文/窦文雪 编辑/熊逾格 耕耘智能汽车领域二十多年，科大讯飞端出一款汽车“大脑”。 10月21日晚，科大讯飞在北京发布星火智慧座舱3.0，定位“行业首个全模态类人交互座舱”。 科大讯飞“逐光而行，进化无界”发布会 从2.0到3.0，星火智慧座舱主打三大场景：更懂用户的情感伙伴、会办事的汽车管家、超临感的影音大师，推动座舱从“听懂指令”变成“主动懂用户、帮用户办事、营造沉浸体验”。此外，星火智慧座舱3.0发布即量产，首批合作品牌包括奇瑞、长城魏牌和东风日产。 如果说，大模型上车让座舱有了更自然的交互能力，那么科大讯飞此次升级的重点，则是通过一个“大脑”调度全车，将用户需求转化为可执行的任务。 截至这场发布会，讯飞汽车产品的累计前装搭载量已超8100万辆，合作的车企数量超过50家、覆盖几乎所有主流车企。 这意味着，科大讯飞手里成形的，是一套覆盖定义、验证、量产全周期的成熟车载AI方案。支撑这个方案的，是众多积累：全国产、全栈自主可控的大模型技术，软硬件一体的产业布局，以及在大量真实生活场景中积累的人机交互经验。 一个“大脑”真能管得住一整辆车吗？科大讯飞率先给出了答案。 1、汽车需要的不只是“单点智能” 从2025年到2026年，汽车行业的“大模型元年”过去，Agent在座舱中进入规模化量产。但在真实的消费者反馈中，很少有汽车产品能够提供真正好用的Agent能力。 发布会上，科大讯飞把车载AI的短板归为主动不足、体系割裂、交互生硬、场景封闭四类。其中，最影响使用体验的是体系割裂，每个系统各自为政，很难满足用户需求。 作为深耕座舱领域多年的智能方案供应商，讯飞早早看到车载AI在Agent时代遇到的困境。当座舱、驾驶、音响各成一域，交互停在被动执行，不共享对用户和场景的理解，结果便是“单点智能、整车智障”。 如此背景下，舱驾融合早已成为行业的共识。2026年4月的汽车资本大会上，不

文 /杜小寻  编辑/子夜  曾不惜一年烧掉5.24亿元销售费用打价格战的快狗打车，如今只收1元，就要甩掉内地业务这个资产包。 10月16日，快狗打车发布公告，宣布拟以人民币1.00元出售全资附属公司GGEx Holdings Limited全部已发行股本，并建议将公司中文名称由“快狗打车控股有限公司”更改为“GOGO科技”。  出售完成后，集团将不再以“快狗打车”品牌在中国内地经营任何业务，业务将转为专注香港及其他海外市场，并以“GOGOX”品牌经营。 图源港交所官网 公告一出，引起了快狗打车将退出内地市场的讨论，对此，快狗打车表示，部分媒体将其出售内地业务解读为“退出内地市场”，与公司公告事实不符。公司强调，此次交易仅涉及内地运营主体的股东结构变更，不涉及业务关停、清盘、注销或终止运营，平台与用户、司机签署的服务协议继续有效。 这个回应并不改变集团要剥离内地业务的动作，毕竟，亏损的内地业务对于集团来说，已经是拖累。 在这近十年间，快狗打车的命运像是走了一个闭环，如今又绕回了原点。  9年前的2017年，快狗打车的前身58速运与香港货运公司GoGoVan完成了合并，第二年，创始人兼董事长陈小华就把公司的名称从58速运更名为快狗打车。其中的“快狗”就是GoGoVan的中文名，“打车”是为了凸显平台的ToC性质。 因为那时的快狗打车，希望尽快从过去的主攻小B端客户，转为面向C端用户，杀入货拉拉腹地。 但时至今日，快狗打车的C端转型已经宣告失败。  公司砸下的真金白银没从货拉拉手中抢得用户，更没能留住用户，公司在内地同城货运市场中的份额已经萎缩至0.5%，存在感几乎为零，公司的业务方向也回到了从前，仍然是以B端客户为主。 即将被快狗出售的国内业务，目前正处于连年亏损、持续负债的状态，投资者纷纷撤退，融资通道收窄，快狗打车只能以一

文/纪德 编辑/子夜 丰田在华核心资产，或许将通过一次资产收购，聚集到广汽集团手里。 10月8日，广州。中国一汽总经理刘亦功、丰田汽车社长近健太、广汽集团董事长冯兴亚出现在同一场签约仪式上，三方正式签署全新战略合作框架协议。 消息最早传出是在一个月前——9月14日，广汽集团停牌，公告与一汽股份签署意向协议；9月28日重组预案对外披露；10月8日，丰田作为共同合资伙伴加入，三方坐到了一张桌子上。 重组预案，图源上海证券交易所官网 从预案到交割，通常还需要一段时间。但只要不出意外，延续了22年的“南北丰田”分治格局，将被彻底改写。 一汽和丰田2002年开始合作，广汽和丰田2004年开展合作，两家合资公司在中国市场的累计用户超过2356万；据中国汽车工业协会数据，2025年“南北丰田”合计销量占合资乘用车销量的比例达17.03%，位居合资品牌前列。 如果重组完成，运行二十余年的“南北丰田”双合资体系，将从平行竞争走向深度绑定。 这是中国汽车合资史上，央企、地方国企、外资车企第一次以市场化换股的方式深度绑定。这场重组究竟如何设计？三方各自图什么？它又能给暮年的合资模式蹚出一条新路吗？ 1、这场重组是怎么设计的？ 相比于之前外界误读的“南北丰田合并”，这场重组实际要“轻”得多。 根据预案，广汽集团拟通过发行股份方式，购买一汽股份持有的一汽丰田的50%股权。 交易完成后，一汽丰田仍作为独立运营主体存续，股权结构从“一汽股份50%+丰田汽车45.77%+丰田中国4.23%”，变为广汽集团与丰田系各持50%。 “轻”，体现在三个不变。 通过对交易性质的解读，可以发现：丰田这个外方的权益未动，持股比例原样保留；广汽集团的实际控制人仍是广州市国资委，本次交易不构成重组上市；一汽丰田的法人、品牌、工厂继续留在原址，员工劳动关系不会随股权变更自动转移。 广汽方面明确，本次合作区别于过往“全盘并购、

文/杜小寻 编辑/子夜 “随着车企价格战加剧，整个行业的利润空间被压缩，但这恰恰是对地平线最有利的发展机会。” 8月31日，地平线创始人余凯在公司的2026年中期业绩电话会中，说出了这样的判断，他认为价格战的趋势可以让选择自研智驾的车企回归理性，最终，多数车企仍然会选择地平线这样有成本优势的智驾方案。 而市场对地平线的普遍担忧，也藏在这句回应中。在头部车企纷纷加速智驾自研、供应链企业成本压力不断加大的市场环境下，第三方智能驾驶供应商迫切需要证明自己未来的成长性。 近期，地平线交出的半年报展现出不小的利润压力。 图源地平线2026年半年报 公司在报告期内的营收和归母净利润都实现了同比大幅增长，尤其是归母净利润实现了扭亏。 但这一盈利是因为一项金融投资产生的公允价值变动收益，剔除后，地平线的经营业务仍在亏损，且亏损幅度正在扩大。 去年以来，地平线成了智驾下放浪潮中动作较快的智驾方案企业之一，其核心产品征程6系列芯片覆盖10TOPS到560TOPS的全算力需求，中阶的征程6E/M将城区智驾方案下沉至10万元级车型，目前已经帮地平线吸引了不少客户。 另外，公司向客户开放底层技术、支持客户自主研发的授权及服务业务收入，已经在今年上半年超过了卖芯片、卖方案产生的收入，授权及服务业务不仅能带来更高的毛利，也能减少地平线对单一业务的依赖。 不过，这些收入仍无法覆盖高昂的研发支出，且在当前的竞争压力下，地平线后续花在研发上的钱也只会多，不会少。 余凯曾在一次专访中，将公司当前的表现定义为高增长、高毛利、高投入，他认为，这是突破性科技企业的三大特征。 但确切地说，真正能提升市场信心的是高回报，对于当前的地平线来说，将高投入转化为高回报，还需要时间。 1、收入结构改变，地平线靠卖技术赚钱？ 与过去的财报情况相同，地平线的赚钱能力依然很强。公司在今年上半年实现营业收入20.55亿元，同比增长了32

文/杜小寻 编辑/子夜 经历了第一季度的阶段性调整，零跑在第二季度找回了自己的节奏。 近日，零跑汽车发布2026年第二季度及中期业绩报告，公司在今年第二季度实现营收272.9亿元，同比增长91.78%；净利润达6亿元，扭转一季度亏损3.9亿元的局面。 作为造车新势力中少数几个率先实现扭亏的企业之一，零跑在今年第一季度没逃过淡季和原材料价格上涨的双重打击，录得业绩亏损。 而第二季度的业绩表现则证明了零跑的规模化策略依旧能够跑通，第一季度对上半年整体业绩的影响也有所缓解。零跑在今年上半年实现营收381.1亿元，创同期历史新高；整体净利润转正至2.1亿元。 图源零跑汽车2026年半年报 最新的销量数据也证明了零跑的稳定性，今年7月，零跑交付了超过10万辆汽车，是首个月销破10万辆的造车新势力。 然而，扭亏的成绩单和月销破10万的消息并没有在资本市场激起多少水花。 财报发布当日，零跑的股价仅上涨了0.05%，收报42.76港元，市值为608亿港元，相比“蔚小理”还有不小的差距。 且从年初至今，零跑的股价已经累计下跌了12.05%，即使创始人朱江明在过去的一年多反复增持，也依然没能稳住股价，近期，朱江明更是公开表态，认为零跑的股价与真正价值不匹配。 “500亿太便宜，我们至少值2000亿。”朱江明表示。 或许是为了提升市场的期待，零跑在8月24日官宣将入局具身智能机器人赛道。 但技术想象力一直不够强的零跑，如何讲好一个技术含量更高的故事？ 1、光鲜的规模数字与隐现的盈利压力 整体上看，零跑在今年第二季度的表现不错。 今年上半年，新能源汽车市场被讨论最多的就是整个行业都受到了原材料涨价的影响，多数车企毛利率承压，价格战打不下去，都在官宣涨价，但零跑的态度是暂不涨价。 最终的结果就是，不涨价的零跑保住了销量，销量也是其能实现营收增长的主要原因。 今年第二季度，零跑累计交付量达到了24.6

文/杜小寻 编辑/子夜 在自动驾驶行业竞争逻辑从技术验证转向商业落地的关键节点上，小马智行发布了第二季度财务报告。 今年二季度，小马智行实现总营收达2.46亿元，同比增长68.8%；上半年累计总收入达4.78亿元，同比增长98.9%，接近翻倍；公司GAAP净亏损为4535万美元，同比收窄14.9%。 图源小马智行2026年第二季度报告 小马智行之所以能实现超过60%的营收增幅，Robotaxi业务是其中的主要推动力。 这项业务在今年第二季度同比增长了691.2%，在总营收中的占比首次达到了三分之一，直逼公司第一大收入板块Robotruck。 整体上看，小马智行Robotaxi业务在今年上半年已经实现收入1.40亿元，超过了2025年全年水平。而公司2026年全年的目标是较2025年实现3.5倍以上增长。 在过去的2026年上半年，小马智行做了很多事。 除了频频与国内外出行服务商建立合作，还在第二座城市跑通了月度单位经济模型（UE）、正式发布PonyWorld世界模型2.0、频繁验证产品的高安全性，同时在车队规模与运营网络的拓展上取得了多项进展。 这些密集的动作，都是小马智行在为规模化扩张积蓄力量。 自动驾驶是一个高投入、长周期的行业，如今，头部企业已经走过了技术探索期，都开始将火力集中在规模化上，谁能率先跨越规模化的门槛，谁就能在下一阶段的竞争中占据主动权。 这个过程或许很漫长，但小马智行的这份第二季度报告，证明了其过去的战略执行已经初见成效。 1、Robotaxi成增长主引擎，贡献三分之一营收 在整体营收高速增长的背后，真正值得关注的是小马智行Robotaxi业务的收入比重，正呈现出结构性的变化趋势。 尽管外界对小马智行的印象都停留在Robotaxi业务上，但其第一大收入来源一直都是更容易商业化落地的Robotruck（自动驾驶卡车）业务。 今年第二季度亦是如此，小马智行

文/杜小寻 编辑/子夜 “香蕉电池”风波发酵一月后，身在风暴中心的中创新航开启了内部调整。 根据未来汽车Daily的报道，有知情人士表示，中创新航内部已经对制程溯源、验证体系、组织与客关机制等方面进行了一轮实质性调整，并在制造过程中进一步收紧了制造标准。 只不过，这个从内部传出的消息并没有消除市场的质疑，中创新航的调整只是一种对质量问题的亡羊补牢，市场和消费者更关注的是电池批量出现故障的原因是什么？厂家是否能召回问题车辆或电池？  但对此，中创新航与广汽埃安自事件发酵至今都没有给出明确的答复。 回看这场风波，中创新航与广汽埃安的回避态度，是市场中质疑声不断的主要原因。 从起初广汽埃安AION S系列行驶至一定里程数后集中出现电池问题，到4S店态度引发“出保即暴雷”的讨论，再到后续两家涉事企业发布有条件的售后方案，广汽埃安与中创新航的做法和回应都有避重就轻、推卸责任、计较成本的嫌疑。 随着事件的一再发酵，中创新航过去为拿单大幅降价、涉事电芯产品缺乏测试与验证等历史遗留问题逐渐浮出水面。 图源中创新航官网 如今，其内部紧急启动的技术改革，又进一步暴露了这家二线电池龙头曾经在很多环节，都将安全余量压到了临界。 而中创新航也是二线动力电池厂商现状的缩影，近年来，发生在二线电池厂商身上的类似事件不少，在低价竞争、头部厂商挤压、质量遭到质疑的漩涡中，二线电池厂商未来的生存空间可能更少了。 1、从“网约车之王标配”到“香蕉电池” 回看这次事件，从零星几个车主的投诉到人声鼎沸，是一个循序渐进的过程。 这场风波，最早可以追溯到2026年3月。 彼时，车质网、黑猫投诉等平台上陆续出现了不少关于广汽埃安AION S系列电池故障的投诉，到今年7月，投诉量持续攀升，仅7月上旬就新增了180多条电池相关投诉。 车主们普遍反馈，车辆出现续航里程骤降、仪表盘报出绝缘故障、电池管理系统限制动力输出

文/王慧莹 编辑/子夜 一场40℃高温，把小鹏汽车的旗舰车型“烤”出了原形。 近日，作为小鹏“冲高”的旗舰MPV，小鹏X9在重庆高温天气下集中爆发空气弹簧故障，车身塌陷、行驶“趴窝”的案例在社交媒体中接连出现。 7月16日，小鹏作出官方回应。公告中，小鹏承认部分X9用户在高温等极端场景遭遇空气弹簧故障，并就不佳用车体验向车主致歉。同时，品牌出台针对性售后兜底政策，开启小鹏X9空气弹簧专项质保升级。 但事件折射出的深层问题远未结束。小鹏一直以“技术极客”自居，图灵AI智驾、全栈自研，这些技术标签背后是一个技术领先的品牌形象。 然而，一辆售价超30万的旗舰MPV，连一套空气悬挂在40℃高温下的基本可靠性都难以保障，一个尖锐的矛盾浮出水面：一家把技术刻进基因的车企，为何会在最基础的工程可靠性上失守？ 图源小鹏汽车官网 这场高温危机，只是小鹏2026年上半年困境的一个缩影。上半年，小鹏累计销量约16.6万辆，同比下滑15.83%，年初55万至60万辆的年度目标，完成率仅约30%。 更值得警惕的是销量结构。一边是想要冲高端的决心，一边是高端车型销量受阻，小鹏陷入高端不增量，增量不高价的困局。 下半年，55万辆的年终大考压力如山。小鹏需要回答的，已不仅是如何卖出更多车的问题，而是如何在狂奔中停下脚步，把缺失的品控课、体系课一节节补回来。 1、X9“趴窝”，小鹏道歉 2026年7月，重庆遭遇罕见的持续极端高温天气，地表温度一度突破50℃。就在这样的天气下，一批小鹏X9车主遭遇了惊魂一刻。 据多名车主反映，车辆白天停放在地下车库时尚无异常，下午正常驶上道路后，空气悬挂突然漏气，车身单侧或整体塌陷，仪表盘弹出红色三角故障警示，车辆瞬间丧失正常行驶能力。 据汽车说刊报道，一位渝北区车主描述：“室外39℃，地库停了5小时，上快速路10分钟车尾就塌了，车身明显歪向一侧，赶紧靠边叫拖车。”拖车师傅称

文/王慧莹 编辑/子夜 2026年上半年的中国车市，弥漫着一股新的焦虑氛围。 7月，新一代理想L6涨价的消息不胫而走。这一传闻并非空穴来风，从3月鸿蒙智行果断调价，到5月特斯拉、蔚来、广汽埃安、阿维塔、极氪不约而同地上移价格，一场覆盖全行业的新能源汽车涨价潮，已经拉开大幕。 据连线出行不完全统计，上述车企单车上调幅度从2100元到20000元不等。曾经在价格战中杀红了眼的对手们，几乎在同一时间收起了降价牌。 全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树发文表示，2026年5月，新能源乘用车均价为16.9万元，同比上涨0.7万元。 这种戏剧性反转，绝非简单的市场情绪波动。它的底层逻辑，是AI产业爆发引发的全球芯片与电池材料产能争夺，是碳酸锂价格重归高位，也是一道横亘在所有玩家面前的新命题——当政策的红利、资本的耐心和消费者的尝鲜冲动都已见顶，新能源车的竞争究竟该比拼什么？ 这个问题的答案玩家们还在摸索中，但过去三年，价格战教会了行业一件事：靠补贴和降价换来的销量，终究留不住用户。 涨价是一次被动的成本转嫁，但也是一次主动的行业洗牌。当低价不再是唯一吸引力，当新能源渗透率逐年升高，市场从增量转向存量博弈，竞争的底层逻辑正在被重写。 这场竞争的结果，将直接决定谁能拿到下一轮竞赛的入场券。 1、告别价格战，新能源车企集体涨价 7月，关于理想L6售价调整的讨论在行业圈层中持续升温。 据雷峰网报道，新款L6电池容量从36.8kWh提升至51kWh，叠加碳酸锂成本大涨，仅电池一项成本增加超8000元；内存成本上涨近4000元，高通8797芯片成本预计上涨2000元以上。 三项叠加，单车综合成本增幅超过1.4万元。以2025年L6年销约16万辆估算，若维持原价，仅这一款车就将吞噬超22亿元利润。 今年3月，理想汽车总裁马东辉曾表示，“公司尽量在内部消化外部涨价压力”，但同时承认“会综合考虑零部件成

文/王慧莹 编辑/子夜 7月1日，国内新能源车企集中晒出6月交付成绩单，2026年上半年的新能源市场格局也发生了明显分化。 零跑汽车单月全球交付近10万台，蔚来、小鹏双双站上4万+梯队，鸿蒙智行稳定在5万台量级，头部阵营的分水岭已牢牢锁定在月销3万辆。在这个门槛之下，是越来越多被甩出牌桌的身影。 就在一天前，6月30日晚间，香港联交所网站悄然更新了一份招股书——阿维塔科技二次递交港股上市申请。距离首次招股书因届满6个月自动失效，仅隔一个月。 阿维塔的处境，放在2026年上半年的新能源行业坐标中格外刺眼。招股书显示，今年1至5月，阿维塔总销量仅20160辆，同比降幅超过50%，同期新能源市场整体降幅不过15%。 图源阿维塔官网 从诞生之日起，阿维塔就被视作含着金汤匙出生的新贵。长安的制造底盘、**的智驾灵魂、宁德时代的电池心脏，三方巨头合力托举，一度让CHN模式成为高端造车的标杆样本。2025年销量翻倍的成绩单，更让市场相信这套组合拳即将跑通盈利闭环。 面对连续四年累计超130亿元的亏损、骤然腰斩的月度销量、不断收窄的技术护城河，阿维塔的紧迫感写在脸上。 递表上市，一场看似常规的资本动作，实则是一场与时间赛跑的生存竞速。 阿维塔正站在一个残酷的十字路口，上市窗口一旦错过，它面临的局面可能不再是掉队，而是出局。 1、阿维塔二次递表：改善的数据、紧绷的弦 更新后的招股书，呈现给市场的是一个经营数据改善的阿维塔。 招股书显示，阿维塔2023年至2025年营收分别为56.45亿元、151.95亿元和256.31亿元，三年累计营收约464.71亿元，年均复合增长率超过113%。整车业务收入从2023年的55.42亿元增长至2025年的239.02亿元，三年增长超3倍。 营收增长的同时，毛利率也持续攀升。2023年毛利率为-3.0%，2024年转正至6.3%，2025年进一步升至9.4%

文/熊逾格 编辑/子夜 Robotaxi出海并不新鲜，但输出一整套闭环生态，仍是行业少见的尝试。 近日，曹操出行先后与阿布扎比政府旗下AI科技公司K2集团、全球自动驾驶技术企业May Mobility达成战略合作，分别在中东及欧洲市场推进Robotaxi商业化部署与运营，年内就将在阿布扎比启动本地测试并计划投放首批Robotaxi车辆，同时重点推进欧洲等市场的试点项目落地。 相比单纯输出车辆或自动驾驶技术，这波合作更值得关注的是，曹操出行正尝试将“智能定制车、智能驾驶技术和智能运营”三位一体的全要素闭环生态复制到海外市场。 当AI能力持续从数字空间走向现实世界，产业关注点也从信息处理逐步转向任务执行。无论是具身智能、机器人还是自动驾驶，本质上都在探索AI如何参与现实世界的移动与执行。 而就在此次合作发布前，曹操出行正式宣布全面AI转型，推出全新RoboX战略，提出打造全球领先的物理AI移动科技平台。这也让此轮合作成为RoboX体系走向海外的重要验证场景。 换句话说，曹操出行希望回答的不只是Robotaxi如何出海，而是中国出行科技能否输出一套完整的AI移动能力体系。 1、牵手K2集团、May Mobility，曹操出行验证RoboX出海样本 根据协议，K2集团将依托本地资源优势，为项目提供测试设施、云服务及相关基础设施支持，协助推动Robotaxi在当地的测试验证与运营落地。 早在2025年11月，曹操出行便与阿布扎比投资办公室签署合作备忘录。此次与K2集团达成合作，意味着其在中东市场的布局进一步深入。 “本地主权伙伴+整体方案输出”的组合，在此前的Robotaxi出海中并不多见。 从协议勾勒的能力版图来看，这一体系覆盖了定制车辆、自动驾驶能力，以及平台调度、安全运营、能源补给以及本地化服务等多个环节，项目规划中的能力边界明显更宽。 而与May的合作，同样也将加快

文/杜小寻 编辑/子夜 与2025年相比，2026年的新能源汽车行业平静了些。 在2025年，“低价竞争”、“迭代竞速”、“爆款之争”等词汇一度成为行业的主旋律，推出爆款产品成为车企的核心逻辑，再加上智驾平权的趋势和技术生态崛起的推动，行业整体的发布周期被缩短。 为了冲销量，企业之间的价格战也愈演愈烈，车企们纷纷在同级比价格更低、在同定位中比性能更高、在低价位段比智驾普及……几乎每一位玩家都在拼命争夺进入下一个时代的入场券。 然而进入2026年，这些略显焦灼的图景似乎没有出现。 行业的价格战并没有进一步恶化。据中国经济报统计，今年以来，已有近20家车企宣布上调产品终端售价，覆盖10万元至30万元的主流汽车市场，部分车型将价格上调了2万元，市场价格体系逐步趋于稳定，非理性内卷态势明显降温。 行业逐渐回归理性，一些企业开始对曾经的老款产品做技术更新；一些车企通过自研的技术，对全系列产品做体系化的升级；多数企业也不再被动跟随行业趋势，而是根据自己的需求，选择回归优势或补齐短板。 或许，市场竞争逻辑已经改写。车企比拼的重心，已经从过去拼速度、拼低价、拼单品热度，转向拼核心自研技术、拼产品矩阵布局、拼智能化落地能力与长期盈利体系。 而这些变化，正清晰地投射在各大头部品牌近期的产品布局与战略选择当中。 1、理想：在产品和技术上有了新突破 进入2026年，理想最先发布的是一个旗舰新品——新一代理想L9，该产品定位具身智能旗舰SUV，有Ultra版与Livis版两款配置车型，定价在45万元-50万元价位段。 全新理想L9，图源理想集团官网 与传统的“小改款”逻辑不同，新一代L9并非简单迭代，而是理想在一款产品身上，展现品牌对家庭用户需求的理解与积累，以及在底盘、智能驾驶上的全面突破。 家庭旗舰SUV，是理想的强项，从整体上看，新一代理想L9在设计、内饰和增程技术上，显得驾轻就熟。 新一代的

文/杜小寻 编辑/子夜 2025年初，担任千里科技董事长的印奇，正对公司进行着大刀阔斧的改革；大约在同一时间，荣耀原CEO赵明辞去了公司董事、CEO等相关职务，他的去向成为业内讨论的焦点。 这时的市场或许没想到，这两位看似没有交集的明星高管，会在一年后出现在同一家公司的高管名单中。 这两位高管也将身上的聚光灯吸引到了这家公司——千里科技的身上。 在过去的2025年，千里科技试图撕去曾经的标签，从力帆科技更名，开始从传统的汽车制造厂商向“AI+车”企业转变。 它背靠吉利集团，讲出的新故事也颇有吸引力，2025年，其再度引来战略投资，雷锋网报道称，千里科技正试图冲刺港股，完成二次上市。 由于印奇在近期又接任了阶跃星辰董事长，因此公司除了吉利，千里科技还多了阶跃星辰这家大模型公司做帮手，并组建了一个明星豪华团队。 近期，千里科技发布了更名后的首份财报。公司全年实现营收99.99亿元，同比增长42.13%；归母净利润8440.82万元，同比增长110.93%。主营业务与毛利率均在增长，新业务智能驾驶业务在2025年也产生了营收，似乎意味着公司的转型迈出了第一步。 千里科技主要财务指标，图源千里科技2025年财报 但明面上的高增长，背后隐藏的压力依旧不小。 在持续的高投入与变革之下，公司仍没有真正实现自我造血，其扣非净利润为负，且亏损幅度相较上年同期进一步扩大。 与此同时，公司对吉利系的依赖颇深，对吉利系之外的企业覆盖不够，在当前智驾行业竞争激烈的环境下，千里科技产品后续的商业化情况堪忧。 好听的故事能为千里科技带来短期的关注，但千里科技想要用商业化成绩引来长期的收益，还有很长的路要走。 1、千里科技的转型故事，只是开了个小头 拆解千里科技的2025年业绩，可以判断这家曾经以摩托车和燃油车起家的公司，还没有丢掉“老本行”，公司绝大多数的收入依旧来源于传统制造业。 2025年，千里科技

文/杜小寻 编辑/子夜 2025年初，担任千里科技董事长的印奇，正对公司进行着大刀阔斧的改革；大约在同一时间，荣耀原CEO赵明辞去了公司董事、CEO等相关职务，他的去向成为业内讨论的焦点。 这时的市场或许没想到，这两位看似没有交集的明星高管，会在一年后出现在同一家公司的高管名单中。 这两位高管也将身上的聚光灯吸引到了这家公司——千里科技的身上。 在过去的2025年，千里科技试图撕去曾经的标签，从力帆科技更名，开始从传统的汽车制造厂商向“AI+车”企业转变。 它背靠吉利集团，讲出的新故事也颇有吸引力，2025年，其再度引来战略投资，雷锋网报道称，千里科技正试图冲刺港股，完成二次上市。 由于印奇在近期又接任了阶跃星辰董事长，因此公司除了吉利，千里科技还多了阶跃星辰这家大模型公司做帮手，并组建了一个明星豪华团队。 近期，千里科技发布了更名后的首份财报。公司全年实现营收99.99亿元，同比增长42.13%；归母净利润8440.82万元，同比增长110.93%。主营业务与毛利率均在增长，新业务智能驾驶业务在2025年也产生了营收，似乎意味着公司的转型迈出了第一步。 千里科技主要财务指标，图源千里科技2025年财报 但明面上的高增长，背后隐藏的压力依旧不小。 在持续的高投入与变革之下，公司仍没有真正实现自我造血，其扣非净利润为负，且亏损幅度相较上年同期进一步扩大。 与此同时，公司对吉利系的依赖颇深，对吉利系之外的企业覆盖不够，在当前智驾行业竞争激烈的环境下，千里科技产品后续的商业化情况堪忧。 好听的故事能为千里科技带来短期的关注，但千里科技想要用商业化成绩引来长期的收益，还有很长的路要走。 1、千里科技的转型故事，只是开了个小头 拆解千里科技的2025年业绩，可以判断这家曾经以摩托车和燃油车起家的公司，还没有丢掉“老本行”，公司绝大多数的收入依旧来源于传统制造业。 2025年，千里科技

文/王慧莹 编辑/子夜 2025年10月份，世界智能网联汽车大会期间，Momenta创始人曹旭东断言，“汽车辅助驾驶竞争将在2026年结束，国内最终只会有三家参与者胜出。” 话音未落多久，Momenta杀入了决赛圈。 3月25日，Momenta被曝出向港交所递表的消息。一周后，4月2日，据36氪汽车报道，轻舟智航、元戎启行已向香港交易所秘密递交上市材料。三家头部智驾方案商均将挂牌时间锁定在2026年年内。 这场不约而同的IPO冲刺，表面上是抢滩港股上市窗口的竞速赛，本质上是一次生存资格的卡位战。 过去两年，智能驾驶赛道的资本态度和市场供需都发生了不小的变化。一边是一级市场的态度变得越来越谨慎，物理AI成为新赛点；一边是智能驾驶逐渐成为汽车的标配，智驾平权趋势愈加清晰。 市场格局越清晰，冲上市的玩家心态就越紧张。除了国内玩家的激烈竞争，特斯拉FSD入华的脚步更是搅动了本就不平静的湖水。三重压力叠加之下，不少观点认为，今年下半年极有可能成为智能驾驶公司港股IPO的最后窗口期。 行业淘汰赛已进入终局，而能否成功登陆资本市场，拿到这张IPO船票，将直接决定三家企业能否留在最终的牌桌上。当然，这场上市竞速的核心逻辑早已改变，上市从来不是终点，而是更多维度的考验。 1、三家智驾公司，抢夺IPO窗口的“最后一张船票” 三家企业集体选择在此时点冲刺上市，并非偶然。 顺利的情况下，港股IPO从秘交递表到最终挂牌，企业经历的全周期约为6-9个月。也就是说，Momenta、轻舟智航、元戎启行三家企业，大概率将在2026年下半年集中登陆港交所，形成中国智驾赛道新一轮上市潮。 这场IPO竞速的底层紧迫感，来自行业内外不可逆的趋势变化，共同压缩了独立智驾公司的资本化窗口。 首要的挑战来自外部竞争。随着特斯拉需驾驶员监督的FSD（完全智能驾驶）系统入华进入倒计时，行业竞争格局即将迎来重构。今年开年以来，

文/王慧莹 编辑/子夜 2026年年初，蔚来汽车创始人李斌在全员信中将新一年的竞争称之为“决赛圈”。 这个决赛圈，有两层含义。 一个是2026年新能源汽车行业进入新赛点，另一个是李斌要兑现2025年第四季度的盈利目标。 后者的重要性不言而喻，这关乎资本对蔚来长期主义的耐心，也决定着蔚来换电模式的持续性。 三个月后，故事随着蔚来2025年Q4财报的发布迎来转折。数据显示，蔚来在2025年第四季度实现经营利润12.5亿元，这是蔚来首次实现季度盈利。 过去11年的长跑中，蔚来用极致的用户服务和庞大的换电网络筑起了护城河，却也为此背负了巨大的盈利压力。 图源蔚来官网 这份盈利的含金量不仅在于数字本身，更在于它诞生的行业语境。 2025年，中国新能源汽车市场迎来历史性转折。全年产销双双突破1600万辆，渗透率首次越过50%的分水岭，市场正式从政策驱动转向消费驱动。 但规模扩张的背后，是前所未有的分化与震荡。价格战从年初持续到年尾，行业平均利润率跌至4.5%的低谷，部分新势力品牌月销量长期徘徊在千辆门槛，淘汰赛加速上演。 在这场冰火两重天的洗牌中，蔚来凭借多品牌战略落地、高毛利车型占比提升以及服务与社区业务首次实现季度盈利，这也预示着蔚来从烧钱换未来的拓荒期迈入向经营要效率的成熟期。 李斌在财报电话会上将本次盈利视为蔚来发展的第三个阶段的起点，以此开启新一轮高速增长周期。这个建立在特定窗口期之上的盈利，能否延续成常态化盈利的持久战，需要蔚来给出答案。 1、亏损11年，蔚来终于盈利了 李斌兑现诺言了。 3月10日，蔚来发布2025年第四季度及全年财报。2025年第四季度，其营收346.5亿元，同比增长75.9%，环比增长59%，创历史新高；毛利总额60.7亿元，同比增长163.1%，环比增长100.8%；整车毛利率18.1%，同比增长5个百分点，环比增长3.4个百分点。 最亮眼的莫过于净

文/王慧莹 编辑/子夜 2026年年初，蔚来汽车创始人李斌在全员信中将新一年的竞争称之为“决赛圈”。 这个决赛圈，有两层含义。 一个是2026年新能源汽车行业进入新赛点，另一个是李斌要兑现2025年第四季度的盈利目标。 后者的重要性不言而喻，这关乎资本对蔚来长期主义的耐心，也决定着蔚来换电模式的持续性。 三个月后，故事随着蔚来2025年Q4财报的发布迎来转折。数据显示，蔚来在2025年第四季度实现经营利润12.5亿元，这是蔚来首次实现季度盈利。 过去11年的长跑中，蔚来用极致的用户服务和庞大的换电网络筑起了护城河，却也为此背负了巨大的盈利压力。 图源蔚来官网 这份盈利的含金量不仅在于数字本身，更在于它诞生的行业语境。 2025年，中国新能源汽车市场迎来历史性转折。全年产销双双突破1600万辆，渗透率首次越过50%的分水岭，市场正式从政策驱动转向消费驱动。 但规模扩张的背后，是前所未有的分化与震荡。价格战从年初持续到年尾，行业平均利润率跌至4.5%的低谷，部分新势力品牌月销量长期徘徊在千辆门槛，淘汰赛加速上演。 在这场冰火两重天的洗牌中，蔚来凭借多品牌战略落地、高毛利车型占比提升以及服务与社区业务首次实现季度盈利，这也预示着蔚来从烧钱换未来的拓荒期迈入向经营要效率的成熟期。 李斌在财报电话会上将本次盈利视为蔚来发展的第三个阶段的起点，以此开启新一轮高速增长周期。这个建立在特定窗口期之上的盈利，能否延续成常态化盈利的持久战，需要蔚来给出答案。 1、亏损11年，蔚来终于盈利了 李斌兑现诺言了。 3月10日，蔚来发布2025年第四季度及全年财报。2025年第四季度，其营收346.5亿元，同比增长75.9%，环比增长59%，创历史新高；毛利总额60.7亿元，同比增长163.1%，环比增长100.8%；整车毛利率18.1%，同比增长5个百分点，环比增长3.4个百分点。 最亮眼的莫过于净

文/杜小寻 编辑/子夜 2月9日，地平线的官方微信公众号官宣了一篇与宁德时代子公司时代智能达成战略合作的推文。 地平线官宣战略合作的情况实则很常见，不过值得关注的是这篇推文中贴出的照片。 照片中，坐在双方代表席位上的两个人分别是地平线总裁朱威，和时代智能董事总经理杨汉兵，而站在两边见证签约的分别是地平线创始人兼CEO余凯和宁德时代联合创始人、副董事长李平。 图中从左至右为地平线创始人兼CEO余凯、地平线总裁朱威、时代智能董事总经理杨汉兵、宁德时代联合创始人、副董事长李平，图源地平线官方微信公众号 地平线的一把手与宁德时代的二把手站在两边见证，意味着这次合作在双方眼中的分量都足够重。 而坐在地平线代表席上的朱威，曾是宁德时代的执行总裁，曾长期负责公司乘用车以及海外储能业务，在这次合作官宣前，他才刚刚被传出出任地平线总裁的消息。 伴随朱威坐上总裁位的，还有原地平线总裁陈黎明将转任副董事长的任命。陈黎明曾是博世中国总裁，在2021年空降地平线后与余凯打配合，在管理体系搭建、供应链稳定、客户交付等方面都发挥了关键作用。 根据雷锋网的报道，转任副董事长的陈黎明将聚焦公司重大战略决策，进一步推进公司治理体系完善及重大战略落地。 在过去的10年中，余凯带着地平线完成从0-1的转变，而朱威这个拥有销售经验的高管加入，意味着地平线要在大规模商业化方面发力了。 1、地平线，换了新总裁 朱威的名字上一次广泛出现在媒体报道中，是在2024年年底。 彼时，业界频传宁德时代发生了一场大变动。据36氪当时的报道，宁德时代乘用车事业部执行总裁在职级上从16级上调至17级，但不再负责具体业务。 同时，宁德时代的动力电池乘用车业务将施行小组负责制，包括这位高管所负责的业务在内，被划分成了12个小组，向宁德时代负责市场业务的联席总裁韩伟汇报。据悉，这些小组主要是延续过往的业务范围，按照对应的客户定位划分。 而朱

文/熊逾格 编辑/子夜 曹操出行的国际化布局正在加速。 1月30日，曹操出行正式宣布，海外打车服务已在全球42个国家、约1.6万座城市上线，逐步构建起广泛的国际出行服务网络。未来曹操出行境外打车网络、高端用车服务及商旅业务将进一步协同发展，形成全球化、全场景的商旅服务。 1月27日，曹操出行宣布拟推出股份激励计划，将公司达到千亿市值、收入，以及完全定制Robotaxi投放10万辆等目标，设为关键考核指标，进一步捆绑核心团队利益与公司长期战略。 同时，曹操出行还提出拟配售股份，预计将筹资约3.83亿港元，其中约67.7%资金将专项用于加速Robotaxi业务的车辆采购、系统研发及全球市场布局；约22.3%将用于扩张企业服务，进一步发展企业出行及商旅服务。 从2025年10月宣布6国10城打车出海，到11月Robotaxi落子阿布扎比，再到年底与千里智驾签署合作协议，斥资2.9亿元收购耀出行和吉利商旅。短短数月间，这家中国第二大网约车平台出手迅速，布局也逐渐清晰。 这是一个远超“打车出海”的故事。 2026年1月22日，吉利控股战略解析会上，曹操出行宣布至2030年将累计投放10万辆完全定制Robotaxi，在全球范围开启商业化运营。 我们得知，完成对耀出行和吉利商旅的收购后，目前曹操出行海外打车服务已拓展至全球5大洲、42个国家，覆盖包括美国洛杉矶、德国柏林、法国巴黎等核心城市在内的约1.6万座城市。 一条国际化路径浮出水面：C端打车先行探路，B端商旅协同出海，Robotaxi全球商业化。 “三步走”的国际化逻辑，背后是曹操出行“智能定制车+智能驾驶技术+智能运营”三位一体模式的输出能力。 在全球出行平台中，这样的布局极为罕见。凭借这份稳扎稳打的战略，曹操出行正在为出行赛道带来变数。 1、海外打车布局：国际化的“前哨站” 海外打车，曹操出行早有布局。 2025年10月底，曹操

文/大喵 编辑/杜小寻 近日，万帮数字能源股份有限公司向港交所递交上市申请，这是该公司继2020年和2024年两度A股上市失败后，第三次尝试IPO。 此前，万帮数字为大众熟悉的业务是星星充电，但如今，这一业务却被剥离至母体之外。 图源星星充电微信公众号 根据招股书披露，万帮数字能源已于2025年第四季度将星星充电的运营与管理服务业务剥离至关联公司“万帮太乙集团”。 剥离后，万帮数字将不再持有C端用户熟悉的充电站资产，上市公司关于充电的业务仅聚焦于“智能充电设备及服务”（包括直流/交流充电设备制造与安装等），也就是说，它成了一家能源设备软硬件服务商。 这一调整被市场解读为“轻装上阵”，旨在剥离重资产、回报周期长的运营业务，同时不希望被认为是一家充电桩公司，而是想向资本市场讲述更具科技含量和成长性的故事，以寻求更高估值。 但从财务报表来看，它似乎不具备相对应的底气。2024年，在公司收入同比增长20.38%的情况下，同期利润却下滑了31.74%，出现典型的“增收不增利”局面。 为突破困局，万帮数字能源一方面积极加入新型电力系统建设，将战略重心向微电网系统及大型储能系统业务倾斜；另一方面谋求全球市场发展。但这两条路走得通吗？ 1、星星充电被剥离，是因为充电生意不好做？ 这一次再冲IPO，万帮数字能源选择剥离旗下知名度最高的品牌“星星充电”，来提升上市的成功率。 据万帮数字能源在招股书中披露，此次剥离星星充电，是与其他九家企业一同进行的。根据法定分拆协议，万帮数字能源向万帮太乙转让从事新能源运营业务的九家企业，总代价约为人民币4740万元。 在被剥离之前，星星充电几乎是万帮数字能源“招牌”一样的存在，市面上很多与万帮数字能源相关的报道，都是用“星星充电母公司”来代替集团的名称。 根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟发布的数据，截至2025年11月，星星充电运营公共充电桩72.6万个