久期财经讯，11月4日，穆迪首次授予湖州莫干山国有资本控股集团有限公司(Huzhou Moganshan State-owned Capital Holding Group Co., Ltd.，简称“莫干山国控”)“Baa3”发行人评级，以及其全资子公司湖州莫干山高新集团有限公司(Huzhou Moganshan High-tech Group Co., Ltd，简称“湖州莫干山高新集团”)发行美元债券“Baa3”高级无抵押评级。上述债券由莫干山国控提供无条件及不可撤销担保。 展望为稳定。 穆迪评级助理副总裁Stephen Tang表示：“莫干山国控的Baa3发行人评级反映了其在代表浙江省湖州市莫干山高新区当地政府提供基本公共服务和执行政策驱动投资方面的垄断地位。” 评级理据 莫干山国控的Baa3发行人评级是基于湖州政府的支持能力(GCS)得分为baa2，，以及穆迪对该公司特征如何影响湖州政府支持意愿的评估结果。因此，该评级较GCS评分下调一个子级。 穆迪对湖州baa2的GCS评分反映出该市作为浙江省经济发达的地级市，具备扎实的经济基础和良好的市场准入条件，但同时面临较高的直接债务和附带债务负担。 湖州得益于地处长江三角洲的优势，该地区拥有多元化的产业基础，先进制造业、新能源汽车供应链、生物医药、地理空间信息技术以及环境可持续产业持续发展，推动了当地经济的稳步增长。2025年，湖州GDP增长5.9%，高于浙江全省和全国平均水平，人口流入也保持积极态势。 然而，过去两年间，湖州的财政收入面临一定压力，这主要源于房地产市场长期低迷以及土地销售收入减弱。政府直接债务有所上升，而市属国有企业(SOEs)仍背负着较高的附带负债负担，反映出多年来在基础设施和工业投资方面的巨额投入。自2024年以来，国有企业及地方政府融资平台(LGFV)的债务增长明显放缓，加之资本市场融资渠道畅通、借款

久期财经讯，中国银行股份有限公司(Bank of China Limited，简称“中国银行”,03988.HK，601988.SH，穆迪：A1 稳定,标普：A 稳定,惠誉：A 稳定)悉尼分行拟发行Reg S、3年期、以人民币计价的高级无抵押债券。(IPG) 条款如下： 发行人：中国银行股份有限公司悉尼分行 发行人评级：穆迪：A1 稳定,标普：A 稳定,惠誉：A 稳定 预期发行评级：A1/A/A(穆迪/标普/惠誉) 发行规则：Reg S 类型：固定利率、高级无抵押债券，归属于中国银行的400亿美元中期票据计划 币种：人民币 规模：人民币基准规模 期限：3年期 初始指导价：2.15%区域 交割日：2026年11月12日 资金用途：一般公司用途 其他条款：港交所上市;最小面额/增量为100万人民币/1万人民币;英国法 联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人：中国银行、农业银行香港分行、澳新银行、交通银行、中信银行、中金公司、民生银行、中信建投国际、花旗集团、中信证券、招商银行、东方汇理、星展银行、国泰君安国际、海通国际、工商银行、美银证券、瑞穗证券(B&D)、渣打银行 清算机构：债务工具中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行

久期财经讯，11月2日，惠誉确认广东省交通集团有限公司(Guangdong Provincial Communications Group Co., Ltd.，简称“广东交通集团”)的长期外币和本币发行人主体评级为“A”，展望稳定。惠誉评定该公司的独立信用状况为“bb”。 此次评级确认及稳定展望反映了惠誉对广东省政府——即公司最终股东——提供支持能力的评估未发生改变。广东交通集团仍是发展广东省收费公路网络的重要政府相关企业。 关键评级驱动因素 支持得分评估结果“非常确定” 惠誉认为，广东省政府在必要时“非常确定”会向广东交通集团提供额外支持，反映惠誉依据其《政府相关企业评级标准》评定该公司的支持得分为45分(最高得分为60分)。这是基于惠誉对广东省政府向该公司提供支持的责任与动机的综合评估结果。 支持责任 决策和监管“很强” 广东省政府通过任命董事会、员工代表及高级管理人员，对公司的战略方向和重大决策实施严格管控。惠誉同时考虑政府在收费定价方面的影响力，该定价需在公众可负担性与综合交通运营商的财务可持续性之间取得平衡。政府通过完全持股的方式行使控制权，其中90%由政府直接持有，10%通过广东省财政厅间接持有。 支持先例“强” 广东省政府持续提供切实有效的实质性支持，有助于公司维持其财务实力。过去三年中，每年向其注入10亿至20亿元人民币的资本储备，用于支持收费公路的建设与扩建，惠誉预计此类对收费公路发展的支持力度将持续。此外，公司可获得长期项目贷款融资，这与其收费公路项目的长还款周期相契合。 该公司财务状况稳健，其财务状况评估为“bbb”，主要得益于其收费公路运营带来的稳定现金流，而非依赖政府支持，这支撑了惠誉给予“强”的先例支持评估。 支持动机 维持政府政策职能“强” 该公司的政策作用是推动省内包括欠发达地区在内的跨区域收费公路网络建设，旨在支持区域经济增长并缓解区域发展

久期财经讯，黄石市城市发展投资集团有限公司(Huangshi Urban Development Investment Group Co., Ltd.，简称“黄石城发集团”)拟发行Reg S、3年期、以人民币计价的高级无抵押债券。(IPG) 条款如下： 发行人：黄石市城市发展投资集团有限公司 预期发行评级：无评级 类型：固定利率、高级无抵押债券 发行规则：Reg S 币种：人民币 期限：3年期 初始指导价：4.0%区域 交割日：2026年11月10日 资金用途：为到期的中长期离岸债券进行再融资 其他条款：MOX澳交所上市;最小面额/增量为100万人民币/1万人民币;英国法 联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人：中国银河国际(B&D)、天风国际 联席账簿管理人和联席牵头经办人：长江证券香港、兴证国际、中信建投国际、远东宏信国际、广发证券香港、国联证券香港、国泰君安国际、香港万峰证券、申万宏源香港、泰达证券 清算机构：债务工具中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行

久期财经讯，10月30日，惠誉确认烟台国丰投资控股集团有限公司(Yantai Guofeng Investment Holdings Group Co., Ltd.，简称“烟台国丰集团”)长期外币和本币发行人违约评级为“BBB+”，展望稳定。 同时，惠誉确认了由其全资子公司君丰国际有限公司(Junfeng International Co., Ltd)发行的高级无抵押债券评级为“BBB+”。 此次评级确认反映了烟台国丰集团作为烟台市主要国有投资控股平台的政策角色保持不变。展望稳定表明，惠誉预期烟台国丰集团的支持评分以及烟台市政府的信用状况将保持稳定。 关键评级驱动因素 支持得分评估结果“极有可能” 惠誉依据其《政府相关企业评级标准》评定烟台国丰集团的支持得分为35分(最高得分为60分)，反映出惠誉认为，烟台市政府在必要时极有可能向烟台国丰集团提供特别支持。政府支持得分基于惠誉对该公司政府支持责任与支持动机因素的综合评估结果。 支持责任 决策和监管“很强” 政府对烟台国丰集团拥有严格控制权。烟台国丰集团由烟台国有资产监督管理委员会持股90.27%，被动股东山东省财欣资产运营有限公司(Shandong Caixin Asset Operation Co., Ltd.)持股9.73%。政府任命该公司董事会及高级管理层，并作为主要决策者，批准年度预算和重大资本支出。同时，政府还持续监控公司的债务状况和融资计划。 支持先例“强” 烟台国丰集团获得政府强有力的支持，主要通过资产和资本注入实现。这有助于维持其财务状况。烟台市政府不断将其在烟台市主要企业(包括万华集团、泰和新材、冰轮环境、东方电子集团及张裕集团)所持有的股权划转至烟台国丰集团，从而构成了集团的主要资产基础及营收来源。源自子公司的股息收入占母公司层面运营收入的90%以上。 支持动机 维持政府政策职能“强” 烟台国丰集团是是烟

久期财经讯，绵阳科技城发展投资(集团)有限公司(Mianyang Science & Technology City Development & Investment (Group) Co., Ltd. ，简称“绵阳科发集团”,联合国际:A- 稳定)拟发行Reg S、5年期、以人民币计价的高级无抵押债券。(IPG) 条款如下： 发行人：绵阳科技城发展投资(集团)有限公司 SBLC提供人：招商银行股份有限公司(China Merchants Bank Co., Ltd.,简称“招商银行”，03968.HK)成都分行 发行人评级：联合国际:A- 稳定 SBLC提供人评级：穆迪：A2,标普：A-,惠誉：A- 预期发行评级：AA-(联合国际) 发行规则：Reg S 类型：固定利率、高级无抵押增信债券 币种：人民币 期限：5年期 初始指导价：2.55%区域 交割日：2026年11月9日 资金用途：根据国家发改委证书和集团绿色金融框架偿还离岸债务 ESG:债券将根据集团的绿色金融框架作为绿色债券发行 其他条款：港交所上市;最小面额/增量为100万人民币/1万人民币;英国法 联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人：中金公司(B&D)、东方证券香港、国泰君安国际 联席账簿管理人和联席牵头经办人：农银国际、光银国际、长江证券香港、中信银行国际、中国银河国际、兴证国际、浙商银行香港分行、中信证券、招商永隆银行、招证国际、信银资本、海通银行、华夏银行香港分行、工银国际、工银澳门、兴业银行香港分行、国投证券香港、申万宏源香港、东吴证券香港、中泰国际 独家绿色结构顾问：东方证券香港 第二方意见提供人：联合绿色 清算机构：债务工具中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行

久期财经讯，10月29日，惠誉已确认中信银行(国际)有限公司(China CITIC Bank International Limited，简称“中信银行国际”)的长期发行人违约评级(IDR)为“A-”。展望稳定。惠誉还确认其生存力评级(VR)为“bbb+”，股东支持评级(SSR)为“a-”，高级无抵押中期票据(MTN)计划为“A-”。 惠誉将短期IDR从“F2”上调至“F1”，反映出鉴于母公司中信银行股份有限公司(China CITIC Bank Corporation Limited，简称“中信银行”，00998.HK，601998.SH，A-/稳定)与中信银行国际之间的密切关系，短期内从母公司获得支持的确定性增强。“F1”短期IDR是映射到中信银行国际由SSR驱动的IDR的两个可能评级中较高的一个。 关键评级驱动因素 支持驱动IDR：中信银行国际的长期IDR由其SSR支撑，比其VR高一个子级。SSR反映了惠誉的观点，即持有中信银行国际75%股份的中信银行具有强大的能力和意愿在需要时提供额外支持。惠誉将SSR与中信银行的IDR等同，因为惠誉认为该银行是核心子公司，也是母公司海外扩张的重要平台。 尽管面临挑战但仍具韧性：惠誉对中信银行国际经营环境(OE)评分的稳定展望反映出，惠誉预计审慎的监管以及强劲的资本和流动性缓冲将支撑香港特区银行体系抵御宏观经济逆风。这些逆风包括商业房地产市场持续的挑战以及伊朗冲突带来的不确定性。近年来，强劲的跨境财富流入香港特区也提振了银行的业务量。OE评分还纳入了香港特区与中国内地之间紧密的经济和金融联系。 充足的特许经营权：中信银行国际是位于香港特区的一家中型银行，截至2026年上半年末，其市场份额稳定，约占市场资产的1.8%和存款的2.2%。中信银行国际的特许经营权受益于与中国国有金融企业集团中国中信集团有限公司(China CITIC G

久期财经讯，10月29日，惠誉评级确认中国建设银行(亚洲)股份有限公司(China Construction Bank (Asia) Corporation Limited，简称“建行亚洲”)的长期发行人违约评级(IDR)为“A”，展望为稳定。惠誉亦确认建行亚洲的股东支持评级(SSR)为“a”、短期发行人违约评级(IDR)为“F1+”，以及生存力评级(VR)为“bbb+”。 关键评级驱动因素 股东支持驱动评级：建行亚洲的长期发行人违约评级由股东支持所驱动，反映了惠誉认为其母行中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Corporation，简称“建设银行”，00939.HK，A/稳定)在有需要时向该子公司提供及时特别支持的可能性极高。评级展望反映了中国建设银行的稳定展望，并最终反映了中国主权(A/稳定)。 尽管增长面临阻力，仍具韧性：营运环境(OE)评分的稳定展望反映了惠誉的预期，即审慎的监管以及稳健的资本和流动性缓冲，将支撑香港特区银行体系抵御宏观经济增长放缓，包括商业房地产(CRE)市场持续面临的挑战，以及地域冲突带来的不确定性。近年来，强劲的跨境财富资金流入香港特区，推动了银行业务规模的增长。OE评分亦考虑了香港特区与中国内地之间紧密的经济及金融联系。 最大的海外子公司：截至2026年上半年末，建行亚洲在香港特区银行体系总资产及存款中的份额分别维持在约1.9%及2.1%的稳定水平。惠誉预计，建行亚洲将继续与母行保持高度整合，同时在业务策略、客户覆盖、流动性管理及风险偏好方面维持适当的自主权。建行亚洲在建设银行的扩张战略中具有战略重要性，并占建设银行海外资产的相当大比例。 风险状况稳定：建行亚洲的风险状况体现了其不良贷款比率的韧性与其中国内地风险敞口(MCE)较高所带来的集中度风险之间的平衡。截至2026年上半年末，中国内地风险敞口已稳步

久期财经讯，10月29日，惠誉评级确认中国建设银行(亚洲)股份有限公司(China Construction Bank (Asia) Corporation Limited，简称“建行亚洲”)的长期发行人违约评级(IDR)为“A”，展望为稳定。惠誉亦确认建行亚洲的股东支持评级(SSR)为“a”、短期发行人违约评级(IDR)为“F1+”，以及生存力评级(VR)为“bbb+”。 关键评级驱动因素 股东支持驱动评级：建行亚洲的长期发行人违约评级由股东支持所驱动，反映了惠誉认为其母行中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Corporation，简称“建设银行”，00939.HK，A/稳定)在有需要时向该子公司提供及时特别支持的可能性极高。评级展望反映了中国建设银行的稳定展望，并最终反映了中国主权(A/稳定)。 尽管增长面临阻力，仍具韧性：营运环境(OE)评分的稳定展望反映了惠誉的预期，即审慎的监管以及稳健的资本和流动性缓冲，将支撑香港特区银行体系抵御宏观经济增长放缓，包括商业房地产(CRE)市场持续面临的挑战，以及地域冲突带来的不确定性。近年来，强劲的跨境财富资金流入香港特区，推动了银行业务规模的增长。OE评分亦考虑了香港特区与中国内地之间紧密的经济及金融联系。 最大的海外子公司：截至2026年上半年末，建行亚洲在香港特区银行体系总资产及存款中的份额分别维持在约1.9%及2.1%的稳定水平。惠誉预计，建行亚洲将继续与母行保持高度整合，同时在业务策略、客户覆盖、流动性管理及风险偏好方面维持适当的自主权。建行亚洲在建设银行的扩张战略中具有战略重要性，并占建设银行海外资产的相当大比例。 风险状况稳定：建行亚洲的风险状况体现了其不良贷款比率的韧性与其中国内地风险敞口(MCE)较高所带来的集中度风险之间的平衡。截至2026年上半年末，中国内地风险敞口已稳步

久期财经讯，合肥兴泰金融控股(集团)有限公司(Hefei Xingtai Financial Holdings (Group) Co., Ltd. ，简称“合肥兴泰控股”)发行Reg S、3年期、以人民币计价的高级无抵押债券。(PRICED) 条款如下： 发行人：合肥兴泰金融控股(集团)有限公司 预期发行评级：无评级 发行规则：Reg S 类型：固定利率、高级无抵押债券 币种：人民币 规模：6亿人民币 期限：3年期 初始指导价：2.60%区域 息票率：1.88% 收益率：1.88% 发行价格：100 交割日：2026年11月4日 到期日：2029年11月4日 资金用途：将按照国家发改委证书对发行人存续离岸债务进行再融资 控制权变更回售：101% 其他条款：港交所上市;最小面额/增量为100万人民币/1万人民币;英国法 联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人：华安证券香港、中信银行国际(B&D) 联席账簿管理人和联席牵头经办人：光银国际、浙商银行香港分行、中信证券、国泰君安国际、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行 清算机构：债务工具中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行 ISIN：HK0001367272

久期财经讯，中信证券国际有限公司(CITIC Securities International Company Limited，简称“中信证券国际”,惠誉：A- 稳定,标普： BBB+ 正面)发行Reg S、3年期、以人民币计价的玉兰票据。(PRICED) 条款如下： 发行人：CSI MTN LIMITED 担保人：中信证券国际有限公司 担保人评级：惠誉：A- 稳定,标普：BBB+ 正面 预期发行评级：A-(惠誉) 发行规则：Reg S 类型：固定利率、高级无抵押玉兰票据，归属于发行人的70亿美元有担保中期票据计划 币种：人民币 发行规模：20亿人民币 期限：3年期 初始指导价：2.30%区域 最终指导价：1.80% 息票率：1.80% 收益率：1.80% 发行价格：100 交割日：2026年11月4日 到期日：2029年11月4日 资金用途：用于营运资金和一般公司用途，或为公司现有的债务再融资 其他条款：港交所、新交所上市;最小面额/增量200万人民币/100万人民币;英国法 联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人：中信证券、民生银行香港分行、上银国际、建银亚洲、农业银行香港分行、中信银行国际、工银亚洲、汇丰银行(B&D) 联席账簿管理人和联席牵头经办人：浙商银行香港分行、浦发银行香港分行、中国银行、兴业银行香港分行、民银资本、交通银行、信银资本 清算机构：欧洲清算银行连接上清所 ISIN：CND1000BK8S9

久期财经讯，中信证券国际有限公司(CITIC Securities International Company Limited，简称“中信证券国际”,惠誉：A- 稳定,标普： BBB+ 正面)拟发行Reg S、3年期、以人民币计价的玉兰票据。(IPG) 条款如下： 发行人：CSI MTN LIMITED 担保人：中信证券国际有限公司 担保人评级：惠誉：A- 稳定,标普：BBB+ 正面 预期发行评级：A-(惠誉) 发行规则：Reg S 类型：固定利率、高级无抵押玉兰票据，归属于发行人的70亿美元有担保中期票据计划 币种：人民币 发行规模：人民币基准规模 期限：3年期 初始指导价：2.30%区域 交割日：2026年11月4日 资金用途：用于营运资金和一般公司用途，或为公司现有的债务再融资 其他条款：港交所、新交所上市;最小面额/增量200万人民币/100万人民币;英国法 联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人：中信证券 联席账簿管理人和联席牵头经办人：农业银行香港分行、中国银行、交通银行、上银国际、中信银行、建银亚洲、民生银行、浙商银行香港分行、汇丰银行(B&D)、工银亚洲、兴业银行香港分行、浦发银行香港分行 清算机构：欧洲清算银行连接上清所

久期财经讯，合肥兴泰金融控股(集团)有限公司(Hefei Xingtai Financial Holdings (Group) Co., Ltd. ，简称“合肥兴泰控股”)拟发行Reg S、3年期、以人民币计价的高级无抵押债券。(IPG) 条款如下： 发行人：合肥兴泰金融控股(集团)有限公司 预期发行评级：无评级 发行规则：Reg S 类型：固定利率、高级无抵押债券 币种：人民币 期限：3年期 初始指导价：2.60%区域 交割日：2026年11月4日 资金用途：将按照国家发改委证书对发行人存续离岸债务进行再融资 控制权变更回售：101% 其他条款：港交所上市;最小面额/增量为100万人民币/1万人民币;英国法 联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人：华安证券香港、中信银行国际(B&D) 联席账簿管理人和联席牵头经办人：广发证券香港、光银国际、国泰君安国际、国信证券香港、华夏银行香港分行、平安证券香港、浦发银行香港分行、山证国际、天风国际、兴业银行香港分行、兴证国际、中国银河国际、浙商银行香港分行、中信建投国际、中信证券 清算机构：债务工具中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行

久期财经讯，金沙中国有限公司(Sands China Limited，简称“金沙中国”，01928.HK)拟发行5年期和7年期、144A/Reg S、以美元计价的高级无抵押债券。(IPG) 条款如下： 发行人：金沙中国有限公司 评级：穆迪：Baa2 稳定,标普：BBB 稳定,惠誉：BBB 稳定 发行规则：144A/Reg S 类型：固定利率、高级无抵押债券 币种：美元 规模：美元基准规模 期限：5年期 | 7年期 初始指导价：T+180bps区域 | T+195bps区域 交割日：2026年11月3日 到期日：2032年1月8日 | 2033年11月8日 税务原因赎回：在发生某些税务变更导致需支付额外款项时，按100%面值加应计未付利息(全部而非部分) 投资者回售权：发行日后博彩法发生重大变更、对金沙中国产生重大不利影响(含公司博彩特许经营权变动)，按100%回售债券 控制权变更回售：101% 资金用途：该公司计划将本次发行的净收益与手头现金一并用于：(i) 全额赎回未偿还的7亿美元、票面利率为2.300%、2027年3月到期的高级票据及其应计利息;(ii) 偿还2024年金沙中国循环信贷额度尚未偿还的余额;以及 (iii) 用于一般公司用途，包括资本支出。 其他条款：最小面额/增量为20万美元/1000美元 活跃账簿管理人：巴克莱银行、美银证券 、高盛

久期财经讯，美团(Meituan，03690.HK，穆迪：Baa1 负面,标普：BBB+ 负面,惠誉：BBB+ 负面)拟发行5年期和10年期、Reg S、以人民币计价的高级无抵押债券。(IPG) 条款如下： 发行人：美团 发行人评级：穆迪：Baa1 负面,标普：BBB+ 负面,惠誉：BBB+ 负面 预期发行评级：Baa1/BBB+/BBB+(穆迪/标普/惠誉) 发行规则：Reg S 类型：固定利率、高级无抵押债券 币种：人民币 规模：人民币基准规模 期限：5年期 | 10年期 初始指导价：2.90%区域 | 3.60%区域 交割日：2026年11月3日 资金用途：用于现有离岸债务的再融资及其他一般企业用途 其他条款：港交所上市;最小面额/增量为100万人民币/1万人民币;纽约法 联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人：中信证券、高盛亚洲、美银证券、建银亚洲、工银亚洲、交通银行、汇丰银行(B&D) 联席账簿管理人和联席牵头经办人：中国银行香港、中信银行国际、国泰君安国际、华泰国际、兴业银行香港分行、摩根士丹利、浦发银行香港分行、瑞银集团 清算机构：债务工具中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行

久期财经讯，福建漳州城投集团有限公司(Fujian Zhangzhou City Investment Group Co., Ltd.，简称“福建漳州城投集团”，中诚信亚太:Ag 稳定)拟发行Reg S、5年期、以人民币计价的高级无抵押债券。(IPG) 条款如下： 发行人：福建漳州城投集团有限公司 发行人评级：中诚信亚太:Ag 稳定 预期发行评级：Ag(中诚信亚太) 发行规则：Reg S 类型：固定利率、高级无抵押债券 币种：人民币 规模：人民币基准规模 期限：5年期 初始指导价：2.85%区域 交割日：2026年11月3日 资金用途：净收益将按照国家发改委证书的规定使用，同等金额将用于根据可持续金融框架为符合条件的绿色/社会项目提供融资及/或再融资 ESG特性：债券将在可持续金融框架下以“可持续债券”的形式发行 控制权变更回售：101% 其他条款：港交所上市;最小面额/增量为100万人民币/1万人民币;英国法 牵头全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人：国泰君安国际、兴业银行香港分行(B&D) 联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人：中信证券、广发证券香港 联席账簿管理人和联席牵头经办人：光银国际、中信银行国际、中金公司、兴证国际、中信建投国际、浙商银行香港分行、民银资本、海通银行、华夏银行香港分行、澳门国际银行、东吴证券香港、申万宏源香港、淞港国际证券、中国银行 第二方意见提供人：中诚信绿金 可持续发展结构顾问：国泰君安国际、兴业银行香港分行 清算机构：债务工具中央结算系统连接欧洲清算银行/明讯银行

久期财经讯，10月23日，穆迪确认长江实业集团有限公司(CK Asset Holdings Limited，简称“长实集团”，01113.HK)“A2”发行人评级，并同时确认以下由长实集团提供无条件且不可撤销担保的评级——即CK Property Finance (MTN) Limited和Panther Ventures Limited发行票据的“A2”有支持高级无抵押评级，以及CK Property Finance (MTN) Limited中期票据(MTN)计划的“(P)A2”有支持高级无抵押评级。 同时，穆迪将评级展望由“稳定”上调至“正面”。 穆迪评级副总裁Gloria Tsuen表示：“展望调整为正面，反映了公司财务缓冲实力的增强，以及穆迪预期其未来12-18个月将维持高度的业务多元化，并在进行新投资时保持审慎。” 评级理据 长实集团今年完成多项资产出售，获得大额现金流入。鉴于地缘及宏观经济环境的不确定性上升，公司已表明在新投资上持谨慎与审慎态度。穆迪假设长实集团将保留约40%的所得款项，其余部分用于新投资或股东回报，同时仍保持强劲的信用指标。 基于上述假设，穆迪预计长实集团的调整后净杠杆率——以调整后净债务/EBITDA衡量(未按比例合并合营企业债务)——在2026-2027年将维持在0.3倍至0.5倍的极低水平，而2025年为1.2倍，截至2026年6月的12个月期间则为-0.5倍。这些比率相对于公司A2评级而言表现强劲，并留有可观的缓冲空间。 截至2026年6月30日，长实集团录得调整后净现金90亿港元，而2025年末为调整后净债务231亿港元;这一变化源于2026年上半年出售其于联营公司UK Power Networks Services Holdings Limited(Baa1，稳定)及UK Rails的权益，合计所得约245亿港元。净现金状况同时也

本文来自“惠誉评级”。 10月22日，惠誉评级已确认中国太平保险集团有限责任公司(太平集团)的长期发行人主体评级为‘A-‌’。惠誉同时确认，太平集团的子公司中国太平保险集团(香港)有限公司(太平集团(香港))及中国太平保险控股有限公司(太平控股)的长期发行人主体评级为'A-‌'。惠誉亦确认太平人寿保险有限公司(太平人寿)和太平再保险有限公司(太平再保险)的保险公司财务实力(IFS)评级为'A'(强劲)，展望为稳定。惠誉同时确认太平控股的永续次级资本债券的评级为'BBB'。 此次评级确认反映了太平集团 “强健”的资本水平、有所改善的收益水平以及“非常良好”的公司状况。鉴于太平人寿是集团主要的利润贡献来源，惠誉认为太平人寿对太平集团具有“核心”地位。惠誉将太平再保险评估为集团内“非常重要”的子公司，独立信用质量为‘a’。 尽管太平集团由政府持股，但惠誉在评级时未将中国政府(A/稳定)对其明确支持纳入考量。不过，惠誉认为，必要时政府将向太平集团提供支持，因为财政部近期宣布向太平集团注资70亿元人民币，进一步表明政府致力于支持具有战略重要性的国有金融机构。 关键评级驱动因素 资本水平“强健”：由于太平集团的股票持仓增加导致资产风险上升，其并表口径惠誉全球Prism资本模型得分由2024年末的“非常强健”降至2025年的“强健”级别，但惠誉预计其资本水平仍将与其评级类别相称。我们预计，70亿元人民币的增资将提振太平集团的资本状况，并小幅改善其Prism得分，但该得分可能仍将维持在“强健”级别。 太平集团的综合偿付能力充足率由2025年末的222%和2024年末的271%，降至2026年上半年的213%，主要原因是股票资产敞口增加带来更高的资本要求，以及折现率下降导致额外准备金要求增加。该集团的财务杠杆率由2024年的12%降至2025年的10%。 太平再保险资本水平稳健：太平再保险的

久期财经讯，中国交通建设股份有限公司(China Communications Construction Company Limited，简称“中国交建”，01800.HK，穆迪：Baa1 稳定,惠誉：BBB+ 稳定)发行Reg S、PNC3、以人民币计价的次级有担保可持续发展永续证券。(PRICED) 条款如下： 发行人：CCCI Treasure Limited 担保人：中国交通建设股份有限公司 担保人评级：穆迪：Baa1 稳定,惠誉：BBB+ 稳定 预期发行评级：Baa2(穆迪) 发行规则：Reg S 类型：次级有担保可持续发展永续证券 证券地位：构成发行人的直接、无条件、(受第3(a)条所载消极抵押约定限制的)无抵押及次级债务，该等债务在任何时候彼此之间以及与发行人的任何同等顺位证券均享有同等受偿顺位。于清盘时，该等债务的受偿顺位优先于次级证券，但劣后于发行人的所有现有及未来一般债权人的债权，须受适用法律的规限。 担保状态：构成担保人的直接、一般、无条件、(受第3(a)条所载消极抵押约定限制的)无抵押及次级债务，在任何时候，其受偿顺位均至少与担保人的任何同等顺位证券相同。于清盘时，该等债权的受偿顺位优先于次级证券，但劣后于担保人的所有现有及未来一般债权人的债权，须受适用法律的规限。 币种：人民币 规模：33.5亿人民币 期限：PNC3 初始指导价：2.50%区域 最终指导价：1.90% 息票率：1.90% 收益率：1.90% 发行价格：100 初始利差：63.3bps 分配利率：自发行日(含)起至首个赎回日(不含)止：固定为初始分配率;自首个赎回日(含)起至此后每3个公历年对应日(不含)止：重置利率等于主权债券利率加初始利差加3.00%，按年计息，每半年支付一次，受限于分配递延及上浮事件 递延分配：在累积和复利基础上，由发行人自行决定递延任何分配(全部或部分)，递延

久期财经讯，重庆丰都实业发展集团有限公司(Chongqing Fengdu Industrial Development Group Co., Ltd.，简称“重庆丰都实业发展”)拟发行Reg S、3年期、以美元计价的高级无抵押债券。(IPG) 条款如下： 发行人：重庆丰都实业发展集团有限公司 SBLC提供人：中国工商银行股份有限公司(Industrial and Commercial Bank of China Limited，简称“工商银行”，01398.HK)重庆分行 发行人评级：中诚信亚太:BBBg- 稳定 预期发行评级：无评级 发行规则：Reg S 类型：固定利率、高级无抵押可持续增信债券 币种：美元 期限：3年期 初始指导价：5.30%区域 交割日：2026年10月29日 资金用途：根据企业外债备案证书和可持续金融框架对发行人的离岸债务进行再融资 控制权变更回售：100% 其他条款：港交所、新交所上市;最小面额/增量为20万美元/1000美元;英国法 联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人：国泰君安国际(B&D)、华安证券香港、工银国际 联席账簿管理人和联席牵头经办人：农银国际、光银国际、中环国际证券、中国银河国际、兴证国际、中信证券、招银国际、招证国际、佳涌证券、国元证券香港、海通银行、海通国际、海泽证券、兴业银行香港分行、新宏域国际证券、平安证券香港、国投证券香港、浦发银行香港分行、申万宏源香港、国金证券香港、东吴证券香港、淞港国际证券、天风国际、中泰国际 第二方意见提供人：中诚信绿金 独家可持续发展结构顾问：国泰君安国际 清算机构：欧洲清算银行/明讯银行