以下是Applied Optoelectronics（AAOI）2025年第一季度财报电话会议的重点总结，涵盖财务表现、业务进展、产能扩张、客户动态以及管理层的前景展望： ⸻ 📊 财务亮点 • 营收：实现9,990万美元，同比增长146%，略高于市场预期。 • 非GAAP净亏损：为90万美元，合每股亏损0.02美元，优于预期的每股亏损0.04美元。 • 毛利率：非GAAP毛利率为30.7%，较去年同期的18.9%和上一季度的28.9%有所提升。 • EBITDA：调整后EBITDA为正43.5万美元，显示出运营效率的改善。 ⸻ 🚀 业务进展 • CATV业务：收入达6,450万美元，同比增长超过6倍，创下公司历史新高，主要受益于1.8GHz放大器的强劲需求。 • 数据中心业务：收入为3,204.9万美元，同比增长11%，但环比下降28%，主要由于主要客户的库存调整。 • 800G产品：公司正在与多个超大规模客户进行800G产品的资格认证，预计2025年下半年将实现产能的显著提升。 ⸻ 🏭 产能扩张与供应链策略 • 产能扩张：公司计划在2025年底前将800G收发器的月产能提升至10万个单元，其中40%将在美国本土生产。 • 供应链优化：公司强调其激光芯片等关键组件已在美国制造，并计划进一步减少对中国供应链的依赖，以应对潜在的贸易风险。 ⸻ 🤝 客户动态与市场需求 • 新设计赢得：公司在本季度获得了三个新的设计赢得，来自一个现有的超大规模数据中心客户，涉及非800G产品。 • 800G市场前景：管理层预计800G市场将持续增长，并表示公司有望成为Amazon在800G及更高速光模块领域的主要供应商，目标市场份额达到30%-40%。 ⸻ 🔮 第二季度展望 公司预计： • 营收：在1亿美元至1.1亿美元之间。 • 非GAAP毛利率：在29.5%至31.0%之间。 • 非GAAP净

A股开盘，咱们先捋一捋这两天的“瓜”和“坑”： ⸻ 1⃣ 亚洲股市提前“踩坑”，特朗普补了一脚 • 今天亚洲股市集体“拉胯”：港、日、韩早盘齐跌，午后勉强扒了回来。 • 罪魁祸首之一：特朗普突然翻倍加税，把进口钢铁税从25%提到50%！ • 韩国最惨，1/3的钢铁出口给了美国，直接被“精准打击”。 • 现代制铁股价暴跌5%，公司火速应对：高管减薪20%、员工自愿退休、工厂缩小、差旅节流，属实“铁打的命，钢铁的心”。 ⸻ 2⃣ 港股创新药“翻车”，AK112没能击败K药 • 康方生物 x Summit 联合研发的AK112，原本信心满满，对抗肺癌K药（帕博利珠单抗）。 • 结果三期临床数据出炉，核心指标OS没达标，而在美国，“OS没过关=上市别想”。 • 上周五Summit股价暴跌30%，今天康方生物直接跌10%，创新药板块回调洗盘，止盈的止盈、止损的止损。 • A股明天相关板块大概率补跌，谁让你想出海呢？得按人家的药监流程走。 • 中药虽然不走这个流程，但医保现在管得更严，“中药十年不涨，陪跑型选手”。 ⸻ 3⃣ 数字货币板块：港版《稳定币法案》带起小高潮 • 香港版《稳定币条例》周末正式上路，港股“数字币概念”又嗨了。 • A股？可能也会情绪联动炒作，但要命的是咱们玩不了人家那套实操。 📚 科普一分钟：稳定币（比如USDT）怎么回事？ • USDT=链上的“美元影子”。 • 某机构要投比特币不能拿美元直接买，就先给泰达公司10亿美元，换10亿枚USDT，再去链上交易。 • 泰达公司再拿现金买美债，坐收5%利息，白赚5000万刀。 • 机构要退出，就把USDT还回去，1:1换回美元。 • 于是美国警觉：这玩意流通太广，于是推出稳定币监管法案——必须持牌、审计、能查账、能冻结。 • 香港法案同理，只不过监管主体换成了香港政府，实缴门槛2500万港币。 • **大陆A股公司？搞

最近市场上以寒武纪为代表的赛道股大幅上涨，表面看是个股逻辑，但背后真正的推手其实是ETF。随着近年来赛道类行业ETF的不断发行，市场资金通过被动配置，直接买入了一篮子相关股票。这种“水涨船高”的模式，使得赛道股很容易被资金短期推高。 投资者普遍认为，创业板、科创板等板块在月饼 点附近不太会触发监管层面过度干预，于是资金形成了“抱团买”的氛围，甚至带有一种“击鼓传花”的狂热。然而，市场永远不会只涨不跌，赛道股也不可能“怼到天上去”。接下来的关键，就在于监管态度。 如果监管层对行业ETF的发行和运作采取更加严格的管控，比如限制规模、提高门槛，或者调整相关资金运作规则，那么主动资金与散户的情绪会提前发生转变。他们可能会选择在监管收紧前主动兑现收益，带动ETF整体净值下滑。一旦赚钱效应消失，赎回压力随之而来，资金就会形成连锁反应，推动赛道股快速回调。 因此，当前的市场上涨，很大程度上是“ETF推动的上涨”，而非企业基本面发生了立竿见影的质变。投资者需要警惕其中的风险：在赚钱效应之下，行情可以走得比预期更快，但在失去效应之时，跌势也可能同样猛烈。 结论：ETF作为市场新工具，短期内助推了赛道股行情，但长期来看，监管政策与资金情绪才是决定股价能否走得更远的关键。对于投资者而言，既要看到资金推动带来的机会，也要提前为可能的监管收紧和赎回风险做好准备。

金铲铲投资公司是福田

干(💢｀Д´)明天发财报

1、篮球场上，厉害的人动作干净利落——拿球、运两下、要么传球，要么出手、得分。 现实中的牛人，一般也是简单高效。分析一个问题，几句话说到本质。解决一个问题，抓住关键点解决。 相反，那些长篇大论、绕来绕去、搞一堆花架子的，往往不着要领，水平一般。 2、2000年左右，做小生意的人如果投资了一辆箱式汽车，送货拉人生活便利，每年还能赚不少钱（相对于打工）。大学生毕业后到新一个城市工作，要给自己配一辆电动单车，融入城市就快，活动半径广，提高效率后很多事情会变的简易。投资、事业也一样，工具，利用好工具，对哪个时代的我们都太重要了，比如AI。 3、23年以来房地产这样，A股银行板块反而屡创新高，可以有在低利率环境下银行股高分红等100个理由去解释，但是不觉得和目前经济环境很违和么？ 4、当你面对一件事情时，按照你过往的性格和逻辑，做出的行为，就是：后天的命。 5、精力是睡眠习惯的滞后指标，体脂率是饮食和锻炼习惯的滞后指标，知识资产是学习习惯的滞后指标，储蓄是财务习惯的滞后指标，人生发展趋势是所有习惯集合的滞后指标。我们的所得，来自于我们的重复。 6、于时随意，于机亦疏。

（AA­OI） 于 2025 年 8 月 27 日（即 8.28 报告日前）通过 SEC Fo­rm 8‑K 发布的重要公告内容整理，请查阅： ⸻ 2025 年 8 月 27 日（周三）AA­OI 发布的 SEC Fo­rm 8-K：重大事项披露 1. 签署“股票即时报售协议”（Eq­u­i­ty Di­s­t­r­i­b­u­t­i­on Ag­r­e­e­m­e­nt） • AA­OI 与 Ra­y­m­o­nd Ja­m­es & As­s­o­c­i­a­t­es, Inc. 及 Ne­e­d­h­am & Co­m­p­a­ny, LLC（统称“销售代理”）达成协议。公司可通过这两家代理，根据需要以“市场定价方式”（“at the ma­r­k­et” of­f­e­r­i­ng，符合《证券法》第 415 条规定）发行并销售普通股，总额上限达 1.5 亿美元 。 • 协议内容包括：销售时段、最低价格、单日发行限制等将由 AA­OI在“pl­a­c­e­m­e­nt no­t­i­ce”（投放通知）中确定。 • 销售代理将以商业上合理努力进行股票销售，公司无必须发行的义务；根据信托和监管规定，销售代理有权获得总销售额 2% 的报酬，并承担一定的费用补偿责任（如“bl­ue sky” 法律注册相关费用最高 1 万美元，及如未达最低销售额的销代理费用补偿上限为 3 万美元） 。 • 公司还承诺对代理因注册或发行带来的某些法律责任进行赔偿或一定比例承担 。 • 本次股票发行计划基于公司之前提交的 Fo­rm S‑3ASR 自动货架注册声明（注册号：333‑283905）和 Pr­o­s­p­e­c­t­us Su­p­p­l­e­m­e­nt，该补充招股说明书已于 2025 年 8 月 27 日提交 SEC 。 ⸻ 信息总结表 日期 公告类型 核心内容摘要

伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway，NYSE: BRK.B）截至目前（2025年8月15日）的最新财报与投资组合动态： ⸻ 近期财报概览 二季度（Q2 2025）业绩概况： • 每股收益（EPS）：$5.17，超出市场预期$4.98，涨幅约3.8% 。 • 营收约为 $92.52 B，与预期 $92.61 B 基本持平，略低于预期 。 • 经营利润（Operating Earnings）为 $11.2 B，同比下降约 3.8%。如剔除汇率影响（Q2 2025 汇兑损失 $877 M；Q2 2024 汇兑收益 $446 M），则经营利润实际同比上升约 7.9% 。 全系统观察： • 净利润大幅下滑：部分原因由于资本市场估值波动带来的投资损益，GAAP净利润不再是伯克希尔看重的核心指标 。 • 现金储备继续攀升，现金及现金等价物（含短期美债）达到 $339.8 B 。 ⸻ 投资组合最新动向（Q2 2025 13F 披露） 伯克希尔的股票投资策略持续调整，展现出 Warren Buffett 延续“护城河”理念与行业多元化布局： • 缩减持仓：大幅减持 Apple、Bank of America；完全退出 T-Mobile；削减 Charter Communications 与 DaVita 部分持仓 。 • 增持与新建仓位：加码 Chevron、Constellation Brands、Domino’s Pizza、Pool Corp、Heico 等；新建 UnitedHealth Group、Lennar（A类）、Nucor、DR Horton、Lamar Advertising、Allegion 等仓位，反映对医疗、工业、房建、广告等领域信心 。 • 隐性投资信号：在“商业、工业及其他”领域增加约 $4.8 B，市场猜测可能是在 Caterpillar

以下为 Applied Optoelectronics (AAOI) 于 2025年6月11日 发布的公告全文： ⸻ 标题 Applied Optoelectronics Announces First Volume Shipment of Data Center Transceivers to Recently Engaged Major Hyperscale Customer 发布时间地点 SUGAR LAND, Texas, June 11, 2025, 16:10 ET 内容正文 Applied Optoelectronics, Inc. (“AOI”)（纳斯达克股票代号：AAOI），作为领先的光纤接入网络产品供应商，服务于互联网数据中心、有线宽带、电信与光纤到户（FTTH）市场，今日宣布向一家“最近重新恢复合作”的大型 hyperscale 数据中心客户，首次批量发运高性能数据中心收发器。 这是该客户多年未收到的首批大批量出货，对于 AOI 而言具有里程碑意义 。 AOI 创始人、董事长兼 CEO Dr. Thompson Lin 表示：“我们预期今年下半年数据中心收发器销售将显著增长。本次向该客户的首批量产出货，标志着我们与其重新建立重要商业合作的关键一步。随着公司既定的美国产能扩张计划稳步推进，我们预计对该客户及其他客户的出货量将按照此前对下半年增速的预期持续上升。” 公告同时建议如需进一步了解 AOI 面向 AI 数据中心的先进光学收发器系列产品，请访问公司官网 www.ao‑inc.com。 ⸻ 关于 Applied Optoelectronics, Inc. 公司为全球先进光学产品（组件、模块及设备）开发及制造商，产品广泛应用于互联网数据中心、CATV 宽带、电信及 FTTH 市场，供应 Tier‑1 客户。总部位于德克萨斯州 Sugar Land，并在

01 首先，我们框定一个前提，个人认知，个人能力，知识储备量，社会阶层，财富值或收入，决定我们对一个社会和自己所处生活环境的认识，脱离这个前提去讨论是不客观的。如果你问在国内，杭州、上海、北京、深圳的生活好不好，如果你上述几项综合水平已经到达了前端，你在国内的生活以及社交圈子也一定是很好的。我个人是从事金融行业的，做金融衍生品交易起家（股票、期货、外汇、黄金、债券这些都属于金融衍生品范畴），之后又涉及一些实体行业的投资及股权投资。个人财富值以人民币计算属于A9级别（亿），在国内的标准划分属于财富自由；在英国或爱尔兰这种高度发达的资本主义国家，属于富人，以他们标准下的富豪还有一定距离。 02 我为什么要移民？移民并不是因为我在国内混的不好，移民前我在国内的生活就很好。虽然我不是杭州人，但也算是半个杭州人，今年35岁，18岁到杭州读书，毕业后就一直留在杭州发展。我算是妥妥的小镇青年，原生家庭算不上非常有钱，但也不差，在我的童年和青少年时期，我父亲先后做过建筑行业的包工头，后来又改行做绿化工程，所以我的人生里没有贫困的记忆，也没有特别励志的故事，就是按部就班，在人生的每一个环节上尽可能地做好最优选择，然后尽自己最大的努力去把事情做好，仅此而已。我决定移民主要是因为看到了自己所在行业发展的局限性，个人所能动用的资源不足，以及时代背景的机遇性。中国是社会主义经济制度，在很多领域尤其是金融领域还是十分保守的，这跟国情和社会制度有很大的关系，在此不做讨论。我就是一介平民，没有背景，也没什么高端的资源，也成为不了某种手套，更不愿意去做某些违法的内幕行为，只能另辟蹊径。英国是全球最大的期货交易市场，全球最大的外汇交易市场占比达到40%，资本主义制度，没有外汇管制等，在一片足够大的海洋里，即便是没有背景，也能为我这种小虾米提供更多的遨游空间，无形中提高了个人职业发展上限。我需要的条件以及职业发

劝人戒赌，教人赚钱，帮人避坑，替人还债，这不是行善，是交换，是拿自己的气运给别人改命。” 千万不要介入他人的因果，你同情谁就会背负谁的命运。不介入他人的因果，指的是你看出了别人面前有个大坑，但是对方执迷不悟，你非要强行硬拽，结果自己也和TA掉进深坑。如果⼀个人劝不动拦不住，这是他的命运。俗话说，天雨虽宽，亦难润无根之草。穷有穷的道理，蠢有蠢的缘由，天要下雨，就让它下，草没根，接不住是他的命，聪明人一点就通，糊涂鬼万两黄金也填不满，个人因果个人担，人要翻身先要自己睁眼。故“医不叩门，师不顺路，法不轻传，道不贱卖”。鬼谷子说，心软之人也是无福之人。心软之人容易着别人的道，记住，跟你倒苦水的，拍你头和肩膀的，借你的钱，借你的车的，找你做担保的，煽动你的情绪，左右你的思想的，你千万别觉得这是哥俩好，你得赶紧跑！ 那么问题来了，如何防止别人借运呢？ 1、设边界：不随意共情、不承接他人负能量，能减少很多困扰与疲惫。 2、断联系：接触的人越少，烦恼越少。因为只要跟人接触，就有比较，利益，嫉妒，讨厌等等乱七八糟的事。 3、稳气场：少说私事，不暴露弱点，保持“冷感”，不被带节奏。 4、养能量：专注自身目标，减少闲事干扰。 什么是人间觉醒？人生一定要坚持一条原则，可保自己平安，就是，“别人错了，你不要跟着错。

在道路上，许多事故的发生，往往不是因为看不见，而是“顾此失彼”——我们过于专注一侧的路况，却忽略了另一侧的隐患。人生如此，投资亦然。 在选择投资标的时，不能只盯着眼前的高收益或某一项亮眼的财务数据，而忽略了潜藏在背后的系统性风险、行业周期，甚至是公司治理的隐忧。更重要的是，我们要始终明确哪些“红线”绝不可触碰——一旦踩中，可能带来的损失不是短期波动，而是无法挽回的沉没成本。 认清真正重要的变量，守住底线、远离大雷，才能让我们在资本市场中保持专注与理性，把有限的精力和资本，投入到真正值得信任、值得等待的方向上。

在道路上，许多事故的发生，并非因为视线模糊，而是因为“顾此失彼”——过于专注一侧，便忽略了另一侧潜藏的危险。人生亦如此。我们必须学会识别那些真正重要的事，分清哪些风险绝不可触碰，哪条底线绝不能逾越。唯有如此，才能在纷繁中保持清醒，在变局中稳步前行，把有限的注意力投注在值得一生追求的方向上，专心致志，步步为营。

开车发生交通事故，很多时候是因为顾此失彼，关注到这里，在另外一边没注意到，其实人生也是。

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复杂问题简单化

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