上周回顾：美联储如期降息，三大指数再创新高1、行情动态美联储如期降息25基点，美国股市再创历史新高。标普500指数（+1.22%）、纳指（+2.21%）和道指（+1.05%）录得连续第三周（标普/纳斯达克）/第二周（道琼斯）的上涨，英伟达和英特尔的合作推动科技股领涨。标普指数突破6,600点，小型股罗素2000指数创下第七周上涨。美联储降息：将政策利率下调25个基点（至4.00%-4.25%的区间），并暗示可能在2025年晚些时候进一步降息。尽管历史数据显示9月份市场通常会出现回调，但今年却打破惯例—自4月份暴跌以来标普500指数已经上涨约38%。香港股市连续第二周上涨，恒生指数（HSI）涨0.6%，盘中一度突破27,000点。香港行政长官李家超于9月17日发布《施政报告》。2、个股大事记标普板块方面：通信服务（+3.6%）和科技板块（+2.5%）本周表现优异，而消费必需品和房地产板块表现落后。降息导致投资者转向高贝塔值、增长型投资，防御性股票走弱。英特尔 (INTC)：在英伟达宣布投资 50 亿美元并联合开发数据中心/PC 产品后，英特尔股价飙升逾 20%，提振了半导体和科技股板块人气。特斯拉 (TSLA)：延续强势突破，股价创八个月新高。马斯克于 9 月 12 日宣布斥资 10 亿美元购入股票，这是他自 2020 年 2 月以来首次购入股票，同时强调了 Optimus、AI5 芯片和其他项目的进展。英伟达 (NVDA)：本周波动剧烈——有报道称北京禁止大科技公司购买其专注于中国的人工智能芯片，股价应声下跌，而后因与英特尔合作的消息而反弹。苹果 (AAPL)：摩根大通将目标价从 255 美元上调至 280 美元，苹果股价一周上涨 4.9%。iPhone 17 于周五全球发售，推动零售势头。Alphabet (GOOGL)：市值突破 3 万亿美元大关。Google Gemi

上周回顾：美股再创新高，甲骨文狂飙1、行情动态美国股市再创历史新高。标普500指数（+1.6%）和纳斯达克指数（+2%）本周创下完美收盘纪录，道琼斯指数首次突破46,000点。罗素2000指数也创下九个月新高，凸显了市场整体的强劲表现。经济数据强化了美联储降息预期：8月CPI（环比增长0.4%，同比增长2.9%；核心CPI增长0.3%/同比增长3.1%）显示通胀保持稳定，而PPI环比意外下降0.1%（同比增长2.6%）。核心PPI同比下降至2.8%。劳动力数据意外：首次申请失业救济人数激增2.7万人，达到2021年10月以来的最高水平，主要集中在德克萨斯州。美国劳工统计局（BLS）下调了2024年4月至2025年3月的非农就业人口增幅，降至-91.1万人，月平均增幅几乎减半。期货市场目前几乎确定美联储9月降息——根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具，多数市场预期降息25个基点。一些人甚至预计降息幅度高达50个基点。香港股市创下六个月来最大单周涨幅，恒生指数（HSI）本周上涨3.8%，创下2021年8月13日以来的最高收盘价。2、个股大事记标普板块方面：科技板块领涨，受云计算/人工智能（MSFT、NVDA、ORCL）的推动，而医疗保健和消费防御类则在轮动中表现落后。甲骨文的乐观业绩指引也提振了软件和云计算领域的市场情绪。甲骨文 (ORCL)：尽管第一季度业绩好坏参半，但股价飙升 41%（创 1992 年以来最佳水平），公司上调了云计算业绩指引，云计算积压订单合同收入达到 4550 亿美元（同比增长 359%），并有报道称 其与 ChatGPT 达成了一项价值 3000 亿美元的交易。年初至今，甲骨文股价上涨 75%。提振了更广泛的云计算/人工智能类股。特斯拉 (TSLA)：一周上涨近 13%，延续了之前的涨势，因称公司向马斯克提供 1 万亿美元的薪酬方案，该方案与业

上周回顾：美股在谷歌带动下创新高1、行情动态美国股市在短交易周开盘大幅下跌，但后续反弹，周五盘中一度创新高，疲软的劳动市场数据为美联储降息铺平道路。全周，标普500指数上涨 0.33%，纳指上涨 1.14%，道指下跌 0.32%。8月份就业报告显示就业增长急剧放缓，仅新增 2.2万个就业岗位，而预期为 7.5万个。失业率攀升至 4.3%，为2021年以来的最高水平，当周初请失业金人数上升至23.7万。市场目前预计 9月份降息已成定局，10月份再次降息的可能性上升，到年底降息幅度可能高达 75个基点。香港股市周五反弹，结束了连续三天的下跌。恒生指数（HSI）全周上涨1.4%。美联储降息预期提振市场，A股也从大跌中强势回升，延续牛市行情。摩根士丹利表示，外国投资者8月份买入了9亿美元的中国境内股票，低于7月份的27亿美元。被动型全球基金流入14亿美元，而主动型基金则净流出5亿美元。2、个股大事记标普板块方面，受 谷歌母公司 Alphabet 股价飙升推动，通信服务板块领涨，周涨幅达 4%。金融板块因担忧经济放缓可能影响贷款增长而下跌，而工业和能源板块也因需求担忧而表现落后。Alphabet (GOOGL)：美国司法部反垄断案的有利裁决允许谷歌保留其 Chrome 浏览器，其股价一周上涨逾 10%，创历史新高。博通 (AVGO)：第三季度业绩超出预期，股价飙升近 10%。其 AI 芯片收入同比增长 63%，至 52 亿美元，第四季度 AI 销售额预期增长 66%。该公司确认了重要的新订单，据报道来自 OpenAI。与此同时，英伟达和 AMD 股价下跌。特斯拉 (TSLA)：董事会提出了一项与业绩目标挂钩的 1 万亿美元薪酬方案，并可能对其 xAI 合资企业进行投资，特斯拉股价上涨 5%。Credo Technology (CRDO)：第一季度每股收益增长 1200%，营收增长 2

上周回顾：美港股8月均收大涨1、行情动态上周五，由于投资者在长周末到来前获利了结，股市出现回落。周中标普500指数一度创下新高。新的通胀数据显示，7月份物价涨幅高于美联储的目标。本周，标普500指数下跌0.1%，尽管周四首次短暂突破6500点大关。道指和纳指均下跌0.2%，而小型股表现突出——罗素2000指数升至八个月高点。8月美股收盘强劲。标普上涨1.4%，连续第四个月上涨，道琼斯指数上涨2%。纳斯达克指数上涨1.6%，连续第五个月上涨。美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)——7月份上涨2.9%，为2月份以来的最快涨幅，凸显出持续的价格压力。与此同时，密歇根大学消费者信心指数跌至三个月低点，受访者预计未来一年通胀将上升。恒生指数（HSI）上周下跌 1.03% 至 25,077.62 点，但 8 月份上涨 1.23%，连续第四个月上涨。2、个股大事记标普500指数11个板块中有6个板块上周上涨。受原油价格坚挺和出口需求支撑，能源板块领涨；而公用事业板块则表现落后，因投资者在降息预期升温的背景下撤离。整个8月份，美股大多数板块均有所上涨，尤其是科技、非必需消费品和周期性板块，仅公用事业板块月度下跌。英伟达 (NVDA) 股价仍下跌2.1%，尽管第二季度营收同比增长56%，每股收益增长54%。但数据中心营收（411亿美元，同比增长56%）低于预期。管理层预计，受美国监管阻力影响，第三季度中国AI芯片销量也未达预期。美满电子(MRVL)：发布疲软的第三季度营收预期后，股价暴跌13.9%。尽管第二季度业绩强劲（每股收益增长123%，销售额增长58%），但对AI服务器需求放缓的担忧依然沉重。Snowflake (SNOW)：在第二季度业绩超出预期并上调全年业绩指引后，股价飙升21.3%，创三年新高。营收同比增长32%，至11亿美元，略高于预期。戴尔科技 (DELL)：受

上周回顾：鲍威尔讲话助推道指新高，港股连涨3周1、行情动态上周五，美联储主席杰鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话中暗示近期将降息，美国股市大幅反弹，尽管周中市场波动且科技股遭遇抛售。全周，道琼斯指数上涨1.5%，收于历史新高。标普500指数小幅上涨0.3%。纳斯达克则下跌0.6%，尽管周五单日大涨1.88%。小型股表现优异，罗素2000指数飙升3.3%，反映出风险担忧缓解。鲍威尔承认“就业面临的下行风险正在上升”，特朗普的关税措施对通胀的影响可能“很短暂”。他补充道：“基本前景和不断变化的风险平衡可能需要我们调整政策立场。”投资者预期9月份将降息25个基点。恒生指数（HSI）全周小幅收涨 0.3%，连续第三周上涨，受中国A股攀升至十年高点的推动。恒生科技指数 (HSTECH) 表现优异，上涨 1.9%。摩根大通指出，鉴于杠杆率和估值适中，内地股市的势头可能会持续下去。该行估计，潜在的资产轮换可能注入高达 14 万亿元人民币（1.9 万亿美元）的流动性，约占流通市值的 16%。2、个股大事记鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话后，周五标普500指数11个板块中有10个收盘上涨。唯一落后的是消费防御类股，受沃尔玛疲软业绩拖累。全周来看，房地产、能源和材料类股领涨，涨幅超过2%，而科技和通信服务类股因周中大跌而表现不佳。周五，鲍威尔讲话过后，美股“七巨头”齐涨——特斯拉上涨约6%，Alphabet和亚马逊均上涨超过3%，Meta上涨超过2%，英伟达上涨1.7%。不过，七巨头中有五家周线仍然下跌。英特尔 (INTC)：周五，有消息称特朗普总统达成协议，美国政府将持有英特尔近10%的股份，这是一项旨在重振英特尔和加强国内芯片制造业的非常规举措的一部分，英特尔股价周五上涨5.5%，但全收盘持平。沃尔玛 (WMT)：尽管营收超出预期，但第二季度财报未达预期，股价仍下跌 3%。该公司警告称，关税将给下半年业绩

上周回顾：标普和纳指续创新高1、行情动态标普500指数和纳指周四收盘双双创下历史新高，2025年上半年累计上涨5.5%。这标志着剧烈波动的第二季度的结束，Q2始于受不确定性加剧推动的大幅抛售的4月，但随着90天的关税暂停推动股市再创新高。投资者轮动至非科技板块，道琼斯指数本周上涨约2.3%。6月份美国非农就业人数增加14.7万，超过预期的11万，也超过了5月份上修后的14.4万。失业率降至4.1%，表明劳动力市场持续保持韧性。乐观数据推高了美国国债收益率，并抑制了美联储即将降息的预期。香港股市录得近三个月来最大单周跌幅，恒生指数（HSI）一周下跌1.5%，收于23,916.06点。市场信号不一，包括对7月9日关税最后期限的担忧，以及外卖大战升级导致阿里巴巴、美团、京东权重股下跌。2、个股大事记上周，标普 500 指数所有 11 个板块均收涨，超过 30 只标普成分股创下52周新高。其中基础材料（+3.59%）和金融（+2.64%）领涨。受支持性税收立法的推动，半导体股票大涨，英伟达和台积电迎来强劲资金流入。苹果 (AAPL) 股价反弹 6.2%，受分析师乐观预期修正以及市场对人工智能增强型Siri的热情重燃的影响。彭博社报道称，苹果正在探索与OpenAI或Anthropic合作，以加速其人工智能能力的提升。甲骨文 (ORCL) 股价飙升13%，受与OpenAI合作扩展星际之门数据中心项目的报道推动，股价再创历史新高。甲骨文最近披露了一项重要的云计算交易，自 2028 年开始每年创造 300 亿美元价值。特斯拉 (TSLA) 股价下跌 2.5%，公布第二季度交付量为 384,122 辆，同比下降 13.5%，但高于预期和第一季度的 337,000 辆。马斯克周六在 X 上称，正在组建一个新的美国政党，他称之为“美国党”（America Party）。美越关税协议提振了依赖越南

上周回顾：科技股驱动标普指数创新高1、行情动态受科技股带动的反弹、美股各大板块的强劲表现、美联储鸽派基调以及中东紧张局势缓和迹象的推动，美国股市本周收盘于强劲高位。标普500指数周五创下历史新高，创下自15%以上跌幅以来的最快反弹纪录。该指数自4月8日触及低点以来已上涨逾20%，今年迄今已上涨近5%。美联储主席鲍威尔在半年一度的听证会上表示，如果不是因为关税的潜在通胀效应，近期的经济数据或许已经证明降息是合理的。市场目前预计，到12月，降息幅度将达到三到四个季度基点。香港股市录得近四个月来最大单周涨幅，恒生指数一周上涨3.2%，创下3月第一周以来的最大涨幅。周四，香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言 2.0》，重申特区政府致力将香港打造成数字资产领域中的全球创新中心。2、个股大事记上周，AI相关概股股领涨科技和通信服务板块，其中英伟达(NVDA)、AMD (AMD)、Alphabet (GOOGL) 和 Meta Platforms (META) 等个股表现突出。英伟达(NVDA) 和微软(MSFT) 的股价周五均创下历史新高。由于原油价格大幅下跌，能源板块表现落后。伊朗对近期局势升级的谨慎回应缓解了人们对中东地区冲突升级或石油供应中断的担忧，拖累石油相关股票走低。Coinbase (COIN) 延续强劲走势，一周上涨 14.6%。受参议院通过旨在监管稳定币的《GENIUS法案》的提振，该股有望成为6月份标普500指数中表现最佳的股票。周四，Coinbase 股价收复了自2021年IPO以来的最高水平。特斯拉 (TSLA) 股价周一飙升逾 8%，周日在奥斯汀推出自动驾驶出租车服务。然而，由于用户录制了包括刹车不稳定和车道偏离在内的一些运营问题的视频，引发了人们对该系统准备情况的质疑，股价高位回落，全周收平。周四，《华尔街日报》报道 CoreWeave 正在就收购Cor

上周回顾：地缘局势致能源和防御型板块上涨1、行情动态在假期导致的短交易周，美股小幅震荡。道指小幅上涨0.02%，受工业、运输和公用事业板块上涨的支撑；标普500指数和纳斯达克指数则因板块轮动和地缘政治紧张局势加剧而小幅下滑。美联储6月会议如预期维持利率不变，并维持今年两次降息的预期。主席杰罗姆·鲍威尔强调保持耐心，在劳动力数据降温与潜在的关税驱动通胀和能源价格上涨之间寻找平衡。上周末，美国对伊朗核设施发动空袭，令投资者感到意外。由于加密货币市场对地缘政治不确定性迅速做出反应，比特币跌破9.9万美元，创下一个月新低。香港股市上周波动剧烈，恒生指数下跌1.5%。市场受到地缘政治紧张局势和油价波动等多种因素的影响。国家统计局公布了5月经济数据，其中，5月份社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，比上月加快1.3个百分点，环比增长0.93%，超市场预期。2、个股大事记能源是标普500指数中唯一上涨的板块，受中东紧张局势和供应担忧推动，原油价格飙升。工业板块表现不佳，受波音股价下跌和国防类股轮换的影响。金融和非必需消费品板块也表现落后，受收益率下降和消费者信心走弱的影响。特斯拉 (TSLA) 确认其奥斯汀自动驾驶出租车服务将于6月22日（周日）推出，但表示车辆将在乘客座位上配备“安全监视器”。与此同时，特斯拉第二季度在中国的汽车注册量继续略低于季节性疲软的第一季度。股价全周小幅下跌1%。AMD (AMD) 大涨8%，公司推出 MI350 AI加速器芯片后，提振了投资者对其AI路线图的乐观情绪。Coinbase (COIN) 股价飙升27%，突破300美元，该数字货币交易所推出“Coinbase Payments”并获得欧盟加密货币许可证。美国参议院通过《GENIUS法案》，为稳定币的监管提供了明确性，这加速了稳定币的发展势头。Circle (CRCL) 上周再度飙升80%

上周回顾：地缘冲突引美股回调1、行情动态周五以色列意外对伊朗发动空袭，美股抹去了全周涨幅。周五的抛售导致主要股指本周跌至负值区域，道琼斯指数一周下跌1.32%。波动率指数（VIX）全周飙升24%，反映出投资者对中东冲突升级的担忧加剧。布伦特原油期货和西德克萨斯中质原油期货全周均飙升约12%，西德克萨斯中质原油期货一度逼近每桶74美元。由于投资者寻求避险资产，黄金价格也攀升至近两个月高点。“如果原油价格持续高企，将对通胀产生几乎立竿见影的影响，”Siebert Financial首席投资官Mark Malek表示。香港方面，尽管周五跟随全球市场下跌，恒生指数 (HSI) 全周仍守住小幅上涨 0.4%。香港交易所正加大力度吸引来自大中华区、东南亚和中东地区的 IPO。截至上周五，香港上市企业数量超过 160 家，较 2024 年 12 月翻了一番，已成为 2025 年全球最大的上市地点。2、个股大事记美股能源板块成为上周标普500指数中表现最佳的板块，上涨5.7%。受地缘政治紧张局势加剧导致油价飙升的提振，康菲石油公司(COP)、APA公司(APA)和哈里伯顿公司(HAL)等个股表现突出。周五，在以色列空袭伊朗后，国防股大涨，这是自两伊战争以来最大规模的袭击。RTX公司(RTX)和诺斯罗普·格鲁曼(NOC)上涨约5%。另一方面，工业板块表现落后，下跌0.7%。美国联合航空(UAL)下跌超过12%，通用电气航空航天(GE)下跌7%。印度航空171航班起飞后不久发生坠机事故，机上242名乘客和机组人员全部遇难，波音公司(BA)股价下跌近5%。甲骨文 (ORCL) 股价飙升近 24%，创历史新高，此前该公司公布了强劲的第四季度业绩并上调了业绩指引，并表示其云基础设施业务增长加速。首席执行官萨弗拉·卡兹 (Safra Catz) 预计 2026 财年的增长速度将“大幅提升”。由于投资者

上周回顾：标普重返6000点1、行情动态美国股市延续5月的强劲表现，标普500指数全周上涨1.5%，自2月底以来首次重返6000点大关。5月份非农就业岗位增加13.9万个，超过预期的约12.5万个，缓解了经济衰退的担忧。失业率稳定在4.2%，支撑股市反弹，并抑制了债券市场的避险需求。美国总统特朗普再次施压美联储降息。特朗普表示，美联储主席鲍威尔应当降息，欧洲已连续降息十次，而我们尚未采取任何降息措施；美联储的“太迟先生”是个灾难。特朗普还表示，下一任美联储主席的任命结果将很快公布，他对人选已有相当明确的认识。香港股市重燃涨势，恒生指数（HSI）一周涨2.16%。受关税谈判的乐观情绪支撑，恒指创3月中旬以来新高！2、个股大事记科技板块领涨标普指数，周涨幅达3.24%。受持续强劲的人工智能需求推动，英伟达重夺全球市值最高公司的地位。总体而言，标普500指数的11个板块中有8个板块上涨，反映出尽管贸易紧张局势持续存在，但投资者情绪依然强劲。特斯拉(TSLA)全周下跌 14.8%，马斯克与特朗普公开争执。马斯克周四对特朗普预算案“令人憎恶”的严厉批评引发了恶意人身攻击。与此同时，特斯拉在中国和欧洲的销量依然疲软，而奥斯汀的自动驾驶出租车即将推出。稳定币领域的领军企业Circle (CRCL)本周飙升近250%，周四上市首日，这家稳定币巨头收盘上涨167%，至82.88美元。Circle的首次公开募股(IPO)价格为每股31美元。博通 (AVGO) 公布第二季度盈利增长 44%，营收增长 20%，至 150 亿美元，这得益于 AI 芯片营收增长 46%，至 44 亿美元。该公司预计第三季度营收将达到 158 亿美元，其中 AI 芯片营收为 51 亿美元。然而，由于自由现金流弱于预期，股价周五下跌 5%，周涨幅缩减至 2%。Lululemon Athletica (LULU) 下调本季