一.基本概念 比率价差（Ratio Spreads）：期权多头头寸数量与期权空头头寸数量不一致的期权价差。其中，“比率”的意思也就是指期权空头与多头头寸数量的比值，常见的比率有2:1、3:2等。 比率价差主要可以分为四种：垂直比率价差、水平比率价差、对价比率价差以及比率反向价差。 二.比率价差的作用 比率价差策略的基本目的是为了进一步降低或消除策略的成本，甚至变成贷方价差，若真的变成了贷方价差，则即使在标的资产往与预期相反的方向运动，也有可能赢利。 垂直看涨期权比率价差的例子：假设股票ABCD的当前价格是44元/股，其一月份到期执行价格为44元/股的看涨期权价格为1.30元/股，其一月份到期执行价格为46元/股的看涨期权价格为0.30元/股。如表3-5所示，我们构建该策略时收到净权利金为（0.30×5）−1.30=1.50−1.30=0.20（元/股）。如果股票ABCD的价格上涨到46元/股，则执行价格为44元/股的看涨期权价值为2元/股。执行价格为46元/股的看涨期权价值归零。总头寸收益为2.00+1.50−1.30=2.20（元/股）。如果股票ABCD的价格保持不动或者跌破了44元/股，则执行价格为44元/股和46元/股的看涨期权到期均为虚值期权。总头寸的收益是策略构建时收到的权利金0.20元/股。 Q1:为什么买入平值看涨期权一手，而卖出虚值看涨期权5手，而不是其他手，根据什么因素决定的？ 答：根据delta对冲平衡来决定的。例如44的平值的detla是+0.8，而46的虚值delta是-0.2，那么就需要卖出4手46的看涨期权。原因是因为delta决定标的的资产价格变动1美元时，对应期权价格变动的情况（如果44涨到45，那么44的期权价格就为2.1，卖方46的期权价格就为0.1） Q2
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期权交易—牛市价差策略详解
如果交易者对标的资产价格温和看涨，可以考虑使用牛市看涨期权价差策略，通过买入平值看涨期权并卖出虚值看涨期权来构建这一策略，既控制成本又锁定风险。 策略一：牛市看涨期权价差 (Bull Call Spread) 定义： 买入平值看涨期权 + 卖出虚值看涨期权（相同标的、相同到期日）。 适用场景： 交易者对标的资产价格温和看涨。 核心目的： 控制成本，锁定风险。 案例： 股票 ABCD 当前价格：44 元/股。 操作： 买入开仓 10 手 1 月到期、行权价 44 元（平值）看涨期权，价格：1.05 元/股。 卖出开仓 10 手 1 月到期、行权价 45 元（虚值）看涨期权，价格：0.50 元/股。 净权利金支出 = 1.05 - 0.50 = 0.55 元/股。 潜在收益： 标的资产上涨时获利。 最大收益发生在标的资产价格 ≥ 卖出期权行权价（45元）时。 最大收益 = (卖出期权行权价 - 买入期权行权价) - 净权利金 = (45 - 44) - 0.55 = 0.45 元/股。 风险与收益属性： 最大利润：有限 (行权价之差 - 净权利金)。 最大亏损：有限 (净权利金支出)。 策略二：虚值牛市看涨期权价差 (Deep OTM Bull Call Spread) 定义： 买入虚值看涨期权 + 卖出更虚值的看涨期权（相同标的、相同到期日）。 适用场景： 交易者预期标的资产价格会爆发性地上涨。 核心特点： 成本低廉，但需要价格大幅上涨才能盈利。 案例： 股票 ABCD 当前价格：44 元/股。 操作： 买入开仓 10 手 1 月到期、行权价 46 元（虚值）看涨期权，价格：0.30 元/股。 卖出开仓 10 手 1 月到期、行权价 47 元（更虚值）看涨期权，价格：0.10 元/股。 净权利金支出 = 0.30 - 0.10 = 0.20 元/股。 潜在收益与风险： 优点
$NIO 20250703 3.5 CALL$ 昨天大涨，不管怎么唱的好听，但是基本盘都没有改变。趁着波动率大涨，卖出了call。
期权交易策略—垂直看涨期权比率价差
期权交易策略—垂直看涨期权比率价差
目前的仓位
请问老虎证券买和卖同一张期权，买卖都需要缴纳佣金吗？
复盘自己的操作！ 本周五卖出半仓的$沪深300ETF易方达(510310)$ 虽然自从关税之后ETF都在不断创新高且低点在太高。处于上升趋势。但是随着ETF创新高，成交量却在萎缩macd的能量柱也在减小。所以卖出了半仓，观望下周情况！
$特斯拉(TSLA)$ 这里有个3000张的 sell call，行权日期4.25，行权价265。按照目前价格来看，不可能在跌到265价格。那么最终被行权岂不是亏了好多？
$TSLA 20250509 240.0 CALL$ 我的虚值期权变成了实值期权，面临巨大亏损！果断买入对等数量的delta，反向进行做多减少损失
蔚来标的交易复盘
4.22 日 标的 操作日记$蔚来(NIO)$ 个人认为： 负面信息被消化，出现正面消息，底部低价筹码在吸筹筑底，有明显利好可能会拉升。 个人操作： 高位卖出正股，同时卖出3.5元的put(盈亏平衡点3.3元) 可能性结果：1.标的大涨，获利保险金19元，损失正股获利机会。 2.标的到期跌到3.5以下,被迫行权买入3.5标的(3.3盈亏平衡点) 补救措施： 1.若标的大涨(概率小，缓慢上涨📈或者震荡可能性大),如果涨幅较大，提前到期平仓卖出更近put 2.标的期间跌📉超过3.5-3.3， 保护性措施买入3元put对冲风险。
蔚来标的交易复盘
第一周交易复盘笔记(散户失败的原因)
本周主要的交易在$特斯拉(TSLA)$ 操作如下: 1. 4.22特斯拉出财报，提前一周卖了两张一个月的虚值看跌期权和看涨期权构成跨式期权$TSLA 20250516 230.0 PUT$ $TSLA 20250516 275.0 CALL$ 盈利了720美元。 2.(失误操作)脑子发热，购买了一张看涨期$TSLA 20250620 245.0 CALL$ ，事后半夜直接亏损600美金，虽然通过观察知道特斯拉会回归的，但是目前负面消息很多，墙倒众人推，下跌或者横盘震动都需要一段时间。 心理:第二天开盘特斯拉有点涨，心里又不舍的割肉离场，想着会涨回来的，过了一会特斯拉又开始跌，期权进一步亏损变大。这才依依不舍的割肉离场(杰西说过正确的交易开始就是盈利了，如果是亏损那说明一开始的操作就是错的，需要割肉离场，认栽，不要死扛，要保证自己还在牌桌上）----罚自己抄写十遍 3.因为上述的$TSLA 20250620 245.0 CALL$ 导致了亏
第一周交易复盘笔记(散户失败的原因)
$TSLA 20250516 275.0 CALL$ $TSLA 20250516 230.0 PUT$ 特斯拉4.22的财报，卖出两张虚值看涨和看跌期权形成宽式价差已经有了很乐观的收益，目前一个42%，一个15%。明天收盘平仓掉！
本周三，个人笔记分析要点(可以留出你的看法) 1.特斯拉本周三天的股价显然有缓慢下跌📉趋势 2.交易结尾可以明显看出有大量买入特斯拉，分别是327.79万股、234.08万股、878.21万股。但是不知道为什么买入，也许是大的机构认为这个价格合理，或者预测股价会止跌回涨，又或者低吸高抛，不太看得懂[流泪] [流泪] [流泪] [流泪] 3.最近特斯拉的负面信息被放大；就像中国的成语:墙倒众人推。
$NIO 20250417 4.0 PUT$ 大概率17号是不会再四块上的，也不敢堵，Thear吃的差不多了卖掉
$TSLA 20250516 230.0 PUT$ 人的本性是投资者或投机者最大的敌人。 真正从投机交易赚得的利润，都来自那些从开始就保持盈利的头寸。 -杰西·利弗莫尔 如果卖出看跌期权，要做好最坏打算以期权成交价接盘标的(如果被行权的概率很大，这时候就要果断平仓，买入虚值或者平值的看跌期权，来对冲一定风险，当价格回落风险下降选择卖出对冲期权或者平仓看跌期权，认栽离场) 如果卖出看涨期权，要做好最坏打算被权利方以一定标的价格进行买入。所以卖出看涨期权要搭配标的去做卖方且卖出的价格最好大于当前拥有标的的价格，及时最好被行权也不至于白忙活一场，至少有口汤。(当然如果确实很大概率被行权的话，要做的就是立马买入一定虚值的看涨期权进行对冲，使得利润不缩水太多)
$TSLA 20250516 230.0 PUT$ $TSLA 20250516 275.0 CALL$ 财报再急。做个虚值宽跨式挣时间和波动率的钱💰💰💰💰
$NIO 20250417 3.5 PUT$ 在完成垂直价差期权对冲之后其实就应该立刻卖掉的而不是留在手里！
$NIO 20250502 3.0 PUT$ 到手，平仓
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