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2023-12-09

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href=\"https://laohu8.com/S/MU\">美光科技</a>成为本轮美股科技股调整以来，首个创下历史新高的主要科技股票。其他存储股也表现亮眼。</p><p>加拿大皇家银行资本市场发表研报，将美光科技目标价从425美元上调至525美元，同时维持“跑赢大盘”评级，理由是看好存储芯片的超级周期。</p><p>以Srini Pajjuri为首的分析师团队表示：“鉴于存储芯片价格持续走强，我们大幅上调盈利预期。当前核心问题是这一周期的持续时间——我们基准判断是，价格涨势将贯穿2026年。尽管DDR价格最终可能回落，但HBM的定价优势及单机搭载量提升（Rubin Ultra芯片HBM搭载量提升约3.5倍）有望形成持续利好，支撑行情延续至2027年。”</p><p>分析师进一步指出：“值得注意的是，在本轮超级周期中，结构性驱动因素（包括数据中心对HBM、DDR及企业级SSD的旺盛需求）正扮演着愈发关键的角色。随着周期可持续性逐渐明朗，我们预计估值倍数存在进一步扩张空间。”</p><p>第3名<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>收高0.94%，成交185.23亿美元。特斯拉已与LG新能源签署了一项价值43亿美元的协议，在密歇根州兰辛市建设一座磷酸铁锂电池工厂。生产计划于2027年开始。</p><p>美国政府宣布，该工厂将生产方形磷酸铁锂电池电芯，以支持特斯拉在休斯顿制造的Megapack 3能源存储设备。此项努力是美国扩大本土电池生产、减少对中国制造电池依赖的更大计划的一部分。</p><p>此前有报道称，由于关税和外国供应链问题，特斯拉正在寻找其他供应商。LG新能源是为数不多的在美国生产磷酸铁锂电池的公司之一，将为特斯拉提供数年供应。</p><p>第6名<a href=\"https://laohu8.com/S/SNDK\">闪迪</a>收高2.35%，成交102.01亿美元。周二美股芯片存储板块普涨。</p><p>第7名<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>收高1.63%，成交95.89亿美元。据报道，亚马逊CEO安迪·贾西在内部会议上表示，他预计人工智能将帮助亚马逊网络服务（AWS）的销售额翻倍，远超此前的预估。</p><p>报道称，贾西周二对员工表示，他认为未来10年AWS的销售额可能增至6000亿美元，而他此前估计这个数字更接近3000亿美元。</p><p>第10名<a href=\"https://laohu8.com/S/NBIS\">Nebius</a>收跌10.41%，成交65.93亿美元。该股今日面临压力。此次下跌似乎主要是由与公司最新融资相关的稀释担忧所驱动。此前，该公司宣布计划通过可转换债券发行筹资37.5亿美元，此举旨在支持其AI数据中心基础设施的建设。</p><p>可转换债券最终可能转换为股权，这会增加稀释风险，并往往在短期内影响市场情绪。这一时机给市场反应增添了另一层因素，因为此次融资紧随Nebius新宣布的与<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>的多年协议所推动的强劲上涨之后。在如此急剧的上涨之后，一些投资者似乎开始退一步，重新评估估值和为未来增长融资的成本。</p><p>尽管出现回调，但跻身华尔街分析师前4%的D.A． Davidson分析师亚历山大·普拉特仍持建设性看法，并将与Meta的协议视为对Nebius在AI基础设施竞赛中定位的重要验证。</p><p>第14名<a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>收跌5.94%，成交52.6亿美元。消息面上，硕迪生物此前公布其实验性减肥药aleniglipron积极结果。数据显示，患者在服用44周后，体重减轻了约15%。BMO资本市场分析师Evan Seigerman指出，该药物的疗效“看起来极具竞争力”，甚至可能优于<a href=\"https://laohu8.com/S/NVO\">诺和诺德</a>和礼来的同类口服药。硕迪生物计划在2026年下半年启动后期研究，采用“低量且缓慢”的剂量滴定法以预防胃肠道副作用。</p><p>第18名<a href=\"https://laohu8.com/S/WDC\">西部数据</a>收高9.64%，成交42.25亿美元。</p><p>第19名<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>收跌3.72%，成交39.35亿美元。此次下跌是在市场高度关注英伟达展示的下一代GPU系统和扩展的AI基础设施计划之后发生的。</p><p>在大会上，英伟达概述了其最新的硬件路线图，包括Vera Rubin架构和更新的基于Blackwell的系统，旨在提升AI推理性能。该公司还重点介绍了新的专注于推理的芯片，并预计AI基础设施的长期需求强劲，这强化了以GPU为中心的平台将继续成为数据中心部署核心的预期。</p><p>英特尔也一直在强调其采用x86处理器的AI推理能力，并在集成系统中与英伟达合作。然而，市场参与者正逐渐意识到，由于其更宏大的路线图和不断发展的生态系统，英伟达可能在不久的将来颠覆半导体行业的竞争格局。</p></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股成交额TOP 20 | 存储概念股延续强势！西部数据涨超9%、美光科技涨超4%，股价均创历史新高；礼来大跌近6%，硕迪生物实验性减肥药公布积极数据</title>\n<style 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Ultra和未来的系统）中，继续使用基于铜缆的连接方式以及更新的光学技术。这一决定表明，英伟达并未急于全面转向光学网络。相反，该公司似乎正在平衡两种选择，在铜缆技术仍然高效且经过验证的地方继续使用它，尤其是在当前的数据中心...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-03-18/doc-inhrivfh3634454.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/5d1fe578ee46cbe0d24c33435ff25ae5","relate_stocks":{"LLY":"礼来","MU":"美光科技","WDC":"西部数据"},"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-03-18/doc-inhrivfh3634454.shtml","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","article_id":"2620404403","content_text":"周二美股成交额第1名英伟达收跌0.70%，成交325.37亿美元。英伟达首席执行官黄仁勋阐明了其AI系统设计方法。他表示，英伟达计划在即将推出的平台（包括Vera Rubin Ultra和未来的系统）中，继续使用基于铜缆的连接方式以及更新的光学技术。这一决定表明，英伟达并未急于全面转向光学网络。相反，该公司似乎正在平衡两种选择，在铜缆技术仍然高效且经过验证的地方继续使用它，尤其是在当前的数据中心设置中。分析师指出，虽然光通信技术正在进步，但随着基础设施和供应链的跟进，大规模部署可能需要时间。英伟达也指出了光学网络的持续改进，包括更好的性能和可靠性，但表示随着AI需求的增长，铜缆和光通信设计将继续并行发展。第2名美光科技收高4.5%，成交192.53亿美元。美光科技成为本轮美股科技股调整以来，首个创下历史新高的主要科技股票。其他存储股也表现亮眼。加拿大皇家银行资本市场发表研报，将美光科技目标价从425美元上调至525美元，同时维持“跑赢大盘”评级，理由是看好存储芯片的超级周期。以Srini Pajjuri为首的分析师团队表示：“鉴于存储芯片价格持续走强，我们大幅上调盈利预期。当前核心问题是这一周期的持续时间——我们基准判断是，价格涨势将贯穿2026年。尽管DDR价格最终可能回落，但HBM的定价优势及单机搭载量提升（Rubin Ultra芯片HBM搭载量提升约3.5倍）有望形成持续利好，支撑行情延续至2027年。”分析师进一步指出：“值得注意的是，在本轮超级周期中，结构性驱动因素（包括数据中心对HBM、DDR及企业级SSD的旺盛需求）正扮演着愈发关键的角色。随着周期可持续性逐渐明朗，我们预计估值倍数存在进一步扩张空间。”第3名特斯拉收高0.94%，成交185.23亿美元。特斯拉已与LG新能源签署了一项价值43亿美元的协议，在密歇根州兰辛市建设一座磷酸铁锂电池工厂。生产计划于2027年开始。美国政府宣布，该工厂将生产方形磷酸铁锂电池电芯，以支持特斯拉在休斯顿制造的Megapack 3能源存储设备。此项努力是美国扩大本土电池生产、减少对中国制造电池依赖的更大计划的一部分。此前有报道称，由于关税和外国供应链问题，特斯拉正在寻找其他供应商。LG新能源是为数不多的在美国生产磷酸铁锂电池的公司之一，将为特斯拉提供数年供应。第6名闪迪收高2.35%，成交102.01亿美元。周二美股芯片存储板块普涨。第7名亚马逊收高1.63%，成交95.89亿美元。据报道，亚马逊CEO安迪·贾西在内部会议上表示，他预计人工智能将帮助亚马逊网络服务（AWS）的销售额翻倍，远超此前的预估。报道称，贾西周二对员工表示，他认为未来10年AWS的销售额可能增至6000亿美元，而他此前估计这个数字更接近3000亿美元。第10名Nebius收跌10.41%，成交65.93亿美元。该股今日面临压力。此次下跌似乎主要是由与公司最新融资相关的稀释担忧所驱动。此前，该公司宣布计划通过可转换债券发行筹资37.5亿美元，此举旨在支持其AI数据中心基础设施的建设。可转换债券最终可能转换为股权，这会增加稀释风险，并往往在短期内影响市场情绪。这一时机给市场反应增添了另一层因素，因为此次融资紧随Nebius新宣布的与Meta的多年协议所推动的强劲上涨之后。在如此急剧的上涨之后，一些投资者似乎开始退一步，重新评估估值和为未来增长融资的成本。尽管出现回调，但跻身华尔街分析师前4%的D.A． Davidson分析师亚历山大·普拉特仍持建设性看法，并将与Meta的协议视为对Nebius在AI基础设施竞赛中定位的重要验证。第14名礼来收跌5.94%，成交52.6亿美元。消息面上，硕迪生物此前公布其实验性减肥药aleniglipron积极结果。数据显示，患者在服用44周后，体重减轻了约15%。BMO资本市场分析师Evan Seigerman指出，该药物的疗效“看起来极具竞争力”，甚至可能优于诺和诺德和礼来的同类口服药。硕迪生物计划在2026年下半年启动后期研究，采用“低量且缓慢”的剂量滴定法以预防胃肠道副作用。第18名西部数据收高9.64%，成交42.25亿美元。第19名英特尔收跌3.72%，成交39.35亿美元。此次下跌是在市场高度关注英伟达展示的下一代GPU系统和扩展的AI基础设施计划之后发生的。在大会上，英伟达概述了其最新的硬件路线图，包括Vera Rubin架构和更新的基于Blackwell的系统，旨在提升AI推理性能。该公司还重点介绍了新的专注于推理的芯片，并预计AI基础设施的长期需求强劲，这强化了以GPU为中心的平台将继续成为数据中心部署核心的预期。英特尔也一直在强调其采用x86处理器的AI推理能力，并在集成系统中与英伟达合作。然而，市场参与者正逐渐意识到，由于其更宏大的路线图和不断发展的生态系统，英伟达可能在不久的将来颠覆半导体行业的竞争格局。","news_type":1,"symbols_score_info":{"LLY":2,"MU":2,"WDC":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":729,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":543492040032280,"gmtCreate":1773663424106,"gmtModify":1773663426310,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/543492040032280","repostId":"1175134882","repostType":2,"repost":{"id":"1175134882","kind":"news","pubTimestamp":1773403919,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1175134882?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-03-13 20:11","market":"hk","language":"zh","title":"高盛全面看多“三桶油”：接下来会有一波“估值向全球看齐”的重估行情","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1175134882","media":"华尔街见闻","summary":"高盛认为，中国海洋石油和中国石油过去三年展现出的强劲现金流创造能力，叠加自由现金流收益率领先，有望推动其估值向全球同行收敛。报告将中国海洋石油的12个月目标价由21.10港元大幅上调至31.00港元，涨幅达47%，目标价隐含的折价收窄至6%。中国海洋石油在2025年初已将2025至2027年的最低年度股息派息比例从40%上调至45%，股东回报承诺进一步强化。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>长期油价有支撑，需求没那么快见顶，油气巨头或迎价值重估。高盛指出，凭强劲现金流与超10%的自由现金流收益率，中国海油与中国石油正打破严重估值折价现状。中国海洋石油成本优势全球领先，目标价大幅上调47%；中石油借绿电替代与AI数字化持续降本，目标价上调33%。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">中国三大油气巨头的估值折价，正在被现金流与成本曲线的变化重新定价。高盛认为，<strong>中国海洋石油和中国石油过去三年展现出的强劲现金流创造能力，叠加自由现金流收益率领先，有望推动其估值向全球同行收敛。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">据追风交易台，高盛分析师Amber Cai在2026年3月12日发布的报告中指出，中国海洋石油和中国石油在资本回报率排名中已跻身全球同业前列，但当前估值倍数与同业的差距依然显著。<strong>过去十年中国海洋石油相对E&amp;P（勘探开采）同业平均折价约42%。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">报告将中国海洋石油的12个月目标价由21.10港元大幅上调至31.00港元，涨幅达47%，<strong>目标价隐含的折价收窄至6%。</strong>中国石油H股目标价由8.60港元上调至11.50港元，A股目标价由11.80元人民币上调至15.30元人民币。</p><p style=\"text-align: left;\">与此同时，高盛维持对中国石化的中性评级，并将其H股目标价由3.60港元上调至4.90港元、A股目标价由4.80元上调至6.70元，但上调逻辑主要源于估值基准年前移，而非基本面改善（化工产品市场供过于求的压力，令其盈利能力弱于上游）。</p><h2 id=\"id_1703095637\" style=\"text-align: left;\">中国海洋石油：全球成本曲线最优梯队，估值重估空间最大</h2><p style=\"text-align: left;\">高盛认为，中国海洋石油是此轮上调中逻辑最为清晰、弹性最为突出的标的。报告指出，<strong>中国海洋石油的平均布伦特盈亏平衡油价约为30美元/桶，未来的产量扩张也将主要由成本同样处于低端的中国近海及圭亚那项目驱动。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">在现金流层面，高盛预计中国海洋石油的FCF盈亏平衡油价低至27美元/桶，股息盈亏平衡油价约为48美元/桶，预计其2027年FCF收益率和股息收益率分别约为11%和5%。</p><p style=\"text-align: left;\">中国海洋石油在2025年初已将2025至2027年的最低年度股息派息比例从40%上调至45%，<strong>股东回报承诺进一步强化。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">高盛将中国海洋石油目标倍数从3.0倍大幅上调至4.6倍（对应2014至2026年历史均值上方0.5个标准差），<strong>新目标价隐含的EV/DACF倍数仍较同业折让6%，高盛预计这一折价将随估值收敛进程逐步收窄。</strong></p><h2 id=\"id_3164096049\" style=\"text-align: left;\">中国石油：绿电替代与AI降本打开长期盈亏平衡下移空间</h2><p style=\"text-align: left;\">高盛对中国石油的看多逻辑聚焦于成本持续下降的可见路径。报告指出，中国石油目前处于油气生产成本曲线的较高端，其2025年布伦特盈亏平衡油价约为62美元/桶，但成本节约举措有望在<strong>2035年前将该数字压降至54美元/桶。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>其一为绿电自供。</strong>中国石油的油气田分布与中国可再生能源资源带高度重叠，通过以自发绿电（约0.3元/度）替代外购电网电力（约0.6至0.7元/度），高盛估算可在2035年前贡献约5美元/桶的盈亏平衡降本。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>其二为AI与数字化举措。</strong>中国石油自2021年起加速推进数字化智能化战略，目标是在2035年前全面建成&#34;数智中国石油&#34;，高盛参考国际能源署数字技术可削减10%至20%生产成本的测算上限，保守估计可贡献另外5美元/桶的降本潜力。</p><p style=\"text-align: left;\">在现金流方面，高盛预计中国石油 2027年FCF收益率约为10%、股息收益率约为5%，在基准资本支出和股息覆盖口径下，盈亏平衡油价可低于50美元/桶。中国石油H股当前股价较新目标价尚有约8%的上行空间，A股潜在涨幅约为18%。</p><h2 id=\"id_2400736939\" style=\"text-align: left;\">中国石化：化工产能过剩压制自由现金流，维持中性</h2><p style=\"text-align: left;\">相较于另外两家，高盛对中国石化的态度明显更为审慎。报告指出，中国石化在高油价环境下的盈利弹性存在明显天花板：</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>EBITDA在布伦特油价升至90美元/桶前随油价同步上行，但一旦超过该水平，国内成品油定价政策压缩炼油利润的效应将开始超过上游和库存收益的贡献，EBITDA面临下行压力。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">此外，中国石化较高比例的海运原油进口敞口，使其对国际运费和原油官方销售价格的上涨更为敏感，而中国成品油定价公式并不反映这部分额外成本，进一步压缩炼油利润空间。</p><h2 id=\"id_1525463762\" style=\"text-align: left;\">估值折价与全球同业比较：重估行情的核心依据</h2><p style=\"text-align: left;\">从全球横向比较来看，中国海洋石油和中国石油的估值折价尤为突出。高盛数据显示，<strong>以2027年预测FCF收益率衡量，中国海洋石油约为11%、中国石油约为10%，均位居全球同业前列。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>而以EV/GCI（企业价值/已投入资本总额）衡量，中国海洋石油为0.54倍、中国石油仅为0.38倍，远低于全球综合油气公司壳牌（0.56倍）、道达尔（0.52倍）以及埃克森美孚（1.12倍）等同业水平。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">高盛的分析显示，中国海洋石油和中国石油的资本回报率已跻身全球同业前列，但当前估值倍数与同业仍有显著差距。过去十年中国海洋石油相对E&amp;P（勘探开采）同业平均折价约42%，其目标价隐含的折价收窄至6%。</p><p style=\"text-align: left;\">高盛基准假设采用2026至2027年布伦特油价70美元/桶，但其商品团队认为风险整体偏向上行，并已于2026年3月8日上调海外气价预测，其中JKM现货价格2026年预测上调幅度达42%，这对中国石油的上游天然气盈利形成额外支撑。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Cai在2026年3月12日发布的报告中指出，中国海洋石油和中国石油在资本回报率排名中已跻身全球同业前列，但当前估值倍数与同业的差距依然显著。过去十年中国海洋石油相对E&P（勘探开采）同业平均折价约42%。报告将中国海洋石油的12个月目标价由21.10港元大幅上调至31.00港元，涨幅达47%，目标价隐含的折价收窄至6%。中国石油H股目标价由8.60港元上调至11.50港元，A股目标价由11.80元人民币上调至15.30元人民币。与此同时，高盛维持对中国石化的中性评级，并将其H股目标价由3.60港元上调至4.90港元、A股目标价由4.80元上调至6.70元，但上调逻辑主要源于估值基准年前移，而非基本面改善（化工产品市场供过于求的压力，令其盈利能力弱于上游）。中国海洋石油：全球成本曲线最优梯队，估值重估空间最大高盛认为，中国海洋石油是此轮上调中逻辑最为清晰、弹性最为突出的标的。报告指出，中国海洋石油的平均布伦特盈亏平衡油价约为30美元/桶，未来的产量扩张也将主要由成本同样处于低端的中国近海及圭亚那项目驱动。在现金流层面，高盛预计中国海洋石油的FCF盈亏平衡油价低至27美元/桶，股息盈亏平衡油价约为48美元/桶，预计其2027年FCF收益率和股息收益率分别约为11%和5%。中国海洋石油在2025年初已将2025至2027年的最低年度股息派息比例从40%上调至45%，股东回报承诺进一步强化。高盛将中国海洋石油目标倍数从3.0倍大幅上调至4.6倍（对应2014至2026年历史均值上方0.5个标准差），新目标价隐含的EV/DACF倍数仍较同业折让6%，高盛预计这一折价将随估值收敛进程逐步收窄。中国石油：绿电替代与AI降本打开长期盈亏平衡下移空间高盛对中国石油的看多逻辑聚焦于成本持续下降的可见路径。报告指出，中国石油目前处于油气生产成本曲线的较高端，其2025年布伦特盈亏平衡油价约为62美元/桶，但成本节约举措有望在2035年前将该数字压降至54美元/桶。其一为绿电自供。中国石油的油气田分布与中国可再生能源资源带高度重叠，通过以自发绿电（约0.3元/度）替代外购电网电力（约0.6至0.7元/度），高盛估算可在2035年前贡献约5美元/桶的盈亏平衡降本。其二为AI与数字化举措。中国石油自2021年起加速推进数字化智能化战略，目标是在2035年前全面建成\"数智中国石油\"，高盛参考国际能源署数字技术可削减10%至20%生产成本的测算上限，保守估计可贡献另外5美元/桶的降本潜力。在现金流方面，高盛预计中国石油 2027年FCF收益率约为10%、股息收益率约为5%，在基准资本支出和股息覆盖口径下，盈亏平衡油价可低于50美元/桶。中国石油H股当前股价较新目标价尚有约8%的上行空间，A股潜在涨幅约为18%。中国石化：化工产能过剩压制自由现金流，维持中性相较于另外两家，高盛对中国石化的态度明显更为审慎。报告指出，中国石化在高油价环境下的盈利弹性存在明显天花板：EBITDA在布伦特油价升至90美元/桶前随油价同步上行，但一旦超过该水平，国内成品油定价政策压缩炼油利润的效应将开始超过上游和库存收益的贡献，EBITDA面临下行压力。此外，中国石化较高比例的海运原油进口敞口，使其对国际运费和原油官方销售价格的上涨更为敏感，而中国成品油定价公式并不反映这部分额外成本，进一步压缩炼油利润空间。估值折价与全球同业比较：重估行情的核心依据从全球横向比较来看，中国海洋石油和中国石油的估值折价尤为突出。高盛数据显示，以2027年预测FCF收益率衡量，中国海洋石油约为11%、中国石油约为10%，均位居全球同业前列。而以EV/GCI（企业价值/已投入资本总额）衡量，中国海洋石油为0.54倍、中国石油仅为0.38倍，远低于全球综合油气公司壳牌（0.56倍）、道达尔（0.52倍）以及埃克森美孚（1.12倍）等同业水平。高盛的分析显示，中国海洋石油和中国石油的资本回报率已跻身全球同业前列，但当前估值倍数与同业仍有显著差距。过去十年中国海洋石油相对E&P（勘探开采）同业平均折价约42%，其目标价隐含的折价收窄至6%。高盛基准假设采用2026至2027年布伦特油价70美元/桶，但其商品团队认为风险整体偏向上行，并已于2026年3月8日上调海外气价预测，其中JKM现货价格2026年预测上调幅度达42%，这对中国石油的上游天然气盈利形成额外支撑。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00883":2,"00857":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":957,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":531107864731696,"gmtCreate":1770685975029,"gmtModify":1770685977737,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"最近各大国家指数都要见短高了吗？","listText":"最近各大国家指数都要见短高了吗？","text":"最近各大国家指数都要见短高了吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/531107864731696","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1649,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":529227373916576,"gmtCreate":1770195783833,"gmtModify":1770195786211,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/529227373916576","repostId":"2608871130","repostType":2,"repost":{"id":"2608871130","kind":"news","pubTimestamp":1770125101,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2608871130?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-03 21:25","market":"sh","language":"zh","title":"中期选举交易主题浮现：金融科技与房屋建筑商领跑华尔街押注","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2608871130","media":"智通财经","summary":"智通财经APP注意到，距离美国中期选举还有九个月，华尔街已开始预演 11 月投票前的各种交易情景。花旗瞄准金融科技领域之际，世界大企业联合会的数据显示，消费者信心降至 2014 年以来的最低水平。随着华盛顿将重点转向中期选举，内德·戴维斯研究公司也在调整其交易策略。该机构已在其 2026 年“特朗普交易”中加入了住房建筑股 ETF、基础设施公司以及一只押注美元走软的基金，因为经济增长、负担能力和国家安全可能是今年的三个关键主题。","content":"<p>智通财经APP注意到，距离美国中期选举还有九个月，华尔街已开始预演 11 月投票前的各种交易情景。目前最受关注的是美国消费者，至少从最新的情绪调查来看，他们的情况并不乐观。</p><p>投资者正在紧盯那些能从特朗普政府降低生活成本的努力中获益的交易。这包括：随着某些税制改革和其他生活成本政策的实施，需求可能增加的新型金融公司；以及如果抵押贷款利率下降，景气度将回升的住房建筑商。</p><p>美国总统特朗普已经通过下令购买抵押贷款支持证券(MBS)，试图压低住房借贷成本。共和党目前在众议院仅维持微弱多数优势，投资者预计他们将倾向于支持解决通胀威胁的立法。</p><p>花旗研究美国股票策略师德鲁·佩蒂特表示：“随着中期选举临近，作为‘负担能力’关注点的一部分，民粹主义正在抬头。”</p><p>佩蒂特说：“负担能力与信贷有很大关联。如果你通过退税给人们更多钱，或者把钱打入他们的银行账户，他们在某种程度上仍可能利用杠杆、融资或信贷来购买更多他们想要的东西。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d228def022624469ff77576d640c5632\" tg-width=\"628\" 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href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1401315.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，在公布了好于预期的2026财年第二季度业绩及远超市场预期的第三季度业绩指引后，截至发稿，Lumentum(LITE.US)周二美股盘后涨超7%。财报显示，这家云计算与网络设备公司在截至去年12月27日的第二季度实现营收6.65亿美元，同比大幅增长65%，高于分析师平均预期的6.52亿美元。GAAP每股收益为0.89美元，显著高于分析师平均预期的0.49美元;调整后的每股收益为...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1401315.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/2a3253accc7322a3db322a8557ee9834","relate_stocks":{"LU0511384066.AUD":"SUSTAINABLE GLOBAL THEMATIC PORTFOLIO \"A\" (AUDHDG) ACC","LU0240877869.USD":"SCHRODER ISF GLOBAL SMALL COMPANIES \"A\" ACC","LU0205194284.USD":"SCHRODER ISF US SMALL & MID-CAP EQUITY \"A\" (USD) INC AV","BK4020":"通信设备","LU1861220033.SGD":"Blackrock Next Generation Technology A2 SGD-H","BK4585":"ETF&股票定投概念","LU2360107168.USD":"BGF NEXT GENERATION TECHNOLOGY \"A4\" (USD) 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justify;\"><strong>他指出，当前AI发展依赖大型地面数据中心，需要巨大的电力和冷却资源，这在短期内就会对社区和环境造成负担。</strong></p><p style=\"text-align: justify;\">SpaceX计划发射100万颗卫星组成轨道数据中心星座，直接利用太空近乎恒定的太阳能，无需持续运营或维护成本。</p><p style=\"text-align: justify;\">马斯克估算，每年发射100万吨、每吨产生100千瓦计算能力的卫星，将每年新增100吉瓦的AI计算能力。</p><p style=\"text-align: justify;\">马斯克预计，在2至3年内，太空将成为生成AI计算能力的最低成本方式。这一成本效率将使企业能够以前所未有的速度和规模训练AI模型和处理数据。</p><h2 id=\"starship\">Starship成为关键运载工具</h2><p style=\"text-align: justify;\">马斯克强调，太空数据中心的实现依赖Starship火箭的运载能力。</p><p style=\"text-align: justify;\">他指出，2025年尽管是历史上轨道发射次数最多的一年，但送入轨道的载荷仅约3000吨，主要是Falcon火箭运载的Starlink卫星。</p><p style=\"text-align: justify;\">Starship今年将开始向轨道交付更强大的V3 Starlink卫星，每次发射增加的星座容量是目前Falcon发射V2卫星的20倍以上。Starship还将发射下一代直连移动设备卫星，在全球任何地方提供完整的蜂窝网络覆盖。</p><p style=\"text-align: justify;\">马斯克称，发射太空数据中心所需的卫星数量将推动Starship达到更高水平。以每小时一次、每次运载200吨的发射频率，Starship每年将向轨道及更远处运送数百万吨载荷。</p><p style=\"text-align: justify;\">他还提出更长远的愿景：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\"><strong>Starship的能力将支持月球建立永久基地用于科研和制造，月球工厂可利用月球资源制造卫星并部署至更深空间。通过电磁弹射器和月球制造，有可能每年将500至1000太瓦的AI卫星送入深空。</strong></p></blockquote><h2 id=\"b8bd52ba\">马斯克商业帝国整合加速</h2><p style=\"text-align: justify;\">这是马斯克近年来第三次重大企业重组。</p><p style=\"text-align: justify;\">去年3月，他将xAI与X合并，交易对AI公司估值800亿美元，对社交媒体公司估值330亿美元。</p><p style=\"text-align: justify;\">据《纽约时报》援引三名知情人士和内部备忘录报道，此次交易创建了全球最具价值的私营企业，整合了火箭、xAI的Grok聊天机器人和社交媒体平台X。</p><p style=\"text-align: justify;\">马斯克经常在其各公司之间调配资源和员工，打破传统商业规范，将旗下企业作为一个整体运营。除上市公司特斯拉外，他的大部分公司都是私营且较为不透明，包括xAI、SpaceX、隧道初创公司Boring Company和脑机接口公司Neuralink。</p><p style=\"text-align: justify;\">XPrize基金会创始人、SpaceX和xAI投资者Peter Diamandis表示：</p><blockquote><p style=\"text-align: justify;\">最终，可能会出现一个马斯克公司。</p></blockquote><p style=\"text-align: justify;\">他称自己一直相信马斯克的愿景是将各公司合并在一起。</p><p style=\"text-align: justify;\">据报道，SpaceX去年向xAI投资20亿美元，特斯拉上月也表示同意投资相同金额。此次收购正值SpaceX准备今年上市之际，进一步强化了马斯克整合商业帝国的战略布局。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>马斯克确认SpaceX收购xAI！火箭+AI+社交媒体超级巨头诞生</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Starlink卫星，每次发射增加的星座容量是目前Falcon发射V2卫星的20倍以上。Starship还将发射下一代直连移动设备卫星，在全球任何地方提供完整的蜂窝网络覆盖。马斯克称，发射太空数据中心所需的卫星数量将推动Starship达到更高水平。以每小时一次、每次运载200吨的发射频率，Starship每年将向轨道及更远处运送数百万吨载荷。他还提出更长远的愿景：Starship的能力将支持月球建立永久基地用于科研和制造，月球工厂可利用月球资源制造卫星并部署至更深空间。通过电磁弹射器和月球制造，有可能每年将500至1000太瓦的AI卫星送入深空。马斯克商业帝国整合加速这是马斯克近年来第三次重大企业重组。去年3月，他将xAI与X合并，交易对AI公司估值800亿美元，对社交媒体公司估值330亿美元。据《纽约时报》援引三名知情人士和内部备忘录报道，此次交易创建了全球最具价值的私营企业，整合了火箭、xAI的Grok聊天机器人和社交媒体平台X。马斯克经常在其各公司之间调配资源和员工，打破传统商业规范，将旗下企业作为一个整体运营。除上市公司特斯拉外，他的大部分公司都是私营且较为不透明，包括xAI、SpaceX、隧道初创公司Boring Company和脑机接口公司Neuralink。XPrize基金会创始人、SpaceX和xAI投资者Peter Diamandis表示：最终，可能会出现一个马斯克公司。他称自己一直相信马斯克的愿景是将各公司合并在一起。据报道，SpaceX去年向xAI投资20亿美元，特斯拉上月也表示同意投资相同金额。此次收购正值SpaceX准备今年上市之际，进一步强化了马斯克整合商业帝国的战略布局。","news_type":1,"symbols_score_info":{"XOVR":0.6,"TSLQ":2,"TSLL":2,"TSLA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":489,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":526426236568152,"gmtCreate":1769549738437,"gmtModify":1769549740957,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/526426236568152","repostId":"2606955232","repostType":2,"repost":{"id":"2606955232","kind":"news","pubTimestamp":1769402321,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2606955232?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-26 12:38","market":"hk","language":"zh","title":"美元信用裂缝中，资金用脚投票：狂买铜等实物资产，逃离比特币","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2606955232","media":"智通财经","summary":"截至发稿，伦敦金属交易所铜价上涨0.3%至每吨13,154美元，此前一度上涨1.1%。随着美元指数年内跌幅超过9%以及黄金历史性突破5000美元大关，市场正处于一个“去法定货币化”的转折点。投资者目前正紧盯纽约联储及主要央行的政策动向，一旦美日协调干预尘埃落定，这种由美元贬值驱动的实物资产重估行情或将进一步深化，从而重塑全球资产配置的主导逻辑。","content":"<html><body><p>智通财经APP获悉，在全球宏观政策不确定性加剧的背景下，本周国际市场资产走势出现显著分化，反映出投资者在应对美元走弱时的避险逻辑发生转变。受美国可能参与美日协同干预汇市的预期推动，<a 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Sycamore在报告中称。这种与金属价格的走势背离揭示了市场避险偏好的分化，即在面临主权信用动荡和“货币贬值交易”进入白热化阶段时，全球资本正优先撤离高波动、非实体的数字资产，转而寻求黄金、铜等具备战略防御价值和工业刚需支持的实物资产作为避险港湾。受美元持续走弱驱动，基本金属集体上扬。其中铜价在上周五单日跳涨近3%后持续攀高。铝、锌、铜等工业金属与黄金、白银等贵金属同步受益，核心逻辑在于市场看跌美元情绪升温，推动以美元计价的大宗商品对全球买家而言实际成本降低，从而刺激需求增长。彭博美元强弱指数周一跌0.4%，上周下跌1.6%，创5月以来最大跌幅。美国可能参与日本外汇干预的预期正压制绿背，而美联储独立性遭受攻击及特朗普总统反复无常的政策制定已令美元承压。截至发稿，伦敦金属交易所铜价上涨0.3%至每吨13,154美元，此前一度上涨1.1%。铝和锌亦上涨0.3%。上周五飙升9.5%的锡一度上涨1.2%，触及每吨57515美元的历史新高，随后回吐涨幅。随着美元指数年内跌幅超过9%以及黄金历史性突破5000美元大关，市场正处于一个“去法定货币化”的转折点。在此背景下，铜等工业金属的上涨成为了对抗美元购买力下降的重要防线，而比特币的颓势则反映出投机溢价在系统性风险面前的脆弱性。投资者目前正紧盯纽约联储及主要央行的政策动向，一旦美日协调干预尘埃落定，这种由美元贬值驱动的实物资产重估行情或将进一步深化，从而重塑全球资产配置的主导逻辑。","news_type":1,"symbols_score_info":{"83042":0.6,"XAUUSD.FOREX":1.91,"BTC":1.96}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1154,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":526119626523864,"gmtCreate":1769472063230,"gmtModify":1769472065697,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/526119626523864","repostId":"2606291401","repostType":2,"repost":{"id":"2606291401","kind":"news","pubTimestamp":1769410243,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2606291401?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-26 14:50","market":"hk","language":"zh","title":"财报前瞻 | AI投资进入“交卷期”，微软(MSFT.US)变现执行力将决定科技股下半场定价","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2606291401","media":"智通财经","summary":"AI 仍然是微软估值的核心，但市场现在需要其产生收入的证据。此外，AI 相关资本开支带来的任何利润率压力早期迹象也将受到密切关注。投资者将观察管理层是否明确应对 Azure 的增长前景，以及 AI 收入预期是量化的还是停留在定性描述。资本开支与投资支出随着微软继续扩大 AI 和数据中心投资，资本开支指引将受到严密审查。","content":"<html><body><p>智通财经APP获悉，<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)将于1月28日公布2026财年第二季度业绩，市场预期营收为 802.3 亿美元，有望增长 15.2%；预期每股收益为 3.88 美元，同比增长 20.1%。</p><p>市场对微软即将发布的财报预期，重点已不在于整体业绩是否能超出预期，而在于其在云业务增长、AI货币化及利润率方面的执行力表现。虽然普遍预期看似可以达到，但微软的估值敏感性及其\"拥挤\"的持仓结构，意味着股价要获得持续正面反应的门槛很高。</p><p>Azure 依然是财报叙事的核心驱动力，但市场争论的焦点已从“韧性”转向“重新加速”。因此，管理层关于 AI 变现、资本开支强度和利润率可持续性的评价将被严密审查，尤其是在市场对“现在投入、未来回报”的高资本开支策略愈发敏感的背景下。</p><p>归根结底，投资者对滞后的每股收益 (EPS) 超预期兴趣有限，他们更关注在云增长放缓、AI 投资加速的情况下，微软能否证明其高溢价估值的合理性。</p><p>由于仓位拥挤且隐含波动率上升，这份财报不仅可能定下微软股价的走势，还可能影响整个纳斯达克指数及下一季度 AI 相关贸易的基调。</p><p><strong>收入增长——云计算仍是核心驱动力</strong></p><p>Azure 将决定财报后的股价反应。市场不太担心微软是否会超出一致预期，而更关注云业务增长是已经企稳，还是开始较上一季度重新加速。</p><p>关键问题在于：需求是随着优化周期的消退而改善，还是仅仅维持现状？商业预订量和剩余履约义务(RPO)将作为前瞻性指标受到关注。汇率影响处于次要地位，对股价而言，按固定汇率计算的 Azure 趋势才是重点。</p><p><img src=\"https://img.zhitongcaijing.com/image/20260126/1769408520241548.png?x-oss-process=image/format,jpg/quality,q_90\" title=\"1769408520241548.png\"/></p><p><strong>AI货币化——是实际信号还是故事叙述？</strong></p><p>AI 仍然是微软估值的核心，但市场现在需要其产生收入的证据。焦点在于 AI 是否带来了增量销售和可计费的 Azure 需求，而不仅仅是作为产品定位的支撑。</p><p>关注重点将集中在：Copilot 在企业和消费者领域的采用率、这种采用是付费模式还是捆绑模式，以及 AI 工作负载是否体现在 Azure 的账单中。此外，AI 相关资本开支带来的任何利润率压力早期迹象也将受到密切关注。</p><p><strong>利润率——云业务效率与上升的成本</strong></p><p>随着微软加大 AI 和数据中心投资，利润率仍是一个关键敏感点。市场将把营业利润率与上一季度进行对比，以观察云计算效率的提升是否抵消了更高的算力、能源和基础设施成本。</p><p>投资者还将把微软的利润率轨迹与同行进行基准测试。考虑到该股的高溢价估值，任何关于利润率企稳或常态化时间的指引都至关重要。</p><p><strong>生产力与更多个人计算</strong></p><p>除了云和 AI，微软的生产力业务和 PC 部门提供了潜在需求的信号。Office 和 Microsoft 365 的定价权将被视为企业韧性的迹象，而 Windows OEM 的需求可能表明 PC 周期是否趋于平稳。</p><p>LinkedIn 的业绩将被用作判断招聘和广告环境的参考。游戏和 Xbox 对于短期股价波动仍处于次要地位，但与向服务转型的长期战略相关。</p><p><strong>真正的催化剂<span>——<span>指引与展望</span></span></strong></p><p>指引很可能驱动财报后的反应。市场将聚焦于第一季度和全年的指引基调，特别是围绕云需求和支出趋势。</p><p>投资者将观察管理层是否明确应对 Azure 的增长前景，以及 AI 收入预期是量化的还是停留在定性描述。充满信心的指引将支持更积极的反应，而谨慎的措辞则风险重重，可能加剧市场对增长持久性的担忧。</p><p><strong>资本开支与投资支出</strong></p><p>随着微软继续扩大 AI 和数据中心投资，资本开支指引将受到严密审查。市场对“先花钱、后盈利”的叙事依然敏感，尤其是在利率长期维持高位的环境下。</p><p>任何表明高资本开支强度将持续比预期更久的迹象，都可能承压于市场情绪，尤其是对于关注估值倍数的投资者。围绕投资回报率(ROI)给出更清晰的框架，可能有助于抵消短期的利润率担忧。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>财报前瞻 | AI投资进入“交卷期”，微软(MSFT.US)变现执行力将决定科技股下半场定价</title>\n<style 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href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1397233.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"","relate_stocks":{"LU2750360997.AUD":"INVESCO GLOBAL EQUITY INCOME ADVANTAGE \"A\" (AUDHDG) INC","LU0354030511.USD":"ALLSPRING  U.S. LARGE CAP GROWTH \"I\" (USD) ACC","LU0965509010.AUD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"AD\" (AUDHDG) INC","HK0000914686.HKD":"GFI Global Select Equity Fund Class A (HKD)","LU0354030438.USD":"富国美国大盘成长基金Cl A Acc","LU0175139822.USD":"AB FCP I Global Equity Blend A USD","HK0000914660.USD":"GFI Global Select Equity Fund Class A (USD)","SG9999014898.SGD":"United Global Quality Growth Fund Dis SGD","LU1720051108.HKD":"ALLIANZ GLOBAL ARTIFICIAL INTELLIGENCE \"AT\" (HKD) ACC","IE00BMPRXR70.SGD":"Neuberger Berman 5G Connectivity A Acc SGD-H","LU1084165304.USD":"FIDELITY WORLD \"A\" (USD) ACC","LU0787776722.HKD":"AB SELECT US EQUITY PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","SG9999018865.SGD":"United Global Quality Growth Fd 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投资加速的情况下，微软能否证明其高溢价估值的合理性。由于仓位拥挤且隐含波动率上升，这份财报不仅可能定下微软股价的走势，还可能影响整个纳斯达克指数及下一季度 AI 相关贸易的基调。收入增长——云计算仍是核心驱动力Azure 将决定财报后的股价反应。市场不太担心微软是否会超出一致预期，而更关注云业务增长是已经企稳，还是开始较上一季度重新加速。关键问题在于：需求是随着优化周期的消退而改善，还是仅仅维持现状？商业预订量和剩余履约义务(RPO)将作为前瞻性指标受到关注。汇率影响处于次要地位，对股价而言，按固定汇率计算的 Azure 趋势才是重点。AI货币化——是实际信号还是故事叙述？AI 仍然是微软估值的核心，但市场现在需要其产生收入的证据。焦点在于 AI 是否带来了增量销售和可计费的 Azure 需求，而不仅仅是作为产品定位的支撑。关注重点将集中在：Copilot 在企业和消费者领域的采用率、这种采用是付费模式还是捆绑模式，以及 AI 工作负载是否体现在 Azure 的账单中。此外，AI 相关资本开支带来的任何利润率压力早期迹象也将受到密切关注。利润率——云业务效率与上升的成本随着微软加大 AI 和数据中心投资，利润率仍是一个关键敏感点。市场将把营业利润率与上一季度进行对比，以观察云计算效率的提升是否抵消了更高的算力、能源和基础设施成本。投资者还将把微软的利润率轨迹与同行进行基准测试。考虑到该股的高溢价估值，任何关于利润率企稳或常态化时间的指引都至关重要。生产力与更多个人计算除了云和 AI，微软的生产力业务和 PC 部门提供了潜在需求的信号。Office 和 Microsoft 365 的定价权将被视为企业韧性的迹象，而 Windows OEM 的需求可能表明 PC 周期是否趋于平稳。LinkedIn 的业绩将被用作判断招聘和广告环境的参考。游戏和 Xbox 对于短期股价波动仍处于次要地位，但与向服务转型的长期战略相关。真正的催化剂——指引与展望指引很可能驱动财报后的反应。市场将聚焦于第一季度和全年的指引基调，特别是围绕云需求和支出趋势。投资者将观察管理层是否明确应对 Azure 的增长前景，以及 AI 收入预期是量化的还是停留在定性描述。充满信心的指引将支持更积极的反应，而谨慎的措辞则风险重重，可能加剧市场对增长持久性的担忧。资本开支与投资支出随着微软继续扩大 AI 和数据中心投资，资本开支指引将受到严密审查。市场对“先花钱、后盈利”的叙事依然敏感，尤其是在利率长期维持高位的环境下。任何表明高资本开支强度将持续比预期更久的迹象，都可能承压于市场情绪，尤其是对于关注估值倍数的投资者。围绕投资回报率(ROI)给出更清晰的框架，可能有助于抵消短期的利润率担忧。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MSFT":1.96}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1110,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":524912666624072,"gmtCreate":1769121785377,"gmtModify":1769121787802,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/524912666624072","repostId":"650953884","repostType":1,"repost":{"id":650953884,"gmtCreate":1678713060000,"gmtModify":1703601854408,"author":{"id":"3524105760314666","authorId":"3524105760314666","name":"华商韬略","avatar":"https://static.tigerbbs.com/fbcbbcdfdd125576e4d9038a38b0dc86","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3524105760314666","idStr":"3524105760314666"},"themes":[],"title":"中兴通讯的启示","htmlText":"作者丨刘 震图片丨网络、图虫创意营收同比增长7.4%，归母净利润同比增长18.6%，扣非归母净利润同比大增86.5%。能在复杂多变、阻力重重的2022年交出如此业绩的企业，没有一个是白给的。按照业务划分，中兴通讯目前主要由运营商网络、政企客户、消费者业务三部分组成。在过去三年国内外环境极其复杂的背景下，上述三大业务竟全部保持持续增长态势。▲图源：中兴通讯官方公众号持续向上生长的背后，是每个版块各项具体业务的强竞争力。比如基本盘运营商网络。2022年，该板块营收已突破800亿，其中5G基站、5G核心网、光传输200G端口发货量均排名全球前二，PONOLT收入提升至全球第二。再比如消费者业务。2022年营收同比增长9.9%至282.8亿，其中移动互联产品5GMBB&amp;FWA发货量继续保持全球第一；家庭信息终端实现跳步增长，PONCPE、DSLCPE发货量双居全球第一，机顶盒市场份额持续领先。诚然，领先优势是中兴通讯能够保持定力的关键因素，但在一个强制进步的时代，这还不够，更重要的是能不断超越自己。雅虎、摩托罗拉、诺基亚都曾是一个时代的旗帜，但最终时代连招呼都没打就将其淘汰；拿下PC芯片市场80%市占率的英特尔也曾躺在功劳簿上昏昏欲睡，于是就有了AMD的逆袭；2007年，鲍尔默在乔布斯首次展示初代iPhone时选择无视和自我陶醉，随后微软便因与智能手机失之交臂而萎靡不振。对此，管理思想大师查尔斯・汉迪曾给出著名的“S型曲线理论”，即企业的发展轨迹往往呈“S型”波动，任何一条增长曲线都会走到尽头，长盛不衰的秘密是在第一条曲线消失之前开辟一条新的曲线。这正是中兴通讯另一个让人眼前一亮的点。作为ICT领域的头部公司，虽然实力强劲，但并没有固步自封、吃老本。相反，总是以超前的危机意识倒逼自己，擘画未来。过去的一年，中兴通讯一手夯实无线、有线产品等原有业务，一手拓展以服务器及存储、5","listText":"作者丨刘 震图片丨网络、图虫创意营收同比增长7.4%，归母净利润同比增长18.6%，扣非归母净利润同比大增86.5%。能在复杂多变、阻力重重的2022年交出如此业绩的企业，没有一个是白给的。按照业务划分，中兴通讯目前主要由运营商网络、政企客户、消费者业务三部分组成。在过去三年国内外环境极其复杂的背景下，上述三大业务竟全部保持持续增长态势。▲图源：中兴通讯官方公众号持续向上生长的背后，是每个版块各项具体业务的强竞争力。比如基本盘运营商网络。2022年，该板块营收已突破800亿，其中5G基站、5G核心网、光传输200G端口发货量均排名全球前二，PONOLT收入提升至全球第二。再比如消费者业务。2022年营收同比增长9.9%至282.8亿，其中移动互联产品5GMBB&amp;FWA发货量继续保持全球第一；家庭信息终端实现跳步增长，PONCPE、DSLCPE发货量双居全球第一，机顶盒市场份额持续领先。诚然，领先优势是中兴通讯能够保持定力的关键因素，但在一个强制进步的时代，这还不够，更重要的是能不断超越自己。雅虎、摩托罗拉、诺基亚都曾是一个时代的旗帜，但最终时代连招呼都没打就将其淘汰；拿下PC芯片市场80%市占率的英特尔也曾躺在功劳簿上昏昏欲睡，于是就有了AMD的逆袭；2007年，鲍尔默在乔布斯首次展示初代iPhone时选择无视和自我陶醉，随后微软便因与智能手机失之交臂而萎靡不振。对此，管理思想大师查尔斯・汉迪曾给出著名的“S型曲线理论”，即企业的发展轨迹往往呈“S型”波动，任何一条增长曲线都会走到尽头，长盛不衰的秘密是在第一条曲线消失之前开辟一条新的曲线。这正是中兴通讯另一个让人眼前一亮的点。作为ICT领域的头部公司，虽然实力强劲，但并没有固步自封、吃老本。相反，总是以超前的危机意识倒逼自己，擘画未来。过去的一年，中兴通讯一手夯实无线、有线产品等原有业务，一手拓展以服务器及存储、5","text":"作者丨刘 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成立40周年的中兴通讯，今年三季度扣非归母净利润突然由盈转亏，股价随之大跌。 10月29日，中兴通讯（000063.SZ）股价跌6.46%至46.20元/股，最新市值2210亿元。今年以来，中兴通讯股价震荡上行，年内累计涨幅为16.61%，但并未跑赢大盘。 就在前一日，中兴通讯发布2025年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63%；归母净利润53.22亿元，同比下滑32.69%。 单看第三季度，中兴通讯的营收为289.67亿元，同比增长5.11%，归母净利润2.64亿元，同比下滑87.84%，扣非归母净利润-2.25亿元，同比由盈转亏。 从业务角度来看，传统通信业务收入下滑，新兴算力业务毛利率承压，是公司利润下滑的主要原因。 自2019年起，全球5G网络建设提速，作为通讯设备供应商的中兴通讯也因此吃到红利。2019年至2023年间，公司运营商网络业务收入持续提升，带动公司营收规模上涨。该业务50%左右的毛利率，也支撑起了公司的利润水平。 不过，自2023年开始，国内5G建设就开始步入平稳期，今年以来运营商在通信基础设施上的投资已开始下滑，中国电信、中国联通、中国移动三大运营商今年上半年的资本开支合计约1128亿元，同比下降16.5%。 受此影响，去年及今年上半年，中兴通讯运营商网络业务的收入分别同比下降了15.02%、5.99%，进而影响了公司整体业绩水平。今年上半年，公司运营商网络业务的收入占比降至49%，是近10年来首次跌至50%以下。 为了弥补业绩缺口，中兴通讯将目光投向了以算力为首的新兴业务上。目前，公司可以提供高性能领域定制处理器芯片、DPU定海芯片等产品，在算力基础设施方面，也可以提供服务器及存储、数据中心交换机、数据中心配套等产品。 随着国内算力行业火热发展，中兴通讯算力业务的收入也在提升。据中兴通讯官微披","listText":"出品｜达摩财经 成立40周年的中兴通讯，今年三季度扣非归母净利润突然由盈转亏，股价随之大跌。 10月29日，中兴通讯（000063.SZ）股价跌6.46%至46.20元/股，最新市值2210亿元。今年以来，中兴通讯股价震荡上行，年内累计涨幅为16.61%，但并未跑赢大盘。 就在前一日，中兴通讯发布2025年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63%；归母净利润53.22亿元，同比下滑32.69%。 单看第三季度，中兴通讯的营收为289.67亿元，同比增长5.11%，归母净利润2.64亿元，同比下滑87.84%，扣非归母净利润-2.25亿元，同比由盈转亏。 从业务角度来看，传统通信业务收入下滑，新兴算力业务毛利率承压，是公司利润下滑的主要原因。 自2019年起，全球5G网络建设提速，作为通讯设备供应商的中兴通讯也因此吃到红利。2019年至2023年间，公司运营商网络业务收入持续提升，带动公司营收规模上涨。该业务50%左右的毛利率，也支撑起了公司的利润水平。 不过，自2023年开始，国内5G建设就开始步入平稳期，今年以来运营商在通信基础设施上的投资已开始下滑，中国电信、中国联通、中国移动三大运营商今年上半年的资本开支合计约1128亿元，同比下降16.5%。 受此影响，去年及今年上半年，中兴通讯运营商网络业务的收入分别同比下降了15.02%、5.99%，进而影响了公司整体业绩水平。今年上半年，公司运营商网络业务的收入占比降至49%，是近10年来首次跌至50%以下。 为了弥补业绩缺口，中兴通讯将目光投向了以算力为首的新兴业务上。目前，公司可以提供高性能领域定制处理器芯片、DPU定海芯片等产品，在算力基础设施方面，也可以提供服务器及存储、数据中心交换机、数据中心配套等产品。 随着国内算力行业火热发展，中兴通讯算力业务的收入也在提升。据中兴通讯官微披","text":"出品｜达摩财经 成立40周年的中兴通讯，今年三季度扣非归母净利润突然由盈转亏，股价随之大跌。 10月29日，中兴通讯（000063.SZ）股价跌6.46%至46.20元/股，最新市值2210亿元。今年以来，中兴通讯股价震荡上行，年内累计涨幅为16.61%，但并未跑赢大盘。 就在前一日，中兴通讯发布2025年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入1005.20亿元，同比增长11.63%；归母净利润53.22亿元，同比下滑32.69%。 单看第三季度，中兴通讯的营收为289.67亿元，同比增长5.11%，归母净利润2.64亿元，同比下滑87.84%，扣非归母净利润-2.25亿元，同比由盈转亏。 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4 亿元人民币认购深圳市红土湛卢二期股权投资合伙企业（有限合伙）（以工商核准为准，简称“红土湛卢二期基金”）份额，首期出资1亿元。红土湛卢二期基金总规模不超过10亿元，首期规模3亿元。惠州红土投资管理有限公司（简称“惠州红土”）为基金的执行事务合伙人。股权穿透显示，惠州红土为深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司（简称“深创投”）100%持股。 据官网介绍，中兴通讯股份有限公司致力于为客户提供满意的ICT产品及解决方案，集“设计、开发、生产、销售、服务”等一体，聚焦于“运营商网络、政企业务、消费者业务”。主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。 惠州红土投资管理有限公司成立于2013年7月，注册资本为2000万人民币，深创投认缴出资。深创投于1999年由深圳市政府出资并引导社会资本出资设立，公司已发展成为以创业投资为核心的综合性投资集团，现注册资本100亿元，管理各类资金总规模约4261亿元。深创投目前管理基金包括：150只私募股权基金，13只股权投资母基金,19只专项基金（不动产基金、定增基金等），同时，集团下设国内首家创投系公募基金管理公司红土创新基金管理有限公司。围绕创投主业，深创投不断拓展创投产业链，专业化、多元化、国际化业务迅猛推进。创投业务板块，深创投主要投资中小企业、自主创新高新技术企业和新兴产业企业，涵盖信息科技、智能制造、互联网、消费品/现代服务、生物技术/健康、新材料、新能源/节能环保等行业领域，覆盖企业全生命周期。&nbsp;","listText":"投资界4月28日消息，中兴通讯发布公告，公司拟作为有限合伙人出资不超过 4 亿元人民币认购深圳市红土湛卢二期股权投资合伙企业（有限合伙）（以工商核准为准，简称“红土湛卢二期基金”）份额，首期出资1亿元。红土湛卢二期基金总规模不超过10亿元，首期规模3亿元。惠州红土投资管理有限公司（简称“惠州红土”）为基金的执行事务合伙人。股权穿透显示，惠州红土为深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司（简称“深创投”）100%持股。 据官网介绍，中兴通讯股份有限公司致力于为客户提供满意的ICT产品及解决方案，集“设计、开发、生产、销售、服务”等一体，聚焦于“运营商网络、政企业务、消费者业务”。主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。 惠州红土投资管理有限公司成立于2013年7月，注册资本为2000万人民币，深创投认缴出资。深创投于1999年由深圳市政府出资并引导社会资本出资设立，公司已发展成为以创业投资为核心的综合性投资集团，现注册资本100亿元，管理各类资金总规模约4261亿元。深创投目前管理基金包括：150只私募股权基金，13只股权投资母基金,19只专项基金（不动产基金、定增基金等），同时，集团下设国内首家创投系公募基金管理公司红土创新基金管理有限公司。围绕创投主业，深创投不断拓展创投产业链，专业化、多元化、国际化业务迅猛推进。创投业务板块，深创投主要投资中小企业、自主创新高新技术企业和新兴产业企业，涵盖信息科技、智能制造、互联网、消费品/现代服务、生物技术/健康、新材料、新能源/节能环保等行业领域，覆盖企业全生命周期。&nbsp;","text":"投资界4月28日消息，中兴通讯发布公告，公司拟作为有限合伙人出资不超过 4 亿元人民币认购深圳市红土湛卢二期股权投资合伙企业（有限合伙）（以工商核准为准，简称“红土湛卢二期基金”）份额，首期出资1亿元。红土湛卢二期基金总规模不超过10亿元，首期规模3亿元。惠州红土投资管理有限公司（简称“惠州红土”）为基金的执行事务合伙人。股权穿透显示，惠州红土为深创投红土私募股权投资基金管理（深圳）有限公司（简称“深创投”）100%持股。 据官网介绍，中兴通讯股份有限公司致力于为客户提供满意的ICT产品及解决方案，集“设计、开发、生产、销售、服务”等一体，聚焦于“运营商网络、政企业务、消费者业务”。主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。 惠州红土投资管理有限公司成立于2013年7月，注册资本为2000万人民币，深创投认缴出资。深创投于1999年由深圳市政府出资并引导社会资本出资设立，公司已发展成为以创业投资为核心的综合性投资集团，现注册资本100亿元，管理各类资金总规模约4261亿元。深创投目前管理基金包括：150只私募股权基金，13只股权投资母基金,19只专项基金（不动产基金、定增基金等），同时，集团下设国内首家创投系公募基金管理公司红土创新基金管理有限公司。围绕创投主业，深创投不断拓展创投产业链，专业化、多元化、国际化业务迅猛推进。创投业务板块，深创投主要投资中小企业、自主创新高新技术企业和新兴产业企业，涵盖信息科技、智能制造、互联网、消费品/现代服务、生物技术/健康、新材料、新能源/节能环保等行业领域，覆盖企业全生命周期。","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/618545249","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1150,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":524907299385432,"gmtCreate":1769120816271,"gmtModify":1769120818276,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/524907299385432","repostId":"202892","repostType":1,"repost":{"id":202892,"gmtCreate":1528945176071,"gmtModify":1704894758091,"author":{"id":"3484890327537968","authorId":"3484890327537968","name":"谭浩俊","avatar":"https://static.laohu8.com/7fab6384b7850a8fdefba85205c712da","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3484890327537968","idStr":"3484890327537968"},"themes":[],"title":"中兴通讯能不能再恢复元气？","htmlText":"中兴通讯能不能再恢复元气？ 停牌已近两个月的中兴通讯$(00763)$$(000063)$（ZTE）周三上午复牌，该公司A股毫无悬念的跌停开盘，全天维持在跌停位置。该公司H股也出现暴跌，最大跌幅一度超过40%。 中兴通讯能够复牌，当然是按照美国政府提出的要求执行了，周二晚间发布的公告显示，已答应向美国政府支付10亿美元罚款，再将4亿美元存入托管账户，如果被发现存在违反上述协议的行为，这4亿美元将被没收。同时，公告还明确，将更换中兴通讯和子公司中兴康讯(Kangxun ZTE)的全部董事会成员，并设立特别审计委员会。 这也意味着，美国政府制裁中兴通讯的行为，暂告一段落。以后中兴通讯的市场行为，也将多一只眼睛在关注和监督，一旦出现诸如美国政府“看不惯”的行为，就仍有可能被其制裁或罚款等。这也意味着，在以后的企业经营和市场营销过程中，中兴通讯必须变得十分小心翼翼。 一家中国企业被美国政府这样盯着、管着，心里真的不是滋味。但是，除了“照办”，又能有什么更好的办法呢？因为，你的核心技术在别人手里捏着，你不同意，他就制裁。也许，这就叫好死不如烂活吧。 好死不如烂活，这在商界，是一种很好的生存法则，也是常见的现象。前提是，烂活不能真的很“烂”/烂活的目的，是为了更好地活，是为了给对手以痛击。所谓卧薪尝胆，说的就是这个道理。如果甘于堕落，只想烂活，而不想给对手以反击。那么，这样的企业，不如早死。所以，对中兴通讯来说，能否利用这次机会，来一次真正的卧薪尝胆，十分重要。要知道，几年前，企业曾经遇到过类似危机，后经缴纳罚款后平息了。遗憾的是，企业并没有吸取教训，没有卧薪尝胆，才导致今天这样的结果。如果这次事件后，仍不能痛心疾首地整改一下，来一次真正的卧薪尝胆，给国人一个惊喜，对中兴通讯的市场形象很重要，对中国企业的示范作用也很重要。 据悉，在中兴通讯停牌期间，陆续有40多家基金公司宣布对中兴通讯","listText":"中兴通讯能不能再恢复元气？ 停牌已近两个月的中兴通讯$(00763)$$(000063)$（ZTE）周三上午复牌，该公司A股毫无悬念的跌停开盘，全天维持在跌停位置。该公司H股也出现暴跌，最大跌幅一度超过40%。 中兴通讯能够复牌，当然是按照美国政府提出的要求执行了，周二晚间发布的公告显示，已答应向美国政府支付10亿美元罚款，再将4亿美元存入托管账户，如果被发现存在违反上述协议的行为，这4亿美元将被没收。同时，公告还明确，将更换中兴通讯和子公司中兴康讯(Kangxun ZTE)的全部董事会成员，并设立特别审计委员会。 这也意味着，美国政府制裁中兴通讯的行为，暂告一段落。以后中兴通讯的市场行为，也将多一只眼睛在关注和监督，一旦出现诸如美国政府“看不惯”的行为，就仍有可能被其制裁或罚款等。这也意味着，在以后的企业经营和市场营销过程中，中兴通讯必须变得十分小心翼翼。 一家中国企业被美国政府这样盯着、管着，心里真的不是滋味。但是，除了“照办”，又能有什么更好的办法呢？因为，你的核心技术在别人手里捏着，你不同意，他就制裁。也许，这就叫好死不如烂活吧。 好死不如烂活，这在商界，是一种很好的生存法则，也是常见的现象。前提是，烂活不能真的很“烂”/烂活的目的，是为了更好地活，是为了给对手以痛击。所谓卧薪尝胆，说的就是这个道理。如果甘于堕落，只想烂活，而不想给对手以反击。那么，这样的企业，不如早死。所以，对中兴通讯来说，能否利用这次机会，来一次真正的卧薪尝胆，十分重要。要知道，几年前，企业曾经遇到过类似危机，后经缴纳罚款后平息了。遗憾的是，企业并没有吸取教训，没有卧薪尝胆，才导致今天这样的结果。如果这次事件后，仍不能痛心疾首地整改一下，来一次真正的卧薪尝胆，给国人一个惊喜，对中兴通讯的市场形象很重要，对中国企业的示范作用也很重要。 据悉，在中兴通讯停牌期间，陆续有40多家基金公司宣布对中兴通讯","text":"中兴通讯能不能再恢复元气？ 停牌已近两个月的中兴通讯$(00763)$$(000063)$（ZTE）周三上午复牌，该公司A股毫无悬念的跌停开盘，全天维持在跌停位置。该公司H股也出现暴跌，最大跌幅一度超过40%。 中兴通讯能够复牌，当然是按照美国政府提出的要求执行了，周二晚间发布的公告显示，已答应向美国政府支付10亿美元罚款，再将4亿美元存入托管账户，如果被发现存在违反上述协议的行为，这4亿美元将被没收。同时，公告还明确，将更换中兴通讯和子公司中兴康讯(Kangxun ZTE)的全部董事会成员，并设立特别审计委员会。 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来源|博望财经 <a href=\"https://laohu8.com/S/000063\">$中兴通讯(000063)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/00763\">$中兴通讯(00763)$</a> 2023年，中兴距离“失速”更近一步。 图源：中兴2023年财报 2024年3月8日，中兴通讯披露2023年财报，营收1242.51亿元，同比增长1.05%；归母净利润93.26亿元，同比增长15.41%。尽管净利润增速不俗，但中兴的营收却止步不前。 这很难不让资本市场感到担忧，披露财报后的第二个交易日，中兴股价下跌0.6%，报收30元/股。此后几天，中兴股价也没有明显起色，截至发稿前，股价28.19元/股。 考虑到随着5G基建潮退却、手机行业红利消逝，中兴的运营商业务和消费者业务基本盘很难飞速增长，而AI热潮下，中兴又没有抓住红利，打开成长空间。 01 5G投资迎来拐点，中兴运营商业务“失速” 其实早在2018年，因突如其来的制裁，中兴就曾出现过“失速”的问题。财报显示，当年中兴营收855.1亿元，同比下跌21.41%；净利润为-69.8亿元，同比减少252.88%。 不过好在，彼时中国5G商用大幕正徐徐拉开。因地缘政治加剧动荡，中国运营商倾向于采购本土企业的设备建设5G网络。这也帮助积累海量5G专利的中兴摆脱了制裁压力。 2019年11月，IPlytics披露的报告显示，中兴通讯向ETSI披露5G标准必要专利2204族，其中优先权日在2012年之后（含2012年）的专利族1871族，位列全球前三。 财报显示，2019年-2021年，中兴营收分别为907.37亿元、1014.5亿元以及1145.2亿元，分别同比增长6.11%、11.8%以及12.9%，逐渐展现成长性。 不过遗憾的是，2021年后，随着5G网络逐步建设完成，运营","listText":"文|天峰 来源|博望财经 <a href=\"https://laohu8.com/S/000063\">$中兴通讯(000063)$</a> <a href=\"https://laohu8.com/S/00763\">$中兴通讯(00763)$</a> 2023年，中兴距离“失速”更近一步。 图源：中兴2023年财报 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其实早在2018年，因突如其来的制裁，中兴就曾出现过“失速”的问题。财报显示，当年中兴营收855.1亿元，同比下跌21.41%；净利润为-69.8亿元，同比减少252.88%。 不过好在，彼时中国5G商用大幕正徐徐拉开。因地缘政治加剧动荡，中国运营商倾向于采购本土企业的设备建设5G网络。这也帮助积累海量5G专利的中兴摆脱了制裁压力。 2019年11月，IPlytics披露的报告显示，中兴通讯向ETSI披露5G标准必要专利2204族，其中优先权日在2012年之后（含2012年）的专利族1871族，位列全球前三。 财报显示，2019年-2021年，中兴营收分别为907.37亿元、1014.5亿元以及1145.2亿元，分别同比增长6.11%、11.8%以及12.9%，逐渐展现成长性。 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在这场关于“AI时代船票”的角逐中，百度并没有选择另起炉灶，而是将最核心的AI能力——那个集成了文心大模型与“百度猎户座”AI引擎的智能助手，深度嵌入拥有7亿+月活的百度APP之中。 这一看似保守的“旧瓶装新酒”策略，实则暗藏着百度“首战即终局”的梦想——这不仅是入口之争，更是一场嵌套了生态位、服务闭环与底层架构的降维打击。百度试图通过“一石三鸟”之计，在流量、能力与生态三个维度上，同时搭建起坚强的护城河，实现自己早已喊出的“AI就该卷应用”的预言。 ——导语 01 历史转折点上的“三国杀” 2026年的初春，中国数字经济的版图扩张，终于从后互联网时代，进入了AI时代。 数据是最诚实的注脚。百度文心、字节豆包、阿里千问，这三款应用在用户规模上相继突破亿级大关。 这不仅仅是三个App的竞争，而是中国数字经济从“后互联网时代”彻底切换至“AI时代”的历史性转折点。从此，中国AI竞争的核心焦点，从连接人与信息、人与人的浅层交互，从人与AI对话的单一场景，彻底转移到了AI的深层应用之上。 回顾过去二十年的互联网商业史，每一次技术范式的转移，都会诞生一张通往新世界的“船票”，而这张船票往往又以“超级入口”的形式展现其终局模式。 在PC互联网的时代，信息是离散的孤岛，百度以“搜索框”为支点，通过连接人与信息，拿到了第一张船票。那个时代，谁控制了搜索，谁就控制了流量的分发权，百度借此奠定了二十年的基业。 在移动互联网的黄金十年，智能手机将人类数字化，微信","listText":"据《华尔街日报》及国内多家权威数据机构披露，百度旗下文心助手月活用户数已突破2亿大关，且同步启动品牌logo升级。紧随其后的是字节跳动旗下的豆包（1.72亿）与阿里巴巴旗下的通义千问（破1亿）。这组枯燥的数字背后，隐藏着一个事实：中国AI应用市场，终于跨越了早期尝鲜的鸿沟，建立起了亿级用户的坚实底座，正式进入了巨头割据的“三国杀”时代。 在这场关于“AI时代船票”的角逐中，百度并没有选择另起炉灶，而是将最核心的AI能力——那个集成了文心大模型与“百度猎户座”AI引擎的智能助手，深度嵌入拥有7亿+月活的百度APP之中。 这一看似保守的“旧瓶装新酒”策略，实则暗藏着百度“首战即终局”的梦想——这不仅是入口之争，更是一场嵌套了生态位、服务闭环与底层架构的降维打击。百度试图通过“一石三鸟”之计，在流量、能力与生态三个维度上，同时搭建起坚强的护城河，实现自己早已喊出的“AI就该卷应用”的预言。 ——导语 01 历史转折点上的“三国杀” 2026年的初春，中国数字经济的版图扩张，终于从后互联网时代，进入了AI时代。 数据是最诚实的注脚。百度文心、字节豆包、阿里千问，这三款应用在用户规模上相继突破亿级大关。 这不仅仅是三个App的竞争，而是中国数字经济从“后互联网时代”彻底切换至“AI时代”的历史性转折点。从此，中国AI竞争的核心焦点，从连接人与信息、人与人的浅层交互，从人与AI对话的单一场景，彻底转移到了AI的深层应用之上。 回顾过去二十年的互联网商业史，每一次技术范式的转移，都会诞生一张通往新世界的“船票”，而这张船票往往又以“超级入口”的形式展现其终局模式。 在PC互联网的时代，信息是离散的孤岛，百度以“搜索框”为支点，通过连接人与信息，拿到了第一张船票。那个时代，谁控制了搜索，谁就控制了流量的分发权，百度借此奠定了二十年的基业。 在移动互联网的黄金十年，智能手机将人类数字化，微信","text":"据《华尔街日报》及国内多家权威数据机构披露，百度旗下文心助手月活用户数已突破2亿大关，且同步启动品牌logo升级。紧随其后的是字节跳动旗下的豆包（1.72亿）与阿里巴巴旗下的通义千问（破1亿）。这组枯燥的数字背后，隐藏着一个事实：中国AI应用市场，终于跨越了早期尝鲜的鸿沟，建立起了亿级用户的坚实底座，正式进入了巨头割据的“三国杀”时代。 在这场关于“AI时代船票”的角逐中，百度并没有选择另起炉灶，而是将最核心的AI能力——那个集成了文心大模型与“百度猎户座”AI引擎的智能助手，深度嵌入拥有7亿+月活的百度APP之中。 这一看似保守的“旧瓶装新酒”策略，实则暗藏着百度“首战即终局”的梦想——这不仅是入口之争，更是一场嵌套了生态位、服务闭环与底层架构的降维打击。百度试图通过“一石三鸟”之计，在流量、能力与生态三个维度上，同时搭建起坚强的护城河，实现自己早已喊出的“AI就该卷应用”的预言。 ——导语 01 历史转折点上的“三国杀” 2026年的初春，中国数字经济的版图扩张，终于从后互联网时代，进入了AI时代。 数据是最诚实的注脚。百度文心、字节豆包、阿里千问，这三款应用在用户规模上相继突破亿级大关。 这不仅仅是三个App的竞争，而是中国数字经济从“后互联网时代”彻底切换至“AI时代”的历史性转折点。从此，中国AI竞争的核心焦点，从连接人与信息、人与人的浅层交互，从人与AI对话的单一场景，彻底转移到了AI的深层应用之上。 回顾过去二十年的互联网商业史，每一次技术范式的转移，都会诞生一张通往新世界的“船票”，而这张船票往往又以“超级入口”的形式展现其终局模式。 在PC互联网的时代，信息是离散的孤岛，百度以“搜索框”为支点，通过连接人与信息，拿到了第一张船票。那个时代，谁控制了搜索，谁就控制了流量的分发权，百度借此奠定了二十年的基业。 在移动互联网的黄金十年，智能手机将人类数字化，微信","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/94c3a6fffabaa5b9dab05918afd6e224","width":"835","height":"556"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/524779340210616","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":3,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":777,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":521818716451872,"gmtCreate":1768433113964,"gmtModify":1768433116223,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/521818716451872","repostId":"2603647973","repostType":4,"repost":{"id":"2603647973","kind":"news","pubTimestamp":1768429500,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2603647973?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-15 06:25","market":"hk","language":"zh","title":"美股成交额TOP20｜明星科技股承压，博通、甲骨文大跌逾4%；加密货币概念股逆势走高，Strategy涨超3%","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2603647973","media":"环球市场播报","summary":"周三美股成交额第1名英伟达收跌1.44%，成交289.29亿美元。据媒体报道，英伟达的H200芯片出口可能受到阻碍。特斯拉CEO马斯克周三表示，该公司将停止以固定价格售卖完全自动驾驶软件，后续该功能将仅提供按月订阅服务。　　特斯拉暂未对置评请求作出回应，同时该公司也未披露完全自动驾驶软件的订阅用户数量及实际活跃用户规模。目前，苹果公司及英特尔尚未证实此事。","content":"<html><head></head><body><p>周三美股成交额第1名<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">英伟达</a>收跌1.44%，成交289.29亿美元。据媒体报道，英伟达的H200芯片出口可能受到阻碍。</p><p>第2名<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>收跌1.79%，成交249.21亿美元。特斯拉CEO马斯克周三表示，该公司将停止以固定价格售卖完全自动驾驶（FSD）软件，后续该功能将仅提供按月订阅服务。</p><p>“特斯拉将于2月14日后停止售卖完全自动驾驶软件，”马斯克在其社交平台X上宣布，“此后，完全自动驾驶功能将仅支持按月订阅。”</p><p>完全自动驾驶软件的月订阅费起价为99美元，此前的一次性买断价为8000美元。马斯克正试图推动特斯拉成为自动驾驶出行领域的领军企业，而这项功能正是公司未来发展的关键所在。</p><p>特斯拉暂未对置评请求作出回应，同时该公司也未披露完全自动驾驶软件的订阅用户数量及实际活跃用户规模。</p><p>第3名<a 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两位微软员工表示，为推进这一布局，微软近期告知旗下Azure云业务部门的部分销售人员，向云服务客户销售Anthropic人工智能模型，将与销售微软自研软件一样，计入他们的销售业绩考核指标。第5名博通收跌4.15%，成交101.71亿美元。博通于1月13日发行45亿美元高级票据进行债务重组，增加财务杠杆，引发投资者对偿债压力的担忧。第6名亚马逊收跌2.45%，成交97.79亿美元。亚马逊将对意大利反垄断罚款提出上诉：降至7.5亿欧元也不行。意大利反垄断机构将2021年对亚马逊的罚款从11.3亿欧元下调至7.524亿欧元，但亚马逊表示将提起上诉，坚称自己不应被罚。该机构指控亚马逊滥用市场主导地位，限制电商物流市场竞争。第8名Meta Platforms收跌2.47%，成交94.17亿美元。Wedbush分析师称，Meta大规模投资AI的计划曾让投资者感到不安，但该公司的支出是负责任的。这些分析师表示，该公司部分部门的裁员表明，“该公司正在采取一种更具目的性的做法，并且此轮周期比Meta四年前的投资理念更有纪律性。”“我们对管理层的成本削减努力感到鼓舞。“此外，这些分析师表示，增加在AI方面的资本支出是合理的，因为AI能力“已经在带来切实的益处“。“这种激进的预期资本支出水平表明，其核心业务拥有健康的内在需求，同时也体现了公司对长期战略目标的承诺。”第11名Strategy收高3.66%，成交72.86亿美元。日前指数编制机构MSCI决定暂不将“数字资产财库公司”（DATs）从其指数体系中剔除。MSCI在一份声明中表示，区分“投资公司”与那些将数字资产等非经营性资产作为核心经营活动组成部分而非单纯投资用途持有的公司，仍需要进一步研究并与市场参与者展开更多磋商。MSCI指出，在评估这类公司的指数适格性时，可能需要引入额外的纳入评估标准，例如基于财务报表或其他指标的判断。第12名英特尔收高3.02%，成交71.06亿美元。昨日白宫官方发布的视频显示，特朗普在采访时透露，“苹果公司已出手投资英特尔”。目前，苹果公司及英特尔尚未证实此事。第16名Applovin收跌7.61%，成交51.45亿美元。周三，美股AI应用软件股普遍下挫。第19名甲骨文收跌4.29%，成交43.41亿美元。据报道，伯明翰市政府已推迟其问题重重的甲骨文Fusion ERP系统的重新启动，称员工需要更多时间来适应供应商的标准流程。这家欧洲最大市政府的系统部署，源于2022年甲骨文Fusion灾难性上线，导致该机构无法生成可审计账目，并致使其实际破产。迁移至该系统的总成本已从早期商业案例估算的1900万英镑飙升至约1.31亿英镑。","news_type":1,"symbols_score_info":{"MSTR":2,"AVGO":2,"ORCL":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":848,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":521655207346328,"gmtCreate":1768393182112,"gmtModify":1768393185839,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/521655207346328","repostId":"521593455984808","repostType":1,"repost":{"id":521593455984808,"gmtCreate":1768375688154,"gmtModify":1768470987976,"author":{"id":"3491416357875149","authorId":"3491416357875149","name":"交易员Owen","avatar":"https://static.tigerbbs.com/e18f8a3a764631dcc921c6316d840259","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3491416357875149","idStr":"3491416357875149"},"themes":[],"title":"半个月时间引战11个国家！川普要干嘛？金银和港A市场还能追高吗？","htmlText":"目前我终于可以大致判断出来特朗普是在做着一件什么样的事情了。他先是冒天下之大不韪抓走了委内瑞拉的总统，搞乱了委内瑞拉的局势，搞垮了委内瑞拉的经济，之后又威胁伊朗要发动对伊军事打击，还在前天发布了安全警示，让所有的在伊朗的美国公民立刻撤离伊朗，造出声势似乎要真的开展军事行动，我简单统计了下2026年的1月以来，特朗普都威胁、或者真的发起行动打击了哪些国家，不查不知道，一查吓一跳，这位美国总统在短短的半个月时间里，已经发布了针对11个国家的打压，威胁的言论或者动作：他这是要干嘛？悬崖边的美元指数才是原因事出反常必有妖！这背后有很深的宏观逻辑原因，一句话总结根源就是：特朗普在通过搞乱他国经济和全球资金的流动秩序，来为美债或者说是美元资产寻找买盘，通过作乱全球市场吸引大量的热钱往美元资产中避险，从而维持住目前即将破位下跌的美元指数，之前我们也聊过，美元指数距离破位加速下跌其实就一步之遥。<a 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DB(UUP)$美元指数的月线走势：而如果美元指数能在这个关键的技术点上企稳并反弹上去，则美国经济可能就能平稳的过度，并为特朗普在2026年的中期选举提供一个良好的环境，如果美元指数加速下跌，那么美债买盘的流失会让收益率再度冲高，造成美股的高位抛压。同时最重要的是，通胀会失控，你要知道，当前的美联储在特朗普明牌影响下，已经向着全面鸽派进展了，不管发生什么，2026年的50个基点的两次降息都是大概率的，而如果这时候通","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/b557d7e58ec142c1334e2388250a425b"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/041659f2f12b76c55f059b94e54ed742"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/34de86a685f6b9d98cdf76cccb372841"}],"top":1,"highlighted":2,"essential":2,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/521593455984808","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"subType":2,"comments":[],"imageCount":18,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":571,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":521654084645208,"gmtCreate":1768393004601,"gmtModify":1768393008458,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/521654084645208","repostId":"1104704431","repostType":2,"repost":{"id":"1104704431","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1768369394,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1104704431?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-14 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云全栈能力，推动企业用更低成本调用更强的 AI 模型，解决不同层次、不同场景问题，“这才是竞争中的胜负手”。</p><h2 id=\"id_3819039442\">146 个 行业客户深度调研：Token 质量比数量重要</h2><p>“如果今天所有的 AI 应用每天只能免费用 100 次，你会用它做什么？”</p><p>这是刘伟光 2025 年走访了 146 个客户后反复思考的问题。 他的结论非常直接：没有人会把它浪费在写段子或闲聊上，一定会做最重要的东西——对工作最有帮助的决策、对家庭生活最关键的建议。</p><p>在他看来，这是企业使用大模型与个人用户的本质区别。个人用户可能为了娱乐消耗 Token，但追求效率的企业，每一次 Token 的交换都有成本。他们不仅要为 Token 付费，业务线上的人力、时间也是投入。</p><p>很难想象一个年轻的工程师面对设备故障时，还需要多轮对话才能得到解决方案，需要更快的响应、能让他迅速解决问题的指南。同样，基金公司的交易员用 AI 辅助捕捉交易信号时，也很难容忍模型动辄陷入沉思，然后给出长篇大论，再问一句 “是否需要我帮你整理得更完善”。</p><p>传统行业的企业正在用不同的方式，尽可能避开 AI 的短板、提升效率。比如汽车诊断公司，用 30 年积累的产业检测报告做出来远程帮助汽修的大模型，才用到诊断报告中；基金公司会用沉淀 20 多年的数据和交易的行为跟模型结合，把各种形式的非结构化数据（如文字、语音、图像等）转化为可供投资参考的标准化信息。</p><p>企业也希望充分挖掘 AI 的潜力。中国两家农牧业巨头公司都在用千问做相同的事情，他们不仅尝试用 VL（视觉大模型）识别猪的数量，还用它来识别猪的异常行为，检测猪的健康与活性，或者是开发兽医大模型解决专业人才短缺问题。还有头部照明公司接入千问后，不再局限简单的开关灯或者调控色温，还用 AI 理解用户模糊的指令，用更流畅的对话打造更聪明的端侧语言模型，让人与光的交互更自然。</p><p>而企业一旦找到合适的方式把 AI 嵌入业务流程中，就会是严肃和连贯的。在线招聘行业中的每一家公司，几乎都在引入 AI 简历筛选、智能化面试、自动生成面试记录。当招聘专员习惯用 AI 辅助工作后，就会形成新的工作流，每天都会使用，不会受到个人喜好影响。</p><p>“个人消费者使用 AI 的情况会有波动，但企业级市场只会不断增长。” 刘伟光说，而且使用的广度和深度会不断加强，很多场景还没有解锁，“如果 AI 能把车损定损给改了，那绝对是一种 ‘革命’。”</p><p>2024 年云栖大会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在演讲中称，生成式 AI 最大的想象力，绝不是在手机屏幕上做一两个新的超级 App，而是接管数字世界，改变物理世界。</p><p>过去一年中国 AI 企业市场的发展证实了他的判断。AI 已不只在手机里面作为应用程序，而是出现在更多的载体中，包括眼镜、耳机、学习机、玩具、健身器材、汽车、机器人等全品类硬件设备中。</p><p>这种不同层次、不同场景的需求，当下无法用单一的模型 API 服务满足。在美国市场，原本已经给企业提供工具的 SaaS 行业，大模型调用量规模持续上涨，提供了一种相对标准化的方案。而在 SaaS 行业未能发展起来的中国市场，传统行业偏向定制服务解决特定场景问题，往往需要后训练或者微调大模型。云计算公司提供这样的服务，在一定程度上为企业提供了类似 SaaS 的服务。</p><p>“现在所有 MaaS 服务加一起，在中国云计算市场、甚至 AI 云市场占比都不高。MaaS 的空间当然非常大，但不是今天。” 刘伟光说，只统计公有云市场大模型 API 的调用量，无法代表 AI 云全貌。真实的 Token 消耗量，要把 MaaS 平台 API 调用、公共云 GPU 推理集群产生 Token、私有化模型部署产生 Token，设备端模型产生的 Token 等全部统计在内。</p><p>“冰川下的 Token 消耗非常大，却无法统计。而且企业用 AI 还处于转型早期， 90% 以上的企业还没有真正行动起来，未来肯定是百倍的增长。”</p><p>但可以观察的是，只要基础模型的性能持续提升，云厂商深入到技术栈的每一层提供服务，改进推理能力、节省成本，就可以带动更多行业的更多客户用 AI 解决问题。</p><h2 id=\"id_3096586523\">做 AI 时代的基础设施，承接不同层次的需求</h2><p>英伟达 CEO 黄仁勋曾抛出一个著名的论断：GPU 集群就是 “Token 工厂”，输入的是能量，输出的是 Token。这是典型的芯片公司视角，把 AI 生产过程简化为了物理层面的能量转换。</p><p>对于云厂商来说，如果只是从事算力转售业务，现在很难提供可用的 AI 服务。他们必须用系统工程能力，尽可能提升现有算力效率，针对不同行业、不同层次的企业提供模型服务。</p><p>这也是阿里云的选择：做 AI 时代的基础设施。用刘伟光的比喻来说，阿里云正在搭建的是一套现代化的自来水厂，而不只是水（大模型 API）的搬运工，还要维护水源地（开源模型）、搭建净化车间（数据清洗与模型训练平台）、铺设输水管网（高性能网络），以及处理污水（安全治理）等。</p><p>在这套体系中，阿里云能够提供当前不同类型的 “用水” 需求：</p><p>MaaS（直供水服务）： 就像家庭拧开水龙头就能用水，企业或者开发者不用关心底层复杂的管网，直接调用 API，开箱即用，按需付费。这是最轻量的接入方式。</p><p>PaaS（工业用水服务）： 类似于工厂需要特定的水源，企业可以获得基础模型，直接用 “开源模型” 在阿里云平台上微调或者自己后训练，然后部署到合适的环境中。</p><p>IaaS（水处理基础设施）： 像是将经过初步净化、萃取后的水源，输送给饮料厂或啤酒厂，企业可以用阿里云提供的算力和基础软件，用来训练独家配方的 “饮料”，比如自动驾驶模型、各种垂类大模型等等。</p><p>阿里云已经有了初步成绩。根据市场调研机构 Omdia 数据，2025 年上半年，中国 AI 云整体市场（AI IaaS+PaaS+MaaS）规模达 223 亿元，阿里云占比 35.8 %，超过第二到第四名总和。</p><p>搭建这套全面的基础设施，不仅需要高昂的投入，还要有战略决心。2025 年 2 月，阿里宣布未来三年将投入超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施，总额超过去十年总和。仅仅是 2025 年前三个季度，阿里用于建设 AI 数据中心等的资本开支就兑现了 950 亿元。</p><p>在基础模型层面，阿里持续投入训练不同尺寸、不同类型、不同模态的基础模型，并投入资源把它们做到第一梯队。比如视觉生成模型万相 2.6 性能媲美 OpenAI 的 Sora 2；Qwen-Image-Layered 是业界首个能实现图像分层精准编辑的模型；Qwen3-Max 的性位居全球模型性能榜单前列。</p><p>阿里选择把这些模型开源，提供给各行各业的团队或企业使用，其中 Qwen 的衍生模型数量超过 18 万，规模位居全球第一。</p><p>作为基础设施，阿里云上长出来的不只有阿里自研的模型，月之暗面也在阿里云上训练 Kimi 系列模型，以及许多智驾团队也用阿里云训练模型。</p><p>与此同时，阿里云也提供了一整套体系能力，支撑 AI 时代新诞生的产品迅速发展，除了阿里体系的千问 App，还有蚂蚁集团的灵光、阿福，以及月之暗面的 Kimi 应用、MiniMax 的海螺等。</p><p>尽管当前各行各业应用 AI 还处于早期阶段，但定位基础设施的阿里云，也在探索更新的产品形态，为接下来的 AI 应用爆发做好准备。最典型的例子就是阿里正在开发千问 App 的 Agent 版本。它不只局限于用户提问，还能够调用淘宝比价、使用高德导航，甚至阿里所有的服务都有可能成为它的插件。</p><p>最终这些在阿里内部业务和行业头部公司验证过的能力，都会沉淀在阿里云中，成为对外提供服务的产品。让客户具备长期、可持续地产生和使用智能的能力，而不是把客户锁定在某一种计量方式里。</p><h2 id=\"id_1394918020\">AI 加速推动客户上云</h2><p>AI 正在给云厂商带来了新的增长动力。无论是 AWS、微软 Azure、Google Cloud 还是阿里云，规模都在迅速增长。</p><p>但提供动力的不只是 GPU 用量或者大模型 API 的调用。阿里云团队观察到， 在阿里云上使用这些服务的客户群体，他们在计算、存储、网络以及大数据等产品上用量的增长，高于整个大盘的增长。 </p><p>“AI 会加速推动客户上云。” 刘伟光说，客户为了用好 AI，不得不将数据全面上云。企业想要让一个 Agent 产生价值，基础模型只是一个方面，高质量的业务数据同样重要。</p><p>微软 Azure 的增长逻辑类似，出售 OpenAI 的基础模型的 API 服务只是其中一个方面，更充足的动力来自企业为了在业务中应用更强的模型，把分散在本地与各系统中的内容与数据，迁移到了更方便模型调用的云产品中。</p><p>为高并发 Web/HTTP 请求设计的传统云计算架构，难以高效支撑这样的需求。甲骨文重新获得增长动力，很大一部分因素就来自于部署 RDMA（远程直接内存访问）高性能网络和自治数据库，适应了大模型训练、推理的需求。 </p><p>这直接改变了公共云计算服务在中国市场的前景。此前多年，中国云计算公司并不像 AWS 等海外云平台那样，公共云客户遍布各行各业，囊括美国证券交易所、大型石油公司、银行业巨头等，做大规模就能拥有利润。</p><p>在中国云计算市场，平台依赖的电力、带宽等基础设施成本并不受企业自身控制；部分传统企业出于数据安全、合规或历史惯性等原因，仍倾向于自建数据中心。</p><p>“阿里云的基础云架构，为 AI 重做了一遍。” 刘伟光说，AI Infra 并不是一个特定的垂直方向，就是云计算本身，不仅需要规模化、安全和稳定，更需要云上的跨服务流转能力，比如新型的向量数据库、高效的大数据清洗平台、灵活的开发框架，满足企业不同层次、不同场景使用  AI  的配套软件体系。</p><p>在阿里云看来， AI 时代云计算平台的竞争力在于 “软硬一体化” 的体系能力：硬件不只是芯片，而是围绕 GPU 算力构建的整个高性能底层架构；软件则是对模型的理解、优化和调度能力。</p><p>“阿里云的目标是拿下 2026 年中国 AI 云市场增量的 80%。” 刘伟光说，但是下一年增量的 10% 都会大于上一年的全量。所以过去取得了什么成绩并不重要，变化才刚刚开始。</p></body></html>","source":"wandian","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>阿里云2026年目标：拿下中国AI云市场增量的80%</title>\n<style 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AI 云新增的全量市场”，要建立软硬一体的 AI 云全栈能力，推动企业用更低成本调用更强的 AI 模型，解决不同层次、不同场景问题，“这才是竞争中的胜负手”。146 个 行业客户深度调研：Token 质量比数量重要“如果今天所有的 AI 应用每天只能免费用 100 次，你会用它做什么？”这是刘伟光 2025 年走访了 146 个客户后反复思考的问题。 他的结论非常直接：没有人会把它浪费在写段子或闲聊上，一定会做最重要的东西——对工作最有帮助的决策、对家庭生活最关键的建议。在他看来，这是企业使用大模型与个人用户的本质区别。个人用户可能为了娱乐消耗 Token，但追求效率的企业，每一次 Token 的交换都有成本。他们不仅要为 Token 付费，业务线上的人力、时间也是投入。很难想象一个年轻的工程师面对设备故障时，还需要多轮对话才能得到解决方案，需要更快的响应、能让他迅速解决问题的指南。同样，基金公司的交易员用 AI 辅助捕捉交易信号时，也很难容忍模型动辄陷入沉思，然后给出长篇大论，再问一句 “是否需要我帮你整理得更完善”。传统行业的企业正在用不同的方式，尽可能避开 AI 的短板、提升效率。比如汽车诊断公司，用 30 年积累的产业检测报告做出来远程帮助汽修的大模型，才用到诊断报告中；基金公司会用沉淀 20 多年的数据和交易的行为跟模型结合，把各种形式的非结构化数据（如文字、语音、图像等）转化为可供投资参考的标准化信息。企业也希望充分挖掘 AI 的潜力。中国两家农牧业巨头公司都在用千问做相同的事情，他们不仅尝试用 VL（视觉大模型）识别猪的数量，还用它来识别猪的异常行为，检测猪的健康与活性，或者是开发兽医大模型解决专业人才短缺问题。还有头部照明公司接入千问后，不再局限简单的开关灯或者调控色温，还用 AI 理解用户模糊的指令，用更流畅的对话打造更聪明的端侧语言模型，让人与光的交互更自然。而企业一旦找到合适的方式把 AI 嵌入业务流程中，就会是严肃和连贯的。在线招聘行业中的每一家公司，几乎都在引入 AI 简历筛选、智能化面试、自动生成面试记录。当招聘专员习惯用 AI 辅助工作后，就会形成新的工作流，每天都会使用，不会受到个人喜好影响。“个人消费者使用 AI 的情况会有波动，但企业级市场只会不断增长。” 刘伟光说，而且使用的广度和深度会不断加强，很多场景还没有解锁，“如果 AI 能把车损定损给改了，那绝对是一种 ‘革命’。”2024 年云栖大会上，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在演讲中称，生成式 AI 最大的想象力，绝不是在手机屏幕上做一两个新的超级 App，而是接管数字世界，改变物理世界。过去一年中国 AI 企业市场的发展证实了他的判断。AI 已不只在手机里面作为应用程序，而是出现在更多的载体中，包括眼镜、耳机、学习机、玩具、健身器材、汽车、机器人等全品类硬件设备中。这种不同层次、不同场景的需求，当下无法用单一的模型 API 服务满足。在美国市场，原本已经给企业提供工具的 SaaS 行业，大模型调用量规模持续上涨，提供了一种相对标准化的方案。而在 SaaS 行业未能发展起来的中国市场，传统行业偏向定制服务解决特定场景问题，往往需要后训练或者微调大模型。云计算公司提供这样的服务，在一定程度上为企业提供了类似 SaaS 的服务。“现在所有 MaaS 服务加一起，在中国云计算市场、甚至 AI 云市场占比都不高。MaaS 的空间当然非常大，但不是今天。” 刘伟光说，只统计公有云市场大模型 API 的调用量，无法代表 AI 云全貌。真实的 Token 消耗量，要把 MaaS 平台 API 调用、公共云 GPU 推理集群产生 Token、私有化模型部署产生 Token，设备端模型产生的 Token 等全部统计在内。“冰川下的 Token 消耗非常大，却无法统计。而且企业用 AI 还处于转型早期， 90% 以上的企业还没有真正行动起来，未来肯定是百倍的增长。”但可以观察的是，只要基础模型的性能持续提升，云厂商深入到技术栈的每一层提供服务，改进推理能力、节省成本，就可以带动更多行业的更多客户用 AI 解决问题。做 AI 时代的基础设施，承接不同层次的需求英伟达 CEO 黄仁勋曾抛出一个著名的论断：GPU 集群就是 “Token 工厂”，输入的是能量，输出的是 Token。这是典型的芯片公司视角，把 AI 生产过程简化为了物理层面的能量转换。对于云厂商来说，如果只是从事算力转售业务，现在很难提供可用的 AI 服务。他们必须用系统工程能力，尽可能提升现有算力效率，针对不同行业、不同层次的企业提供模型服务。这也是阿里云的选择：做 AI 时代的基础设施。用刘伟光的比喻来说，阿里云正在搭建的是一套现代化的自来水厂，而不只是水（大模型 API）的搬运工，还要维护水源地（开源模型）、搭建净化车间（数据清洗与模型训练平台）、铺设输水管网（高性能网络），以及处理污水（安全治理）等。在这套体系中，阿里云能够提供当前不同类型的 “用水” 需求：MaaS（直供水服务）： 就像家庭拧开水龙头就能用水，企业或者开发者不用关心底层复杂的管网，直接调用 API，开箱即用，按需付费。这是最轻量的接入方式。PaaS（工业用水服务）： 类似于工厂需要特定的水源，企业可以获得基础模型，直接用 “开源模型” 在阿里云平台上微调或者自己后训练，然后部署到合适的环境中。IaaS（水处理基础设施）： 像是将经过初步净化、萃取后的水源，输送给饮料厂或啤酒厂，企业可以用阿里云提供的算力和基础软件，用来训练独家配方的 “饮料”，比如自动驾驶模型、各种垂类大模型等等。阿里云已经有了初步成绩。根据市场调研机构 Omdia 数据，2025 年上半年，中国 AI 云整体市场（AI IaaS+PaaS+MaaS）规模达 223 亿元，阿里云占比 35.8 %，超过第二到第四名总和。搭建这套全面的基础设施，不仅需要高昂的投入，还要有战略决心。2025 年 2 月，阿里宣布未来三年将投入超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施，总额超过去十年总和。仅仅是 2025 年前三个季度，阿里用于建设 AI 数据中心等的资本开支就兑现了 950 亿元。在基础模型层面，阿里持续投入训练不同尺寸、不同类型、不同模态的基础模型，并投入资源把它们做到第一梯队。比如视觉生成模型万相 2.6 性能媲美 OpenAI 的 Sora 2；Qwen-Image-Layered 是业界首个能实现图像分层精准编辑的模型；Qwen3-Max 的性位居全球模型性能榜单前列。阿里选择把这些模型开源，提供给各行各业的团队或企业使用，其中 Qwen 的衍生模型数量超过 18 万，规模位居全球第一。作为基础设施，阿里云上长出来的不只有阿里自研的模型，月之暗面也在阿里云上训练 Kimi 系列模型，以及许多智驾团队也用阿里云训练模型。与此同时，阿里云也提供了一整套体系能力，支撑 AI 时代新诞生的产品迅速发展，除了阿里体系的千问 App，还有蚂蚁集团的灵光、阿福，以及月之暗面的 Kimi 应用、MiniMax 的海螺等。尽管当前各行各业应用 AI 还处于早期阶段，但定位基础设施的阿里云，也在探索更新的产品形态，为接下来的 AI 应用爆发做好准备。最典型的例子就是阿里正在开发千问 App 的 Agent 版本。它不只局限于用户提问，还能够调用淘宝比价、使用高德导航，甚至阿里所有的服务都有可能成为它的插件。最终这些在阿里内部业务和行业头部公司验证过的能力，都会沉淀在阿里云中，成为对外提供服务的产品。让客户具备长期、可持续地产生和使用智能的能力，而不是把客户锁定在某一种计量方式里。AI 加速推动客户上云AI 正在给云厂商带来了新的增长动力。无论是 AWS、微软 Azure、Google Cloud 还是阿里云，规模都在迅速增长。但提供动力的不只是 GPU 用量或者大模型 API 的调用。阿里云团队观察到， 在阿里云上使用这些服务的客户群体，他们在计算、存储、网络以及大数据等产品上用量的增长，高于整个大盘的增长。 “AI 会加速推动客户上云。” 刘伟光说，客户为了用好 AI，不得不将数据全面上云。企业想要让一个 Agent 产生价值，基础模型只是一个方面，高质量的业务数据同样重要。微软 Azure 的增长逻辑类似，出售 OpenAI 的基础模型的 API 服务只是其中一个方面，更充足的动力来自企业为了在业务中应用更强的模型，把分散在本地与各系统中的内容与数据，迁移到了更方便模型调用的云产品中。为高并发 Web/HTTP 请求设计的传统云计算架构，难以高效支撑这样的需求。甲骨文重新获得增长动力，很大一部分因素就来自于部署 RDMA（远程直接内存访问）高性能网络和自治数据库，适应了大模型训练、推理的需求。 这直接改变了公共云计算服务在中国市场的前景。此前多年，中国云计算公司并不像 AWS 等海外云平台那样，公共云客户遍布各行各业，囊括美国证券交易所、大型石油公司、银行业巨头等，做大规模就能拥有利润。在中国云计算市场，平台依赖的电力、带宽等基础设施成本并不受企业自身控制；部分传统企业出于数据安全、合规或历史惯性等原因，仍倾向于自建数据中心。“阿里云的基础云架构，为 AI 重做了一遍。” 刘伟光说，AI Infra 并不是一个特定的垂直方向，就是云计算本身，不仅需要规模化、安全和稳定，更需要云上的跨服务流转能力，比如新型的向量数据库、高效的大数据清洗平台、灵活的开发框架，满足企业不同层次、不同场景使用  AI  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图片 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下图是今天港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是1月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 （1）腾讯：1月最大持仓范围600-630，窝轮牛熊街货分布570-635，今收623.0，上涨4.01%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大，分别是1月620购增仓5100张，1月630购大增4.3W张。我们来看1月630购这个仓位，回顾过往，一次性大增4.3W张，是个绝对的大仓位。如果是买方主动，看涨看到630；如果是卖方主动，大概率计划630卖出4.3W手股票，收回17个亿的现金。无论如何，涨到630，是个阻力位。 图片 （2）阿里：1月最大持仓范围150-160，窝轮牛熊街货分布130-165，今收149.0，上涨4.34%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大的，3月140股增仓7400张。也就是说，如果3月份阿里跌破140元，有大佬准备了5.2个亿，愿意买入3.7W手阿里股票。 图片 （3）美团：1月最大持仓范围100-137.5，窝轮牛熊街货分布90-115，今收104.6，上涨1.26%。期权盘路变化超过1000张的如下，绿色是减仓较大的，大概率是大佬们卖沽获利平仓，解放保证金。看近期的盘面，美团又要反弹的意思，如果要反弹，得先突破110，才能有以后。但从基本面来看，美团大涨的概率不大。 图片 （4）宁德时代：1月最大持仓范围510-560，今收514.5，上涨1.78%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下。正常来说，宁德时代2025年5月才在港股二次上市，上","listText":"今天是2026年港股第一个交易日，开门红，三大指数上涨，恒科收涨4%，市场一片欣欣向荣。离岸人民币兑美元汇率盘中升破6.97，创下2023年5月以来的新高水平，进一步鼓励资金流入港股。 图片 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下图是今天港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是1月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 （1）腾讯：1月最大持仓范围600-630，窝轮牛熊街货分布570-635，今收623.0，上涨4.01%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大，分别是1月620购增仓5100张，1月630购大增4.3W张。我们来看1月630购这个仓位，回顾过往，一次性大增4.3W张，是个绝对的大仓位。如果是买方主动，看涨看到630；如果是卖方主动，大概率计划630卖出4.3W手股票，收回17个亿的现金。无论如何，涨到630，是个阻力位。 图片 （2）阿里：1月最大持仓范围150-160，窝轮牛熊街货分布130-165，今收149.0，上涨4.34%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大的，3月140股增仓7400张。也就是说，如果3月份阿里跌破140元，有大佬准备了5.2个亿，愿意买入3.7W手阿里股票。 图片 （3）美团：1月最大持仓范围100-137.5，窝轮牛熊街货分布90-115，今收104.6，上涨1.26%。期权盘路变化超过1000张的如下，绿色是减仓较大的，大概率是大佬们卖沽获利平仓，解放保证金。看近期的盘面，美团又要反弹的意思，如果要反弹，得先突破110，才能有以后。但从基本面来看，美团大涨的概率不大。 图片 （4）宁德时代：1月最大持仓范围510-560，今收514.5，上涨1.78%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下。正常来说，宁德时代2025年5月才在港股二次上市，上","text":"今天是2026年港股第一个交易日，开门红，三大指数上涨，恒科收涨4%，市场一片欣欣向荣。离岸人民币兑美元汇率盘中升破6.97，创下2023年5月以来的新高水平，进一步鼓励资金流入港股。 图片 不管行情怎么样，期权复盘找方向。下图是今天港股的腾讯、阿里、美团、宁德和小米的最大持仓量范围以及窝轮牛熊分布范围，也就是1月的期权筹码分布，黄色的表示跟上个交易日有变动。 图片 （1）腾讯：1月最大持仓范围600-630，窝轮牛熊街货分布570-635，今收623.0，上涨4.01%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大，分别是1月620购增仓5100张，1月630购大增4.3W张。我们来看1月630购这个仓位，回顾过往，一次性大增4.3W张，是个绝对的大仓位。如果是买方主动，看涨看到630；如果是卖方主动，大概率计划630卖出4.3W手股票，收回17个亿的现金。无论如何，涨到630，是个阻力位。 图片 （2）阿里：1月最大持仓范围150-160，窝轮牛熊街货分布130-165，今收149.0，上涨4.34%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下，红色是增仓较大的，3月140股增仓7400张。也就是说，如果3月份阿里跌破140元，有大佬准备了5.2个亿，愿意买入3.7W手阿里股票。 图片 （3）美团：1月最大持仓范围100-137.5，窝轮牛熊街货分布90-115，今收104.6，上涨1.26%。期权盘路变化超过1000张的如下，绿色是减仓较大的，大概率是大佬们卖沽获利平仓，解放保证金。看近期的盘面，美团又要反弹的意思，如果要反弹，得先突破110，才能有以后。但从基本面来看，美团大涨的概率不大。 图片 （4）宁德时代：1月最大持仓范围510-560，今收514.5，上涨1.78%。期权盘路变化超过1000张的仓位如下。正常来说，宁德时代2025年5月才在港股二次上市，上","images":[{"img":"https://static.tigerbbs.com/4eebe765d7a3ffc56e0c1df7c8a41e3a","width":"1027","height":"1342"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/89b6646200b345dae3b8ac107a6c5db4","width":"524","height":"319"},{"img":"https://static.tigerbbs.com/ddfc2afc99d0f3a2354d6feaf61ee903","width":"893","height":"584"}],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":2,"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/517494604587080","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":0,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":7,"langContent":"CN","totalScore":0},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1651,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0}],"hots":[{"id":250084639162680,"gmtCreate":1702072914190,"gmtModify":1702072917380,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"2023.12.09 复盘笔记 by 钞能力8888","htmlText":"芯海科技今天有动作了。<a href=\"https://laohu8.com/S/688595\">$芯海科技(688595)$&nbsp;</a>","listText":"芯海科技今天有动作了。<a 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href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>收高1.63%，成交95.89亿美元。据报道，亚马逊CEO安迪·贾西在内部会议上表示，他预计人工智能将帮助亚马逊网络服务（AWS）的销售额翻倍，远超此前的预估。</p><p>报道称，贾西周二对员工表示，他认为未来10年AWS的销售额可能增至6000亿美元，而他此前估计这个数字更接近3000亿美元。</p><p>第10名<a href=\"https://laohu8.com/S/NBIS\">Nebius</a>收跌10.41%，成交65.93亿美元。该股今日面临压力。此次下跌似乎主要是由与公司最新融资相关的稀释担忧所驱动。此前，该公司宣布计划通过可转换债券发行筹资37.5亿美元，此举旨在支持其AI数据中心基础设施的建设。</p><p>可转换债券最终可能转换为股权，这会增加稀释风险，并往往在短期内影响市场情绪。这一时机给市场反应增添了另一层因素，因为此次融资紧随Nebius新宣布的与<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a>的多年协议所推动的强劲上涨之后。在如此急剧的上涨之后，一些投资者似乎开始退一步，重新评估估值和为未来增长融资的成本。</p><p>尽管出现回调，但跻身华尔街分析师前4%的D.A． Davidson分析师亚历山大·普拉特仍持建设性看法，并将与Meta的协议视为对Nebius在AI基础设施竞赛中定位的重要验证。</p><p>第14名<a href=\"https://laohu8.com/S/LLY\">礼来</a>收跌5.94%，成交52.6亿美元。消息面上，硕迪生物此前公布其实验性减肥药aleniglipron积极结果。数据显示，患者在服用44周后，体重减轻了约15%。BMO资本市场分析师Evan Seigerman指出，该药物的疗效“看起来极具竞争力”，甚至可能优于<a href=\"https://laohu8.com/S/NVO\">诺和诺德</a>和礼来的同类口服药。硕迪生物计划在2026年下半年启动后期研究，采用“低量且缓慢”的剂量滴定法以预防胃肠道副作用。</p><p>第18名<a href=\"https://laohu8.com/S/WDC\">西部数据</a>收高9.64%，成交42.25亿美元。</p><p>第19名<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>收跌3.72%，成交39.35亿美元。此次下跌是在市场高度关注英伟达展示的下一代GPU系统和扩展的AI基础设施计划之后发生的。</p><p>在大会上，英伟达概述了其最新的硬件路线图，包括Vera Rubin架构和更新的基于Blackwell的系统，旨在提升AI推理性能。该公司还重点介绍了新的专注于推理的芯片，并预计AI基础设施的长期需求强劲，这强化了以GPU为中心的平台将继续成为数据中心部署核心的预期。</p><p>英特尔也一直在强调其采用x86处理器的AI推理能力，并在集成系统中与英伟达合作。然而，市场参与者正逐渐意识到，由于其更宏大的路线图和不断发展的生态系统，英伟达可能在不久的将来颠覆半导体行业的竞争格局。</p></body></html>","source":"sina","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股成交额TOP 20 | 存储概念股延续强势！西部数据涨超9%、美光科技涨超4%，股价均创历史新高；礼来大跌近6%，硕迪生物实验性减肥药公布积极数据</title>\n<style 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20:11","market":"hk","language":"zh","title":"高盛全面看多“三桶油”：接下来会有一波“估值向全球看齐”的重估行情","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1175134882","media":"华尔街见闻","summary":"高盛认为，中国海洋石油和中国石油过去三年展现出的强劲现金流创造能力，叠加自由现金流收益率领先，有望推动其估值向全球同行收敛。报告将中国海洋石油的12个月目标价由21.10港元大幅上调至31.00港元，涨幅达47%，目标价隐含的折价收窄至6%。中国海洋石油在2025年初已将2025至2027年的最低年度股息派息比例从40%上调至45%，股东回报承诺进一步强化。","content":"<html><head></head><body><blockquote><p>长期油价有支撑，需求没那么快见顶，油气巨头或迎价值重估。高盛指出，凭强劲现金流与超10%的自由现金流收益率，中国海油与中国石油正打破严重估值折价现状。中国海洋石油成本优势全球领先，目标价大幅上调47%；中石油借绿电替代与AI数字化持续降本，目标价上调33%。</p></blockquote><p style=\"text-align: left;\">中国三大油气巨头的估值折价，正在被现金流与成本曲线的变化重新定价。高盛认为，<strong>中国海洋石油和中国石油过去三年展现出的强劲现金流创造能力，叠加自由现金流收益率领先，有望推动其估值向全球同行收敛。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">据追风交易台，高盛分析师Amber Cai在2026年3月12日发布的报告中指出，中国海洋石油和中国石油在资本回报率排名中已跻身全球同业前列，但当前估值倍数与同业的差距依然显著。<strong>过去十年中国海洋石油相对E&amp;P（勘探开采）同业平均折价约42%。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">报告将中国海洋石油的12个月目标价由21.10港元大幅上调至31.00港元，涨幅达47%，<strong>目标价隐含的折价收窄至6%。</strong>中国石油H股目标价由8.60港元上调至11.50港元，A股目标价由11.80元人民币上调至15.30元人民币。</p><p style=\"text-align: left;\">与此同时，高盛维持对中国石化的中性评级，并将其H股目标价由3.60港元上调至4.90港元、A股目标价由4.80元上调至6.70元，但上调逻辑主要源于估值基准年前移，而非基本面改善（化工产品市场供过于求的压力，令其盈利能力弱于上游）。</p><h2 id=\"id_1703095637\" style=\"text-align: left;\">中国海洋石油：全球成本曲线最优梯队，估值重估空间最大</h2><p style=\"text-align: left;\">高盛认为，中国海洋石油是此轮上调中逻辑最为清晰、弹性最为突出的标的。报告指出，<strong>中国海洋石油的平均布伦特盈亏平衡油价约为30美元/桶，未来的产量扩张也将主要由成本同样处于低端的中国近海及圭亚那项目驱动。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">在现金流层面，高盛预计中国海洋石油的FCF盈亏平衡油价低至27美元/桶，股息盈亏平衡油价约为48美元/桶，预计其2027年FCF收益率和股息收益率分别约为11%和5%。</p><p style=\"text-align: left;\">中国海洋石油在2025年初已将2025至2027年的最低年度股息派息比例从40%上调至45%，<strong>股东回报承诺进一步强化。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">高盛将中国海洋石油目标倍数从3.0倍大幅上调至4.6倍（对应2014至2026年历史均值上方0.5个标准差），<strong>新目标价隐含的EV/DACF倍数仍较同业折让6%，高盛预计这一折价将随估值收敛进程逐步收窄。</strong></p><h2 id=\"id_3164096049\" style=\"text-align: left;\">中国石油：绿电替代与AI降本打开长期盈亏平衡下移空间</h2><p style=\"text-align: left;\">高盛对中国石油的看多逻辑聚焦于成本持续下降的可见路径。报告指出，中国石油目前处于油气生产成本曲线的较高端，其2025年布伦特盈亏平衡油价约为62美元/桶，但成本节约举措有望在<strong>2035年前将该数字压降至54美元/桶。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>其一为绿电自供。</strong>中国石油的油气田分布与中国可再生能源资源带高度重叠，通过以自发绿电（约0.3元/度）替代外购电网电力（约0.6至0.7元/度），高盛估算可在2035年前贡献约5美元/桶的盈亏平衡降本。</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>其二为AI与数字化举措。</strong>中国石油自2021年起加速推进数字化智能化战略，目标是在2035年前全面建成&#34;数智中国石油&#34;，高盛参考国际能源署数字技术可削减10%至20%生产成本的测算上限，保守估计可贡献另外5美元/桶的降本潜力。</p><p style=\"text-align: left;\">在现金流方面，高盛预计中国石油 2027年FCF收益率约为10%、股息收益率约为5%，在基准资本支出和股息覆盖口径下，盈亏平衡油价可低于50美元/桶。中国石油H股当前股价较新目标价尚有约8%的上行空间，A股潜在涨幅约为18%。</p><h2 id=\"id_2400736939\" style=\"text-align: left;\">中国石化：化工产能过剩压制自由现金流，维持中性</h2><p style=\"text-align: left;\">相较于另外两家，高盛对中国石化的态度明显更为审慎。报告指出，中国石化在高油价环境下的盈利弹性存在明显天花板：</p><p style=\"text-align: left;\"><strong>EBITDA在布伦特油价升至90美元/桶前随油价同步上行，但一旦超过该水平，国内成品油定价政策压缩炼油利润的效应将开始超过上游和库存收益的贡献，EBITDA面临下行压力。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">此外，中国石化较高比例的海运原油进口敞口，使其对国际运费和原油官方销售价格的上涨更为敏感，而中国成品油定价公式并不反映这部分额外成本，进一步压缩炼油利润空间。</p><h2 id=\"id_1525463762\" style=\"text-align: left;\">估值折价与全球同业比较：重估行情的核心依据</h2><p style=\"text-align: left;\">从全球横向比较来看，中国海洋石油和中国石油的估值折价尤为突出。高盛数据显示，<strong>以2027年预测FCF收益率衡量，中国海洋石油约为11%、中国石油约为10%，均位居全球同业前列。</strong></p><p style=\"text-align: left;\"><strong>而以EV/GCI（企业价值/已投入资本总额）衡量，中国海洋石油为0.54倍、中国石油仅为0.38倍，远低于全球综合油气公司壳牌（0.56倍）、道达尔（0.52倍）以及埃克森美孚（1.12倍）等同业水平。</strong></p><p style=\"text-align: left;\">高盛的分析显示，中国海洋石油和中国石油的资本回报率已跻身全球同业前列，但当前估值倍数与同业仍有显著差距。过去十年中国海洋石油相对E&amp;P（勘探开采）同业平均折价约42%，其目标价隐含的折价收窄至6%。</p><p style=\"text-align: left;\">高盛基准假设采用2026至2027年布伦特油价70美元/桶，但其商品团队认为风险整体偏向上行，并已于2026年3月8日上调海外气价预测，其中JKM现货价格2026年预测上调幅度达42%，这对中国石油的上游天然气盈利形成额外支撑。</p></body></html>","source":"lsy1762389672944","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" 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Cai在2026年3月12日发布的报告中指出，中国海洋石油和中国石油在资本回报率排名中已跻身全球同业前列，但当前估值倍数与同业的差距依然显著。过去十年中国海洋石油相对E&P（勘探开采）同业平均折价约42%。报告将中国海洋石油的12个月目标价由21.10港元大幅上调至31.00港元，涨幅达47%，目标价隐含的折价收窄至6%。中国石油H股目标价由8.60港元上调至11.50港元，A股目标价由11.80元人民币上调至15.30元人民币。与此同时，高盛维持对中国石化的中性评级，并将其H股目标价由3.60港元上调至4.90港元、A股目标价由4.80元上调至6.70元，但上调逻辑主要源于估值基准年前移，而非基本面改善（化工产品市场供过于求的压力，令其盈利能力弱于上游）。中国海洋石油：全球成本曲线最优梯队，估值重估空间最大高盛认为，中国海洋石油是此轮上调中逻辑最为清晰、弹性最为突出的标的。报告指出，中国海洋石油的平均布伦特盈亏平衡油价约为30美元/桶，未来的产量扩张也将主要由成本同样处于低端的中国近海及圭亚那项目驱动。在现金流层面，高盛预计中国海洋石油的FCF盈亏平衡油价低至27美元/桶，股息盈亏平衡油价约为48美元/桶，预计其2027年FCF收益率和股息收益率分别约为11%和5%。中国海洋石油在2025年初已将2025至2027年的最低年度股息派息比例从40%上调至45%，股东回报承诺进一步强化。高盛将中国海洋石油目标倍数从3.0倍大幅上调至4.6倍（对应2014至2026年历史均值上方0.5个标准差），新目标价隐含的EV/DACF倍数仍较同业折让6%，高盛预计这一折价将随估值收敛进程逐步收窄。中国石油：绿电替代与AI降本打开长期盈亏平衡下移空间高盛对中国石油的看多逻辑聚焦于成本持续下降的可见路径。报告指出，中国石油目前处于油气生产成本曲线的较高端，其2025年布伦特盈亏平衡油价约为62美元/桶，但成本节约举措有望在2035年前将该数字压降至54美元/桶。其一为绿电自供。中国石油的油气田分布与中国可再生能源资源带高度重叠，通过以自发绿电（约0.3元/度）替代外购电网电力（约0.6至0.7元/度），高盛估算可在2035年前贡献约5美元/桶的盈亏平衡降本。其二为AI与数字化举措。中国石油自2021年起加速推进数字化智能化战略，目标是在2035年前全面建成\"数智中国石油\"，高盛参考国际能源署数字技术可削减10%至20%生产成本的测算上限，保守估计可贡献另外5美元/桶的降本潜力。在现金流方面，高盛预计中国石油 2027年FCF收益率约为10%、股息收益率约为5%，在基准资本支出和股息覆盖口径下，盈亏平衡油价可低于50美元/桶。中国石油H股当前股价较新目标价尚有约8%的上行空间，A股潜在涨幅约为18%。中国石化：化工产能过剩压制自由现金流，维持中性相较于另外两家，高盛对中国石化的态度明显更为审慎。报告指出，中国石化在高油价环境下的盈利弹性存在明显天花板：EBITDA在布伦特油价升至90美元/桶前随油价同步上行，但一旦超过该水平，国内成品油定价政策压缩炼油利润的效应将开始超过上游和库存收益的贡献，EBITDA面临下行压力。此外，中国石化较高比例的海运原油进口敞口，使其对国际运费和原油官方销售价格的上涨更为敏感，而中国成品油定价公式并不反映这部分额外成本，进一步压缩炼油利润空间。估值折价与全球同业比较：重估行情的核心依据从全球横向比较来看，中国海洋石油和中国石油的估值折价尤为突出。高盛数据显示，以2027年预测FCF收益率衡量，中国海洋石油约为11%、中国石油约为10%，均位居全球同业前列。而以EV/GCI（企业价值/已投入资本总额）衡量，中国海洋石油为0.54倍、中国石油仅为0.38倍，远低于全球综合油气公司壳牌（0.56倍）、道达尔（0.52倍）以及埃克森美孚（1.12倍）等同业水平。高盛的分析显示，中国海洋石油和中国石油的资本回报率已跻身全球同业前列，但当前估值倍数与同业仍有显著差距。过去十年中国海洋石油相对E&P（勘探开采）同业平均折价约42%，其目标价隐含的折价收窄至6%。高盛基准假设采用2026至2027年布伦特油价70美元/桶，但其商品团队认为风险整体偏向上行，并已于2026年3月8日上调海外气价预测，其中JKM现货价格2026年预测上调幅度达42%，这对中国石油的上游天然气盈利形成额外支撑。","news_type":1,"symbols_score_info":{"00883":2,"00857":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":957,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":531107864731696,"gmtCreate":1770685975029,"gmtModify":1770685977737,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"最近各大国家指数都要见短高了吗？","listText":"最近各大国家指数都要见短高了吗？","text":"最近各大国家指数都要见短高了吗？","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/531107864731696","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1649,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":529227373916576,"gmtCreate":1770195783833,"gmtModify":1770195786211,"author":{"id":"3560382599811193","authorId":"3560382599811193","name":"钞能力8888","avatar":"https://static.tigerbbs.com/1b5bb9f989d900381679c454f99c1351","crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3560382599811193","idStr":"3560382599811193"},"themes":[],"title":"","htmlText":"这篇文章不错，转发给大家看看","listText":"这篇文章不错，转发给大家看看","text":"这篇文章不错，转发给大家看看","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":1,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/529227373916576","repostId":"2608871130","repostType":2,"repost":{"id":"2608871130","kind":"news","pubTimestamp":1770125101,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2608871130?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-02-03 21:25","market":"sh","language":"zh","title":"中期选举交易主题浮现：金融科技与房屋建筑商领跑华尔街押注","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2608871130","media":"智通财经","summary":"智通财经APP注意到，距离美国中期选举还有九个月，华尔街已开始预演 11 月投票前的各种交易情景。花旗瞄准金融科技领域之际，世界大企业联合会的数据显示，消费者信心降至 2014 年以来的最低水平。随着华盛顿将重点转向中期选举，内德·戴维斯研究公司也在调整其交易策略。该机构已在其 2026 年“特朗普交易”中加入了住房建筑股 ETF、基础设施公司以及一只押注美元走软的基金，因为经济增长、负担能力和国家安全可能是今年的三个关键主题。","content":"<p>智通财经APP注意到，距离美国中期选举还有九个月，华尔街已开始预演 11 月投票前的各种交易情景。目前最受关注的是美国消费者，至少从最新的情绪调查来看，他们的情况并不乐观。</p><p>投资者正在紧盯那些能从特朗普政府降低生活成本的努力中获益的交易。这包括：随着某些税制改革和其他生活成本政策的实施，需求可能增加的新型金融公司；以及如果抵押贷款利率下降，景气度将回升的住房建筑商。</p><p>美国总统特朗普已经通过下令购买抵押贷款支持证券(MBS)，试图压低住房借贷成本。共和党目前在众议院仅维持微弱多数优势，投资者预计他们将倾向于支持解决通胀威胁的立法。</p><p>花旗研究美国股票策略师德鲁·佩蒂特表示：“随着中期选举临近，作为‘负担能力’关注点的一部分，民粹主义正在抬头。”</p><p>佩蒂特说：“负担能力与信贷有很大关联。如果你通过退税给人们更多钱，或者把钱打入他们的银行账户，他们在某种程度上仍可能利用杠杆、融资或信贷来购买更多他们想要的东西。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d228def022624469ff77576d640c5632\" tg-width=\"628\" tg-height=\"444\"></p><p>特朗普新交易表现优异</p><p>这就是为什么花旗推出了被佩蒂特称为“战术性”的交易一篮子股票，重点关注活跃于中低收入消费者金融领域的金融科技公司，如 Klarna(KLAR.US)、<a href=\"https://laohu8.com/S/XYZ\">Block</a>(XYZ.US)和 Intuit (INTU.US)。例如，该群体可能会受到使消费者更容易获得信贷的政策的提振。</p><p>花旗瞄准金融科技领域之际，世界大企业联合会的数据显示，消费者信心降至 2014 年以来的最低水平。这在华尔街的部分角落引发了警报，担忧支出可能开始萎靡，尽管几个月来情绪调查一直疲软，而实际支出却保持在高位。</p><p>无论如何，消费者的不满已引起华盛顿立法者的注意，尤其是在特朗普的关税政策导致部分价格维持高位的情况下。佩蒂特表示，以往应对消费支出疲软的策略通常是涌入廉价折扣店，但这次不同了。</p><p>他说：“关税不会消失，对公司利润率的直接影响者是进口商，而许多对进口敏感的股票恰恰属于消费板块。”</p><p>到目前为止，投资者尚未完全认同这一观点。今年以来，消费必需品板块上涨了 9.2%，可选消费板块上涨了 2.4%，表现均优于标普 500 指数 1.9% 的涨幅。</p><p>随着华盛顿将重点转向中期选举，内德·戴维斯研究公司也在调整其交易策略。在这里，“负担能力”成为了核心，而总统执政第一年的政策重点——如惠及加密货币的金融去杠杆化——则不再是焦点。</p><p>由帕特·乔西克领导的内德·戴维斯策略师在 1 月 28 日的一份报告中写道：“特朗普政府从不会长期闲着，”他们描述了从 2025 年到 2026 年投资主题的转变。</p><p>该机构已在其 2026 年“特朗普交易”中加入了住房建筑股 ETF、基础设施公司以及一只押注美元走软的基金，因为经济增长、负担能力和国家安全可能是今年的三个关键主题。</p><p>然而，恒康投资联席首席投资策略师马特·米斯金认为，对消费者的广泛押注看起来很危险。他指出消费者信心下降和收入增长放缓，同时提到随着消费者走弱，整体市场正出现问题。</p><p>米斯金在电话中表示：“市场尚未对此进行定价。在我们看来，目前的定价反映的是增长和通胀的大幅加速。”</p><p>预计本季度可选消费和必需品板块的盈利增长也将是市场中各板块中表现最慢的，在截至 3 月的三个月里，可选消费板块的增长率为 7.6%，必需品板块为 6.8%。</p><p>他在电话中表示，投资者可能需要为“相对寒冷的消费背景”做准备，而不是一个过热的经济。除非华盛顿能够提供一些解决负担能力问题的政策红利。</p>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>中期选举交易主题浮现：金融科技与房屋建筑商领跑华尔街押注</title>\n<style 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(INTU.US)。例如，该群体可能会受到使消费者更容易获得信贷的政策的提振。花旗瞄准金融科技领域之际，世界大企业联合会的数据显示，消费者信心降至 2014 年以来的最低水平。这在华尔街的部分角落引发了警报，担忧支出可能开始萎靡，尽管几个月来情绪调查一直疲软，而实际支出却保持在高位。无论如何，消费者的不满已引起华盛顿立法者的注意，尤其是在特朗普的关税政策导致部分价格维持高位的情况下。佩蒂特表示，以往应对消费支出疲软的策略通常是涌入廉价折扣店，但这次不同了。他说：“关税不会消失，对公司利润率的直接影响者是进口商，而许多对进口敏感的股票恰恰属于消费板块。”到目前为止，投资者尚未完全认同这一观点。今年以来，消费必需品板块上涨了 9.2%，可选消费板块上涨了 2.4%，表现均优于标普 500 指数 1.9% 的涨幅。随着华盛顿将重点转向中期选举，内德·戴维斯研究公司也在调整其交易策略。在这里，“负担能力”成为了核心，而总统执政第一年的政策重点——如惠及加密货币的金融去杠杆化——则不再是焦点。由帕特·乔西克领导的内德·戴维斯策略师在 1 月 28 日的一份报告中写道：“特朗普政府从不会长期闲着，”他们描述了从 2025 年到 2026 年投资主题的转变。该机构已在其 2026 年“特朗普交易”中加入了住房建筑股 ETF、基础设施公司以及一只押注美元走软的基金，因为经济增长、负担能力和国家安全可能是今年的三个关键主题。然而，恒康投资联席首席投资策略师马特·米斯金认为，对消费者的广泛押注看起来很危险。他指出消费者信心下降和收入增长放缓，同时提到随着消费者走弱，整体市场正出现问题。米斯金在电话中表示：“市场尚未对此进行定价。在我们看来，目前的定价反映的是增长和通胀的大幅加速。”预计本季度可选消费和必需品板块的盈利增长也将是市场中各板块中表现最慢的，在截至 3 月的三个月里，可选消费板块的增长率为 7.6%，必需品板块为 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