芯片行业从来不相信奇迹，只相信长期主义。 文/每日财报 南黎 在智能驾驶芯片这条技术密集、资本密集的赛道中，头顶“中国智能驾驶芯片第一股”光环的黑芝麻智能今年业绩表现符合市场预期。 今年上半年，黑芝麻智能实现营业收入2.53亿元，同比增长40.4%，自动驾驶业务推进，多款芯片方案持续落地。从利润来说的话，公司亏损达到7.62亿元，调整后的净利润为-5.49亿元。从资本市场来看，在港股大涨的当下，其股价表现中规中矩，并没有受到市场追捧，这或许还是因为利润端的承压。 营收增长，但亏损继续 从业绩上不难看出，芯片依旧是一门烧钱的生意。招股书显示，2021年到2024年，黑芝麻营收规模分别为6050万元、1.6亿元、3.1亿元和4.7亿元。今年上半年，黑芝麻智能实现营业收入2.53亿元，同比增长40.4%。整体来说，上升势头不错。 具体收入增长来自两个来源：一是辅助驾驶产品及解决方案，上半年进账2.37亿元，同比增长41.6%。第二个是智能影像解决方案，上半年营收1.61亿元，同比增长25.1%，增长稳健。 然而在这份增长背后，是销售成本从3863万元攀升至1.9亿元的持续投入，以及毛利率在大的波动。 2021年至2024年，其销售成本分别为3863万元、1.17亿元、2.35亿元和2.8亿元，今年上半年已达到1.9亿元。销售成本的增速超过了营收增长，这对毛利率造成了直接影响。2021年至2023年，公司的毛利率从36.1%逐年下滑至29.4%和24.7%，呈现连续下降趋势。虽然2024年毛利率回升至41.06%，暂时扭转了跌势，但在今年上半年又回落至24.79%。 这种营收与成本的双向上升，最终在利润表上呈现出反差：2021年到2023年，黑芝麻归母净利亏损分别为23.57亿元、27.54亿元以及48.55亿元。2024年，黑芝麻智能全年实现归母净利润3亿元。到今年上半年，再次亏

营收增速均超6%，盈利能力现“冰火两重天”。 文/每日财报 吕明侠 2025年上半年，中国主要快递上市公司业绩数据陆续公布，呈现出一幅“业务普增、利润分化”的行业图景。 六家代表性企业——顺丰控股、圆通速递、申通快递、韵达股份、中通快递和德邦股份——营业收入全部实现正增长，但净利润增速却呈现显著差异，折射出当前快递行业在高速发展中所面临的内外挑战。 六家快递公司营收齐升，净利增速冷暖不一 2025年上半年，6家上市快递公司营收均实现增长。 具体来看，顺丰控股上半年营收达1468.58亿元，居快递公司首位；圆通速递、申通快递、韵达股份分别实现营收358.83亿元、250.25亿元和248.33亿元。 营收增速方面，上半年6家公司均实现增长。其中，圆通速递、申通快递、德邦股份营收增速较快，均超过10%，分别为10.19%、16.02%和11.43%。顺丰控股、韵达股份和中通快递的营收增长率也保持在6%至10%之间，整体行业呈现出稳健扩容的态势。 从盈利能力来看，报告期内，6家公司均实现盈利。具体来看，2025年上半年，顺丰控股、中通快递盈利规模居前，分别为57.38亿元 、39.32亿元；圆通速递盈利规模为18.31亿元。 净利润增速呈现分化趋势。顺丰控股归母净利润同比增长19.37%，是其中唯一实现两位数正增长的企业；申通快递也实现了3.73%的微增。 其余四家企业净利润均出现不同程度下滑。其中，德邦股份同比下降84.34%，韵达股份同比下降49.19%，中通快递和圆通速递净利润也分别减少2.63%和7.9%。 快递行业陷“量增利减”困局 这一“增收不增利”的现象与行业整体“量增价减”的态势密切相关。2025年上半年，中国快递行业整体呈现“业务量快速增长、价格竞争加剧、集中度持续提升”的特征。行业累计完成快递业务量956.4亿件，同比增长19.3%；快递业务收入累计完成718

文/每日财报 侯宇婷 9月19日，有消息称云海肴联合创始人赵晗去世，据知情人士透露，赵晗此次去世的原因是心梗。以于2025年9月18日14时43分在昆明同仁医院医治无效不幸逝世，年仅40岁。盛诺一家创始人蔡强证实了赵晗去世的消息，并表示：“疫情和疫情后，餐饮行业承受了太大的压力。”这句话无意中道出了餐饮人近年来面临的巨大挑战。 青年创业，将云南菜带出云南 赵晗出生于1985年7月1日，毕业于中国人民大学国学院。2009年，年仅24岁的赵晗与堂哥吕志韬、好友户峰阳以及朱海琴共同组建了一支80后餐饮创业团队。 他们创办了云南菜连锁品牌“云海肴”，品牌命名寓意深远——“云”代表云南菜，“海”代表后海地理位置，“肴”则是佳肴的寓意。 创业初期并非坦途，首店因冬季客流稀少每日亏损数千元。但团队坚持以 "用心" 破局，2010 年转战中关村商圈后迎来转机，凭借精准的年轻消费群体定位实现盈利。2014 年获得红杉资本等机构投资后，云海肴进入爆发期，两年内新增 60 余家门店，迅速覆盖北上广深等 9 个城市。 在餐饮行业近20年的摸爬滚打中，赵晗不仅将云海肴发展成为全国知名的餐饮品牌，还创立了“刀小蛮”等连锁品牌。 但 2024 年 7 月的食品安全事件给扩张蒙上阴影 —— 为字节跳动新加坡公司供餐的纳福城分店因金黄色葡萄球菌超标导致百余人食物中毒，门店被罚款 7000 新加坡元并暂停营业。赵晗当时在内部信中反思："食品安全是生命线，任何时候都不能妥协。" 2025年2月，董事会调整有消息显示，云海肴董事会发生调整，赵晗不再担任董事长及其他职务，朱海琴出任董事长兼CEO，全面负责公司决策和管理。 截至 2025 年一季度，云海肴实现营业收入 3.83 亿元，同比增长 39.23%；归母净利润 0.50 亿元，同比增长 16.25%。全国门店超 200 家，年销售额突破 10 亿元，稳居中式

当投壶、漆扇、古法香牌这些充满烟火气的非遗体验，遇上严肃的金融知识科普，会碰撞出怎样的火花？在2025年“9月金融教育宣传周”期间，昆仑健康保险上海分公司紧扣“保障金融权益，助力美好生活”核心主题，于9月15日至16日成功开展了一系列立体化宣传活动。通过将金融知识巧妙融入非遗手工与互动游戏，成功覆盖社区居民、残障朋友、职场白领等多元群体，以创新形式打通金融知识触达的“最后一公里”，切实为公众筑牢金融安全防线。 非遗赋能，社区居民“玩中学” 面向最广大的社区居民群体，昆仑健康保险上海分公司着力打造“非遗+金融”的沉浸式体验课堂。在颛桥镇北桥党群服务中心，投壶、套圈、幸运滚滚乐等传统游戏被赋予了新的内涵，参与者需先完成防骗技巧测试方可投壶，通过风险意识问卷才能参与套圈。新虹桥中心花园的“古法香牌DIY”活动也巧妙融入了金融知识讲解。200余名居民在轻松互动中自然而然地掌握了识别诈骗、防范风险的知识，实现了“玩中学、学中用”的闭环。这种寓教于乐的方式，让原本枯燥的金融科普变得生动可感，深入人心。 公益融合，特殊群体“暖心学” 针对残障群体这一需要特别关怀的对象，昆仑健康保险上海分公司在颛桥镇慈善服务中心策划了专场活动，实现了公益与金融教育的深度融合。活动设置了爱心募捐区，并将金融消费者八项权益、虚假慈善返利陷阱等知识，巧妙融入漆扇制作、养生锤、干花夜灯等五大手工体验项目中。一位参与活动的残障朋友感慨道：“这是第一次如此系统地了解如何用法律武器守护自己的金融权益。”这场活动超越了简单的知识灌输，传递了温暖的公益关怀，彰显了金融消保工作的温度与广度。 场景渗透，职场白领“高效学” 为了触达忙碌的职场人群，昆仑健康保险上海分公司将金融课堂搬进了上海文广大厦这一核心商务楼宇。利用午间休息等碎片化时间，通过幸运转盘、有奖问答等轻松高效的互动环节，吸引了百余名白领积极参与。活动内容极具针对性

今年上半年，银保渠道以约5300亿元新单规模保费超越个险，时隔14年重登行业第一大渠道宝座。 文/每日财报 栗佳 随着上市险企皆已披露完毕2025年上半年财报，市场关注的焦点已经从整个业绩层面一步步细致到产品、服务乃至渠道等方面，这些细枝末节表现的好坏，同样对保险市场和保司接下来的发展至关重要。 渠道端无疑是今年上半年寿险市场最大的看点。一个非常显著和令人备感惊讶的迹象在于，不少上市险企银保渠道表现格外强势，多个关于银保渠道大幅增长的财务数据，尤其是多个超过100%的数据，更是让该渠道成为目前当之无愧的“王牌”，备受市场期待。 例如，A股五大上市险企银保渠道总保费收入平均增幅为57.36%；中国人寿银保渠道新单保费同比增长111.1%；平安人寿银保渠道新业务价值同比增长168.6%；新华保险银保渠道首年期交保费同比增长150.3%，银保新业务价值同比增长137.08%...... 上市险企银保渠道强势发力只是行业中的一个缩影，要知道在今年上半年，银保渠道以约5300亿元新单规模保费超越个险，时隔14年重登行业第一大渠道宝座。足以可见，当下保险市场各大渠道剧烈分化，银保渠道逆势上扬，个险渠道仍在调整，新兴渠道静待爆发。 这一现象背后，有几个问题值得我们进一步探究和深思：一是，为何银保渠道能够反超个险成为当下保险公司拉开竞争差距的胜负手？二是，个险还有“王者归来”的一天吗？三是，像如今热度较高的互联网这样的新兴渠道，还能与传统渠道一较高下吗？ 银保渠道重回C位，质量与效益双提升 今年上半年银保渠道到底有多火？先来看各大上市险企所交出的成绩单数据。 保费收入方面，七大上市险企银保渠道均实现正增长。其中，中国人寿在银保渠道上取得的保费是最高的，达到了724.44亿元，同比增长45.67%，规模遥遥领先；而增速位列榜首的则是太保寿险，保费收入同比大涨82.55%至416.6亿元。 同

为积极响应国家金融消费者权益保护号召，提高广大金融消费者权益保护意识，2025年金融教育宣传周期间，昆仑健康保险山东分公司围绕“保障金融权益 助力美好生活”主题，走进社区、楼宇和校园，积极开展“风险提示送上门”行动。 互动式体验：让居民“参与进来”，拒绝“被动接收” 9月17日，昆仑健康保险山东分公司联合济南市新泺北社区组织开展“金融知识盲盒答题”公益宣传活动，在社区活动中心设置消保宣传摊位，开展答题活动，吸引了众多居民参与，现场氛围热烈。通过“盲盒答题”，让金融风险防范知识从“知道”变为“记住”。 同时在社区公园广场，开展金融知识“走出去”宣传活动，围绕“以案说险”“以身边事教育身边人”现场讲解金融知识，识别金融风险，并为社区居民提供保险咨询服务，解答在生活中遇到的金融保险问题，提醒居民注意非法集资、防范代理退保等非法金融活动，进一步增强了居民的金融安全意识。 社区场景嵌入式：让金融知识宣传常态化 昆仑健康保险山东分公司利用公司创新打造的“健康之家”社区服务模式，在目前已合作的4家社区党群服务中心、快递驿站等居民常去的场所，设置“金融知识宣传栏”，摆放宣传手册、折页等宣传资料，开展常态化日常宣传，从“一次送”到“长期护”，拒绝“宣传一阵风”，充分发挥金融教育预防性保护作用，同时在社区安排专人对接服务，建立“居民金融风险反馈通道”，居民遇到可疑金融行为可随时反馈，筑牢社区金融安全的“防火墙”，帮助群众明辨风险、远离侵害、维护合法权益，打通金融教育“最后一公里”。 写字楼商圈：金融知识进楼宇 活动期间，昆仑健康保险山东分公司在济南中央商务区CBD核心商圈，联合物业管理，在华润置地广场写字楼投放宣传资料，将金融知识送到客户“家门口”。 利用工作日写字楼人群密集的特点，在物业一楼设立“消费者权益保护”咨询点，为上班人群提供面对面保险咨询服务，普及防范电信诈骗、非法集资的危害，宣传

从“鸡毛换糖”走街串巷的吆喝，到如今万商云集的小商品集散中心，义乌，不断倾听时代的需求，哺育着浙江稠州商业银行（以下简称“稠州银行”）“懂你所需 为你而想”的文化土壤。9月13日，2025全球金融品牌大会在京落幕，由金融界发起的“2025银行业品牌传播优秀案例”评选结果正式揭晓，稠州银行“懂你所需 为你而想‘金融+’服务”品牌案例荣获企业文化类品牌传播优秀案例。 形象发声：不只讲服务 它是反诈先锋、理财专家，也是知心朋友——圆润可爱的外形，配上温暖阳光的笑容，“小C”作为稠州银行的“活”形象，频繁现身于主题壁纸、海报、卡面乃至各类文创用品中，成为连接银行与公众的情感纽带。不仅如此，“小C”还化身盲盒主角、主题活动代言人，赢得了众多客户和员工的喜爱。 打开稠州银行微信视频号，跟随“小C”一起探店，你会发现银行的视角远不止于金融。借助“探店”，一种更为年轻化的宣传赋能手段，稠州银行向普通大众介绍能够“落地”的文娱生活方式，用镜头记录“好品质”“好味道”“好手艺”背后的故事。不仅如此，“小C探店”还能为合作商户提供更多曝光通道，轻松有趣延伸出“伙伴式”服务的更多可能，提升线上传媒传播到线下金融帮扶的渠道转换效率。 值得一提的是，通过“金融+新媒体”“金融+文化”融合共促，稠州银行用心打造《探非遗文化，寻浙里足迹》微纪录片，推动普惠信贷向非遗产业倾斜，帮助广大有传承前景、市场需求的非遗“守”艺人突破发展困境，为增进民生福祉和促进共同富裕贡献金融力量。 微纪录片记录着非遗传承人们在生产生活过程中的生动实践，向社会大众传递“守正创新、共富共生”的文化发展理念。2025年春晚，越剧“白蛇传”、青年越剧演员陈丽君“破圈”走红，以此为契机，稠州银行推出“越音流长 熠熠芳华”嵊州女子越剧专题，并到访陈丽君的家乡，播出嵊州“越剧小镇·小c探店”节目，释放非遗“与时俱进”的无限潜力。除此之外，还将

当银发浪潮成为时代画卷中不可忽视的风景，如何让老人享受便捷、舒适、有尊严的服务，已成为全社会共同关注的课题。太平人寿积极承担社会责任，倾力打造“银发友好型”柜面——从硬件升级的全面深化，到科技服务的适老简化，再到流程细节的暖心优化，太平人寿致力于在每一个细微处融入对长者的敬意与守护，让保险服务不仅专业可靠，更充满温情与便利。 服务半径做“加法”，县域覆盖更深入 太平人寿积极响应监管号召，主动延伸服务半径，将资源与关怀下沉至广阔的县域基层市场。与城市相比，县域和乡村地区不仅老龄化程度更高、老年人口基数更大，还面临着居民居住分散、交通相对不便的现实困境，这使得当地老年人获取专业金融服务的渠道较为有限，对便捷、可靠服务的需求更为迫切。 江苏镇江丹阳支公司服务网点开设老年爱心窗口和爱心专座 在江苏，太平人寿率先发力，打通服务县域老龄客户的“最后一公里”。公司全面推进重点四级机构服务网点的适老化改造，率先实现基础配置全覆盖。通过系统化配备老花镜、爱心座椅、医疗应急包等适老物资，并设立清晰醒目的“长者服务专窗”，太平人寿不仅持续优化服务环境，更从流程上筑牢适老服务基础，让“银发战略”进一步落地为一个个具象化、有温度的服务场景，切实提升县域老龄客户的金融服务体验。 江苏南通如皋支公司服务网点配备老花镜、医疗急救包等适老物资 服务流程做“减法”，科技适老更便捷 当前，保险消费者的需求日益多元，发展好数字金融已成为保险公司提升综合服务实力的必然要求。太平人寿在持续升级智能服务、优化线上流程的同时，始终关注银发群体在数字时代的实际困境，通过服务人员一对一的专业引导和耐心协助，帮助不愿用、不会用智能设备的老龄客户跨越科技应用门槛，真正享受到高效而温暖的保险服务。 工作人员指引湖南娄底张奶奶通过线上办理业务 在山东济宁，72岁的荆阿姨在柜面人员的帮助下，首次学会用微信公众号自助完成保单查询；湖南娄

选择什么样的产品，就是选择什么样的生活方式。贵妇圈悄悄流行，我试完后：真香！ 当我们谈论高品质生活时，我们在谈论什么？ 是忙碌一天后回到家的极致放松，也是不需要为琐碎家务牺牲享受生活的时间。 对于追求生活质感的都市精英而言，清洁不再是简单的家务劳动，而是一种生活态度的表达。最近用了一款洗地机，让我非常肯定，清洁也是生活仪式感的重要环节之一。并且感叹MOVA M50 Ultra 洗地机，真的让我的生活质感提升了好几个level，我觉得这个钱花的值！ 细节之处见真章，洁净也是一门艺术 真正的品质生活，藏在那些容易被忽略的细节里。 墙角的一抹微尘，沙发下的隐形积灰，地板上的水渍残留……这些看似微不足道的细节，恰恰是生活质感的决定性因素。 M50 Ultra 深谙此道。它搭载的灵鳍升降机械臂，以仿生鱼鳍实现三侧零贴边清洁，如同一位细心的艺术家，不放过任何角落。前推下沉，回拉刮洗，每一个动作都精准而优雅，最终达到零水渍、零残留的完美效果。 一位室内设计师分享：“我的客户对细节要求极高。M50 Ultra处理过的地面，光脚行走成为一种享受，这就是luxury living应有的样子。” 健康，是高品质生活的底线 真正的奢华，是无需担忧的健康环境。 对有婴幼儿的家庭、养宠物的都市精英而言，地面的清洁程度直接关系到家人的健康。普通清洁只能去除可见污渍，却留下了看不见的细菌和病毒。 M50 Ultra 带来了100℃沸水全舱灭菌洗系统，配合12重全链立体除菌，实现99.999%杀菌率。这不是简单的清洁，而是一次全屋的深度SPA——从滚刷到管道，从污水箱到整个清洁系统，每一个环节都经过精心设计，确保无菌环境。 更令人称道的是，它获得了中家院母婴级认证，成为追求健康生活的家庭的安心之选。 一位品牌主理人反馈：“家里有宝宝和两只猫，过去总担心地上不干净。现在每天用M50 Ultra清洁后，看着孩子

近半数饮品企业上半年净利润出现不同程度的下滑。 文/每日财报 吕明侠 2025年上半年，饮品行业上市公司整体呈现出收入与利润分化的特征。《每日财报》统计了14家饮品上市公司的主要经营数据，其中包括康师傅、农夫山泉、太古股份、中国食品、统一、东鹏饮料、王老吉、华润饮料、承德露露、维维股份、香飘飘、欢乐家、IFBH及泉阳泉。 从营业收入方面来看，排名前三的分别是康师傅、农夫山泉、太古可乐。净利润方面，排名前三的分别是农夫山泉、东鹏饮料、统一。值得注意的是，近半数企业净利润出现不同程度的下滑，部分公司甚至陷入“营收利润双降”的困境。 以农夫山泉、东鹏饮料为代表的公司延续高增长态势。东鹏饮料营收与净利润增幅均超过30%，并已保持连续四年高速增长。 相比之下，部分植物蛋白饮料企业如香飘飘、维维股份和承德露露则面临较大挑战，营收与净利润双双回落。 整体而言，2025年上半年饮品上市企业的业绩表现不及2024年同期——去年上半年仅有2家企业未实现正增长，而今年疲软态势有所蔓延。 功能饮料细分赛道增长显著 电解质饮料、运动饮料、助眠茶饮等细分品类增长迅猛，例如东鹏补水啦、尖叫系列、露露草本饮品等。 在能量饮料赛道中，东鹏饮料的业绩持续向好，在今年上半年的财报中增幅领先。其能量饮料板块实现营收83.6亿元，同比增长21.9%；电解质水补水啦实现营收14.93亿元，同比暴涨213.7%。 与此同时，可口可乐旗下功能饮料增势强劲，其核心品牌魔爪，销量上有重大突破，同比增长接近五成。 与以上品类相对的是，“杯装奶茶第一股”香飘飘、椰汁企业欢乐家等细分品类巨头，整个2025年上半年都陷入了大单品的业绩焦虑——以香飘飘为例，财报显示，上半年冲泡类产品实现销售收入4.23亿元，同比下滑31.04%。 此外，承德露露、维维股份等企业也面临着增长乏力的问题，其所在的植物蛋白、乳饮料品类面临消费者需求变化等挑

今年上半年，贝泰妮净利润同比增速几近腰斩。 文/每日财报 南黎 曾凭借“薇诺娜”在敏感肌赛道异军突起、被市场誉为“药妆茅”的贝泰妮，如今正陷入增长乏力与结构转型的双重困境。 8月27日，贝泰妮发布了2025年半年度报告，实现营业收入23.72亿元，同比减少15.43%；实现净利润2.47亿元，同比减少49.01%。 除业绩承压外，公司还面临高管频繁更迭、股东连续减持、主力品牌增长失速、销售费用高企却效益不佳等多重挑战。一度凭借大单品“薇诺娜”驰骋敏感肌市场的贝泰妮，如今正站在转型的关键十字路口。 业绩承压，盈利能力下降 曾经的“药妆茅”贝泰妮风光不再。 回顾其发展历程，贝泰妮的业绩轨迹呈现出鲜明的抛物线特征。其上市前的2017至2019年，公司营业收入从7.98亿元迅速攀升至19.44亿元，同比增速连续两年超过55%，净利润也从1.55亿元增长至4.13亿元，展现出强劲的盈利能力和高成长性。 在这一业绩基础上，贝泰妮于2021年3月25日成功在创业板完成首次公开发行并上市。 然而自上市以来，其增长态势逐步放缓。 2020年至2023年，贝泰妮营业收入分别为26.36亿元、40.22亿元、50.14亿元和55.22亿元，增长率从35.64%逐年回落至10.14%。更值得关注的是归母净利润的表现：同期分别为5.44亿元、8.63亿元、10.51亿元和7.57亿元，增长率由正转负，从最高58.77%跌至2023年的-28.02%，出现明显“开倒车”现象。 进入2024年，公司营收虽微增3.87%至57.4亿元，但归母净利润下滑33.53%，扣非净利润降幅更达61.1%。 2025年上半年仍未看到利润回暖迹象，显示公司在收入增长疲软的同时，盈利质量亦面临严峻挑战。 业绩持续承压的同时，公司高层人事也频频变动，治理结构面临考验。2025年5月，非独立董事周逵与证券事务代表许玲相继辞任

太保零息可转债创纪录，融资近156亿港元。 文/每日财报 栗佳 继今年6月份中国平安公开发行零息H股可转换债券三个月后，又一家保险巨头宣布发行超百亿港元零息可转债，吸引市场较大关注。 近日，中国太保发布公告称，经集团第十届董事会第十七次会议全票审议通过，公司拟根据一般性授权发行于2030年到期的零息H股可转换债券，拟发行的债券本金总额为155.56亿港元。 此次太保发行的巨额零息可转债，不仅是境内外同时上市国有金融企业的首单境外可转债，也是历史上最大规模的港元零票息可转债，更是近20年来首单负收益率港元可转债，以及是2025年至今亚太区金融机构板块最大的海外再融资项目。 因此可见，这次公开发行零息可转债对于整个资本市场和中国太保而言，背后的影响力和重要性肯定是不言而喻的。 太保零息可转债创纪录，融资近156亿港元 首先我们要了解什么是“零息可转债”？其又有何特点？ “零息可转债”其实是债券的一种分类，顾名思义，就是可以转换的债券且是没有利息的，就像是一张未来的“彩票”。当投资者购买此债券后，一旦时机成熟，就能华丽变身为股票，进可攻退可守。 具体而言，零息可转债是以低于面值价格折扣发行的，等到债券到期，债券发行人会按面值给认购投资者兑付，这会是一笔高于之前购买金额的钱，差额就是收益。 举个例子，投资者用700元认购了一张面值1000元的零息可转债，等到债券到期时，就能顺利拿到1000元，中间的300元差额就是投资者获得的“利息”。 虽然这种收益方式不是以传统的结息形式，但好处在于，投资者不用费心每年收到利息然后再去找地方投资，只需要有足够的耐心和时间等待，一到期，收益自然就来了。 可以这么说，零息可转债对于长线投资者来说非常合适，未来也是极其受益的。长线投资者认购零息可转债相当于拥有了一份较好回报“利息”的公司债券，而在获得收益的同时，又拥有了一份转换的权利，一举两得，如果觉

保险业务成为业务增长的“主引擎”。 文/每日财报 栗佳 近日，水滴公司发布了2025年第二季度业绩报告。 整体来看，水滴公司今年上半年的业绩还是很不错的。单季度方面，2025年第二季度，其实现净营业收入8.38亿元，同比增长23.93%；归母净利润 1.4亿元，同比大幅增长58.75%，连续14个季度实现盈利。对应到今年整个上半年，水滴公司实现总营收15.92亿元，同比增长15.27%；归母净利润2.48亿元，同比增长47.02%。 不过，水滴公司今年上半年的业绩表面看虽有大幅改善向好趋势，但业务深层增长困境并未完全消退。一方面，虽然保险主业实现较好增长，但这主要是由于AI赋能下技术服务收入增加所带来的助力，在依赖公益项目引流的流量红利逐渐见顶下，保险主业的获客成本依旧居高不下。 另一方面，其众筹业务收入缩减、亏损继续扩大，很大程度上制约了业绩增长。再者，该公司凭借水滴筹直面患者的优势，于2022年跨界拓展而被认为是第二增长引擎的“招募患者CRO业务”，如今也面临着较大竞争压力。 保险业务表现可圈可点，成本依旧较高 从收入构成看，保险相关业务一直是水滴公司的王牌，今年上半年实现收入13.97亿元，同比增长18.29%，增速显著跑赢总营收，对总营收的贡献占比高达87.74%；实现营业利润3.22亿元，同比增长27.85%，成为拉动盈利增长的“主引擎”。 回看水滴公司保险业务经营情况，可以发现，在此前水滴筹因骗捐事件出现公信力危机的情况下，该项业务的营收、利润增长也随之开始走下坡路。 财报显示，2021-2023年，水滴保险相关业务收入分别为30.71亿元、25.59亿元、23.41亿元，整体呈下滑趋势；2024年保险业务收入虽有增长至23.64亿元，但也仅是微增，同比增速连1%都还不到，且距离2021年度保险相关业务收入规模还有较大的差距。 利润降幅则更大，2022-2024

在周期压力下，交通银行中报实现“利息净收入”852.47亿元，同比增长1.2%，是国有大行中唯一实现增长的银行。 文/每日财报 仲宇 日前，交通银行发布2025年半年度业绩报告。上半年，交通银行继续坚持稳中求进的工作总基调，保持规模稳步增长的同时，资产质量不断向好、结构持续优化。在行业普遍因息差收窄而承压之际，提交了一份营收、利润双增长的高质量业绩。 “我们将认真落实中央关于经济金融工作的各项部署，立足交行的特点，围绕落实国家要求，努力在高质量服务国家战略的过程中实现交通银行自身的高质量发展，特别要立足交行的资源禀赋，聚焦重点、打造特色。”交通银行副董事长、执行董事、行长张宝江在业绩说明会上表示。 正如交通银行执行董事、副行长周万阜在业绩会上介绍，交行上半年业绩指标呈现三个特点：盈利保持韧性，净营收实现正增长；聚焦主责主业，服务实体经济力度加大；强化风险防控，资产质量总体稳定。综合来看，通过聚焦“五篇大文章”和集团战略发展要求，交通银行整体保持着“稳中有进、稳中提质”的发展态势。 跟着副行长周万阜的点评，来看看交通银行上半年的具体表现。 聚焦主责主业，服务实体经济力度加大 作为国有大行，交通银行以做好“五篇大文章”为抓手，积极履行服务实体经济主力军职责，精准支持国家重大战略、重点领域和薄弱环节。截至6月末，交行总资产规模为15.44万亿元，较期初增长3.59%；在聚焦主责主业战略下，客户贷款总规模来到9万亿元，较期初增长5.18%，增速高于集团总资产及生息资产增速；其中，科技贷款、普惠小微贷款、养老产业贷款增幅均高于集团贷款平均增幅。 科技金融方面，交行持续推动各类金融资源向科创领域聚集，在集团全牌照经营优势下，建立“股贷债租托”（股权、信贷、债券、租赁、托管）综合金融服务体系，积极推动“科技-产业-金融”良性循环。上半年，交行在上海设立 23 家科技特色支行，实现上海地区