斑马消费 任建新 一场“水战”打到今天，已持续近两年。各瓶装水品牌以价格为武器，将原本泾渭分明的市场格局打破。尤其是战火更加猛烈的纯净水赛道，直接倒退回1元水的低价竞争中。 其中，深耕纯净水赛道三十余年的怡宝成为最大失意者，业绩大幅滑坡、市场份额持续萎缩。2025年12月，胡润中国发布的食品行业百强榜中，怡宝母公司华润饮料以28%的价值跌幅位列下滑榜首位。 究竟是谁，重伤了怡宝？ 水战硝烟 经过30多年发展，中国瓶装水主流消费市场，形成天然水、纯净水、矿泉水三大阵营。在此期间，虽然屡有各类商战，但在一次次行业战争中，促成了中国瓶装水行业的价值提升。 各方保持着一定的默契，守住各自细分市场——农夫山泉凭借天然水，成为瓶装水行业老大；怡宝稳居纯净水市场第一；百岁山则把持着天然矿泉水赛道，共同推动瓶装水消费升级到了2元时代。 不过，这种已稳固多年的市场格局，在2024年初突然打响的纯净水价格战中，出现了松动的迹象。行业大战突如其来，背后是多重因素的叠加所致。而核心的变量，来自娃哈哈的战略转向。 2024年2月，娃哈哈灵魂人物宗庆后辞世，网络舆论的风向变化，让市场对娃哈哈产生了一股“野性消费”的风潮，旗下产品一度卖断货。彼时，宗馥莉接棒娃哈哈，抓住这一市场机遇，顺势对市场加码，开启了疯狂的扩张，全力拓展势力范围。 另一边，网络舆论向农夫山泉发起了密集的攻击，直接波及旗下产品的终端销售。2024年4月，农夫山泉不得不重返纯净水市场，推出绿瓶农夫山泉，9.9元/12瓶强势促销。 而此时，怡宝母公司华润饮料，正处于冲击上市的关键时期，需要亮眼的市场表现为上市营造良好氛围，在市场布局上趋于稳健，也为竞争对手的扩张留出了空间。 市场格局的变化之下，各品牌纷纷做出应对，瓶装水市场的竞争氛围骤然紧张。各路业外玩家也嗅到商机，通过各种方式加入瓶装水赛道，进一步加剧了战事的焦灼。 价格
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if椰子水，被副牌拖了后腿
斑马消费 陈晓京 上周四晚间，IFBH披露2025年度业绩，营业收入、股东应占溢利分别实现约1.76亿美元、2280万美元，同比分别增长11.9%和-31.7%。 作为if品牌椰子水母公司，IFBH在2024年创下行业人效神话，但上市后交出的首份业绩报告，终难掩增收难增利的尴尬。 公司解释，这主要来自年内产生的上市专业费用，以及泰铢兑美元升值带来不利货币波动等影响。 受益于饮料减糖无糖化进一步演进，if品牌释放出强悍的品牌势能。2025年，其椰子水收入同比增长14.1%，占公司总收入的97.5%。 不过，公司从椰子水单品向全品类的战略进展却不太顺利。去年，电解质水品牌Innococo收入同比大降6成以上。公司称主要是分销商内部原因，预计从今年2月初起逐步恢复。 椰子水市场本就有限，如果全品类、多品类战略推进不力，IFBH的考验将更加严峻。 if依然能打 在中国红极一时的if椰子水，并不是来自本土，而是从泰国一家家族企业衍生出来的快消品公司。 2013年，出生于泰国纺织巨头苏旺家族的彭萨克（Pongsakorn Pongsak），从自己创立的General Beverage中拆分出椰子水业务，创立IFBH（06603.HK），椰子水品牌if横空出世。General Beverage成为这款产品的代工厂，同时也是IFBH的重要股东。 if品牌椰子水在泰国市场试水成功后，彭萨克于2015年将这款椰子水引入香港市场，迅速跃升为当地椰子类畅销饮料产品。 2017年，公司携if品牌椰子水北上中国内地，连续多年跻身内地椰子水市场第一，2024年，在国内椰子水市场份额为34%。 据招股书，公司2024年实现营业收入1.58亿美元（折合人民币11.57亿元，按2024年平均汇率计算），中国市场贡献占比9成以上。这样的收入规模，公司仅靠46名员工完成、年人均完成收入0.25亿元以
水战中局复盘：谁“重伤”了怡宝？
水战中局复盘：谁“重伤”了怡宝？
加加食品：营销攻坚启新程，协同奋进绘新篇
新春伊始，马年新程开启，加加食品迅速奏响发展强音，以生产保供为基、营销攻坚为翼，双线协同发力，全力奔赴2026年高质量发展目标，展现出蓬勃向上的发展态势。 生产环节，加加食品有序推进复工复产，各生产基地与智能产线稳步运转，严守食品安全底线，对原料甄选、酿造生产到仓储配送全流程进行规范管控。以扎实的品质坚守筑牢供应根基，为营销拓展筑牢后盾，以稳定产能保障全国市场供给，让品牌的品质底色愈发鲜明。 营销战场，成为加加食品新一年破局突围的核心阵地。近日，公司召开营销专题工作会议，全面复盘过往成果，精准锚定年度战略方向，凝聚全员奋进合力。 品牌建设层面，紧扣战略深化、视觉焕新、立体传播与降本增效四大核心，全方位赋能终端销售，激发全员参与品牌传播的动能，推动品牌声量与销售转化同步提升。电商板块紧跟行业趋势，从产品打磨、渠道拓展、市场洞察等多维度优化布局，精准捕捉发展机遇，助力电商业务实现高质量增长；渠道攻坚聚焦餐饮等重点领域，制定靶向推广方案，力求在关键赛道实现业务新突破。市场运营以精细化管理为抓手，依托数据化管控手段，围绕产品、推广、费用、稽核、客户五大模块精准施策，推动业绩增长与品牌影响力协同进阶。销售团队锚定营收、利润双增长目标，坚定践行“调结构、拓渠道、强服务”核心方针，全力打响产品升级、终端动销、渠道攻坚三大战役，将重点工作细化落地，凝聚起全员攻坚突破的强劲合力。 加加食品正以营销为突破口，联动生产保供形成协同效应，在清晰的战略指引下，为2026年高质量发展积蓄动能，以实干奋进的姿态，稳步铺展企业发展新图景。
1000多家中国酒企，都该看看香港生力啤
斑马消费 杨伟 白酒正处于深度调整期中，啤酒似乎先一步，迎来了价值升级的曙光。 珠江啤酒（002461.SZ）2025年销量微增，营业收入58.78亿元，同比增长2.56%；归母净利润同比增长11.42%至9.03亿元，代表了啤酒业量减价增、盈利提升的趋势。 同一时间，与珠江啤酒部分市场重合的香港生力啤（00236.HK），也披露了2025年全年业绩。该公司收入7.37亿港元，同比增长3.7%，年度盈利7835.9万港元，较上年同期的-1891.5万港元，扭亏为盈、大幅增长。 2025年，香港生力啤毛利率40.08%，较上年提升2.66个百分点，盈利能力高于五大啤酒巨头往年的整体水平。 而且，香港生力啤2024年业绩亏损，并非因为啤酒销售业务，而是因为资产减值9000万港元。剔除这项因素，当年的业务盈利仍然超过7000万港元。 也就是说，最近这几年，香港生力啤的业绩与盈利能力一直较为稳定。啤酒行业调整期如此，市场走出低谷后更是如此。 几乎唯一的槽点在于，香港生力啤作为一家港股上市公司，最近几年一直没有太大的增长，导致股价持续低迷。 受业绩刺激，2月26日公司股价大涨8.80%，达到1.36港元/股，最新市值也仅为5.08亿港元，甚至远远不及在A股啤酒板块垫底、持续亏损的兰州黄河和西藏发展。 此种尴尬，与生力啤的背景，以及根植于香港市场的风格有关。 生力啤最早可以追溯至1889年在菲律宾成立的米迦勒酒厂，比中国啤酒工业化的历史都早。以啤酒业务起家，生力集团发展为菲律宾当地头部企业之一。上世纪40年代，生力啤酒进入香港，并将公司重心转移至港岛，香港生力啤1963年上市，一直延续至今。 鼎盛时期，生力啤成功跻身亚洲三大啤酒品牌阵营。新世纪前后，周星驰、李连杰、刘德华、Beyond等一线明星先后为其代言，这在中国啤酒市场至今仍然是独一份的存在。 如今，在各大视频平台，仍然可以看到明
1000多家中国酒企，都该看看香港生力啤
魅族手机，终成弃子？
斑马消费 任建新 2月25日晚间，媒体披露魅族手机业务已实质性停摆。魅族22Air上市计划此前已官宣取消，一时间，裁员、关停产线的消息更是甚嚣尘上。业内预测，其最终结局或将以破产方式划上句号。 如果消息属实，这将是又一国产手机品牌陨落。尽管魅族手机被吉利收归麾下后，后者曾称将输血百亿资金助力魅族进军高端手机市场，然而并没有发生奇迹。魅族手机出货量持续低迷，一直委身在手机排行榜Others类目里。 曾经，魅族手机靠着聚焦设计领先优势和对产品主义的坚守，在手机市场博得一席之位，没成想会走到如今这样的结局。 魅族模式 对于魅族手机，80后和90后应该比较熟悉。在国产手机行业刚刚进入智能机时代，魅族手机就以小而美的产品调性收获一大批拥趸，后来被称作“魅友”。 魅族手机前身是珠海一家MP3播放器厂商。2003年，黄章离开爱琴海电子，创立魅族科技，专注MP3领域，近乎偏执地追求产品品质，推出的首款MP3产品曾经暴打全行业，后来上市的M6（MP3产品），更是创下业内首款破百万销量的纪录，在MP3行业内具有里程碑式意义。 在坚守产品品质理念下，魅族科技在MP3市场风生水起。2006年，魅族科技年销售规模破10亿元，稳坐行业头把交椅，跻身国内消费电子领域的头部企业。 黄章通过MP3产品攫得第一桶金，同时也获得了庞大的用户基础。更重要的是，MP3产品软硬件一体化的理念，逐渐浸入魅族科技的骨子里。 20多年前，风靡大江南北的MP3播放器产品，绝大多数利用硬件组装后行销全国，但在黄章主导下，魅族的MP3逐渐形成软硬件协同优化，让用户获得更好的产品体验。 2007年，苹果iPhone横空出世，颠覆了消费者对手机的认知，黄章敏锐地嗅到智能手机时代的机会，决定放弃MP3进军智能手机行业。软硬件协同理念成为魅族手机的基因，同时也为后来推出Flyme系统做好了铺垫。 在今天看来，黄章进入智能手
苏泊尔模式失灵？
斑马消费 沈庹 2月24日晚间，苏泊尔披露2025年业绩快报，收入227.72亿元，同比增长仅1.54%，归母净利润20.97亿元，同比下降6.58%。 尽管，苏泊尔从2022年就开始出现增长乏力与规模波动，但净利润直接下滑，是最近5年都不曾有过的情况。 小家电市场遭遇的全面挑战已经持续两年，九阳股份等公司深陷泥潭好几年。苏泊尔靠着特殊的“苏泊尔模式”，借助控股股东SEB带来的业务加持和海外渠道，勉强保住金身。撑到如今，也终究是无能为力了。 那么，此前带领苏泊尔实现大幅跨越并数次穿越周期的“苏泊尔模式”，失效了吗？ 苏泊尔模式 很多人并不清楚，现在被视为国民品牌之一的苏泊尔（002032.SZ），早就是一家由外资掌控的上市公司。 上世纪90年代，与当时中国最大高压锅品牌沈阳双喜合作终止后，浙江台州玉环县压力锅配件厂厂长苏增福，带领团队创立苏泊尔。 “苏”是创始人的姓氏，“泊”是停泊、安稳的意思，“尔”就是“你”，合起来就是：苏泊尔，给你一个安稳的家。 1995年，苏泊尔针对当时压力锅易爆炸的痛点，推出符合新国标的安全压力锅，凭借“苏泊尔安全到家”的广告语，一炮而红。当年销售200万口；次年卖了400万口，占据国内高压锅市场半壁江山。 从高压锅出发，苏泊尔陆续将产品线拓展至厨房场景的炊具和电器等领域，2004年登陆深交所，成为中国炊具行业首家上市公司。总部设于杭州，并拥有浙江玉环、杭州、绍兴、湖北武汉、越南胡志明市等七大研发制造基地。 不过，上市三年后，苏增福就选择急流勇退。2007年，拥有160多年历史的炊具与小家电全球领先企业法国SEB集团，收购苏泊尔。 此后数年，创始人团队逐渐退出，SEB集团经过陆续增持，在上市公司的持股超过80%，并全面掌控苏泊尔。 随后，SEB集团将自己在炊具和小家电领域的技术、产品与管理经验，直接输送给苏泊尔；并将旗下WMF、LAG
酱油红海混战，跨界玩家抢食千亿蛋糕
斑马消费 陈晓京 仲景食品推出香菇生抽的消息不胫而走，在千亿酱油市场掀起了阵阵涟漪。 去年以来，阜丰集团、莲花控股、涪陵榨菜以及胖东来等业外企业先后杀进这一红海，酱油市场是否走到了重塑格局的关键时期？ 我们发现，这些跨界企业挤进酱油市场，一方面来自自身业绩焦虑和培育第二曲线的考虑，另一方面，这个调味品中的第一大品类确实存在掘金的机会，尤其在使用场景细分、高端化以及健康化趋势等多重逻辑下，具备重新做一遍的可能性。 杀入酱油红海 2025年底，仲景食品（300908.SZ）推出西洋参浓缩液和西洋参茶，业内外几乎笃定其将在大健康赛道上继续发力。 未曾想到的是，在2026年1月的一次投资者关系活动上，公司低调官宣杀入酱油红海，推出3款以香菇为特色的生抽产品，逐步向线下渠道布局。 做酱油，仲景食品还是头一回。2002年，公司主业从花椒油转型香菇酱，并潜心打造这一小众调味酱产品，最终成为细分领域的龙头。 不过，就规模来看，仲景旗下香菇酱规模远不及辣酱之王老干妈。2024年公司调味食品（主要是香菇酱）业务销售收入6.25亿元，只有老干妈同年收入53.91亿元的约12%。 尽管公司已培育出第二曲线——上海葱油产品，也只是抢占了一个非常小众的山头，甚至迎来一波疯狂的模仿者。 杀进酱油红海的并不止仲景食品。在过去的2025年里，这个赛道异常喧嚣，佳隆股份、涪陵榨菜、恒顺醋业以及莲花控股等，纷纷挤进来“搞事情”。 阜丰集团是全球第一大味精厂商，其酱油业务通过旗下品牌阜丰u鲜进行，先期已推出两款酱油产品：特级酿造酱油和鲜味生抽，主打“清洁”配料表。从产品定位来看，兼顾家庭厨房和餐饮B端，野心不小。 和阜丰集团一样，鸡精厂商佳隆股份、味精大王莲花控股、榨菜大王涪陵榨菜，以及零售业顶流胖东来，都陆续推出酱油产品。 难道酱油真的好卖吗？国内酱油产量在2015年触及顶峰1011.94万吨后迅
再惠流血上市：帮人赚钱，亏损不止
斑马消费 沈庹 帮餐饮商户运营线上、提升盈利水平的再惠，自己却一直亏损不止。 近期，公司已向港交所递表，谋求港股上市，获取更多资金，用于技术研发、拓展客户、优化解决方案和服务等。 在招股书中，再惠表示通过其运营服务，餐饮企业的线上表现普遍得到大幅提升。但我们注意到，其自营的多家餐厅，在大众点评上的星级评分不足4.0。 行业老大 大概20年前，开餐馆还只是一门单纯的手艺活儿。只需要做好菜品、服务，通过顾客之间的口碑传播，就能坐等顾客上门。 但随着美团、大众点评以及小红书、抖音等线上平台的普及，如果一家餐厅，还只是死守着手艺，有可能被淹没在流量的汪洋大海中，最终活不下去。 机构数据显示，2024年，中国约有1300万家本地商户，其中餐厅约900万家，年总营业额达5.6万亿元。 餐饮行业属于刚需，创业门槛相对较低，同时也面临消费者偏好及消费模式变化，竞争加剧、租金和劳动力成本上升等诸多风险。尤其是餐饮行业具有高周转率的特点，导致餐厅经营的平均生命周期少于3年。 面对行业越来越严峻的竞争形势，如今餐饮企业经营者，必须具备较强的运营思维，通过对线上平台的运用来获取客源。 线上平台的普及，虽然为餐饮商户带来了更多客流，但也为运营增加了复杂度。餐饮商户除了管理实体门店之外，还必须运用数字化工具，管理从获客到购买决策的整个生命周期的每个环节。 头部大型餐饮集团，可凭借内部团队和资源，覆盖大量线上流量获取和线上运营要求；尾部商户受预算和规模的限制，对线上运营和营销的运用不足。 **国餐饮市场近半壁江山的中腰部商户，在运营多品牌、多门店组合时，面临日益激烈的竞争压力，却又缺乏足够规模将线上能力完全内部消化。在头部和尾部餐饮商户的夹击中，中腰部餐饮经营者对第三方线上运营和营销服务，具有持续的需求和强烈的付费意愿。 再惠，正是在这样的市场环境中诞生。公司联合创始人之一的李晓捷，在创业
春节档“开门黑”，电影票少卖了7000万张
斑马消费 陈碧婷 毫无意外，2026年电影春节档迎来“开门黑”。 多位种子选手中，仅有韩寒的《飞驰人生3》成为爆款，《镖人》《惊蛰无声》《熊出没·年年有熊》的期待落空，后面的几位直接沦为“炮灰”。 农历正月初一到初七，中国电影市场总观影人次1.19亿，同比下降37%，7天少卖了7000万张电影票，总票房下降四成至56.98亿元。 春节档毫无热度可言，电影市场不断收缩，根本原因在于，支撑市场的正向循环被打破：只有优质产品，才能吸引观众进场；只有行业性盈利，才会有人继续加大投资；只有让观众长期建立对电影市场和院线系统的信任，才能维持电影行业的稳定发展。 内忧外患之下，电影市场的恢复，到底还需要几年？ 电影票少卖7000万张 当2026年春节档影片阵容陆续确认的时候，春节前的讨论声都下降了，大家似乎都已经预料到了现在这样的结局。 正月初一到初七（2月17日-2月23日），中国电影市场总观影人次1.19亿，较去年同期（1月29日-2月4日）下降37.0%，7天少卖电影票7000万张；总票房56.98亿元，较上年同期的94.88亿元，下降了四成左右。 自从有贺岁档和春节档以来，这种下降幅度，前所未有；总观影人次和总票房，甚至不如前些年特殊时期的六天春节档。 如果说2025年春节档因为有《哪吒2》，算是大奇迹时刻；《唐探1900》7天超20亿元、《封神第二部》7天10亿，作为档期内的中坚力量，也算是不辱经典IP的号召力。 那么，2026年的春节档，简直是系统性的崩溃。没有绝对的头部作品，腰部力量也严重缺失。 韩寒的经典IP《飞驰人生3》，继续在舒适区奔驰，7天斩获票房29.27亿元，猫眼专业版预测其内地总票房将达到43.59亿元。 但是，张弛身后，竟空无一人。张艺谋新作《惊蛰无声》，春节档总票房8.67亿元，预测总票房12.43亿元；上映前被各方寄予厚望的《镖人》，7天票
上海小南国，年关难熬
斑马消费 陈晓京 在满屏上海小南国闭店、欠薪以及被起诉的消息中，我们更想问的是，这家沪上本帮菜餐饮代表企业，为什么会走到这一步？ 小南国品牌创立已近40年，辉煌时期，门店规模80家以上，年营收超20亿元。在商务接待、家庭聚会消费场景，比肩俏江南和湘鄂情。 重资产模式和难以平衡的刚性成本，或许只是表象，没有在中高端餐饮市场挖深护城河，也没有通过子品牌深耕大众餐饮市场，多品牌运营分散资源和精力，才是遭遇败局的关键。 即便如此，小南国仍在苦苦挣扎。日前，公司已决定重开新店。但自救计划能否奏效，是一个未知数。 年关难熬 2025年1月，顾桐山再次获任上海小南国（03666.H）执行董事、董事长，重新执掌这家上海本帮菜餐饮企业。对于他的回归，业内外寄予厚望。然而，这家餐饮企业，最终没能在他手上出现“还魂”。 春节前夕，公司在上海10多家餐厅集体闭店，员工欠薪的消息在网络上疯传，预订年夜饭和预充值的消费者也退款无门。 2月10日，公司公告披露称，正在为顾客办理按金退还，预付卡则有资金存放在指定账户中，可正常办理退还。 在上海本地人中，小南国几乎人尽皆知，它家的红烧肉、蟹粉豆腐以及毛蟹年糕等经典本帮菜品，几乎桌桌必点。 1987年，公司创始人王慧敏在上海黄浦区长沙路开出第一家小南国餐厅，聚焦聚会和宴请消费场景，踩中改革开放后上海经济发展第一波浪潮。 在王慧敏精心呵护下，小南国已成为上海本帮菜中高端品牌之一，也是国内商务宴请市场中的中高端连锁品牌之一。辉煌时期，与俏江南、湘鄂情等餐饮企业比肩。 在小南国之外，公司还推出南小馆、慧公馆等多个品牌，全面覆盖商务宴请、家庭聚会以及大众消费等多个餐饮细分场景。 2012年7月，上海小南国登陆港交所主板，被誉为“中餐第一股”。巅峰时期的2015年，营业收入突破20亿元大关，小南国餐厅、慧公馆、南小馆全国门店分别达81家、3家和22家。
天价中药退潮，抗衰滋补接棒
斑马消费 沈庹 十年前，极草5X粉片神话破灭，*ST春天跌跌撞撞走上下坡路，但中药奢侈品化的尝试从未停止。 相比极草5X粉片的“四不像”身份，东阿阿胶、片仔癀因其产品稀缺性和原材料价格上涨频频提价，被赋予了投资属性，以至于渠道囤货等待提价赚取差价，最终形成一个畸形市场。 随着消费市场回归理性，天价中药的肥皂泡逐渐被刺破。药企们寻求破局，开始布局抗衰老、滋补领域——这一覆盖3亿老年群体的蓝海，成为行业破局的关键。 神话落幕 2025年，片仔癀（600436.SH）股价在震荡中下行，侧面显示出二级市场投资者们，对这瓶“药中茅台”的担忧。 随着商务社交、养肝护肝等需求减弱，公司主力产品片仔癀锭剂在终端遇冷，以往一粒上千元，如今六七百元就可以轻松入手，以至于影响到公司的营收数据。 2025年前三季度，公司实现营业收入74.42亿元、归母净利润21.29亿元，同比分别下降11.93%、20.74%，扣非净利润同比下降30.38%。这是公司自2006年以来最差业绩表现，同时意味着高增长神话就此落幕。 同时跌落的还有股价。2021年，片仔癀曾创下近3000亿元市值巅峰，此后受渠道囤货、终端需求减弱等因素影响，股价持续下行。 2026年2月11日收盘，市值仅剩下1011亿元，较巅峰时期缩水超6成。 偏居福建漳州的片仔癀，早年在全国品牌影响力并不大，但自带光环：国家级中药绝密配方、稀有原材料，成为中药护肝领域的金字招牌。 曾几何时，高端宴请飞天茅台+片仔癀成为标配。这粒药品，除满足护肝的需求，还兼带礼品和社交属性，以至于投机者纷纷涌入，囤药赚取差价。 西南证券研报披露，片仔癀锭剂产品零售价格由2004年的325元/粒涨至2023年5月的760元/粒。高峰时期，这粒3克的片仔癀锭剂价格最高被炒到1600元。 但谁也没想到，2025年以来，片仔癀终端价格连续下滑。目前，某电商平台单
小年送暖显担当 加加食品新春慰问传递企业温情
小年送关怀，温情满人间。 在春节来临之际，加加食品集团股份有限公司党委、工会领导带队，携春节慰问物资，前往宁乡市东湖塘镇敬老院开展走访慰问活动，为老人们送上节日的祝福与企业的关怀，以实际行动践行社会责任，彰显本土企业的担当与温度。 慰问现场，公司领导与敬老院的老人们亲切交流，详细询问大家的身体健康、日常饮食和生活起居情况，叮嘱老人们注意防寒保暖、安心过节，并将米、面、油等生活必需品送到大家手中。一句句暖心的问候、一份份实在的物资，让敬老院里充满了浓浓的年味与温情。 作为宁乡市志愿者协会会员单位，加加食品始终坚持以人为本的发展理念，在心系社会、传递温暖的同时，也把对职工的关怀落到实处。近日，公司还陆续开展对困难党员、困难职工家庭以及离退休党员的新春走访慰问。慰问小组深入家中，与慰问对象促膝交谈，细致了解他们的生活状况与实际困难，送上慰问品和新春祝福，切实把组织的温暖、企业的关怀送到每一位职工及家属的心坎上，不断增强职工的归属感、幸福感与凝聚力。 多年来，加加食品在深耕调味品主业、推动企业高质量发展的同时，始终积极履行社会责任，持续参与敬老爱老、扶危助困、公益志愿服务等多项暖心行动，将社会责任与企业文化深度融合。此次小年系列走访慰问活动，既是公司党委、工会践行初心使命的具体行动，更是企业回馈社会、关爱员工理念的生动实践。 未来，加加食品将继续坚守责任担当，持续深化社会公益与职工关怀工作，以更务实的举措、更温暖的行动，传递企业正能量，为地方民生发展与社会和谐贡献更大力量。
会稽山换帅，用啤酒的打法卖黄酒？
斑马消费 杨伟 黄酒行业正迎来关键的转型时刻，新晋“黄酒一哥”会稽山的高层人事变动成为行业焦点。2月9日，会稽山完成董事会换届与高管聘任，啤酒行业资深人士唐桂江接棒总经理。他的加入，或许会将啤酒快节奏的市场打法融入黄酒经营，为行业年轻化、全国化破局寻找新路径。 这一调整既承载着黄酒行业突破发展瓶颈的期待，也因黄酒与啤酒的品类差异、年轻化新品的发展痛点而面临诸多考验。 换帅：啤酒“老炮”掌帅印 2月9日，新晋“黄酒一哥”会稽山（601579.SH）完成董事会换届，并聘任高级管理人员，下一个3年的高层人事排兵布阵全部到位，其中总经理职位的更迭成为市场关注的核心。作为全盘掌控公司经营大权的关键岗位，新任总经理的人选，直接决定着会稽山未来的经营发展大方向。 会稽山的股权与实际控制人曾在2022年发生重要变更，原控股股东精功集团因经营不善陷入重整，中建信控股彼时出资18.73亿元，拿下精功集团所持会稽山29.99%股权。交易完成后，中建信控股全资子公司中建信浙江，成为会稽山控股股东，方朝阳取代金良顺成为公司实际控制人。 股权变更后不久，会稽山便迎来高层人事大换血，杨刚出任公司总经理，全面负责公司整体经营事务。 杨刚拥有丰富的职业履历，加入会稽山之前，曾在“床垫第一股”喜临门任职，先后担任副总裁、总裁等重要岗位，但其此前并无任何酒类行业的从业经历。 在杨刚担任总经理的数年里，会稽山的业绩虽实现了稳步增长，却始终未能实现突破性的发展，未能打开新的增长格局。 此次接替杨刚担任会稽山总经理的唐桂江，是中国酒类市场名副其实的 “老炮”，在啤酒行业深耕多年，拥有丰富的市场运营与营销管理经验。其曾担任百威啤酒（中国）销售公司中西区高档啤酒项目经理、成都大区经理，以及华润雪花啤酒营销中心副总经理、四川营销中心总经理、贵州营销中心总经理、销售管理部总监等多个核心岗位，对啤酒行业的市场打法
纠结山姆续卡时，中产们在犹豫什么？
斑马消费 张闻溪 当山姆会员店的续卡提醒弹出，不少人脑海中会浮现出熟悉的画面：周末的购物车、试吃台前的排队人群、烤鸡与瑞士卷的香甜，还有冷柜里贴着会员价的生鲜与乳品。这份曾为家庭采购带来的“省心”，是许多人选择山姆的初衷。 但如今，续卡这件小事，却在不少会员心中变得沉重。社交平台上，关于山姆产品出现异物、变质、包装异常的吐槽屡见不鲜，配送环节的偶发问题也频频引发争议。续卡不再只是简单支付一笔会员费，更像是一次对日常消费秩序的选择：是继续相信山姆的品质，还是暂时停下脚步观望？答案，往往藏在拆开配送袋、打开冰箱、端起孩子辅食碗的那一刻。 续卡，是为消费确定感买单 会员制零售的核心竞争力，从来不是几款热销单品，而是为消费者提供的确定感——稳定的品质、靠谱的售后、稳妥的供应链。这份看似无形的体验，直接决定着会员续费率，更是企业长期发展的根基。 越来越多消费者将家庭采购转移到会员店，为的就是少选择、少踩雷、少纠结，用一笔会员费提前支付“信任押金”，换取全年更低的消费决策成本。只要供应链与品控保持稳定，即便偶有失误，一次完善的售后便能修复消费者的情绪，这份“押金”就是通往省心消费的长期通行证。 可当偶发的品控问题变得高频，这笔“信任押金”就可能沦为沉没成本，消费者难免开始盘算：续费，难道是继续承担消费的不确定性？ 近期，山姆会员续不续卡的话题登上热搜，成为网络热议的情绪焦点，根源正是这份确定感的缺失。 会员的续卡犹豫，主要来自三个层面： 其一，价值感日渐变薄，会员费本应对应独家、高品质的商品，而当货架上出现更多大众品牌，即便为定制版本，也会让会员感到稀缺性下降，会员身份的象征意义被稀释； 其二，服务体验有所磨损，2025年12月有媒体报道，部分山姆门店对卓越卡的推介压力过大，与会员的沟通更像推销而非服务，让消费体验打了折扣； 其三，确定感大幅折价，一次次品质与安全的信任风
小米喂单，养大了一个“鹿客”
斑马消费 沈庹 小米出钱、喂订单，终于养大了做智能锁的鹿客科技。 日前，该公司向港交所递表，正式向资本市场发起冲击，意欲成为“AI智能锁第一股”。 虽然，鹿客科技的年营收已稳定在10亿元规模，在静脉智能锁细分市场也已做到了全球第一，但其业务结构相对单一、对小米重度依赖、自有品牌不强等诸多问题，仍值得公司管理层和投资者充分重视。 十年成就智能锁老三 2014年，云丁网络创立，在创始人陈彬的带领下，闯入中国方兴未艾的智能锁赛道。 当时，中国智能门锁行业尚处于技术探索与市场培育的初期阶段，产品形态主要为电子密码锁、酒店刷卡锁等初级智能化产品为主，仅有极少数高端产品搭载指纹识别功能。 受技术成本高、消费者认知不足等多种因素影响，彼时的智能锁产品主要应用于酒店、办公场所等B端商用场景，C端家用场景渗透率极低。 陈彬于2007年7月，获得清华大学电子工程硕士学位，毕业后曾在索尼、百度担任技术工作。从大厂辞职创业，加入智能硬件赛道，究竟是做2B还是2C的产品，合伙人之间也曾有过争论。 基于团队的技术背景，早期的云丁，最终选择了2B。通过软件技术优势，拿下了一家长租公寓头部企业的订单，在中国智能锁行业初步站稳了脚跟。 如今，自有品牌商业解决方案，仍是公司的重要业务板块之一。 2017年，公司推出“鹿客”品牌，并通过小米优品线上众筹，1699元的价格，以性价比的打法，快速打开C端市场。当年，仅一款产品就卖出了30万套，成为行业出货量最大的单品。借此，鹿客仅用1年时间，就实现了C端市场的10倍增长。公司顺势从云丁网络更名为鹿客科技。 随着中国智能锁市场的不断扩容，大量业内外玩家涌入其中，“千锁大战”一触即发。期间，鹿客因为没有及时抓住拼多多、直播电商等新渠道的机会，早期建立起来的C端优势，一度被传统厂商超越。后来，果断向高端转型，终于重新夺回了市场份额。 招股书披露，公司是全球首
东鹏饮料的全面战争
斑马消费 陈晓京 在椰树椰汁推出代言人徐冬冬“婚庆版”的同时，东鹏饮料签约知名演员闫妮代言海岛椰汁产品，多少有几分隔空叫板的意味。 在椰汁赛道，椰树集团依然是一个庞然大物，但随着欢乐家、特种兵等品牌的崛起，在这个细分市场竞争加剧，椰树集团的市场份额不断被蚕食。 此番，海岛椰背靠东鹏在饮料行业的基础，以及全国430万家以上终端网络高调杀出，让椰汁赛道的硝烟味瞬间变浓。 这只是东鹏饮料多品类战略下的一个缩影，继补水啦成为第二大增长引擎后，公司还需要不断尝试，筛选出具备规模效应的产品，构建稳定的品类集群，为可持续增长不断提供动力，并借助产能和研发力，晋级平台型企业。 但相较平台型企业标杆农夫山泉，东鹏从能量饮料巨头走向平台型企业，还有一段很长的路。 侵入椰树领地 1个月前，东鹏饮料（605499.SH）官宣签约知名演员闫妮，代言旗下植物蛋白饮料品牌“海岛椰”。在春节饮料消费旺季里，通过代言人形象和场景化营销融合，助力公司强化植物蛋白赛道战略布局落地。 “海岛椰”自2023年底推出，瞄准餐饮、即饮和礼赠三大消费场景，但市场声量并不太大。椰汁饮料的领地，主要由椰树集团，以及欢乐家、特种兵等品牌长期把持。 椰树集团生存逻辑历来就是“博眼球”，“我从小喝到大”、“押房”招聘等风波，以黑红也是红的心态，虽然短期内提升了品牌知名度，但品牌的美誉度不可避免受到一定影响。 2024年，椰树集团已不再公开核心销售与营收数据，仅披露当年集团产值为50.06亿元，较上年微增0.12%，营收端增长几乎停滞，陷入增长瓶颈。 今年1月，椰树集团推出长期代言人徐冬冬“婚庆版”椰树椰汁，仍由董事长王光兴亲手设计，相当于旧瓶装新酒，被外界看作是面对椰汁市场竞争加剧的一次无奈尝试。 椰树集团曾独霸的椰汁赛道，但近几年市场份额正在被严重挤压。公开资料显示，1999年，其市占率高达75%，到2019年降至
爱尔眼科陈邦的精神病院王国“不精神”
斑马消费 范建 《新京报》于上周发布的一篇记者卧底调查重磅报道，不仅曝光了精神病医院骗保的惊人内幕，还意外地将“眼科之王”、爱尔眼科创始人陈邦，耗时十年搭建的精神病康复产业置于聚光灯下。 陈邦间接控制的一家精神病医院，就是媒体报道中涉嫌骗保的医院之一。随着舆论的发酵，媒体不断挖掘出，陈邦旗下多家精神病医院，过去也存在套保的违法行为。 尽管，爱尔眼科极力撇清与创始人体外的精神病产业之间的关系，但随着媒体调查的逐渐深入，信任危机已不可避免地波及整个爱尔医疗体系。 免费住院实为套保 上周，《新京报》记者经过卧底调查，揭露了襄阳、宜昌两地多家精神病医院，以“免费接送、免费住院”为名招揽病人，套取医保资金的惊人内幕。 记者在调查中发现，在这些精神病医院住院的病人，很多看起来并无明显精神异常，很多老人居然将精神病医院当成了养老院长期居住。 原本只是在医院上班的护工、保安，也被包装成了“精神病人”，办理了住院手续。 而这些并不存在精神疾病的“病人”，一旦住进医院，就变成了一棵“摇钱树”。医护人员利用他们的住院信息，虚构诊疗信息，进而套取医保资金。 记者调查显示，当地精神病医院，为了招揽更多人前来住院，给“患者”提供了优厚的待遇，不仅不需要自行承担医药费，甚至连住院期间的生活费都不要缴纳，“想住多久住多久”。 仅在襄阳市，精神病医院就多达20多家。由于竞争激烈，各家医院争抢病人的情况时有发生。为了找到更多“病人”，医院不仅下乡“跑市场”，还鼓励工作人员开拓客户，只要介绍人来住院，就能拿到数百元到上千元提成。 记者通过调查披露，这些医院的医护人员，每天都会给“住院病人”编造出一定数额的治疗费用，“一天130元左右，一个月约4000元钱”，事实上，很多治疗项目并未真正实施。 医院为了规避医保部门的检查，还会安排转移病人，或每隔一段时间就“出院”一次。实际上大多数人只是办理了出院手
叮咚卖身，前置仓模式终结
斑马消费 任建新 叮咚买菜卖身美团，不仅意味着2026年的即时零售大战，会将“多、快、好、省”中的“好”作为竞争核心；也从另一个角度标志着，前置仓这一商业模式的终结。 前置仓以及背后供应链的重资产，拖垮了行业老大哥每日优鲜。尽管，叮咚买菜和朴朴超市通过抑制扩张冲动和深挖业务价值，跑通了区域业务模型，但在即时零售的全场景战争中，遭遇降维打击无可避免。 叮咚迎来了“最好的结局”，那么，朴朴超市该何去何从？ 美团收购叮咚 上周的一则消息，让2026年的即时零售大战，透露出不一样的味道。 2月5日晚间，美团-W（03690.HK）发布公告称，拟以7.17亿美元（约为50亿元），并购叮咚买菜（DDL）中国业务。收购完成后，叮咚买菜中国将并入美团的财务报表。 消息披露后，美团小象超市对外发布声明称，公司与叮咚买菜仍将作为各自独立的市场主体开展经营活动。叮咚买菜创始人梁昌霖在公开信中表示，业务和团队会保持稳定。 2017年，创业老兵梁昌霖在上海创立生鲜电商平台叮咚买菜。当时，生鲜电商市场激战正酣，叮咚买菜以前置仓模式和智能供应链立足，并在特殊时期的保供之战中脱颖而出，2021年登陆美股市场。 到2025年三季度末，叮咚在国内共运营超过1000个前置仓，月购物用户数超过700万。截至目前，叮咚买菜已经连续12个季度保持业务盈利。 尽管如此，受制于前置仓的高昂成本，到目前为止，叮咚仍然是一家区域性的生鲜电商平台，经营范围主要在长三角。 并入美团，得到资金、流量等全方位的扶持后，叮咚买菜可以放心将自己的影响力真正辐射到全国市场。 此前，美团一直是叮咚买菜跨维度的老对手。2019年，美团推出自营即时零售业务美团买菜，2023年正式更名为小象超市，实现全品类扩容。 收购叮咚买菜，可以迅速提升美团即时零售业务在华东市场的影响力。当然，更为重要的是，叮咚多年来积累的供应链能力。 上市后，
加加味•中国年｜一酱成席，以“鲜”为墨，绘就团圆画卷
新春的脚步愈发临近，年味如同陈酿的美酒，在时光的沉淀中愈发醇厚。神州大地之上，张灯结彩，烟火**，每一处角落都洋溢着节日的喜悦。而团圆家宴，无疑是春节这场盛大庆典中最温暖、最具仪式感的存在，它承载着人们对过去一年的总结，对新一年的美好期许。 “爆竹声中一岁除，春风送暖入屠苏。”当红灯笼的光芒照亮街巷的每一寸土地，当腊味的香气在厨房的每一个角落弥漫，中国人对年的那份深深期盼，便如同潺潺溪流，汇聚于那一桌热气腾腾、鲜香入味的团圆饭之中。这不仅仅是一场味觉的盛宴，更是情感的交融，是家族亲情的纽带，是文化传承的生动写照。 作为深耕国民餐桌多年的知名调味品牌，加加食品宛如一位默默守护的老友，始终以一瓶酱油、一碟调味，陪伴并见证着千万家庭那些珍贵的年味记忆。它见证了无数个家庭的欢声笑语，也见证了岁月变迁中人们对美好生活的不懈追求。 年的仪式感，恰似一幅细腻的水墨画，藏在灶台那袅袅升起的烟火与方寸餐桌之间。每一道家常菜，都是生活的酸甜苦辣；每一桌团圆宴，都是亲情的温暖凝聚。而恰到好处的调味，则是这幅画卷中最灵动的色彩，赋予菜肴灵魂，让平凡的日子焕发出别样的光彩。 在千家万户的新春厨房里，加加早已成为不可或缺的默契搭档与安心之选。就拿加加减盐生抽来说，它运用先进的DSX物理减盐核心技术，真正实现了“减盐不减鲜、减盐不减质”的卓越品质。当它轻轻浇淋在刚出锅的清蒸鲈鱼上，那一瞬间，鲜香四溢，提味而不抢味，鲜醇且更健康，轻松成就了家宴中的点睛之笔。这一滴酱油，不仅是调味的佳品，更是健康的使者，体现了加加对消费者健康的深切关怀。 在坚守传统年味的同时，加加展现出了与时俱进的创新精神。它深知当代家庭饮食场景的多样化需求，积极打造南北融合、老少皆宜的新春风味。火锅底料搭配松茸鲜调味料，麻辣鲜香中融入了一抹山珍清甜，无论是北方围炉涮肉时的热闹喧嚣，还是南方鲜蔬入锅时的清新雅致，都能在这独特的搭配中碰撞出
主业不“快乐”，恒顺醋业跨界卖可乐
斑马消费 张闻溪 恒顺醋业将一款带醋香的可乐味饮品推到大众视野，引发好奇并不奇怪。熟悉的品牌突然换了出场方式，消费者面对的不仅是做菜要不要放醋，还有喝饮料要不要选醋味，消费心理随之改变。 对这类跨界产品而言，第一口往往来自新鲜感，第二口则来自口味与日常场景的匹配度。甜味、气泡、酸感的组合是否满足味蕾，醋香能否形成习惯等，都可能影响体验与势能。 香醋可乐更像一次从尝鲜到习惯的跨界试探，谁会将其当作新奇玩意儿，谁会考虑将它列入日常清单？这场围绕风味边界、健康概念与饮品赛道游戏规则的博弈，会在消费者的购买与终端触达的广泛与高效中逐步见分晓。 跨界不是头一回 恒顺醋业跨出调味品边界，香醋可乐不是第一次。 早在2022年就有过轻醋果味气泡水的尝试，口味包括菠萝、百香果、荔枝等，更强调低糖契合饮料行业差异化趋势的卖点。在此前后，还延伸到文创雪糕，三款雪糕囊括酱油芝士、香醋、黄酒口味。 文创雪糕的销售场景，是线下特定点位，主要在恒顺博物馆等销售。这更像打卡式消费，复购属性往往弱于日常快消。 2023年前后，恒顺继续从零食与饮品切入，“每日花醋”醋饮品、醋糖等零食品类，产品组合围着“醋味”做多形态延展。 香醋可乐的出现，将这种延展推向更大众的碳酸饮料品类。若只看跨界的共同点，会看到恒顺醋业实则持续在做同一件事，将原本在烹饪环节出现的酸味，迁移到即饮、即食场景，试图让“醋”从调味变为可以随时入口的消费行为。 但从“入口”到“复购”，中间隔着供应链、渠道、价格、口味稳定性与消费习惯等多重门槛。这些门槛不是靠话题热度就能跨过去，而是依赖企业的持续经营能力顶上去。 与众多跨界产品类似，起初容易在社交场域形成热度，随后逐步进入较慢的消费频度。如何让热度持续转化为销量，是跨界的一大命题所在。 更值得注意的是，恒顺醋业的香醋可乐，闯入的是一个由可口可乐与百事可乐长期主导的、高度固化的市场。
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