本地推已成为生活服务商家 “幕后加速器”。 文丨陈然 三年前，95 后赣州人谢敏还因生意失败，背负上百万元的债务；如今，他已是连锁餐饮品牌 “谢记大树烤肉” 的老板，在全国 42 个城市拥有门店。 抖音是改变他命运的转折点。2022 年底刚开始运营抖音账号时，他还不敢出镜，要面对镜子提前练习台词；现在，他能连续直播几个小时，首场直播 GMV 就超过 30 万元。 通过他的视频和抖音生活服务一站式营销平台本地推，消费者了解大树烤肉的品牌，并涌入线下店铺消费。和商家通过运营内容获得、具有随机性、一定程度上依靠 “运气” 的自然流量相比，商业流量为付费流量，其效果更加稳定、确定。也正是这些稳定的流量，带来确定的增长，帮助大树烤肉在一年内拓展连锁加盟店铺至 320 余家。他一直以来的梦想，实现 “自产自销”，也即将实现。去年，他投资的养殖场和屠宰场项目已经开始建设。 谢敏的故事，只是数百万在抖音获得生意增长商家的缩影。随着抖音生活服务广告业务基建、产品和团队进一步完善，货架心智逐步建立，抖音得以更好地服务各类行业、各种体量的商家。相比单纯的货架平台，抖音拥有短视频内容心智，还有超过 6 亿的 DAU，已经成为相当适合全品类商家经营、投广的平台。 只是过去，购买稳定的付费流量，是少数人的 “技术特权”：夫妻店看不懂 CPA、CTR 等营销专业术语组成的 “天书”，只能任由流量白白流失；连锁品牌要养数百人的投放团队，调参数、盯数据，精力从产品、服务等核心竞争力上分散。 抖音生活服务本地推发现了这一点，并希望通过技术更新，推动 “投放去专业化”，让营销平台成为操作足够简单的 “经营助手”。它的核心不是做一款更 “好用” 的投放工具，而是推行 “打开就够了（Set it and forget it）” 的极简逻辑：商家只需打开后台、设定目标，剩下的交给系统和算法，自己则回归做好产品和服务

切入大众市场，他们希望成为 “房车界的 Model 3”。 文丨祝颖丽 我们独家获悉，智能房车公司开普勒计划 （KEPLO） 近期完成一轮天使融资，金额为 4500 万元人民币，投资方为知名投资机构和家族办公室。 KEPLO 成立于 2023 年，首款产品是面向北美市场的 “增程式” 拖挂房车。目前，产品已进入量产测试与市场验证阶段。他们计划近期对外发布产品并启动预售，希望 2026 年第三季度能在美国市场正式开启交付。 这是一家与理想汽车渊源颇深的创业公司。创始人吕江涛此前曾在德国大众、戴姆勒工作，后加入理想汽车负责海外市场的 SEV （小型电动车）产品，此后又在宝马负责智能座舱业务 。 KEPLO 团队大部分人来自理想汽车，许多核心成员参与了理想汽车从 0 到 1 的早期阶段，覆盖产品研发、智能化、供应链及生产制造等关键环节。 此外，团队还吸纳了来自美国房车企业 Airstream、Thor Industries 以及 FF（法拉第未来）的资深高管与工程人才，有包括汽车、房车与新能源创新公司等各个领域的人才。 吕江涛说，理想汽车长期围绕家庭用户进行产品定义，这也影响了他们；KEPLO 希望将这个产品理念带向户外，解决传统房车居住体验差、“吃苦旅行” 的痛点。 与其他北美纯电房车相比，他们希望用 “增程” 技术消除用户的里程焦虑和补能焦虑。在团队看来，房车对能源的核心需求，往往发生在远离基础设施的自然环境中，因此 “增程” 发电方案能够以更高效的方式携带能源，在多种条件下获得补给，符合房车长期停驻和深度使用的需求。 KEPLO 确立做房车之前，曾经历过两个方向的探索。2023 年初，团队最初的构想是做一款电动货运车（类似电动厢式货车），但在两三个月的调研后，他们发现货运市场极致追求低成本，智能化发挥空间有限 。 随后，团队又研究了房车服务平台，想解决国内房车缺乏停靠地和

目前市面上销量最好的大五座 SUV 主要为纯电与增程，插混车型的市场空间相对空白。对红旗 HS6 PHEV 来说，这正是一个机会窗口。 文丨沈行 大五座 SUV 是近年来增长最快、也是竞争最激烈的新能源细分市场之一，这个细分市场主要面向家庭用户，要求续航、空间，也要求智能化能力。 近日，这个市场有了新的插混车型加入——红旗 HS6 PHEV 正式上市。新车按电池续航及驱动形式的差别共推出三个版本，售价为 17.88 万-22.88 万元，其中纯电续航达 248 公里的版本为 19.88 万元，是目前在售车型里纯电续航最长、售价最低的大五座插混 SUV。 作为大五座新能源 SUV 市场的后来者，红旗要造的是一台更全面、性价比更高的大五座 SUV，红旗 HS6 PHEV 搭载了一汽红旗最新的 “鸿鹄” 混动平台，能在拉高纯电续航的同时，保证性能以及乘坐空间的最大化。面向智能化时代的家庭用户，红旗 HS6 PHEV 也着重增强了车内的智能化体验。 红旗 HS6 PHEV 的诞生，也代表着红旗品牌的造车思路正在发生变化——要以更贴近用户使用场景的视角来定义产品。以这款车型为起点，红旗开启了它的新一代产品周期。 长续航、大空间与低能耗 自增程车爆发以来，市面上的大五座 SUV 为了保证车内空间与纯电的使用感受，一般都采用增程动力，销量榜上排名靠前的车型，不是增程就是纯电，而插混动力的市场空间相对空白。但相比增程车型，插混车型在燃油经济性上更有优势，更适合偏好低成本、低续航焦虑的家庭用户。对红旗 HS6 PHEV 来说，这正是一个机会窗口。 一汽红旗是国内最早一批投入混动技术研发的车企，已有 13 年的量产混动经验积累。红旗 HS6 PHEV 搭载了一汽红旗最新的 “鸿鹄” 混动平台，在续航、空间、能耗、动力、低温特性以及驾控体验等多个维度进行了系统性升级，也成为红旗 HS6 PHE

在大家下意识 Say “No” 的地方找到机会。 文丨李梓楠 程曼祺 编辑丨程曼祺 1991 年出生的极壳外骨骼创始人孙宽和宇树创始人王兴兴一样，都不是履历亮眼的学霸型创业者。他们所在的硬件领域不乏出身清北或者曾在海外名校深造的天才少年。王兴兴考研时因英语太差，落榜浙江大学。孙宽的英语也不好，大多数投资人想不起他毕业于哪里。 孙宽从小就沉迷于造东西和拆东西，家里开手机卖场，初中就会拆装手机、写程序。 上大学时，他一个人做光固化 3D 打印机，用半年时间，写了上万行代码，把一个本应由团队完成的复杂硬件做通了。这件事给他两个感悟：没有什么东西是想得到，但做不出来的，只要愿意；自己解决问题的能力好像很强。 这个挂念促使他愿意去做大部分人觉得 “不可能” 的品类。那段经历让他意识到，所谓不可能，只是多数人没看到，这些不可能里往往蕴藏很多改变世界的机会。 孙宽自己也是一位户外运动爱好者。 在电机、运动控制算法和 AI 技术突变的情况下，大部分履历光鲜的天才都追逐同一个叙事：做更聪明更强的机器替代人。孙宽则相反，做外骨骼增强人，而不是替代人。 用户穿外骨骼跑马拉松。来源：极壳。 问题在于，外骨骼是一个长期被认为科幻但又遥不可及的品类。人们对外骨骼的第一印象由好莱坞电影塑造，这让大部分人对外骨骼天然有更高的期待。外骨骼行业本身也缺乏体系，也几乎没有成功的消费级样本。孙宽选择的不是一条顺风路，而是一条需要从理论、构型、控制、设计、制造全部重做的路。 于是你会看到一个 “反爽文” 的创业过程：一个人公司起步，反复被否定；众筹前后账上只剩 20 万，发不出工资；联创抵押房产；自评第一代产品 “只有五六十分”，直接交付可能公司就 “黄了”；创始人自己下到工厂拧半年螺丝，只为跑完可靠性测试。极壳第一款真正交付产品，距离公司成立整整 40 个月。 但也是在这 40 个月里，孙宽逐渐找到路径，当外骨

张骁曾告诉我们，第二产品线是理想的经营基盘，承担稳定销量和利润的任务。 文丨赵宇 编辑丨龚方毅 我们独家获悉，理想汽车第二产品线总裁张骁将于近期离职。张骁是理想的早期员工，于 2016 年 5 月加入理想任整车产品经理。更早之前，他在宝马 MINI 从事车型产品策划、开发管理等工作。在理想期间，张骁深度参与了理想 ONE、L9 等车型的产品定义，与 CEO 李想合作密切；他也曾在高级副总裁范皓宇团队内负责理想车型产品的型谱规划。 按照售价区间，理想将旗下车型划分为三条产品线：第一产品线覆盖售价 40 万元以上车型，包括 MEGA 和 L9，由汤靖负责；第二产品线覆盖售价 30 万至 40 万元车型，包括 L8、L7 和 i8，由张骁负责；第三产品线覆盖售价 30 万元以下车型，包括 L6 和 i6，由李昕旸负责。 理想汽车的 “产品线” 部门于 2024 年 4 月设立。当时，理想刚经历 MEGA 上市失利和舆论危机，经过反思复盘后作出组织架构调整：在 “产品与战略群组” 下新设 “产品线” 部门，任命原商业副总裁刘杰为负责人，并设立三条产品线。此次调整前，理想将旗下车型分为纯电和增程两个平台，负责人分别是侯越和李昕旸。 对于设立产品线的原因，张骁曾对我们解释，“当时理想 MEGA 的舆论格局已经形成。我们意识到，解决问题需要匹配组织调整，于是成立了产品线，兵分三路去解决 MEGA 的产品力问题、L6 的发布问题，以及 L 系列的问题。” 一位理想内部人士告诉我们，理想 “产品线” 团队主要由产品部高级副总裁范皓宇原来管理的车型 PDT （Product Develop Team，产品开发团队），以及除 GTM （Go to Market，产品上市操盘团队）之外的商业团队合并组建而成。理想管理层希望借此实现车型 PDT 和车型 PCT（Product Commercial

“我其实天生就是一个适合创业的人。” 文丨祝颖丽 编辑丨宋玮 王诗沐最鲜明的标签曾是网易云音乐创始人。之后，他的职业轨迹就显得有些 “迷失”：在腾讯的几年里，他主导过 NFT、社交电商等创新项目，执掌过腾讯新闻，但都因为业务关停、缩小或战略调整而显得沉寂。 2022 年，王诗沐离开腾讯，一度 “消失” 于公众视野。但对王诗沐自己来说，过去一段时间事情一直在沿着他的路线图往前走。 他是对内容形态很敏感的人，早在快手和抖音崛起前，他就看到了短视频作为新范式的价值；同时也看到了视频这种媒介的缺陷：它是单向的、被动的、让人沉迷的。在他看来，视频之后的下一代内容形态，应该是 3D——一种具备极强互动性和动态反馈的介质。 早在腾讯时，他就开始接触 3D 内容。当时他负责的创新事业部，定下了三个核心点：AI、3D 和区块链。在他看来，这分别代表了新的生产力、新的介质和新的生产方式。 AI 加上 3D，也最终成为了他现在的事业。2022 年底，王诗沐创立了全灵（Seele）。他从零开始训练 3D 游戏大模型，直到今年最终完成。接下来，他们还将发布一个 4D “世界模型”，让游戏从 “渲染” 走向 “实时生成”、以及一个统一 3D 理解、生成与编辑的大模型。 如今，搭载他们自研模型的网页产品 Seele 已能实现分钟级生成游戏：一个简单的跳一跳或俄罗斯方块，几分钟搞定；复杂的 3D 场景和玩法，几个小时内就能成型。目前，Seele 积累了超过 100 万用户，生成游戏数量超过 3 万个。 回看过去，王诗沐遗憾自己 “出来晚了”，这种目标纯粹的创造状态令他沉迷：“我早就该创业了，我现在非常快乐。” 炼出一个 3D 游戏模型 游戏早就证明了 3D 的吸引力：强互动、高沉浸、参与感极强，但 3D 内容过去没有长出 “平台”，是因为制作门槛太高了。 过去二十年，3D 几乎等同于 PGC（Profe

AI 时代，钉钉终于等来一次改变全球工作方式的机会。 文丨管艺雯 一年前的冬天，离开钉钉创业 4 年的陈航（花名：无招）突然意识到 —— 他人生中可能是唯一一次改变全球工作方式的机会，正伴随着 AI 浪潮轰鸣而至。 “以前我的人生是没有这个机会的。” 他对《晚点 LatePost》回忆那个时刻。 过去几十年，办公软件的进化更像是沿着一条既定轨道的缓慢爬坡：从单机到联网，从文档到协同，每一次都有进步，但不管是效率、成本、创新，都没有达到一个革命性的级别。但 AI 的技术革命让他看到了可能，“哇，这个机会来了。” 陈航从 2024 年底开始想，AI 时代再做一次钉钉是什么样？当时他已经有了一些思路和想法，但没有细节，比如消息的处理、信息知识的获取、表格的存取，这些都不应该是由人来处理。 他需要巨大的资源 —— 仅仅是训练模型所需的 GPU 成本，就是一个创业公司无法承受之重。很快他就做了决定，回归阿里巴巴，重新执掌他在 2014 年创立的钉钉。 2025 年 4 月第一天，阿里的新财年刚开始，陈航在离开四年半后回归钉钉，后者在阿里 AI 战略中被定义为面向 B 端的重要入口，C 端入口则是 2025 年 11 月刚上线的千问 app。 但等待陈航的，是一个在移动互联网红利消退中渐显疲态的产品，在纸质办公向移动办公迁徙的早期，钉钉曾是一款很酷的产品，但如今它步入中年，挑战者环伺。用陈航的话说，“钉钉和市场上的挑战者，本质上没有形成代差。” 在 AI 时代，是等着别人革命掉钉钉，还是自己革命自己？这个问题在无招回归之前就已经想得很清楚，答案是后者，钉钉必须要变。 但更重要也是更根本的问题是 —— 当 AI 成为工作的主体，人类作为决策者时，支持他们工作的钉钉应该是什么模样？ 旧钉钉，新钉钉 回归钉钉的第一件事，陈航花了大量时间沟通：首先和客户聊，尤其是新客户，然后才是团队。 一位

火山引擎成春晚独家 AI 云合作伙伴，豆包也会现身。 文丨高洪浩 编辑丨黄俊杰 《晚点 LatePost》独家获悉，火山引擎将成为 2026 年中央广播电视总台春节联欢晚独家 AI 云合作伙伴，字节跳动旗下的智能助手豆包也将配合上线多种互动玩法，抖音曾于 2019 年与 2021 年两次成为春晚的独家互动平台。 春晚逐渐成为中国仅剩的 “全民级” 晚会平台，是互联网产品们所剩不多的新用户增长渠道。2015 年，微信借助春晚带动了微信支付在短期内新增约 2 亿张银行卡绑定；微信 “摇一摇” 当晚被摇了 110 亿次。2016 年起，支付宝、淘宝、京东、抖音、拼多多、快手、小红书、bilibili 知名互联网产品均与春晚有过深度合作。 随着 AI 行业在近三年快速发展，相关企业也看中了春晚这一机会。不久前有媒体报道，包括智元和宇树在内的具身智能企业也在力争春晚赞助机会。 AI 智能助手类产品有可能成为下一个超级入口。ChatGPT 一经问世便成为了历史上增长最快的消费级应用——上线约两个月后就达到了 1 亿月活跃用户。如今 ChatGPT 每周有 8 亿用户活跃其中，OpenAI 在社交、电商等方向探索，试图把对话入口变成更通用的服务入口。 2023 年 8 月问世后，这款产品在不断改进基础模型的同时，也在拥有 8 亿日活跃用户的抖音上持续投放、通过快速上线与迭代功能，现已成为了中国用户体量最大的 AI 助手产品。据 QuestMobile，豆包的日活跃用户数已超过 5000 万。 相比之下，腾讯的 AI 助手产品元宝在 2024 年 5 月底才发布，比豆包晚了近一年。2025 年 1 月，来自深度求索的 DeepSeek-R1 模型横空出世，元宝成为了第一个接入该模型的大公司产品，这才开启了激进推广，投放力度超过了豆包和月之暗面的 Kimi。根据 QuestMobile 数

智谱带来 AI 市场估值新叙事。 文丨江思远 243.77 亿元，17 日通过港交所聆讯的智谱在网上公开的招股书中确认了它自己的最新估值，这也是第一次，人们确切知道中国大模型公司的估值金额。 这是一个恰切的时间点，ChatGPT 在业界投下的震撼弹已经过去三年，经历了百模大战的喧嚣，留在牌桌上的中国大模型选手，在证明了自己创新与技术能力不逊色于任何人之后，开始向资本市场发起冲刺。 在 “少年走向成年” 的关键转型期，市场期待大模型公司如何向所有人论证，“新奇类、炫技型” 的模型技术向 “实际类、适配型” 的大模型端到端落地的过程。 作为百团大战中第一家成功 “上岸” 的公司，智谱给出的回答不那么让人满意。招股书披露的亏损规模远大于收入增长，而研发费用还在大幅增加，似乎没有要停止 “烧钱” 的趋势。 如果是一个成熟公司，这样的资产负债表实在让人难以满意，但大模型是特殊的。 智谱是中国成立最早的独立大模型公司之一，但它也只有不到 6 年历史，AI 行业让无数人兴奋的原因是它在潜在未来的革命性，而这很难从过往的历史中直接推导出来，因为变革往往在某个时刻突然以指数级形式发生。 这是智谱的赌注，或者可以称之为愿景。在很多人都确信无疑的 AGI 未来抵达之前，智谱希望尽可能做好充分的准备，这包括一系列复杂取舍，也包括说服市场相信。 让人相信，这是一场充满希望的赌局。 核心数据汇总 智谱核心商业化收入主要由本地化部署和云端部署构成，前者指的是面向 B 端客户提供大模型的私有化部署，后者是通过 MaaS 平台向用户提供模型 API 接口及 token 调用服务。 招股书显示，按 2024 年收入计算，在企业 LLM 领域，智谱已经是中国最大的独立大模型厂商以及排名第二的大模型厂商，超越了阿里巴巴和商汤科技，市占率为 6.6%。 从 2022 年至 2024 年，智谱的收入分别为 0.6

AI 的竞争成为模型公司全栈能力和创新的博弈。 文丨江思远 2000 年，美国互联网泡沫破灭时，Google 面临巨大的商业化压力。当时他们搜索引擎的流量暴涨，但离盈利还有一段距离。Google 曾尝试把自己的技术授权给友商，以赚取微薄的 “经费”。但还是无法支撑公司的长远发展。 公司作为商业组织本质是逐利的。但有技术信仰的企业，往往会在短期利益与长期投入之间，选择那条更难、更慢、也更烧钱的路径。 Google 没有放弃技术。2002 年，Google 的工程师们发现，用户在搜索框中输入关键词，不只是为了搜寻信息，也是在表达购买意图。Google 将 “用户搜索意图” 与 “商业广告” 通过竞价排名结合，在行业中找到了一个独特的身位，将技术和商业化真正连接了起来。 伟大的技术突破往往能带企业打开新的市场。苹果未止步于个人电脑，而缔造出了划时代的 iPhone；字节跳动抓住推荐算法，才完成对信息流的重构；OpenAI 固执地进行大模型训练，让算法涌现出了智能。 但过去两年，AI 技术受困于找不到落地场景，商业化受阻。2025 年，DeepSeek 在保持成本优势的同时，展现出接近人类的思考能力，让 C 端用户对 AI 的价值有了新的认知。不久后，OpenAI 的原生多模态模型 GPT-4o，展现了其对图片内容的理解能力，让 AI 生成 “吉卜力” 画风的图片引爆社交网络。 AI 技术的进展带来了解决以下两大难题的可能性，让市场重新评估 AI 的商业潜力。 - 物理： AI 对真实世界的理解和执行能力不足。 - 商业： 推理成本过高，限制了 AI 的大规模应用。 2025 年底，百度发布文心大模型 5.0，Google 发布 Gemini 3，模型实现在统一原生架构下能理解图片、看懂视频，大模型统一原生多模态的潜力被逐步看到。 技术进步也带来商业化的可能。目前，大模型有望通过

中国首个量产线控转向技术的车企。 文丨沈行 2019 年，在圣何塞的蔚来北美总部，停着一辆 “怪车”。那是一台改装过的 ES8 骡子车（用来做早期测试的原型车），方向盘和转向机之间的机械柱被拆除了，取而代之的是几根电线。 李斌（蔚来创始人）坐进驾驶位，轻轻打了半圈方向，车轮随即打满，这台 ES8 原地完成了一次 180 度掉头，对于长期习惯机械转向的人来说，这种反应速度和转向幅度都打破了原有的驾驶惯性。李斌觉得惊喜，“如果方向盘和车轮彻底解耦，可以给用户带来全新的驾驶体验。前舱空间能释放出来，辅助驾驶时方向盘可以收纳，车轮转角不再受限于方向盘圈数。” 这是线控转向在蔚来的开始。 线控转向就是把方向盘和车轮之间的机械连接取消，改成电信号控制，从而实现更精准、更快速的转向响应。2019 年，在国内尚无明确法规，行业也缺乏量产先例的情况下，蔚来判断，等到 L3、L4 来临的时候，方向盘远离驾驶员甚至消失是一个刚需，如果不量产，线控转向永远只能停留在实验室。 方向盘和车轮彻底解耦后，可以腾出更大更舒适的前舱，车轮转角不再受限于方向盘圈数，车内静止时，方向盘可大幅后移，调节距离达到 150-200 毫米，远超传统转向的 60 毫米左右的调节距离，释放出更大的前排活动空间，甚至未来方向盘在智驾状态时能够收折。 线控转向与机械转向结构对比（右：线控转向） 2022 年年初的一次产品决策会上，会议室里连续讨论了两个多小时。时任蔚来底盘工程部负责人的 Frank 和同事们一页页拆解线控转向上车后的真实体验：如果有故障发生，如何保证驾驶安全，方向盘与车轮转角比例如何定义，手感反馈如何设定，当前各方面的技术成熟的总体处在什么水平，法规是否走得通，用户会不会接受。问题被逐条抛出，又被逐条回答。 Frank 回忆，这次内部推进得异常顺畅。会议结束时，李斌当场拍板：线控转向要做，而且要全力以赴，

千行百业都在加速拥抱鸿蒙生态。 文丨周启明 12 月 20 日晚，《鸿蒙星光盛典》正式播出。 这场受瞩目的中国科技文化盛事，由中央广播电视总台与广东省人民政府联合主办，深圳市人民政府、央视频、总台广东总站共同承办。盛典现场 “在一起，就可以” 的标语格外醒目，同时也与鸿蒙生态伙伴拓展的战略阶段形成了一种映照。 “鸿蒙”，这个几年前还在生死线上突围的名字，成为了本次盛典的核心。于鸿蒙自身而言，这场盛典更像是鸿蒙的 “成年礼”：从冷冰冰的技术突破新闻，转变为融入千行百业、像水和电一样的基础设施。鸿蒙不再需要反复为生存自证，而是进入了一个由多方参与、共同生长的阶段。在央视搭建的舞台上，用户、开发者、生态伙伴与明星同台，共同见证了这一次跨行业的科技成果展示。 搭载全新鸿蒙6 的**Mate 80 系列承担起了竖屏拍摄的责任。该系列与**Mate X7 共同推动**手机在 2025 年第 49 周达到中国市场份额第一。 硬件是骨骼，软件是灵魂。鸿蒙6 的迭代，意味着鸿蒙走过了无人区。突出重围后，它与众多中国创新科技企业，实现了历史性的 “二次会师”。 “能用” 是及格线，有 “性格” 是护城河 过去几年，业内对鸿蒙的审视从未停止。如今鸿蒙生态设备已超过 10 亿台，背后是 10 亿个沉甸甸的物理连接点，它们彼此还能进行互联。 在应用生态层面，鸿蒙生态的应用和元服务已突破 30 万个，覆盖了办公、社交、娱乐等 18 大垂域。绝大部分日常应用不仅正常可用，且可以保证很高的流畅性。 然而，对于面向未来的操作系统而言，“可用” 就像识字学步，仅是入场券。有手机从业者认为：当年的 Symbian、Windows Phone、MeeGo 的衰落，就是因为虽然做到了可用，却没有 “性格”，更没有生态。 鸿蒙在 Android 与 iOS 主导的市场中站稳脚跟，并非单一维度的结果。从 “可用” 到

避开平台价格战，京东试图回归产业本身。 文丨陈然 京东集团创始人、董事局主席刘强东每周都会出现在零售业务的周会上，材料提前发给参会的成员。所有人坐下，直接进入主题。“第一个问题需要决策什么？” 刘强东问。大家快速开始讨论，表决，高效决策。 精简会议内容，是刘强东自 2022 年坐镇公司一线管理后带来的变化之一。更重要的是，2023 年他又一次在内部业务管理者培训中明确提出 “战略三问” 的思考方式，要求所有业务负责人在决定进入一个新行业前必须回答： 1. 这个行业里的参与方（商家、消费者等）是否有很多痛点？ 2. 京东能否用自己擅长的方式解决这些痛点？ 3. 在这个过程中，京东能不能获取长期、合理的价值？ “如果某个行业问题一大堆，商家不满、消费者不满，那对我们就是巨大的机会。” 刘强东当时说，“如果行业已经很完美，你还要进去，就只能跟人死拼，忍受很低的利润，也创造不了什么价值。” 这三个问题成了京东过去两年拓展业务的指南。今年年初，京东开始送外卖，推出合营模式的餐饮店七鲜小厨和餐饮美食街七鲜美食 MALL；年中，它避开外卖价格战，上线了酒旅；最近，它又宣布要卖咖啡、要上线评分系统和榜单。外界的第一反应是：京东是不是 “什么都要做”？它能做好吗？ 《晚点 LatePost》访谈了多位京东管理者，他们说，京东看似四处出击，实际所有业务背后都是同一条主线 —— 供应链，更准确地说，是 “超级” 供应链。 一位京东人士举例：其他平台像是一个热闹的商场，努力让买家和卖家更快见面、交易；京东则会花很大力气去改善商场里卖的东西本身 —— 研究怎么做出更好的商品，怎么更高效地从产地运过来，甚至帮助卖家改造他的生产流程。 一位京东高管对我们说，在强调 “双循环” 和 “反内卷” 的叙事下，一个能够提升实体产业效率、稳定供应链的企业，会更有价值，“只有让产业链上的每个参与者都赚到钱，生意才

“蔚小理” 在 2025 年底几乎都走入了增长瓶颈，但它们的隐忧并不相同。 特约作者丨Evan 根据乘联会的初步统计，2025 年 11 月，全国乘用车新能源市场零售 135.4 万辆，同比去年同期增长 7%，较上月增长 6%。根据车企公开的数据，11 月，理想汽车交付 33181 辆；小鹏汽车交付 36728 辆（含海外）；蔚来公司交付 36,275 辆，其中，蔚来品牌交付新车 18393 台，乐道品牌交付新车 11794 台，firefly 萤火虫品牌交付新车 6088 台。 根据最新市场公开的分车型零售销量来看，“蔚小理” 三家的国内交付分别为理想 33181 辆，小鹏 31671 辆，蔚来 35646 辆，与各自车企外报的误差不大，主要还是在统计口径上的细微差异 (小鹏有一部分出口)。虽然三家分别三万多台的量在新能源市场还算不错，但比起零跑单月超 7 万，同比 75% 的增长还是暗淡一些。 作为中国新能源市场一直以来的代表，“蔚小理” 在 2025 年的最后几个月中，都呈现出各自的一些问题，仿佛是飞机在大迎角爬升的时候用力过度而带来的突然失速。在瞬息万变的新能源汽车市场中，哪怕一个小小的失误也会带来巨大的危机，下面我们从销量入手，分析一下 “蔚小理” 的现状和未来。 残酷的销量 小鹏终结了 2025 年 5 月以来的连续单月增长，销量回到了三四月份的水平，要知道，在 6 月和 8 月小鹏分别发布了两款全新产品——G7 和全新 P7，目前的销量表现，相当于两款产品带来的增量已经全部被消耗，市场占有率也从近一年最高的 2% 掉到了 1.4%。 其次看理想，离曾经超 5 万的月交付量成绩越来越远了，目前的销量徘徊在 3 万上下，跟小鹏类似，这也是在发布了两款全新纯电产品——i8 和 i6 的情况下。 理想仿佛掉进了一个增长陷阱，在突破了 2% 的市占率之后，也持续掉入了

涉及多方的整合初步完成，但这是个动态过程，不排除有新变化。 文丨李安琪 编辑丨龚方毅 我们从多个渠道独家了解，随着团队整合的推进，千里智驾数据开发部门负责人古道（化名）已经离职。千里智驾技术预研负责人袁平一（化名）也将离开，此前他向千里智驾 CTO 杨沐汇报。 千里智驾由吉利、迈驰、千里科技共同注资成立的合资公司。接近千里智驾的人士表示，袁平一目前仍在人事系统内。我们向千里智驾、吉利官方求证，截至发稿，尚未得到回复。 目前，千里科技业务分为智能驾驶、智能座舱、Robotaxi（自动驾驶出租车）三大板块，由千里科技联席总裁王军统管。千里智驾由千里科技联合吉利、迈驰智行等企业共同投资设立，王军出任董事长兼 CEO，陈奇担任联席 CEO。后者 2021 年出任极氪副总裁，全面负责极氪智能驾驶技术研发。 千里智驾的二级技术部门有 12 个，分别为：功能方案设计部、平台开发部、地图开发管理部、持续集成开发部、质量运营部、整车测试部、硬件评测部、算法开发部、数据开发部、预研与技术开发部、技术专项与运营部、系统方案设计部。以上部门向陈奇汇报。 这些部门之外还有项目管理办公室部门、CTO 办公室部门、预研产品线部门，分别由陈保成、CTO 杨沐、袁平一（将离职）。其中，陈保成向千里智驾联席 CEO 陈奇汇报，二级部门多数实际由他管辖。陈此前是极氪智驾负责人，花名爵士，在极氪同样汇报给陈奇。 有千里智驾员工认为，整合已经初步完成。该人士透露，千里智驾系统将迎来 OTA 版本升级，升级会覆盖吉利多款主流车型。极氪员工对我们说，整合是个动态过程，不排除有新变化。 此前我们获悉，极氪智驾团队员工正陆续换签劳动合同至 “千里智驾” 及其子公司 “千里浩翰”。其中，千里智驾公司可视为智驾方案供应商，千里浩瀚公司则专门为吉利提供辅助驾驶服务。 今年 8 月，吉利将极氪智驾团队、吉利研究院智驾团队、以及旷

将电商的系统化能力，转化为品牌的全球市场竞争力。 文丨Leo 随着国内美妆市场步入存量竞争，出海已成为中国品牌寻求增长的确定性路径。 经过几年的探索，中国美妆（C-Beauty）的出海叙事已超越了单纯的商品输出，拥有鲜明视觉语言和文化内核的新一代品牌，不再满足于扮演国际巨头的平替，也不愿局限于新兴市场的性价比竞争，而是开始向全球市场输出独特的品牌美学，争夺审美话语权。 这标志着中国美妆出海进入了 “系统化与长期主义” 的新阶段。 过去十年，韩国美妆（K-Beauty）凭借水光肌、气垫等标志性产品，在强大的韩流文化助推下建立全球影响力。如今，中国美妆（C-Beauty）正凭借极致的产品设计、敏捷的数字化营销和成熟的电商操盘经验快速追赶。 Statista 数据显示，今年全球美容与个护市场规模将达到 6772 亿美元，并在 2030 年突破 7991 亿美元。与此同时，中国化妆品出口也在刷新纪录——2024 年出口化妆品金额首次突破 500 亿元，数量和金额均创下近五年新高。 在此背景下，以 “东方童话美学” 闻名的中国美妆品牌花知晓，展示了一个设计驱动型品牌，如何通过与亚马逊的深度协同，系统性地解决出海的难题。全球化电商的角色正从 “交易渠道” 向 “出海战略伙伴” 演进。 获取海外大众市场的入场券 对中国美妆品牌而言，如何在避免同质化的前提下，被海外市场接纳并认可，进而获得通往大众市场的入场券，是美妆出海的首要任务。 对于风格独特的美妆出海品牌，直接强攻文化差异巨大的主流市场往往风险极高。一个最务实的策略是，先在审美基因相近的 “文化共振区” 完成产品接受度与商业模式的初步验证。 花知晓选择了日本作为出海首站。日本的二次元文化与花知晓的 “童话美学” 高度同源，极大降低了审美教育的成本。 2019 年，花知晓通过当地代理商进入 Cosme、Loft 等日本美妆集合店；与此

“后发有劣势也有优势，关键是把手里的牌打好。” 文丨贺乾明 今年下半年，火山引擎调整 2021 年定下的千亿元年营收目标：原定 2029 年-2031 年的实现周期不变，目标金额上调数百亿元。 当我们问 “这是谁的要求” 时，火山引擎总裁谭待说，是团队主动上调，是他们的 “务实浪漫”。多数人低估了火山引擎拿下 AI 云的决心。 他们的信心来源，是火山引擎 MaaS（模型即服务）收入和豆包大模型能力提升都超出预期。12 月 18 日，火山引擎举办冬季 Force 原动力大会，谭待宣布，今年 12 月，豆包大模型日均 Token 处理量超过 50 万亿，半年增长超 200%。 增长的动力不只来自字节旗下豆包、即梦等 AI 应用快速发展，还有一批外部客户在深入使用大模型：累计使用上万亿 Token 的超过 100 家，比全球云计算巨头 AWS 还多了一倍。 “大模型能力持续提升，会解锁新场景，从而带动 Token 使用量增长。” 谭待说，比如生图、生视频的需求过去一年随着 Seedream、Seedance 模型成熟迅速上涨。 这次大会，火山引擎又升级多款大模型。豆包基础大模型 1.8 版本，强化多轮指令遵循与 OS Agent 能力，可以理解长达 1.5 小时的视频（5 秒 1 帧）。谭待告诉《晚点 LatePost》，能力更强的豆包大模型 2.0，很快就会上线。 豆包视频生成模型 Seedance 升级到 1.5 pro，重点提升音画同步、多人多语言对话的能力，以及让画面有电影级的质感。“细节很重要。” 谭待说，市面上多数视频生成模型都无法处理好中文对口型，Seedance 1.5 pro 不仅能处理中文、英语、西班牙语等多种语言，还能处理好四川话、陕西话等方言。 一同变化的还有火山引擎的大模型定价逻辑。他们不再强调单点降价，而是推出整体的 “节省计划”，覆盖豆包系列大模型

新人来了，兑现投资人热衷描绘宏大前景，还是成为风投泡沫的一部分？ 文丨李安琪 编辑丨龚方毅 今年 9 月，一位风险投资人赶在台风登陆前飞赴深圳，拜访一家具身智能创业公司。因全市停工停课，办公室几乎无人，他反而顺利见到了那位从互联网大厂辞职创业的具身智能公司创始人。当天还有另外两家机构的投资经理同样冒着风雨赶来抢项目 —— 风投追逐风口的故事年年如此，只是今年的主角换成了具身智能。 年初宇树科技的人形机器人在春晚上身穿东北花棉袄扭秧歌，一舞成名。在那之后公司很快完成了 C 轮融资，估值超百亿元。创业者们心目中，AGI（通用人工智能）的完美载体正是这样的机器人。不像人也没关系，只要能代替人类完成枯燥重复的劳动就可以：在家庭中擦桌、叠被，在工厂里搬运货物、拧紧螺丝，甚至攀爬崎岖地形巡逻或者灾害救援。 这个领域里，除了由海归高校教授创业、传统机器人企业转型而来的团队，今年又涌入一批新创业者。他们大多拥有智能驾驶产业背景和丰富的产品化经验。 一些投资人私下也对我们承认，当下具身智能领域有很多噪音和泡沫。但该投还是得投，因为游荡的热钱总要找到出口。有投资人粗略估算，目前中国活跃在 AI 和具身智能领域的投资机构起码有上百家，早期投资的资金总和超过百亿美元。 投资机构寄望这些 “智驾系” 创业公司能更接地气地解决实际问题。毕竟经过十年打磨，智能驾驶已完成了从新兴技术到标准商品/服务的 “0 到 1”。如今拥有量产和企业运营经验的人才下场创业，投资人也愿意用真金白银为他们的经验提前买单。 机器人作为一门学科与产业的起点在美国。1961 年，通用汽车的装配线上就出现了首个工业机器人 Unimate，主要任务是焊接与搬运。近半个世纪后，波士顿动力创始人马克·雷伯特从麻省理工实验室走出，让双足、四足机器人学会了动态平衡的本领。 这也影响了投资人对创业团队背景的偏好。创立星动纪元的陈建宇、联合创

出海模式迁移：从 “卖出去” 到 “立品牌”。 文丨Leo 过去，中国公司出海大多倚重供应链效率与成本优势，将产品 “卖出去” 是首要目标。但近年一个趋势正变得清晰，一批在全球知名度尚浅的新品牌，在出海头几年就实现了可观的销售突破，成功在海外市场站稳脚跟。 他们不再满足于只做代工或销售高性价比商品，而是转向系统性打造品牌——从精准洞察海外消费者需求出发，通过创新产品定义、快速研发迭代和直达用户（DTC）的运营，在海外市场快速树立起有辨识度、有溢价的品牌形象。 从全球产业的执行者，转变为产品标准与体验的定义者，这些品牌正为海外消费者提供更优的选择。这一现象背后，是中国公司正以更敏捷的方式，成从发现市场缝隙、验证产品价值到构建增长闭环的快速穿越。并以此为基础，在海外高效建立起有号召力的品牌。 洞察缝隙：不做追随者，而是定义新体验 聚焦于未被充分满足的细分需求，是许多新锐品牌实现快速立足的共同起点。它们精准切入那些需求快速增长、却被传统巨头忽视的市场空隙，致力于以为消费者提供更好的体验。巨头们受制于庞大的既有产品线、复杂的渠道利益与缓慢的决策流程，往往对消费者的新痛点反应迟缓。 这便给了嗅觉灵敏的新品牌一个关键的时间窗口。“产品 + 平台” 的轻盈模式，极大地压缩了品牌从 0 到 1 验证市场和建立信任的周期，这是它们能在出海首年就实现规模化增长的关键加速器。 以家庭影音市场为例， 后疫情时代，电影登陆流媒体平台的速度显著加快。统计显示，在美国，有四分之三的观众会在家中观看新上映的电影。在人均居住面积更大的美国家庭，地下室、客厅正在变身私人影院。 AWOL Vision（超短焦投影仪品牌）的高端子品牌 Valerion，是这股 “家庭影院热潮” 的参与者。品牌创始人赵振海（Andy Zhao）在美国生活十七年，亲身体验了家庭投影系统的巨大痛点：“成本高得惊人，一套专业设备动辄

大疆怎么做产品。 文丨李梓楠 贺乾明 黄俊杰 制图丨黄帧昕 编辑丨黄俊杰 创新很容易失败。跟随则风险小得多。一家消费电子公司如此总结做新品的方法论：瞄准行业第一品牌，一比一照搬设计，“如无必要，不做改动”；再针对一个可量化的关键性能指标投入研发，形成卖点。 大多数公司虽然没总结得这么清晰，但也以类似方法研发新品。手机、汽车、冲锋衣、口红眼影，甚至奶茶……各行各业都是如此。借助中国完备的供应链，追随特别便利。 这套行之有效的方法在进入大疆的主场时遇到了困难。 多个手机品牌和消费硬件公司或组建团队、或投资外部公司，研发手持云台相机。他们不能错过这个新市场。过去一年，大疆 Pocket 3 在全球卖了近千万台，售价与中高端 Android 机型相当，利润率则高出几倍。 做手机、做无线耳机甚至造车，可以去找苹果、特斯拉多年扶持的大批供应商。但拆开 Pocket 3，大部分元件都是大疆自己研发或定制——从镜头、云台、电机、ISP 芯片、运动算法到那块可以旋转的屏幕。一些最关键元件则完全由大疆研发，没有供应商能做到同等性能。 “我们之前就知道它很难做，做了之后发现它尤其难。” 一位深入调研过大疆 Pocket 3 的硬件公司产品人士对《晚点 LatePost》说，这时距他们立项已经过去一年。 大疆创造残酷竞争环境的能力像它做新奇产品一样有效。当追赶者产品将要完成时，大疆在 10 月把 Pocket 3 起价从 3499 元降到 2799 元。两位相关人士测算，自己造一个类似体验、性能的云台相机的成本不比 Pocket 3 的零售价低。而 Pocket 3 是两年多以前发布的产品。海外数码爆料网站已经在讨论可能很快到来的 Pocket 4。 消费无人机的每一位挑战者都尝过类似滋味，过去十年，大疆在消费无人机的市场份额未下过 70%。 大疆孵化创业者的能力也一样有效。他们普遍在消费电子领域