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老猫锚
佛系持股,耐心,耐心,耐心
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老猫锚
11-19
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拼多多Q3电话会:重申“长期价值”,警示本季度利润不具指导性,未来业绩或反复波动
老猫锚
11-19
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@小虎访谈:比特币一度跌破 9 万美元,这是今年 4 月以来首次,几乎把 2025 年的涨幅全部抹去。从 10 月 7 日的 12.6 万高点算起,到现在最大跌幅接近 30%。过去六周,比特币基本处在震荡下跌的节奏里,期间还出现过币圈历史上最大规模的一日爆仓。再加上技术面跌破 200 日均线、出现“死亡交叉”,情绪非常悲观。市场上有各种解释:特朗普政府讨论海外加密资产征税、新一轮流动性收紧、机构资金撤退等等。到底是趋势反转,还是周期性震荡?我们第一时间连线 Jason Huang, (NextGen Digital Venture(NDV)创始合伙人,大家如果对加密货币感兴趣,欢迎关注 @NextGen Digital Ventures )听听他的判断。你是怎么看待今天BTC跌破9万,是否代表了一个非常大的转折关口?技术分析上的“死亡交叉”在BTC上是否有效?纳斯达克和BTC的走势一直有相关性,纳指会不会追BTC下跌?
老猫锚
11-18
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@读财报话新股:业绩很好,但为什么我不会买600元以上的腾讯!
老猫锚
11-17
夜盘回调,感觉美股开盘又会拉下来
老猫锚
11-16
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段永平三季度持仓:新进阿斯麦,减持苹果、阿里、英伟达等
老猫锚
11-15
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@AaronHy:百万港币再启程 这次把失去的都拿回来
老猫锚
11-15
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@villike:老登?
老猫锚
11-15
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@不做暴富的梦:
$阿里巴巴(BABA)$
白宫备忘录里认为阿里巴巴正在对中国军队进行帮助,股价下跌
老猫锚
11-14
学习了
@ETF小帮手:ETF追踪 | SPY, IVV, 和VOO:S&P 500 ETF三强对比
老猫锚
11-13
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腾讯三季度营收1928.69亿元同比增长15%,调整后净利润706亿元
老猫锚
11-13
京东业绩速览
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京东业绩速览
一图速览京东业绩核心指标数据,探索更多财报机会 此帖仅开放于中国大陆用户
京东业绩速览
老猫锚
11-10
$京东(JD)$
港股京东涨 KWEB涨 京东却跌了… 无语啊
老猫锚
11-08
[强]
@khikho:史上最高薪酬方案
老猫锚
11-08
[强]
@林氪:作为价值投资者,该如何看待期权?
老猫锚
11-07
$京东集团-SW(09618)$
京东这是干嘛 又要跳水 隔壁阿里巴巴都没跌这么多
老猫锚
11-05
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@爱发红包的虎妞:【虎友投资说】“大空头”出手!11亿空单压向AI双雄,英伟达要见顶了?⚡
老猫锚
11-04
$纳指100ETF(QQQ)$
这是发生什么了 夜盘突然跌
老猫锚
10-27
这是谈好了吗[财迷]
美股夜盘|芯片股、热门中概股普涨,AMD、阿里巴巴涨超3%;加密货币、量子计算概念股持续走强
老猫锚
10-20
哎,这问题问得就像在问“台风天出门该打伞还是穿雨衣,顺便预测下这风啥时候停”——咱得一边找避风处,一边还得琢磨怎么优雅地不淋湿!先说美股回调的底在哪儿:标普和纳指的“神秘最低点”就像薛定谔的猫,没人能掀开盒子铁口直断,但市场现在像个被通胀辣椒酱呛到的吃货,一边捂着喉咙喊“美联储别再加息喂辣了”,一边偷瞄经济数据这盘解药。真要猜个底,可能得等美联储眨眨眼说“好啦饮料管够”(暗示放缓加息),或者公司盈利开始集体唱《好日子》——但现在嘛,地板下面可能还有地下室,抄底的朋友建议带个探照灯! 至于对冲策略?这时候就得祭出期货界的“瑞士军刀”——股指期货空头搭配黄金期货多头!理由简单得像吃薯条要蘸番茄酱:市场一哆嗦,你手里的空单就像买了保险,股指跌得越惨你越偷着乐;同时黄金这哥们儿自古是乱世靓仔,经济一打喷嚏它就闪金光,两手抓稳当得就像一边拄拐杖一边抱暖炉。别忘了再撒点国债期货当葱花——恐慌时资金都爱往国债这安全港蹦迪,三管齐下,就算市场跳探戈你也能在旁边嗑瓜子看戏!最后提醒:策略虽妙,可别杠杆加得比跷跷板还高,否则账户表演“高空跳水”时,连幽默感都救不了场啦!
老猫锚
10-17
$聚水潭(06687)$
怎么还不公布中签呢[惊讶]
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justify;\">大家好,感谢大家参加我们2025年第三季度的财报电话会议。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年是公司成立10周年。就在本次财报发布前夕,我们庆祝了公司成立10周年。我们在2015年起步时,开创了团购模式,该模式以规模提供了更实惠、更有趣的价值主张,并创造了一种以惠及<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>、更加开放为特征的新型电子商务。从那时起,我们逐渐从一个小团队成长为电子商务行业的重要参与者,并在发展过程中,为用户、商家以及行业和社会创造了更大的价值。</p><p style=\"text-align: justify;\">本季度,我们报告的收入为1080亿元人民币,增长仍面临压力。<strong>一如既往,我们优先考虑长期价值而非短期成果。</strong>回首过去十年,我们秉持关怀的核心价值观,坚守自身的职责与原则,始终专注于电子商务这一核心业务。在我们的征程中,我们努力为用户创造价值,满足最广泛消费者的需求。我们也在回馈行业生态系统方面不遗余力,推动行业变得更加互利共赢、以人为本和开放包容。</p><p style=\"text-align: justify;\">从第一天起,我们的使命就是通过提供实惠的价格和优质的服务,服务最广泛的消费者群体。十年前,我们推出团购模式,以应对农民、种植户以及产业带商家面临的挑战。这种电子商务模式帮助了大量农民和普通劳动者增加收入,同时以实惠的价格为城乡消费者提供优质水果和日用品。</p><p style=\"text-align: justify;\">十年后的今天,我们的关注重点仍然是各行各业人们的日常生活。我们继续为消费者提供价格实惠的优质商品,并帮助众多中小企业等商家拓展市场范围。最终,我们也帮助生产商和消费者过上更好的生活。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为诞生于移动互联网时代的新型电子商务平台,我们超越了以产品为中心的传统网购模式,而是将人放在首位。我们围绕以消费者为中心来构建我们的模式。我们努力理解每一次点击背后的人性关怀,也珍视每一笔订单背后的消费者信任。我们致力于为每一次购物体验带来更多实惠和更多乐趣。带着这个目标,我们将持续推动产品创新、技术迭代、服务升级,以及优化产品选择和提升供应链效率。通过这样做,我们旨在满足日常消费者多样化且快速增长的需求。</p><p style=\"text-align: justify;\">在我们的发展历程中,我们面临着激烈且持久的行业竞争。然而,我们始终坚定不移地关注公司的长期内在价值。我们推动平台生态系统的高质量发展,倡导更加开放的行业环境。自去年以来,我们进一步加强了生态系统建设,并推出了一系列重大的商户支持举措,如“百亿降费计划”和“千亿支持计划”。通过这些举措,我们对商家进行了投资,为既有品牌和中小企业创造了更广阔的空间,也为创新和发展创造了条件。我们希望在推动供应链升级方面发挥作用,解决那些有品质但缺乏品牌知名度的商家长期面临的挑战。</p><p style=\"text-align: justify;\">展望未来,电子商务行业正面临着更为激烈的竞争。我们将继续秉持过去10年来指引我们的原则,坚守为消费者创造价值的使命,专注于投资推动我们平台和更广泛行业的高质量发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">如今,我们的业务规模远比10年前大得多,而规模越大,社会责任也就越大。因此,当我们思考在这个<a href=\"https://laohu8.com/S/00166\">新时代</a>的发展时,我们必须以优先考虑更广泛公众的利益和整个生态系统的长远前景的方式来进行<strong>。展望未来,我们将推出更多类似“千亿支持计划”的战略举措,以同时支持供给侧和需求侧。</strong>我们还将加大力度,在更广泛的社会层面回馈行业。</p><p style=\"text-align: justify;\">三年前,我们推出了全球业务,如今已发展到服务多个市场。随着贸易壁垒的迅速变化以及其他全球性事件的影响,我们看到平台的监管环境发生了重大转变,包括不同国家和地区的贸易政策、测试规则、数据安全以及产品合规监管等方面。这意味着我们不可避免地将面临更大的挑战和更多的不确定性。作为一家年轻的跨国公司,我们正在努力学习,以跟上并适应这些变化。然而,仍然存在重大的不确定性,使公司面临风险。它们难以预测且难以量化,<strong>这可能在短期和长期内对我们的财务业绩产生影响。在激烈的行业竞争、复杂的全球环境以及我们持续的生态系统投资的背景下,我们的季度盈利能力将出现波动,且本质上难以预测。</strong>因此,简单的线性预测可能不是预测未来表现的好方法。</p><p style=\"text-align: justify;\">正如我们过去所强调的,关注短期股价波动从来都不是我们的重点。相反,我们的重点仍然是通过做正确的事情来创造持久的内在价值。为消费者创造价值,正是凭借我们对高质量发展的坚定承诺,我们踏上了迈向“<a href=\"https://laohu8.com/S/COST\">好市多</a>+<a href=\"https://laohu8.com/S/DIS\">迪士尼</a>”愿景的下一个十年征程。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>赵佳臻:</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">大家好,感谢大家参加我们2025年第三季度财报电话会议。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年三季度适逢拼多多创业十周年。如陈磊所说,十年来,我们始终坚持为用户创造价值,为社会创造了更多的增量贡献。在十周年的节点上,我们将继续加大对供需两侧的回馈力度,推动产业极致升级,为广大普通人创造更多的实惠和乐趣。</p><p style=\"text-align: justify;\">在本季度,我们的营收增速继续承压,净利润仅录得低个位数增长。当前,电商行业围绕新业态的竞争持续加剧,我们将继续投入真金白银反哺平台生态,类似“百亿减免”、“千亿扶持”的重磅惠商举措将长期持续,这都将影响营收和利润的可持续表现。因此,本季度的利润不能作为接下来的业绩指引,不排除未来几个季度的业绩表现将出现反复波动。</p><p style=\"text-align: justify;\">在过去十年,我们从一家初创公司成长为公众平台,受益于中国经济的快速发展,也始终没有忘记作为平台企业的社会责任,一直积极回馈农业和产业。今年以来,我们在电商行业首次推出“千亿惠商助农”行动,并通过“多多好特产”、“新制供给”、“电商西进”等举措,持续推动平台生态的高质量发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为起家于<a href=\"https://laohu8.com/S/000061\">农产品</a>的新电商,用户和商家在拼多多交易的第一单很多就是农产品。一路走来,我们在农业的各个领域,包括供应链、仓储物流、<a href=\"https://laohu8.com/S/002942\">新农</a>人、农业科研等都进行了长期投入,大幅提升了农产品上行的规模和效率,有力推动了产品标准化,为广大农户增产增收,并借此成为中国最大的农产品上行平台。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年以来,我们依托“千亿扶持”战略,推出了“多多好特产”专项行动,继续加码对农业领域的投入。根据平台发布的2025年农产品上行半年报,我们对农业的投入收效显著:<strong>今年上半年农产品销量同比增长47%,农货商家数量同样保持高速增长,尤其是00后新农人商家的数量同比增长超30%,农产品上行的空间依然后劲十足。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">上个季度,我们的“多多好特产”专项行动先后走进了湖北荆州、河南商丘、山东莱阳、云南普洱、四川安岳等数十个农特产区,为各地商家推出定制方案,推动各大产区从规模化向品质化发展。9月,各地农产区迎来丰收季,我们投入10亿补贴资金和20亿流量资源,联合平台30万农货商家上线“多多丰收馆”,助力各地农货及时出村进城,促进农户丰产增收。</p><p style=\"text-align: justify;\">在拼多多的起步阶段,我们通过“拼”的模式创造性地解决了产业带的存量问题,并带动各地产业迅速完成了规模化。很多产业带的电商商家从一两百家增长至数千家,但商品也存在同质化竞争。截至目前,产业带已经进入了转型的关键节点。</p><p style=\"text-align: justify;\">本季度,我们的“千亿扶持”战略持续加码“新制供给”专项,团队先后深入了平湖羽绒、惠州零食、佛山童装、绍兴箱包、曹县汉服等数十个产业带。我们借助平台的数字化能力,通过减免加扶持的举措,继续为商家提质增效,促进从原材料到商品等供应链各个环节实现渐进式创新,积极破解同质化竞争的产业难题。</p><p style=\"text-align: justify;\">9月底我们发布了“新供给”一周年发展报告。报告显示,平台产业带商家数量快速增长,其中95后商家的数量同比增长31%,00后商家的数量同比增长44%;优质产品SKU数量同比增长超五成,产业带的品牌店铺也实现大幅增长。这些数据表明,各大产业带正在稳步迈向高质量发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">受益于我们在供给侧的持续投入,我们给最广大的普通消费者带来了更多实惠和乐趣。例如,城市的白领下单了云南的鲜花,县城的年轻人买到了新款的潮玩,山里的村民吃上了优质的海鲜,西部的牧民穿上了防晒衣。以西部地区为例,在免除物流中转费之后,宠物用品、户外防晒、潮玩、生鲜绿植等商品订单量显著增长,极大地盘活了东西部地区的经济活力。</p><p style=\"text-align: justify;\">站在十周年的新起点上,我们将继续坚持消费者导向,持续进化组织,以钉钉子的精神,扎扎实实、一个一个地解决用户、商家、产业的实际问题,持续构建多方共赢的平台生态,承担更大的社会责任,继续为广大的普通人创造价值。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>拼多多管理层:</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">大家好。我是来自投资者关系团队的辛怡(音译)。刘珺正在休病假,我将代她宣读准备好的讲话。</p><p style=\"text-align: justify;\">我为您介绍一下截至2025年9月30日的第三季度的财务业绩。</p><p style=\"text-align: justify;\">第三季度的损益表方面,我们的总收入同比增长9%,达到1083亿元人民币,这是由在线营销服务和交易服务收入的增长推动的。本季度在线营销服务及其他业务收入为533亿元人民币,较2024年同期增长8%。随着竞争加剧以及我们对商家生态系统的投入,在线营销服务的增长进一步放缓。交易服务收入为549亿元人民币,较去年同期增长10%。</p><p style=\"text-align: justify;\">接下来谈谈成本和费用。我们的总营收成本从2024年第三季度的397亿元人民币增长18%至本季度的468亿元人民币,主要是由于履约费用、带宽和服务器成本以及支付处理费用的增加。</p><p style=\"text-align: justify;\">按GAAP口径,本季度总运营费用从2024年同期的354亿元人民币增至364亿元人民币,增幅为3%。按非GAAP口径,本季度总运营费用从2024年第三季度的329亿元人民币增至344亿元人民币。本季度非公认会计原则(Non-GAAP)总运营费用占总收入的百分比为32%,大致与去年同期持平。</p><p style=\"text-align: justify;\">具体费用项目方面,本季度按非GAAP口径计算的销售和营销费用为298亿元人民币,与去年同期持平。按非GAAP口径,本季度我们的销售和营销费用占收入的比例为28%,而去年同期为30%。我们的非GAAP一般及行政费用为8.96亿元人民币,而2024年同期为6.47亿元人民币。本季度,我们的研发费用按非GAAP口径计算为37亿元人民币,按GAAP口径计算为43亿元人民币,同比增长41%。本季度我们在研发方面的投入再创新高,这反映出我们专注于提升平台的核心技术能力。我们致力于长期投资研发,以把握供应链、创新和消费者体验方面的机遇。</p><p style=\"text-align: justify;\">按GAAP口径,本季度营业利润为250亿元人民币,而去年同期为243亿元人民币。按非公认会计准则(Non-GAAP)口径,经营利润为271亿元人民币,而去年同期为280亿元人民币。本季度非公认会计原则(Non-GAAP)营业利润率为25%,低于去年同期的27%。随着我们对平台生态系统进行投资,我们的盈利能力可能会继续波动。</p><p style=\"text-align: justify;\">本季度归属于普通股股东的净利润为293亿元人民币,而去年同期为250亿元人民币。基本每股收益为人民币20.96元,摊薄后每股收益为人民币19.7元;而上年同期基本每股收益为人民币18.02元,摊薄后每股收益为人民币16.91元。按非公认会计准则(Non-GAAP)口径,归属于普通股股东的净利润为314亿元人民币,而去年同期为275亿元人民币。按非公认会计准则(Non-GAAP)口径,每股摊薄收益为21.08元人民币,而2024年同期为18.59元人民币。</p><p style=\"text-align: justify;\">正如陈磊和赵佳臻所提到的,我们正面临着日益激烈的行业竞争格局,这就需要在平台生态系统上加大投资。<strong>因此,随着我们推出更多的商户支持举措和生态系统投资,财务业绩可能会继续逐季波动。</strong>至此,损益表部分就完成了。</p><p style=\"text-align: justify;\">现在谈谈现金流。我们经营活动产生的净现金为457亿元人民币,而去年同期为275亿元人民币。截至2025年9月30日,我们拥有238亿元人民币的现金、现金等价物和短期投资。</p><p style=\"text-align: justify;\">谢谢。我的发言到此结束。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>以下为电话会Q&A环节:</strong></p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>美银提问者:</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">晚上好,感谢接受我的提问。</p><p style=\"text-align: justify;\">我的第一个问题是,三季度我们看到线上零售的大盘在逐渐回暖,行业同比增速达到了过去几个季度的最好水平,想请公司和我们分享一下在过去一段时间里面对行业趋势的观察和解读。同时,我们也注意到本季度公司的广告收入增速有所放缓,整体的变现率也有一些波动,想请管理层谈谈主要原因是什么?您觉得这种情况在未来几个季度是否会持续?</p><p style=\"text-align: justify;\">其次,我们今年也观察到一些平台企业围绕新模式做了大量的业务创新和资源投入,在很短时间内就改变了行业的竞争格局。想请教管理层如何思考电商行业在未来一段时间的竞争格局?非常感谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>赵佳臻:</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我来回答这个问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">在过去的几个季度,行业开启了新一轮投入周期。电商行业一直在快速变化,在竞争者数量众多且各方实力都很强的行业格局下,我们认为竞争是不可避免的。面对竞争和行业的快速变化,我们主要思考的是平台可以为消费者、商家及其他平台参与方创造什么样的独特价值,而不会过分关注短期的行业动向和竞争对手的一举一动。</p><p style=\"text-align: justify;\">在我们看来,接下来平台的发展要结合自身优势谋求高质量发展,通过核心能力的提升,服务好商家和消费者,创造更多价值。当然,我们也很高兴看到整体线上零售的回暖。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年年初,我们进一步意识到高质量发展的长远价值。因此,我们管理层下决心将平台生态建设升级到新阶段,推出了“千亿扶持”惠商计划。平台主动拿出真金白银反哺商家和产业,为品牌商家、中小商家的创新和发展创造充分空间。</p><p style=\"text-align: justify;\">与此同时,平台也成立了商家权益保护委员会,建立了与商家沟通的长效机制,对商家售后服务体系进行了专项升级,并且对异常订单、售后等问题实行了多项改进和治理举措,优化商家经营环境,全力构建多方共赢的平台生态。</p><p style=\"text-align: justify;\">站在当前节点往前看,我们管理层一致认为,继续加码平台生态投入,从更大的社会公众利益和长期健康生态的角度来考虑企业发展问题,是平台应该做的事情。我们将专注于平台长期的内生价值以及平台的长期健康发展。<strong>因此未来一段时间内,类似于“千亿扶持”等惠及供需两侧的战略项目将会进一步增多,平台反哺产业、回馈社会的力度也会加大。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">回到业绩增速,几个季度前我们说过,随着平台规模的增长和竞争加剧,高增长是不可持续的,增速一定会放缓。<strong>随着“千亿扶持”和一系列支持商家及产业的投入继续落地,我们的财务表现在接下来一段时间内也会有起伏。</strong>但是我们始终立足长远,为消费者、商家创造我们独特的价值,从而实现平台长期的内生价值增长。</p><p style=\"text-align: justify;\">关于第二个有关竞争的问题,我也来回答一下。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们所在的市场竞争在持续加剧。在过去几个月里,我们看到很多同行投入大量资本和资源,大力发展新模式,电商行业围绕新业态的竞争在持续加剧。在这种环境下,我们继续投入真金白银反哺平台生态,像当前正在开展的“百亿减免”、“千亿扶持”等重磅惠商举措,将会长期持续,未来也会推出更多类似举措。<strong>平台愿意牺牲自己的利润,为平台生态创造更广阔的发展空间,这是我们的长期投资。</strong>例如,先前介绍过,今年以来我们依托“千亿扶持”战略,推出了多个“好特产”专项行动,帮助优质农货商家大幅提升了农产品上行的规模和效率。</p><p style=\"text-align: justify;\">这些长期投资将不可避免地影响营收和利润的可持续表现。接下来,面对外部环境的变化和愈发激烈的行业竞争,我们的长期投资势必会增加。因此,<strong>我们不认为本季度的利润能作为接下来的业绩指引,不排除未来几个季度的业绩表现将出现反复波动。</strong>谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>提问者:</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">管理层晚上好,谢谢接受我的提问。我有两个问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">第一个问题是关于全球化业务:我们看到公司和一些同行在不少国家受到监管和舆论审查,有的甚至比较激烈。管理层如何看待这种情况?我们接下来有什么应对措施?</p><p style=\"text-align: justify;\">第二个问题:公司在过去几个季度都提到了对商家生态的投资,请问当前效果怎么样?我们应该如何衡量其对财务的影响?公司未来的计划是什么?</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>陈磊:</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">我来回答你的第一个问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们公司的全球化业务已经发展了三年多,目前已在很多市场服务当地消费者,并收到了来自世界各地消费者的正向反馈。面对这样的支持和信任,我们备受鼓舞,但同时也感到肩上责任重大。</p><p style=\"text-align: justify;\">从全球化业务一开始,我们的目标就是在全球各个市场实现长期健康的发展,为各国的消费者创造实实在在的价值。因此,我们一直在思考如何融入各个市场的文化习俗和法律合规体系,希望自己能成为当地市场有机的一部分。</p><p style=\"text-align: justify;\">平台的业务发展以及各个市场的监管趋势,都给我们提出了更高的要求。我们始终认为,为消费者提供一个安全、放心的消费环境,是一个电商平台的本分。因此,管理团队已将平台治理和商品合规纳入公司高质量发展战略的重要一环,并针对这一块做了大量的工作和投入。</p><p style=\"text-align: justify;\">从技术层面,我们在不断优化商家入驻和商品上架的规范和流程。公司投入了大量资源,结合自动和人工筛查的手段,对商品上架销售后主动进行巡查和管理,以完善安全风险的发现和响应能力。与此同时,我们也积极和外部相关方合作,听取他们的意见,以高标准要求自己。</p><p style=\"text-align: justify;\">在团队建设方面,我们持续投入专业合规团队的建设,实时跟进我们所在市场的合规趋势,并及时在业务侧做调整。</p><p style=\"text-align: justify;\">尽管如此,我们也看到各个国家和地区在贸易政策、税务、数据和商品合规等监管政策方面都在发生着比较大的变化,这不可避免地给我们带来了更大的挑战,增加了更多的不确定性。</p><p style=\"text-align: justify;\">作为一家年轻的全球化公司,我们正在努力学习、跟上并适应这些变化。但是需要承认的是,这个过程中存在显著的不确定性,这可能让公司面临不可预知、也很难明确计算的风险,从而影响到短期乃至长期的财务表现。</p><p style=\"text-align: justify;\">面对这样的不确定性,我们会专注练好内功,提高自身平台的合规能力,培育更健康、更可持续的平台生态。谢谢。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>赵佳臻:</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">你好,我是赵佳臻,我来回答你的第二个问题。</p><p style=\"text-align: justify;\">在过去十年,我们经历了一段不平凡的成长历程,从一家初创公司发展成为拥有社会影响力的公众平台。在这一路上,我们得益于互联网经济的蓬勃发展,也始终坚守着平台型企业应有的社会责任。十年来,我们也在不断探索如何通过数字化的力量服务更广泛的群体,积极回馈社会,尤其是在农业振兴和产业升级方面持续投入。</p><p style=\"text-align: justify;\">在这个过程中,我们先推出了“百亿农研”等战略级项目,为农业现代化注入了新的动力。今年,我们进一步迈出了关键一步,在电商行业率先启动了“千亿扶持”的惠商助农行动。我们通过做好特产新制供给、电商西进等重要举措,正在不断优化平台生态,推动更多的优质商家、优质商品能够更高效地连接更广阔的消费市场,助力产业的高质量发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">关于你提到的商家生态投资,我们一直在强调,作为电商平台,需要和各生态参与方通力协作,一起来为消费者创造价值,而商家则是我们服务好消费者的重要伙伴。因此,一个健康可持续的商家生态是平台高质量发展的重要基础。</p><p style=\"text-align: justify;\">我们希望这些政策能够推动优质商家实现高质量发展。例如,我们推出的费用减免政策,降低了商家的经营成本,这将帮助商家更有动力和能力进一步完善他们的产品和服务。目前在我们的平台上,我们看到这些生态建设的投资已经产生了一些正向的反馈。</p><p style=\"text-align: justify;\">今年是我们成立十周年。站在十周年的新起点上,我们将继续扎扎实实、一个一个地解决用户、商家、产业的实际问题,持续构建多方共赢的平台生态,承担更大的社会责任。谢谢。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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class=\"meta\">\n\n\n2025-11-18 21:45 北京时间 <a href=https://wallstreetcn.com/articles/3759650><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在第三季度绩后电话会上,拼多多管理层重申“长期价值”,接下来将持续加大对商家的支持。公司强调,平台愿意牺牲自己的利润,为平台生态创造更广阔的发展空间。同日公布的财报显示,拼多多第三季度营收1082.8亿元,同比增长9%。这一增速较前几个季度明显放缓,为公司近年来营收增速首次降至个位数区间。归属股东净利润293.3亿元,同比增长17%,Non-GAAP净利润313.8亿元,同比增长14%。拼多多集团...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3759650\">Web 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所提到的,我们正面临着日益激烈的行业竞争格局,这就需要在平台生态系统上加大投资。因此,随着我们推出更多的商户支持举措和生态系统投资,财务业绩可能会继续逐季波动。至此,损益表部分就完成了。现在谈谈现金流。我们经营活动产生的净现金为457亿元人民币,而去年同期为275亿元人民币。截至2025年9月30日,我们拥有238亿元人民币的现金、现金等价物和短期投资。谢谢。我的发言到此结束。以下为电话会Q&A环节:美银提问者:晚上好,感谢接受我的提问。我的第一个问题是,三季度我们看到线上零售的大盘在逐渐回暖,行业同比增速达到了过去几个季度的最好水平,想请公司和我们分享一下在过去一段时间里面对行业趋势的观察和解读。同时,我们也注意到本季度公司的广告收入增速有所放缓,整体的变现率也有一些波动,想请管理层谈谈主要原因是什么?您觉得这种情况在未来几个季度是否会持续?其次,我们今年也观察到一些平台企业围绕新模式做了大量的业务创新和资源投入,在很短时间内就改变了行业的竞争格局。想请教管理层如何思考电商行业在未来一段时间的竞争格局?非常感谢。赵佳臻:我来回答这个问题。在过去的几个季度,行业开启了新一轮投入周期。电商行业一直在快速变化,在竞争者数量众多且各方实力都很强的行业格局下,我们认为竞争是不可避免的。面对竞争和行业的快速变化,我们主要思考的是平台可以为消费者、商家及其他平台参与方创造什么样的独特价值,而不会过分关注短期的行业动向和竞争对手的一举一动。在我们看来,接下来平台的发展要结合自身优势谋求高质量发展,通过核心能力的提升,服务好商家和消费者,创造更多价值。当然,我们也很高兴看到整体线上零售的回暖。今年年初,我们进一步意识到高质量发展的长远价值。因此,我们管理层下决心将平台生态建设升级到新阶段,推出了“千亿扶持”惠商计划。平台主动拿出真金白银反哺商家和产业,为品牌商家、中小商家的创新和发展创造充分空间。与此同时,平台也成立了商家权益保护委员会,建立了与商家沟通的长效机制,对商家售后服务体系进行了专项升级,并且对异常订单、售后等问题实行了多项改进和治理举措,优化商家经营环境,全力构建多方共赢的平台生态。站在当前节点往前看,我们管理层一致认为,继续加码平台生态投入,从更大的社会公众利益和长期健康生态的角度来考虑企业发展问题,是平台应该做的事情。我们将专注于平台长期的内生价值以及平台的长期健康发展。因此未来一段时间内,类似于“千亿扶持”等惠及供需两侧的战略项目将会进一步增多,平台反哺产业、回馈社会的力度也会加大。回到业绩增速,几个季度前我们说过,随着平台规模的增长和竞争加剧,高增长是不可持续的,增速一定会放缓。随着“千亿扶持”和一系列支持商家及产业的投入继续落地,我们的财务表现在接下来一段时间内也会有起伏。但是我们始终立足长远,为消费者、商家创造我们独特的价值,从而实现平台长期的内生价值增长。关于第二个有关竞争的问题,我也来回答一下。我们所在的市场竞争在持续加剧。在过去几个月里,我们看到很多同行投入大量资本和资源,大力发展新模式,电商行业围绕新业态的竞争在持续加剧。在这种环境下,我们继续投入真金白银反哺平台生态,像当前正在开展的“百亿减免”、“千亿扶持”等重磅惠商举措,将会长期持续,未来也会推出更多类似举措。平台愿意牺牲自己的利润,为平台生态创造更广阔的发展空间,这是我们的长期投资。例如,先前介绍过,今年以来我们依托“千亿扶持”战略,推出了多个“好特产”专项行动,帮助优质农货商家大幅提升了农产品上行的规模和效率。这些长期投资将不可避免地影响营收和利润的可持续表现。接下来,面对外部环境的变化和愈发激烈的行业竞争,我们的长期投资势必会增加。因此,我们不认为本季度的利润能作为接下来的业绩指引,不排除未来几个季度的业绩表现将出现反复波动。谢谢。提问者:管理层晚上好,谢谢接受我的提问。我有两个问题。第一个问题是关于全球化业务:我们看到公司和一些同行在不少国家受到监管和舆论审查,有的甚至比较激烈。管理层如何看待这种情况?我们接下来有什么应对措施?第二个问题:公司在过去几个季度都提到了对商家生态的投资,请问当前效果怎么样?我们应该如何衡量其对财务的影响?公司未来的计划是什么?陈磊:我来回答你的第一个问题。我们公司的全球化业务已经发展了三年多,目前已在很多市场服务当地消费者,并收到了来自世界各地消费者的正向反馈。面对这样的支持和信任,我们备受鼓舞,但同时也感到肩上责任重大。从全球化业务一开始,我们的目标就是在全球各个市场实现长期健康的发展,为各国的消费者创造实实在在的价值。因此,我们一直在思考如何融入各个市场的文化习俗和法律合规体系,希望自己能成为当地市场有机的一部分。平台的业务发展以及各个市场的监管趋势,都给我们提出了更高的要求。我们始终认为,为消费者提供一个安全、放心的消费环境,是一个电商平台的本分。因此,管理团队已将平台治理和商品合规纳入公司高质量发展战略的重要一环,并针对这一块做了大量的工作和投入。从技术层面,我们在不断优化商家入驻和商品上架的规范和流程。公司投入了大量资源,结合自动和人工筛查的手段,对商品上架销售后主动进行巡查和管理,以完善安全风险的发现和响应能力。与此同时,我们也积极和外部相关方合作,听取他们的意见,以高标准要求自己。在团队建设方面,我们持续投入专业合规团队的建设,实时跟进我们所在市场的合规趋势,并及时在业务侧做调整。尽管如此,我们也看到各个国家和地区在贸易政策、税务、数据和商品合规等监管政策方面都在发生着比较大的变化,这不可避免地给我们带来了更大的挑战,增加了更多的不确定性。作为一家年轻的全球化公司,我们正在努力学习、跟上并适应这些变化。但是需要承认的是,这个过程中存在显著的不确定性,这可能让公司面临不可预知、也很难明确计算的风险,从而影响到短期乃至长期的财务表现。面对这样的不确定性,我们会专注练好内功,提高自身平台的合规能力,培育更健康、更可持续的平台生态。谢谢。赵佳臻:你好,我是赵佳臻,我来回答你的第二个问题。在过去十年,我们经历了一段不平凡的成长历程,从一家初创公司发展成为拥有社会影响力的公众平台。在这一路上,我们得益于互联网经济的蓬勃发展,也始终坚守着平台型企业应有的社会责任。十年来,我们也在不断探索如何通过数字化的力量服务更广泛的群体,积极回馈社会,尤其是在农业振兴和产业升级方面持续投入。在这个过程中,我们先推出了“百亿农研”等战略级项目,为农业现代化注入了新的动力。今年,我们进一步迈出了关键一步,在电商行业率先启动了“千亿扶持”的惠商助农行动。我们通过做好特产新制供给、电商西进等重要举措,正在不断优化平台生态,推动更多的优质商家、优质商品能够更高效地连接更广阔的消费市场,助力产业的高质量发展。关于你提到的商家生态投资,我们一直在强调,作为电商平台,需要和各生态参与方通力协作,一起来为消费者创造价值,而商家则是我们服务好消费者的重要伙伴。因此,一个健康可持续的商家生态是平台高质量发展的重要基础。我们希望这些政策能够推动优质商家实现高质量发展。例如,我们推出的费用减免政策,降低了商家的经营成本,这将帮助商家更有动力和能力进一步完善他们的产品和服务。目前在我们的平台上,我们看到这些生态建设的投资已经产生了一些正向的反馈。今年是我们成立十周年。站在十周年的新起点上,我们将继续扎扎实实、一个一个地解决用户、商家、产业的实际问题,持续构建多方共赢的平台生态,承担更大的社会责任。谢谢。","news_type":1,"symbols_score_info":{"PDD":1.5}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":91,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":501774676189536,"gmtCreate":1763511733264,"gmtModify":1763511735408,"author":{"id":"142838633194400","authorId":"142838633194400","name":"老猫锚","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbd62979178cbce700a7611130b6cd33","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"142838633194400","authorIdStr":"142838633194400"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/501774676189536","repostId":"501624119709944","repostType":1,"repost":{"id":501624119709944,"gmtCreate":1763474844370,"gmtModify":1763483402350,"author":{"id":"37002306153600","authorId":"37002306153600","name":"小虎访谈","avatar":"https://static.tigerbbs.com/c0f6fba0673df1de1c5c31bb2b4f6d4e","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"37002306153600","authorIdStr":"37002306153600"},"themes":[],"title":"比特币跌破9W!机构投资者怎么看? 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)听听他的判断。你是怎么看待今天BTC跌破9万,是否代表了一个非常大的转折关口?技术分析上的“死亡交叉”在BTC上是否有效?纳斯达克和BTC的走势一直有相关性,纳指会不会追BTC下跌?","text":"比特币一度跌破 9 万美元,这是今年 4 月以来首次,几乎把 2025 年的涨幅全部抹去。从 10 月 7 日的 12.6 万高点算起,到现在最大跌幅接近 30%。过去六周,比特币基本处在震荡下跌的节奏里,期间还出现过币圈历史上最大规模的一日爆仓。再加上技术面跌破 200 日均线、出现“死亡交叉”,情绪非常悲观。市场上有各种解释:特朗普政府讨论海外加密资产征税、新一轮流动性收紧、机构资金撤退等等。到底是趋势反转,还是周期性震荡?我们第一时间连线 Jason Huang, (NextGen Digital Venture(NDV)创始合伙人,大家如果对加密货币感兴趣,欢迎关注 @NextGen Digital Ventures 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在这个位置,财哥绝不会买入600元以上的腾讯 <a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 。 这不是对公司的否定,恰恰相反,这正是对腾讯至高无上的认可:它已经好到不需要用追高来证明,好到我们必须用最严苛的尺子去衡量它的价格。 财哥的投资框架很简单,就三条: 一是追求超高护城河(核心标的)下近乎无风险的15%以上年化回报,比如300元以下的腾讯、1000元以下的茅台; 二是在弱护城河下(基本面稳健的波段标的),用更高的风险溢价去博取年华收益30%以上的潜在空间。 三是用格雷厄姆估值法的烟蒂股,用超高的风险溢价去分散持有,去博取年内翻倍的潜在收益 现在的腾讯,三头都不沾。 1、先看它在市场中的宏观位置。 腾讯今天是什么? 它是恒生指数的第三大权重股,和头把交椅的阿里巴巴权重相差无几,腾讯本身就是恒指本身。 图片 这意味着什么? 这意味着它的股价和恒生指数已经深度捆绑,一荣俱荣,一损俱损。 过去这一年,恒指从低点反弹了多少? 超过35%。这是一个巨大的涨幅。 图片 市场就像一根被用力拉伸的橡皮筋,在短期积累了巨大动能后,它需要喘息,需要消化估值。 指望恒指在如此高位继续一路向北不回头,是不现实的。 而当恒指这个“贝塔”开始横盘甚至回调时,腾讯作为核心权重,它的“阿尔法”再强,也要被这个宏观重力所牵引。 你很难指望一艘航空母舰在风平浪静的海面上独自飙出快艇的速度。 这背后是资本流动的底层逻辑:当整个市场的估值洼地被填平,增量资金会变得犹豫,他们会开始寻找新的、水位更低的池塘。 腾讯的舞台-香港市场,的阶段性天花板,已经若隐若现。 这不是腾讯的错,但这是我们必须面对的现实。 2、从机会成本角度看 其次,我们算一笔最冷酷的机会成本账。 投资本质上是一场选择题,钱放在这","listText":"投资是在价格与价值的天平上做决策,好公司也需要好价格 在这个位置,财哥绝不会买入600元以上的腾讯 <a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">$腾讯控股(00700)$</a> 。 这不是对公司的否定,恰恰相反,这正是对腾讯至高无上的认可:它已经好到不需要用追高来证明,好到我们必须用最严苛的尺子去衡量它的价格。 财哥的投资框架很简单,就三条: 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href=\"https://laohu8.com/S/01088\">神华</a>,现在有神华,只是它比重不大;茅台我是比重比较大,我一般跟大家讲,我就三只股票:苹果、腾讯、茅台,差不多真是这样。”</p><p>对于投资理念,段永平依旧在强调:买股票就是买公司,投资很简单,但是不容易;你一定要看公司,你一定要看懂生意,你也要看懂未来的现金流;大部分公司都不容易看懂;老巴的安全边际不是指便宜,安全边际指的是你对公司有多懂;懂生意很重要,不懂生意投资是很难做的,我做企业出来的,看懂别人的生意相对容易,但我也懂不了太多的生意。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>段永平三季度持仓:新进阿斯麦,减持苹果、阿里、英伟达等</title>\n<style 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0.53%,比例不高。阿斯麦作为全球唯一EUV光刻机供应商,这次段永平建仓,可能是其在全球半导体核心设备环节上的一个观察方向。三季度段永平加仓伯克希尔B;减持苹果、拼多多、阿里巴巴、谷歌C、英伟达;对西方石油、微软、迪士尼和台积电持仓不变。苹果一直是段永平的头号重仓股,截至三季度末,其管理的H&H持有苹果的市值达88.69亿美金,持仓占比为60.42%;第二大持仓股伯克希尔B市值26.1亿美元,持仓占比为17.78%。截至2025年三季度末,段永平管理的H&H持仓股11只,分别为苹果、伯克希尔B、拼多多、西方石油、阿里巴巴、谷歌C、微软、英伟达、迪士尼、阿斯麦和台积电。以上是段永平旗下基金的美股持仓,其港股和A股持仓无需披露,但段永平提及过自己在港股和A股的投资方向。段永平在最近的采访中透露,自己的投资标的。他表示,目前自己真的投过比较大金额的,最早是网易,然后雅虎,投雅虎其实就是想买阿里;后来差不多就到苹果,伯克希尔哈撒韦的比重也不大;茅台其实也蛮大,腾讯现在其实还可以。他透露,谷歌都不算,没有在谷歌上真的下过重注;拼多多可以算,拼多多很特殊了,初创阶段的时候就已经投了,投的钱其实比重很少,赚的钱确实很多,严格意义上其实都不算,不是看懂了往里投,是稀里糊涂投的。段永平表示:“我碰过的股票可能也很多,我还买过神华,现在有神华,只是它比重不大;茅台我是比重比较大,我一般跟大家讲,我就三只股票:苹果、腾讯、茅台,差不多真是这样。”对于投资理念,段永平依旧在强调:买股票就是买公司,投资很简单,但是不容易;你一定要看公司,你一定要看懂生意,你也要看懂未来的现金流;大部分公司都不容易看懂;老巴的安全边际不是指便宜,安全边际指的是你对公司有多懂;懂生意很重要,不懂生意投资是很难做的,我做企业出来的,看懂别人的生意相对容易,但我也懂不了太多的生意。","news_type":1,"symbols_score_info":{"AAPL":2,"ASML":2,"BABA":2,"NVDA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":148,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":500307989193032,"gmtCreate":1763186218889,"gmtModify":1763186221013,"author":{"id":"142838633194400","authorId":"142838633194400","name":"老猫锚","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbd62979178cbce700a7611130b6cd33","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"142838633194400","authorIdStr":"142838633194400"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/500307989193032","repostId":"499365577507696","repostType":1,"repost":{"id":499365577507696,"gmtCreate":1762940891490,"gmtModify":1762947002203,"author":{"id":"3586347563730096","authorId":"3586347563730096","name":"AaronHy","avatar":"https://static.tigerbbs.com/45108470b279fe06f75566e2a9699141","crmLevel":8,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3586347563730096","authorIdStr":"3586347563730096"},"themes":[],"title":"百万港币再启程 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| SPY, IVV, 和VOO:S&P 500 ETF三强对比","htmlText":"S&P 500 是全球最受关注的股票指数之一,其涵盖了美国500家最大的上市公司,为投资者提供了多样化的市场敞口。而追踪这一指数的三大ETF——SPDR S&P 500 ETF (SPY)、iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 和 Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 是投资者间的热门选择。那么,这三只ETF各有什么特点?投资者又该如何选择呢?本文将从费率、流动性、跟踪误差和分红等方面进行比较。1. 费用率:VOO和IVV胜出费率是长期投资者关注的重要因素之一。尽管三只ETF追踪的都是相同的指数,但在管理费上存在微妙差别:SPY:0.09%IVV:0.03%VOO:0.03%从费率来看,IVV和VOO的成本明显低于SPY,适合长期持有者。如果以一万美元为投资基数,SPY的年费率为9美元,而IVV和VOO则仅需3美元,长期下来,费率差距将影响到总收益。2. 流动性:SPY独占鳌头在流动性方面,SPY拥有最高的日均交易量,其交易量显著高于IVV和VOO。这使得SPY在频繁交易者中更具吸引力,因为较高的交易量意味着较小的买卖价差和更快的执行速度:SPY:日均交易量为<a href=\"https://laohu8.com/S/SBAY\">$数百亿(SBAY)$</a>美元,流动性最好IVV:流动性良好,但较SPY稍逊VOO:流动性紧随IVV之后,但也适合大部分投资者对于短期交易者或需要快速买入卖出的投资者,SPY的高流动性是一大优势,而IVV和VOO则更适合长期投资。3. 跟踪误差:IVV和VOO表现更稳定跟踪误差是衡量ETF表现与标的指数之间差异的重要指标。三只ETF均力求贴近S&P 500的表现,但IVV和VOO通常在跟踪误差方面表现较优,SPY偶尔会略微偏离指数。SPY:采用单位信托(Unit T","listText":"S&P 500 是全球最受关注的股票指数之一,其涵盖了美国500家最大的上市公司,为投资者提供了多样化的市场敞口。而追踪这一指数的三大ETF——SPDR S&P 500 ETF (SPY)、iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 和 Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 是投资者间的热门选择。那么,这三只ETF各有什么特点?投资者又该如何选择呢?本文将从费率、流动性、跟踪误差和分红等方面进行比较。1. 费用率:VOO和IVV胜出费率是长期投资者关注的重要因素之一。尽管三只ETF追踪的都是相同的指数,但在管理费上存在微妙差别:SPY:0.09%IVV:0.03%VOO:0.03%从费率来看,IVV和VOO的成本明显低于SPY,适合长期持有者。如果以一万美元为投资基数,SPY的年费率为9美元,而IVV和VOO则仅需3美元,长期下来,费率差距将影响到总收益。2. 流动性:SPY独占鳌头在流动性方面,SPY拥有最高的日均交易量,其交易量显著高于IVV和VOO。这使得SPY在频繁交易者中更具吸引力,因为较高的交易量意味着较小的买卖价差和更快的执行速度:SPY:日均交易量为<a href=\"https://laohu8.com/S/SBAY\">$数百亿(SBAY)$</a>美元,流动性最好IVV:流动性良好,但较SPY稍逊VOO:流动性紧随IVV之后,但也适合大部分投资者对于短期交易者或需要快速买入卖出的投资者,SPY的高流动性是一大优势,而IVV和VOO则更适合长期投资。3. 跟踪误差:IVV和VOO表现更稳定跟踪误差是衡量ETF表现与标的指数之间差异的重要指标。三只ETF均力求贴近S&P 500的表现,但IVV和VOO通常在跟踪误差方面表现较优,SPY偶尔会略微偏离指数。SPY:采用单位信托(Unit T","text":"S&P 500 是全球最受关注的股票指数之一,其涵盖了美国500家最大的上市公司,为投资者提供了多样化的市场敞口。而追踪这一指数的三大ETF——SPDR S&P 500 ETF (SPY)、iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 和 Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 是投资者间的热门选择。那么,这三只ETF各有什么特点?投资者又该如何选择呢?本文将从费率、流动性、跟踪误差和分红等方面进行比较。1. 费用率:VOO和IVV胜出费率是长期投资者关注的重要因素之一。尽管三只ETF追踪的都是相同的指数,但在管理费上存在微妙差别:SPY:0.09%IVV:0.03%VOO:0.03%从费率来看,IVV和VOO的成本明显低于SPY,适合长期持有者。如果以一万美元为投资基数,SPY的年费率为9美元,而IVV和VOO则仅需3美元,长期下来,费率差距将影响到总收益。2. 流动性:SPY独占鳌头在流动性方面,SPY拥有最高的日均交易量,其交易量显著高于IVV和VOO。这使得SPY在频繁交易者中更具吸引力,因为较高的交易量意味着较小的买卖价差和更快的执行速度:SPY:日均交易量为$数百亿(SBAY)$美元,流动性最好IVV:流动性良好,但较SPY稍逊VOO:流动性紧随IVV之后,但也适合大部分投资者对于短期交易者或需要快速买入卖出的投资者,SPY的高流动性是一大优势,而IVV和VOO则更适合长期投资。3. 跟踪误差:IVV和VOO表现更稳定跟踪误差是衡量ETF表现与标的指数之间差异的重要指标。三只ETF均力求贴近S&P 500的表现,但IVV和VOO通常在跟踪误差方面表现较优,SPY偶尔会略微偏离指数。SPY:采用单位信托(Unit 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style=\"\"><li><p>总收入为人民币1928.69亿元,同比增长15%。</p></li><li><p>毛利为人民币1,088亿元,同比增长22%。</p><p><strong>按非国际财务报告准则,撇除若干一次性及/或非现金项目的影响,以体现核心业务的业绩:</strong></p></li><li><p>经营盈利为人民币726亿元,同比增长18%;经营利润率由去年的37%上升至38%。</p></li><li><p>期内盈利为人民币728亿元,同比增长19%。</p></li><li><p>期内本公司权益持有人应占盈利为人民币706亿元,同比增长18%。</p></li><li><p>每股基本盈利为人民币7.769元,每股摊薄盈利为人民币7.575元。</p><p><strong>按国际财务报告准则:</strong></p></li><li><p>经营盈利为人民币636亿元,同比增长19%;经营利润率由去年的32%上升至33%。</p></li><li><p>期内盈利为人民币649亿元,同比增长20%。</p></li><li><p>期内本公司权益持有人应占盈利为人民币631亿元,同比增长19%。</p></li><li><p>每股基本盈利为人民币6.952元,每股摊薄盈利为人民币6.779元。</p></li><li><p>资本开支为人民币130亿元,同比减少24%。</p></li><li><p>自由现金流为人民币585亿元,同比持平。总现金为人民币 4,933 亿元,同比增长16%。现金净额为人民币1,024亿元, 同比增长7%。</p></li><li><p>截止2025年9月30日,我们于上市投资公司(不包括附属公司)权益的公允价值为人民币8,008亿元,相较于截止2025年6月30日的公允价值为人民币7,143亿元。截止2025年9月30日,我们于非上市投资公司(不包括附属公司)权益的账面价值为人民币3,452亿元,相较于截止2025年6月30日的账面价值为人民币3,423亿元。</p></li><li><p>本公司于3Q2025于香港联交所以约211亿港元的总代价回购约3,536万股股份。</p></li></ul><h3 id=\"id_2194758598\">三季度业务表现</h3><p>第三季度,本土市场游戏收入为人民币428亿元,同比增长15%,主要得益于近期发布的《三角洲行动》等多款游戏的收入贡献,《王者荣耀》与《和平精英》等长青游戏的收入增长,以及《无畏契约》从个人电脑端至移动端的拓展;国际市场游戏收入为人民币208亿元,同比增长43%(按固定汇率计算为42%),主要得益于Supercell旗下游戏的收入增长,近期收购的游戏工作室的收入贡献,以及新发布的个人电脑及主机游戏《消逝的光芒:困兽》的销量表现。</p><p>第三季度,金融科技及企业服务业务收入同比增长10%至人民币582亿元。金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长,主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。企业服务收入同比增长十几个百分点,受益于云服务的收入增长(其中包括企业客户对AI相关服务需求上升带动的增长),以及由于微信小店交易额扩大而带动的商家技术服务费收入增长。</p><p>截至2025年9月30日,微信及WeChat的合并月活跃账户数达14.14亿,较上一财年同期增长2%。QQ的移动终端月活跃账户数为5.17亿,同比下降8%。收费增值服务订阅会员数稳定在2.65亿。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8296724ef69a0f42eba56813b246fb47\" title=\"\" tg-width=\"656\" tg-height=\"266\"/></p><h3 id=\"id_2477499301\">业务回顾及展望</h3><ul style=\"\"><li><p>我们为<strong>微信小店</strong>系统性地建设更蓬勃的交易生态,推动交易额持续快速增长。例如,我们应用基础模型能力以更好地理解用户兴趣,从而提升商品推荐能力。</p></li><li><p>我们丰富了<strong>微信的AI功能</strong>,为用户提供新服务,并推动元宝更广泛的使用,取得了积极的成效。</p></li><li><p>本土游戏方面,<strong>《三角洲行动》</strong>于本季位居行业流水前三,<strong>《无畏契约:源能行动》</strong>成为了今年中国市场发布的最成功手机新游。</p></li><li><p>国际游戏方面,<strong>《皇室战争》</strong>的平均日活跃账户数及流水于2025年9月创下新高。新上线的<strong>《消逝的光芒:困兽》</strong>于Steam平台获得了“特别好评”的用户总体评价。</p></li><li><p><strong>腾讯视频</strong>以1.14亿视频会员数保持了在长视频市场的领先地位,<strong>腾讯音乐</strong>以1.26亿音乐会员数,同样保持了在音乐流媒体市场的领先地位。</p></li><li><p>我们推出了智能投放产品矩阵<strong>腾讯广告AIM+</strong>,支持广告主自动配置定向、出价及版位,并优化广告创意,从而提升他们的营销投入回报。</p></li><li><p><strong>商业支付金额</strong>增速较第二季提升,得益于线上支付金额强劲增长,及线下支付金额趋势改善,尤其是在零售和交通行业。</p></li><li><p>我们提升了<strong>混元</strong>大语言模型的复杂推理能力,尤其于编程、数学和科学等方面。根据LMArena的排名,混元图像生成模型在全球文生图模型中排名第一。</p></li></ul></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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id=\"id_2194758598\">三季度业务表现</h3><p>第三季度,本土市场游戏收入为人民币428亿元,同比增长15%,主要得益于近期发布的《三角洲行动》等多款游戏的收入贡献,《王者荣耀》与《和平精英》等长青游戏的收入增长,以及《无畏契约》从个人电脑端至移动端的拓展;国际市场游戏收入为人民币208亿元,同比增长43%(按固定汇率计算为42%),主要得益于Supercell旗下游戏的收入增长,近期收购的游戏工作室的收入贡献,以及新发布的个人电脑及主机游戏《消逝的光芒:困兽》的销量表现。</p><p>第三季度,金融科技及企业服务业务收入同比增长10%至人民币582亿元。金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长,主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。企业服务收入同比增长十几个百分点,受益于云服务的收入增长(其中包括企业客户对AI相关服务需求上升带动的增长),以及由于微信小店交易额扩大而带动的商家技术服务费收入增长。</p><p>截至2025年9月30日,微信及WeChat的合并月活跃账户数达14.14亿,较上一财年同期增长2%。QQ的移动终端月活跃账户数为5.17亿,同比下降8%。收费增值服务订阅会员数稳定在2.65亿。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8296724ef69a0f42eba56813b246fb47\" title=\"\" tg-width=\"656\" tg-height=\"266\"/></p><h3 id=\"id_2477499301\">业务回顾及展望</h3><ul style=\"\"><li><p>我们为<strong>微信小店</strong>系统性地建设更蓬勃的交易生态,推动交易额持续快速增长。例如,我们应用基础模型能力以更好地理解用户兴趣,从而提升商品推荐能力。</p></li><li><p>我们丰富了<strong>微信的AI功能</strong>,为用户提供新服务,并推动元宝更广泛的使用,取得了积极的成效。</p></li><li><p>本土游戏方面,<strong>《三角洲行动》</strong>于本季位居行业流水前三,<strong>《无畏契约:源能行动》</strong>成为了今年中国市场发布的最成功手机新游。</p></li><li><p>国际游戏方面,<strong>《皇室战争》</strong>的平均日活跃账户数及流水于2025年9月创下新高。新上线的<strong>《消逝的光芒:困兽》</strong>于Steam平台获得了“特别好评”的用户总体评价。</p></li><li><p><strong>腾讯视频</strong>以1.14亿视频会员数保持了在长视频市场的领先地位,<strong>腾讯音乐</strong>以1.26亿音乐会员数,同样保持了在音乐流媒体市场的领先地位。</p></li><li><p>我们推出了智能投放产品矩阵<strong>腾讯广告AIM+</strong>,支持广告主自动配置定向、出价及版位,并优化广告创意,从而提升他们的营销投入回报。</p></li><li><p><strong>商业支付金额</strong>增速较第二季提升,得益于线上支付金额强劲增长,及线下支付金额趋势改善,尤其是在零售和交通行业。</p></li><li><p>我们提升了<strong>混元</strong>大语言模型的复杂推理能力,尤其于编程、数学和科学等方面。根据LMArena的排名,混元图像生成模型在全球文生图模型中排名第一。</p></li></ul></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1141896727","content_text":"11月13日周四, 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“史上最高薪酬方案“!马斯克的“万亿薪酬方案”大家都听说了吧,确实是一个史诗级的赌局, 这个瓜要怎么吃得有深度呢,哈哈 [得意]。我觉得特斯拉的Q3 2025财报可以为我们提供一些关键线索,然后我们可以来判断这个“饼”到底有多现实,以及期权市场是否值得布局。 这个薪酬方案到底值不值1万亿?我们先看他的触发门槛。 1。需要等特斯拉的市值≈8.5万亿美元(当前≈1.1万亿,也就是需要翻7–8倍)。 2。利润4000亿美元年(2024年GAAP净利≈170亿,也就是需要翻23倍)。 3。销量累计2000万辆+100万台Optimus+100万辆Robotaxi. 以上3个全部达成,马斯克才拿到≈25%股份!如果任一节点失败,股票归零。[惊讶] 怎么觉得,这个本质是一个“8年到期、delta<0.1”的极深度OTM期权,时间价值极高,但内在价值大概率归零的游戏啊 ?几乎就跟我买TOTO差不多的概率了 [惊吓] 特斯拉不是刚发了财报吗,看看这次的业绩表现如何,总营收28.1B,同比增长12%,创了一个历史新高。 GAAP净利润1.4B,非GAAP净利润1.8B,均环比增长但同比仍下滑。毛利率18%,略有改善但仍低于历史水平。运营利润率5.8%,同比下降,反映成本压力与投资扩张。 自由现金流4.0B,创纪录,现金储备增至41.6B。 交付量497,099辆,同比增长7%,其中Model 3Y占比超96%。能源存储部署12.5 GWh,同比增长81%,Megapack与Powerwall强劲增长。AI算力H100等效GPU达81,000颗,与三星合作制造AI芯片。 通过这个财报成绩,大家觉得马斯克的“地狱级KPI”现实吗?[笑哭] 我觉得好悬啊。[笑哭]当前年化利润约5B,需增长100倍以上! 当前市值约800B,要翻10倍,需AI、能源、机器人三线齐发!除","listText":"这次的大瓜,又大又甜, “史上最高薪酬方案“!马斯克的“万亿薪酬方案”大家都听说了吧,确实是一个史诗级的赌局, 这个瓜要怎么吃得有深度呢,哈哈 [得意]。我觉得特斯拉的Q3 2025财报可以为我们提供一些关键线索,然后我们可以来判断这个“饼”到底有多现实,以及期权市场是否值得布局。 这个薪酬方案到底值不值1万亿?我们先看他的触发门槛。 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当前市值约800B,要翻10倍,需AI、能源、机器人三线齐发!除","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/69e4576b43250bfd6fb97f971eaf64c0","width":"808","height":"853"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/1688280b440f8e378a1532a3af00547c","width":"241","height":"247"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/cdc9698b8d3969c7d741d917a2efc5c9","width":"1423","height":"663"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/497628258546496","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":352,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"EN","totalScore":0},{"id":498055615082560,"gmtCreate":1762563380015,"gmtModify":1762563381946,"author":{"id":"142838633194400","authorId":"142838633194400","name":"老猫锚","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbd62979178cbce700a7611130b6cd33","crmLevel":7,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"142838633194400","authorIdStr":"142838633194400"},"themes":[],"htmlText":"[强]","listText":"[强]","text":"[强]","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/498055615082560","repostId":"497677715899232","repostType":1,"repost":{"id":497677715899232,"gmtCreate":1762526190686,"gmtModify":1762526408619,"author":{"id":"3494195641553700","authorId":"3494195641553700","name":"林氪","avatar":"https://static.tigerbbs.com/288e3a34ea9a96bebf8fa8ac13155068","crmLevel":12,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3494195641553700","authorIdStr":"3494195641553700"},"themes":[],"title":"作为价值投资者,该如何看待期权?","htmlText":"我们先来讲一下,正股和期权的最大区别。 当我们交易股票时,选择无非两种:做多(买入),或做空(卖出)。 如果你的一生只有一次交易机会:要么是做多一支股票,永远与它同行。要么是做空一支股票,永远与它为敌。 君向潇湘我向秦,用完这一次机会,开弓便无回头箭。正股的世界是线性的,是黑与白。 而期权的复杂之处在于:即便你只有一次交易机会,你仍能做多或者做空这支股票未来的一段时间。 它让交易不再局限于“方向”的判断,而扩展到了“时间”和“概率”的维度。因此,相比正股,期权是更高维的工具,它能表达更复杂的未来预期。 然而,就像瑞士军刀一样,功能再多,你真正需要的,也许只是其中的一项。 价值投资的核心,不是判断何时发生,而是判断什么事必然会发生。在这一点上,价值投资与期权,是存在冲突的。 当你成为期权的买方,你实际上在预测:某件事,会在某个时间之前发生。这不是确定性思维,而是概率思维。而价值投资者的信仰,恰恰建立在确定性之上。 这正是为什么巴菲特、段永平如此反感期权买方。因为买方的逻辑,本质上是一种对未来时间的赌博。 Buy call、buy put,看似理性计算,实则不过是带着公式去赌场。 期权买方的世界,天生带着杠杆,而杠杆之下的人性,是经不起考验的。在赌场上杠杆下注,往往不是聪明,而是自负,久赌的确无赢家 但若换个方向,作为期权卖方,若你以正股为基础去操作,价值投资与期权之间,就有了微妙的平衡点。 不管是通过卖出认沽(sell put)来建仓,通过卖出备兑认购(sell covered call)来减仓,你可以让时间站在你这边,而非与之对赌。 唯一要警惕的,是贪婪。不要为了多赚一点权利金,反而错过正股的大行情。更不要因为“知识的诅咒”,学会了期权,就只会用期权。 只会通过sell put来建仓,通过sell covered call来减仓,反而可能错过了更多直接正股操作的","listText":"我们先来讲一下,正股和期权的最大区别。 当我们交易股票时,选择无非两种:做多(买入),或做空(卖出)。 如果你的一生只有一次交易机会:要么是做多一支股票,永远与它同行。要么是做空一支股票,永远与它为敌。 君向潇湘我向秦,用完这一次机会,开弓便无回头箭。正股的世界是线性的,是黑与白。 而期权的复杂之处在于:即便你只有一次交易机会,你仍能做多或者做空这支股票未来的一段时间。 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Michael Burry(《大空头》原型)押下 11亿美元空单,瞄准 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 与 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/PLTR\">$Palantir(PLTR)$</a> 等AI龙头,引发市场热议!😨这一波AI狂潮以来,英伟达、Palantir股价屡创新高,市值暴涨数倍。但随着估值水涨船高,机构博弈也愈发激烈——🧩 有人认为这只是短期情绪波动,“AI革命”才刚开始;💣 也有人警告估值过热,AI泡沫或已初现端倪。那么问题来了👇面对“大空头”的警告,你怎么看?是坚定信仰AI、继续加仓,还是选择落袋为安、先避避风头?以下是各位虎友的观点,你是否认同[财迷][你懂的][你懂的]<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/U/3478579798195143\">@郭施亮</a>“大空头”11亿空单瞄准英伟达和Palantir,AI泡沫真的来了吗?AI泡沫是否真的存在?主要观察三个问题。第一个问题,AI是否带动产业链、供应链的发展,形成大量产业的协同效应。假如AI的发展,只是带动极少数企业、极少数产业的发展,那么在估值迅速膨胀的背景下,极易容易形成泡沫。但是,当AI形成了规模化、产业化的协同效应,并且带动相关产业链的规模性增长,那么就不是泡沫了。第二个问题,新兴事物是否颠覆原有的生产方式、商业模式,并且带来更高效的生产运作。如果无法起到颠覆性的影响,只是在原来的生产方式基础上换一种说法,那么将可能形成泡沫,或者是概念性炒作。然而,当AI发展可以起到颠覆性的影响,并且会带来更高效率的生产,带来更大","listText":"AI行情正热,偏偏“大空头”出手了——最新数据显示,对冲基金大佬 Michael Burry(《大空头》原型)押下 11亿美元空单,瞄准 <a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">$英伟达(NVDA)$</a> 与 <a target=\"_blank\" 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至于对冲策略?这时候就得祭出期货界的“瑞士军刀”——股指期货空头搭配黄金期货多头!理由简单得像吃薯条要蘸番茄酱:市场一哆嗦,你手里的空单就像买了保险,股指跌得越惨你越偷着乐;同时黄金这哥们儿自古是乱世靓仔,经济一打喷嚏它就闪金光,两手抓稳当得就像一边拄拐杖一边抱暖炉。别忘了再撒点国债期货当葱花——恐慌时资金都爱往国债这安全港蹦迪,三管齐下,就算市场跳探戈你也能在旁边嗑瓜子看戏!最后提醒:策略虽妙,可别杠杆加得比跷跷板还高,否则账户表演“高空跳水”时,连幽默感都救不了场啦!","listText":"哎,这问题问得就像在问“台风天出门该打伞还是穿雨衣,顺便预测下这风啥时候停”——咱得一边找避风处,一边还得琢磨怎么优雅地不淋湿!先说美股回调的底在哪儿:标普和纳指的“神秘最低点”就像薛定谔的猫,没人能掀开盒子铁口直断,但市场现在像个被通胀辣椒酱呛到的吃货,一边捂着喉咙喊“美联储别再加息喂辣了”,一边偷瞄经济数据这盘解药。真要猜个底,可能得等美联储眨眨眼说“好啦饮料管够”(暗示放缓加息),或者公司盈利开始集体唱《好日子》——但现在嘛,地板下面可能还有地下室,抄底的朋友建议带个探照灯! 至于对冲策略?这时候就得祭出期货界的“瑞士军刀”——股指期货空头搭配黄金期货多头!理由简单得像吃薯条要蘸番茄酱:市场一哆嗦,你手里的空单就像买了保险,股指跌得越惨你越偷着乐;同时黄金这哥们儿自古是乱世靓仔,经济一打喷嚏它就闪金光,两手抓稳当得就像一边拄拐杖一边抱暖炉。别忘了再撒点国债期货当葱花——恐慌时资金都爱往国债这安全港蹦迪,三管齐下,就算市场跳探戈你也能在旁边嗑瓜子看戏!最后提醒:策略虽妙,可别杠杆加得比跷跷板还高,否则账户表演“高空跳水”时,连幽默感都救不了场啦!","text":"哎,这问题问得就像在问“台风天出门该打伞还是穿雨衣,顺便预测下这风啥时候停”——咱得一边找避风处,一边还得琢磨怎么优雅地不淋湿!先说美股回调的底在哪儿:标普和纳指的“神秘最低点”就像薛定谔的猫,没人能掀开盒子铁口直断,但市场现在像个被通胀辣椒酱呛到的吃货,一边捂着喉咙喊“美联储别再加息喂辣了”,一边偷瞄经济数据这盘解药。真要猜个底,可能得等美联储眨眨眼说“好啦饮料管够”(暗示放缓加息),或者公司盈利开始集体唱《好日子》——但现在嘛,地板下面可能还有地下室,抄底的朋友建议带个探照灯! 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至于对冲策略?这时候就得祭出期货界的“瑞士军刀”——股指期货空头搭配黄金期货多头!理由简单得像吃薯条要蘸番茄酱:市场一哆嗦,你手里的空单就像买了保险,股指跌得越惨你越偷着乐;同时黄金这哥们儿自古是乱世靓仔,经济一打喷嚏它就闪金光,两手抓稳当得就像一边拄拐杖一边抱暖炉。别忘了再撒点国债期货当葱花——恐慌时资金都爱往国债这安全港蹦迪,三管齐下,就算市场跳探戈你也能在旁边嗑瓜子看戏!最后提醒:策略虽妙,可别杠杆加得比跷跷板还高,否则账户表演“高空跳水”时,连幽默感都救不了场啦!","listText":"哎,这问题问得就像在问“台风天出门该打伞还是穿雨衣,顺便预测下这风啥时候停”——咱得一边找避风处,一边还得琢磨怎么优雅地不淋湿!先说美股回调的底在哪儿:标普和纳指的“神秘最低点”就像薛定谔的猫,没人能掀开盒子铁口直断,但市场现在像个被通胀辣椒酱呛到的吃货,一边捂着喉咙喊“美联储别再加息喂辣了”,一边偷瞄经济数据这盘解药。真要猜个底,可能得等美联储眨眨眼说“好啦饮料管够”(暗示放缓加息),或者公司盈利开始集体唱《好日子》——但现在嘛,地板下面可能还有地下室,抄底的朋友建议带个探照灯! 至于对冲策略?这时候就得祭出期货界的“瑞士军刀”——股指期货空头搭配黄金期货多头!理由简单得像吃薯条要蘸番茄酱:市场一哆嗦,你手里的空单就像买了保险,股指跌得越惨你越偷着乐;同时黄金这哥们儿自古是乱世靓仔,经济一打喷嚏它就闪金光,两手抓稳当得就像一边拄拐杖一边抱暖炉。别忘了再撒点国债期货当葱花——恐慌时资金都爱往国债这安全港蹦迪,三管齐下,就算市场跳探戈你也能在旁边嗑瓜子看戏!最后提醒:策略虽妙,可别杠杆加得比跷跷板还高,否则账户表演“高空跳水”时,连幽默感都救不了场啦!","text":"哎,这问题问得就像在问“台风天出门该打伞还是穿雨衣,顺便预测下这风啥时候停”——咱得一边找避风处,一边还得琢磨怎么优雅地不淋湿!先说美股回调的底在哪儿:标普和纳指的“神秘最低点”就像薛定谔的猫,没人能掀开盒子铁口直断,但市场现在像个被通胀辣椒酱呛到的吃货,一边捂着喉咙喊“美联储别再加息喂辣了”,一边偷瞄经济数据这盘解药。真要猜个底,可能得等美联储眨眨眼说“好啦饮料管够”(暗示放缓加息),或者公司盈利开始集体唱《好日子》——但现在嘛,地板下面可能还有地下室,抄底的朋友建议带个探照灯! 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没事调查阿里巴巴玩,倒是调查这个**公司","listText":"$红黄蓝(RYB)$不空不是中国人🇨🇳!希望再也没有人把孩子送到红黄蓝了!美国证监会赶紧调查啊 没事调查阿里巴巴玩,倒是调查这个**公司","text":"$红黄蓝(RYB)$不空不是中国人🇨🇳!希望再也没有人把孩子送到红黄蓝了!美国证监会赶紧调查啊 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盯紧三个信号:何时止血?芯片进度?国家队还买不买? 这才是决定英特尔能不能逆袭的关键!","listText":"最近英特尔股价在37美元左右晃悠,很多人问:它还能回到50美元吗?说实话,短期难,但两三年后真有可能——前提是要过三道关:赚钱、技术、打硬仗。现在最大的底气是“有人撑腰”:美国政府砸89亿美元抄底,英伟达也投50亿联手搞AI芯片,连软银都来送钱,现金储备超120亿,烧得起研发。尤其是和英伟达合作推“CPU+GPU”组合拳,瞄准的是未来250亿到500亿美元的大市场,一旦成功就是翻倍空间。但问题也不少:去年亏16亿,今年一个季度就亏了29亿,代工业务拖后腿;新芯片最快2027年才上市,这两年可能“光喊不练”;外面还有台积电技术领先、AMD抢客户,压力山大。所以结论是:别指望明年就起飞,但如果2026年能扭亏为盈、合作芯片原型测试顺利、政府继续加仓,那50美元不是梦。普通人建议用闲钱分批布局,当成一张长期科技彩票,而不是短期暴富车。毕竟,一个曾经的芯片霸主想东山再起,拼的不只是钱,更是时间与耐心。💡 盯紧三个信号:何时止血?芯片进度?国家队还买不买? 这才是决定英特尔能不能逆袭的关键!","text":"最近英特尔股价在37美元左右晃悠,很多人问:它还能回到50美元吗?说实话,短期难,但两三年后真有可能——前提是要过三道关:赚钱、技术、打硬仗。现在最大的底气是“有人撑腰”:美国政府砸89亿美元抄底,英伟达也投50亿联手搞AI芯片,连软银都来送钱,现金储备超120亿,烧得起研发。尤其是和英伟达合作推“CPU+GPU”组合拳,瞄准的是未来250亿到500亿美元的大市场,一旦成功就是翻倍空间。但问题也不少:去年亏16亿,今年一个季度就亏了29亿,代工业务拖后腿;新芯片最快2027年才上市,这两年可能“光喊不练”;外面还有台积电技术领先、AMD抢客户,压力山大。所以结论是:别指望明年就起飞,但如果2026年能扭亏为盈、合作芯片原型测试顺利、政府继续加仓,那50美元不是梦。普通人建议用闲钱分批布局,当成一张长期科技彩票,而不是短期暴富车。毕竟,一个曾经的芯片霸主想东山再起,拼的不只是钱,更是时间与耐心。💡 盯紧三个信号:何时止血?芯片进度?国家队还买不买? 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| SPY, IVV, 和VOO:S&P 500 ETF三强对比","htmlText":"S&P 500 是全球最受关注的股票指数之一,其涵盖了美国500家最大的上市公司,为投资者提供了多样化的市场敞口。而追踪这一指数的三大ETF——SPDR S&P 500 ETF (SPY)、iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 和 Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 是投资者间的热门选择。那么,这三只ETF各有什么特点?投资者又该如何选择呢?本文将从费率、流动性、跟踪误差和分红等方面进行比较。1. 费用率:VOO和IVV胜出费率是长期投资者关注的重要因素之一。尽管三只ETF追踪的都是相同的指数,但在管理费上存在微妙差别:SPY:0.09%IVV:0.03%VOO:0.03%从费率来看,IVV和VOO的成本明显低于SPY,适合长期持有者。如果以一万美元为投资基数,SPY的年费率为9美元,而IVV和VOO则仅需3美元,长期下来,费率差距将影响到总收益。2. 流动性:SPY独占鳌头在流动性方面,SPY拥有最高的日均交易量,其交易量显著高于IVV和VOO。这使得SPY在频繁交易者中更具吸引力,因为较高的交易量意味着较小的买卖价差和更快的执行速度:SPY:日均交易量为<a href=\"https://laohu8.com/S/SBAY\">$数百亿(SBAY)$</a>美元,流动性最好IVV:流动性良好,但较SPY稍逊VOO:流动性紧随IVV之后,但也适合大部分投资者对于短期交易者或需要快速买入卖出的投资者,SPY的高流动性是一大优势,而IVV和VOO则更适合长期投资。3. 跟踪误差:IVV和VOO表现更稳定跟踪误差是衡量ETF表现与标的指数之间差异的重要指标。三只ETF均力求贴近S&P 500的表现,但IVV和VOO通常在跟踪误差方面表现较优,SPY偶尔会略微偏离指数。SPY:采用单位信托(Unit T","listText":"S&P 500 是全球最受关注的股票指数之一,其涵盖了美国500家最大的上市公司,为投资者提供了多样化的市场敞口。而追踪这一指数的三大ETF——SPDR S&P 500 ETF (SPY)、iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 和 Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 是投资者间的热门选择。那么,这三只ETF各有什么特点?投资者又该如何选择呢?本文将从费率、流动性、跟踪误差和分红等方面进行比较。1. 费用率:VOO和IVV胜出费率是长期投资者关注的重要因素之一。尽管三只ETF追踪的都是相同的指数,但在管理费上存在微妙差别:SPY:0.09%IVV:0.03%VOO:0.03%从费率来看,IVV和VOO的成本明显低于SPY,适合长期持有者。如果以一万美元为投资基数,SPY的年费率为9美元,而IVV和VOO则仅需3美元,长期下来,费率差距将影响到总收益。2. 流动性:SPY独占鳌头在流动性方面,SPY拥有最高的日均交易量,其交易量显著高于IVV和VOO。这使得SPY在频繁交易者中更具吸引力,因为较高的交易量意味着较小的买卖价差和更快的执行速度:SPY:日均交易量为<a href=\"https://laohu8.com/S/SBAY\">$数百亿(SBAY)$</a>美元,流动性最好IVV:流动性良好,但较SPY稍逊VOO:流动性紧随IVV之后,但也适合大部分投资者对于短期交易者或需要快速买入卖出的投资者,SPY的高流动性是一大优势,而IVV和VOO则更适合长期投资。3. 跟踪误差:IVV和VOO表现更稳定跟踪误差是衡量ETF表现与标的指数之间差异的重要指标。三只ETF均力求贴近S&P 500的表现,但IVV和VOO通常在跟踪误差方面表现较优,SPY偶尔会略微偏离指数。SPY:采用单位信托(Unit T","text":"S&P 500 是全球最受关注的股票指数之一,其涵盖了美国500家最大的上市公司,为投资者提供了多样化的市场敞口。而追踪这一指数的三大ETF——SPDR S&P 500 ETF (SPY)、iShares Core S&P 500 ETF (IVV) 和 Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 是投资者间的热门选择。那么,这三只ETF各有什么特点?投资者又该如何选择呢?本文将从费率、流动性、跟踪误差和分红等方面进行比较。1. 费用率:VOO和IVV胜出费率是长期投资者关注的重要因素之一。尽管三只ETF追踪的都是相同的指数,但在管理费上存在微妙差别:SPY:0.09%IVV:0.03%VOO:0.03%从费率来看,IVV和VOO的成本明显低于SPY,适合长期持有者。如果以一万美元为投资基数,SPY的年费率为9美元,而IVV和VOO则仅需3美元,长期下来,费率差距将影响到总收益。2. 流动性:SPY独占鳌头在流动性方面,SPY拥有最高的日均交易量,其交易量显著高于IVV和VOO。这使得SPY在频繁交易者中更具吸引力,因为较高的交易量意味着较小的买卖价差和更快的执行速度:SPY:日均交易量为$数百亿(SBAY)$美元,流动性最好IVV:流动性良好,但较SPY稍逊VOO:流动性紧随IVV之后,但也适合大部分投资者对于短期交易者或需要快速买入卖出的投资者,SPY的高流动性是一大优势,而IVV和VOO则更适合长期投资。3. 跟踪误差:IVV和VOO表现更稳定跟踪误差是衡量ETF表现与标的指数之间差异的重要指标。三只ETF均力求贴近S&P 500的表现,但IVV和VOO通常在跟踪误差方面表现较优,SPY偶尔会略微偏离指数。SPY:采用单位信托(Unit 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style=\"\"><li><p>总收入为人民币1928.69亿元,同比增长15%。</p></li><li><p>毛利为人民币1,088亿元,同比增长22%。</p><p><strong>按非国际财务报告准则,撇除若干一次性及/或非现金项目的影响,以体现核心业务的业绩:</strong></p></li><li><p>经营盈利为人民币726亿元,同比增长18%;经营利润率由去年的37%上升至38%。</p></li><li><p>期内盈利为人民币728亿元,同比增长19%。</p></li><li><p>期内本公司权益持有人应占盈利为人民币706亿元,同比增长18%。</p></li><li><p>每股基本盈利为人民币7.769元,每股摊薄盈利为人民币7.575元。</p><p><strong>按国际财务报告准则:</strong></p></li><li><p>经营盈利为人民币636亿元,同比增长19%;经营利润率由去年的32%上升至33%。</p></li><li><p>期内盈利为人民币649亿元,同比增长20%。</p></li><li><p>期内本公司权益持有人应占盈利为人民币631亿元,同比增长19%。</p></li><li><p>每股基本盈利为人民币6.952元,每股摊薄盈利为人民币6.779元。</p></li><li><p>资本开支为人民币130亿元,同比减少24%。</p></li><li><p>自由现金流为人民币585亿元,同比持平。总现金为人民币 4,933 亿元,同比增长16%。现金净额为人民币1,024亿元, 同比增长7%。</p></li><li><p>截止2025年9月30日,我们于上市投资公司(不包括附属公司)权益的公允价值为人民币8,008亿元,相较于截止2025年6月30日的公允价值为人民币7,143亿元。截止2025年9月30日,我们于非上市投资公司(不包括附属公司)权益的账面价值为人民币3,452亿元,相较于截止2025年6月30日的账面价值为人民币3,423亿元。</p></li><li><p>本公司于3Q2025于香港联交所以约211亿港元的总代价回购约3,536万股股份。</p></li></ul><h3 id=\"id_2194758598\">三季度业务表现</h3><p>第三季度,本土市场游戏收入为人民币428亿元,同比增长15%,主要得益于近期发布的《三角洲行动》等多款游戏的收入贡献,《王者荣耀》与《和平精英》等长青游戏的收入增长,以及《无畏契约》从个人电脑端至移动端的拓展;国际市场游戏收入为人民币208亿元,同比增长43%(按固定汇率计算为42%),主要得益于Supercell旗下游戏的收入增长,近期收购的游戏工作室的收入贡献,以及新发布的个人电脑及主机游戏《消逝的光芒:困兽》的销量表现。</p><p>第三季度,金融科技及企业服务业务收入同比增长10%至人民币582亿元。金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长,主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。企业服务收入同比增长十几个百分点,受益于云服务的收入增长(其中包括企业客户对AI相关服务需求上升带动的增长),以及由于微信小店交易额扩大而带动的商家技术服务费收入增长。</p><p>截至2025年9月30日,微信及WeChat的合并月活跃账户数达14.14亿,较上一财年同期增长2%。QQ的移动终端月活跃账户数为5.17亿,同比下降8%。收费增值服务订阅会员数稳定在2.65亿。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8296724ef69a0f42eba56813b246fb47\" title=\"\" tg-width=\"656\" tg-height=\"266\"/></p><h3 id=\"id_2477499301\">业务回顾及展望</h3><ul style=\"\"><li><p>我们为<strong>微信小店</strong>系统性地建设更蓬勃的交易生态,推动交易额持续快速增长。例如,我们应用基础模型能力以更好地理解用户兴趣,从而提升商品推荐能力。</p></li><li><p>我们丰富了<strong>微信的AI功能</strong>,为用户提供新服务,并推动元宝更广泛的使用,取得了积极的成效。</p></li><li><p>本土游戏方面,<strong>《三角洲行动》</strong>于本季位居行业流水前三,<strong>《无畏契约:源能行动》</strong>成为了今年中国市场发布的最成功手机新游。</p></li><li><p>国际游戏方面,<strong>《皇室战争》</strong>的平均日活跃账户数及流水于2025年9月创下新高。新上线的<strong>《消逝的光芒:困兽》</strong>于Steam平台获得了“特别好评”的用户总体评价。</p></li><li><p><strong>腾讯视频</strong>以1.14亿视频会员数保持了在长视频市场的领先地位,<strong>腾讯音乐</strong>以1.26亿音乐会员数,同样保持了在音乐流媒体市场的领先地位。</p></li><li><p>我们推出了智能投放产品矩阵<strong>腾讯广告AIM+</strong>,支持广告主自动配置定向、出价及版位,并优化广告创意,从而提升他们的营销投入回报。</p></li><li><p><strong>商业支付金额</strong>增速较第二季提升,得益于线上支付金额强劲增长,及线下支付金额趋势改善,尤其是在零售和交通行业。</p></li><li><p>我们提升了<strong>混元</strong>大语言模型的复杂推理能力,尤其于编程、数学和科学等方面。根据LMArena的排名,混元图像生成模型在全球文生图模型中排名第一。</p></li></ul></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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style=\"\"><li><p>总收入为人民币1928.69亿元,同比增长15%。</p></li><li><p>毛利为人民币1,088亿元,同比增长22%。</p><p><strong>按非国际财务报告准则,撇除若干一次性及/或非现金项目的影响,以体现核心业务的业绩:</strong></p></li><li><p>经营盈利为人民币726亿元,同比增长18%;经营利润率由去年的37%上升至38%。</p></li><li><p>期内盈利为人民币728亿元,同比增长19%。</p></li><li><p>期内本公司权益持有人应占盈利为人民币706亿元,同比增长18%。</p></li><li><p>每股基本盈利为人民币7.769元,每股摊薄盈利为人民币7.575元。</p><p><strong>按国际财务报告准则:</strong></p></li><li><p>经营盈利为人民币636亿元,同比增长19%;经营利润率由去年的32%上升至33%。</p></li><li><p>期内盈利为人民币649亿元,同比增长20%。</p></li><li><p>期内本公司权益持有人应占盈利为人民币631亿元,同比增长19%。</p></li><li><p>每股基本盈利为人民币6.952元,每股摊薄盈利为人民币6.779元。</p></li><li><p>资本开支为人民币130亿元,同比减少24%。</p></li><li><p>自由现金流为人民币585亿元,同比持平。总现金为人民币 4,933 亿元,同比增长16%。现金净额为人民币1,024亿元, 同比增长7%。</p></li><li><p>截止2025年9月30日,我们于上市投资公司(不包括附属公司)权益的公允价值为人民币8,008亿元,相较于截止2025年6月30日的公允价值为人民币7,143亿元。截止2025年9月30日,我们于非上市投资公司(不包括附属公司)权益的账面价值为人民币3,452亿元,相较于截止2025年6月30日的账面价值为人民币3,423亿元。</p></li><li><p>本公司于3Q2025于香港联交所以约211亿港元的总代价回购约3,536万股股份。</p></li></ul><h3 id=\"id_2194758598\">三季度业务表现</h3><p>第三季度,本土市场游戏收入为人民币428亿元,同比增长15%,主要得益于近期发布的《三角洲行动》等多款游戏的收入贡献,《王者荣耀》与《和平精英》等长青游戏的收入增长,以及《无畏契约》从个人电脑端至移动端的拓展;国际市场游戏收入为人民币208亿元,同比增长43%(按固定汇率计算为42%),主要得益于Supercell旗下游戏的收入增长,近期收购的游戏工作室的收入贡献,以及新发布的个人电脑及主机游戏《消逝的光芒:困兽》的销量表现。</p><p>第三季度,金融科技及企业服务业务收入同比增长10%至人民币582亿元。金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长,主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。企业服务收入同比增长十几个百分点,受益于云服务的收入增长(其中包括企业客户对AI相关服务需求上升带动的增长),以及由于微信小店交易额扩大而带动的商家技术服务费收入增长。</p><p>截至2025年9月30日,微信及WeChat的合并月活跃账户数达14.14亿,较上一财年同期增长2%。QQ的移动终端月活跃账户数为5.17亿,同比下降8%。收费增值服务订阅会员数稳定在2.65亿。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8296724ef69a0f42eba56813b246fb47\" title=\"\" tg-width=\"656\" tg-height=\"266\"/></p><h3 id=\"id_2477499301\">业务回顾及展望</h3><ul style=\"\"><li><p>我们为<strong>微信小店</strong>系统性地建设更蓬勃的交易生态,推动交易额持续快速增长。例如,我们应用基础模型能力以更好地理解用户兴趣,从而提升商品推荐能力。</p></li><li><p>我们丰富了<strong>微信的AI功能</strong>,为用户提供新服务,并推动元宝更广泛的使用,取得了积极的成效。</p></li><li><p>本土游戏方面,<strong>《三角洲行动》</strong>于本季位居行业流水前三,<strong>《无畏契约:源能行动》</strong>成为了今年中国市场发布的最成功手机新游。</p></li><li><p>国际游戏方面,<strong>《皇室战争》</strong>的平均日活跃账户数及流水于2025年9月创下新高。新上线的<strong>《消逝的光芒:困兽》</strong>于Steam平台获得了“特别好评”的用户总体评价。</p></li><li><p><strong>腾讯视频</strong>以1.14亿视频会员数保持了在长视频市场的领先地位,<strong>腾讯音乐</strong>以1.26亿音乐会员数,同样保持了在音乐流媒体市场的领先地位。</p></li><li><p>我们推出了智能投放产品矩阵<strong>腾讯广告AIM+</strong>,支持广告主自动配置定向、出价及版位,并优化广告创意,从而提升他们的营销投入回报。</p></li><li><p><strong>商业支付金额</strong>增速较第二季提升,得益于线上支付金额强劲增长,及线下支付金额趋势改善,尤其是在零售和交通行业。</p></li><li><p>我们提升了<strong>混元</strong>大语言模型的复杂推理能力,尤其于编程、数学和科学等方面。根据LMArena的排名,混元图像生成模型在全球文生图模型中排名第一。</p></li></ul></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/e7799eeb7043b8caaf3d109c3b13109e","relate_stocks":{"00700":"腾讯控股"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1141896727","content_text":"11月13日周四, 腾讯控股 公布截至二零二五年九月三十日止第三季未经审核综合业绩。当季总收入为人民币1928.69亿元,同比增长15%。董事会主席兼首席执行官马化腾表示:“二零二五年第三季,我们实现了坚实的收入及利润增长,反映游戏、营销服务、金融科技及企业服务等业务的健康趋势。我们对AI的战略投入,不仅为我们在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益,也带来了编程、游戏及视频制作等领域的效率提升。我们持续升级混元基础模型的团队及技术架构,混元的图像及3D生成模型已处于行业领先水平。随着混元能力不断提升,我们在推动元宝普及的投入以及在微信内发展AI智能体能力所作的努力,将带来更积极的进展。”三季度财务摘要总收入为人民币1928.69亿元,同比增长15%。毛利为人民币1,088亿元,同比增长22%。按非国际财务报告准则,撇除若干一次性及/或非现金项目的影响,以体现核心业务的业绩:经营盈利为人民币726亿元,同比增长18%;经营利润率由去年的37%上升至38%。期内盈利为人民币728亿元,同比增长19%。期内本公司权益持有人应占盈利为人民币706亿元,同比增长18%。每股基本盈利为人民币7.769元,每股摊薄盈利为人民币7.575元。按国际财务报告准则:经营盈利为人民币636亿元,同比增长19%;经营利润率由去年的32%上升至33%。期内盈利为人民币649亿元,同比增长20%。期内本公司权益持有人应占盈利为人民币631亿元,同比增长19%。每股基本盈利为人民币6.952元,每股摊薄盈利为人民币6.779元。资本开支为人民币130亿元,同比减少24%。自由现金流为人民币585亿元,同比持平。总现金为人民币 4,933 亿元,同比增长16%。现金净额为人民币1,024亿元, 同比增长7%。截止2025年9月30日,我们于上市投资公司(不包括附属公司)权益的公允价值为人民币8,008亿元,相较于截止2025年6月30日的公允价值为人民币7,143亿元。截止2025年9月30日,我们于非上市投资公司(不包括附属公司)权益的账面价值为人民币3,452亿元,相较于截止2025年6月30日的账面价值为人民币3,423亿元。本公司于3Q2025于香港联交所以约211亿港元的总代价回购约3,536万股股份。三季度业务表现第三季度,本土市场游戏收入为人民币428亿元,同比增长15%,主要得益于近期发布的《三角洲行动》等多款游戏的收入贡献,《王者荣耀》与《和平精英》等长青游戏的收入增长,以及《无畏契约》从个人电脑端至移动端的拓展;国际市场游戏收入为人民币208亿元,同比增长43%(按固定汇率计算为42%),主要得益于Supercell旗下游戏的收入增长,近期收购的游戏工作室的收入贡献,以及新发布的个人电脑及主机游戏《消逝的光芒:困兽》的销量表现。第三季度,金融科技及企业服务业务收入同比增长10%至人民币582亿元。金融科技服务收入同比以高个位数百分比增长,主要受益于商业支付活动及消费贷款服务的收入增加。企业服务收入同比增长十几个百分点,受益于云服务的收入增长(其中包括企业客户对AI相关服务需求上升带动的增长),以及由于微信小店交易额扩大而带动的商家技术服务费收入增长。截至2025年9月30日,微信及WeChat的合并月活跃账户数达14.14亿,较上一财年同期增长2%。QQ的移动终端月活跃账户数为5.17亿,同比下降8%。收费增值服务订阅会员数稳定在2.65亿。业务回顾及展望我们为微信小店系统性地建设更蓬勃的交易生态,推动交易额持续快速增长。例如,我们应用基础模型能力以更好地理解用户兴趣,从而提升商品推荐能力。我们丰富了微信的AI功能,为用户提供新服务,并推动元宝更广泛的使用,取得了积极的成效。本土游戏方面,《三角洲行动》于本季位居行业流水前三,《无畏契约:源能行动》成为了今年中国市场发布的最成功手机新游。国际游戏方面,《皇室战争》的平均日活跃账户数及流水于2025年9月创下新高。新上线的《消逝的光芒:困兽》于Steam平台获得了“特别好评”的用户总体评价。腾讯视频以1.14亿视频会员数保持了在长视频市场的领先地位,腾讯音乐以1.26亿音乐会员数,同样保持了在音乐流媒体市场的领先地位。我们推出了智能投放产品矩阵腾讯广告AIM+,支持广告主自动配置定向、出价及版位,并优化广告创意,从而提升他们的营销投入回报。商业支付金额增速较第二季提升,得益于线上支付金额强劲增长,及线下支付金额趋势改善,尤其是在零售和交通行业。我们提升了混元大语言模型的复杂推理能力,尤其于编程、数学和科学等方面。根据LMArena的排名,混元图像生成模型在全球文生图模型中排名第一。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00700":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":100,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}