一度爆火的“兔头妈妈”遭遇信任危机。 近日，凭借营销造势而爆火的网红儿童牙膏“兔头妈妈”，被推上舆论的风口浪尖。 有多位消费者投诉称，孩子用了“兔头妈妈”奥拉氟儿童牙膏后蛀牙、牙齿变黄。 这与其此前营销宣传形成了强烈反差，多家官媒直接评论称：“网红儿童牙膏兔头妈妈被指夸大宣传”。 侃见财经注意到，近年来，“兔头妈妈”因号称“首次引入德国有机奥拉氟成分”“氟中贵族”“牙医首推”，在某电商平台销量超百万件。 该产品宣传还高调宣称：“只要碰水就能包裹牙齿形成防蛀层”等。 据悉，兔头妈妈与《哪吒2》联名推出“奥拉氟防蛀儿童牙膏”，上线7天成交额环比增长383%，该联名款成为兔头妈妈品牌牙膏的最畅销单品。 高调营销造势不久，兔头妈妈便遭到了反噬。 在互联网上，有大量消费者投诉称：“用了这款牙膏，小孩蛀牙已经补了4颗”“牙缝坏了”“小孩长牙结石”“牙齿变黄”....... 在消费者投诉平台“黑猫投诉”上，一位宝妈表示，看到“兔头妈妈”主播的宣传，称“哪怕刷不到缝隙也能防蛀”，但孩子使用“兔头妈妈”牙膏一年后就出现了两颗蛀牙。 为何口碑崩塌？ 打开兔头妈妈的天猫旗舰店发现，其宣传的最大卖点是，德国奥拉氟技术。 据其广告宣传资料显示，兔头妈妈儿童牙膏采用“氟中贵族”的德国奥拉氟原料，每公斤材料价格4万元，是普通氟化物的670倍。一款水蜜桃味道的儿童牙膏，可以12小时防蛀牙，使用28天牙釉质硬度提升36.9%。 它与《哪吒2》的联名款产品采用了“攻克研发壁垒”的高纯度奥拉氟，是“氟中黄金”，浓度是德国奥拉氟的4倍，28天牙釉质硬度提升42.96%。 在兔头妈妈在一张宣传海报称，普通氟化物成本远低于德国奥拉氟原料，“奥拉氟成本比普通氟约高出670倍”等表述，且使用了大标题、加粗字体、原料成本对比明显的语言表述等。 那么，奥拉氟究竟是什么？在儿童防龋牙膏应用情况如何？ 奥拉氟是一种有机氟化物原料

经历了高光时刻，江淮汽车 $江淮汽车(600418)$ 的业绩却没能跟上脚步。 2024年江淮汽车的全年涨幅高达132.5%，市值一度冲破1000亿元大关。 近期，江淮汽车披露了2024年的财务报告，全年营收422亿，同比下滑6.25%；全年净利润亏损17.28亿，同比下滑1277.59%；扣非净利润更是巨亏27.41亿，同比下滑59.61%。拉长周期来看，2024年的亏损已经是江淮汽车历史上的最大亏损，这样的业绩和2024年翻倍的股价涨幅形成了巨大反差。 当然，对于江淮汽车业绩巨亏也并不感到意外，毕竟今年年初时江淮汽车就曾发布过业绩预告。 从财报来看，江淮汽车目前所面临的压力并不只有业绩亏损。从负债方面来看，2024年江淮汽车的资产负债率已经从上一年的69.01%上升至74.68%，一年时间负债率就提升了5个百分点，目前江淮汽车的总负债为366.5亿，相较于一年前上涨了40亿。 江淮该如何翻身？ 去年年底，江淮汽车推出了尊界S800。 按照尊界的定位，首款车型S800的预售价为100万至150万元，主要竞争对手是奔驰S级迈巴赫。 这款被誉为“中国迈巴赫”的超豪华轿车，承载着江淮汽车翻盘的希望，而其股价更是在尊界S800还未上市前就已经炒得火热，2024年江淮汽车的全年涨幅高达132.5%，力压比亚迪、赛力斯等一众明星股，市值一度冲破1000亿大关。 然而，理想很丰满，现实却很骨感。 目前，市场上除了尊界S800刚上市时发布的销量数据，上市48小时斩获2108单，再没有其他更多的新数据。若按照华创证券预测，尊界S800在2025年的销量约为6000辆，这样的销量对于深陷困境的江淮汽车而言，帮助十分有限。 侃见财经就曾分析过，江淮汽车最需要的是“走量”，毕竟其销量越来越萎靡不振。2024年，江

舍得酒业 $舍得酒业(600702)$ 的“复苏路”，道阻且长。 4月26日，舍得酒业披露了最新的一季报，营收和净利润再度出现“双降”。 具体数据方面，一季度舍得酒业实现营收15.76亿，同比下滑25.14%；实现净利润3.461亿，同比下滑37.1%。 拉长周期来看，这已经是舍得酒业连续第六个季度出现营收、净利润“双降”的情况，虽然下滑幅度有所减缓，但情况仍不乐观。 受业绩的拖累，舍得酒业股价也是“一跌再跌”。在一季报披露后的首个交易日，舍得酒业股价微涨0.86%，虽然没有大幅下挫，但截至当天收盘舍得酒业的股价仅为57.5元/股，和昔日最高点261.31元/股相比，舍得酒业的股价已经缩水约八成，市值则大幅蒸发了678亿。 几年前，舍得酒业在在全国化和高端化的“双轮”驱动下，舍得酒业业绩飙升，2020到2023年期间营收从27.04亿上升至70.87亿，净利润也从5.811亿上升至17.69亿。然而，进入2024年舍得酒业却瞬间跌回原形，对比过去业绩来看，其53.57亿的全年营收已经跌回到了2022年的水平，而3.458亿的净利润更是直接回到了2018年的水平。 从目前来看，在遭遇业绩暴跌之后，舍得酒业虽然自身已在积极调整策略，但面对竞争激烈的环境，舍得酒业想要复苏没有那么容易。 复苏缓慢 自进入2024年以来，舍得酒业便一直在积极调整自身的经营策略。 具体的调整动作，包括“主动降速”“控量挺价”“全面向C”“聚焦长期主义”等多个方面。 然而，从一季报来看，舍得酒业的复苏仍然缓慢。从最直观的营收和净利润两项数据来看，一季度舍得酒业实现营收15.76亿，同比下滑25.14%；实现净利润3.461亿，同比下滑37.1%。要知道，这已经是舍得酒业连续第六个季度业绩“双降”，目前其业绩已经跌回202

创新药已经走出低谷，民营医院还在底部徘徊。 作为公立医疗的补充，民营医院的前景无限广阔，经过了野蛮生长阶段，大型民营医院基础已经夯实。 众所周知，民营医院领域，做得最好的当数爱尔眼科以及通策医疗，爱尔眼科上市之后，其最高涨幅超过了百倍。但作为永续经营的行业，过快的并购容易给企业带来较大的商誉，一旦停止扩张对于企业的估值就会产生较大的影响。 因此，不断地并购就成了民营医院的“解药”。但随着近两年投资的退潮，这种并购的游戏也开始逐步放缓。在这种背景下，民营医院只能放缓步伐。 需要注意的是，老龄化的趋势之下，医疗服务市场的需求仍然旺盛，本质上民营医院仍然是一门好生意，“供需错配”依旧能给民营医院带来了很好的发展空间，尤其是肿瘤领域。 众所周知，从地域分布来看，三线及以下城市癌症发病人数最多，但是在医疗资源分布上，这些权威的医疗机构基本集中在一、二线城市。这种资源的错配，让民营肿瘤医院有了更多崛起的机会。 作为民营肿瘤医院的龙头企业，海吉亚医疗就是在这种背景下，其以收购放疗设备业务和第三方放疗服务起家，并逐渐凭借着精细化管理能力，通过“自建+并购”成长为行业的头部企业。 并且，这种模式已经得到了市场的验证。 根据财报显示，2020年至2023年，海吉亚医疗实现营收为14.02亿元、23.15亿元、31.96亿元、40.77亿元；实现净利润为1.70亿元、4.41亿元、4.77亿元、6.83亿元。 营收的快速增长，让海吉亚医疗 $海吉亚医疗(06078)$ 一度成为市场的热点。2021年，海吉亚医疗港股市值一度突破650亿港元。然而好景不长，医药行业的寒冬席卷，海吉亚医疗也受到了很大的影响。 根据统计显示，2021年6月至今，在基本面未发生重大变化的情况下，海吉亚医疗跌幅超过了85%。对比同行业的盈康生

近日，易方达基金“科技投资中国行”系列指数巡回活动在上海启动。 据易方达基金董事总经理、零售执行委员会委员李欣介绍，该活动将聚焦科技主题投资机会，通过开展专题研讨会、产业论坛及“走进指数成份股公司”深度调研等多种形式，深入全国重点城市，携手科技领域研究专家、资深投资人等，为投资者解码前沿科技趋势、提供专业投资策略，助力其把握中国科技产业投资机遇。 此前，作为“科技投资中国行”系列活动的预热，易方达基金已联合深圳证券交易所举办了“走进人工智能ETF成份股·大华股份”活动。 据媒体介绍，该活动邀请了40余位来自银行、券商、互联网的投资者代表走进大华股份，通过全面、深入的现场调研，了解该公司在物联感知、视频融合、AI智能、时空计算等方面的发展成果，帮助投资者更直观地认识指数成份股公司，加强对指数化投资的理解和感知。 指数投资的“科技工具箱” 在首场专题研讨会上，易方达基金指数研究部科技组组长肖宛远坚定看好人工智能等中国科技产业发展前景，其表示：“整体来看，中国人工智能产业已初步建立了‘算力-模型-应用’的完整闭环，增长动能逐步由参与国际产业分工向科技自立自强引导下的科技内循环转换。” 而事实也的确如此。从供应端来看，国内科技产业的韧性显著增强，2018年以来国内科技强链补链不断取得突破。人工智能时代的算力基础设施是一个系统概念，依赖计算、网络、存储等多种硬件及算法的优化配合，针对单点产品的限制已较难打击中国人工智能产业的基础。从需求端来看，国内大模型走向普惠化，AI应用落地有望领先。随着中国本土大模型走向开源和普惠，国内机器人、智能驾驶、AI终端等应用快速发展，中国人工智能产业的发展已达到世界领先水平。 面对席卷而来的科技投资热潮，易方达基金选择用指数化工具为投资者提供“透明化”解决方案。 多年来，易方达基金基于前瞻性的产业及策略研究，搭建了指数产品布局框架，选取具备长期投资价值

要说2025年哪家车企最受关注，长安汽车必定“榜上有名”。 今年年初，长安汽车 $长安汽车(000625)$ 和东风汽车共同宣布进入重组，两家年销量百万级的车企将组成新的车企巨头。 据相关报道显示，若长安汽车和东风汽车成功合并，仅从销量来看新组建公司将会成为中国第一、全球第五大汽车集团，即便比亚迪也难望其项背。 不过，虽然因和东风汽车的重组被推到聚光灯下，但光芒背后的长安汽车也陷入了经营困境之中。据长安汽车在4月11日披露的年报显示，2024年长安汽车实现营收1597.33亿，同比增长5.58%；实现净利润为73.21亿，同比降幅为35.37%，业绩“增收不增利”。 从销量来看，过去的2024年长安汽车销量表现亮眼，全年销量268.4万辆，创近七年来新高，同比增长5.1%，连续五年实现同比正增长。 卖得多、赚得少 对于长安汽车而言，陷入“卖得多、赚得少”的境地并不出奇。 长安汽车的业务可以分为合资和自主两大阵型，在自主品牌中构建了长安、深蓝汽车、阿维塔三大品牌，其中长安品牌下构建长安引力、长安启源、长安凯程三大品牌序列，形成差异化自主品牌矩阵；而合资品牌则主要有长安福特和长安马自达。 受比亚迪、吉利等车企崛起的影响，过去这些年长安汽车的合资品牌一直表现都不太好，盈利全靠自主品牌“扛大旗”。 不过，来到2024年情况却截然相反：此前一直表现低迷的合资品牌长安福特，去年竟实现了20.9亿元的净利润，盈利水平明显提升。 当然，净利润大增并不是长安福特表现有多好。据媒体分析，长安福特走量的还是几款老车型，新能源布局也尚未完善，但通过削减产能、关闭工厂，提升了产能利用率，最终起到降低成本的效果，再加上部分国产车型采取出口贸易返销方式，这也提高了长安福特的利润水平。 相比于合资品牌的超预期表现，长安汽车

医药领域，什么样的生意才算是好生意？ 对于这个问题，不同人有不同的答案，但基本离不开两个核心：强监管和研发难度大。 强监管，会大幅拉高准入门槛，减少同质化竞争；而研发难度大，能够成功研发出产品的公司往往可以获得较高的利润率。 从这一点来看，疫苗生意无疑也是一门好生意。从监管角度来看，疫苗是用于健康人群的药物，这决定了其必须受到更严格的监管。而从研发难度来看，疫苗的研发难度不亚于创新药，一个疫苗从立项到正式上市需要数十年，资金成本高达数十亿。 按理说，像疫苗这样的高门槛生意，行业内的企业应该赚得盆满钵满才是，但现实却恰恰相反，目前大部分的上市疫苗企业都处于“保本线”边缘。 以沃森生物为例，作为国内主要上市疫苗企业之一，沃森生物如今却十分挣扎。据4月12日披露的财报显示，2024年沃森生物实现营收28.21亿，同比下滑31.41%；实现净利润1.422亿，同比下滑66.1%。从利润率来看，2024年沃森生物毛利率高达79.69%，但净利率只有6.18%。受业绩的拖累，近年来沃森生物的股价表现也不太好。截至4月23日收盘，沃森生物股价报收10.23元/股，跟高点96.68元/股相比缩水近九成，市值则大幅蒸发1382亿。 疫苗还是一门好生意吗？ 如果仅从准入门槛来看，疫苗生意无疑是一门好生意。 毕竟，强监管和极高的研发难度，可以大幅提高了疫苗行业的准入门槛，保证供给上相对有限。 不过，生意讲究的是供给和需求两个方面。准入门槛高只会对供给方面有影响，但无法决定需求，而疫苗行业的困境正是来自需求上。 $沃森生物(300142)$ 资料显示，疫苗按国家政策可分为两类，一类疫苗是指政府免费向公民提供，公民应当依照政府的规定接种的疫苗如乙肝疫苗、百白破疫苗、脊髓灰质炎减毒活疫苗等；二类疫苗由公民自费并且自愿接

2025年3月初，浦银安盛基金迎来新一轮人事调整：拥有超10年经验的浦发银行金融市场部原副总经理赵婷，正式履新副总经理。 资料显示，赵婷拥有厦门大学应用经济学博士学位，早年曾在厦门银监局、上海银监局任职，后于2014年11月加入浦发银行总行，历任资产管理部投资组合处、固收及专户处处级干部，金融市场部贵金属交易处处长、金融市场部副总经理等多个重要职务。 赵婷的履新，被外界视为股东方强化公司治理的关键信号，不过这一任命背后，其实也是浦银安盛近一年来高层“地震”的延续： 2024年下半年至今，这家管理规模超3800亿元的银行系公募已发生了多次核心管理层变动——从2024年7月原总经理郁蓓华突然离职，到12月董事长谢伟、副总经理李宏宇接连卸任，再到2025年3月赵婷补位，短短8个月内，公司董事长、总经理以及副总经理完成全面换血。 而频繁的人事变动背后，则是浦银安盛基金的业务层面正面临着诸多挑战。 一方面，虽然近年来浦银安盛规模增长迅速，但背后却极其依赖固收类产品，“债券型+货币型”基金规模占总规模的比例超过九成； 另一方面，在权益类产品疲弱的背景下，近两年浦银安盛想要通过指数型基金突围，但发展同样不顺——旗下A500ETF上市1个月便遭遇规模腰斩。 作为拥有3800亿规模的老牌大型公募，可以看到近两年发展迅速的浦银安盛背后却暗藏隐患。 银行系基金“通病” 浦银安盛基金成立于2007年8月，是一家中法合资银行系基金管理公司。 浦银安盛背后为三大股东：上海浦东发展银行、安盛投资管理公司和上海国盛集团资产有限公司，出资比例分别为51%、39%和10%。 由于背靠银行拥有渠道优势，大部分银行系基金在业务上主要以发展固收类产品为主，重固收轻权益是银行系基金的“通病”，浦银安盛也不例外。 目前，浦银安盛的业务也高度向固收类产品倾斜。据天天基金数据显示，截至2024年12月31日，浦银安盛的总规