霸王茶姬走到了十字路口。 2025年霸王茶姬全年营收增速仅有4%，经历两三年狂飙突进后猛踩刹车，2023年和2024年，霸王茶姬的营收增速分别为843%和167%。净利润更是滑铁卢，直接腰斩到11.35亿元，2024年他们的净利润为24.35亿元。 霸王茶姬创始人、董事长兼首席执行官张俊杰在业绩电话会上反思道：作为一家新上市的年轻企业，霸王茶姬在2025年走了一些弯路，也存在某些时刻面临抉择的高度不确定性。 2025财报季不少茶咖品牌都将经营困局归结给外卖大战。但平台只是放大了品牌潜藏的问题。瑞幸如此，霸王茶姬也是。霸王茶姬的同店销售增长几乎从2024年就开始萎缩，到2024年第四季开始更连续五个季度负增长。2025年第四季度，霸王茶姬大中华区同店GMV同比下降25.5%，同时第四季度营收也同比下降10.8%。 单店经营衰退迹象从外卖大战开始前就已显露，到外卖大战逐渐收尾依然没缓过劲儿。证明品牌内因要远大于外因。 对此霸王茶姬很坦诚，他们意识到加盟商经营受困，也承认公司在产品和营销上的迟滞。“不再追求数量，先把单店模型修复好。”他们给出的解法也很直接对路，先保障加盟商赚钱，再考虑品牌赚钱。 2025年霸王茶姬被动刹车，2026年他们要主动控速：“如果市场份额与利润发生冲突，公司会优先保障市场份额和门店健康经营指数。” 霸王茶姬进入“冷静期”。 加盟商跌倒，品牌也吃不饱 财报电话会上，霸王茶姬表示要控制开店速度，2026年国内市场预计新增门店300家。 事实上2025年霸王茶姬的扩张速度就有所放缓。2023、2024两年年门店数连续翻倍后，霸王茶姬去年门店数量仅同比同比增长15.73%。2025年第四季度新增门店只有115家。 此前几年，霸王茶姬几乎以茶饮行业最激进的姿态开店。在2024年的几个月中，霸王茶姬单月开店数量甚至超过350家，每天超过12家门店落位。且门店布局十分

作者｜Elio 当成龙写下“世界和平”的愿望，百盏放飞的孔明灯点亮峨眉山的夜空，小红书缔造出一场浪漫的“野心”放飞时刻。 在此之前，近百位明星和创作者依次盛装出场。丁真身骑白马踏过红毯，手持写着“野心的春天”的红旗，在青山黛瓦的映衬下，将舞台变成草原；万妮达在歌声中呐喊出“别让我安静，我生来就要惊醒一整个春天”；阿云嘎高亢唱出“I am who I'm meant to be this is me”...... 现场的每一次表达，每一种呈现，无不传递着“野心”的勃勃能量。 今年是REDGALA第二年，声势浩大的明星阵容是表象，小红书要做的从来不是一场简简单单的明星大秀。REDGALA相关负责人告诉价值星球：“我们不是把明星凑在一起攒局，通过给明星颁奖彰显平台娱乐影响力。作为小红书平台S级的营销IP项目，REDGALA想要切近、洞察、表达社会情绪。同时让文娱行业伙伴融入社区环境中，为他们打造宣发、营销新场域。” 2025年，小红书把平台Slogan从“你的生活指南”变成“你的生活兴趣社区”，将原本带有工具属性的社区，引向以人和圈层兴趣为主导的内容生态土壤。 “看见具体的人，而不是抽象的人”，在小红书的场域里，无论线上线下，无论明星还是普通用户，每个人都是鲜活、真实的个体。人、内容乃至生意，在小红书都不只是冷冰冰的数据，而是一次次人与人、兴趣与兴趣碰撞后的自然结果。 REDGALA，正是小红书探索娱乐内容生态和品牌娱乐营销想象力的试验田。 野心，时代最珍贵的养料 “在这个春天，只要你种下自己的野心，即便不是在今年收获，在未来更长的时间里，我们都有机会等到开花结果的一天。” 去年是小红书试水REDGALA IP的第一年，当时的主题叫“春天开幕式”，没有过多形而上的表达，像是个预告和召唤。 据价值星球了解，今年随着小红书平台定位的变化，社区业务团队深度参与到REDGALA2.0的策

作者｜Elio “令老罗最恐惧的人15年后又出现了”，瑞幸官方发布全新广告预热微博后，罗永浩随即转发，“哈哈，不是最恐惧，是唯一恐惧。” 这组对话发生后，几乎不用看广告内容，人们都能猜到发生了什么。罗永浩在互联网上最经典的梗之一，时隔十五年被瑞幸复现。接着瑞幸便官宣罗永浩为品牌超大杯推荐官。 瑞幸和罗永浩的合作其实早有伏笔。当罗永浩开始视频播客项目时，瑞幸敏锐地称为其合作伙伴，出现在每一期对谈嘉宾的手边。今年1月，罗永浩更是用长达90分钟的一镜到底给瑞幸做AI营销海报。 这条埋了几个月之久的代言人合作线索，瑞幸与罗永浩之间的协作程度不断加深，双方某种程度结成共创者的关系。瑞幸似乎总能在营销创意上带给行业抢先一步的惊喜。 而在这场营销案背后，还藏着瑞幸更深的经营野望。 主推超大杯，靠9.9元咖啡开疆拓土的瑞幸走到了需要提升客单价的转型期。今年1月底，瑞幸就在点单系统内上线了“全线+3元升特大杯/超大杯”的选项，连续两个季度利润承压后，瑞幸需要找到更健康的产品售卖模式。 2026年3月，瑞幸控股股东大钲资本收购有着“咖啡界爱马仕”之称的蓝瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）。瑞幸咖啡的董事长黎辉，就是大钲资本的创始人。他在2025年4月从幕后走向前台，开始执掌瑞幸这艘大船。 尽管蓝瓶咖啡无法在短期内与瑞幸的业务形成深度交叉，但行业普遍认为这是瑞幸管理层试图用全新业务提升公司利润水平和估值天花板的举措。 种种迹象表明，瑞幸背后的团队不满足于“低价”标签，有消息称瑞幸高层早在2023年便意识到价格战不可持续，逐渐调回价格是必须要做的事。要以多业务协同+单线业务改造的方式，重塑瑞幸。 三万家店背后，盈利空间消失 最近两个季度瑞幸的日子的确不好过。 当门店突破30000大关，经营规模一骑绝尘的当下，瑞幸陷入增收不增利的窘境中。根据瑞幸发布的第四季度及全年业绩报告，去年四季度，

作者｜Elio 2026年AWE，比2025年要热闹的多。 作为中国电子消费领域的风向标，本届AWE更像是一场大秀，明星来的多，媒体到的多，经销商和观众涌入的更多。几乎大大小小展台都被围得里三层外三层。 一位智能眼镜从业者年初刚随着自己的品牌去往拉斯维加斯CES，转头便第一次出现在AWE现场，他告诉价值星球：“CES更前沿，很多科技创新短期内不一定会落地，CES是全球科技最前沿的一次展示。而AWE明显更具中国特色，创新应用落地，现场更多了些销售氛围。”说着他就指向品牌展台，看到正在有消费者当场下订单。 有人说CES如果是春晚，AWE就是大集。CES指方向，AWE上的中国厂商，就能第一时间把最前沿的技术趋势，以价格可控、思路清晰的方式落地，尽管有些落地方案还显初级甚至粗糙。但全球再没有企业能比中国企业，更准确地摸到消费者需求的脉。 最近几年，整个电子消费产业的产品设计思路都在经历一次转向。过去大家比谁堆叠的功能多，谁的参数更强，无论传统大家电还是手机数码产品，都不可避免地走向同质化。随着AI的介入，以及消费者声音被无限放大，如今企业要比得是谁更能解决用户痛点。电子消费领域开始重新百花齐放。 所以我们在AWE现场看到，家庭清洁产品的清洁颗粒度变得更细，且工作空间从二维升级到三维；我们看到智能眼镜的落地场景开始极致细分，有专为视障人士定制的产品，也有为电竞、观影爱好者打造的产品。当那些认知里早已玩不出太多花样的大家电插上AI、具身智能的翅膀，未来再也不用躬身做家务似乎已经不是梦想。 家庭清洁机器人，技术路线百花齐放，技术瓶颈被持续功课 2025年在AWE看家庭清洁机器人时，最直观的感受是“内卷”。几大厂商带着功能体验差别细微的产品，在展台奋力卷规模，卷数据。就像新能源汽车的销量榜单一样，数据维度被切割的极细，有人是洗地机全球第一，有人是扫地机全球销量第一......最大的创新点机

作者｜归去来 编辑｜刘景丰 2026年春节档电影市场最醒目的特征，不是缺片，而是缺少一部真正能“抬盘”的现象级爆款。 2026年大年初一上映的6部影片虽题材丰富——从喜剧赛车到武侠、谍战、动画，却呈现出“头部集中、腰尾乏力”的结构性态势。其中，《飞驰人生3》以6.38亿元首日票房和50.1%的占比断崖领跑。《惊蛰无声》（2.37亿元）、《熊出没•年年有熊》（1.69亿元）紧随其后。三者合力稳住基本盘，却并未形成跨圈层的持续扩散效应。 更关键的是，《飞驰人生3》的领先更像“强IP的稳定兑现”，而非“新爆款的公共破圈”。它依托前两部口碑与成熟的“赛车+喜剧”类型优势，在沈腾与韩寒的组合加持下，天然具备高排片与高转化的商业确定性——这是一种“稳盘逻辑”：稳人群、稳情绪、稳预期。 而被市场寄予厚望的《镖人：风起大漠》首日1.31亿元开局偏冷，既受排片与竞争压制，也暴露了传统武侠在当下叙事与审美上的“转换成本”；其余影片虽定位清晰，却缺少能把陌生观众“拉进场”的传播引信，因此难以对头部形成有效冲击，更难把档期热度推向新的峰值。 缺少现象级爆款电影，让2026年的春节档更像一场“效率更高的存量竞争”：头部稳、腰尾弱，票房集中度上升，大盘上限却被锁住。而不断走高的票价，则正在筛选掉“带着家人进影院”的那批人。 80块的电影票，成了“节日奢侈品” 春节档本该是全家走进影院的“仪式消费”，但下沉市场在高票价挤压下，变成一笔需要反复权衡的“家庭预算”。 灯塔专业版数据显示，三、四线城市已连续三年贡献春节档过半票房。下沉市场已不是边缘，而是春节档的核心底座。正因如此，当票价在下沉市场上行，影响的不只是某一部片子的上座率，而是整个档期的“观影人口基数”。 比如在安徽界首市，大年初一当地影院单张票价高达79.9元，即使23点的深夜场也不降价。一家五口看《飞驰人生3》，加上爆米花饮料要四五百元——当单

作者｜Elio 编辑｜刘景丰 2026开年，追觅频频炸场。 不到两个月时间，追觅与科技、娱乐、体育三大全球顶级舞台联动，做了科技圈少有人敢做、能做的事。 1月初，追觅科技在CES全球科技秀场惊艳发声，秀出全场景智能科技生态硬实力；然后与中央广播电视总台达成战略合作，成为《2026年春节联欢晚会》智能科技生态合作伙伴，彰显国民级高端科技品牌实力。 紧接着，又携手NBC亮相全美最大体育盛会——“超级碗”，上线动作大片质感的TVC，触达1亿+北美核心高端家庭，精准渗透全球高端核心市场。 追觅在持续造浪的同时，不仅要声量，更要建立起牢固的高端心智。 如今的追觅，正凭着「技术创新的能力+高举高打的战略」，在全球高端市场上全方位抢滩登陆。 顶级大片登“超级碗”，追觅全球“狂飙” 美国时间2月8日，第60届美国职业橄榄球大联盟（NFL）冠军赛——“超级碗”拉开帷幕。这场极具商业价值与文化价值的全球盛宴，吸引了全球1亿多的忠实粉丝观看。 在赛事期间，追觅以一支半分钟视频，向全世界展示了以“星空计划”智能汽车为主角的追觅全场景智能科技生态，这也成为CES后追觅在北美市场打出的又一记响炮，抢占创新高地后，追觅30秒花费千万美金、向北美乃至全球用户的心智“大举进军”。 要知道，这场赛事早已超越了单纯的体育赛事范畴，它融合了竞技、娱乐与商业等多元价值。在这场“流动的盛宴”中，广告商业价值被极尽挖掘、放大，从苹果、耐克到特斯拉，全球顶级的伟大公司频频亮相这块舞台。毫无疑问这是“全球商业品牌最重要的一天”之一。 追觅此番动作，无疑抢占了这场盛会最核心的流量入口。根据数据统计，美国电视收视榜单，前20档节目中超级碗独占19席。 过去13年里，超级碗的平均观众人数均超1亿，2022年更是吸引到了2.08亿的观众，接近美国人口总数的三分之二。追觅在超级碗的亮相，就等于抓住了全美主流人群的注意力。 而在赛场外

作者｜Elio 编辑｜刘景丰 2026年，随着大批00后踏入职场，成为主力，他们也引领着一轮消费话语权的更迭。 据Fastdata极数的《全球Z世代消费洞察报告》显示，如今全球Z世代（1995年至2009年出生的一代人）的人口已经达到20.2亿，占总人口的25.2%，超越Y世代和X世代，成为全球规模最大的消费群体。 除群体规模大，Z世代消费能力和潜力也十分可观。根据《Z世代视野下的中国品牌全球化》白皮书，截至2025年，Z世代消费规模达9.8万亿美元，预计2030年将增长至12.6万亿美元。 随着Z世代逐渐掌握消费话语权，品牌与用户的关系也在被重新定义。 Z世代的消费选择，呈现鲜明的价值导向、科技化需求和场景化特征。作为数字原住民的他们，天生对科技敏感，更愿意为体验付费，极度追求品牌与内容的真实性；同时，他们也有着独特消费主张，愿意为价值观付费。而这些则共同塑造了时下独特的消费哲学，也催生了更多全新的商业机遇。 在这种全球消费大重构之下，中国企业正在脱颖而出，一众出海品牌成为全球Z世代的消费首选。 比如过去的2025年，以Labubu为代表的中国IP潮牌，成为全世界年轻人狂热追捧的时尚标签；以米哈游为代表的游戏厂商，凭借内容IP+二创生态，激荡起全球Z世代玩家的文化共鸣；而中国智能家居品牌，也以科技质感与智能生态，俘获Z世代的心智——在今年CES上大火的石头科技G-Rover扫地机器人，通过“轮+腿”的结构设计，真正打破了“清洁能力边界”，引发海外年轻消费者追捧，同时过去一年，石头科技也在海外市场彻底爆发，根据IDC数据，石头科技在2025前三季度出货量378.8万台，不仅出货量全球第一，还拿下市场份额全球第一。如今，海外消费者提起Roborock（石头科技英文品牌），就会与扫地机画等号。 这些案例让我们看到，面对Z世代消费，中国品牌的全球化之路逐渐清晰——从产品到体验再到

作者｜唐飞 编辑｜刘景丰 作为全球科技产业的年度风向标，一年一度的CES展始终是前沿技术的“首发秀场”与行业趋势的“晴雨表”，也正成为中国科技企业走向全球的跳板。 在回答今年CES有哪些主题时，展会主办方美国消费者技术协会执行主席兼CEO夏皮罗（Gary Shapiro）直言：“很明显是‘以人为本’的AI应用。” 华泰证券分析师则指出，本届CES展会的核心主题或将从传统消费电子展示，转向以AI为中心的系统级技术变革。 另一个值得关注的趋势是，中国企业正逐步走向舞台中央。官方数据显示，本届CES参展商总数超过4000家，其中中国企业参展总数达到942家，占比约22%，延续了全球第二大参展国的地位。而在部分细分领域，中国企业已经成为绝对主角，比如参展的38家人形机器人展商中，有21家来自中国，占比达55%；参展的23家AI眼镜品牌中，16家来自中国，占比近七成…… 多家外媒也对中国企业在CES上的表现给予关注，《日经亚洲评论》将中国企业的展示列为值得一看的内容。韩国《中央日报》直言，曾经由三星和LG主导的展会高光区域，如今正越来越多地被中国科技和企业占据。 接下来，霞光社将带来我们看到的CES 2026中的典型产品，他们或引领潮流趋势、或新奇好玩、或大开脑洞…… 2026年或将是人形机器人的执行力进阶之年。 华泰证券认为，中国厂商或继续主导“降本增效”，各品牌量产版本及灵巧手等核心零部件，有望在工厂流水线等非结构化环境中演示实际操作能力。而在CES上，来自中国的品牌占据了行业主导地位。 具体来看，宇树科技在2025年CES上凭借机器狗与人形机器人的实时互动成为“人气王”。2026年，宇树带来更强大的Unitree H1人形机器人，其360度全景感知能力和15公斤负载已能满足工业巡检需求。现场，两台G1人形机器人在现场上演热血拳击格斗，引来众多观众围观。 云深处科技的“绝影”系列

作者｜乌塔 编辑｜李小天 凌晨的影院座无虚席，院内的周边被一扫而空。这个冬日，“狐兔CP”的粉丝们盛装出席，热情高涨地共赴九年之约。截至12月23日《疯狂动物城2》票房突破38亿被捧上神坛，成为了新的品牌“诱捕器”。 据不完全统计，从2025年6月到影片正式上线前，国内共有近70家品牌和《疯狂动物城》进行了IP合作。从新茶饮到盲盒、日化甚至快时尚，“狐兔CP”几乎承包了全品类消费，渗入从儿童到中青年的全圈层消费人群。 可以看到，如今的品牌们，再一次意识到IP合作的热潮，学会了提前押宝。这也就意味着，在这场IP合作大战里，如何做到品牌差异化，成为了重中之重。 图源：@迪士尼电影 11月下旬，加入到这场战役里的臭宝选择多线并行、别出心裁。一边在线上开启花式预热，结合影片预告设置抽奖问答，一边与达人深层联动，“狐兔CP”、可爱萌宠引领开启#嗦粉寻踪 破案有味 # 挑战活动。邀请消费者一边“吃糖”，一边吃粉，多重互动激发UGC深度参与活动的积极性，将观影、讨论和日常嗦粉进行场景融合，丰富品牌关联体验。 毫无疑问，2025年的品牌联名，已经从单线推进，进入到“短线+长线”，“线上+线下”的相乘玩法，通过营销面构建IP和品牌价值的螺旋效应，以“情绪价值+体验价值”构建深度联系，联通原生消费者以及IP消费者。 狐兔CP点燃趣缘社交，臭宝精准锚定 Z 世代心智 正如过去每一部现象级电影，《疯狂动物城2》的狂欢不止在影院。 迪士尼乐园里，夏奇羊换上了新的表演服，新角色“盖瑞”的互动区也悄然建成，社交平台上早早开始了各种二创演绎和互动玩法，譬如剪映推出了“和尼克朱迪预制合照”挑战，博主@中中 自编《zoo》抖舞点赞超十万。 以内容为出发点的狂欢，点燃了UGC的热情，最大限度地构建了一个趣缘社交的高浓度场域。在 IP 联名已成为行业标配的当下，这样一个高情感浓度的场域，实则是品牌在联名战役中实现

作者 | 乌塔 编辑｜小天 《疯狂动物城2》，意料之中地，爆了。 截至12月23日，《疯狂动物城2》累计票房已突破38亿元，成为2025年度国内市场电影榜TOP2。与此同时，这一影视作品迸发出了强烈的IP效力，仅内地市场与《疯狂动物城》的联名就达到了70+，覆盖了快时尚、餐饮、珠宝、日化等全品类消费。 无独有偶，一场史无前例的IP争夺战也在海的那边进行着。 12月5日，Netflix宣布计划以827亿美元收购华纳兄弟及其旗下电影和电视工作室、HBO和流媒体服务。 联合Netflix的内容野心和线下乐园计划，不难看出这其实是对DC 漫画、《权力的游戏》、《哈利波特》等一众IP争夺。 而就在大众以为收购板上钉钉，感慨流媒为王、制片厂没落之际，美国娱乐和媒体业巨头派拉蒙抛出1084亿美元的收购方案，正式参与这场决定好莱坞未来格局的“千亿争夺战”。 到了2025年，头部资本在“IP是财富基础”这件事上，达到了高度的统一。 而这一年，IP出海仍然呈现出了一种两面性。 一边，泡泡玛特依旧一骑绝尘，凭借对内容电商趋势的精准把握，即便处于阶段性沉寂期，依旧收获不俗业绩；反观其他多数 IP，虽以东南亚为核心阵地密集铺设快闪店面，IP 影响力却始终未见显著提升。 另一边，完全放弃IP效力的短剧，却在声量上获得了极大的成功。 短剧的“速食”特质让其几乎适配全球的内容消费者。无论是直接推出译制版成品，还是将成型的内容制作模式批量复制移植海外，都能够无视文化差异快准狠地嫁接全球审美，迅速地抓住受众。据谷歌预测，2025年海外短剧市场规模将达36亿美元，2026年这一数字甚至预计将激增至60亿美元，同比增长65%。 尽管印度、欧美等地区的本土短剧APP开始集中发力，但第三季度TOP30中，中国短剧公司APP的下载量仍然占到了近七成。霞光智库报告，2025年全球TOP10的短剧公司全部来自中国。 两年顶

到医院打针，是所有人的童年阴影。 但现在，一场颠覆传统给药方式的革命正在上海宝济药业实验室里悄然进行。该公司开发的KJ017重组人透明质酸酶，有望将传统静脉注射转变为短短几分钟的皮下给药，这可能重塑我们百年来的药物治疗体验。 日前11月26日，这家公司（上海宝济药业股份有限公司）正式通过港交所上市聆讯，踏入港交所的大门。 据招股书，宝济药业是一家于2019年成立的生物技术公司，致力于重组酶类药物的研发与创新。凭借“合成生物学”技术平台，该公司在多种药物皮下大容量输注品种、自身免疫性疾病治疗、器官移植以及辅助生殖药品等多个领域取得了显著进展。 重组人透明质酸酶在助力抗体药物进行大容量皮下给药时，不仅能显著降低注射不良反应，还能将给药时间从原先的30至180分钟大幅缩短至仅需2至5分钟，从而在提升安全性的同时，也优化了治疗效果。 这背后是一项看似简单却意义深远的技术创新——无痛静脉输液，它在患儿注射前先在穿刺部位皮肤厚敷上一层利多卡因乳膏，大大减少了疼痛感。 静脉注射的困境，庞大市场背后的临床痛点 静脉注射（包括注射及输注）仍是全球最广泛使用的给药方式之一。 2024年，中国静脉注射晶体液市场规模已达到387亿元人民币，预计2025年将增长至425亿元左右。 这一数字背后是每天数以百万计的患者接受静脉输液的现实。从手术室到重症监护室，从大医院到社区诊所，静脉注射已成为现代医疗不可或缺的一部分。 然而这种传统的给药方式存在明显缺点。静脉给药与半数以上严重药物相关不良事件有关。此外，静脉注射通常需要30至180分钟的给药时间，患者需长时间保持固定姿势，尤其是儿童患者往往难以配合。 对儿童群体而言，静脉注射更是一项巨大挑战。儿科患儿外周血管数量有限、难以触摸，穿刺难度大。儿童天性好动、合作性差，穿刺成功率低，其家长不易接受，护理满意度低。 静脉穿刺是临床护理工作中最基本也是最重要的技

作者｜李小天 从中国走出的短剧，凭其高效叙事与普适性共鸣，正成为拯救好莱坞票房与影响力的 “续命密钥”。 随着中国短剧出海热潮席卷全球，近期，好莱坞也掀起了如火如荼的短剧创业浪潮。对深陷罢工困境和经营压力的好莱坞而言，制作成本更低、周期更短、收入可观的短剧，无疑是恰逢其时的一剂回魂针。 就在刚刚过去的十月份，曾担任米拉麦克斯影业（Miramax）首席执行官的比尔·布洛克(Bill Block)，推出了微短剧平台 GammaTime，这一平台获得了来自金·卡戴珊(Kim Kardashian)等明星投资人在内的1,400万美元种子资金。 据悉， GammaTime 将聚焦于 “高品质罪案短剧”，在内容题材上与中国出海平台 DramaBox 和 ReelShort 各具特色。 无独有偶。 另一来自好莱坞的高管——曾在迪士尼和派拉蒙任职的贾娜·维诺格雷德(Jana Winograde)，也将目光投向短剧赛道。 2025 年 8 月，美国首家高端短剧工作室与 AI 原生平台 MicroCo 问世，贾娜·维诺格雷德担任 CEO。MicroCo 从诞生便自带 “好莱坞豪门基因”，核心成员均来自迪士尼、华纳兄弟、Showtime 等顶级影视公司，力图在当今短剧市场另辟蹊径。 MicroCo首席内容官Susan Rovner说：“传统好莱坞已经彻底地远离了粉丝们喜爱的类型和叙事方式，我认为短剧正是利用了这一点，真正深入挖掘了与好莱坞渐行渐远的粉丝群体目前的观影需求。” 同样在 10 月，福斯娱乐对乌克兰短剧公司 Holywater 进行股份收购，负责将福斯的 “创意专长” 融入竖屏短剧创作，计划为 Holywater 旗下短剧平台 My Drama 制作超 200 部竖屏短剧，目标覆盖北美与欧洲市场。 面对这一内容变革，流媒体巨头 Netflix 自然不会袖手旁观。在2024年，Netfl

作者｜乌塔 编辑｜李小天 新加坡，一个在不少国人眼里，格外特别的城市。 它小到被网友们戏称“坡县”，但消费水平又高到被本地人调侃“我们周末都去马来西亚过”。总是伴随着一些风声和争议，也确实是中企出海的战略要地。 2023年，中企出海元年，中国新能源汽车品牌率先开路，比亚迪、极氪、小鹏先后布局新加坡，稳扎稳打、逐步突围。 紧接着，中式餐饮品牌纷至沓来、接踵而至。究其原因，新加坡75.5%的华人占比、成熟的营商环境、以及在东南亚的辐射效应，让其成为中餐出海的应许之地。据咨询公司Momentum Works的数据，截至今年8月，已有约85个中国餐饮品牌在新加坡开设了405家门店。 2024 年 2 月 ，中国与新加坡之间实现了签证互免，更是为这股出海热潮推波助澜。在过去的一年时间里，新加坡共接待游客1650万人次，其中中国游客数量排名第一，达308万人次，同比增长约126%。 这个领土面积小于北京市通州区、人均GDP却高达9.2万美元的袖珍岛国，通常被视为全球金融中心、家族办公室聚集地，以及东南亚枢纽，但似乎与文化娱乐产业并无紧密关联。提起孙燕姿、林俊杰、蔡健雅，观众的第一反应永远是华语歌手，而他们“新加坡歌手”的身份，并不为大众所知晓。 图源：@湖南卫视歌手 相较于韩流、日漫的全球风靡，在文娱领域，新加坡看起来总是最冷静理性的那个。去新加坡看演唱会，似乎并不会成为消费者的主流选择。 原因无外乎几个。从心理距离上，消费者更倾向于港澳；从旅游偏好上，日韩更胜一筹；从消费水平上，泰国又更具性价比。 直到2024年在“霉霉”争夺战中的胜利，这片土地才再一次被文化爱好者们关注到，也让新加坡政府看到了流行文化的影响力。 ig@taylorswift 据《南华早报》，一名菲律宾粉丝在机票、演唱会门票和住宿上就花费了6000美元。一位经济学家估计，这场泰勒・斯威夫特的巡演，海外粉丝将在新加坡花

作者｜洋紫 编辑｜刘景丰 2025年双十一刚刚落下帷幕，除了消费者的购买决策更趋于理性之外，另一个鲜明变化则是，AI比人忙。 如果你在凌晨3点失眠，打开手机直播间，看到一个精神抖擞、不知倦怠的主播激情喊麦，也许TA并不是真人主播，而是数字人主播。据悉，在刚刚过去的双十一，百度电商平台83%的商家使用了数字人开播，76%的活动商家使用了3种AI工具及以上的AI工具，双十一活动商家的AI产品渗透率已经达到100%。 电商疯狂内卷的当下，购物节时长拉到史上最长，选品、投放、响应......每一个能力都成为了比拼点，而提升效率和准确性的方法之一，就是AI工具在电商行业的深度落地。这其中，就包括了能够做到真人般自然交互效果的数字人技术。 昨日，在「百度世界2025」上，百度创始人李彦宏宣布，百度慧播星数字人技术已经向全球开放。据悉，2025年的双十一，慧播星数字人GMV同比提升91%，开播直播间数同比增长了119%。 值得关注的是，数字人技术不只能在国内用，海外市场的需求点更明确。一方面，相较国内成熟的主播体系，海外主播普遍更分散、更松散、更个体化，管理难度也高出一个量级；另一方面，相比国内电商的渗透率，海外市场的电商发展空间看起来更具魅力，这也为数字人技术提供了更好的试验场。 目前，慧播星数字人已率先落地巴西市场，登陆 Shopee、Lazada等主流平台，还将出海到东南亚及美国等重点国家。 尽管直播带货的风已经刮到了全球，但和国内已相对成熟的主播生态不同，在海外主播却是块难啃的硬骨头。 “在东南亚、欧美等地，主播不只是难管理，甚至很多时候想找个合适的都难。”海外达人营销企业负责人陈毅向霞光社表示。与国内主播不同，海外主播的商业模式存在明显差异。 在国内，主播是被创造出来的，红人营销模式更多是MCN公司主导，通常是 “网红+电商+直播”的带货方法，红人可以被看做该方法中的一个环节，

作者｜乌塔 编辑｜李小天 “一个20块的芯片，能让50块的玩偶卖到500块。这大概是2025年，对普通人来说最赚的一笔投资。”在社交平台，有人如此说道。 正如他所说，AI陪伴硬件尤其是AI玩具，可以说是当下增速最快的赛道之一。 2025年初，主营智能穿戴的芬兰公司Oura，宣布完成2亿美元的D轮融资，估值达到52亿美元。其年销量也突破250万枚，销售额高达5亿美元。视角转回国内公司，跃然创新推出的一款能让毛绒玩具“活过来”的AI挂件BubblePal，不到一年卖出25万台，销售额破亿。在潮玩之乡东莞，搭载上“AI陪伴”这四个字的玩具工厂，月销量超过20万台。 但“AI陪伴”也并不是万能药。 在社交媒体上，针对AI陪伴玩具的吐槽层出不穷——售价太高、人工智障、诈骗......这些负面的声音似乎都在诉说着一个核心问题：AI陪伴硬件仍然在走“一头热消费”的路子，其营利模式仍然需要持续打通。 与此同时，过去一段时间风风火火的AI陪伴软件，也迎来了变局。一边，过去支持者众多的精神树洞悄无声息地销声匿迹；另一边，意识到情绪价值不会再风起于“复制粘贴”的软件们开始走上实用之路。中小厂们坚持着在赛道内挣扎求生，“老登”应用开始“躺平”收割。 “AI陪伴”这个风口，看似风起，却注定带不飞所有人。 AI陪伴产业正在经历一场巨变。 2025年初，据不完全统计，已有117家公司入局了AI硬件，其中约有七成来自中国。到2025年4月，全球人形机器人本体企业已超过300家，其中中国企业数量超过150家。 市场研究和咨询机构Grand View Research统计，2024年全球智能陪伴市场规模达到281.9亿美元（约合人民币2000亿元），预计在2025年至2030年间，将以30.8%的复合年增长率高速扩张。 彼时，AI眼镜Ray-Ban Meta在全球销量超过百万，眼镜、耳机类的陪伴类硬件成为炙手

2025年，全球泛互联网（泛互）行业正见证一场巨变。 一方面，尽管欧美⽇韩是泛互商业化的核⼼市场，但是新兴市场重要性日益提升，尤其在东南亚、南亚、拉美与⾮洲等地区，随着移动通信与数字⽀付普及和互联网基础设施的完善，泛互迎来爆发期； 另一方面，Agentic AI技术的助力，使得泛互领域企业在国际市场竞争中的位置更加突出，借助新技术，他们正努力探寻着全新的发展路径，以期在这场激烈的竞争中脱颖而出。 比如，在游戏领域，生成式AI除了在场景设计、画面生成等方面大大提升效率外，还使得NPC进入智能化阶段，游戏角色更加逼真、互动性更强，为玩家带来更加沉浸式的游戏体验；在影视内容制作方面，生成式 AI 能够高效的进行剧本创作、特效制作等，大大提高制作效率和质量，甚至出现了完全由AI生成制作的短剧；在社交领域，AI不仅可以优化社交体验，提高效率，还正在颠覆传统的社交方式…… 与此同时，面对技术迭代的加速、区域市场分化加剧，出海企业要面对的挑战也不小——除了更加严峻的合规难题外，技术变革使得行业加速出清，一些玩家黯然离场的同时，也有一批积极思变的企业积极探索，成为穿越周期的领航者，建立起稳固的护城河。 未来，摆在泛互出海创业者面前的问题是：如何在规模化扩张的同时保持敏捷创新？如何在多元文化中实现真正的“融入”？如何转变用户心智，打造区别于对手的独特价值？为探寻这些问题的答案，也为在复杂环境中树立标杆、传递经验，我们正式启动 “WAVE2025泛互联网全球领航者年度榜单”评选。 $芒果超媒(300413)$ $光线传媒(300251)$ $爱奇艺(IQ)$</

2025，AI加速重构世界；出海，正迎来⽆限可能。 人工智能的演进，始终与产业变革同频共振。AI 的加速落地，正重塑着各行各业的生产逻辑与竞争格局，其中，泛互联网产业的变化尤为显著。 以泛娱乐行业为例，全球“碎片时间”消费热潮兴起，移动网络覆盖持续扩容，用户对轻量化、强代入感的泛娱乐内容需求日益迫切。中国泛互联网产业依托 AI 赋能的全链路内容生产效率，以及贴合区域文化、适配用户习惯的本地化运营经验，为出海夯实了基础。 从“走出去”到“融进去”，内容与技术的结合让中国泛互联网产业的全球化更具确定性。 一方面，细分赛道加速融合，“内容+电商”“社交+游戏”等新模式频出；另一方面，AI技术使泛互联网产品能够快速响应全球市场需求，中国泛互联网出海企业的国际竞争力持续增强，在全球市场的影响力不断扩大。 然而，浪潮再盛，也难掩暗流。 泛互联网出海并非一帆风顺。面对技术迭代加速、区域市场分化加剧的现状，出海企业需应对诸多挑战。除了更加严峻的合规难题，技术变革还使行业加速出清，一些玩家黯然离场。唯有积极思变，深耕“深度本地化+AI赋能”双轮驱动的企业，才能成为穿越周期的领航者，筑牢竞争护城河。 在技术变革中，「编码」是数字汪洋中最底层的动词，是所有创造的起点；每⼀个商业的创新、每⼀个灵感的⽕花，都是描绘未来的一个关键的「变量」。 有鉴于此，霞光社将于 11 月 20 日在上海举办无限变量・编码新未来WAVE2025泛互联网全球领航者大会，助力企业把握机遇、应对挑战、共谋发展。 本次大会主论坛将邀请行业头部出海领航者，围绕“AI 驱动新质互联网革命”“泛互出海变现模式升级”以及“新兴市场增长破局路径”等主题展开分享与探讨。论坛同期将安排多场高质量对话与圆桌讨论，聚焦技术落地、合规应对等核心议题，为行业发展提供方向指引。 大会期间，霞光社将重磅发布《2025中国泛互联网出海洞察》报告。报告将

作者｜乌塔 编辑｜计然 今年夏天，消费市场经历了最火热的一幕——从补贴到明星营销，外卖热战打得声势浩大。 7月18日，随着监管总局的介入，外卖战役才渐渐进入“停火期”；而与此同时，在线酒旅市场的战火却在持续燃烧。 6月中旬，京东“无捆绑+补贴”和“0佣金”分别从用户侧和商家侧切入本地生活市场；6天之后，阿里宣布将饿了么、飞猪并入淘天电商事业群，整合本地生活、旅游版块；随后，抖音本地生活宣布将投入亿级平台补贴加速入局OTA。 这场巨鳄之间的竞争并不无道理。在存量竞争已经到达平缓期，流量平台需求第二增长曲线的当下，依靠低频消费和线上流量的酒旅，似乎就是一个巨大的风口。 大厂们，争夺万亿市场 这个夏天，低价商战打到了酒旅行业。 最先出手的是携程。 6月，携程首次推出“旅游盲盒”机制，每周给每位用户提供一次拆盲盒机会，获得随机目的地酒店预售大额补贴，完成邀请任务后，随机目的地酒店补贴将升级为通用酒店预售优惠券。 紧接着，“618”当天，京东发布了《致全体酒店经营者公开信》，在商家侧打出「三年0佣金」的招牌，吸引酒店资源——在商家成为京东PLUS会员、酒店活动力度大于原价的85折且卖价不高于其他平台时，京东会先行收取10%的佣金，在次月20日前返还。 不到一周，阿里也加入战局，宣布飞猪和饿了么并入中国电商事业群。在保留飞猪和饿了么公司化管理模式的基础上，二者在业务决策与执行上，与中国电商事业群集中目标、统一作战，整合内部在旅游、电商、本地生活等领域的优势资源，与淘天形成协同效应。 随后，抖音宣布将在本地生活板块投入亿元级对暑期酒旅做补贴，开辟品牌酒店集团矩阵号、职人直播间、抖音日历房三位一体的消费渠道，联合华住、凯悦等酒店集团推出6折订房优惠等活动。 为什么酒旅又成了新战场？ 当一个市场被集中押宝，往往逃不过三种情况。 一是它现有的存量市场足够庞大，能够承担起入局者们“吃蛋糕”的野心

作者｜唐飞 编辑｜计然 如果我们绘制一张2025上半年中国新茶饮出海地图，箭头一定是集体指向欧美的。 2月喜茶海外首家LAB门店在纽约时代广场开业，同月茶百道欧洲首店落地巴塞罗那，4月底柠季北美首店在洛杉矶开启试营业，5月霸王茶姬的美国首店落地洛杉矶人气商场Westfield Century City，6月茉酸奶北美首店在加拿大蒙特利尔开业，7月茶颜悦色官宣以电商形式进入北美，8月喜茶海外最新门店落地苹果总部商圈…… 读懂这些头部新茶饮企业的出海风潮，就读懂了今年新茶饮的出海风向。 过去几年，新茶饮一直把东南亚当作“后花园”。如今，它们却调转船头，去纽约、硅谷、洛杉矶打起“高端局”。而这也激发出了新的潜力——根据MenuSifu《2025美国现制茶饮数据报告》显示，美国茶饮市场正以9.1%的年增速快速扩张，潜在门店规模仍有5至10倍的增长空间。 “茶饮”与“咖啡”的碰撞，正激发出新茶饮出海的新故事。 相较于咖啡赛道，新茶饮品牌扎堆进入欧美市场有其独特的优势。 以美国市场为例，具体而言，美国咖啡市场已被巨头垄断，星巴克凭借16941家门店占据40%市场份额（2024财年数据），Dunkin' Donuts门店数量也突破万家，国内连锁咖啡品牌想从中分一杯羹并不容易。 反观茶饮领域，市场格局截然不同——全美奶茶门店总数仅8000家，即便是本土头部品牌“Kung Fu Tea”，目前也仅有400家门店左右，尚未建立全国性壁垒。对比中国42.6万家奶茶门店（截至2025年7月，窄门餐眼数据），头部连锁品牌普遍过万店的庞大规模，北美市场开发潜力巨大。 而且，美国市场奶茶需求热度上升极快。Google搜索数据显示，“milk tea”关键词热度居高不下，霸王茶姬和喜茶等品牌相关词条搜索量同比上涨超300%。 以最早布局美国市场的新茶饮品牌喜茶为例，2023年12月，喜茶就在纽约百老汇店开

作者｜乌塔 编辑｜计然 最近不少人发现自己收到特仑苏寄的南瓜，有的人感觉很疑惑，但也有一部分人收到的时候就会心一笑了。 其实这不是特仑苏第一次干这样的事，早在2021年，特仑苏首次推出自己的品牌会员日之时，也第一次送出了十万份来自沙漠绿洲的贝贝南瓜。 品牌这一跳脱出传统促销形式的举动，在当时看来着实让人“费解”。但从结果来看，特仑苏其实率先探索出了消费者品牌故事的新讲法，打破了品牌营销的刻板认知。 如今，特仑苏第五次将来自沙漠绿洲的贝贝南瓜送到了消费者手中。在社交媒体上，无数消费者晒出了品牌礼盒，诉说着品牌这些年来因“如约而至”给消费者带来的情绪价值。 8月18日，特仑苏第五个会员日即将到来。值此之际，我们不妨深入探究：一个牛奶品牌为何坚持五年“送南瓜”？这背后蕴藏着怎样的营销逻辑与品牌深意？ 南瓜：五年坚持背后的品牌温度与联结 为什么是南瓜？ 仅从表面上看，南瓜和品牌似乎并不具有产品关联性，也很难跟品牌对外形象挂钩。然而这种看似“不相关”的行为，瞬间打破了消费者对特仑苏可能存在的固有印象。它成功引发了广泛的好奇与讨论，进而给予了消费者再度了解品牌的契机。 这种主动的“形象错位”，有效地拉近了品牌与消费者的心理距离。南瓜作为一次形象错位的礼物，重塑了大众对特仑苏品牌的认知，给予了消费者更多的品牌联想和品牌期待，也拓宽了品牌营销的边界。同时，也为消费者解锁了更多和品牌互动的场景，让特仑苏再次深度走进消费者的生活。 有趣的是，送南瓜这件事，特仑苏已坚持了五年。每年的818会员日，送出沙漠绿洲的南瓜成为一个不变的约定。这种持续的、有仪式感的行为，赋予了南瓜超越其本身的意义。它不再仅仅是一个礼物，而成为品牌“以消费者为本”理念的具象体现。 数十万颗南瓜背后，其实是品牌不忘初心、永远坚持为消费者提供“更好”生活的决心。这份长期的投入，在消费者心中逐渐沉淀下信任与独特的情感连接，让品牌