中国豪华车市场扩容，问界 M9 拾级而上。 大约直到 2022 年，中国高端豪华车市场格局一直比较稳定，传统德系三强（奔驰、宝马、奥迪）加上保时捷和路虎，占据超过 90% 的市场份额。后来中国品牌抓住电动化及智能化转型窗口期，依靠对产品精准定义，切入这一被外资品牌垄断的细分市场，到 2024 年 5 月末，拿下 20% 以上的市场份额。 其中，问界 M9 的表现最突出。据易车数据统计，去年 1 月以来，每卖出 10 辆 50 万元以上的新能源车有 7 辆是问界 M9，自 2023 年底上市以来，累计交付超过 24 万辆，超过同类型、定价相近的宝马 X5 及奔驰 GLC 的同期销量，保持 50 万元以上同级销量第一。 汽车是消费者表达身份的一个重要工具和手段。根据华鑫证券研究所对豪华车消费者在汽车之家口碑关键词的分析，被提及最多的是 “高级、档次、精致”，而且消费者越年轻、收入越高，对新兴中国汽车品牌的认可度就越高。 根据胡润研究院发布的《2024 中国高净值人群品牌倾向报告》，中国高净值人群平均年龄为 38 岁，且年轻化趋势仍在持续。这一代消费者在成长过程中深度接触互联网和智能设备，他们对汽车的期望也深受消费电子产品的影响。 “自主豪华品牌的出现加速新生代与传统消费者对豪华认知差异，” 华鑫证券在研究报告中说。过去，购买 BBA 是一种强烈的外部身份标签（炫耀性消费），现在购买问界、理想，或者尊界、仰望，则代表买到产品力更强、更符合消费需求的车型，是这部分消费群体越来越看重的事情。 中国品牌用愈发成熟的设计、工艺、新三大件以及传统豪华品牌无法企及的智能化体验，超预期满足消费需求，实现了品牌和价值的突破。 问界 M9 在空间舒适性、家庭娱乐和智能化方面的设计，契合了这种务实的心理转变。9 月 23 日，问界 M9 推出 “银境紫” 新色，可以被视为在巩固现有市场地位后，进一
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打破外资品牌垄断，问界 M9 的同级销冠之路
打破外资品牌垄断，问界 M9 的同级销冠之路
「晚点聊」播客丨Meta AI 人才动荡，上亿美元为何留不住人？
“一个亿的小目标，和 AGI 的大目标。” 采访丨程曼祺 整理丨姚一楠 2025 年 6 月，Meta 以 143 亿美元收购 Scale AI 49% 股权，招募 28 岁的 Scale AI 创始人亚历山大·王（Alexander Wang）；这之后，Meta 天价招募顶尖 AI 研究员，开出了最高 4 年 3 亿美元惊人薪资。 这些新血液和 Meta 原本的部分 AI 团队在 6 月底正式组成 Meta “超级智能实验室”（Meta Superintelligence Labs，MSL），由亚历山大·王和前 GitHub CEO 奈特·弗里德曼（Nat Friedman）共同担任负责人。 就在大家期待 Meta 一雪 Llama 4 的失利时，9 月，Meta AI 团队离职潮爆发：既有已在 Meta 工作了 12 年、参与 PyTorch 构建的 Bert Maher（加入了 Anthropic）等老员工离开；也有两位加入不足 2 个月的 OpenAI 研究员又重返 OpenAI（Avi Verma 和 Ethan Knight）。 本期节目，我们邀请了 Pokee AI 创始人朱哲清（Bill Zhu），他曾在 Meta 工作 7 年多，担任 Meta “应用强化学习” 部门的负责人，去年 10 月开始创业，做以强化学习为内核的 Agent。 Pokee AI 在今年 7 月完成了 1200 万美元的种子轮融资，前不久被美国知名科技投资机构 a16z 列入智能体工作流的标杆企业目录。 朱哲清分享了他观察到的/硅谷顶尖 AI 人才的流动趋势，Meta、Google、OpenAI、Anthropic 等美国核心 AI 公司的组织特点，和由此延伸的业务策略；以及，作为一个 AI 创始人，如何在今天打造原生于 AI（AI-Native） 的新组织。 以下是播客的文字整理
「晚点聊」播客丨Meta AI 人才动荡，上亿美元为何留不住人？
当 AI 从试点进入规模化，**数字金融的长期选择
15 年，从设备商到生态加速器。 今年 7 月，调研机构 IDC 发布的报告显示，大模型及智能体在工业企业中的渗透率正快速提升，2025 年应用比例从 2024 年的 9.6% 激增至 47.5%。其中，超过 73.7% 的企业的应用已不再停留于试点，而是将 AI 扩展到公司内十数个乃至数十个具体场景。 Google 云去年 10 月发布的《生成式 AI 的投资回报》报告显示，在接受调查的 2500 多位企业高管中，超过 70% 表示其公司在部署生成式 AI 后的第一年便获得了回报。 2025 年，人工智能正从辅助工具与前沿探索，全面迈入实际生产流程，评判标准不再仅是技术是否先进，而是投资能否在回报上兑现。相应地，客户需求也从早期的技术验证，转向更明确的实效导向——他们开始计算 AI 的 “投资回报率”，期待解决方案提供商能够帮助其获得切实的业务增长与财务回报。 在这种需求转向下，** 9 月的全联接大会上主动回应，分享了诸多关于行业智能化转型的最新实践，并发布了多项重要产品和解决方案。 作为**服务金融客户的窗口，**数字金融军团不仅在全联接大会上回顾了过往案例，更重点推出了应对 AI 落地挑战的 FAB（FinAgent Booster）金融智能体加速器。帮助客户快速建立自己的 Agent 能力，缩短开发周期，让 AI 加速融入业务流程。 ** FAB 金融智能体加速器，旨在帮助客户快速开发智能体、提升利用 AI 的效率。 **数字金融军团 CEO 曹冲在演讲上说，**作为一家技术公司，定位绝不是简单为客户提供 AI 底座，而是要全面帮助客户推进 AI 转型和商业成功。 金融业的 AI 变革虽处早期，却蕴含着巨大的结构性机会。这对方案商提出了更高要求——必须从技术、生态到服务构建系统性能力，才能满足客户在加速期的新需求。**数字金融基于**算力底座，一是在 AI
当 AI 从试点进入规模化，**数字金融的长期选择
半年 8 款新车，大六座 SUV 的 “最卷之战” 即将上演
多孩家庭与城市移民，撑起新能源大六座SUV的半壁江山。 特约作者丨Evan 2025 年 9 月，对于想要买一辆大 SUV，特别是想要一台大六座 SUV 的用户来说，是一个绝对不能错过的时期。 9 月 17 日 2026 款腾势 N9 和银河 M9 同时发布，银河 M9 官方宣布 24 小时大定突破 2.3 万。9 月 20 日全新蔚来 ES8 正式发售，虽然蔚来没有对外公布订单的习惯，但已有明确消息现实大定可能已经超过了今年准备的 4 万产能。 在 9 月最后的一周内，还有两款重量级的产品——全新问界 M7 和极氪 9X 会发布，问界 M7 此前官宣 8 天小订突破 19 万，极氪 9X 也官宣 1 小时收获小订超过 4 万。如果算上 7 月底理想 i8 和乐道 L90 的隔空打擂，以及提前吹响战斗号角的领克 900，不到半年的时间里，市场就多了 8 台重量级大六座 SUV 产品，这个现象不免会让人发问，为什么这个市场会如此火热？ 是谁在需要大六座 SUV？ 如果我们根据人生状态可以将汽车市场的产品需求分出六类：1、离开家庭，初入职场；2、事业起步，初创家庭；3、拼搏事业，一孩降生；4、事业上升，多孩家庭；5、事业稳步，孩子离家；6、退休生活，享受空巢。虽然总有些特殊情况，但按照人生阶段来划分，还是可以概括大部分的购车需求背景。 在这样的人生阶段划分之下，可以对应出 8 类产品（以新能源为例）。纯电代步小车、年轻人首台刚需车、年轻个性需求、针对小家庭的实用车和精致车、面向多孩家庭或三代同住家庭的六座或七座 SUV 或 MPV、以及独具特性的针对家庭的多功能个行车。 聚焦到家庭大车需求，大六座 SUV 采取的是 2+2+2 的座位布局模式，虽然比传统的 5 座车只多出一个座位，但会保证 5 人乘坐时足够宽敞，6 人乘坐的情况下也不局促。由此带来了相较以往 SUV 用户人群
半年 8 款新车，大六座 SUV 的 “最卷之战” 即将上演
晚点独家丨阿里速卖通转移战略重心，要和亚马逊在全球抢夺头部品牌
“出海四小龙” 各自在错位竞争。 文丨管艺雯 我们最早将 She in、Temu、TikTok Shop、阿里海外电商（以速卖通和 Lazada 为核心）称为 “出海四小龙”。 过去三年，因为 Temu 的快速崛起，出海四小龙一度对低价投入了更多的关注。现在，据我们了解，四家平台重新聚焦在各自的优势主轴 —— 阿里速卖通要学习亚马逊做品牌化，Temu 夯实低价，She in 做深时尚，TikTok Shop 坚持短视频直播等内容心智。 我们独家了解到，阿里海外电商的核心业务速卖通（AliExpress）转移战略重心，计划要和亚马逊在全球抢夺头部品牌，目前，速卖通正在邀请亚马逊上的中国头部品牌加入，或者把生意重心转向速卖通。 9 月底，速卖通会在首页显著位置上线 Brand+ 专区，为既有品质、又有价格竞争力的 2000 多个品牌的商品打上专属标识，平台将为品牌提供更多流量曝光和多个运营工具，为消费者提供部分商品的价格保护服务，在包括美国、德国、法国、意大利、西班牙等在内的核心国家实现包邮，由商家出资。 最快在今年双 11、黑五期间，消费者将会在速卖通上发现更多品牌商品。据我们了解，在西班牙、拉美、欧洲、韩国、英国、波兰等一些重点市场，速卖通第一阶段的目标是这些头部品牌在其平台的成交额超过亚马逊，但内部没有设置明确的时间线。 全球关税加收，低价路线的天花板太低 我们此前报道，为应对 4 月以来爆发的关税战，Temu 和 She in 都在商品价格中明确标注 “Import Charges”（进口费用），并都在拓展美国以外的市场，美国在 She in 全球 GMV 中的占比，已经不及 30%，Temu 则为 35%。 Temu 为 2025 年定下了超过 30% 的 GMV 增长目标，这源于它从去年才开始做欧洲等市场，今年的增速会很快，据我们了解，Temu 也重新在美国市场恢
晚点独家丨阿里速卖通转移战略重心，要和亚马逊在全球抢夺头部品牌
君乐宝的 2 万亩 “试验”：用极致工业化，重构乳业逻辑
“一罐奶粉” 背后，全产业链样本的养成。 中国乳业，早已告别了 “有没有” 的时代。 根据《中国奶业质量报告（2025）》，2024 年全国生鲜乳抽检合格率已达 99.96%，奶牛年均单产 9.9 吨，100 头以上规模化养殖比例达到 78%，中国奶业已基本完成从 “能供得上” 到 “要供得好” 的跃升。消费端也在用订单投票：2020 年至 2024 年，低温鲜奶渗透率从 23% 攀升至 41%，奶酪消费量快速增长，华经产业研究院指出，中高端乳制品占比持续提升，越来越多消费者愿意为更高品质付出溢价。 乳业竞争已彻底从 “规模” 转向 “质量”，从 “渠道” 转向 “供应链”。 在这样的背景下，央视今年三次深度专访君乐宝乳业集团董事长兼总裁魏立华。在最新一期《对话·创新中国行》中，主持人陈伟鸿和魏立华一起俯瞰君乐宝位于张家口察北地区的旗帜乳业集群——草场、牧场、饲料基地、工厂、沼气发电站，被整合进同一视野，构成一个占地 2 万亩的一体化闭环产业链。 魏立华介绍，这套全球首创的种养加 “零距离一体化” 模式，将牧草种植、奶牛养殖、粪便还田、奶粉加工连成闭环，实现鲜奶 98 秒入厂、2 小时完成加工，极大降低损耗风险，也让奶源在体细胞、菌落总数、蛋白含量等指标全面优于欧盟、美国、日本等标准。 一罐奶粉的工业化 “试验” 乳业覆盖一、二、三产业，链条长、风险分散。传统模式中，种植、养殖、加工彼此割裂，品质损耗率高，监管难度大。 君乐宝的做法是：用工业化思维改造全链路环节。他们从一棵牧草开始，联合中国农大草业研究院筛选培育，2024 年亩产提升约 30%，牛吃上了好草，也就更能产出好奶。十余年来君乐宝共投资约 100 亿元建设牧草、牧场产业链前端，实行全程品控。 最终，君乐宝实现从挤奶到喷粉再到罐装，全程控制在 24 小时以内——这也是全球唯一在奶粉罐标注 “挤奶”“喷粉”“生产”
君乐宝的 2 万亩 “试验”：用极致工业化，重构乳业逻辑
对话禾赛李一帆：长期没面子的公司不可能挣大钱
“任何时候面子都不会比钱重要，但长期没面子的公司不可能挣大钱。” 文丨司雯雯 编辑丨宋玮 李一帆最常用的会客室里，挂着一幅他刻意挑选的《教父》二创油画：五个神情诡谲的中年男人围坐谈判桌前，画面中是筹码、钞票和一支指向对方的枪。 在正式场合中植入一些 “反讽和戏谑”，是这位禾赛科技 CEO 的小心思。但对习惯了单一评价体系的中国技术派精英来说，适应油画影射的复杂商业世界并不容易。 博士毕业 2 年后，李一帆回国为创业公司禾赛科技找融资，终于有机会得见一位 VC 大人物。有人说 “凡海归，大学本科以上” 至少能带走 10 万美元，他却被直接拒绝，空手而归。 他想不明白自己为什么被大人物讨厌，“可能话太多了”。 “也许当时 90% 的投资人都讨厌我”，他见了上百位投资人，如果被问到禾赛的基础信息时，他会连续发 20 多篇禾赛科技的资料 “轰炸” 对方，或者当面说 “请您多做些功课，不如我们下次再聊？” 当时几乎没人相信这个锋芒毕露的年轻人能成功。 尽管李一帆和两位联合创始人孙恺、向少卿履历光鲜：李一帆保送清华本科、美国伊利诺伊大学香槟分校博士毕业；首席科学家孙恺在斯坦福做研究员；CTO 向少卿之前是 iPhone 系统集成工程师，擅长工程落地。 向少卿是李一帆的大学学长，他和孙恺在硅谷实习认识。2013 年，三人在硅谷创业，用激光雷达传感器检测危化气体。有投资人评价这是 “一流团队、二流方向”。两年后，禾赛果断转型，进入车载激光雷达领域。当时，Robotaxi 公司是主要客户，Velodyne 提供了北美市场 95% 的产品，64 线雷达约 8 万美元。禾赛的第一款产品没走平替路线，做高性能，体积更小，价格比 Velodyne 便宜近一半。 “技术创业者容易觉得自己遥遥领先、太牛了，只是全世界还不懂。” 李一帆说。直到一位朋友提醒，“如果你总觉得你最牛，但全世界都不理解，那么世
对话禾赛李一帆：长期没面子的公司不可能挣大钱
晚点独家丨大定突破今年 4 万产能上限，新 ES8 帮蔚来赢得更多机会
蔚来从今日开始为第一批新 ES8 车主做交付。 文丨李安琪 编辑丨龚方毅 “29.88 万元！” 当售价跃上大屏幕，杭州大会展中心里，人群欢呼声瞬间盖过蔚来汽车董事长李斌的话音。 9 月 20 日晚，蔚来第三代 ES8 车型正式上市，这是一款纯电大三排六座/七座 SUV 车型。新 ES8 起售价比上一代车型上市时低 12 万元，即 40.68 万元，如果采用 BaaS 电池租赁方案，售价去到 29.88 万元。 尽管官方没有公布定单量，但我们从接近蔚来高层人士处获悉，自 9 月 20 日晚锁单至今，蔚来新 ES8 大定数量已经超过了蔚来公布的今年 4 万产能上限。 “实际情况超出这个数字不少。” 消息人士告诉我们。李斌也在今日的媒体沟通会中透露，ES8 的表现确实比预期好。会后，李斌匆匆前往北京，联创秦力洪则赶往杭州市区，为新 ES8 第一批车主做交付。 第三代 ES8 的产品亮点源自多个方面。新车车身尺寸进一步扩大，车长 5280 毫米，轴距 3130 毫米，李斌称其为中国体量最大的纯电 SUV；同时，前备厢容积达 230L，可放置多个行李箱，还支持外置冰箱充电；车内配置三把零重力座椅，二排右侧座椅也能大幅舒展。 它还几乎集成了蔚来第三代车辆平台全部核心技术：900V 超充快换平台，5 分钟可补能超 250 公里；换电功能则是独特优势，3 分钟完成换电；搭载蔚来自研的神玑 NX9031 智能驾驶芯片，算力超 1000 Tops，以及配置了双腔空气悬架和 CDC 减振器的智能底盘。 这击中了一批潜在用户。有消费者表示，在对比问界、理想等同级产品后，最终选择新 ES8 ，“价格真香，除了尺寸略大一点，堪称完美。” 上周末，上海七宝地区一家蔚来门店的销售说前一天 ES8 最后一批试驾结束是凌晨 2 点。 市场热度也早在预售阶段就已显现。李斌在发布会上透露，8 月 21 日开启
晚点独家丨大定突破今年 4 万产能上限，新 ES8 帮蔚来赢得更多机会
当奶茶店变成快消工厂：现制茶饮的效率算法丨晚点小数据
图文丨董慧 黄帧昕 编辑丨黄俊杰 八年前，当喜茶把一个个现代装修的门店开进购物中心一层的时候，茶饮行业看起来有了诞生星巴克的机会——以创新产品建立生活方式品牌。 到今年，外卖大战把奶茶咖啡变成营销弹药，这个行业已经不再是品牌生意，开始变成了类似瓶装饮料的快消品。大部分茶饮品牌都做所有经典品，成为外卖平台上冠有不同名字的轻乳茶、珍珠奶茶、杨枝甘露、水果茶、柠檬茶、果蔬汁、调味美式、拿铁……对很多消费者来说，低价和方便购买才是最重要的。 外卖大战缓和后，茶饮快消品化的趋势也没有停止迹象。到 9 月，奶茶品牌古茗发起比库迪更极致的咖啡价格战，把美式咖啡卖到了 4.9 元。与此同时，做咖啡的瑞幸开始筹备上架杨枝甘露，月底上市，外卖一杯 1.9 元。 当这个行业从 “新式茶饮” 变成 “现制快消品”，规模和效率成为头部公司的核心竞争力。目前已经上市的中国茶饮咖啡品牌头三名也是门店数前三名。 效率最终体现为门店数量和营收、利润。但主要茶饮品牌除了瑞幸有 2/3 直营店以外，其他基本全是加盟店。品牌实现效率得提高加盟商的创业成功率。 很少有一个行业比茶饮咖啡更吸引想要创业的普通人。它的逻辑简单，投入几十到上百万元开一家店，卖出杯量越多，赚得就越多。 2025 年年初，数万名加盟商用加盟费、原材料和设备费将 4 家茶饮公司送上市。资本市场对消费抱有热情时，茶饮公司们的市值都不错。现在，它们交出了上市后第一份半年报，品牌间的差距——不管是经营效率，还是市场反应——已进一步扩大。 过去半年，只有行业前三还保持快速开新店，霸王茶姬扩张速度骤降，茶百道、沪上阿姨几乎停止增长。 蜜雪冰城新开门店数最多，半年开了 6500 多家店，接近一个霸王茶姬。如果这一速度持续，它的全年新增门店数将超过 10000。到目前为止，中国饮品行业只有三个品牌跨过万店门槛。 蜜雪冰城加盟商的人均开店数量也最多，平均每个加
当奶茶店变成快消工厂：现制茶饮的效率算法丨晚点小数据
手机厂商下场造屏，意味着什么？
OPPO 向上游走了一大步。 当手机元件的性能逼近物理极限，屏幕、影像、电池——这些决定用户体验的核心硬件，其演进逻辑正在发生根本变化：它们不再仅依赖于上游供应商的单向推动，也越来越多来自终端品牌的主动定义与深度介入。近年来，越来越多的手机品牌选择以合作研发的方式攻坚各场景的技术瓶颈。 在此背景下，OPPO 的选择更进一步：以往，手机厂商更多扮演的是屏幕 “采购方” 角色，依据既有标准从屏厂选品调校。而这一次，OPPO 直接深入制造环节，自建屏幕产线，从技术底层推动显示体验的跨越。 9 月 19 日，OPPO 官宣成立国内首个自研屏幕 “双产线”——这也是国内首家直接涉足屏幕制造领域的手机品牌。 这是在行业创新进入深水区后，OPPO 为了突破行业共性技术瓶颈、并打造下一代基础体验所做出的选择。屏幕作为人机交互的核心媒介，其素质直接影响观感、护眼和整体使用体验。尽管整体技术已经相对成熟，但仍有些问题困扰行业多年。 比如 OLED 屏幕上的 “Mura” 问题。 “Mura” 源于日语，指手机屏幕上出现的亮度、颜色不均匀的现象，在低亮度的纯色背景上体现得尤为明显。由于 OLED 屏幕在材料和制造工艺上的限制，目前无论是通过硬件还是软件都难以彻底解决该问题。 这一技术局限直接影响了用户体验：消费者在购机时往往要靠 “运气” 才能避免所谓的 “抹布屏”，选到一块显示均匀、通透的屏幕。 OPPO 此次建设屏幕 “双产线”，一条是在顶级屏厂天马定制的专属产线，另一条则是斥资 10 亿打造的国内首条自研显示科学产线。这种做法，正是试图从供应链上游切入，深度介入屏幕生产的全链路，通过研发与制造环节的更紧密协同，从根本上改善这一体验。 为验证其技术实际落地情况与产线运行效果，我们获准进入通常受到严格限制的 OPPO 产线内部，首次记录下 OPPO 屏幕 “双产线” 制造中的关键流程与测试场
晚点独家丨比亚迪补强智舱团队，斑马智行原 CTO 加入
为匹配智能化方案研发与落地节奏，比亚迪还在持续引入重要技术人才。 我们独家了解到，斑马智行原副总裁、CTO 王军已加入比亚迪智能座舱团队，负责座舱架构和地图研发，向智能化软件开发中心主任李锋汇报。 比亚迪正在投入舱驾一体产品研发。为推进舱驾融合，今年 4 月，比亚迪将汽车新技术研究院下的辅助驾驶和智能座舱团队整合，李锋负责两大业务的软件研发。 比亚迪高级副总裁、智能化总负责人杨冬生今年 7 月底告诉我们，他们将推出 One-Board（座舱和辅助驾驶的芯片集成在同一块 PCB 板上）的舱驾一体产品，“可能很快就会有”。 在辅助驾驶业务上，比亚迪已有近 5000 人团队。多名高级别技术人才在近期加入，他们来自头部新势力和辅助驾驶公司。这可能是为辅助驾驶系统天神之眼 B、A 平台和 VLA 等高阶功能提供支持。 比亚迪将 “天神之眼” 辅助驾驶系统按算力和配置分为三个平台：A 平台搭载 2 颗英伟达 Orin-X 芯片、3 颗激光雷达，主要用于仰望品牌；B 平台配备 1-2 颗激光雷达和单颗 Orin-X 芯片，主要用于腾势、比亚迪品牌。 C 平台采用英伟达 Orin-N 或地平线征程 6 芯片，用于王朝、海洋车型，可实现高速、城市快速路上的导航辅助驾驶功能，应用范围最广。 我们此前曾介绍，比亚迪计划在 2025 年量产天神之眼 B 平台、上线基于 “端到端” 架构的城区领航辅助驾驶功能，覆盖价位段可能下放至 20 万以下。一位参与研发的人员说，目前工作进度符合预期。在应用最普遍的天神之眼 C 平台上，比亚迪也正开发基于城市通勤等高频路线的 MNOA（Memory Navigation on Autopilot, 记忆领航）方案，预期今年推送。 比亚迪还在探索更前沿的技术路径。例如，对于理想、小鹏、元戎启行等厂商目前采用的 VLA（Vision-Language-Action
晚点独家丨比亚迪补强智舱团队，斑马智行原 CTO 加入
晚点独家丨地平线明年发布并争取量产舱驾一体芯片
汽车智能芯片的竞赛还在继续。我们独家获悉，国产智驾方案商地平线将推出新一代产品。这是一款面向整车智能的舱驾一体芯片，计划于 2026 年发布，并在明年内实现量产。“这可能是地平线历史上设计最复杂的一款芯片了。” 消息人士说道。 有知情人士称，地平线副总裁兼首席架构师苏箐及其带领的高阶智驾算法团队，参与了这颗全新芯片的算力定义与规划。从软件算法需求出发，倒推芯片设计，正逐渐成为智驾芯片领域的主流开发模式。 此前，苏箐及团队基于征程 6P 芯片开发了 “一段式端到端” 高阶智驾方案（HSD），预计今年 11 月在奇瑞星途 ET5 车型正式量产上车。 目前，行业主流方案中，智能座舱与辅助驾驶通常采用独立的芯片硬件与控制器。而舱驾一体，则将座舱系统与智驾系统深度融合，在同一域控制器甚至同一芯片上实现算力共享、软件协同。 这样做的好处是：统一芯片硬件架构后，座舱与智驾系统间的数据传输延迟能减少，车辆的硬件设计及线束布置复杂度能降低，车企的电子电气架构也朝着更简洁的方向进化。 高通目前是这一市场的主要参与者，其面向融合架构的骁龙 8775 芯片 AI 算力达 72Tops，从今年下半年开始量产。高通还推出了升级版的舱驾一体芯片 SA8797，AI 算力提升至 320Tops，支持更高级的辅助驾驶功能。明确使用这颗芯片的客户包括理想汽车、零跑汽车等，其中零跑计划在 2026 年一季度量产的旗舰 D 系列车型中，搭载骁龙 8797 芯片。 有行业人士表示，舱驾一体主要瞄准的是中低端的智驾市场，对希望标配基础智驾功能、同时兼顾智能座舱体验的车企来说，舱驾一体芯片是个不错选择。比起独立的中低端算力智驾与座舱芯片，舱驾一体在成本方面有天然优势。 而如果高通凭借舱驾一体芯片，从座舱芯片顺利切入智驾市场，那么地平线中低阶芯片也可能受到影响。 此前，地平线凭借 J2/J3/J5/J6 系列产品打开汽车
晚点独家丨地平线明年发布并争取量产舱驾一体芯片
晚点独家丨淘宝闪购和饿了么做团购，与高德扫街榜双线作战
一个团购供给，在阿里体系三个最大的流量端口同时上线。 文丨管艺雯 编辑丨黄俊杰 我们独家了解到，在高德发布扫街榜 10 天后，淘宝闪购和饿了么将上线到店的商家团购业务，优先做餐饮团购。 9 月 20 日， $阿里巴巴(BABA)$ 淘宝闪购的团购业务将在上海、深圳、嘉兴三城多个核心商圈率先启动试点，此后陆续上线全国一二线城市。当天是周六 —— 淘宝闪购即时配送到家业务一周里的订单高峰日，也能赶上十一黄金周的客流高峰，与美团和大众点评的团购竞争。 该业务由淘宝闪购和饿了么提供同一个团购供给，但会同时在淘宝、支付宝、高德三个阿里体系最大的流量端口上线。 第一批上线的团购品类包括饮品、中式正餐、面包甜点、连锁快餐、特色小吃等高频消费品类，上线品牌比如有奈雪的茶、尊宝披萨、陶陶居等全国连锁餐饮品牌，以及巡湘记、徐记海鲜等本地餐饮品牌。 据我们了解，饿了么此前就已经在上海、深圳、嘉兴三个城市进行到店业务的内部测试，选择这三个城市，因为它们都是饿了么内部的重点城市 —— 这样的城市战略地位更高、商业繁荣、试点样本充分。饿了么内部大概有十来个重点城市，包括中国东南部沿海一片的省会、经济发达城市、内陆地区的武汉、长沙等城市。 目前在阿里体系内的到店业务分工上，高德扫街榜做的是本地生活行业最初的内容业务，淘宝闪购和饿了么做的是团购业务，这两个目前还是分别在做各自业务的独立团队，是否会像后来的大众点评与美团合并一样，共同来做阿里的到店业务？目前阿里的一线员工也不清楚。 阿里做到店，两个团队双线作战 我们上周分析，到店是阿里一定会做的业务 —— 到店和外卖的商家资源可复用，能减少对履约的补贴成本；只有提供到店流量才能服务所有餐饮商家；从战略角度，阿里要做大消费平台必然需要提供到店消费的功能。 一位阿里人士对我们说，
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当酒店业卷成鱿鱼游戏，中国经营最多酒店的品牌怎么突围？
对话锦江周维、毛啸 文丨沈方伟 制图丨黄帧昕 编辑丨黄俊杰 2024 年以来，从国际巨头到本土品牌，几乎所有酒店集团都在中国市场经历着一段 “更艰难的时期”。 据北京市统计局，今年上半年，当地一共有 1613 家酒店年营业额超过 200 万元，但平均下来，每个酒店每月的利润只有 6179 元，甚至不够单个员工的社保缴费基数下限。 半年里，北京酒店住宿业的利润同比减少 92.9%——在去年已经减少 31.9% 之后。 华住、亚朵通过开出更多新酒店和较高的会员预定率，托举住营收与净利润的增长，而 RevPAR（每间可销售客房收入）、ADR（每日平均房价）、OCC（客房出租率）等体现经营健康度的关键经营数据，其实都在下滑。 酒店是个连锁加盟生意。随着疫情结束，中国各地各级别的酒店价格显著上涨。带着对未来的美好期望，大批加盟商涌入，酒店品牌欣然接纳。一年后新店开业，需求不再，整个行业进入残酷价格战——更多的客房，更难卖，更低价格，如此循环。 链条里的主要受益方成了分配订单的平台：携程、美团。酒店也跟各行各业一样，迎接内卷、加入或被迫内卷、试图挣脱内卷。 投资管理超 14000 家酒店的锦江是全球管理酒店房间数第二大、中国第一大的酒店集团。规模是它抓住上两个行业周期的成果，也是它今天需要对抗的引力。所谓 “大象转身”，在新的环境里找到新的处境和优势。 锦江品牌最早可以追溯到 1935 年的锦江川菜馆，此后发展为锦江饭店，新中国建立后成为上海首个国宾馆。改革开放后经历几次国企改革，成为一个 “特别敢用市场工具抓住上行周期” 的市场化经营案例。 2008 年全球金融危机后，锦江抓住投资机构退出的机会，收购卢浮（Louvre）酒店集团，后又从海航手中接过丽笙（Radisson）酒店集团，成为在海外拥有约 2000 家酒店（主要在欧洲、亚太）的全球化品牌。2010 年代民营经济蓬勃，锦江又并
当酒店业卷成鱿鱼游戏，中国经营最多酒店的品牌怎么突围？
AI 成为美股投资最大主题：“这不是 ROI 问题，是生存问题”
“大家都想寻找新故事，但最多的资金还是流向了算力基建龙头股。” 文丨程曼祺 上周三（9 月 10 日），甲骨文公布季度财报后暴涨 36%。二战结束前一年出生、现在 81 岁的拉里·埃里森，（Larry Ellison）的个人身家来到近 4000 亿美元，在富豪榜上一度超越埃隆·马斯克。 对二级资本市场、对不服老的创始人、对还想上一个台阶的大公司和想干掉旧巨头的新巨头，AI 现在都是最灵的神药。 股价高涨的根源是，没有人敢第一个放松对基础算力的投资。 据甲骨文季报，他们在上一季度与三家不同客户签了四份大合同，未交付合同价值已超 4500 亿美元，单季度就暴增 3000 亿美元——后来市场得知，开出巨额算力支票的是 OpenAI。 而这些算力基建投入，又化作英伟达、博通、甲骨文、AWS（亚马逊云）、Azure（微软云）、GCP（Google 云）的收入，给烈火烹油的美国科技股持续提供超预期业绩的兴奋剂。 由于这些最大的公司之间互相购买服务，当趋势向上，欣欣向荣的乐观被传导、放大；而当趋势反转，变化程度也可能也超乎寻常。 8 月底，在美股科技股因一些消息因素小幅走低时，我们与两位二级资产投资配置从业者——刘迪凡和张博，聊了他们观察到的美国机构投资者逻辑。机构是美股中的主要交易者。 刘迪凡 2020 年创立 CT Associates（赤兔资本），在全球范围寻找新兴的、有潜力的基金，为中国 LP（出资人）设计海外资产配置方案。此前他曾在高盛亚洲的私人财富管理部门工作多年。他也运营着一个超过四万关注者的基金配置公众号 “海外对冲”，分享市场观察。他的顾问和高盛前同事张博是松树街资本创始人，如今管理一只聚焦中美市场的全球事件驱动人民币基金。 本文不构成投资建议，而是描述美国科技基金经理此刻的 “平均观点”。美股科技股的未来走势也会影响大型科技公司对 AI 投入的决心和持续性，进而波及
AI 成为美股投资最大主题：“这不是 ROI 问题，是生存问题”
重新认识安克创新：追求极致的成长之路
如何在多个中小品类做到全球第一？ 9 月的柏林，安克创新创始人阳萌站在 IFA 讲台上，向世界展示了一个全新的安克：从品牌形象、愿景、使命，到品牌架构、产品——一切都是新的。 阳萌回顾了安克的发展历程：“十四年前，我们从便携式充电器和移动电源起步。那时候的产品很小，很朴实，我们只有一个简单的承诺：随时随地，充电可靠。” 十四年后，安克已经成长为一家全球化科技公司。充电宝收入占总收入的 10% 不到，三大领域品牌 Anker、eufy、soundcore 已经成为充电储能、智能家居及创意工具、智能影音娱乐领域的行业领导者。在 IFA 现场，安克还有 8 款全新产品出现，包括扫地机器人、爬楼辅助机器人、全球首款家庭级大模型 AI 智能体 AI core、DIY 混合型摄像头等。 安克创新 2025 年半年报显示，今年上半年安克营收 128.67 亿元，同比增长高达 33.36%，其中充电储能 Anker 贡献了 53% 的营收，eufy 和 soundcore 的收入分别占总营收的 25% 和 21%，多个产品在对应品类中市场份额都是第一。 支撑安克持续高速增长和头部地位的底层是：洞察用户的本质需求，用技术创新驱动产品差异化，不炒作虚化、夸张的科技概念——消费级 3D 纹理 UV 打印机 eufyMake E1、阳光储能产品 Anker SOLIX Solarbank、安防摄像头等等产品都是这样诞生的。 安克 Anker、eufy、soundcore 产品线。 为了持续创新，安克花了很长时间打造适配的组织，通过独特的招聘、选拔、创业项目组成、分配模式等，让公司能够成为创造者们的乐园。而从创立第一天就具备的全球化基因，带领公司持续开拓新的市场，在美国、欧洲、中东等多个市场高速奔跑。 这是一个关于用正确的方法，做好 “大量的小事” 能让公司成长到何种地步的故事。是时候重新认识
重新认识安克创新：追求极致的成长之路
华与华兄弟：卖符号和词语二十年
所有的事情都是一件事：销售。 本文首发于 2022 年 文丨沈方伟 宋玮 编辑丨钱杨 华与华的方法是，不要解释 通过 20 年的努力，创意咨询公司华与华生产的消费符号占据了中国的每一条街道。创始人华与华兄弟自豪于他们的设计遍布中国任何一个超市、药店、书店、小卖部、大商场，线上与线下。 华与华拥有知名度相当高的中国品牌客户。中国餐饮行业至今有 6 大品牌门店数超过万店，除了兰州拉面和沙县小吃，剩下以集团品牌经营的四家，蜜雪冰城、华莱士、正新鸡排、绝味鸭脖，都使用了华与华的服务。华与华目前服务的客户门店数量超过 60000 家，累计服务的客户门店超过 10 万家。 那些看起来简单直白、缺乏设计感的标志，或者低幼儿歌风格的推广曲，顺口溜似的押韵口号，由他们的创意 “流水线” 高效制造出来，被他们称为 “超级符号”“超级口号”。 “华与华的方法是，不要解释。” 他们说。那些符号确实一目了然。 蜜雪冰城是华与华公司最新的一张名片。为这家销售冰激凌与茶饮的连锁店，他们设计的符号包括一款令人印象深刻的雪人形象，以及一首直白欢快的主题歌曲；为餐饮品牌老娘舅，华与华设计的符号是把一个 “舅” 字放在一个粗线条勾勒的碗中；为连锁酒店汉庭，他们设计了 “爱干净、住汉庭” 的口号；对华莱士，那个口号非常押韵：“炸鸡配汉堡，华莱士吃好”；为西贝，他们设计了品牌口号 “I ♥ 莜” 和红白格子的餐桌布；为厨邦酱油，设计了绿白格子的餐桌布。更早之前，他们为 “田七” 牙膏设计了 “拍照大声喊田七” 的口号，他们认为这是难以复制的天才式的创意，因为 “效果实在太好了”。 华与华的创始人是华杉、华楠兄弟，他们 2002 年创办了这家公司。 今天，他们雇佣了 200 名员工，人效是行业平均三倍以上。 华杉对此非常自豪，“同行要做到这个营收，需要多用六百人，每年增加一亿元的人力成本。 ” 华与华一套方法贯穿使
华与华兄弟：卖符号和词语二十年
对话朱人杰：特斯拉前制造总监创业造车，要走马斯克未竟之路
执掌过 Model 3、Model Y 、Cybertruck 工厂的人，为什么 2025 年还要造车？ 文丨李梓楠 司雯雯 龚方毅 编辑丨龚方毅 汽车工业的历史很大程度上是一部关于效率的历史。行业领导地位的更迭往往源于制造方式的更新。从福特的流水线、丰田的精益生产再到大众的模块化平台，领导者们把制造方式当作产品来设计。 特斯拉曾是这一进程的继任者，CEO 马斯克比先驱们更进一步，把工厂当作产品来打造 —— 做一个制造机器的机器。过去十多年，特斯拉工程团队在他的带领下不断追求更快的产线节拍，从引入一体化压铸技术到设计开箱工艺（Unboxed Assembly Process）组装新概念，一切创新都围绕着提高生产效率展开，不惜推翻常规。 但 2024 年特斯拉剧烈动荡，马斯克对比特世界和叙事更宏大的机器人事业，似乎比对汽车制造更感兴趣。特斯拉两个月内裁掉 1.4 万人，四位核心管理层之一的三电副总裁巴格里诺（Drew Baglino） 宣布离职。 硅谷科技媒体《The Information》当时援引特斯拉员工的评价说，马斯克已经对电动车失去兴趣。证据之一是他砍掉拟采用开箱工艺的 “Model 2” 项目。 这也是特斯拉前制造工程总监朱人杰口中的最大遗憾。 不过他也对我们解释，马斯克没有否定也没有放弃新车用到的模块化造车工艺。“老马可能觉得如果车要解决把人从 A 点送到 B 点的问题，Cybercab 、Robotaxi 就可以，基于这个前提，再做一台面向消费者的车意义不大…… 现在得州工厂还在探索（这项工艺）” 朱人杰今年 9 月在他位于上海的新办公室对我们说。 现在他是新造车公司山子有谦 CEO。 46 岁的朱人杰深度参与了上海工厂奇迹，是特斯拉制造体系的核心人物之一，2004 年哈工大毕业后，朱人杰在一汽-大众担任工程师，参与速腾、高尔夫等多个车型的量产，2019 年加
对话朱人杰：特斯拉前制造总监创业造车，要走马斯克未竟之路
靠野生和业余，开酒馆的跳海做了一间酒店丨晚点周末
做酒店依然是在做社区。 文丨徐煜萌 编辑丨王姗姗 7 月，位于上海平武路的跳海酒馆里，梁优放下午餐的包子，前倾着身子对我说，他无法接受跳海的估值方式和天使轮的兰州牛肉面馆 “马记永” 一样。 “大部分人觉得，线下的买卖就是给你这么多钱就会变这么多店。他们只听得懂蜜雪和瑞幸规模化的故事。” 为了探索新的业务可能，创始人梁优接受这个估值，在去年年底拿了一笔 2000 万元的融资——这个数字对大部分消费公司来说只够开半个工厂。 梁优见了 100 多个投资人，最后只有挑战者创投出手。元气森林创始人唐彬森 2014 年创立的这家双币消费基金，看重跳海的品牌和社群，可以横向去做很多业态。但唐彬森问了梁优一个致命问题：“如果酒馆是个好赛道，为什么跳海没有竞争对手？” 当时，跳海在全国 11 个城市开了 40 多家酒馆。开店节奏不快，因为它的开店方式是先经营好私域——一座城市每满 2-3 个 500 人微信群就开一家店。梁优测算过，公司在全国的直营酒馆最多开到 300 家。 梁优 1993 年出生，苏北人，本科在中国政法大学读法律，大三休学创业。跳海是他创办的第五个项目。此前，从亲子游、线上陪伴，到社交 APP Someet 甚至纯投机的专利生意，他都做过。他对社交有关的创业有热情，也懂得作为 “商人” 必须追求持续增长。 酒馆生意做不大，但成立 6 年的跳海已经积累了一个文化品牌和线下社交空间的运营经验。梁优一边见投资人，一边思考手里的这两张牌究竟还可以怎么打？差不多到了这轮融资的中后段，他才决定从酒馆尝试 “横跳” 到另一种生意：做酒店。投资人也支持，他们见过酒店行业的大公司，也看到新客群，有新客群就有新品牌的机会。 酒店生意取名跳海 Living，第一个项目坐落于深圳南山区南头古城。跳海接过万科旗下青年长租公寓项目 “泊寓” 还未投入使用的两栋楼，对楼的外立面和内部做了重新改造。
靠野生和业余，开酒馆的跳海做了一间酒店丨晚点周末
闪购引发的全场景消费背后，今年双11的经营战场已变
品牌竞争从品类竞争进入全域消费场景竞争。 今年以来，随着以淘宝闪购为入口参与即时零售大战，阿里巴巴的引流通路进一步增加：便宜的外卖、团购券、折扣机酒，成为吸引消费者每天打开购物 App 的新理由。 第三方市调机构 QuestMobile 数据显示，今年 7 月淘宝日均活跃用户达到 4.19 亿，相较年初增长 16%。从最新一季财报数据来看，闪购拉动手淘 8 月 DAU 同比增长 20%，流量上涨带来用户活跃度提升，起到拉新与减少老客流失作用，为平台降低相关费用投入。 5 月小红书与淘宝天猫签订战略合作，推出 “红猫计划”。小红书笔记页面下方加入了跳转挂链，品牌在小红书投放种草笔记，便可直接跳转至淘宝 APP，完成下单操作。 除了淘外，更多消费场景正在淘系内打通。8 月 5 日，淘宝上线大会员体系，根据活跃情况和消费金额将会员分成六个等级；一天后，淘宝 App 顶部新增 “飞猪” 入口，与 “闪购”“国补” 等标签并列，淘宝的订单页面也新增了 “旅行” 按钮，支持用户直接查看飞猪订单。 至此，借助外卖闪购，红猫计划、淘宝大会员等新动作，淘宝已在今年完成一次全域大消费平台的全新升级。 平台的流量增长、消费者目光的转移和停留，都需要转化为千万商家真实的生意成交才算有效。而这个任务很大程度交给了阿里妈妈 —— 作为阿里 “全域大消费平台” 的数字营销大中台，它得用好这些新变化和新场景红利，凭借持续升级的 AI 能力，帮助商家实现更有确定性的订单转化。 同时，阿里妈妈也会引导商家全域投放，构建自己的经营周期，慢慢将过去通过大促实现销售的单一爆发，变为更长期的用户资产沉淀。 “四大场景” 告诉你，新流量如何转化 闪购并不只是送外卖，而是将数小时内通过骑手送达的近场电商，和跨城市省份发货、走物流运输的远场电商打通，让淘宝触达消费者的场景延伸到本地生活、出行等日常生活的方方面面。 今年
闪购引发的全场景消费背后，今年双11的经营战场已变
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