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刀客_0622
正确的选择比勤奋更重要,做的对比做的快更重要
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刀客_0622
09-02 21:34
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南向资金年度净买入额超1万亿港元,刷新历史纪录
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08-27
平衡收入和健康,建立良性的企业,为更美中国而努力
骑手配送算法再改善!美团:“用得分体系代替负向扣款”将很快向全国推广
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08-27
这是个好现象,把出力的当人看,必须是个体面的生意,必将成就伟大的企业
美团将于年底全面取消超时扣款
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08-27
集中优势兵力打仗,剔除杂音,主攻美团,不浪费弹药
美团王兴:美团已达到每日1亿订单量 会进一步提升到1.5亿单
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08-27
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美团:我们对Keeta业务的国际长期增长潜力持乐观态度。我们的目标是到2033年使该业务的总交易额达到4000亿元人民币
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08-27
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美团:预计激烈竞争仍将持续,Q3核心本地商业业务将出现大幅亏损
刀客_0622
08-27
持续关注,分批建仓,好不容易会砸出黄金坑
美团:预计激烈竞争仍将持续,Q3核心本地商业业务将出现大幅亏损
刀客_0622
08-26
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国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》
刀客_0622
08-19
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京东盛际小贷上半年净利润大幅增加,盈利1.19亿
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08-19
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卢伟冰:小米扛住了家电价格战冲击 不在意短期排名
刀客_0622
08-11
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08-10
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08-08
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刀客_0622
07-31
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06-18
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在开放日上,美团骑手体验运营负责人表示,众包骑手非常关心的超时罚款,将在2025年年底前全面取消。她介绍,美团长期以来一直在探索如何以正向激励来代替扣款。过去8个月,美团配送的技术、产品、服务体验和一线站长共同参与,在全国十多个城市开展了试点,观测对比不同管理模式,保障骑手收入和用户体验平稳,同时对表现优异的骑手还能实现正向激励。在广西、江西等地,新入行的众包骑手和长期兼职的众包骑手都感受到体验提升。目前,该团队已基本完善了“用得分体系代替负向扣款”的新模式,并将很快向全国推广。“我们也收到了骑手的反馈,在送单中再也不怕被扣钱了,也更放心了,”她在会上介绍道。</p>\n<p> 此外,2025年起,美团陆续试点并上线了骑手用户位置共享、智能引导用户选择推荐地址、推荐用户填写更精准地址的三大措施,从产品端着手应用智能算法,增强用户骑手双端提醒,减少信息不对称,增进信任。</p>\n<p> 美团公共事务负责人表示,去年底,美团在全国上线“弹窗提醒和强制下线结合”的防疲劳措施:骑手跑单满8小时即弹窗提醒,此后每小时再提醒一次;满12小时强制下线,次日可正常接单。目前,日均触发8小时弹窗的骑手约占18%,触发12小时强制下线的仅占0.28%。该功能上线以来,帮助骑手平衡工作强度,也收到了骑手和专家的细节改进意见。下一步,平台将针对连续高单量跑单的骑手升级策略,帮助其平衡收入与健康。</p>\n<p> 骑手交通安全体验也是美团今年重点改善事项之一。今年4月以来,美团在全国100余个城市试点“安全分”体系,在交管部门指导下,将交通安全表现纳入骑手的考核,采用正向激励的导向,为保持零闯红灯记录的骑手发放“等灯等灯奖”。据统计,今年在安全分体系下,骑手闯红灯行为环比已经减少26%,试点城市已经有超过2万名骑手获得即时到账的现金奖励。</p>\n<div>\n<div><img src=\"\"/></div>\n<div>海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP</div>\n</div>\n<p>责任编辑:何俊熹 </p>\n</div></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>骑手配送算法再改善!美团:“用得分体系代替负向扣款”将很快向全国推广</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; 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在开放日上,美团骑手体验运营负责人表示,众包骑手非常关心的超时罚款,将在2025年年底前全面取消。她介绍,美团长期以来一直在探索如何以正向激励来代替扣款。过去8个月,美团配送的技术、产品、服务体验和一线站长共同参与,在全国十多个城市开展了试点,观测对比不同管理模式,保障骑手收入和用户体验平稳,同时对表现优异的骑手还能实现正向激励。在广西、江西等地,新入行的众包骑手和长期兼职的众包骑手都感受到体验提升。目前,该团队已基本完善了“用得分体系代替负向扣款”的新模式,并将很快向全国推广。“我们也收到了骑手的反馈,在送单中再也不怕被扣钱了,也更放心了,”她在会上介绍道。\n 此外,2025年起,美团陆续试点并上线了骑手用户位置共享、智能引导用户选择推荐地址、推荐用户填写更精准地址的三大措施,从产品端着手应用智能算法,增强用户骑手双端提醒,减少信息不对称,增进信任。\n 美团公共事务负责人表示,去年底,美团在全国上线“弹窗提醒和强制下线结合”的防疲劳措施:骑手跑单满8小时即弹窗提醒,此后每小时再提醒一次;满12小时强制下线,次日可正常接单。目前,日均触发8小时弹窗的骑手约占18%,触发12小时强制下线的仅占0.28%。该功能上线以来,帮助骑手平衡工作强度,也收到了骑手和专家的细节改进意见。下一步,平台将针对连续高单量跑单的骑手升级策略,帮助其平衡收入与健康。\n 骑手交通安全体验也是美团今年重点改善事项之一。今年4月以来,美团在全国100余个城市试点“安全分”体系,在交管部门指导下,将交通安全表现纳入骑手的考核,采用正向激励的导向,为保持零闯红灯记录的骑手发放“等灯等灯奖”。据统计,今年在安全分体系下,骑手闯红灯行为环比已经减少26%,试点城市已经有超过2万名骑手获得即时到账的现金奖励。\n\n\n海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP\n\n责任编辑:何俊熹","news_type":1,"symbols_score_info":{"03690":1,"METmain":1,"HMTD.SI":0.6,"MPNGY":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":45,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":472154390381384,"gmtCreate":1756303630358,"gmtModify":1756303632308,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这是个好现象,把出力的当人看,必须是个体面的生意,必将成就伟大的企业","listText":"这是个好现象,把出力的当人看,必须是个体面的生意,必将成就伟大的企业","text":"这是个好现象,把出力的当人看,必须是个体面的生意,必将成就伟大的企业","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/472154390381384","repostId":"2562271250","repostType":2,"repost":{"id":"2562271250","kind":"news","pubTimestamp":1756289349,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2562271250?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-27 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受负面指引影响,美团ADR美股盘前跌超9%。\n\n\n\n海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP","news_type":1,"symbols_score_info":{"03690":1,"METmain":1,"HMTD.SI":0.6,"MPNGY":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":103,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":471738541506888,"gmtCreate":1756201365359,"gmtModify":1756201366939,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/471738541506888","repostId":"1173265906","repostType":4,"repost":{"id":"1173265906","kind":"news","pubTimestamp":1756200199,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173265906?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-26 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justify;\">为深入实施“人工智能+”行动,推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合,重塑人类生产生活范式,促进生产力革命性跃迁和生产关系深层次变革,加快形成人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济和智能社会新形态,现提出如下意见。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一、总体要求</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,完整准确全面贯彻新发展理念,坚持以人民为中心的发展思想,充分发挥我国数据资源丰富、产业体系完备、应用场景广阔等优势,强化前瞻谋划、系统布局、分业施策、开放共享、安全可控,以科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等领域为重点,深入实施“人工智能+”行动,涌现一批新基础设施、新技术体系、新产业生态、新就业岗位等,加快培育发展新质生产力,使全体人民共享人工智能发展成果,更好服务中国式现代化建设。</p><p style=\"text-align: justify;\">到2027年,率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合,新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%,智能经济核心产业规模快速增长,人工智能在公共治理中的作用明显增强,人工智能开放合作体系不断完善。到2030年,我国人工智能全面赋能高质量发展,新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%,智能经济成为我国经济发展的重要增长极,推动技术普惠和成果共享。到2035年,我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段,为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二、加快实施重点行动</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">(一)“人工智能+”科学技术</p><p style=\"text-align: justify;\">1.加速科学发现进程。加快探索人工智能驱动的新型科研范式,加速“从0到1”重大科学发现进程。加快科学大模型建设应用,推动基础科研平台和重大科技基础设施智能化升级,打造开放共享的高质量科学数据集,提升跨模态复杂科学数据处理水平。强化人工智能跨学科牵引带动作用,推动多学科融合发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.驱动技术研发模式创新和效能提升。推动人工智能驱动的技术研发、工程实现、产品落地一体化协同发展,加速“从1到N”技术落地和迭代突破,促进创新成果高效转化。支持智能化研发工具和平台推广应用,加强人工智能与生物制造、量子科技、第六代移动通信(6G)等领域技术协同创新,以新的科研成果支撑场景应用落地,以新的应用需求牵引科技创新突破。</p><p style=\"text-align: justify;\">3.创新哲学社会科学研究方法。推动哲学社会科学研究方法向人机协同模式转变,探索建立适应人工智能时代的新型哲学社会科学研究组织形式,拓展研究视野和观察视域。深入研究人工智能对人类认知判断、伦理规范等方面的深层次影响和作用机理,探索形成智能向善理论体系,促进人工智能更好造福人类。</p><p style=\"text-align: justify;\">(二)“人工智能+”产业发展</p><p style=\"text-align: justify;\">1.培育智能原生新模式新业态。鼓励有条件的企业将人工智能融入战略规划、组织架构、业务流程等,推动产业全要素智能化发展,助力传统产业改造升级,开辟战略性新兴产业和未来产业发展新赛道。大力发展智能原生技术、产品和服务体系,加快培育一批底层架构和运行逻辑基于人工智能的智能原生企业,探索全新商业模式,催生智能原生新业态。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.推进工业全要素智能化发展。推动工业全要素智能联动,加快人工智能在设计、中试、生产、服务、运营全环节落地应用。着力提升全员人工智能素养与技能,推动各行业形成更多可复用的专家知识。加快工业软件创新突破,大力发展智能制造装备。推进工业供应链智能协同,加强自适应供需匹配。推广人工智能驱动的生产工艺优化方法。深化人工智能与工业互联网融合应用,增强工业系统的智能感知与决策执行能力。</p><p style=\"text-align: justify;\">3.加快农业数智化转型升级。加快人工智能驱动的育种体系创新,支持种植、养殖等农业领域智能应用。大力发展智能农机、农业无人机、农业机器人等智能装备,提高农业生产和加工工具的智能感知、决策、控制、作业等能力,强化农机农具平台化、智能化管理。加强人工智能在农业生产管理、风险防范等领域应用,帮助农民提升生产经营能力和水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">4.创新服务业发展新模式。加快服务业从数字赋能的互联网服务向智能驱动的新型服务方式演进,拓展经营范围,推动现代服务业向智向新发展。探索无人服务与人工服务相结合的新模式。在软件、信息、金融、商务、法律、交通、物流、商贸等领域,推动新一代智能终端、智能体等广泛应用。</p><p style=\"text-align: justify;\">(三)“人工智能+”消费提质</p><p style=\"text-align: justify;\">1.拓展服务消费新场景。培育覆盖更广、内容更丰富的智能服务业态,加快发展提效型、陪伴型等智能原生应用,支持开辟智能助理等服务新入口。加强智能消费基础设施建设,提升文娱、电商、家政、物业、出行、养老、托育等生活服务品质,拓展体验消费、个性消费、认知和情感消费等服务消费新场景。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.培育产品消费新业态。推动智能终端“万物智联”,培育智能产品生态,大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端,打造一体化全场景覆盖的智能交互环境。加快人工智能与元宇宙、低空飞行、增材制造、脑机接口等技术融合和产品创新,探索智能产品新形态。</p><p style=\"text-align: justify;\">(四)“人工智能+”民生福祉</p><p style=\"text-align: justify;\">1.创造更加智能的工作方式。积极发挥人工智能在创造新岗位和赋能传统岗位方面的作用,探索人机协同的新型组织架构和管理模式,培育发展智能代理等创新型工作形态,推动在劳动力紧缺、环境高危等岗位应用。大力支持开展人工智能技能培训,激发人工智能创新创业和再就业活力。加强人工智能应用就业风险评估,引导创新资源向创造就业潜力大的方向倾斜,减少对就业的冲击。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.推行更富成效的学习方式。把人工智能融入教育教学全要素、全过程,创新智能学伴、智能教师等人机协同教育教学新模式,推动育人从知识传授为重向能力提升为本转变,加快实现大规模因材施教,提高教育质量,促进教育公平。构建智能化情景交互学习模式,推动开展方式更灵活、资源更丰富的自主学习。鼓励和支持全民积极学习人工智能新知识、新技术。</p><p style=\"text-align: justify;\">3.打造更有品质的美好生活。探索推广人人可享的高水平居民健康助手,有序推动人工智能在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景的应用,大幅提高基层医疗健康服务能力和效率。推动人工智能在繁荣文化生产、增强文化传播、促进文化交流中展现更大作为,利用人工智能辅助创作更多具有中华文化元素和标识的文化内容,壮大文化产业。充分发挥人工智能对织密人际关系、精神慰藉陪伴、养老托育助残、推进全民健身等方面的重要作用,拓展人工智能在“好房子”全生命周期的应用,积极构建更有温度的智能社会。</p><p style=\"text-align: justify;\">(五)“人工智能+”治理能力</p><p style=\"text-align: justify;\">1.开创社会治理人机共生新图景。有序推动市政基础设施智能化改造升级,探索面向新一代智能终端发展的城市规划、建设与治理,提升城市运行智能化水平。加快人工智能产品和服务向乡村延伸,推动城乡智能普惠。深入开展人工智能社会实验。安全稳妥有序推进人工智能在政务领域应用,打造精准识别需求、主动规划服务、全程智能办理的政务服务新模式。加快人工智能在各类公共资源招标投标活动中的应用,提升智能交易服务和监管水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.打造安全治理多元共治新格局。推动构建面向自然人、数字人、智能机器人等多元一体的公共安全治理体系,加强人工智能在安全生产监管、防灾减灾救灾、公共安全预警、社会治安管理等方面的应用,提升监测预警、监管执法、指挥决策、现场救援、社会动员等工作水平,增强应用人工智能维护和塑造国家安全的能力。加快推动人工智能赋能网络空间治理,强化信息精准识别、态势主动研判、风险实时处置等能力。</p><p style=\"text-align: justify;\">3.共绘美丽中国生态治理新画卷。提高空天地海一体化动态感知和国土空间智慧规划水平,强化资源要素优化配置。围绕大气、水、海洋、土壤、生物等多要素生态环境系统和全国碳市场建设等,提升人工智能驱动的监测预测、模拟推演、问题处置等能力,推动构建智能协同的精准治理模式。</p><p style=\"text-align: justify;\">(六)“人工智能+”全球合作</p><p style=\"text-align: justify;\">1.推动人工智能普惠共享。把人工智能作为造福人类的国际公共产品,打造平权、互信、多元、共赢的人工智能能力建设开放生态。深化人工智能领域高水平开放,推动人工智能技术开源可及,强化算力、数据、人才等领域国际合作,帮助全球南方国家加强人工智能能力建设,助力各国平等参与智能化发展进程,弥合全球智能鸿沟。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.共建人工智能全球治理体系。支持联合国在人工智能全球治理中发挥主渠道作用,探索形成各国广泛参与的治理框架,共同应对全球性挑战。深化与国际组织、专业机构等交流合作,加强治理规则、技术标准等对接协调。共同研判、积极应对人工智能应用风险,确保人工智能发展安全、可靠、可控。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三、强化基础支撑能力</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">(七)提升模型基础能力。加强人工智能基础理论研究,支持多路径技术探索和模型基础架构创新。加快研究更加高效的模型训练和推理方法,积极推动理论创新、技术创新、工程创新协同发展。探索模型应用新形态,提升复杂任务处理能力,优化交互体验。建立健全模型能力评估体系,促进模型能力有效迭代提升。</p><p style=\"text-align: justify;\">(八)加强数据供给创新。以应用为导向,持续加强人工智能高质量数据集建设。完善适配人工智能发展的数据产权和版权制度,推动公共财政资助项目形成的版权内容依法合规开放。鼓励探索基于价值贡献度的数据成本补偿、收益分成等方式,加强数据供给激励。支持发展数据标注、数据合成等技术,培育壮大数据处理和数据服务产业。</p><p style=\"text-align: justify;\">(九)强化智能算力统筹。支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育,加快超大规模智算集群技术突破和工程落地。优化国家智算资源布局,完善全国一体化算力网,充分发挥“东数西算”国家枢纽作用,加大数、算、电、网等资源协同。加强智能算力互联互通和供需匹配,创新智能算力基础设施运营模式,鼓励发展标准化、可扩展的算力云服务,推动智能算力供给普惠易用、经济高效、绿色安全。</p><p style=\"text-align: justify;\">(十)优化应用发展环境。布局建设一批国家人工智能应用中试基地,搭建行业应用共性平台。推动软件信息服务企业智能化转型,重构产品形态和服务模式。培育人工智能应用服务商,发展“模型即服务”、“智能体即服务”等,打造人工智能应用服务链。健全人工智能应用场景建设指引、开放度评价与激励政策,完善应用试错容错管理制度。加强知识产权保护、转化与协同应用。加快重点领域人工智能标准研制,推进跨行业、跨领域、国际化标准联动。</p><p style=\"text-align: justify;\">(十一)促进开源生态繁荣。支持人工智能开源社区建设,促进模型、工具、数据集等汇聚开放,培育优质开源项目。建立健全人工智能开源贡献评价和激励机制,鼓励高校将开源贡献纳入学生学分认证和教师成果认定。支持企业、高校、科研机构等探索普惠高效的开源应用新模式。加快构建面向全球开放的开源技术体系和社区生态,发展具有国际影响力的开源项目和开发工具等。</p><p style=\"text-align: justify;\">(十二)加强人才队伍建设。推进人工智能全学段教育和全社会通识教育,完善学科专业布局,加大高层次人才培养力度,超常规构建领军人才培养新模式,强化师资力量建设,推进产教融合、跨学科培养和国际合作。完善符合人工智能人才职业属性和岗位特点的多元化评价体系,更好发挥领军人才作用,给予青年人才更大施展空间,鼓励积极探索人工智能“无人区”。支持企业规范用好股权、期权等中长期激励方式引才留才用才。</p><p style=\"text-align: justify;\">(十三)强化政策法规保障。健全国有资本投资人工智能领域考核评价和风险监管等制度。加大人工智能领域金融和财政支持力度,发展壮大长期资本、耐心资本、战略资本,完善风险分担和投资退出机制,充分发挥财政资金、政府采购等政策作用。完善人工智能法律法规、伦理准则等,推进人工智能健康发展相关立法工作。优化人工智能相关安全评估和备案管理制度。</p><p style=\"text-align: justify;\">(十四)提升安全能力水平。推动模型算法、数据资源、基础设施、应用系统等安全能力建设,防范模型的黑箱、幻觉、算法歧视等带来的风险,加强前瞻评估和监测处置,推动人工智能应用合规、透明、可信赖。建立健全人工智能技术监测、风险预警、应急响应体系,强化政府引导、行业自律,坚持包容审慎、分类分级,加快形成动态敏捷、多元协同的人工智能治理格局。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>四、组织实施</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">坚持把党的领导贯彻到“人工智能+”行动全过程。国家发展改革委要加强统筹协调,推动形成工作合力。各地区各部门要紧密结合实际,因地制宜抓好贯彻落实,确保落地见效。要强化示范引领,适时总结推广经验做法。要加强宣传引导,广泛凝聚社会共识,营造全社会共同参与的良好氛围。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》</title>\n<style 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和教师成果认定。支持企业、高校、科研机构等探索普惠高效的开源应用新模式。加快构建面向全球开放的开源技术体系和社区生态,发展具有国际影响力的开源项目和开发工具等。(十二)加强人才队伍建设。推进人工智能全学段教育和全社会通识教育,完善学科专业布局,加大高层次人才培养力度,超常规构建领军人才培养新模式,强化师资力量建设,推进产教融合、跨学科培养和国际合作。完善符合人工智能人才职业属性和岗位特点的多元化评价体系,更好发挥领军人才作用,给予青年人才更大施展空间,鼓励积极探索人工智能“无人区”。支持企业规范用好股权、期权等中长期激励方式引才留才用才。(十三)强化政策法规保障。健全国有资本投资人工智能领域考核评价和风险监管等制度。加大人工智能领域金融和财政支持力度,发展壮大长期资本、耐心资本、战略资本,完善风险分担和投资退出机制,充分发挥财政资金、政府采购等政策作用。完善人工智能法律法规、伦理准则等,推进人工智能健康发展相关立法工作。优化人工智能相关安全评估和备案管理制度。(十四)提升安全能力水平。推动模型算法、数据资源、基础设施、应用系统等安全能力建设,防范模型的黑箱、幻觉、算法歧视等带来的风险,加强前瞻评估和监测处置,推动人工智能应用合规、透明、可信赖。建立健全人工智能技术监测、风险预警、应急响应体系,强化政府引导、行业自律,坚持包容审慎、分类分级,加快形成动态敏捷、多元协同的人工智能治理格局。四、组织实施坚持把党的领导贯彻到“人工智能+”行动全过程。国家发展改革委要加强统筹协调,推动形成工作合力。各地区各部门要紧密结合实际,因地制宜抓好贯彻落实,确保落地见效。要强化示范引领,适时总结推广经验做法。要加强宣传引导,广泛凝聚社会共识,营造全社会共同参与的良好氛围。","news_type":1,"symbols_score_info":{"512930":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":223,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":469303260872776,"gmtCreate":1755607262704,"gmtModify":1755607264187,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/469303260872776","repostId":"2560472165","repostType":2,"repost":{"id":"2560472165","kind":"news","pubTimestamp":1755589549,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2560472165?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-19 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。今年上半年之前,京东盛际小贷依然是京东的金融业务核心放贷牌照。今年5月,国家金融监督管理总局天津监管局批复同意捷信消费金融有限公司更名为天津京东消费金融有限公司(以下简称“京东消金”)。工商信息显示,京东集团通过广州晶东贸易有限公司持有京东消金50%股份,通过旗下支付机构网银在线持有京东消金15%股份,合计持有京东消金65%股权,成为绝对控股股东。7月,京东消金宣布正式开业,后续京东集团也将通过京东消金和京东盛际小贷两张牌照同时开展消费金融业务。对比京东旗下京东盛际小贷、腾讯旗下财付通小贷、携程旗下携程小贷、百度旗下度小满小贷和美团旗下三快小贷2024年财报显示,京东盛际小贷业绩位于大厂小贷中部位置。总资产上来说,除了携程小贷为75.5亿元外,其余四家大厂小贷都在160亿元左右。营收上,五家小贷差距巨大。最高的美团旗下三快小贷实现营收高达44亿元,虽然同比已经下滑超10%,但是依然将近携程小贷的十倍。净利润上,最高的则为度小满小贷的8.59亿元,第二则为财付通小贷的2.25亿元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09618":1,"JD":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":136,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":469301021196816,"gmtCreate":1755606735696,"gmtModify":1755606737498,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/469301021196816","repostId":"2560193151","repostType":2,"repost":{"id":"2560193151","kind":"highlight","pubTimestamp":1755601973,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2560193151?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-19 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8月19日小米集团发布2025年Q2财报。小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在业绩电话会上说,今年上半年大家电价格战比较激烈,很多老大哥对我们比较重视,下起手来也不是很轻,但小米扛住了价格战的冲击。Q2小米大家电收入增长66%,空调ASP增长了10%左右,实现了量价齐升。卢伟冰表示,小米不参与家电行业的价格内卷、不在意短期排名,一个月、一个季度的排名根本不重要,最重要的是长期的格局会不会改变,长期的胜利会不会在小米这一边。小米大家电业务有百分之百的信心,今年会圆满完成年初的目标。据小米财报显示,第二季度,小米空调产品出货量超540万台,同比增速超60%;冰箱产品出货量超79万台,同比增速超过25%;洗衣机产品出货量超60万台,同比增速超过45%。———————————————雷递由媒体人雷建平创办,若转载请写明来源。","news_type":1,"symbols_score_info":{"81810":0.6,"01810":1,"MIUmain":0.6,"HXXD.SI":0.6,"XIACY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":140,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":466527495545144,"gmtCreate":1754923127039,"gmtModify":1754923128552,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/466527495545144","repostId":"2558382216","repostType":4,"repost":{"id":"2558382216","kind":"news","pubTimestamp":1754887979,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2558382216?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-11 12:52","market":"hk","language":"zh","title":"中金:125%是当下AH溢价的“隐形底”","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2558382216","media":"中金点睛","summary":"中金认为,AH溢价主要源于两地投资者结构、市场机制的差异以及缺乏自由套利机制。125%是当前AH溢价的“隐形底”,这主要是因为内地个人投资者通过港股通投资H股需要缴纳20%的红利税,当溢价收窄至此水平,港股的红利优势对这部分投资者而言便已消失。这一水平可作为判断市场冷热和板块轮动的辅助择时信号。","content":"<html><head></head><body><p>受益于港股近半年多的强势表现和南向资金的持续涌入,AH溢价大幅回落,个别公司甚至出现了A股较港股大幅折价的“罕见”情形。近期,AH溢价从4月初高点144%快速回落至7月底的123%,创2020年以来新低,当前仍处于125%的低位;<a href=\"https://laohu8.com/S/300750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600276\">恒瑞医药</a>等A to H上市后表现优异,当前分别交易31%和15%的倒挂。</p><p>这一背景下,如何分析AH溢价的定价逻辑?未来的合理中枢在什么位置?能否作为择时的可靠指标,换言之现在该选A股还是港股?对于上述问题,我们将在本文中进行重点探讨。</p><h2 id=\"id_3038167481\">AH溢价从何而来?投资者结构与市场机制差异所致,根本原因是存在套利壁垒</h2><p><strong>AH溢价是两地投资者结构与市场机制差异所导致的必然结果。</strong>同股同权的一家公司在不同市场的分子端(盈利基本面)一致,价差主要源于分母端(定价逻辑)的分化。港股市场中海外投资者占比较高,因此会要求额外的风险补偿,加上不同投资者对同一公司合理定价存在不同的看法,也属正常。</p><p><strong>此外,两地市场机制的差异,也会进一步强化AH价差的存在</strong>:1)流动性:A股市场散户持股占比达到54%,成交活跃度显著高于港股,截至2025年6月30日,港股年化换手率仅105%,是A股373%的不到三分之一;2)再融资制度:港股“闪电配售”机制灵活,提前授权情况下无需专门召开股东大会审批,“先旧后新”等模式可以随时增加流动性供给,都会成为压制港股估值的“天花板”;3)交易机制:港股卖空制度会“纠正”高估值;4)红利税:内地投资者通过港股通投资港股市场需额外缴纳红利税(H股20%、红筹股最高28%),降低实际回报率也由此扩大折价。5)汇率:南向投资者在持有期间需要承担港币兑人民币的汇率变动,而海外投资者持有中国资产则需承受盈利端的汇率变动。</p><p>图表:港股卖空制度可以纠正过高估值</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c095c3ea2a25b27257279ae7ba1af0a\" tg-width=\"680\" tg-height=\"429\"/></p><p>资料来源:Bloomberg,<a href=\"https://laohu8.com/S/601995\">中金公司</a>研究部</p><p><strong>但是,这并不意味着投资者结构和市场机制的差异,必然会导致同股同权的一家公司在不同市场长期存在价差。</strong>比如,港股与美股两地上市公司,由于可以自由兑换,即便存在短暂价差,也会迅速被套利者抹平。因此,AH价差长期存在的根本原因,是同一公司的A股和港股虽然“同股同权”,但却不能自由兑换,缺乏套利机制。</p><h2 id=\"id_1513999368\">AH溢价的特征:因时而变、因势而异;阶段与板块不同,AH溢价中枢也不同</h2><p>首先,不同阶段的AH溢价差异明显。由于AH两地上市公司中,金融板块总市值占比达47%,对整体AH溢价有较大影响,而金融板块表现与国内地产周期密切相关,因此分阶段看,2016-2017年和2021年两段地产周期上行,金融板块跑赢且AH溢价下行,带动整体AH溢价走低。</p><p>图表:AH溢价走势复盘</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5c99dcb66695124427db51409dd29bdd\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"471\"/></p><p>注:数据截至2025年8月8日资料来源:Wind,<a href=\"https://laohu8.com/S/03908\">中金公司</a>研究部</p><p>图表:金融板块AH溢价对整体影响较大</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/50193dd382dee1a476aa74fe44ff366a\" tg-width=\"814\" tg-height=\"506\"/></p><p>注:数据截至2025年8月8日资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p>1) 2007年7月-2014年底:A股和港股市场互相独立,AH溢价中枢围绕115%宽幅震荡。AH溢价指数发布首日收于133%,随后受金融危机冲击,A股跌幅远超港股,一度导致AH溢价跌破100%。整体上,2007-2014年AH溢价中枢约115%,呈现“A股弱则折价、港股弱则溢价”的震荡格局。</p><p>2) 2015年初-2020年底:互联互通开通,但两地流动性差异走阔,AH溢价中枢反而“逆势”抬升至130%。2014年11月沪港通开通,但开通前期港股交易活跃度未见明显抬升,2015-2020年港股日均换手率中枢从此前的60%下移至50%,沪深两市日均换手率中枢则受益于流动性充裕从220%抬升至300%,两地市场流动性差异扩大,AH溢价一度攀升至2015年7月的149%,此后围绕130%窄幅震荡。</p><p>图表:互联互通开通,但两地流动性差异走阔</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/590d569dd6d337d10477c3c40e6350aa\" tg-width=\"828\" tg-height=\"490\"/></p><p>注:数据截至2025年7月31日资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p>3) 2021年初-2024年2月:港股整体承压,A股相对抗跌,AH溢价中枢进一步上移至140%。2021-2023年,港股市场在互联网平台监管、美联储加息、国内基本面修复偏弱、地缘风险等多重压力下情绪偏弱,累计下跌近50%,而A股则相对抗跌,累计下跌约40%,AH溢价中枢抬升至140%,在2024年2月上行至157%的高点。</p><p>4) 2024年2月至今:南向成交占比加速抬升,AH溢价持续回落。2024年以来港股市场结构性行情突出,吸引南向资金持续流入。据<a href=\"https://laohu8.com/S/00388\">港交所</a>数据,2024年至今南向日均流入42亿港币,是互联互通开通以来均值18亿港币的两倍有余。2024年2月至今,南向成交占比从约20%抬升至接近35%,AH溢价整体回落,当前处于125%的低位。</p><p>图表:南向成交占比抬升至35%</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2c93a63eb8c82785c8e5abef4a2f952b\" tg-width=\"814\" tg-height=\"503\"/></p><p>注:数据截至2025年8月8日资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p>其次,在不同板块和市值之间也较大分层,港股优势板块溢价低、小盘股溢价高。</p><p>► <strong>板块层面</strong>,投资者偏好、港股具备优势的红利和新经济板块AH溢价较低,而军工、电子等板块在A股受益于题材属性下的流动性溢价,AH溢价较高。具体看,电力设备及新能源(-9%)、家电(2%)、有色金属(10%)、汽车(16%)、煤炭(17%)、消费者服务(19%)和医药(22%)等板块的AH溢价较低,而轻工制造(142%)、国防军工(92%)、电子(74%)、建筑(72%)等板块的AH溢价较高。</p><p>图表:红利和新经济板块AH溢价较低</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/74d9f0f1343511a6e9a57e78bbb82f58\" tg-width=\"806\" tg-height=\"489\"/></p><p>注:数据截至2025年8月8日资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p>► <strong>市值层面</strong>,小盘股AH溢价高于大盘股。小盘股在A股因散户主导的高换手率获得流动性溢价,题材炒作也会推升估值,而港股市场由于以机构投资者为主,小盘股成交低迷,当前总市值200亿港币以下的AH两地上市公司AH溢价平均为90%以上,是所有AH两地上市公司AH溢价均值55%的1.64倍,而大盘股受南向和外资持续配置,总市值2000亿港币以上的AH两地上市公司AH溢价较低,仅为21%。</p><h2 id=\"id_3126214314\">AH溢价为何近期快速回落甚至倒挂?更多优质公司上市、分红板块吸引力提升、南向加速流入优化投资者结构</h2><p>复盘恒生沪深港通AH股溢价指数(HSAHP)自2007年7月以来的表现不难看出,虽然各阶段和各板块特征不同,但AH溢价长期存在,即使2014年11月互联互通开通以来,也由于两地流动性差异的扩大并未明显收敛。但近期AH溢价却大幅回落,这究竟是因何所致?是阶段性回落、还是长期中枢下移?</p><p>近期AH溢价的大幅回落,主要得益于三方面因素:</p><p>► <strong>投资者结构:南向资金加速流入,南向定价权不断增加</strong>:国内整体过剩流动性的“资金盛”与有限回报的“资产荒”的背景下,不论是提供稳定回报的分红、还是作为结构性机会主线的新消费、AI 科技与创新药等,港股都更有优势。而更多优质公司赴港上市,也提升了港股市场的吸引力。今年以来南向资金加速流入,截至目前流入9,008亿港币,已经超过去年全年8079亿港币;日均流入63.0亿港币,是去年日均流入34.7亿港币的近两倍,南向定价权在边际上和结构上不断提升,南向持股和成交占比分别达到11.5%和36.3%。其中个人投资者(ETF)和交易型资金贡献了大量超额增量,截至7月底,内地可投港股ETF资金净流入883亿元,环比增加10%,同时保险资金也在稳定增配。相比之下,海外长线资金流入一直不明显,甚至从4月之后,主动外资的低配程度反而从1.0%扩大至1.3%。</p><p>图表:南向资金加速流入,日均流入规模是去年两倍</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/bc4f3d46285a54effc0eb798e6bb8c11\" tg-width=\"818\" tg-height=\"495\"/></p><p>注:数据截至2025年8月8日资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p>图表:今年内地可投港股ETF资金净流入883亿元</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/196372425d77d112513df6232efd020a\" tg-width=\"802\" tg-height=\"504\"/></p><p>资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p>► <strong>资产吸引力:国内“资产荒”环境下,占AH两地上市公司“大头”的港股分红板块吸引力不断提升</strong>:国内利率持续下行、各类资产的投资回报率预期整体走弱的背景下,从分红率、汇率角度考虑,港股的高分红依然存在长期配置价值。对于内地投资者尤其是险资等不用考虑红利税的投资者,目前港股恒生高股息指数高达6%的股息率依然具备吸引力,今年以来险资对于港股内地银行板块格外青睐,银行板块AH溢价回落明显。</p><p>图表:利率持续下行、各类资产投资回报率预期走弱</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e95889a52c7a5a428b899e5bc98a9687\" tg-width=\"812\" tg-height=\"529\"/></p><p>资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p>图表:恒生高股息指数股息率6%依然具备吸引力</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/569b0f06257cbaf333b5fc0f07b3aedb\" tg-width=\"825\" tg-height=\"493\"/></p><p>资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p>► <strong>上市公司结构:港股IPO活跃,A to H上市浪潮改善港股结构</strong>:2025年初以来,港股IPO上市已有53家,募资金额达到1200亿港币以上,超过2024年全年规模,其中A股转港股上市公司12家,募资占比约70%,包括<a href=\"https://laohu8.com/S/03750\">宁德时代</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002050\">三花智控</a>等制造业龙头,<a href=\"https://laohu8.com/S/603288\">海天味业</a>等消费领军企业。A to H上市浪潮下,更多优质公司赴港上市,逐步改善港股市场行业结构的“偏科”局面,也会吸引更多资金沉淀,并且更新AH两地上市公司组成结构。</p><p>图表:今年港股IPO和再融资持续活跃</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d2c49576804bf3db9662ab8b199dc8c\" tg-width=\"807\" tg-height=\"490\"/></p><p>注:数据截至2025年7月31日资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p>除了整体AH溢价回落,宁德时代、<a href=\"https://laohu8.com/S/01276\">恒瑞医药</a>在港股上市后甚至出现了在较A股更贵的“罕见”情形。目前,全部160家AH两地上市公司中有8家出现“倒挂”(宁德时代31%、恒瑞医药15%、<a href=\"https://laohu8.com/S/600036\">招商银行</a>5%、<a href=\"https://laohu8.com/S/601899\">紫金矿业</a>4%、<a href=\"https://laohu8.com/S/000338\">潍柴动力</a>3%、美的和<a href=\"https://laohu8.com/S/603259\">药明康德</a>2%、<a href=\"https://laohu8.com/S/688339\">亿华通</a>1%)。究其原因,</p><p>► <strong>一方面,个别公司在港股倒挂一般需要满足两个条件</strong>:1)符合整体宏观和产业趋势、2)更符合外资“审美”标准。历史上,<a href=\"https://laohu8.com/S/600585\">海螺水泥</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600660\">福耀玻璃</a>与<a href=\"https://laohu8.com/S/600377\">宁沪高速</a>等公司曾经出现一段时期内港股比其A股更贵情形。以<a href=\"https://laohu8.com/S/00914\">海螺水泥</a>为例,2016-2019年期间港股股价长期高于A股(溢价率最高曾达到18%),当时信用扩张和地产向上周期提供了水泥板块景气的宏观环境,在选择标的时,相比A股投资者更喜欢弹性大的小市值公司,外资更偏好大市值龙头,由此造成了两地的价差。</p><p>当前宁德时代、恒瑞医药等同样适用于这一逻辑,过剩流动性的“资金盛”与有限回报的“资产荒”,会导致整体指数难有趋势性机会而区间震荡,结构性行情大行其道,宁德时代、恒瑞医药等新经济公司符合当前趋势且一直受外资青睐。截至6月30日,宁德时代和恒瑞医药A股外资持股市值占自由流通市值的比例已分别达到24.5%和13.8%,大幅高于A股市场平均值的2.8%。</p><p>图表:海螺水泥在2016-2019年曾长期交易港股溢价</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/921bea69a2066228ee180091a4faa69d\" tg-width=\"816\" tg-height=\"501\"/></p><p>资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p>► <strong>另一方面,短期交易热情和发行等技术性因素也会导致倒挂</strong>,包括:1)公司在港股发行规模小、投资者热情高:当前宁德时代港股流通市值仅相当于A股流通市值的5.0%,恒瑞医药则为4.6%,较小的发行规模会使流动性集中,更容易撬动行情。发行后基石投资者有6个月的锁定期,导致流通盘短期难有新增。2)短期港币流动性充裕:HIBOR处于低位,融资成本下降:当前隔夜和1月期Hibor分别为0.3%和1.0%,仍处于历史低位,投资者可以用较低的成本融入资金,投入到新股申购等资产配置策略,套利空间的存在会改善投资者的风险偏好。3)指数快速纳入也会带来被动资金流入:比如,5月21日MSCI指数公司公告称宁德时代(3750.HK)在港IPO上市后快速纳入MSCI全球标准指数,相关调整于6月2日生效后会带来一定规模的被动资金流入。</p><p>图表:隔夜和1月期Hibor仍处于历史低位</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/df6d51953463f35a4b9ff9edc87a74a5\" tg-width=\"831\" tg-height=\"501\"/></p><p>资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p><strong>不难看出,宁德时代、恒瑞医药等公司上市后港股比A股有溢价并非不可能,甚至可能持续较长时间,但短期也有交易热情和技术性因素助推</strong>。此外,解禁期和潜在配售也可能会削弱AH上市公司在港股溢价:1)解禁期:新股上市后6个月,早期投资者(如基石、Pre-IPO股东)持股的锁定期结束(解禁),低成本股票涌入市场增加卖压,可能压低股价。2)潜在配售:若公司或大股东后续进行大额配售融资,也会增加流通股供应,稀释每股价值。</p><h2 id=\"id_1848306972\">AH溢价的未来走向?长期收敛但无法抹平,个股倒挂但无法推广</h2><p>从长期趋势看,AH溢价不排除趋势性收敛,考虑到:1)港股分红板块的持续吸引力,更多内地优质龙头公司赴港上市,2)南向资金占比的不断扩大,3)一些技术性因素的调整也有望减少“制度溢价”。</p><p>► <strong>南向占比抬升改善投资者结构</strong>:虽然目前外资配置中资股比例已经很低,且相较基准低配超1ppt,后续大幅流出的可能性相对有限。但外资回流是基本面改善的滞后指标。基准假设下,信用周期难以转化为全局性修复,同时后续关税扰动风险等也可能加大外资回流中国市场的难度。与之相对,对于南向投资者,港股市场的长期配置价值依然存在,南向资金的持续流入将优化投资者结构、改善港股风险偏好。</p><p>图表:外资配置中资股较基准低配超1ppt</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2114dfdab1dc89340dd9e3be1334b3f7\" tg-width=\"690\" tg-height=\"413\"/></p><p>资料来源:EPFR,中金公司研究部</p><p>► <strong>若后续两地市场机制调整,也可能弱化AH价差</strong>:香港证监会前任主席曾在去年两会建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平以及降低港股通内地投资者的准入标准[1],不过当前暂未落地。我们认为,如果后续港股通红利税制度优化(如下调税率或扩大免税范围),将实质性降低港股红利板块的投资成本,修复税负导致的估值折价。</p><p>图表:港股通红利税:个人与公募基金投资H股20%,红筹股最高28%,险资可免征</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/26eb5ca1a1dfc688c8661a634ab3a139\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"471\"/></p><p>资料来源:港交所,中金公司研究部</p><p><strong>但是,AH溢价无法完全抹平也不现实,根本原因是市场机制和投资者结构差异长期存在,两地股本无法自由兑换。</strong>例如,由于无法参与卖空和配售,南向资金难以拥有绝对定价权,而“闪电配售”的灵活机制也使得股东随时可以把筹码给投资者,流通股供给增加的风险会抑制股价上涨空间。</p><p><strong>同时,部分AH公司的倒挂情形属于个例,也不具备普遍性。</strong>虽然当前部分AH上市公司在交易港股溢价,但前提是要符合整体宏观和产业趋势、且更符合外资的“审美”标准,且短期也有发行规模较小背景下的交易热情和技术性因素的助推,后续解禁期和潜在配售可能反而会削弱AH上市公司在港股的溢价。</p><h2 id=\"id_647212005\">AH溢价的择时和择市效果:具备一定择时效果,125%的分红“隐形底”</h2><p>首先需要强调的是,AH溢价从结构和占比上都远不足以覆盖两地整体市场,只能作为一个简单的局部近似。一方面,AH两地上市公司数量和市值占比较低。当前AH两地上市公司共160家,占港股主板上市2337家公司的6.8%,流通市值也仅占港股主板44万亿港币的23.7%。常用于观测的恒生沪深港通AH股溢价指数,会在此基础上再做筛选,仅纳入过去6个月平均每日成交额不少于2000万港币/2000万人民币的标的,因此成分股仅105家,范围更小。另一方面,AH两地上市公司老经济占比70%,新经济有限。AH两地上市公司多以金融(47%)、能源(13%)等传统央国企公司为主,总计101家,数量和流通市值占比分别达到63%和78%,相反医疗保健(3%)、信息技术(4%)、消费(6%)有限。</p><p>图表:AH两地上市公司以老经济板块为主</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4087f4b078155d67d7fe09b593a809f2\" tg-width=\"713\" tg-height=\"487\"/></p><p>注:数据截至2025年8月8日资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p>也正是因为这一构成特征,使得AH溢价在不同宏观环境下并非一成不变。AH溢价在历史上的不同阶段中枢不同:从2007-2014年的115%抬升至2015-2020年的130%,又继续抬升至2021-2024年的140%,近两年则整体回落。</p><p><strong>在现阶段分红依然为主导的宏观投资逻辑下,125%是AH溢价的“隐形底”,进而可作为判断市场的辅助择时信号。</strong>近期市场多次验证这一规律,3月下旬和6月下旬AH溢价快速下探,触及“隐形底”后AH溢价分别通过港股跌和A股涨反弹。板块上,银行等前期涨幅较大,AH溢价一度低于120%,想要进一步收敛难度较大,近期银行板块的AH溢价也向上修复。</p><p>图表:银行AH溢价低于20%后向上修复</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b321bfff525bae032a598d242265229b\" tg-width=\"805\" tg-height=\"521\"/></p><p>资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p>图表:125%可能是AH溢价的“隐形底”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9b2430cfaab298ff4dc30c12d3f2cf1e\" tg-width=\"815\" tg-height=\"506\"/></p><p>资料来源:Wind,中金公司研究部</p><p><strong>125的“隐形底”由何而来?</strong>差异主要由红利税所致。考虑到内地个人和公募通过港股通投资需要支付红利税(H股20%、红筹股最高28%),意味着AH溢价收敛至125%(1/80%)时,这部分投资者在港股买分红资产就不存在优势。当然,保险等机构资金并不受此局限可以突破125%下限,但南向投资者买港股也需要考虑流动性供给等其他因素流出一定“缓冲”空间,因此一正一反的净效果使其可能还是成立的。再进一步乐观情形下,由于现在一些公司已经突破了125%的下限,即便假设这些公司维持当前溢价不变,而其他所有公司都降至125%,那加权平均后整体可以降至110%。</p><p><strong>短期看,AH溢价整体基本处于125的“隐形底”附近,也是近期A股反而跑赢的原因,一些板块如银行AH溢价在下探至20%以下后近期向上修复至26%</strong>,同样如此,这也与我们持续建议“亢奋的时候追,不如低迷的时候提前埋伏来得更好”的观点一致,恒指24000点左右的合理中枢虽然阶段性突破、并向26000的乐观情形演进,但始终无法有效突破,也证明了这一点。但长期看,只要国内流动性过剩但又缺乏优质资产的矛盾依然存在,港股就依然具有相对更大的吸引力。不论是能提供稳定回报的分红资产、还是能提供新增长点的成长方向,如AI应用(游戏、短视频、软件)、创新药,新消费,长期都具有更大吸引力,只不过短期也会透支,因此要避免亢奋的时候追。</p></body></html>","source":"zjdj","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中金:125%是当下AH溢价的“隐形底”</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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href=https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzI3MDMzMjg0MA==&mid=2247792315&idx=1&sn=f529e69dd74f65edfc006031a0f9bc29&chksm=eb457e1262f2b0f432e34232590618702e190710d899978f11587cf593b41f14056c243f65bd&mpshare=1&scene=23&srcid=0811svMa8YiNcvPjmaawKR87&sharer_shareinfo=e47de23aa7f61af0aff10649ed85caac&sharer_shareinfo_first=e47de23aa7f61af0aff10649ed85caac#rd><strong>中金点睛</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>受益于港股近半年多的强势表现和南向资金的持续涌入,AH溢价大幅回落,个别公司甚至出现了A股较港股大幅折价的“罕见”情形。近期,AH溢价从4月初高点144%快速回落至7月底的123%,创2020年以来新低,当前仍处于125%的低位;宁德时代、恒瑞医药等A to H上市后表现优异,当前分别交易31%和15%的倒挂。这一背景下,如何分析AH溢价的定价逻辑?未来的合理中枢在什么位置?能否作为择时的可靠指标...</p>\n\n<a 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H上市后表现优异,当前分别交易31%和15%的倒挂。这一背景下,如何分析AH溢价的定价逻辑?未来的合理中枢在什么位置?能否作为择时的可靠指标,换言之现在该选A股还是港股?对于上述问题,我们将在本文中进行重点探讨。AH溢价从何而来?投资者结构与市场机制差异所致,根本原因是存在套利壁垒AH溢价是两地投资者结构与市场机制差异所导致的必然结果。同股同权的一家公司在不同市场的分子端(盈利基本面)一致,价差主要源于分母端(定价逻辑)的分化。港股市场中海外投资者占比较高,因此会要求额外的风险补偿,加上不同投资者对同一公司合理定价存在不同的看法,也属正常。此外,两地市场机制的差异,也会进一步强化AH价差的存在:1)流动性:A股市场散户持股占比达到54%,成交活跃度显著高于港股,截至2025年6月30日,港股年化换手率仅105%,是A股373%的不到三分之一;2)再融资制度:港股“闪电配售”机制灵活,提前授权情况下无需专门召开股东大会审批,“先旧后新”等模式可以随时增加流动性供给,都会成为压制港股估值的“天花板”;3)交易机制:港股卖空制度会“纠正”高估值;4)红利税:内地投资者通过港股通投资港股市场需额外缴纳红利税(H股20%、红筹股最高28%),降低实际回报率也由此扩大折价。5)汇率:南向投资者在持有期间需要承担港币兑人民币的汇率变动,而海外投资者持有中国资产则需承受盈利端的汇率变动。图表:港股卖空制度可以纠正过高估值资料来源:Bloomberg,中金公司研究部但是,这并不意味着投资者结构和市场机制的差异,必然会导致同股同权的一家公司在不同市场长期存在价差。比如,港股与美股两地上市公司,由于可以自由兑换,即便存在短暂价差,也会迅速被套利者抹平。因此,AH价差长期存在的根本原因,是同一公司的A股和港股虽然“同股同权”,但却不能自由兑换,缺乏套利机制。AH溢价的特征:因时而变、因势而异;阶段与板块不同,AH溢价中枢也不同首先,不同阶段的AH溢价差异明显。由于AH两地上市公司中,金融板块总市值占比达47%,对整体AH溢价有较大影响,而金融板块表现与国内地产周期密切相关,因此分阶段看,2016-2017年和2021年两段地产周期上行,金融板块跑赢且AH溢价下行,带动整体AH溢价走低。图表:AH溢价走势复盘注:数据截至2025年8月8日资料来源:Wind,中金公司研究部图表:金融板块AH溢价对整体影响较大注:数据截至2025年8月8日资料来源:Wind,中金公司研究部1) 2007年7月-2014年底:A股和港股市场互相独立,AH溢价中枢围绕115%宽幅震荡。AH溢价指数发布首日收于133%,随后受金融危机冲击,A股跌幅远超港股,一度导致AH溢价跌破100%。整体上,2007-2014年AH溢价中枢约115%,呈现“A股弱则折价、港股弱则溢价”的震荡格局。2) 2015年初-2020年底:互联互通开通,但两地流动性差异走阔,AH溢价中枢反而“逆势”抬升至130%。2014年11月沪港通开通,但开通前期港股交易活跃度未见明显抬升,2015-2020年港股日均换手率中枢从此前的60%下移至50%,沪深两市日均换手率中枢则受益于流动性充裕从220%抬升至300%,两地市场流动性差异扩大,AH溢价一度攀升至2015年7月的149%,此后围绕130%窄幅震荡。图表:互联互通开通,但两地流动性差异走阔注:数据截至2025年7月31日资料来源:Wind,中金公司研究部3) 2021年初-2024年2月:港股整体承压,A股相对抗跌,AH溢价中枢进一步上移至140%。2021-2023年,港股市场在互联网平台监管、美联储加息、国内基本面修复偏弱、地缘风险等多重压力下情绪偏弱,累计下跌近50%,而A股则相对抗跌,累计下跌约40%,AH溢价中枢抬升至140%,在2024年2月上行至157%的高点。4) 2024年2月至今:南向成交占比加速抬升,AH溢价持续回落。2024年以来港股市场结构性行情突出,吸引南向资金持续流入。据港交所数据,2024年至今南向日均流入42亿港币,是互联互通开通以来均值18亿港币的两倍有余。2024年2月至今,南向成交占比从约20%抬升至接近35%,AH溢价整体回落,当前处于125%的低位。图表:南向成交占比抬升至35%注:数据截至2025年8月8日资料来源:Wind,中金公司研究部其次,在不同板块和市值之间也较大分层,港股优势板块溢价低、小盘股溢价高。► 板块层面,投资者偏好、港股具备优势的红利和新经济板块AH溢价较低,而军工、电子等板块在A股受益于题材属性下的流动性溢价,AH溢价较高。具体看,电力设备及新能源(-9%)、家电(2%)、有色金属(10%)、汽车(16%)、煤炭(17%)、消费者服务(19%)和医药(22%)等板块的AH溢价较低,而轻工制造(142%)、国防军工(92%)、电子(74%)、建筑(72%)等板块的AH溢价较高。图表:红利和新经济板块AH溢价较低注:数据截至2025年8月8日资料来源:Wind,中金公司研究部► 市值层面,小盘股AH溢价高于大盘股。小盘股在A股因散户主导的高换手率获得流动性溢价,题材炒作也会推升估值,而港股市场由于以机构投资者为主,小盘股成交低迷,当前总市值200亿港币以下的AH两地上市公司AH溢价平均为90%以上,是所有AH两地上市公司AH溢价均值55%的1.64倍,而大盘股受南向和外资持续配置,总市值2000亿港币以上的AH两地上市公司AH溢价较低,仅为21%。AH溢价为何近期快速回落甚至倒挂?更多优质公司上市、分红板块吸引力提升、南向加速流入优化投资者结构复盘恒生沪深港通AH股溢价指数(HSAHP)自2007年7月以来的表现不难看出,虽然各阶段和各板块特征不同,但AH溢价长期存在,即使2014年11月互联互通开通以来,也由于两地流动性差异的扩大并未明显收敛。但近期AH溢价却大幅回落,这究竟是因何所致?是阶段性回落、还是长期中枢下移?近期AH溢价的大幅回落,主要得益于三方面因素:► 投资者结构:南向资金加速流入,南向定价权不断增加:国内整体过剩流动性的“资金盛”与有限回报的“资产荒”的背景下,不论是提供稳定回报的分红、还是作为结构性机会主线的新消费、AI 科技与创新药等,港股都更有优势。而更多优质公司赴港上市,也提升了港股市场的吸引力。今年以来南向资金加速流入,截至目前流入9,008亿港币,已经超过去年全年8079亿港币;日均流入63.0亿港币,是去年日均流入34.7亿港币的近两倍,南向定价权在边际上和结构上不断提升,南向持股和成交占比分别达到11.5%和36.3%。其中个人投资者(ETF)和交易型资金贡献了大量超额增量,截至7月底,内地可投港股ETF资金净流入883亿元,环比增加10%,同时保险资金也在稳定增配。相比之下,海外长线资金流入一直不明显,甚至从4月之后,主动外资的低配程度反而从1.0%扩大至1.3%。图表:南向资金加速流入,日均流入规模是去年两倍注:数据截至2025年8月8日资料来源:Wind,中金公司研究部图表:今年内地可投港股ETF资金净流入883亿元资料来源:Wind,中金公司研究部► 资产吸引力:国内“资产荒”环境下,占AH两地上市公司“大头”的港股分红板块吸引力不断提升:国内利率持续下行、各类资产的投资回报率预期整体走弱的背景下,从分红率、汇率角度考虑,港股的高分红依然存在长期配置价值。对于内地投资者尤其是险资等不用考虑红利税的投资者,目前港股恒生高股息指数高达6%的股息率依然具备吸引力,今年以来险资对于港股内地银行板块格外青睐,银行板块AH溢价回落明显。图表:利率持续下行、各类资产投资回报率预期走弱资料来源:Wind,中金公司研究部图表:恒生高股息指数股息率6%依然具备吸引力资料来源:Wind,中金公司研究部► 上市公司结构:港股IPO活跃,A to H上市浪潮改善港股结构:2025年初以来,港股IPO上市已有53家,募资金额达到1200亿港币以上,超过2024年全年规模,其中A股转港股上市公司12家,募资占比约70%,包括宁德时代、三花智控等制造业龙头,海天味业等消费领军企业。A to H上市浪潮下,更多优质公司赴港上市,逐步改善港股市场行业结构的“偏科”局面,也会吸引更多资金沉淀,并且更新AH两地上市公司组成结构。图表:今年港股IPO和再融资持续活跃注:数据截至2025年7月31日资料来源:Wind,中金公司研究部除了整体AH溢价回落,宁德时代、恒瑞医药在港股上市后甚至出现了在较A股更贵的“罕见”情形。目前,全部160家AH两地上市公司中有8家出现“倒挂”(宁德时代31%、恒瑞医药15%、招商银行5%、紫金矿业4%、潍柴动力3%、美的和药明康德2%、亿华通1%)。究其原因,► 一方面,个别公司在港股倒挂一般需要满足两个条件:1)符合整体宏观和产业趋势、2)更符合外资“审美”标准。历史上,海螺水泥、中国平安、福耀玻璃与宁沪高速等公司曾经出现一段时期内港股比其A股更贵情形。以海螺水泥为例,2016-2019年期间港股股价长期高于A股(溢价率最高曾达到18%),当时信用扩张和地产向上周期提供了水泥板块景气的宏观环境,在选择标的时,相比A股投资者更喜欢弹性大的小市值公司,外资更偏好大市值龙头,由此造成了两地的价差。当前宁德时代、恒瑞医药等同样适用于这一逻辑,过剩流动性的“资金盛”与有限回报的“资产荒”,会导致整体指数难有趋势性机会而区间震荡,结构性行情大行其道,宁德时代、恒瑞医药等新经济公司符合当前趋势且一直受外资青睐。截至6月30日,宁德时代和恒瑞医药A股外资持股市值占自由流通市值的比例已分别达到24.5%和13.8%,大幅高于A股市场平均值的2.8%。图表:海螺水泥在2016-2019年曾长期交易港股溢价资料来源:Wind,中金公司研究部► 另一方面,短期交易热情和发行等技术性因素也会导致倒挂,包括:1)公司在港股发行规模小、投资者热情高:当前宁德时代港股流通市值仅相当于A股流通市值的5.0%,恒瑞医药则为4.6%,较小的发行规模会使流动性集中,更容易撬动行情。发行后基石投资者有6个月的锁定期,导致流通盘短期难有新增。2)短期港币流动性充裕:HIBOR处于低位,融资成本下降:当前隔夜和1月期Hibor分别为0.3%和1.0%,仍处于历史低位,投资者可以用较低的成本融入资金,投入到新股申购等资产配置策略,套利空间的存在会改善投资者的风险偏好。3)指数快速纳入也会带来被动资金流入:比如,5月21日MSCI指数公司公告称宁德时代(3750.HK)在港IPO上市后快速纳入MSCI全球标准指数,相关调整于6月2日生效后会带来一定规模的被动资金流入。图表:隔夜和1月期Hibor仍处于历史低位资料来源:Wind,中金公司研究部不难看出,宁德时代、恒瑞医药等公司上市后港股比A股有溢价并非不可能,甚至可能持续较长时间,但短期也有交易热情和技术性因素助推。此外,解禁期和潜在配售也可能会削弱AH上市公司在港股溢价:1)解禁期:新股上市后6个月,早期投资者(如基石、Pre-IPO股东)持股的锁定期结束(解禁),低成本股票涌入市场增加卖压,可能压低股价。2)潜在配售:若公司或大股东后续进行大额配售融资,也会增加流通股供应,稀释每股价值。AH溢价的未来走向?长期收敛但无法抹平,个股倒挂但无法推广从长期趋势看,AH溢价不排除趋势性收敛,考虑到:1)港股分红板块的持续吸引力,更多内地优质龙头公司赴港上市,2)南向资金占比的不断扩大,3)一些技术性因素的调整也有望减少“制度溢价”。► 南向占比抬升改善投资者结构:虽然目前外资配置中资股比例已经很低,且相较基准低配超1ppt,后续大幅流出的可能性相对有限。但外资回流是基本面改善的滞后指标。基准假设下,信用周期难以转化为全局性修复,同时后续关税扰动风险等也可能加大外资回流中国市场的难度。与之相对,对于南向投资者,港股市场的长期配置价值依然存在,南向资金的持续流入将优化投资者结构、改善港股风险偏好。图表:外资配置中资股较基准低配超1ppt资料来源:EPFR,中金公司研究部► 若后续两地市场机制调整,也可能弱化AH价差:香港证监会前任主席曾在去年两会建议降低港股通个人投资者的股息红利税收水平以及降低港股通内地投资者的准入标准[1],不过当前暂未落地。我们认为,如果后续港股通红利税制度优化(如下调税率或扩大免税范围),将实质性降低港股红利板块的投资成本,修复税负导致的估值折价。图表:港股通红利税:个人与公募基金投资H股20%,红筹股最高28%,险资可免征资料来源:港交所,中金公司研究部但是,AH溢价无法完全抹平也不现实,根本原因是市场机制和投资者结构差异长期存在,两地股本无法自由兑换。例如,由于无法参与卖空和配售,南向资金难以拥有绝对定价权,而“闪电配售”的灵活机制也使得股东随时可以把筹码给投资者,流通股供给增加的风险会抑制股价上涨空间。同时,部分AH公司的倒挂情形属于个例,也不具备普遍性。虽然当前部分AH上市公司在交易港股溢价,但前提是要符合整体宏观和产业趋势、且更符合外资的“审美”标准,且短期也有发行规模较小背景下的交易热情和技术性因素的助推,后续解禁期和潜在配售可能反而会削弱AH上市公司在港股的溢价。AH溢价的择时和择市效果:具备一定择时效果,125%的分红“隐形底”首先需要强调的是,AH溢价从结构和占比上都远不足以覆盖两地整体市场,只能作为一个简单的局部近似。一方面,AH两地上市公司数量和市值占比较低。当前AH两地上市公司共160家,占港股主板上市2337家公司的6.8%,流通市值也仅占港股主板44万亿港币的23.7%。常用于观测的恒生沪深港通AH股溢价指数,会在此基础上再做筛选,仅纳入过去6个月平均每日成交额不少于2000万港币/2000万人民币的标的,因此成分股仅105家,范围更小。另一方面,AH两地上市公司老经济占比70%,新经济有限。AH两地上市公司多以金融(47%)、能源(13%)等传统央国企公司为主,总计101家,数量和流通市值占比分别达到63%和78%,相反医疗保健(3%)、信息技术(4%)、消费(6%)有限。图表:AH两地上市公司以老经济板块为主注:数据截至2025年8月8日资料来源:Wind,中金公司研究部也正是因为这一构成特征,使得AH溢价在不同宏观环境下并非一成不变。AH溢价在历史上的不同阶段中枢不同:从2007-2014年的115%抬升至2015-2020年的130%,又继续抬升至2021-2024年的140%,近两年则整体回落。在现阶段分红依然为主导的宏观投资逻辑下,125%是AH溢价的“隐形底”,进而可作为判断市场的辅助择时信号。近期市场多次验证这一规律,3月下旬和6月下旬AH溢价快速下探,触及“隐形底”后AH溢价分别通过港股跌和A股涨反弹。板块上,银行等前期涨幅较大,AH溢价一度低于120%,想要进一步收敛难度较大,近期银行板块的AH溢价也向上修复。图表:银行AH溢价低于20%后向上修复资料来源:Wind,中金公司研究部图表:125%可能是AH溢价的“隐形底”资料来源:Wind,中金公司研究部125的“隐形底”由何而来?差异主要由红利税所致。考虑到内地个人和公募通过港股通投资需要支付红利税(H股20%、红筹股最高28%),意味着AH溢价收敛至125%(1/80%)时,这部分投资者在港股买分红资产就不存在优势。当然,保险等机构资金并不受此局限可以突破125%下限,但南向投资者买港股也需要考虑流动性供给等其他因素流出一定“缓冲”空间,因此一正一反的净效果使其可能还是成立的。再进一步乐观情形下,由于现在一些公司已经突破了125%的下限,即便假设这些公司维持当前溢价不变,而其他所有公司都降至125%,那加权平均后整体可以降至110%。短期看,AH溢价整体基本处于125的“隐形底”附近,也是近期A股反而跑赢的原因,一些板块如银行AH溢价在下探至20%以下后近期向上修复至26%,同样如此,这也与我们持续建议“亢奋的时候追,不如低迷的时候提前埋伏来得更好”的观点一致,恒指24000点左右的合理中枢虽然阶段性突破、并向26000的乐观情形演进,但始终无法有效突破,也证明了这一点。但长期看,只要国内流动性过剩但又缺乏优质资产的矛盾依然存在,港股就依然具有相对更大的吸引力。不论是能提供稳定回报的分红资产、还是能提供新增长点的成长方向,如AI应用(游戏、短视频、软件)、创新药,新消费,长期都具有更大吸引力,只不过短期也会透支,因此要避免亢奋的时候追。","news_type":1,"symbols_score_info":{"513600":0.6,"01276":0.9,"02833":0.6,"03750":0.9,"HHImain":0.6,"MCHmain":0.6,"MHImain":0.6,"HSCEI":0.9,"HSI":0.9,"HSTECH":0.9,"YANG":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":189,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":466190652731600,"gmtCreate":1754841186844,"gmtModify":1754841188550,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/466190652731600","repostId":"1190267225","repostType":4,"repost":{"id":"1190267225","kind":"news","pubTimestamp":1754783598,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1190267225?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-10 07:53","market":"us","language":"zh","title":"迪士尼又一场百亿并购:全球最大IP巨头看好怎样的未来?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1190267225","media":"文创潮","summary":"迪士尼IP与渠道的双线作战7月31日,License Global发布了一年一度的《全球顶级授权商白皮书》,迪士尼连续多年蝉联榜首。目前迪士尼的业务分为娱乐、体育、体验三个板块,截至6月28日的季度收入分别为107.04亿、43.08亿、90.86亿美元,运营利润分别为10.22亿、10.37亿、25.16亿美元。迪士尼三大业务板块的收入与运营利润其中娱乐板块包含流媒体、电视网络和内容发行与授权,本季度运营利润同比下滑15%。","content":"<html><head></head><body><p>8月5日,迪士尼与美国国家橄榄球联盟(英文:National Football League,简称NFL)联合宣布,迪士尼旗下体育平台ESPN将收购电视网络NFL Network以及 NFL部分其他媒体资产,包括数字频道NFL Fantasy,以及电视频道NFL RedZone的电视网络分销权益等。</p><p>双方未披露交易具体价格,但有分析师和业内人士向路透社表示,这些股份可能价值20亿-30亿美元,折算人民币超过百亿元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/593c634e6dcfafc9f8f2865390297f11\" title=\"NFL Network示意\" tg-width=\"824\" tg-height=\"464\"/><span>NFL Network示意</span></p><p>目前,迪士尼的市值超过2000亿美元,约是任天堂的2倍、泡泡玛特的5倍、万代南梦宫的15倍,不到Netflix的一半。</p><p>在NFL Network之前,迪士尼已经有过成百上千次投资并购,其中百亿级别价格,就有190亿美元收购美国广播公司(ABC)、17.7亿美元收购搜索引擎Infoseek、29亿美元收购福克斯家庭频道、74亿美元收购皮克斯、44亿美元收购漫威、40.5亿美元收购卢卡斯影业、29.3亿美元收购流媒体技术公司BAMTech、713亿美元收购21世纪福克斯、100亿美元收购视频网站Hulu、15亿美元投资游戏公司Epic Games、22亿美元收购OTT电视直播服务FuboTV等。</p><p>从这些事件,我们可以看到,迪士尼一直在围绕IP与内容矩阵的补全、用户与消费者触达的渠道和技术两大方向进行布局。</p><p>在大公司并购之外,它还通过“迪士尼加速器”等形式孵化与扶持创业公司。7月28日,迪士尼加速器公布2025年入选企业名单,包括Animaj(AI动画)、DramaBox(短剧)、Haddy(3D打印)、LIMINAL Space(全息显示技术)四家。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0f6e149f23b3ed5f1d97139f53e7f344\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>迪士尼IP与渠道的双线作战</strong></p><p style=\"text-align: left;\">7月31日,License Global发布了一年一度的《全球顶级授权商白皮书》,迪士尼连续多年蝉联榜首。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0a18da02029a784d00ea6cedd5141141\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"833\"/></p><p style=\"text-align: left;\">如果只看单个IP,迪士尼在各种榜单的排名也非常靠前。</p><p style=\"text-align: left;\">8月5日,消费领域知名咨询公司Circana(原NPD)发布数据显示,2025上半年美国玩具行业重回增长模式,销售额同比增长6%,销售量同比增长3%。</p><p style=\"text-align: left;\">分品类看,宝可梦卡牌与NFL球星卡的表现亮眼,帮助它们成为前两大IP。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/ed53cfa45f46b3c925e85defeb7b0747\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"404\" tg-height=\"413\"/></p><p style=\"text-align: left;\">不过,美国资本市场更加看好的依然是Netflix,目前其市值是迪士尼的两倍多(超5000亿美元)。</p><p style=\"text-align: left;\">十几年前,当Netflix开始从碟片租赁全力转型流媒体,迪士尼还与之合作过,赚了一笔授权收入。后来迪士尼意识到互联网媒介对电视网络的威胁,通过投资Hulu等和Netflix打擂台,然后2019年推出“Disney+”、集结旗下众多王牌IP开发网络剧。</p><p style=\"text-align: left;\">多年过去,迪士尼的流媒体业务依然落后Netflix不少。</p><p style=\"text-align: left;\">2025年第二季度,Disney+(合并计算了印度Hotstar)与Hulu的订阅用户合计有1.83亿,环比增长260万人。Netflix在2024第四季度的全球订阅用户总量突破3亿,此后不再公布会员数。</p><p style=\"text-align: left;\">目前迪士尼的业务分为娱乐、体育、体验三个板块,截至6月28日的季度收入分别为107.04亿、43.08亿、90.86亿美元,运营利润分别为10.22亿、10.37亿、25.16亿美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8bb17a115a669142ee26814a173cfd04\" alt=\"迪士尼三大业务板块的收入与运营利润\" title=\"迪士尼三大业务板块的收入与运营利润\" tg-width=\"466\" tg-height=\"306\"/><span>迪士尼三大业务板块的收入与运营利润</span></p><p style=\"text-align: left;\">其中娱乐板块包含流媒体、电视网络和内容发行与授权,本季度运营利润同比下滑15%。</p><p style=\"text-align: left;\">其流媒体收入同比增长6%、由亏损转为盈利,电视网络收入下滑15%、利润下滑28%,内容发行与授权收入增长7%但陷入亏损。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/aa38baefbecaaa3499f7aa97520f85dc\" alt=\"迪士尼娱乐业务板块的收入与运营利润构成\" title=\"迪士尼娱乐业务板块的收入与运营利润构成\" tg-width=\"469\" tg-height=\"332\"/><span>迪士尼娱乐业务板块的收入与运营利润构成</span></p><p style=\"text-align: left;\">体育板块主要是ESPN(娱乐体育节目电视网,Entertainment and Sports Programming Network),本季度运营利润大幅增长29%,主要是由于甩掉了亏损的印度业务Star India。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/66cd1442f6af39008b13dcaee915d3a6\" alt=\"迪士尼体育业务板块的收入与运营利润构成\" title=\"迪士尼体育业务板块的收入与运营利润构成\" tg-width=\"732\" tg-height=\"385\"/><span>迪士尼体育业务板块的收入与运营利润构成</span></p><p style=\"text-align: left;\">体验板块主要是迪士尼在世界各地的乐园和邮轮以及玩具等消费品,本季度运营利润约25.16亿美元,同比增长13%,主要是由于迪士尼美国本土的乐园收入和利润大幅改善,消费品收入增长8%的同时利润仅增长1%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e176bd523b579bc2e71edef564e37745\" alt=\"迪士尼体验业务板块的收入与运营利润构成\" title=\"迪士尼体验业务板块的收入与运营利润构成\" tg-width=\"731\" tg-height=\"303\"/><span>迪士尼体验业务板块的收入与运营利润构成</span></p><p style=\"text-align: left;\">迪士尼的三大业务板块中,影视娱乐的不确定性强,Disney+与Hulu增长势头不断放缓;体验业务里的乐园部分,随着涨价和裁员带来的效应稀释,也会逐渐告别大幅恢复。</p><p style=\"text-align: left;\">通过赛事和球员活动不断与粉丝建立连接、比赛本身充满惊喜的体育业务,成了迪士尼当前的重点突围方向。</p><p style=\"text-align: left;\">(文创潮这里需要指出的是,迪士尼的娱乐和体验板块,IP主力仍是各种动画和真人影视剧集,本季度占据收入8成以上比例,未来也会保持着基本盘的位置)</p><p style=\"text-align: left;\">迪士尼收购NFL Network后,后者在电视端和数字版的运营都将交给ESPN运营,整合到ESPN的流媒体订阅服务中,它将提供NFL、NBA和WNBA、MLB等节目。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/35130b26e15e7bf57eb08e8c6adf9644\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"824\" tg-height=\"464\"/></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>迪士尼的孵化储备</strong></p><p style=\"text-align: left;\">在收购NFL Network之外,今年入选迪士尼加速器的4家公司,也在一定程度上显露了迪士尼对当前行业趋势的判断。</p><p style=\"text-align: left;\">其中,Animaj成立于2022年,上个月刚宣布融资8500万美元,总部位于伦敦和巴黎,联合创始人Gregory Dray曾担任谷歌和YouTube的高管。</p><p style=\"text-align: left;\">Animaj用AI将草图变为3D模型,但它主要是自己用AI技术打造IP而非提供工具赚取会员费。目前它有Pocoyo(小P优优)等4个IP,宣称已成为YouTube上全球第五大儿童内容频道,订阅用户1.75亿,年观看次数超220亿次。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12681b658cf1741eab9ad69fa79b2ce8\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\"/></p><p style=\"text-align: left;\">DramaBox是北京点众科技股份有限公司旗下的海外短剧平台,有数据显示其2024年全球预估收入1.47亿美元,内容包括逆袭、情感和男频等标签。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/60c15b62c99cca55e906852cb0dbbcb6\" alt=\"\" title=\"\" tg-width=\"1013\" tg-height=\"803\"/></p><p style=\"text-align: left;\">Haddy号称是美国最大的3D打印工厂,还宣传由人工智能驱动,产能是竞争对手的16倍,其产品完全可回收,能满足主题公园、美陈、零售、酒店、住宅等领域的建筑规范要求。</p><p style=\"text-align: left;\">Haddy总部位于佛罗里达州,距离迪士尼世界不到两小时车程,公司管理层表示将充分利用此次加速器机会,深化与迪士尼的合作,推动3D打印制造技术在主题公园及相关产业的创新应用。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/785326358786417fc8a834ed44e0aabf\" alt=\"Haddy采用3D打印技术为咖啡店制造的长条桌\" title=\"Haddy采用3D打印技术为咖啡店制造的长条桌\" tg-width=\"751\" tg-height=\"464\"/><span>Haddy采用3D打印技术为咖啡店制造的长条桌</span></p><p style=\"text-align: left;\">LIMINAL Space 开发全息3D LED显示技术,其模块化屏幕可同时为大量观众呈现立体内容,无需佩戴笨重的XR头显就能拥有沉浸式娱乐体验,服务客户包括Netflix《怪奇物语》、NBC环球《魔发精灵》、日本音乐组合YOASOBI等。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1cb9d1147464ce0c9233c9668423f7fd\" alt=\"《怪奇物语》沉浸式主题体验项目:《Stranger Things: The Experience》\" title=\"《怪奇物语》沉浸式主题体验项目:《Stranger Things: The Experience》\" tg-width=\"1024\" tg-height=\"683\"/><span>《怪奇物语》沉浸式主题体验项目:《Stranger Things: The Experience》</span></p></body></html>","source":"lsy1754783611041","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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Network之前,迪士尼已经有过成百上千次投资并购,其中百亿级别价格,就有190亿美元收购美国广播公司(ABC)、17.7亿美元收购搜索引擎Infoseek、29亿美元收购福克斯家庭频道、74亿美元收购皮克斯、44亿美元收购漫威、40.5亿美元收购卢卡斯影业、29.3亿美元收购流媒体技术公司BAMTech、713亿美元收购21世纪福克斯、100亿美元收购视频网站Hulu、15亿美元投资游戏公司Epic Games、22亿美元收购OTT电视直播服务FuboTV等。从这些事件,我们可以看到,迪士尼一直在围绕IP与内容矩阵的补全、用户与消费者触达的渠道和技术两大方向进行布局。在大公司并购之外,它还通过“迪士尼加速器”等形式孵化与扶持创业公司。7月28日,迪士尼加速器公布2025年入选企业名单,包括Animaj(AI动画)、DramaBox(短剧)、Haddy(3D打印)、LIMINAL Space(全息显示技术)四家。迪士尼IP与渠道的双线作战7月31日,License Global发布了一年一度的《全球顶级授权商白皮书》,迪士尼连续多年蝉联榜首。如果只看单个IP,迪士尼在各种榜单的排名也非常靠前。8月5日,消费领域知名咨询公司Circana(原NPD)发布数据显示,2025上半年美国玩具行业重回增长模式,销售额同比增长6%,销售量同比增长3%。分品类看,宝可梦卡牌与NFL球星卡的表现亮眼,帮助它们成为前两大IP。不过,美国资本市场更加看好的依然是Netflix,目前其市值是迪士尼的两倍多(超5000亿美元)。十几年前,当Netflix开始从碟片租赁全力转型流媒体,迪士尼还与之合作过,赚了一笔授权收入。后来迪士尼意识到互联网媒介对电视网络的威胁,通过投资Hulu等和Netflix打擂台,然后2019年推出“Disney+”、集结旗下众多王牌IP开发网络剧。多年过去,迪士尼的流媒体业务依然落后Netflix不少。2025年第二季度,Disney+(合并计算了印度Hotstar)与Hulu的订阅用户合计有1.83亿,环比增长260万人。Netflix在2024第四季度的全球订阅用户总量突破3亿,此后不再公布会员数。目前迪士尼的业务分为娱乐、体育、体验三个板块,截至6月28日的季度收入分别为107.04亿、43.08亿、90.86亿美元,运营利润分别为10.22亿、10.37亿、25.16亿美元。迪士尼三大业务板块的收入与运营利润其中娱乐板块包含流媒体、电视网络和内容发行与授权,本季度运营利润同比下滑15%。其流媒体收入同比增长6%、由亏损转为盈利,电视网络收入下滑15%、利润下滑28%,内容发行与授权收入增长7%但陷入亏损。迪士尼娱乐业务板块的收入与运营利润构成体育板块主要是ESPN(娱乐体育节目电视网,Entertainment and Sports Programming Network),本季度运营利润大幅增长29%,主要是由于甩掉了亏损的印度业务Star India。迪士尼体育业务板块的收入与运营利润构成体验板块主要是迪士尼在世界各地的乐园和邮轮以及玩具等消费品,本季度运营利润约25.16亿美元,同比增长13%,主要是由于迪士尼美国本土的乐园收入和利润大幅改善,消费品收入增长8%的同时利润仅增长1%。迪士尼体验业务板块的收入与运营利润构成迪士尼的三大业务板块中,影视娱乐的不确定性强,Disney+与Hulu增长势头不断放缓;体验业务里的乐园部分,随着涨价和裁员带来的效应稀释,也会逐渐告别大幅恢复。通过赛事和球员活动不断与粉丝建立连接、比赛本身充满惊喜的体育业务,成了迪士尼当前的重点突围方向。(文创潮这里需要指出的是,迪士尼的娱乐和体验板块,IP主力仍是各种动画和真人影视剧集,本季度占据收入8成以上比例,未来也会保持着基本盘的位置)迪士尼收购NFL Network后,后者在电视端和数字版的运营都将交给ESPN运营,整合到ESPN的流媒体订阅服务中,它将提供NFL、NBA和WNBA、MLB等节目。迪士尼的孵化储备在收购NFL Network之外,今年入选迪士尼加速器的4家公司,也在一定程度上显露了迪士尼对当前行业趋势的判断。其中,Animaj成立于2022年,上个月刚宣布融资8500万美元,总部位于伦敦和巴黎,联合创始人Gregory Dray曾担任谷歌和YouTube的高管。Animaj用AI将草图变为3D模型,但它主要是自己用AI技术打造IP而非提供工具赚取会员费。目前它有Pocoyo(小P优优)等4个IP,宣称已成为YouTube上全球第五大儿童内容频道,订阅用户1.75亿,年观看次数超220亿次。DramaBox是北京点众科技股份有限公司旗下的海外短剧平台,有数据显示其2024年全球预估收入1.47亿美元,内容包括逆袭、情感和男频等标签。Haddy号称是美国最大的3D打印工厂,还宣传由人工智能驱动,产能是竞争对手的16倍,其产品完全可回收,能满足主题公园、美陈、零售、酒店、住宅等领域的建筑规范要求。Haddy总部位于佛罗里达州,距离迪士尼世界不到两小时车程,公司管理层表示将充分利用此次加速器机会,深化与迪士尼的合作,推动3D打印制造技术在主题公园及相关产业的创新应用。Haddy采用3D打印技术为咖啡店制造的长条桌LIMINAL Space 开发全息3D LED显示技术,其模块化屏幕可同时为大量观众呈现立体内容,无需佩戴笨重的XR头显就能拥有沉浸式娱乐体验,服务客户包括Netflix《怪奇物语》、NBC环球《魔发精灵》、日本音乐组合YOASOBI等。《怪奇物语》沉浸式主题体验项目:《Stranger Things: The 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start;\">据不完全统计,中国互联网70%以上的融资、并购、IPO都与华兴相关联,腾讯与京东合作、优酷与土豆合并、58与赶集合并,美团与大众点评合并、猫眼和微影合并、美团收购摩拜、陌陌收购探探,这些中国互联网行业企业的经典并购案中,包凡旗下的华兴资本以独家财务顾问的核心角色和身份,持续参与其中。成为站在刘强东、王兴等互联网大佬身后的大佬。</p><p style=\"text-align: start;\">以至于,创投圈曾流传这样一句话:“如果你还没有听说过包凡,或者包凡没有听说过你,说明你的业绩还拿不上台面。如果你需要包凡服务了,那么恭喜你,你即将迈入独角兽行列。”</p><p style=\"text-align: start;\">他曾公开表示,社会就是一个江湖,人情世故是合作的基础。他所有的回报都是通过投资人情得来的,“朋友、人脉成就了华兴的今天。”</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>2023年2月包凡突然失联</strong></p><p style=\"text-align: start;\">2023年2月16日晚间,华兴资本控股发布一纸公告称公司董事会主席、实际控制人包凡失联。在消息发布后,国内创投圈、互联网圈顿时错愕,感慨万分!</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2001be060d5bf4dc3fbaec7844c8ee4a\" title=\"图片\" tg-width=\"930\" tg-height=\"1037\"/><span>图片</span></p><p style=\"text-align: start;\">至于包凡为何被带走,当时一位接近华兴资本的相关人士透露:“主要与华兴资本控股集团前总裁丛林在船舶租赁业务上的违规操作有关,包凡个人因配合调查被带走。”</p><p style=\"text-align: start;\">据钛媒体报道,丛林出身于工商银行系统,2007年丛林加入工银金融租赁有限公司,任执行董事、总裁,又于2016年任工银国际控股有限公司董事长兼行政总裁。</p><p style=\"text-align: start;\">2017年10月,工银租赁向华兴资本批下了一笔2亿美元的贷款。根据华兴资本以往的公告显示,该贷款2017年11月17日至2018年5月16日年化利率7.62%,2018年5月17日至2018年9月28日年化利率7.62%,以华兴资本股份为抵押。</p><p style=\"text-align: start;\">2018年9月27日,华兴资本正式在港交所主板挂牌,同月,华兴资本偿还了该笔贷款。在贷款偿还不久后,丛林就受包凡之邀离开工银国际出任华兴资本控股总裁兼华兴证券董事长。另有消息称,丛林在华兴资本的年薪达千万级别。</p><p style=\"text-align: start;\">从2022年至包凡失联,丛林曾经供职的工银租赁,已经有3位高管被带走调查。2022年7月,原工银租赁航运金融事业部董事总经理杨长昆被带走调查,同时,其原在工银租赁的上司、工银租赁副总裁纪福星也被带走调查。</p><p style=\"text-align: start;\">在丛林出事之前,监管就已经约谈过华兴证券。2022年9月6日,证监会上海监管局公布《关于对华兴证券有限公司采取出具责令改正措施的决定》决定称,经查,华兴证券存在以下问题:</p><p style=\"text-align: start;\">一:经营管理活动与股东、关联方未保持独立。 二:高级管理人员存在在股东单位兼职的情形。 三:质量控制部门对投行项目工作底稿验收不严格,对个别项目未出具明确验收意见。 四:全面风险管理信息系统,风险指标体系存在不足。 五:投资交易相关制度和内部管控措施不完善。 六:个别分支机构未按照规定配备专职合规人员。同一天,证监会上海监管局公布《关于丛林采取监管谈话措施的决定》。</p><p style=\"text-align: start;\">随后包凡旗下华兴证券也经历了人事动荡,其中,最大的变动是丛林卸任华兴证券董事长,总经理项威代行董事长一职。</p><p style=\"text-align: start;\"><strong>包凡妻子许彦清走向前台</strong></p><p style=\"text-align: start;\">2024年2月2日午间,华兴资本在港交所公告,包凡已辞去本公司执行董事、董事会主席、首席执行官、提名委员会主席、执行委员会主席、薪酬委员会委员的职务,自2024年2月2日生效。</p><p style=\"text-align: start;\">2024年9月6日晚间,一直停牌华兴资本控股发布公告称,已向港交所申请自2024年9月9日上午9时起恢复普通股买卖。此外,华兴资本当时还有一则人事变动引发了外界关注。上任仅仅7个月后的非执行董事孙千红辞职,取而代之的是包凡妻子许彦清。对此外界分析认为许彦清走向前台。</p></body></html>","source":"jinrongjie_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>被有关部门留置约两年半后,华兴资本创始人包凡“出来了”</title>\n<style 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创始人包凡“出来了”!据媒体报道,近期华兴资本创始人包凡“出来了”。不过包凡是否重归自由,华兴资本方面并没有予以回应。此前,2023年2月16日晚间,华兴资本控股发布一纸公告称公司董事会主席、实际控制人包凡失联,而如今已经过去了约两年半时间。一手撮合美团与大众点评合并等并购大案包凡是中国创投圈知名大佬,1970年出生在上海,“混迹”金融圈达20多年,1993年-2000年,包凡先后就职于摩根士丹利和瑞士信贷,帮助数家领先的跨国企业进行资金募集、银行借贷、兼并收购等工作。2005年,包凡创建华兴资本集团,2018年华兴资本在港交所敲钟上市,包凡被称为“诞生在中国的投资银行家”,2015年曾被美国财经杂志《彭博市场》评为全球金融50大最具影响力人物第22位。在包凡过往种种辉煌事迹里,最经典的当属其极力撮合的国内互联网并购案。据不完全统计,中国互联网70%以上的融资、并购、IPO都与华兴相关联,腾讯与京东合作、优酷与土豆合并、58与赶集合并,美团与大众点评合并、猫眼和微影合并、美团收购摩拜、陌陌收购探探,这些中国互联网行业企业的经典并购案中,包凡旗下的华兴资本以独家财务顾问的核心角色和身份,持续参与其中。成为站在刘强东、王兴等互联网大佬身后的大佬。以至于,创投圈曾流传这样一句话:“如果你还没有听说过包凡,或者包凡没有听说过你,说明你的业绩还拿不上台面。如果你需要包凡服务了,那么恭喜你,你即将迈入独角兽行列。”他曾公开表示,社会就是一个江湖,人情世故是合作的基础。他所有的回报都是通过投资人情得来的,“朋友、人脉成就了华兴的今天。”2023年2月包凡突然失联2023年2月16日晚间,华兴资本控股发布一纸公告称公司董事会主席、实际控制人包凡失联。在消息发布后,国内创投圈、互联网圈顿时错愕,感慨万分!图片至于包凡为何被带走,当时一位接近华兴资本的相关人士透露:“主要与华兴资本控股集团前总裁丛林在船舶租赁业务上的违规操作有关,包凡个人因配合调查被带走。”据钛媒体报道,丛林出身于工商银行系统,2007年丛林加入工银金融租赁有限公司,任执行董事、总裁,又于2016年任工银国际控股有限公司董事长兼行政总裁。2017年10月,工银租赁向华兴资本批下了一笔2亿美元的贷款。根据华兴资本以往的公告显示,该贷款2017年11月17日至2018年5月16日年化利率7.62%,2018年5月17日至2018年9月28日年化利率7.62%,以华兴资本股份为抵押。2018年9月27日,华兴资本正式在港交所主板挂牌,同月,华兴资本偿还了该笔贷款。在贷款偿还不久后,丛林就受包凡之邀离开工银国际出任华兴资本控股总裁兼华兴证券董事长。另有消息称,丛林在华兴资本的年薪达千万级别。从2022年至包凡失联,丛林曾经供职的工银租赁,已经有3位高管被带走调查。2022年7月,原工银租赁航运金融事业部董事总经理杨长昆被带走调查,同时,其原在工银租赁的上司、工银租赁副总裁纪福星也被带走调查。在丛林出事之前,监管就已经约谈过华兴证券。2022年9月6日,证监会上海监管局公布《关于对华兴证券有限公司采取出具责令改正措施的决定》决定称,经查,华兴证券存在以下问题:一:经营管理活动与股东、关联方未保持独立。 二:高级管理人员存在在股东单位兼职的情形。 三:质量控制部门对投行项目工作底稿验收不严格,对个别项目未出具明确验收意见。 四:全面风险管理信息系统,风险指标体系存在不足。 五:投资交易相关制度和内部管控措施不完善。 六:个别分支机构未按照规定配备专职合规人员。同一天,证监会上海监管局公布《关于丛林采取监管谈话措施的决定》。随后包凡旗下华兴证券也经历了人事动荡,其中,最大的变动是丛林卸任华兴证券董事长,总经理项威代行董事长一职。包凡妻子许彦清走向前台2024年2月2日午间,华兴资本在港交所公告,包凡已辞去本公司执行董事、董事会主席、首席执行官、提名委员会主席、执行委员会主席、薪酬委员会委员的职务,自2024年2月2日生效。2024年9月6日晚间,一直停牌华兴资本控股发布公告称,已向港交所申请自2024年9月9日上午9时起恢复普通股买卖。此外,华兴资本当时还有一则人事变动引发了外界关注。上任仅仅7个月后的非执行董事孙千红辞职,取而代之的是包凡妻子许彦清。对此外界分析认为许彦清走向前台。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01911":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":242,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":462485925781536,"gmtCreate":1753929785157,"gmtModify":1753929786670,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/462485925781536","repostId":"1105684052","repostType":4,"repost":{"id":"1105684052","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据,旨在帮助投资者理解世界,做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1753927133,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1105684052?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-31 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据悉,小米汽车官微今日发布了一张位于上海的网红机位图片,有网友晒出特斯拉也曾发布类似图片,认为小米汽车的图片涉嫌抄袭特斯拉。今日,小米汽车图片的摄影师@爱摄影的张泽普 在微博上发文回应称,“在此说明,这机位都烂大街了,很多人都拍过,拍出来都差不多的。 这张是我在7.13拍的,刚好遇到一辆小米,就放进去了,毕竟小米热度高。完全独立自主的拍摄。火了之后,小米汽车才联系我申请转载,也没有打钱。我只是个摄影小透明,运气好蹭上了热度。”\n 小米集团公关部总经理王化也在微博上发文称:“嫉妒使人面目全非……”\n\n\n\n\n海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP\n\n责任编辑:刘万里 SF014","news_type":1,"symbols_score_info":{"81810":0.6,"01810":1,"MIUmain":1,"HXXD.SI":0.6,"TSLL":1,"TSYW.SI":0.6,"XIACY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":438,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":458960742662544,"gmtCreate":1753087956053,"gmtModify":1753087957692,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/458960742662544","repostId":"2553423391","repostType":4,"repost":{"id":"2553423391","kind":"news","pubTimestamp":1753080586,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2553423391?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-21 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href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>创始人兼CEO黄仁勋在链博会开幕首日接受《面对面》栏目专访的录像,这是他18年前接受央视《对话》栏目专访以来,第二次接受央视专访。</p><p>在这一时长接近40分钟的节目中,黄仁勋深度分享了自己对中国供应链、市场、科技企业、科技创新的看法,并重申了英伟达对中国的长期承诺。</p><p>黄仁勋称,当前,世界越来越动荡,变化越来越快,我们<strong>比以往任何时候都更需要中国供应链的专业能力</strong>。全球供应链脱钩并不现实,中国不仅是全球供应链的重要一环,还为其他国家的供应链提供技术和产品。此外,英伟达而言,<strong>中国市场也是独一无二</strong>的。</p><p>英伟达H20芯片恢复供应在国内引发了一定争议,有观点认为这会阻碍中国的创新。对此,黄仁勋回应道,中国创新的步伐是不可能被阻挡的,中国科研人员在受限环境下打造出了全球独一无二的解决方案。他认为,<strong>如果没有各种限制和挑战,创新和发明往往就不会出现。</strong></p><p>黄仁勋在访谈中特别点名了<strong><a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MPNGY\">美团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/TCEHY\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BIDU\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01810\">小米</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/BYDDY\">比亚迪</a>等企业</strong>,将其称之为“朋友”。他还说,自己敬佩并尊重华为,华为的体量比英伟达大得多,从规模、人员规模和技术能力来看既广又深。</p><p>谈及未来,黄仁勋认为AI将催生庞大的产业,蕴藏着极大的机遇。将像电力或互联网一样,成为每个国家和社会的核心基础设施。尽管英伟达在当前的AI浪潮中如鱼得水,市值一度冲破4万亿美元,但黄仁勋说自己<strong>从不自满,保持警觉,33年来每天都要承受高压,拼命工作。</strong></p><p>他乐观地认为,伟大的市场离不开竞争,而中美两国能找到竞争与合作并存的方式,让英伟达这样的美国企业能继续在中国市场发展并服务这个市场。</p><p>黄仁勋与央视记者董倩进行了本次对谈,以下为完整对话实录:</p><p><strong>01.全球供应链不可能彻底脱钩 中国供应链堪称奇迹</strong></p><p><strong>董倩:你</strong>为链博会开幕式演讲提前做了充分的准备。</p><p><strong>黄仁勋:</strong>是的,我今天(7月16日)起得很早,凌晨4点就起来了。</p><p><strong>董倩:链博会开幕式上,你一开始用中文演讲,然后切换成英文,最后又用中文说了几句话?为什么?</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>如果我全程用中文的话,得花半个小时,太费时间了,而且我特别紧张。我的中文是在美国自己学的,随便学的。</p><p><strong>董倩:这届链博会能在多大程度上帮助企业?因为不仅英伟达,全球的企业都面临着同样的问题。</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>中国运营着全球数一数二的供应链体系,它的规模、复杂性、多样性、制造的产品类型、技术含量、参与建设中国供应链的企业数量,都堪称世界级的奇迹。</p><p>中国还为全球其他供应链提供设备、控制系统和零部件。中国不仅自己运营供应链,还研发技术和产品帮助别人运营供应链。因为全球供应链正在日益多元化,甚至可以说越来越冗余了。这其实给中国带来巨大的机会,把自己的供应链和制造技术推广到全球。</p><p>世界各地都在新建供应链和生产线,但有一点不会改变。无论发生什么,全球供应链根本不存在彻底脱钩的可能性。全球供应链过于复杂,永远都是相互关联的。</p><p>这种关联也是大家所需要的,这正是供应链最美妙的一点。就当今各行业的复杂程度而言,我们根本无法想象一个供应链体系不互联、不互相依存的世界。这种互相依存不仅是一种必要条件的,也是良性的状态,增强了我们的抗风险能力。</p><p>虽然英伟达在中国的制造业务不多,<strong>但我们服务的很多客户、合作伙伴、技术合作伙伴都处于中国的供应链中。</strong></p><p>全球供应链非常庞大,且高度关联。英伟达一方面受益于这一复杂、先进、技术含量极高的供应链体系,另一方面我们的供应链也是全球性的,在全球范围内都有生产合作伙伴。为了打造我们的AI超级计算机,我们需要一两百家不同的技术合作伙伴为我们的产品提供支持。</p><p>供应链这一词的诞生,源于多家企业共同参与到一家企业产品制造的理念。不同区过去那种所有东西都自己造、垂直整合一切的生产方式,供应链是把全球各地公司、各个国家的看家本领都整合起来。</p><p><strong>这样一来,最终的产品的质量,比任何企业单打独斗做出来的都要好。</strong>美国不可能独自生产所有产品,既不现实也没必要。这种智慧,这种名为供应链的绝妙创造,确实是我们这代人想出来的。</p><p>以前这叫“制造业”,现在叫“供应链管理”。制造仍然是重要的一部分,但供应链整合的复杂性远远超出传统制造,堪称人类最伟大的发明之一。</p><p><strong>02.世界动荡且充满变数 比以往更需要中国供应链</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>我访华时感到非常受欢迎。我真心相信,我们在这里的客户和合作伙伴非常欢迎我们,也非常重视我们。</p><p>如今这个世界对供应链的敏捷性、速度和自动化要求越来越高,这些要素对于一个越来越动荡、变化越来越快的世界而言,至关重要。这对技术开发者和供应链专家来说,这是一个绝佳的机会。英伟达的核心专长之一就是打造高度敏捷的供应链体系。</p><p><strong>董倩:为什么强调英伟达的供应链很“敏捷”?</strong></p><p>黄仁勋:因为我们制造的产品极其复杂,如果我们的AI超级计算机中150万个零件,哪怕有一个零件缺货,或者某个零件故障、供应不足,整个系统就无法完成组装。我们必须十分“敏捷”,这意味着无论供应变化,需求波动,还是供应商断供,都要能够适应这些变化。</p><p>拥有敏捷的供应链并拥有支持这种敏捷性的技术,是十分重要的,这也是中国的大好机会。我完全有信心,尽管我们不愿遇到断供,比如天气、地缘政治或供应商质量问题。</p><p>没有人喜欢断供,但供应链本身就是为了“敏捷性”而设计的,冗余机制充分,有很多备用方案,这正是当代供应链架构的聪明之处。在当今充满变数的环境中,我们比以往任何时候都更需要中国供应链的专业能力。</p><p><strong>03.中国创新无法阻挡 有压力才会迸发创意</strong></p><p><strong>董倩:有评论认为,H20无法满足中国市场需求,也有人担忧这会阻碍国内创新的动力。对此你怎么看?</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>中国创新的步伐是不可能被阻挡的,当然我相信英伟达能做出重要贡献。AI是一个极其复杂的技术栈,就像多层的蛋糕一样复杂。我们的芯片只是基础,上面还有系统、网络技术、AI基础设施、软件、AI算法以及最上层的应用服务。</p><p>整个技术栈异常复杂,一方面,AI的发展需要这一系统每一层的创新,但如果某一层进展不够快,工程师们足够聪明,他们可以通过上下层的创新来弥补,从而推动整个系统前进。这正是为什么你不得不佩服,DeepSeek这家公司的惊人创新能力。他们的R1是真正的创新,重新设计了AI模型运行的很多方式,让它们能充分发挥H20架构的优势。</p><p>这种做法非常有创意。尽管是基于H20构建的,但他们依然取得了世界一流的成果。这也说明研究者和开发人员完全能够根据不同技术层面的特点进行调整。我对中国的创新能力充满乐观和信心,不管手头上有什么资源,他们都能够适应。</p><p>H20虽然不是英伟达最顶尖的产品,但其能力依然十分出色。正是这种架构定义,甚至可以说创造了如今的AI革命。H20即便放到今天依然相当出色,</p><p><strong>董倩:假设英伟达产品不受限制,英伟达能根据中国市场实际需求供应最新、最高端的芯片,谁会吃亏谁会受益?</strong></p><p>黄仁勋:这很难说,<strong>但我想说的是如果没有各种限制和挑战,创新和发明往往就不会出现。</strong>深度求索的R1、<a href=\"https://laohu8.com/S/09988\">阿里巴巴</a>的Qwen、月之暗面的Kimi,这些架构都是真正的创新,而这些创新常常诞生于受限的环境中,有压力才会迸发绝妙创意。</p><p>当然人生的目标不是要承受压力,没人喜欢压力,但当压力客观存在,而人们对创新的梦想、希望和渴望依然强烈时,他们就会创造出新的东西。</p><p>我们看到在过去几年里,最近这两三年,中国AI研究人员开发出一些突破性的成果,这些成果与世界其他地方非常不同,这让我无比钦佩。</p><p><strong>04.AI将成核心基础设施 中国市场“独一无二”</strong></p><p><strong>董倩:中国市场对你们有多重要?</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>中国不是众多市场中的一个,中国是一个独一无二的市场,这个市场的活力、创新能力、发展势头以及这个产业的发展速度,都是绝无仅有的。</p><p>我们在这里已经30年了,早在大多数高科技公司来华之前,我就到中国了,那时候中国只有<a href=\"https://laohu8.com/S/00992\">联想</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/002071\">长城</a>这两家科技公司,我的很多老朋友,都是一起在PC行业成长的。</p><p>我要特别提到我在中国的几位杰出朋友,阿里巴巴、<a href=\"https://laohu8.com/S/03690\">美团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/09888\">百度</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/81810\">小米</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002594\">比亚迪</a>。</p><p><strong>董倩:这次你来北京时见了雷军。</strong></p><p><strong><u>黄仁勋:</u></strong><u>我们合作已经很久了,从小米创立之初就开始了。我们一起做过手机,现在我们正在共同开发AI,包括自动驾驶软件,还有很多项目正在合作。</u></p><p>中国市场既有活力,又有创新能力卓越的优秀工程师,中国计算机科学家数量是全球最多的之一,唯一能与之比肩的只有美国。而且终端消费者群体规模极其庞大,这不是一个普通的市场,而是一个非常独特的市场。</p><p>作为技术供应商,我们需要客户,所有供应商都需要客户,而这个市场非常独特,你绝对不能掉以轻心,不参与中国市场的意外后果和长期影响虽然难以预测,但我怀疑结果不会乐观。</p><p>我认为这是一个非凡的时代,因为这是一场全新技术革命的开始,<strong>可能是有史以来最伟大的技术革命</strong>,智能的自动化生产,也就是AI技术。现在非常明确的是,它将催生非常庞大的产业,这是一项极其重要的技术,蕴含着难以置信的机遇。</p><p>计算机科学是一门相对新兴的科学,化学、物理、<a href=\"https://laohu8.com/S/000504\">生物</a>、量子这些科学领域都有很长的历史,可能有300年、200年或100年。</p><p>但计算机科学相当年轻,它是我这一代的产物,直到我这一代,编写软件的概念才被认可为一门科学。在我们之前,过去60年一直由通用计算和摩尔定律这个概念主导。这种计算机架构的基础框架,实际上决定了最终在上层运行的算法,英伟达在创造架构方面相当独特。这个架构重塑了运行在我们计算机上的所有算法,这种重塑带来了不同的能力、不同的方法论,还有很多不同的东西。</p><p>计算是当今社会最重要的工具,对每个社会都影响深远,而我们这代重新定义了它,创造了一个全新的产业叫AI。AI或智能化不是某个特定产品的专属能力,而是每个社会、每个行业、每家公司、每个产品的基础。智能化或AI将成为每个国家和社会的核心基础设施,就像今天的电力和互联网一样重要,而且会比这两者都更加重要。</p><p>这是世界的一个独特时期,我不记得曾有过这样的时期。</p><p><strong>董倩:为什么这么说?</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>我不记得上一次有如此影响力的技术是什么时候发明的。给我举一个例子,说说还有哪个时代、哪种技术能像这样同时占据全世界各国领导人、科技界领袖、企业领袖,几乎每个人的首要关注点,我不记得有过任何类似的情况,这非同寻常,已经无法用寻常眼光来看待它带来的非凡影响。</p><p>我们必须认清当今在世界中的位置,不能自满,要珍惜这个机会,感恩这个机会,并竭尽全力把握这个机会。</p><p><strong>董倩:这个<a href=\"https://laohu8.com/S/600628\">新世界</a>是什么?</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>我们将拥有过去对我们来说相当艰难才能获得的能力,这就好比,突然之间我们都能跑得比任何人都快,我们都能每小时跑60英里、70英里、80英里,现在我们都能飞了,而过去人类是不能飞的。</p><p>历史上从未有过一种技术能提升所有人,或许你根本没有大学文凭,或许你只拿到了高中学历,或许你对某个想学习的新应用领域一无所知,对我来说可能是数字生物学,或许你不是个很出色的艺术家但你想表达自己的创意,或许你不擅长写作,但因为AI你突然就能讲故事了。</p><p>由于AI的突然出现,我们所有的能力都得到了同步提升,<strong>这是有史以来最伟大的平等工具。</strong>对于那些过去觉得科技没有服务到他们的人,因为过去的科技很难用,如今的AI技术触手可及,而且简单易用。</p><p>所以我希望每个人都接触AI,我们抓住这个机会提升所有人。如果我们不在这里,本地市场也会得到服务,这里有很多创新型企业。</p><p><strong>05.敬佩并尊重华为 对中国市场前景充满信心</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>华为不仅极具创新力,更是一家规模和实力非凡的公司。华为比我们大得多,从规模、人员规模和技术能力来看,他们既广又深。</p><p>如果有人仔细看过华为手机,就会明自其中蕴含的技术奇迹。如果你看现在的华为,他们在自动驾驶领域非常出色,AI技术也相当卓越。这是一家拥有强大芯片设计能力、系统设计和系统软件的公司。</p><p>如果我们不在这里,会有中国创新者、芯片公司和华为为这个市场服务,很多云服务提供商也会自研芯片。所以我认为中国AI市场,无论有没有英伟达都会进步,如果我们不在这里,华为也一定能找到自己的解决方案。这是我对人类创新能力的信心,有志者事竟成。</p><p><strong>华为取得的成就完全值得尊重与赞赏</strong>,这是一家非凡的科技公司,只要他们决定专注并投入的领域,就一定能做好。</p><p><strong>董倩:华为是你们的竞争对手还是合作伙伴?</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>首先从企业哲学、企业文化、他们挺过的难关、取得的成就和构建的事业来看,除了非凡这个词,你找不到其他评价。</p><p>他们的成就值得钦佩,这家公司依然极具竞争力,他们是我们的竞争对手,但你仍然可以钦佩和尊重竞争对手,并与他们保持良好的关系。</p><p>对手不是敌人,但世界很大,我希望未来我们能继续竞争很多年。但我对他们的感情是钦佩、尊重并且充满竞争意识的。关键点在于,企业之间存在竞争,国家之间也存在竞争,但这些都可以共存。</p><p><strong>董倩:你曾说过所有会动的东西,未来都可能机器人化,而且很快,有多快?</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>就是现在。我们看到中国遍地都是自动驾驶汽车,自动驾驶技术在这里的发展速度,比任何地方都要快。小鹏有、<a href=\"https://laohu8.com/S/LI\">理想</a>有、<a href=\"https://laohu8.com/S/NIO\">蔚来</a>有、小米有、<a href=\"https://laohu8.com/S/01211\">比亚迪</a>有。</p><p>所以将AI、软件和机械系统融合的能力,对中国来说是非常自然的能力,所以这对中国来说是个非凡的机遇。</p><p>我的很多中国员工和我们共事超过二十年,我们在北京、上海、深圳、香港都设有办公室,我每年都很喜欢来和他们一起庆祝春节。</p><p>英伟达正在成长,这里有杰出的人才,我们还有非常棒的合作伙伴和客户,我希望能继续为他们服务,因此我对英伟达在中国的机遇持乐观态度。我乐观地认为中美两国能找到竞争与合作并存的方式,让像我这样的美国企业能继续在这个市场发展并服务这个市场,我对这些前景充满信心。</p><p>我和我的中国员工共同缔造了这家世界级企业,我为他们感到无比自豪。我们的任务很单纯,做好本职工作,做好我们能掌控的事,尽最大努力发展尖端技术,培育和服务全球开发者与研究者的生态系统,在我们被允许的市场开展业务,当然要遵守每个国家的法规和法律,每个国家都有各自的法律法规,我们必须全部遵守。</p><p>但我相信即便在这样的环境下,依然有可能打造一家极其伟大的公司,这家公司将服务这个非凡的时代,服务于这项非凡的技术,并最终服务于全球各国、各个行业和各个企业。</p><p><strong>董倩:你喜欢竞争。</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>我热爱竞争。在我之前那一代CEO们都是身经百战的,他们把商业竞争和企业经营比作战争,我不这么认为。</p><p><strong>董倩:为什么你不这么认为?</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>因为我们并非处于战争状态,因为我们在竞争,而事实证明你需要竞争来创造市场,你需要竞争才能为双方开创未来,<strong>所有伟大的市场都离不开竞争</strong>。</p><p>因此从定义上说如果你想要市场,你想要繁荣你想要增长,竞争就是伴随而来的。</p><p>所以我的核心理念是,在服务和推动行业市场发展的同时,帮助所有人成长是可能的,而最终你自己也会因此受益成长。</p><p>我尊重我的竞争对手,并且很乐意与他们相处。英伟达与全球许多公司竞争,在很多方面我的大多数客户,也在与我竞争,但我们依然能毫无障碍地合作。</p><p>因此我认为在当今这个万物深度互联、彼此依存的世界里,我在许多方面都需要依赖我的竞争对手。例如我采购大量<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>CPU,也使用那些生产芯片,并与我竞争的公司的云服务,所以我认为在很多层面上,我们相互依存。</p><p>明智的做法是留出竞争空间,同时认清有些领域注定要竞争。我们可以充满激情地竞争,而在其他领域我们将会合作。存在大量可以合作的领域,我们要寻找彼此合作的乐趣,尊重对方的竞争,并始终尽可能寻求更多的合作机会。</p><p>未来对所有人都是未知的,这对每个人都是机遇,所以我每天尽可能早起,为未来持续努力,不敢有丝毫懈怠。</p><p><strong>06.从不自满、保持警觉 每天都要承受高压</strong></p><p><strong>董倩:你在一次采访中说过,你带着焦虑和担忧醒来,没有自信和骄傲,为什么?</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>我不知道。我总是感觉我们快要倒闭了,也许是因为创立英伟达时,我们确实时刻面临倒闭危机。我是极少数从公司创立之初到现在还在的创始人,我不认为此前有任何创始人见证过自己的公司从零成长到万亿美元市值,这种危机感始终如影随形,那些创业初期的感受从未离开过我,我不敢有丝毫懈怠。</p><p>我从不自满,始终保持着警觉。我总在想,就在我们取得某项成就的同时,别人也可能正在创造伟大,我忍不住想让英伟达做得更多,也忍不住相信我们能实现更多,我至今仍感觉每天都在面临倒闭危机,这种意识永远不会从我体内消失,我也不希望它消失,因此我会努力率先抵达未来。但如果别人先做到了,那就这样吧,我会努力追赶。</p><p><strong>董倩:当CEO的乐趣是什么?</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>实话说,当CEO大多时候并不那么有趣,你时刻承受着压力,<strong>33年来每一天每一分钟,我都在压力中度过,33年里的每一秒我都感受着公司、客户和市场的重担</strong>,这种压力从未离开过我,哪怕一刻都没有。</p><p>所以并不总是有趣的,有趣的是看到我们公司和员工的成就,有趣的是看到合作伙伴和客户们的成就。</p><p>看到雷军造的新车就很有趣,他成功造出了车,而且是在这么短的时间内,取得这么惊人的成就。对我来说有趣的是,山姆·<a href=\"https://laohu8.com/S/300825\">阿尔特</a>曼推出OpenAI o1,现在是OpenAI o3。<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOG\">谷歌</a>CEO皮查伊的的德米斯·哈萨比斯推出Gemini Pro,埃隆·马斯克发布Grok,最新版Grok 4,这些都让我感到有趣,我很享受,我很享受看到自己以某种方式,略微参与其中并做出了贡献。</p><p>我喜欢看到别人成功并有所作为,而我也能以某种方式参与其中。但除此之外,担任CEO每一天都承受着高压,需要拼命工作。</p><p><strong>董倩:但你还是想干到80岁。</strong></p><p><strong>黄仁勋:</strong>我应该做,因为我认为我是最合适的人选。只要这个事实不变,我就应该继续做下去。</p></body></html>","source":"zhidxcom","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小米集团涨超2%!黄仁勋称正在与小米共同开发人工智能、自动驾驶软件</title>\n<style 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中国供应链堪称奇迹董倩:你为链博会开幕式演讲提前做了充分的准备。黄仁勋:是的,我今天(7月16日)起得很早,凌晨4点就起来了。董倩:链博会开幕式上,你一开始用中文演讲,然后切换成英文,最后又用中文说了几句话?为什么?黄仁勋:如果我全程用中文的话,得花半个小时,太费时间了,而且我特别紧张。我的中文是在美国自己学的,随便学的。董倩:这届链博会能在多大程度上帮助企业?因为不仅英伟达,全球的企业都面临着同样的问题。黄仁勋:中国运营着全球数一数二的供应链体系,它的规模、复杂性、多样性、制造的产品类型、技术含量、参与建设中国供应链的企业数量,都堪称世界级的奇迹。中国还为全球其他供应链提供设备、控制系统和零部件。中国不仅自己运营供应链,还研发技术和产品帮助别人运营供应链。因为全球供应链正在日益多元化,甚至可以说越来越冗余了。这其实给中国带来巨大的机会,把自己的供应链和制造技术推广到全球。世界各地都在新建供应链和生产线,但有一点不会改变。无论发生什么,全球供应链根本不存在彻底脱钩的可能性。全球供应链过于复杂,永远都是相互关联的。这种关联也是大家所需要的,这正是供应链最美妙的一点。就当今各行业的复杂程度而言,我们根本无法想象一个供应链体系不互联、不互相依存的世界。这种互相依存不仅是一种必要条件的,也是良性的状态,增强了我们的抗风险能力。虽然英伟达在中国的制造业务不多,但我们服务的很多客户、合作伙伴、技术合作伙伴都处于中国的供应链中。全球供应链非常庞大,且高度关联。英伟达一方面受益于这一复杂、先进、技术含量极高的供应链体系,另一方面我们的供应链也是全球性的,在全球范围内都有生产合作伙伴。为了打造我们的AI超级计算机,我们需要一两百家不同的技术合作伙伴为我们的产品提供支持。供应链这一词的诞生,源于多家企业共同参与到一家企业产品制造的理念。不同区过去那种所有东西都自己造、垂直整合一切的生产方式,供应链是把全球各地公司、各个国家的看家本领都整合起来。这样一来,最终的产品的质量,比任何企业单打独斗做出来的都要好。美国不可能独自生产所有产品,既不现实也没必要。这种智慧,这种名为供应链的绝妙创造,确实是我们这代人想出来的。以前这叫“制造业”,现在叫“供应链管理”。制造仍然是重要的一部分,但供应链整合的复杂性远远超出传统制造,堪称人类最伟大的发明之一。02.世界动荡且充满变数 比以往更需要中国供应链黄仁勋:我访华时感到非常受欢迎。我真心相信,我们在这里的客户和合作伙伴非常欢迎我们,也非常重视我们。如今这个世界对供应链的敏捷性、速度和自动化要求越来越高,这些要素对于一个越来越动荡、变化越来越快的世界而言,至关重要。这对技术开发者和供应链专家来说,这是一个绝佳的机会。英伟达的核心专长之一就是打造高度敏捷的供应链体系。董倩:为什么强调英伟达的供应链很“敏捷”?黄仁勋:因为我们制造的产品极其复杂,如果我们的AI超级计算机中150万个零件,哪怕有一个零件缺货,或者某个零件故障、供应不足,整个系统就无法完成组装。我们必须十分“敏捷”,这意味着无论供应变化,需求波动,还是供应商断供,都要能够适应这些变化。拥有敏捷的供应链并拥有支持这种敏捷性的技术,是十分重要的,这也是中国的大好机会。我完全有信心,尽管我们不愿遇到断供,比如天气、地缘政治或供应商质量问题。没有人喜欢断供,但供应链本身就是为了“敏捷性”而设计的,冗余机制充分,有很多备用方案,这正是当代供应链架构的聪明之处。在当今充满变数的环境中,我们比以往任何时候都更需要中国供应链的专业能力。03.中国创新无法阻挡 有压力才会迸发创意董倩:有评论认为,H20无法满足中国市场需求,也有人担忧这会阻碍国内创新的动力。对此你怎么看?黄仁勋:中国创新的步伐是不可能被阻挡的,当然我相信英伟达能做出重要贡献。AI是一个极其复杂的技术栈,就像多层的蛋糕一样复杂。我们的芯片只是基础,上面还有系统、网络技术、AI基础设施、软件、AI算法以及最上层的应用服务。整个技术栈异常复杂,一方面,AI的发展需要这一系统每一层的创新,但如果某一层进展不够快,工程师们足够聪明,他们可以通过上下层的创新来弥补,从而推动整个系统前进。这正是为什么你不得不佩服,DeepSeek这家公司的惊人创新能力。他们的R1是真正的创新,重新设计了AI模型运行的很多方式,让它们能充分发挥H20架构的优势。这种做法非常有创意。尽管是基于H20构建的,但他们依然取得了世界一流的成果。这也说明研究者和开发人员完全能够根据不同技术层面的特点进行调整。我对中国的创新能力充满乐观和信心,不管手头上有什么资源,他们都能够适应。H20虽然不是英伟达最顶尖的产品,但其能力依然十分出色。正是这种架构定义,甚至可以说创造了如今的AI革命。H20即便放到今天依然相当出色,董倩:假设英伟达产品不受限制,英伟达能根据中国市场实际需求供应最新、最高端的芯片,谁会吃亏谁会受益?黄仁勋:这很难说,但我想说的是如果没有各种限制和挑战,创新和发明往往就不会出现。深度求索的R1、阿里巴巴的Qwen、月之暗面的Kimi,这些架构都是真正的创新,而这些创新常常诞生于受限的环境中,有压力才会迸发绝妙创意。当然人生的目标不是要承受压力,没人喜欢压力,但当压力客观存在,而人们对创新的梦想、希望和渴望依然强烈时,他们就会创造出新的东西。我们看到在过去几年里,最近这两三年,中国AI研究人员开发出一些突破性的成果,这些成果与世界其他地方非常不同,这让我无比钦佩。04.AI将成核心基础设施 中国市场“独一无二”董倩:中国市场对你们有多重要?黄仁勋:中国不是众多市场中的一个,中国是一个独一无二的市场,这个市场的活力、创新能力、发展势头以及这个产业的发展速度,都是绝无仅有的。我们在这里已经30年了,早在大多数高科技公司来华之前,我就到中国了,那时候中国只有联想和长城这两家科技公司,我的很多老朋友,都是一起在PC行业成长的。我要特别提到我在中国的几位杰出朋友,阿里巴巴、美团、腾讯、百度、小米、比亚迪。董倩:这次你来北京时见了雷军。黄仁勋:我们合作已经很久了,从小米创立之初就开始了。我们一起做过手机,现在我们正在共同开发AI,包括自动驾驶软件,还有很多项目正在合作。中国市场既有活力,又有创新能力卓越的优秀工程师,中国计算机科学家数量是全球最多的之一,唯一能与之比肩的只有美国。而且终端消费者群体规模极其庞大,这不是一个普通的市场,而是一个非常独特的市场。作为技术供应商,我们需要客户,所有供应商都需要客户,而这个市场非常独特,你绝对不能掉以轻心,不参与中国市场的意外后果和长期影响虽然难以预测,但我怀疑结果不会乐观。我认为这是一个非凡的时代,因为这是一场全新技术革命的开始,可能是有史以来最伟大的技术革命,智能的自动化生产,也就是AI技术。现在非常明确的是,它将催生非常庞大的产业,这是一项极其重要的技术,蕴含着难以置信的机遇。计算机科学是一门相对新兴的科学,化学、物理、生物、量子这些科学领域都有很长的历史,可能有300年、200年或100年。但计算机科学相当年轻,它是我这一代的产物,直到我这一代,编写软件的概念才被认可为一门科学。在我们之前,过去60年一直由通用计算和摩尔定律这个概念主导。这种计算机架构的基础框架,实际上决定了最终在上层运行的算法,英伟达在创造架构方面相当独特。这个架构重塑了运行在我们计算机上的所有算法,这种重塑带来了不同的能力、不同的方法论,还有很多不同的东西。计算是当今社会最重要的工具,对每个社会都影响深远,而我们这代重新定义了它,创造了一个全新的产业叫AI。AI或智能化不是某个特定产品的专属能力,而是每个社会、每个行业、每家公司、每个产品的基础。智能化或AI将成为每个国家和社会的核心基础设施,就像今天的电力和互联网一样重要,而且会比这两者都更加重要。这是世界的一个独特时期,我不记得曾有过这样的时期。董倩:为什么这么说?黄仁勋:我不记得上一次有如此影响力的技术是什么时候发明的。给我举一个例子,说说还有哪个时代、哪种技术能像这样同时占据全世界各国领导人、科技界领袖、企业领袖,几乎每个人的首要关注点,我不记得有过任何类似的情况,这非同寻常,已经无法用寻常眼光来看待它带来的非凡影响。我们必须认清当今在世界中的位置,不能自满,要珍惜这个机会,感恩这个机会,并竭尽全力把握这个机会。董倩:这个新世界是什么?黄仁勋:我们将拥有过去对我们来说相当艰难才能获得的能力,这就好比,突然之间我们都能跑得比任何人都快,我们都能每小时跑60英里、70英里、80英里,现在我们都能飞了,而过去人类是不能飞的。历史上从未有过一种技术能提升所有人,或许你根本没有大学文凭,或许你只拿到了高中学历,或许你对某个想学习的新应用领域一无所知,对我来说可能是数字生物学,或许你不是个很出色的艺术家但你想表达自己的创意,或许你不擅长写作,但因为AI你突然就能讲故事了。由于AI的突然出现,我们所有的能力都得到了同步提升,这是有史以来最伟大的平等工具。对于那些过去觉得科技没有服务到他们的人,因为过去的科技很难用,如今的AI技术触手可及,而且简单易用。所以我希望每个人都接触AI,我们抓住这个机会提升所有人。如果我们不在这里,本地市场也会得到服务,这里有很多创新型企业。05.敬佩并尊重华为 对中国市场前景充满信心黄仁勋:华为不仅极具创新力,更是一家规模和实力非凡的公司。华为比我们大得多,从规模、人员规模和技术能力来看,他们既广又深。如果有人仔细看过华为手机,就会明自其中蕴含的技术奇迹。如果你看现在的华为,他们在自动驾驶领域非常出色,AI技术也相当卓越。这是一家拥有强大芯片设计能力、系统设计和系统软件的公司。如果我们不在这里,会有中国创新者、芯片公司和华为为这个市场服务,很多云服务提供商也会自研芯片。所以我认为中国AI市场,无论有没有英伟达都会进步,如果我们不在这里,华为也一定能找到自己的解决方案。这是我对人类创新能力的信心,有志者事竟成。华为取得的成就完全值得尊重与赞赏,这是一家非凡的科技公司,只要他们决定专注并投入的领域,就一定能做好。董倩:华为是你们的竞争对手还是合作伙伴?黄仁勋:首先从企业哲学、企业文化、他们挺过的难关、取得的成就和构建的事业来看,除了非凡这个词,你找不到其他评价。他们的成就值得钦佩,这家公司依然极具竞争力,他们是我们的竞争对手,但你仍然可以钦佩和尊重竞争对手,并与他们保持良好的关系。对手不是敌人,但世界很大,我希望未来我们能继续竞争很多年。但我对他们的感情是钦佩、尊重并且充满竞争意识的。关键点在于,企业之间存在竞争,国家之间也存在竞争,但这些都可以共存。董倩:你曾说过所有会动的东西,未来都可能机器人化,而且很快,有多快?黄仁勋:就是现在。我们看到中国遍地都是自动驾驶汽车,自动驾驶技术在这里的发展速度,比任何地方都要快。小鹏有、理想有、蔚来有、小米有、比亚迪有。所以将AI、软件和机械系统融合的能力,对中国来说是非常自然的能力,所以这对中国来说是个非凡的机遇。我的很多中国员工和我们共事超过二十年,我们在北京、上海、深圳、香港都设有办公室,我每年都很喜欢来和他们一起庆祝春节。英伟达正在成长,这里有杰出的人才,我们还有非常棒的合作伙伴和客户,我希望能继续为他们服务,因此我对英伟达在中国的机遇持乐观态度。我乐观地认为中美两国能找到竞争与合作并存的方式,让像我这样的美国企业能继续在这个市场发展并服务这个市场,我对这些前景充满信心。我和我的中国员工共同缔造了这家世界级企业,我为他们感到无比自豪。我们的任务很单纯,做好本职工作,做好我们能掌控的事,尽最大努力发展尖端技术,培育和服务全球开发者与研究者的生态系统,在我们被允许的市场开展业务,当然要遵守每个国家的法规和法律,每个国家都有各自的法律法规,我们必须全部遵守。但我相信即便在这样的环境下,依然有可能打造一家极其伟大的公司,这家公司将服务这个非凡的时代,服务于这项非凡的技术,并最终服务于全球各国、各个行业和各个企业。董倩:你喜欢竞争。黄仁勋:我热爱竞争。在我之前那一代CEO们都是身经百战的,他们把商业竞争和企业经营比作战争,我不这么认为。董倩:为什么你不这么认为?黄仁勋:因为我们并非处于战争状态,因为我们在竞争,而事实证明你需要竞争来创造市场,你需要竞争才能为双方开创未来,所有伟大的市场都离不开竞争。因此从定义上说如果你想要市场,你想要繁荣你想要增长,竞争就是伴随而来的。所以我的核心理念是,在服务和推动行业市场发展的同时,帮助所有人成长是可能的,而最终你自己也会因此受益成长。我尊重我的竞争对手,并且很乐意与他们相处。英伟达与全球许多公司竞争,在很多方面我的大多数客户,也在与我竞争,但我们依然能毫无障碍地合作。因此我认为在当今这个万物深度互联、彼此依存的世界里,我在许多方面都需要依赖我的竞争对手。例如我采购大量英特尔CPU,也使用那些生产芯片,并与我竞争的公司的云服务,所以我认为在很多层面上,我们相互依存。明智的做法是留出竞争空间,同时认清有些领域注定要竞争。我们可以充满激情地竞争,而在其他领域我们将会合作。存在大量可以合作的领域,我们要寻找彼此合作的乐趣,尊重对方的竞争,并始终尽可能寻求更多的合作机会。未来对所有人都是未知的,这对每个人都是机遇,所以我每天尽可能早起,为未来持续努力,不敢有丝毫懈怠。06.从不自满、保持警觉 每天都要承受高压董倩:你在一次采访中说过,你带着焦虑和担忧醒来,没有自信和骄傲,为什么?黄仁勋:我不知道。我总是感觉我们快要倒闭了,也许是因为创立英伟达时,我们确实时刻面临倒闭危机。我是极少数从公司创立之初到现在还在的创始人,我不认为此前有任何创始人见证过自己的公司从零成长到万亿美元市值,这种危机感始终如影随形,那些创业初期的感受从未离开过我,我不敢有丝毫懈怠。我从不自满,始终保持着警觉。我总在想,就在我们取得某项成就的同时,别人也可能正在创造伟大,我忍不住想让英伟达做得更多,也忍不住相信我们能实现更多,我至今仍感觉每天都在面临倒闭危机,这种意识永远不会从我体内消失,我也不希望它消失,因此我会努力率先抵达未来。但如果别人先做到了,那就这样吧,我会努力追赶。董倩:当CEO的乐趣是什么?黄仁勋:实话说,当CEO大多时候并不那么有趣,你时刻承受着压力,33年来每一天每一分钟,我都在压力中度过,33年里的每一秒我都感受着公司、客户和市场的重担,这种压力从未离开过我,哪怕一刻都没有。所以并不总是有趣的,有趣的是看到我们公司和员工的成就,有趣的是看到合作伙伴和客户们的成就。看到雷军造的新车就很有趣,他成功造出了车,而且是在这么短的时间内,取得这么惊人的成就。对我来说有趣的是,山姆·阿尔特曼推出OpenAI o1,现在是OpenAI o3。谷歌CEO皮查伊的的德米斯·哈萨比斯推出Gemini Pro,埃隆·马斯克发布Grok,最新版Grok 4,这些都让我感到有趣,我很享受,我很享受看到自己以某种方式,略微参与其中并做出了贡献。我喜欢看到别人成功并有所作为,而我也能以某种方式参与其中。但除此之外,担任CEO每一天都承受着高压,需要拼命工作。董倩:但你还是想干到80岁。黄仁勋:我应该做,因为我认为我是最合适的人选。只要这个事实不变,我就应该继续做下去。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01810":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":331,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":455414531870864,"gmtCreate":1752222333580,"gmtModify":1752222335450,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/455414531870864","repostId":"2550981427","repostType":2,"repost":{"id":"2550981427","kind":"news","pubTimestamp":1752218366,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2550981427?lang=&edition=full","pubTime":"2025-07-11 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快科技6月19日消息,小米618终极战报正式发布,今年全渠道累计支付金额突破355亿元,刷新小米历年大促纪录。其中,手机品类包揽了多平台的各项冠军,包括销量第一、销售额第一等等,稳坐国产第一的位置。具体包括:京东包揽国产手机品牌,累计销量/销额双第一天猫斩获国产手机品牌,累计销量第一拼多多包揽国产手机品牌,累计销量/销额双...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/t/2025-06-19/doc-infaqrfn7370603.shtml\">Web Link</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"81810":"小米集团-WR","LU2087589342.USD":"BGF ASIAN MULTI-ASSET INCOME \"A6\" (USD) INC","LU2039709279.SGD":"MANULIFE GF DRAGON GROWTH \"AA\" (SGDHDG) INC","LU0499858438.USD":"NINETY ONE GSF ASIA PACIFIC EQUITY OPPORTUNITIES \"A\" (USD) INC","LU0561508036.HKD":"ALLIANZ CHINA EQUITY \"A\" (HKD) INC","LU0345775950.USD":"NINETY ONE GSF ASIAN EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU0039217434.USD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AD\" INC","LU0823413660.USD":"BNP PARIBAS EMERGING EQUITY \"C\" (USD) INC","LU1720050803.USD":"安联全方位中国股票基金","XIACY":"小米集团ADR","BK1502":"双十一","LU0143863198.USD":"CT (LUX) I GLOBAL EMERGING MARKET EQUITIES\"AU\" (USD) 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快科技6月19日消息,小米618终极战报正式发布,今年全渠道累计支付金额突破355亿元,刷新小米历年大促纪录。其中,手机品类包揽了多平台的各项冠军,包括销量第一、销售额第一等等,稳坐国产第一的位置。具体包括:京东包揽国产手机品牌,累计销量/销额双第一天猫斩获国产手机品牌,累计销量第一拼多多包揽国产手机品牌,累计销量/销额双第一抖音包揽国产手机品牌,累计销量/销额双第一快手小米官方直播间荣获手机品牌自播,累计销量冠军小米商城销额同比增长18%,手机销量同比增长17%小米之家销额同比增长51%,手机销量同比增长31%除了手机之外,小米其他品类还拿下了153项第一。其中,智能门锁品类/智能音箱品类/摄像机品类/空气净化器品类智能开关品类/加湿器品类获京东/天猫品类销量/销额双第一。充气宝品类/智能秤品类/足浴器品类获京东/天猫品类销额第一、京东品类销量第一等等。\n\n\n\n海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP","news_type":1,"symbols_score_info":{"81810":0.6,"01810":1,"MIUmain":1,"HXXD.SI":0.6,"XIACY":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":728,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":447461352833080,"gmtCreate":1750214078813,"gmtModify":1750214079659,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/447461352833080","repostId":"2544910738","repostType":2,"repost":{"id":"2544910738","kind":"news","pubTimestamp":1750209840,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2544910738?lang=&edition=full","pubTime":"2025-06-18 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[微笑]","text":"专家是专家,但专家不一定是专家,他说的很专家,我们看的也很专家,那你怎么看这个专家呢?就像你怎么看国家一样,怎么看炒房价一样 [微笑]","html":"专家是专家,但专家不一定是专家,他说的很专家,我们看的也很专家,那你怎么看这个专家呢?就像你怎么看国家一样,怎么看炒房价一样 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22:25","market":"hk","language":"zh","title":"恒大惊险“跳水”,“灰犀牛”拉响警报","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1179070681","media":"虎嗅APP","summary":"A股还在假期休市,港股却突然遭受“重挫”。\n9月20日,恒生指数盘中跌幅一度超1000点,并一举击穿24000点;截至收盘,恒生指数重挫800点,跌3.3%,年内涨幅在全球主要指数中垫底。\n受此影响,","content":"<p>A股还在假期休市,港股却突然遭受“重挫”。</p>\n<p>9月20日,恒生指数盘中跌幅一度超1000点,并一举击穿24000点;截至收盘,恒生指数重挫800点,跌3.3%,年内涨幅在全球主要指数中垫底。</p>\n<p>受此影响,地产股、金融股、科技股都跌势汹汹——<a href=\"https://laohu8.com/S/00012\">恒基地产</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00017\">新世界发展</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00683\">嘉里建设</a>跌超10%;<a href=\"https://laohu8.com/S/01113\">长实集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00016\">新鸿基地产</a>跌超9%;<a href=\"https://laohu8.com/S/03380\">龙光集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00095\">绿景中国地产</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02777\">富力地产</a>跌超8%。其中,千亿“黑马”房企新力控股(02103.HK)盘中暴跌超9成,收跌87.01%,成为跌幅最大个股,市值仅剩17.85亿港元。</p>\n<p>对此,《中国证券报》分析称,多重因素导致了港股今日的大跌:</p>\n<blockquote>\n 首先,受中秋节假期影响,沪深港通交易关闭,国内抄底资金无法进入港股市场;其次,港股市场上外资流动性较强,因而不排除外资借<a href=\"https://laohu8.com/S/03333\">中国恒大</a>的兑付危机进行炒作,造成投资者的恐慌性卖出;第三,近期美元指数持续走高,外资继续持有港币就会有外汇损失的风险,因而外资为了躲避汇率风险进行抛售。\n</blockquote>\n<p>不过,一个值得关注的重要节点是,今年刚好是香港决定粉岭高尔夫球场回收的研究截止时间。</p>\n<p>时间拉回2019年2月20日,香港特区政府发展局表示,特区政府全盘接纳土地供应专责小组(土地小组)就土地供应策略及八个值得优先研究和推行的土地供应选项的建议,包括决定回收并发展粉岭高尔夫球场其中32公顷用地作房屋用途等。相关技术研究将于2019年下半年展开,预计2021年上旬或之前完成研究。</p>\n<p>而在公开报道中,关于香港粉岭项目的讨论始于15年8月,当时公开征询期间反对派游行导致项目搁置;2018年3月第二次征询被四大地产商集体以保护香港市场稳定供应反对;2021年4月正式启动第三次,全部地产商都赞同政府意见。</p>\n<p>如果香港将土地小组此次研究用地全部划拨与工务署做公租房,未来市场供应或超百万套,基本占了目前市场供应量的2/3。所以不排除,今天恒指在香港本地地产板块带动下大跌,或与香港住房问题有关,市场开始担忧未来香港地产商寡头垄断运营的利润或将下降。</p>\n<p>尤其,香港对大地产商态度产生微妙变化后,不排除空置税、新界开发、大规模填海等之前难以使用的开发模式被提上日程,由此香港房地产或将迎来一个新的时代。</p>\n<p>警方深夜为恒大辟谣</p>\n<p>恒大事件闹得沸沸扬扬,关于恒大金服、恒大财富的诸多传闻也不胫而走,自然有人借此实施诈骗。为此,恒大官方与相关政府部门已进行多次辟谣。</p>\n<p>9月18日(周六),恒大财富发布公告称,根据9月13日恒大集团制定的《恒大财富投资产品兑付方案》,实物资产兑付工作已启动。投资者若有实物资产兑付需求,可以联系投资顾问或携带身份证、投资合同到各地接待地点咨询办理。</p>\n<p>根据恒大财富执行董事兼总经理杜亮的说法,恒大各地区公司要把所有已取证未售的住宅公寓和商铺等资产拿出来。住宅、公寓、商铺和车位分别按照当期售价基础打7.2折、5.4折和4.8折。若资产折后价格低于所在地政府备案价,按当地政府要求的备案价操作。恒大将在每月下旬办理实物资产兑付工作,采取集中登记、线上集中选房的方式。</p>\n<p>这一纸公告虽然表达了态度、陈述了委屈、回应了质疑,但对于安抚投资者情绪作用非常有限——因为在该公告发布后,依旧有网友在不同渠道疯传那份《关于召开全国恒大财富投资人大会通知》的文件,恒大财富被架在火上烤的处境并未缓和。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/0eb097f9aa5ca55da9464767b70fad4d\" tg-width=\"640\" tg-height=\"421\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>来源:恒大集团官网</p>\n<p>于是,在9月19日(周日)深夜,恒大集团官网紧急发布“严正声明”称,“近日,网上流传的《关于召开全国恒大财富投资人大会通知》经核实系伪造,非我集团旗下恒大金融财富管理(深圳)有限公司官方发布,请广大投资者切勿轻信谣言,一切信息以官方公告为准。我们将保留进一步追究制造传播谣言者法律责任的权利。”</p>\n<p>与此同时,还有两份警方辟谣通报一并发出。</p>\n<p>9月19日深夜,深圳市公安局福田分局发布情况通报称,近日,有网民在网上发布题为“关于恒大互联网金融服务(深圳)有限公司涉嫌非法吸收公众存款案的情况通报”图片,引发关注。经我局与深圳市市场监督管理局核实,该图片内容不实,属伪造信息。我局已经立案开展调查。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1b1022ffb608a32fb472f46ba6944320\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"1000\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源:@福田警察</p>\n<p>第二份通报依旧由深圳市公安局福田分局发布,近日,警方接到报警,称网络上流传的《关于恒大金服周期补偿事项通知》为虚假信息,警方马上展开调查,确认该通知属伪造,并抓获涉嫌以此实施诈骗的犯罪嫌疑人5名。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/342327aee27895dba805ec44fd7a3721\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"1000\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源:@福田警察</p>\n<p>而在此之前,深圳市地方金融监管局曾发布公告称,经核实,该通知系伪造,非该局出具,已向公安机关报案。</p>\n<p>即便连夜发声辟谣,恒大系依旧没躲过今日港股“重挫”——中国恒大(03333.HK)盘中大跌超18%,收盘时跌幅收窄至10.24%;<a href=\"https://laohu8.com/S/00708\">恒大汽车</a>(00708.HK)盘中大跌10.07%,收盘时跌幅收窄至2.68%;<a href=\"https://laohu8.com/S/06666\">恒大物业</a>(06666.HK)盘中大跌12.83%,收盘时跌幅收窄至11.3%;<a href=\"https://laohu8.com/S/00136\">恒腾网络</a>(00136.HK)盘中大跌14.22%,收盘时跌幅收窄至9.48%。</p>\n<p>争议缠身的恒大,也再一次因#恒大系股价继续暴跌#冲上热搜。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1f99468fec945cb54b92832b8f7ca29b\" tg-width=\"610\" tg-height=\"100\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>如果将时间轴拉长,中国恒大股价自高位已回撤超87%,恒大汽车跌幅超96%,恒大物业跌幅超80%,恒腾网络跌幅93%;而这四只股票如今仅剩1230亿港元左右,距四只股票最高时13185亿港元已蒸发近1.2万亿港元,市值缩水超90%。</p>\n<p>恒大危矣?</p>\n<p>回过头看,中国房地产很多富豪的成长路径几乎有一个“范本”——从王首富到许老板再到孙宏斌,都是先不停地买买买,然后再把规模做大,而他们的起家史也堪称中国借贷和建设自由时代的一个缩影。</p>\n<p>尤其恒大集团的发展轨迹,与许家印自身的资源效能有很大关系:当许通过向上翻腾,游过命运暗流开辟出新天地时,外界往往容易把时代机遇归功到个人努力身上,公司成长路径也因此产生人设依赖。</p>\n<p>如今时移世易,凛冬将光鲜亮丽表象撕破后,分析师密集如雨的键盘声倏忽中止,许老板才明白命运的馈赠和残酷总是如影随形。</p>\n<p>财报显示,截至今年6月30日,中国恒大有息负债总计5700多亿元。这个债务规模已大致能够说明其对国内经济的巨大影响。但市场相信整个恒大系的负债远不止于此,并且相当部分的负债是在财报之外。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1d30807d8842bf61b5a9aae8acebfaa3\" tg-width=\"641\" tg-height=\"1388\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>去年9月,一封泄露的公司报告显示,恒大曾恳求政府支持批准现已取消的借壳上市计划,并警告其面临现金流断裂的风险。</p>\n<p>在当时的那份文件中,恒大负债涉及超过128家银行和逾121家非银行机构。其中境内银行类金融机构171家,借款余额2163亿元,主要为<a href=\"https://laohu8.com/S/600016\">民生银行</a>293亿元、<a href=\"https://laohu8.com/S/601288\">农业银行</a>242亿元、<a href=\"https://laohu8.com/S/601916\">浙商银行</a>107亿元、<a href=\"https://laohu8.com/S/601818\">光大银行</a>100亿元、<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>94亿元、<a href=\"https://laohu8.com/S/601998\">中信银行</a>94亿元。</p>\n<p>尽管恒大很快对这份文件辟谣,但市场分析人士依然十分重视其中的内容。直到今年6月,恒大集团在官网发布声明,对市场传言打折卖房、恒大商票未兑付、和<a href=\"https://laohu8.com/S/02066\">盛京银行</a>之间的资金输血等多个问题作出了回应,并承认没有按时兑付一些商业票据;9月14日,恒大向港交所发出声明,承认所面临的“巨大”财务压力,至此彻底点燃了舆论。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/e34f089891defe56ee7e20cbada7665e\" tg-width=\"1000\" tg-height=\"870\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>7月19日,广发银行曝出申请冻结恒大资金,随后双方“握手言和”;8月19日,央行、银保监会约谈恒大,恒大表态将全面落实约谈要求,以最大决心、最大力度保持公司经营稳定,化解债务风险,维护房地产市场和金融稳定。</p>\n<p>此后,<a href=\"https://laohu8.com/S/01988\">民生银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601229\">上海银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600926\">杭州银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601838\">成都银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002807\">江阴银行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002839\">张家港行</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/002948\">青岛银行</a>纷纷发布声明,但目前仍有多家银行对恒大相关问题避而不谈。</p>\n<p>而恒大将于9月23日为其2022年3月到期的离岸债券支付8350万美元的利息;9月29日,恒大还需为2024年3月到期的债券支付4750万美元的利息。</p>\n<p>如果恒大未能在30天内支付利息,这些债券将构成违约。</p>\n<p>对此,<a href=\"https://laohu8.com/S/600918\">中泰证券</a>研究所房地产行业负责人陈立认为,恒大的问题不会持续向金融体系传导:</p>\n<blockquote>\n 在他看来,化解当前恒大问题主要有以下几个途径:首先,短期上来看,引入合适的投资方或资金方,通过债务重组、股权出售等方式缓解短期的兑付压力,保障在建项目的正常施工建设,防止烂尾风险。其次,引导市场预期,增加下游购房者对于已售项目正常交楼的积极信心。最后,通过公司自身的项目正常销售回款,逐步化解流动性风险。\n</blockquote>\n<p>但无论如何,以恒大为首的房企债务危机,正在波及银行。而在吃瓜群众脑补的“起高楼-宴宾客-楼塌了”剧情中,许家印和恒大,早已被写好了结局。</p>\n<p>当年,赵老师感觉到空气不对劲时,说:人活在世上,有的人活成了面子,有的活成了里子,都是时势使然。戏里说完这句台词,现实中就琢磨把自己飞机退了,给国家捐财产。</p>\n<p>某种意义上,从王健林到如今处于风口浪尖的许家印,无不在告诫企业家们:纵使腰缠亿万,再风光无限、气吞山河,一脚跨进资本市场的大门,名和利有时就变得身不由己。</p>\n<p>尤其,企业一旦资不抵债就会变成一种西西弗斯式的诅咒,让昔日的名声变得狼藉,最终被群嘲甚至践踏。</p>\n<p>所以,马云那句“羡慕每个月赚3、4万元的人”,很可能是登高之人的肺腑之言。</p>","source":"lsy1571189977230","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta 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href=https://mp.weixin.qq.com/s/ijW3vR-eJ4cxsHtblGVlxg><strong>虎嗅APP</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>A股还在假期休市,港股却突然遭受“重挫”。\n9月20日,恒生指数盘中跌幅一度超1000点,并一举击穿24000点;截至收盘,恒生指数重挫800点,跌3.3%,年内涨幅在全球主要指数中垫底。\n受此影响,地产股、金融股、科技股都跌势汹汹——恒基地产、新世界发展、嘉里建设跌超10%;长实集团、新鸿基地产跌超9%;龙光集团、绿景中国地产、富力地产跌超8%。其中,千亿“黑马”房企新力控股(02103.HK)...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/ijW3vR-eJ4cxsHtblGVlxg\">Web 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首先,受中秋节假期影响,沪深港通交易关闭,国内抄底资金无法进入港股市场;其次,港股市场上外资流动性较强,因而不排除外资借中国恒大的兑付危机进行炒作,造成投资者的恐慌性卖出;第三,近期美元指数持续走高,外资继续持有港币就会有外汇损失的风险,因而外资为了躲避汇率风险进行抛售。\n\n不过,一个值得关注的重要节点是,今年刚好是香港决定粉岭高尔夫球场回收的研究截止时间。\n时间拉回2019年2月20日,香港特区政府发展局表示,特区政府全盘接纳土地供应专责小组(土地小组)就土地供应策略及八个值得优先研究和推行的土地供应选项的建议,包括决定回收并发展粉岭高尔夫球场其中32公顷用地作房屋用途等。相关技术研究将于2019年下半年展开,预计2021年上旬或之前完成研究。\n而在公开报道中,关于香港粉岭项目的讨论始于15年8月,当时公开征询期间反对派游行导致项目搁置;2018年3月第二次征询被四大地产商集体以保护香港市场稳定供应反对;2021年4月正式启动第三次,全部地产商都赞同政府意见。\n如果香港将土地小组此次研究用地全部划拨与工务署做公租房,未来市场供应或超百万套,基本占了目前市场供应量的2/3。所以不排除,今天恒指在香港本地地产板块带动下大跌,或与香港住房问题有关,市场开始担忧未来香港地产商寡头垄断运营的利润或将下降。\n尤其,香港对大地产商态度产生微妙变化后,不排除空置税、新界开发、大规模填海等之前难以使用的开发模式被提上日程,由此香港房地产或将迎来一个新的时代。\n警方深夜为恒大辟谣\n恒大事件闹得沸沸扬扬,关于恒大金服、恒大财富的诸多传闻也不胫而走,自然有人借此实施诈骗。为此,恒大官方与相关政府部门已进行多次辟谣。\n9月18日(周六),恒大财富发布公告称,根据9月13日恒大集团制定的《恒大财富投资产品兑付方案》,实物资产兑付工作已启动。投资者若有实物资产兑付需求,可以联系投资顾问或携带身份证、投资合同到各地接待地点咨询办理。\n根据恒大财富执行董事兼总经理杜亮的说法,恒大各地区公司要把所有已取证未售的住宅公寓和商铺等资产拿出来。住宅、公寓、商铺和车位分别按照当期售价基础打7.2折、5.4折和4.8折。若资产折后价格低于所在地政府备案价,按当地政府要求的备案价操作。恒大将在每月下旬办理实物资产兑付工作,采取集中登记、线上集中选房的方式。\n这一纸公告虽然表达了态度、陈述了委屈、回应了质疑,但对于安抚投资者情绪作用非常有限——因为在该公告发布后,依旧有网友在不同渠道疯传那份《关于召开全国恒大财富投资人大会通知》的文件,恒大财富被架在火上烤的处境并未缓和。\n\n来源:恒大集团官网\n于是,在9月19日(周日)深夜,恒大集团官网紧急发布“严正声明”称,“近日,网上流传的《关于召开全国恒大财富投资人大会通知》经核实系伪造,非我集团旗下恒大金融财富管理(深圳)有限公司官方发布,请广大投资者切勿轻信谣言,一切信息以官方公告为准。我们将保留进一步追究制造传播谣言者法律责任的权利。”\n与此同时,还有两份警方辟谣通报一并发出。\n9月19日深夜,深圳市公安局福田分局发布情况通报称,近日,有网民在网上发布题为“关于恒大互联网金融服务(深圳)有限公司涉嫌非法吸收公众存款案的情况通报”图片,引发关注。经我局与深圳市市场监督管理局核实,该图片内容不实,属伪造信息。我局已经立案开展调查。\n\n图片来源:@福田警察\n第二份通报依旧由深圳市公安局福田分局发布,近日,警方接到报警,称网络上流传的《关于恒大金服周期补偿事项通知》为虚假信息,警方马上展开调查,确认该通知属伪造,并抓获涉嫌以此实施诈骗的犯罪嫌疑人5名。\n\n图片来源:@福田警察\n而在此之前,深圳市地方金融监管局曾发布公告称,经核实,该通知系伪造,非该局出具,已向公安机关报案。\n即便连夜发声辟谣,恒大系依旧没躲过今日港股“重挫”——中国恒大(03333.HK)盘中大跌超18%,收盘时跌幅收窄至10.24%;恒大汽车(00708.HK)盘中大跌10.07%,收盘时跌幅收窄至2.68%;恒大物业(06666.HK)盘中大跌12.83%,收盘时跌幅收窄至11.3%;恒腾网络(00136.HK)盘中大跌14.22%,收盘时跌幅收窄至9.48%。\n争议缠身的恒大,也再一次因#恒大系股价继续暴跌#冲上热搜。\n\n如果将时间轴拉长,中国恒大股价自高位已回撤超87%,恒大汽车跌幅超96%,恒大物业跌幅超80%,恒腾网络跌幅93%;而这四只股票如今仅剩1230亿港元左右,距四只股票最高时13185亿港元已蒸发近1.2万亿港元,市值缩水超90%。\n恒大危矣?\n回过头看,中国房地产很多富豪的成长路径几乎有一个“范本”——从王首富到许老板再到孙宏斌,都是先不停地买买买,然后再把规模做大,而他们的起家史也堪称中国借贷和建设自由时代的一个缩影。\n尤其恒大集团的发展轨迹,与许家印自身的资源效能有很大关系:当许通过向上翻腾,游过命运暗流开辟出新天地时,外界往往容易把时代机遇归功到个人努力身上,公司成长路径也因此产生人设依赖。\n如今时移世易,凛冬将光鲜亮丽表象撕破后,分析师密集如雨的键盘声倏忽中止,许老板才明白命运的馈赠和残酷总是如影随形。\n财报显示,截至今年6月30日,中国恒大有息负债总计5700多亿元。这个债务规模已大致能够说明其对国内经济的巨大影响。但市场相信整个恒大系的负债远不止于此,并且相当部分的负债是在财报之外。\n\n去年9月,一封泄露的公司报告显示,恒大曾恳求政府支持批准现已取消的借壳上市计划,并警告其面临现金流断裂的风险。\n在当时的那份文件中,恒大负债涉及超过128家银行和逾121家非银行机构。其中境内银行类金融机构171家,借款余额2163亿元,主要为民生银行293亿元、农业银行242亿元、浙商银行107亿元、光大银行100亿元、工商银行94亿元、中信银行94亿元。\n尽管恒大很快对这份文件辟谣,但市场分析人士依然十分重视其中的内容。直到今年6月,恒大集团在官网发布声明,对市场传言打折卖房、恒大商票未兑付、和盛京银行之间的资金输血等多个问题作出了回应,并承认没有按时兑付一些商业票据;9月14日,恒大向港交所发出声明,承认所面临的“巨大”财务压力,至此彻底点燃了舆论。\n\n7月19日,广发银行曝出申请冻结恒大资金,随后双方“握手言和”;8月19日,央行、银保监会约谈恒大,恒大表态将全面落实约谈要求,以最大决心、最大力度保持公司经营稳定,化解债务风险,维护房地产市场和金融稳定。\n此后,民生银行、上海银行、杭州银行、成都银行、江阴银行、张家港行、青岛银行纷纷发布声明,但目前仍有多家银行对恒大相关问题避而不谈。\n而恒大将于9月23日为其2022年3月到期的离岸债券支付8350万美元的利息;9月29日,恒大还需为2024年3月到期的债券支付4750万美元的利息。\n如果恒大未能在30天内支付利息,这些债券将构成违约。\n对此,中泰证券研究所房地产行业负责人陈立认为,恒大的问题不会持续向金融体系传导:\n\n 在他看来,化解当前恒大问题主要有以下几个途径:首先,短期上来看,引入合适的投资方或资金方,通过债务重组、股权出售等方式缓解短期的兑付压力,保障在建项目的正常施工建设,防止烂尾风险。其次,引导市场预期,增加下游购房者对于已售项目正常交楼的积极信心。最后,通过公司自身的项目正常销售回款,逐步化解流动性风险。\n\n但无论如何,以恒大为首的房企债务危机,正在波及银行。而在吃瓜群众脑补的“起高楼-宴宾客-楼塌了”剧情中,许家印和恒大,早已被写好了结局。\n当年,赵老师感觉到空气不对劲时,说:人活在世上,有的人活成了面子,有的活成了里子,都是时势使然。戏里说完这句台词,现实中就琢磨把自己飞机退了,给国家捐财产。\n某种意义上,从王健林到如今处于风口浪尖的许家印,无不在告诫企业家们:纵使腰缠亿万,再风光无限、气吞山河,一脚跨进资本市场的大门,名和利有时就变得身不由己。\n尤其,企业一旦资不抵债就会变成一种西西弗斯式的诅咒,让昔日的名声变得狼藉,最终被群嘲甚至践踏。\n所以,马云那句“羡慕每个月赚3、4万元的人”,很可能是登高之人的肺腑之言。","news_type":1,"symbols_score_info":{"03333":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":5881,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":838024072,"gmtCreate":1629360329196,"gmtModify":1629360329196,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"雷军曾在对外的演讲中一再强调“小米是一家互联网公司”。互联网的思维是席卷一切、颠覆以往的认知,建立新的文明。","listText":"雷军曾在对外的演讲中一再强调“小米是一家互联网公司”。互联网的思维是席卷一切、颠覆以往的认知,建立新的文明。","text":"雷军曾在对外的演讲中一再强调“小米是一家互联网公司”。互联网的思维是席卷一切、颠覆以往的认知,建立新的文明。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":2,"repostSize":1,"link":"https://laohu8.com/post/838024072","repostId":"1111114952","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1769,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"3574762999053161","authorId":"3574762999053161","name":"xyzrb","avatar":"https://static.laohu8.com/default-avatar.jpg","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"idStr":"3574762999053161","authorIdStr":"3574762999053161"},"content":"可惜没人认","text":"可惜没人认","html":"可惜没人认"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":333180570,"gmtCreate":1609209260290,"gmtModify":1703738181984,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"透彻,马云是中国的名片","listText":"透彻,马云是中国的名片","text":"透彻,马云是中国的名片","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":8,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/333180570","repostId":"333385695","repostType":1,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1721,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":870572360,"gmtCreate":1636639746961,"gmtModify":1636639746961,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"任何一个想要成长的人,任何一家想要发展的企业,都会面临各种困难,这时我们需要的是像俞敏洪那样的坚持,以及不断找方法解决问题的魄力。 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src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20201020185954895d246tjqijpvbh54\"/><p><strong>且不说他的假设(华为退出手机制造)是否成立,但是有一个错误认识必须指出——小米的崛起绝不</strong><strong>是对华为市场份额的简单替代。</strong></p><p>虽然这份分析报告对小米也给出了“买入”评级,<strong>但我更想郑重强调的是,小米和华为虽然都有手机制造业务,但,这两家企业绝对不属于同类公司。这份报告对小米这家公司的认知存在根本性错误。</strong></p><p><strong>我在这里指出,华为是通信设备制造及技术服务提供商,近期刚刚启动开发者生态项目(HMS),布局其软件生态;而小米是一家以“手机+智能生活”为作为流量基础的互联网企业。两者的商业模式、核心竞争力和估值体系是截然不同的。</strong></p><p><strong>1 、小米的华丽转身</strong></p><p>今年8月11日,小米创始人、董事长兼CEO雷军先生在北京总部小米科技园发表了“一往无前”的10周年演讲,并确立了“手机×AIoT”的战略以及“技术为本,性价比为纲,做最酷的产品”的三项铁律。</p><p>10月18日的央视新闻中,雷军先生接受采访时也表示,小米“坚持做一家科技公司”。</p><p>不可否认,此前不少人认为小米是手机与家用电器制造商。尽管小米从建立之初就坚持做技术做生态,但人们对小米“智能生活领导者”的江湖地位的认可,是从2018年战略路线调整才开始的。</p><p>2018年,小米开始调整自己的组织构架和产品结构,主要是两大动作。一,将小米和Redmi品牌分拆;二,推动IoT及生活消费品业务发展。其实在这里已经看到“手机+IoT”战略的雏形。</p><p>手机来讲,2019年上半年,Redmi产品组合已经完整覆盖了1000元以下到3000元档,小米品牌也从1000元覆盖到3000元以上价格档位,两个品牌成功有了比较完整的产品组合,多品牌战略已再次被证明有效。2020年,小米10系列和Redmi K30 Pro继续表现出色,带领小米手机ASP继续提升,小米的市场口碑也越来高,即使在疫情压力下,也同样表现优秀。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20201020185955678d246qxdit7x9kap\"/><p>智能生活(也叫万物互联、智能家居,Internet of Things,IoT)来讲,事实上,小米的起步布局是比较早的。但初期阶段用户从不同的产品一点一滴接触小米的生态圈,有的是牙刷、有的是路由器、有的是电风扇,等等;此时无法构成协同与闭环。随着用户购买的家电数量到达某个临界点之后,量变到质变,协同效应会突飞猛进地增强。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20201020185956872d246lprm6asbs9k\"/><p>回顾今年小米的股价,出现过两轮明显的上涨。第一轮是7月上旬,第二轮是8月下半月到9月初。特别是8月中旬开始的那一波上涨,股价从15涨到了26,几乎翻倍。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20201020185957686d246sg89ign4a9r\"/><p><strong>小米上市以来股价走势图,数据来源:Wind</strong></p><p>站在更长的时间周期来看,从上市以来到今天,小米的股价走势完美地走出了一个“圆底反转”的形态。而这背后,是市场对小米的战略从看不懂、不理解、不认可,到看懂、理解、认可,以及最后通过真金白银下注。</p><p>今年“8·11”大会上,小米推出两款爆款手机——和一款透明电视,从用户到资本市场开始认识到小米IoT战略的能量与增长空间。今天,在无线快充和“一指连”UWB两大技术上的重大突破,反映出小米的两点未来趋势:</p><p>(1)死磕硬核科技</p><p>(2)称霸智能生活</p><p><strong>2 、死磕硬核科技</strong></p><p>正如8·11大会上雷军先生提出的“三条铁律”其中的第一句话:技术为本。任何一家科技企业,没有过硬的技术,就仿佛无源之水、无本之木。</p><p>10月18日央视新闻联播的企业访谈节目中,小米创始人雷军接受采访。雷军旗帜鲜明地表示,坚持小米要做一家技术公司。“死磕硬核技术”,在硬核技术上的投入会越来越多。雷军透露,今年小米在技术上的投入会超过100亿元。</p><p>事实上,在推动硬核技术发展上,单靠一家企业是不够的,一定要有生态思维和系统思维。</p><p>小米除了自己“死磕”硬核技术之外,小米用“生态链”的模式,持续为科技创新企业提供投资孵化支持,号召大家一起干。“众人拾柴火焰高,小米1000多个产品背后其实是100多家公司一起做的,不单单是小米一家做的。”雷军说。</p><p>此外,通过在小米智能工厂的智能制造成果,小米帮助更多制造型企业实现智能制造的同时,也推动中国制造业实现智能制造升级,让智能制造进一步助力中国品牌在全球的崛起。</p><p>目前,小米产业基金已投资了超过70家半导体和智能制造的公司。可以预见,未来,小米将带领小米智能制造产业链,共同打造出国民级乃至世界级的电子消费产品。成为中国乃至世界新兴高端制造业中不可忽视的一股力量。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20201020185958254d246imybzv12dsv\"/><p><strong>小米产业链公司布局,资料来源:<a href=\"https://laohu8.com/S/46816\">小米集团</a>,<a href=\"https://laohu8.com/S/601901\">方正证券</a></strong></p><p><strong>3、 称霸智能生活</strong></p><p>曾经有人认为小米手机的发展模式是复刻全球其它高端手机的路线,例如华为copy<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>,小米copy华为等观点曾一度被传播。<strong>事实上,这是肤浅的看法。站在智能生活的角度来看,手机只是小米智能生态圈里面的众多入口之一。</strong></p><p>根据<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>的“飞轮”理论,互联网企业的特征是,不论从任何一个入口进入,都能形成闭环,并且带来增长——具备了这样的特征,就可以成为具有高增长潜力的“飞轮”。亚马逊“飞轮”的三大入口分别是:Prime会员、Marketplace和AWS云服务。</p><p>对于小米而言,曾经有分析师引用亚马逊“飞轮”理论去分析小米的“手机+IoT”战略,认为小米的商业模式存在三个飞轮:</p><p>(1)智能手机</p><p>(2)IoT生态链</p><p>(3)互联网服务</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20201020185958773d2465p07g0bh6w9\"/><p>以前,小米的三大飞轮对手机的依赖比较高。现在,随着智能家居的产品形态以及模式越来越丰富,三大飞轮的入口明显增加,呈现出遍地开花的态势。</p><p>特别是在“一指连”这样的魔幻黑科技落地之后,一部手机作为所有家庭电气设备的“指挥棒”,指到哪里,哪里变亮,指到哪里,哪里开机……手机作为流量入口的地位也得到了一定程度上的加强。</p><p>值得注意的是,在今年8·11大会上,小米将原先战略“手机+IoT”的提法改成了“手机×AIoT”,当然一方面是对AI(人工智能)与硬核科技理念的强化,但另一方面更多的是强调手机与智能生活之间产生的协同递增效应。</p><img src=\"https://fid-75186.picgzc.qpic.cn/20201020185959697d246eca0c772jcf\"/><p><strong>小米业务版图,资料来源:方正证券</strong></p><p>截至2020年二季度,小米连接设备数已达到2.71亿台,拥有5个及以上连接至小米IoT平台上的设备的用户数已达到510万户,小米已成为全球具有规模的消费级AIoT平台之一。</p><p><strong>4、 小米的增长空间或许才刚被打开</strong></p><p>近期,小米的成交量明显放大。最近一周,南向资金持续净买入小米,累积增持金额高达40.3亿港元。伴随着8月中旬那一波上涨,最近两个月小米的成交量明显放大。与8月11日收盘价15港元相比,截至今日,小米累计涨幅已经高达46%。</p><p>如果与9月2日的最高价26.950港元相比,这一波最大涨幅已经接近80%。说明真金白银正在密集下注小米。也说明,市场正在意识到,小米的估值逻辑正在发生改变。</p><p>此前市场是按照一家手机制造商来给小米估值;而站在今时今日,基于“手机×AIoT”的基础模式来看,小米是一家不折不扣的互联网公司。</p><p>互联网公司的估值,无非是流量和ARPU值。流量来看,小米目前具备手机和AIoT两大流量入口,其中手机随着产品换代升级,逐步朝着高端品牌的形象迈进;而AIoT,作为万物互联技术在家用领域的具体业态之一,具备高增长的潜力。</p><p>目前接入小米物联网的设备数量为2.7亿台,可见距离<a href=\"https://laohu8.com/S/QC7.SI\">全民</a>普及还有很大的空间;事实上,按照智能居家的理念,每个家庭接入小米AIoT的设备肯定不止一台,因此这个数字可能比14亿的人口基数高出很多很多。所以,AIoT有望成为未来流量浩浩洪流的入口。</p><p>随着这个流量起来之后,小米的第三个飞轮——互联网业务——有望进入收获阶段,ARPU值提升的逻辑也会在这里出现。也许,与当下卖手机和卖家用电器的收益相比,未来互联网业务的收益才是大头。</p><p>从产品更新换代到商业模式清晰明确化,再到估值逻辑发生变迁。这才近期资金开始密集下注小米、以及小米股价迅猛增长的真正原因。</p></article></body></html>","source":"tencent","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202010201859597b3f2a73&s=b><strong>格隆汇</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>10月19日,小米官方宣布,小米无线充电首次跨过80瓦大关,打破全球手机无线充电纪录。此前全球市场最高无线充电技术为OPPO的65瓦。早前,10月12日,小米发布“一指连”UWB技术。此项技术使用户可以精准感知智能设备的空间位置,就像“室内GPS”。当手机指向智能设备时,就能对应呼出控制卡片,甚至对准电视还能直接投屏。无线快充与“一指连UWB”这两项技术的落地,标志着小米在手机与智能生活两大领域的...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN202010201859597b3f2a73&s=b\">Web 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、小米的华丽转身今年8月11日,小米创始人、董事长兼CEO雷军先生在北京总部小米科技园发表了“一往无前”的10周年演讲,并确立了“手机×AIoT”的战略以及“技术为本,性价比为纲,做最酷的产品”的三项铁律。10月18日的央视新闻中,雷军先生接受采访时也表示,小米“坚持做一家科技公司”。不可否认,此前不少人认为小米是手机与家用电器制造商。尽管小米从建立之初就坚持做技术做生态,但人们对小米“智能生活领导者”的江湖地位的认可,是从2018年战略路线调整才开始的。2018年,小米开始调整自己的组织构架和产品结构,主要是两大动作。一,将小米和Redmi品牌分拆;二,推动IoT及生活消费品业务发展。其实在这里已经看到“手机+IoT”战略的雏形。手机来讲,2019年上半年,Redmi产品组合已经完整覆盖了1000元以下到3000元档,小米品牌也从1000元覆盖到3000元以上价格档位,两个品牌成功有了比较完整的产品组合,多品牌战略已再次被证明有效。2020年,小米10系列和Redmi K30 Pro继续表现出色,带领小米手机ASP继续提升,小米的市场口碑也越来高,即使在疫情压力下,也同样表现优秀。智能生活(也叫万物互联、智能家居,Internet of Things,IoT)来讲,事实上,小米的起步布局是比较早的。但初期阶段用户从不同的产品一点一滴接触小米的生态圈,有的是牙刷、有的是路由器、有的是电风扇,等等;此时无法构成协同与闭环。随着用户购买的家电数量到达某个临界点之后,量变到质变,协同效应会突飞猛进地增强。回顾今年小米的股价,出现过两轮明显的上涨。第一轮是7月上旬,第二轮是8月下半月到9月初。特别是8月中旬开始的那一波上涨,股价从15涨到了26,几乎翻倍。小米上市以来股价走势图,数据来源:Wind站在更长的时间周期来看,从上市以来到今天,小米的股价走势完美地走出了一个“圆底反转”的形态。而这背后,是市场对小米的战略从看不懂、不理解、不认可,到看懂、理解、认可,以及最后通过真金白银下注。今年“8·11”大会上,小米推出两款爆款手机——和一款透明电视,从用户到资本市场开始认识到小米IoT战略的能量与增长空间。今天,在无线快充和“一指连”UWB两大技术上的重大突破,反映出小米的两点未来趋势:(1)死磕硬核科技(2)称霸智能生活2 、死磕硬核科技正如8·11大会上雷军先生提出的“三条铁律”其中的第一句话:技术为本。任何一家科技企业,没有过硬的技术,就仿佛无源之水、无本之木。10月18日央视新闻联播的企业访谈节目中,小米创始人雷军接受采访。雷军旗帜鲜明地表示,坚持小米要做一家技术公司。“死磕硬核技术”,在硬核技术上的投入会越来越多。雷军透露,今年小米在技术上的投入会超过100亿元。事实上,在推动硬核技术发展上,单靠一家企业是不够的,一定要有生态思维和系统思维。小米除了自己“死磕”硬核技术之外,小米用“生态链”的模式,持续为科技创新企业提供投资孵化支持,号召大家一起干。“众人拾柴火焰高,小米1000多个产品背后其实是100多家公司一起做的,不单单是小米一家做的。”雷军说。此外,通过在小米智能工厂的智能制造成果,小米帮助更多制造型企业实现智能制造的同时,也推动中国制造业实现智能制造升级,让智能制造进一步助力中国品牌在全球的崛起。目前,小米产业基金已投资了超过70家半导体和智能制造的公司。可以预见,未来,小米将带领小米智能制造产业链,共同打造出国民级乃至世界级的电子消费产品。成为中国乃至世界新兴高端制造业中不可忽视的一股力量。小米产业链公司布局,资料来源:小米集团,方正证券3、 称霸智能生活曾经有人认为小米手机的发展模式是复刻全球其它高端手机的路线,例如华为copy苹果,小米copy华为等观点曾一度被传播。事实上,这是肤浅的看法。站在智能生活的角度来看,手机只是小米智能生态圈里面的众多入口之一。根据亚马逊的“飞轮”理论,互联网企业的特征是,不论从任何一个入口进入,都能形成闭环,并且带来增长——具备了这样的特征,就可以成为具有高增长潜力的“飞轮”。亚马逊“飞轮”的三大入口分别是:Prime会员、Marketplace和AWS云服务。对于小米而言,曾经有分析师引用亚马逊“飞轮”理论去分析小米的“手机+IoT”战略,认为小米的商业模式存在三个飞轮:(1)智能手机(2)IoT生态链(3)互联网服务以前,小米的三大飞轮对手机的依赖比较高。现在,随着智能家居的产品形态以及模式越来越丰富,三大飞轮的入口明显增加,呈现出遍地开花的态势。特别是在“一指连”这样的魔幻黑科技落地之后,一部手机作为所有家庭电气设备的“指挥棒”,指到哪里,哪里变亮,指到哪里,哪里开机……手机作为流量入口的地位也得到了一定程度上的加强。值得注意的是,在今年8·11大会上,小米将原先战略“手机+IoT”的提法改成了“手机×AIoT”,当然一方面是对AI(人工智能)与硬核科技理念的强化,但另一方面更多的是强调手机与智能生活之间产生的协同递增效应。小米业务版图,资料来源:方正证券截至2020年二季度,小米连接设备数已达到2.71亿台,拥有5个及以上连接至小米IoT平台上的设备的用户数已达到510万户,小米已成为全球具有规模的消费级AIoT平台之一。4、 小米的增长空间或许才刚被打开近期,小米的成交量明显放大。最近一周,南向资金持续净买入小米,累积增持金额高达40.3亿港元。伴随着8月中旬那一波上涨,最近两个月小米的成交量明显放大。与8月11日收盘价15港元相比,截至今日,小米累计涨幅已经高达46%。如果与9月2日的最高价26.950港元相比,这一波最大涨幅已经接近80%。说明真金白银正在密集下注小米。也说明,市场正在意识到,小米的估值逻辑正在发生改变。此前市场是按照一家手机制造商来给小米估值;而站在今时今日,基于“手机×AIoT”的基础模式来看,小米是一家不折不扣的互联网公司。互联网公司的估值,无非是流量和ARPU值。流量来看,小米目前具备手机和AIoT两大流量入口,其中手机随着产品换代升级,逐步朝着高端品牌的形象迈进;而AIoT,作为万物互联技术在家用领域的具体业态之一,具备高增长的潜力。目前接入小米物联网的设备数量为2.7亿台,可见距离全民普及还有很大的空间;事实上,按照智能居家的理念,每个家庭接入小米AIoT的设备肯定不止一台,因此这个数字可能比14亿的人口基数高出很多很多。所以,AIoT有望成为未来流量浩浩洪流的入口。随着这个流量起来之后,小米的第三个飞轮——互联网业务——有望进入收获阶段,ARPU值提升的逻辑也会在这里出现。也许,与当下卖手机和卖家用电器的收益相比,未来互联网业务的收益才是大头。从产品更新换代到商业模式清晰明确化,再到估值逻辑发生变迁。这才近期资金开始密集下注小米、以及小米股价迅猛增长的真正原因。","news_type":1,"symbols_score_info":{"01810":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1109,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":817115315,"gmtCreate":1630917941237,"gmtModify":1630917941237,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"因为大家都没有意识到,移动端用户对内容的饥渴,尤其当越来越多的老年人成为互联网用户,他们最不缺的就是闲暇时光,需求决定着内容供应。这也是快手明明具备很强的先发优势,却落后于人的根本原因。快手重生产,轻消费,创始人程一笑后来总结,没想到抖音从消费端弯道超车。最神奇的地方在于,移动用户对视频的消费趋势是海内外同步发生的。","listText":"因为大家都没有意识到,移动端用户对内容的饥渴,尤其当越来越多的老年人成为互联网用户,他们最不缺的就是闲暇时光,需求决定着内容供应。这也是快手明明具备很强的先发优势,却落后于人的根本原因。快手重生产,轻消费,创始人程一笑后来总结,没想到抖音从消费端弯道超车。最神奇的地方在于,移动用户对视频的消费趋势是海内外同步发生的。","text":"因为大家都没有意识到,移动端用户对内容的饥渴,尤其当越来越多的老年人成为互联网用户,他们最不缺的就是闲暇时光,需求决定着内容供应。这也是快手明明具备很强的先发优势,却落后于人的根本原因。快手重生产,轻消费,创始人程一笑后来总结,没想到抖音从消费端弯道超车。最神奇的地方在于,移动用户对视频的消费趋势是海内外同步发生的。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/817115315","repostId":"2165385520","repostType":2,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2452,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":990461410,"gmtCreate":1562759979830,"gmtModify":1704704229294,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":2,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/990461410","repostId":"990689540","repostType":1,"repost":{"id":990689540,"gmtCreate":1562554785978,"gmtModify":1704703824118,"author":{"id":"3502767768442965","authorId":"3502767768442965","name":"话题虎","avatar":"https://static.tigerbbs.com/d418c2def5dc1d094b03270b450f71ce","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3502767768442965","authorIdStr":"3502767768442965"},"themes":[],"title":"【有奖话题】小米上市一周年,你还在坚守吗?","htmlText":"相关新闻:<a href=\"https://laohu8.com/NW/1145918923\" target=\"_blank\">关注小米436亿元股份即将解禁</a> 不知不觉就走到了7月(看看上面新闻,强颜欢笑...)遥想去年,也是7月8日,我彻夜难眠,期待着第二天和雷总一起见证奇迹,更重要的是,期待自己的小钱钱噌噌的变多起来。[财迷] 可是,到了次日开盘那天,并木有出现我预期中大家疯狂抢筹的现象,只感觉昏昏欲睡。。。[摊手] 算了,我是相信雷军的,正好把账户里的闲钱一锅端了进去,反正做长线嘛。(小米集团上市首日,收报16.8,跌幅-1.18%,嗯,还是蛮吉利的数字。) 收盘后可厉害了,我记得从这天开始,媒体各种报道雷总的惊人语录,“年轻人的第一支翻倍股”、“小米=苹果*腾讯”等等。瞬间让小股东们吃了颗定心丸。 果不其然,小米股价从上市第二天开启了一路飞奔!不到两周,涨了30%!从16.8涨到了22.2,距离“雷腾布斯”的小目标仅剩70%的距离! 米粉们乐开了花。此时,大家仍旧认为小米是低估的,因为距离“雷腾布斯”的小目标还有70%的上涨空间,追上腾讯的市盈率上有30%以上的上涨空间。 咦为啥对标腾讯而不是苹果?这要从小米的CDR说起。 原本小米计划在香港上市的同时,在大陆发布CDR,一时间A股市场独角兽概念炒的如火如荼。 然而,2018年6月19日,小米公告表示,决定暂停在境内发行中国存托凭证(CDR),而原在香港上市的计划不变。 随后,证监会也表示尊重小米的选择。 小米为何在差临门一脚的时候,暂停发行CDR? 有证监会相关人士分析表示: 由于担心小米CDR的估值压力,因此证监会想等港股的估值迈入合理区间再做定夺。 简单翻译一下: 由于小米的产业原因,公司在 硬件制造商与 互联网科技企业之间的“身份选择”摇摆不定,让很多资金、机构、投资者无法对小米进行一个相对合理","listText":"相关新闻:<a href=\"https://laohu8.com/NW/1145918923\" target=\"_blank\">关注小米436亿元股份即将解禁</a> 不知不觉就走到了7月(看看上面新闻,强颜欢笑...)遥想去年,也是7月8日,我彻夜难眠,期待着第二天和雷总一起见证奇迹,更重要的是,期待自己的小钱钱噌噌的变多起来。[财迷] 可是,到了次日开盘那天,并木有出现我预期中大家疯狂抢筹的现象,只感觉昏昏欲睡。。。[摊手] 算了,我是相信雷军的,正好把账户里的闲钱一锅端了进去,反正做长线嘛。(小米集团上市首日,收报16.8,跌幅-1.18%,嗯,还是蛮吉利的数字。) 收盘后可厉害了,我记得从这天开始,媒体各种报道雷总的惊人语录,“年轻人的第一支翻倍股”、“小米=苹果*腾讯”等等。瞬间让小股东们吃了颗定心丸。 果不其然,小米股价从上市第二天开启了一路飞奔!不到两周,涨了30%!从16.8涨到了22.2,距离“雷腾布斯”的小目标仅剩70%的距离! 米粉们乐开了花。此时,大家仍旧认为小米是低估的,因为距离“雷腾布斯”的小目标还有70%的上涨空间,追上腾讯的市盈率上有30%以上的上涨空间。 咦为啥对标腾讯而不是苹果?这要从小米的CDR说起。 原本小米计划在香港上市的同时,在大陆发布CDR,一时间A股市场独角兽概念炒的如火如荼。 然而,2018年6月19日,小米公告表示,决定暂停在境内发行中国存托凭证(CDR),而原在香港上市的计划不变。 随后,证监会也表示尊重小米的选择。 小米为何在差临门一脚的时候,暂停发行CDR? 有证监会相关人士分析表示: 由于担心小米CDR的估值压力,因此证监会想等港股的估值迈入合理区间再做定夺。 简单翻译一下: 由于小米的产业原因,公司在 硬件制造商与 互联网科技企业之间的“身份选择”摇摆不定,让很多资金、机构、投资者无法对小米进行一个相对合理","text":"相关新闻:关注小米436亿元股份即将解禁 不知不觉就走到了7月(看看上面新闻,强颜欢笑...)遥想去年,也是7月8日,我彻夜难眠,期待着第二天和雷总一起见证奇迹,更重要的是,期待自己的小钱钱噌噌的变多起来。[财迷] 可是,到了次日开盘那天,并木有出现我预期中大家疯狂抢筹的现象,只感觉昏昏欲睡。。。[摊手] 算了,我是相信雷军的,正好把账户里的闲钱一锅端了进去,反正做长线嘛。(小米集团上市首日,收报16.8,跌幅-1.18%,嗯,还是蛮吉利的数字。) 收盘后可厉害了,我记得从这天开始,媒体各种报道雷总的惊人语录,“年轻人的第一支翻倍股”、“小米=苹果*腾讯”等等。瞬间让小股东们吃了颗定心丸。 果不其然,小米股价从上市第二天开启了一路飞奔!不到两周,涨了30%!从16.8涨到了22.2,距离“雷腾布斯”的小目标仅剩70%的距离! 米粉们乐开了花。此时,大家仍旧认为小米是低估的,因为距离“雷腾布斯”的小目标还有70%的上涨空间,追上腾讯的市盈率上有30%以上的上涨空间。 咦为啥对标腾讯而不是苹果?这要从小米的CDR说起。 原本小米计划在香港上市的同时,在大陆发布CDR,一时间A股市场独角兽概念炒的如火如荼。 然而,2018年6月19日,小米公告表示,决定暂停在境内发行中国存托凭证(CDR),而原在香港上市的计划不变。 随后,证监会也表示尊重小米的选择。 小米为何在差临门一脚的时候,暂停发行CDR? 有证监会相关人士分析表示: 由于担心小米CDR的估值压力,因此证监会想等港股的估值迈入合理区间再做定夺。 简单翻译一下: 由于小米的产业原因,公司在 硬件制造商与 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>(左晖)</p>\n<p>2017年,融创孙宏斌在一次发布会上透露的细节,也佐证左晖身体不太好。他说,“大家知道老左身体……老左在养身体,一年就吃了四次饭都是跟我吃的,喝了四次酒也都是跟我喝的。”</p>\n<p>左晖最后一次出现在公众视野,是一个月前央视播出的《遇见大咖》节目。当时,他还在节目上表示,“希望因为我们的存在,让这个行业,会变得有些不一样。”</p>\n<p><b>在过去这些年,左晖一直在为此努力,毕竟他和中介行业结缘,就来自于自己糟糕的租房经历。</b></p>\n<p>1992年,左晖从北京化工大学计算机系毕业后,在北京干过客服、销售,卖过保险。直到2004年在北京买下第一套房子之前,他一直租房居住。</p>\n<p>回忆起租房的时光,他曾对媒体表示,“换过10个房子,也曾被骗得一塌糊涂”。</p>\n<p>房产交易信息的严重不对称,让他想在这个领域有所作为。2000年8月,他成立了北京链家房地产展览展示中心,开始了自己的中介生涯。</p>\n<p>那时候,大家看到的房屋出租广告,价格大都是假的,目的是先把人吸引过去再说。但左晖不愿意那么干,觉得不长久。</p>\n<p>在他的带领下,<b>链家成为行业里第一家各方面信息公开透明,签三方约的公司。这还不够,链家还开展“真房源行动”,推出用户手册,教用户如何防范购房过程中的风险。</b></p>\n<p>后来的事实也证明,纵使刚开始用户也觉得链家房源价格太贵,链家也很难吸引来客户,但这种保障措施在日后却成为其核心竞争力。</p>\n<p>2008年,一方面,链家在内部管理上出现瓶颈,另一方面,作为一个计算机系毕业的学生,左晖也一直思索在信息化方面有所作为。</p>\n<p>于是,左晖付出5000万元,请来<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>为链家提供咨询服务。</p>\n<p>这个决定当时在行业人士看来简直是疯了,因为从现金流的角度而言,5000万可以开300至500家门店,能帮助链家快速扩张。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55c446740eb566440f4051b65e776a77\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但这在左晖看来确非常值得。当时,<b>IBM帮助链家建立真房源数据库——“楼盘字典”,还给链家总结了8种商业模式,其中一种叫“收费站模式”,虽然本身路很窄,但只要经过一辆车就要缴费。</b></p>\n<p>简单来说,IBM给的建议其实就是做真房源的中介平台,如果链家成为用户信任的权威真房源线上平台,一旦积累了足够多的用户,其他的房源可能都趋向这个平台,再发生交易,链家就能轻松的躺着赚钱。</p>\n<p>现在回过头看,这就是贝壳找房平台的雏形。不过,这个方案在执行的过程中还是遇到了很多问题。</p>\n<p>2011年,链家自身已经实现了“真房源”,开始准备从线下往线上走,但入驻了几个城市后,左晖发现效果并不理想,因为这些城市的中介非但没有减少,反而在增加,这也就意味着链家主打的“真房源”吸引力不大,中介之间不存在竞争,大家都活得挺好的。</p>\n<p>既然条条大路通罗马,“真房源”也不具备竞争力,那这个收费站平台存在的意义就不大。如果想要别人经过这个收费站,就需要把其他的路“堵死”。</p>\n<p>而后,链家的中介业务于2015年启动全国扩张,陆续收购的中介品牌包括上海德佑、深圳中联、成都伊诚等,短短一两年便成为了全国最大的中介公司。</p>\n<p>后来,在做中介还是做平台这件事情上,左晖想了很久。</p>\n<p>两者各有优劣,对比之下,中介是一个线下资产比较重的生意,庞大的佣金以及租金注定让中介大不起来;而平台的问题是交易额提点率非常低,行业一般只有2%-3%。即便达到15万亿元的交易规模,其实也只有两三千亿的市场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a61ba1ede6432814755bc2a7c8dd2200\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"798\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>小孩子才做选择,大人选择全部都要。2018年4月,中介平台贝壳问世,链家被左晖装到了贝壳里。</p>\n<p><b>早安排好一切</b></p>\n<p>这一年,横空出世的贝壳找房,马上招致“既当裁判员又当运动员”的批评声,但左晖后来用事实证明,贝壳找房做的,是艰难而又正确的事。</p>\n<p>为了打消市场的顾虑,左晖宣布,链家自家旗下产品,也不在贝壳平台上享受任何特权。</p>\n<p>短短几年时间,贝壳先后获得了<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、软银愿景的超36亿美元的融资,跟投方不乏高瓴资本、红杉中国等知名投资机构。</p>\n<p>2020年,贝壳找房财报发出后,其市值体量已经超过了万科、恒大、<a href=\"https://laohu8.com/S/02007\">碧桂园</a>等头部房地产开发商。当年8月,贝壳找房在美国纽交所上市,并创造了400亿美元市值。</p>\n<p>49岁的左晖,迎来了他的高光时刻。</p>\n<p>贝壳上市之前,贝壳招股书披露,2019年其通过220多万笔交易,贝壳房屋交易额已经达2.1万亿元GTV(总交易额),在全国经纪机构完成交易额占比达20.3%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4692ac0a860e60d34fb18c7c68e01f2b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>到了2020年,贝壳从2.1万亿GTV(总交易额)做到了3.5万亿,其存量房业务交易量已经占据全国总交易量的21.55%;新房业务也增长迅猛,占据全国总GTV的10.8%。<b>贝壳成为仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的中国第二大商业平台。</b></p>\n<p>截至2021年5月20日,贝壳找房的市值将近600亿美元。</p>\n<p>然而, 正当贝壳迈向辉煌之际,左晖就离开了他所热爱的事业。</p>\n<p>贝壳员工和多名业内人士向市界表示,在他们看来,<b>左晖是典型的理工男,做事情不仅严谨,很多事情更亲力亲为,是一位值得全行业敬仰的行业变革者。</b></p>\n<p>左晖给房地产经纪行业带来的改变,是肉眼可见的。“在某种意义上来讲,链家以及贝壳推动了行业价值的进步,<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>对房产中介行业的认识有了很大提升。自从链家招本科生后,提升了房产中介行业的整体素质,现在本科生都愿意干中介了。”一名资深地产中介人士对市界表示。</p>\n<p>随着左晖的离开,贝壳找房又该何去何从?一位接近贝壳的知情人士告诉市界,<b>行事谨慎的老左,早已安排好贝壳的一切。</b></p>\n<p>事实上,从多年前,左晖就开始谋划贝壳找房的未来。这从公开的人事任命可窥知一二。</p>\n<p>2018年5月,左晖召开内部战略会议。彼时,左晖对链家集团进行了一轮人事调整,将大批资源向贝壳找房聚集。</p>\n<p>2019年1月,左晖启动了人事任命,宣布取消大中华南区、大中华北区、代理事业部后,相应领导职位也发生了变化,原大中华北区COO徐万刚担任贝壳找房 COO,统筹贝壳城市运营管理等。</p>\n<p>2020年1月,贝壳找房又启动新一轮人事调整, COO线下辖战区由此前五大战区,扩充至七大战区,七大战区特首向贝壳找房COO徐万刚汇报。</p>\n<p><b>如今,站在贝壳找房阵营里的,正是以单一刚、彭永东、徐万刚等为首的职业经理人团队。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40ba55577f3825ccab7c51c60749ed75\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>“贝壳找房的治理结构比较规范,但左晖的突然离世,对贝壳的影响比较难说。”多名接近贝壳找房的业内人士告诉市界。</p>\n<p>贝壳找房方面今日表示,公司董事会将对公司治理及相关事项作出适当安排,并在两周内适时公告。</p>\n<p>2021年4月23日,在贝壳三周年之际,左晖写了一封名为《相信价值观的力量、相信相信的力量》的信。</p>\n<p>在信中,他表示:“作为服务者,如果自身得不到尊重的话,也很难去尊重消费者。但要让服务者得到尊重,首先是服务者能够为消费者创造足够多的价值,换言之就是你需要值得被尊重。这件事,对我们这群人有特别大的驱动力,这就是我们的使命!所以,我们将贝壳的使命确定为‘有尊严的服务者,更美好的居住‘,因为这是行业里最大的痛点!”</p>\n<p>如今,这个给房地产经纪行业带来重大变革的企业家,带着尊严和荣耀,永远地离开了。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>谨慎的老左,早已开始安排贝壳的一切</title>\n<style 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href=\"https://laohu8.com/S/BEKE\">贝壳</a>市值上涨,左晖的身家连连攀高,不仅成为榜单上的最大黑马,更让网友们调侃“干地产的不如干中介的”。</p>\n<p>然而,还没几天便传来噩耗,5月20日,左晖因病情恶化离世,震惊行业。</p>\n<p>左晖这一生干了很多大事,规范了房地产中介行业,让黑中介无处遁形;坚持真房源,很大程度地为租房者提供便利;他一手缔造的贝壳找房,市值比最大的房地产公司还要高。</p>\n<p>但其实从业20年间,绝大多数时候,左晖是不被大家所理解的,他像一个倔强的行业追梦人,一步步带领着链家抗争、探索和实现。</p>\n<p>如今,贝壳已经走上正轨,但左晖却突然离开了。</p>\n<p><b>行业变革者</b></p>\n<p>其实,早年坊间就有左晖身体抱恙的传闻。</p>\n<p>在2015年前后,行业里就传闻左晖生了重病,而且需要手术。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fab10366b3bcb597f6ae179f38ce71d9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"718\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>(左晖)</p>\n<p>2017年,融创孙宏斌在一次发布会上透露的细节,也佐证左晖身体不太好。他说,“大家知道老左身体……老左在养身体,一年就吃了四次饭都是跟我吃的,喝了四次酒也都是跟我喝的。”</p>\n<p>左晖最后一次出现在公众视野,是一个月前央视播出的《遇见大咖》节目。当时,他还在节目上表示,“希望因为我们的存在,让这个行业,会变得有些不一样。”</p>\n<p><b>在过去这些年,左晖一直在为此努力,毕竟他和中介行业结缘,就来自于自己糟糕的租房经历。</b></p>\n<p>1992年,左晖从北京化工大学计算机系毕业后,在北京干过客服、销售,卖过保险。直到2004年在北京买下第一套房子之前,他一直租房居住。</p>\n<p>回忆起租房的时光,他曾对媒体表示,“换过10个房子,也曾被骗得一塌糊涂”。</p>\n<p>房产交易信息的严重不对称,让他想在这个领域有所作为。2000年8月,他成立了北京链家房地产展览展示中心,开始了自己的中介生涯。</p>\n<p>那时候,大家看到的房屋出租广告,价格大都是假的,目的是先把人吸引过去再说。但左晖不愿意那么干,觉得不长久。</p>\n<p>在他的带领下,<b>链家成为行业里第一家各方面信息公开透明,签三方约的公司。这还不够,链家还开展“真房源行动”,推出用户手册,教用户如何防范购房过程中的风险。</b></p>\n<p>后来的事实也证明,纵使刚开始用户也觉得链家房源价格太贵,链家也很难吸引来客户,但这种保障措施在日后却成为其核心竞争力。</p>\n<p>2008年,一方面,链家在内部管理上出现瓶颈,另一方面,作为一个计算机系毕业的学生,左晖也一直思索在信息化方面有所作为。</p>\n<p>于是,左晖付出5000万元,请来<a href=\"https://laohu8.com/S/IBM\">IBM</a>为链家提供咨询服务。</p>\n<p>这个决定当时在行业人士看来简直是疯了,因为从现金流的角度而言,5000万可以开300至500家门店,能帮助链家快速扩张。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/55c446740eb566440f4051b65e776a77\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>但这在左晖看来确非常值得。当时,<b>IBM帮助链家建立真房源数据库——“楼盘字典”,还给链家总结了8种商业模式,其中一种叫“收费站模式”,虽然本身路很窄,但只要经过一辆车就要缴费。</b></p>\n<p>简单来说,IBM给的建议其实就是做真房源的中介平台,如果链家成为用户信任的权威真房源线上平台,一旦积累了足够多的用户,其他的房源可能都趋向这个平台,再发生交易,链家就能轻松的躺着赚钱。</p>\n<p>现在回过头看,这就是贝壳找房平台的雏形。不过,这个方案在执行的过程中还是遇到了很多问题。</p>\n<p>2011年,链家自身已经实现了“真房源”,开始准备从线下往线上走,但入驻了几个城市后,左晖发现效果并不理想,因为这些城市的中介非但没有减少,反而在增加,这也就意味着链家主打的“真房源”吸引力不大,中介之间不存在竞争,大家都活得挺好的。</p>\n<p>既然条条大路通罗马,“真房源”也不具备竞争力,那这个收费站平台存在的意义就不大。如果想要别人经过这个收费站,就需要把其他的路“堵死”。</p>\n<p>而后,链家的中介业务于2015年启动全国扩张,陆续收购的中介品牌包括上海德佑、深圳中联、成都伊诚等,短短一两年便成为了全国最大的中介公司。</p>\n<p>后来,在做中介还是做平台这件事情上,左晖想了很久。</p>\n<p>两者各有优劣,对比之下,中介是一个线下资产比较重的生意,庞大的佣金以及租金注定让中介大不起来;而平台的问题是交易额提点率非常低,行业一般只有2%-3%。即便达到15万亿元的交易规模,其实也只有两三千亿的市场。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a61ba1ede6432814755bc2a7c8dd2200\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"798\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>小孩子才做选择,大人选择全部都要。2018年4月,中介平台贝壳问世,链家被左晖装到了贝壳里。</p>\n<p><b>早安排好一切</b></p>\n<p>这一年,横空出世的贝壳找房,马上招致“既当裁判员又当运动员”的批评声,但左晖后来用事实证明,贝壳找房做的,是艰难而又正确的事。</p>\n<p>为了打消市场的顾虑,左晖宣布,链家自家旗下产品,也不在贝壳平台上享受任何特权。</p>\n<p>短短几年时间,贝壳先后获得了<a href=\"https://laohu8.com/S/00700\">腾讯</a>、软银愿景的超36亿美元的融资,跟投方不乏高瓴资本、红杉中国等知名投资机构。</p>\n<p>2020年,贝壳找房财报发出后,其市值体量已经超过了万科、恒大、<a href=\"https://laohu8.com/S/02007\">碧桂园</a>等头部房地产开发商。当年8月,贝壳找房在美国纽交所上市,并创造了400亿美元市值。</p>\n<p>49岁的左晖,迎来了他的高光时刻。</p>\n<p>贝壳上市之前,贝壳招股书披露,2019年其通过220多万笔交易,贝壳房屋交易额已经达2.1万亿元GTV(总交易额),在全国经纪机构完成交易额占比达20.3%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/4692ac0a860e60d34fb18c7c68e01f2b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"608\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>到了2020年,贝壳从2.1万亿GTV(总交易额)做到了3.5万亿,其存量房业务交易量已经占据全国总交易量的21.55%;新房业务也增长迅猛,占据全国总GTV的10.8%。<b>贝壳成为仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/BABA\">阿里巴巴</a>的中国第二大商业平台。</b></p>\n<p>截至2021年5月20日,贝壳找房的市值将近600亿美元。</p>\n<p>然而, 正当贝壳迈向辉煌之际,左晖就离开了他所热爱的事业。</p>\n<p>贝壳员工和多名业内人士向市界表示,在他们看来,<b>左晖是典型的理工男,做事情不仅严谨,很多事情更亲力亲为,是一位值得全行业敬仰的行业变革者。</b></p>\n<p>左晖给房地产经纪行业带来的改变,是肉眼可见的。“在某种意义上来讲,链家以及贝壳推动了行业价值的进步,<a href=\"https://laohu8.com/S/603883\">老百姓</a>对房产中介行业的认识有了很大提升。自从链家招本科生后,提升了房产中介行业的整体素质,现在本科生都愿意干中介了。”一名资深地产中介人士对市界表示。</p>\n<p>随着左晖的离开,贝壳找房又该何去何从?一位接近贝壳的知情人士告诉市界,<b>行事谨慎的老左,早已安排好贝壳的一切。</b></p>\n<p>事实上,从多年前,左晖就开始谋划贝壳找房的未来。这从公开的人事任命可窥知一二。</p>\n<p>2018年5月,左晖召开内部战略会议。彼时,左晖对链家集团进行了一轮人事调整,将大批资源向贝壳找房聚集。</p>\n<p>2019年1月,左晖启动了人事任命,宣布取消大中华南区、大中华北区、代理事业部后,相应领导职位也发生了变化,原大中华北区COO徐万刚担任贝壳找房 COO,统筹贝壳城市运营管理等。</p>\n<p>2020年1月,贝壳找房又启动新一轮人事调整, COO线下辖战区由此前五大战区,扩充至七大战区,七大战区特首向贝壳找房COO徐万刚汇报。</p>\n<p><b>如今,站在贝壳找房阵营里的,正是以单一刚、彭永东、徐万刚等为首的职业经理人团队。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40ba55577f3825ccab7c51c60749ed75\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"720\" 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正当贝壳迈向辉煌之际,左晖就离开了他所热爱的事业。\n贝壳员工和多名业内人士向市界表示,在他们看来,左晖是典型的理工男,做事情不仅严谨,很多事情更亲力亲为,是一位值得全行业敬仰的行业变革者。\n左晖给房地产经纪行业带来的改变,是肉眼可见的。“在某种意义上来讲,链家以及贝壳推动了行业价值的进步,老百姓对房产中介行业的认识有了很大提升。自从链家招本科生后,提升了房产中介行业的整体素质,现在本科生都愿意干中介了。”一名资深地产中介人士对市界表示。\n随着左晖的离开,贝壳找房又该何去何从?一位接近贝壳的知情人士告诉市界,行事谨慎的老左,早已安排好贝壳的一切。\n事实上,从多年前,左晖就开始谋划贝壳找房的未来。这从公开的人事任命可窥知一二。\n2018年5月,左晖召开内部战略会议。彼时,左晖对链家集团进行了一轮人事调整,将大批资源向贝壳找房聚集。\n2019年1月,左晖启动了人事任命,宣布取消大中华南区、大中华北区、代理事业部后,相应领导职位也发生了变化,原大中华北区COO徐万刚担任贝壳找房 COO,统筹贝壳城市运营管理等。\n2020年1月,贝壳找房又启动新一轮人事调整, COO线下辖战区由此前五大战区,扩充至七大战区,七大战区特首向贝壳找房COO徐万刚汇报。\n如今,站在贝壳找房阵营里的,正是以单一刚、彭永东、徐万刚等为首的职业经理人团队。\n\n“贝壳找房的治理结构比较规范,但左晖的突然离世,对贝壳的影响比较难说。”多名接近贝壳找房的业内人士告诉市界。\n贝壳找房方面今日表示,公司董事会将对公司治理及相关事项作出适当安排,并在两周内适时公告。\n2021年4月23日,在贝壳三周年之际,左晖写了一封名为《相信价值观的力量、相信相信的力量》的信。\n在信中,他表示:“作为服务者,如果自身得不到尊重的话,也很难去尊重消费者。但要让服务者得到尊重,首先是服务者能够为消费者创造足够多的价值,换言之就是你需要值得被尊重。这件事,对我们这群人有特别大的驱动力,这就是我们的使命!所以,我们将贝壳的使命确定为‘有尊严的服务者,更美好的居住‘,因为这是行业里最大的痛点!”\n如今,这个给房地产经纪行业带来重大变革的企业家,带着尊严和荣耀,永远地离开了。","news_type":1,"symbols_score_info":{"BEKE":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2980,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":106984163,"gmtCreate":1620084528052,"gmtModify":1620084528052,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"婚姻冷暖自知","listText":"婚姻冷暖自知","text":"婚姻冷暖自知","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":3,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/106984163","repostId":"1107648227","repostType":4,"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":627,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":381668154,"gmtCreate":1612963055878,"gmtModify":1703767533695,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"看中小米投资老虎才用了老虎,只是一直考虑入手老虎,可还是缺银子而放虎归山[捂脸] 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Pichai)执掌巨无霸。最近又传出谷歌欲开价2500亿美元鲸吞CRM巨头Salesforce,假以成真,谷歌将在云业务上实现弯道超车,实现千年“老三”的逆袭,成为仅次于亚马逊AWS的云计算霸主!得益于谷歌在云计算市场的层层加码,市场用乐观的情绪回报股价,华尔街诸多分析师纷纷调高Alphabet的目标价,似乎万亿市值要被远远的踩在脚下,但不巧的是“半路杀出了个程咬金”,中国国内爆发的新型冠状病毒可能成为万亿市值的拦路虎!受疫情影响的不止谷歌,道琼斯工业平均指数在1月31日大跌600余点,成为今年1月以来美股“最糟的一天”!根据Alphabet财报披露日程,美国时间2月3日盘后将披露2019年Q4财报,时值疫情扰动全球资本市场,本季财报是否强劲将很大程度决定股价短期走势。长期来看,投资者仍需密切关注冠状病毒在全球蔓延的趋势,这对依赖广告收入的谷歌来说,是一个严峻的挑战!在Q4财报披露前夕,让我们简单回顾下上季财报表现,以及对Q4的业绩进行展望,来看看这艘万亿巨舰将驶向何方?Q3有惊无险!在Q3财报中,Alphabet第三季度营收为404.99亿美元,同比增长20%,超过市场预期的403.2亿美元;Q3净利润70.68亿美元,较上年同期下降23%,不及市场预期,主因在于投资亏损扩大,但这属于非经常性事件,不具备长久影响。受此影响,股价在财报次日下跌2.12%,但随即很快扭转颓势,开始向万亿美元市值冲刺。按照Alphabet业务划分,其收入来源主要分为3部分:广告收入、其他","listText":"1月16日,谷歌母公司Alphabet市值涨破万亿美元关卡,成为继苹果、亚马逊和微软后,美股第四支“万亿股”!在此之前,谷歌及其母公司Alphabet重大事件不断,先是在去年11月宣布21亿美元收购智能可穿戴设备制造商Fitbit,而后在12月4日,谷歌两位创始人突然宣布辞职,改由桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)执掌巨无霸。最近又传出谷歌欲开价2500亿美元鲸吞CRM巨头Salesforce,假以成真,谷歌将在云业务上实现弯道超车,实现千年“老三”的逆袭,成为仅次于亚马逊AWS的云计算霸主!得益于谷歌在云计算市场的层层加码,市场用乐观的情绪回报股价,华尔街诸多分析师纷纷调高Alphabet的目标价,似乎万亿市值要被远远的踩在脚下,但不巧的是“半路杀出了个程咬金”,中国国内爆发的新型冠状病毒可能成为万亿市值的拦路虎!受疫情影响的不止谷歌,道琼斯工业平均指数在1月31日大跌600余点,成为今年1月以来美股“最糟的一天”!根据Alphabet财报披露日程,美国时间2月3日盘后将披露2019年Q4财报,时值疫情扰动全球资本市场,本季财报是否强劲将很大程度决定股价短期走势。长期来看,投资者仍需密切关注冠状病毒在全球蔓延的趋势,这对依赖广告收入的谷歌来说,是一个严峻的挑战!在Q4财报披露前夕,让我们简单回顾下上季财报表现,以及对Q4的业绩进行展望,来看看这艘万亿巨舰将驶向何方?Q3有惊无险!在Q3财报中,Alphabet第三季度营收为404.99亿美元,同比增长20%,超过市场预期的403.2亿美元;Q3净利润70.68亿美元,较上年同期下降23%,不及市场预期,主因在于投资亏损扩大,但这属于非经常性事件,不具备长久影响。受此影响,股价在财报次日下跌2.12%,但随即很快扭转颓势,开始向万亿美元市值冲刺。按照Alphabet业务划分,其收入来源主要分为3部分:广告收入、其他","text":"1月16日,谷歌母公司Alphabet市值涨破万亿美元关卡,成为继苹果、亚马逊和微软后,美股第四支“万亿股”!在此之前,谷歌及其母公司Alphabet重大事件不断,先是在去年11月宣布21亿美元收购智能可穿戴设备制造商Fitbit,而后在12月4日,谷歌两位创始人突然宣布辞职,改由桑达尔·皮查伊(Sundar Pichai)执掌巨无霸。最近又传出谷歌欲开价2500亿美元鲸吞CRM巨头Salesforce,假以成真,谷歌将在云业务上实现弯道超车,实现千年“老三”的逆袭,成为仅次于亚马逊AWS的云计算霸主!得益于谷歌在云计算市场的层层加码,市场用乐观的情绪回报股价,华尔街诸多分析师纷纷调高Alphabet的目标价,似乎万亿市值要被远远的踩在脚下,但不巧的是“半路杀出了个程咬金”,中国国内爆发的新型冠状病毒可能成为万亿市值的拦路虎!受疫情影响的不止谷歌,道琼斯工业平均指数在1月31日大跌600余点,成为今年1月以来美股“最糟的一天”!根据Alphabet财报披露日程,美国时间2月3日盘后将披露2019年Q4财报,时值疫情扰动全球资本市场,本季财报是否强劲将很大程度决定股价短期走势。长期来看,投资者仍需密切关注冠状病毒在全球蔓延的趋势,这对依赖广告收入的谷歌来说,是一个严峻的挑战!在Q4财报披露前夕,让我们简单回顾下上季财报表现,以及对Q4的业绩进行展望,来看看这艘万亿巨舰将驶向何方?Q3有惊无险!在Q3财报中,Alphabet第三季度营收为404.99亿美元,同比增长20%,超过市场预期的403.2亿美元;Q3净利润70.68亿美元,较上年同期下降23%,不及市场预期,主因在于投资亏损扩大,但这属于非经常性事件,不具备长久影响。受此影响,股价在财报次日下跌2.12%,但随即很快扭转颓势,开始向万亿美元市值冲刺。按照Alphabet业务划分,其收入来源主要分为3部分:广告收入、其他","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/0c5f80dc80da64cc8dd66419ea11b6ee","width":"0","height":"0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/34ddc470657a17537c960ce0f08c9c60","width":"0","height":"0"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/c0084d19061852c662165f68fe1ddcc4","width":"0","height":"0"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/915907133","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":8,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1883,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":471738541506888,"gmtCreate":1756201365359,"gmtModify":1756201366939,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/471738541506888","repostId":"1173265906","repostType":4,"repost":{"id":"1173265906","kind":"news","pubTimestamp":1756200199,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1173265906?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-26 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justify;\">为深入实施“人工智能+”行动,推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合,重塑人类生产生活范式,促进生产力革命性跃迁和生产关系深层次变革,加快形成人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济和智能社会新形态,现提出如下意见。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>一、总体要求</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,完整准确全面贯彻新发展理念,坚持以人民为中心的发展思想,充分发挥我国数据资源丰富、产业体系完备、应用场景广阔等优势,强化前瞻谋划、系统布局、分业施策、开放共享、安全可控,以科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等领域为重点,深入实施“人工智能+”行动,涌现一批新基础设施、新技术体系、新产业生态、新就业岗位等,加快培育发展新质生产力,使全体人民共享人工智能发展成果,更好服务中国式现代化建设。</p><p style=\"text-align: justify;\">到2027年,率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合,新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%,智能经济核心产业规模快速增长,人工智能在公共治理中的作用明显增强,人工智能开放合作体系不断完善。到2030年,我国人工智能全面赋能高质量发展,新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%,智能经济成为我国经济发展的重要增长极,推动技术普惠和成果共享。到2035年,我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段,为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>二、加快实施重点行动</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">(一)“人工智能+”科学技术</p><p style=\"text-align: justify;\">1.加速科学发现进程。加快探索人工智能驱动的新型科研范式,加速“从0到1”重大科学发现进程。加快科学大模型建设应用,推动基础科研平台和重大科技基础设施智能化升级,打造开放共享的高质量科学数据集,提升跨模态复杂科学数据处理水平。强化人工智能跨学科牵引带动作用,推动多学科融合发展。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.驱动技术研发模式创新和效能提升。推动人工智能驱动的技术研发、工程实现、产品落地一体化协同发展,加速“从1到N”技术落地和迭代突破,促进创新成果高效转化。支持智能化研发工具和平台推广应用,加强人工智能与生物制造、量子科技、第六代移动通信(6G)等领域技术协同创新,以新的科研成果支撑场景应用落地,以新的应用需求牵引科技创新突破。</p><p style=\"text-align: justify;\">3.创新哲学社会科学研究方法。推动哲学社会科学研究方法向人机协同模式转变,探索建立适应人工智能时代的新型哲学社会科学研究组织形式,拓展研究视野和观察视域。深入研究人工智能对人类认知判断、伦理规范等方面的深层次影响和作用机理,探索形成智能向善理论体系,促进人工智能更好造福人类。</p><p style=\"text-align: justify;\">(二)“人工智能+”产业发展</p><p style=\"text-align: justify;\">1.培育智能原生新模式新业态。鼓励有条件的企业将人工智能融入战略规划、组织架构、业务流程等,推动产业全要素智能化发展,助力传统产业改造升级,开辟战略性新兴产业和未来产业发展新赛道。大力发展智能原生技术、产品和服务体系,加快培育一批底层架构和运行逻辑基于人工智能的智能原生企业,探索全新商业模式,催生智能原生新业态。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.推进工业全要素智能化发展。推动工业全要素智能联动,加快人工智能在设计、中试、生产、服务、运营全环节落地应用。着力提升全员人工智能素养与技能,推动各行业形成更多可复用的专家知识。加快工业软件创新突破,大力发展智能制造装备。推进工业供应链智能协同,加强自适应供需匹配。推广人工智能驱动的生产工艺优化方法。深化人工智能与工业互联网融合应用,增强工业系统的智能感知与决策执行能力。</p><p style=\"text-align: justify;\">3.加快农业数智化转型升级。加快人工智能驱动的育种体系创新,支持种植、养殖等农业领域智能应用。大力发展智能农机、农业无人机、农业机器人等智能装备,提高农业生产和加工工具的智能感知、决策、控制、作业等能力,强化农机农具平台化、智能化管理。加强人工智能在农业生产管理、风险防范等领域应用,帮助农民提升生产经营能力和水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">4.创新服务业发展新模式。加快服务业从数字赋能的互联网服务向智能驱动的新型服务方式演进,拓展经营范围,推动现代服务业向智向新发展。探索无人服务与人工服务相结合的新模式。在软件、信息、金融、商务、法律、交通、物流、商贸等领域,推动新一代智能终端、智能体等广泛应用。</p><p style=\"text-align: justify;\">(三)“人工智能+”消费提质</p><p style=\"text-align: justify;\">1.拓展服务消费新场景。培育覆盖更广、内容更丰富的智能服务业态,加快发展提效型、陪伴型等智能原生应用,支持开辟智能助理等服务新入口。加强智能消费基础设施建设,提升文娱、电商、家政、物业、出行、养老、托育等生活服务品质,拓展体验消费、个性消费、认知和情感消费等服务消费新场景。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.培育产品消费新业态。推动智能终端“万物智联”,培育智能产品生态,大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端,打造一体化全场景覆盖的智能交互环境。加快人工智能与元宇宙、低空飞行、增材制造、脑机接口等技术融合和产品创新,探索智能产品新形态。</p><p style=\"text-align: justify;\">(四)“人工智能+”民生福祉</p><p style=\"text-align: justify;\">1.创造更加智能的工作方式。积极发挥人工智能在创造新岗位和赋能传统岗位方面的作用,探索人机协同的新型组织架构和管理模式,培育发展智能代理等创新型工作形态,推动在劳动力紧缺、环境高危等岗位应用。大力支持开展人工智能技能培训,激发人工智能创新创业和再就业活力。加强人工智能应用就业风险评估,引导创新资源向创造就业潜力大的方向倾斜,减少对就业的冲击。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.推行更富成效的学习方式。把人工智能融入教育教学全要素、全过程,创新智能学伴、智能教师等人机协同教育教学新模式,推动育人从知识传授为重向能力提升为本转变,加快实现大规模因材施教,提高教育质量,促进教育公平。构建智能化情景交互学习模式,推动开展方式更灵活、资源更丰富的自主学习。鼓励和支持全民积极学习人工智能新知识、新技术。</p><p style=\"text-align: justify;\">3.打造更有品质的美好生活。探索推广人人可享的高水平居民健康助手,有序推动人工智能在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景的应用,大幅提高基层医疗健康服务能力和效率。推动人工智能在繁荣文化生产、增强文化传播、促进文化交流中展现更大作为,利用人工智能辅助创作更多具有中华文化元素和标识的文化内容,壮大文化产业。充分发挥人工智能对织密人际关系、精神慰藉陪伴、养老托育助残、推进全民健身等方面的重要作用,拓展人工智能在“好房子”全生命周期的应用,积极构建更有温度的智能社会。</p><p style=\"text-align: justify;\">(五)“人工智能+”治理能力</p><p style=\"text-align: justify;\">1.开创社会治理人机共生新图景。有序推动市政基础设施智能化改造升级,探索面向新一代智能终端发展的城市规划、建设与治理,提升城市运行智能化水平。加快人工智能产品和服务向乡村延伸,推动城乡智能普惠。深入开展人工智能社会实验。安全稳妥有序推进人工智能在政务领域应用,打造精准识别需求、主动规划服务、全程智能办理的政务服务新模式。加快人工智能在各类公共资源招标投标活动中的应用,提升智能交易服务和监管水平。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.打造安全治理多元共治新格局。推动构建面向自然人、数字人、智能机器人等多元一体的公共安全治理体系,加强人工智能在安全生产监管、防灾减灾救灾、公共安全预警、社会治安管理等方面的应用,提升监测预警、监管执法、指挥决策、现场救援、社会动员等工作水平,增强应用人工智能维护和塑造国家安全的能力。加快推动人工智能赋能网络空间治理,强化信息精准识别、态势主动研判、风险实时处置等能力。</p><p style=\"text-align: justify;\">3.共绘美丽中国生态治理新画卷。提高空天地海一体化动态感知和国土空间智慧规划水平,强化资源要素优化配置。围绕大气、水、海洋、土壤、生物等多要素生态环境系统和全国碳市场建设等,提升人工智能驱动的监测预测、模拟推演、问题处置等能力,推动构建智能协同的精准治理模式。</p><p style=\"text-align: justify;\">(六)“人工智能+”全球合作</p><p style=\"text-align: justify;\">1.推动人工智能普惠共享。把人工智能作为造福人类的国际公共产品,打造平权、互信、多元、共赢的人工智能能力建设开放生态。深化人工智能领域高水平开放,推动人工智能技术开源可及,强化算力、数据、人才等领域国际合作,帮助全球南方国家加强人工智能能力建设,助力各国平等参与智能化发展进程,弥合全球智能鸿沟。</p><p style=\"text-align: justify;\">2.共建人工智能全球治理体系。支持联合国在人工智能全球治理中发挥主渠道作用,探索形成各国广泛参与的治理框架,共同应对全球性挑战。深化与国际组织、专业机构等交流合作,加强治理规则、技术标准等对接协调。共同研判、积极应对人工智能应用风险,确保人工智能发展安全、可靠、可控。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>三、强化基础支撑能力</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">(七)提升模型基础能力。加强人工智能基础理论研究,支持多路径技术探索和模型基础架构创新。加快研究更加高效的模型训练和推理方法,积极推动理论创新、技术创新、工程创新协同发展。探索模型应用新形态,提升复杂任务处理能力,优化交互体验。建立健全模型能力评估体系,促进模型能力有效迭代提升。</p><p style=\"text-align: justify;\">(八)加强数据供给创新。以应用为导向,持续加强人工智能高质量数据集建设。完善适配人工智能发展的数据产权和版权制度,推动公共财政资助项目形成的版权内容依法合规开放。鼓励探索基于价值贡献度的数据成本补偿、收益分成等方式,加强数据供给激励。支持发展数据标注、数据合成等技术,培育壮大数据处理和数据服务产业。</p><p style=\"text-align: justify;\">(九)强化智能算力统筹。支持人工智能芯片攻坚创新与使能软件生态培育,加快超大规模智算集群技术突破和工程落地。优化国家智算资源布局,完善全国一体化算力网,充分发挥“东数西算”国家枢纽作用,加大数、算、电、网等资源协同。加强智能算力互联互通和供需匹配,创新智能算力基础设施运营模式,鼓励发展标准化、可扩展的算力云服务,推动智能算力供给普惠易用、经济高效、绿色安全。</p><p style=\"text-align: justify;\">(十)优化应用发展环境。布局建设一批国家人工智能应用中试基地,搭建行业应用共性平台。推动软件信息服务企业智能化转型,重构产品形态和服务模式。培育人工智能应用服务商,发展“模型即服务”、“智能体即服务”等,打造人工智能应用服务链。健全人工智能应用场景建设指引、开放度评价与激励政策,完善应用试错容错管理制度。加强知识产权保护、转化与协同应用。加快重点领域人工智能标准研制,推进跨行业、跨领域、国际化标准联动。</p><p style=\"text-align: justify;\">(十一)促进开源生态繁荣。支持人工智能开源社区建设,促进模型、工具、数据集等汇聚开放,培育优质开源项目。建立健全人工智能开源贡献评价和激励机制,鼓励高校将开源贡献纳入学生学分认证和教师成果认定。支持企业、高校、科研机构等探索普惠高效的开源应用新模式。加快构建面向全球开放的开源技术体系和社区生态,发展具有国际影响力的开源项目和开发工具等。</p><p style=\"text-align: justify;\">(十二)加强人才队伍建设。推进人工智能全学段教育和全社会通识教育,完善学科专业布局,加大高层次人才培养力度,超常规构建领军人才培养新模式,强化师资力量建设,推进产教融合、跨学科培养和国际合作。完善符合人工智能人才职业属性和岗位特点的多元化评价体系,更好发挥领军人才作用,给予青年人才更大施展空间,鼓励积极探索人工智能“无人区”。支持企业规范用好股权、期权等中长期激励方式引才留才用才。</p><p style=\"text-align: justify;\">(十三)强化政策法规保障。健全国有资本投资人工智能领域考核评价和风险监管等制度。加大人工智能领域金融和财政支持力度,发展壮大长期资本、耐心资本、战略资本,完善风险分担和投资退出机制,充分发挥财政资金、政府采购等政策作用。完善人工智能法律法规、伦理准则等,推进人工智能健康发展相关立法工作。优化人工智能相关安全评估和备案管理制度。</p><p style=\"text-align: justify;\">(十四)提升安全能力水平。推动模型算法、数据资源、基础设施、应用系统等安全能力建设,防范模型的黑箱、幻觉、算法歧视等带来的风险,加强前瞻评估和监测处置,推动人工智能应用合规、透明、可信赖。建立健全人工智能技术监测、风险预警、应急响应体系,强化政府引导、行业自律,坚持包容审慎、分类分级,加快形成动态敏捷、多元协同的人工智能治理格局。</p><p style=\"text-align: justify;\"><strong>四、组织实施</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">坚持把党的领导贯彻到“人工智能+”行动全过程。国家发展改革委要加强统筹协调,推动形成工作合力。各地区各部门要紧密结合实际,因地制宜抓好贯彻落实,确保落地见效。要强化示范引领,适时总结推广经验做法。要加强宣传引导,广泛凝聚社会共识,营造全社会共同参与的良好氛围。</p></body></html>","source":"highlight_zhitongcaijin","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; 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和教师成果认定。支持企业、高校、科研机构等探索普惠高效的开源应用新模式。加快构建面向全球开放的开源技术体系和社区生态,发展具有国际影响力的开源项目和开发工具等。(十二)加强人才队伍建设。推进人工智能全学段教育和全社会通识教育,完善学科专业布局,加大高层次人才培养力度,超常规构建领军人才培养新模式,强化师资力量建设,推进产教融合、跨学科培养和国际合作。完善符合人工智能人才职业属性和岗位特点的多元化评价体系,更好发挥领军人才作用,给予青年人才更大施展空间,鼓励积极探索人工智能“无人区”。支持企业规范用好股权、期权等中长期激励方式引才留才用才。(十三)强化政策法规保障。健全国有资本投资人工智能领域考核评价和风险监管等制度。加大人工智能领域金融和财政支持力度,发展壮大长期资本、耐心资本、战略资本,完善风险分担和投资退出机制,充分发挥财政资金、政府采购等政策作用。完善人工智能法律法规、伦理准则等,推进人工智能健康发展相关立法工作。优化人工智能相关安全评估和备案管理制度。(十四)提升安全能力水平。推动模型算法、数据资源、基础设施、应用系统等安全能力建设,防范模型的黑箱、幻觉、算法歧视等带来的风险,加强前瞻评估和监测处置,推动人工智能应用合规、透明、可信赖。建立健全人工智能技术监测、风险预警、应急响应体系,强化政府引导、行业自律,坚持包容审慎、分类分级,加快形成动态敏捷、多元协同的人工智能治理格局。四、组织实施坚持把党的领导贯彻到“人工智能+”行动全过程。国家发展改革委要加强统筹协调,推动形成工作合力。各地区各部门要紧密结合实际,因地制宜抓好贯彻落实,确保落地见效。要强化示范引领,适时总结推广经验做法。要加强宣传引导,广泛凝聚社会共识,营造全社会共同参与的良好氛围。","news_type":1,"symbols_score_info":{"512930":1.1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":223,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":469303260872776,"gmtCreate":1755607262704,"gmtModify":1755607264187,"author":{"id":"3516261970817025","authorId":"3516261970817025","name":"刀客_0622","avatar":"https://static.tigerbbs.com/750c9202b64d3fe8383c2abeda36cbd7","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3516261970817025","authorIdStr":"3516261970817025"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看看","text":"这篇文章不错,转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/469303260872776","repostId":"2560472165","repostType":2,"repost":{"id":"2560472165","kind":"news","pubTimestamp":1755589549,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2560472165?lang=&edition=full","pubTime":"2025-08-19 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。今年上半年之前,京东盛际小贷依然是京东的金融业务核心放贷牌照。今年5月,国家金融监督管理总局天津监管局批复同意捷信消费金融有限公司更名为天津京东消费金融有限公司(以下简称“京东消金”)。工商信息显示,京东集团通过广州晶东贸易有限公司持有京东消金50%股份,通过旗下支付机构网银在线持有京东消金15%股份,合计持有京东消金65%股权,成为绝对控股股东。7月,京东消金宣布正式开业,后续京东集团也将通过京东消金和京东盛际小贷两张牌照同时开展消费金融业务。对比京东旗下京东盛际小贷、腾讯旗下财付通小贷、携程旗下携程小贷、百度旗下度小满小贷和美团旗下三快小贷2024年财报显示,京东盛际小贷业绩位于大厂小贷中部位置。总资产上来说,除了携程小贷为75.5亿元外,其余四家大厂小贷都在160亿元左右。营收上,五家小贷差距巨大。最高的美团旗下三快小贷实现营收高达44亿元,虽然同比已经下滑超10%,但是依然将近携程小贷的十倍。净利润上,最高的则为度小满小贷的8.59亿元,第二则为财付通小贷的2.25亿元。","news_type":1,"symbols_score_info":{"09618":1,"JD":1}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":136,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"lives":[]}