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04-07

确定性的财报，开盘一定是跌的

台积电财报前，摩根大通高喊：买入！公司先进制程紧缺将持续到2027年

01-12

你可以永远相信7巨头

闭眼买入的时代结束了！美股七巨头抱团策略失灵，华尔街喊话：2026年得“拆开来买”

01-06

万科股价更便宜，你去买吧

英特尔股价相对台积电极为便宜，这位分析师转多头喊“买入”！

2025-08-21

$小米集团-W(01810)$ 别涨，继续跌，跌倒36

2024-11-06

这个房多多可还行

2025-07-30

$霸王茶姬(CHA)$ 跌的跟他卖的奶茶一个价了

01-23

分析师一说话，我感觉要凉

直冲5000！现货黄金新年开局强劲，分析师：仍有继续走高空间

2025-07-04

$云知声(09678)$ 无量暴涨，庄家在左右手倒换呢，20股一手，就让买不起给你降价等接盘呢

2024-10-02

拼多多五年内我不会卖

2021-11-23

$开心汽车(KXIN)$你们看看，被套了

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15:40","market":"us","language":"zh","title":"台积电财报前，摩根大通高喊：买入！公司先进制程紧缺将持续到2027年","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2625938622","media":"华尔街见闻","summary":"AI算力需求飙升，台积电N3、N2等先进制程产能订单已排至2027年。公司积极扩产，2026至2028年资本开支料达1900亿美元，全球产能同步加速扩张。摩根大通认为，受爆满产能与加急溢价驱动，其一季度毛利率料超预期升至66.8%。台积电将于4月16日公布Q1财报。","content":"<html><head></head><body><p>AI算力需求的爆发式增长，正将<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>的先进制程产能推向前所未有的紧张状态。</p><p>据追风交易台，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>2026年4月2日发布研究报告，将台积电目标价从新台币2,250元上调至2,400元，预计台积电将在即将公布的一季度财报中毛利率料达66.8%，高于公司自身指引的63%至65%区间。</p><p>推动上调的核心逻辑在于：<strong>以N3制程为代表的先进制程产能已被预订至2027年，供需失衡在过去两至三个月内进一步加剧。</strong></p><p>Agentic AI工作负载的强劲增长带动算力消耗呈指数级上升，而GPU、CPU及AI互联等多类产品的需求同步攀升，令台积电先进制程的稼动率持续突破100%。</p><p>这一供需格局将支撑台积电毛利率在2026年上半年持续走高，并推动公司在2026至2028年三年间累计资本开支达到约1,900亿美元。</p><h2 id=\"id_280026850\">AI算力需求骤升，N3产能预订已排至2027年</h2><p>过去两至三个月内，AI算力需求出现明显加速。<strong>Agentic AI工作负载的爆发</strong>——包括Claude Code、OpenClaw及其他AI实验室的类似产品上线后带动的token消耗量激增——是这一轮需求超预期的主要驱动力。</p><p><strong>与此同时，服务器AI互联产品（含网络芯片、DSP、retimer等）需求随算力扩张同步提升</strong>，Google Axion、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">Nvidia</a> Grace、AWS Graviton、Microsoft Cobalt等服务器CPU的需求也出现明显回升。</p><p>目前先进制程晶圆需求已大幅收紧，<strong>N3与N2产能对大多数HPC客户而言已被预订至2027年。</strong></p><p>NVIDIA Rubin、AWS Trainium 3、<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a> MTIA等主要AI加速器正于2026年迁移至N3制程，叠加Google TPU（Ironwood及v8系列）和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a> MI系列的持续放量，N3供需失衡进一步加剧。</p><p>尽管台积电正努力于2026年底前扩充产能，N3稼动率仍将在2026/2027年分别维持在120%以上和110%以上。N3营收预计将于2026年实现约翻倍增长，占台积电总营收的比重超过30%，其中HPC需求约占N3总需求的三分之二。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4c9b5746e1d8d51ac35fb7c6d718335d\" tg-width=\"970\" tg-height=\"490\"/></p><p>N2方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>全系iPhone（A20/A20 Pro）、AMD Venice和MI450，以及联发科和<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>旗舰SoC均于2026年采用N2制程，N2营收占比预计将从2026年的约4%增长至2027/2028年的15%和26%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e2e4be3beb2cd576b0121e32c251feb9\" tg-width=\"966\" tg-height=\"486\"/></p><h2 id=\"id_86482179\">积极扩产，2026至2028年资本开支料达1,900亿美元</h2><p>台积电2027年和2028年资本开支预测分别上调至635亿和705亿美元，预计台积电2026至2028年三年累计资本开支将达约1,900亿美元，几乎是2023至2025年约1,010亿美元的两倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/3a34c38e8b9fa6d45cde40f9c2c441bb\" tg-width=\"984\" tg-height=\"596\"/></p><p>这一大规模支出反映台积电全力支持AI算力扩张的战略决心，背后是其客户的客户端营收高速增长以及token使用量的指数级扩张。<strong>预计先进制程（N7及以下节点）产能将在2025至2028年间实现16%的年复合增速。</strong></p><p><strong>全球产能版图同步加速扩张：</strong></p><blockquote><p>台湾方面，台积电正推进台南Fab 18 P9的N3扩产、高雄Fab 22 P1至P5的N2及A16产能建设，以及宝山Fab 20 P1至P4的建设；</p><p>长期规划方面，台中Fab 25将布局A14/A10节点，Fab 18亦有望新增P10至P12阶段（待土地审批），台南还有另一座面向A10/A7节点的八阶段新晶圆厂的早期规划。</p><p>海外方面，美国亚利桑那州Fab 21第二期N3量产时间有望提前至2027年年中，第三期N2产能则可能于2028年底至2029年上半年启动；日本熊本Fab 23第二期N3产能预计于2028年下半年开始量产。</p><p>先进封装方面，CoWoS产能预计于2026/2027年底分别达到11.5万和14.5万片/月，SoIC将于2027至2028年进入大规模投资阶段，NVIDIA Feynman、Google TPU v9、Trainium 4及OpenAI Titan 2等多款N2加速器有望采用SoIC架构。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/227b1660b9dbfa07a5fcc018b171e4f2\" tg-width=\"784\" tg-height=\"380\"/></p><h2 id=\"id_2097891059\">毛利率超预期，上半年或创历史新高</h2><p>预计台积电一季度毛利率将达到66.8%，超出公司指引上限约180个基点，并在二季度维持66.4%的高位，较2025年下半年跳升逾550个基点。</p><p>报告列举了支撑毛利率超预期的五大因素：</p><blockquote><p>其一，N5与N3的稼动率持续超过100%；</p><p>其二，跨厂区运营（Cross-Fab）提升了N7和28nm产能的稼动率，降低闲置设备成本；</p><p>其三，HPC客户的&#34;加急&#34;和&#34;超加急&#34;晶圆订单（hot run/super-hot run）增加，该类订单可获得50%至100%的溢价；</p><p>其四，2026年先进制程约6%至10%的同类产品涨价已于1月起全面落地；</p><p>其五，台币对美元在过去两个月贬值逾1.5%，每贬值1%可带来约0.4个百分点的毛利率提升。</p></blockquote><p>保守预计2026年下半年毛利率将环比回落约400个基点，主要反映N2制程良率爬坡的稀释效应、海外晶圆厂（尤其是美国厂区快速扩建）的前期摊销，以及潜在的电费涨价影响。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4afd57e26994d5dcd94c6c913cb8a029\" tg-width=\"976\" tg-height=\"378\"/></p><h2 id=\"id_3060363702\">财报前市场预期：一季度超预期，全年指引维持不变</h2><p>预计台积电一季度营收将环比增长7%，高于公司指引区间上限（3%至6%的环比增幅，对应335亿至358亿美元）；二季度指引预计为环比增长6%至8%（预估为8%），毛利率指引区间为64%至66%。</p><p>尽管需求持续向好，但报告预计台积电在本次财报电话会上不会调整全年数值指引，预计管理层将维持以下三项指引不变：</p><blockquote><p>2026年全年美元营收增速&#34;接近30%&#34;（预测为35%）；</p><p>2024至2029年AI营收五年复合增速为&#34;中至高50%&#34;；</p><p>以及2024至2029年公司美元营收长期年复合增速约25%。</p></blockquote><p>预计管理层在本次电话会将传递以下信号：</p><blockquote><p>对AI需求的乐观态度将有所强化；</p><p>对2027至2028年产能扩张计划的表态更为积极；</p><p>对苹果产业链强劲需求的着重强调；</p><p>美国N3和N2制程的加速扩产进展；</p><p>以及对<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>TeraFab、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>代工业务等竞争态势保持充分信心。</p></blockquote><p>报告以约20倍12个月预期市盈率作为估值基准，对应目标价新台币2,400元，高于台积电五年历史均值市盈率，反映摩根大通对其结构性成长逻辑的高度认可。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-04-07 15:40</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>AI算力需求的爆发式增长，正将<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>的先进制程产能推向前所未有的紧张状态。</p><p>据追风交易台，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>2026年4月2日发布研究报告，将台积电目标价从新台币2,250元上调至2,400元，预计台积电将在即将公布的一季度财报中毛利率料达66.8%，高于公司自身指引的63%至65%区间。</p><p>推动上调的核心逻辑在于：<strong>以N3制程为代表的先进制程产能已被预订至2027年，供需失衡在过去两至三个月内进一步加剧。</strong></p><p>Agentic AI工作负载的强劲增长带动算力消耗呈指数级上升，而GPU、CPU及AI互联等多类产品的需求同步攀升，令台积电先进制程的稼动率持续突破100%。</p><p>这一供需格局将支撑台积电毛利率在2026年上半年持续走高，并推动公司在2026至2028年三年间累计资本开支达到约1,900亿美元。</p><h2 id=\"id_280026850\">AI算力需求骤升，N3产能预订已排至2027年</h2><p>过去两至三个月内，AI算力需求出现明显加速。<strong>Agentic AI工作负载的爆发</strong>——包括Claude Code、OpenClaw及其他AI实验室的类似产品上线后带动的token消耗量激增——是这一轮需求超预期的主要驱动力。</p><p><strong>与此同时，服务器AI互联产品（含网络芯片、DSP、retimer等）需求随算力扩张同步提升</strong>，Google Axion、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">Nvidia</a> Grace、AWS Graviton、Microsoft Cobalt等服务器CPU的需求也出现明显回升。</p><p>目前先进制程晶圆需求已大幅收紧，<strong>N3与N2产能对大多数HPC客户而言已被预订至2027年。</strong></p><p>NVIDIA Rubin、AWS Trainium 3、<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a> MTIA等主要AI加速器正于2026年迁移至N3制程，叠加Google TPU（Ironwood及v8系列）和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a> MI系列的持续放量，N3供需失衡进一步加剧。</p><p>尽管台积电正努力于2026年底前扩充产能，N3稼动率仍将在2026/2027年分别维持在120%以上和110%以上。N3营收预计将于2026年实现约翻倍增长，占台积电总营收的比重超过30%，其中HPC需求约占N3总需求的三分之二。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4c9b5746e1d8d51ac35fb7c6d718335d\" tg-width=\"970\" tg-height=\"490\"/></p><p>N2方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>全系iPhone（A20/A20 Pro）、AMD Venice和MI450，以及联发科和<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>旗舰SoC均于2026年采用N2制程，N2营收占比预计将从2026年的约4%增长至2027/2028年的15%和26%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e2e4be3beb2cd576b0121e32c251feb9\" tg-width=\"966\" tg-height=\"486\"/></p><h2 id=\"id_86482179\">积极扩产，2026至2028年资本开支料达1,900亿美元</h2><p>台积电2027年和2028年资本开支预测分别上调至635亿和705亿美元，预计台积电2026至2028年三年累计资本开支将达约1,900亿美元，几乎是2023至2025年约1,010亿美元的两倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/3a34c38e8b9fa6d45cde40f9c2c441bb\" tg-width=\"984\" tg-height=\"596\"/></p><p>这一大规模支出反映台积电全力支持AI算力扩张的战略决心，背后是其客户的客户端营收高速增长以及token使用量的指数级扩张。<strong>预计先进制程（N7及以下节点）产能将在2025至2028年间实现16%的年复合增速。</strong></p><p><strong>全球产能版图同步加速扩张：</strong></p><blockquote><p>台湾方面，台积电正推进台南Fab 18 P9的N3扩产、高雄Fab 22 P1至P5的N2及A16产能建设，以及宝山Fab 20 P1至P4的建设；</p><p>长期规划方面，台中Fab 25将布局A14/A10节点，Fab 18亦有望新增P10至P12阶段（待土地审批），台南还有另一座面向A10/A7节点的八阶段新晶圆厂的早期规划。</p><p>海外方面，美国亚利桑那州Fab 21第二期N3量产时间有望提前至2027年年中，第三期N2产能则可能于2028年底至2029年上半年启动；日本熊本Fab 23第二期N3产能预计于2028年下半年开始量产。</p><p>先进封装方面，CoWoS产能预计于2026/2027年底分别达到11.5万和14.5万片/月，SoIC将于2027至2028年进入大规模投资阶段，NVIDIA Feynman、Google TPU v9、Trainium 4及OpenAI Titan 2等多款N2加速器有望采用SoIC架构。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/227b1660b9dbfa07a5fcc018b171e4f2\" tg-width=\"784\" tg-height=\"380\"/></p><h2 id=\"id_2097891059\">毛利率超预期，上半年或创历史新高</h2><p>预计台积电一季度毛利率将达到66.8%，超出公司指引上限约180个基点，并在二季度维持66.4%的高位，较2025年下半年跳升逾550个基点。</p><p>报告列举了支撑毛利率超预期的五大因素：</p><blockquote><p>其一，N5与N3的稼动率持续超过100%；</p><p>其二，跨厂区运营（Cross-Fab）提升了N7和28nm产能的稼动率，降低闲置设备成本；</p><p>其三，HPC客户的&#34;加急&#34;和&#34;超加急&#34;晶圆订单（hot run/super-hot run）增加，该类订单可获得50%至100%的溢价；</p><p>其四，2026年先进制程约6%至10%的同类产品涨价已于1月起全面落地；</p><p>其五，台币对美元在过去两个月贬值逾1.5%，每贬值1%可带来约0.4个百分点的毛利率提升。</p></blockquote><p>保守预计2026年下半年毛利率将环比回落约400个基点，主要反映N2制程良率爬坡的稀释效应、海外晶圆厂（尤其是美国厂区快速扩建）的前期摊销，以及潜在的电费涨价影响。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4afd57e26994d5dcd94c6c913cb8a029\" tg-width=\"976\" tg-height=\"378\"/></p><h2 id=\"id_3060363702\">财报前市场预期：一季度超预期，全年指引维持不变</h2><p>预计台积电一季度营收将环比增长7%，高于公司指引区间上限（3%至6%的环比增幅，对应335亿至358亿美元）；二季度指引预计为环比增长6%至8%（预估为8%），毛利率指引区间为64%至66%。</p><p>尽管需求持续向好，但报告预计台积电在本次财报电话会上不会调整全年数值指引，预计管理层将维持以下三项指引不变：</p><blockquote><p>2026年全年美元营收增速&#34;接近30%&#34;（预测为35%）；</p><p>2024至2029年AI营收五年复合增速为&#34;中至高50%&#34;；</p><p>以及2024至2029年公司美元营收长期年复合增速约25%。</p></blockquote><p>预计管理层在本次电话会将传递以下信号：</p><blockquote><p>对AI需求的乐观态度将有所强化；</p><p>对2027至2028年产能扩张计划的表态更为积极；</p><p>对苹果产业链强劲需求的着重强调；</p><p>美国N3和N2制程的加速扩产进展；</p><p>以及对<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>TeraFab、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>代工业务等竞争态势保持充分信心。</p></blockquote><p>报告以约20倍12个月预期市盈率作为估值基准，对应目标价新台币2,400元，高于台积电五年历史均值市盈率，反映摩根大通对其结构性成长逻辑的高度认可。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/825899cefa46782eb801c401b4d761d3","relate_stocks":{"LU0106831901.USD":"贝莱德世界金融基金A2","LU2106854487.HKD":"ALLIANZ THEMATICA \"AMG\" (HKD) INC","JPMO":"JPM期权收益策略ETF-YieldMax","LU1282649067.USD":"ALLIANZ ASIAN MULTI INCOME PLUS \"AMG\" (USD) INC A","LU0889565833.HKD":"FRANKLIN TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","IE00BN8TJ469.HKD":"FTGF CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A\" (HKD) INC","LU0823414551.USD":"BNP PARIBAS ENERGY TRANSITION \"C\" (USD) INC","LU0689626769.HKD":"AB SICAV I - SUSTAINABLE US THEMATIC PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","LU0965509101.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (SGDHDG) ACC","LU1316542783.SGD":"Janus Henderson Horizon Global Technology Leaders A2 SGD","LU0106261372.USD":"SCHRODER ISF US 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MI系列的持续放量，N3供需失衡进一步加剧。尽管台积电正努力于2026年底前扩充产能，N3稼动率仍将在2026/2027年分别维持在120%以上和110%以上。N3营收预计将于2026年实现约翻倍增长，占台积电总营收的比重超过30%，其中HPC需求约占N3总需求的三分之二。N2方面，苹果全系iPhone（A20/A20 Pro）、AMD Venice和MI450，以及联发科和高通旗舰SoC均于2026年采用N2制程，N2营收占比预计将从2026年的约4%增长至2027/2028年的15%和26%。积极扩产，2026至2028年资本开支料达1,900亿美元台积电2027年和2028年资本开支预测分别上调至635亿和705亿美元，预计台积电2026至2028年三年累计资本开支将达约1,900亿美元，几乎是2023至2025年约1,010亿美元的两倍。这一大规模支出反映台积电全力支持AI算力扩张的战略决心，背后是其客户的客户端营收高速增长以及token使用量的指数级扩张。预计先进制程（N7及以下节点）产能将在2025至2028年间实现16%的年复合增速。全球产能版图同步加速扩张：台湾方面，台积电正推进台南Fab 18 P9的N3扩产、高雄Fab 22 P1至P5的N2及A16产能建设，以及宝山Fab 20 P1至P4的建设；长期规划方面，台中Fab 25将布局A14/A10节点，Fab 18亦有望新增P10至P12阶段（待土地审批），台南还有另一座面向A10/A7节点的八阶段新晶圆厂的早期规划。海外方面，美国亚利桑那州Fab 21第二期N3量产时间有望提前至2027年年中，第三期N2产能则可能于2028年底至2029年上半年启动；日本熊本Fab 23第二期N3产能预计于2028年下半年开始量产。先进封装方面，CoWoS产能预计于2026/2027年底分别达到11.5万和14.5万片/月，SoIC将于2027至2028年进入大规模投资阶段，NVIDIA Feynman、Google TPU v9、Trainium 4及OpenAI Titan 2等多款N2加速器有望采用SoIC架构。毛利率超预期，上半年或创历史新高预计台积电一季度毛利率将达到66.8%，超出公司指引上限约180个基点，并在二季度维持66.4%的高位，较2025年下半年跳升逾550个基点。报告列举了支撑毛利率超预期的五大因素：其一，N5与N3的稼动率持续超过100%；其二，跨厂区运营（Cross-Fab）提升了N7和28nm产能的稼动率，降低闲置设备成本；其三，HPC客户的\"加急\"和\"超加急\"晶圆订单（hot run/super-hot run）增加，该类订单可获得50%至100%的溢价；其四，2026年先进制程约6%至10%的同类产品涨价已于1月起全面落地；其五，台币对美元在过去两个月贬值逾1.5%，每贬值1%可带来约0.4个百分点的毛利率提升。保守预计2026年下半年毛利率将环比回落约400个基点，主要反映N2制程良率爬坡的稀释效应、海外晶圆厂（尤其是美国厂区快速扩建）的前期摊销，以及潜在的电费涨价影响。财报前市场预期：一季度超预期，全年指引维持不变预计台积电一季度营收将环比增长7%，高于公司指引区间上限（3%至6%的环比增幅，对应335亿至358亿美元）；二季度指引预计为环比增长6%至8%（预估为8%），毛利率指引区间为64%至66%。尽管需求持续向好，但报告预计台积电在本次财报电话会上不会调整全年数值指引，预计管理层将维持以下三项指引不变：2026年全年美元营收增速\"接近30%\"（预测为35%）；2024至2029年AI营收五年复合增速为\"中至高50%\"；以及2024至2029年公司美元营收长期年复合增速约25%。预计管理层在本次电话会将传递以下信号：对AI需求的乐观态度将有所强化；对2027至2028年产能扩张计划的表态更为积极；对苹果产业链强劲需求的着重强调；美国N3和N2制程的加速扩产进展；以及对特斯拉TeraFab、三星和英特尔代工业务等竞争态势保持充分信心。报告以约20倍12个月预期市盈率作为估值基准，对应目标价新台币2,400元，高于台积电五年历史均值市盈率，反映摩根大通对其结构性成长逻辑的高度认可。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSMG":0.6,"TSMU":0.6,"JPMO":0.6,"TSMX":0.6,"TSMZ":0.6,"STSM":0.6,"TSM":1.97,"TSMY":0.6,"03145":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":54,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4175415904200302","authorId":"4175415904200302","name":"EricGo","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4175415904200302","idStr":"4175415904200302"},"content":"为啥，利好已经释放完了吗","text":"为啥，利好已经释放完了吗","html":"为啥，利好已经释放完了吗"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":546793214826408,"gmtCreate":1774517996234,"gmtModify":1774518000563,"author":{"id":"3582606647641003","authorId":"3582606647641003","name":"老虎KING","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b12cc7863c07ef1b9869da86c35c8915","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3582606647641003","idStr":"3582606647641003"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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Stockton在接受采访时表示，黄金目前同时具备短期和长期的正向动能。“它现在拥有一种双重优势，无论短期还是长期，动能都非常强劲。”她指出，贵金属与股票市场的相关性正在下降，有助于提升投资组合的分散化效果。</p><p>从短期催化因素看，金价最近三天的快速上涨，与市场避险情绪骤然升温密切相关。此前，美国总统特朗普威胁对反对美国接管丹麦领土格陵兰的北约盟友加征高额关税，引发投资者大举撤离美国市场和相关证券，全球主要市场遭遇抛售，资金迅速涌入金属资产，推高金价。尽管特朗普随后淡化相关威胁，称关税不会实施，投资者的风险厌恶情绪已形成，对黄金价格构成持续支撑。</p><p>分析人士认为，金价走强并非仅由短期事件驱动，而是反映出更广泛的商品市场韧性。Stockton指出，钯金和铂金等贵金属近期也出现“机会性突破”，显示整个贵金属板块正处于趋势性上行阶段。“这是一个明显处于趋势中的资产类别机会，”她表示，“在趋势被破坏之前，我们都会尊重这种动能。”</p><p>展望后市，Stockton认为，虽然难以精确预测年中金价水平，各项技术指标整体仍维持上行态势。“我们没有办法准确判断金价在年中会处于什么位置，但目前几乎所有指标都显示上升趋势，”她说，“因此我们倾向于相信，金价仍有继续走高的空间。”</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>直冲5000！现货黄金新年开局强劲，分析师：仍有继续走高空间</title>\n<style 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Stockton在接受采访时表示，黄金目前同时具备短期和长期的正向动能。“它现在拥有一种双重优势，无论短期还是长期，动能都非常强劲。”她指出，贵金属与股票市场的相关性正在下降，有助于提升投资组合的分散化效果。从短期催化因素看，金价最近三天的快速上涨，与市场避险情绪骤然升温密切相关。此前，美国总统特朗普威胁对反对美国接管丹麦领土格陵兰的北约盟友加征高额关税，引发投资者大举撤离美国市场和相关证券，全球主要市场遭遇抛售，资金迅速涌入金属资产，推高金价。尽管特朗普随后淡化相关威胁，称关税不会实施，投资者的风险厌恶情绪已形成，对黄金价格构成持续支撑。分析人士认为，金价走强并非仅由短期事件驱动，而是反映出更广泛的商品市场韧性。Stockton指出，钯金和铂金等贵金属近期也出现“机会性突破”，显示整个贵金属板块正处于趋势性上行阶段。“这是一个明显处于趋势中的资产类别机会，”她表示，“在趋势被破坏之前，我们都会尊重这种动能。”展望后市，Stockton认为，虽然难以精确预测年中金价水平，各项技术指标整体仍维持上行态势。“我们没有办法准确判断金价在年中会处于什么位置，但目前几乎所有指标都显示上升趋势，”她说，“因此我们倾向于相信，金价仍有继续走高的空间。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"XAUUSD.FOREX":2,"MGCmain":2,"GCmain":2,"MGC2602":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":646,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":520822605342072,"gmtCreate":1768175216374,"gmtModify":1768175220091,"author":{"id":"3582606647641003","authorId":"3582606647641003","name":"老虎KING","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b12cc7863c07ef1b9869da86c35c8915","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3582606647641003","idStr":"3582606647641003"},"themes":[],"title":"","htmlText":"你可以永远相信7巨头","listText":"你可以永远相信7巨头","text":"你可以永远相信7巨头","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/520822605342072","repostId":"2602563738","repostType":2,"repost":{"id":"2602563738","kind":"news","pubTimestamp":1768173296,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2602563738?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-12 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Managers Solutions首席投资组合策略师Jack Janasiewicz表示，“如果只是无脑买入整个巨头组合，个股的亏损很可能会抵消掉其他股票的收益。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d645f0841cef8268bd8a8a54b76db078\" title=\"\" tg-width=\"665\" tg-height=\"619\"/></p><p>这轮持续三年的牛市由科技巨头引领，自2022年10月牛市开始以来，仅英伟达、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL.US)四家公司就贡献了标普500指数涨幅的三分之一以上。但随着市场资金开始流向标普500指数的其他成分股，投资者对科技巨头的热情正在降温。</p><p>由于大型科技公司盈利增速放缓，投资者不再满足于“AI带来暴富”的空头支票，而是期待真金白银的回报。汇编数据显示，七巨头2026年的盈利增幅预计约为18%，为2022年以来最慢增速，与标普500指数其他493家成分股13%的预期增幅相比，优势已十分微弱。</p><p>“我们已经看到企业盈利增长的范围正在扩大，且这一趋势将持续下去，”瑞银全球财富管理美国股票主管David Lefkowitz指出，“科技行业不再是市场唯一的主角。”</p><p>市场对科技巨头仍存一丝乐观，原因在于其估值已相对回落。当前，七巨头指数的预期市盈率为29倍，远低于本年代初40倍以上的高位。相比之下，标普500指数的预期市盈率为22倍，纳斯达克100指数为25倍。</p><p>以下是对七巨头2026年的前景展望：</p><h2 id=\"id_873576642\">英伟达</h2><p>这家占据主导地位的AI芯片制造商正面临竞争加剧以及对其最大客户支出可持续性的担忧所带来的压力。该股自2022年底以来上涨了1165%，但在去年10月29日创下历史新高后已下跌11%。</p><p>竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>(AMD.US)已斩获OpenAI和<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>(ORCL.US)的数据中心芯片订单，而谷歌等英伟达的大客户也在加速部署自研定制芯片。尽管如此，得益于芯片供不应求的市场格局，英伟达的营收仍保持高速增长。</p><p>华尔街对英伟达依然持乐观态度，在覆盖该股的82位分析师中，有76位给予“买入”评级。数据显示，分析师对该股的平均目标价意味着未来12个月约有39%的上涨空间，为七巨头中最高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/6b571aeb48b082f8abd0f26d32bb0c45\" title=\"\" tg-width=\"660\" tg-height=\"520\"/></p><h2 id=\"id_3395192958\">微软</h2><p>2025年是微软连续第二年跑输标普500指数。作为AI领域的“烧钱大户”，微软预计在截至2026年6月的财年里，资本支出将逼近1000亿美元。分析师平均预期，下一财年该公司资本支出将进一步攀升至1160亿美元。</p><p>数据中心的扩建推动微软云计算业务营收增速回升，但公司在说服客户为集成AI功能的软件付费方面，成效并不显著。Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry表示，投资者正期待这些巨额投入能够转化为实实在在的回报。</p><p>“我们看到，部分投资者正在寻找现金流管理能力更优质的企业，同时希望更清晰地看到AI业务的盈利前景，”Mulberry补充道。</p><h2 id=\"id_1591291515\">苹果</h2><p>在七巨头中，苹果对AI的布局最为保守。这一策略在2025年上半年令公司股价承压，截至8月初，股价累计下跌近20%。</p><p>但随后，苹果摇身一变成为“反AI概念股”，因无需承担高额AI投入的风险而受到投资者青睐，股价在2025年底前飙升34%。与此同时，iPhone的强劲销量也让投资者安心——苹果的核心产品需求依然旺盛。</p><p>对苹果而言，2026年股价上涨的关键在于加速业绩增长。尽管公司股价上周五收盘上涨，勉强避免创下1991年以来最长连跌纪录，但近期涨势已明显放缓。不过，市场预计苹果在截至2026年9月的财年里，营收增幅将达到9%，创下2021年以来的最快增速。当前苹果的预期市盈率为31倍，在七巨头中仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA.US)，若想延续涨势，公司业绩必须拿出亮眼表现。</p><h2 id=\"id_1545434709\">谷歌</h2><p>一年前，市场还认为OpenAI在AI竞赛中处于领先地位，投资者担忧谷歌会被甩在身后。如今，谷歌已成为公认的“宠儿”，在AI领域多点开花，占据领先地位。</p><p>谷歌最新推出的Gemini AI模型收获一片好评，缓解了市场对其竞争不过OpenAI的担忧。同时，公司自研的TPU被视为未来营收增长的重要驱动力，甚至有望蚕食英伟达在AI半导体市场的主导份额。</p><p>2025年，谷歌股价累计上涨超65%，在七巨头中表现最佳。但这样的涨势还能持续多久?目前，公司市值已逼近4万亿美元，预期市盈率约为28倍，远高于五年均值20倍。分析师平均目标价显示，该股2026年涨幅预计仅为3.9%。</p><h2 id=\"id_3323959207\"><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a></h2><p>作为电商和云计算巨头，亚马逊(AMZN.US)在2025年成为七巨头中表现最差的公司，这已是其连续第七年垫底。但进入2026年初，亚马逊股价强势反弹，领跑巨头阵营。</p><p>市场对亚马逊的乐观情绪，主要源于其云计算业务AWS——该业务在公司最新财报中创下多年来最快增速。此前，市场担忧AWS落后于竞争对手，再加上公司为发展AI大举投入(包括利用机器人技术提升仓储运营效率)，双重因素曾拖累股价。投资者预计，亚马逊的效率提升举措将很快见效，2026年或许会成为公司股价实现“从垫底到领跑”逆袭的一年。</p><p>“仓储自动化和更高效的物流配送将成为亚马逊的巨大增长点，”持有亚马逊股票的Prime Capital Financial投资组合经理Clayton Allison表示，“目前市场还未充分挖掘这一价值，但这让我想起了去年的谷歌——当时市场担忧它不敌OpenAI的竞争而对其冷落，随后股价却一飞冲天。”</p><h2 id=\"id_2405292327\"><a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a></h2><p>在七巨头中，Meta(META.US)的遭遇最能体现投资者对巨额AI投入的质疑态度。该公司首席执行官扎克伯格为实现AI雄心，大举收购企业、招揽人才，其中包括斥资140亿美元投资AI公司Scale AI，同时聘请该公司首席执行官Alexandr Wang担任Meta的AI主管。</p><p>这一策略曾得到股东认可，但好景不长。2025年10月下旬，Meta将当年资本支出预期上调至720亿美元，并预计2026年支出将“大幅增加”，消息一出，公司股价应声暴跌。回顾2025年，Meta股价在8月创下历史新高时，年内涨幅曾达35%，但此后已回落17%。对Meta而言，2026年的关键任务，是向市场证明巨额投入正实实在在地推动利润增长。</p><h2 id=\"id_3391789521\">特斯拉</h2><p>2025年上半年，特斯拉股价在七巨头中垫底，但下半年形势逆转——随着首席执行官马斯克将战略重心从低迷的电动汽车销量转向自动驾驶汽车和机器人业务，公司股价飙升超40%。本轮涨势过后，特斯拉的预期市盈率达到惊人的200倍，在标普500指数成分股中，仅次于被收购标的华纳兄弟探索公司(WBD.US)。</p><p>经历两年营收停滞之后，市场预计特斯拉将在2026年重拾增长。数据显示，特斯拉2025年营收预计萎缩3%，而2026年营收增幅有望达到12%，2027年进一步攀升至18%。</p><p>即便如此，华尔街对特斯拉2026年的股价表现仍持悲观态度。数据显示，分析师平均目标价预示，未来12个月特斯拉股价将下跌9.1%。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>闭眼买入的时代结束了！美股七巨头抱团策略失灵，华尔街喊话：2026年得“拆开来买”</title>\n<style 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Janasiewicz表示，“如果只是无脑买入整个巨头组合，个股的亏损很可能会抵消掉其他股票的收益。”这轮持续三年的牛市由科技巨头引领，自2022年10月牛市开始以来，仅英伟达、谷歌、微软(MSFT.US)和苹果(AAPL.US)四家公司就贡献了标普500指数涨幅的三分之一以上。但随着市场资金开始流向标普500指数的其他成分股，投资者对科技巨头的热情正在降温。由于大型科技公司盈利增速放缓，投资者不再满足于“AI带来暴富”的空头支票，而是期待真金白银的回报。汇编数据显示，七巨头2026年的盈利增幅预计约为18%，为2022年以来最慢增速，与标普500指数其他493家成分股13%的预期增幅相比，优势已十分微弱。“我们已经看到企业盈利增长的范围正在扩大，且这一趋势将持续下去，”瑞银全球财富管理美国股票主管David Lefkowitz指出，“科技行业不再是市场唯一的主角。”市场对科技巨头仍存一丝乐观，原因在于其估值已相对回落。当前，七巨头指数的预期市盈率为29倍，远低于本年代初40倍以上的高位。相比之下，标普500指数的预期市盈率为22倍，纳斯达克100指数为25倍。以下是对七巨头2026年的前景展望：英伟达这家占据主导地位的AI芯片制造商正面临竞争加剧以及对其最大客户支出可持续性的担忧所带来的压力。该股自2022年底以来上涨了1165%，但在去年10月29日创下历史新高后已下跌11%。竞争对手AMD(AMD.US)已斩获OpenAI和甲骨文(ORCL.US)的数据中心芯片订单，而谷歌等英伟达的大客户也在加速部署自研定制芯片。尽管如此，得益于芯片供不应求的市场格局，英伟达的营收仍保持高速增长。华尔街对英伟达依然持乐观态度，在覆盖该股的82位分析师中，有76位给予“买入”评级。数据显示，分析师对该股的平均目标价意味着未来12个月约有39%的上涨空间，为七巨头中最高。微软2025年是微软连续第二年跑输标普500指数。作为AI领域的“烧钱大户”，微软预计在截至2026年6月的财年里，资本支出将逼近1000亿美元。分析师平均预期，下一财年该公司资本支出将进一步攀升至1160亿美元。数据中心的扩建推动微软云计算业务营收增速回升，但公司在说服客户为集成AI功能的软件付费方面，成效并不显著。Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry表示，投资者正期待这些巨额投入能够转化为实实在在的回报。“我们看到，部分投资者正在寻找现金流管理能力更优质的企业，同时希望更清晰地看到AI业务的盈利前景，”Mulberry补充道。苹果在七巨头中，苹果对AI的布局最为保守。这一策略在2025年上半年令公司股价承压，截至8月初，股价累计下跌近20%。但随后，苹果摇身一变成为“反AI概念股”，因无需承担高额AI投入的风险而受到投资者青睐，股价在2025年底前飙升34%。与此同时，iPhone的强劲销量也让投资者安心——苹果的核心产品需求依然旺盛。对苹果而言，2026年股价上涨的关键在于加速业绩增长。尽管公司股价上周五收盘上涨，勉强避免创下1991年以来最长连跌纪录，但近期涨势已明显放缓。不过，市场预计苹果在截至2026年9月的财年里，营收增幅将达到9%，创下2021年以来的最快增速。当前苹果的预期市盈率为31倍，在七巨头中仅次于特斯拉(TSLA.US)，若想延续涨势，公司业绩必须拿出亮眼表现。谷歌一年前，市场还认为OpenAI在AI竞赛中处于领先地位，投资者担忧谷歌会被甩在身后。如今，谷歌已成为公认的“宠儿”，在AI领域多点开花，占据领先地位。谷歌最新推出的Gemini AI模型收获一片好评，缓解了市场对其竞争不过OpenAI的担忧。同时，公司自研的TPU被视为未来营收增长的重要驱动力，甚至有望蚕食英伟达在AI半导体市场的主导份额。2025年，谷歌股价累计上涨超65%，在七巨头中表现最佳。但这样的涨势还能持续多久?目前，公司市值已逼近4万亿美元，预期市盈率约为28倍，远高于五年均值20倍。分析师平均目标价显示，该股2026年涨幅预计仅为3.9%。亚马逊作为电商和云计算巨头，亚马逊(AMZN.US)在2025年成为七巨头中表现最差的公司，这已是其连续第七年垫底。但进入2026年初，亚马逊股价强势反弹，领跑巨头阵营。市场对亚马逊的乐观情绪，主要源于其云计算业务AWS——该业务在公司最新财报中创下多年来最快增速。此前，市场担忧AWS落后于竞争对手，再加上公司为发展AI大举投入(包括利用机器人技术提升仓储运营效率)，双重因素曾拖累股价。投资者预计，亚马逊的效率提升举措将很快见效，2026年或许会成为公司股价实现“从垫底到领跑”逆袭的一年。“仓储自动化和更高效的物流配送将成为亚马逊的巨大增长点，”持有亚马逊股票的Prime Capital Financial投资组合经理Clayton Allison表示，“目前市场还未充分挖掘这一价值，但这让我想起了去年的谷歌——当时市场担忧它不敌OpenAI的竞争而对其冷落，随后股价却一飞冲天。”Meta在七巨头中，Meta(META.US)的遭遇最能体现投资者对巨额AI投入的质疑态度。该公司首席执行官扎克伯格为实现AI雄心，大举收购企业、招揽人才，其中包括斥资140亿美元投资AI公司Scale AI，同时聘请该公司首席执行官Alexandr Wang担任Meta的AI主管。这一策略曾得到股东认可，但好景不长。2025年10月下旬，Meta将当年资本支出预期上调至720亿美元，并预计2026年支出将“大幅增加”，消息一出，公司股价应声暴跌。回顾2025年，Meta股价在8月创下历史新高时，年内涨幅曾达35%，但此后已回落17%。对Meta而言，2026年的关键任务，是向市场证明巨额投入正实实在在地推动利润增长。特斯拉2025年上半年，特斯拉股价在七巨头中垫底，但下半年形势逆转——随着首席执行官马斯克将战略重心从低迷的电动汽车销量转向自动驾驶汽车和机器人业务，公司股价飙升超40%。本轮涨势过后，特斯拉的预期市盈率达到惊人的200倍，在标普500指数成分股中，仅次于被收购标的华纳兄弟探索公司(WBD.US)。经历两年营收停滞之后，市场预计特斯拉将在2026年重拾增长。数据显示，特斯拉2025年营收预计萎缩3%，而2026年营收增幅有望达到12%，2027年进一步攀升至18%。即便如此，华尔街对特斯拉2026年的股价表现仍持悲观态度。数据显示，分析师平均目标价预示，未来12个月特斯拉股价将下跌9.1%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GOOGL":2,"NVDA":2,"AAPL":2,"AMZN":2,"MSFT":2,"META":2,"TSLA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1169,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":518742586954984,"gmtCreate":1767675426904,"gmtModify":1767675429157,"author":{"id":"3582606647641003","authorId":"3582606647641003","name":"老虎KING","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b12cc7863c07ef1b9869da86c35c8915","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3582606647641003","idStr":"3582606647641003"},"themes":[],"title":"","htmlText":"万科股价更便宜，你去买吧","listText":"万科股价更便宜，你去买吧","text":"万科股价更便宜，你去买吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/518742586954984","repostId":"1179449282","repostType":2,"repost":{"id":"1179449282","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1767667732,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1179449282?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-06 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Reitzes）认为，英特尔（INTC）的代工业务比以往更具吸引力，这可能推动股价再上涨 27%。他对公司正在建立的合作关系印象深刻，这些关系未来几年可能转化为更多的芯片制造订单。</p><p>“我们非常喜欢 CEO陈立武（Lip-Bu Tan），但更重要的是，更有影响力的人物——比如特朗普、美国商务部长卢特尼克、英伟达 CEO 黄仁勋，甚至 AMD CEO 苏姿丰——都更喜欢把他当作商业伙伴。”赖策斯在周一将英特尔评级从“持有”上调至“买入”时写道。</p><p>他说，他看到“很大的可能性”，即英伟达（NVDA）——去年曾向英特尔投资 50 亿美元——以及苹果（AAPL）“会在 2028/2029 年认真考虑在 14A 节点上生产芯片”。他补充说，今年股价可能开始反映这种变化，“推动账面价值上升”。</p><p>在服务器和个人电脑 CPU 领域， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">美国超微公司</a> （AMD）是英特尔的竞争对手，但赖策斯认为，即便是 AMD，也可能出于政治因素考虑，与英特尔进行部分制造合作，因为英特尔是美国唯一具备先进制程能力的本土晶圆代工厂。</p><p>赖策斯指出，即将推出的 14A 制程技术“预计将比 18A 更加以客户为导向，而 18A 主要是为英特尔自家产品服务的”。</p><p>他给出的 50 美元新目标价对应约 2 倍账面价值的估值，“但仍然远低于台积电，”他写道。根据 FactSet 数据， <a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a> （TSM）的美国存托凭证目前的市净率为 10.3 倍（过去 12 个月）。</p><p>英特尔一直试图通过利用闲置产能为竞争对手代工来重塑其代工业务。到目前为止，这项业务仍是严重亏损的，但英特尔正努力提升技术水平，并抓住美国政府希望本土芯片制造重新具有战略意义的机会。</p><p>这并不意味着英特尔在未来一年里不会面临挑战，尤其是在自家芯片方面。内存组件价格的飙升可能会抑制 2026 年的 PC 市场，而赖策斯认为英特尔的客户端计算业务可能会受到这一趋势的影响。</p><p>“这次看多的判断，更多是基于代工资产在 2026 年逐步被更乐观地重新估值，从而带来账面价值的上行空间，”他写道。</p><p>赖策斯还将 <a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a> （Marvell Technology，MRVL）的评级也上调至“买入”，称该公司“所处位置非常有利”，因为它为大型云服务商提供定制芯片。</p><p>他说，迈威尔的定制芯片订单积压正在增长，并预计随着微软（MSFT）的 MAIA 加速器项目以及其 XPU-attach 接口的放量，迈威尔 2027 年的营收将较当前水平翻倍。迈威尔将其协处理器、互连等非处理器组件称为 XPU attach。他还补充称，今年迈威尔与亚马逊（AMZN）在定制芯片方面的合作，可能推动其实现“较为温和”的、约 20% 左右的增长。</p><p>虽然赖策斯认为迈威尔在共封装光学（co-packaged optics）市场可能会向博通（AVGO）让出部分份额，但他说该领域的增长正在加速，而这本身也将成为迈威尔的重要增长驱动力。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英特尔股价相对台积电极为便宜，这位分析师转多头喊“买入”！</title>\n<style 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style=\"\"><li><p>Melius Research 将 <a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a> 股票评级上调至“买入”，预计其代工业务潜力可推动股价上涨 27%。</p></li><li><p>英特尔的 14A 制程预计将更加贴合客户需求，到 2028–2029 年有望吸引英伟达和苹果等公司。</p></li><li><p>英特尔新的 50 美元目标价基于约 2 倍账面价值的估值，仍明显低于台积电。</p></li></ul><p>英特尔的股票刚刚经历了近二十年来表现最好的年份之一，而这波上涨还远未结束——至少一位最新转为看多的分析师是这样认为的。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/52c408f769b96de98b2602397657c075\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>Melius Research 的本·赖策斯（Ben Reitzes）认为，英特尔（INTC）的代工业务比以往更具吸引力，这可能推动股价再上涨 27%。他对公司正在建立的合作关系印象深刻，这些关系未来几年可能转化为更多的芯片制造订单。</p><p>“我们非常喜欢 CEO陈立武（Lip-Bu Tan），但更重要的是，更有影响力的人物——比如特朗普、美国商务部长卢特尼克、英伟达 CEO 黄仁勋，甚至 AMD CEO 苏姿丰——都更喜欢把他当作商业伙伴。”赖策斯在周一将英特尔评级从“持有”上调至“买入”时写道。</p><p>他说，他看到“很大的可能性”，即英伟达（NVDA）——去年曾向英特尔投资 50 亿美元——以及苹果（AAPL）“会在 2028/2029 年认真考虑在 14A 节点上生产芯片”。他补充说，今年股价可能开始反映这种变化，“推动账面价值上升”。</p><p>在服务器和个人电脑 CPU 领域， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">美国超微公司</a> （AMD）是英特尔的竞争对手，但赖策斯认为，即便是 AMD，也可能出于政治因素考虑，与英特尔进行部分制造合作，因为英特尔是美国唯一具备先进制程能力的本土晶圆代工厂。</p><p>赖策斯指出，即将推出的 14A 制程技术“预计将比 18A 更加以客户为导向，而 18A 主要是为英特尔自家产品服务的”。</p><p>他给出的 50 美元新目标价对应约 2 倍账面价值的估值，“但仍然远低于台积电，”他写道。根据 FactSet 数据， <a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a> （TSM）的美国存托凭证目前的市净率为 10.3 倍（过去 12 个月）。</p><p>英特尔一直试图通过利用闲置产能为竞争对手代工来重塑其代工业务。到目前为止，这项业务仍是严重亏损的，但英特尔正努力提升技术水平，并抓住美国政府希望本土芯片制造重新具有战略意义的机会。</p><p>这并不意味着英特尔在未来一年里不会面临挑战，尤其是在自家芯片方面。内存组件价格的飙升可能会抑制 2026 年的 PC 市场，而赖策斯认为英特尔的客户端计算业务可能会受到这一趋势的影响。</p><p>“这次看多的判断，更多是基于代工资产在 2026 年逐步被更乐观地重新估值，从而带来账面价值的上行空间，”他写道。</p><p>赖策斯还将 <a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a> （Marvell Technology，MRVL）的评级也上调至“买入”，称该公司“所处位置非常有利”，因为它为大型云服务商提供定制芯片。</p><p>他说，迈威尔的定制芯片订单积压正在增长，并预计随着微软（MSFT）的 MAIA 加速器项目以及其 XPU-attach 接口的放量，迈威尔 2027 年的营收将较当前水平翻倍。迈威尔将其协处理器、互连等非处理器组件称为 XPU attach。他还补充称，今年迈威尔与亚马逊（AMZN）在定制芯片方面的合作，可能推动其实现“较为温和”的、约 20% 左右的增长。</p><p>虽然赖策斯认为迈威尔在共封装光学（co-packaged optics）市场可能会向博通（AVGO）让出部分份额，但他说该领域的增长正在加速，而这本身也将成为迈威尔的重要增长驱动力。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c74be4c2a08964ef2daf32217f693b44","relate_stocks":{"04335":"英特尔-T","INTC":"英特尔"},"source_url":"","is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1179449282","content_text":"要点：Melius Research 将 英特尔 股票评级上调至“买入”，预计其代工业务潜力可推动股价上涨 27%。英特尔的 14A 制程预计将更加贴合客户需求，到 2028–2029 年有望吸引英伟达和苹果等公司。英特尔新的 50 美元目标价基于约 2 倍账面价值的估值，仍明显低于台积电。英特尔的股票刚刚经历了近二十年来表现最好的年份之一，而这波上涨还远未结束——至少一位最新转为看多的分析师是这样认为的。Melius Research 的本·赖策斯（Ben Reitzes）认为，英特尔（INTC）的代工业务比以往更具吸引力，这可能推动股价再上涨 27%。他对公司正在建立的合作关系印象深刻，这些关系未来几年可能转化为更多的芯片制造订单。“我们非常喜欢 CEO陈立武（Lip-Bu Tan），但更重要的是，更有影响力的人物——比如特朗普、美国商务部长卢特尼克、英伟达 CEO 黄仁勋，甚至 AMD CEO 苏姿丰——都更喜欢把他当作商业伙伴。”赖策斯在周一将英特尔评级从“持有”上调至“买入”时写道。他说，他看到“很大的可能性”，即英伟达（NVDA）——去年曾向英特尔投资 50 亿美元——以及苹果（AAPL）“会在 2028/2029 年认真考虑在 14A 节点上生产芯片”。他补充说，今年股价可能开始反映这种变化，“推动账面价值上升”。在服务器和个人电脑 CPU 领域， 美国超微公司 （AMD）是英特尔的竞争对手，但赖策斯认为，即便是 AMD，也可能出于政治因素考虑，与英特尔进行部分制造合作，因为英特尔是美国唯一具备先进制程能力的本土晶圆代工厂。赖策斯指出，即将推出的 14A 制程技术“预计将比 18A 更加以客户为导向，而 18A 主要是为英特尔自家产品服务的”。他给出的 50 美元新目标价对应约 2 倍账面价值的估值，“但仍然远低于台积电，”他写道。根据 FactSet 数据， 台积电 （TSM）的美国存托凭证目前的市净率为 10.3 倍（过去 12 个月）。英特尔一直试图通过利用闲置产能为竞争对手代工来重塑其代工业务。到目前为止，这项业务仍是严重亏损的，但英特尔正努力提升技术水平，并抓住美国政府希望本土芯片制造重新具有战略意义的机会。这并不意味着英特尔在未来一年里不会面临挑战，尤其是在自家芯片方面。内存组件价格的飙升可能会抑制 2026 年的 PC 市场，而赖策斯认为英特尔的客户端计算业务可能会受到这一趋势的影响。“这次看多的判断，更多是基于代工资产在 2026 年逐步被更乐观地重新估值，从而带来账面价值的上行空间，”他写道。赖策斯还将 迈威尔科技 （Marvell Technology，MRVL）的评级也上调至“买入”，称该公司“所处位置非常有利”，因为它为大型云服务商提供定制芯片。他说，迈威尔的定制芯片订单积压正在增长，并预计随着微软（MSFT）的 MAIA 加速器项目以及其 XPU-attach 接口的放量，迈威尔 2027 年的营收将较当前水平翻倍。迈威尔将其协处理器、互连等非处理器组件称为 XPU attach。他还补充称，今年迈威尔与亚马逊（AMZN）在定制芯片方面的合作，可能推动其实现“较为温和”的、约 20% 左右的增长。虽然赖策斯认为迈威尔在共封装光学（co-packaged 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无量暴涨，庄家在左右手倒换呢，20股一手，就让买不起给你降价等接盘呢","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/09678\">$云知声(09678)$</a> 无量暴涨，庄家在左右手倒换呢，20股一手，就让买不起给你降价等接盘呢","text":"$云知声(09678)$ 无量暴涨，庄家在左右手倒换呢，20股一手，就让买不起给你降价等接盘呢","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/452915569639648","isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1571,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":397353964290416,"gmtCreate":1738032878476,"gmtModify":1738032881052,"author":{"id":"3582606647641003","authorId":"3582606647641003","name":"老虎KING","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b12cc7863c07ef1b9869da86c35c8915","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3582606647641003","idStr":"3582606647641003"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CHSN\">$香颂国际(CHSN)$</a> 看看这个","listText":"<a href=\"https://laohu8.com/S/CHSN\">$香颂国际(CHSN)$</a> 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15:40","market":"us","language":"zh","title":"台积电财报前，摩根大通高喊：买入！公司先进制程紧缺将持续到2027年","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2625938622","media":"华尔街见闻","summary":"AI算力需求飙升，台积电N3、N2等先进制程产能订单已排至2027年。公司积极扩产，2026至2028年资本开支料达1900亿美元，全球产能同步加速扩张。摩根大通认为，受爆满产能与加急溢价驱动，其一季度毛利率料超预期升至66.8%。台积电将于4月16日公布Q1财报。","content":"<html><head></head><body><p>AI算力需求的爆发式增长，正将<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>的先进制程产能推向前所未有的紧张状态。</p><p>据追风交易台，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>2026年4月2日发布研究报告，将台积电目标价从新台币2,250元上调至2,400元，预计台积电将在即将公布的一季度财报中毛利率料达66.8%，高于公司自身指引的63%至65%区间。</p><p>推动上调的核心逻辑在于：<strong>以N3制程为代表的先进制程产能已被预订至2027年，供需失衡在过去两至三个月内进一步加剧。</strong></p><p>Agentic AI工作负载的强劲增长带动算力消耗呈指数级上升，而GPU、CPU及AI互联等多类产品的需求同步攀升，令台积电先进制程的稼动率持续突破100%。</p><p>这一供需格局将支撑台积电毛利率在2026年上半年持续走高，并推动公司在2026至2028年三年间累计资本开支达到约1,900亿美元。</p><h2 id=\"id_280026850\">AI算力需求骤升，N3产能预订已排至2027年</h2><p>过去两至三个月内，AI算力需求出现明显加速。<strong>Agentic AI工作负载的爆发</strong>——包括Claude Code、OpenClaw及其他AI实验室的类似产品上线后带动的token消耗量激增——是这一轮需求超预期的主要驱动力。</p><p><strong>与此同时，服务器AI互联产品（含网络芯片、DSP、retimer等）需求随算力扩张同步提升</strong>，Google Axion、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">Nvidia</a> Grace、AWS Graviton、Microsoft Cobalt等服务器CPU的需求也出现明显回升。</p><p>目前先进制程晶圆需求已大幅收紧，<strong>N3与N2产能对大多数HPC客户而言已被预订至2027年。</strong></p><p>NVIDIA Rubin、AWS Trainium 3、<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a> MTIA等主要AI加速器正于2026年迁移至N3制程，叠加Google TPU（Ironwood及v8系列）和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a> MI系列的持续放量，N3供需失衡进一步加剧。</p><p>尽管台积电正努力于2026年底前扩充产能，N3稼动率仍将在2026/2027年分别维持在120%以上和110%以上。N3营收预计将于2026年实现约翻倍增长，占台积电总营收的比重超过30%，其中HPC需求约占N3总需求的三分之二。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4c9b5746e1d8d51ac35fb7c6d718335d\" tg-width=\"970\" tg-height=\"490\"/></p><p>N2方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>全系iPhone（A20/A20 Pro）、AMD Venice和MI450，以及联发科和<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>旗舰SoC均于2026年采用N2制程，N2营收占比预计将从2026年的约4%增长至2027/2028年的15%和26%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e2e4be3beb2cd576b0121e32c251feb9\" tg-width=\"966\" tg-height=\"486\"/></p><h2 id=\"id_86482179\">积极扩产，2026至2028年资本开支料达1,900亿美元</h2><p>台积电2027年和2028年资本开支预测分别上调至635亿和705亿美元，预计台积电2026至2028年三年累计资本开支将达约1,900亿美元，几乎是2023至2025年约1,010亿美元的两倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/3a34c38e8b9fa6d45cde40f9c2c441bb\" tg-width=\"984\" tg-height=\"596\"/></p><p>这一大规模支出反映台积电全力支持AI算力扩张的战略决心，背后是其客户的客户端营收高速增长以及token使用量的指数级扩张。<strong>预计先进制程（N7及以下节点）产能将在2025至2028年间实现16%的年复合增速。</strong></p><p><strong>全球产能版图同步加速扩张：</strong></p><blockquote><p>台湾方面，台积电正推进台南Fab 18 P9的N3扩产、高雄Fab 22 P1至P5的N2及A16产能建设，以及宝山Fab 20 P1至P4的建设；</p><p>长期规划方面，台中Fab 25将布局A14/A10节点，Fab 18亦有望新增P10至P12阶段（待土地审批），台南还有另一座面向A10/A7节点的八阶段新晶圆厂的早期规划。</p><p>海外方面，美国亚利桑那州Fab 21第二期N3量产时间有望提前至2027年年中，第三期N2产能则可能于2028年底至2029年上半年启动；日本熊本Fab 23第二期N3产能预计于2028年下半年开始量产。</p><p>先进封装方面，CoWoS产能预计于2026/2027年底分别达到11.5万和14.5万片/月，SoIC将于2027至2028年进入大规模投资阶段，NVIDIA Feynman、Google TPU v9、Trainium 4及OpenAI Titan 2等多款N2加速器有望采用SoIC架构。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/227b1660b9dbfa07a5fcc018b171e4f2\" tg-width=\"784\" tg-height=\"380\"/></p><h2 id=\"id_2097891059\">毛利率超预期，上半年或创历史新高</h2><p>预计台积电一季度毛利率将达到66.8%，超出公司指引上限约180个基点，并在二季度维持66.4%的高位，较2025年下半年跳升逾550个基点。</p><p>报告列举了支撑毛利率超预期的五大因素：</p><blockquote><p>其一，N5与N3的稼动率持续超过100%；</p><p>其二，跨厂区运营（Cross-Fab）提升了N7和28nm产能的稼动率，降低闲置设备成本；</p><p>其三，HPC客户的&#34;加急&#34;和&#34;超加急&#34;晶圆订单（hot run/super-hot run）增加，该类订单可获得50%至100%的溢价；</p><p>其四，2026年先进制程约6%至10%的同类产品涨价已于1月起全面落地；</p><p>其五，台币对美元在过去两个月贬值逾1.5%，每贬值1%可带来约0.4个百分点的毛利率提升。</p></blockquote><p>保守预计2026年下半年毛利率将环比回落约400个基点，主要反映N2制程良率爬坡的稀释效应、海外晶圆厂（尤其是美国厂区快速扩建）的前期摊销，以及潜在的电费涨价影响。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4afd57e26994d5dcd94c6c913cb8a029\" tg-width=\"976\" tg-height=\"378\"/></p><h2 id=\"id_3060363702\">财报前市场预期：一季度超预期，全年指引维持不变</h2><p>预计台积电一季度营收将环比增长7%，高于公司指引区间上限（3%至6%的环比增幅，对应335亿至358亿美元）；二季度指引预计为环比增长6%至8%（预估为8%），毛利率指引区间为64%至66%。</p><p>尽管需求持续向好，但报告预计台积电在本次财报电话会上不会调整全年数值指引，预计管理层将维持以下三项指引不变：</p><blockquote><p>2026年全年美元营收增速&#34;接近30%&#34;（预测为35%）；</p><p>2024至2029年AI营收五年复合增速为&#34;中至高50%&#34;；</p><p>以及2024至2029年公司美元营收长期年复合增速约25%。</p></blockquote><p>预计管理层在本次电话会将传递以下信号：</p><blockquote><p>对AI需求的乐观态度将有所强化；</p><p>对2027至2028年产能扩张计划的表态更为积极；</p><p>对苹果产业链强劲需求的着重强调；</p><p>美国N3和N2制程的加速扩产进展；</p><p>以及对<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>TeraFab、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>代工业务等竞争态势保持充分信心。</p></blockquote><p>报告以约20倍12个月预期市盈率作为估值基准，对应目标价新台币2,400元，高于台积电五年历史均值市盈率，反映摩根大通对其结构性成长逻辑的高度认可。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" 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style=\"background-image:url(https://static.tigerbbs.com/66809d1f5c2e43e2bdf15820c6d6897e);background-size:cover;\"></div>\n\n<div class=\"h-content\">\n<p class=\"h-name\">华尔街见闻 </p>\n<p class=\"h-time\">2026-04-07 15:40</p>\n</div>\n\n</a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<html><head></head><body><p>AI算力需求的爆发式增长，正将<a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a>的先进制程产能推向前所未有的紧张状态。</p><p>据追风交易台，<a href=\"https://laohu8.com/S/JPM\">摩根大通</a>2026年4月2日发布研究报告，将台积电目标价从新台币2,250元上调至2,400元，预计台积电将在即将公布的一季度财报中毛利率料达66.8%，高于公司自身指引的63%至65%区间。</p><p>推动上调的核心逻辑在于：<strong>以N3制程为代表的先进制程产能已被预订至2027年，供需失衡在过去两至三个月内进一步加剧。</strong></p><p>Agentic AI工作负载的强劲增长带动算力消耗呈指数级上升，而GPU、CPU及AI互联等多类产品的需求同步攀升，令台积电先进制程的稼动率持续突破100%。</p><p>这一供需格局将支撑台积电毛利率在2026年上半年持续走高，并推动公司在2026至2028年三年间累计资本开支达到约1,900亿美元。</p><h2 id=\"id_280026850\">AI算力需求骤升，N3产能预订已排至2027年</h2><p>过去两至三个月内，AI算力需求出现明显加速。<strong>Agentic AI工作负载的爆发</strong>——包括Claude Code、OpenClaw及其他AI实验室的类似产品上线后带动的token消耗量激增——是这一轮需求超预期的主要驱动力。</p><p><strong>与此同时，服务器AI互联产品（含网络芯片、DSP、retimer等）需求随算力扩张同步提升</strong>，Google Axion、<a href=\"https://laohu8.com/S/NVDA\">Nvidia</a> Grace、AWS Graviton、Microsoft Cobalt等服务器CPU的需求也出现明显回升。</p><p>目前先进制程晶圆需求已大幅收紧，<strong>N3与N2产能对大多数HPC客户而言已被预订至2027年。</strong></p><p>NVIDIA Rubin、AWS Trainium 3、<a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a> MTIA等主要AI加速器正于2026年迁移至N3制程，叠加Google TPU（Ironwood及v8系列）和<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a> MI系列的持续放量，N3供需失衡进一步加剧。</p><p>尽管台积电正努力于2026年底前扩充产能，N3稼动率仍将在2026/2027年分别维持在120%以上和110%以上。N3营收预计将于2026年实现约翻倍增长，占台积电总营收的比重超过30%，其中HPC需求约占N3总需求的三分之二。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4c9b5746e1d8d51ac35fb7c6d718335d\" tg-width=\"970\" tg-height=\"490\"/></p><p>N2方面，<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>全系iPhone（A20/A20 Pro）、AMD Venice和MI450，以及联发科和<a href=\"https://laohu8.com/S/QCOM\">高通</a>旗舰SoC均于2026年采用N2制程，N2营收占比预计将从2026年的约4%增长至2027/2028年的15%和26%。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/e2e4be3beb2cd576b0121e32c251feb9\" tg-width=\"966\" tg-height=\"486\"/></p><h2 id=\"id_86482179\">积极扩产，2026至2028年资本开支料达1,900亿美元</h2><p>台积电2027年和2028年资本开支预测分别上调至635亿和705亿美元，预计台积电2026至2028年三年累计资本开支将达约1,900亿美元，几乎是2023至2025年约1,010亿美元的两倍。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/3a34c38e8b9fa6d45cde40f9c2c441bb\" tg-width=\"984\" tg-height=\"596\"/></p><p>这一大规模支出反映台积电全力支持AI算力扩张的战略决心，背后是其客户的客户端营收高速增长以及token使用量的指数级扩张。<strong>预计先进制程（N7及以下节点）产能将在2025至2028年间实现16%的年复合增速。</strong></p><p><strong>全球产能版图同步加速扩张：</strong></p><blockquote><p>台湾方面，台积电正推进台南Fab 18 P9的N3扩产、高雄Fab 22 P1至P5的N2及A16产能建设，以及宝山Fab 20 P1至P4的建设；</p><p>长期规划方面，台中Fab 25将布局A14/A10节点，Fab 18亦有望新增P10至P12阶段（待土地审批），台南还有另一座面向A10/A7节点的八阶段新晶圆厂的早期规划。</p><p>海外方面，美国亚利桑那州Fab 21第二期N3量产时间有望提前至2027年年中，第三期N2产能则可能于2028年底至2029年上半年启动；日本熊本Fab 23第二期N3产能预计于2028年下半年开始量产。</p><p>先进封装方面，CoWoS产能预计于2026/2027年底分别达到11.5万和14.5万片/月，SoIC将于2027至2028年进入大规模投资阶段，NVIDIA Feynman、Google TPU v9、Trainium 4及OpenAI Titan 2等多款N2加速器有望采用SoIC架构。</p></blockquote><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/227b1660b9dbfa07a5fcc018b171e4f2\" tg-width=\"784\" tg-height=\"380\"/></p><h2 id=\"id_2097891059\">毛利率超预期，上半年或创历史新高</h2><p>预计台积电一季度毛利率将达到66.8%，超出公司指引上限约180个基点，并在二季度维持66.4%的高位，较2025年下半年跳升逾550个基点。</p><p>报告列举了支撑毛利率超预期的五大因素：</p><blockquote><p>其一，N5与N3的稼动率持续超过100%；</p><p>其二，跨厂区运营（Cross-Fab）提升了N7和28nm产能的稼动率，降低闲置设备成本；</p><p>其三，HPC客户的&#34;加急&#34;和&#34;超加急&#34;晶圆订单（hot run/super-hot run）增加，该类订单可获得50%至100%的溢价；</p><p>其四，2026年先进制程约6%至10%的同类产品涨价已于1月起全面落地；</p><p>其五，台币对美元在过去两个月贬值逾1.5%，每贬值1%可带来约0.4个百分点的毛利率提升。</p></blockquote><p>保守预计2026年下半年毛利率将环比回落约400个基点，主要反映N2制程良率爬坡的稀释效应、海外晶圆厂（尤其是美国厂区快速扩建）的前期摊销，以及潜在的电费涨价影响。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/4afd57e26994d5dcd94c6c913cb8a029\" tg-width=\"976\" tg-height=\"378\"/></p><h2 id=\"id_3060363702\">财报前市场预期：一季度超预期，全年指引维持不变</h2><p>预计台积电一季度营收将环比增长7%，高于公司指引区间上限（3%至6%的环比增幅，对应335亿至358亿美元）；二季度指引预计为环比增长6%至8%（预估为8%），毛利率指引区间为64%至66%。</p><p>尽管需求持续向好，但报告预计台积电在本次财报电话会上不会调整全年数值指引，预计管理层将维持以下三项指引不变：</p><blockquote><p>2026年全年美元营收增速&#34;接近30%&#34;（预测为35%）；</p><p>2024至2029年AI营收五年复合增速为&#34;中至高50%&#34;；</p><p>以及2024至2029年公司美元营收长期年复合增速约25%。</p></blockquote><p>预计管理层在本次电话会将传递以下信号：</p><blockquote><p>对AI需求的乐观态度将有所强化；</p><p>对2027至2028年产能扩张计划的表态更为积极；</p><p>对苹果产业链强劲需求的着重强调；</p><p>美国N3和N2制程的加速扩产进展；</p><p>以及对<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>TeraFab、<a href=\"https://laohu8.com/S/SMSN.UK\">三星</a>和<a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a>代工业务等竞争态势保持充分信心。</p></blockquote><p>报告以约20倍12个月预期市盈率作为估值基准，对应目标价新台币2,400元，高于台积电五年历史均值市盈率，反映摩根大通对其结构性成长逻辑的高度认可。</p></body></html>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://community-static.tradeup.com/news/825899cefa46782eb801c401b4d761d3","relate_stocks":{"LU0106831901.USD":"贝莱德世界金融基金A2","LU2106854487.HKD":"ALLIANZ THEMATICA \"AMG\" (HKD) INC","JPMO":"JPM期权收益策略ETF-YieldMax","LU1282649067.USD":"ALLIANZ ASIAN MULTI INCOME PLUS \"AMG\" (USD) INC A","LU0889565833.HKD":"FRANKLIN TECHNOLOGY \"A\" (HKD) ACC","IE00BN8TJ469.HKD":"FTGF CLEARBRIDGE TACTICAL DIVIDEND INCOME \"A\" (HKD) INC","LU0823414551.USD":"BNP PARIBAS ENERGY TRANSITION \"C\" (USD) INC","LU0689626769.HKD":"AB SICAV I - SUSTAINABLE US THEMATIC PORTFOLIO \"A\" (HKD) ACC","LU0965509101.SGD":"AB LOW VOLATILITY EQUITY PORTFOLIO \"A\" (SGDHDG) ACC","LU1316542783.SGD":"Janus Henderson Horizon Global Technology Leaders A2 SGD","LU0106261372.USD":"SCHRODER ISF US 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MI系列的持续放量，N3供需失衡进一步加剧。尽管台积电正努力于2026年底前扩充产能，N3稼动率仍将在2026/2027年分别维持在120%以上和110%以上。N3营收预计将于2026年实现约翻倍增长，占台积电总营收的比重超过30%，其中HPC需求约占N3总需求的三分之二。N2方面，苹果全系iPhone（A20/A20 Pro）、AMD Venice和MI450，以及联发科和高通旗舰SoC均于2026年采用N2制程，N2营收占比预计将从2026年的约4%增长至2027/2028年的15%和26%。积极扩产，2026至2028年资本开支料达1,900亿美元台积电2027年和2028年资本开支预测分别上调至635亿和705亿美元，预计台积电2026至2028年三年累计资本开支将达约1,900亿美元，几乎是2023至2025年约1,010亿美元的两倍。这一大规模支出反映台积电全力支持AI算力扩张的战略决心，背后是其客户的客户端营收高速增长以及token使用量的指数级扩张。预计先进制程（N7及以下节点）产能将在2025至2028年间实现16%的年复合增速。全球产能版图同步加速扩张：台湾方面，台积电正推进台南Fab 18 P9的N3扩产、高雄Fab 22 P1至P5的N2及A16产能建设，以及宝山Fab 20 P1至P4的建设；长期规划方面，台中Fab 25将布局A14/A10节点，Fab 18亦有望新增P10至P12阶段（待土地审批），台南还有另一座面向A10/A7节点的八阶段新晶圆厂的早期规划。海外方面，美国亚利桑那州Fab 21第二期N3量产时间有望提前至2027年年中，第三期N2产能则可能于2028年底至2029年上半年启动；日本熊本Fab 23第二期N3产能预计于2028年下半年开始量产。先进封装方面，CoWoS产能预计于2026/2027年底分别达到11.5万和14.5万片/月，SoIC将于2027至2028年进入大规模投资阶段，NVIDIA Feynman、Google TPU v9、Trainium 4及OpenAI Titan 2等多款N2加速器有望采用SoIC架构。毛利率超预期，上半年或创历史新高预计台积电一季度毛利率将达到66.8%，超出公司指引上限约180个基点，并在二季度维持66.4%的高位，较2025年下半年跳升逾550个基点。报告列举了支撑毛利率超预期的五大因素：其一，N5与N3的稼动率持续超过100%；其二，跨厂区运营（Cross-Fab）提升了N7和28nm产能的稼动率，降低闲置设备成本；其三，HPC客户的\"加急\"和\"超加急\"晶圆订单（hot run/super-hot run）增加，该类订单可获得50%至100%的溢价；其四，2026年先进制程约6%至10%的同类产品涨价已于1月起全面落地；其五，台币对美元在过去两个月贬值逾1.5%，每贬值1%可带来约0.4个百分点的毛利率提升。保守预计2026年下半年毛利率将环比回落约400个基点，主要反映N2制程良率爬坡的稀释效应、海外晶圆厂（尤其是美国厂区快速扩建）的前期摊销，以及潜在的电费涨价影响。财报前市场预期：一季度超预期，全年指引维持不变预计台积电一季度营收将环比增长7%，高于公司指引区间上限（3%至6%的环比增幅，对应335亿至358亿美元）；二季度指引预计为环比增长6%至8%（预估为8%），毛利率指引区间为64%至66%。尽管需求持续向好，但报告预计台积电在本次财报电话会上不会调整全年数值指引，预计管理层将维持以下三项指引不变：2026年全年美元营收增速\"接近30%\"（预测为35%）；2024至2029年AI营收五年复合增速为\"中至高50%\"；以及2024至2029年公司美元营收长期年复合增速约25%。预计管理层在本次电话会将传递以下信号：对AI需求的乐观态度将有所强化；对2027至2028年产能扩张计划的表态更为积极；对苹果产业链强劲需求的着重强调；美国N3和N2制程的加速扩产进展；以及对特斯拉TeraFab、三星和英特尔代工业务等竞争态势保持充分信心。报告以约20倍12个月预期市盈率作为估值基准，对应目标价新台币2,400元，高于台积电五年历史均值市盈率，反映摩根大通对其结构性成长逻辑的高度认可。","news_type":1,"symbols_score_info":{"TSMG":0.6,"TSMU":0.6,"JPMO":0.6,"TSMX":0.6,"TSMZ":0.6,"STSM":0.6,"TSM":1.97,"TSMY":0.6,"03145":0.6}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":54,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[{"author":{"id":"4175415904200302","authorId":"4175415904200302","name":"EricGo","avatar":"https://community-static.tradeup.com/news/default-avatar.jpg","crmLevel":5,"crmLevelSwitch":0,"authorIdStr":"4175415904200302","idStr":"4175415904200302"},"content":"为啥，利好已经释放完了吗","text":"为啥，利好已经释放完了吗","html":"为啥，利好已经释放完了吗"}],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":520822605342072,"gmtCreate":1768175216374,"gmtModify":1768175220091,"author":{"id":"3582606647641003","authorId":"3582606647641003","name":"老虎KING","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b12cc7863c07ef1b9869da86c35c8915","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3582606647641003","idStr":"3582606647641003"},"themes":[],"title":"","htmlText":"你可以永远相信7巨头","listText":"你可以永远相信7巨头","text":"你可以永远相信7巨头","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":2,"commentSize":1,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/520822605342072","repostId":"2602563738","repostType":2,"repost":{"id":"2602563738","kind":"news","pubTimestamp":1768173296,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2602563738?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-12 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Managers Solutions首席投资组合策略师Jack Janasiewicz表示，“如果只是无脑买入整个巨头组合，个股的亏损很可能会抵消掉其他股票的收益。”</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/d645f0841cef8268bd8a8a54b76db078\" title=\"\" tg-width=\"665\" tg-height=\"619\"/></p><p>这轮持续三年的牛市由科技巨头引领，自2022年10月牛市开始以来，仅英伟达、<a href=\"https://laohu8.com/S/GOOGL\">谷歌</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/MSFT\">微软</a>(MSFT.US)和<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>(AAPL.US)四家公司就贡献了标普500指数涨幅的三分之一以上。但随着市场资金开始流向标普500指数的其他成分股，投资者对科技巨头的热情正在降温。</p><p>由于大型科技公司盈利增速放缓，投资者不再满足于“AI带来暴富”的空头支票，而是期待真金白银的回报。汇编数据显示，七巨头2026年的盈利增幅预计约为18%，为2022年以来最慢增速，与标普500指数其他493家成分股13%的预期增幅相比，优势已十分微弱。</p><p>“我们已经看到企业盈利增长的范围正在扩大，且这一趋势将持续下去，”瑞银全球财富管理美国股票主管David Lefkowitz指出，“科技行业不再是市场唯一的主角。”</p><p>市场对科技巨头仍存一丝乐观，原因在于其估值已相对回落。当前，七巨头指数的预期市盈率为29倍，远低于本年代初40倍以上的高位。相比之下，标普500指数的预期市盈率为22倍，纳斯达克100指数为25倍。</p><p>以下是对七巨头2026年的前景展望：</p><h2 id=\"id_873576642\">英伟达</h2><p>这家占据主导地位的AI芯片制造商正面临竞争加剧以及对其最大客户支出可持续性的担忧所带来的压力。该股自2022年底以来上涨了1165%，但在去年10月29日创下历史新高后已下跌11%。</p><p>竞争对手<a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">AMD</a>(AMD.US)已斩获OpenAI和<a href=\"https://laohu8.com/S/ORCL\">甲骨文</a>(ORCL.US)的数据中心芯片订单，而谷歌等英伟达的大客户也在加速部署自研定制芯片。尽管如此，得益于芯片供不应求的市场格局，英伟达的营收仍保持高速增长。</p><p>华尔街对英伟达依然持乐观态度，在覆盖该股的82位分析师中，有76位给予“买入”评级。数据显示，分析师对该股的平均目标价意味着未来12个月约有39%的上涨空间，为七巨头中最高。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/6b571aeb48b082f8abd0f26d32bb0c45\" title=\"\" tg-width=\"660\" tg-height=\"520\"/></p><h2 id=\"id_3395192958\">微软</h2><p>2025年是微软连续第二年跑输标普500指数。作为AI领域的“烧钱大户”，微软预计在截至2026年6月的财年里，资本支出将逼近1000亿美元。分析师平均预期，下一财年该公司资本支出将进一步攀升至1160亿美元。</p><p>数据中心的扩建推动微软云计算业务营收增速回升，但公司在说服客户为集成AI功能的软件付费方面，成效并不显著。Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry表示，投资者正期待这些巨额投入能够转化为实实在在的回报。</p><p>“我们看到，部分投资者正在寻找现金流管理能力更优质的企业，同时希望更清晰地看到AI业务的盈利前景，”Mulberry补充道。</p><h2 id=\"id_1591291515\">苹果</h2><p>在七巨头中，苹果对AI的布局最为保守。这一策略在2025年上半年令公司股价承压，截至8月初，股价累计下跌近20%。</p><p>但随后，苹果摇身一变成为“反AI概念股”，因无需承担高额AI投入的风险而受到投资者青睐，股价在2025年底前飙升34%。与此同时，iPhone的强劲销量也让投资者安心——苹果的核心产品需求依然旺盛。</p><p>对苹果而言，2026年股价上涨的关键在于加速业绩增长。尽管公司股价上周五收盘上涨，勉强避免创下1991年以来最长连跌纪录，但近期涨势已明显放缓。不过，市场预计苹果在截至2026年9月的财年里，营收增幅将达到9%，创下2021年以来的最快增速。当前苹果的预期市盈率为31倍，在七巨头中仅次于<a href=\"https://laohu8.com/S/TSLA\">特斯拉</a>(TSLA.US)，若想延续涨势，公司业绩必须拿出亮眼表现。</p><h2 id=\"id_1545434709\">谷歌</h2><p>一年前，市场还认为OpenAI在AI竞赛中处于领先地位，投资者担忧谷歌会被甩在身后。如今，谷歌已成为公认的“宠儿”，在AI领域多点开花，占据领先地位。</p><p>谷歌最新推出的Gemini AI模型收获一片好评，缓解了市场对其竞争不过OpenAI的担忧。同时，公司自研的TPU被视为未来营收增长的重要驱动力，甚至有望蚕食英伟达在AI半导体市场的主导份额。</p><p>2025年，谷歌股价累计上涨超65%，在七巨头中表现最佳。但这样的涨势还能持续多久?目前，公司市值已逼近4万亿美元，预期市盈率约为28倍，远高于五年均值20倍。分析师平均目标价显示，该股2026年涨幅预计仅为3.9%。</p><h2 id=\"id_3323959207\"><a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a></h2><p>作为电商和云计算巨头，亚马逊(AMZN.US)在2025年成为七巨头中表现最差的公司，这已是其连续第七年垫底。但进入2026年初，亚马逊股价强势反弹，领跑巨头阵营。</p><p>市场对亚马逊的乐观情绪，主要源于其云计算业务AWS——该业务在公司最新财报中创下多年来最快增速。此前，市场担忧AWS落后于竞争对手，再加上公司为发展AI大举投入(包括利用机器人技术提升仓储运营效率)，双重因素曾拖累股价。投资者预计，亚马逊的效率提升举措将很快见效，2026年或许会成为公司股价实现“从垫底到领跑”逆袭的一年。</p><p>“仓储自动化和更高效的物流配送将成为亚马逊的巨大增长点，”持有亚马逊股票的Prime Capital Financial投资组合经理Clayton Allison表示，“目前市场还未充分挖掘这一价值，但这让我想起了去年的谷歌——当时市场担忧它不敌OpenAI的竞争而对其冷落，随后股价却一飞冲天。”</p><h2 id=\"id_2405292327\"><a href=\"https://laohu8.com/S/META\">Meta</a></h2><p>在七巨头中，Meta(META.US)的遭遇最能体现投资者对巨额AI投入的质疑态度。该公司首席执行官扎克伯格为实现AI雄心，大举收购企业、招揽人才，其中包括斥资140亿美元投资AI公司Scale AI，同时聘请该公司首席执行官Alexandr Wang担任Meta的AI主管。</p><p>这一策略曾得到股东认可，但好景不长。2025年10月下旬，Meta将当年资本支出预期上调至720亿美元，并预计2026年支出将“大幅增加”，消息一出，公司股价应声暴跌。回顾2025年，Meta股价在8月创下历史新高时，年内涨幅曾达35%，但此后已回落17%。对Meta而言，2026年的关键任务，是向市场证明巨额投入正实实在在地推动利润增长。</p><h2 id=\"id_3391789521\">特斯拉</h2><p>2025年上半年，特斯拉股价在七巨头中垫底，但下半年形势逆转——随着首席执行官马斯克将战略重心从低迷的电动汽车销量转向自动驾驶汽车和机器人业务，公司股价飙升超40%。本轮涨势过后，特斯拉的预期市盈率达到惊人的200倍，在标普500指数成分股中，仅次于被收购标的华纳兄弟探索公司(WBD.US)。</p><p>经历两年营收停滞之后，市场预计特斯拉将在2026年重拾增长。数据显示，特斯拉2025年营收预计萎缩3%，而2026年营收增幅有望达到12%，2027年进一步攀升至18%。</p><p>即便如此，华尔街对特斯拉2026年的股价表现仍持悲观态度。数据显示，分析师平均目标价预示，未来12个月特斯拉股价将下跌9.1%。</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>闭眼买入的时代结束了！美股七巨头抱团策略失灵，华尔街喊话：2026年得“拆开来买”</title>\n<style 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Janasiewicz表示，“如果只是无脑买入整个巨头组合，个股的亏损很可能会抵消掉其他股票的收益。”这轮持续三年的牛市由科技巨头引领，自2022年10月牛市开始以来，仅英伟达、谷歌、微软(MSFT.US)和苹果(AAPL.US)四家公司就贡献了标普500指数涨幅的三分之一以上。但随着市场资金开始流向标普500指数的其他成分股，投资者对科技巨头的热情正在降温。由于大型科技公司盈利增速放缓，投资者不再满足于“AI带来暴富”的空头支票，而是期待真金白银的回报。汇编数据显示，七巨头2026年的盈利增幅预计约为18%，为2022年以来最慢增速，与标普500指数其他493家成分股13%的预期增幅相比，优势已十分微弱。“我们已经看到企业盈利增长的范围正在扩大，且这一趋势将持续下去，”瑞银全球财富管理美国股票主管David Lefkowitz指出，“科技行业不再是市场唯一的主角。”市场对科技巨头仍存一丝乐观，原因在于其估值已相对回落。当前，七巨头指数的预期市盈率为29倍，远低于本年代初40倍以上的高位。相比之下，标普500指数的预期市盈率为22倍，纳斯达克100指数为25倍。以下是对七巨头2026年的前景展望：英伟达这家占据主导地位的AI芯片制造商正面临竞争加剧以及对其最大客户支出可持续性的担忧所带来的压力。该股自2022年底以来上涨了1165%，但在去年10月29日创下历史新高后已下跌11%。竞争对手AMD(AMD.US)已斩获OpenAI和甲骨文(ORCL.US)的数据中心芯片订单，而谷歌等英伟达的大客户也在加速部署自研定制芯片。尽管如此，得益于芯片供不应求的市场格局，英伟达的营收仍保持高速增长。华尔街对英伟达依然持乐观态度，在覆盖该股的82位分析师中，有76位给予“买入”评级。数据显示，分析师对该股的平均目标价意味着未来12个月约有39%的上涨空间，为七巨头中最高。微软2025年是微软连续第二年跑输标普500指数。作为AI领域的“烧钱大户”，微软预计在截至2026年6月的财年里，资本支出将逼近1000亿美元。分析师平均预期，下一财年该公司资本支出将进一步攀升至1160亿美元。数据中心的扩建推动微软云计算业务营收增速回升，但公司在说服客户为集成AI功能的软件付费方面，成效并不显著。Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry表示，投资者正期待这些巨额投入能够转化为实实在在的回报。“我们看到，部分投资者正在寻找现金流管理能力更优质的企业，同时希望更清晰地看到AI业务的盈利前景，”Mulberry补充道。苹果在七巨头中，苹果对AI的布局最为保守。这一策略在2025年上半年令公司股价承压，截至8月初，股价累计下跌近20%。但随后，苹果摇身一变成为“反AI概念股”，因无需承担高额AI投入的风险而受到投资者青睐，股价在2025年底前飙升34%。与此同时，iPhone的强劲销量也让投资者安心——苹果的核心产品需求依然旺盛。对苹果而言，2026年股价上涨的关键在于加速业绩增长。尽管公司股价上周五收盘上涨，勉强避免创下1991年以来最长连跌纪录，但近期涨势已明显放缓。不过，市场预计苹果在截至2026年9月的财年里，营收增幅将达到9%，创下2021年以来的最快增速。当前苹果的预期市盈率为31倍，在七巨头中仅次于特斯拉(TSLA.US)，若想延续涨势，公司业绩必须拿出亮眼表现。谷歌一年前，市场还认为OpenAI在AI竞赛中处于领先地位，投资者担忧谷歌会被甩在身后。如今，谷歌已成为公认的“宠儿”，在AI领域多点开花，占据领先地位。谷歌最新推出的Gemini AI模型收获一片好评，缓解了市场对其竞争不过OpenAI的担忧。同时，公司自研的TPU被视为未来营收增长的重要驱动力，甚至有望蚕食英伟达在AI半导体市场的主导份额。2025年，谷歌股价累计上涨超65%，在七巨头中表现最佳。但这样的涨势还能持续多久?目前，公司市值已逼近4万亿美元，预期市盈率约为28倍，远高于五年均值20倍。分析师平均目标价显示，该股2026年涨幅预计仅为3.9%。亚马逊作为电商和云计算巨头，亚马逊(AMZN.US)在2025年成为七巨头中表现最差的公司，这已是其连续第七年垫底。但进入2026年初，亚马逊股价强势反弹，领跑巨头阵营。市场对亚马逊的乐观情绪，主要源于其云计算业务AWS——该业务在公司最新财报中创下多年来最快增速。此前，市场担忧AWS落后于竞争对手，再加上公司为发展AI大举投入(包括利用机器人技术提升仓储运营效率)，双重因素曾拖累股价。投资者预计，亚马逊的效率提升举措将很快见效，2026年或许会成为公司股价实现“从垫底到领跑”逆袭的一年。“仓储自动化和更高效的物流配送将成为亚马逊的巨大增长点，”持有亚马逊股票的Prime Capital Financial投资组合经理Clayton Allison表示，“目前市场还未充分挖掘这一价值，但这让我想起了去年的谷歌——当时市场担忧它不敌OpenAI的竞争而对其冷落，随后股价却一飞冲天。”Meta在七巨头中，Meta(META.US)的遭遇最能体现投资者对巨额AI投入的质疑态度。该公司首席执行官扎克伯格为实现AI雄心，大举收购企业、招揽人才，其中包括斥资140亿美元投资AI公司Scale AI，同时聘请该公司首席执行官Alexandr Wang担任Meta的AI主管。这一策略曾得到股东认可，但好景不长。2025年10月下旬，Meta将当年资本支出预期上调至720亿美元，并预计2026年支出将“大幅增加”，消息一出，公司股价应声暴跌。回顾2025年，Meta股价在8月创下历史新高时，年内涨幅曾达35%，但此后已回落17%。对Meta而言，2026年的关键任务，是向市场证明巨额投入正实实在在地推动利润增长。特斯拉2025年上半年，特斯拉股价在七巨头中垫底，但下半年形势逆转——随着首席执行官马斯克将战略重心从低迷的电动汽车销量转向自动驾驶汽车和机器人业务，公司股价飙升超40%。本轮涨势过后，特斯拉的预期市盈率达到惊人的200倍，在标普500指数成分股中，仅次于被收购标的华纳兄弟探索公司(WBD.US)。经历两年营收停滞之后，市场预计特斯拉将在2026年重拾增长。数据显示，特斯拉2025年营收预计萎缩3%，而2026年营收增幅有望达到12%，2027年进一步攀升至18%。即便如此，华尔街对特斯拉2026年的股价表现仍持悲观态度。数据显示，分析师平均目标价预示，未来12个月特斯拉股价将下跌9.1%。","news_type":1,"symbols_score_info":{"GOOGL":2,"NVDA":2,"AAPL":2,"AMZN":2,"MSFT":2,"META":2,"TSLA":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1169,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":518742586954984,"gmtCreate":1767675426904,"gmtModify":1767675429157,"author":{"id":"3582606647641003","authorId":"3582606647641003","name":"老虎KING","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b12cc7863c07ef1b9869da86c35c8915","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3582606647641003","idStr":"3582606647641003"},"themes":[],"title":"","htmlText":"万科股价更便宜，你去买吧","listText":"万科股价更便宜，你去买吧","text":"万科股价更便宜，你去买吧","images":[],"top":1,"highlighted":1,"essential":1,"paper":1,"likeSize":4,"commentSize":0,"repostSize":0,"link":"https://laohu8.com/post/518742586954984","repostId":"1179449282","repostType":2,"repost":{"id":"1179449282","kind":"news","weMediaInfo":{"introduction":"为用户提供金融资讯、行情、数据，旨在帮助投资者理解世界，做投资决策。","home_visible":1,"media_name":"老虎资讯综合","id":"102","head_image":"https://static.tigerbbs.com/8274c5b9d4c2852bfb1c4d6ce16c68ba"},"pubTimestamp":1767667732,"share":"https://www.laohu8.com/m/news/1179449282?lang=zh_CN&edition=full","pubTime":"2026-01-06 10:48","market":"us","language":"zh","title":"英特尔股价相对台积电极为便宜，这位分析师转多头喊“买入”！","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=1179449282","media":"老虎资讯综合","summary":"要点：Melius Research 将 $英特尔$ 股票评级上调至“买入”，预计其代工业务潜力可推动股价上涨 27%。英特尔新的 50 美元目标价基于约 2 倍账面价值的估值，仍明显低于台积电。英特尔的股票刚刚经历了近二十年来表现最好的年份之一，而这波上涨还远未结束——至少一位最新转为看多的分析师是这样认为的。赖策斯在周一将英特尔评级从“持有”上调至“买入”时写道。他补充说，今年股价可能开始反映这种变化，“推动账面价值上升”。","content":"<html><head></head><body><p><strong>要点：</strong></p><ul style=\"\"><li><p>Melius Research 将 <a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a> 股票评级上调至“买入”，预计其代工业务潜力可推动股价上涨 27%。</p></li><li><p>英特尔的 14A 制程预计将更加贴合客户需求，到 2028–2029 年有望吸引英伟达和苹果等公司。</p></li><li><p>英特尔新的 50 美元目标价基于约 2 倍账面价值的估值，仍明显低于台积电。</p></li></ul><p>英特尔的股票刚刚经历了近二十年来表现最好的年份之一，而这波上涨还远未结束——至少一位最新转为看多的分析师是这样认为的。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/52c408f769b96de98b2602397657c075\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>Melius Research 的本·赖策斯（Ben Reitzes）认为，英特尔（INTC）的代工业务比以往更具吸引力，这可能推动股价再上涨 27%。他对公司正在建立的合作关系印象深刻，这些关系未来几年可能转化为更多的芯片制造订单。</p><p>“我们非常喜欢 CEO陈立武（Lip-Bu Tan），但更重要的是，更有影响力的人物——比如特朗普、美国商务部长卢特尼克、英伟达 CEO 黄仁勋，甚至 AMD CEO 苏姿丰——都更喜欢把他当作商业伙伴。”赖策斯在周一将英特尔评级从“持有”上调至“买入”时写道。</p><p>他说，他看到“很大的可能性”，即英伟达（NVDA）——去年曾向英特尔投资 50 亿美元——以及苹果（AAPL）“会在 2028/2029 年认真考虑在 14A 节点上生产芯片”。他补充说，今年股价可能开始反映这种变化，“推动账面价值上升”。</p><p>在服务器和个人电脑 CPU 领域， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">美国超微公司</a> （AMD）是英特尔的竞争对手，但赖策斯认为，即便是 AMD，也可能出于政治因素考虑，与英特尔进行部分制造合作，因为英特尔是美国唯一具备先进制程能力的本土晶圆代工厂。</p><p>赖策斯指出，即将推出的 14A 制程技术“预计将比 18A 更加以客户为导向，而 18A 主要是为英特尔自家产品服务的”。</p><p>他给出的 50 美元新目标价对应约 2 倍账面价值的估值，“但仍然远低于台积电，”他写道。根据 FactSet 数据， <a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a> （TSM）的美国存托凭证目前的市净率为 10.3 倍（过去 12 个月）。</p><p>英特尔一直试图通过利用闲置产能为竞争对手代工来重塑其代工业务。到目前为止，这项业务仍是严重亏损的，但英特尔正努力提升技术水平，并抓住美国政府希望本土芯片制造重新具有战略意义的机会。</p><p>这并不意味着英特尔在未来一年里不会面临挑战，尤其是在自家芯片方面。内存组件价格的飙升可能会抑制 2026 年的 PC 市场，而赖策斯认为英特尔的客户端计算业务可能会受到这一趋势的影响。</p><p>“这次看多的判断，更多是基于代工资产在 2026 年逐步被更乐观地重新估值，从而带来账面价值的上行空间，”他写道。</p><p>赖策斯还将 <a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a> （Marvell Technology，MRVL）的评级也上调至“买入”，称该公司“所处位置非常有利”，因为它为大型云服务商提供定制芯片。</p><p>他说，迈威尔的定制芯片订单积压正在增长，并预计随着微软（MSFT）的 MAIA 加速器项目以及其 XPU-attach 接口的放量，迈威尔 2027 年的营收将较当前水平翻倍。迈威尔将其协处理器、互连等非处理器组件称为 XPU attach。他还补充称，今年迈威尔与亚马逊（AMZN）在定制芯片方面的合作，可能推动其实现“较为温和”的、约 20% 左右的增长。</p><p>虽然赖策斯认为迈威尔在共封装光学（co-packaged optics）市场可能会向博通（AVGO）让出部分份额，但他说该领域的增长正在加速，而这本身也将成为迈威尔的重要增长驱动力。</p></body></html>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>英特尔股价相对台积电极为便宜，这位分析师转多头喊“买入”！</title>\n<style 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style=\"\"><li><p>Melius Research 将 <a href=\"https://laohu8.com/S/INTC\">英特尔</a> 股票评级上调至“买入”，预计其代工业务潜力可推动股价上涨 27%。</p></li><li><p>英特尔的 14A 制程预计将更加贴合客户需求，到 2028–2029 年有望吸引英伟达和苹果等公司。</p></li><li><p>英特尔新的 50 美元目标价基于约 2 倍账面价值的估值，仍明显低于台积电。</p></li></ul><p>英特尔的股票刚刚经历了近二十年来表现最好的年份之一，而这波上涨还远未结束——至少一位最新转为看多的分析师是这样认为的。</p><p></p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://community-static.tradeup.com/news/52c408f769b96de98b2602397657c075\" tg-width=\"560\" tg-height=\"240\"/></p><p>Melius Research 的本·赖策斯（Ben Reitzes）认为，英特尔（INTC）的代工业务比以往更具吸引力，这可能推动股价再上涨 27%。他对公司正在建立的合作关系印象深刻，这些关系未来几年可能转化为更多的芯片制造订单。</p><p>“我们非常喜欢 CEO陈立武（Lip-Bu Tan），但更重要的是，更有影响力的人物——比如特朗普、美国商务部长卢特尼克、英伟达 CEO 黄仁勋，甚至 AMD CEO 苏姿丰——都更喜欢把他当作商业伙伴。”赖策斯在周一将英特尔评级从“持有”上调至“买入”时写道。</p><p>他说，他看到“很大的可能性”，即英伟达（NVDA）——去年曾向英特尔投资 50 亿美元——以及苹果（AAPL）“会在 2028/2029 年认真考虑在 14A 节点上生产芯片”。他补充说，今年股价可能开始反映这种变化，“推动账面价值上升”。</p><p>在服务器和个人电脑 CPU 领域， <a href=\"https://laohu8.com/S/AMD\">美国超微公司</a> （AMD）是英特尔的竞争对手，但赖策斯认为，即便是 AMD，也可能出于政治因素考虑，与英特尔进行部分制造合作，因为英特尔是美国唯一具备先进制程能力的本土晶圆代工厂。</p><p>赖策斯指出，即将推出的 14A 制程技术“预计将比 18A 更加以客户为导向，而 18A 主要是为英特尔自家产品服务的”。</p><p>他给出的 50 美元新目标价对应约 2 倍账面价值的估值，“但仍然远低于台积电，”他写道。根据 FactSet 数据， <a href=\"https://laohu8.com/S/TSM\">台积电</a> （TSM）的美国存托凭证目前的市净率为 10.3 倍（过去 12 个月）。</p><p>英特尔一直试图通过利用闲置产能为竞争对手代工来重塑其代工业务。到目前为止，这项业务仍是严重亏损的，但英特尔正努力提升技术水平，并抓住美国政府希望本土芯片制造重新具有战略意义的机会。</p><p>这并不意味着英特尔在未来一年里不会面临挑战，尤其是在自家芯片方面。内存组件价格的飙升可能会抑制 2026 年的 PC 市场，而赖策斯认为英特尔的客户端计算业务可能会受到这一趋势的影响。</p><p>“这次看多的判断，更多是基于代工资产在 2026 年逐步被更乐观地重新估值，从而带来账面价值的上行空间，”他写道。</p><p>赖策斯还将 <a href=\"https://laohu8.com/S/MRVL\">迈威尔科技</a> （Marvell Technology，MRVL）的评级也上调至“买入”，称该公司“所处位置非常有利”，因为它为大型云服务商提供定制芯片。</p><p>他说，迈威尔的定制芯片订单积压正在增长，并预计随着微软（MSFT）的 MAIA 加速器项目以及其 XPU-attach 接口的放量，迈威尔 2027 年的营收将较当前水平翻倍。迈威尔将其协处理器、互连等非处理器组件称为 XPU attach。他还补充称，今年迈威尔与亚马逊（AMZN）在定制芯片方面的合作，可能推动其实现“较为温和”的、约 20% 左右的增长。</p><p>虽然赖策斯认为迈威尔在共封装光学（co-packaged 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07:00","market":"us","language":"zh","title":"直冲5000！现货黄金新年开局强劲，分析师：仍有继续走高空间","url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2605444810","media":"智通财经","summary":"近期金价的强劲上涨显示，贵金属背后的动能明显强于市场此前预期。周四，现货黄金强势站上4900美元/盎司，较日低反弹近130美元，最高触及4940.79美元，刷新历史新高。现货黄金新年开局表现强劲，本月涨幅已达13%，累涨近600美元。尽管特朗普随后淡化相关威胁，称关税不会实施，投资者的风险厌恶情绪已形成，对黄金价格构成持续支撑。展望后市，Stockton认为，虽然难以精确预测年中金价水平，各项技术指标整体仍维持上行态势。","content":"<html><head></head><body><p>近期金价的强劲上涨显示，贵金属背后的动能明显强于市场此前预期。周四，现货黄金强势站上4900美元/盎司，较日低反弹近130美元，最高触及4963.4美元，刷新历史新高。现货黄金新年开局表现强劲，本月涨幅已达15%，累涨超600美元。</p><p class=\"t-img-caption\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/835940ecee07ba485ce10cbd7f391306\" tg-width=\"858\" tg-height=\"732\"/></p><p>黄金传统上被视为投资者的“避险资产”，价格走势通常与股市呈反向关系，长期涨幅也相对温和。然而，部分分析人士指出，当前黄金的中长期前景正显现出罕见的强势特征。</p><p>智通财经APP获悉，Fairlead Strategies创始人兼管理合伙人Katie Stockton在接受采访时表示，黄金目前同时具备短期和长期的正向动能。“它现在拥有一种双重优势，无论短期还是长期，动能都非常强劲。”她指出，贵金属与股票市场的相关性正在下降，有助于提升投资组合的分散化效果。</p><p>从短期催化因素看，金价最近三天的快速上涨，与市场避险情绪骤然升温密切相关。此前，美国总统特朗普威胁对反对美国接管丹麦领土格陵兰的北约盟友加征高额关税，引发投资者大举撤离美国市场和相关证券，全球主要市场遭遇抛售，资金迅速涌入金属资产，推高金价。尽管特朗普随后淡化相关威胁，称关税不会实施，投资者的风险厌恶情绪已形成，对黄金价格构成持续支撑。</p><p>分析人士认为，金价走强并非仅由短期事件驱动，而是反映出更广泛的商品市场韧性。Stockton指出，钯金和铂金等贵金属近期也出现“机会性突破”，显示整个贵金属板块正处于趋势性上行阶段。“这是一个明显处于趋势中的资产类别机会，”她表示，“在趋势被破坏之前，我们都会尊重这种动能。”</p><p>展望后市，Stockton认为，虽然难以精确预测年中金价水平，各项技术指标整体仍维持上行态势。“我们没有办法准确判断金价在年中会处于什么位置，但目前几乎所有指标都显示上升趋势，”她说，“因此我们倾向于相信，金价仍有继续走高的空间。”</p></body></html>","source":"stock_zhitongcaijing","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>直冲5000！现货黄金新年开局强劲，分析师：仍有继续走高空间</title>\n<style 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Stockton在接受采访时表示，黄金目前同时具备短期和长期的正向动能。“它现在拥有一种双重优势，无论短期还是长期，动能都非常强劲。”她指出，贵金属与股票市场的相关性正在下降，有助于提升投资组合的分散化效果。从短期催化因素看，金价最近三天的快速上涨，与市场避险情绪骤然升温密切相关。此前，美国总统特朗普威胁对反对美国接管丹麦领土格陵兰的北约盟友加征高额关税，引发投资者大举撤离美国市场和相关证券，全球主要市场遭遇抛售，资金迅速涌入金属资产，推高金价。尽管特朗普随后淡化相关威胁，称关税不会实施，投资者的风险厌恶情绪已形成，对黄金价格构成持续支撑。分析人士认为，金价走强并非仅由短期事件驱动，而是反映出更广泛的商品市场韧性。Stockton指出，钯金和铂金等贵金属近期也出现“机会性突破”，显示整个贵金属板块正处于趋势性上行阶段。“这是一个明显处于趋势中的资产类别机会，”她表示，“在趋势被破坏之前，我们都会尊重这种动能。”展望后市，Stockton认为，虽然难以精确预测年中金价水平，各项技术指标整体仍维持上行态势。“我们没有办法准确判断金价在年中会处于什么位置，但目前几乎所有指标都显示上升趋势，”她说，“因此我们倾向于相信，金价仍有继续走高的空间。”","news_type":1,"symbols_score_info":{"XAUUSD.FOREX":2,"MGCmain":2,"GCmain":2,"MGC2602":2}},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":646,"authorTweetTopStatus":1,"verified":2,"comments":[],"imageCount":0,"langContent":"CN","totalScore":0},{"id":452915569639648,"gmtCreate":1751600399453,"gmtModify":1751600401584,"author":{"id":"3582606647641003","authorId":"3582606647641003","name":"老虎KING","avatar":"https://static.tigerbbs.com/b12cc7863c07ef1b9869da86c35c8915","crmLevel":4,"crmLevelSwitch":1,"followedFlag":false,"authorIdStr":"3582606647641003","idStr":"3582606647641003"},"themes":[],"title":"","htmlText":"<a 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