作者：胡静婕 原创：深眸财经（chutou0325） 2026年的秋冬火锅季，比往年来得更早一些。 近日，大润发在华东、华南、华北、东北四大区域同步启动“超有料火锅季”，在全国门店增设火锅专区；同一时间，叮咚买菜2026火锅季也正式上线，围绕“鲜锅底、鲜食材、鲜体验”推出1500余款火锅商品；朴朴超市则从大卖场里辟出上千平方米开出自选火锅店…… 这些玩家背景不同、打法各异，但都在从各自的方向切入同一个场景，那就是家庭餐桌。竞争的逻辑也随之改变，不再只是同赛道品牌之间的门店数量和价格比拼，而是供应链能力、履约效率和场景渗透的多维较量。 与此同时，监管门槛也在抬高。预制菜首个国家级安全标准在2026年2月完成征求意见，明确禁止添加防腐剂、保质期不超过12个月。华创证券的研报指出，此次进一步发布预制菜国家标准，有助于优质头部企业发展，低端小作坊等或逐步出清。 渠道端在抢场景，监管端在提标准，两头同时收紧。靠单一场景红利快速起量的时代已经过去了。 在这样的背景下，锅圈食汇的处境显得格外微妙。2026年上半年，锅圈实现营业收入39.47亿元，同比增长21.8%；毛利8.49亿元，同比增长18.3%；净利润2.13亿元，同比增长12.1%；门店总数达到12198家，较2025年同期净增加1798家；注册会员数量达到约8200万，同比增长63.0%。 单从数字上看，这家公司仍然是家庭餐饮零售赛道规模最大的玩家之一，并且交出的成绩单似乎也颇为亮眼，但资本市场却给出了截然不同的判断。 （图源：雪球） 若从2024年1月历史最高价12.34港元算起，锅圈市值已蒸发超过八成。并且8月，其主动将全年净开店目标从2934家下调到1534家，这是公司上市以来第一次明确收缩扩张节奏。 股价下跌，开店目标主动收缩，两件事放在一起看，显然已经不再是简单的市场情绪波动。锅圈过去十年赖以增长的那套打法，还能不能

作者：胡静婕 原创：深眸财经（chutou0325） AI制药持续火热。 近日，诺禾致源盘中20%涨停，成都先导、泓博医药等同步跟涨。触发这轮行情的，是近期政策端与产业端多重信号的密集释放。 （图源：雪球） 9月18日，工信部等十部门联合发布实施《医药工业发展“十五五”规划》，专门设置了“AI制药高价值应用场景培育”专栏，重点推动AI赋能靶点筛选、药物分子设计与优化。 再往前几天，字节跳动分拆的AI制药公司Anew Labs完成2.9亿美元融资，估值约15亿美元；全球首个由人工智能完成靶点发现与分子设计的治疗特发性肺纤维化候选药物Rentosertib正式进入Ⅲ期临床试验首例患者给药阶段，AI制药第一次真正站到了新药上市前的最后一道关卡面前。 政策给出制度框架，资本押注底层能力，临床走到关键节点。这三条线索交汇的时间点，恰好落在AI制药从“叙事驱动”切换到“价值验证”的临界线上。而接下来值得关注的，则是这条赛道能否在这个节点上真正跑通商业闭环。 01 大厂从“场边”走向“牌桌” 过去几年，科技公司在AI制药中的角色大多停留在“卖铲子”层面，即提供模型、算力或平台，自己不碰管线。 但2026年，这个边界被彻底打破了。 字节跳动的动作最具代表性，在所有入局AI制药的互联网大厂中，字节是布局最重、介入最深的一家。 其AI制药团队2021年组建，由刘凯带队，核心成员约50人，由AI4S算法人才和资深制药领域专家构成。2026年6月 ，字节将这块业务拆分独立，成立Anew Labs 。  （图源：Anew Labs官网） 短短三个月的时间，Anew Labs的首轮融资已经落地，融资总额2.9亿美元，刷新了今年国内AI制药单轮融资纪录，并且本轮投资方涵盖红杉中国、IDG资本、高瓴创投、五源资本、高榕创投、春华创投等头部投资机构，同时还有多家国内医药产业集团作为战略投资方参与。

作者：辰纹 原创：深眸财经（chutou0325） 9月16日，努比亚NaviX Ultra正式开售，它是中兴通讯与字节跳动联合研发的第二代“豆包手机”，官方定位“AI智能体手机”。 去年12月，它的前一代还只是售价3499元、限量3万台的工程机，需要抢购，二手市场一度炒到远超首发价，新一代豆包手机起步手机5999元、国补后5499元起，在新机发布之前，京东单平台预约量累计超过37万台。 从限量工程机到量产商品，中间隔了九个月，这一次，豆包手机要回答的不再是“技术能不能做到”，而是这个新品类能不能活下来。 01 从工程机到商品，补上三块短板 从官方给出的配置表来看，豆包手机的硬件底子，放在今年的旗舰机里不算出格，第五代骁龙8至尊版平台，7100mAh电池，京东方6.78英寸屏幕，2亿像素主摄、5000万像素超广角与6400万像素潜望长焦的三摄组合，存储上搭载长鑫存储的LPDDR5X，最高速率10667Mbps，值得一提的是，这是国产高速率内存芯片第一次在量产手机上落地。 把这台手机与普通旗舰区分开的，是机身右侧那颗带指纹识别的独立AI按键，按下这颗按键，唤起的不是某个应用，而是一个嵌入系统底层的智能体，它接入Seed全双工语音大模型，支持随时打断的连续对话，能识别闽南语、客家话、上海话、粤语等十余种方言。 厂商把这套能力归纳成四句话，听得懂、能干活、记得住、够安全。 落到具体场景里，是这么个样子：说一句“帮我订一张下周五去上海的高铁票，再订个离虹桥站近的酒店”，就能自己串起查询、比价、下单的完整流程；说一句“总结一下这个飞书群今天聊了什么”，就能读消息、生成摘要，再转发给指定的人；对着一件商品说一句“帮我看看哪家便宜”，就能识屏、比价、给出选购建议。 相比去年那台工程机，这一代最大的变化不在“更聪明”，而在“更像商品”，变化主要有三处。 第一处是定位。上一代努比亚M153是

作者：胡筱 原创：深眸财经（chutou0325） 九月初的这场苹果秋季发布会，外界等了七年。 当新任CEO约翰·特努斯在库比蒂诺的舞台上拿出那台叫iPhone Duo的折叠屏手机时，苹果终于交出了自己在这个品类上的第一份答卷。起售价15999元，顶配26499元，展开后是一块7.6英寸的内屏，合上则接近一本护照的大小。这是苹果有史以来最贵的iPhone，它没有用“性价比”去试探市场，而是把它对折叠屏“超高端”的定位摆在了桌面上。 但在此之前，国产厂商几乎已经把折叠屏做遍了所有能想到的形态。 **用Mate XT 2的三折叠和Pura X系列的阔折叠守住了万元以上的高端市场；小米拿18 Fold的“中折叠”形态试图在高端化上再往前迈一步；vivo和OPPO则把更多精力放在了折叠屏的日常体验上，一个做专属系统和大屏效率，一个在铰链工艺上死磕折痕。换句话说，在折叠屏这条路上，国产厂商已经跑了好几圈，苹果才刚站上起跑线。 那么，苹果此刻入场究竟意味着什么？折叠屏这个品类，真的到了从小众尝鲜走向大众主力的时候了吗？ 01 先发优势不等于最终胜势 从2019年三星Galaxy Fold算起，折叠屏这条赛道已经跑了七年。然而，真正把它当作品牌高端化核心抓手的，只有**和三星两家。苹果的入场，与其说是一场降维打击，不如说是一次为市场的“正名”。 9月7日，Counterpoint Research发布全球折叠屏智能手机市场最新预测：到2026年底，全球折叠屏智能手机累计出货量将突破1亿部。三星份额由2025年的40%降至38%，苹果入局首年预计拿下25%的份额，**维持在22%左右。 三家合计吃掉八成以上的市场，这意味着折叠屏不再是一个“谁都能试试”的品类，它正在变成一个只有具备高端品牌力和供应链深度整合能力的厂商才玩得起的赛道。此时苹果入场，则是以官方姿态确认了折叠屏是一个值得深耕的高

作者：郑施婧 原创：深眸财经（chutou0325） AI短剧可能是当下最割裂的行业之一。 一面欣欣向荣，平台数据在涨，资本在进，爆款故事隔一阵就冒出来一个。2026年上半年，中国AI短剧用户突破6亿，市场规模超220亿元，各平台上线微短剧36.7万部，其中AI短剧占比超74%。仅可灵AI、生数科技等几家公司近几个月披露的新增融资合计就达数百亿元。 另一面，故事变了。真正靠它持续赚到钱的，可能一只手数得过来。有团队两个月上线11部剧，后台总收益9块6。社交平台上，投入几万甚至几十万却颗粒无收的从业者比比皆是。行业在狂飙，从业者在陪跑。 一个被反复宣布为风口的行业，为什么繁荣的体感和赚钱的体感差这么远。答案或许不在技术本身，而在于AI改变的只是生产工具，并没有改变生意的基本结构。 01 制作端降本，投流端吞利 AI短剧最直接的诱惑是降成本。不用请导演，不用雇编剧，不用租摄影棚，一个人一台电脑就能开工。 据上海证券报报道，六然韵创始人钟天翔搭建了自己的AI系统工作流，两三个人的团队加上AI，一个月能产出8部至10部短剧。九州文化副总裁王为之也介绍，AI微短剧的整体生产成本下降十倍以上，公司每月的项目产出从真人时代的100个提升至1000个。 生产主体换了，从摄影棚换成了服务器，从剧组换成了工作流。但省下来的钱，并没有变成利润。 过去做一部影视内容，链条是剧组到平台再到用户，利润主要留在剧组和平台之间。现在做AI短剧，链条变成人和AI到平台再到用户，生产的主体已经变了。 随之改变的是成本消耗的降低，但这笔省下来的制作费似乎并没有停在制作方手里，而是以一种新的形式重新流了出去。 DataEye剧查查副总裁林启文表示，当前AI短剧制作端成本已下降约90%，但流量投放成本同比涨幅超过100%，行业整体收益端缩水五成以上，大量入局AI短剧的企业目前仍处于未盈利状态。省下来的制作费，转手交

9月11日，WPS Comate“组织级AI办公先锋先行”西安站活动在西安成功举办。WPS Comate AI智能体赋能计划正式启动，面向西北地区企业数字化及AI业务负责人开设专项培训项目，通过“产品培训+AI演练”模式，助力西北企业深化AI应用，为区域企业数字化转型提供可复制的实践样本。 当前，企业级AI应用正处于从试点走向规模化落地的关键阶段。西部证券研究所副所长、科技行业首席分析师郑宏达在活动现场表示，国产算力已经支撑国产AI应用落地，但通用大模型与企业真实业务之间仍存在鸿沟，只有“懂企业”的产品才能真正赢得市场。最新发布的组织级AI办公智能体WPS Comate，正是为破解这一难题而来，其在西北的落地实践也为行业提供了样本参考。 （图为金山办公副总裁王少康在现场分享WPS Comate） 金山办公副总裁王少康在会上表示，WPS Comate要做的不是给员工一个聊天窗口，而是让AI“懂数据、懂组织、懂业务”。他介绍了金山办公组织级AI落地的“三通两管一平”方法论——通知识、通数据、通能力，管好成本与安全，以统一平台为基座，让AI能力像水电一样“拧开龙头就有”，帮助企业构建安全可控的AI办公底座。 AI办公的领先能力，正在获得国际权威评测的验证。近日，国际表格AI评测SpreadsheetBench更新V2 Full榜单，WPS AI以50.86%的综合成绩排名第一，超过Claude Opus 4.6、GPT-5.2、Gemini 3.1 Pro等国际主流AI模型。该榜单考察的是AI对复杂工作簿从理解、计算到最终交付的完整处理能力，拼的不只是一次模型推理，还包括对文件结构的理解、对软件能力的调用和对结果的校验——这正是办公软件厂商独有的技术纵深。 金山办公在办公软件领域已持续积累38年。进入AI时代后，表格计算、文档解析、格式兼容、版式处理等既有能力，正在与大模型的理解

作者：胡筱 原创：深眸财经（chutou0325） 常温奶、低温奶、A2、有机、功能化……今天走进任何一家超市的乳品货架，选择多得让人眼花缭乱。但翻看几大乳企刚交出的2026年中期成绩单，却让人隐约感到一丝错位：行业似乎在回暖，可企业的悲欢并不相通。 在八月的最后一周，中国乳业的两大巨头几乎同时亮出了半年成绩单：伊利营收稳健增长，核心经营利润创下历史新高；蒙牛营收增速领跑行业，六大业务板块全面开花。 双雄之外，光明营收小幅承压但净利润逆势增长，飞鹤营收微增净利却下滑，君乐宝、新乳业各自走出了不一样的曲线。 有人说这是行业分化的开始，也有人说这是周期底部的正常现象。但“分化”二字，真的能概括这一份份成绩单背后所有的信号吗？ 01 “打扫屋子再请客”，一场财务出清背后的长期伏笔 中报季最扎眼的数字，莫过于伊利那条向下俯冲的利润曲线。 2026年上半年，伊利股份实现营业总收入644.9亿元，同比增长4.13%，但归母净利润57.59亿元，同比下降了20.02%。营收在涨、利润在跌，乍一看，这像极了经营恶化的典型剧本。 图源：伊利2026年中报 但拆开报表才发现，真正拖累利润的，是一笔24.61亿元的资产减值损失。 图源：伊利2026年中报 其中，对澳优乳业资产组商誉计提减值15.47亿元，这已是伊利第二次对澳优“动刀”。在2024年年报中，伊利就已对并购澳优形成的商誉计提了约30.4亿元的减值准备，再加上存货跌价损失9.07亿元，两次合计近46亿元的商誉减值，相当于把当年并购溢价形成的“泡沫”一点点挤了出来。财报还明确表示，这些减值均为非现金性质项目，不会对公司目前和未来的运营及现金流产生重大影响。 剔除这些一次性扰动后，伊利核心经营利润为83.8亿元，同比增长10%，核心经营利润率提升至13%，同比提升66个基点，创下历史新高。 一边计提减值“打扫屋子”，一边宣布不低于10亿元

作者：胡静婕 原创：深眸财经（chutou0325） 银行股一直都是“股神”巴菲特的最爱。 过去十年投资银行给他带来了丰厚的回报，累计收益已经超过百亿美元。在他看来，银行天然就是一门好生意，它的投资逻辑不在于天花板有多高，而在于地板价值有多牢靠。 当2026年银行业中报季如期而至，这份判断正面临一次新的压力测试。数据显示，今年上半年，商业银行累计净利润1.2万亿元，同比微降0.6%，降幅较一季度收窄3.1个百分点。 这个看似平淡的数字背后，是一场剧烈的利润再分配。2026年上半年城商行的净利润同比上升了7.4%，是少数实现了利润大幅正增长的机构类型。对比来看，全国性股份制银行稍有承压，2026年上半年净利润同比下降3.4%；农商行跌幅更深，达到12.5%。 城商行成为本轮周期中罕见的赢家，然而赢家的宴席上，并非人人都有座次。截至9月2日，17家A股上市城商行的半年报全部披露完毕，上半年合计营业收入2954.23亿元，扣非净利润合计1269.78亿元。 然而，头部城商行上半年的利润增速基本落在8%—12%区间，远高于行业整体增速，尾部银行却在盈利下滑与资产质量恶化的泥潭里越陷越深。这次中报季，是头部城商行的“最好夏天”，也是一场结构性分化的宣言。 01 对公狂飙，信贷结构“大迁徙” 如果要拆解这轮分化的起点，最显著的共同特征，莫过于信贷结构的集体转向。 以国内经济活跃度最高的区域之一，江浙地区的三家城商行为例，其中2026年上半年，江苏银行对公贷款占比升至70.03%，上半年增速达到16.72%；宁波银行公司贷款较年初大增19.32%，重点投向租赁商务、制造业、批发零售；南京银行对公贷款占比高达78%，贷款余额较年初增长12.33%。 一致的选择背后，离不开市场环境的变化。这几年，房地产深度调整、居民消费疲软，零售信贷的吸引力已经大不如前，反观对公贷款，单笔规模大、审批链条短

方便面进入中国市场已经三十余年，市场竞争也早已发生转变：从早期的拼低价、拼量大，向着品质、创新、健康、体验方向进发。现在比的是，谁能在守住基本盘的同时，用更精准的洞察和更扎实的产品创新，拿到市场增量。 今年9月初，一年一度的中国方便食品大会在北京召开，会上公布了“2025-2026年度中国方便食品行业创新趋势”，点明行业加工技术持续升级，助推品质实现跨越性升级。备受消费者认可的康师傅方便面创新非油炸鲜泡面-特别特，正顺应这一行业趋势，产品采用“单篓水煮工艺”，通过模拟真实煮面过程，简单冲泡即可还原鲜煮面的口感，以创新非油炸工艺平衡健康、美味与口感，获得行业的广泛认可。 康师傅方便面创新非油炸鲜泡面-特别特 这不禁让人思考，今天的消费者到底需要什么样的方便面？如何让他们“常享常新”？厂商又如何通过新品的孵化与爆发，适应行业发展需求，甚至驱动行业不断前行？ 借由方便食品大会的契机，马上赢情报站为您拆解方便面类目中的领头羊康师傅，是如何前瞻性布局与持续行动的。 01 2026年，消费者想要什么样的方便面？ 今年以来，受整体消费环境影响，Q1、Q2行业数据均承压明显，但一组数据值得注意：过去两年，以每百克均价划分，高价格带在方便面类目中的占比已经超过50%，而且还在小幅攀升。消费者正在用购买投票——他们愿意为品质付费。 另一方面，基于马上赢MSY150均衡模型数据，两年间内，非油炸产品的销售额占比在波动中整体上行，说明行业正在向着更健康的趋势进化。 方便面行业“健康化”趋势进化 基数虽小，增速却可观，对于一个长期被“油炸”定义的品类来说，已是不可忽视的信号。 从油炸到非油炸，表面看是工艺变了，其实是产品在跟着消费观念一起迭代。“既要好吃，又要健康”，这个需求正在被越来越多人按下投票键。 康师傅特别特鲜泡面正是顺应这一行业趋势，该产品以“创新非油炸鲜泡面”为产品核心卖点之一，通过“单

8月19日晚，北京金山办公软件股份有限公司（688111.SH，以下简称“金山办公”）发布2026年半年度报告。数据显示，金山办公上半年“AI、协作、国际化”核心战略实现高质量落地，AI办公生产力商业化效果显著。 报告期内，公司实现营业收入33.13亿元，同比增长24.69%，经调整后净利润为10.87亿元，同比增长28.29%。公司上半年研发投入11.52亿元，同比增长20.17%，费用率约35%，为技术迭代与产品创新提供坚实保障。 个人业务方面，AI成为公司用户付费转化与客单价提升的重要驱动力。WPS个人业务实现收入20.14亿元，同比增长15.20%，WPS Office国内累计年度付费用户数达4825万，同比增长15.44%。依托38年积累的Office原生技术能力，公司推出AI原生办公产品全新版“灵犀”，为用户打造“专业个人办公助理”，能直接生成可编辑、可审阅、可溯源、可协作的专业Office文件，实现从需求理解、任务执行到成果交付的完整闭环。下半年，公司将重点推动全新版“灵犀”的规模化运营，持续探索“订阅+AI用量”等商业模式，不断释放个人业务潜力。 企业业务方面，公司持续推进WPS 365升级迭代，释放企业级AI办公生产力。WPS 365实现收入4.97亿元，同比增长60.84%，自2025年起连续六个季度增长超60%。报告期内，公司发布了组织级AI办公入口“WPS Comate”，让企业 AI 管得住，用得好，目前已落地11大领域26个典型专家场景，并与数百家中大型企业达成共创意向。上半年，公司新增中核集团、中国石油、兴业证券、迪安诊断等客户，在巩固央国企优势的同时，加速拓展民营企业、外资企业及地方国企市场。公司将在订阅模式基础上，探索“席位+AI用量”相结合的方式，满足组织级客户在AI办公场景下的差异化需求。 海外方面，公司加速 AI办公生产力在全球范围内

作者：胡筱 原创：深眸财经（chutou0325） 8月初，硅谷技术圈上演了一出让人哭笑不得的“商战”。 事情的起因很简单：一个月前，OpenAI旗下代码工具Codex的负责人Tibo，在X上高调“教学”，教大家如何把GPT-5.6 Sol“塞进”竞争对手Claude Code里运行，还撂下一句“如果被封，我欠大家一次reset”。这波操作，挑衅意味十足。 一个月后，回旋镖精准命中。开发者Alex照着教程操作，结果Anthropic账户因“检测到可疑信号”被暂停。原本的技术“整活”，引爆为一场公开“互怼”。 先是Tibo在X上隔空质疑Anthropic，随即Claude Code负责人Boris Cherny亲自下场澄清。更戏剧性的是，Boris干的第一件事不是解释封号，而是直接问Tibo：要不要来Anthropic上班？上演了一场现场挖人的戏码。 至此，这场“商战”已经从技术圈的口水仗，变成了一面镜子。它照出了一个让人不安的现实：AI行业的资源分配、竞争规则和使用者之间的差距，正在以肉眼可见的速度发生剧变。而这场裂变，最终又会把我们推向哪里？ 01 AI行业的“囚徒困境” 在讨论“人们在慌什么”之前，先得搞清楚AI行业本身在慌什么。这份焦虑，从一封请愿信中可窥一斑。 2026年7月28日，一封名为“Pacing the Frontier”（《控制前沿发展速度》）的请愿书被投放到各大媒体邮箱。签名名单几乎集齐了AI圈的“半壁江山”：Anthropic CEO达里奥·阿莫代伊及四位联合创始人、OpenAI首席科学家雅库布·帕霍茨基、Meta首席科学家赵晟佳、谷歌DeepMind AI安全与对齐负责人安卡·德拉甘。 此外，还有来自OpenAI、Anthropic、谷歌、Meta等近12家前沿科技公司的超过1100名核心员工。他们的诉求只有一个：敦促美国政府支持建立国际机制，以便

2026年8月11日，腾讯音乐娱乐集团（以下简称“腾讯音乐”）发布了截至2026年6月30日止的第二季度未经审计财务业绩报告。数据显示，本季度腾讯音乐总收入同比增长5.8%达89.3亿元，调整后净利润同比增长5.3%达27.8亿元，经调整的EBITDA同比增长5.2%达32.5亿元。其中，音乐相关服务收入实现多元化增长，同比增长11%达76.1亿元；音乐相关会员服务收入为47.9亿元，同比增长8.1%，营销及消费类服务收入为28.1亿元，同比增长16.2%。同事，腾讯音乐第二季度加大回购力度，单季度完成约4亿美元现金回购，并将积极开展新一轮回购计划，持续向市场传递长期稳健发展的明确信号。 第二季度，腾讯音乐持续强化以IP为核心的多元内容生态建设，拓展战略合作形式的传统边界，打造高品质自制作品巩固内容优势，并深耕艺人孵化与培养工作，助力艺人登上更广阔舞台，不断放大IP长期价值与影响力；同时，在内容生态不断丰富的基础上，腾讯音乐进一步将优质IP价值从线上延伸至线下，丰富SVIP权益的同时，拓展线下演出、实体周边等多元场景与形态，强化艺人与乐迷的互动与情感连结，持续激发用户的参与和消费意愿，推动音乐消费多元增长，为行业长期发展注入持续动力。 随着生活场景碎片化与数字消费升级，长音频凭借伴随性与深度沉浸的内容特质，持续渗透通勤、睡前、车载等多元场景，行业正迈向高质量内容供给与多元价值探索的新阶段。腾讯音乐持续拓展数字音频业务，本季度通过喜马拉雅整合进一步巩固其音乐与音频生态的领先地位。依托喜马拉雅丰富、庞大的内容库，腾讯音乐扩大了用户触达范围，并丰富超级会员权益，完善“音乐+音频”的内容生态体系，为用户带来更丰富、多元的听觉体验。与此同时，双方的后台系统整合已经启动，为未来运营效率的持续提升与长期发展奠定了基础。 基于腾讯音乐稳健的财务表现，以及喜马拉雅加入带来的利好，市场普遍对其

作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） 2026年7月1日，西安赛格国际购物中心（以下简称“赛格商场”）发生了一起震动全网的人员坠亡事件。 59岁的陕西利和商贸有限公司法定代表人严某，从商场7层翻越栏杆，坠落于B2层花丛中，随后经120急救人员现场确认，其已无生命体征。 悲剧发生后，在真相尚未浮出水面之时，各类耸人听闻的传言已经铺天盖地。“赛格安保把人推下去的”“商场用胶带缠住遗体”“警察法医未到场私自处理尸体”“事情发生第一时间保安就去清理现场”“家属随后也跳楼了”…… （图源：公众号评论区） 这些没有任何事实依据的说法，在社交平台上被疯狂转发，赛格商场被迅速贴上“冷血”“杀人凶手”的标签，一场针对商场的网络暴力席卷而来。情绪压倒了理性，流量吞噬了真相，公众在悲愤之中，几乎没有人去追问事实究竟是什么？ 直到8月5日，西安雁塔区就赛格商场与严某的商业纠纷发布了一份情况通报。 这份通报由市场监管、商务、公安、司法、审计等部门组成的联合调查处置工作专班，通过谈话询问、调阅资料等方式，并聘请第三方专业审计机构，针对相关问题开展调查核实后得出。其不仅厘清了商业纠纷的具体细节，更用精确到分钟的时间线，将现场处置的每一个环节都摊开在公众面前，让真相得以完整呈现。 01 每一分钟都有据可查 要拆解谣言，最直接的办法就是调出监控，让时间说话。 2026年7月1日12时13分，公安雁塔分局小寨路派出所赛格警务站接报警，称赛格商场内有一男性坠楼。12时15分，民警到达现场开展处置。 经事后调取现场视频显示，7月1日11时40分，严某从地铁小寨站E口进入赛格商场B2层，随后步行至商场内部观光电梯。11时47分至11时50分，他乘坐4号观光电梯到达商场7层。通报特别注明，这段时间内严某并未与任何人交流或接触。 （图源：今日雁塔） 11时57分，他发布了最后一条微信朋友圈。11时58分，

作者：胡静婕 原创：深眸财经（chutou0325） 5月开始，长沙的温度骤然蹿到了30度以上。高温高湿的折磨下，林悦决定给自己添几件夏装。趁着618有优惠，她一口气下单了八条连衣裙。 收货、拆包、试穿，忙活了一晚上，最后却退了七件。 退掉的那几件衣服，要么用料敷衍，动辄四五百元的售价，到手却薄如蝉翼，透光得让人尴尬；要么做工极为粗糙，走线七扭八歪，纽扣轻轻一扯就掉。唯一留下来那条“幸存者”，也没逃过命运的捉弄。第二次下水，它就彻底变了形，领口松垮得没法穿出门。 “我当时觉得自己的钱像是被凭空蒸发了。”林悦苦笑着摇了摇头。 林悦的经历，并不是个例。打开社交平台，“六一八买衣翻车”“没买到一件合身的连衣裙”等话题频频刷屏。“买十件退八件”的疲惫之下，这届00后女性正在寻找一种更确定的购物体验。 01 “今年618，我开始买男装” 25岁的张晓在北京一家互联网公司做运营。今年618，她只添置了4件衣服：一件男士纯棉T恤、一件男款防晒衣、一条工装短裤和一件基础款卫衣，全部来自拼多多，总花费267元。 “以前618我会蹲各种女装直播间，抢券、凑满减，最后退掉一半。今年不想折腾了。” 林晓的转变始于去年秋天。当时她在拼多多上给父亲买了一件抓绒外套，顺手给自己捎了一件同款的小号。 （图源：拼多多） “拿到手很惊讶，面料出乎意料的厚实，口袋居然能装下整个手机，拉链顺滑，内里缝线整整齐齐。而我在另一个平台花199元买的同色系女装卫衣，薄得能透出内衣颜色，洗了一次就变形了，连退货都不好退。” 这次的对比让她意识到，不知从什么时候开始，男装已经成了实用主义的“避难所”。 “从那以后，我买基础款T恤、卫衣，都会先去拼多多男装店搜一圈。”林晓总结了一套自己的“选购法则”，先看面料克数，男装T恤180g以上才够挺括；再看肩宽数据，要选比自己大2—4cm的款，那样有oversize的效果。 “今年我在

作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） 六月的一个午后，长沙白领小李被闷热的天气折磨得坐立不安。 家里的风扇三天前突然罢工，她一直想等天猫618大促凑单再买，但连续两个晚上加班回家都忘了下单。 受不了高温的煎熬，小李打开天猫，在美的天猫官方旗舰店里搜索“风扇”，页面上跳出了一款空气循环扇，标价是补贴后的优惠价格，但多了一个“闪购”标识，提示“16:00-20:00送达”。她几乎没有犹豫，直接下了单。当天傍晚，风扇就送到了家门口。 “原来在天猫买小家电也可以像点外卖一样快。”小李在朋友圈感叹道。 这些瞬间，折射出今年天猫618一个值得关注的趋势。即时零售成为今年618的全新变量，为家电行业开拓了一条新的增长曲线。 而美的，成为了这场变化中最具代表性的样本。 01 “即买即享”正在改变家电生意 2026年的家电行业，仍在调整周期中。 最新数据显示，2026年一季度家电内销市场同比下滑4.8%，虽较去年四季度降幅略有收窄。受居民大宗消费意愿偏弱、新房交付与装修需求恢复缓慢的影响，市场整体仍处弱复苏状态。 成本端，核心原材料价格持续高位运行。2026年一季度，铜价均价达9.9万元/吨，铝价均价2.5万元/吨，主要塑料品种受原油价格带动继续上行。 多重压力叠加，家电企业“卷不动”价格了。行业的竞争焦点开始从“谁更低价”转向了“谁更值得买”，产品力、服务力、品牌力成为新的决胜变量。 于是，家电厂商们开始想方设法提升消费体验。其中，一些品牌开始在天猫上探索新的增长路径，美的便是其中的典型代表。去年12月，美的小家电全面接入淘宝闪购，近场电商很快便为美的带来了可观的增量。 这一增量一方面体现在订单量的超预期爆发上，据美的小家电的内销总雷月元透露，其内部原本预期天猫618期间淘宝闪购的日均单量在3000单左右，但现阶段实际日销已维持在5000单以上。 并且，根据目前的增长趋势来看

无糖茶用了十年，完成了中国饮料市场最彻底的一场“去糖化”教育，市场规模突破600亿。但当“0糖0卡”成为标配，消费者开始追问：除了不甜，这瓶水还能给我带来什么？ 中式养生水正在给出答案。前瞻产业研究院最新发布的《中国中式养生水行业发展趋势洞察报告（2026）》显示：这个赛道已从概念萌芽期迈入2.0品质竞争阶段，市场规模较2022年跃升35倍，预计未来五年还将实现超6倍增长。元气森林旗下的好自在，凭借全产业链布局，以超过50%的线上线下双渠道份额断层领先，成为定义2.0时代的代表品牌。 从1.0到2.0：概念退潮，品质玩家开始洗牌 健康中国”战略深入推进，消费者对“零添加”“无糖”“功能性”饮品的需求持续攀升。中式养生水凭借“轻养生”定位，迅速成为饮料行业的新增长极。 不妨回顾一下养生水的历程：2018年起，可漾、寿全斋等品牌率先探索，行业处于1.0概念萌芽期；2023-2024年，元气森林好自在、好望水、伊利等品牌持续加码；2025年，农夫山泉、康师傅、统一等传统巨头集中入场——这标志着行业正式进入2.0阶段。竞争核心从营销概念，转向原料真实、工艺硬核与信任透明。 数据印证了这一转折：2023年赛道增速同比超过350%；2024至2025年，在头部品牌放量、新锐品牌加码、传统巨头入局等多重推动下，市场规模较2022年跃升35倍。中式养生水已从小众赛道，跃升为饮料板块的核心增量品类。 与此同时，行业生产端与信息端同步升级。自主生产品牌占比从21%提升至34%，公开原料产地的品牌从47%提升至55%。市场呈现“一超多强”格局——好自在以超50%份额断层领先，好望水、可漾、轻上等位于第二梯队。 无糖茶之后，为什么是养生水？ 过去十年，无糖茶让消费者习惯了“0糖0卡”的清爽口感，也培育出一大批关注配料表、追求健康的年轻用户。但当“无糖”成为标配，消费者开始追问更深入的问题。 报告显

这几年，A股市场上因实际控制人非法占用资金，导致公司被ST甚至退市的案例屡见不鲜。 不少公司被证监会立案调查后，进而又被挖掘出更多违法违规行为。 比如2日，ST岭南就被监管查实公司存在实控人非经营性资金占用、2021年年报虚假记载及重大遗漏、重大涉刑事项逾期披露三项违法违规事实； ST百利曾因信披违规被立案调查，仅过去一年半时间，又因涉嫌信息披露违法违规再次被立案调查…… 每一个ST代码背后，都是无数中小投资者被锁仓的账户和蒸发殆尽的财富。 类似的问题，也发生在ST新华锦身上。2024年，新华锦集团就曾发生高达15.82亿元的非经营性资金占用，这一规模已接近公司全年营业收入。 2025年上半年，新华锦集团通过资金拆借新增占用上市公司资金高达8.01亿元。 2025年8月，青岛证监局最终查实，新华锦集团及关联方非经营性占用上市公司资金4.06亿元，占公司净资产比例超5%，且金额超1000万元。 因未在1个月内完成清偿，公司股票于2025年9月30日被上交所实施其他风险警示，简称变为“ST新华锦”。 更糟的是，ST新华锦未能按照责令改正要求在6个月内清收被占用资金，公司股票于2月26日开市起停牌，退市风险成为悬在新华锦头上的达摩克利斯之剑。 直到4月21日晚，处于停牌期间的ST新华锦公告称，公司指定账户已收到山东鲁锦进出口集团有限公司管理人划转资金4.44亿元，退市警报才暂时解除。 消息传出，市场长舒一口气。许多人以为，钱还了、整改了、翻篇了，这就是故事的结局。殊不知这仅仅只是露出水面的“冰山”一角。水面之下，还隐藏着一条更为隐秘的违规链条。 01 业绩“缩水”之谜 将时间拉回到2021年。 彼时，为了补齐上市公司跨境进口业务短板，打破原有单一出口贸易格局，拓宽公司盈利渠道，ST新华锦斥资2.52亿元现金，收购上海荔之50%股权，将这家优质跨境电商企业正式纳入上市体系。 打着保

作者：胡静婕 原创：深眸财经（chutou0325） 2014年，陈春、唐京科、敖单军和刘辉林四人，意外在一场3D打印展上结识。那时的他们还不知道这次相遇将改变彼此的人生轨迹。 他们中有人供职于软件公司，有人做着设计或销售工程师的工作，而刘辉林不过是刚来深圳闯荡的本科毕业生。人生经历各不相同的四个人，却一拍即合，认定消费级3D打印机大有市场，于是凑齐30万元，在龙华区一个仅有20平方米的办公区里，成立了创想三维。 多年后的今天，港交所锣声响起。2026年5月29日，创想三维正式挂牌上市，成为港股“消费级3D打印第一股”。 （图源：雪球） 上市首日，公司股价盘中涨幅一度扩大至80.85%，最终收涨21.28%，市值达到106亿港元。 从 20 平米办公室，到港交所敲锣；从 30 万元到 106.44 亿港元， 市场追捧的热情背后，究竟在为什么“买单”？喧嚣之下，这家“老牌龙头”又将 何去何从？ 01 股价、业绩齐飞，投资者“用脚投票” 事实上，在上市前的招股阶段，创想三维已经获得了市场积极认购，孖展认购倍数突破千倍；IPO亦引入了泰康人寿、中信兴业国际、CPE Greater China等15家基石投资者，合计认购规模约8800万美元。 市场热捧的背后，一方面是创想三维作为“消费级3D打印第一股”的稀缺标签所致。 据灼识咨询数据，2025年，全球消费级3D打印机市场规模按GMV计已达60亿美元，预计到2030年将飙升至272亿美元，年复合增长率高达35.2%，展现出惊人的增长潜力。 然而，3D打印领域的上市公司均为工业级厂商，例如铂力特、华曙高科等，消费级赛道始终缺乏一个标杆，创想三维的上市，恰好填补了这一空白。 另一方面，市场看重的则是创想三维海外基本盘的强大韧性。根据招股书，2023年到2025年，公司来自国内的收入占比为30.8%、29.1%和25.9%。来自北美和欧洲

作者：胡筱 原创：深眸财经（chutou0325） 手机圈在宣布涨价仅过了几个月之后，终于在“618”大促前夕集体降价，只不过这场价格战打得有点拧巴。 5月中旬，苹果iPhone 17 Pro系列率先宣布全系直降1000元，叠加平台补贴、以旧换新后综合最高优惠可达2000元；**紧随其后，Mate X6直降3000元，Mate X7下调1000元，两大高端玩家隔空叫板。苹果开局就包揽了618单品销量前三名，荣耀Play 10C、X70焕新版紧随其后，分别拿下安卓阵营销量第四和第六的位置。 可是，手机市场承压之下，降价大战究竟能激发多少购物欲还是个未知数。IDC数据显示，2026年Q1全球出货量同比下滑4.1%至2.897亿部，终结了自2023年年中以来连续十个季度的增长势头；中国智能手机市场出货量约为6,904万台，同比下降了3.3%。 图源：IDC Counterpoint Research更透露，仅“五一”假期前后两周，中国智能手机销量就同比下降了16%，存储价格上涨推高终端售价、抑制换机需求，是重要原因。 图源：Counterpoint Research 一边是消费端“打骨折”卖得火热，另一边供给侧“倒春寒”冷风未停。当618的价签贴满直降标签，手机厂商在成本、库存、销量和份额之间熬出的这场博弈，还能撑多久？ 01 再见了，千元手机 国内手机市场的失速并非偶然，而是一场由供应链底层逻辑改变引发的结构性刮骨。 当AI数据中心疯狂吞噬存储产能，手机的元器件优先级在这场技术革命中被无形降级，手机厂商们第一次真切感受到与英伟达、OpenAI“抢芯片”的无力感。 TrendForce集邦咨询的数据显示，2026年第一季度Conventional DRAM（动态随机存取内存）合约价季涨幅从预估的55%至60%一把拉升至90%至95%，NAND闪存合同价也上调至55%至60%，存储

作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） 20年前，如果你走进一家家电卖场，会看到一幅奇特的景象。 一边是国产品牌的销售员举着喇叭喊着“降价了降价了”，另外一边的三星、松下、西门子等国外品牌前，却大排长龙，消费者抢着为价格更贵的高端家电买单。 彼时的中国，GDP增速飙到10.7%，20.94万亿的经济体量让中国坐稳全球第四大经济体，老百姓兜里不是没钱，但在家电这件事上，“国产=平价”“高端=进口”的刻板印象，牢牢焊在了那个时代的消费观念里。 也正因如此，国产品牌被困在价格战里动弹不得。有数据显示，2006年全国家电行业利润率一度跌破-2%，创下数十年最低。 就在这样的氛围里，卡萨帝悄然诞生，命运的齿轮，自此启动。 01 原创科技引领，做行业变革的驱动者 《颠覆性创新》作者威廉·泰勒曾总结：“最优秀的品牌往往是每一轮变革的驱动者，而不是跟随者。”卡萨帝的成长历程，正是这句话的生动注脚。 在那个“高端”与“进口”被默认画上等号的年代，卡萨帝偏偏选择了用原创科技改写这一认知，这条最“慢”也最难的路 2007年，卡萨帝首创法式对开门冰箱，推倒了对开门左右结构中间的竖梁，真正做到大空间、大容量；2015年，卡萨帝推出全球首台一机双滚筒的“分区洗”洗衣机双子云裳，上下筒独立运行，直接开创了“分区洗”的全新品类……这些创新不是参数的微调，而是品类的重新定义。 十年磨一剑，2016年卡萨帝正式登顶高端市场份额第一，用原创实力完成了一个关键转折，高端家电的定义权，开始向中国品牌转移。 可登顶不代表一劳永逸，当行业纷纷跟进时，卡萨帝的回应方式是以持续迭代的原创科技，不断拉高“高端”的门槛。 标准领域，卡萨帝主导定制国际、国家及行业标准600余项，家电行业数量最多、品类最全，堪称“标准第一”；研发领域，卡萨帝持续迭代原创科技，持续更新高端体验，并荣获中国专利金奖4项，堪称“科技第一”“