追觅科技正再次重新定义高端洗地机的性能与体验标准。 2025年9月4日，追觅科技在上海举办以「敢梦敢为」为主题的2025全场景新品发布会，正式推出双旗舰洗地机——T60 Ultra与H60 Ultra。两款新品以行业首创的 AI「双刮洗」机械臂为核心技术，在“轻薄灵动”与“双热净洗”两大方向上全面进化，系统性攻克“边角够不着、厚污难去除、水渍拖不净”等长期困扰家庭清洁的痛点，再次以行业领先的水准展现高端洗地机的性能，并重塑用户体验。 AI「双刮洗」机械臂：具身智能带来的清洁革命 长期以来，洗地机面临三大技术困境：贴边清洁不彻底、水渍难以擦干、顽固污渍无法彻底去除。无论是风干米粒、踩实蒜皮，还是厨房油污，单一滚刷的清洁方式都难以彻底清洁，成为用户体验上的最大短板。在深度洞察消费者清洁习惯后，追觅洗地机团队从人类清洁的本能动作中汲取灵感，融合具身智能理念，首创推出AI「双刮洗」机械臂，让洗地机真正具备“像人一样思考和行动”的能力。 这套系统以前臂柔性贴地刮除水渍与边角污垢，后臂则通过刚性增压强力应对顽固污渍，形成“前柔后刚”的双臂协作。在硬件层面，霍尔传感器和360°磁环赋予其“视网膜级”的环境感知能力，结合自研算法实现毫秒级响应，使其拥有接近人类双手的清洁智慧。最终带来的效果是三侧紧贴、即拖即干、顽渍彻底去除，完成从“单一功能执行”到“拟人化清洁智慧”的跨越。 T60 Ultra：超轻薄双机械臂的“洗地大师” 作为“超轻薄双机械臂洗地大师”，T60 Ultra首次将AI双刮洗机械臂与轻薄机身融合，仅9.85cm的机身厚度让它能够轻松深入沙发、床底等低矮空间，而在保持灵巧身形的同时依旧保留旗舰级配置。 它搭载全新升级的定点除臭泡沫洗2.0，喷覆面积提升一倍，可以迅速松软并分解顽固污渍，实现除渍、杀菌、除臭的一体化清洁效果。配合25000Pa飓风吸力与双层立体防缠毛系统，既能高效

8月28日晚间，宁波银行正式对外披露2025年半年报，截至6月末，宁波银行总资产突破3.47万亿元，比年初增长11.04%，上半年营业收入371.60亿元，同比增长7.91%，实现归属于母公司股东的净利润147.72亿元，同比增长8.23%，不良贷款率0.76%，资产质量继续保持业内较好水平。公司同时公告2025年中期利润分配预案，拟每10股派发现金红利3元（含税）。 2025年上半年，面对行业息差收窄、盈利承压的挑战，宁波银行始终坚持党的领导，根据董事会制定的发展战略，坚持实施差异化经营策略，秉承“真心对客户好”的理念，努力用专业为客户创造价值，持续提升服务质效，深入推进数字化建设，完善风险管理体系，经营业绩稳健向好，高质量发展基础得到进一步夯实。 / 01 / 服务实体质效提升，资产规模稳健增长 2025年上半年，宁波银行坚持落实国家各项政策精神，持续做好金融“五篇大文章”等工作，加大对实体经济的支持力度，深深扎根经营区域。 面对数字化的浪潮，宁波银行聚焦智慧银行的金融科技发展愿景，发挥开放银行金融服务方案的优势，持续加大投入，依托“十一中心”的金融科技组织架构和“三位一体”的科技研发体系，推动金融与科技融合发展，通过金融科技驱动助力商业模式迭代升级，实现为业务赋能、为客户赋能的目标，提升金融服务实体经济的能力，资产规模实现稳健增长。 上半年，宁波银行不断升级的“专业化、数字化、综合化、国际化”赋能体系继续发挥成效，在助力更多实体经济客户实现更高质量的发展的同时，宁波银行自身的市场竞争力也持续增强。截至2025年6月末，宁波银行资产总额34,703.32亿元，比年初增长11.04%；存款总额20,764.14亿元，比年初增长13.07%；贷款及垫款总额16,732.13亿元，比年初增长13.36%。 / 02 / 商业模式持续升级，经营业绩稳步提升

消费龙头的财报向来是行业风向标，其业绩走势往往能为整个消费行业带来诸多启示，伊利最新发布的半年报便是典型案例。 不少消费龙头仍深陷增长瓶颈，但伊利却交出了一份极具成长性的成绩单：上半年，伊利实现营业收入 619.33 亿元，同比增长 3.37%；扣非归母净利润 70.16 亿元，同比增长 31.78%，再度刷新历史新高。 伊利高增长的底层逻辑，在于其均衡化、多元化的业务布局正持续释放协同效应，不仅助力企业穿越行业周期，更不断夯实核心竞争优势。 / 01 / 均衡制胜：既是全能冠军，也是单打王者 逆境方显真章。尽管乳制品行业仍处于缓慢复苏周期，但伊利依然实现了营收与利润的双增长。拆解其业务结构不难发现，伊利能穿越周期的关键，正在于 “均衡性”。 从行业规律来看，依赖单一业务的企业，不仅面临更高的业务风险，也更容易触及增长天花板；而业务均衡发展的企业，既能有效对冲单一业务风险，更能敏锐捕捉结构性机会，实现逆势突破 —— 这正是伊利的核心优势之一。正如伊利管理层在业绩会上所言：“业务的均衡发展，为公司进一步夯实行业龙头地位打下了坚实基础。” 上半年，伊利的全品类均衡布局持续进阶：在液体乳、冷饮等核心业务稳居行业第一的同时，关键战略品类也实现历史性突破。其中尤为亮眼的是，婴幼儿配方奶粉业务市场份额跃居全国第一，至此，伊利成功拿下婴幼儿奶粉、成人奶粉两大领域的 “大满贯”。 这份均衡并非偶然，而是源于管理层前瞻性的战略布局与强大的业务落地能力。早在 2021 年，伊利便明确提出 “2025 年实现中国婴配粉市场第一” 的目标，并通过持续提升产品力、战略性收购澳优等举措，构建起 “牛羊并举、覆盖全生命周期” 的立体化产品矩阵。即便期间人口结构调整、渠道格局重塑给行业带来巨大压力，伊利始终保持战略定力，坚持产品创新、渠道升级、用户运营等维度的深耕，最终兑现了领先行业的承诺。 在

积厚成势，行稳致远。8月27日晚间，白酒龙头五粮液发布中报，其上半年实现营收527.71亿元、净利润194.92亿元，在严峻复杂的行业及市场环境下，仍然通过深化营销改革与渠道建设交出了一份持续增长的“韧性答卷”。 稳健的同时，亦不失活力。8月29日，五粮液为年轻消费群体倾力打造的高品质低度白酒——29°五粮液・一见倾心在抖音直播间正式发布，其不仅在品牌与品质上传承了五粮液的优良基因，还在度数、包装及饮用方式上实现了创新，引发数万人同时在线观看。 对五粮液而言，年轻化重磅新品的推出不仅将直接为其带来业绩增量，更将在产品度数梯度、产品价格布局、渠道体系建设、消费群体拓展等多个维度带来升级与协同，助力其业绩继续稳健增长、穿越行业周期。 / 01 / 上半年营收、净利双增长， 五粮液再次交出“韧性答卷” 近年来，由于宏观经济“增速换挡”，各行各业的经营都普遍面临压力，特别是白酒行业，更是处于“政策调整、消费结构转型、存缩量竞争”三期叠加的深度调整期。 但即便面临严峻复杂的行业及市场环境，今年上半年，白酒龙头五粮液仍然交出了一份韧性十足的答卷。中报显示，其上半年实现营收527.71亿元，同比增长4.19%，净利润194.92亿元，同比增长2.28%，营收、净利润依然双双保持稳健增长。 在复杂多变的大环境下五粮液保持稳健的支撑是什么？究其原因，在于其通过深化营销改革与渠道建设，激活了市场动能。具体而言，五粮液将2025年定为“营销执行提升年”，通过“对内、对外双推进”+“线下、线上双提升”，实现了向存量要增量。 对内来看，上半年五粮液持续推进营销体制机制改革，组建五粮液酒类销售公司，并配强营销高管队伍。对外来看，五粮液则持续推进渠道建设的全面下沉。 线下方面，五粮液“三店一家”网络持续扩容，上半年新增242家，一举填补了18个空白区县， 新增进货终端则达到了7990家。此外，上半年五粮

在港股的牛市氛围里，越来越多的科技公司选择冲刺上市。8月25日，国星宇航向港交所递交了招股书，计划登陆香港主板。它被外界称作“商业航天第一股”，也是国内收入规模排名第二的民营全价值链航天公司。这家成立仅7年的企业，靠着“AI+卫星”的核心标签，估值7年暴涨68倍，达到65.37亿元。过去三年，公司收入分别为1.77亿元、5.08亿元和5.53亿元，年均复合增长率高达76.6%，可以说跑得非常快。与很多民营卫星公司不同，国星宇航有两个最突出的特点：第一，全产业链模式。它选择了一条很少有企业敢走的“一体化道路”：不仅自己设计、制造卫星，还负责发射和运营，最后再把卫星收集到的数据转化成应用产品。第二，AI+卫星标签。 国星宇航是国内最早探索AI卫星的企业之一。2018年，它发射了中国第一颗AI应用卫星；2024年，又发射了中国第一颗AI智算卫星。接下来，它计划发射更多AI智算卫星，把“太空AI数据中心”真正落地。接下来，就跟着乌鸦君一起，看看这家今年港股商业航天领域最受关注的IPO吧。/ 01 /AI卫星，要把数据中心送上太空如果说，特斯拉带火了国内新能源车。马斯克的星链计划，也让中国的商业航天创业热起来了。在过去相当长时间里，国内的卫星行业几乎都是国企在主导。但这几年，随着低轨卫星、遥感、导航、空间计算等应用快速发展，国家队已经顾不过来，越来越多的细分场景需要有人来填补。于是，国家开始鼓励民营企业进入。到2024年底，中国已经有大约400家民营企业涉足卫星业务。行业的收入也在快速增长，从2020年的178亿元，到2024年升到269亿元，四年间年均增长率接近11%。之所以会有这么多企业和资本进入，除了政策鼓励外，更关键的是低轨卫星的需求猛增。卫星按距离大致分为三类：低轨（LEO）、中轨（MEO）和地球同步轨道（GEO）。其中，低轨卫星离地球最近，只有几百到2000公里，就像“贴

虚拟资产和现实资产打通了。资产代币化通过区块链技术把实体资产（如股票、不动产等）的所有权转化为可分割、可交易的数字代币。在这个过程中，代币化打破了传统金融壁垒，让更多人可以低门槛、跨地域的参与到原本无法触达的资产类别，传统金融的市场规模也将被指数级放大。目前，链上金融跑在最前面的是Robinhood，它今年推出的股票代币化平台，已向欧洲市场推出了200+支美股及ETF的代币化交易。靠着代币化的宏大叙事，Robinhood自二季度以来累计涨超1.5倍，涨幅比另一个当红炸子鸡Coinbase还要高出一倍。应该如何理解Robinhood的价值？本文持有以下观点：1、Robinhood传统业务难撼头部券商。Robinhood靠佣金价格战打出了一席之地，但核心客群人均账户资产不到1万美元，导致其在资产管理、财富业务上无法和头部券商竞争。2、代币让Robinhood有了新故事。Robinhood正在发行跨地区、品种的资产代币，模式类似资产代币化的央行。生意一旦成型，其将实现更多元的资产类别（现实世界资产代币化）与更强的网络效应（无国界、跨品种交易），届时其价值将远超现阶段所有的金融机构。/ 01 /薅做市商羊毛，卷出一席之地传统券商为了摆脱交易业务的同质化泥潭，普遍卷财富管理，在高净值客户争夺上不亦乐乎。但Robinhood看到了下沉市场的力量，通过零佣金抢平民，综合化发展留用户，卷出了自己的一片天。从用户的视角看， Robinhood 是交易工具（零佣金券商） 、消费支付工具（信用卡业务） 、 资产管理工具（托管资产）的结合体。沿着 Robinhood 的业务布局，其收入可以为三大块：基于交易的收入（股票、期权、加密货币）、 基于利息的收入（两融业务、与信用卡、 资产管理产生的利息等）、其它服务（会员等）看到交易收入，有些用户可能有疑问，不是零佣金吗，那咋还有交易收入？答案是羊毛出在

©读懂新能源原创/出品作者：杨扬编辑：夏益军新势力城头变换大王旗。小鹏、领跑开始接连拿下新势力销冠，只有两款车的小米也跻身行业前三。有新人笑也有旧人哭，曾经稳坐头把交椅的理想有点跟不上了。7月，理想月销量同比下滑40%，在新势力中排名已滑落到第四。氛围烘托到这，新车i8不赢就是输。但明显i8没抗住，因为大定、销量不及预期，理想i8上市7天就光速服软降价，降价后i8销量提振也并不明显，成不了爆款已是板上钉钉。市场开始从羡慕理想转变成质疑理想，i8上市后，理想股价已跌去1/5。质疑理想，根源是竞争环境变了，理想追求行业次优解的方法论也有些过时了。新能源转型初期，大部分车企只关注到了供给侧的赢面，而忽视了需求侧的赔率。以往汽车竞争往往发生在供给侧，常见打法是找个对标车型来模仿，然后卷参数、打价格战，根源是比研发实力和规模体量。而理想是极少数从需求侧出发的车企，其针对多孩需求，里程焦虑等痛点，定义了奶爸车等新品类。最终在性价比、技术没有领先的情况下，靠着产品红利，称霸新势力多时。但通过解构用户需求获得的产品优势是一时的。随着新能源错位竞争消失，行业需要性价比、技术的极致比拼，理想的次优解打法就此失灵。理想想要摆脱瓶颈，李想必须进化。/ 01 /理想进入蔚来周期理想输了一场不能输的仗。无论是销量、还是士气、品牌，理想i8都有着风向标意义。销量上，理想迫切需要一个新爆款产品拉动销量。2025年上半年，理想累计销量20.39万辆，仅完成全年目标的32%。刚刚过去的7月，理想月销量同比下滑40%，在新势力中排名已滑落到第四，和只有两款车的小米打个平手。销量之外，理想i8也有着诸多“软作用”。对内，i8承载着重振组织士气、修复 MEGA 上市失利影响的期待；对外，在**、小米等科技公司强势进入汽车行业、占据舆论高地的背景下，理想急需一款具备市场说服力的纯电产品，以稳住其在新势力头部阵营的地位

节日营销往往能通过集中资源、强化转化等方式提振行业销量与信心。 在行业面临量多利薄、竞争加剧的挑战下，汽车之家 818 全球购车节作为节日营销的标杆，今年以 “廿念不忘・智 AI 未来” 为主题，聚焦 “真福利、真补贴”，既为用户提供切实优惠，也响应国家促进汽车消费的政策导向，为汽车行业注入增长动能。 这一活动的成功，折射出汽车之家的战略布局：在巩固专业权威内容平台优势的同时，坚持 “ALL in AI” 与构建一站式 O2O 车生态两大方向，推动用户与业务稳健增长。 更重要的是，借助 AI、O2O 的多重赋能，汽车之家正逐步成为行业新基建，在助力行业突破内卷、推动出海及数智化转型等方面发挥关键作用，其商业边界也随之持续拓展。 / 01 / 一场破解行业内卷的盛会 2018 年，国内汽车消费连续 28 年的增长神话戛然而止，行业陷入低迷。此时，市场迫切呼唤一场能直击消费者内心的营销事件，唤醒沉睡的消费信心。正是在这样的背景下，汽车之家于 2019 年顺势打造 818 全球购车节，为沉寂的车市注入了强劲的复苏动力。 历经七载深耕，818 全球购车节已蜕变成为汽车行业极具代表性的互联网节日和消费 IP。在破解行业瓶颈，尤其是当下愈演愈烈的内卷难题上，它正释放出越来越关键的能量。 当前汽车市场正陷入“明升暗降” 的瓶颈：一方面，“两新” 政策、新能源渗透率加速提升、汽车出海等因素共振，推动销量创下新高；但另一方面，价格战的持续发酵，使得行业利润率跌破 4%，众多主机厂、经销商面临着严峻的生存考验。 行业危机之下，汽车之家的 818 全球购车节带来了破局之道。 相比以往，本次818购车节在消费体验、购车补贴、科技工具等方面实现全面升级，力度空前。 在消费体验环节，汽车之家展现出强大的资源整合能力。线上，联合平安、支付宝、高德等重量级生态伙伴，构建起多元便捷的入口，让用户触手可及；线

在资本市场，被高度简化的逻辑往往会导致情绪走向极端，进而忽视一些潜在的投资新机会。最近几年，不少投资人对消费领域的认知是：在人口结构变化及收入预期持续走低的背景下，各领域消费公司的增长空间已明显收窄。由此，即便牛市已然到来，由众多消费核心资产构成的 “消费茅” 指数，与年初相比仍未有明显上涨。但不容忽视的是，中国作为全球第二大消费市场，即便整体消费增速放缓，结构性机会依然层出不穷。毕竟，蜜雪冰城、拼多多的崛起就在眼前。除了这些消费新贵，成熟企业中也不乏高质量增长的案例。比如，刚刚发布2025年上半年财报的同程旅行。2025年上半年，同程旅行实现营收90.5亿元，同比增长11.5%；经调整净利润15.6亿元。在业绩稳健增长的同时，其增长质量亦极具含金量 —— 经调整净利润率16.6%，显示盈利能力持续增强；截至2025年二季度末，同程旅行年累计服务人次已达到19.9亿，同比增长7.2%。表明用户基本盘稳固。那么，从蜜雪冰城到同程旅行，它们实现高质量增长的产业逻辑究竟是什么？/ 01 /从优衣库逆势增长说起每一次潮水的转向，都会带来产业逻辑的变化与更迭。当GDP从20多年的高速增长滑向中速发展，企业该如何保持增长惯性？优衣库的故事，或许能给出答案。日本经济长期停滞后，本土服装行业常年负增长，而优衣库却在这样的环境中，将市场份额从不到 0.1%做到接近 15%。从1998 年至今，优衣库母公司迅销集团股价上涨超过63倍，远远跑赢日经指数，成为全球营收和市值稳居前三的服装公司。回顾优衣库的发展，其经营的韧性来自：不沉迷于品牌叙事，始终聚焦大众市场，瞄准质价比靶心：最具代表性的便是，在实现高端材料摇粒绒面料 “自主可控” 后，优衣库将原本售价 5900 日元的摇粒绒夹克降至 2900 日元。以后视镜的视角看，优衣库以质价比实现逆势增长的产业逻辑是日本从消费盛世走出后，用户消费观念踏入

©读懂财经原创/出品作者：杨扬编辑：夏益军学历贬值等来的不是学费降级，而是学费通胀。在新一届大学新生即将步入校园之际，大学学费先来给新生来了个下马威。今年大学学费普涨后，或将迈入“万元时代”。尤其是民办大学部分专业年学费已突破4万元，足以掏空一个二、三线普通家庭的全年工资。学费飙涨，民办大学赚的盆满钵满。中教控股2025年上半年财年净利率30%，宇华教育2024年净利率32%。这个利润率，堪比全球顶奢品牌爱马仕。民办大学的暴利要从这门生意的本质说起：民办大学的生意类似升级版的连锁零售，逻辑是“扩招+高价+低成本”。其中，高价、扩招类似传统零售的量价齐升，成本则是民办大学生意的升级之处：相比标准化的实物商品，教育天然能获得更高溢价，民办大学毛利率大多在4成以上。如果是一门普通生意，赚高毛利无可厚非。但在教育行业中，毛利率的高低往往和教学投入成反比。毕竟对高校来说，压缩成本最直接的手段就是降低教育质量，比如砍教师工资，压设备支出。显然，民办高校对高毛利的追逐有些过头了。低质高价的生意或许可以赚一时，但注定不会持续。当高溢价遇上学历贬值：学生拼尽全力考进大学，毕业后却很难找到自己的位置；读民办大学，渐渐成了 “亏本买卖”。随之而来的是，民办大学招生难的故事在全国蔓延，这门暴利生意，怕是难以为继了。/ 01 /学费通胀，民办大学净利率堪比爱马仕一个产业的发展，往往系于历史进程中某个具有里程碑意义的关键节点。1998年，亚洲金融危机过境，为缓解就业压力，更为社会培养高素质人才，决策层将目光投向高等教育事业，轰轰烈烈的扩招大幕就此拉开。三年扩五倍的直接结果是捉襟见肘的校舍和师资跟不上陡增的应届生人数，公立高校普遍面临没钱扩张的问题。这种情况有一个百试百灵的方案：鼓励民间资本参与。一个名为“高等教育集团”的隐秘群体由此成为这个过程中最大的受益者。所谓“高教集团”，指手中拥有合法合规能够被

©读懂财经·消费组原创/出品作者：杨扬编辑：夏益军毕业就业哪家强，全国都可选殡葬。中国最冷门、最“阴间”的殡葬专业，就业率近乎100%，甚至有学生还没毕业就被预定了。于是，殡葬业虽然是专科，但已经连续四年录取分数线超过本科线了。原因显而易见。老龄人口越来越多，中国60岁以上人口已达3.1亿，2024年死亡人数约1093万，比4年前增加了10%。殡仪馆的人越来越多，但收银机似乎失灵了。2024年，福寿园、福成股份、安贤园、万桐园、中国生命集团五大上市殡葬企业总营收同比下降19.3%。需求与业绩倒挂，要从殡葬生意的本质说起。殡葬业其实是门观念生意，跟钻石捆绑爱情后身价倍增一样，当集体观念为死亡设定了消费标准，也就创造出了巨大的溢价空间。所以殡葬业毛利率超80%，直逼92%的贵州茅台。但这种商业属性也意味着，决定殡葬生意好坏的不是死亡率，而是经济的景气度。说白了，这门生意的增长不由亡人数量决定，而是由活人的钱包决定。/ 01 /亡者数量多了，但殡葬股利润腰斩了人口结构，往往决定行业价值。例如，昔日的婴儿潮就给母婴经济、婴儿用品带来了行业红利。相比婴儿潮，理论上，老龄化给殡葬行业带来的机会更有爆发性。按照梁建章的计算，中国人抚养一个孩子到18岁，平均年支出2.7万元，而丧葬费用的平均年支出4.1万元。眼下，我国也逐渐进入到了丧葬需求高峰。中国60岁以上人口已达3.1亿，2024年死亡人数约1093万，比4年前增加了10%。需求越来越多，殡葬生意是不是节节攀升？恰恰相反，殡葬生意出乎意料下滑了。2024年，福寿园、福成股份、安贤园、万桐园、中国生命集团五大上市殡葬企业总营收同比下降19.3%。因为殡葬生意需要各地审批，且墓地又有强地理因素，所以绝大多数殡葬企业都以“地头蛇”形式遍布各级城市。除福寿园外市占率5.8%市占率外，其它企业没有一家超过1%。福寿园是例外，是因为它类似“殡葬界

©读懂财经原创/出品作者：杨扬编辑：夏益军海外支付方式变了。过去一年，阿根廷布宜诺斯艾利斯的咖啡店，选择用稳定币付款的顾客增长了十倍。越南的水果出口商们，也都流行起用稳定币结算。每五个土耳其人就有两个持有稳定币。2024年稳定币交易额达15.6万亿美元，超过了支付巨头Visa。虽然稳定币的交易大头还是来自购买比特币，但对支付市场的渗透已经大势所趋。连亚马逊都在最近宣布，与Circle合作，全面接受USDC稳定币支付，并为使用稳定币的用户提供1.5%的购物折扣。亚马逊与Circle的合作公告产生了国内“A4纸”的杀伤力：一天内，Visa股价暴跌8.2%，Mastercard重挫8.5%，美国运通也下跌超过7%。稳定币是如何能撼动Visa的？观点如下：1、翘了收费站。Visa、Mastercard的商业模式，是在银行支付网络中开收费站，通过处理不同银行间的结算，拿一笔过路费。而稳定币直接绕开了银行、支付服务方，钱从用户钱包直接到了商家钱包，可以帮商家省掉2%-3%中间手续费。2、Circle具备模式优势。Visa不沉淀资产，只扮演了支付通道的角色，只能对资金的“每一次移动”收费。相当于传统零售中赚商品加价率的钱。Circle是“资产驱动型”，可以不收交易费，靠用户储备的资产进行美债变现。相当于互联网生意中的羊毛出在猪身上。/ 01 /从加密货币到支付工具金融公司也有市梦率。经历10天10倍后，Circle虽有回调，但PE仍接近280倍，市值相当于持有的稳定币币值。工商银行要能这样估，市值能干到35万亿。Circle估值高来自商业模式好+潜在空间大。Circle做的生意比银行还好：你给我1美元现金，我给你1个叫USDC的稳定币；然后我用你的现金投国债赚利息，当你想要现金时，我按1比1的比例换回给你，不给利息。说白了Circle的收入来源就是用用户存入的无息资金，白嫖美债收益。靠这