——什么是当下中国最好的投资标的？ 照片名称：院内看世界；摄于2023年5月苏州留园 最近1年都长居在上海，所以想谈一下自己对身边大环境的感受。 自从1年前的今天官方默许放开以来，在这1年间人们对于大环境恢复速度的预期由乐观变为了悲观。我们暂且先不去批判西方政府在疫情期间大肆印钱带来的高额通货膨胀，但有一点却实实在在是真实的。那就是在大肆印钱放水的大背景下无论是股市表现还是经济情况，确实是优于部分追求“稳健型”货币政策的国家。现在来批判疫情中和疫情后的政策已为时晚矣，但from now on的投资策略却值得我们思考。 照片名称：风雨欲来和小美好；摄于2023年8月厦门集美 关键问题1：如果你是中国内地投资人，基于你对过去一年的了解，你会选择什么样的投资来跑赢市场平均收益？ 现在，摆在你眼前有这么几个投资选项，股、债、楼市。而这三项中的核心资产除债券以外均受到不同程度的重创。与此同时，在这一年里人民币相较于美元飞速贬值，因此基于全球投资视角回头来看，人民币资产收益率在本年应该并不怎么理想。虽然像贝莱德这样的投资公司高调退出中国对中国的影响可以说是沧海一粟，但这也暗示着在投资界中国遍地是黄金的时机已经过去了。在此时，首先，我们先思考一下接下来市场里的钱流向哪？其次，不同资产的预期回报和风险系数分别是什么？我们默认国债（零风险）预期回报是2%，那么年金、蓝筹股、非蓝筹股、一线城市楼市、二三四线城市楼市的预期回报风险收益又该是多少，实际情况又是否是这样？ 照片名称：风险与收益；图源网络 关键问题2：如果你是生活在中国内地的普通人，面对未知的明天，你会选择什么样的投资来抵御明天未知的风险？ 刚才我们提到权益类资产在过去一年里全面下跌，我也同意作为一个理性的投资人需要坦然面对超额回报和市场风险，因此当市场情绪不佳时国债（通常是零风险和小收益）往往成为了当下最好的避险选择。不过当我们把眼

$特斯拉(TSLA)$ $AXS做空特斯拉ETF(TSLQ)$  近日马斯克和推特的爱恨纠葛还没完，马斯克又开始在中国问题上大放厥词，并一度冲上中国微博热搜。 “My recommendation . . . would be to figure out a special administrative zone for Taiwan that is reasonably palatable, probably won’t make everyone happy." 除了受到中国网友的炮轰，这一番言论甚至还引来了外交部的官方回应。 然而这一番言论背后的观点却也不与美国现任总统拜登以及民主党的政治论调相吻合。首先，拜登在上任后曾多次提到要在支持“一个中国”政策的前提下协防台湾；与此同时，民主党人、美国众议院议长佩洛西于今年8月2日访问台北。 那么马斯克此番言论究竟意欲何为。作为科技界巨头、商业界泰斗的马斯克无疑拥有超乎常人的头脑和敏锐的商业嗅觉。一个稳定的社会和政治氛围对商业环境有非常重要的帮助的。但此番看似希望缓和当前中美局势的观点却引来两边不讨好。不过我认为此举却试探出了中美双方的政治立场和底线。以下均为个人观点，如想发表您的独到见解，我们评论区见。 中国在台湾问题上的立场是，必须统一！ 中国在台湾问题上的立场是，必须和平统一！ 中国在台湾问题上的立场是，坚定地支持和平统一！ 相反美方在面对台湾问题时则是将台湾和俄乌、伊朗等问题共同并列看待，既非我族裔，那作为美国半导体后花园的台湾对于美方也仅仅是利益问题。如以台积电为首的台湾半

$苹果(AAPL)$  时隔一年又来到一年一度的苹果秋季发布会。2022年全球科技界春晚将在北京时间9月8日凌晨1点准时与我们见面。 那么今年的苹果秋季发布会和往年又有什么不一样呢？如果你只对$苹果(AAPL)$ 感兴趣但对新iPhone不感兴趣，那请你直接往下滑跳过新iPhone的部分。 2022带来的全新体验 首先，我们将在今年迎来4款新机型，分别是iPhone 14、iPhone 14 Max、iPhone 14 Pro、iPhone 14 Pro Max。 由于小屏幕尺寸的iPhone 12 mini和iPhone 13 mini销量不及预期，因此今年将仅仅出现6.1英寸和6.7英寸屏幕尺寸的iPhone。所以可选产品线将从中杯、大杯、超大杯变为了大杯、超大杯。 Pro系列将放弃使用“刘海”设计而转而使用“挖孔”设计。 Pro系列将搭载升级后的A16处理器和摄像头，预计摄像头凸起将会变得更大。 苹果可能将发布一个常亮屏来显示通知，如同安卓手机那样使用。 最后关于价格，业内预测将在iPhone 13的基础上上涨100美元。但由于国际上复杂的汇率和通货膨胀，如何定价将比以往更为困难。 iPhone 14 - $899 (iPhone 13 $799) iPhone 14 Max - $999 (iPhone 13 Mini $699) iPhone 14 Pro - $1099 (iPhone 13 Pro $999) iPhone 14 Pro Max - $1199 (iPhone 13 Pro Max $1099) 不一样的

$苹果(AAPL)$ $微软(MSFT)$ $谷歌(GOOG)$ 就在COVID-19进入第三个年头之时，新冠感染人数不仅仅没有下降反而由于奥密克戎（Omicron）毒株进入各国而迎来一大波爆发。如今，奥密克戎（Omicron）这一毒株也已经成为了新冠病毒中几乎唯一的病毒毒株。尽管奥密克戎毒株不断肆虐全球，但好消息是，因为发达国家中的大部分人都已接种新冠疫苗，且奥密克戎造成的死亡威慑大幅下降，因而人们开始降低自身对感染新冠的恐惧感。又或者说，经过2年来的封控，人们已经开始逐渐向往”自由“。因此最终进一步推高了感染人数。截止2022年5月17日COVID-19感染人数与新冠病毒感染人数同样居高不下的是欧美等国的通胀数据。而这其中美国的通胀数据则更备受瞩目。对于美国自身而言，通胀关乎所有美国人，因此美国政府对于高通胀的态度就是不管付出什么代价也一定是要把它“按”下去的。但是就目前的情况和面临的调控手段而言，美国经济也已在悬崖的边缘。而原本处于防御型周期中的零售板块，今天也因塔吉特（TGT. NYSE）业绩暴雷最终带崩整个零售板块和美股。目前的高通胀已严重影响到了每个企业的日常运营，不过更重要的是再不解决高通胀就会导致更多的美国人不愿消费，不敢消费，最终甚至变成不能消费。高通胀带来的消费信心不足首先体现在奈飞（NFLX. NASDAQ）这类个股上。作为流媒体行业龙头，市场带给其的压力是不断产出新的、好的作品来吸引新用户并

如果让我为即将到来的农历虎年写一幅对联，那我会写：全球通胀居高不下，使美联储骑虎难下！横批：加息还是缩表？自从2020年3月全球股灾和疫情以来，我们已经见证了一场前所未有的世纪大放水。新冠大流行出现已有2年，我们已经看到无论是哪个国家在这场大流行中都难逃“弃一保二”的命运。所谓“弃一保二”，就是说当局只能达成“疫情、经济、通胀“三个目标中的两个。以我所在的澳洲为例，几个月前的顺序依次是疫情>经济>通胀，而一旦当疫苗接种率达到预期目标，这个顺序已变成了经济>通胀>疫情。以中国为例，这个顺序始终是疫情>通胀>经济。最后以美国为例，顺序是经济>通胀>疫情。然而就在2022年之后通胀居高不下之时，拜登政府将通胀视为第一要务。既然拜登政府已经签下了“军令状”势必要将通胀问题解决，那么加息也变得不是那么的意外了。在各国逐步对12岁以上人群覆盖2针疫苗以及新冠药物的面世之后的这个时间节点，美联储开始缩减QE和加息便是最顺其自然的操作了。虽然目前美联储开始缩减QE的威力看似不是那么的大，但加息的威慑力却是巨大的。美联储虽未加息，纳斯达克指数已从高点跌去15%，部分龙头股在短期内已接近腰斩。在此大背景下思考了许多，最终我还是决定坚守美股，仍然不带任何杠杆并且不做任何对冲。原因我会在下文告知各位。对于我选择坚守美股的原因很简单，那就是我的个股给了我足够的信念去坚守。在我有限的投资仓位中，我能够承受当前以及未来可能发生的下跌给我带来的损失，并且我坚信我的坚守可以为我的未来带来更丰厚的回报。先简单说下我的持仓：第一：当然是$特斯拉(TSLA)$。未来10-20年大方向上的绝对龙头，具体理由不用我说了。第二：

$中国恒大(03333)$$恒大汽车(00708)$$恒大物业(06666)$   仅仅过去14个月，中国恒大的市值便已缩水超过90%，昔日风光无限的中国龙头房企竟在2021年9月深陷流动性危机。面对债权人的围堵索债，虽然恒大随后发布了有关债务兑付安排的公告，但是仍然平复不了投资者不安的心情。很有意思的是，网络上充斥着与恒大有关的种种言论，大体分为“坚定看空房价派”的“恒大不倒，百姓不兴”和“打倒一切资本主义论者”的“凭什么用国家的钱去救一家民营企业”。而与此同时，有关当局除了在1个月前约谈过恒大让其确保流动性之外，目前未见任何动作。那么，在恒大这场危机中，最终各方会以何种形式收场，我们无法预测恒大将何去何从。恒大过去、现在和将来面临的三个阶段，分别是流动性危机、营收与利润暴跌以及最终的资不抵债。目前的恒大尚处于从第一阶段迈向第二阶段危机的过程中。流动性危机已然全面触发，已到期债务、供应商货款违约，各方投资者和内部员工信心全失，因而进一步导致营收与利润下降等效应逐步显现。如果恒大所有在建工地全部面临停工，那么恒大营收与利润将会清零，并完全来到第二阶段。不过在现阶段，好消息是不少银行信托等金融机构已与恒大达成妥协，对债务进行展期，因此此时恒大仍要做的便是尽快还清供应商货款，保证工资发放，确保经营不会停滞下来。而此举更重要的目的是重构买房人的信心。目前恒大财报上显示其开发中物业资产金额占了其流动资产的一半以上，也

$苹果(AAPL)$ $全球星(GSAT)$ $台积电(TSM)$ 每年的9月都是科技圈和财经圈最为关注的月份。在这个月里，我们都将共同迎接一件大事——那就是一年一度的苹果秋季发布会。1976年由乔布斯一手创立的苹果，在31年后为世界带来了石破天惊的产品，iPhone。在苹果创始人乔布斯与世长辞后，苹果虽一直饱受创新不足和挤牙膏式创新的诟病，但他的继任者蒂姆·库克可以说在过去十年里为投资者交上了一份满意的答卷。在这特殊的一年里，苹果虽带领着美股屡创新高；然而在这场至关重要的发布会后，苹果股价究竟是继续上扬还是掉头向下？iPhone的现世为所有人类带来的是科技的变革，同时也成为了苹果一棵难以撼动的常青树。在过去的14年里，苹果一共发布了15代iPhone。我经过吐血整理了iPhone新机发布前后60天、30天、1天的股价走势之后发现以下这么几条规律： 苹果在iPhone发布会前股价几乎都能保持上涨，因此在市场上出现新一代iPhone消息之时则是最佳的买入时机； 在iPhone发布后也仅有4次出现下跌的情况，但股价均在发布会后的60天内跌去了10%以上； 这4次下跌分别是iPhone 3G、iPhone 5、iPhone SE和iPhone XS/XS Max推出之时，而这4代iPhone也是苹果历史以来口碑最差的4代产品； 无论你是不是一个果粉，但是只要你投资苹果这家公司，那么你必须时刻关注新一代iPhone在配置上的

$美国银行(BAC)$$花旗(C)$$德意志银行(DB)$风格转换，对冲加息风险，长线看多银行股。明天有空出一篇文章。

$小米集团-W(01810)$小米平板5，给我冲！

$新东方(EDU)$$高途(GOTU)$$好未来(TAL)$   双减，雙滅！中概股的接连下跌，和面临对资本更强烈的监管有关。在瑞幸事件之后，对于中概股来说，政策风险早已远远超过业绩暴雷风险。如果说当局对于阿里巴巴开出的反垄断罚单、下架滴滴APP并进驻滴滴对滴滴开展全面调查、乃至严禁腾讯音乐对国内音乐版权全面垄断是针对个别企业的个例，那么7月23日的一份”红头文件“则是对整个教培市场发出强监管的要求。自从七普结束三胎政策落地，本以为即将迎来政策红利的中国教培行业最终迎来了这一重磅政策炸弹。中国未来面临的最大的灰犀牛风险便是人口红利的消失，因此当局必须加快进度化解由潜在可能发生的”人口断层崩塌“所导致的一系列社会和经济问题。因此三胎的配套政策也将紧紧围绕中国当前面临的的几大最严峻的问题——房产、教育和医疗。人类的未来——教育。不单单是中国，教育是人类的未来，不同国家的教育方式也将奠定发展的基础。为根除中国教培行业“内卷化”问题，有关当局首先从整治过热的学区房开始。（房产和医疗问题在本文不作讨论）先说结论，我对当局这轮”双减“改革持较悲观态度。当局从强监管出发，然而7月23日的这份”红头文件“并不能根治中国家庭教育问题，在某些角度反而很有可能将矛盾和问题推向另一个极端。过去十年二十年间，中国在教育上不断进行改革，在某些领域也颇为成功，这些教育改革诸如减少应试教育、加强素质教育目前已颇显成效，持续推动教育改革对祖国未来的发展

$阿斯麦(ASML)$天天新高

$新东方(EDU)$$高途(GOTU)$$好未来(TAL)$本年度最惨企业家，身家缩水90%，躲过了2020，没躲过2021。