上周回顾：地缘局势致能源和防御型板块上涨1、行情动态在假期导致的短交易周，美股小幅震荡。道指小幅上涨0.02%，受工业、运输和公用事业板块上涨的支撑；标普500指数和纳斯达克指数则因板块轮动和地缘政治紧张局势加剧而小幅下滑。美联储6月会议如预期维持利率不变，并维持今年两次降息的预期。主席杰罗姆·鲍威尔强调保持耐心，在劳动力数据降温与潜在的关税驱动通胀和能源价格上涨之间寻找平衡。上周末，美国对伊朗核设施发动空袭，令投资者感到意外。由于加密货币市场对地缘政治不确定性迅速做出反应，比特币跌破9.9万美元，创下一个月新低。香港股市上周波动剧烈，恒生指数下跌1.5%。市场受到地缘政治紧张局势和油价波动等多种因素的影响。国家统计局公布了5月经济数据，其中，5月份社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4%，比上月加快1.3个百分点，环比增长0.93%，超市场预期。2、个股大事记能源是标普500指数中唯一上涨的板块，受中东紧张局势和供应担忧推动，原油价格飙升。工业板块表现不佳，受波音股价下跌和国防类股轮换的影响。金融和非必需消费品板块也表现落后，受收益率下降和消费者信心走弱的影响。特斯拉 (TSLA) 确认其奥斯汀自动驾驶出租车服务将于6月22日（周日）推出，但表示车辆将在乘客座位上配备“安全监视器”。与此同时，特斯拉第二季度在中国的汽车注册量继续略低于季节性疲软的第一季度。股价全周小幅下跌1%。AMD (AMD) 大涨8%，公司推出 MI350 AI加速器芯片后，提振了投资者对其AI路线图的乐观情绪。Coinbase (COIN) 股价飙升27%，突破300美元，该数字货币交易所推出“Coinbase Payments”并获得欧盟加密货币许可证。美国参议院通过《GENIUS法案》，为稳定币的监管提供了明确性，这加速了稳定币的发展势头。Circle (CRCL) 上周再度飙升80%

上周回顾：地缘冲突引美股回调1、行情动态周五以色列意外对伊朗发动空袭，美股抹去了全周涨幅。周五的抛售导致主要股指本周跌至负值区域，道琼斯指数一周下跌1.32%。波动率指数（VIX）全周飙升24%，反映出投资者对中东冲突升级的担忧加剧。布伦特原油期货和西德克萨斯中质原油期货全周均飙升约12%，西德克萨斯中质原油期货一度逼近每桶74美元。由于投资者寻求避险资产，黄金价格也攀升至近两个月高点。“如果原油价格持续高企，将对通胀产生几乎立竿见影的影响，”Siebert Financial首席投资官Mark Malek表示。香港方面，尽管周五跟随全球市场下跌，恒生指数 (HSI) 全周仍守住小幅上涨 0.4%。香港交易所正加大力度吸引来自大中华区、东南亚和中东地区的 IPO。截至上周五，香港上市企业数量超过 160 家，较 2024 年 12 月翻了一番，已成为 2025 年全球最大的上市地点。2、个股大事记美股能源板块成为上周标普500指数中表现最佳的板块，上涨5.7%。受地缘政治紧张局势加剧导致油价飙升的提振，康菲石油公司(COP)、APA公司(APA)和哈里伯顿公司(HAL)等个股表现突出。周五，在以色列空袭伊朗后，国防股大涨，这是自两伊战争以来最大规模的袭击。RTX公司(RTX)和诺斯罗普·格鲁曼(NOC)上涨约5%。另一方面，工业板块表现落后，下跌0.7%。美国联合航空(UAL)下跌超过12%，通用电气航空航天(GE)下跌7%。印度航空171航班起飞后不久发生坠机事故，机上242名乘客和机组人员全部遇难，波音公司(BA)股价下跌近5%。甲骨文 (ORCL) 股价飙升近 24%，创历史新高，此前该公司公布了强劲的第四季度业绩并上调了业绩指引，并表示其云基础设施业务增长加速。首席执行官萨弗拉·卡兹 (Safra Catz) 预计 2026 财年的增长速度将“大幅提升”。由于投资者

上周回顾：标普重返6000点1、行情动态美国股市延续5月的强劲表现，标普500指数全周上涨1.5%，自2月底以来首次重返6000点大关。5月份非农就业岗位增加13.9万个，超过预期的约12.5万个，缓解了经济衰退的担忧。失业率稳定在4.2%，支撑股市反弹，并抑制了债券市场的避险需求。美国总统特朗普再次施压美联储降息。特朗普表示，美联储主席鲍威尔应当降息，欧洲已连续降息十次，而我们尚未采取任何降息措施；美联储的“太迟先生”是个灾难。特朗普还表示，下一任美联储主席的任命结果将很快公布，他对人选已有相当明确的认识。香港股市重燃涨势，恒生指数（HSI）一周涨2.16%。受关税谈判的乐观情绪支撑，恒指创3月中旬以来新高！2、个股大事记科技板块领涨标普指数，周涨幅达3.24%。受持续强劲的人工智能需求推动，英伟达重夺全球市值最高公司的地位。总体而言，标普500指数的11个板块中有8个板块上涨，反映出尽管贸易紧张局势持续存在，但投资者情绪依然强劲。特斯拉(TSLA)全周下跌 14.8%，马斯克与特朗普公开争执。马斯克周四对特朗普预算案“令人憎恶”的严厉批评引发了恶意人身攻击。与此同时，特斯拉在中国和欧洲的销量依然疲软，而奥斯汀的自动驾驶出租车即将推出。稳定币领域的领军企业Circle (CRCL)本周飙升近250%，周四上市首日，这家稳定币巨头收盘上涨167%，至82.88美元。Circle的首次公开募股(IPO)价格为每股31美元。博通 (AVGO) 公布第二季度盈利增长 44%，营收增长 20%，至 150 亿美元，这得益于 AI 芯片营收增长 46%，至 44 亿美元。该公司预计第三季度营收将达到 158 亿美元，其中 AI 芯片营收为 51 亿美元。然而，由于自由现金流弱于预期，股价周五下跌 5%，周涨幅缩减至 2%。Lululemon Athletica (LULU) 下调本季

上周回顾：标普9连涨1、行情动态受强劲的业绩和好于预期的非农数据推动，美股结束了强劲的一周。随着投资者情绪的改善，标准普尔500指数连续第九天上涨，创下20年来最长的连涨纪录。三大股指均录得连续第二周上涨。标普500指数上涨2.9%，道指上涨3%，纳指上涨3.4%。4月份，各大市场波动剧烈。受GDP前景疲软和贸易摩擦加剧的影响，股市最初表现疲软。但随着部分关税的下调以及企业盈利表现远超预期，4月后期市场动能有所转变，纳斯达克指数在4月份收盘时呈现上涨。 尽管人们越来越乐观地认为，“关税恐慌”最糟糕的时期可能已经过去，但对经济衰退的担忧并未完全消退。分析师警告称，5月市场可能因季节性因素而较为疲软，宏观经济逆风和政策风险依然存在。恒生指数 (HSI) 亿周上涨 2.4%，受科技和保险板块强劲上涨的推动。中美贸易谈判的乐观情绪以及美国科技巨头的强劲业绩，共同提振了市场情绪。2、个股大事记得益于微软和Meta Platforms等公司强劲的业绩，标普科技板块大幅上涨4.3%。紧随其后的是工业和通信服务板块，本周均上涨4%。苹果(AAPL)公布了稳健的2025财年第二季度业绩，营收同比增长5%，至954亿美元，并将季度股息提高了4%，还公布了一项新的1000亿美元股票回购计划。然而，由于CEO蒂姆·库克警告称，如果政策保持不变，本季度关税将带来9亿美元的额外成本，该公司股价周五下跌了3.7%。微软(MSFT)第三财季业绩超出市场预期，营收增长13%，至701亿美元。云计算和人工智能服务的增长推动了股价上涨。该股本周飙升11%。Meta Platforms (META) 公布了强劲的第一季度业绩，每股收益增长37%，营收增长16%，达到423亿美元，均超出预期。Meta还上调了第二季度营收预期和资本支出预测，推动其股价本周上涨9%。亚马逊 (AMZN) 盈利同比增长62%，轻松超越预

上周回顾：美股再遭抛售潮，港股连续三周获利回吐1、行情动态由于贸易政策和经济数据加剧了波动，美股又经历了动荡的一周。尽管周一上涨，但随后持续抛售。周五公布的密歇根大学 3 月份消费者信心指数反映了自 1993 年以来最高的长期通胀预期。特朗普总统周初宣布对所有外国制造的汽车征收 25% 的关税，引发了汽车股大跌，和人们对经济放缓的担忧。全周，标普 500 指数下跌 1.53%，道指下跌 0.96%。而纳指下跌 2.59%，3月迄今跌幅近 8%，可能是自 2022 年 12 月以来的最差表现。香港股市连续第三周下跌， 恒生指数 (HSI) 下跌约 1%。在关税不确定性影响下，投资者获利回吐。华尔街投银加大对中国股市的看涨力度，因盈利和估值前景改善，摩根士丹利连续两个月第二次上调对MSCI中国指数和恒生指数的年底目标。高盛则表示，客户反馈表明全球对中国股市的兴趣已达到四年前市场高峰以来的最高水平。2、个股大事记美国几家大型科技股和半导体股暴跌，拖累标普 500 信息技术和通信服务板块领跌标普11大板块。谷歌母公司Alphabet (GOOGL) 和 Nvidia (NVDA) 全周下跌超过 6%，Meta (META) 和微软 (MSFT) 下跌约 3%。由于担心数据中心热潮过热，人工智能硬件和半导体股暴跌。博通 (AVGO) 下跌 12%，美光科技 (MU) 和英特尔 (INTC) 下跌超过 6%。阿里巴巴董事长蔡崇信警告人工智能数据中心泡沫，有报道称微软正在缩减美国和欧洲的数据中心租赁。特朗普周初公布 25% 汽车关税，对汽车行业造成重大破坏，预计汽车价格将上涨 10,000 美元。通用汽车 (GM)、Stellantis (STLA)、大众 (VWAGY)、丰田 (TM) 和本田 (HMC) 均受此消息影响而下跌。英伟达支持的云计算公司 CoreWeave (CRWV)

上周回顾：美股止跌反弹，港股连续两周下跌1、行情动态上周美股小幅收涨，结束了连续四周的下跌趋势。美联储如期维持利率不变。点阵图暗示今年仍有两次降息，累计降息50个基点。美联储大幅下调 2025年经济增长预期，同时上调通胀预期。美联储主席鲍威尔认为特朗普关税造成的通胀将是“暂时的”，无需急于调整货币政策的立场，但美联储放缓缩减资产负债表的步伐。港股方面，恒生指数 (HSI) 全周下跌 1.13%，两周连跌。港交所发布最新指引，要求持牌机构就未获得客户预先缴足资金的认购，应向客户收取最低等于认购金额10%的预付认购资金，即打新融资最高杠杆限额10倍。2、个股大事记能源板块和金融领涨 标普 500 行业。尽管油价今年迄今下跌 2%，但能源精选 ETF (XLE) 上涨近 8%，而金融精选 ETF (XLF) 上涨超过 2%。与此同时，科技 (XLK) 和非必需消费品 (XLY) ETF 今年至今分别下跌 8% 和 12%。Nvidia (NVDA) 首席执行官黄仁勋在今年的 GTC 会议上发布了下一代 AI 处理器 Blackwell Ultra，并介绍了未来三年的产品路线图。Blackwell Ultra 产品将于今年晚些时候推出。黄仁勋预测数据中心资本支出将从 2025 年翻一番，到 2030 年达到 1 万亿美元。然而，英伟达股价在本周下跌了约 3%。特斯拉 (TSLA) 周四晚间举行了一场令人意外的全员会议。马斯克宣讲了Robotaxi、人工智能和机器人技术的长期战略，包括 Optimus 的预期需求。马斯克表示，特斯拉预计在 2025 年生产 5,000 台 Optimus ，2026 年生产 50,000 台。尽管特斯拉股价从近期低点反弹，但今年迄今仍下跌 38%。耐克 (NKE) 股价因季度业绩疲软和指引令人失望而下跌超过 5%。由于关税和消费者需求疲软使其未来局面

上周回顾：美股遭残酷抛售1、行情动态上周美股遭遇“残酷一周”，标普500指数和纳指双双跌入修正区域，道琼斯指数下跌超过3%，创下自2023年3月以来的最差单周表现。尽管周五出现反弹，但未能挽回全周的损失。尽管2月美国 CPI 略低于预期，但市场情绪依然紧张。周一的大跌尤为惨烈，纳斯达克指数暴跌4%，创下自2022年9月以来的最大单日跌幅，标普500指数跌破其关键的200日移动平均线。与此同时，小盘股罗素2000指数也接近熊市区域，较高点已下跌近20%。上周，香港股市因关税担忧而有所回调，恒生指数周下跌1.12%。不过，投资者在周五回归科技股，押注人工智能（AI）的进步将继续推动2024年的市场反弹。香港股市今年迄今仍上涨19%，恒生科技指数飙升32%。包括花旗和高盛在内的投资银行保持对中国股票看涨，认为估值具有吸引力。黄金在上周五飙升至盘中历史新高，4月期货合约达到每盎司3017.10美元。黄金的上涨反映了市场不确定性增加，交易员们在最新的贸易争端中对冲风险。2、个股大事记尽管上周五市场普遍反弹，但仅有能源和公用事业两个板块全周收涨，分别上涨2.7%和2.3%。英特尔（INTC）成为上周的明星股，周涨幅达16.2%，公司任命前董事会成员、半导体行业教父陈立武（Lip-Bu Tan）为新任CEO后，还暗示不太可能拆分其芯片设计和制造部门。特斯拉（TSLA）遭遇惨淡一周，周一暴跌超过15%，创下自2020年以来的最大单日跌幅。马斯克当天在一栏节目中承认管理其业务“非常困难”，虽然后续有所反弹，但特斯拉股价全周下跌约5%。英伟达（NVDA）在周一抛售后强势反弹，周涨幅近8%。富士康的指引增强了投资者信心，表明人工智能领域的需求依然强劲。市场现在关注的是英伟达GTC大会，CEO黄仁勋将在发表主题演讲。苹果（AAPL）股价继续下滑，周跌幅超过10%，对关税和在中国市场日益激烈的竞争的

上周回顾：“东升西落”继续1、行情动态关税政策的不确定性加剧美股市场波动，标普经历年内最差周表现，单周下跌 3%。周五市场波动性再度放大，恐慌指数 VIX 一度涨至 26 美元，随后回落。标普500指数周五早盘一度下跌 1.26%，午后回升收复当地失地。纳指盘中一度跌破 18,000 点关口，尾盘收回这一关键支撑。2月份非农报告显示，新增就业岗位增加 15.1 万，不及预期。失业率从 4%小幅上升至 4.1%，联邦政府就业岗位减少 1 万个。美元经历了两年多以来最糟糕的一周。香港股市延续强劲表现，创下近两个月来最大单周涨幅。恒生指数 (HSI) 一周上涨 5.6%，达到 2022 年 2 月以来三年来的最高水平。市场预计中国将实施更多刺激政策以促进经济增长和支持技术创新。两会期间，中国政府公布了一系列的经济目标，包括2025年GDP增长预期目标为5%左右，赤字率拟按4%左右安排，实施适度宽松的货币政策，更大力度促进楼市股市健康发展，支持人工智能大模型广泛应用。2、个股大事记标普金融板块是标普 500 指数中全周表现最差的板块，下跌近 5%，创下 2023 年 3 月区域银行业危机以来的最大单周跌幅。高盛 (GS)、摩根士丹利 (MS)、花旗集团 (C) 和美国银行 (BAC) 等主要银行均下跌超过 10%。在“科技七巨头”中，Alphabet (GOOGL) 表现最佳，本周逆市上涨 2%。相比之下，Nvidia (NVDA) 和特斯拉 (TSLA) 下跌约 10%，而亚马逊 (AMZN) 和 Meta (META) 下跌超过 6%。苹果 (AAPL) 和微软 (MSFT) 的跌幅较小，约为 1%。特斯拉 (TSLA) 抹去了自 11 月 5 日选举日以来的所有涨幅，并将其连跌纪录延长至连续七周，这是自 IPO 以来最长的一次。麦当劳 (MCD) 和百胜餐饮集团 (YUM)