上周回顾：1、行情动态受乐观的企业业绩提振，美国股市连续第三周上涨，所有主要股指均创下新高。十月回顾：美股录得连续第六个月上涨， $道琼斯(.DJI)$ 创下自2018年以来最长连涨纪录， $纳斯达克(.IXIC)$ 月升约4.7%，连续七个月上涨——这是自2018年以来的最佳表现，主要得益于大型科技公司的盈利表现。美联储10月会议上如期降息25基点，并宣布计划于12月1日重启资产负债表再投资，结束量化紧缩政策。美联储主席鲍威尔强调将采取数据驱动的方式，表示12月的政策“充满变数”。 $恒生指数(HSI)$ 全周下跌近 1%，尽管周中出现短暂反弹，但喜忧参半的财报和全球经济不确定性的影响，基准指数录得自4月以来的首次月度下跌，10月份下跌3.53%。 $恒生科技指数(HSTECH)$ 月度下跌8.6%，科技股面临遭遇回吐。2、个股大事记 $英伟达(NVDA)$ ：黄仁勋在GTC大会公布新的人工智能合作伙伴关系、数据中心和量子项目，以及超出预期的GPU订单后，英伟达市值飙升至5万亿美元。黄仁勋表示，人工智能正处于再投资和创新的“良性循环”之中。 $苹果(AAPL)$ ：业绩超出预期，iPhone 和服务销售额均创历史新高。每股收益增长 13%，营收增长 8% 至 1025 亿美元，并预计假日季营收增长

上周回顾：美主要指数齐刷新高1、行情动态美股主要指数周五齐创历史新高，标普500指数盘中突破6800美元，本周上涨逾2%，为本周强劲表现画上句号。美国9月份CPI低于预期，强化了今年余下两次美联储会议降息的预期。在没有更多宏观数据的阶段，财报季是短期的主要驱动因素，巴克莱银行表示，美国三季度财报季的盈利超出预期，推动股市回报率高于平均水平。恒生指数全周反弹 3.6%，科技股和锂业股领涨，四中全会公布新的五年规划中加快技术自力更生和国内市场扩张的步伐。原油价格大幅反弹，创下自6月以来的最大单周涨幅。美国对俄罗斯两大产油国实施的新制裁加剧了供应担忧，布伦特原油价格突破每桶65美元。黄金价格大幅波动，全周下跌逾3%，高盛认为，受强劲的避险需求和央行结构性购金的影响，金价将在2026年第一季度达到4,440美元，到2026年底将达到5,055美元。2、个股大事记板块：标普500指数11个板块中有8个收盘上涨，通胀回落和乐观的盈利提振了市场情绪。受油价上涨提振，能源股（上涨2.7%）跑赢大盘，科技股和周期股领涨。市场对降息的预期同时提振了银行股。特斯拉 (TSLA)：营收创历史新高，但每股收益不及分析师预期，导致股价盘中大幅波动，全周小幅下跌。通用汽车 (GM)：第三季度业绩超出预期、上调业绩指引并下调2025年关税影响预期后，股价飙升近20%，创历史新高。通用汽车还表示，谷歌GEMINI人工智能系统将于明年在其汽车上投入使用。Netflix (NFLX)：业绩好坏参半，营收符合预期，但盈利不及预期。Netflix将盈利下滑归咎于与巴西当局税务纠纷相关的支出。股价暴跌近9%.英特尔 (INTC)：受人工智能需求和个人电脑复苏的推动，第三季度营收和每股收益均超出预期。股价一度突破40美元后回落。可口可乐 (KO)：业绩超出预期，并重申了全年有机收入增长预期，带动股价小幅上涨。福特 (F

上周回顾：美股反弹，港股大跌1、行情动态尽管周中大幅波动，美股指数周级别权限收涨。标普500指数上涨1.7%，罗素2000指数在周中创下历史新高，因投资者消化了美国在中美贸易谈判中态度缓和的基调，并摆脱了周四区域性银行恐慌的影响而出现反弹。区域银行风波：锡安银行（ZOIN）和西方联盟银行（WAL）先后披露贷款质量恶化后，周四引发区域性银行的大幅抛售，波及全市场。然而，投资者认为这些问题是单一案例，而非系统性的风险，周五出现反弹。恒生指数全周下跌3.97%，创下自4月份以来的最大单周跌幅。受贸易风波重燃、企业盈利好坏参半以及内地流动性低迷的影响。恒生科技指数（HSTECH）一周暴跌7.99%，凸显了权重科技股的压力。2、个股大事记标普板块方面：尽管周中波动，标普500指数所有板块均收高。受谷歌（GOOGL）走强提振，通信服务板块领涨（+3.3%）。可口可乐(KO)和宝洁（PG）等防御性个股在避险情绪波动期间出现资金流入。科技板块：受人工智能/半导体行业赢家推动，科技股全线反弹。主要推动因素包括MU、AMAT、KLAC和存储类股。金融板块：大型银行盈利强劲，投资银行收入强劲，XLF本周持平。相比之下，区域性银行（ZIONS、WAL）因贷款质量担忧遭到抛售，拖累KRE下跌约2%。保险股也表现落后。台积电(TSM)：第三季度每股收益增长49%，销售额增长37%，超出预期，主要得益于人工智能数据中心芯片的推动。第四季度营收也有望上涨。股价创下新高后回落。阿斯麦 (ASML)：第三季度每股收益超出预期，销售额略低于预期，但由于对2026年前景乐观，股价上涨近10%。博通 (AVGO)：推出面向大型数据中心的Thor Ultra 800G AI以太网卡；Thor Ultra支持每秒800千兆位的数据速度，专为拥有超过10万个AI处理器的大型AI数据中心而设计。股价反弹7.6%。银行巨头：

上周回顾：关税重提，美股遭大幅抛售1、行情动态美股指数周五意外遭大幅抛售，全周收跌。标普500指数和纳斯达克指数在周中曾创下历史新高，但随后在关税消息冲击市场人气后，涨幅迅速回吐，创下自4月以来的最大单日跌幅。波动率指数 VIX飙升至22以上，创4个月新高。特朗普意外宣布可能提高对中国商品的关税（报道称，特朗普提议将对中国商品征收100%的关税）。 Bespoke Investment Group 估计，特朗普的言论导致美国股市市值蒸发约 2 万亿美元。美国政府停摆已经十天。上周四，参议院第七次未能通过旨在结束政府停摆的临时拨款提案。香港股市全周下跌超3%，上周连跌5日，受国庆黄金周假期影响，成交量明显萎缩，科技股遇获利回吐，南向资金流动性减少，波动性加剧。2、个股大事记标普板块方面：周五防御性消费类股成为唯一上涨板块，反映出随着不确定性上升，投资者纷纷转向避险，前期表现较好的科技和通信服务类股周五遭遇大幅获利回吐。全周，标普500指数11个板块中有9个下跌，公用事业（+1.28%）和防御性消费类股（+0.18%）是唯二上涨的板块，因为投资者青睐防御性、高股息的资产。AMD (AMD)：OpenAI宣布建立战略合作伙伴关系，计划从2026年底开始部署6千兆瓦的AMD AI处理器。OpenAI还获得了最多1.6亿股AMD股票的认股权证，这些认股权证将在AMD取得里程碑式成就后归属。尽管周五股市下跌，AMD的股价全周仍飙升逾30%。特斯拉 (TSLA)：以更低的价格推出精简版Model Y和Model 3，以刺激需求。然而，由于美国国家公路交通安全管理局 (NHTSA) 启动了对 FSD 安全性的新调查，市场人气依然承压，导致其股价本周下跌 3.8%。甲骨文 (ORCL)：最初有报道称，甲骨文仅从约 9 亿美元的 Nvidia 芯片 AI 云服务器租赁中获得了 1.25 亿美元

2025年Q3财报季又要开始了，介于美股指数徘徊在高位，市场对10月的财报季尤为关注，有数据显示，10月的财报波动是全年中最大的。回顾Q2业绩，美国企业盈利表现亮丽，根据Factset数据，标普500指数成分股公司盈利同比增长9.3%，连续第三个季度实现正增长，并创下2022年以来的最高增速。尽管遇关税不确定、通胀持续高企等宏观不确定性，但Q2 标普指数公司整体营收增长5.8%。79%的成分股公司每股收益超过预期。人工智能相关支出和强劲的云计算需求推动了大型科技股的强劲业绩。值得注意的是，美股七巨头的盈利增长远远超过市场其他板块，市场集中度相对较高。与此同时，金融股得益于稳定的净息差和健康的手续费收入而反弹，而工业股则受益于稳定的资本支出周期。Q2的阻力板块来自必需消费品行业受关税拖累、大宗商品价格下跌导致能源板块下滑，房地产、公用事业等利率敏感型行业感受到了融资成本上升或需求减弱。大型制药公司面临专利悬崖和定价压力等。总体而言，强劲的Q2业绩和高估值推动分析师将2025年全年盈利预期上调至+10.8%，使得Q3季度的业绩基数要求较高。第三季度展望：预期上升，风险随之而来标普500指数成分股公司盈利预计同比增长7.9%，高于季度初预测的7.3%。预计收入增长6.3%。分析师在本季度初上调了业绩，显示明确看涨信号，表明分析师看到了比先前预期更强劲的利好因素。然而，估值被高估了。标普500预期市盈率约22.5倍，高于5年和10年平均水平，投资者认为当前估值让Q3业绩没有任何miss的空间，并将密切关注利润率和Q4的业绩指引，企业需要展现持续的定价能力或成本控制能力，以证明估值的合理性。10月中旬的金融板块财报在美联储再次降息的背景下颇为受到关注，金融板块Q3预期盈利增长+11%；市场重点关注净息差、信贷趋势和投行业务。 科技行业仍然是EPS扩展的主力军，预计每股收益将增长约21

今年的9月打破以往的季节性疲软态势，走出异常强劲的月度表现。标普 500 指数9月上涨约3.5%（标普500指数过去五年9月平均下跌4.2%），连续第五个月度收涨，并推动了第三季度整体涨幅达7.8%。AI和科技驱动纳指9月大涨5.6%，连续第六个月度收涨。市场风险偏好增强的一个重要迹象是小盘股指数罗素2000指数也创下历史新高，这是自2021年底以来的最高水平，表明势头强劲的同时市场宽度加大。IndexSeptember ReturnQ3YTDDow Jones Industrial Average1.9%5.2%9.0%S&P 5003.5%7.8%13.8%Nasdaq Composite5.6%11.2%17.4%Russell 2000 (Small-Cap)3.0%12.0%9.3%9月的主要市场催化剂是美联储9月份会议降息25基点。与此同时，AI带动的科技成长股狂欢。科技板块成为9月表现最佳的板块，月度收涨7.4%。板块ETF9月回报原因1信息技术(XLK)7.4%得益于对AI基础设施和硬件的持续巨大需求，芯片公司和半导体公司成为板块领涨股，包括ORCL+24%, INTC+38%，NVDA+7%，MU+40.6%，AVGO+11%，LRCX+34%，AMAT+27%。苹果9月新机发布，股价大涨近10% 也推动该板块。2通讯服务 (XLC)6.3%板块中表现较好的谷歌、Applovin等大力投资云服务的互联网公司，同样受益于与科技板块相同AI 驱动因素。 美联储9月降息推高了高增长股票的估值。此外，WBD 和 EA 分别因为收购报道大涨。3公用事业(XLU)3.4%防御性/周期性轮动及数据中心推动板块表现强劲，尤其是新建人工智能数据中心对资源能源型基础设施需求密集，特别是CEG+6.9%，VST+3.6%，NEE+4.8% 。4非必须消费品 (XLY)3

$英特尔(INTC)$ 正宗maga，现在市值才 1500亿美金， $美国超微公司(AMD)$ 都2500。

上周回顾：道指、标普齐刷新高1、行情动态上周，美股保持强势，7月美国CPI 数据增强了美联储9月降息的预期。在联合健康股价飙升的推动下，道指领涨主要指数，一周累涨1.74%。标普500指数上涨0.94%，纳指上涨0.81%。道指和标普指数周五均创下盘中历史新高，随后略有回落。7月份通胀表现喜忧参半：总体CPI 同比上涨2.7%，低于预期，而核心CPI则加速上涨至3.1%，为2月份以来的最快增速。交易员目前预计下个月降息的可能性超过90%。另一方面，PPI 数据高于预期，以及乐观的零售销售和科技股强势，有助于抵消通胀担忧并提振市场情绪。恒生指数（HSI）全周强势上涨1.7%，受科技板块业绩后的（尤其是腾讯）强劲表现的推动，增强了投资者对科技股的信心。上证综合指数上周一度突破3,700点大关。2、个股大事记在标普500指数板块中，医疗保健板块领涨，周涨幅近5%，受益于联合健康(UNH)大涨推动，此前伯克希尔·哈撒韦披露其第二季度买入了16亿美元联合健康股份，UNH全周涨幅超过20%。亚马逊(AMZN)股价上涨3.75%，公司宣布将在年底前将易腐食品当日送达服务扩展到美国2300个城市。此举给竞争对手Instacart(CART)和DoorDash(DASH)带来压力，而沃尔玛(WMT)则出现小幅下跌。有报道称，美国政府可能入股英特尔(INTC)以支持国内芯片制造业，尤其是其俄亥俄州工厂的扩建，英特尔股价一周上涨23%。半导体公司应用材料(AMAT)第二季度业绩超出预期，但警告称9月份业绩指引将有所减弱，导致股价下跌12.5%。相比之下，美光科技 (MU) 上调了业绩指引，提振了投资者信心。由 Peter Thiel 支持的加密货币交易所 Bullish (BLSH) 在纽约证券交易所上市，开盘价为 90 美元，飙升至 118 美元，收于 68 美元。这家 CoinDesk 的所

$老虎证券(TIGR)$ 8.14更新13G，华尔街两家量化机构披露持仓， JANE STREET 和 Susquehanna Securities 分别持股老虎5.2%和 5.3% https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1595888/000159588825000116/xslSCHEDULE_13G_X01/primary_doc.xmlhttps://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1446580/000144658025000074/xslSCHEDULE_13G_X01/primary_doc.xml

上周回顾：苹果强势拉动纳斯达克收盘创新高1、行情动态上周，在苹果的带动下，美股重回涨势，纳斯达克周五收盘创历史新高。本周，标普500指数上涨2.4%，纳斯达克指数上涨3.9%。特朗普宣布对进口半导体和芯片征收100%的关税，但美国境内制造的企业除外。半导体类股普遍上涨，尤其利好美光科技和正在亚利桑那州扩建芯片工厂的台积电。恒生指数（HSI）全周上涨1.43%，收于24,858.82点。科技股和消费股领涨，医疗保健股则表现落后。企业盈利预期和持续的地缘政治紧张局势加剧了市场波动。黄金期货价格上周五创下3534.10美元的历史新高。瑞士一家贸易组织警告称，美国对金条征收关税“可能对黄金的国际流通产生负面影响”。瑞士是世界上最大的黄金精炼国。2、个股大事记除能源板块外，标普500指数所有板块上周均收高。受Albemarle (ALB) 和金矿商Newmont (NEM) 上涨的提振，基础材料板块上涨5%。VanEck 黄金矿业 ETF (GDX) 创下自 2011 年 12 月以来的新高。科技和通信服务板块均上涨超过3.5%，得益于强劲的人工智能相关势头和稳健的盈利业绩，尤其是半导体板块和一些成长股财报。苹果 (AAPL) 更新一项新的 1000 亿美元美国本土未来投资计划，使其在美国的投资总额达 6000 亿美元。苹果股价一周股价飙升超过13%，创下2020年以来的最佳单周表现。Palantir (PLTR) 股价一周累涨21%，第二季度营收飙升48%，超过10亿美元，得益于人工智能影响。该公司将全年业绩指引上调至41.4亿-41.5亿美元，远高于分析师39.1亿美元的预期。礼来(LLY) 股价暴跌近 18%，至 52 周低点，其新的减肥药试验数据令人失望，掩盖了强劲的第二季度业绩。而竞争对手诺和诺德公司 (NVO) 股价在消息后反弹 6%。特朗普要求英特尔首席执行官陈立武辞职

上周回顾：8月“开门黑”1、行情动态8月1日（周五）美国股市大幅下跌，标准普尔500指数下跌1.6%，纳斯达克指数下跌约2.2%。导致三大指数全周下跌，标准普尔500指数下跌2.4%，创下4月以来最大单周跌幅。上周初（7月28日），美国刚创下历史新高，7月三大指数表现强劲，纳斯达克指数大涨逾3%，创下自1999年12月以来最活跃的收盘月。7月份美国就业报告显示，非农就业人数增加7.3万，低于道琼斯预期的10万。5月和6月的数据被大幅修正。 6月份就业岗位增长仅为1.4万个，低于此前报告的14.7万个。5月份就业增长从12.5万个降至1.9万个。7月份失业率回升至4.2%。鉴于就业数据疲软，CME Fedwatch Tool显示，预计9月份降息的可能性上升至 86%。香港股市创下近四个月来最大单周跌幅，受令人失望的业绩和全球宏观不确定性拖累。恒生指数(HSI)本周先扬后抑，全周下跌3.5%，但7月份仍上涨2.9%，今年迄今已飙升30%。2、个股大事记在标普各板块中，公用事业板块是本周唯一收盘上涨的板块，周五的普遍抛售导致其他板块周下跌。受经济增长放缓担忧和新关税的影响，消费必需品、基础材料和医疗保健板块在本周后期跌幅最大。由于担心经济降温可能损害贷款需求，银行股也出现疲软。微软 (MSFT) 第四财季每股收益增长 24%，营收增长 18%，至 764.4 亿美元，超出预期，连续两个季度加速增长。Azure 增长 39%，超过预期。微软股价周四一度创下新高，市值突破 4 万亿美元，但随后回落，本周收盘持平。Meta (META) 周四飙升 11%，创下历史新高，公司第二季度每股收益飙升 38%，至 7.14 美元，远高于 5.88 美元的预期。营收增长 22%，至 475.2 亿美元。Meta 还提高了与人工智能相关的资本支出，推动其股价周涨幅超过 5%。苹果 (AAPL) 公

上周回顾：标普、纳指续创新高1、行情动态受强劲的业绩和对贸易谈判的乐观情绪推动，美国股市延续上涨势头。三大股指均录得周度上涨，标普500指数和纳指创下历史新高。标普500指数周五连续第五次创下收盘新高，周一首次突破6300点大关。纳指则创下2025年以来第15次创下收盘新高。周初，特朗普宣布与日本达成“大规模”贸易协议，其中“互惠”关税为15%。他还表示有信心在即将到来的8月1日关税截止日期之前敲定更多协议——其中可能包括与欧盟的协议。香港股市周中攀升至三年半以来的最高水平，但在周五有所回落，投资者正在等待周末举行的下一轮中美贸易谈判以及财报季的开始。恒生指数 (HSI) 一周上涨 2.27%，站稳25,000 大关，年初至今涨幅约27%。我国正式启动雅鲁藏布江下游水电工程（墨脱水电站）建设，受此影响，水泥、钢铁、爆破等板块大涨，重大工程带动投资者乐观预期回升。浦银国际分析师赖美玲表示：“港股估值已大幅上涨，进一步上涨的空间可能有限。”2、个股大事记上周，标普500指数所有11个板块均收涨，医疗保健和基础材料领涨，而科技和通信服务板块则在主要人工智能驱动型公司强劲盈利的推动下上涨。特斯拉 (TSLA) 公布Q2每股收益下降 23%，营收下降 12%，至 225 亿美元。马斯克警告称，由于美国电动汽车补贴取消，特斯拉可能面临“几个艰难的季度”。周四，特斯拉股价下跌逾 8%，但周五反弹 4%，将全周跌幅缩窄至 4% 左右，原因是市场猜测自动驾驶出租车即将在旧金山推出。Alphabet (GOOGL) 公布业绩超出预期，股价上涨逾 4%。广告和云计算收入超出预期，公司将 2025 年资本支出预期上调至 850 亿美元（此前为 750 亿美元），推动了整个人工智能芯片生态系统的乐观情绪。英特尔 (INTC) 公布调整后每股亏损 0.10 美元，低于预期的微幅盈利，随后股价暴跌 8.