仙乐健康赴港上市：一场“自救”还是新的起点？ 文/每日财报 南黎 2026年1月，仙乐健康正式向港交所递交招股书，计划搭建“A+H”双资本平台。这家国内营养健康食品CDMO行业的龙头企业，在推进国际化布局的关键节点，却面临业绩大幅下滑的现实压力。 根据公司发布的业绩预告，2025年归母净利润预计为1.01亿元至1.51亿元，较2024年的3.25亿元下降53%至69%。从2025年前三季度2.6亿元的归母净利润推算，第四季度单季亏损在1.09亿元至1.59亿元之间。 在海外业务收入占比持续提升的同时，公司国内业务增长乏力，前期收购的资产出现亏损，此次赴港上市既是为全球化战略补充资金，也带有应对经营压力的考量。 海外收购失利拖累业绩 根据公司发布的业绩预告，2025年仙乐健康归母净利润预计为1.01亿元至1.51亿元，较2024年的3.25亿元明显下降；扣非后净利润预计为5750万元至8597万元，降幅在74%至82%之间。这是公司自2019年A股上市以来业绩波动较为明显的一年。 业绩下滑的主要原因是前期一笔海外收购带来的后续影响。2023年，仙乐健康以8.47亿元收购美国营养补充剂企业Best Formulations的控制权，希望通过此次收购完善在美洲市场的布局。 但被收购方旗下的个人护理业务此后持续亏损，2023年至2025年上半年累计亏损超过3.8亿元。该业务与公司主业缺乏协同效应，逐渐成为拖累整体业绩的因素。 2025年，公司对该业务板块计提资产减值1.95亿元，同时对湖北怡本荟的投资计提减值5654万元。这两项减值直接影响了当期利润。 公司在公告中表示，个人护理业务并非公司主业，无法产生协同效应，目前已与潜在购买方签署出售意向书，计划剥离该业务。 剥离非核心资产固然能让财务报表在未来变得“轻盈”，却也暴露出公司在跨界扩张中的战略误判。2022年收购Best For

网红“大V”贾志担任格林基金基金经理，能否带动管理规模增长？ 文/每日财报 楚风 常有基金经理去当网红，而网红当基金经理则不常见。近日，格林基金发布公告显示，格林新兴产业混合增聘基金经理贾志。此前，贾志曾在证券行业从业23年，主要从事市场、研究和投资工作。贾志的另一身份，是蚂蚁基金社区平台的“大V”。 作为中小基金公司，格林基金拥有的基金经理数量为11位，基金数量共34只，旗下“迷你”基金数量众多。截至2025年末，格林新兴产业混合的管理规模就不足5000万元，已经低于基金清算的规模底线。 格林基金邀请“大V”加入公司，或出于管理规模徘徊不前的考虑，希望“大V”能帮助公司带货。当前，格林基金的管理规模不足250亿元，权益产品规模仅有20余亿元，低于行业公认的总规模300亿元至500亿元的“生存线”。 网红当基金经理，为“迷你”基金带货？ 据格林基金披露的公告，其旗下格林新兴产业混合增聘基金经理贾志，与基金经理王振林共同管理。根据公开资料，贾志曾在证券行业从业23年，任职于海通证券、光大证券、江海证券、济安金信、天相投顾、平安证券、华林证券等公司。 贾志在2025年7月就加入格林基金，直到2026年3月才开始担任基金经理。而贾志的另一身份，是基金投资赛道的网红“大V”，在蚂蚁基金社区平台拥有80.9万粉丝。担任基金经理后，贾志买入格林新兴产业混合C约20万元。 今年2月份，贾志频繁卖出所持有的其他权益产品，包括绿色电力ETF联接基金、中证A500ETF联接基金。根据蚂蚁基金社区平台的数据，截至3月6日，贾志近1年的实盘收益率为29.74%。 贾志在蚂蚁基金社区平台发文称，“我的投资风格是把握行业轮动适度分散，精选个股适度集中，不追热点、深度研究，以有效的组合管理应对周期起伏，力争获取超越业绩基准的收益”。 贾志发的帖子获得约3700条留言，亦反映出网红“大V”的受关注程度。这

华熙生物2025年业绩反差背后：三年下行、市值缩水、改革进行时。 文/每日财报 南黎 从千亿市值到两百亿低谷，从高速扩张到战略收缩，华熙生物正经历着自上市以来艰难的转型期。这家曾经的“科创板医美茅”交出了一份矛盾的业绩答卷：2025年，营业收入同比下滑21.49%，归母净利润却增长67.03%。 利润的回暖主要来自费用压缩，而非业务扩张——这既是主动改革的成效，也是被动收缩的结果。创始人赵燕回归一线后，砍品牌、减费用、换将帅，试图用“刮骨疗毒”的方式为这家陷入增长困境的企业寻找出路。 然而，核心技术人才的流失、主力品牌的增长放缓、新赛道的布局能否接棒，都考验着华熙生物穿越周期的能力。 三年业绩承压 市值缩水 华熙生物2025年业绩快报显示，公司全年实现营业收入42.17亿元，同比减少21.49%；但归母净利润达到2.91亿元，同比增长67.03%。 这种“增利不增收”的局面，主要源于费用端的深度压缩。业绩快报显示，报告期内，华熙生物归母净利润、扣非净利润同比增加达30%以上，主要系公司持续优化业务结构和资源配置，销售费用及管理费用同比减少所致。 利润回暖的另一重背景，是2024年同期的低基数：当年公司归母净利润仅为1.74亿元，同比大幅下滑70.59%。 将时间拉长来看，业绩下滑已持续三年。2023年营收与归母净利润分别同比下滑4.45%和38.97%，2024年营收进一步下降11.61%。 曾经的核心增长引擎——功能性护肤品业务，在2025年上半年收入同比下降33.97%，占主营业务收入比重降至40.36%。而在2022年，该板块收入曾高达46.07亿元，占公司总营收的72.45%，是名副其实的业绩支柱。 基本面的变化也在二级市场得到充分反映。2025年12月4日，华熙生物股价盘中跌至45.25元，跌破47.79元的发行价。 截至12月中旬，公司总市值约220亿元，较20

接下来预计中国人保的发展重心将向“产寿险协同”倾斜。 文/每日财报 栗佳 中国人保在前不久召开的2026年工作会议上给集团全年经营发展方向定基，战略引领与深化改革，成为核心关键词。 其中最大的看点，当属人保集团董事长丁向群明确提出的要“坚持以协同发展为着力点，切实发挥集团综合经营的战略价值”。对于实施该战略的具体举措，人保寿险董事长赵鹏则这样阐述道：“加强产寿险客户和项目资源共享，深化集团内战略协同。” 从这一高站位谋篇布局的战略蓝图中，我们可以很清晰的看到，接下来中国人保的发展重心将向“产寿险协同”倾斜。目的很明确，那就是提供更多资源协同，来提升旗下寿险板块市场竞争力并缩小与其他头部人身险企差距，最终将人保寿险建设成一流的寿险公司。 此情况下，人保集团开启了大动作，3月3日对旗下寿险公司进行了一项关键人事调整。人保寿险原副总裁胡占民因年龄原因离任，接替其职务的是在人保体系内深耕超过三十年的“财险老将”张海军。 在实施产寿险协同战略的关键当口，业内外对人保寿险此次上任的新副总裁张海军关注较高。张海军作为人保财险老将转战寿险扛起重任，释放了何种信号？新副总裁的上任，能为人保寿险发展带来哪些新的增长动力，以及能否进一步提升经营韧性？ 胡占民因龄卸任，张海军接棒 此次辞任副总裁的胡占民，即将年满60岁，已达退休年龄，其职业生涯与中国保险业改革浪潮紧密同步。 1984年，他加入当时还是“大一统”格局的中国人民保险公司，从基层做起。1996年，“老人保”分家，他随即转入新成立的中国人寿，在辽宁分公司深耕十年，积累了丰富的寿险经验。直到2006年，他回归人保体系，加入初创的人保健康，从地方分公司负责人逐步升至总公司高管层。 2022年，在退休前夕，他调至人保寿险担任副总裁等职，这一安排被视为发挥余热的过渡。直至如今，随着相关职务陆续卸任，这位年届六十的“老将”平稳淡出人保核心管理层。

信达澳亚基金旗下绩优基金经理刘小明离职，去年业绩实现翻倍增长。 文/每日财报 楚风 信达澳亚基金旗下绩优基金经理已“清仓式”离任。近日，信达澳亚基金发布公告显示，基金经理刘小明卸任在管的所有产品，正式从信达澳亚基金离职，给出原因是“内部调整”，已按规定在中国基金业协会办理变更手续。 《每日财报》注意到，刘小明累计任职年限超过5年，在2025年度踩中科技行情风口，业绩表现非常突出。当期，其代表作信澳业绩驱动混合取得收益率达到143%，在同类产品总排名前十，在众多基金经理中脱颖而出。 绩优基金经理离职的同时，信达澳亚基金还面临管理规模承压的困境。截至2025年末，信达澳亚基金的管理规模较2024年末减少近200亿元，其中债券基金规模缩水成为重要原因。信达澳亚基金在2025年成立产品不少，但是未能抵挡管理规模下滑。 绩优经理刘小明离职，去年实现收益率翻倍 在信达澳亚基金任职之前，刘小明曾就职于前海开源基金。2019年12月至2021年11月，刘小明曾管理过5只基金，其中业绩表现较好的基金是前海开源新兴产业混合，累计任职回报率为61.81%。 2021年11月，刘小明正式加入信达澳亚基金，自2022年8月开始管理产品，但是仅管理过2只产品，分别是信澳业绩驱动混合和信澳中证沪港深高股息精选，后一只基金仅管理97天就被清算。 也就是说，最近3年多的时间，刘小明真正管理的产品仅有信澳业绩驱动混合。该产品成立于2022年8月，也就是刘小明入职信达澳亚基金发布的首只产品。该产品起初业绩并不突出，管理规模也因业绩不佳而持续下滑。 2022年8月至2024年2月，信澳业绩驱动混合累计净值曾跌至0.4256元，持有该产品的投资者损失惨重。该产品管理规模亦一路下滑，从成立之时的2.46亿元降至濒临5000万元清算线。 2024年9月，随着“924”行情启动后，信澳业绩驱动混合的业绩有所好转，累计净值

元宵佳节，灯火璀璨，汤圆飘香。浙江稠州商业银行（以下简称“稠州银行”）以传统元宵为契机，将金融服务融入民俗节庆，走进社区乡村、深入市集街巷、探访养老中心，开展了一场场有温度、有创意、有深度的“元宵暖乡情”系列活动，让传统佳节焕发出“金融+”的生机与温度。 巧手制鱼灯，喜乐闹元宵 稠州银行南京江宁科学园小微支行以一场别开生面的“巧手制鱼灯，喜乐闹元宵”亲子互动活动，为马年春节画上圆满句号。网点精心布置了红色桌布与传统灯笼材料包，工作人员耐心指导客户和孩子们亲手制作寓意“年年有余”的鱼形花灯。随着裁剪、折叠、粘贴，一盏盏色彩鲜艳、活灵活现的鱼形灯笼次第成型，孩子们与自己的“杰作”合影留念，满脸幸福温馨。支行还准备了香甜软糯的汤圆，大家品汤圆、话团圆，在甜润滋味中感受元宵佳节的团圆美好。 图为稠州银行南京科学园支行开展制鱼灯活动 杨杉/摄 政银联动搭台，民俗金融相融 稠州银行湖州分行以传统元宵为契机，组织辖内各支行走进社区乡村、深入市集街巷，将民俗体验与金融服务创新结合。梅溪支行作为唯一金融机构受邀参与梅溪镇政府主办的第三届晓市集活动，现场设置金融灯谜互动区，将金融知识融入趣味谜题，“招财进宝”趣味游戏更将美好寓意与财商知识巧妙结合。天子湖支行将节庆服务延伸至菜市场，为摊主送上汤圆的同时，深入了解经营户资金需求，提供结算与信贷支持。德清支行在乡村金融服务站打造“元宵喜乐会 金融新潮局”主题派对，创新推出金融“情景剧本杀”，让村民在角色体验中学习理性决策。营业部结合楂树坞金融服务站建站五周年举办“稠记元宵，共银未来”活动，和平支行走进吕山乡金村村开展惠民游园，练市支行联动练市中心村助农站，用当地方言讲解消费者权益保护常识，让金融服务真正融入乡村日常。 图为稠州银行湖州分行开展投壶闹元宵活动 何宁/摄 邻里欢聚闹元宵，金融消保暖民心 稠州银行宁波北仑支行将传统节日的喜庆氛围与“3·1

在推进“年轻化”战略的同时，汾酒还顺势将女性市场纳入了年轻化的战略纵深。 文/每日财报 杜康 当前，白酒行业仍处于深度调整期。在存量竞争加剧、消费结构不断变化的背景下，年轻消费群体已成为行业发展过程不可忽视的力量。因此，对酒企而言，“年轻化”已不再是企业发展布局中的选择题，而是必答题。 汾酒自启动“年轻化1.0”战略以来，其电商用户中近半数已成为25-35岁的年轻群体，并成为了90后最爱的白酒品牌冠军、00后榜单Top 2中唯一传统白酒玩家。这些成绩背后，是汾酒通过产品重组、文化破圈等品牌表达，让拥有300年品牌史，150年企业史的汾酒正式走进了Z世代的生活方式。 值得注意的是，在推进“年轻化”战略的同时，面对酒类消费“她力量”的崛起，汾酒还顺势将女性市场纳入了年轻化的战略纵深。 在规划2026年复兴纲领时，汾酒明确提出要“大力布局悦己消费第二增长曲线”，针对女性消费者推出果味低度白酒，并依托玫瑰汾酒、白玉汾酒等产品基础，打造独立的“汾酒+”花香系列，以“温和式精致悦己”为核心卖点，深度激活女性消费潜力。 从主动融入年轻人，到与“她力量”共情，汾酒的这场前瞻性的战略布局，不仅为其注入了新的活力，还为处于调整期的白酒行业提供了可借鉴和执行的范本。 品牌“年轻化”，汾酒有自己的解题思路 《每日财报》注意到，在白酒行业的“年轻化”过程中，多数企业止步于包装焕新、低度化改造等尝试阶段。汾酒则将年轻化提升至了战略高度，与全国化、国际化并列成为复兴过程中的三大核心方向，并构建了一套以“与消费者共创未来”为核心的年轻化体系。 汾酒曾表示，年轻化不是阶段性的营销行为，而是关乎未来消费结构的长期布局。基于这一定位，汾酒于2025年正式启动“年轻化1.0”战略，涵盖颜值年轻化、产品表达年轻化、品质表达年轻化、文化表达年轻化、传播形式年轻化、意见领袖年轻化、传播渠道年轻化七大维度，形成了全方位、

新华基金任职超过16年的“元老级”高管徐端骞宣告离职。 文/每日财报 楚风 2026年以来，公募管理人高管变动频繁。据同花顺iFinD数据，截至2月25日，公募行业共有30位高管离职（含证券资管），其中多数为中小基金公司。从职位来看，不乏董事长、总经理等关键职位，副总经理数量更为领先。 《每日财报》注意到，在众多离职高管中，新华基金前副总经理兼首席信息官徐端骞任职时间最长。自2010年6月开始，徐端骞就开始担任新华基金的副总经理，累计任职时长将近16年，堪称“元老级”高管。 作为较早成立的基金公司，新华基金近些年发展颇为不利。2022年中期，新华基金的管理规模曾达到800亿元，随后快速下降，规模维持在500亿元左右。即使在2025年强市中，新华基金的管理规模亦增长较慢。 公募高管变动频繁，新华基金“元老”离任 《每日财报》根据同花顺iFinD数据梳理，全市场持有公募牌照的金融机构中，共有30位高管离职，涉及26家公募管理人。其中，基金公司共有22位高管变动。2025年同期，公募市场共有20位高管离职，反映出2026年高管变动更为频繁。 部分公募管理人有多位高管离任，如淳厚基金董事长贾红波、总经理邢媛、督察长沈志婷、首席信息官刘远新均在2026年1月份离任，背后是公司内部斗争严重；安联基金和合煦智远基金都有两位高管离任，均包含1名总经理。 在诸多高管变动中，新华基金的徐端骞是任职时长最长的一位。2月24日，新华基金宣布副总经理兼首席信息官徐端骞因个人原因离职，且不转任公司其他职位。公司新任副总经理兼首席信息官为张鹏。 公开信息显示，徐端骞曾任上海君创财经顾问有限公司并购部经理、上海力矩产业投资管理有限公司并购部经理、新时代证券投行部项目经理，新华基金总经理助理兼运作保障部总监。 2010年6月，徐端骞担任新华基金新华基金副总经理，并于2019年11月开始担任新华基金首席信息官

中东局势骤然紧张，给持续走高的黄金市场再添变数！ 北京时间2月28日起，美以联合打击伊朗，包括伊朗最高领袖哈梅内伊在内的不少国家高层人员遇袭身亡，地区局势急剧升级。专家指出，地缘风险推升避险与通胀预期，短期金价或高位震荡，但冲高后回调的风险亦显著上升。

随着中国咖啡用户对咖啡消费认知的不断提升，咖啡已经从传统的功能性产品变成更综合的生活方式消费品，产品创新、场景拓展、消费体验成为消费者选择咖啡品牌的综合动因。随着2025年咖啡需求的持续爆发，市场竞争格局更加多元，想要持续吸引消费者青睐，产品与体验的不断升级尤为重要，这一点从瑞幸的2025年财报中可以清晰认知。 2月26日，瑞幸咖啡（OTC：LKNCY）公布2025年第四季度及全年财报，在门店网络持续扩张的同时，产品创新与体验升级正成为驱动盈利增长的新引擎。财报显示，2025年全年，瑞幸咖啡总净收入同比增长43.0%，达492.88亿元；营业利润50.73亿元，营业利润率10.3%。这一稳健盈利表现的背后，是瑞幸通过新品开发、非咖场景布局与原产地建设，持续强化产品力与体验感，以全链路运营能力筑牢盈利护城河的成果。 新品迭出研发持续发力，激活消费动能 2025年，瑞幸咖啡以高频次、高质量的产品创新，持续激活用户消费热情，为门店营收增长注入源源不断的动能。 第四季度，公司共上新30款现制饮品及十几款轻食，全年累计推出140多款新品；全年现制饮品销量同比增长39%，达41亿杯，市占率和人均杯量均持续提升。 在产品策略上，瑞幸既深耕咖啡专业度，又拓展非咖品类边界。12月，公司开启巴西主题季，推出桑巴深烘美式、桑巴深烘拿铁等新品，以原产地为导向强化咖啡风味选择和专业品牌心智；同时为25款饮品增加深烘豆的客制化选项，精准满足消费者对专业度与个性化的双重需求。在非咖啡饮品领域，瑞之抹茶、锡林郭勒咸奶茶、每日维C果蔬茶等新品陆续推出，非咖啡饮品杯量占比已超过20%，产品矩阵日益丰富，有效覆盖多元消费场景，提升用户到店频次与客单价。 原产地建设纵深推进，从源头构筑品质壁垒 产品创新的根基在于供应链的深度布局，瑞幸通过原产地建设，将品质把控延伸至产业链最前端。 2025年，国内第3万家门店——

如何破除内控失守顽疾，如何摆脱对"政信业务"的过度依赖并构建起多元化业务壁垒，将是其必须解答的考题。 文/每日财报 张恒 春节前，四川银行因涉及9项违法违规行为，被央行四川省分行处以警告及罚款274.57万元；同时，4名对相关违规负有责任的中层管理人员被同步追责，合计罚款6万元。 这份“机构与个人双罚”的罚单，不仅揭示了四川银行内部管理的薄弱环节，更在银行业监管持续高压的当下，发出了警示信号。 监管利剑直指合规漏洞，四川银行领罚敲响警钟 此次四川银行所涉及的违规行为，并非孤立的操作失误。 一方面是核心风控严重失守。此次处罚的重心集中于反洗钱领域的三项核心违规：客户身份核验流程存在疏漏、可疑交易监测与报告机制失灵、甚至与身份不明的客户发生交易。 另一方面是基础运营合规问题频发。在金融统计、账户管理、反假货币乃至财政资金管理等基础运营层面，四川银行暴露出数据报送不实、账户开立审核不严、现金收付环节反假履职不力、违规占压财政资金等问题。 本次处罚鲜明特点是“双罚制”的严格落实。4名来自总行运营、个金、渠道等部门及具体支行的中层管理人员被点名罚款，清晰传递出监管“问责到岗、追责到人”的坚定决心。 这也表明了，银行的合规责任绝非仅停留在总行层面或纸面制度，必须穿透至每一个业务条线、每一个分支机构、每一位关键岗位人员。 《每日财报》还注意到，此次违规被处罚只是四川银行多次因内控问题频遭“敲打”的一个缩影，2025年，该行各分支机构遭到处罚的次数和金额，要明显高于往年，而此次274.57万元的罚款，也是四川银行自去年以来收到的单笔金额最高的监管处罚。 据统计，去年四川银行已有4家分行收到央行罚单，其中3家涉及反洗钱违规，凉山支行、攀枝花分行等核心分支机构先后因多项合规问题被罚，遗留的风险隐患与新增的内控短板不容忽视。具体来看，2025年5月，四川银行达州分行因5项违规被罚41.7万元；到