文：向善财经 作者：刘能 作为能够促进中枢神经分泌多巴胺，使人迅速产生愉悦快感的物质之一： “糖”，曾令全世界的人为之上瘾着迷。 但是如此甜蜜的事业却成了现在徐福记甩不开也丢不掉的“廉价毒药”。 近年来，“糖果巨头”徐福记的市场业绩表现疲软异常，不仅一度被雀巢在财报中归类为“其他收入”，更甚至还被频频传出“雀巢有意要将其出售”的未经证实的市场传闻。可以说，过去能给人带来快乐的糖果生意，在徐福记这里却显得无比苦涩。 不过有意思的是，在雀巢最近公布的2022年年报中，首次披露了大中华地区销售业绩，并表示“糖果业务中，得益于推出咸味零食等一系列的产品创新，徐福记已经实现了高个位数增长。” 如果仅从增长表现来看，徐福记似乎找到了焕发市场“第二春”的增长机会。 但是考虑到休闲零食市场的竞争现状，相信有人会发出疑问，休闲零食真的会是那个能够持续刺激徐福记产生多巴胺的“快乐物质”吗？ 被时代抛弃的“糖果大王” 当说起徐福记衰颓的原因，其实就等于在问为什么人们不爱吃糖了？ 有10后会告诉你，“吃多了会长蛀牙”；有90后、00后的爱美人士会告诉你，“为了减肥、保持身材，也为了身体健康、远离高血糖等现代疾病”。同时，他们可能还会向你科普元气森林使用的赤藓糖醇和阿斯巴甜等相关各种代糖或“0糖”的口感和健康程度。 但是如果问其父辈或祖辈们，得到的答案却是“糖在他们小时候可是个好东西，甚至能当做在困难时期奶粉供应紧张时“七粒大白兔，就是一杯好牛奶”或“三粒金丝猴奶糖，就是一杯好牛奶”的营养补充剂一般的存在。” 为什么会出现这种反差？答案显而易见，两代人的时代消费环境和需求变了。糖分营养补充实现了从过去的供不应求到现在的供过于求，从满足基础的“温饱需求”到追求变美的“精神需求”的进阶。 以此来看徐福记糖果生意的过去和现在，几乎同样可以用“时势造英雄”和“英雄困时势”两个关键词总结。 先说过去的崛起：一

文：向善财经 $民生银行(01988)$ 最近，国家金融监督管理总局公布的一则行政处罚消息，引起了不少人的注意。 民生银行西安西大街支行和土门支行，因“办理保险业务活动中欺骗投保人”，分别被罚款15万元和19万元。 说实话，见过有银行因管理不到位、不审慎和不尽职而被处罚的，但是直接用“欺骗”这样的措辞着实不常见。也很难让人想到，这事儿居然发生在一向以安全为生命线的银行身上。 随后有媒体粗略统计，仅2023年，民生银行就因多项违法违规收到多张罚单，合计被罚超亿元。至于更早之前，2022年，民生银行及其分行被罚超4000万元；2021年，被罚超1.1亿元…… 一时之间，民生银行的内控管理问题，成了外界关注的新焦点。 毕竟，内部大股东们的纠纷，民生银行和上任仅半年的新行长——王晓永可能无力插手，但是在面向无数金融客户和投资者的内控管理方面，以王晓永为代表的民生银行管理层却不应该“摆烂”…… “空降”而来的行长，能否念好“管理经”？ 从外部视角来看，现在最有可能造成民生银行内控管理乱象的原因，其实就两点： 一是与近半年来，民生银行内部管理层的“大换血”有关。 今年3月份，民生银行突然发布公告称，聘任王晓永为行长，任职资格核准前代为履行行长职责。 从履历来看，王晓永并非是民生银行的“老将”，而是从建行“空降”而来的。在2016年9月至2024年2月先后，其曾任中国建设银行重庆市分行行长、渠道与运营管理部总经理、四川省分行行长等职务。 所以，哪怕王晓永有着丰富的银行业经验，但在内部管理方面也必然要经历一定的磨合期。 可雪上加霜的是，同一天，民生银行的副董事长、行长郑万春，执行董事、副行长袁桂军，外部监事王玉贵等多位高管又共同选择了辞职。 尽管这在短时间内并不影响实际经营，但双重影响之下，内部大“换血”带来

$陆控(06623)$ $中国平安(02318)$ $平安银行(000001)$ 文：向善财经 刚刚发布了二季度报，陆金所又发布公告要约的所有先决条件已获达成。 在陆金所派发特别股息派发后，中国平安持有股权占比将达到56.82%，被动控股陆金所并触发《收购守则》下规定的强制性全面要约。 有意思的是，中国平安发布公告称，无意私有化陆金所控股将继续维持陆金所控股的港、美双重上市地位，并希望陆金所控股继续现有的主营业务方向。 声明是声明，要约条件都已经触发了，未来有一天陆金所会不会被私有化？经历过上半年亏损之后，100%担保模式下，发力小微企业能不能助力业绩腾飞？ 这些问题值得深究。 半年报净亏15.6个亿，是转型也是“刮骨疗伤” 这次触发要约条件，也挺有意思，原因在于中国平安选择股票分红方式收取相应股息，派这波陆金所派发特别股息之后，“自然而然”地触发了要约收购的条件。 而随后平安的公告，明面给投资人吃了一颗定心丸，但要约条件触发了，私有化与否主动权都在平安的决策上。 如果并表之后，未来有一天平安选择私有化，也有道理。从股价上看，这个抄底时机可遇不可求。 2023年6月-8月，陆金所的第二大股东三次大幅减持，当时因业绩不佳，引发资本市场震荡，当时第二大股东三个月内减持金额7146万美元（约合5.2亿元人民币）。 最新的二季度业绩发布后，市场信心似乎又来到了低点。 市场上，从23年8月到24年2月，港股陆金所股价一路向下，低点不到10港元。有人说，23年的陆金所处至暗时刻，市场信心降到了低点。 你看现在的陆金所的股价，兜兜转转也不到10

文：向善财经 作者：刘能 数字经济浪潮不断涌动，产业数字化变革已成为各行各业发展的一个“必答题”。当下，企业正借力于企业服务商，加速融入数字产业经济之中。 12月17日，知识产品与用户服务为核心的技术服务商小鹅通，举办了以“因知而行，遇见美好”为主题的六周年庆典活动。 六周年是一个关键节点。过去的6年中，越来越多的人意识到私域运营的不可或缺，也有越来越多的品牌从私域中受益。 那么，私域运营来到的下半场，如何进一步降低私域运营的成本释放私域的价值，接下来知识付费产品与服务如何进化，如何把握内容创业“下半场”的风向，小鹅通6年来对产品、服务的探索，或许能给出不一样的答案。 01 知识付费六年成长：内容创业的“送水人” 时间一晃而过，转眼间小鹅通已经六岁。如果用三个关键词来概括小鹅通这六年来的成长路程，那么就是：由点及面、客户成功、少即是多。 2015年，鲍春健“出走”腾讯，开启创业之路，并在2016年一次偶然的机会下与吴晓波相识。此后，鲍春健听取吴晓波的建议成立了小鹅通，正好赶上了知识付费的井喷。 随着自媒体、知识社区等平台出现大量知识IP以及愿意付费的忠实粉丝，知识社区变现需求愈发强烈，不得不探索新的商业模式，小鹅通成为其中关键的“送水人”。 2016年起，小鹅通开始为大V提供知识付费工具，吴晓波老师的《每天听见吴晓波》，林少的《十点课堂》都放在小鹅通的平台上，此外还有清华大学出版社等160万家机构以小鹅通平台，架构起自身的内容域服务。 以知识服务为点，以平台架构为面，小鹅支撑起丰富的产品、服务，影响着数亿终端用户。 这背后有一个核心的逻辑，通过小鹅通这个平台，这些机构把公域流量高效的沉淀为私域流量，并且转化为私域资产。 “交个朋友”创始人黄贺曾经透露过一个数据。直播开始时，短视频流量占比20%，自然流量占30%，付费流量占到40%。也就是说，有大约40%的公域流量能够进一步

$百度(BIDU)$ 文：向善财经 百度三季度业绩发布了，还预告了将在明年初发布新版大模型。这次财报好消息确实不少，有几个数据增长很值得关注。 三季度，百度文心大模型调用量达15亿，百度搜索AI功能覆盖月活用户的近70%，百度文库的AI功能月活用户突破5000万，同比增长超300%。 讲真，这个增长其实有点超出我的预期。 毕竟，15亿级的调用量，以及70%的用户功能覆盖，可以说是一个里程碑了，毕竟目前谷歌的搜索AI功能覆盖也不足50%。 对于国内的大模型企业来说，这个数据也挺鼓舞人心的。 这两年市面上对AI大模型时不时会有质疑，但我觉得百度这个三季报数据，足以打消很多人对这个行业的疑虑。 百度文心模型调用量、AI用户端的活跃增长也足够说明，百度的AI战略像是早上6、7点的太阳，正在迸发极强的生命力。 旧时代的结束与新时代开启 企业财报是一座“信息矿”，数字上的变化都反映出企业当下最生动的经营信息。 百度这份Q3财报也不例外。 读完三季报，看完财报电话会，最值得回味的还是大模型业务几个指标的增长：文心大模型调用量达15亿。百度文库AI功能MAU增长300%。百度搜索AI功能覆盖70%用户。 百度大模型调用量陡增，意味着在应用端已经有了爆发趋势。 这些数据也反映出一个事实：在半年前提出全面转向“以人工智能为核心战略”之后，百度大模型业务线不仅落地很稳，而且增长很快。同时，这些数据也充分说明，百度在坚持人工智能的核心战略以及应用驱动之下，路线的正确性让效果初现。 “长远来看，以人工智能为重点的战略将使我们能很好地抓住重大的增长机会。我们的长期战略重点是提升人工智能的能力，这是推动我们向AI转型的基石。”李彦宏在Q3财报电话会上表示。 用户端，数据增长在侧面反映出，大模型能力的产品正在逐渐成为用户端的“

文：向善财经 作者：刘能 说起母婴行业的事业生命线，那一定是产品品质。毕竟母婴产品的质量好坏直接关系到妈妈和宝宝的健康与安全。 然而，作为母婴界新晋的一位有着举足轻重地位的明星巨头玩家，甚至其还在不久前的由《中国慈善家》主办、微博联合主办的“坚韧的力量·2022年度慈善盛典”中获得了“年度责任品牌奖”的Babycare，却在近两年来因多次触发母婴产品的质量红线而被各路媒体频频点名批评。 比如在去年Babycare旗下的某款儿童床（婴儿床）就因木材名称标识不准确或不规范，易误导消费者而被上海市市场监管局点名。2021年央广网在文章“Babycare获7亿元B轮融资：中国区总代理曾被罚逾30万元 召回1万辆儿童推车”甚至还集中曝光了Babycare的各种产品质量隐忧。 这实在是让人有些不解，作为曾经不少母婴人心中无暇的白贝壳般的存在，Babycare为何现在也沾染上了质量安全的黑点？难道其也想要亮相315晚会的舞台？ 母婴人的白贝壳，质量黑榜上的Babycare？ 作为近年来异军突起的网红母婴品牌Babycare，相信不少宝爸宝妈们即便没有选购过，但也一定听说过其品牌名声。毕竟在网上简单搜索“Babycare”，几乎都是满屏幕的赞誉之声。 而作为想把最好最安全的东西都用给孩子的宝爸宝妈们自然也就很难不去关注。 但是正如前边提到的，在一众夸奖声中，总有那么几个扎眼却又令人担忧怀疑Babycare品质安全的不和谐声音。 比如去年8月，针对消费者投诉、举报集中及质量问题较多的产品，上海市市场监管局对浦东、静安、黄浦等6个区域8家企业和百联、天猫、京东3个网络交易平台销售的20批次儿童床（婴儿床）进行了监督抽查。 经检验，有6批次儿童床不合格。其中由上海子咖科技有限公司在月星环球港销售的标称由浙江一举木业有限公司生产（或供货）的“Babycare ”牌帕克莱拉婴儿床（家用童床）（规格型