$霸王茶姬(CHA)$ 文：向善财经 近日，霸王茶姬关联公司茶姬（上海）商业管理有限公司发生工商变更，张俊杰卸任法定代表人、董事长、经理。 企查查App显示，这些职位由COO尹登峰接任，同时，企业名称变更为茶姬企业管理（集团）有限公司。 霸王茶姬方面迅速对媒体表示，此变化就是公司正常的工商登记变化，跟业务和架构都没有关系。 做过企业的都知道，通常为了避免一些行政麻烦，这种变更会限定在法定代表人这个岗位上。比如梯媒巨头分众传媒的创始人江南春就只卸任了公司的法人代表职位，但董事长等职位依然保留，实际经营依然由江南春主导。 所以，这一顿操作下来，又是改公司名字又是创始人交出职位，乍一看还是很容易让人联想到创始人退场、公司生变。 当然，事实上，茶姬这家公司成立于2020年12月，注册资本约3800万元，唯一股东是注册在新加坡的CHAGEE INVESTMENT PTE. LTD.属于外国法人独资企业。 而张俊杰目前仍是这家公司的一把手，所以从集团的层面来看，也确实如霸王茶姬方面所说，公司一切如常。 但是，毕竟从表面看中国区的董事长、经理的职位都给了尹登峰，内部的变化大概率还是有的。 有意思的是，今年3月的业绩电话会上，张俊杰公开致歉称：“我们低估了霸王茶姬作为一个大公司，在组织调整上的复杂性和时效性。2025年基本耽误了半年时间。” 所以，不如先来看看致歉后的这半年里，霸王茶姬的业绩表现究竟如何，或许也就能理解这次变更的原因。 //冰火两重天的上半年 在张俊杰的口中，2026年是霸王茶姬主动选择的“调整与企稳之年”，公司在经历高速扩张后，战略重心转向提升经营质量。 中翻中过来就是：霸王茶姬现在压力山大，需要调整。 来看业绩，上半年整体营收69.6亿元，同比增长3.5%，净利润9.12亿元，同比增长约21%

$洋河股份(002304)$ $泸州老窖(000568)$ $山西汾酒(600809)$ 文：向善财经 相比去年上半年“雷声阵阵”的成绩单，今年上半年的白酒行业“涛声依旧”。 不过和去年相比，波涛汹涌中，又有点“自相矛盾”。 一方面，最艰难的时刻似乎正在过去。据Wind统计，20家上市酒企上半年合计实现营业收入约2004.4亿元，同比下降6.65%；合计归母净利润736.81亿元，同比下降8.28%。 要知道，2025年全年，板块营收和净利润的跌幅还在18%和24%左右。 换句话说，下滑的斜率，确实在变缓。 另一方面，二季度又给市场浇了一瓢凉水。单看第二季度，板块营收同比下降约17%，归母净利润下降约21%，降幅比直逼去年全年。 同时，所有企业蓄水池合同负债再跌13%创下近五年的新低，只有约324亿左右了。 产量端的同比也在下降，国家统计局数据显示，上半年规模以上白酒企业累计产量167.9万千升，同比下降4.7%；其中6月单月产量28万千升，同比下降9.1%，跌得比前几个月更狠。 这就让人疑惑了，这白酒到底是在走出谷底，还只是在下跌途中歇了一脚？ 数字是结果，动作才是原因，把所有的这些报表拆解开，或许才能看清行业现在究竟站在什么位置。 //刮骨疗毒：一群人的“狂欢” 半年报全部读下来，有两个比较清晰的感受： 一是"刮骨疗毒"已经从个别企业的被迫无奈，变成了所有玩家的主动动作；二是在这场疗毒过程中，马太效应又无比之强。 一、全面刮骨疗毒：从“迫不得已”到“主动为之” 去年上半年，疗伤这事还是洋河股份和中小酒企的“专利”。 因为行

$水井坊(600779)$ 文：向善财经 白酒行业的上半年，关键词是“调整”。 宏观经济周期、产业调整周期、消费结构转型三重因素叠加，行业进入深度重构阶段。随着各大酒企半年报相继出炉，能够清晰地看到行业经营逻辑正在发生变化。 水井坊则提供了一个颇具代表性的观察窗口。 水井坊半年报显示，公司渠道库存较去年同期下降约50%。同时，公司持续深化降本增效，销售费用同比下降29.57%，管理费用同比下降19.28%，经营活动现金流净额同比改善约85.5%，流出净额大幅收窄。 这些数据的变化，印证了水井坊过去一段时间主动调整的成效，已在渠道库存、费用管控等方面有所体现。 //水井坊进入结构性修复期 上半年，水井坊深化渠道调整，经营重心进一步回归终端。 中国酒业协会6月发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》显示，上半年白酒行业整体面临销售量、销售额、利润率收缩的三重压力。 面对市场环境变化，水井坊通过实施渠道库存动态管理，根据市场需求主动调整发货节奏，进一步改善渠道端运行效率，推动渠道库存的结构性优化。 在此过程中，水井坊依托产品溯源体系与全域巡查机制，持续强化市场秩序管理，并通过优化产品投放节奏，稳固价值链健康。 市场端，水井坊积极探索新消费场景，“臻酿大师”登陆新零售渠道，并结合年轻化及轻社交等趋势，推动渠道资源进一步贴近消费端。 水井坊总经理干晓峰表示，当前白酒行业正处于深度调整和价值重塑的阶段，对企业而言，这既是压力，也是重新审视增长质量和长期竞争力的重要窗口。 当下，白酒企业结构性修复的意义在于——不追短期的业绩表现，推动渠道生态修复的同时，带动终端动销逐步改善，长期经营韧性进一步释放。 中国酒业独立分析师肖竹青认为，酒企经营质量的判断维度，正从单纯收入增长转向渠道库存、价格体系和产品动销修

文：向善财经 8月26日，君乐宝旗下产品在香港出现“菌群超标”食品安全事件，事发之后，官方没有下场回应，而是以客服的回应代替。 这就让内地消费者们的神经一下悬了起来。 仅仅四天之后，官方的声明来了。 经全过程溯源排查，君乐宝确认异常原因为：该批次产品运抵香港仓库后，装卸搬运过程中操作不当造成部分产品破损，导致密封性破坏或污染。 同时石家庄海关技术中心对该批次留样产品出具的检测报告显示，菌落总数合格，符合香港标准。 君乐宝也在声明中就此事给公众、合作伙伴及社会各界带来的影响和担忧深表歉意，表示将全面加强全流程质量管控，从生产、运输、仓储到装卸各环节严守质量底线。 一场本可能蔓延的食品安全舆情，短时间内就尘埃落定。 这在上半年乳制品行业舆情频发的背景下，很值得说道说道。 //舆情应对的核心，是速度加公信力 很多时候，舆情的失控不是因为事件本身有多严重，而是因为回应的拖沓和含糊。 上半年，不少企业遇到舆情传闻，第一反应是 “冷处理”，要么让前端客服用统一模板搪塞，要么迟迟不给出官方说法，结果小道消息越传越离谱。 最终小事拖大，大事拖炸。 比如此前某奶粉品牌被消费者质疑异物要求检测，最初只有少量消费者质疑，品牌却迟迟没有检测报告，反而加重了市场疑虑，等一周后官方正式发声时，负面讨论已经扩散到多个母婴平台，品牌口碑受到明显冲击。 君乐宝在传闻刚冒头传播时，其实也并没有急于回应，沉默更甚前者。 但私下却快速响应，没有回避、没有含糊其辞，最后第一时间拿出实证，直接掐断了谣言的传播路径。 更关键的是，这次辟谣没有陷入“自说自话”的误区。君乐宝直接同步了石家庄市权威食品检测机构的检验报告，检测项目、具体指标一目了然，用权威专业机构的公信力为产品背书，可信度自然高得多。 因为在食品安全问题上，权威检测的分量，永远重于企业的自我标榜。 //零容忍的赛道，拼的终究是基本功 乳制品赛道是食品行业里敏

$新华保险(601336)$ $水滴(WDH)$ $元保(YB)$ 文：向善财经 近期保险圈一则的传闻，让不少人再次刷新了对传统保险销售的刻板印象。 简单来说，就是一个业务员为了开单，不惜牺牲色相，和客户保持不正当关系，结果还真的让她钓到了大鱼，开了大单还升职加薪，一路做到了经理的位置。 抛开舆论场上五花八门的讨论不谈，在当下的商业世界里面，传统金融行业获客的边际成本甚至道德成本，的确正在越走越高。 客观来说，这类跨越伦理道德来追求业绩的乱象，也不仅仅是存在于保险行业，在传统的金融行业银行、证券、保险“金三胖”里面，是普遍存在的现象。 经济学里有个经典的 “边际成本递增陷阱”，即当一种模式依赖人力线性投入时，规模越大，新增一单的成本反而会越高。 很不幸，“金三胖”的人海战术，就完美踩中了这个“规模不经济”的陷阱。 不难理解，一个人的社交圈是固定的，缘故市场总有耗尽的一天。那当熟人资源用完，要拓新客就得靠陌拜、转介绍、饭局应酬，时间成本、人情成本、金钱成本一路飙升。 拿保险行业来说，《中国保险中介市场白皮书》的统计数据显示，传统寿险渠道获取一位新客户的综合成本高达3100元/人，高端寿险的获客成本甚至能冲到保费的30%以上。 那当获客成本高企，“拼人脉、拼体力、拼应酬” 的老路越来越窄，靠人力怼上来的整个金融行业都在寻找第二增长曲线。 而互联网保险的崛起，加上AI 技术的全面渗透，正在给这些有着上百年历史的传统行业，换上一套全新的动力总成，也给出了相应的样本。 //互联网保险的获客新范式：场景营销与技术杠杆 和传统保险“先有人、再有单”的人际

$伊利股份(600887)$ 文：向善财经 8月26日，伊利发布了2026年半年报，营收、核心经营利润高位双增。 数据显示，上半年，伊利营收644.9亿元，同比增长4.13%。核心经营利润83.8亿元，同比增长10%。 一句话总结这份半年报：营收涨了、核心经营利润涨了、核心经营利润率也涨了。 如果说半年报的表现，是上半年企业经营的一个总结，那么这份半年报似乎表明：在整个乳业周期底部向上的关键复苏时刻，伊利已经率先完成了调整，并且引领了行业更快的复苏。 财报中核心经营利润的增长表明：乳业“一超”格局更稳了，新的复苏周期里，伊利跑出了乳业结构性增长的新节奏。 //三大业务，撑起伊利核心经营利润增长的基本面 要看懂伊利这份半年报，关键是要看懂核心经营利润数据增长的原因。 读完这份半年报，其实不难得出一个结论：核心经营利润增长的直接动力，就是三大业务的经营质量。 先来看液体乳。 伊利的液体乳业务经过率先调整，已连续两个季度实现正增长。 财报数据显示，液体乳营收365.90亿元，渠道库存处于“最优状态”，终端价格体系保持稳定。 行业大盘在复苏，龙头引领增长，背后反映出的，也是伊利稳定的核心业务的经营能力。 增长的核心原因之一，在于伊利把握住了市场的结构性变化。 伊利集团董事长兼总裁潘刚指出，消费者对乳品的需求已从基础的“营养补充”转向“功能细分”与“体验升级”。 这几年，液体乳消费正在K型分层。 当喝牛奶变成年轻人日常，高端白奶和基础白奶市场同时迎来扩容。有人追求“喝得更好”，有人追求“喝得更多”，市场的两端需求在增长，K型分化趋势越来越明显。 因此，液体乳市场供给，也在进行一场结构性的升级。 伊利金典依托“鲜活”系列新品把握住了这个结构性增长的机会，低温奶的结构性红利，伊利把握住了。 再来看奶粉以及

文：向善财经 8月26日，香港食物环境卫生署食物安全中心发布通报，一批内地产君乐宝纯牛奶在进口层面被检出菌落计数超出法例标准，4个样本菌落数均达到或超过10个，超出《奶业规例》（第132章，附属法例AQ）所定的标准。 涉事批次已全部封存于进口商仓库，未流入市面，进口准许被暂时撤销。 通报同时说明，菌落超标反映卫生状况不理想，但不等同于会引发食物中毒。 极目新闻等权威媒体报道了此事，并联系了牛奶品牌方君乐宝乳业，对方的应对，是客服工作人员回应，称暂不了解具体情况，会对此事做记录并反馈给相关部门。 客观来说，这批商品的确没有流入到市场，事情不算特别大。 但是，食品安全无小事，消费者向来的原则都是“疑罪从有”，只有官方的正式回应才能让消费者们悬着的心放下来。 而且，通报涉及的公司名称为君乐宝（香港）国际贸易有限公司，天眼查APP显示，这是君乐宝的子公司，于2025年成立。 但从26号到27号，事情发生已经一天多，从网上各种信息源公布的结果来看，官方始终没有主动公开声明事件的原委。 更何况，这是一家年营收超200亿、正在冲刺港股IPO的头部乳企。 在自家子公司产品被异地监管通报不合格的一天之后，客服工作人员回应说实话很难平息消费者心中的疑问——产品到底有没有问题？如果有是运输问题导致的？如果没有是不同地区监管的问题？还是真有问题？ 这些疑惑，从舆情控制的角度来看，都需要君乐宝乳业的公关方面，尽快给出一个官方的回应。 而且，这对君乐宝来说，只有好处没有坏处，具体原因有三。 //消费者的记忆是最长的河 从大背景来看，今年上半年的乳制品行业，不管是国内还是国外，可都不太平。 2月，雀巢婴幼儿配方奶粉因检出蜡样芽胞杆菌呕吐毒素，在欧洲多国引发婴儿肠胃不适，国务院食安办、市场监管总局督促召回；7月，澳门检出一批皇家美素力1段奶粉铅含量超标9倍，品牌方随即发布第三方复检合格报告，要求澳门方面复

$珍酒李渡(06979)$ $贵州茅台(600519)$ $五粮液(000858)$ 文：向善财经 最近，珍酒李渡发布2026年中期业绩。 天眼查APP显示，珍酒李渡上半年实现收入25.46亿元，同比增长2.0%；毛利15.21亿元，同比增长3.2%，毛利率从59.0%微升至59.7%；权益股东应占利润5.81亿元，同比增长1.0%；经调整净利润6.26亿元，同比增长2.1%。 横向对比来看，贵州茅台、泸州老窖、舍得、今世缘等一众头部名酒的上半年营收增速均为负增长。 所以，在整个白酒行业上半年普遍承压、多家名酒增速放缓甚至下滑的大背景下，这份营收利润双增长的成绩单已然十分惊艳。 有意思的是，这份惊艳的半年报，却因为三个月前的一次业绩预期调整，显得有些戏剧化。 今年6月16日的投资者交流会上，珍酒李渡管理层一改年初的保守基调，宣布收入增长目标从原本的 10% 调高至 15%，经调整净利润目标从6亿元上调至8亿元。 很明显，从上半年的2%的营收增速来看，下半年的压力不言而喻。 按15%的全年营收增速测算，2026年全年营收需达到约41.98亿元，扣除上半年已完成的 25.46亿元，下半年需要实现16.52亿元营收，对应2025年下半年的基数，同比增速需要达到43.3%。 当然，压力归压力，并不代表不能完成，在过去高增长的年份，珍酒李渡上下半年的业绩往往呈现**开的局面，只要下半年正常推进，完成这个业绩目标并不是什么难事。 退一万步来说，业绩指引“脱靶”这事在上市公司中也并不罕见。 只不过，此时的成绩单和上半年高预期的指引形成的冲突感

$贵州茅台(600519)$ $五粮液(000858)$ $宇树科技-W(688836)$ 文：向善财经 天眼查APP显示，这两天，宇树科技完成了IPO，在科创板上市，发行价150块8，开盘直接干到1100块，涨幅629%，盘中市值最高摸到4449亿。 一个“烧钱”的机器人公司，一天之内，市值干翻了一堆做了几十年的老牌企业。 然后答谢午宴的视频流出来，王兴兴像个新郎一样挨桌敬了一个遍，但用的不是酒。 关于这事儿，套用鲁迅先生评论红楼梦的——经学家看见《易》，道学家看见淫，才子看见缠绵，革命家看见排满，流言家看见宫闱秘事。 对系着红领带的王兴兴： 年轻人看到，白酒落幕，新王登基，时代就这么交错了； 经销商看到，宴席已死，有事烧纸； 投资者看到，科技凶猛，消费落寞，死腿快跑； “酒鬼”们看到，什么玩意........ 大伙思绪万千，可实际上，大伙的情绪又都有点过了。 //宴席的归宴席 庆功宴这个场景，真得分场合。 为什么婚宴上，大家绝大多数时候不会喝得酩酊大醉？ 按理说，婚宴是人生大喜事，应该开怀畅饮才对。 但结过婚的都知道，婚宴上的酒更多是仪式道具，交杯换盏间，意思到了就行，没人真的指望在婚宴上喝到位。 为什么？ 因为婚宴是公共场合，你旁边坐着的，事丈母娘、领导、八竿子打不着的远房亲戚，喝多了当场表演一个我是谁我在哪，第二天....... 说白了，这种人多的公共场合的酒，是用来演的，跟羊肉汤里面的“老演员”羊腿骨没啥区别。 你能想象王力宏、王兴兴，在酒精的作用下红着脸搂在一起称兄道弟，拦都拦不住的“咱俩是本家”，再来一首，好兄弟

$华润啤酒(00291)$ $重庆啤酒(600132)$ $青岛啤酒(600600)$ 文：向善财经 8月19日，华润啤酒交出了2026 年上半年的成绩单。 财报数据显示，公司上半年实现综合营业额242.4亿元，同比增长1.2%；股东应占溢利51.69 亿元，同比下降10.71%。 单看净利润这一项，两位数的下滑幅度确实容易让市场产生悲观解读。 财报发布次日，或许是受到这些情绪面的影响，公司股价低开低走，盘中创下20.54港元的52周新低，单日跌幅超过6%，并且连续两天大幅下跌。 再加上仅仅1.2%的营收增速，一时间，华润啤酒增长失速的论调开始流传。 可事实是否真的如此呢？ 如果拆解利润结构和业务细节就会发现，这份财报的实际成色远没有净利润增速显示的那么差。 净利润的下滑，更多是去年同期一次性收益带来的高基数效应，而非经营基本面出现了根本性恶化。啤酒核心主业依然保持着量价齐升的韧性，在行业整体近乎零增长的背景下跑赢了大盘。 换句话说，这更像是一场由会计确认节奏导致的业绩“假摔”。 而真正值得讨论的，是啤酒基本盘的稳健性能不能持续，以及连年下跌的白酒业务的调整方向到底对不对。 //啤酒基本盘扎实，华润啤酒的“真面目” 很多人看财报只看归母净利润的同比增速，但对华润啤酒这样有大额非经常性损益的公司来说，单一的净利润指标很容易产生误导。 要判断真实的经营状况，得把一次性因素剥离掉，单独看啤酒主业的表现。 利润下滑的主要原因，是去年的“意外之财”今年没了。 时间倒回2021年1月。当时华润啤酒的间接附属公司华润雪花啤酒，与华润置地旗下的

$百度(BIDU)$ 文：向善财经 8月18日盘后，百度发布了Q2财报。 财报显示，百度Q2总营收313亿元，其中一般性业务收入252亿元。百度AI业务收入125亿元，占百度一般性业务收入的一半。值得关注的是，AI云基础设施收入73亿元，同比增长50%，其中GPU云同比高速增长283%，相较上季度的184%有进一步增长。 以前看大厂财报，财报中反映的财务数字总是滞后的，是战略布局的结果，但这一次，数据跑到了认知前面。 百度Q2财报最值得注意的其实不是增长本身，而是一个临界点的到来：AI驱动业务连续两个季度占到一般性业务收入的一半。换句话说，百度的一般性收入，每两块钱里就有一块钱来自AI。 这不是一个偶然的数据，而是百度的业务结构发生深刻变化的表征。这一次，AI不是补充，而是成了扎实的基本盘。 通读下来，整个百度Q2财报核心就讲了一件事： 百度AI的商业化，不是某一棵树的枝繁叶茂，而是一片业务生态的根系重塑。 AI站在百度C位 如果去掉我们对百度这家公司的印象，重新看这份Q2财报，不难发现是一份AI商业化密度很高的财报。 其中最大的看点，不是增长本身，增长动能最大的来源：AI。 上半年，AI业务连续两个季度占比过半，在财务层面上，AI已经成为百度核心支柱。 这个数据放在大厂序列里，其实是有稀缺性的，这份财报传递出的一个核心信息在于：AI时代，百度是少有的，在营收层面完成新旧动能转化的大厂。 甚至如果单从营收层面讲，百度可能是唯一一家，业务完成新旧动能转化的巨头。 这不单单是业务的引擎换了，就连油箱里的油也彻底换了。 包括大厂在内，市面上绝大多数公司的AI商业化还处在探索期，而百度的AI已经开始走向财务贡献期。其中差别，不单单是早几年的AI投入积累那么简单。 当AI时代的新旧动能转换，来到了一个全新

$康师傅控股(00322)$ $农夫山泉(09633)$ $东鹏饮料(605499)$ 文：向善财经 最近两年，国内快消饮料的巨头们进入了“接班”周期，带着新视野、新思路的二代们先后走到台前，成了行业里最受关注的一道风景。 天眼查APP显示，农夫山泉创始人钟睒睒的儿子Zhong Shu Zi进入核心管理层，深度参与产品与渠道决策；娃哈哈的宗馥莉在父亲离世后执掌公司，用一系列动作刷新大众对老牌企业的认知......... 而其中体量最大、最具标志性的权力交接，当属康师傅。 今年一月，康师傅创始人魏应州的第三子魏宏丞正式接任康师傅CEO，结束了十多年的经理人时代。 半年过去，市场对这次接班的期待值也拉得很高。 毕竟魏宏丞不是空降的“门外汉”，不仅过去履历光鲜，还在2019年起就担任饮品板块董事长，是不折不扣的“老手”。 今年，他还提出了“Back to Day 1（回归创业第一天）”的管理口号，强调要打破部门壁垒、精简决策链条、重拾创业初期的狼性，推动组织年轻化与运营敏捷化。 而魏宏丞交出的首份成绩单，也颇为亮眼。 财报显示，公司上半年实现总营收 405.45 亿元，同比增长 1.1%；归母净利润 24.33 亿元，同比增长 7.1%，经调整口径的净利润增速更是达到 15.2%，毛利率也同比提升 1.3 个百分点至 35.8% 的阶段新高。 单看数字，魏宏丞的这“第一把火”已经初见成效。 但巴菲特曾说过：“你必须掀开利润表的盖子，才能看清一家生意的真实底色。” 那当我们把利润增长的来源拆开来看，这份“回暖”的报表，成色几何？ //利润

$农夫山泉(09633)$ $阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ 文：向善财经 时隔两年，钟睒睒在央视《对话》栏目里再次发表自己对电商平台的不满，这也是他最近两年第五次表达了他对电商的不满。 他说电商平台是新时代最大的中间商，手握流量和定价权，把城市里的线下零售商都“杀” 光了，甚至直言必须限制平台的权力。 钟睒睒话音刚落不久，吴晓波就发了长文反驳，说钟睒睒“看到了病，却给错了药”，认同他指出的平台乱象，但不认同把电商和实体经济对立起来的思路。 说白了，吴晓波觉得钟睒睒对电商的观点，有一定的“偏见”。 有意思的是，时间往回倒两年，网上也有一股偏见在污名化农夫山泉和钟睒睒，说他是"日资企业"、"核污染水"、"儿子美国籍"。 仔细想想，这两者何尝不都是一种偏见？ 第一次偏见，是对个人的攻击，因此去年向善财经曾经写过文章，为钟睒睒被网暴抱不平。 但这一次，钟睒睒再度发声抨击电商，不再是人品之争，而是“立场”之争。 既然性质不一样了，所以，这篇文章向善财经想聊的，是他的话里哪些是真话、哪些是立场？他为什么会这么说？ 以及，到了他这个位置，到底该不该说这么多？ //钟睒睒的舆论经：不谈声量谈生意？ 钟睒睒的初心，是替底层农户、商户说话，并指出行业的问题。 比如，一心助农的他，非常心疼农民；比如，作为企业家，反对卷价格、不卷质量，因为这会破坏社会生产力；比如，社会给了企业家足够的名誉和影响力，企业家还给社会的必须是真诚，而不是虚伪。 结合钟睒睒一路做公益，各种捐款的行为，能百分百肯定的这些都是真话，也是挑不出毛病的实话。 整个社会

$珀莱雅(603605)$ $林清轩(02657)$ 文：向善财经 今年的夏天，化妆品行业中正在筹备上市的潜藏“大佬”谷雨，线下布局明显提速。 本月，上海首店在龙之梦购物中心正式开业；7月，厦门SM百货的限定快闪店引来不少消费者打卡；更早的4月，杭州湖滨银泰的“雨亭”快闪店凭借中式亭台的美学设计，在社交平台刷了一波存在感。 伴随线下门店一同扩张的，还有团队规模的扩容。近期多个招聘平台显示，谷雨在零售运营、线下渠道管理、专柜导购等岗位上持续放出大量职位，线下团队的扩招节奏明显加快。 叠加去年开启的IPO辅导，隐隐约约之中，又一家国产巨头正在崛起的路上。 然而，也有观点认为，线下渠道的逻辑和线上是两套体系，线上的巨头来线下的结果往往要打个问号。 毕竟线上靠的是流量承接、话术转化和视觉冲击，消费者决策路径短，容易被营销方案打动；线下靠的是体验感知、口碑沉淀和长期信任，消费者有充足的时间试用、对比、思考，产品力和品牌力会被更严苛地检验。 问题来了，当像谷雨这样线上标签显著的品牌，把战场从线上的直播间，种草平台延伸到专柜，那些在线上时代积累起来的经验，能不能复用到线下帮助谷雨走得更远？ //线下二次“创业”，真诚才是必杀技 过去在谷雨在线上的人设是“科研美白”专家，从新疆喀什的200余亩光果甘草种植基地，到4000余平方的青问研发中心，再到三座自有原料工厂，这是有实打实的投入做支撑，做的非常扎实。 创始人王安宁也明确表示，未来10年计划至少投入20亿元。 对消费者来说，“有科研”和“没科研”的品牌，信任阈值完全不一样。尤其在功效护肤赛道，技术人设就是转化的催化剂。 但是，如果把营销和研发结合起来，再从“单点深度”看向“整

$赛力斯(601127)$ $小米集团-W(01810)$ $零跑汽车(09863)$ 文：向善财经 “HUAWEI”那块招牌，时隔三年重新挂进了汽车商圈。 7月初，"HUAWEI乾昆智驾"的标识重新挂上城市商圈体验中心。 对赛力斯而言，这个场景既熟悉又刺眼——三年前，正是"HUAWEI"这几个字母伴随问界一战出道，彼时的问界独享这块金字招牌，那是它梦开始的时刻。 但好梦不长。2023年3月31日，任正非一纸《关于**不造车的决议》划下红线，"**/HUAWEI"严禁出现在整车宣传与外观之上，并且重点指出不能使用“**问界”等字眼进行宣传。 余承东当夜下令，全国问界门店的**标识被尽数撤下。 三年后，招牌回来了，但如今赛力斯恐怕宁愿它没回来得这么彻底。 这一次，"标识"铭牌不只属于问界——启境、奕境、阿维塔等都开进了HUAWEI乾昆智驾授权体验中心。 **的品牌以从未有过的姿态铺向零售一线，却不再是赛力斯的专属武器。 从"独家占有"到"众人分食"，赛力斯或许是这场回归中感受最复杂的那一个。 问界“一枝独秀”正在翻篇？ 赛力斯最近交出了7月销量成绩单，面临的处境令人揪心。 7月，赛力斯新能源汽车销量24229辆，同比减少45.65%。 核心问界系列（赛力斯汽车）销量20480台，跌幅50.86%。 此外，1-7月累计销量203006辆，而据传赛力斯年初定下的年度目标是50万辆。 算下来，完成率大约40%。 接下来要想翻盘，除非每个月都能稳定站上4万辆的台阶，否则"达标"二字几乎无从谈起。 更刺眼的还有同行们的成绩单。同一时期，零跑7