Mediator
中短期来看，市场不理性是常态化的，理性才是暂时的；但长期来看，市场终将回归理性.
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用一个不合理的折旧调整，摊薄了成本，保住了经营利润率，循环融资根本就是无可辩驳，所谓的利润当然有，但1都是自己投资的钱，2更多来自于对OA股权投资的估值增长，已经开始玩这种上不了台面的花招就恰恰说明已经无招可用，无话可说了，加速看跌，怎么骗上来的跌下去只会更多！微软甚至还不如meta，至少meta还算诚实，不会玩这种自作聪明的烂招。
当市场在买“AI烧钱结束”，微软在买什么？
$纳斯达克100指数(NDX)$ 关注今晚的非农
按延期90天开始计算已经快过去一个月了，川普的谈判大概率并没有取得任何进展，因为按照他的性格，稍微有点推进就会大肆宣传给他歌功颂德，现在自己都不敢说任何实质进展，客观上和他贸易摩擦最大的几个经济体也很难有什么实质妥协空间，还几次被中国外交部打假，可以说总体进展几乎是0。所以我不看好所谓的谈判会如期成功，滞涨会减缓的说法，在这种情况下，美联储也很难大幅降息，即使面临经济衰退，没有稳定的通胀就不可能有稳步前进的经济，压制通胀任务依然是在就业优先级之上。川普在没有主要对手对他妥协的情况下，他也不可能单方面的放弃关税，这样来回打脸，反对他的依然反对，原来支持他的民调也会反噬，政治上就真的要被孤立了。所以90天后如果真的谈判未有一个明确结果而高额关税重启的话，很有可能是美联储今年下半年50基点左右小幅降息，美国面临严重滞涨的结果，且下半年的7月美股还会有一次巨幅调整且会比这一次的更大，这一次能够快速反弹的主要原因就是因为这次关税仓促实施的不确定性太高，而90天后的结果几乎是大局已定，美国与其他国家的关税中短期内不会有太大改变
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伊朗目前并没有表现出急于恢复谈判的姿态，这实际上体现了伊朗的一种判断：美国虽然拥有强大的军事打击能力，但特朗普倘若长期对伊朗维持军事行动也会面临各种成本，包括地区盟友压力、能源市场风险以及国内国际政治压力。伊朗认为自己的韧性更强，也相信时间会站在伊朗这一方。
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阿里涉及的各个行业基本能够代表了中国的主要消费情况，如果阿里业绩不行，也只能间接说明了中国消费乏力，这并不是阿里能够掌控的，中国近几年经济增长乏力，消费能不下滑就已经不错了，还能缓慢增长就已经很可以了。在中国有几家公司比得上阿里呢，bat为代表的海外中概股基本代表了中国最优质的资产，不买这些买什么，买a股那些经常连商业模式和业绩都靠虚构的公司吗，还是现在追高还没开始降息就已经把降息一年后的涨幅走完了的美股头部？等经济周期到位，股市估值整体回升的时候，bat等一干头部中概股自然又是基金私募等的抱团对象，何况还有大规模回购托底，几十的股价真的是闭着眼睛买，毕竟几百刀的Amazon都敢买，70的阿里你觉得贵[笑哭]amazon的利润增长能力未来能快过阿里我是不信的，毕竟中国的经济增长率短期内是大于美国的，因为基数低在这摆着了。
目前的初代AI实际上并没有对社会总产出有大幅提升，恰恰相反，所谓AI带来的生产效率提升正在进行大量的人工替代，无节制的发展这种AI的最终结果就是从消费端开始彻底击碎目前的经济循环，顶阶的科技巨头公司更挣钱了，但是既消灭了大量的中小公司，甚至是行业，也消灭了大量的就业岗位，包括科技巨头自身的员工。最后几乎所有的社会经济产出创造的收入基本全部归属于科技巨头的所有者和极小部分的AI岗位员工，绝大部分的普通家庭和个人因为失业彻底与经济循环脱钩被抛弃，失业率飙升，消费不仅是降级而是进入大萧条，社会分配情况被彻底改写。 这种无序的AI发展有害无益，只会造出一个人为的AI长期经济危机，且远甚于2000网路泡沫和08次贷危机这些短期事件对经济的影响，00和08的资产损失相比之下都是小事，经济关系被破坏是最难修复的，短期也无法修复，影响深远，决不仅仅是重创这么简单，什么标普在28年中跌回3500还是太保守了。
来自“2028年6月的研究报告”：当AI超越预期，经济却崩了
$NQ100指数主连 2306(NQmain)$
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