智界成立两年后，**再次向外界释放加大资源投入的明确信号。 “在这五年中，无论**内部还是外部，都有各种噪音和误解，其实非常难。” 今年 5 月底，**常务董事、终端 BG 董事长余承东在 2025 未来汽车先行者大会上的这番发言，既令人感到意外，也直指鸿蒙智行发展过程中所面临的诸多掣肘。 在鸿蒙智行的 “五界” 品牌中，若要选出一个最能体现这些掣肘的品牌，或许非智界莫属。自 2023 年**与奇瑞开展合作以来，智界屡次因车型发布或品牌运营经历风波，甚至成为市场关注的焦点。 如今，智界在上海和深圳设立双设计中心，宣布品牌发展进入 2.0 阶段：**与奇瑞明确将在智界投入超百亿元资金和 5000 人研发团队，并同步调整运营架构，实现产销服一体化独立运作。 这不仅是**与奇瑞在深刻认知汽车产业复杂性后，主动向外界释放深化合作、加大投入的信号，也将进一步巩固智界 “纯血鸿蒙智行” 的战略地位。经历过往的种种掣肘之后，智界准备依托更充足的资源投入、更高效的运营机制和更丰富的产品矩阵，步入新的发展时期。 吸取教训，**将主导智界发展 尽管智界品牌旗下轿车智界 S7 与 SUV 智界 R7 累计交付已超 10 万辆，总销量在鸿蒙智行体系内排名第二，但在竞争趋于白热化的中国新能源汽车市场，其发展速度仍未达到外界预期。 智界销量不及预期的隐患，在首款车型智界 S7 的交付风波中便已埋下。2024 年 1 月，智界 S7 收获大量订单，却遭遇交付延迟，部分车主的提车时间从厂商原先承诺的 4 至 6 周延长至 10 至 12 周。为此，鸿蒙智行不得不推出每日 200 元、上限 1 万元的现金补偿方案以安抚用户。 当时，市场普遍认为，智界 S7 交付瓶颈的背后，是**与奇瑞在合作初期磨合不畅，导致各自为政、效率低下的问题。在智界此后约一年半的发展过程中，类似问题仍时有发生：从智界官方账号在直播

2025 年夏天，三家造车新势力，再次站上了命运交叉口。 特约作者丨Evan 2024 年春节，可能是近几年小鹏汽车最难熬的一个节日，2 月份销量跌入 4545 台的冰点。整个公司弥漫着焦躁和沮丧，用小鹏汽车内部事后总结的一句话来说——“做什么都是错，甚至连呼吸都是错的”。 与之形成鲜明对比的是，半年之后，仿佛奇迹一般，小鹏汽车 9 月销量突破了 2 万台大关，11 月突破了 3 万，以至于市场开始畅想，5 万月销可能就在不远。而创造这个奇迹的，就是 MONA 系列首款产品 M03 的发布，自发布后的 10 个月，累计交付 15 万台，稳居纯电 A 级轿车冠军，也帮小鹏汽车稳住了总体销量。 不过，同样期待奇迹到来的蔚来汽车，并没有在乐道品牌发布之后，获得小鹏 MONA 一样的好运气。随着一句玩笑式的 “爆单了”，上市后 8 个月的努力，换来的却是乐道汽车总裁艾铁成的遗憾离场。命运在当时也没有眷顾被外界认为包裹在 “增程红利” 中的理想，在第一次 MEGA 尝试纯电市场不及预期之后，也推迟了整个纯电 i 系列的发布。 巧的是，2025 年 7 月底乐道的 L90 和理想的 i8 又宿命般 “撞到了” 一起。 十年前 “蔚小理” 的横空出世，被市场用一种江湖式的叙事包裹了起来——新势力挑战传统势力。 十年后的今天，新旧对立的格局早已模糊，激烈的竞争代替了野蛮生长，“屠龙少年” 似乎也成为新一代的目标——更为凶猛的**系和小米已经入局 “大杀四方”，而醒过来的传统车企更是快步追赶。 这样的环境下，乐道、i 系列、Mona 系列可以被看做是 “蔚小理” 在新能源战争中的关键一局，这场战争早已过了开场，但也还没到终局。在中场之间，似乎也将决定了三家的走势。那么除了用故事的方式来描述这些竞争之外，我们也有必要要客观、理性甚至是理论化的来分析一下，他们各自的现状和未来的可能了。 观察新

“现在多模的理解和生成还是分开的，但未来一定会走向统一。” 文丨王与桐 编辑丨程曼祺 半年沉寂后，国产大模型之战重归火热。 现在打开 Hugging Face，大模型榜单前十全部由中国模型占据。月之暗面、阿里通义、阶跃星辰、智谱在一个月内接连开源最新基座模型 K2、Qwen3、Step 3 和 GLM-4.5。 其中，刚刚在 7 月 31 日正式上线的 Step 3 是阶跃首次开源的主力基座模型。这是一个采用混合专家（MoE）架构、总参数量 3210 亿、激活参数量 380 亿的多模态推理基座模型。 自创立起，阶跃星辰就选择了 “路径更重” 的打法——重押多模态，多线并进：迄今，阶跃已发布 26 个模型，在中国大模型创业公司中数量最多，其中 20 个模型与多模态的理解、生成或推理相关。 有人质疑多线作战分散资源与精力，姜大昕却认为必须如此，因为他和阶跃相信多模态生成与理解的统一，才能走向 AGI—— AGI 不仅能描述语言，还要能模拟、推演物理世界中的动作与变化。 “如果你只想让它通过图灵测试，那语言足够了；但如果你认为它要与人的智能相提并论，那就一定要有视觉、感知、空间理解。” 已经做到微软全球副总裁，再开始创业，对姜大昕而言也是 “必须” 的选择。他不是那种 “命定的创业者”，创业本身不是目的和他的渴求，AGI 才是。 2023 年初，博士毕业后，一直在微软工作 16 年的姜大昕曾递交一份 10 页的技术文档，试图说服微软自研大模型，但公司选择了扶持 OpenAI。如果留下，他认为自己将与 AGI 绝缘。 首次开源基座模型的同时，阶跃近期联合****、沐曦、壁仞科技、燧原科技、天数智芯、无问芯穹、寒武纪、摩尔线程、硅基流动等近十家芯片及基础设施厂商成立模芯生态创新联盟。在当前国产 GPU 实际推理体验普遍不及纸面指标的背景下，Step 3 在国产卡上有较高质量的适

用户画像的差异，决定 i8 不能照搬 L8 的配置和定价策略。 文丨赵宇 编辑丨龚方毅 我们获悉， $理想汽车(LI)$ 将调整上市不到一周的 i8 的配置序列，取消 Pro、Max、Ultra 的划分方式，只设一档配置，提供少量选配项，此前被广泛讨论的车载冰箱将标配，整体上回到理想 ONE 的定价思路。 调整后，i8 起售价将低于 35 万元。 上周二，理想 i8 上市，提供 Pro、Max 和 Ultra 三个版本，定价区间为 32.18 万至 36.98 万元。上市后，其配置与定价策略引发广泛讨论，被说的较多的是配置划分未能满足核心用户的期待，例如 Pro 版缺失了标志性的冰箱，而 Max 版则没有配备二排娱乐屏。更关键的是，作为一款起售价超过 32 万元的车型，i8 部分版本的核心配置甚至不及定价整体低于 28 万元的 L6，这让 i8 在消费者层面的价值感大打折扣。 一位知情人士对我们解释了 i8 “回归单一配置” 的原因，他说截至目前，绝大多数 i8 下订用户选择了 Max 和 Ultra 版本，主要原因是新能源增换购用户认为 i8 的 Pro 版本没办法满足自身需求，同时希望理想提供更多的选装灵活性。 i8 此前的配置与 L8 对齐，并采用 “油电同价” 的定价，但两款车型的核心用户画像并不同。 纯电用户对比增程用户，是两个群体，他们的需求、决策周期，以及他们对理想品牌的理解和熟悉程度都不一样，这导致他们对 i8 原本设置的三个版本缺乏概念。该人士说，对于目标用户而言，一款售价超过 30 万元的纯电车，“我要的东西不能有缺憾，可要可不要的东西应该给我选择。” L8 的用户，大多是从燃油车市场转化而来的增换购群体，他们熟悉并接受传统的多版本配置选择逻辑。相比之下，i8 的目标用户主要是

走访 10 个品牌近 40 家门店，我们记录下竞争对手的真实应对。 文丨郭瑞婵 曾兴 编辑丨龚方毅 经历了一个完整的交付月， $小米集团ADR(XIACY)$ YU7 线下热度已有所消退。一位小米销售告诉我们，店里客流已经大大减少，热度消退的主要原因是交付周期太长，而小米销售的底薪、提成都低，这份工作并不如外界所想那么轻松。 小米汽车官方显示，目前 YU7 标准版的交付周期为 57-60 周，Pro 版为 48-51 周，最快的 Max 版也要 42-45 周，现在锁单需要等上近 1 年时间才能提车。 即便如此，小米 7 月汽车交付量第一次迈入了 3 万辆大关 —— 这还是在 SU7 产能仍供不应求的情况下。而小米暂时无法消化的订单，为整个纯电 SUV 市场带来了不小的增量。抢夺这部分溢出订单，劝客户 “别等 YU7”，是和 YU7 直面竞争的品牌一线销售最初的策略。 20 万至 30 万元 SUV 是国内汽车消费最集中的市场之一，主攻这个价格带的 YU7 入侵了多个汽车品牌的交易腹地，这些汽车品牌如何拦截 YU7 就像车圈一场难得的集体练兵。 上两周，我们以锁单 YU7 消费者的身份陆续访问了 10 个品牌在北京的近 40 家门店，试图探寻竞对品牌们的应对举措与成效，看面对一款现象级产品，不同品牌的反应速度、销售系统的反击能力究竟如何。 销售一线的第一轮反应：肯定 YU7、别等 YU7 小米 YU7 这样一款现象级车型，给市场带来了明显的冲击。长期以来，特斯拉 Model Y 一直在 20 万元以上纯电 SUV 市场占据主导地位，现在则成为了 YU7 最直接的竞争对手。一位券商分析师向我们透露，YU7 上市当天，特斯拉华东区跟踪的 1000 组意向客户中，有约 400 组当晚就直接转订了

为什么人总想测测自己？ 文丨王与桐 编辑丨宋玮 一款长期霸榜女性用户心智的产品，融合了星座、MBTI、情绪洞察等泛心理工具，看上去像是娱乐产品，但背后却是严肃的算法。这个产品叫 “测测”。 每天，有超过 100 万都市女性打开测测，看看自己今日心情多少分、测测和朋友的缘分指数、问问最近的事业和感情运势。这个看似轻盈的日常动作，为测测带来了数亿营收、多年来持续盈利。测测目前拥有超过 5000 万注册用户，其中八成是女性，且大多数来自一线城市。而达成这样的成果时，团队不过 200 人。 把这个产品做出来的，不是知名星座博主，也不是流量操盘手，而是一位说话慢吞吞、始终执着于 “世界是否可计算” 的理工男。 他叫任永亮，北大医学部预防医学毕业，2004 年就开始研究机器学习。真正走向 “测测” 这条路，是因为一次感情低谷。2011 年，他 “病急乱投医”，开始用算法分析星座、生辰、性格系统，从而试图理解人的情感走向。没想到，这一研究持续了十多年，并最终走向商业化。 “我一个理科男，怎么做了一个这么感性的产品？” 任永亮曾在深夜反复追问自己。他信仰科学、理性，却又不断从 MBTI、多巴胺、星座中寻找对人的解释。他相信这些只是 “智人试图理解自己的假说”，但他也知道，人们需要这些确定性来安放情绪。 还在老家沈阳康平上高中时，任永亮接触到对他影响至今的《爱因斯坦传》，开始对 “人类意识是否可以被数学描述” 产生浓厚兴趣。 大学图书馆里，那些关于混沌系统与复杂性理论的泛黄旧书令他意识到：即使没有现成答案，也许可以换一种路径。他于是转向用计算机分析人类行为，试图从另一条路线理解世界。 “我想知道这个世界是不是可计算的，” 他告诉我们，“如果是，那人类就有可能理解它的运行方式，甚至人有可能成为 ‘上帝’。” 测测，是他对这个问题的一次回应。他把自己对人类行为的研究、对情绪机制的思考，以及对命

从规模为王到规模受限，从资本驱动到资本褪色，民营体检中心在生存逻辑与服务本质之间已发生错位。 文丨胡昊 这次爱康国宾事件重新将国内健康体检市场拉回到公众视野，这个行业上一次高曝光可能还在 2018 年前后。 彼时，作为专业体检中心（即民营体检市场）领域最大的参与者——美年健康正式完成对行业第三大参与者慈铭体检的财务并表，而行业第二大参与者爱康国宾于 2019 年 1 月完成在纳斯达克的私有化退市交易。 此后，这个市场便慢慢远离公众视野。 这篇文章将借着这一时间点，来简单展现这一市场在过去几年的大致变化情况，从而反映主要参与者在这一领域发展逻辑的转变。 由于行业壁垒低、地方资源分散且难以整合、金融资本逐步退出等原因，过往 “规模为王” 的发展逻辑早已褪色，随着继续渗透和竞争难度的增加，行业主要参与者规模化运营的成本正被不断推高。 很有可能，这种规模化的运营压力才是此次舆论事件背后的行业成因。 按照爱康在美股早前的信息披露，其单个体检中心的主要构成是，在成本端租赁物业和采购医疗仪器及检测耗材，在费用端招募销售人员、医务人员、及管理人员，从而大致形成一个单店模型，爱康以自建体检中心和收购现有体检中心的方式进行扩张，也就是直营模式。 其 85% 左右的客户属于 B 端团购形式，其余面向 C 端个体，主要为客户提供健康体检/咨询/评估/干预为一体的服务。 驱动这一业务发展的是，由于国内医疗资源紧张等客观原因，宏观上需要通过市场化的方式促进健康筛查领域的发展和需求覆盖，这其中包括个人常规体检、入职体检、公司福利体检、保险医疗体检等。 根据 Frost & Sullivan 于 2014 年的数据，当时国内体检市场整体规模 749 亿元，全国健康体检人数为 3.73 亿，其中约有 5000 家公立医院提供体检服务，占了 82.9% 的市场；民营专业体检机构大约有 500 家，市

蔚来小胜，但还要在正确的路上跑得更快。 文丨魏冰 编辑丨龚方毅 20 万可以买到大六座、大空间配上 900V 平台，今年内还会推送城市辅助驾驶 OSD，这套组合以前只出现在更高价格带的车上。在这个市场区间内，它是一个不需要被 “教育” 的产品。想过或者没想过买这车的，大概都会有 “看一看又不会少分钱” 的心态。市场热度也就起来了。 这也是为什么 $蔚来(NIO)$ 乐道 L90 预售不到一个月，蔚来股价上涨了近 30%。在销量尚未放量、交付尚未启动的当下，资本市场的反应一方面来自 L90 的产品力；另一方面，价格是 L90 最大的武器。 在 7 月 31 日的乐道 L90 上市发布会上，蔚来创始人李斌依旧穿着紫色乐道 T 恤、牛仔裤、白色运动鞋，他状态很昂扬，一个人贯穿了整场发布会。和沙溢现场比拼装行李箱、儿童座椅、婴儿车的环节，把蔚来和乐道的品牌调性一下拉开了。 L90 的空间表现被反复强调，这款车长 5145mm，轴距 3110mm，三排乘员空间均超过一米，尺寸接近目前国产品牌一些 50 万元级别的车内空间。不过也有投资人怀疑市场是不是对于大六座整个市场空间太过于乐观了，“可能最终加起来都不会太好”。 不管是半个月前的 L90 产品技术发布会，还是现在的上市发布会，高潮部分都在发布价格时。L90 共分为 Pro、Max、Ultra 三个版本，最终起售价为 26.58 万元，BaaS 版起售价为 17.98 万元，比预售价还要再低 1.41 万元。L90 这次还推出了 7 座版本，Pro、Max 版本相比 6 座版都贵 6000 元，Ultra 版价格一致。 今年年初，李斌在内部提出目标，争取在 2025 年第四季度实现单季度盈利。到一季度财报电话会时，他更明确地把扭亏的关键押在了乐道身上，提

“又一个登月时刻？” 投人的价值，K2 如何逆风翻盘 晚点：我想聊一下 Kimi K2。今年年初 DeepSeek 引发热潮后，Kimi 内部也有了一个比较明确的目标，就是要追求 SOTA。在这个目标下，K2 应该是他们做出方向调整后第一个比较重磅的成果。你对这个过程是怎么理解的？ 戴雨森：我想先讲个小故事。前几天，暗涌在良渚组织了一个圆桌，把投资了 Kimi 和 MiniMax 的投资人都请到一块。我还开玩笑说，这像是一个「同情局」，仿佛我们投了大模型公司，很惨该被同情。但我觉得，其实真正体现一个团队能力的，是他们面对挑战时的应对方式，以及是否坚持自己的路线去做有价值的创新。 顺风的时候有顺风的打法，逆风的时候也有逆风的打法。像 MiniMax，他们专注自己的方向，现在也在推进上市流程。这就是他们面对挑战的方式。当然，也有一些公司在逆风中内部团队发生较大变化，甚至业务方向都有调整。但我觉得 Kimi 特别的一点，是他们的团队非常稳定。如果你看他们的创始团队或核心成员，几乎没有大的变动。 晚点：这其实就是我第一个好奇的点。现在很多公司到了联合创始人或核心业务负责人层面，都会有一些变化，但 Kimi 基本没怎么变。 戴雨森：这可能跟他们的团队组成有关。Kimi 的创始团队一直是以植麟为核心，而且成员是清华的老同学，之间合作很多，甚至是室友还一起玩过乐队。并不是因为要做大模型公司才临时组起来的。 晚点：我查阅资料时发现，当年杨植麟去评特奖的时候，有一张照片是他们系的一些同学举着横幅去支持他。几位他们系的师弟师妹都会说杨植麟在当时就是一个让大家觉得、非常有号召力的人。 戴雨森：没错，这也是我们从一开始就决定投资他们的重要原因之一。这个团队不仅有技术，而是有很长的共同信任。创业会经历很多挑战，如同压力测试，在面对挑战的时候，团队稳定和方向聚焦会很重要。 Kimi 这个团队从一开始

“又一个登月时刻？” 这一期的主题是 2025 年中的 AI 复盘与展望。 节目分成了两次录制。第一次是在 7 月 18 日，真格基金管理合伙人戴雨森与晚点科技报道负责人程曼祺，围绕月之暗面刚发布的 Kimi K2、AI 应用普及的新动向，以及近几个月持续升温的抢人大战，做了一次中场回顾。 第二次是在 7 月 21 日，我们补充聊了刚刚发生的新进展：7 月 18 日，OpenAI 发布了 ChatGPT Agent；7 月 19 日，OpenAI 又宣布，一个尚未公开的通用大语言模型，首次达到了 IMO 国际数学奥林匹克金牌水准；7 月 22 日，Google DeepMind 也宣布，他们的 Gemini DeepThink 模型取得了同样成绩。这之前，只有 Google DeepMind 曾用为数学调优的模型达到银牌。 两年半前，曾写下《通用人工智能的火花》的现 OpenAI 研究员 Sébastien Bubeck 形容，通用大语言模型拿下 IMO 金牌，或许会成为 AI 的一个「登月时刻」。 这场已持续两年多的 AI 竞速从未放缓，模型能力与应用创新交替上升，而两者的进化速度，可能都在被低估。 全球的 AI 社区仍处于 Early Adopter（早期采用者）阶段。他们愿意试错、愿意反馈。当你拿出一个好产品，并以开放的态度对待用户时，无论是 DeepSeek、Kimi、Manus 还是 Genspark，都已经证明：来自各地的用户不仅会欣赏、支持你，甚至会主动帮你改进产品。 回看 Kimi K2 的故事，也能看到「投人」这件事在 AI 时代被重新认识的过程。Kimi 从一开始就是一个以技术视野和技术能力为底的团队。2023 年，AI 风向几乎月月在变，但杨植麟的团队押中了长文本这个方向，并基于此做出了第一个具备搜索能力的版本。这是一场面向未来的下注。 AI 正在让

9 月鸿蒙智行将先后上市全新问界 M7、享界 S9T、尚界 H5 和智界 R7、S7 改款等 5 款车。 文丨曾兴 编辑丨龚方毅 我们独家获悉，智界 R7、智界 S7 改款将于 9 月上市，加上已公布上市日期的享界 S9T、尚界 H5 和全新问界 M7，9 月鸿蒙智行至少有 5 款新车上市。 从工信部申报资料来看，两款车的新车标 Logo 上车、新增后视镜麦克风，智界 R7 更新前大灯装饰件，S7 未调整大灯装饰件。博主孙少军称，“改款后智界 R7 的智驾硬件应该会对齐问界 M8，首批搭载** ADS 4，主副驾零重力座椅也会有。” **与奇瑞联合打造的智界是鸿蒙智行中命运多舛、销量起伏的品牌。首款车型智界 S7 首次上市时因后续交付问题错过爆发期，几次改款上市都未能拯救销量。近期甚至出现用智界的视频号直播奇瑞新车发布会的闹剧。 去年 11 月中大型 SUV 智界 R7 上市后，曾因年轻化的外观和相对更高的配置，月销量在去年 12 月一度冲高至 1.6 万辆。但今年以来销量一路下滑，到 6 月智界整体销量已降至两千余辆。小米 YU7 上市当天，智界 R7 宣布官降 2 万元。不久优惠海报被撤下，但据我们了解，门店仍在执行这一优惠政策。 今年 6 月，鸿蒙智行全系交车 5.27 万辆，创单月历史新高。其中问界仍然是销量支撑，占比超过八成达 4.6 万辆。享界和智界销量均不到 5000 辆，尊界由于价格和品牌定位超豪华，销量贡献有限。 问界的表现决定鸿蒙智行的整体走势。年初因车型改款等因素，问界销量一度下滑，三月推出问界 M9 、问界 M5 年度改款后，销量反弹，直到 4 月中旬问界 M8 上市后，问界销量在 6 月达到新高。 当前系列的主力车型是问界 M8、问界 M9。今年下半年，问界最重要的两款车型是纯电版 M8 和大改款的 M7，其中 M8 纯电版将在 8 月上市，目前

S02E04：美团一手打造的闪电仓，在帮整个行业培育市场。 文丨管艺雯 邱豪 沈方伟 编辑丨黄俊杰 管艺雯 外卖大战经过了四周，社交媒体上能看到的更多是被订单压倒的奶茶店、100 个没太多人要的冰激淋礼品券，但双方争夺更为激烈的资源是一类你平时基本不会注意到的店铺——“闪电仓”，通常没有临街门面，潜伏在背街暗铺、地库甚至居民楼里，占地几百平米，简单的货架上堆满 2000 - 5000 种周边居民可能随时需要的商品，就像只做线上生意的杂货店。 为撬动这样的头部闪电仓商家，淘宝闪购开出了极具吸引力的条件：在一些还没覆盖的空白城市和商圈，开店激励高达 3 - 5 万元，差不多是一个闪电仓 1 - 2 个月的利润，每单还有额外奖励。平台冲单下，有闪电仓商家接淘宝闪购一个月，万单店就已经有 10 来家，这让原本已利润微薄的闪电仓老板们看到了新希望。 闪电仓是过去五年来，美团即时零售团队多轮尝试后找到最适合即时零售的店铺形态，以软件管理库存，房租低廉，大多由第三方商家经营。到了 2024 年 10 月的即时零售大会，美团闪购负责人肖昆宣布美团闪电仓已有 3 万个，并计划在之后三年扩充至 10 万个。 最近的两个周六（7 月 19 日、26 日），淘宝闪购宣布其日订单量都超过了 9000 万单。据我们了解，美团这两天的日订单量在 1.2 亿单以上，双方差距基本稳定在 3000 万单。其中的 “闪购” 订单（非餐饮的即时零售商品），淘宝在 1500 万单左右，美团在 2000 万单左右。 即时零售是美团、阿里、京东进入同一个战场的主要原因。闪电仓则是即时零售不可或缺的供给。在外卖之战的 S02E04，我们把关注点放在闪电仓的争夺上。 饿了么难以撬动的生意，但淘宝有机会 据我们了解，2024 年美团闪购（非餐饮的即时零售业务）年成交额约为 2700 亿元，今年的目标是 4000 亿元 ——

初创公司如何在成熟女鞋行业突围，打造全球品牌。 2025 年 7 月，六七个人围坐在广东东莞一间明亮的工作室里，讨论怎么改进一双低跟女鞋的搭扣。他们所在的公司斯达领科分别在 2020 年和 2021 年拿到数亿元融资，主要投资人包括红杉中国、字节跳动、天图资本和大钲资本等 ，主品牌 VIVAIA 网站月访客数量超过 400 万。 一位短发试鞋师站在工作台上。“我觉得（扣带）放在不那么靠后的位置会比较好看。” 她曾是美国轻奢品牌的试鞋师。据 VIVAIA 技术经理，专业试鞋师需要在踏进鞋的五秒内清楚感知鞋子的着力点、后跟包裹性和扣带位置等细节，有对舒适的极致感受能力。 “有没有可能织一个扣襻出来？中国传统工艺不是有一种可调节的八字扣，可以一边扣在稍前的位置，一边扣在靠后的位置。” 拥有 20 多年鞋履行业经验的供应链总监 Marina 提出。她解释可调节设计是为了适配更多脚型，减少不合脚导致的退货浪费。她在讨论中反复强调 “平衡功能和美感”。 Jeff 坐在人群后面的办公椅上看着他们。在美国读大一那年，他就在 Ebay 和 Amazon 上开店、卖手机配件。后来，他和朋友创立的背包品牌 Nordace 一年卖出数亿元。六年前，他加入斯达领科，创立 VIVAIA，同事们叫他品牌的 “造梦师”。 “我想卖掉 Ebay、Amazon 的店才发现，没有品牌的公司其实不怎么值钱。”Jeff 向我们回忆，“一个品牌就像一个容器，过去好的、坏的东西都能放在容器里、成就这个品牌。我想有一个自己的品牌。” 2019 年，波兰，在 Facebook 组织的一场中欧市场考察会上，酒后微醺的 Jeff 正和同伴高声谈论。刘新循声而来，和 Jeff 聊起彼此的经历。“当时觉得他好牛，有 1000 个独立站。他也觉得我好牛——只有 1 个！” Jeff 说。 左：斯达领科 CEO 刘新，右：VIVA

一款被内外部寄予厚望的车型，背后经历过怎样的博弈与重构？ 文丨赵宇 龚方毅 编辑丨龚方毅 “如果 i8 再败，理想的纯电路线就证伪了。”7 月中旬，一位长期关注理想汽车的二级市场投资人这样告诉我们。 延期一年上市的 i8 虽然舍弃了最初那种更接近 MEGA 的尾部设计语言，试图与 MPV 化的风格拉开距离，但外形仍是外界关注与讨论的重点之一。而围绕这款车的讨论远不止于外观设计。 对内，它承载着重振组织士气、修复 MEGA 上市失利影响的期待；对外，在**、小米等科技公司强势进入汽车行业、占据舆论高地的背景下，理想急需一款具备市场说服力的纯电产品，以稳住其在新势力头部阵营的地位。 i8 还承担着理想产品方法论的转化检验任务 —— 它需要证明，在增程车型上反复打磨出来的方法论，能够顺利转化为组织层面打造纯电产品的能力。 今年 2 月，仅凭两张外观图，理想汽车的港股市值一日便增加超 200 亿元。7 月中旬官方公布 35 万至 40 万元的预售价格区间后，理想港股股价又跳涨近 10%。作为理想汽车首款纯电 SUV，i8 最终定价 32.18 万至 36.98 万元，主打六座大空间与 5C 超充体验，看起来很像增程时代的成功逻辑：空间＋无里程焦虑。 为了打赢这场不能输的仗，李想让张骁、刘杰等在 ONE 和 L 系列上立下战绩的高管重新主导 i 系列具体迭代，三四十人一度 “每天关在会议室里” 讨论方案，直至敲定 i8 最终造型与功能取舍。在 i8 上市前一个月，理想再将销售与服务群组并入新成立的智能汽车群组，由总裁马东辉任负责人。 一位接近理想汽车的人士对我们分析称， i8 和 i6 两款产品非常重要，理想希望让公司内资历更深的高管统筹负责相关业务，从而打通部门墙，更加快速地适应当下国内汽车市场激烈的竞争环境。 7 月 29 日晚，理想在研发总部附近的首都国际会议中心举办 i8

本次冯登科被捕事件，只是宁德时代与海辰储能纠纷的一个段落。 文丨李梓楠 编辑丨宋玮 全球第三大储能电池制造商海辰储能上周再次陷入与全球最大电池制造商宁德时代的纠纷。 两位知情人士称，海辰储能总裁办主任、工程部负责人冯登科因涉嫌侵犯商业秘密，上周被福建宁德市警方依法采取强制措施。据了解，此事系宁德时代主动报案，宁德时代已收集完整证据交由公安机关。 我们就此事向海辰储能创始人、董事长吴祖钰求证，但一直未获得回复。一位接近海辰储能的人士称，冯登科确实已被批捕，但这件事 “不影响公司的经营和上市”。 海辰储能是储能电池领域的新军，量产后只用两年时间就超越比亚迪、中创新航等公司冲到全球第三。 这种增速在竞争激烈的电池领域堪称奇迹。 海辰储能多位高管来自宁德时代，四个董事中有三位曾在宁德时代任职，同行、媒体和投资人都把它形容为 “小宁德时代”。 今年 3 月，海辰储能向港交所递交招股书，上市前估值为 250 亿，投资方包括中银资产、中金资本、经纬创投、盛新锂能等。海辰员工人数接近 1 万，2024 年营收 129 亿元，净利润 2.88 亿元，主营业务储能电池的年复合增长率超过 160%。 海辰所在的储能电池领域仍深陷于价格战的泥潭，海辰急需上市融资获取更多子弹。截至去年末，海辰的整体有息负债接近百亿，但现金和受限制银行存款只有 66 亿，资金压力不小。 今年 6 月，在海辰储能上市聆讯的关键阶段，宁德时代以不正当竞争纠纷为由，起诉海辰储能、吴祖钰等，该案将于今年 8 月开庭审理。宁德时代在起诉书中表示，海辰储能的 587Ah 电芯与宁德时代专利产品参数高度重叠，能量密度偏差仅 4.4%。 冯登科被捕和 8 月开庭不正当竞争纠纷是两起独立事件，也是宁德时代为了捍卫自身权益的两次行动。它们可能都会将这家明星公司的命运带入迷雾中。 高速增长背后的争议和诉讼 宁德时代董事长曾毓群近期接受媒

**海思和寒武纪之后，梁军的新一站。 文丨张家豪 编辑丨程曼褀 我们独家获悉，上海昉擎科技近期完成总计数亿元人民币的天使轮融资。据了解，本次天使轮融资由 2023 年至近期的三轮融资组成，其中天使轮由小米战略投资部领投，蔚来资本和明势资本跟投；天使 + 轮由蔚来资本领投，明势资本跟投；天使 ++ 轮由临港科创投领投，华业天成、高捷资本、三七互娱、新智认知等机构联合投资。昉擎科技表示，筹集的资金将用于核心技术研发，产品化，生态及市场拓展。 昉擎科技提出了一种新技术方向：“上下文相关”（context aware）与 “上下文无关”（context free）解耦的分布式计算架构，即将前馈神经网络（Feed-Forward Network, FNN）与注意力机制（Attention）解耦为两个独立模块，将它们分配给最适合的硬件架构来做分布式处理，而非像传统 Transformer 那样将两者串联在同一层中。昉擎认为，这个设计能提高整体计算效率，会是一个重要的技术演进趋势。 2024 年 8 月，寒武纪前 CTO、海思麒麟前 SoC 总架构师梁军加入昉擎科技，出任 CEO。 梁军于 2017 年加入寒武纪任 CTO，主要负责 AI 芯片总体技术规划与研发工作，包括芯片架构设计、产品开发及技术路线制定。他在职期间主导推出了寒武纪首颗 7nm AI 训练芯片思元 290， 370、590；也推动了寒武纪 NPU 在**麒麟 970 芯片中的商用落地。梁军 2022 年 3 月从寒武纪离职。 加入寒武纪之前，梁军曾在**工作 17 年，历任工程师、技术专家等职位，负责海思麒麟芯片、网络芯片架构设计。 目前英伟达仍是全球 AI 芯片的绝对领导者，据 Counterpoint Research 数据，2024 年英伟达在 AI 加速器整体市场的份额为 92%。 链条内的大小公司都有充足意

据他介绍，比亚迪的辅助驾驶团队已扩张至 5000 人。 文丨司雯雯 编辑丨龚方毅 7 月 28 日， $比亚迪股份(01211)$ 汽车新技术研究院在坪山总部组织小范围媒体沟通会。这是比亚迪乘用车的核心研发机构之一，研发范围包括双模（DM，Dual Mode）技术、智能化（辅助驾驶、座舱等）及 AI 、大模型相关的先进技术等。 比亚迪集团高级副总裁、汽车新技术研究院院长杨冬生参会。智能化硬件、产品及软件相关负责人韩冰、李锋等业务管理层，以及品牌及公关处副总经理杜国忠也参加。 关于汽车新技术研究院的组织架构，杨冬生告诉我们，“双模技术和智能化研发部门同在汽车新技术研究院，这种合作模式不会变化”。 杨冬生 2005 年硕士毕业后加入比亚迪至今 20 年，他的办公室就在比亚迪集团董事长王传福对面。他去年告诉我们，花在辅助驾驶上的精力占 1/3。 从 2023 年上半年开始，比亚迪将辅助驾驶升级为核心战略之一，和 Momenta、地平线、博世等多家供应商合作，同时加大自研投入。2024 年 9 月是关键节点，比亚迪以量产为目标，集中资源和团队加大自研辅助驾驶。 比亚迪在辅助驾驶自研上也体现它一贯的性价比策略。它将辅助驾驶系统 “天神之眼” 按算力和配置分为 3 个平台，A 平台包括 2 颗英伟达 Orin-X 芯片、3 颗激光雷达，主要搭载在仰望品牌；B 平台有 1 颗或 2 颗激光雷达，芯片是单 Orin-X，主要搭载在腾势、比亚迪品牌。这两个平台都支持城市领航功能。 C 平台的芯片为英伟达 Orin-N 和地平线征程 6，能实现高速、城市快速路上的导航，应用范围最大。这也是最先实现自研量产的平台。 “A、B、C 三个平台是并行开发的”。杨冬生说。我们了解到，比亚迪从今年 4 月再次 “攻坚”，目

“时间对所有人都公平，我们必须跑得更快。” 文丨司雯雯 龚方毅 编辑丨龚方毅 东风日产 N7 的故事，始于一次自我否定。 2023 年底，N7 开发进度过半，面对一台耗时 14 个月、历经至少 6 轮评审才打造出的原型车（内部称为 “骡子车”），东风日产最核心的管理层终于确认，不好的预感还是发生了。 “竞争力不够”“实车不够好看”。一位管理层习惯用词审慎，但他接着说，“如果这款车失败，那我们后面就有大麻烦了”。他们紧急叫停开发。 作为东风日产向新能源进攻最重要的一款车，N7 只能成功不能失败。但他们也犹豫过——新势力公司可以凭创始人的灵感快速决策，相比之下，合资公司的决策流程复杂且缓慢。叫停意味着上市延期，而东风日产急需一款能够振奋士气的新能源车型。 讨论激烈，最终结论是造型、配置和智能化技术全部大改，一步到位，推向市场第一梯队。 当时东风日产身处最疲惫的阶段：销量连续跌了 3 年，下滑势头仍没止住。此时，他们决定开始合资公司成立 22 年以来最大挑战 —— 首次由合资公司自主开发并主导新车型，然后销往全球。 “在新能源车型上，除了基础定位和造型，我们基本能决定 99.9% 的内容，” 东风汽车有限公司执行副总裁、东风日产乘用车副总经理周锋说，“不是所有合资公司都能得到这样的信任。” 在过去 30 年的合资历史中，外方通常主导产品开发，合资公司主要负责营销和制造，极少拥有产品定义权。 与丰田、大众、本田不同，日产在中国只有一家合资公司，要么失去中国新能源市场，要么彻底转型，股东双方都急需东风日产取得成功。团队上下也不愿认输，包括周锋在内，核心管理团队平均在东风日产（及股东方）工作超过 20 年，见证辉煌，也经历过困境。 自主品牌的崛起仿佛成为新时代的象征，而曾经辉煌的合资品牌却被视为傲慢和陈旧。但过去两年，东风日产前所未有地大变革，组织、业务、管理全面对标新势力。N7 是

理想 i8 搭载的后电驱，将是理想首个自研、自制的核心组件。 文丨赵宇 编辑丨龚方毅 7 月 11 日，智能电动汽车部件及解决方案提供商，联合动力的深交所创业板 IPO 申请完成证监会注册，标志着其上市进程迈出关键一步，接下来将进入询价、路演等 IPO 前的冲刺阶段。这家从 A 股上市公司汇川技术分拆而来的子公司，在过去几年中实现了惊人的业绩增长，营收从 2021 年的 29 亿元飙升至 2024 年的 162 亿元。 在这家公司高速发展的背后，理想汽车扮演了至关重要的角色。双方合作始于 2016 年，当时理想还在孵化双门两座小车 SEV，而汇川技术为拓展新能源汽车业务，成立控股子公司联合动力，生产电驱动、电控等产品。 作为行业新进入者，联合动力早期还在探索大规模量产的经验，首批合作伙伴主要为同处初创阶段的新势力车企，包括威马、小鹏和理想。如今随着理想跨过百万销量和千亿营收的门槛，联合动力跻身中国最头部新能源汽车核心零部件供应商之列，大客户也拓展至长安、上汽、奇瑞、长城、小米等自主品牌车企，以及大众、Stellantis 等国际汽车集团。 6 月末，我们受邀与包括联合动力、禾赛科技、斯科半导体、理想驱动、宁德时代、欣旺达、地平线在内的数家核心供应商交流，既定议题主要围绕即将上市的 i8。 在中国造车新势力的牌桌上，每家公司有明确的战略优先级。比如，蔚来押注换电和服务，小鹏押注智能化技术，而理想，似乎最初先把最大的筹码，押在了供应链构建上。 理想汽车的官方叙事是清晰的：通过与供应链的深入合作，实现更快速的技术创新、更高效的产品迭代，最终为用户提供更好的产品体验。这与过去诸多大厂效仿特斯拉、提高自制零部件数量的想法相似。或者至少成为 “更精明的买方”。 在国内汽车产能过剩、价格战旷日持久、行业开始提倡 “反内卷” 的当下，这样的战略选择逐渐展现出更深层的意义——这一切的前提是

AI 给了所有人再做一次硬件的机会，如何抓住机会？ 去年被硬件从业者称作 “AI 硬件元年”，然而时至今年，一批 AI 硬件公司已面临困境。 2023 年，由两位苹果前高管创立的 AI 硬件公司 Humane，目标是推出颠覆智能手机的新产品。其联合创始人曾对媒体表示：“上一个技术周期已经停滞，智能手机已存在 16 年之久，是时候为新一代硬件让路了。” 一年后，这家以挑战苹果为目标的企业，最终出售给惠普。其明星产品 AI Pin 是一款无屏幕可穿戴设备，通过磁吸固定在衣物上，采用语音指令、手势控制和激光投影交互，但因续航不足、语音识别准确率低而广受差评，几乎售出的所有产品都被退回，大量积压在仓库中。 类似 Humane 的公司，都期望通过一种新的交互方式或产品逻辑，替代智能手机、平板和 PC 早已成熟的现有功能，其失败或许早已注定。 根据洛图科技的研究数据，2025 年中国 AI To C 端硬件市场规模达 4610 亿元，机会很大，但竞争也非常激烈。真正站稳脚跟、取得成绩的产品，反而是那些看似野心不大，但精准定位高价值场景并实现极致体验的创新。用户通常不会单纯为 “创新” 买单，而是为切实提升的体验付费。哪怕这个产品服务的场景和人群非常小众。 红蓝海并存的 C 端 AI 硬件市场，如何精准定位？ 2022 年底掀起的生成式 AI 热潮，为硬件领域带来了重新定义产品的机遇。几乎每个季度都有 “令人瞩目” 的硬件创新涌现。但正如一位 Reddit 用户所吐槽，许多智能硬件缺乏真实市场需求和明确问题解决能力，更像是 VC 为了赚快钱催生的产物。 目前，面向 C 端的 AI 硬件市场呈现出 “红海与蓝海并存” 的状态。手机、PC、智能家居、可穿戴设备，都处于红海市场，增长依赖存量换新而非增量市场；而智能眼镜、机器人、车载 AI 硬件等市场处于蓝海，等待更多创新去精准定位高价值场景