美国稀土公司 $MP Materials Corp.(MP)$ （MP） 的股价周三下跌8.9%，终结了连续四个交易日的上涨走势。在此之前的五个交易日中，MP 股价累计上涨了 40%。值得注意的是，美银证券（BofA Securities） 分析师 Lawson Winder 周三上调了 MP 的目标价，从 78 美元 提高至 112 美元，并维持“买入”评级。据 FactSet 数据显示，这是美国主要券商中最高的目标价。Winder 看好 MP 的长期增长前景，预计公司到 2029 年 的息税折旧摊销前利润（Ebitda）可达到 10 亿美元。根据 FactSet 数据，MP 在 2026 年 的 Ebitda 预计约为 3 亿美元。Jefferies 分析师 Laurence Alexander 周一则指出，投资者蜂拥买入 MP 等稀土股，使得这些公司的高关注度在短期内减少了股价回调风险。他预计 MP 在未来几个季度将签署新的销售协议，从磁体业务中获得 3 亿至 4 亿美元 的利润。Alexander 对 MP 评级为“买入”，目标价为 90 美元。根据 FactSet 数据，目前约有 60% 的分析师给予 MP“买入”评级，高于标普500公司平均 55% 的“买入”比例。分析师对 MP 的平均目标价约为 78 美元，远低于当前股价。该股今年以来上涨475%，华尔街的预测明显落后。年初时，分析师的平均目标价仅为 每股 22 美元。作为西半球最大的稀土生产商，总部位于美国拉斯维加斯的 MP Materials 主要生产钕（Neodymium）和镨（Praseodymium）氧化物，这些材料是电动汽车和 F-35 战斗机等高科技产品磁体的关键成分。如果你在

$台积电(TSM)$ （TSM）将于周四公布第三季度财报。市场关注以下要点：净利润：根据 FactSet 调查的 23 位分析师一致预估，台积电第三季度净利润预计同比增长 26%，达到 新台币 4,105.8 亿元（约合 133.7 亿美元）。这将是台积电有史以来最高的季度利润，超过上一季度创下的纪录——新台币 3,982.7 亿元。营收：根据公司公布的月度数据，台积电第三季度营收同比增长 30%，达到 新台币 9,899.2 亿元（约合 322.4 亿美元）。这一数字符合公司此前给出的指引区间——318 亿美元至 330 亿美元。市场关注焦点：1. OpenAI 的合作与 AI 带动效应OpenAI 近期与 英伟达（Nvidia） 和 $美国超微公司(AMD)$ （AMD） 达成合作，再次确认 AI 是半导体行业的核心增长引擎。这些合作关系可能会带动整个半导体供应链的需求。分析师指出，由于台积电在先进制程领域的主导地位，它将成为科技公司增加 AI 投资的最大受益者之一。2. 财测与 AI 动能带来的上行潜力台积电在第二季度财报后，将全年营收增长预期从“中 20% 区间”上调至约 30%（以美元计）。不过，花旗分析师指出，鉴于 AI 需求持续上升，台积电的营收仍有可能超过其上调后的年度指引。台积电第三季度预计再创历史纪录，AI 投资潮仍是其最强劲的增长驱动力。市场将密切关注管理层对产能扩张、美国投资计划以及全球芯片产业分布的最新表态。股价表现：台积电股价在第三季度上涨 23%，年初至今累计上涨49%。全球科技巨头加大人工智能（AI）支出，以及 OpenAI 近期为扩充计算能力而签署的芯片供应协议，都推动了台积电股价的走强

现货黄金站上 每盎司4,100美元上方，续创历史新高！黄金在今年春季突破 每盎司 3,000 美元，并在上个月首次突破 4,000 美元。推动黄金暴涨的原因众多，包括：美元疲软、美股科技股飙升使得市场风险集中在少数大型科技公司身上、各国央行为减少对美元依赖而增持黄金、以及因关税与贸易摩擦重新引发的通胀风险。与此同时，黄金支持的 ETF（如 $SPDR黄金ETF(GLD)$ , GLD）正在吸引数十亿美元的新资金流入。过去三个月（截至 9 月底），这些 ETF 的总持仓增加可能已超过 100 吨，是过去八年季度平均增幅的三倍以上。继续看多的声音投资者通常不会讨论他们用来对冲另一种泡沫的资产本身是否正在形成泡沫，但黄金今年的非凡飙升，正在引发关于这种贵金属是否还能继续看涨的讨论。由 Mike Haigh 领导的法国兴业银行（Société Générale）大宗商品研究团队认为，多重力量的叠加将推动黄金在未来几个月继续上涨。Haigh 在周一发布的一份报告中写道：“黄金升至 5,000 美元 看起来几乎已成定局。”他指出，强劲的 ETF 资金流入与央行购金需求的回升是主要驱动力。Haigh 还指出，ETF 流入趋势与法兴银行的“美国不确定性指数”高度相关——该指数目前的水平是去年总统选举前五个月平均值的三倍多。他说：“我们无法想象在预测期内美国的不确定性能恢复到特朗普当选前的正常水平，因此 ETF 的资金流向是我们价格预测的关键组成部分。”Haigh 预计黄金将在 2026 年底 达到 每盎司 5,000 美元。有人担心泡沫即将破裂美国银行（Bank of America）分析师 Paul Ciana 上周警告称，“黄金价格往往会在整数关口附近出现转折。”根据他的研究数据，黄金长期牛市中通常会出现“中

过去一年， $AppLovin Corporation(APP)$ （APP） 的股价一路飙升，而华尔街的分析师认为，这家移动科技公司的股价短期内不会放慢脚步。AppLovin 为移动应用开发者提供变现工具。在下个月即将软启动其自助式 Axon Ads Manager 平台之前，华尔街分析师已连续上调其目标价。上周五，AppLovin 股价上涨4.68%，收于 669.86 美元。今年以来，该股已上涨 106%，过去 12 个月更是飙升逾 400%，成功跻身标普 500 指数。Piper Sandler 重申其 增持（Overweight） 评级，并将目标价上调至 740 美元，称 Axon Ads Manager 的潜力巨大，该平台由公司全新的 Axon 2.0 人工智能引擎驱动。瑞银（UBS）分析师同样看到 AppLovin 产品在 电商和游戏广告客户中的积极反馈。尽管一些业内人士认为增长可能在当下或未来几个季度有所放缓，但瑞银依然看好 AppLovin 的需求。瑞银的分析师 Chris Kuntarich 写道：“我们重申 APP 是我们的首选股票。未来 12 个月，我们预计 APP 将在需求和供给扩张计划上持续取得进展。”瑞银维持AppLovin 买入（Buy）评级，并将目标价从 540 美元上调至 810 美元。奥本海默（Oppenheimer）发表研报，将AppLovin目标价大幅上调240美元，至740美元，同时重申其“跑赢大盘”评级。此次目标价的大幅上调，凸显出这家研究机构对AppLovin非游戏广告业务及长期增长动力的信心。AppLovin已将其非游戏业务营收预期从2.5亿美元上调至3.12亿美元。同时，该机构认为，AppLovin有望通过代理商及电商平台吸纳新客户，进一步扩大业

上周，标普道琼斯指数公司宣布，9月22日起，Robinhood、AppLovin和Emcor一同被纳入标普500基准指数。消息公布后，Robinhood股价在周五盘后交易中大涨超6%。接着本周一，Robinhood大涨15%，该股今年已累计上涨214%，市值升破1000亿美元。Robinhood成立于 2013 年，以 “零佣金交易” 打破传统券商格局，通过直观且操作简便的手机应用程序 APP，吸引了大量千禧世代与 Z 世代的年轻投资人，成功让股票投资变得更加简便与平民化，重塑了美国散户参与金融市场的方式。Robinhood进入标普500指数，预计众多被动经济调仓买入Robinhood将9月22日开市前被纳入标普 500，众多追踪指数的被动型基金与交易所交易基金（ETF）将调整持仓，预计Robinhood股票将迎来大量买盘。今年迄今为止，Robinhood 股价已上涨逾一倍，市值估计达约 90 亿美元。分析人士指出，被纳入标普 500 指数，意味着这些公司将吸引追踪该指数的被动型基金资金流入。特别是 Robinhood 和 Applovin，凭借其在零售交易和移动广告领域的快速崛起，成功跻身大型蓝筹行列，有望获得更高的资本市场认可。市场观察人士提到，这一调整也折射出标普 500在科技与平台服务公司比重的进一步扩张。随着投资人对成长型科技股需求持续高涨，相关公司一旦获纳入主要指数，往往会迎来估值提升的契机。不过，专家提醒，尽管指数纳入消息在短期带来股价刺激，但后续表现仍将取决于基本面表现与获利能力。Robinhood 需证明其交易平台模式能持续吸引用户并创造稳定收益，而 Applovin 则需在竞争激烈的数字广告市场中维持增长动能。从行业颠覆者到主流金融领域的中坚力量Robinhood由Vlad Tenev和Baiju Bhatt于2013年创立的公司，凭借流畅界面和零佣金交

黄金作为传统的避险资产，正迎来一场前所未有的盛宴。上周五，美国公布非农数据惨淡，数据大幅度低于预期。数据显示，非农就业岗位仅增加2.2万个，远低于经济学家预期的7.5万个，同时失业率升至4.3%，这证实了劳动力市场的持续走软。制造业就业岗位连续四个月减少，更是敲响了警钟。市场对于美联储的降息预期进一步升温，投资者押注美联储年内降息三次，9月降息50基点的概率也上升。美元指数跌至98下方，并未跌破前期低点因此在预期上黄金依然存在向上的空间，但需要谨防美联储降息落地之后买预期卖事实的可能性，技术层面已经进入情绪加速区间，维持多头运行。地缘政治风暴升级，避险需求成黄金新引擎。近日，特朗普表态将启动对俄罗斯 “第二阶段制裁”，可能涉及石油贸易及次级关税，加剧乌克兰冲突紧张氛围；日本首相石破茂突然辞职或引发政策动荡，可能推升宽松预期。这些事件放大全球不确定性，叠加经济层面的不确定性，投资者纷纷转向黄金避险，推动金价屡创新高。大行纷纷上调对黄金看多价位摩根士丹利在最新发布的研报中，将黄金年底目标价设定为3800 美元 / 盎司。报告特别强调，黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑。当前，美元指数若延续贬值趋势，将直接利好以美元计价的贵金属。高盛分析师则重申了其对金价 2026 年中期将达到每盎司 4000 美元的预测。该行指出，支撑金价维持高位的因素包括各国央行的持续购金、黄金 ETF 的资金流入等。美国银行方面预计，到 2026 年上半年国际金价将触及每盎司 4000 美元高位。期权策略：若未来正式进入降息周期，黄金作为贵金属代表者，在宏观环境与避险需求推动，黄金将迈入新一轮上涨周期，可以考虑以下期权策略：构建策略卖出一张11月21日到期、行权价为325美元的黄金ETFGLD看跌期权。风险收益特征最大收益：收取的期权权利金（627.5美元）盈亏平衡点：318.72美元最坏情景：11月

周三Alphabet（ $谷歌A(GOOGL)$，GOOGL ）股价大涨9.14%，因投资者认为谷歌反垄断案裁决结果总体有利于这家科技巨头。当天的涨幅为Alphabet市值增加了 2340 亿美元；苹果股价同步收涨3.81%，市值提升1300亿美元。美国司法部在2023年9月启动的反垄断案中曾提议对谷歌进行业务分拆，包括剥离Chrome浏览器。虽然去年谷歌被认定在核心业务互联网搜索领域构成非法垄断，但美国地区法官阿米特·梅塔(Amit Mehta)驳回了司法部提出的最严厉处罚方案。谷歌无需剥离Chrome浏览器，仍可向预装其产品的公司支付费用，但禁止签订以支付费用或授权为条件的排他性协议。这意味着谷歌将继续支付数十亿美元作为iPhone默认搜索引擎的费用予苹果。韦德布什证券（Wedbush Securities）全球技术研究主管丹尼尔·艾夫斯（Daniel Ives）在周二报告中表示："这对苹果是巨大胜利，对谷歌而言更是全垒打式的裁决，消除了悬在股票上的重大阴霾。"艾夫斯称："裁决公布后，我们对谷歌搜索业务的长期韧性持更积极态度，并相应上调预期估值。"艾夫斯同时将Alphabet目标股价调整至245美元。此项裁决还意味着谷歌无需剥离其开发的Android操作系统。鉴于全球约70%智能手机运行该系统，Android被视为谷歌扩大Gemini用户基数的关键工具，为这家美国科技巨头提供了现成的用户基础。期权策略：策略假设：GOOGL在爆升9%之后，到下周五（9月12日）股价不可能再涨10%。策略结构：卖出一张行权价为255美元（较现股价298.24美元有10.55%的上涨空间）、9月12日到期的GOOGL看涨期权，同时买入一张行权价为270美元、9月12日到期 GOOGL 看涨期权‌‌

$博通(AVGO)$ 博通（AVGO）将于美东时间周四盘后公布 2025 财年第三季度（7 月季度）财报。继竞争对手 $迈威尔科技(MRVL)$ （Marvell，MRVL）上周在定制硅 AI 市场给出令人失望的销售指引后，投资者迫切想听听博通的增长故事。博通是一家顶尖的半导体、网络、企业软件和安全解决方案的设计商、开发商和全球供应商。其领先的产品组合服务于云计算、数据中心、网络、宽带、无线、存储、工业和企业软件等关键市场。公司在 2024 财年（截至 10 月）交出亮眼成绩，年销售额增长 44% 至创纪录的 516 亿美元。其中，VMware 成功整合后，基础设施软件收入增至 215 亿美元；半导体收入创下 301 亿美元的纪录，其中 AI 收入达 122 亿美元，同比大增 220%，由其领先的 AI XPU 和以太网网络产品组合推动。第三财季及未来的关注点博通在 2025 财年第二季度（4 月季度，6 月公布）营收150 亿美元（同比增20%）创纪录，主要受 AI 半导体和 VMware 推动，但与市场预期一致；每股收益 1.58 美元（同比增43.6%）也在市场预期范围内。博通总裁兼 CEO Hock Tan表示：“第二财季 AI 收入同比增长 46%、超过 44 亿美元，受益于强劲的 AI 网络需求。我们预计第三财季 AI 半导体收入将加速至 51 亿美元，实现连续十个季度增长，因为我们的超大规模客户在进行持续投资。”博通最快的 AI 收入增长主要来自 Tomahawk 与 Jericho 交换机和路由器、为超大规模客户提供的定制 AI 加速器（XPU），以及相关高带宽网络解决方案。这些产品构成下一代 AI

设计软件公司 $Figma(FIG)$（FIG）将于美东时间周三（9月3日）美股盘后公布上市后首份业绩报告，该股于7 月 31 日正式登陆纽约证券交易所，上市首日表现惊艳，股价大涨 250%，收盘价达 115 美元，公司市值高达 563 亿美元，隔日股价更一度触及 142.92 美元的盘中高点，成为自 2021 年以来美股 IPO 中估值最高的软件公司。不过目前该股市值已经较高点腰斩，上周五该股收报70.28美元，市值342.59亿美元。分析师们怎么看这只热门新股华尔街的一致观点是，Figma 是一家优质企业，产品也很出色。然而，市场仍存疑问：人工智能会在多大程度上蚕食其业务？Figma 的增长潜力是否已经被市场提前计入股价？“Figma 是产品设计软件的行业标准，”摩根士丹利分析师 Elizabeth Porter 在研报中写道。她表示，这个平台让用户能够整合设计各相关方的工作流程，从用户体验设计师到开发人员再到产品经理。Morgan Stanley 估算，Figma 的可触达市场规模为 260 亿美元，这种全面的方法为公司提供了广阔的增长空间。生成式 AI 可能带来潜在挑战，因为它可能自动化某些设计岗位，从而使 Figma 的基于席位的定价模式失效。但摩根大通分析师 Mark Murphy 在研报中指出，Figma 也可能从生成式 AI 中受益，特别是公司推出的 AI 产品 Figma Make。“一个核心的长期争论是，Figma 究竟站在 AI 的正确一边，还是错误一边，”Murphy 说。“我们倾向于看好它在短期到中期的定位和潜力。”与 AI 相比，Figma 股价面临的主要问题或许是其高企的估值。摩根士丹利和摩根大通分别给出“持有”评级，对应目标价为 80 美元和 65 美元。Porte

$阿里巴巴(BABA)$（BABA） 将于8月29日（周五）美股盘前发布2026财年第一季度业绩，市场关注点集中在其云计算、人工智能（AI）、外卖（淘宝闪购）业务。分析师预计其第一财季每股收益为2.13美元，而华尔街对营收的预测为352.8亿美元。AI业务回报或有限阿里巴巴很可能在周五的财报中重点介绍其人工智能战略，但与同行腾讯和百度类似，其可能难以证明其巨额AI投资正在产生回报。自ChatGPT在全球取得成功后，阿里、腾讯、百度等过去三年已在AI领域投资数十亿美元，它们推出了自己的大语言模型，并将其融入旗舰产品。但分析师表示，迄今为止从这些努力中盈利十分困难。阿里巴巴一直是中国AI行业中最激进的参与者之一，几乎每周都会展示最新进展。在其核心电商业务与竞争对手陷入激烈价格战情况下，AI推动力可能贡献微弱。根据伦敦证券交易所数据，分析师预估其包含AI产品销售的云业务在4-6月季度营收仅环比增长4.3%至314亿元人民币（44亿美元）。虽然同比增长18%，但增速呈现放缓态势。腾讯本月公布的财报显示，其包含AI服务销售的业务收入增速低于核心游戏业务。百度的AI业务增速不足以抵消广告收入下滑。百度在2023年底首次推出文心一言聊天机器人时，曾尝试59.9元月费的订阅模式，但因用户接受度低而在今年4月停止了付费服务。美团财报或预警阿里在外卖大战中成本激增在与 $阿里巴巴(BABA)$ 和 $京东(JD)$ 的外卖大战中，美团预警本季度将出现重大亏损。这家外卖行业巨头在报告6月季度"非理性竞争"导致利润下滑后作出了这一严峻预测。尽管收入增长了12%，美团

$英伟达(NVDA)$（NVDA）将于周三美股盘后公布业绩，本次英伟达业绩料聚焦在（1） Backwell系列出货、产能等进展、（2）未来产品规划、（3）对中国业务及H20芯片的更新、（4）在美国的投资计划及围绕特朗普政府政策的看法、（5）毛利率恢复到75%水平的明确时间表。华尔街分析师仍坚信英伟达将交出亮眼成绩。Stifel分析师Ruben Roy将目标价从202美元上调至212美元，维持「买入」评级。他在周日研报中写道：「随着H20芯片七月恢复发货，加上GB300基础设施需求全面加速，我们预期业绩将超出预期并上调指引。」其他分析师也预计英伟达终将恢复对华销售。William Blair分析师Sebastien Naji在研报中表示：「Blackwell GPU和NVL72机架的批量部署将推动新一轮超预期业绩。尽管出口限制出现逆转，第二季度中国市场营收贡献可能为零——但下半年指引将因H20营收重新计入而获得提振。」Naji给予「跑赢大盘」评级，基于35倍市盈率对应2027财年调整后收益的预测，其给出的合理估值约为205美元。大摩及瑞银于英伟达绩前上调目标价至206及205美元，评级维持「增持」及「买入」。大摩表示，对今季度的预期略为谨慎，乐观看法主要集中在未来发展上。该行认为，供应仍是限制英伟达增长的因素，但预期第三财季的Blackwell芯片出货量加速至120万，第四财季为142万。目前市场预计英伟达财报后股价波动幅度会是上下7%左右。如果股价波动达不到13%，这个铁鹰式期权策略将获益：构建策略卖出一张8月29日到期、行权价为205美元（较现股价179.81美元有14%的上升空间）的NVDA看涨期权；买入一张8月29日到期、行权价为215美元的NVDA看涨期权；卖出一张8月29日到期、行权价