工具解放人，人去创造。 文丨陈然 电商行业已经变成一场没有喘息的马拉松：平台越来越多，货越来越难卖。 和五年前相比，加入电商战场的玩家增加了不少。抖音、视频号、小红书，甚至美团闪购、淘宝闪购都想卖一切。大公司们希望从电商业务中获取更多利润，看似给商家提供了更多选择，但消费变得不容易——消费者三餐都在缩，等到国补才愿意买大件，商家不敢放过每个有流量的渠道。 每个平台都有自己的规则、玩法、业态竞争，以及用户画像，之间的差异足以让商家们应接不暇。他们要在八九个电商平台上，管理数百种产品。每个产品上新，都需要反复测试封面图、标题、详情页文案、买赠活动以及相关的搜索关键词。 为了更多流量，他们还要对接成百上千个 KOC、KOL，仔细核对对方的粉丝画像、历史带货数据、退货率，寄样品，以及追踪最后的带货数据。这门曾经低门槛的生意，如今变得极致复杂，而中小商家——这个行业里的大多数——仅仅是跟上节奏，就已经精疲力尽。 所有这些繁复的工作是必要的，每一项做好了可以提高一点点转化率，但并不是决胜的差异点，反而会消耗工作人员的有限精力。在这个越来越残酷的市场，一个品牌、一个商家如果不能让产品更好、更有差异，就很难活下来。 因此当 Deepseek 时刻来临，AI 立刻被从业者当成转折点。年初，飞书组织了一场多维表格模板比赛，用户提交的作品 70% 都与电商有关。之后，飞书团队在几场电商大会看到，每当有 AI 演示，台下电商老板们的手机一直没放下来过。 于是飞书的第一个双十一在今年到来。他们让 AI 与多维表格更结合，来解决电商行业所需要的多平台数据整合、自动化处理等问题。从年初至今，飞书举办了 100 多场线上、线下的电商专属培训课程，参与的电商从业者达 50 万人次。 把人从数据中解放出来 电商行业的交流靠无数张 Excel 表。一个平台上的一家店铺，一天能产生十几个报表——物流、库存、销售
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飞书的第一个双十一：以 AI 参与电商效率战
飞书的第一个双十一：以 AI 参与电商效率战
适者生存，比亚迪学着用日本的方式进入日本
快公司得学会慢下来。 文丨司雯雯 龚方毅 编辑丨龚方毅 日本顾客对丰田、本田等本土品牌的自信感和忠诚度有多强烈，外国汽车品牌的挑战就有多大。2024 年，外资汽车品牌在日本的份额合计不到 20%。发达国家里几乎最低的电动车渗透率让外资电动车难上加难。 比亚迪 2023 年 1 月正式进入日本市场，3 年开了 66 家门店，累计销售 7000 多辆车。一位比亚迪人士对此评价，“不如海洋网在中国 1 个小时卖得多”。不过，特斯拉在日本也挣扎，月均销量不足 2000 辆。 比亚迪在东京的旗舰店选址于房价排名前列的目黑区——这里罕有新能源汽车门店。街对面是经营数十年的奥迪 4S 店，不远处是玛莎拉蒂展厅。 这家门店于 2024 年 4 月开业，前租户经营复古老爷车。独栋建筑共四层（含地下一层），面积约 800 平方米，是比亚迪在日本 66 家门店中最具代表性的一家。 经营者为中国和谐汽车集团，它们在日本拥有 3 家比亚迪门店。和谐汽车同时代理劳斯莱斯、宾利、法拉利等豪华品牌，也在中国香港、新加坡、马来西亚、泰国销售比亚迪品牌的车。 门店负责人说，为了拿下目黑区门店这块地，他们花了很长时间向房主解释比亚迪是什么。“在中国，你不需要解释这个名字，但在日本，比亚迪就是一个陌生品牌。” 适者生存原则下，比亚迪日本试图用另一种方式讲述品牌，和消费者建立信任。 比亚迪在日本东京目黑区的一间门店。图源：晚点 Auto 放弃纯电商模式，因为接触是建立信任的第一步 比亚迪汽车日本公司（BYD AUTO JAPAN）法人代表兼社长东福寺厚树曾说，公司最初考虑过效仿特斯拉、现代汽车在日本做纯电商模式，今天发展经销商是因为实体门店 “必要的投资”，消费者需要 “亲临、观看、触摸和试驾车辆” 来建立信任 。 比亚迪目黑店内没有显眼的促销海报、立牌或横幅，没有抽奖金蛋，立牌用于提醒如何更便宜地充电。店内
适者生存，比亚迪学着用日本的方式进入日本
对话深势科技张林峰、孙伟杰：AI for Science，从开始到现在
“我们希望推动一个开源的体系，从科学研究到工业研发，再到人类命运共同体。” 文丨程曼祺 编辑丨宋玮 多年前，杨振宁曾在一次高能物理学术讨论会上说：“The party is over”。因为上一个物理大发现时代已然远去。 现在，派对又开始了。 AI for Science，用 AI 加速科学发现，正成为 AI 最新、最激动人心的方向。由斯坦福大学前校长参与创立的 AI for Science 公司 Xaira Therapeutics，去年一启动就募资超 10 亿美元；OpenAI 也在今年成立 “OpenAI for Science” 部门，刚在上个月雇了一位黑洞理论物理学家。 早在 6 年多前，中国的 AI for Science 创业实践已经开始。最适合讲述这个故事的是张林峰和孙伟杰。 2018 年，25 岁的他们创立深势科技。 2022 年 3 月，张林峰写文：《AI for Science 2022：未来已来，即将开始流行》。8 个月后，ChatGPT 才发布。 深势的启动资源不是来自 VC，而是中关村颠覆性技术研发和成果转化项目资金——1200 万元人民币。张林峰在普林斯顿读博期间提出了 “深度势能分子动力学” 方法（DeePMD，Deep Potential Molecular Dynamics）。它后来获得了全球高性能计算权威奖项 “戈登·贝尔” 奖。 DeePMD 引入 AI，优化了量子论中一个长久的问题：对 “第一性原理计算”，即 1926 年提出的薛定谔方程等量子论基础方程的求解。在不太损失精度的情况下，DeePMD 能将第一性原理计算的范围从上百个原子扩展到上百亿原子，即从小到难以描述的纳米尺度扩大到显微镜可以看到的细胞、细菌尺度。 这个成果能用于发现新材料、新药物，这些领域都要了解物质性质。更长远看，人类的终极科学想象：无限能源（核聚变）、消灭疾
对话深势科技张林峰、孙伟杰：AI for Science，从开始到现在
市场分歧的背后，赛力斯已现 “滞胀” 迹象
赛力斯今年来的 “滞胀” 表现可能折射出，其费用的刚性将在某种程度上限制其发展的潜能。 文丨胡昊 无论是募资规模还是市值，刚刚登陆港股的赛力斯超越了早前的奇瑞汽车，成为今年国内最大的整车上市公司，但与预期不符的是，其并没有迎来所谓的 “开门红”。 借此，这篇文章所聚焦的就是近来赛力斯的经营情况及发展态势。 赛力斯于今年完成了两件大的开支项， - 一是以增发换股的方式用超 81 亿元的对价收购了龙盛新能源超级工厂（规划产能为 70 万辆），交易后赛力斯的远期合计规划产能（问界超级工厂 + 其他车型工厂）至少在年 100 万辆以上； - 二是以支付现金的方式用 115 亿元的对价购买了引望公司 10% 股权，如约兑现了与**车 BU 的合作事项。 这两项开支所支撑（或目的）的是，未来赛力斯的规模增长和增长的期望值。 为此，今年赛力斯问界按照新的设计语言推出了问界 M8 和新 M7，并于 M9 组成了从 28 万元-59 万元的新能源 SUV 价格带，如果再将现款 M5 也纳入进来，其全系品牌的价格区间在 23 万元-59 万元。 其中，最重要的新 M7 于今年 9 月底才正式发布，赛力斯预计未来这款车的月销量能达到 3 万辆，简单按照 M5/7/8/9 的 “0.5+3+2+1” 万辆/月计算，未来问界的年销量在 80 万辆左右，剩下的部分将主要由赛力斯蓝电等品牌负责消化。 这样一来，赛力斯有可能能够实现 2027 年百万辆的规划目标。 按照线性的发展节奏，以 2024 年的经营情况（销量约 43 万辆、净利润 55 亿元-60 亿元、未来 3 年的 CAGR 为 33%）简单估算，赛力斯 2000 亿元市值应是一个相对合理的参照线。 以上述逻辑来对照如下数据， - 根据销量看，赛力斯 2025 年前 10 月的累计销量为 35.6 万辆，同比增幅为 1%。其中，问界累计销量
市场分歧的背后，赛力斯已现 “滞胀” 迹象
特别策划丨ThinkPad×端脑科技：算力平权之路，与思考者同行
当算力高墙林立，一群技术创新者用 ThinkPad 组建起 “算力民兵”。端脑科技，正以此让算力如电力般触手可及。 缘起：从代码初心到算力革命 在硅谷工程师为云端 AI 算力账单焦头烂额时，上海的一位设计师已通过端脑云，用附近网吧的闲置显卡完成了几百张高清画面的实时渲染。这个连接全球分散 PC 的算力网络，正以 “蚂蚁雄兵” 的方式，向中心化算力发起挑战。 从技术理念到商业模式，这家深圳公司都散发着学术底蕴与产业洞察相结合的独特气质。端脑科技核心创始人兼 CEO 丁烨博士毕业于香港科技大学，是深圳市海外高层次人才，并担任国家自然科学基金项目评审专家。 2023 年 5 月公司于南山区成立第一天，他就在内部立下目标，端脑科技将用学术的深度和产业的广度，让算力像电力一样，随处可得，人人可用。 这样的愿景在算力被寡头垄断的今天，听起来像是不切实际的理想主义。不止一位投资人表达过类似的看法：一个算力创业公司在 2024 年，如果不依附于某个云巨头，反而想用分布式模式去颠覆它，那简直是天方夜谭。 但在全球算力焦虑蔓延的当下，这种 “以下克上” 的创造力更显珍贵，与 Think·志同道合的理念不谋而合。ThinkPad 始终是同行者的忠实伙伴，真正的创造力从不屈服于配置的桎梏，而在思考的深度。 2024 年 8 月，端脑 AI 更新！全面支持 FLUX 模型。 破局：用分布式架构挑战算力垄断 2022 年，当 ChatGPT 横空出世，引爆全球 AI 军备竞赛时，《经济学人》曾忧心忡忡地评论道，AI 的未来，正被禁锢在少数几家公司的数据中心里。赞誉背后的现实是，以云计算普及为标志的数字化浪潮十几年后，全球算力总量虽飞速增长，但其分配方式却日益集中——顶尖大模型的训练成本突破千万美元，且以每年翻倍的速度持续增长，无数中小开发者和研究机构被无情地挡在门外。 端脑科技提出的 “共享算力
淘宝闪购双十一作战计划，和零售持久战的新开始
这不是结束的开始，只是开始的结束。 文丨管艺雯 编辑丨黄俊杰 “人类的一切智慧都包含在这两个词中 —— 等待和希望。” 大仲马的这句话格外贴合今年的消费形势。 消费者在等待，守着存款，等待自己的房子价值停止缩水、裁员可能性降低，再考虑恢复曾经的消费习惯。 互联网巨头则必须保持希望、加大投入，在负通胀环境下竭力挖掘增长，维持住平台上的万亿交易，保证自己不被对手超过、期望反弹最终到来。 线上零售是等待和希望的最直接碰撞。如我们 2022 年的报道，消费者的信心已经完成剧烈转变。与此同时，美团以闪购切入电商、抖音一个接一个行业撬品牌商家、拼多多贴钱跟 “国补” 比低价……到今年初，各方投入上千亿元的外卖大战爆发，争夺每年总成交额十多万亿元的存量电商市场。 到 10 月，美团、淘宝、京东的外卖补贴均大幅收缩。它们的外卖订单量也已有所下滑。随着双十一大促的到来，这是第一次真正检验补贴成果的时候 —— 外卖到底是让淘宝成为更强的零售平台，还是像它对手说的 “补贴一停，忠诚归零”？ 外卖单量明显下滑，但淘宝的活跃度没有崩 据我们了解，进入 10 月， $阿里巴巴-W(09988)$ 淘宝闪购和美团两家平台的市场份额趋于稳定，两家的日均订单量已经都在 7000 万 - 8000 万单浮动，京东则在 1100 万单左右。淘宝闪购的非餐零售日均订单在 1000 万量级，这一口径包括了天猫超市的半日达等订单。 单量并不直接反应各平台即时零售业务的价值。在外卖的夏季战役中，美团在 7 月第二周最高冲到一天 1.5 亿单，随后美团核心本地商业 CEO 王莆中对我们说，他不会追求订单的峰值数字，“我就看 30 块钱以上订单的份额，我们永远稳稳超过 70%。” 美团在 7 月底放弃以单量压制淘宝闪购，转向守住高价值用户，
淘宝闪购双十一作战计划，和零售持久战的新开始
安世半导体事件发酵一个月，车企和供应链怎么说？
汽车行业三季报中提到 “安世” 的次数激增。 文丨龚方毅 赵宇 制图丨刘馨童 赵宇 编辑丨龚方毅 几乎所有汽车电子组件都含有一个或多个安世半导体生产的组件，其持续一个多月的控制权争夺，令 “断供”“供应短缺” 等关键词，在大流行结束后再次成为汽车行业三季报的关注重点。 安世半导体前身是恩智浦半导体的 “标准产品” 部，2017 年独立运作，后被中国闻泰科技收购。安世占据汽车基础芯片领域重要市场份额，同时积极布局新兴的 SiC 功率器件，并提供模拟接口芯片等特定产品。 去年安世半导体以约 20% 的份额，拥有小信号分立半导体（晶体管和二极管）领域全球最高的市场占有率，客户覆盖车企及其上游多级供应商，放大了供应链中断风险。 德国、日本汽车工业协会已提前预警。10 月底，本田墨西哥塞拉亚工厂因为芯片短缺先行停工。日产汽车在本周的业绩会上宣布，其本土的追浜工厂和九州工厂因缺少芯片，自 11 月 10 日起减产一周。 上周，大众和博世被曝部分产线停产，大众集团称在评估替代采购方案，以尽量降低对供应链可能造成的影响，保时捷也已设立专项工作组应对。激光雷达公司法雷奥表示，已为其 95% 以上的零部件寻找并验证了替代芯片，新的供应商包括英飞凌、安森美和意法半导体。 其他一些更初级的产品也开始影响车企生产。投行 Jefferies 调研称 MOSFET 和二极管的现货库存明显收紧，车规级产品的交付周期已被拉长至 12 周以上，车企和供应商正寻求替代产品。 不过，这轮供应链波动和大流行期间的全面缺芯有很大不同： 安世许多产品相对容易替代，一些标准元器件大概 1 至 2 个月即可选出二供并验证；去年销量全球第二的电动车公司已在中国国产替代； 大流行导致的供应链中断被视作 “有用的危机”，车企吸取经验，从库存水平到供应商管理，都有更多冗余； 非市场因素导致，解法也只能依靠非市场方式。 法国汽车外
安世半导体事件发酵一个月，车企和供应链怎么说？
鸿蒙智行闯出中国汽车高端化 “新解法”
43 个月达成百万销量、单车均价 39 万元，鸿蒙智行量价齐升。 今年经常看到车企高层往返**坂田基地的报道，从年初的小鹏汽车 CEO 何小鹏到最近的奇瑞董事长尹同跃，多家车企一把手陆续造访。六年前，**初入汽车圈时还被视作潜在对手，如今已有超过 20 家车企与其达成深度合作，其中包括国央企、头部自主品牌和传统豪华品牌。 车企态度的转变源自鸿蒙智行的表现。10 月底，鸿蒙智行宣布达成百万交付量，用时 43 个月。相比理想用时 58 个月，零跑的 75 个月，鸿蒙智行最快达成目标。而经过三年多探索，鸿蒙智行的品牌矩阵初步成型：问界成为销量主力，智界、享界、尊界和尚界则在不同细分市场完善布局。 规模迅速扩大的同时，鸿蒙智行的单车当月成交均价达到 39 万元，进入宝马、奔驰、奥迪（BBA）等传统豪华品牌的价格区间。而它与以 BBA 为代表的传统豪华品牌的竞争，也从分食份额进入正面较量的新阶段。面对市场压力，BBA 在中国市场普遍降价以稳定销量，部分主力车型及新推出的电动车优惠幅度较大，今年上半年，三大品牌的营收与利润均不同程度下滑。 过去六年，**尝试三种模式切入汽车产业，一是**智能汽车解决方案 BU（车 BU）提供标准零部件；二是给车企提供全栈智能解决方案的 HI （Huawei Inside）模式；三是由**终端 BG 主导的智选车模式（鸿蒙智行）。其中合作紧密度最深的鸿蒙智行把各方的优势整合在一起——**提供技术、软件和营销能力，合作车企负责整车制造，既让车企合作方共享技术成果，又让用户感知到统一的产品体验。 纵观汽车工业百年发展，依靠单一爆款车型迅速崛起的车企屡见不鲜，而最终胜出的企业往往具备更强的整体能力，这一规律在当下的中国新能源汽车行业仍然适用，最终鸿蒙智行率先成长为代表**能力的 “样板间”。 这一成绩是在激烈竞争中取得的。去年中国汽车行业利润率下降至不足 4
鸿蒙智行闯出中国汽车高端化 “新解法”
被收购传闻下的零跑，七年从零到七万的新势力 “领跑” 秘诀
即便是三年前，也没人相信，零跑会在一众新能源 高手中脱颖而出。 特约作者丨Evan 以前都说汽车市场是 “金九银十”，今年对于大多数新能源车企来说是 “金九钻十”。特别是在已经发布销量的品牌中，零跑汽车 2025 年 10 月销量达到 70,289，环比增长约 5.45%，同比增长达 84.11%，成为首个月销突破 7 万的新势力车企，并持续 8 个月领跑新势力汽车品牌销量。2025 年 1-10 月累计交付约 46.58 万辆，同比增长 120.72%，完成年度 50 万辆目标在即。 时间退回十年前，2015 年前后是新势力扎堆成立的时间点，除了众所周知的 “蔚小理”，就还有长时间籍籍无名的零跑，当然还有因为停摆而被广泛知晓的威马和哪吒。这就带来了一个很有趣的问题，在十年的造车历程中，零跑是如何在避免重蹈威马、哪吒覆辙的同时，持续发力并逐步超越那些名头更响的 “蔚小理” 的？简单的发问：为什么是零跑？ 即便是三年前，也没有人会相信，零跑会在一众新能源 “高手” 中脱颖而出。2019 年，零跑发布了首款双门轿跑 S01，这款产品并没有激起市场的浪花，在不到四年的时间里，月销仅百余台，最后亏损停产，零跑也没有再推出后续车型。当然，所有的伟大，都有一个微不足道的开始，不过此后的七年里，零跑完成了逆袭，把月销一路推高到七万，下面我们就从发展阶段、产品和渠道三个方面来分析零跑如何做到领跑。 零跑发展的四个阶段：“T-C-B-D” 想要了解一家车企最快速直接的方法就是看它的销量，我们拉出从 2020 年 12 月到 2025 年 10 月的月交付数据，结合着产品的节奏，大概可以梳理出来零跑从 2021 年到当下的一个发展脉络。在 2021 年之前，零跑分别于 2019 年 1 月发布了首款双门轿跑 S01 和 2020 年 5 月发布了首款 A00 级纯电车型 T03。时间来到 2
被收购传闻下的零跑，七年从零到七万的新势力 “领跑” 秘诀
购置税退坡前夕，车企采购 “堵门” 宁德时代
上半年宁德时代产能利用率接近 90%，到 10 月已接近满产。 文丨李安琪 编辑丨龚方毅 我们获悉，数家中国车企的采购人士集中到宁德时代总部的销售办公室 “堵门”，以期在新能源车购置税补贴退坡前的最后一个销售季度，锁定宁德时代电池产能。 与 2021-2022 年动力电池全线短缺不同，当前供应限制集中在宁德高镍体系高端产品。它多被应用于售价 30 万元以上的中高端车型，如蔚来 ES8、理想 i8、小米 YU7/SU7 Ultra /Max 版、问界 M7/M8/M9 纯电版等。 多重原因叠加导致了这种结构性供给短缺： - 部分车型上市即放量，超出了车企先前的预期； - 中国新能源汽车购置税补贴将于明年 1 月退坡，车企预防性抢定电池； - 上半年宁德时代电池系统产能利用率接近 90%，10 月进一步提升； - 储能需求大涨，进一步挤压动力电池产能； 一位车企内部人士说，“现在就是抢电池大战，多交一台车四季度就多一份收入。” 据我们了解，宁德更愿意对全线搭载、出货量大的车企给予保证和优惠。 因为大量订单前置，一些二线电池厂商比较优质的电池产线也已经被预定。甚至有电池厂部分产线，已经达到了 110% 的产能利用率，超负荷运转。而在接近满产的情况下，宁德时代 “储能电池多产一点，动力电池就会少一点”。 《晚点 Auto》了解到 10 月宁德储能电池的出货占比超过 20%。接近宁德时代的人士告诉我们，储能需求大约年中开始爆发，主要增量来自南美和中东，“一些海外国家的订单都排到了明年二季度”。 电池厂商的原材料采购通常遵循 “T+3” 模式，即提前 3 个月锁定材料和订单。上述人士说，今年年中宁德时代预判到储能需求变高，于是加大了用于储能的磷酸铁锂材料采购。而这种变化也导致一些采用磷酸铁锂电池的爆款车型短期内难以扩产。 宁德时代正在扩产，除了国内山东济宁、广东肇庆、江西宜春、福建厦
购置税退坡前夕，车企采购 “堵门” 宁德时代
星巴克中国交易：激进的扩张，韩国的剧本，未决的根本问题
星巴克的品牌力长期掩盖了产品问题。 文丨徐煜萌 董慧 制图丨黄帧昕 编辑丨黄俊杰 今年 1 月，上海漕河泾星巴克中国总部， $星巴克(SBUX)$ 全球 CEO 布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）跟着同事走进会议室。桌上放着员工从本地买来的各家咖啡、茶饮。杯子边上有英文写的简单说明，还有提前搜罗的联名商品。 尼科尔拿起一杯 Manner 咖啡，啜了一口，问了几个产品问题，又把其他品牌的产品全部喝了一遍。 星巴克中国团队已经不是第一次带美国同事品尝竞争的滋味，这是理解中国市场最直接的办法。不过初次到访的尼科尔早已体会过中国市场的难。2017 年，他担任全球 CEO 的塔可钟（Taco Bell）进入上海市场，这个全球有 8000 家门店的大品牌，到今天在中国只开出 28 间店。 去年 10 月，尼科尔在接手星巴克后的第一个营收会上宣布考虑在中国寻找 “战略合作伙伴”——出售部分股份的委婉说法。一年之后，谈判有了结果。 不是退出中国，而是宣布了激进扩张计划 11 月 4 日上午，星巴克宣布和博裕投资达成交易。星巴克中国内地业务将成立合资公司，估价约 40 亿美元（不计现金与债务）。星巴克保留 40% 股份，而博裕将作为唯一外部股东，持有至多 60% 股份。 据《晚点 LatePost》了解，还有其他机构在商谈向博裕出资，以间接参与交易，并且投资方通过银行贷款加了杠杆。 星巴克在中国有 8000 多间咖啡店，平均单店估值 50 万美元，比瑞幸单店（约 43 万美元）稍高一些，但远低于星巴克全球门店的平均价值（225 万美元）。交易后，星巴克总部将授权新的合资公司使用它的品牌，并收取授权费。 不确定的是，星巴克中国有多少现金和负债——星巴克全球的负债率不低，因为门店更多自营，需要大笔前期投入。
星巴克中国交易：激进的扩张，韩国的剧本，未决的根本问题
对话郎咸朋：VLA 技术论战、团队换血与不被看好时的自我证明
郎咸朋完整回顾理想智驾团队发展演变历程，首次回应外界对 VLA 的质疑。 文丨赵宇 编辑丨龚方毅 黄俊杰 42 岁之前，郎咸朋从不抽烟，但在去年夏天理想研发 “端到端” 智驾方案期间，他每个工作日都得来上两根。 “之前**、特斯拉在前面，我们照着追就行。追平之后再往前走，方向怎么选、能否执行好，没有样本可以参考。” 郎咸朋告诉我们。 $理想汽车(LI)$ 智驾自研起步晚，2019 年团队还没成建制，缺少资源。为了做技术预研，郎咸朋和团队一度只能把激光雷达装在那些已做完碰撞测试的车上。 追赶过程中，郎咸朋提出 “不可能用**的方式打败**”，必须提前研发下一代技术。他促成了智驾自研进程中的两个重要决定：去年转向 “端到端”，让理想跻身智驾第一梯队；今年，他们选择做 VLA（视觉-语言-行动模型），争取成为没有争议的第一。 取得进展的同时，理想智驾团队的内部动荡与外部质疑始终存在，最近交付 VLA 时尤其如此。VLA 使用多模态 AI 大模型提升驾乘体验，强调让自动驾驶系统拥有类似人类的 “思考” 能力，而非单纯模仿驾驶行为。 **车 BU CEO 靳玉志称 VLA 看似取巧但无法真正走向自动驾驶；博世智驾中国区负责人吴永桥则认为 VLA 落地有诸多难以解决的问题。 国庆节前的倒数第二个工作日，我们在理想北京研发总部见到郎咸朋。提及这些评论，郎咸朋表示：他们反对 VLA，恰恰说明 VLA 是正确的。 技术的演进常伴随争议，而最终消解争议的仍是产品本身。郎咸朋认为，相比有监督训练的 “端到端”，无监督训练的 VLA 迭代效率更高，最晚到明年初，外界就能看到明显提升。 相比我们此前两次交流（一年前推出 “端到端” 方案，以及两个月前 VLA 临近落地），郎咸朋这次更松弛一些，近三个小时的谈话中，他语速平稳
对话郎咸朋：VLA 技术论战、团队换血与不被看好时的自我证明
自然堂 “增长悖论”：渠道效率提升，品牌价值停滞
自然堂通过一盘货与线下策略优化了运营效率，但其品牌资产与用户心智未能同步升级。 文丨胡昊 从品牌价值和商业维度看，国内化妆品行业仍处在从外资品牌主导到国货大众品牌崛起的宏观叙事中，驱动这一结构性转变的主要因素在于， - 一是来自于新消费群体愈发对国潮元素及国货质量/品牌的认同感； - 二是国货品牌更早且更大力度地押注线上新渠道； - 三是在特殊时期的影响下，国内线上化渠道加速增长并且超越线下渠道，国货品牌收获了这一结构变化的主要红利。 2020 年前后，包括珀莱雅、上美股份（韩束）、贝泰妮（薇诺娜）、以及逸仙电商（完美日记）和花西子在内的本土化妆品公司及品牌接连实现超额增长，线上业务占比也快速增长至 90% 左右，成为了现象级国潮的代表。 在这一结构化进程中，自然堂的线上化推进举措和程度均弱于上述品牌，2020 年之前自然堂线上占比约为 40%~50%，截止 2025H1 占比升至 69%，但相对上述品牌公司长期超 90% 的线上占比，差距还是一目了然。 2020 年之前国内化妆品线上渠道占比约为 30%~35%，到 2024 年已经超过 65%，显然，在此期间全力押注线上渠道的国货品牌基本都顺势获得了超额增长，而自然堂更多的还是在锚定行业β情况。 这带来的最直接结果是，从 2022 年至 2025H1，自然堂的营收增速仅为 3%~6%，显著落后于珀莱雅、上美股份等公司增速，其市占份额也在这一时期被珀莱雅和上美股份超越。 按照零售额计算，2024 年国货化妆品集团 TOP3 分别为珀莱雅、上美股份、以及自然堂，市占率分别为 3.3%、1.9%、以及 1.7%，而紧随其后则是百雀羚和贝泰妮，两者的市占率皆为 1.6%。 在这种竞争格局和态势下，近期自然堂已向港股提交 IPO 申请，募资计划包括加强 DTC 能力、升级线下终端零售网点、以及推广新的线下自营旗舰店等，这与上述行
自然堂 “增长悖论”：渠道效率提升，品牌价值停滞
对话曹越：马尔奖、光年之外、Sand.ai，研究员到 CEO 的十年串起大模型变迁
“OpenAI 是一个端到端的组织。” 文丨程曼祺 2023 年 2 月，美团联合创始人王慧文宣布创立光年之外，随后他密集拜访了一个又一个中国顶级的 AI 研究者，每见一个他就问：“你最推荐我继续和谁聊” 一个月后，他找到了自己的算法联合创始人——当时 31 岁的曹越。 曹越过去十年的每一个关键选择，都是大模型演化的一个注脚：他在 2014 年转向深度学习，2021 年拿下 ICCV 最佳论文，2022 年加入中国最早聚焦大模型的智源研究院，2023 年成为光年之外联创，2024 年创立 Sand.ai 做视频生成。 这篇访谈中，曹越完整分享了从研究员到创业者的十年历程，也折射出整个 AI 行业从萌芽到崛起的变化。 在个人选择和趋势判断上，曹越有一个贯穿的视角：关注组织与协作方式。2021 年，曹越凭借 Swin Transformer 拿下 ICCV 最佳论文马尔奖，但看到同年 OpenAI 发布的 CLIP 和 DALL·E 后，他很快判断，对方的突破背后是不同的组织和思维方式： 当时大多数国内研究组还是论文驱动，而 OpenAI 是去思考这个领域有什么大的、本质的问题，更加问题驱动。 当你很关注论文，就会受审稿人品味影响，去优化所谓创新性……但 OpenAI 的方法反而很简单，核心就是设计一个 scalable（可规模化）的系统，它能最大化利用算力。 这促使曹越在一年后，加入主攻大语言模型的智源研究院。当时 ChatGPT 尚未发布，大语言模型还不是行业共识。 24 年至今，曹越开始作为一号位创立 Sand.ai。在 Sand.ai 的两代模型——Magi-1 到 10 月刚发布的 Gaga-1 背后，是曹越组织思路的继续变化：从更侧重模型、技术驱动，到转向模型与产品/需求的深度垂直整合。 Gaga-1 的目标很具体——让 AI 视频中的人物真正 “能表演”。以往叙
对话曹越：马尔奖、光年之外、Sand.ai，研究员到 CEO 的十年串起大模型变迁
晚点独家丨沈阳原上汽通用工厂改造，吉利将借其缓解银河产能压力
吉利银河今年销量逼近百万，集团对明年的销量预期也 “很乐观”。 文丨曾兴 编辑丨龚方毅 我们多方获悉，沈阳原上汽通用北盛工厂（三期）正在改造中，后续将用于补充 $吉利汽车(00175)$ 银河产能。一位接近吉利的人士称，“沟通挺久了，现在银河的产能紧张。” 另有知情人士称，吉利也曾和一家合资车企洽谈租用其沈阳厂区生产，但并未谈妥。 北盛工厂曾是上汽通用在中国的四大生产基地之一，负责生产别克 GL8、昂科威等燃油车型，年产能超过 30 万辆。工厂共有三期，最早的一期工厂建于 2004 年，两年后扩建二期工厂。一期、二期工厂也被称为南厂，2014 年建成的三期工厂被称为北厂。今年 2 月北盛工厂被全面关停。 据辽宁省拍卖行 9 月底发布的公告，建成时间更久的南厂将被拆除，所在地将用于房地产开发。更新的三期工厂则在改造中。今年 5 月，沈阳吉驰汽车注册成立，将投入 8.9 亿元招标改造北盛三期工厂。天眼查显示沈阳吉驰由沈阳大东区国资委全资拥有，“董监高” 等也均和沈阳大东区国资委有关。 吉利银河销量大涨，现有产能无法满足需求 今年 10 月，吉利银河共卖出 12.7 万辆新车，同比增长 101%，创历史新高，也提前达成年销百万目标。同时，银河强新车带动吉利整体销量同比高增，因为上半年销量超预期，吉利汽车集团上调全年销量目标至 300 万辆。 两年前吉利银河发布时，只是吉利汽车的一个产品系列，聚焦新能源，与中国星系列、博越家族、帝豪家族等并列。 2023 年 5 月，吉利银河首款产品银河 L7 上市，首月销量近万辆，打响品牌知名度，但由于市场竞争加剧和后续产品力不足，银河在去年上半年销量低迷。下半年先后上市的银河 E5、星愿和星舰 7 凭借性价比和产品力接连成为银河的爆款车型，推动银河市占率快速增长
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中国汽车出海，高德点亮世界地图
高德出海，为中国车企提供本地化地图与导航能力。 2022 年，何小鹏（小鹏汽车创始人）问高德汽车事业中心总经理江睿：“为什么高德不出海？” 江睿答：“时机未到”。 但是现在已经到这个时机点了。 中国汽车工业协会数据显示，今年前三季度，中国汽车出口 495 万辆，同比增长 14.8%；其中新能源车 175.8 万辆，同比增长 89.4%。 中国车企正加速出海：奇瑞、赛力斯相继递表港股；比亚迪出口跃居第二，巴西工厂已下线首车；小鹏在慕尼黑成立首个欧洲研发中心；理想在乌兹别克斯坦开出首家海外门店。 江睿判断 “国内的市场（虽然）不能说完全处于饱和，但是现在高烈度的竞争迫使大量的车厂要往海外走。而海外的外资车厂在我看来它们也有强大的动力要升级自己的产品”。所以，高德决定要出海。 目前在国内，有超过 40 家车厂，差不多 100 多家品牌使用高德，AutoSDK 像一个工具包，车企可以在 AutoSDK 上基于高德核心能力进行二次开发，最终做成一个 APP 装在车内，提升车载智能化的体验。 2016 年，高德汽车事业部没有 AutoSDK，那时候的产品叫 “AMAP AUTO”，是一个 APP。这个 APP 里所有的逻辑都是 “死” 的，也没有太多改进的空间。一开始还有一些客户使用，但随着时间越来越久，所有客户都会有一个需求——我不能长得跟我的竞品一样。 “我们就想怎么办”，江睿说，“我们不能把自己从一家产品公司做成一家项目公司，这是一件非常非常危险的事情”。所以高德分析整个产品和技术架构，把中间的一些核心能力拉出来做成了软件包，给一些愿意尝试这种新产品形态的公司合作，这就是最初的 AutoSDK。 AutoSDK 是 “乐高式” 模块，核心引擎可以较为灵活的接入新数据而不用重写。从国内版到海外版，接入海外数据伙伴的数据，再做一定适配与上层调整即可做基础功能迁移。国内版本半年一迭代
中国汽车出海，高德点亮世界地图
十万亿美元的 AI 泡沫，是等待爆发的灾难，还是通向进步的必然？
AI 泡沫背后的动力、网络和可能结局。 文丨曾梦龙 制图丨黄帧昕 编辑丨黄俊杰 继今年成为首个 4 万亿美元市值的公司后，英伟达在 10 月 29 日成为目前唯一一个 5 万亿公司。 2022 年 11 月底 ChatGPT 上线前夕，英伟达还只有 4000 亿美元市值。之后近三年，美国资本市场与 AI 密切相关的公司价值就增加了 10 多万亿美元，相当于整个 A 股的总市值。 光英伟达新增的市值就超过英法德股市总和。OpenAI 估值增加 4800 亿美元，也超过了大多数国家的 GDP。 上市大公司中，英伟达受益 AI 最多，约涨了 11 倍；初创公司中，OpenAI 估值膨胀了 24 倍；新上市公司中，今年 3 月才上市的 CoreWeave 是目前 IPO 规模最大的 AI 公司，股价在短短 3 个月就翻了 4.5 倍。如果从早期估值算起，它总共翻了 33 倍多。 泡沫显而易见。曾领导瑞士银行商品策略团队的英国分析师朱利安·加兰（Julien Garran）认为，美国的资本配置不当，AI 泡沫的狂热是互联网泡沫的 17 倍，2008 年房地产泡沫的 4 倍。 参与其中的人已经不再争辩是不是存在 AI 泡沫，而是开始论证泡沫是通往技术进步，从而打破经济停滞的必经之路。 亚马逊创始人杰夫·贝索斯则在 9 月底的一场访谈上说，AI 热潮跟 2008 年银行业危机不一样，是一场 “工业泡沫”，科技公司研发技术、大修算力中心，即便破灭，也能留下有益遗产。 华尔街的旗帜人物，平稳带领公司度过金融危机的摩根大通 CEO 杰米·戴蒙（Jamie Dimon）此前警告说，美国股市面临严重下跌风险，未来 6 个月至 2 年可能出现急剧修正。但他也认为这不完全是坏事，“我们可以随便列 100 个互联网泡沫期间价值冲到 500 亿美元，然后倒闭的公司。但 Facebook、YouTub
十万亿美元的 AI 泡沫，是等待爆发的灾难，还是通向进步的必然？
晚点独家丨淘宝便利店将上线，淘宝闪购开始自己的品牌升级
拉品牌商家去闪购卖货，从基建开始。 文丨管艺雯 编辑丨黄俊杰 外卖大战自淘宝闪购 4 月 30 日升级上线以来，已经整整半年。现在，餐饮外卖的重点聚焦在提高客单价，在即时零售上，淘宝各个业务都在从自己擅长的方向探索可能性。 据我们了解，淘宝闪购即将上线连锁便利品牌 “淘宝便利店”，24 小时售卖商品，包括百货、零食、酒水、3C 数码、母婴、美妆等各种品类，SKU 在 1 万个量级，丰富程度大约是普通便利店的三倍，半个沃尔玛的水平 —— 有点像只做线上生意的精品杂货店。 虽然名字叫 “淘宝便利店”，但淘宝闪购不会自己去开店，也不会控货。它以品牌授权的形式给符合条件的商家提供淘宝平台背书，也会给予流量、选品、供应链、配送等支持，商家需要按照平台设立的标准提供服务，比如 24 小时经营、拣货时长、问题订单率等等。 美团、淘宝闪购各有 1.5 万家左右的综合闪电仓：商家开出 5000 个商品以上的综合性纯外卖超市，它们只做线上生意，通常仓库选择在背街暗铺、地库甚至居民楼里以压低房租。这些闪电仓承担了两个平台在餐饮外的大部分即时零售订单。“淘宝便利店” 是综合闪电仓的升级。 过去两年，综合闪电仓的竞争日益激烈，拼低价、做白牌，复购率低、利润微薄。淘宝闪购推出淘宝便利店，希望筛选出自己的优质商家，以此作为标杆，提升商家的服务和商品质量。 据我们了解，淘宝便利店首批开放超过 30 个商家合作名额，预计到明年覆盖全国 200 个城市的主城区，开出 2000 家店。 一位淘宝闪购人士称，现在品牌商家想做即时零售，但起码需要 1 万个前置仓才能覆盖全国，这显然不是单个品牌能解决的。他认为平台可以和综合闪电仓密切合作，让它们成为品牌商家做即时零售的基础设施。 为什么从 “淘宝便利店” 开始做？ 行业在生鲜、医药、酒水、美妆等品类的即时零售探索已经多年，美团认真探索平台零售始于 2018 年成立
晚点独家丨淘宝便利店将上线，淘宝闪购开始自己的品牌升级
刘鹏成为新任操盘者后，山姆中国的变与不变
变化是组织能力持续升级，不变的则是山姆的用户定位和战略目标。 10 月 27 日，沃尔玛中国宣布，刘鹏已加入沃尔玛中国并担任山姆会员店业态总裁，直接向沃尔玛中国总裁及首席执行官朱晓静汇报，即日起生效。山姆会员店代理业态总裁 Jane Ewing 将于今年年底如期结束外派任期和代理职责后，返回沃尔玛国际部。在此期间，刘鹏将与其完成相关交接工作。 刘鹏是一位在零售和互联网产业积累近 30 年业务和管理经验的职业经理人。他个人职业生涯中最长且最重要的一段，是 2015 年至 2024 年就职于阿里巴巴集团，离职前他曾出任天猫总裁。更早，刘鹏还在海尔、苏宁、万得城中国以及好孩子先后担任过高管。 沃尔玛将对刘鹏的任命评价为公司 “持续加大对中国投资、实现业务战略升级的又一重要举措”、一次释放正面信号的积极变化。 眼下山姆正处在入华近 30 年来扩张步伐最快的阶段。未来无论谁坐镇山姆中国，他面前的具体任务都是非常明确的：持续开设更多门店、实现更加深度的会员洞察、持续推出高差异化的商品，以及不断升级全渠道购物的便捷体验。 保证品质的统一性、运营的统一性和协调性，满足会员和公众对山姆的高期待和高要求——这是当下山姆积极推进组织升级所要去适配的下一个阶段的业务运营目标，背后对应的几大关键能力项包括：要更懂中国会员、兼具全球视野并深谙中国零售市场。 单看这每一条，似乎都不算太难；如果把它们同时综合在一个人身上并且要高水准地贯彻多年，就变得很苛刻。提出如此高的要求，说明山姆希望新任业态总裁能够确保各项战略执行的稳定性。 “第一候选人” 画像 今年 49 岁的刘鹏本科毕业于南京理工大学国际贸易专业，并获得对外经济贸易大学的 EMBA 工商管理硕士学位，他也曾担任全球消费品论坛（CGF）董事和多家上市公司董事。 刘鹏在 2015 年加入阿里巴巴集团，最初担任天猫国际总经理，帮助阿里拓展全球化战略。
刘鹏成为新任操盘者后，山姆中国的变与不变
**如何把 AI 融入操作系统？
**想建的不是传统的应用生态，而是一个以 AI 为核心的全场景智能操作系统生态。 “刚开始用我们系统的时候，大家会感到新奇。用的过程中，大家会看到很多应用在开发、上架，在完善的过程中越用越好用。” 今年 6 月的**开发者大会上，**常务董事、终端 BG 董事长余承东，把鸿蒙系统用户的体验形容为 “微笑曲线”。 这是**开发鸿蒙系统必经的过程。过往成功的操作系统，都是在硬件发生巨大变革时，跟随新设备普及，逐渐在竞争中建立优势。 独立鸿蒙系统的诞生和推广，则是**被迫在用户和开发者已经习惯 iOS 和 Android 等系统的时候，推动他们迁移。10 月 22 日的鸿蒙操作系统 6 发布会上，余承东说鸿蒙系统 5 的终端设备数量已经达到 2300 万，是 “智能终端史上发展最快的操作系统”。 凭借巨额投入、资源调度能力和硬件优势，**用高强度的冲刺，能迅速做出来可用的系统。今年 6 月，鸿蒙系统就已经上架 3 万个鸿蒙原生应用和云服务，但它相比 iOS 和 Android 还有差距，这是无法回避的问题。 AI 的迅速发展给鸿蒙系统带来发展契机。苹果和 Google 等公司尽管有深厚的技术积累，哪怕是 Google 在大模型领域已经占据领先位置，把大模型等 AI 技术引入操作系统时，往往会显得克制，甚至是保守。 苹果要兼顾隐私和用户的体验一致，推动 Apple Intelligence 的核心是端侧处理和私有云计算，并确保不会破坏原有的体验，所以每一步都小心翼翼，一再延期。 而 Google 的挑战在于 Android 生态的碎片化，它要确保新的 AI 能力，可以在大量不同硬件配置的设备上相对一致地运行，这是一个巨大的工程难题，所以会倾向于用 Gemini App 等上层应用来渗透。 “我们从（操作系统）设计之初，就能带来很多体验的增强。” 余承东说。**开发独立的鸿蒙系统，
**如何把 AI 融入操作系统？
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