作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） “花一万块买TCL？我为什么不加钱买索尼？”某电商平台上的这条评论，一定程度上揭示了TCL高端化战略在当前所面临的尴尬处境。 尽管TCL推出了售价高达29999元的98英寸Mini LED电视，但奥维云网数据显示，2024年国内万元及以上电视市场中，TCL份额为8.7%，远低于三星和索尼。 更令人担忧的是，这些高端产品的退货率高达18%，远超行业平均6%的水平，这背后反映的不仅是品牌认知问题，更是TCL内部组织效率和创新能力的深层次危机。 01 全球第二的销量与高端市场的尴尬 从不久前TCL电子发布的半年报来看，公司的经营业绩还算不错，整体收入547.77亿港元，同比增长20.4%；经调整归母净利润同比增长62.0%至10.60亿港元。 显示业务收入334.1亿港元，同比增长10.9%。TV全球出货量达1346万台，同比增长7.6%，排名稳居全球前二。 其中，Mini LED电视成为最大亮点，出货量达137万台，同比增长176.1%，以28.7%的市占率位居全球首位。 然而，在这些光鲜的整体数据背后，TCL的高端化进程与主要竞争对手相比还有不小距离。财报数据显示，TCL电子2024年高端产品线（单价8000元以上）营收占比不足12%，远低于三星的35%和索尼的28%。 为什么会出现这样的反差，问题的根源有二。 一是技术创新能力存在差距。 TCL高端产品常以“千级分区背光”“2000尼特峰值亮度”等参数为卖点，但用户的实际体验有明显的感觉，这些产品的色彩调校不如索尼XR芯片、三星量子点矩阵看起来那么柔和协调。 有数码测评博主点评称，“参数党可能会心动，但实际观影时暗场细节丢失、高光过曝的问题依然存在，这本质上是算法和芯片的差距。” 益普索《2024中国高端家电消费报告》指出，仅有23%的受访者认为TCL代表“技术领先”，而选
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参数赢了，体验输了，TCL的高端困局
参数赢了，体验输了，TCL的高端困局
不拼包装拼实力，淘工厂如何让好米走出黑土地？
作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） 位于北纬40°-45°的中国东北“黄金水稻带”，黑土肥沃、水源清澈，孕育着知名的五常大米。正值金秋丰收时节，如何将这片金黄稻浪转化为实在收益，仍是当地农户面临的主要难题。 另一厢，拥有餐桌消费主导权的90后群体，不再单纯追求低价，而是更加注重从“吃饱”到“吃好”的品质升级。 然而，以五常大米为代表的优质农特产品走向消费者餐桌仍面临多重阻碍。 市场品牌杂乱，真假难辨，年销售量远高于实际产量，掺杂、勾兑等现象屡见不鲜；包装、营销与中间渠道推高售价，可高达15元/斤；消费者与产地间缺乏直接、可信的连接，难以确认大米真伪，真正源自五常的好米反而被市场埋没。 如何打破壁垒，让好米从黑土地直达消费者餐桌，走向对饮食有品质、健康、绿色要求的消费端？ 在淘工厂单日成交额破万的“福神粮作”，或许可以作为一个深度拆解的典型案例。 01农特产品上行 ,从“深巷之困”到“全网之香” 农特产品的价值在于其“特”——独特的地理环境、气候条件和文化传承所造就的独特品质。 五常大米得益于黑土地、充足日照和适宜温差；新疆阿克苏苹果因其糖心结构和独特风味备受青睐。 但优势也成了劣势。 农特产品通常集中于特定产区，远离主流消费市场。在传统模式下，再好的产品也因渠道有限而困在原地，无法触达真正欣赏其价值、愿意付高价的消费者。 过去，传统流通环节繁多，从农户到产地收购商，从多级批发市场到销地批发商，再到超市或者菜市场后抵达消费者。每一个环节都要分摊物流、仓储成本和利润，导致生产者卖价低，消费者买价高。 电商平台打破了物理空间的隔阂。 通过电商平台，黑龙江五常的稻田、新疆阿克苏的果园可以直接与全国任何一城的餐桌对
不拼包装拼实力，淘工厂如何让好米走出黑土地？
7280亿风口！巨头爆买无人车，资本纷纷涌入
作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） 近日，中国邮政发布了一份招标公告：计划租赁采购7000台无人车，包括小型车718台、中型车4524台和大型车1758台，这一单次采购规模创下行业新纪录。 与此同时，无人驾驶物流领域融资活动频繁。主线科技宣布获得数亿元战略融资，投资方包括北京顺义高精尖产业基金、国投创益等多家机构。新石器完成10亿元C+轮融资，为年内物流无人车领域最大单笔融资。 一边是中国快递行业正在掀起一场无人车采购热潮，一边是资本市场密集加持无人车物流赛道。招商证券测算显示，无人配送车的市场空间最高可达7280亿元。这场由政策、技术与市场推动的物流革命，正让无人物流车从“技术试验”加快迈向“规模商用”。 01快递行业巨头竞相采购无人车 最新数据显示，极兔快递、顺丰控股、中通快递、中国邮政、圆通、韵达股份及申通等行业巨头均已大规模投入使用无人配送车辆，目前快递物流行业无人车保有量已突破7000台，行业智能化转型进入加速期。 极兔快递在2025年上半年财报中明确公布，截至6月底全网已投入无人车600辆。顺丰控股同期财报显示，其在无人运输领域累计投入运营的无人车达到1800台。 中通快递在2025快递物流新质生产力发展论坛中透露，公司无人车保有量达到2000台以上。其中有1300多台来自来自九识，另外900多台来自新石器和其他企业。 圆通全网已有超过170家加盟商使用了超500辆无人车，其中有67%来自九识，33%来自新石器。 韵达股份2025年上半年的财务报告也显示，企业上半年投入超过500辆无人车，应用于末端配送场景扩展至医疗物资和生鲜冷链等高附加值领域。其无人车有83%来自九识，17%来自新石器。 申通也在今年7月表示将在年底投入2000台无人车，主要来自九识、新石器和菜鸟。 最新加入采购大军的是中国邮政。据其官网9月初发布的招标公告，中国邮政启动202
7280亿风口！巨头爆买无人车，资本纷纷涌入
高德10天完成扫街榜+团购布局，直指美团核心业务？
作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） 阿里在本地生活服务市场又下一子。 9月20日，淘宝闪购的团购业务将在上海、深圳、嘉兴三城多个核心商圈率先启动试点，此后陆续上线全国一二线城市。 该业务由淘宝闪购和饿了么提供同一个团购供给，但会同时在淘宝、支付宝、高德三个阿里体系最大的流量端口上线。 值得注意的是，此次布局中，高德地图的角色尤为突出。短短10天内，先发布基于真实用户行为的“扫街榜”，如今又接入团购业务，这个昔日的地图工具，似乎正在快速扛起阿里到店业务的“大旗”。 01以出行场景撬动万亿到店市场 近几年，高德一直在加深对本地生活业务的渗透。 早在2020年，高德就曾推出“高德指南”，以真实用户行为数据为基础评选优质商家，试水本地消费推荐；2021年，阿里进行组织架构调整，高德被并入阿里生活服务板块；到了2023年，高德与口碑合并，成为阿里到店业务的核心。 这一系列布局的背后，是阿里对到店业务商业价值的深度考量。 毕竟，在到店业务场景里，平台主要承担信息撮合和流量分发功能，无需负担沉重的配送成本，这使得其利润率远高于外卖业务。 以美团为例，其到店酒旅业务一直是最大的“现金奶牛”。 2021年，美团外卖的经营利润率显示约为6.4%，到店酒旅业务经营利润率则达到了43.3%。此后，美团将到店与外卖归到核心本地商业，没有单独披露到店酒旅的利润率。美团高管在2024年财报业绩会上表示，到店和酒旅业务的优异表现是整个业绩增长的关键。 因此，对阿里而言，抢占到店市场既是对美团核心利润池的战略进攻，也是完善自身本地生活生态的必然选择。 今年4月30日，淘宝升级闪购业务，正式加入外卖战场，并取得了亮眼的阶段性成绩，上线不足两月，日订单量
高德10天完成扫街榜+团购布局，直指美团核心业务？
比亚迪的「百亿分歧」：技术热潮也驱不散市场担忧？
当搭载第五代DM技术的比亚迪新车仍在点燃消费端的热情时，资本市场却悄然亮起了“转向灯”。 9月1日，比亚迪A股放量下跌近4%，随后两个交易日连续微跌，走出一波与订单火爆景象相背离的行情。 这场回调并非毫无征兆，实则是市场积累的担忧情绪的一次集中释放。 今年以来，比亚迪“超级e平台”、“全民智驾”战略陆续推出，10C“闪充电池”等硬核技术密集落地，彰显技术领先实力。 然而，在技术狂欢的背后，投资者正在冷静审视价格战对盈利能力的侵蚀、智能化赛道的激烈竞速，以及万亿市值之后的全新挑战。 究竟为何在颠覆性技术发布、新车订单爆表的背景下，比亚迪仍遭遇股价回调？市场究竟在担忧什么？ 01 比亚迪遭遇成长烦恼 据行业统计数据显示，今年1-7月，国内新能源汽车销量占比已达到45%，预计今年年底将超越燃油车。 这一里程碑式突破的背后，是技术迭代与消费需求相互作用的结果。 但值得注意的是，新能源汽车的销量增速已从2021年的157%和2022年的95%逐步回落至30%左右。 在市场进入成熟阶段的信号愈发明显的同时，也意味着新能源车对整体汽车销量增长的拉动效应减弱，智能化正成为推动汽车产业发展的新动力。 作为“深市一哥”的比亚迪，在发布“全民之家”战略以来，仅半年时间，搭载智能辅助驾驶系统的车型销量就突破120万辆，而“天神之眼”也成为中国装车量最大的辅助驾驶系统。 8月29日晚，比亚迪披露的2025年半年报中显示，公司实现营业收入3712.81亿元，同比增长23.3%；归母净利润155.1亿元，同比增长13.79%，两项指标均创同期新高。 然而，将视线拉回资本市场，投资者的关注点却呈现出了台阶式的变换。 回顾前期，市场的兴奋点聚焦于其颠覆性的第五代DM混动技术。&
比亚迪的「百亿分歧」：技术热潮也驱不散市场担忧？
讯飞出海，以国之名
作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） 8月21日晚间，科大讯飞交出半年成绩单。财报显示，公司上半年营收首次突破百亿，达109.11亿元，同比增长17.01%，净利润增长40.37%，其中海外业务营收1.79亿元，同比增长212.08%。 透过财报，我们看到了中国AI企业出海的全新范式——不是低附加值产品的输出，也不是对西方技术的简单追随，而是以自主可控的技术底座和与国家战略同频共振的节奏，重塑全球人工智能竞争格局。 01 海外业务成为新增长引擎 仔细剖析科大讯飞半年报，两组数据值得关注。 其一是收入与现金流的改善，营收109.11亿元中，智慧教育业务收入35.31亿元，同比增长23.47%，智慧医疗业务收入2.76亿元，增长21.09%。 其二是方面是海外业务的爆发，除了营收的增长之外，科大讯飞海外开发者团队数量也由去年6月的40万增长至今年6月的52万，相比去年同期的数量增长了30%；听见SaaS海外用户超150万；办公本、翻译机、录音笔、词典笔等硬件产品在中国、日本、韩国、美国等重点国家营收也实现了346%的增长。 上述数据反映，随着公司战略聚焦、经营质量提升的举措不断深化，科大讯飞经营基本面和健康度持续提升，面对DeepSeek等开源模型的竞争，星火大模型在教育、医疗、央国企等行业赛道的红利持续保持落地，开发者生态保持良好态势，科大讯飞有机会伴随“一带一路”在国产大模型出海上获得新的增量空间。 事实上，中国AI企业出海已经呈现出多种差异化的路线。 比如，DeepSeek的路线是工程化创新与价格优势，这条路径依靠中国成熟的工程能力与成本优势，通过性价比更高的产品颠覆被巨头垄断的市场，复现了传统产业“中国制造”的成功逻辑。 比如，Manus的路线是去中
讯飞出海，以国之名
宠物智能，是「养宠自由」还是「焦虑税」？
只要打开手机APP，就能远程启动猫玩具，智能喂食器准时吐出了一份精确到克的午餐，同时智能猫厕所正将推送便便情况报告...这似乎是现在“宠物父母”理想的养宠状态。 艾瑞咨询数据显示，中国宠物智能用品市场增速连续三年超40%。智能喂食器、摄像头、饮水机成为“养宠三件套”。 然而，狂欢背后，闲鱼上宠物智能设备转卖帖出现频率却越来越高，“用不习惯”、“鸡肋”、“清洗比铲屎还麻烦”成为出二手的主要理由。 当养宠智能化成为新风潮，这些价格不菲的智能设备，究竟是解放双手的养宠自由，还是资本收割焦虑中的又一笔“智商税”？ 01 “它经济”下的智能狂欢 艾瑞咨询发布的《中国宠物消费行业研究报告》数据显示，宠物智能用品市场规模约102亿，占整体宠物用品市场规模约20%，但这么庞大的市场规模发展并非一蹴而就。 宠物智能化的萌芽，比想象中要早。2013年，深耕宠物智能硬件赛道的小佩PETKIT正式成立，推出宠物智能穿戴设备产品。同期，美国老牌宠物用品公司PetSafe，开始尝试开发自动喂食器、饮水机和电子围栏领域。 另一个重要节点是2018年，宠物智能设备联网技术普及，用户消费升级，市场达到单品爆发期。 小佩PETKIT 抓住IoT风口，完成了 1 亿元人民币 B 轮融资，迅速推出支持APP控制的智能喂食器、智能饮水机，成为国内该赛道的定义者和领头羊。 国产品牌多尼斯，携第四代智能项圈亮相国际宠物用品博览会，并于同期在美国正式挂牌上市，成为“宠物智能硬件第一股”。 猫猫狗狗品牌先后获得谷仓及小米投资，成为小米生态链企业，迅速走上快速发展之路。2020年，该品牌与米家合作的智能宠物饮水机众筹 10 天售出 13446 台，达成率 1422%；Pawbby 智能宠物零食机众筹 30 天售出 14000 台，达成率 1403%。 海外市场，Furbo的智能摄像头产品集成了零食投喂、叫声警报等功能，精准击
宠物智能，是「养宠自由」还是「焦虑税」？
雷军盯上了非洲的「三瓜俩枣」
小米手机的危机，正在悄然酝酿。 8月19日，小米2025年Q2财报发布，与汽车业务一路高歌猛进形成鲜明对比的是，智能手机收入达455亿元，较同期减少10亿元，且是在4000-5000价位的手机市占率同比提升4.5个百分点的情况下。 利润率高的高端手机市占率上升，整体营收却在下滑，这说明什么？ 中低端市场，正在流失。 一些数据早有征兆：2024年第一季度，小米在印度市场排第1，但2025年同期却只剩下13%，掉到了第4名。 基本盘遭到动摇的小米，将目光放到了更为遥远的非洲大陆。 早在8月13日，小米在非洲任命多位非洲市场高管，对此，雷军称“要加大非洲市场投入”！ 擅长性价比策略的小米进入非洲，毫无疑问是一次自我救赎，自然又引发了外界的高度关注。 非洲手机市场遇“劲敌” 小米并不是突然盯上非洲的。 早在2015年11月，小米就宣布在南非、尼日利亚和肯尼亚开始销售红米2和小米4。但是小米当时并没有选择建设直营渠道，而是与一家名为Mobile in Africa的经销商合作。 这家大型企业的特点是精于线上市场，对于下沉市场的用户群体，精准营销度低，所以小米依靠大型经销商的分区零散供应模式并没有在当地形成规模化。 2019年1月，小米公司正式成立非洲地区部，这次小米决定采取“贴地战略”，基本上只推子品牌的低价系列——Redmi数字系列和A系列。 2020年至2023年，小米在非洲地区重点推广长续航、大电池的Redmi系列。 2024年9月，雷军在第八届中非企业家大会上表示，小米已经在埃及、南非、尼日利亚、摩洛哥、阿尔及利亚、肯尼亚等16个非洲国家开展业务。 通过“贴地战略”、与当地各级经销商合作、开设直营店等模式，小米的打法越来越本地化，大大提高了在二三线城市和乡镇地区的覆盖率。 但要知道，非洲还有个本土化能力极强的“机皇”——传音。 来自中国深圳的手机企业“传音”，深耕非洲已经超过
雷军盯上了非洲的「三瓜俩枣」
滴滴在巴西花10亿让商家二选一，外卖出海只卷中国企业？
作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） 今年6月开始，巴西圣保罗的餐饮商户们突然迎来了一场“财富风暴”。 一家名为99Food的中国背景外卖平台，向当地超过100家连锁餐厅提供令人咋舌的预付款项，从数百万到上亿元人民币不等，唯一的条件是：必须签署一份排他性协议，承诺不与即将进入巴西的美团Keeta合作。 短短两个月内，滴滴旗下99Food为此砸下9亿雷亚尔（约12亿元人民币），占其在巴西总投资的90%。 这看似是一场针对新入局者的市场防御战。然而吊诡的是，协议中并未限制商户与巴西本土外卖巨头iFood的合作，后者牢牢掌控着80%的市场份额。 同为市场后来者，美团Keeta当时甚至尚未正式上线。滴滴作为同样刚重启巴西外卖业务的新玩家，其阻击目标并非垄断者，而是同为中资背景的同胞企业。 01滴滴狙击Keeta三板斧 滴滴99Food对美团Keeta的封锁并非单一手段，而是形成了一套完整的“三板斧战术组合”，从商户端、用户端到品牌端，全方位针对美团展开阻击。 在商户侧，99Food通过高额预付现金直接切断Keeta的供给链。 巴西权威媒体《O Globo》的报道，滴滴99Food向商户提供数百万元的预付款，合同核心条款明确要求商户“不得与Keeta建立任何商业或合同关系”，却对商户与iFood的合作不设限制。 据《圣保罗页报》报道，滴滴99Food目前在当地已提供至少9亿雷尔（约12亿元人民币）的预付款，换取针对Keeta而不限制iFood的“二选一”排他协议。 这种“半独家协议”被部分分析师解读为“先保第二，再争第一”的阶段性策略。但一个市占率不足3%的新玩家，90%资源用于压制另一个尚未入场的竞争者，而非挑战80%份额的垄断者，战略合理性存疑。&
滴滴在巴西花10亿让商家二选一，外卖出海只卷中国企业？
微盟集团2025年中报：首次扭亏，营收7.75亿元业绩企稳回升
8月20日，微盟集团（2013.HK）发布2025年中报，总营收人民币7.75亿元，还原2024上半年商家解决方案返点比率下调的影响后，2025年上半年总营收经调整同比上升7.8%。经调整EBITDA人民币0.72亿元，同比大幅改善140.7%，实现自2022年以来的首次扭亏；经调整净盈利人民币0.17亿元，同比大幅改善109.0%，实现自2021年以来的首次扭亏。 报告期内，微盟集团整体收入质量持续改善，毛利总额5.82亿元，经调整同比增长36.1%，毛利率从66.4%上升至75.1%，同比提升8.7个百分点。2025年上半年，微盟经营现金流小幅流出约人民币0.28亿元。截至2025年6月30日，微盟现金及银行存款余额约为人民币15.74亿元，整体财务状况健康。 2025年上半年，微盟AI相关收入约3400万元，得益于AI商业化收入取得突破增长，微盟订阅解决方案营收4.38亿元，环比提升1.38%，进入企稳回升阶段。商家解决方案收入3.38亿元，还原返点比率下调影响后，同比增长高达45.3%，毛利率从74.5%上升到91.3%，实现强劲复苏。 上半年，继去年同期ESG评级由BB上调至BBB，微盟集团在国际权威指数机构MSCI最新公布的ESG评级中由BBB上升至A。这一突破标志微盟在可持续发展领域的系统性建设获得国际资本市场认可。报告期内，位于上海市宝山区的微盟超低能耗总部办公大厦正式启用，成为公司践行低碳环保理念，响应国家“双碳”战略的重要行动。 首次公布AI商业化收入，积极拥抱微信电商新机遇 上半年，微盟不断打磨和迭代AI产品，帮助商家实现从店铺搭建、运营管理到营销投放的全流程智能化，AI及相关收入取得突破，报告期内收入0.34亿元。 报告期内，WAI SaaS平均月活商户数环比2024下半年增长57%，导购Agent推出智能化导购任务管理功能和导购线索运营能力，店铺搭
钙钛矿光伏：十年磨一剑，产业化突围路在何方？
2013年，一种具有高效太阳能转化率、高电荷传输率、低成本、制作简单等优点的新型太阳能电池材料——钙钛矿突然出现在大众视野。 相比于又重又硬、转换效率通常只有22％-26％的传统晶体硅太阳能板，钙钛矿太阳能电池薄如蝉翼可弯曲，转换效率突破30％，还被《科学》杂志评为2013年十大突破之一。 但是钙钛矿太阳能电池从闪亮登场至今已经过去十几年，仍未走出实验室的大门。 就在8月11日，昆明理工大学的研究团队开发出一种新型晶界稳定技术，宣称成功解决了钙钛矿太阳能电池长期面临的效率与稳定性瓶颈问题。 被誉为第三代太阳能电池光电转换材料的钙钛矿，这次的技术突破是否又会真正重塑光伏行业？实现产业化突围？ 钙钛矿：光伏产业的“潜力新星” 传统的硅基太阳能板受制于重量，厚度，便携性以及抗弯折程度多项制约，无法实现民用，只能用于山区和房项。在寻找硅的替代品过程中，科学家利用钙钛矿的可调性制造出了与硅性质类似的半导体。 在乌拉尔山脉被发现的钙钛矿（Perovskite），在自然界中原本指的是一种天然矿物CaTiO₃（钙钛氧化物）。但是在光伏领域，钙钛矿并不是一类特定材料，而是指具有ABX₃结构的化合物家族。 A位通常代表有机阳离子，B位为金属铅离子Pb2+，而X位为卤素阴离子。由这些化合物组成的材料家族被通称为“钙钛矿”材料。 钙钛矿的高吸光系数、带隙可调和高载流子迁移率，让它成为第三代太阳能电池的光电转换材料。 因为钙钛矿的元素可以自由组合，通过组分调控，或者元素掺杂等手段替换钙钛矿的部分元素，就能提高它的带隙范围。 以硅基的太阳能电池为例，带隙大约是1.12ev。 也就是说，它只能吸收太阳光中与1.12ev的能量所对应的光，能量低了，电子就无法跃进，能量高了，电子获得的多余动能就会转化为热能浪费掉。 而目前主流配方的钙钛矿，带隙范围一般在1.5-2.3ev，能够吸收更多波段的太阳光，大幅提升
钙钛矿光伏：十年磨一剑，产业化突围路在何方？
康师傅，向创新要增量
马云说过，“世界上唯一不变的，就是变化本身”。 外卖疯狂补贴的大环境下，传统餐饮、食品迎来快速变革，正如外卖冲淡堂食客流、现制茶饮侵占软饮市场。方便面行业同样面临巨大增量困境：“如何兼顾即有商业模式，稳住基本盘，同时拥抱创新，开创行业增量”成为每一个行业龙头课题。 2025年上半年，康师傅的方便面业务依然承压，净利润和毛利率增长的情况下，营收微微下滑。在国内整个方便面依然处于缩量市场的情况下，康师傅的市场份额比较乐观，占比45%，远超第二名的16%、第三名的13%。 当一家企业在一个缩量行业里处于绝对领先的地位，那它的主要命题就不是同业竞争，而是重构行业增长逻辑，去激活市场新需求、创造新的品类价值，从而推动整个行业实现进化，最终做大行业空间。 事实上，“产品创新和激活市场”这也正是康师傅这几年一直在坚持做的事情。对于行业而言，这并非一个遥不可及的目标，对标隔壁的日本、韩国，我国的方便面行业还有很大的增长空间，方便面企业还有很多事可做。前途是光明的，但道路是曲折的，在行业进入next level之前，康师傅作为行业引领者，就是要承担更多的责任和压力。 01 134亿依旧遥遥领先，利润稳定韧性显著 8月11日，康师傅控股发布2025年半年报。财报显示，2025年上半年，康师傅实现营收400.92亿，期内毛利率同比提高1.9个百分点至34.5%。 具体到方便面业务上，上半年，康师傅方便面实现营收134亿，在公司总营收中占比33.6%。 面对行业收缩，康师傅在努力守住市场份额。第三方数据显示，康师傅的市场份额达45%，不仅占据国内方便面市场的半壁江山，还远超过第二名、第三名，实现断崖式领先。 稳定的市场规模，叠加成本优化、产品结构升级与供应链效率的提升，使得康师傅的盈利能力在持续提升。其上半年的毛利和净利润水平，无论是与自己纵向对比、还是跟同行做横向对比，均表现亮眼。 财报显示，上
康师傅，向创新要增量
聚焦用户价值，腾讯音乐Q2实现坚实增长
2025年8月12日，腾讯音乐娱乐集团（以下简称“腾讯音乐”）发布了截至2025年6月30日止的第二季度未经审计财务业绩报告。财报显示，腾讯音乐第二季度多项核心财务指标表现亮眼，实现坚实增长。腾讯音乐总收入为84.4亿元，调整后净利润为26.4亿元，其中，在线音乐服务收入同比增长26.4%至68.5亿元，在线音乐订阅收入同比增长17.1%至43.8亿元，在线音乐付费用户数达1.244亿，ARPPU进一步提升至11.7元。 在内容与平台“一体两翼”战略的指引下，腾讯音乐聚焦用户高品质音乐体验，不断优化平台功能、升级用户权益，持续满足用户差异化、深层次的音乐需求，促使超级会员数量持续增长。第二季度财报透露，近期，腾讯音乐超级会员用户规模突破1500万，创下新里程碑。 本季度，酷狗音乐首创蝰蛇HiFi音质与“一键强音2.0”功能，并依托前沿AI技术推出行业首创“AI合唱”功能，进一步提升用户音质音效体验；同时腾讯音乐积极探索多样化应用场景，与吉利集团达成全面深度合作，并接入小米首款SUV车型YU7，让用户在出行途中也能享受高品质音乐陪伴。 腾讯音乐通过愈发丰富的艺人相关权益，精准回应用户深层需求，有效驱动了超级会员的开通与转化。第二季度，腾讯音乐为超级会员提供林俊杰与A-Lin合作的《在月蚀里抱紧我》、蔡依林《Pleasure》等作品的畅听权益、G-DRAGON权志龙等艺人演唱会门票优先购权益，并与檀健次、汪苏泷合作推出系列星光卡，既满足乐迷收藏需求，也进一步深化乐迷与艺人之间的情感连结。 除平台服务和用户权益升级外，腾讯音乐也不断完善内容生态布局，与全球优质唱片公司及优秀艺人合作，引入多样化音乐作品；同时强化内容制作与共创能力，在音乐与影视综领域的融合路径上积极探索。在内容服务方面，腾讯音乐为国内外艺人提供定制化支持，不仅深耕国内外知名艺人演出市场，也持续助力潜力音乐人的成长发
聚焦用户价值，腾讯音乐Q2实现坚实增长
IFA 2025最大看点：RGB显示技术大爆发，海信三星索尼组团展示
2025年柏林国际电子消费品展览会(IFA 2025)将于9月5日在德国柏林开幕，据接近海信的行业人士透露，海信将携全球最先量产的RGB-Mini LED电视新品参展，同时还将发布重磅信息。届时，海信、三星、索尼将齐聚IFA 2025，RGB-Mini LED成中日韩企业显示技术角力焦点。 2025年被视为电视行业的“RGB-Mini LED元年”。今年1月，海信在CES发布RGB三维控色液晶显示技术，并率先推出116英寸RGB-Mini LED电视UX，这款产品于4月上市，成为该领域首款已量产机型。随后，三星、索尼等全球电视行业巨头相继入场竞逐RGB-Mini LED。进入8月以来，三星宣布将在IFA上发布其首款采用RGB-Mini LED技术的115英寸RGB Micro LED电视，索尼也高调宣称自研RGB高密度LED显示系统参展，相继加入新一轮技术竞赛。业内分析认为，从年初海信“一枝独秀”到9月“群芳争艳”，全球电视行业巨头集体加注RGB-Mini LED，意味着这项新型显示技术的全球阵营已初步形成，其市场布局与技术迭代进程正受到行业广泛关注。 海信RGB-Mini LED突破性地采用红、绿、蓝三原色独立背光源，突破了行业长期受限于“单一控光”的传统显示模式，创新性地增加了色度维度的精准控制，首次实现了从“控光”到“光色同控”的重大升级。其自研信芯AI画质芯片H7可实现108bits光色精控和15680点高精色彩控制，让RGB-Mini LED达到97%的BT.2020超高色域，比 QD-OLED提升6%以上，比QD-Mini LED提升16%以上，同时色彩体积比QD-Mini LED提升20%以上，比 QD-OLED提升3%以上，带来红色更正、绿色更准、蓝色更透的自然色彩表现。同时，RGB-Mini LED还兼具超高亮度、超广视角和超低能耗，完
IFA 2025最大看点：RGB显示技术大爆发，海信三星索尼组团展示
那些曾被遗忘的国货品牌，正在拼多多“活”过来
作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） 在你的记忆里，可能还留着这样一些名字：金冠的喜糖，友臣的肉松饼，蜡笔小新的果冻，公牛世家的皮鞋，金河牧场的早餐牛奶…… 它们曾出现在婚礼的糖盒里、校服口袋里，或者爸妈过年穿的新鞋盒子里。可一转眼，这些陪伴我们长大的老品牌，仿佛就从日常生活中悄无声息地消失了。 它们没有宣布“退役”，也不是被曝出什么丑闻，就这么慢慢被人遗忘了。 很多人以为，是产品不行了、品牌老了，其实更深的原因是：一批品牌没跟上一个时代的节奏。 今天打开拼多多，你会发现这些老品牌又“活”过来了。 01旧地图走不到新大陆 当年的它们并不缺知名度。 那时候的生意，是靠熟人圈堆起来的，广告还是“央视+代言人”的打法，不需要主动触达用户，也不需要每年上新爆款，只要等着经销商上门拿货就行了。靠着经销商和口碑，这些国货品牌活得很好。 可移动互联网时代来了，这套打法就不灵了。 消费者们变了。 年轻人习惯躺在沙发上刷各大购物平台，而不是出门逛商场。他们讲性价比，但更希望“好看”“好玩”“好发朋友圈”。他们也很难为一个熟悉的牌子买单，而是更愿意不断被种草、不断去尝新。 渠道也变了。 从线下分销转向线上直销，从靠经销商分发，到靠平台算法精准推送。一旦品牌和用户之间隔了一层，那可能意味着永久失联。 老品牌们，一边习惯着过去的顺风顺水，一边被眼前这个快节奏、短反馈、碎片化的市场搞得措手不及。有人试着模仿年轻品牌搞国潮，但发现没人买账；有人试图硬挤进直播间，但ROI算下来根本不划算；也有人干脆退回自己的舒适区，做代工、做贴牌，觉得能活着就不错了。 但它们的产品真的不行了吗？并不是。 你今天重新打开这些品牌的店铺，会发现它们仍在认真做事：原料扎实、配方稳定、生产标准不低……唯一的问题，是过去那张通往消费者的“地图”已经作废了。 用旧地图找不到新大陆，这一批老品牌不是不行，而是急需一张新
那些曾被遗忘的国货品牌，正在拼多多“活”过来
恢复交易，黑芝麻之重生归来？
作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） 瞎折腾的爹遇到难堪大用的弟兄，逼着黑芝麻(000716.SZ)演绎一场重生归来的戏码。 黑芝麻全称南方黑芝麻集团股份有限公司，公司主营健康食品、电子商务、新能源三大产业。“一股浓香，一缕温暖”——这句广告词曾让其“拳头产品”南方黑芝麻糊成为几代人的记忆符号。 然而在8月9日，随着一份股权转让公告的发布，这家创立于1984年的老牌食品企业迎来历史性的转折。 公告显示，黑芝麻公司控股股东广西黑五类食品集团与广西旅发大健康产业集团签署股份转让协议，黑五类集团拟通过协议转让的方式向广旅大健康出让其持有的公司无限售流通股股份1.51亿股，占公司总股本的20%。转让价格为6.25元/股，转让价款总额为9.42亿元。 此次权益变动后，广旅大健康将成为公司控股股东，广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会将成为公司实际控制人。 鉴于股权转让或引发控制权变更，为防范内幕交易及股价出现异常波动，按照深交所《停复牌指引》，公司股票自8月4日开市起临时停牌，并于8月11日（星期一）恢复交易，上午收涨4.19%。 01勇闯天涯的时代 时间回溯到1984年，这一年被很多人称为“中国公司元年”。 这一年，邓小平第一次南巡，让中国的市场经济初现端倪。很多驰骋一时的公司，如海尔、联想、健力宝、万科等驰骋一时的企业纷纷诞生。 也是这一年，从大山里走出来的韦清文联手归侨青年李汉朝、李汉荣，以3万元资金在广西容县创办“南方儿童食品厂”，初期生产淮莲健儿粉等婴幼儿营养品。 1988年，韦清文洞察到儿童食品同质化严重，果断转向黑芝麻糊研发。他遍访中医专家，论证黑芝麻营养价值，1989年推出南方黑芝麻糊，成为中国“黑色食品”开创者。
恢复交易，黑芝麻之重生归来？
国产平替们的户外梦，膨胀起来了
一件冲锋衣抽签抢购，一双越野鞋溢价135%转售，当“中产三宝”成为社交硬通货，资本正以真金白银押注专业户外赛道最后的红利窗口期。 7月，专业运动户外品牌SURPINE松野湃宣布完成数千万级Pre-A轮融资，由杭州解百消费基金领投。该品牌成立于2018年，以“运动体感科技”为核心，从滑雪贴身层切入市场。 三个月前，另一本土户外品牌Pelliot伯希和，向港交所递交招股书，拟以“中国高性能户外第一股”身份登陆资本市场，其业绩堪称爆发式增长。 2022-2024年，Pelliot伯希和营收从3.79亿飙升至17.66亿元，年复合增长率 115.86%，冲锋衣累计销量380万件，贡献超80%收入，是当之无愧的“超级大单品”。腾讯以10.7%持股成为最大外部股东，为其IPO估值28亿元背书。 虽然户外消费迅猛崛起已经不再是新鲜亮点，但在一级市场多年寒冬唱衰的节奏下，尤其是热钱不再涌动的消费领域，资本对户外赛道的蜂拥而至，则让市场面临终极拷问：究竟是烈火烹油，还是昙花一现？ 01 千亿户外梦 在国内，做户外的消费品牌，都希望成为下一个安踏，至少在规模上试图向安踏看齐。 根据财报数据，安踏去年营收是708.26亿，如果加上旗下亚玛芬体育的372.6亿，安踏系年营收已经破千亿。 原本做跑步鞋起家的安踏，之所以会被贴上户外标签，则在于其收购的始祖鸟、萨洛蒙、可隆、迪桑特等品牌，以及即将收购的德国狼爪，都是各专业户外运动垂直领域的“单项冠军”。 其中，始祖鸟一件冲锋衣卖到近万元，萨洛蒙一双登山鞋号召“萨门”粉丝文化，占据“中产三宝”两个席位，剩余一宝是Lululemon。 从去年的销售数据来看，萨洛蒙鞋类产品销售额突破10亿美元，整体收入超过13亿美元，折合人民币约93亿；始祖鸟全球销售额21.9亿美元，折合人币约156.82亿，其中中国区营收同比增长53%，是各大板块增速最突出的。 显
国产平替们的户外梦，膨胀起来了
2025年洗地机怎么选最靠谱？看这一篇就够了！
作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） 在家庭清洁这件事上，越来越多的人将目光投向洗地机这个“新物种”。特别是对有宠家庭、老人儿童较多的家庭来说，清洁毛发、除菌抑菌、覆盖边角、操作省力等，都是亟需解决的日常痛点。 但当你真正走进洗地机市场，很快就会被一堆看不懂的技术名词淹没：双滚刷、电解水、UV除菌、恒压出水、热风烘干，消费者在技术词汇堆砌中被裹挟，陷入“参数焦虑”，却忽略了最重要的问题：这些功能，真的能解决我家的清洁难题吗？ 而好消息是，这种焦虑正在逐渐被打破。越来越多用户开始回归理性，从单纯看参数，转向关注产品的核心清洁能力与使用场景体验。 一场从“技术崇拜”到“价值觉醒”的消费升级，正悄然发生。 所以，2025年选洗地机，不需要做“技术专家”，只要抓住几个关键能力维度，就能快速避坑，做出真正适合自己的选择。 选购核心能力拆解 维度1：毛发粉碎 / 防缠绕处理：关注实际清洁效率 使用过程中“不缠毛发”成为消费中购买因素之一，要做到“不缠毛”就需要系统性的设计优化，包括刷头结构、防缠绕能力、吸力路径优化：在结构上需具备抗缠绕刷毛设计，在吸力上要配合强劲电机，形成稳定风道。 维度2：高效智能除菌：除菌不是心理安慰，要看手段和实效 注重实用场景的消费者不只看有没有除菌功能，更关心它能不能长期有效？会不会给机器带来二次污染？ 高效的除菌系统通常会结合智能感知技术，如绿光显尘技术或热风烘干系统，实时检测脏污并进行高效清洁。 维度3：边角贴边能力：拖完还要不要手擦？ 结构决定能力。 “贴边清洁能力”已经成为用户体验中的硬性指标，但它背后牵涉的不是某一个技术点，而是综合的结构设计：机身厚度、滚刷宽度、边刷延伸角度、负压控制等多个要素，而180°平躺功能在进入低矮区域时尤为关键。 维度4：人性化操作体验：不只是轻，更要顺手省力 消费者在“参数焦虑”中卷功能、卷智能，殊不知一
2025年洗地机怎么选最靠谱？看这一篇就够了！
千亿代餐风口，谁在收割身材焦虑？
一瓶奶昔替代午餐，一根蛋白棒扛过加班长夜，一盒即食鸡胸肉成为健身标配，这些装在瓶瓶罐罐里的“科学营养”，正以年均30%的增速席卷中国消费市场。 根据中国报告大厅数据，从2017年的58.2亿元到2023年的1750亿元，代餐赛道用六年时间膨胀30倍，成为减重经济中最炙手可热的黄金赛道。 其中，以王饱饱、鲨鱼菲特、ffit8、WonderLab等为代表的新锐品牌，快速崛起。 WonderLab成立首年销售额破6000万元，ffit8蛋白棒一年卖出1050万根，鲨鱼菲特即食鸡胸肉累计销量1.5亿袋。站在买单前线的，是20-40岁的中青年群体，他们占消费者的90%，其中70%为女性，为“躺瘦”梦想年均投入超3000元。 然而，狂欢背后暗流涌动，代餐复购率低、轻食餐厅闭店率高，产品能量虚标、菌群超标、寄生虫风险频发，行业标准缺失让“科学”沦为营销话术。 当“健康中国2030”政策红利助推、资本“热钱”加持与身材焦虑三重因素叠加，代餐经济究竟是健康升级的必然，还是智商税的新变种？ 01 千亿代餐赛道与品牌混战 代餐，顾名思义，代替部分或者全部正餐的食品，主打“低卡、高饱腹、健康瘦”概念，“收割”钱包无数。 正所谓，减肥“三分练、七分吃”，要“管住嘴、迈开腿”，单就”吃“来讲，从轻食代餐到运动营养，乳清蛋白粉、高因咖啡等，各细分品类精准狙击各类健身焦虑人群。 代餐赛道兴起，是在2017年。 在这之前，若饭等本土品牌出现，主打互联网化饮食解决方案，但未形成规模。 2017年后，WonderLab、ffit8、鲨鱼菲特等品牌逐渐成立。2020年，风口形成，赛道迎来爆发期。 据不完全统计，仅2020年，互联网代餐领域就有19起融资事件，涉及13家企业，包括WonderLab、咕咚、smeal 等代餐品牌都受到了资本热捧，背后不乏IDG资本、高瓴创投、经纬中国、源码资本等知名投资机构，融资金额
千亿代餐风口，谁在收割身材焦虑？
从万兴科技携手**发布天幕2.0，看一场关于创意与价值的新叙事
作者：高藤 原创：深眸财经（chutou0325） 在当今数字化浪潮中，视频创作的地位愈发重要，已然成为个体表达与生活分享的核心载体。 “超过50%的广告主，已经在生成创意内容时使用AIGC，并且AI营销内容占比超过10%。”这是今年4月，央视市场研究(CTR)发布的《2025中国广告主营销趋势调查报告》中的数字。 50%，这个数字意味着什么？根据国家市场监管总局统计，我国广告产业在2024年的总产值已超过1.5万亿元。超过50%的广告主愿意使用AI工具，这一数据直观地展现出了视频创作在当下的关键地位，同时也表明AIGC技术正深度融入视频创作领域。 这一趋势的背后，是内容形态与创作逻辑正在经历深刻变革。 视频内容与创意需求的指数级增长，也让广告商、电商从业者、短剧后期、游戏从业者等越来越多与视频相关的行业，都开始都受到结构性冲击。内容变现路径加快，技术壁垒迅速抬升，传统创作方式已难以满足规模化、个性化并存的市场需求。 在这样的行业变革背景下，6月22日，AIGC软件A股上市公司万兴科技（300624.SZ）亮相**HDC大会，重磅发布结合**盘古多模态大模型能力打造的万兴天幕音视频多媒体大模型2.0，并推出基于万兴天幕2.0打造的AIGC视频创作平台万兴天幕创作广场，目前公测体验已火爆开启！ 万兴科技牵手**共同打造的新一代音视频多媒体大模型，往小了说是一次技术层面的强强联合，但从长远来看，更预示着数字创意产业智能化转型的新开端。 01 三重维度重塑音视频AI协同新范式 万兴科技与**的这次合作，其深远意义远不止于大模型本身，更深层次的价值在于，双方通过三个核心维度的深度协同，共同定义并构建了音视频AI领域全新的合作范式。 首先，在音视频模型领域，实现了垂类大模型与通用大模型的首次深度融合。 在传统音视频创作中，单一通用模型难以精准满足广告营销、教育培训、影视制作等细分场景
从万兴科技携手**发布天幕2.0，看一场关于创意与价值的新叙事
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