截至周三美股收盘， $道琼斯(.DJI)$下跌0.16%， $标普500(.SPX)$上涨0.05%， $纳斯达克(.IXIC)$上涨0.45%，整体表现分化。TradingView数据显示，32家市值超过300亿美元的公司创下新高。美联储政策方面：美联储宣布降息25个基点，但释放出谨慎信号，主席杰罗姆·鲍威尔强调12月是否再次降息尚无定论。这种“当前宽松、前景不明”的表态，打压了市场对连续降息推动股市的预期。企业财报与科技板块：约84%的标普500成份公司超出盈利预期，科技巨头表现尤为突出。AI和半导体板块（尤其是市值突破5万亿美元的英伟达）继续引领市场上涨动能。宏观与外部因素：美国政府持续关门导致数据发布延迟，投资者转而依赖政策信号判断经济前景。与此同时，美债收益率上升与通胀担忧未消加大市场压力，中美、韩美等贸易与地缘风险谈判也持续受到关注。根据TradingView的数据，周三有32只市值超过100亿美元的股票价格创下历史新高。以下是按市值排名的、分析师给出“买入”评级的前10只股票： $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ $谷歌(GOOG)$ $博通(AVGO)$

[财迷]嗨，小虎们标普500指数每季度再平衡一次，固定时间为每年3月、6月、9月和12月的第三个星期五收盘后生效。2025年12月5日预计公布Q4的再平衡名单。注：要符合纳入 $标普500(.SPX)$ 的资格，公司必须满足以下特定标准：市值需达到数十亿美元以上（并会定期调整）；过去连续四个季度需实现正盈利；具备充足的流动性，表现为较高的交易量和公众持股比例；公司必须在美国注册，并主要在纽约证券交易所或纳斯达克交易所上市；在所属行业中具有代表性，从而有助于维持指数的整体行业平衡。截至美东时间10月29日收盘，2025年Q1-Q3入选标普500公司的个股表现如下，看起来多数收益不错。季度生效日公司纳入日收盘价(美元)2025-10-29收盘价（美元）迄今涨跌Q13月24日$DoorDash, Inc.(DASH)$152.30183.15+20.3%Q13月24日$TKO Group Holdings(TKO)$123.45141.80+14.9%Q13月24日$Williams-Sonoma Inc(WSM)$112.60128.90+14.5%Q13月24日$EXPAND ENERGY CORPORATION(EXE)$89.70105.40+17.5%Q25月19日$Coinbase Global, Inc.(C

昨夜（2025 年 10 月 16 日），美股银行板块成为全场焦点，美银行“坏账双雷”同时引爆，导致地区性银行指数 $KBW区域银行业指数(KRX)$ 当日收跌6.2%，创5月以来最大单日跌幅；费城银行指数跌3.6%，市值蒸发超1000亿美元，金融股普遍收低，市场担心系统性风险，但主流机构认为当前仍属“个案风险”。以下为事件复盘及投资者风险提示一、核心事件：两笔“问题贷款”引发信贷恐慌$齐昂银行(ZION)$ 子公司 California Bank & Trust 一笔商业贷款出现5,000 万美元欺诈性违约，公司已计提全额冲销并提起民事诉讼，收盘暴跌 13.14%，创 2023 年 3 月以来最大单日跌幅。$阿莱恩斯西部银行(WAL)$ 同样向该借款方发放贷款，确认存在“重大欺诈痕迹”，亦启动诉讼；管理层称损失可控，但市场并不买账。收盘重挫 10.8%，成交量较 20 日均值放大 4 倍。两家银行均位于西部高成长商业地产（CRE）热点区域，投资者担心“一只蟑螂背后有一群”，区域性银行 ETF $区域银行指数ETF-SPDR KBW(KRE)$ 跟随放量下跌 6.2%，费城银行指数收跌 3.6%。二、连锁反应：从社区行到投行无一幸免（2025年10月16日）$摩根大通(JPM)$ 因上月已对次级汽车贷款机构 Tricolor 计提 1.7 亿美元坏账，CEO 戴蒙昨夜再度警告：“当

9 月 25 日，美股三大指数延续调整态势，实现三连阴： $道琼斯(.DJI)$ 下跌 0.38%，尽数回吐 9 月 18 日美联储释放 “年内降息 50BP” 预期以来的全部涨幅； $标普500(.SPX)$ 单日再跌 0.5%，三日累计跌幅扩大至 1.8%； $纳斯达克100指数(NDX)$ 同步下行 0.5%，市场短期承压特征显著。三大指数及MAG 7最新估值数据一览:代码最新价格($)2025 涨幅12个月移动 P/E远期 P/E近10年 P/E均值远期P/E对比10年均值 $标普500(.SPX)$ 6656.9212.29%29.3325.1719.231.09% $纳斯达克100指数(NDX)$ 24580.1716.11%37.830.825.918.92% $道琼斯(.DJI)$ 46292.788%31.8723.1118.525% $英伟达(NVDA)$ 178.4332.32%39.3931.4640.95-23.17% $苹果(AAPL)$ 254.432.58%34.2332.3522.6243.02%

2025 年 9 月 22 日，新加坡交易所（SGX）正式挂牌发布 iEdge Singapore Next 50 Liquidity Weighted Index（下称“Next 50 流动性指数”）。这是继传统市值加权指数之后，新交所首次将“中盘”与“高流动性”两大因子同时注入单只旗舰指数，为投资者提供一条一键布局新加坡“第二梯队”龙头、且侧重成交活跃度的全新通道。一、指数定位：跳过“巨无霸”，直击“成交王”Next 50 流动性指数剔除市值最大的 30 只主板股票，从第 31–80 名的范围内再按最近 12 个月成交额加权，确保“谁交易最活跃、谁占比最大”。截至挂牌日，指数共 50 只成份股，总市值约 422.5 亿新元，9 成以上日均成交在新交所排名前 100。图源：新交所官网图源：新交所官网二、REITs 权重逾 42%，天然高息防御底仓根据最新样本，REITs 板块以 42.77% 的权重遥遥领先，远高于传统宽基指数 20% 左右的水平。图源：新交所官网前十大 REIT 包括：· CapitaLand Ascott Trust $凯德雅诗阁信托(HMN.SI)$ （4.0%）· Keppel REIT $吉宝房地产信托(K71U.SI)$ （4.9%）· Suntec REIT $新达产业信托(T82U.SI)$ （4.0%）· ParkwayLife REIT

截至周四美股收盘， $道琼斯(.DJI)$上涨0.27%， $标普500(.SPX)$上涨0.48%， $纳斯达克(.IXIC)$上涨0.94%，三大股指均创下历史新高，市场表现强劲。根据TradingView数据，市值超过100亿美元的公司中有43家创出新高。美联储降息影响：9月18日，美联储宣布降息25个基点，将利率区间下调至4.0%–4.25%。尽管主席鲍威尔将其称为“风险管理”，市场仍将其视为宽松周期的开始。此举有望降低企业融资成本，提振成长股和整体股市。经济韧性：美国初请失业金人数降至23.1万，低于预期，并创下近四年来最大单周降幅，显示劳动力市场依然稳健，缓解了对经济快速恶化的担忧。政治压力：特朗普总统正推动罢免美联储理事丽莎·库克，相关请求已提交至最高法院。这一举动引发了市场对美联储独立性及货币政策政治化的担忧。根据TradingView的数据，周四有43只市值超过100亿美元的股票价格创下历史新高。以下是按市值排名的、分析师给出“买入”评级的前10只股票： $谷歌(GOOG)$ $摩根大通(JPM)$ $艾伯维公司(ABBV)$ $GE航空航天(GE)$

[看涨]近日，中概“多点开花”式上涨，网易、携程续创历史新高，百度、阿里确认走出底部，行情似乎正在扩散，小虎们跟上了吗？美东时间 9 月 17 日，美联储正式按下 2025 年降息“启动键”，热钱汹涌回流风险资产。>>美联储赌博开始：降息能避免经济硬着陆吗？9月降息及其潜在影响美国上市中概股出现“多点开花”式上涨，既有 $台积电(TSM)$ 、 $网易(NTES)$ 、 $携程网(TCOM)$ 、 $中华电信(CHT)$ 这样创历史新高的龙头，也有 $腾讯音乐(TME)$ 等创 5 年新高的成长型公司，更有 $百度(BIDU)$ 、 $阿里巴巴(BABA)$ 等权重走出长期底部。除以上龙头外，

核心速览事件： NVIDIA正式发布Jetson AGX Thor开发者套件，面向机器人和物理AI应用场景。该套件现已上市，起售价为3,499美元。意义： Jetson Thor采用Blackwell架构GPU，配备128GB高速LPDDR5X内存和14核Arm CPU，提供高达2,070 FP4 TFLOPS（约为千级INT8 TOPS）算力。相较上一代Orin平台，Thor的AI算力提升7.5倍，能效提升3.5倍，使机器人能够在本地实时运行大型AI模型。NVIDIA指出，此举解决了机器人领域一大难题：实现机器人对人和环境的实时智能交互。供应链映射： 该产品涉及从GPU模块到散热、电源、网络与光通信以及ODM系统等多环节，对应众多中小市值供应商。从高速SerDes芯片到液冷系统、光模块和交换设备等均可能受益于Thor订单。相关小市值公司的股价弹性较大，存在复制去年H100“影子股”行情的潜力。一、什么是 Jetson AGX Thor？Jetson AGX Thor开发者套件是NVIDIA面向高级机器人和边缘AI设计的新一代计算平台。它搭载96个第五代Tensor Core的2560核Blackwell架构GPU和14核Arm Neoverse CPU，配备128GB 256位LPDDR5X显存（带宽273GB/s）。该平台可在40–130W功耗范围内运行，实现最高2,070 FP4 TFLOPS的AI运算能力，相当于千级INT8 TOPS。与上一代Orin平台相比，Thor的算力提升7.5倍、能效提高3.5倍，能够高效驱动生成式AI与视觉语言模型。软件方面，Jetson Thor兼容完整的NVIDIA Jetson软件生态，包括Isaac机器人开发框架、Metropolis视觉AI平台、Holoscan传感器处理等，支持主流AI框架和ROS 2.0等开源机器人系统。开发

分红数十年，股价连涨数十年，这些股息王你会长期持有吗？“股息王”（Dividend Kings）是一种非正式分类，但在投资者和分析师中广受认可。该概念与标普500官方的“股息贵族”（Dividend Aristocrats，要求连续25年增加股息）相似，但“王”的门槛更高，为投资者提供了更严格的长期财务实力与股东承诺衡量标准。要成为股息王，公司必须满足以下三项标准：长期股息增长股息王必须至少连续50年保持股息增长或稳定，是股息贵族要求的两倍。财务实力与稳定性可持续的分红增长需要强劲的盈利能力、审慎的资本配置和健康的资产负债表。股息王通常具有低杠杆率、利息覆盖率高于2.5，以及充足的自由现金流来支持持续分红。防御型行业定位大多数股息王分布在公用事业、消费必需品和医疗保健等防御性行业。这些行业需求缺乏弹性，且受经济周期波动影响有限。例如，西北天然气公司（NWN）已连续69年派发股息，依靠受监管的定价和区域垄断支撑。20家代表性股息王I. 消费必需品 $宝洁(PG)$ – 股息率：2.4%，68年。旗下汰渍、吉列等品牌支撑其卓越的财务韧性。 $可口可乐(KO)$ – 股息率：2.82%，63年。全球布局及向低糖饮料转型，保证了稳定现金流和分红可靠性。 $美国史丹利公司(SWK)$ – 股息率：4.34%，59年。手动和电动工具制造商，其“工具与户外”部门贡献了主要收入。 $奥驰亚(MO)$ – 股息率：7.12%，54年。作为全球烟草领导者，万宝路品牌与高毛利、成瘾驱动的需求保障

如果你看到一家上市公司写着“营收2500亿美元”，但市值不到100亿，是不是第一反应就是“估值太低了，买它”？这时你再看一眼市销率——0.04，是不是更激动了？可如果我告诉你，这家公司叫 Bullish，是一家数字资产交易所，它的“营收”只是流水（把用户买卖的币算成美元之后的总金额），而且这些钱几乎全都不是自己的，你还觉得它便宜吗？我们今天就来聊聊：什么是市销率？它适合用来衡量哪类公司？以及为什么Bullish、京东这类公司，不适合用市销率来衡量？市销率是什么？先说定义：市销率就是公司市值除以它一年的营业收入。比如一家公司市值100亿美元，年收入20亿美元，那它的市销率就是5。这个指标的原意是，看投资人愿意花多少钱买一个公司未来的每一块收入。我们最常用市销率指标为成长型公司估值，即公司还没有稳定盈利、但收入在快速增长的公司，比如SaaS公司、早期的科技股如亚马逊。这类公司利润还没“显影”，如果用市盈率来估价就会有误差，这类公市盈率可能几百倍或是负值的状况。但这类公司收入增速很快，毛利又高，大家就用收入来提前反映它的盈利潜力。举个例子：你投一家奶茶店，虽然它还没赚钱，但每天排队排到马路口、营业额特别高，你可能也愿意投它，对吧？因为你觉得它未来可以提价、开连锁、做会员系统——这时候看收入比看利润更有意义。为什么不能用市销率指标为Bullish 估值?从财务角度来看，Revenue recognition（收入确认）受限于控制权转移（control）与履约义务完成（performance obligation）。而对于Bullish这类撮合平台或做市商角色，其平台交易总额并不能直接记作GAAP意义上的“营收”，除非它以主导方身份控制商品/服务的交付。很多交易平台其实使用的是“net revenue model”，即只确认从交易中提取的净收入，例如交易手续费、利差等。这类公司如果将

一、伯克希尔·哈撒韦13F文件里的“风向”: 高位兑现科技、左侧布局工业+地产+公共事业2025年8月14日盘后，伯克希尔·哈撒韦（ $伯克希尔(BRK.A)$ / $伯克希尔B(BRK.B)$ ）递交的13F报告显示：• 减持： $苹果(AAPL)$ 2,000万股（-6.7%）、 $美国银行(BAC)$2,630万股（-4.2%）；• 清仓： $T-Mobile US Inc(TMUS)$ ；• 新进/加仓： $联合健康(UNH)$ 504万股、 $纽柯钢铁(NUE)$ 小幅加仓、 $莱纳建筑公司(LEN)$ 与 $拉马尔户外广告(LAMR)$ ）均为首次现身。对于喜欢“抄作业”的巴菲特投资的投资者或可以考虑下：1）巴菲特（或其两位副手）真正看好的是什么？ 2）四大新进标的的基本面能否支撑“伯克希尔溢价”？3）跟进买入的“安全边际”在哪里？二、 $联合健康(UNH)$ ：医疗航母遭遇“利润杀