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GeraldWu
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GeraldWu
2022-11-08
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GeraldWu
2022-08-26
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GeraldWu
2022-03-23
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@港股研究社:度过不完美的2021年,港股食品股如何修复市场信心?
GeraldWu
2022-03-08
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机构:港股经历风险的极端释放,但主线逻辑并未改变
GeraldWu
2022-03-08
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@捷克Jack:恒生新低?港股最需要的是流动性!
GeraldWu
2022-03-08
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地缘局势冲击港股,现阶段该如何部署?
GeraldWu
2022-03-08
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@启程巴芒阁:港股股灾何时结束,现在还能加仓抄底吗?腾讯跌破400,港股股王在此破位,恒生科技再次下跌4%,连续两日,中概互联etf马上破1,$小米集团-W(01810)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 都到了10倍市盈率。港股市场先生真是暴躁。是最后的机会,还是黑暗中无尽的尽头?你现在是加仓,还是清仓,还是持有不动?最近在回看熊市价值投资者的春天,第二版。看第一遍的时候,正直港股牛市,虽然觉得说的有道理,但体会不深。这次港股,中概股,深度调整,妥妥的陷在了熊市的泥潭里,再看这本书,获得更多跟作者一样的感悟。即使茅台这种标的,当时作者在买入的三年内也亏了60%,后来估值修复加业绩上涨,才赢来10倍的涨幅。
GeraldWu
2022-03-07
m
@价值投资为王:港股为什么不行?
GeraldWu
2022-02-24
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@交易员Owen:为什么美国非要拱火发动一场战争?
GeraldWu
2022-02-02
mark
@互联网怪盗团:中美两国互联网巨头的差距正在进一步拉大
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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00322\">$康师傅控股(00322)$</a> 、统一<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00220\">$统一企业中国(00220)$</a> 、达利食品<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03799\">$达利食品(03799)$</a> 等传统品牌,正经历此前行业少见的集中博弈。这给港股食品股的2022年,蒙上了一层难以看透的面纱。2021年,食品股在内忧外患中前行复盘港股食品股2021年的整体运行状态,我们可以从诸多机构的研究结论和行业统计中总结出来:·行业方面,万得数据显示,截至22年1月21日,食饮板块动态市盈率约24.8倍,较2021年初高位45倍估值大幅回撤45%,更低于近三年约30倍的均值。·个股评价方面,大摩和大和下调达利食品目标价,均认为疫情令饮料销售疲软,预计下半年毛利率压力将持续存在,2022年继续面临成本挑战。中信认为,周黑鸭疫情下短期经营承压,瑞信料其成本压力增加。瑞银认为,统一企业中国2022年利润率才能恢复至疫情前水平。·股价方面,自高盛2021年7月7日将颐海国际加入沽售名单以来,该股总计跌幅一度超过40%。港股食品饮料股中,华润啤酒、蒙牛乳","listText":"民以食为天,因此,食品股在消费行业股票中一直占据着特殊的地位。然而,并非所有食品股都能像A股炒作预制菜概念股一样,在二级市场迎来春天。刚刚过去的2021年,港股食品股经受了一波不大不小的产业链压力,也因此走进了一段不长不短的估值震荡期。食品行业的品类复杂,方便速食、饮料、自热食品、坚果糖类等零食、调味品和预制菜等等。但它们共同的特点是,竞争肉眼可见的增强。原本领先的康师傅<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00322\">$康师傅控股(00322)$</a> 、统一<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00220\">$统一企业中国(00220)$</a> 、达利食品<a target=\"_blank\" 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等传统品牌,正经历此前行业少见的集中博弈。这给港股食品股的2022年,蒙上了一层难以看透的面纱。2021年,食品股在内忧外患中前行复盘港股食品股2021年的整体运行状态,我们可以从诸多机构的研究结论和行业统计中总结出来:·行业方面,万得数据显示,截至22年1月21日,食饮板块动态市盈率约24.8倍,较2021年初高位45倍估值大幅回撤45%,更低于近三年约30倍的均值。·个股评价方面,大摩和大和下调达利食品目标价,均认为疫情令饮料销售疲软,预计下半年毛利率压力将持续存在,2022年继续面临成本挑战。中信认为,周黑鸭疫情下短期经营承压,瑞信料其成本压力增加。瑞银认为,统一企业中国2022年利润率才能恢复至疫情前水平。·股价方面,自高盛2021年7月7日将颐海国际加入沽售名单以来,该股总计跌幅一度超过40%。港股食品饮料股中,华润啤酒、蒙牛乳","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d7794a57f778922b72ba760ffe914dcd","width":"1010","height":"602"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639591238","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2121,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632756492,"gmtCreate":1646719193975,"gmtModify":1646719193975,"author":{"id":"3554438385669515","authorId":"3554438385669515","name":"GeraldWu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be0bf9695f74e954996ccc2e55bef03","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3554438385669515","authorIdStr":"3554438385669515"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632756492","repostId":"2217425486","repostType":2,"repost":{"id":"2217425486","kind":"highlight","pubTimestamp":1646709508,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2217425486?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-08 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href=\"https://laohu8.com/S/USEG\">美国能源</a>信息管理局,即便遭受疫情冲击,2020年美国的石油消耗量仍有1819万桶/天,复苏后的现在只多不少。</p><p>事实上,拆分美国的物价数据可以发现,虽然石油的权重并非最高,但在2020年至今却是为CPI的上涨贡献最多的项目,其通过交通运输成本的上升引发通胀螺旋,进而推高其他商品和服务的价格。因此,在目前通胀急剧升温的背景下,若真正采取石油制裁,对美国和欧洲国家而言可以说属于“杀敌一千、自损一千”的行为,也会严重掣肘美联储后续的货币政策决策——<b>主席鲍威尔上周在国会作证时强调,将“不惜一切代价控制通胀”</b>,甚至效仿前主席沃尔克通过大幅加息抑制通胀的做法,而当时的背景同样是石油价格飙升导致通胀高企。然而,高通胀中的紧缩政策也会产生反噬效果,例如在1973、1979和1990年的三次“石油危机”中,美国经济都出现了不同程度的衰退。</p><p><b>在全球的联动调整中,作为典型离岸市场的港股,“不出意外”地再次领跌</b>:3月7日盘中一度跌超千点,低见20826点,失守2020年3月的疫情大底,距离两万点大关也仅有一步之遥,刷新2016年中以来的新低。据测算,自2019年可统计以来,现有的64只恒指成分股的市净率水平首次跌破1倍,市盈率也首次跌至10倍以下,均低于疫情底的水平。从去年2月至今,恒指的64只成分股累计蒸发了13.3万亿港元市值。此外,港股的另外两大旗舰指数,恒生国企指数和恒生科技指数也均录得历史低位,其中科指的最大回撤幅度更达到六成——无论承认与否,这个回撤的幅度都已经足以“载入史册”。</p><p>我们此前在《复盘历史上港股的熊市周期》中提出,<b>目前港股正处于短周期中国经济下行与长周期资本开支由软到硬的方向转变“多期叠加”的状态中,即3年一轮小熊市和10年一轮大熊市的重叠期,本来就会内生出一轮“规模可观”的熊市。由俄乌战争这一外生冲击所造成的风险外溢,则进一步拉低了本轮熊市的波动下限</b>(自2月24日俄罗斯出兵以来,恒指已跌超10%)。战争的影响机制一在<b>风险溢价抬升</b>(战争不确定性的传导);二在上文所述的<b>通胀压力加剧,倒逼货币决策当局收紧政策</b>。如果俄乌战事旷日持久,双方迟迟难以达成和平协议,那么在全球对立氛围加剧的大背景下,各国或许不得不“选边站”,类似上世纪冷战的铁幕将再度降下,近三十年来的全球化成果付之一炬,也使得各司其职的分工体系不复存在,过去由协作、比较优势所压低的产品价格再度攀升,进一步加剧全球滞胀压力——这又会让更多被经济增长所掩盖的问题爆发,地缘对立将更加严重,形成一个恶性循环机制。<b>目前市场的“非理性下跌”,可能就是在为这种极端情形定价。</b></p><p>不过,尽管战争的演变进程难以预测,但起码目前俄乌双方仍然有谈判的机制存在。另一方面,在打完手中的“王炸”,即金融级别核制裁(将部分俄罗斯银行剔除出SWIFT系统)和禁运石油(考虑中)两张牌之后,美欧手中剩余的筹码比较有限,除非直接出兵干预(北约及美国此前已否认过这一可能性),否则局势再度出现显著恶化的空间似乎已经不大。此外,德国总理也已表示,反对进入下一轮对俄制裁之中,因为禁止从俄罗斯进口化石燃料“会威胁到德国社会”。</p><p>我们在《战争风险对港股影响几何?》中曾指出,<b>短线来看港股很可能还将经历一波风险的极致释放过程</b>,而能源业和原材料业受益于因地缘局势紧张导致的大宗商品价格中枢抬升,将起到一定的边际对冲作用。<b>中长线来看,市场还是会逐步回归到“经济和企业盈利逐渐修复、行业监管政策趋于稳定”的主线逻辑上,目前该逻辑并未因为遭受外围的冲击而改变。</b>此外,3月5日的政府工作报告进一步强化了稳增长预期,也为市场注入一剂“强心针”:</p><p><b>(1)中国经济:</b>政府工作报告中提出了今年5.5%的增长目标,处于预期的上限。这一目标既是“稳就业保民生防风险”的需要,又与近两年的平均经济增速以及“十四五”规划目标的要求衔接。不过,从1-2月的高频数据来看,当前经济隐含的GDP增速大概率显著低于目标,这意味着3月至二季度前段可能会是宏观经济政策的密集出台期。<b>作为港股在供给侧的最重要支撑,中国经济的企稳回升有助于企业盈利恢复增长,也将为港股注入动能。其中,兼具经济复苏贝塔和高股息/分红/回购特征的金融股、电信股和能源股,拥有较高的配置价值。</b></p><p><b>(2)行业监管:</b>地产与科网板块是去年监管升级最为严格的领域,调整幅度也在所有港股板块中“名列前茅”。<b>去年年底以来,这两大行业已有政策暖风释出,市场对行业的预期逐渐边际企稳。</b></p><p><b>①地产:</b>根据广发宏观的测算,若要满足GDP5.5%的增长,则固定资产投资不能产生太大拖累(需要5%以上),而地产作为投资的重要组成部分,至少需要有2%的增长,才有望推动目标的实现。因此,<b>今年地产业的政策环境有望进一步改善</b>。此外,在两会定调“支持合理住房需求”后,部分地区可能将因城施策,对此前实行的需求限制政策进行实质性调整,民企的信用端或也将得到逐步修复。</p><p><b>②数字经济:</b>数字经济在今年的政府工作报告之中单独成篇,涵盖产业数字化转型、工业互联网、人工智能等方面,也与前期国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》相呼应,充分显示出中央做强做优做大数字经济的决心。平台经济层面,虽然“反垄断和防止资本无序扩张”的措辞仍然保留,但相比于去年添加了“要正确认识和把握资本的特性和行为规律,支持和引导资本规范健康发展”的正面表述,或表明政策重点已经从旧有问题的整顿转变为新型发展模式的引导,“破而后立”。关于“引导大型平台企业降低收费,减轻中小商户负担”的表述,我们理解是引导大平台与小商户同舟共济、共度时艰,而非针对互联网企业监管的又一轮升级,更并不意味着平台企业前景堪忧(《经济日报》)。事实上,在1月底召开的促进互联网企业健康持续发展工作座谈会上,网信办等四部门也肯定了“互联网企业日益成为建设网络强国的中坚力量”。<b>考虑到目前互联网板块估值已经处于历史低位,同时未来行业仍能稳健增长,并享受竞争格局改善带来的利润率提升,建议在地缘政治风险出清后予以关注</b>。</p><p><b>值得关注的是,在近期持续的跌市之下,已经有资金提前入场“捞底”</b>:如年初至今已经净流入627亿港元的南向资金,而投资于恒生指数的最大<a href=\"https://laohu8.com/S/PSFF\">Pacer Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF</a><a href=\"https://laohu8.com/S/02800\">盈富基金</a>也“越跌越买”,上周累计录得21.7亿元的净流入,3月7日单日也有2.8亿净流入。</p><p><b>风险提示:俄乌战争规模升级、通胀上行超预期、政策收紧超预期</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80d948e2e03db277b335b4986e5f63a9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1deeb024134f640d7213ebd7255a91a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"417\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5280ee1dbb6441534d317333b35f53b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"445\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>(文章来源:广发香港)</p></body></html>","source":"gfxg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>机构:港股经历风险的极端释放,但主线逻辑并未改变</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; 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href=http://hk.eastmoney.com/a/202203082300587767_0.html><strong>广发香港</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>2022年3月7日,受俄乌谈判进展缓慢、美国威胁制裁俄罗斯原油的影响,全球市场再次大幅下挫,原油价格也飙升至130美元/桶。此前在3月2日召开的产量会议上,OPEC+顶住了西方国家的压力,宣布维持自去年8月以来的增产计划,4月份仅仅增产40万桶/天:一方面,俄罗斯也属于OPEC+的成员,海湾地区产油国目前还不希望与其产生冲突,进而动摇整个组织的基础;另一方面,这些国家的闲置产能实际上也处于较为紧张...</p>\n\n<a href=\"http://hk.eastmoney.com/a/202203082300587767_0.html\">Web 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Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF盈富基金也“越跌越买”,上周累计录得21.7亿元的净流入,3月7日单日也有2.8亿净流入。风险提示:俄乌战争规模升级、通胀上行超预期、政策收紧超预期(文章来源:广发香港)","news_type":1,"symbols_score_info":{"DUG":0.6,"DWT":0.6,"DWTIF":0.6,"BZmain":0.6,"CLmain":0.72,"HHImain":0.6,"HSImain":0.9,"MCHmain":0.6,"MHImain":0.9,"MNQmain":0.6,"NQmain":0.6,"HSI":0.9,"PSQ":0.6,"QID":0.6,"QLD":0.6,"QQQ":0.6,"SCO":0.6,"SQQQ":0.6,"TQQQ":0.6,"UCO":0.6,"USO":0.6,"UWTIF":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1865,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632727160,"gmtCreate":1646716426947,"gmtModify":1646716426947,"author":{"id":"3554438385669515","authorId":"3554438385669515","name":"GeraldWu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be0bf9695f74e954996ccc2e55bef03","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3554438385669515","authorIdStr":"3554438385669515"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632727160","repostId":"632768636","repostType":1,"repost":{"id":632768636,"gmtCreate":1646710117875,"gmtModify":1646747395200,"author":{"id":"212008496769156","authorId":"212008496769156","name":"捷克Jack","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7cc48e563d37c21562541a2874ce20e4","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"212008496769156","authorIdStr":"212008496769156"},"themes":[],"title":"恒生新低?港股最需要的是流动性!","htmlText":"还记得前几日有位老兄写了篇《在恒生指数新低之际》。其实这文章有效期也不过一两天,因为港股的新低哪能这么容易给你猜着?港股股民的苦,可能全市场没有什么投资者能理解。 恒生指数已经正式跌破2022年初,疫情最严重时的低点。 恒生指数 如果说暴跌,像俄罗斯股票那样,因为黑天鹅事件,一夜之间蒸发50%以上市值,那是属于猝死。而港股的死,是“凌迟处死”。 莫斯科指数 归根结底,是香港市场本身尴尬的定位,以及极其不专业的香港政府。 前者,很多人都已经提到过,夹在内地市场和国际市场之间,受双重打击。在任何危机苗头前,资金都会更敏感地撤离。而香港市场对很多投资者来说都是“第二投资市场”,意味着港股可能是用来补充其他市场缺失的流动性的。 而真正本质上造成这“凌迟处死”的,往往是不专业的制度。 港股交易费率几乎是全球最高,从券商、交易所、清算所、香港政府等等,每一层都要征收五花八门的“手续费”,美其名曰各种税费,实则就是尽可能的掠夺财富。券商尚且还懂给投资者减免佣金,但香港政府在收走最大头的同时,还在不断向上“加税”。 苛政猛于虎啊,几千年前老祖宗就警示过。 但凡一个成熟市场,要保证交易所内流动性,就不可能设立极高的税收来阻碍交易。 港府却如此短视。 现在已经是2022年,交易所大量的电子化(香港没做到),市场交易越来越偏重量化(香港也引入不了),而极高的交易费率很大程度上阻碍了市场健康的发展,致使单纯地出现极端行情。 港府甚至还不明白,而交易量萎缩,自己“收租”也会受影响而下降。 只有补充流动性,才能成为成熟的交易市场。 <a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$</a>","listText":"还记得前几日有位老兄写了篇《在恒生指数新低之际》。其实这文章有效期也不过一两天,因为港股的新低哪能这么容易给你猜着?港股股民的苦,可能全市场没有什么投资者能理解。 恒生指数已经正式跌破2022年初,疫情最严重时的低点。 恒生指数 如果说暴跌,像俄罗斯股票那样,因为黑天鹅事件,一夜之间蒸发50%以上市值,那是属于猝死。而港股的死,是“凌迟处死”。 莫斯科指数 归根结底,是香港市场本身尴尬的定位,以及极其不专业的香港政府。 前者,很多人都已经提到过,夹在内地市场和国际市场之间,受双重打击。在任何危机苗头前,资金都会更敏感地撤离。而香港市场对很多投资者来说都是“第二投资市场”,意味着港股可能是用来补充其他市场缺失的流动性的。 而真正本质上造成这“凌迟处死”的,往往是不专业的制度。 港股交易费率几乎是全球最高,从券商、交易所、清算所、香港政府等等,每一层都要征收五花八门的“手续费”,美其名曰各种税费,实则就是尽可能的掠夺财富。券商尚且还懂给投资者减免佣金,但香港政府在收走最大头的同时,还在不断向上“加税”。 苛政猛于虎啊,几千年前老祖宗就警示过。 但凡一个成熟市场,要保证交易所内流动性,就不可能设立极高的税收来阻碍交易。 港府却如此短视。 现在已经是2022年,交易所大量的电子化(香港没做到),市场交易越来越偏重量化(香港也引入不了),而极高的交易费率很大程度上阻碍了市场健康的发展,致使单纯地出现极端行情。 港府甚至还不明白,而交易量萎缩,自己“收租”也会受影响而下降。 只有补充流动性,才能成为成熟的交易市场。 <a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$</a>","text":"还记得前几日有位老兄写了篇《在恒生指数新低之际》。其实这文章有效期也不过一两天,因为港股的新低哪能这么容易给你猜着?港股股民的苦,可能全市场没有什么投资者能理解。 恒生指数已经正式跌破2022年初,疫情最严重时的低点。 恒生指数 如果说暴跌,像俄罗斯股票那样,因为黑天鹅事件,一夜之间蒸发50%以上市值,那是属于猝死。而港股的死,是“凌迟处死”。 莫斯科指数 归根结底,是香港市场本身尴尬的定位,以及极其不专业的香港政府。 前者,很多人都已经提到过,夹在内地市场和国际市场之间,受双重打击。在任何危机苗头前,资金都会更敏感地撤离。而香港市场对很多投资者来说都是“第二投资市场”,意味着港股可能是用来补充其他市场缺失的流动性的。 而真正本质上造成这“凌迟处死”的,往往是不专业的制度。 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$恒生科技指数(HSTECH)$","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/cafce92fc651afb21aa654561ad34506","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/143d69456b3fe2504ff651ba72a80f53","width":"-1","height":"-1"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/8f70fac0286bc19116a619b5e5662e03","width":"-1","height":"-1"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632768636","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2246,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632725644,"gmtCreate":1646715562898,"gmtModify":1646715562898,"author":{"id":"3554438385669515","authorId":"3554438385669515","name":"GeraldWu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be0bf9695f74e954996ccc2e55bef03","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3554438385669515","authorIdStr":"3554438385669515"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632725644","repostId":"1196806627","repostType":4,"repost":{"id":"1196806627","kind":"news","pubTimestamp":1646709736,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1196806627?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-08 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(公用事业、电信、必选消费)。我们判断,在俄乌冲突不会持续恶化的假设下,预计二季度起外围的地缘冲突和美联储货币紧缩这两大风险因素将逐步淡化,依旧看好港股市场在低估值下有估值修复。</p><p><b>表:各国声明制裁俄罗斯银行手段</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c9b3638fbee9d1fa723d40bea5b7b64\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源:美国财政部、WSJ、路透、<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a></p><p><b>近期外资流入必选消费、原材料板块;南向则开始抄底医药、可选消费等板块。</b>2月10日以来,除受益油价走强的能源板块上涨3.5%以外,港股其余板块普跌。其中,大宗商品价格上涨驱动的原材料及传统避险行业的必选消费板块跌幅较低,分别下跌2.4%和3.0%。而本就受监管趋严影响的信息技术、可选消费、地产建筑板块跌幅较高,分别达到18.9%/ 14.1%/ 10.5%。从资金流维度看,地缘政治风险爆发背景下,内/外资表现出截然相反的行为。2月18日以来,托管在国际中介的资金加速流出港股市场,短短一周流出172亿港元;而南向资金则加速流入共61亿港元。分行业看,近期外资表现出强烈的避险属性,上周国际中介托管资金流入必选消费、原材料板块资金占AUM比重最高;而南向则开始抄底医药、可选消费等板块。</p><p><b>历史上地缘冲突爆发下,港股上游资源品及防御性板块表现相对较优。</b>复盘与本轮俄乌冲突相对可比的2014年克里米亚危机,2014年3月1-25日危机持续期间,恒生综指下跌4.5%,而3月25日至4月14日指数反弹约5.4%。在整个阶段中,港股防御性板块及上游资源品表现相对较好,食品与主要用品零售、地产、银行、公用事业、能源、原材料板块分别上涨7.4%/ 5.0%/ 4.3%/ 1.3%/ 1.2%/ 0.9%。从资金流来看,危机期间全球资金流出必选消费、原材料板块的比重也相对较低,板块避险属性凸显。</p><p><b>图:2月10日以来,除能源外港股其余板块普跌</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4ca466dfcfdbb58971fdadac82eb574\" tg-width=\"847\" tg-height=\"665\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源:<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a></p><p><b>图:2014年克里米亚危机期间及危机后港股市场分行业表现</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ef1dbfbf8fe144ac82b295f3aad60c2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"458\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源:Wind、中信证券;注:危机期间为 2014.3.1-25;反弹阶段为 2014.3.25-4.14</p><p><b>避险情绪下,短期建议关注能源、材料、公用事业、电信、必选消费板块。</b>回看本轮俄乌冲突,与上一轮略有不同。近期美欧日等主要国家纷纷对俄罗斯采取金融制裁,包括拟将7家俄罗斯银行剔除SWIFT系统以及冻结其外储。部分投资者也担忧若中资银行继续与俄罗斯银行进行交易,或同样面临被制裁的潜在风险。考虑当前国内地产信用风险亦尚未消弭,我们建议投资者关注受大宗商品价格上涨提振的能源、原材料板块以及避险属性的必选消费、公用事业、电信板块:</p><p><b>上游资源品和防御性行业。</b>我们量化筛选出能源、材料、公用事业和电信行业中:(1) 流通市值100亿港元以上;(2) 股息率高于5%;(3) 市淨率历史分位数相对较低的个股:<a href=\"https://laohu8.com/S/00857\">中国石油股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00386\">中国石油化工股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01313\">华润水泥控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600585\">海螺水泥</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00270\">粤海投资</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00371\">北控水务集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01038\">长江基建集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00006\">电能实业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600050\">中国联通</a>。</p><p><b>盈利增速较快的必选消费。</b>考虑到必选消费同样具备避险属性,我们也建议关注有政策支撑、临近业绩期且盈利增速预计较快的个股:(1) 流通市值100亿港元以上;(2) 2022年预测净利润增速高于15%;(3) 市盈率历史分位数相对较低的个股:万洲国际、<a href=\"https://laohu8.com/S/01579\">颐海国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01876\">百威亚太</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02319\">蒙牛乳业</a>、中国飞鹤、<a href=\"https://laohu8.com/S/00168\">青岛啤酒股份</a>、农夫山泉。</p><p><b>表:短期建议关注能源、材料、公用事业、电信、必选消费板块</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80fe1f51a86bd7a89f6076c85f38b717\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"554\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源:中信证券</p><p><b>外部冲击过后,二季度起港股市场有望迎来年度级别的估值修复。</b>截至3月7日收盘,恒生指数的动态市盈率已回落至10倍,处于9%的历史分位。尽管预测俄乌冲突走向十分困难,但在当前情形下,我们至少可以认为俄乌冲突不太可能持续很长时间。一方面,俄乌冲突战局已逐渐明朗,乌克兰北路、东路、南路三面受敌,许多主要城市被分割包围,首都基辅也面临着被东西夹击包围的压力。另一方面,俄乌双方每天的战争开销巨大,俄罗斯也没有意愿扩大和延长冲突。由于事件发生突然且升级迅速,我们预计事件在3月内就会迎来初步的结果。在俄乌冲突不会持续恶化的假设下,预计二季度起外围的地缘冲突和美联储货币紧缩这两大风险因素将逐步淡化,我们依旧看好港股市场在低估值下有估值修复,中长线关注<a href=\"https://laohu8.com/S/00291\">华润啤酒</a> (291 HK)、<a href=\"https://laohu8.com/S/02020\">安踏体育</a> (2020 HK)、汇控 (5 HK)、<a href=\"https://laohu8.com/S/01299\">友邦保险</a> (1299 HK)、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMI\">中芯国际</a> (981 HK)、<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a> (175 HK)、舜宇光学 (2382 HK)、东方电气 (1072 HK)、领展 (823 HK)、港交所 (388 HK)、<a href=\"https://laohu8.com/S/01610\">中粮家佳康</a> (1610 HK) 及长飞光纤 (6869 HK)。</p><p><b>图:恒生指数动态市盈率 (倍)</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fff04bcdf546632d79fc6c4cdb538d1a\" tg-width=\"825\" tg-height=\"593\" 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class=\"title\">\n地缘局势冲击港股,现阶段该如何部署?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-03-08 11:22 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/9B9BP1JzPUHQYY86x2t-Pw><strong>中信证券财富管...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期俄乌紧张局势持续升温,显著冲击港股市场。近期俄乌局愈趋严峻,上周五乌克兰扎波罗热核电站传出炮火声消息,拖累恒指及科指分别下跌2.5%及4.4%。在周末,市场最忧虑的消息出来,美国国务卿布林肯表示美国与欧盟商讨禁止俄罗斯原油进口,消息拖累昨日恒指及科指再大跌3.9%及4.4%。事实上,欧洲各国普遍依赖俄石油、天然气及铝等原材料产品,如美国及西方如果实施 “核弹级” 禁止俄罗斯原油进口经济制裁,...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/9B9BP1JzPUHQYY86x2t-Pw\">Web 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(能源、材料) 及防御性板块 (公用事业、电信、必选消费)。我们判断,在俄乌冲突不会持续恶化的假设下,预计二季度起外围的地缘冲突和美联储货币紧缩这两大风险因素将逐步淡化,依旧看好港股市场在低估值下有估值修复。表:各国声明制裁俄罗斯银行手段资料来源:美国财政部、WSJ、路透、中信证券近期外资流入必选消费、原材料板块;南向则开始抄底医药、可选消费等板块。2月10日以来,除受益油价走强的能源板块上涨3.5%以外,港股其余板块普跌。其中,大宗商品价格上涨驱动的原材料及传统避险行业的必选消费板块跌幅较低,分别下跌2.4%和3.0%。而本就受监管趋严影响的信息技术、可选消费、地产建筑板块跌幅较高,分别达到18.9%/ 14.1%/ 10.5%。从资金流维度看,地缘政治风险爆发背景下,内/外资表现出截然相反的行为。2月18日以来,托管在国际中介的资金加速流出港股市场,短短一周流出172亿港元;而南向资金则加速流入共61亿港元。分行业看,近期外资表现出强烈的避险属性,上周国际中介托管资金流入必选消费、原材料板块资金占AUM比重最高;而南向则开始抄底医药、可选消费等板块。历史上地缘冲突爆发下,港股上游资源品及防御性板块表现相对较优。复盘与本轮俄乌冲突相对可比的2014年克里米亚危机,2014年3月1-25日危机持续期间,恒生综指下跌4.5%,而3月25日至4月14日指数反弹约5.4%。在整个阶段中,港股防御性板块及上游资源品表现相对较好,食品与主要用品零售、地产、银行、公用事业、能源、原材料板块分别上涨7.4%/ 5.0%/ 4.3%/ 1.3%/ 1.2%/ 0.9%。从资金流来看,危机期间全球资金流出必选消费、原材料板块的比重也相对较低,板块避险属性凸显。图:2月10日以来,除能源外港股其余板块普跌资料来源:中信证券图:2014年克里米亚危机期间及危机后港股市场分行业表现资料来源:Wind、中信证券;注:危机期间为 2014.3.1-25;反弹阶段为 2014.3.25-4.14避险情绪下,短期建议关注能源、材料、公用事业、电信、必选消费板块。回看本轮俄乌冲突,与上一轮略有不同。近期美欧日等主要国家纷纷对俄罗斯采取金融制裁,包括拟将7家俄罗斯银行剔除SWIFT系统以及冻结其外储。部分投资者也担忧若中资银行继续与俄罗斯银行进行交易,或同样面临被制裁的潜在风险。考虑当前国内地产信用风险亦尚未消弭,我们建议投资者关注受大宗商品价格上涨提振的能源、原材料板块以及避险属性的必选消费、公用事业、电信板块:上游资源品和防御性行业。我们量化筛选出能源、材料、公用事业和电信行业中:(1) 流通市值100亿港元以上;(2) 股息率高于5%;(3) 市淨率历史分位数相对较低的个股:中国石油股份、中国石油化工股份、华润水泥控股、海螺水泥、粤海投资、北控水务集团、长江基建集团、电能实业、中国移动、中国联通。盈利增速较快的必选消费。考虑到必选消费同样具备避险属性,我们也建议关注有政策支撑、临近业绩期且盈利增速预计较快的个股:(1) 流通市值100亿港元以上;(2) 2022年预测净利润增速高于15%;(3) 市盈率历史分位数相对较低的个股:万洲国际、颐海国际、百威亚太、蒙牛乳业、中国飞鹤、青岛啤酒股份、农夫山泉。表:短期建议关注能源、材料、公用事业、电信、必选消费板块资料来源:中信证券外部冲击过后,二季度起港股市场有望迎来年度级别的估值修复。截至3月7日收盘,恒生指数的动态市盈率已回落至10倍,处于9%的历史分位。尽管预测俄乌冲突走向十分困难,但在当前情形下,我们至少可以认为俄乌冲突不太可能持续很长时间。一方面,俄乌冲突战局已逐渐明朗,乌克兰北路、东路、南路三面受敌,许多主要城市被分割包围,首都基辅也面临着被东西夹击包围的压力。另一方面,俄乌双方每天的战争开销巨大,俄罗斯也没有意愿扩大和延长冲突。由于事件发生突然且升级迅速,我们预计事件在3月内就会迎来初步的结果。在俄乌冲突不会持续恶化的假设下,预计二季度起外围的地缘冲突和美联储货币紧缩这两大风险因素将逐步淡化,我们依旧看好港股市场在低估值下有估值修复,中长线关注华润啤酒 (291 HK)、安踏体育 (2020 HK)、汇控 (5 HK)、友邦保险 (1299 HK)、中芯国际 (981 HK)、吉利汽车 (175 HK)、舜宇光学 (2382 HK)、东方电气 (1072 HK)、领展 (823 HK)、港交所 (388 HK)、中粮家佳康 (1610 HK) 及长飞光纤 (6869 HK)。图:恒生指数动态市盈率 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href=\"https://laohu8.com/TW/636630445\" target=\"_blank\">关于文章争议点的回应</a> 乌克兰和俄罗斯局势的有些话太敏感,而且我已经很久没有混迹社区了,所以这次低调一些,谈一谈为什么美国非要拱火发动一场战争, 这么说吧,无论乌克兰和俄罗斯的冲突最后如何发展,从实际意义上讲,美国其实已经赢了。 第一,乌克兰和俄罗斯的冲突爆发后,俄国顺理成章的受到了来自西方各国的制裁,北溪2号的天然气管道已经确认停运,德国刚刚正式暂停了北溪2号的认证工作。俄罗斯的能源出口受到影响,经济前景压力变大,俄罗斯包括周边国家的局势陷入混乱,其他新兴经济体遭受冲击,亚太这边的市场局面是不是被搞乱了? 来看一眼MSCI亚太地区的ETF走势,去年8月开始,就是一个长期的探底走势。 第二,美国“拱火”乌俄,是不是把自己的队友:欧洲诸国,也就是北约联盟的一众国家给成功拖下水了?他们以后的天然气,石油这些资源谁来保障? 要知道,欧盟的能源是极其依赖俄罗斯出口的,两边长时间的发展格局是:在对抗中求合作,在博弈中求发展,我们来看一张图就明白了: 2019年到2020年,欧盟国家进口天然气数量占比最大的两个国家,第一是俄罗斯,第二是挪威。 现在好了,欧盟跟着美国一起制裁俄罗斯,根本就是砸了个西瓜,抱了个甜瓜回来,往后能源价格飙升,物价飞涨,企业成本高企,发展滞涨的影响是少不了的。 第三,美国拉着一帮小弟制裁俄罗斯。让局面向着冲突升级上发展,是不是成功的把美元指数给托了上去? 为什么,因为历来美元都是是第一避险资产啊,大家可能只了解黄金是地缘冲突后的首选,其实在这种危机事件走向不明确的时候,美元往往会收获一大批的避险买盘。 更重要的是,美股当下的市场情绪极度看空,随时都有跌破支撑位再度下杀的可能,那么接下来大概率的剧情是:美股市场下跌,甚至会拖累实体经济走弱,GD","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/TW/636630445\" target=\"_blank\">关于文章争议点的回应</a> 乌克兰和俄罗斯局势的有些话太敏感,而且我已经很久没有混迹社区了,所以这次低调一些,谈一谈为什么美国非要拱火发动一场战争, 这么说吧,无论乌克兰和俄罗斯的冲突最后如何发展,从实际意义上讲,美国其实已经赢了。 第一,乌克兰和俄罗斯的冲突爆发后,俄国顺理成章的受到了来自西方各国的制裁,北溪2号的天然气管道已经确认停运,德国刚刚正式暂停了北溪2号的认证工作。俄罗斯的能源出口受到影响,经济前景压力变大,俄罗斯包括周边国家的局势陷入混乱,其他新兴经济体遭受冲击,亚太这边的市场局面是不是被搞乱了? 来看一眼MSCI亚太地区的ETF走势,去年8月开始,就是一个长期的探底走势。 第二,美国“拱火”乌俄,是不是把自己的队友:欧洲诸国,也就是北约联盟的一众国家给成功拖下水了?他们以后的天然气,石油这些资源谁来保障? 要知道,欧盟的能源是极其依赖俄罗斯出口的,两边长时间的发展格局是:在对抗中求合作,在博弈中求发展,我们来看一张图就明白了: 2019年到2020年,欧盟国家进口天然气数量占比最大的两个国家,第一是俄罗斯,第二是挪威。 现在好了,欧盟跟着美国一起制裁俄罗斯,根本就是砸了个西瓜,抱了个甜瓜回来,往后能源价格飙升,物价飞涨,企业成本高企,发展滞涨的影响是少不了的。 第三,美国拉着一帮小弟制裁俄罗斯。让局面向着冲突升级上发展,是不是成功的把美元指数给托了上去? 为什么,因为历来美元都是是第一避险资产啊,大家可能只了解黄金是地缘冲突后的首选,其实在这种危机事件走向不明确的时候,美元往往会收获一大批的避险买盘。 更重要的是,美股当下的市场情绪极度看空,随时都有跌破支撑位再度下杀的可能,那么接下来大概率的剧情是:美股市场下跌,甚至会拖累实体经济走弱,GD","text":"关于文章争议点的回应 乌克兰和俄罗斯局势的有些话太敏感,而且我已经很久没有混迹社区了,所以这次低调一些,谈一谈为什么美国非要拱火发动一场战争, 这么说吧,无论乌克兰和俄罗斯的冲突最后如何发展,从实际意义上讲,美国其实已经赢了。 第一,乌克兰和俄罗斯的冲突爆发后,俄国顺理成章的受到了来自西方各国的制裁,北溪2号的天然气管道已经确认停运,德国刚刚正式暂停了北溪2号的认证工作。俄罗斯的能源出口受到影响,经济前景压力变大,俄罗斯包括周边国家的局势陷入混乱,其他新兴经济体遭受冲击,亚太这边的市场局面是不是被搞乱了? 来看一眼MSCI亚太地区的ETF走势,去年8月开始,就是一个长期的探底走势。 第二,美国“拱火”乌俄,是不是把自己的队友:欧洲诸国,也就是北约联盟的一众国家给成功拖下水了?他们以后的天然气,石油这些资源谁来保障? 要知道,欧盟的能源是极其依赖俄罗斯出口的,两边长时间的发展格局是:在对抗中求合作,在博弈中求发展,我们来看一张图就明白了: 2019年到2020年,欧盟国家进口天然气数量占比最大的两个国家,第一是俄罗斯,第二是挪威。 现在好了,欧盟跟着美国一起制裁俄罗斯,根本就是砸了个西瓜,抱了个甜瓜回来,往后能源价格飙升,物价飞涨,企业成本高企,发展滞涨的影响是少不了的。 第三,美国拉着一帮小弟制裁俄罗斯。让局面向着冲突升级上发展,是不是成功的把美元指数给托了上去? 为什么,因为历来美元都是是第一避险资产啊,大家可能只了解黄金是地缘冲突后的首选,其实在这种危机事件走向不明确的时候,美元往往会收获一大批的避险买盘。 更重要的是,美股当下的市场情绪极度看空,随时都有跌破支撑位再度下杀的可能,那么接下来大概率的剧情是:美股市场下跌,甚至会拖累实体经济走弱,GD","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/8a604b21c281b4288e60ddbf879be688","width":"1080","height":"597"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/93ec9bc2e915616286fd97bd5f84f7e1","width":"1000","height":"797"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/2b4635ae81a23537dbbaa8cebb3c573a","width":"1080","height":"478"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/636342021","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":1,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1447,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":633352358,"gmtCreate":1643799953014,"gmtModify":1643799953014,"author":{"id":"3554438385669515","authorId":"3554438385669515","name":"GeraldWu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be0bf9695f74e954996ccc2e55bef03","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3554438385669515","authorIdStr":"3554438385669515"},"themes":[],"htmlText":"mark","listText":"mark","text":"mark","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/633352358","repostId":"639584401","repostType":1,"repost":{"id":639584401,"gmtCreate":1643350920000,"gmtModify":1744960785030,"author":{"id":"3527667638457531","authorId":"3527667638457531","name":"互联网怪盗团","avatar":"https://static.tigerbbs.com/887d4a1db5c87bb18e811a63bbad5e18","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3527667638457531","authorIdStr":"3527667638457531"},"themes":[],"title":"中美两国互联网巨头的差距正在进一步拉大","htmlText":"美股的财报季刚刚开始。按照惯例,财务业绩比较好的公司会率先发布财报。因此,已经有四家举足轻重的美国科技巨头——微软、奈飞、苹果、特斯拉,发布了上个季度(各家的财年时间不同,不一定都叫第四季度)的财报。对于特斯拉,我基本不懂,就不献丑了;对于另外三家公司,我还是多少懂一点的。 总体看来,这三家科技巨头的业绩都非常好,都汇报了两位数的收入和利润增长。其中,增长势头最好的是微软,营业收入和净利润增速均超过20%。但是业绩超预期幅度最大的是苹果,尤其是净利润,超过一致预期大约十个百分点;新款iPhone在大中华区的强劲销售,是超预期的重要来源。 微软的净利润率一如既往地高,接近40%,这是由软件公司的业务属性决定的。苹果的净利润率大幅扩张,已经接近30%,这主要是服务收入(云服务、应用商店等)比例上升导致的。事实上,在智能手机行业,苹果一家的净利润比所有安卓手机厂商加起来还要高。 相比之下,奈飞的净利润率似乎比较寒碜,但主要是因为季节性因素——第四季度是奈飞成本摊销比较多的季节,在其他季度,它的净利润率一般都能超过20%。这充分说明,视频平台不是一门坏生意,只是中国的爱奇艺、B站没有经营好这门生意。 受到欧美经济复苏、产品周期和技术进步等多重积极因素的推动,美国科技巨头的业绩增长还会持续一段时间。华尔街分析师对谷歌和Meta (Facebook)的财报预期非常乐观;对亚马逊的预期不太乐观,但主要是季节性因素导致的。我个人对美国互联网行业不太熟悉,研究得远远没有对中国互联网行业那么深;但是我个人认为,苹果、亚马逊、微软和谷歌的市场统治地位是可以持续的,新产品和新技术的上升周期尚未结束。我对Meta和奈飞没那么乐观,但它们仍然是很好的公司。 对比一下互联网中概股的财报,我们就会发现:中美互联网巨头的差距正在进一步拉大,无论在市值层面、营收层面还是利润层面。受到诸多内外部因素的影响,中国","listText":"美股的财报季刚刚开始。按照惯例,财务业绩比较好的公司会率先发布财报。因此,已经有四家举足轻重的美国科技巨头——微软、奈飞、苹果、特斯拉,发布了上个季度(各家的财年时间不同,不一定都叫第四季度)的财报。对于特斯拉,我基本不懂,就不献丑了;对于另外三家公司,我还是多少懂一点的。 总体看来,这三家科技巨头的业绩都非常好,都汇报了两位数的收入和利润增长。其中,增长势头最好的是微软,营业收入和净利润增速均超过20%。但是业绩超预期幅度最大的是苹果,尤其是净利润,超过一致预期大约十个百分点;新款iPhone在大中华区的强劲销售,是超预期的重要来源。 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相比之下,奈飞的净利润率似乎比较寒碜,但主要是因为季节性因素——第四季度是奈飞成本摊销比较多的季节,在其他季度,它的净利润率一般都能超过20%。这充分说明,视频平台不是一门坏生意,只是中国的爱奇艺、B站没有经营好这门生意。 受到欧美经济复苏、产品周期和技术进步等多重积极因素的推动,美国科技巨头的业绩增长还会持续一段时间。华尔街分析师对谷歌和Meta (Facebook)的财报预期非常乐观;对亚马逊的预期不太乐观,但主要是季节性因素导致的。我个人对美国互联网行业不太熟悉,研究得远远没有对中国互联网行业那么深;但是我个人认为,苹果、亚马逊、微软和谷歌的市场统治地位是可以持续的,新产品和新技术的上升周期尚未结束。我对Meta和奈飞没那么乐观,但它们仍然是很好的公司。 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21:19","market":"hk","language":"zh","title":"小心,外资开始进场抄底楼市了","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1128160607","media":"真叫卢俊","summary":"最近,中国楼市突然火爆了起来让人意外的是,这次的主角不是包场土拍的国央企,也并非资金雄厚的城投企业而是大量的外资企业无论是黑石、高盛这样的资本巨头,还是铁狮门、大和房屋等世界知名开发商,作为职业玩家,","content":"<html><head></head><body><p>最近,中国楼市突然火爆了起来</p><p>让人意外的是,这次的主角不是包场土拍的国央企,也并非资金雄厚的城投企业</p><p>而是</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/7c683c63a1d3db6113197d474aee5d9a\" tg-width=\"852\" tg-height=\"88\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>大量的外资企业</p><p>无论是<a href=\"https://laohu8.com/S/BX\">黑石</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/GS\">高盛</a>这样的资本巨头,还是铁狮门、大和房屋等世界知名开发商,作为职业玩家,它们都在此刻纷纷选择加速进入中国楼市</p><p>下面我们来看看,这些不差钱的外资企业们到底是怎么抄底楼市的?</p><p><b><i>01</i></b></p><p><b><i>最明显的,毫无疑问就是土地市场</i></b></p><p>近两年来,对于依靠高杠杆的房企来说债务压力巨大,就连长期托底楼市的城投拿地意愿也在逐渐走低</p><p>但另一边,大量的外资企业正在跑步入场</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/12c8a4b0003e85ece18cfadd4e9a6ef3\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"238\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>数据来源:CRIC</p><p>那么,外资企业的拿地逻辑又和普通开发商有何不同</p><p>首先就是这些地,<b>多数是在近两年拿下的</b></p><p>拿日本房企大和房屋来说,在2012年首次拿地后,于2021年再次布局苏州一宗商住地块,间隔时间长达9年之久</p><p>同样时隔5年回归的,还有这位被万科、绿城等房地产开发商视作偶像的铁狮门,这家企业的实力有多牛呢</p><p>作为一家私人房地产公司,以一个家族之力,就控制纽约超过4%的商业地产,说它是纽约乃至全球最大房地产公司也不为过</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9e90099b06b759952f9266f6fed9e14b\" tg-width=\"982\" tg-height=\"644\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>纽约市最繁华地段的历史性地标建筑,洛克菲勒中心,就是铁狮门的代表作之一</p><p>而去年11月,铁狮门以50亿金额再次在上海拿地</p><p>这都是去年外资房企们已经布局的项目</p><p>更夸张的,是今年极速拿地的新加坡大型房企,凯德置地</p><p>今年3月底,已多年未在成都拿地的凯德置地以11.75亿的价格摘得成都1宗住宅地块,就在同一天,还是这家企业,以23.1亿元又竞得武汉1宗地块</p><p>不久前的10月24日,据地产资管界获悉,凯德地产还以15亿元成功收购杭州钱塘区约40亩住宅地块</p><p>这些世界顶尖企业,能选择现在入场也充分代表了它对内地楼市的看好</p><p>而另一方面,仔细观察一下,这些外资企业选择的地段和价格也特别的巧妙</p><p>地段上,无论是上海长宁、成都成华还是苏州相城,<b>基本都是在一二线城市的核心地段</b></p><p>来感受下,铁狮门拍到的上海长宁区天山路地块位置有多优秀</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/9161ad873768afc7a812703b4f598d0d\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"532\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>该地块位于长宁天山古北核心,为15号线娄山关路“地铁上盖”,双地铁线加持,还紧临长宁科技大楼,以及最近新晋的上海第一座百亿税收楼金虹桥</p><p>如今这里已经汇聚了135家企业和超1.2万名白领产业人员</p><p>完全可以期待,未来这块办公用地很可能成为第二座百亿税收楼</p><p>当然,地理位置越好的地块,长期都是众多房企的必争之地,这也很符合现在楼市的整体基调,但一般这样的地块价格也相对较高</p><p>抄底抄底,当然只有价格足够低才能称得上是抄底</p><p>所以还有一个关键,就是<b>低溢价</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/25040f1dcbf59281850fedc65a9737fe\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"628\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图片来源:CRIC</p><p>据不完全统计,2021年8月开始外资及港资房企重点关注的一二线城市成交土地的平均溢价率大幅降低</p><p>到2022年9月的14个月中有11个月处于<b>5%以下</b></p><p>例如刚才提到的长宁地块,还有日本大和房屋拿下的苏州相城地块,都是0溢价成交</p><p>土地市场的低迷也给了外资房企低溢价拿地的机会</p><p>另一方面,虽然最近的土地市场确实多了部分外资的身影,但数量也并不太多,其实也是因为比起拿地</p><p>这些外资们更擅长直接挑选现成的好资源长持</p><p><b><i>02</i></b></p><p><b><i>不差钱的外资们,还做起了收并购</i></b></p><p>美国最大房产投资集团黑石,早在7月就完成了增资,现已筹集了近500亿美元<i>(折合人民币超3600亿)</i>,用来抄底中国楼市</p><p>拥有如此充沛的资金,这次外资的触角,伸得更长了</p><p>作为抄底高手,继去年6月收购SOHO后,这一次黑石又将目光瞄准了物业</p><p>在2021年黑石就分两次从<a href=\"https://laohu8.com/S/02777\">富力地产</a>处收购了广州国际机场富力综合物流园区的全部权益</p><p>而这并不是个例</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/510e25d4059c4542c5bdf92e5714890a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"464\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图片来源:CRIC</p><p>从一线城市的写字楼,拓展到了商业CBD中心、长租公寓、物流园区、旧城改造等多个领域</p><p>很显然,<b>外资企业更加倾向于抄底大规模的持有型物业项目</b></p><p>举个例子,刚才提到的黑石,之所以能提出超3000亿抄底楼市,也是因为它确实通过这种方式赚到钱了</p><p>2014年,黑石以17.3亿美元收购拉斯维加斯大都会酒店</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6bd2e3ed29338af0b2cf04b4d8ce1bbe\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"667\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图片来源:美国基金之心</p><p>这本就是美国最活跃的酒店赌场之一</p><p>这样的基础上,黑石还安排了专业团队改善住房条件、提升餐饮,改良赌场设施和公共区域</p><p>投资改造是一方面,还有另外一个重要因素</p><p>就是<b>一个好的时机</b></p><p>在酒店大萧条时期以17.3亿美元收购,自带“拉斯维加斯”的光环,再加上人们压抑已久的旅游需求,酒店市场正在强劲复苏</p><p>7年后的2022年,该酒店的出售价格为56.5亿美元</p><p>单是这一笔投资就让黑石获得30亿美元以上的利润,更别提还有平时日常的酒店收入</p><p>这也就不难理解,为什么<a href=\"https://laohu8.com/S/C31.SI\">凯德集团</a>要在现在收购北京博瑞大厦</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a8cfaaa92a351c6d43b62f22007d3795\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"145\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>博瑞大厦位于北京东三环附近,地处CBD商务区与燕莎商圈交汇处,地理位置同样优越</p><p>更有意思的是,凯德拍到的这栋楼价格为20.37亿元,而该楼的市场评估价超29亿元</p><p>换句话说,光是在起拍上,凯德就已经赚了整整近9亿元</p><p>为什么能实现如此大的价差</p><p>其实也是因为早期的债权问题让不少公司打了退堂鼓,如果二次流拍,更低的折扣可能会吸引其他有竞争力的买家,另一方面,相信凯德也做好了处理债券问题的准备</p><p>所以此时也算的上是一个很好的抄底时机</p><p>此外,同黑石的老路子一样,凯德也表示此次收购完成后,将对博瑞大厦进行资产升级改造,进一步提升资产价值</p><p>现在我们再来看看外资们买资产是一种什么样的逻辑</p><p>其实也就是“<b>买入、修复、退出</b>”</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/642d29a0eaac320b7e190fc1e2d41145\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"257\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p><i>第一,低点抄底高品质、好地段,但目前价值可能被市场低估的优质资产</i></p><p><i>第二,通过积极的资产管理解决资产或经营问题</i></p><p><i>最后,等到价值修复后,再找准时机快速出售资产获取高回报</i></p><p>看似简单的逻辑却让低价收购的项目成为自己手里真正不断产生价值的资产</p><p>确实不得不佩服这些外资企业对资产的<b>运营能力</b></p><p>当然,如果说在抄底土地市场和收并购长期持有这件事上,对于价格的变化还不够直观</p><p>那么最能体现价格变动的,那一定是股市了</p><p><b><i>03</i></b></p><p><b><i>真没想到,下一个相中的竟然是风险房企股票</i></b></p><p>我们先来感受一下</p><p>这两年,外资抄底国内房企债券出手有多凶猛</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c4b5054ecd86dabe9406a92e4d5c9180\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"656\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图片来源:CRIC</p><p>在股票市场方面,由于部分出险房企股价震荡,以<a href=\"https://laohu8.com/S/BLK\">贝莱德</a>为首的部分境外资本开始了“低吸高抛”的短期运作以套现</p><p>持续下跌的股价也给了外资抄底的好时机</p><p>举个例子,伴随2021年下半年融创的股价震荡加剧</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8289c9f1754f019031c03ce9da1e66e9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"578\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图片来源:<a href=\"https://laohu8.com/S/SINA\">新浪</a>财经</p><p>从2021年7月22日开始到2022年3月底融创股票停牌为止,短短几个月,贝莱德在此之间快速进行的短线操作<b>多达16笔</b></p><p>而外资在股票市场上频频对中国上市房企动手,主要还是因为H股的房地产板块股价跌幅十分明显</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/86fea911a215058684b5d5e9b688a324\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"614\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/>图片来源:<a href=\"https://laohu8.com/S/300033\">同花顺</a>、CRIC</p><p>截至2022年9月底,在H股上市的房地产发展商的算术平均收盘价仅为3.9港元/股,相较于2021年以来最高点的6.68港元/股跌去了42%</p><p>所以我们才看见,在股价跌入谷底之后,这么多外资开始了“低吸高抛”的短线操作</p><p>然而抄底风险房企虽然刺激,但也确实存在风险</p><p>正如早期的恒大,由于出现债务危机,其境外债券一度沦为垃圾债,债券价格跌至谷底</p><p>于是资金雄厚的外资开始了他们的股市豪赌之路</p><p>2021年1-8月,贝莱德旗下的BGF亚洲高息债券基金买入了3130万张恒大债券</p><p>不过由于恒大的债务处置久久无法完成,失去耐心的贝莱德,于今年3月份减持了约3.7亿美元的中国出险房企债券</p><p>所以这时候,稳健房企的股票优势就突显出来,外资们也<b>开始增持优质中国房企股票</b></p><p>如GIC在2022年8月增持<a href=\"https://laohu8.com/S/02202\">万科企业</a>37.19万股,<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>在2022年10月就增持了旭辉集团3235.79万股</p><p>从而等到中国房地产市场复苏、内房股股价回升之后,再高位抛售获利</p><p><b><i>04</i></b></p><p><i><b>最后,为什么这些外资会选择现在出手</b></i></p><p>无论是增持优质房企股价,收购处于市场价格低位的物流、写字楼等优质物业资源,还是低溢价就能拿到好地的土地</p><p>一个很重要的前提就是,这些外资投资的都是<b>市值低于实际价格的优质资产</b></p><p>足够便宜的资金,又能拿下足够好的资源,才给了外资们抄底核心资产的时机</p><p>而投资者们看着外过往的抄底经验里,修复后再套现退出的丰厚回报,自然也吸引了更多资金进来,形成了正向反馈</p><p>此外,随着我国地产纾困的持续稳步推进,未来地产复苏后的将带来的收益翻升</p><p>也给了外资企业们长持的信心</p><p>在中国地产行业进入下行周期的时候,这些顶级外资企业们却不断加码重仓</p><p>这也足以说明,地产在中国仍然是非常重要的资产配置</p></body></html>","source":"lsy1591259415387","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>小心,外资开始进场抄底楼市了</title>\n<style 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target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00322\">$康师傅控股(00322)$</a> 、统一<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00220\">$统一企业中国(00220)$</a> 、达利食品<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/03799\">$达利食品(03799)$</a> 等传统品牌,正经历此前行业少见的集中博弈。这给港股食品股的2022年,蒙上了一层难以看透的面纱。2021年,食品股在内忧外患中前行复盘港股食品股2021年的整体运行状态,我们可以从诸多机构的研究结论和行业统计中总结出来:·行业方面,万得数据显示,截至22年1月21日,食饮板块动态市盈率约24.8倍,较2021年初高位45倍估值大幅回撤45%,更低于近三年约30倍的均值。·个股评价方面,大摩和大和下调达利食品目标价,均认为疫情令饮料销售疲软,预计下半年毛利率压力将持续存在,2022年继续面临成本挑战。中信认为,周黑鸭疫情下短期经营承压,瑞信料其成本压力增加。瑞银认为,统一企业中国2022年利润率才能恢复至疫情前水平。·股价方面,自高盛2021年7月7日将颐海国际加入沽售名单以来,该股总计跌幅一度超过40%。港股食品饮料股中,华润啤酒、蒙牛乳","listText":"民以食为天,因此,食品股在消费行业股票中一直占据着特殊的地位。然而,并非所有食品股都能像A股炒作预制菜概念股一样,在二级市场迎来春天。刚刚过去的2021年,港股食品股经受了一波不大不小的产业链压力,也因此走进了一段不长不短的估值震荡期。食品行业的品类复杂,方便速食、饮料、自热食品、坚果糖类等零食、调味品和预制菜等等。但它们共同的特点是,竞争肉眼可见的增强。原本领先的康师傅<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00322\">$康师傅控股(00322)$</a> 、统一<a target=\"_blank\" href=\"https://laohu8.com/S/00220\">$统一企业中国(00220)$</a> 、达利食品<a target=\"_blank\" 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等传统品牌,正经历此前行业少见的集中博弈。这给港股食品股的2022年,蒙上了一层难以看透的面纱。2021年,食品股在内忧外患中前行复盘港股食品股2021年的整体运行状态,我们可以从诸多机构的研究结论和行业统计中总结出来:·行业方面,万得数据显示,截至22年1月21日,食饮板块动态市盈率约24.8倍,较2021年初高位45倍估值大幅回撤45%,更低于近三年约30倍的均值。·个股评价方面,大摩和大和下调达利食品目标价,均认为疫情令饮料销售疲软,预计下半年毛利率压力将持续存在,2022年继续面临成本挑战。中信认为,周黑鸭疫情下短期经营承压,瑞信料其成本压力增加。瑞银认为,统一企业中国2022年利润率才能恢复至疫情前水平。·股价方面,自高盛2021年7月7日将颐海国际加入沽售名单以来,该股总计跌幅一度超过40%。港股食品饮料股中,华润啤酒、蒙牛乳","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/d7794a57f778922b72ba760ffe914dcd","width":"1010","height":"602"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/639591238","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":2121,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632756492,"gmtCreate":1646719193975,"gmtModify":1646719193975,"author":{"id":"3554438385669515","authorId":"3554438385669515","name":"GeraldWu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be0bf9695f74e954996ccc2e55bef03","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3554438385669515","authorIdStr":"3554438385669515"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632756492","repostId":"2217425486","repostType":2,"repost":{"id":"2217425486","kind":"highlight","pubTimestamp":1646709508,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2217425486?lang=&edition=full","pubTime":"2022-03-08 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href=\"https://laohu8.com/S/PSFF\">Pacer Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF</a><a href=\"https://laohu8.com/S/02800\">盈富基金</a>也“越跌越买”,上周累计录得21.7亿元的净流入,3月7日单日也有2.8亿净流入。</p><p><b>风险提示:俄乌战争规模升级、通胀上行超预期、政策收紧超预期</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80d948e2e03db277b335b4986e5f63a9\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"419\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b1deeb024134f640d7213ebd7255a91a\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"417\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c5280ee1dbb6441534d317333b35f53b\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"445\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>(文章来源:广发香港)</p></body></html>","source":"gfxg","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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Swan SOS Fund of Funds ETF|ETF盈富基金也“越跌越买”,上周累计录得21.7亿元的净流入,3月7日单日也有2.8亿净流入。风险提示:俄乌战争规模升级、通胀上行超预期、政策收紧超预期(文章来源:广发香港)","news_type":1,"symbols_score_info":{"DUG":0.6,"DWT":0.6,"DWTIF":0.6,"BZmain":0.6,"CLmain":0.72,"HHImain":0.6,"HSImain":0.9,"MCHmain":0.6,"MHImain":0.9,"MNQmain":0.6,"NQmain":0.6,"HSI":0.9,"PSQ":0.6,"QID":0.6,"QLD":0.6,"QQQ":0.6,"SCO":0.6,"SQQQ":0.6,"TQQQ":0.6,"UCO":0.6,"USO":0.6,"UWTIF":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1865,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632727160,"gmtCreate":1646716426947,"gmtModify":1646716426947,"author":{"id":"3554438385669515","authorId":"3554438385669515","name":"GeraldWu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be0bf9695f74e954996ccc2e55bef03","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3554438385669515","authorIdStr":"3554438385669515"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632727160","repostId":"632768636","repostType":1,"repost":{"id":632768636,"gmtCreate":1646710117875,"gmtModify":1646747395200,"author":{"id":"212008496769156","authorId":"212008496769156","name":"捷克Jack","avatar":"https://static.tigerbbs.com/7cc48e563d37c21562541a2874ce20e4","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"212008496769156","authorIdStr":"212008496769156"},"themes":[],"title":"恒生新低?港股最需要的是流动性!","htmlText":"还记得前几日有位老兄写了篇《在恒生指数新低之际》。其实这文章有效期也不过一两天,因为港股的新低哪能这么容易给你猜着?港股股民的苦,可能全市场没有什么投资者能理解。 恒生指数已经正式跌破2022年初,疫情最严重时的低点。 恒生指数 如果说暴跌,像俄罗斯股票那样,因为黑天鹅事件,一夜之间蒸发50%以上市值,那是属于猝死。而港股的死,是“凌迟处死”。 莫斯科指数 归根结底,是香港市场本身尴尬的定位,以及极其不专业的香港政府。 前者,很多人都已经提到过,夹在内地市场和国际市场之间,受双重打击。在任何危机苗头前,资金都会更敏感地撤离。而香港市场对很多投资者来说都是“第二投资市场”,意味着港股可能是用来补充其他市场缺失的流动性的。 而真正本质上造成这“凌迟处死”的,往往是不专业的制度。 港股交易费率几乎是全球最高,从券商、交易所、清算所、香港政府等等,每一层都要征收五花八门的“手续费”,美其名曰各种税费,实则就是尽可能的掠夺财富。券商尚且还懂给投资者减免佣金,但香港政府在收走最大头的同时,还在不断向上“加税”。 苛政猛于虎啊,几千年前老祖宗就警示过。 但凡一个成熟市场,要保证交易所内流动性,就不可能设立极高的税收来阻碍交易。 港府却如此短视。 现在已经是2022年,交易所大量的电子化(香港没做到),市场交易越来越偏重量化(香港也引入不了),而极高的交易费率很大程度上阻碍了市场健康的发展,致使单纯地出现极端行情。 港府甚至还不明白,而交易量萎缩,自己“收租”也会受影响而下降。 只有补充流动性,才能成为成熟的交易市场。 <a href=\"https://laohu8.com/S/HSI\">$恒生指数(HSI)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/HSTECH\">$恒生科技指数(HSTECH)$</a>","listText":"还记得前几日有位老兄写了篇《在恒生指数新低之际》。其实这文章有效期也不过一两天,因为港股的新低哪能这么容易给你猜着?港股股民的苦,可能全市场没有什么投资者能理解。 恒生指数已经正式跌破2022年初,疫情最严重时的低点。 恒生指数 如果说暴跌,像俄罗斯股票那样,因为黑天鹅事件,一夜之间蒸发50%以上市值,那是属于猝死。而港股的死,是“凌迟处死”。 莫斯科指数 归根结底,是香港市场本身尴尬的定位,以及极其不专业的香港政府。 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港股交易费率几乎是全球最高,从券商、交易所、清算所、香港政府等等,每一层都要征收五花八门的“手续费”,美其名曰各种税费,实则就是尽可能的掠夺财富。券商尚且还懂给投资者减免佣金,但香港政府在收走最大头的同时,还在不断向上“加税”。 苛政猛于虎啊,几千年前老祖宗就警示过。 但凡一个成熟市场,要保证交易所内流动性,就不可能设立极高的税收来阻碍交易。 港府却如此短视。 现在已经是2022年,交易所大量的电子化(香港没做到),市场交易越来越偏重量化(香港也引入不了),而极高的交易费率很大程度上阻碍了市场健康的发展,致使单纯地出现极端行情。 港府甚至还不明白,而交易量萎缩,自己“收租”也会受影响而下降。 只有补充流动性,才能成为成熟的交易市场。 $恒生指数(HSI)$ 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11:22","market":"hk","language":"zh","title":"地缘局势冲击港股,现阶段该如何部署?","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1196806627","media":"中信证券财富管...","summary":"近期俄乌紧张局势持续升温,显著冲击港股市场。近期俄乌局愈趋严峻,上周五乌克兰扎波罗热核电站传出炮火声消息,拖累恒指及科指分别下跌2.5%及4.4%。在周末,市场最忧虑的消息出来,美国国务卿布林肯表示美","content":"<html><head></head><body><p><b>近期俄乌紧张局势持续升温,显著冲击港股市场。</b>近期俄乌局愈趋严峻,上周五乌克兰扎波罗热核电站传出炮火声消息,拖累恒指及科指分别下跌2.5%及4.4%。在周末,市场最忧虑的消息出来,美国国务卿布林肯表示美国与欧盟商讨禁止俄罗斯原油进口,消息拖累昨日恒指及科指再大跌3.9%及4.4%。</p><p>事实上,欧洲各国普遍依赖俄石油、天然气及铝等原材料产品,如美国及西方如果实施 “核弹级” 禁止俄罗斯原油进口经济制裁,事件再升级将增加欧洲各国制裁成本,恐会重创俄罗斯经济,加大俄经济下行压力,而高能源价格也难以使美国经济 “独善其身”,其通胀将受薪资和能源价格上涨共同助推,预计高通胀侵蚀实体消费需求,经济放缓趋势加剧,美联储货币紧缩政策陷入两难。</p><p>因此,出台极端严厉的经济制裁政策对欧盟各国并不现实,反而会伤及自身。此外,美北均已多次表示不出兵,预计后续美北仍将以经济制裁、金融制裁、舆论制裁、外交制裁、科技制裁等为主。而美国副国务卿纽兰在3月4日接受采访时表示,如果俄罗斯停止在乌克兰境内的特别军事行动,西方将取消就该事件已经出台的针对俄方的新的制裁措施。而布林肯表示表示美国与欧盟 “商讨” 禁止俄罗斯原油进口,亦为后续博弈留下了空间。</p><p>考虑此次部分投资者担忧与俄交易的国内银行或可能面临潜在风险,且地产信用风险亦尚未消弭,短期建议关注上游资源品 (能源、材料) 及防御性板块 (公用事业、电信、必选消费)。我们判断,在俄乌冲突不会持续恶化的假设下,预计二季度起外围的地缘冲突和美联储货币紧缩这两大风险因素将逐步淡化,依旧看好港股市场在低估值下有估值修复。</p><p><b>表:各国声明制裁俄罗斯银行手段</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1c9b3638fbee9d1fa723d40bea5b7b64\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"450\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源:美国财政部、WSJ、路透、<a href=\"https://laohu8.com/S/600030\">中信证券</a></p><p><b>近期外资流入必选消费、原材料板块;南向则开始抄底医药、可选消费等板块。</b>2月10日以来,除受益油价走强的能源板块上涨3.5%以外,港股其余板块普跌。其中,大宗商品价格上涨驱动的原材料及传统避险行业的必选消费板块跌幅较低,分别下跌2.4%和3.0%。而本就受监管趋严影响的信息技术、可选消费、地产建筑板块跌幅较高,分别达到18.9%/ 14.1%/ 10.5%。从资金流维度看,地缘政治风险爆发背景下,内/外资表现出截然相反的行为。2月18日以来,托管在国际中介的资金加速流出港股市场,短短一周流出172亿港元;而南向资金则加速流入共61亿港元。分行业看,近期外资表现出强烈的避险属性,上周国际中介托管资金流入必选消费、原材料板块资金占AUM比重最高;而南向则开始抄底医药、可选消费等板块。</p><p><b>历史上地缘冲突爆发下,港股上游资源品及防御性板块表现相对较优。</b>复盘与本轮俄乌冲突相对可比的2014年克里米亚危机,2014年3月1-25日危机持续期间,恒生综指下跌4.5%,而3月25日至4月14日指数反弹约5.4%。在整个阶段中,港股防御性板块及上游资源品表现相对较好,食品与主要用品零售、地产、银行、公用事业、能源、原材料板块分别上涨7.4%/ 5.0%/ 4.3%/ 1.3%/ 1.2%/ 0.9%。从资金流来看,危机期间全球资金流出必选消费、原材料板块的比重也相对较低,板块避险属性凸显。</p><p><b>图:2月10日以来,除能源外港股其余板块普跌</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f4ca466dfcfdbb58971fdadac82eb574\" tg-width=\"847\" tg-height=\"665\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源:<a href=\"https://laohu8.com/S/06030\">中信证券</a></p><p><b>图:2014年克里米亚危机期间及危机后港股市场分行业表现</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/5ef1dbfbf8fe144ac82b295f3aad60c2\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"458\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源:Wind、中信证券;注:危机期间为 2014.3.1-25;反弹阶段为 2014.3.25-4.14</p><p><b>避险情绪下,短期建议关注能源、材料、公用事业、电信、必选消费板块。</b>回看本轮俄乌冲突,与上一轮略有不同。近期美欧日等主要国家纷纷对俄罗斯采取金融制裁,包括拟将7家俄罗斯银行剔除SWIFT系统以及冻结其外储。部分投资者也担忧若中资银行继续与俄罗斯银行进行交易,或同样面临被制裁的潜在风险。考虑当前国内地产信用风险亦尚未消弭,我们建议投资者关注受大宗商品价格上涨提振的能源、原材料板块以及避险属性的必选消费、公用事业、电信板块:</p><p><b>上游资源品和防御性行业。</b>我们量化筛选出能源、材料、公用事业和电信行业中:(1) 流通市值100亿港元以上;(2) 股息率高于5%;(3) 市淨率历史分位数相对较低的个股:<a href=\"https://laohu8.com/S/00857\">中国石油股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00386\">中国石油化工股份</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01313\">华润水泥控股</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600585\">海螺水泥</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00270\">粤海投资</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00371\">北控水务集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01038\">长江基建集团</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/00006\">电能实业</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/CHL\">中国移动</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/600050\">中国联通</a>。</p><p><b>盈利增速较快的必选消费。</b>考虑到必选消费同样具备避险属性,我们也建议关注有政策支撑、临近业绩期且盈利增速预计较快的个股:(1) 流通市值100亿港元以上;(2) 2022年预测净利润增速高于15%;(3) 市盈率历史分位数相对较低的个股:万洲国际、<a href=\"https://laohu8.com/S/01579\">颐海国际</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/01876\">百威亚太</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/02319\">蒙牛乳业</a>、中国飞鹤、<a href=\"https://laohu8.com/S/00168\">青岛啤酒股份</a>、农夫山泉。</p><p><b>表:短期建议关注能源、材料、公用事业、电信、必选消费板块</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/80fe1f51a86bd7a89f6076c85f38b717\" tg-width=\"1080\" tg-height=\"554\" referrerpolicy=\"no-referrer\"/></p><p>资料来源:中信证券</p><p><b>外部冲击过后,二季度起港股市场有望迎来年度级别的估值修复。</b>截至3月7日收盘,恒生指数的动态市盈率已回落至10倍,处于9%的历史分位。尽管预测俄乌冲突走向十分困难,但在当前情形下,我们至少可以认为俄乌冲突不太可能持续很长时间。一方面,俄乌冲突战局已逐渐明朗,乌克兰北路、东路、南路三面受敌,许多主要城市被分割包围,首都基辅也面临着被东西夹击包围的压力。另一方面,俄乌双方每天的战争开销巨大,俄罗斯也没有意愿扩大和延长冲突。由于事件发生突然且升级迅速,我们预计事件在3月内就会迎来初步的结果。在俄乌冲突不会持续恶化的假设下,预计二季度起外围的地缘冲突和美联储货币紧缩这两大风险因素将逐步淡化,我们依旧看好港股市场在低估值下有估值修复,中长线关注<a href=\"https://laohu8.com/S/00291\">华润啤酒</a> (291 HK)、<a href=\"https://laohu8.com/S/02020\">安踏体育</a> (2020 HK)、汇控 (5 HK)、<a href=\"https://laohu8.com/S/01299\">友邦保险</a> (1299 HK)、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMI\">中芯国际</a> (981 HK)、<a href=\"https://laohu8.com/S/00175\">吉利汽车</a> (175 HK)、舜宇光学 (2382 HK)、东方电气 (1072 HK)、领展 (823 HK)、港交所 (388 HK)、<a href=\"https://laohu8.com/S/01610\">中粮家佳康</a> (1610 HK) 及长飞光纤 (6869 HK)。</p><p><b>图:恒生指数动态市盈率 (倍)</b></p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/fff04bcdf546632d79fc6c4cdb538d1a\" tg-width=\"825\" tg-height=\"593\" 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class=\"title\">\n地缘局势冲击港股,现阶段该如何部署?\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2022-03-08 11:22 北京时间 <a href=https://mp.weixin.qq.com/s/9B9BP1JzPUHQYY86x2t-Pw><strong>中信证券财富管...</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>近期俄乌紧张局势持续升温,显著冲击港股市场。近期俄乌局愈趋严峻,上周五乌克兰扎波罗热核电站传出炮火声消息,拖累恒指及科指分别下跌2.5%及4.4%。在周末,市场最忧虑的消息出来,美国国务卿布林肯表示美国与欧盟商讨禁止俄罗斯原油进口,消息拖累昨日恒指及科指再大跌3.9%及4.4%。事实上,欧洲各国普遍依赖俄石油、天然气及铝等原材料产品,如美国及西方如果实施 “核弹级” 禁止俄罗斯原油进口经济制裁,...</p>\n\n<a href=\"https://mp.weixin.qq.com/s/9B9BP1JzPUHQYY86x2t-Pw\">Web 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(能源、材料) 及防御性板块 (公用事业、电信、必选消费)。我们判断,在俄乌冲突不会持续恶化的假设下,预计二季度起外围的地缘冲突和美联储货币紧缩这两大风险因素将逐步淡化,依旧看好港股市场在低估值下有估值修复。表:各国声明制裁俄罗斯银行手段资料来源:美国财政部、WSJ、路透、中信证券近期外资流入必选消费、原材料板块;南向则开始抄底医药、可选消费等板块。2月10日以来,除受益油价走强的能源板块上涨3.5%以外,港股其余板块普跌。其中,大宗商品价格上涨驱动的原材料及传统避险行业的必选消费板块跌幅较低,分别下跌2.4%和3.0%。而本就受监管趋严影响的信息技术、可选消费、地产建筑板块跌幅较高,分别达到18.9%/ 14.1%/ 10.5%。从资金流维度看,地缘政治风险爆发背景下,内/外资表现出截然相反的行为。2月18日以来,托管在国际中介的资金加速流出港股市场,短短一周流出172亿港元;而南向资金则加速流入共61亿港元。分行业看,近期外资表现出强烈的避险属性,上周国际中介托管资金流入必选消费、原材料板块资金占AUM比重最高;而南向则开始抄底医药、可选消费等板块。历史上地缘冲突爆发下,港股上游资源品及防御性板块表现相对较优。复盘与本轮俄乌冲突相对可比的2014年克里米亚危机,2014年3月1-25日危机持续期间,恒生综指下跌4.5%,而3月25日至4月14日指数反弹约5.4%。在整个阶段中,港股防御性板块及上游资源品表现相对较好,食品与主要用品零售、地产、银行、公用事业、能源、原材料板块分别上涨7.4%/ 5.0%/ 4.3%/ 1.3%/ 1.2%/ 0.9%。从资金流来看,危机期间全球资金流出必选消费、原材料板块的比重也相对较低,板块避险属性凸显。图:2月10日以来,除能源外港股其余板块普跌资料来源:中信证券图:2014年克里米亚危机期间及危机后港股市场分行业表现资料来源:Wind、中信证券;注:危机期间为 2014.3.1-25;反弹阶段为 2014.3.25-4.14避险情绪下,短期建议关注能源、材料、公用事业、电信、必选消费板块。回看本轮俄乌冲突,与上一轮略有不同。近期美欧日等主要国家纷纷对俄罗斯采取金融制裁,包括拟将7家俄罗斯银行剔除SWIFT系统以及冻结其外储。部分投资者也担忧若中资银行继续与俄罗斯银行进行交易,或同样面临被制裁的潜在风险。考虑当前国内地产信用风险亦尚未消弭,我们建议投资者关注受大宗商品价格上涨提振的能源、原材料板块以及避险属性的必选消费、公用事业、电信板块:上游资源品和防御性行业。我们量化筛选出能源、材料、公用事业和电信行业中:(1) 流通市值100亿港元以上;(2) 股息率高于5%;(3) 市淨率历史分位数相对较低的个股:中国石油股份、中国石油化工股份、华润水泥控股、海螺水泥、粤海投资、北控水务集团、长江基建集团、电能实业、中国移动、中国联通。盈利增速较快的必选消费。考虑到必选消费同样具备避险属性,我们也建议关注有政策支撑、临近业绩期且盈利增速预计较快的个股:(1) 流通市值100亿港元以上;(2) 2022年预测净利润增速高于15%;(3) 市盈率历史分位数相对较低的个股:万洲国际、颐海国际、百威亚太、蒙牛乳业、中国飞鹤、青岛啤酒股份、农夫山泉。表:短期建议关注能源、材料、公用事业、电信、必选消费板块资料来源:中信证券外部冲击过后,二季度起港股市场有望迎来年度级别的估值修复。截至3月7日收盘,恒生指数的动态市盈率已回落至10倍,处于9%的历史分位。尽管预测俄乌冲突走向十分困难,但在当前情形下,我们至少可以认为俄乌冲突不太可能持续很长时间。一方面,俄乌冲突战局已逐渐明朗,乌克兰北路、东路、南路三面受敌,许多主要城市被分割包围,首都基辅也面临着被东西夹击包围的压力。另一方面,俄乌双方每天的战争开销巨大,俄罗斯也没有意愿扩大和延长冲突。由于事件发生突然且升级迅速,我们预计事件在3月内就会迎来初步的结果。在俄乌冲突不会持续恶化的假设下,预计二季度起外围的地缘冲突和美联储货币紧缩这两大风险因素将逐步淡化,我们依旧看好港股市场在低估值下有估值修复,中长线关注华润啤酒 (291 HK)、安踏体育 (2020 HK)、汇控 (5 HK)、友邦保险 (1299 HK)、中芯国际 (981 HK)、吉利汽车 (175 HK)、舜宇光学 (2382 HK)、东方电气 (1072 HK)、领展 (823 HK)、港交所 (388 HK)、中粮家佳康 (1610 HK) 及长飞光纤 (6869 HK)。图:恒生指数动态市盈率 (倍)资料来源:Wind、中信证券","news_type":1,"symbols_score_info":{"HSCCI":0.9,"HSCEI":0.9,"HSI":0.9,"HSTECH":0.9}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1133,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632739550,"gmtCreate":1646701657984,"gmtModify":1646701657984,"author":{"id":"3554438385669515","authorId":"3554438385669515","name":"GeraldWu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be0bf9695f74e954996ccc2e55bef03","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3554438385669515","authorIdStr":"3554438385669515"},"themes":[],"htmlText":"这篇文章不错,转发给大家看","listText":"这篇文章不错,转发给大家看","text":"这篇文章不错,转发给大家看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632739550","repostId":"632579556","repostType":1,"repost":{"id":632579556,"gmtCreate":1646630930343,"gmtModify":1646656234079,"author":{"id":"3493935227624916","authorId":"3493935227624916","name":"启程巴芒阁","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fc5ff2f0ae271b3ffe78eb9193f8ffd1","crmLevel":2,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"idStr":"3493935227624916","authorIdStr":"3493935227624916"},"themes":[],"htmlText":"港股股灾何时结束,现在还能加仓抄底吗?腾讯跌破400,港股股王在此破位,恒生科技再次下跌4%,连续两日,中概互联etf马上破1,$小米集团-W(01810)$ 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都到了10倍市盈率。港股市场先生真是暴躁。是最后的机会,还是黑暗中无尽的尽头?你现在是加仓,还是清仓,还是持有不动?最近在回看熊市价值投资者的春天,第二版。看第一遍的时候,正直港股牛市,虽然觉得说的有道理,但体会不深。这次港股,中概股,深度调整,妥妥的陷在了熊市的泥潭里,再看这本书,获得更多跟作者一样的感悟。即使茅台这种标的,当时作者在买入的三年内也亏了60%,后来估值修复加业绩上涨,才赢来10倍的涨幅。","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/58f7c723b9976e56df153245c3480f02","width":"1080","height":"2352"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632579556","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1463,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":632464139,"gmtCreate":1646658627614,"gmtModify":1646658627614,"author":{"id":"3554438385669515","authorId":"3554438385669515","name":"GeraldWu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be0bf9695f74e954996ccc2e55bef03","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3554438385669515","authorIdStr":"3554438385669515"},"themes":[],"htmlText":"m","listText":"m","text":"m","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632464139","repostId":"632637366","repostType":1,"repost":{"id":632637366,"gmtCreate":1646384055443,"gmtModify":1646411686974,"author":{"id":"21347731130544","authorId":"21347731130544","name":"价值投资为王","avatar":"https://static.tigerbbs.com/89ffffc59ff9ac9cb9cb74f596418d44","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"21347731130544","authorIdStr":"21347731130544"},"themes":[],"title":"港股为什么不行?","htmlText":"港股为什么这么垃圾?炒过的散户,进场的时候带着一腔热情,奔着全球估值洼地慕名而来,但离场的时候,都会骂上一句:垃圾!中招的不止是散户,还有机构。2021年初,“跨过香江去,争夺定价权”的口号仿佛还响彻在耳边,而仅仅过去一年,腾讯逼近腰斩、阿里巴巴大跌60%、快手暴跌80%...定价权没拿到,高位站岗倒是事实。血淋淋的案例摆在桌面,不得不让人深思:港股为什么不行?1.弹丸之地撑不起偌大的股市香港人口数量748万人,GDP2.8万亿港币,2021年末港股市值42万亿港币,市值/GDP的比重为1497%。A股市值/GDP是80%,美股是300%,日本是164%。巴菲特曾有一个指标衡量美股泡沫大小,计算基础是拿美股市值/GDP,比率处于75%-90%时为合理区间,超过120%则股市遭到高估。众所周知,股市是一国经济的晴雨表,而港股在全球主要股市中是特殊的存在,完全依靠当地经济,根本无法支撑庞大的股市。因此,港股只能依赖金融自由港的地位,吸引外地资金。对内,港股开通了沪港通,对外,港币瞄定美元,可以自由兑换和出入。然而,沪港通是有门槛的,开通需要账户有50万资产,仅此一条,A股投资者多数都不符合。即使符合条件,沪港通标的也十分有限,无法对所有港股提供弹药支持。对外,外资虽然可以自由买卖,但资本有国界,一来港股上市公司基本来自中国,外资对公司的了解程度有天然的障碍,这与国内投资者买卖美股一致,基本都只买熟悉的、日常能接触到的公司,没听说过的根本不敢买。二来,港股背靠中国,机构资金心存偏见。内外夹击,港股只能夹缝中求生存。即使生活艰难,但港交所依然卖力争夺全球IPO融资NO.1的地位。2021年,港股IPO融资额3314亿港币,位居全球第四,仅次于纳斯达克、纽交所、上交所,这是自2012年以来,香港市场IPO筹资额首次跌出全球前三的位置。为了保三争一,港交所今年开始允许SPAC(特殊目的","listText":"港股为什么这么垃圾?炒过的散户,进场的时候带着一腔热情,奔着全球估值洼地慕名而来,但离场的时候,都会骂上一句:垃圾!中招的不止是散户,还有机构。2021年初,“跨过香江去,争夺定价权”的口号仿佛还响彻在耳边,而仅仅过去一年,腾讯逼近腰斩、阿里巴巴大跌60%、快手暴跌80%...定价权没拿到,高位站岗倒是事实。血淋淋的案例摆在桌面,不得不让人深思:港股为什么不行?1.弹丸之地撑不起偌大的股市香港人口数量748万人,GDP2.8万亿港币,2021年末港股市值42万亿港币,市值/GDP的比重为1497%。A股市值/GDP是80%,美股是300%,日本是164%。巴菲特曾有一个指标衡量美股泡沫大小,计算基础是拿美股市值/GDP,比率处于75%-90%时为合理区间,超过120%则股市遭到高估。众所周知,股市是一国经济的晴雨表,而港股在全球主要股市中是特殊的存在,完全依靠当地经济,根本无法支撑庞大的股市。因此,港股只能依赖金融自由港的地位,吸引外地资金。对内,港股开通了沪港通,对外,港币瞄定美元,可以自由兑换和出入。然而,沪港通是有门槛的,开通需要账户有50万资产,仅此一条,A股投资者多数都不符合。即使符合条件,沪港通标的也十分有限,无法对所有港股提供弹药支持。对外,外资虽然可以自由买卖,但资本有国界,一来港股上市公司基本来自中国,外资对公司的了解程度有天然的障碍,这与国内投资者买卖美股一致,基本都只买熟悉的、日常能接触到的公司,没听说过的根本不敢买。二来,港股背靠中国,机构资金心存偏见。内外夹击,港股只能夹缝中求生存。即使生活艰难,但港交所依然卖力争夺全球IPO融资NO.1的地位。2021年,港股IPO融资额3314亿港币,位居全球第四,仅次于纳斯达克、纽交所、上交所,这是自2012年以来,香港市场IPO筹资额首次跌出全球前三的位置。为了保三争一,港交所今年开始允许SPAC(特殊目的","text":"港股为什么这么垃圾?炒过的散户,进场的时候带着一腔热情,奔着全球估值洼地慕名而来,但离场的时候,都会骂上一句:垃圾!中招的不止是散户,还有机构。2021年初,“跨过香江去,争夺定价权”的口号仿佛还响彻在耳边,而仅仅过去一年,腾讯逼近腰斩、阿里巴巴大跌60%、快手暴跌80%...定价权没拿到,高位站岗倒是事实。血淋淋的案例摆在桌面,不得不让人深思:港股为什么不行?1.弹丸之地撑不起偌大的股市香港人口数量748万人,GDP2.8万亿港币,2021年末港股市值42万亿港币,市值/GDP的比重为1497%。A股市值/GDP是80%,美股是300%,日本是164%。巴菲特曾有一个指标衡量美股泡沫大小,计算基础是拿美股市值/GDP,比率处于75%-90%时为合理区间,超过120%则股市遭到高估。众所周知,股市是一国经济的晴雨表,而港股在全球主要股市中是特殊的存在,完全依靠当地经济,根本无法支撑庞大的股市。因此,港股只能依赖金融自由港的地位,吸引外地资金。对内,港股开通了沪港通,对外,港币瞄定美元,可以自由兑换和出入。然而,沪港通是有门槛的,开通需要账户有50万资产,仅此一条,A股投资者多数都不符合。即使符合条件,沪港通标的也十分有限,无法对所有港股提供弹药支持。对外,外资虽然可以自由买卖,但资本有国界,一来港股上市公司基本来自中国,外资对公司的了解程度有天然的障碍,这与国内投资者买卖美股一致,基本都只买熟悉的、日常能接触到的公司,没听说过的根本不敢买。二来,港股背靠中国,机构资金心存偏见。内外夹击,港股只能夹缝中求生存。即使生活艰难,但港交所依然卖力争夺全球IPO融资NO.1的地位。2021年,港股IPO融资额3314亿港币,位居全球第四,仅次于纳斯达克、纽交所、上交所,这是自2012年以来,香港市场IPO筹资额首次跌出全球前三的位置。为了保三争一,港交所今年开始允许SPAC(特殊目的","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/e23bd6c317b12e1864e15921773cc884","width":"632","height":"273"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/632637366","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":2,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1450,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":636118228,"gmtCreate":1645702625568,"gmtModify":1645702625568,"author":{"id":"3554438385669515","authorId":"3554438385669515","name":"GeraldWu","avatar":"https://static.tigerbbs.com/8be0bf9695f74e954996ccc2e55bef03","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"idStr":"3554438385669515","authorIdStr":"3554438385669515"},"themes":[],"htm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href=\"https://laohu8.com/TW/636630445\" target=\"_blank\">关于文章争议点的回应</a> 乌克兰和俄罗斯局势的有些话太敏感,而且我已经很久没有混迹社区了,所以这次低调一些,谈一谈为什么美国非要拱火发动一场战争, 这么说吧,无论乌克兰和俄罗斯的冲突最后如何发展,从实际意义上讲,美国其实已经赢了。 第一,乌克兰和俄罗斯的冲突爆发后,俄国顺理成章的受到了来自西方各国的制裁,北溪2号的天然气管道已经确认停运,德国刚刚正式暂停了北溪2号的认证工作。俄罗斯的能源出口受到影响,经济前景压力变大,俄罗斯包括周边国家的局势陷入混乱,其他新兴经济体遭受冲击,亚太这边的市场局面是不是被搞乱了? 来看一眼MSCI亚太地区的ETF走势,去年8月开始,就是一个长期的探底走势。 第二,美国“拱火”乌俄,是不是把自己的队友:欧洲诸国,也就是北约联盟的一众国家给成功拖下水了?他们以后的天然气,石油这些资源谁来保障? 要知道,欧盟的能源是极其依赖俄罗斯出口的,两边长时间的发展格局是:在对抗中求合作,在博弈中求发展,我们来看一张图就明白了: 2019年到2020年,欧盟国家进口天然气数量占比最大的两个国家,第一是俄罗斯,第二是挪威。 现在好了,欧盟跟着美国一起制裁俄罗斯,根本就是砸了个西瓜,抱了个甜瓜回来,往后能源价格飙升,物价飞涨,企业成本高企,发展滞涨的影响是少不了的。 第三,美国拉着一帮小弟制裁俄罗斯。让局面向着冲突升级上发展,是不是成功的把美元指数给托了上去? 为什么,因为历来美元都是是第一避险资产啊,大家可能只了解黄金是地缘冲突后的首选,其实在这种危机事件走向不明确的时候,美元往往会收获一大批的避险买盘。 更重要的是,美股当下的市场情绪极度看空,随时都有跌破支撑位再度下杀的可能,那么接下来大概率的剧情是:美股市场下跌,甚至会拖累实体经济走弱,GD","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/TW/636630445\" target=\"_blank\">关于文章争议点的回应</a> 乌克兰和俄罗斯局势的有些话太敏感,而且我已经很久没有混迹社区了,所以这次低调一些,谈一谈为什么美国非要拱火发动一场战争, 这么说吧,无论乌克兰和俄罗斯的冲突最后如何发展,从实际意义上讲,美国其实已经赢了。 第一,乌克兰和俄罗斯的冲突爆发后,俄国顺理成章的受到了来自西方各国的制裁,北溪2号的天然气管道已经确认停运,德国刚刚正式暂停了北溪2号的认证工作。俄罗斯的能源出口受到影响,经济前景压力变大,俄罗斯包括周边国家的局势陷入混乱,其他新兴经济体遭受冲击,亚太这边的市场局面是不是被搞乱了? 来看一眼MSCI亚太地区的ETF走势,去年8月开始,就是一个长期的探底走势。 第二,美国“拱火”乌俄,是不是把自己的队友:欧洲诸国,也就是北约联盟的一众国家给成功拖下水了?他们以后的天然气,石油这些资源谁来保障? 要知道,欧盟的能源是极其依赖俄罗斯出口的,两边长时间的发展格局是:在对抗中求合作,在博弈中求发展,我们来看一张图就明白了: 2019年到2020年,欧盟国家进口天然气数量占比最大的两个国家,第一是俄罗斯,第二是挪威。 现在好了,欧盟跟着美国一起制裁俄罗斯,根本就是砸了个西瓜,抱了个甜瓜回来,往后能源价格飙升,物价飞涨,企业成本高企,发展滞涨的影响是少不了的。 第三,美国拉着一帮小弟制裁俄罗斯。让局面向着冲突升级上发展,是不是成功的把美元指数给托了上去? 为什么,因为历来美元都是是第一避险资产啊,大家可能只了解黄金是地缘冲突后的首选,其实在这种危机事件走向不明确的时候,美元往往会收获一大批的避险买盘。 更重要的是,美股当下的市场情绪极度看空,随时都有跌破支撑位再度下杀的可能,那么接下来大概率的剧情是:美股市场下跌,甚至会拖累实体经济走弱,GD","text":"关于文章争议点的回应 乌克兰和俄罗斯局势的有些话太敏感,而且我已经很久没有混迹社区了,所以这次低调一些,谈一谈为什么美国非要拱火发动一场战争, 这么说吧,无论乌克兰和俄罗斯的冲突最后如何发展,从实际意义上讲,美国其实已经赢了。 第一,乌克兰和俄罗斯的冲突爆发后,俄国顺理成章的受到了来自西方各国的制裁,北溪2号的天然气管道已经确认停运,德国刚刚正式暂停了北溪2号的认证工作。俄罗斯的能源出口受到影响,经济前景压力变大,俄罗斯包括周边国家的局势陷入混乱,其他新兴经济体遭受冲击,亚太这边的市场局面是不是被搞乱了? 来看一眼MSCI亚太地区的ETF走势,去年8月开始,就是一个长期的探底走势。 第二,美国“拱火”乌俄,是不是把自己的队友:欧洲诸国,也就是北约联盟的一众国家给成功拖下水了?他们以后的天然气,石油这些资源谁来保障? 要知道,欧盟的能源是极其依赖俄罗斯出口的,两边长时间的发展格局是:在对抗中求合作,在博弈中求发展,我们来看一张图就明白了: 2019年到2020年,欧盟国家进口天然气数量占比最大的两个国家,第一是俄罗斯,第二是挪威。 现在好了,欧盟跟着美国一起制裁俄罗斯,根本就是砸了个西瓜,抱了个甜瓜回来,往后能源价格飙升,物价飞涨,企业成本高企,发展滞涨的影响是少不了的。 第三,美国拉着一帮小弟制裁俄罗斯。让局面向着冲突升级上发展,是不是成功的把美元指数给托了上去? 为什么,因为历来美元都是是第一避险资产啊,大家可能只了解黄金是地缘冲突后的首选,其实在这种危机事件走向不明确的时候,美元往往会收获一大批的避险买盘。 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总体看来,这三家科技巨头的业绩都非常好,都汇报了两位数的收入和利润增长。其中,增长势头最好的是微软,营业收入和净利润增速均超过20%。但是业绩超预期幅度最大的是苹果,尤其是净利润,超过一致预期大约十个百分点;新款iPhone在大中华区的强劲销售,是超预期的重要来源。 微软的净利润率一如既往地高,接近40%,这是由软件公司的业务属性决定的。苹果的净利润率大幅扩张,已经接近30%,这主要是服务收入(云服务、应用商店等)比例上升导致的。事实上,在智能手机行业,苹果一家的净利润比所有安卓手机厂商加起来还要高。 相比之下,奈飞的净利润率似乎比较寒碜,但主要是因为季节性因素——第四季度是奈飞成本摊销比较多的季节,在其他季度,它的净利润率一般都能超过20%。这充分说明,视频平台不是一门坏生意,只是中国的爱奇艺、B站没有经营好这门生意。 受到欧美经济复苏、产品周期和技术进步等多重积极因素的推动,美国科技巨头的业绩增长还会持续一段时间。华尔街分析师对谷歌和Meta (Facebook)的财报预期非常乐观;对亚马逊的预期不太乐观,但主要是季节性因素导致的。我个人对美国互联网行业不太熟悉,研究得远远没有对中国互联网行业那么深;但是我个人认为,苹果、亚马逊、微软和谷歌的市场统治地位是可以持续的,新产品和新技术的上升周期尚未结束。我对Meta和奈飞没那么乐观,但它们仍然是很好的公司。 对比一下互联网中概股的财报,我们就会发现:中美互联网巨头的差距正在进一步拉大,无论在市值层面、营收层面还是利润层面。受到诸多内外部因素的影响,中国","listText":"美股的财报季刚刚开始。按照惯例,财务业绩比较好的公司会率先发布财报。因此,已经有四家举足轻重的美国科技巨头——微软、奈飞、苹果、特斯拉,发布了上个季度(各家的财年时间不同,不一定都叫第四季度)的财报。对于特斯拉,我基本不懂,就不献丑了;对于另外三家公司,我还是多少懂一点的。 总体看来,这三家科技巨头的业绩都非常好,都汇报了两位数的收入和利润增长。其中,增长势头最好的是微软,营业收入和净利润增速均超过20%。但是业绩超预期幅度最大的是苹果,尤其是净利润,超过一致预期大约十个百分点;新款iPhone在大中华区的强劲销售,是超预期的重要来源。 微软的净利润率一如既往地高,接近40%,这是由软件公司的业务属性决定的。苹果的净利润率大幅扩张,已经接近30%,这主要是服务收入(云服务、应用商店等)比例上升导致的。事实上,在智能手机行业,苹果一家的净利润比所有安卓手机厂商加起来还要高。 相比之下,奈飞的净利润率似乎比较寒碜,但主要是因为季节性因素——第四季度是奈飞成本摊销比较多的季节,在其他季度,它的净利润率一般都能超过20%。这充分说明,视频平台不是一门坏生意,只是中国的爱奇艺、B站没有经营好这门生意。 受到欧美经济复苏、产品周期和技术进步等多重积极因素的推动,美国科技巨头的业绩增长还会持续一段时间。华尔街分析师对谷歌和Meta (Facebook)的财报预期非常乐观;对亚马逊的预期不太乐观,但主要是季节性因素导致的。我个人对美国互联网行业不太熟悉,研究得远远没有对中国互联网行业那么深;但是我个人认为,苹果、亚马逊、微软和谷歌的市场统治地位是可以持续的,新产品和新技术的上升周期尚未结束。我对Meta和奈飞没那么乐观,但它们仍然是很好的公司。 对比一下互联网中概股的财报,我们就会发现:中美互联网巨头的差距正在进一步拉大,无论在市值层面、营收层面还是利润层面。受到诸多内外部因素的影响,中国","text":"美股的财报季刚刚开始。按照惯例,财务业绩比较好的公司会率先发布财报。因此,已经有四家举足轻重的美国科技巨头——微软、奈飞、苹果、特斯拉,发布了上个季度(各家的财年时间不同,不一定都叫第四季度)的财报。对于特斯拉,我基本不懂,就不献丑了;对于另外三家公司,我还是多少懂一点的。 总体看来,这三家科技巨头的业绩都非常好,都汇报了两位数的收入和利润增长。其中,增长势头最好的是微软,营业收入和净利润增速均超过20%。但是业绩超预期幅度最大的是苹果,尤其是净利润,超过一致预期大约十个百分点;新款iPhone在大中华区的强劲销售,是超预期的重要来源。 微软的净利润率一如既往地高,接近40%,这是由软件公司的业务属性决定的。苹果的净利润率大幅扩张,已经接近30%,这主要是服务收入(云服务、应用商店等)比例上升导致的。事实上,在智能手机行业,苹果一家的净利润比所有安卓手机厂商加起来还要高。 相比之下,奈飞的净利润率似乎比较寒碜,但主要是因为季节性因素——第四季度是奈飞成本摊销比较多的季节,在其他季度,它的净利润率一般都能超过20%。这充分说明,视频平台不是一门坏生意,只是中国的爱奇艺、B站没有经营好这门生意。 受到欧美经济复苏、产品周期和技术进步等多重积极因素的推动,美国科技巨头的业绩增长还会持续一段时间。华尔街分析师对谷歌和Meta (Facebook)的财报预期非常乐观;对亚马逊的预期不太乐观,但主要是季节性因素导致的。我个人对美国互联网行业不太熟悉,研究得远远没有对中国互联网行业那么深;但是我个人认为,苹果、亚马逊、微软和谷歌的市场统治地位是可以持续的,新产品和新技术的上升周期尚未结束。我对Meta和奈飞没那么乐观,但它们仍然是很好的公司。 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