$AXT Inc(AXTI)$  关键不是“别人能不能长出 InP 晶体”，而是： 别人能不能长期、稳定、大批量地长出满足不同客户规格的低缺陷 InP 单晶，并且通过 Coherent/Lumentum 这类客户认证。这完全是两个问题。 1. AXT真正的壁垒可能不是产能，而是“know-how × 良率” “长晶”是核心。 InP 和硅最大的区别之一，就是它不是一个已经高度标准化、设备买回来就能迅速复制的产业。 InP 单晶生长本身脆、缺陷控制困难、压力温度敏感、长晶黑盒，而且不同客户要求并不完全相同。AXT自己披露，其晶圆可以按照客户要求改变规格，包括加入铁（Fe）、硫（S）等掺杂材料。 这意味着真正的技术壁垒不是： 会不会长 InP 而是： 掺杂浓度 + 电阻率 + 缺陷密度 + 位错 + 晶体均匀性 + 平整度 + 厚度 + 表面质量 + 大尺寸 → 同时达到客户 specification。 而且最麻烦的是这些变量并不是完全独立的。 比如客户为了下一代激光器改变一个掺杂参数，很可能就需要重新调整： 温场 → 生长速度 → 掺杂浓度 → 晶格缺陷 → 晶棒位置差异 → 切片 → 抛光 → 最终 epi 良率。 所以这里存在大量 process recipe / tacit knowledge（隐性工艺知识）。 这类技术最大的特点就是： 论文可以告诉你怎么长晶，但论文不会告诉你怎么把良率从30%做到80%。 axt真正值钱的是过去几十年里失败过的那几万炉。 ⸻ 2. 所以“竞争对手扩产”不能简单等于“有效供给增加” 假设现在市场需要100万片。 看到： AXT 扩50万片 云锗、鼎泰、青岛那个、半导体所的那几家加起来50万片 jx、住友啥的扩30万片 不能直接得出： 未来供给13

$AXT Inc(AXTI)$ 不可能不买你的 老馒头和coherent得求着买你的

$AXT Inc(AXTI)$ AXT是格里菲斯，磷化铟是他的霸王之卵。 而我是格斯。 我第一次被砍，还是很小的时候。 那是在疫情最混乱的年代。 所有人都以为流动性可以治愈一切，以为只要相信成长、相信赛道、相信未来，股价就会永远向上。 那时的我还不懂什么叫周期，不懂什么叫估值透支，更不懂市场从来不会因为一个人的虔诚而给予怜悯。 新能源，是我待的第一个佣兵团。 它教会我冲锋，也教会我背叛。 我曾经看着它一路上涨，以为自己终于握住了命运。 后来，它转过身来，用最熟悉的故事砍向我、爆炒我： 产能。 价格。 供需。 周期。 预期。 第一刀砍掉的是利润。 第二刀砍掉的是信心。 第三刀砍掉的，是我对长期主义最幼稚的理解。 我在那里学会了腰斩，学会了补仓，学会了在每一次反弹中重新燃起希望，也学会了在希望彻底破灭之后割肉离场。 从那以后，我的刀一直很冷。 不是因为它足够锋利。 而是因为它一直沾着我自己的血。 别人用刀杀敌。 我用刀割肉。 别人腰间佩剑，是为了等待胜利。 我的剑从不入鞘，因为市场总会找到新的地方，把我再砍一遍。 我穿过新能源的荒原，穿过成长股的尸山。 我见过产业趋势变成产能过剩，见过宏大叙事变成季度亏损，也见过无数人高喊“时代机遇”，然后消失在K线最陡峭的那一段下跌里。 直到2025年年中，我遇见了格里菲斯。 它叫AXT。 它并不强大，甚至算不上体面。 收入起伏，利润微薄，工厂遥远，管理层沉默，市场几乎忘记了它的存在。 他趴在美股最阴暗的角落里，像一支早已失去番号的佣兵团。 但我看见了它手里的东西。 磷化铟。 那枚暗红色的霸王之卵。 AI数据中心需要更高速的光通信，硅光需要光源，光模块需要衬底，而磷化铟站在那条看不见的产业链上。 它不性感，不直接面对消费者，也不会像英伟达一样被万人传颂。 可我知道

$AXT Inc(AXTI)$ 

$AXT Inc(AXTI)$ 下一步是涨价超预期

$AXT Inc(AXTI)$ 送给大家一句话 这只股的机会 是跌出来的

$AXT Inc(AXTI)$ axt最差情况不就是成为云南锗业吗？没法出口而已，中国有着第二大的磷化铟需求市场。 云南锗业有更差的技术、更少的炉子、更低的良率、都300亿市值了

$NASDAQ(.IXIC)$明天是什么大日子吗

$VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN(TVIX)$直插云霄

$Co-diagnostics Inc.(CODX)$ 无底洞

$iBio Inc.(IBIO)$ 没有底

$Co-diagnostics Inc.(CODX)$艾玛太刺激了

这几天美股中，有幸看到了那些最有权利最有钱的人们的撕打，真是感慨很多。在经济利益面前，哪有什么灾难病毒，各方都是为了自己，也都有着各自的手段。也许只有在所有人类都面临同等绝望的时候，这场天灾才会是人类共同的敌人。现在这场天灾，只是对立阵营的工具。最明显的利用这场恐惧的宏观阵营有两方: 一方是目的保护美国经济渡过难关的保护经济派，一方是目的人们警觉起来一起从这场灾难中保全自身的保护生命派。保护经济派以特朗普为首，当然他的目的不止是为了美国的宏观经济，也是为了他自己赢得大选。保护生命派看似由整个世界的恐慌人们组成，实际是以操纵着部分媒体的空军集团还有投机者们为首，当然他们的目的也不只是为了保护大家的生命，也是为了利用病毒风口，获利。在这场灾难中，因为集体的恐慌，保护生命派拥有着天然优势。因此，在周中传出海外病毒爆发新闻时，大部分医药股都拥有着高额涨幅。codx在2月26日只有4刀开盘，一两天的时间一度涨至21.75刀。当然，医药股的涨幅伴随着市场恐惧变高，股市市场暴跌。这场宴会中，除了一部分代表着集体心理的市场希望让医药集团们解决这场灾难，也有太多人想要割散户的韭菜。两方冲突在周五达到顶峰，以至于大家都观察到一个有趣的现象。只要大盘涨，医药股就跌。只要大盘跌，医药股就涨。因此我终于明白，为什么特朗普最近就算被美国人民骂是傻瓜是叛徒，也要咬定着说，这场灾难并不严重，一切都是空军炒作。就算他被骂叛国。虽然保护生命派有着天然心理优势，但保护经济派的带头人特朗普毕竟是世界上目前表面上权利最大的人。上周纳斯达克，硬是被拉涨0.01%，人工操作痕迹非常明显。真是太不容易了。周末，海外病毒的新闻大幅度增加，也有新闻多个科技公司资产蒸发。下周又是资本跟资本恶斗，我们这些小散户的恐惧只是他们的工具。鹿死谁手，真相如何，不可知。

$纳斯达克(.IXIC)$ 我都想跟川普敬礼了，太不容易了

$维珍银河(SPCE)$ 空军起飞

$Co-diagnostics Inc.(CODX)$ 9.5买的，刚才几分钟心脏已经停了

$Vir Biotechnology, Inc.(VIR)$ 川普讲话继续飞

$哔哩哔哩(BILI)$ 会涨，但还得下来一波