341\"/></p><p>推理完成后,模型输出相应的内容作为响应,包括文字、表格和代码等。</p><p>此并非简单检索或“复制粘贴”训练数据中的原始文本,模型也并未存储用于训练的原始文本数据副本,而是基于对语言结构和语义关系的深度理解,动态生成符合语境的回答。</p><p>DeepSeek这次还强调模型开源。</p><blockquote><p>我们通过开源平台对外公开发布了所有模型的权重、参数以及推理工具代码等,并采用宽松的MIT协议,供使用者自由、免费下载部署使用。 </p><p>同时,DeepSeek发布各模型的完整技术报告,供社区和研究人员参考,并帮助公众更深入地了解每个模型的技术原理和细节。</p></blockquote><h2 id=\"id_1608287211\">LLM致命幻觉,全周期硬核对抗</h2><p>毋庸置疑,当前AI发展还在早期阶段,存在无法避免的局限性。</p><p>若是再被加以滥用,将会带来严重的后果。</p><p><strong>局限性</strong></p><p>AI往往会生成错误、遗漏,或不符合事实的内容,这种现象统一称之为“幻觉”。</p><p>这个问题,是整个AI行业面临的挑战。</p><p>对此,DeepSeek正通过一些技术手段降低幻觉率,包括高质量的训练数据、优化对齐策略、RAG等,但现阶段依无法完全消灭。</p><p>同时,他们还在欢迎页、生成文本的末尾,以及交互界面底部,添加显著的提示标识。</p><p>特别提醒用户——内容由人工智能生成,可能不准确。</p><p>因此,AI生成的内容仅供参考,所有人不应将输出的内容作为专业建议。</p><p>尤其是,在医疗、法律、金融等专业领域,DeepSeek不提供任何建议或承诺,专业的事儿还得找专业的人。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5d4e11d5ff7f7f0e352f75e6f678ace2\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"576\"/></p><p><strong>滥用风险</strong></p><p>AI技术本身是中立的,但滥用可能带来隐私保护、版权、数据安全、内容安全、偏见歧视等风险。</p><p>DeepSeek对此也是高度重视,采取了一系列硬核措施,贯穿了模型研发、训练、部署的全生命周期。</p><blockquote><p>制定内部风险管理制度 </p><p>开展模型安全性评估 </p><p>进行红队测试 </p><p>增强模型和服务透明度等</p></blockquote><p>更重要的是,DeepSeek还赋予了用户知情权、选择权、控制权——</p><p>你可以查询服务的基本信息、拒绝其数据用于模型训练、删除其历史数据等。</p></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>DeepSeek最新发文!V3/R1训练细节全公开!</title>\n<style 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优化训练:也称为微调,是在预训练模型的基础上通过特定任务的数据进一步调整模型参数,使模型适应实际应用场景。在预训练阶段,模型通过大规模自监督学习,从文本数据中学习语言模式与知识关联。预训练完成后,模型能理解并生成连贯的文本,但还不会精准地回答问题或执行任务,因此需要进一步的训练微调。在优化训练阶段,模型一般通过SFT、RL等方法,学会根据指令回答问题,符合人类的偏好和需求,并激发在特定领域的专业能力。经过优化训练的模型能更好地满足实际需求,可被部署使用。深挖训练“内幕”,炼出最强大脑DeepSeek模型的能力,是建立在高质量、大规模、多样化的数据之上。在“预训练阶段”和“优化训练阶段”,各有不同。预训练阶段在预训练阶段,主要使用了两类数据:互联网公开可用的信息,比如网页、公开文档等。 与第三方合作获取许可的数据需要强调的是,在此阶段,根本无需获取个人信息用于训练,DeepSeek不会有意关联至任何特定账户和个人,更不会主动将其用于训练模型。不过,预训练数据规模过于庞大,可能偶然包含了一些个人信息。对此,DeepSeek会通过技术手段,尽力筛查并移除这些信息,确保数据“干干净净”。为了保证数据质量、安全、多样,他们还打造了一套硬核数据治理流程——首先,通过“过滤器”自动剔除仇恨言论、色情低俗、暴力、垃圾信息,以及可能侵权的原始数据。其次,通过算法+人工审核,识别并降低数据中的统计性偏见,让模型更公平、更客观。优化训练阶段到了优化训练阶段,一般需要通过人工或自动化的方式构造、标注一批问答对数据来对模型进行训练。DeepSeek这次表示:这些问答对数据是由研究团队生成提供的,其中少部分数据的构造可能会基于用户的输入。在DeepSeek-R1训练中,研究人员直接提示模型生成包含反思和验证的详细答案;收集并整理DeepSeek-R1-Zero的输出,使其具有可读性;以及通过人工注释者的后期处理来提高数据质量如涉及利用用户的输入构造训练数据,DeepSeek会对数据进行安全加密技术处理、严格的去标识化和匿名化处理,从而尽可能避免训练数据关联到任何特定个人,且不会在模型给其他用户的输出中带有个人信息,更不会将其用于用户画像或个性化推荐。同时,DeepSeek为用户提供了选择退出的权利。为了确保模型的安全性,在模型优化训练阶段,DeepSeek构造了专门的安全数据对模型进行安全对齐,教会模型的回复符合人类的价值观,增强模型内生的安全能力。模型推理模型的推理阶段即模型被部署提供服务。模型训练完成并被部署后,可以通过对输入信息进行编码和计算来预测下一个token,从而具备文本生成和对话等能力。部署后的模型能够熟练执行基于文本生成的广泛多样的任务,并可以集成到各种下游系统或应用中。具体到DeepSeek的产品服务,基于用户的输入,模型采用自回归生成方式,基于输入的上下文内容,通过概率计算预测最可能的接续词汇序列。推理完成后,模型输出相应的内容作为响应,包括文字、表格和代码等。此并非简单检索或“复制粘贴”训练数据中的原始文本,模型也并未存储用于训练的原始文本数据副本,而是基于对语言结构和语义关系的深度理解,动态生成符合语境的回答。DeepSeek这次还强调模型开源。我们通过开源平台对外公开发布了所有模型的权重、参数以及推理工具代码等,并采用宽松的MIT协议,供使用者自由、免费下载部署使用。 同时,DeepSeek发布各模型的完整技术报告,供社区和研究人员参考,并帮助公众更深入地了解每个模型的技术原理和细节。LLM致命幻觉,全周期硬核对抗毋庸置疑,当前AI发展还在早期阶段,存在无法避免的局限性。若是再被加以滥用,将会带来严重的后果。局限性AI往往会生成错误、遗漏,或不符合事实的内容,这种现象统一称之为“幻觉”。这个问题,是整个AI行业面临的挑战。对此,DeepSeek正通过一些技术手段降低幻觉率,包括高质量的训练数据、优化对齐策略、RAG等,但现阶段依无法完全消灭。同时,他们还在欢迎页、生成文本的末尾,以及交互界面底部,添加显著的提示标识。特别提醒用户——内容由人工智能生成,可能不准确。因此,AI生成的内容仅供参考,所有人不应将输出的内容作为专业建议。尤其是,在医疗、法律、金融等专业领域,DeepSeek不提供任何建议或承诺,专业的事儿还得找专业的人。滥用风险AI技术本身是中立的,但滥用可能带来隐私保护、版权、数据安全、内容安全、偏见歧视等风险。DeepSeek对此也是高度重视,采取了一系列硬核措施,贯穿了模型研发、训练、部署的全生命周期。制定内部风险管理制度 开展模型安全性评估 进行红队测试 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href=\"https://laohu8.com/FUT/1OZmain\">$1盎司黄金主连 2508(1OZmain)$</a>如果大家想要找到它,仅需要在app内部搜索栏,搜索“1盎司黄金”即可找到对应的主连合约啦,当你点进去主连合约的行情后,再点击行情最下端的“加入自选”的心形选项,就可以在自选栏里随时随地的看到它啦。那么这个1盎司黄金期货合约,和之前我们熟知的黄金期货合约,以及微型黄金期货合约有什么不一样呢?简单来说,就是1盎司黄金期货合约的合约规模更小,保证金要求更低,你可以交易黄金期货的门槛也就大大降低了,而且如果你想参与自己认准的黄金趋势性行情时,仅需要增加持有手数即可增加黄金对应的期货头寸,而如果当你对黄金的交易趋势并不那么确定的时候,仅需要降低持有的1盎司黄金期货合约的手数,就可以降低对应的黄金风险敞口,这样要比黄金期货合约,和微型黄金期货合约更加的灵活和方便。你看,黄金期货(GC)的合约规模是100盎司,而微黄金期货(MGC)合约规模是10盎司,那么1盎司黄金期货合约规模就实如其名的是1盎司,合约规模是黄金期货的1/100,微黄金期货的1/10。所以对应的交易一手1盎司黄金期货所需的保证金也相对比另外两个品种所需保证金要更少,目前初始保证金需165美元,维持保证金需150美元(保证金的数量可能由于交易环境的变化而发生少许的调整),交易门槛更低,适合刚接触期货交易的","listText":"大家好鸭!最近我们的期货交易板块迎来了一位新的合约成员,今天就让我来给大家介绍这位新成员吧!它名字是叫1盎司黄金,英文名是1OZ,和黄金(GC)、微黄金(MGC)一样都是是芝商所旗下的期货交易品种哦,也是黄金期货大家族中一名新诞生的重要的合约成员。至此,我们能交易的黄金期货中,除了以上黄金期货合约,和微黄金期货合约之外,又多了一位,保证金需求更小,更灵活的黄金期货头寸管理品种:1盎司黄金:<a href=\"https://laohu8.com/FUT/1OZmain\">$1盎司黄金主连 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id=\"id_2751709591\">从神秘大户到“秃鹰队长”</h2><p>“秃鹰队长”首次进入大众视野是在去年。当时,一些人注意到市场上出现了与标普500指数挂钩的数百万美元期权大单。很快,这些足以撼动市场的庞大交易开始被冠以“秃鹰大军”称号,一群期权交易者决心揭开“队长”的真实身份。</p><p>很快,David Chau出面“认证”,“秃鹰队长”正是他本人。</p><p>Chau自称“社恐”,喜欢宅家做交易,但他并非独行侠。</p><p>他经营着一个拥有1000多名成员的线上交易社区。当他在社区中分享自己的股指期权交易时,许多追随者会跟进下注,放大他的交易影响力。有时,<strong>他们押注标普500指数波动性的头寸规模足以撼动整个股票市场,部分交易甚至超过了30,000份合约。</strong></p><p>“当合约数量超过10,000份时,就开始成为真正的大事,”芝加哥Kai Volatility Advisors创始人Cem Karsan表示。“如果达到20,000份,那就是市场上的头号大事。”</p><p>作为一个日内交易员,<strong>Chau的招牌交易手法,是在标的资产交易价格之上买入或卖出认购期权,同时在标的资产交易价格之下买入或卖出认沽期权。根据下注方式不同,这一策略在标普500指数保持在特定交易区间内或超出该区间时获利。</strong></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b615d65a05a3335df0b6ec757fff49a5\" tg-width=\"750\" tg-height=\"471\"/></p><p>因为当这些交易在图表上展示时,数字会从两侧突出,形如鸟翼,因此该策略又被称为“铁神鹰”策略。<strong>当股价大于高盈亏平衡点或小于低盈亏平衡点时,该策略获得正收益。</strong></p><p>“市场是战场,对吧?你必须像前线士兵一样,需要有坚强的意志力,”Chau在接受媒体采访时表示,“我只是喜欢待在家里,做自己的事。”</p><p>Chau的交易风格极具冒险色彩。当他的一次下注亏损时,第二天他会下另一个赌注,合约数量大约是之前的两倍,而社区成员会跟着他的策略行动。这种做法在赌博界被称为马丁格尔策略(Martingale strategy),旨在让赌徒有机会在押注最终成功时收回损失并获得利润。</p><p>“我的目标不是避免亏损,而是确保亏损不会摧毁投资者的整个账户,”Chau解释道,“不愿承担这种风险的交易者应该选择退出。”</p><h2 id=\"id_4168263013\">千人交易军团</h2><p>Chau的身份,对于那些花钱参加他发起的InsideOptions期权培训项目的人来说早已不是秘密。</p><p>目前,已有超过1000人加入了该项目的Slack频道,在那里学习Chau的交易心法,Chau偶尔也会在Youtube上免费分享一些期权交易的课程。据称,该项目已帮助许多投资者在投资中获得了可观回报。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4cbee278197fba0ebab2031b4253af8d\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"646\"/></p><p>InsideOptions项目对会员的交易资金有一定要求。Chau在Instagram上发布的一个帖子写道:</p><blockquote><p>如果你有26000美元并且想让这笔钱发挥价值,我可以帮你像全球排名前1%的交易者那样交易,用一种经过验证的策略,即使你几乎没有经验也没关系!</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8cbf430f58b2eaaa88a57bd184fcf172\" tg-width=\"784\" tg-height=\"693\"/></p></blockquote><p>至于Chau自己的交易资金来源,他在采访中说,他用自己和他创立的另类基金SPX Program Fund LP的资金进行交易。</p><p>该基金成立于2023年,旨在为复杂的投资者提供有效的主动交易策略。目前,SPX Program有30多位投资者,其中很多人也是InsideOptions项目的成员。<strong>Chau没有透露该基金的资产规模,但称其“超过七位数”。</strong></p><h2 id=\"id_1170808883\">新一代网红交易员,会以何种方式结束?</h2><p>美国散户对明星交易员的关注已有百年之久,从“少年淘金者”杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore),到MeMe热中的“咆哮猫咪”基思·吉尔(Keith Gill),这些交易员的故事一直备受瞩目。他们的冒险经历、巨额利润,甚至是毁灭性的亏损,都被人们传颂为励志传奇或警示故事,成为投资界的经典范例。</p><p>而“秃鹰队长”走红的时期恰逢美国期权市场的惊人增长。自2020年底以来,散户的期权交易量激增,当时疫情封锁和政府刺激计划引发了市场反弹,重新唤起了美国人对日内交易的兴趣。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b0123fc3b276996301782e4db87a87d0\" tg-width=\"613\" tg-height=\"826\"/></p><p>根据期权清算公司<a href=\"https://laohu8.com/S/OCC\">$(OCC)$</a>的数据,2024年每天交易的期权合约达4900万份,高于2019年的1900万份。自此以来,交易量每年都在创纪录。随着市场规模的扩大,散户的份额也在增加:数据显示,截至去年年底,他们占所有期权活动的29%,高于2020年初的23%。</p><p>Chau无疑是这些交易中的领军者。然而,<strong>并非所有人都认为期权市场需要一位美国队长式的人物。</strong></p><p>因为这种策略风险巨大,衍生品数据公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示。</p><blockquote><p>我认为这只会以不好的方式结束。如果他知道自己在做什么,那很好。<strong>但这种规模有点疯狂。在每笔交易上加倍下注简直就是赌博。</strong></p></blockquote><p>Kochuba一直在跟踪Chau及其社区的交易,<strong>他担心如果这些赌注的规模变得太大,而他们的资金支持不足,策略可能会崩溃。</strong></p><p>在其他人的争议中,Chau的影响力不断扩大,他在Instgram的粉丝数量已经超过6.6万。SPX Program目前在孵化基金中进行实盘交易,预计将在2024年下半年进行私募发行。</p><p>但Chau似乎也意识到了风险,他表示正在考虑不再接受新成员。</p><blockquote><p>我一直担心即将到来的厄运。没有什么好事能永远持续下去。</p></blockquote></body></html>","source":"wallstreetcn_hot_news","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新“带头大哥”浮出水面---外号“秃鹰队长”,带着千人炒期权、规模大到撼动美股</title>\n<style 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Chau出面“认证”,“秃鹰队长”正是他本人。Chau自称“社恐”,喜欢宅家做交易,但他并非独行侠。他经营着一个拥有1000多名成员的线上交易社区。当他在社区中分享自己的股指期权交易时,许多追随者会跟进下注,放大他的交易影响力。有时,他们押注标普500指数波动性的头寸规模足以撼动整个股票市场,部分交易甚至超过了30,000份合约。“当合约数量超过10,000份时,就开始成为真正的大事,”芝加哥Kai Volatility Advisors创始人Cem Karsan表示。“如果达到20,000份,那就是市场上的头号大事。”作为一个日内交易员,Chau的招牌交易手法,是在标的资产交易价格之上买入或卖出认购期权,同时在标的资产交易价格之下买入或卖出认沽期权。根据下注方式不同,这一策略在标普500指数保持在特定交易区间内或超出该区间时获利。因为当这些交易在图表上展示时,数字会从两侧突出,形如鸟翼,因此该策略又被称为“铁神鹰”策略。当股价大于高盈亏平衡点或小于低盈亏平衡点时,该策略获得正收益。“市场是战场,对吧?你必须像前线士兵一样,需要有坚强的意志力,”Chau在接受媒体采访时表示,“我只是喜欢待在家里,做自己的事。”Chau的交易风格极具冒险色彩。当他的一次下注亏损时,第二天他会下另一个赌注,合约数量大约是之前的两倍,而社区成员会跟着他的策略行动。这种做法在赌博界被称为马丁格尔策略(Martingale strategy),旨在让赌徒有机会在押注最终成功时收回损失并获得利润。“我的目标不是避免亏损,而是确保亏损不会摧毁投资者的整个账户,”Chau解释道,“不愿承担这种风险的交易者应该选择退出。”千人交易军团Chau的身份,对于那些花钱参加他发起的InsideOptions期权培训项目的人来说早已不是秘密。目前,已有超过1000人加入了该项目的Slack频道,在那里学习Chau的交易心法,Chau偶尔也会在Youtube上免费分享一些期权交易的课程。据称,该项目已帮助许多投资者在投资中获得了可观回报。InsideOptions项目对会员的交易资金有一定要求。Chau在Instagram上发布的一个帖子写道:如果你有26000美元并且想让这笔钱发挥价值,我可以帮你像全球排名前1%的交易者那样交易,用一种经过验证的策略,即使你几乎没有经验也没关系!至于Chau自己的交易资金来源,他在采访中说,他用自己和他创立的另类基金SPX Program Fund LP的资金进行交易。该基金成立于2023年,旨在为复杂的投资者提供有效的主动交易策略。目前,SPX Program有30多位投资者,其中很多人也是InsideOptions项目的成员。Chau没有透露该基金的资产规模,但称其“超过七位数”。新一代网红交易员,会以何种方式结束?美国散户对明星交易员的关注已有百年之久,从“少年淘金者”杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore),到MeMe热中的“咆哮猫咪”基思·吉尔(Keith Gill),这些交易员的故事一直备受瞩目。他们的冒险经历、巨额利润,甚至是毁灭性的亏损,都被人们传颂为励志传奇或警示故事,成为投资界的经典范例。而“秃鹰队长”走红的时期恰逢美国期权市场的惊人增长。自2020年底以来,散户的期权交易量激增,当时疫情封锁和政府刺激计划引发了市场反弹,重新唤起了美国人对日内交易的兴趣。根据期权清算公司$(OCC)$的数据,2024年每天交易的期权合约达4900万份,高于2019年的1900万份。自此以来,交易量每年都在创纪录。随着市场规模的扩大,散户的份额也在增加:数据显示,截至去年年底,他们占所有期权活动的29%,高于2020年初的23%。Chau无疑是这些交易中的领军者。然而,并非所有人都认为期权市场需要一位美国队长式的人物。因为这种策略风险巨大,衍生品数据公司SpotGamma的创始人Brent Kochuba表示。我认为这只会以不好的方式结束。如果他知道自己在做什么,那很好。但这种规模有点疯狂。在每笔交易上加倍下注简直就是赌博。Kochuba一直在跟踪Chau及其社区的交易,他担心如果这些赌注的规模变得太大,而他们的资金支持不足,策略可能会崩溃。在其他人的争议中,Chau的影响力不断扩大,他在Instgram的粉丝数量已经超过6.6万。SPX Program目前在孵化基金中进行实盘交易,预计将在2024年下半年进行私募发行。但Chau似乎也意识到了风险,他表示正在考虑不再接受新成员。我一直担心即将到来的厄运。没有什么好事能永远持续下去。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1060,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":417127057383544,"gmtCreate":1742856968581,"gmtModify":1742856969813,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/417127057383544","repostId":"416335218385344","repostType":1,"repost":{"id":416335218385344,"gmtCreate":1742652876339,"gmtModify":1742810982090,"author":{"id":"3556673506813374","authorId":"3556673506813374","name":"谋定后动","avatar":"https://static.tigerbbs.com/865a6ec8ea0c03d186fb7dab736911ae","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3556673506813374","authorIdStr":"3556673506813374"},"themes":[],"title":"【谋周报】欧洲重新武装对美股影响几何?(2025/13 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此帖仅开放于中国大陆用户","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ff98eccfaff055c5a7c86bee57069e0c"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/415993573442000","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1418,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":1,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":411297720820216,"gmtCreate":1741447986603,"gmtModify":1741447988524,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/411297720820216","repostId":"410889133957352","repostType":1,"repost":{"id":410889133957352,"gmtCreate":1741324092983,"gmtModify":1745203296037,"author":{"id":"36979109942400","authorId":"36979109942400","name":"小虎周报","avatar":"https://static.laohu8.com/f7b172cf773c77a3f0df67695c126b51","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"36979109942400","authorIdStr":"36979109942400"},"themes":[],"title":"【一周科技动态】大科技回调还有多少博弈空间?估值修正极限与反弹契机前瞻","htmlText":"涨跌纷纭——一周大科技表现本周宏观主线:“美国例外”交易的退潮。最近两周,市场风险偏好极端转向,AI叙事的芯片制造商纷纷大跌,拉动纳斯达克整体回调,避险情绪回升,同时,Trump政府的关税议题不断波澜,甚至成为市场首要关注点。投资者降低美元多头,涌入欧洲、亚洲,以分散对美国市场的投资。与2018年时期不同的是,目前美股估值处于高位,市场(CTA等具有一致性的机构投资者行为)趋于谨慎、增长预期的走弱(Walmart/Target/Bestbuy等零售数据),叠加此前并没有Price-in太多的Trump政策不确定性,市场目前的回调只能说是渐渐回到合理区间。接下来的走势会更加依赖经济的基本面。大科技公司自然也是整体回调:Tesla的销量问题恶化了基本面(2月销量断崖式下降,内因Model 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08:13","market":"fut","language":"zh","title":"中概股崩盘VS降准利好,股民怎么办?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1114895741","media":"格隆汇投资学苑","summary":"中概股集体崩盘暴跌,加上降准信号来临,两大重磅事件,让这个周末的朋友圈炸开了锅。\n\n近日,美国证监会再次对中概股发难,引发一众中概股惨遭崩盘式血洗,让市场闻到了一丝令人不安的火药味。\n而国内的这次被很","content":"<blockquote>\n <b>中概股集体崩盘暴跌,加上降准信号来临,两大重磅事件,让这个周末的朋友圈炸开了锅。</b>\n</blockquote>\n<p>近日,美国证监会再次对中概股发难,引发一众中概股惨遭崩盘式血洗,让市场闻到了一丝令人不安的火药味。</p>\n<p>而国内的这次被很多人预期了的降准消息,虽然对金融市场来说不失为一个重磅大利好,但种种复杂宏观环境下,还是让人难以敞开怀笑得起来。</p>\n<p>临近年末,面对这么复杂的市场环境,作为股民,我们又该如何应对?</p>\n<p><b>1、中丐股遭血洗,还有救吗?</b></p>\n<p>隔夜,中概股血流成河,一夜蒸发市值超过2587亿美元,近百家中概股跌幅超10%,其中国内的互联网和科技各大巨头,大部分均跌超6%,几乎无一幸免。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5bd1b29bd7a21220522c5c02da66e92\" tg-width=\"999\" tg-height=\"721\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>中概变中丐,形容很贴切,但却很无奈。</p>\n<p>美国当地时间12月2日,美国证券交易委员会(SEC)又通过了<b>“要求在美国证券交易所上市的中国公司必须披露其所有权结构和审计细节,即使信息是来自相关外国司法辖区”</b>的新规。这是自从美国去年12月通过的《外国公司问责法案》要求在美上市企业提供审计底稿给PCAOB之后,专门针对中国出台的新规。</p>\n<p>根据国内相关规定,该法案中要求的审计工作底稿等档案应当存放在国内,同时,任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料。所以,美国这个新规,明显与我国的相关规定相左,几乎是把中概股的门给堵上了。</p>\n<p><b>这新规最终可能导致200多家中国公司被美国交易所剔除。</b></p>\n<p>原本2019年10月中美双方对香港会计师事务所审计的、存放在中国内地的在美上市公司审计工作底稿调取事宜达成过共识。</p>\n<p>但到了2020年,特朗普政府单方面中止双方此前签署的合作谅解备忘录。包括单方面中止双方关于审计底稿等信息交换的合作。并且对中概股的监管要求越来越过分。</p>\n<p>除了美国政府的监管,还有众多恶意的华尔街大鳄借机大肆做空中概股赚取暴利。最大的证据是SEC刚刚批准的新规—是在去年5月便在参议院通过,12月在众议院通过。这些巨鳄正是利用这个几乎被确认的利空,成为血洗中概股的帮凶。</p>\n<p>如果统计年初至今,16家跌超90%,36家跌超80%,65家跌超70%,90家跌超60%,123家跌超50%,153家跌超40%,200家跌超20%,极少数比例的中小市值的中概股录得正收益。<b>初略统计,今年200多家中概股累计至少蒸发市值1万亿美元。</b></p>\n<p><b>显然,这是中概股在美国交易所的上市环境越来恶化的最血淋淋的证据。</b></p>\n<p>当然,对于其中的大型中概股来说,尤其是互联网、教育、甚至医药医疗等行业企业,还面临着屋漏偏逢连夜雨的无奈与尴尬。</p>\n<p>尤其互联网行业,加速其变局的重大外力,主要来源于反垄断,这个已经被大家说太多了。相信在未来,反垄断强监管大概率一直会是常态,这也给互联网行业的发展带上了紧箍咒。</p>\n<p>在今年,地产、教育、医疗、还有电子烟、交通出行方面监管层面的强行介入,都在改变着行业的增长逻辑。</p>\n<p>同时被改变的,还有它们的估值。</p>\n<p>现在,地产已经成为唯恐避之不及的“烂”行业(除了综合实力超强的大央企国企,它们还会很稳,甚至能吃到供给侧改革红利);被资本化的教育板块已经溃不成军,医药医疗在集采之下同样压力山大。</p>\n<p>而被重点严监管的互联网,受到的压力更大,连估值逻辑都已经发生了深刻变化。</p>\n<p>中概股经历过今年的血洗,部分互联网巨头的估值已经低到令人发指的地步。接下来,中概股会不会更低不知道,一些优质的互联网企业能否迎来估值修复机会,还难以确认,毕竟在中美博弈叠加自身遭受反垄断的大背景下,未来的不确性太高了。</p>\n<p><b>2、美国要收水,中国要降准</b></p>\n<p>近日国家总理在与国际货币基金组织,提到中国经济时,言简意赅地释放出非常多重磅消息。</p>\n<p>“为了应对疫情和经济发展,中国将继续实施稳定的宏观政策,加强针对性和有效性,继续实施稳健的货币政策,保持流动性合理充裕,围绕市场主体需求制定政策,适时降准,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度,确保经济平稳健康运行。”</p>\n<p>这其中,最重磅的点无疑在于<b>“适时降准”</b>,这成为引爆市场关注的焦点。</p>\n<p>毕竟这是货币政策宽松的兆头,市场对降准的预期因官方的最新表态又打开想象空间。据历史经验,总理多次提及降准,接下来降准一般会很快出来。</p>\n<p>对于A股来说,无疑是一个利好。难怪周五主力也干活儿了,拉银行券商,大盘反弹站上3600点。随着消息公布后,A50指数直线拉起,随有一波震荡,但随后继续冲高,收盘上涨0.93%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5cd3b06375aa9416075b9303c1539157\" tg-width=\"1001\" tg-height=\"646\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但如果综合这句话的意思和背景,这个降准的利好还是需要多一份清醒的研判。</p>\n<p>首先,这句讲话背景也是一直以来国家提到的宏观经济压力下,为提振经济特别是中小微企业支持力度,保证经济平稳发展为出发点。这背后是有点“定向”的意思,当然也不排除全面。</p>\n<p>其次,对于这次降准,实际上很多人很早就有预期。</p>\n<p>在前面人民银行发布的《2021年第三季度中国货币政策执行报告》中,相比二季度的执行报告,有两个明显的措辞变化:</p>\n<p><b>1)删去了“坚持不搞’大水漫灌’”</b></p>\n<p><b>2)删去了“管好货币总闸门”,变为了“增强信贷总量增长的稳定性”。</b></p>\n<p>国家政策历来讲究用词,这样的修改多少是意味着接下来要继续宽松,甚至加大宽松范围和力度的意思。</p>\n<p>现在,预期降准的消息如意料所致,很多人甚至预期降准在年末,不无道理。</p>\n<p>更关键的是,这个降准的背景是处于现在的宏观经济环境还存在很大压力,还需要宏观政策的发力。</p>\n<p>我国的经济增速从过去10%左右的台阶,下滑到目前的6%以上,再加上突如其来的疫情冲击和中美贸易关系转冷,未来的发展压力依然不能乐观。</p>\n<p>所以历次的政府工作报告,都是要把稳经济,稳就业,稳预期等作为工作的关键。其中尤其是缓解中小微企业的经营困难,这也是昨日总理的话中重点提及的。</p>\n<p>也就是说,降准的目的是为了托经济,不是为了锦上添花刺激经济,它好比一味药,身体有问题了才吃药。所以对于降准,我们也不要太乐观。</p>\n<p><b>其实,我们更要搞清楚的是,为什么现在海外的趋势是美联储真正准备加快收水,而我们却在准备“放水”?有没有必要担心“美国收水,中国放水”格局下,这种放水会不会打折扣?</b></p>\n<p>其实大概每隔两三年,中美两国就会进入经济货币双背离状态,上次是2018年,现在又来了。</p>\n<p>这背后的原理大概就是国际分工和货币地位不同所致,一直以来,美欧依靠国际货币优势印钞输出需求,中国作为世界制造工厂为他们生产商品,由此形成了较固定的外循环经济。</p>\n<p>为了刺激经济而货币宽松总是从美欧发达国家开启动,但当美欧国内经济恢复过来,开始收紧流动性的时候,中国经济反而因为需求减少和美元回流而继续面临冲击,尤其是中小微企业。</p>\n<p>之前美联储无底线地放水,虽然刺激了经济,更把美股指数推行让巴菲特都活久见的历史新高,但如今也开始遭受了畸高持续通胀和经济滞涨的恶果,很多国家甚至开始面临外债危机,比如土耳其如今已经濒临倒下了。</p>\n<p>而我们国内的放水节奏相对克制,并且很多时候都是“有的放矢”定向安排,流向金融市场的资金并不大,所以现状看来整体通胀问题不大,股市也没有像美股那样大的泡沫。但不可否认的是中小微企业的压力却是非常大的。</p>\n<p>值得庆幸的是,房地产作为吸引全国资金流最大的超级产业,我国这两年通过严控房地产和反垄断,把这个可能引发灾难性经济风险的超级大雷给提前拆解了,于国内来说并没有太大系统性风险。在这种背景下,国家可以有更多的空间更从容地制定“以我为主”的货币政策。</p>\n<p>也就是说,美国收水,我国放水,虽然有影响,但还不至于太大。</p>\n<p><b>3、我们的投资怎么办?</b></p>\n<p>依据上述分析,这次降准可能会是定向而不会全面,整体上货币政策总基调不会变,不可能大幅宽松,这点要认清楚。</p>\n<p>所以,接下来中国货币全面宽松的情况不会出现,全面牛市也不大可能会有。</p>\n<p>近几年的降准降息宣布后第一天股市涨跌互相,没有明显的规律,中长期看,也只有2019年、2020年是利好,2015年的降准促成了最后的疯狂,也加速了随后的大崩盘,2008年和2018年都是崩盘。</p>\n<p>所以,降准是否利于股市,还需要辩证去看,没有基本面的支撑,撑得了一时,撑不了多久。</p>\n<p>很多人觉得降准了,对银行、保险、券商这些大金融板块是超级大利好,但其实也不必要太乐观。</p>\n<p>在7月初的降准事件中,银行股其实是大跌的,这是因为在经济复苏不及预期背景下的降准,反而暗含了要求银行加大向中小微企业放贷(如此前的窗口指导),导致市场对银行不良率可能再上升的担忧。</p>\n<p>地产板块确实是利好,但前两周已经有明显放开信贷限制的利好,并且这个降准主要目的不是救地产,所以利好也不会太大。</p>\n<p>大宗商品、消费股、科技股,大概也不会有太大反应,走的依然会是自身的逻辑。</p>\n<p>至于中概股,10个消息中大半都是利空的趋势可能还会持续一段时间,短期的估值逻辑是被打乱了的,所以那还是算了。</p>\n<p>别看现在互联网巨头们的估值已经便宜到地板价,但谁也说不准下一个反垄断的大刀会抗到那一处,对于有重大不确定性的资产,最好的策略只有是观望。</p>\n<p>但还是有一些强预期的板块我们可以期待一下的,如“碳中和”、“十四五规划”这些契合政策主导的方向,比如光伏、新能源、<a href=\"https://laohu8.com/S/C76.SI\">创新科技</a>、生物医药、芯片半导体、人工智能等。</p>\n<p><b>现在确定性作为最珍贵的标准,这些赛道会持续作为希望的火种,吸引抱薪者去取暖的,也就是我们说的避风港。</b></p>\n<p><b>4、尾声</b></p>\n<p>近几个月以来,我们看得到市场的形势是越来越复杂了。</p>\n<p>在内,控地产、打教育资本化、医药集采、互联网反垄断;在外,疫情反复、国际分工受阻、通胀危机、地缘政治等因素也持续对全球市场带来重大影响。</p>\n<p>原本美国打算即将开启收水周期,试图挽救自身已经陷入危机的物价通胀和经济滞涨,同时顺手狠狠收割一波全球资产。但突如其来的毒性更强的南非新冠变种疫情试图再一次把全世界拖入泥潭。</p>\n<p><b>如今全球经济重新面临更多的不确定性,全球金融市场也动荡加剧,市场本就应该开始转向谨慎。</b></p>\n<p>现在中概股已经大面积倒下了,如果你还一味沉浸在降准利好中自以为A股能继续接着奏乐接着舞的话,那说明你可能还是个韭菜。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中概股崩盘VS降准利好,股民怎么办?</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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<b>中概股集体崩盘暴跌,加上降准信号来临,两大重磅事件,让这个周末的朋友圈炸开了锅。</b>\n</blockquote>\n<p>近日,美国证监会再次对中概股发难,引发一众中概股惨遭崩盘式血洗,让市场闻到了一丝令人不安的火药味。</p>\n<p>而国内的这次被很多人预期了的降准消息,虽然对金融市场来说不失为一个重磅大利好,但种种复杂宏观环境下,还是让人难以敞开怀笑得起来。</p>\n<p>临近年末,面对这么复杂的市场环境,作为股民,我们又该如何应对?</p>\n<p><b>1、中丐股遭血洗,还有救吗?</b></p>\n<p>隔夜,中概股血流成河,一夜蒸发市值超过2587亿美元,近百家中概股跌幅超10%,其中国内的互联网和科技各大巨头,大部分均跌超6%,几乎无一幸免。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5bd1b29bd7a21220522c5c02da66e92\" tg-width=\"999\" tg-height=\"721\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>中概变中丐,形容很贴切,但却很无奈。</p>\n<p>美国当地时间12月2日,美国证券交易委员会(SEC)又通过了<b>“要求在美国证券交易所上市的中国公司必须披露其所有权结构和审计细节,即使信息是来自相关外国司法辖区”</b>的新规。这是自从美国去年12月通过的《外国公司问责法案》要求在美上市企业提供审计底稿给PCAOB之后,专门针对中国出台的新规。</p>\n<p>根据国内相关规定,该法案中要求的审计工作底稿等档案应当存放在国内,同时,任何单位和个人不得擅自向境外提供与证券业务活动有关的文件和资料。所以,美国这个新规,明显与我国的相关规定相左,几乎是把中概股的门给堵上了。</p>\n<p><b>这新规最终可能导致200多家中国公司被美国交易所剔除。</b></p>\n<p>原本2019年10月中美双方对香港会计师事务所审计的、存放在中国内地的在美上市公司审计工作底稿调取事宜达成过共识。</p>\n<p>但到了2020年,特朗普政府单方面中止双方此前签署的合作谅解备忘录。包括单方面中止双方关于审计底稿等信息交换的合作。并且对中概股的监管要求越来越过分。</p>\n<p>除了美国政府的监管,还有众多恶意的华尔街大鳄借机大肆做空中概股赚取暴利。最大的证据是SEC刚刚批准的新规—是在去年5月便在参议院通过,12月在众议院通过。这些巨鳄正是利用这个几乎被确认的利空,成为血洗中概股的帮凶。</p>\n<p>如果统计年初至今,16家跌超90%,36家跌超80%,65家跌超70%,90家跌超60%,123家跌超50%,153家跌超40%,200家跌超20%,极少数比例的中小市值的中概股录得正收益。<b>初略统计,今年200多家中概股累计至少蒸发市值1万亿美元。</b></p>\n<p><b>显然,这是中概股在美国交易所的上市环境越来恶化的最血淋淋的证据。</b></p>\n<p>当然,对于其中的大型中概股来说,尤其是互联网、教育、甚至医药医疗等行业企业,还面临着屋漏偏逢连夜雨的无奈与尴尬。</p>\n<p>尤其互联网行业,加速其变局的重大外力,主要来源于反垄断,这个已经被大家说太多了。相信在未来,反垄断强监管大概率一直会是常态,这也给互联网行业的发展带上了紧箍咒。</p>\n<p>在今年,地产、教育、医疗、还有电子烟、交通出行方面监管层面的强行介入,都在改变着行业的增长逻辑。</p>\n<p>同时被改变的,还有它们的估值。</p>\n<p>现在,地产已经成为唯恐避之不及的“烂”行业(除了综合实力超强的大央企国企,它们还会很稳,甚至能吃到供给侧改革红利);被资本化的教育板块已经溃不成军,医药医疗在集采之下同样压力山大。</p>\n<p>而被重点严监管的互联网,受到的压力更大,连估值逻辑都已经发生了深刻变化。</p>\n<p>中概股经历过今年的血洗,部分互联网巨头的估值已经低到令人发指的地步。接下来,中概股会不会更低不知道,一些优质的互联网企业能否迎来估值修复机会,还难以确认,毕竟在中美博弈叠加自身遭受反垄断的大背景下,未来的不确性太高了。</p>\n<p><b>2、美国要收水,中国要降准</b></p>\n<p>近日国家总理在与国际货币基金组织,提到中国经济时,言简意赅地释放出非常多重磅消息。</p>\n<p>“为了应对疫情和经济发展,中国将继续实施稳定的宏观政策,加强针对性和有效性,继续实施稳健的货币政策,保持流动性合理充裕,围绕市场主体需求制定政策,适时降准,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度,确保经济平稳健康运行。”</p>\n<p>这其中,最重磅的点无疑在于<b>“适时降准”</b>,这成为引爆市场关注的焦点。</p>\n<p>毕竟这是货币政策宽松的兆头,市场对降准的预期因官方的最新表态又打开想象空间。据历史经验,总理多次提及降准,接下来降准一般会很快出来。</p>\n<p>对于A股来说,无疑是一个利好。难怪周五主力也干活儿了,拉银行券商,大盘反弹站上3600点。随着消息公布后,A50指数直线拉起,随有一波震荡,但随后继续冲高,收盘上涨0.93%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5cd3b06375aa9416075b9303c1539157\" tg-width=\"1001\" tg-height=\"646\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但如果综合这句话的意思和背景,这个降准的利好还是需要多一份清醒的研判。</p>\n<p>首先,这句讲话背景也是一直以来国家提到的宏观经济压力下,为提振经济特别是中小微企业支持力度,保证经济平稳发展为出发点。这背后是有点“定向”的意思,当然也不排除全面。</p>\n<p>其次,对于这次降准,实际上很多人很早就有预期。</p>\n<p>在前面人民银行发布的《2021年第三季度中国货币政策执行报告》中,相比二季度的执行报告,有两个明显的措辞变化:</p>\n<p><b>1)删去了“坚持不搞’大水漫灌’”</b></p>\n<p><b>2)删去了“管好货币总闸门”,变为了“增强信贷总量增长的稳定性”。</b></p>\n<p>国家政策历来讲究用词,这样的修改多少是意味着接下来要继续宽松,甚至加大宽松范围和力度的意思。</p>\n<p>现在,预期降准的消息如意料所致,很多人甚至预期降准在年末,不无道理。</p>\n<p>更关键的是,这个降准的背景是处于现在的宏观经济环境还存在很大压力,还需要宏观政策的发力。</p>\n<p>我国的经济增速从过去10%左右的台阶,下滑到目前的6%以上,再加上突如其来的疫情冲击和中美贸易关系转冷,未来的发展压力依然不能乐观。</p>\n<p>所以历次的政府工作报告,都是要把稳经济,稳就业,稳预期等作为工作的关键。其中尤其是缓解中小微企业的经营困难,这也是昨日总理的话中重点提及的。</p>\n<p>也就是说,降准的目的是为了托经济,不是为了锦上添花刺激经济,它好比一味药,身体有问题了才吃药。所以对于降准,我们也不要太乐观。</p>\n<p><b>其实,我们更要搞清楚的是,为什么现在海外的趋势是美联储真正准备加快收水,而我们却在准备“放水”?有没有必要担心“美国收水,中国放水”格局下,这种放水会不会打折扣?</b></p>\n<p>其实大概每隔两三年,中美两国就会进入经济货币双背离状态,上次是2018年,现在又来了。</p>\n<p>这背后的原理大概就是国际分工和货币地位不同所致,一直以来,美欧依靠国际货币优势印钞输出需求,中国作为世界制造工厂为他们生产商品,由此形成了较固定的外循环经济。</p>\n<p>为了刺激经济而货币宽松总是从美欧发达国家开启动,但当美欧国内经济恢复过来,开始收紧流动性的时候,中国经济反而因为需求减少和美元回流而继续面临冲击,尤其是中小微企业。</p>\n<p>之前美联储无底线地放水,虽然刺激了经济,更把美股指数推行让巴菲特都活久见的历史新高,但如今也开始遭受了畸高持续通胀和经济滞涨的恶果,很多国家甚至开始面临外债危机,比如土耳其如今已经濒临倒下了。</p>\n<p>而我们国内的放水节奏相对克制,并且很多时候都是“有的放矢”定向安排,流向金融市场的资金并不大,所以现状看来整体通胀问题不大,股市也没有像美股那样大的泡沫。但不可否认的是中小微企业的压力却是非常大的。</p>\n<p>值得庆幸的是,房地产作为吸引全国资金流最大的超级产业,我国这两年通过严控房地产和反垄断,把这个可能引发灾难性经济风险的超级大雷给提前拆解了,于国内来说并没有太大系统性风险。在这种背景下,国家可以有更多的空间更从容地制定“以我为主”的货币政策。</p>\n<p>也就是说,美国收水,我国放水,虽然有影响,但还不至于太大。</p>\n<p><b>3、我们的投资怎么办?</b></p>\n<p>依据上述分析,这次降准可能会是定向而不会全面,整体上货币政策总基调不会变,不可能大幅宽松,这点要认清楚。</p>\n<p>所以,接下来中国货币全面宽松的情况不会出现,全面牛市也不大可能会有。</p>\n<p>近几年的降准降息宣布后第一天股市涨跌互相,没有明显的规律,中长期看,也只有2019年、2020年是利好,2015年的降准促成了最后的疯狂,也加速了随后的大崩盘,2008年和2018年都是崩盘。</p>\n<p>所以,降准是否利于股市,还需要辩证去看,没有基本面的支撑,撑得了一时,撑不了多久。</p>\n<p>很多人觉得降准了,对银行、保险、券商这些大金融板块是超级大利好,但其实也不必要太乐观。</p>\n<p>在7月初的降准事件中,银行股其实是大跌的,这是因为在经济复苏不及预期背景下的降准,反而暗含了要求银行加大向中小微企业放贷(如此前的窗口指导),导致市场对银行不良率可能再上升的担忧。</p>\n<p>地产板块确实是利好,但前两周已经有明显放开信贷限制的利好,并且这个降准主要目的不是救地产,所以利好也不会太大。</p>\n<p>大宗商品、消费股、科技股,大概也不会有太大反应,走的依然会是自身的逻辑。</p>\n<p>至于中概股,10个消息中大半都是利空的趋势可能还会持续一段时间,短期的估值逻辑是被打乱了的,所以那还是算了。</p>\n<p>别看现在互联网巨头们的估值已经便宜到地板价,但谁也说不准下一个反垄断的大刀会抗到那一处,对于有重大不确定性的资产,最好的策略只有是观望。</p>\n<p>但还是有一些强预期的板块我们可以期待一下的,如“碳中和”、“十四五规划”这些契合政策主导的方向,比如光伏、新能源、<a href=\"https://laohu8.com/S/C76.SI\">创新科技</a>、生物医药、芯片半导体、人工智能等。</p>\n<p><b>现在确定性作为最珍贵的标准,这些赛道会持续作为希望的火种,吸引抱薪者去取暖的,也就是我们说的避风港。</b></p>\n<p><b>4、尾声</b></p>\n<p>近几个月以来,我们看得到市场的形势是越来越复杂了。</p>\n<p>在内,控地产、打教育资本化、医药集采、互联网反垄断;在外,疫情反复、国际分工受阻、通胀危机、地缘政治等因素也持续对全球市场带来重大影响。</p>\n<p>原本美国打算即将开启收水周期,试图挽救自身已经陷入危机的物价通胀和经济滞涨,同时顺手狠狠收割一波全球资产。但突如其来的毒性更强的南非新冠变种疫情试图再一次把全世界拖入泥潭。</p>\n<p><b>如今全球经济重新面临更多的不确定性,全球金融市场也动荡加剧,市场本就应该开始转向谨慎。</b></p>\n<p>现在中概股已经大面积倒下了,如果你还一味沉浸在降准利好中自以为A股能继续接着奏乐接着舞的话,那说明你可能还是个韭菜。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d1fe578ee46cbe0d24c33435ff25ae5","relate_stocks":{"399001":"深证成指","399006":"创业板指","000001.SH":"上证指数",".DJI":"道琼斯",".SPX":"S&P 500 Index",".IXIC":"NASDAQ 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Energy)。这笔交易成为伯克希尔能源业务的基石,他现在将其称为伯克希尔森林中最有价值的两棵“红杉”之一。</p>\n<p><b>2004年底,巴菲特再次持有创纪录的430亿美元现金</b>,此前他放弃了几笔数十亿美元的收购交易。直到2008年金融市场陷入混乱,伯克希尔开始下场捡便宜货,一举向高盛和通用电气提供了数十亿美元贷款。</p>\n<p><b>现在的问题是,巴菲特这次要等多久,才能等到价格合理的机会</b>。2018年,巴菲特说市场价格太高,他不喜欢,所以他花了150多亿美元购买了苹果的股票。他还增持了银行和航空公司的股票,但其中许多公司的股权现在已接近10%的持股门槛,他一直避免超过这个门槛。</p>\n<p>巴菲特最喜欢的指标之一:GDP/市值,用来作为衡量市场行情高低。<b>在1990年代末期互联网泡沫时,这一指标曾达到136的历史高点,现在这一指标已经超越当时最高点。</b></p>\n<p><img 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22:46","market":"us","language":"zh","title":"DeepSeek创始人梁文锋:我们不过是给国产大模型多拧了几颗螺丝","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1119272545","media":"新浪美股","summary":"站在开源社区巨人们的肩膀上。","content":"<html><head></head><body><p> 近日,国内游戏科学领域的领军人物冯骥在游戏科学官方平台上,对DeepSeek大模型表达了高度赞赏,称其为“国运级别的科技成果”。这一评价迅速在游戏及科技圈内引起了广泛关注。冯骥在发文中详细列举了DeepSeek的六大卓越特性,每一项都堪称业界突破。在知乎相关的问题下,幻方和深度求索(DeepSeek)两家公司的创始人梁文锋回答道:我们不过是站在开源社区巨人们的肩膀上,给国产大模型这栋大厦多拧了几颗螺丝。</p><p style=\"text-align: start;\"> <strong>以下为梁文锋回应全文:</strong></p><p> 各位知乎的年轻朋友好,我是深度求索(DeepSeek)的梁文锋,刚回答了一个问题,又看到这个问题,除夕之夜忍不住回复一些。</p><p style=\"text-align: start;\"> 前几天看到冯总这篇长文时,我正在调试新模型的损失函数,手边的咖啡直接洒在了键盘上——既因为被行业前辈认可的惶恐,更因为冯总这些灼热的文字让我想起十二年前在浙大实验室第一次跑通神经网络时的颤栗。</p><p style=\"text-align: start;\"> 必须坦白,团队读到“国运级”这个形容时所有人头皮都是麻的。我们不过是站在开源社区巨人们的肩膀上,给国产大模型这栋大厦多拧了几颗螺丝。</p><p style=\"text-align: start;\"> 您提到的六大突破,其实每一环都凝结着更动人的故事:那个能在手机上跑的mini模型,灵感来自甘肃一位中学老师在GitHub提的issue;支持联网搜索的功能,是内测用户连续三十天凌晨三点提交错误日志喂出来的。</p><p style=\"text-align: start;\"> 特别想分享个细节:上周有位视障开发者用我们的API做了个“气味导航”应用,当他演示如何通过不同频率的震动识别街道商铺时整个会议室安静得能听见显卡风扇的嗡鸣,那一刻我突然眼眶发热,终于理解了您说的“水与电”一一<strong>真正伟大的从不是某个模型,而是千万普通人用它创造的善意涟漪。</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 冯总说“知识和信息平权”,这正是我们夜夜啃论文的动力。三年前在余杭塘路的小仓库里,我们曾用马克笔在玻璃墙上写下:“让最偏远山村的孩童,能和硅谷工程师用上同样聪明的AI助教”。虽然离这个梦想还很远但每次看到网友们分享的对话截图,就觉得那些熬掉的头发都值得,</p><p style=\"text-align: start;\"> 最后想对所有人说:请把掌声留给正在改写规则的每个中国开发者。当你在公交车上调试模型,在早餐摊前画架构图,在产房里突深明级“的瞬间。</p><p style=\"text-align: start;\"> DeepSeek愿做大家代码荒野里的火柴,但真正点燃AI火种的,永远是你们眼底不灭的好奇与坚持,说来特别巧,上周在云栖小镇的创业者夜宵摊上,我还和宇树科技的王总蹲在马路牙子啃烧烤一一他们给四足机器人装的那个动态平衡算法,看得我们团队直拍大腿。</p><p style=\"text-align: start;\"> 后来强脑科技的韩总过来拼桌,三句话不离脑机接口与具身智能的融合可能,烤茄子还没上桌,我们已经开始在白纸上画异构计算架构了。</p><p style=\"text-align: start;\"> 这就是杭州最迷人的地方吧,所谓“六小龙”从来不是六个孤岛。上个月游科的艺术总监还帮我们调试过3D场景生成模型,而群核的渲染引擎正在让我们的数字人拥有更生动的微表情。</p><p style=\"text-align: start;\"> 或许在不远的未来,当宇树的机器人踩着云深处的步态算法走来,搭载着强脑的神经接口,运行着DeepSeek的认知引擎,用群核构建的虚拟世界作为训练场——那个我们幻想中的具身智能,就会从西溪湿地的晨雾里跌跌撞撞地走向人间。</p><p style=\"text-align: start;\"> 记得那晚分别时,冯总把竹签子往啤酒瓶里一插,说了句:“你们搞AI的得把灵魂价格打下来啊。”</p><p style=\"text-align: start;\"> 现在想来,<strong>真正的“国运”或许就藏在这些街边摊的油烟气里:一群不信邪的傻子,用代码当砖瓦,拿算法做钢筋,在资本与质疑的裂缝中,硬生生垒出通向未来的栈桥。</strong></p><p style=\"text-align: start;\"> 最后补充一个招聘,欢迎大家加入我们。</p><p style=\"text-align: start;\"> 祝大家除夕快乐,来年期待我们的更多模型。</p></body></html>","source":"xlmg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>DeepSeek创始人梁文锋:我们不过是给国产大模型多拧了几颗螺丝</title>\n<style 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您提到的六大突破,其实每一环都凝结着更动人的故事:那个能在手机上跑的mini模型,灵感来自甘肃一位中学老师在GitHub提的issue;支持联网搜索的功能,是内测用户连续三十天凌晨三点提交错误日志喂出来的。 特别想分享个细节:上周有位视障开发者用我们的API做了个“气味导航”应用,当他演示如何通过不同频率的震动识别街道商铺时整个会议室安静得能听见显卡风扇的嗡鸣,那一刻我突然眼眶发热,终于理解了您说的“水与电”一一真正伟大的从不是某个模型,而是千万普通人用它创造的善意涟漪。 冯总说“知识和信息平权”,这正是我们夜夜啃论文的动力。三年前在余杭塘路的小仓库里,我们曾用马克笔在玻璃墙上写下:“让最偏远山村的孩童,能和硅谷工程师用上同样聪明的AI助教”。虽然离这个梦想还很远但每次看到网友们分享的对话截图,就觉得那些熬掉的头发都值得, 最后想对所有人说:请把掌声留给正在改写规则的每个中国开发者。当你在公交车上调试模型,在早餐摊前画架构图,在产房里突深明级“的瞬间。 DeepSeek愿做大家代码荒野里的火柴,但真正点燃AI火种的,永远是你们眼底不灭的好奇与坚持,说来特别巧,上周在云栖小镇的创业者夜宵摊上,我还和宇树科技的王总蹲在马路牙子啃烧烤一一他们给四足机器人装的那个动态平衡算法,看得我们团队直拍大腿。 后来强脑科技的韩总过来拼桌,三句话不离脑机接口与具身智能的融合可能,烤茄子还没上桌,我们已经开始在白纸上画异构计算架构了。 这就是杭州最迷人的地方吧,所谓“六小龙”从来不是六个孤岛。上个月游科的艺术总监还帮我们调试过3D场景生成模型,而群核的渲染引擎正在让我们的数字人拥有更生动的微表情。 或许在不远的未来,当宇树的机器人踩着云深处的步态算法走来,搭载着强脑的神经接口,运行着DeepSeek的认知引擎,用群核构建的虚拟世界作为训练场——那个我们幻想中的具身智能,就会从西溪湿地的晨雾里跌跌撞撞地走向人间。 记得那晚分别时,冯总把竹签子往啤酒瓶里一插,说了句:“你们搞AI的得把灵魂价格打下来啊。” 现在想来,真正的“国运”或许就藏在这些街边摊的油烟气里:一群不信邪的傻子,用代码当砖瓦,拿算法做钢筋,在资本与质疑的裂缝中,硬生生垒出通向未来的栈桥。 最后补充一个招聘,欢迎大家加入我们。 祝大家除夕快乐,来年期待我们的更多模型。","news_type":1,"symbols_score_info":{}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1326,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":388941993668816,"gmtCreate":1735997026407,"gmtModify":1735997027924,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/388941993668816","repostId":"1142140342","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1206,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":387162367021488,"gmtCreate":1735540397976,"gmtModify":1735540400220,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/387162367021488","repostId":"1121140301","repostType":2,"repost":{"id":"1121140301","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1735530381,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1121140301?lang=&edition=full","pubTime":"2024-12-30 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style=\"\"><li><p><strong>特朗普的胜选与政策支持</strong>:特朗普的再次当选为比特币价格提供了强大的助推力。他承诺将比特币纳入美国的战略储备,并为加密货币提供更多监管支持。这一政策预期刺激了市场对比特币的需求,投资者普遍认为比特币在不确定经济环境下具有避险和保值功能。</p></li><li><p><strong>全球通胀缓解与避险需求</strong>:随着全球通胀压力逐渐缓解,许多投资者开始寻求非传统资产进行对冲。比特币作为去中心化的数字资产,因其有限的供应和去中心化特性,成为了理想的选择,尤其是在长期通胀预期依然存在的情况下。</p></li><li><p><strong>比特币ETF的推出</strong>:比特币ETF的推出为比特币价格上涨提供了强大支撑。这些ETF产品吸引了大量机构投资者,特别是IBIT ETF在推出仅十个月内便吸引了超过370亿美元的资金流入,显示出市场对比特币的信心。</p></li></ul><h3 id=\"id_358500415\">比特币ETF的疯狂吸金</h3><p>2024年,比特币ETF成为资本市场的焦点,吸引了大量机构资金的流入。尤其是在特朗普政府的支持政策下,比特币ETF的推出为投资者提供了更加便利的投资途径,并加速了比特币市场的主流化。</p><ul style=\"\"><li><p><strong>IBIT ETF吸金超370亿美元</strong>:2024年,比特币ETF的表现尤为突出,尤其是IBIT ETF。根据最新数据,IBIT ETF的净流入资金超过370亿美元,这一数字展现了投资者对比特币未来价值的强烈信心。IBIT 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id=\"id_2819665\">展望未来</h3><p>展望2025年,比特币及其ETF市场有望继续保持强劲增长。随着全球各国对加密货币的监管逐步明确,机构投资者的参与将进一步加深。同时,比特币及相关ETF的交易方式和产品结构也将不断创新与优化。</p><p>渣打银行预计,在特朗普政策的支持下,比特币价格有望在2025年底达到20万美元。然而,也需警惕市场风险,如果明年风险偏好改善,发达经济体可能转向比特币投资,这将导致黄金与比特币的走势出现分化,进一步引发市场波动。因此,投资者在未来的投资中需要灵活应对、调整策略。</p><h3 id=\"id_3382606997\">总结</h3><p>2024年是比特币及相关ETF的一个里程碑式的年份,标志着数字资产进入了成熟发展阶段。比特币不仅突破了历史价格新高,市值突破2万亿美元,还在全球金融市场中占据了重要地位。同时,比特币ETF的表现也非常抢眼,IBIT ETF单一产品的吸金量超过370亿美元,成为机构投资者的主要资金聚集地。随着市场的不断成熟,未来几年,比特币和其相关ETF产品将继续在全球数字资产的格局中扮演关键角色。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2024年回顾 | 比特币喜提牛市!相关ETF疯狂吸金,IBIT净流入370亿美元</title>\n<style 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style=\"\"><li><p><strong>监管不确定性</strong>:尽管比特币ETF在某些国家逐步得到认可,但全球范围内对于加密货币的监管政策仍存在不确定性。尤其是在一些国家,政府仍对加密货币持谨慎态度,甚至采取限制措施,这可能影响比特币ETF的全球推广。</p></li><li><p><strong>市场波动性</strong>:尽管比特币在2024年表现亮眼,但其价格波动性依然存在。投资者需要警惕市场的剧烈波动,特别是在全球宏观经济不确定性的影响下。市场可能面临短期的调整和回调。</p></li><li><p><strong>技术创新与安全问题</strong>:随着比特币及其他加密资产的普及,技术创新和安全问题成为不可忽视的挑战。尤其是区块链技术的不断发展,带来了新的攻击方式和安全隐患。投资者需要保持警惕,防范潜在的技术风险。</p></li></ul><h3 id=\"id_2819665\">展望未来</h3><p>展望2025年,比特币及其ETF市场有望继续保持强劲增长。随着全球各国对加密货币的监管逐步明确,机构投资者的参与将进一步加深。同时,比特币及相关ETF的交易方式和产品结构也将不断创新与优化。</p><p>渣打银行预计,在特朗普政策的支持下,比特币价格有望在2025年底达到20万美元。然而,也需警惕市场风险,如果明年风险偏好改善,发达经济体可能转向比特币投资,这将导致黄金与比特币的走势出现分化,进一步引发市场波动。因此,投资者在未来的投资中需要灵活应对、调整策略。</p><h3 id=\"id_3382606997\">总结</h3><p>2024年是比特币及相关ETF的一个里程碑式的年份,标志着数字资产进入了成熟发展阶段。比特币不仅突破了历史价格新高,市值突破2万亿美元,还在全球金融市场中占据了重要地位。同时,比特币ETF的表现也非常抢眼,IBIT 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ETF在推出仅十个月内便吸引了超过370亿美元的资金流入,显示出市场对比特币的信心。比特币ETF的疯狂吸金2024年,比特币ETF成为资本市场的焦点,吸引了大量机构资金的流入。尤其是在特朗普政府的支持政策下,比特币ETF的推出为投资者提供了更加便利的投资途径,并加速了比特币市场的主流化。IBIT ETF吸金超370亿美元:2024年,比特币ETF的表现尤为突出,尤其是IBIT ETF。根据最新数据,IBIT ETF的净流入资金超过370亿美元,这一数字展现了投资者对比特币未来价值的强烈信心。IBIT ETF的吸金能力在市场上独占鳌头,成为机构投资者和普通投资者的首选产品。机构资金涌入:2024年,比特币的市值突破2万亿美元,吸引了大量机构投资者进入市场。这些资金的流入不仅推动了比特币价格的上涨,也使比特币ETF的市场规模不断扩大。大型基金、养老基金和保险公司纷纷增持比特币ETF,进一步推动了加密货币市场的发展。监管环境的逐步改善:虽然全球范围内对于加密货币的监管依然存在差异,但2024年美国证券交易委员会(SEC)对比特币ETF的审批程序逐渐放宽,监管环境的逐步明确为比特币ETF的上市和发展提供了有力支持。 挑战与风险尽管2024年是比特币和ETF的“黄金年”,但市场依然面临一些挑战和风险。监管不确定性:尽管比特币ETF在某些国家逐步得到认可,但全球范围内对于加密货币的监管政策仍存在不确定性。尤其是在一些国家,政府仍对加密货币持谨慎态度,甚至采取限制措施,这可能影响比特币ETF的全球推广。市场波动性:尽管比特币在2024年表现亮眼,但其价格波动性依然存在。投资者需要警惕市场的剧烈波动,特别是在全球宏观经济不确定性的影响下。市场可能面临短期的调整和回调。技术创新与安全问题:随着比特币及其他加密资产的普及,技术创新和安全问题成为不可忽视的挑战。尤其是区块链技术的不断发展,带来了新的攻击方式和安全隐患。投资者需要保持警惕,防范潜在的技术风险。展望未来展望2025年,比特币及其ETF市场有望继续保持强劲增长。随着全球各国对加密货币的监管逐步明确,机构投资者的参与将进一步加深。同时,比特币及相关ETF的交易方式和产品结构也将不断创新与优化。渣打银行预计,在特朗普政策的支持下,比特币价格有望在2025年底达到20万美元。然而,也需警惕市场风险,如果明年风险偏好改善,发达经济体可能转向比特币投资,这将导致黄金与比特币的走势出现分化,进一步引发市场波动。因此,投资者在未来的投资中需要灵活应对、调整策略。总结2024年是比特币及相关ETF的一个里程碑式的年份,标志着数字资产进入了成熟发展阶段。比特币不仅突破了历史价格新高,市值突破2万亿美元,还在全球金融市场中占据了重要地位。同时,比特币ETF的表现也非常抢眼,IBIT ETF单一产品的吸金量超过370亿美元,成为机构投资者的主要资金聚集地。随着市场的不断成熟,未来几年,比特币和其相关ETF产品将继续在全球数字资产的格局中扮演关键角色。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MSTR":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1294,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":386676012556720,"gmtCreate":1735431078899,"gmtModify":1735431080624,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/386676012556720","repostId":"386178996899928","repostType":1,"repost":{"id":386178996899928,"gmtCreate":1735291666108,"gmtModify":1735292689295,"author":{"id":"4191971567404220","authorId":"4191971567404220","name":"James黄佳仁","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d4ba4ac5d09af1e4394d211168995dbe","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"4191971567404220","authorIdStr":"4191971567404220"},"themes":[],"title":"2025年预期: 人工智能推动,标普500市盈率有望扩张到30倍","htmlText":"本文主要谈谈 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 的技术分析以及上涨及下跌催化剂。 <a href=\"https://laohu8.com/RN?name=RNLive&rndata={%22liveId%22:%221817569184802857%22,%22type%22:1}&_gl=1*ol5n9w*_gcl_au*NDcxMTY2ODEyLjE3MzMyMjIyMzE.\" target=\"_blank\">英文直播回放链接>></a>结合斐波那契来看,我认为 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 2025年的目标价格是在6850点。如果你想到一些支撑位来增持股票,5900或5500点区域或有好的支撑。在我看来, <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 必须保持在5,900点上方才能恢复牛市趋势。让我来梳理一下2025年美国股市的下行和上行催化剂1. 2025年可能让投资者不安的因素是什么?首先,尽管我之前提过不必过分担心关税问题,但它们可能比我最初设想的更具破坏性。其次,投资者担心特朗普的扩张性计划、对移民的打压和关税等政策,会导致第二波通货膨胀。下图的蓝线代表当前的CPI年增长率,看起来它还没有飙升。我认为现在不必太担心第二波通货膨胀:可能发生也可能不发生。12月美联储宣布25个基点的降息是被普遍预期的。而美联储预计2025年的降息幅度会较小。2024年在9月份,市场参与者预计2025年会有5次降息。上周,市场预计2025年会有2次降息。现在,每个人都预计在2025年6月只会有1次降息。我认为2025年全年只有1次降息的预测过于","listText":"本文主要谈谈 <a href=\"https://laohu8.com/S/.SPX\">$标普500(.SPX)$</a> 的技术分析以及上涨及下跌催化剂。 <a 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2025年可能让投资者不安的因素是什么?首先,尽管我之前提过不必过分担心关税问题,但它们可能比我最初设想的更具破坏性。其次,投资者担心特朗普的扩张性计划、对移民的打压和关税等政策,会导致第二波通货膨胀。下图的蓝线代表当前的CPI年增长率,看起来它还没有飙升。我认为现在不必太担心第二波通货膨胀:可能发生也可能不发生。12月美联储宣布25个基点的降息是被普遍预期的。而美联储预计2025年的降息幅度会较小。2024年在9月份,市场参与者预计2025年会有5次降息。上周,市场预计2025年会有2次降息。现在,每个人都预计在2025年6月只会有1次降息。我认为2025年全年只有1次降息的预测过于","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/ba66610a789c493bab8f4bc4d8c6be3a","width":"864","height":"474"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ef3d11fe39f27460932f5759d30efd3a","width":"1081","height":"595"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/0bf51780627287b9428867fff3d8f38c","width":"843","height":"510"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/386178996899928","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":11,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2462,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":371451027320920,"gmtCreate":1731695316766,"gmtModify":1731695318619,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/371451027320920","repostId":"2483352173","repostType":2,"repost":{"id":"2483352173","kind":"news","pubTimestamp":1731631366,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2483352173?lang=&edition=full","pubTime":"2024-11-15 08:42","market":"sh","language":"zh","title":"小马智行IPO定价每股11美元-13美元,最高募资约3.78亿美元,北汽、广汽参与认购","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2483352173","media":"智通财经","summary":"北汽集团和新加坡交通运营商康福德高均表示有意愿认购小马智行此次IPO发行的ADS,其中北汽集团最高认购7035万美元,康福德高最高认购450万美元。据此发行方案,小马智行本次IPO最高募资金额约为3.78亿美元。2024年前三季度,小马智行自动驾驶出行服务收入为470万美元,同比增长422.2%;自动驾驶货运服务收入为2740万美元,同比增长56.5%;技术授权与应用服务收入为740万美元,同比增长155.2%。","content":"<html><head></head><body><p>智通财经APP获悉,11月14日,中国自动驾驶公司<a href=\"https://laohu8.com/S/PONY\">小马智行</a>向美国证券交易委员会提交红鲱鱼版招股书并正式开启招股,计划以“PONY”为股票代码在纳斯达克挂牌上市,冲刺“全球Robotaxi第一股”。</p><p>小马智行此次将发行1500万份ADS(美国存托股),每份ADS价格在11美元到13美元之间,每份ADS代表1股普通股。如果承销商全额行使其超额配售选择权,小马智行此次最多将发行1725万份ADS。北汽集团和新加坡交通运营商康福德高均表示有意愿认购小马智行此次IPO发行的ADS,其中北汽集团最高认购7035万美元,康福德高最高认购450万美元。</p><p>另外包括<a 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Robotaxi车辆,目前已经开始生产准备工作。</p><p>在全球化方面,小马智行正在推进欧洲、中东、亚洲等地区的自动驾驶技术解决方案及产品出海布局。据悉,此次参与IPO认购的康福德高是小马智行推进Robotaxi全球化战略的重要合作伙伴,其业务覆盖12个国家,在全球拥有超过29000台出租车营运网络。今年7月,双方签署合作备忘录,共同推动无人驾驶出租车在中国和其他国家及地区的商业化落地。</p><p>作为中国最早的一批Robotaxi开拓者,小马智行在我国Robotaxi行业内取得了九个“第一”,包括“中国首个落地常态化自动驾驶测试车队的公司”、“中国首个推出自动驾驶出行服务Robotaxi的公司”和“中国首个在北上广深均取得Robotaxi服务许可的公司”等。公开信息显示,小马智行在中国四大一线城市运营一支超250辆无人驾驶出租车的车队,其中北京、广州、深圳已经开始全无人驾驶服务商业收费。除了“小马智行”自营打车平台外,小马智行还接入高德地图、支付宝、<a href=\"https://laohu8.com/S/09680\">如祺出行</a>等第三方打车平台,持续扩大Robotaxi的用户人群。小马智行方面预计,Robotaxi业务在2025年实现单车运营毛利由负转正。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" 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Robotaxi车辆,目前已经开始生产准备工作。在全球化方面,小马智行正在推进欧洲、中东、亚洲等地区的自动驾驶技术解决方案及产品出海布局。据悉,此次参与IPO认购的康福德高是小马智行推进Robotaxi全球化战略的重要合作伙伴,其业务覆盖12个国家,在全球拥有超过29000台出租车营运网络。今年7月,双方签署合作备忘录,共同推动无人驾驶出租车在中国和其他国家及地区的商业化落地。作为中国最早的一批Robotaxi开拓者,小马智行在我国Robotaxi行业内取得了九个“第一”,包括“中国首个落地常态化自动驾驶测试车队的公司”、“中国首个推出自动驾驶出行服务Robotaxi的公司”和“中国首个在北上广深均取得Robotaxi服务许可的公司”等。公开信息显示,小马智行在中国四大一线城市运营一支超250辆无人驾驶出租车的车队,其中北京、广州、深圳已经开始全无人驾驶服务商业收费。除了“小马智行”自营打车平台外,小马智行还接入高德地图、支付宝、如祺出行等第三方打车平台,持续扩大Robotaxi的用户人群。小马智行方面预计,Robotaxi业务在2025年实现单车运营毛利由负转正。","news_type":1,"symbols_score_info":{"PONY":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1259,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":369410046591424,"gmtCreate":1731229482817,"gmtModify":1731229484442,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/369410046591424","repostId":"1109514380","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1103,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":364145968247016,"gmtCreate":1729912994854,"gmtModify":1729913000556,"author":{"id":"117671652657860","authorId":"117671652657860","name":"梦想168","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":3,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"117671652657860","authorIdStr":"117671652657860"},"themes":[],"title":"聚焦大师动态 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