4月23日，A股市场整体情绪不高，有色行业指数走弱，工业有色(H11059)指数盘中跌幅约3.5%。天弘中证工业有色基金经理贺雨轩表示尽管今日出现下跌，但有色行业实际上在基本面并没有出现利空因素。相反，他认为全球市场隔夜金属期货品种的价格是上涨的（铜、铝等品种昨夜均上涨近2%），这与今日A股有色板块回调形成鲜明背离。 展望后续走势，贺雨轩认为有色行业短期可能面临震荡，但中期大概率能够结构性走强。原因是支撑逻辑依旧坚实：铜铝等核心品种供需紧平衡延续，国内库存持续去化、供应端扰动不断，叠加新能源、AI算力、电网投资带来的长周期需求增量，基本面具有较强的韧性——这些因素并没有发生变化，甚至近期还有了进一步确认（如美国公用事业公司已将到2030年的累计资本支出计划大幅上调至1.4万亿美元）。同时，在业绩兑现度上，有色行业在一季报表现是符合预期的（目前已披露的一季报业绩预喜率超过90%），对比大部分行业，有色行业整体估值具有较高性价比（按4月22日收盘数据，中证工业有色指数最新的市盈率约23倍）。在产业供需矛盾日渐突出、各国对资源重视程度空前的背景下，贺雨轩认为工业有色板块的未来趋势终将逐步被市场广泛认知。也请投资者结合自身风险偏好，审慎投资决策。 看好工业有色金属的投资者可以关注天弘工业有色金属主题指数基金（A类：017192；C类：017193；） ，上支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘工业有色”即可了解。 风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并符合自身风险承受能力的前提下，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。观点仅供参考，不构
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康臣药业（01681.HK）投资者交流日：稳增长、高分红双轮驱动获青睐
在港股医药板块中，康臣药业（01681.HK） $康臣药业(01681)$ 作为肾科领域龙头，正以其独特的“稳增长+高分红”双轮驱动模式，走出一条确定性成长路径，受到资本市场青睐。近日，公司举办港股通标的庆典暨投资者交流会，高管团队围绕业绩亮点、股东回报、核心产品布局及研发管线等市场关切议题进行分享。以下为纪要摘要： 图表一：交流会现场 业绩稳健兑现，高分红彰显股东回报诚意 2025年，康臣药业交出了一份扎实的成绩单：全年实现营业收入34.17亿元，同比增长15.2%；归母净利润10.78亿元，同比增长18.4%，净利润增速再次跑赢收入增速，毛利率提升至78.0%，盈利能力持续优化。 其中，核心肾科板块贡献收入24.02亿元，同比增长20.3%，继续扮演业绩压舱石角色；妇儿、影像、玉林制药等板块亦协同发力，为整体增长提供坚实支撑。 值得关注的是，公司持续用丰厚回报兑现股东承诺。2025年合计派息每股0.73港元，其中中期股息每股0.33港元、末期股息每股0.40港元，派息比率超过50%。 自2013年上市以来，公司累计派息超33亿港元（含特别股息），平均分红率达到43.22%（数据来源：WIND），叠加累计约11.5亿港元的股份回购并注销约2.6亿股，彰显管理层对公司长期发展的信心。 图表二：康臣药业亮点 数据来源：公司PPT，格隆汇整理 爆款品种天花板未至，肾科旗舰的增量逻辑 作为国内肾科中成药的标杆产品，尿毒清颗粒年销已超22亿元，表现亮眼。 尿毒清是中国首个完成循证医学研究的肾病中成药，疗效确切，安全性经真实世界研究确认，药物经济学评价优势明确。适应症层面，其临床应用场景持续拓宽，在延缓肾功能衰退、推迟透析时间、减轻尿毒性瘙痒，以及在糖尿病肾病、
康臣药业（01681.HK）投资者交流日：稳增长、高分红双轮驱动获青睐
中国建筑国际：Q1验证长期主义，“十五五”新周期里的优质样本
“十五五”开局，中国建筑业告别粗放扩张，转向以科技驱动、存量提质、全球化布局为核心的高质量发展之路。在产业结构深度调整的背景下，有一家港股上市公司显得格外从容。 $中国建筑国际(03311)$ 4月23日，中国建筑国际（3311.HK）发布了2026年第一季度未经审核的财务资料及经营情况。该季度集团未经审核集团营业额为207.85亿元；未经审核经营溢利及应占合营企业盈利合共约35.84亿元。 回顾一季度，公司继续深耕港澳、开拓内地高能级城市，以MiC等前沿技术引领行业变革，持续优化业务结构、稳固现金流、兑现股东回报，在变局中保持战略定力，走出一条契合政策导向、贴合市场需求、具备长期价值的发展路径。 “十五五”开局，锚定港澳+内地高能级城市挖掘发展红利 过去几十年，建筑业的机会在于“广度”——全国铺开、规模为王，这样的格局在“十四五”的五年间已经深刻改变。未来十年的机会在于“深度”——布局核心城市，吃透区域高质量发展的结构性红利。站在“十五五”开局之年，中国建筑国际一季度表现的看点，正是其对香港、澳门及内地高能级城市的深度布局。 港澳市场：多重利好共振，基建空间全面打开 今年以来，香港经济全面回暖，出口、访港旅客、私人住宅成交量等指标大幅提升。具体来看，经济回暖离不开香港科创生态持续升级，以及专业服务、物流、文旅等产业蓬勃向好，在政策加持下，多元经济发展将拉动广泛的基建投资，利好中国建筑国际长期成长。 首先是以科创为核心的北部都会区，正加速进入实质性的投资拉动期。此前特区政府通过财政预算案等渠道，宣布了多项针对北部都会区的大额直接投资计划，推动河套园区、新田科技城发展。近期，香港批准外汇基金转拨1500亿港元至政府基本工程储备基金，进一步夯实基建项目的资金底盘。 为加速创新人才与科研资源注入，香
趣致集团发布年度业绩，经营稳健推进，持续布局AI业务
趣致集团(00917.HK)今日发布的2025年年度报告显示，公司经营状况显著改善，营收保持双位数增长，并成功实现扭亏为盈。同时，公司持续加码AI技术底座与全球化布局，这表明这家以AI互动营销起家的企业，在夯实主业的同时，正试图通过深化"AI+消费场景"战略，寻找新的增长极。 $趣致集团(00917)$ 01 业绩"V型"反转：净利近3亿，造血能力显著增强 先看最核心的数据。2025年，趣致集团实现营业收入16.63亿元，同比增长24.2%；归母净利润达到2.90亿元，同比暴增117.4%，成功实现扭亏为盈。 这一数据的含金量极高。回顾2024年，公司录得16.6亿元的大幅亏损，主要源于可转换可赎回优先股的公允价值亏损。而2025年，随着这一非现金一次性因素的消退，公司真实的盈利能力终于浮出水面。 截至2025年底，公司手握现金及银行结余高达15.06亿元，财务健康度大幅提升，为后续的扩张备足了"弹药"。 02 核心基本盘：大客户"越买越贵"，高毛利业务营收大增 作为公司的核心营收支柱，营销服务板块在2025年继续发挥"压舱石"作用。该板块全年收入14.02亿元，同比增长27.8%。这背后并非简单的规模扩张，而是"质"的提升： -高毛利业务占比提升： 增值营销服务收入同比增长32.9%，增速显著高于标准服务。这部分强AI驱动型业务毛利率高达90%以上，直接拉动了整体毛利结构的优化。 -客户粘性增强： 公司服务的大客户数量增至58家，且单一大客户平均收入同比增长15%。这一数据的背后，是品牌方对AI互动营销效果的高度认可——通过AI技术实现的精准触达与高效转化，这正成为品牌方提升用户运营效率的关键工具。这种深度绑定的合作关系，让客户在增加预算的同时，也进一步巩固了公司业务的稳定性。 -商品销售协
天弘基金贺雨轩：有色行业中期大概率能够结构性走强
天弘基金贺雨轩：有色行业中期大概率能够结构性走强
高增长、高分红、高信心：固生堂（2273.HK）2026年开局的三重奏
4月21日盘后，固生堂用三份公告，把一道选择题变成了判断题。 $固生堂(02273)$ 按照资本市场的常规剧本，企业到了扩张期，利润要留给并购、留给开店、留给新市场试水，分红通常排在最后。但固生堂交出的答案恰恰相反：它选择了两条腿同时迈。 根据2026年Q1经营数据公告显示，就诊人次139.2万，同比增长15%，超九成来自内生增长，存量店依旧散发活力。 股息计划公告则给出了更明确的信号：2026至2028年，每年现金分红不低于4.5亿港元或占当年经审计净利润的60%，以较高者为准。三年锁定，不设弹性条款。 更值得留意的是管理层同步披露的远期目标：2030年全球收入破100亿元，海外业务占比超20%，年净利润约15亿元人民币。 一边是五年百亿的进攻目标，一边是三年累计超13.5亿港元的分红承诺。固生堂的底气从哪来？ 内生造血强劲，扩张蓝图清晰 持续分红的前提，是企业拥有稳定、健康的自我造血能力。固生堂2026年一季度的经营数据，为这一能力提供了直接佐证。 根据公告，2026年Q1公司客户就诊人次约139.2万，同比增长约15%。在当前不确定性的宏观环境中，这一增速已属不易，但更关键的是增长的结构。 公告显示，此次收入超过90%的贡献来自内生增长，而非财务并表。这表明，公司存量门店的增长动能依然充足。新医生的业绩同比增长接近80%，新医生人数同比增长近50%，固生堂“以名医汇聚流量、以流量反哺医生”的运营模式仍在高效运转。剔除护理治疗等低客单新业务的影响后，传统诊疗服务的客单价与2025年同期基本持平，核心业务的定价能力未因规模扩张而削弱。 内生基本盘稳固之后，外延扩张的路径也更为清晰。 管理层在电话会中明确了2030年的远景坐标：全球收入突破100亿元（对应2025至
高增长、高分红、高信心：固生堂（2273.HK）2026年开局的三重奏
周期反转+政策加码，天弘细分化工迎长景气周期
进入2026年，化工行业在供给收缩、需求新动能、政策催化的三重共振下，迎来较为明确的周期反转。 国家统计局数据显示，2026年1—2月，化学原料及化学制品制造业利润总额同比增长35.9%，增速在整个制造业中位列前茅。行业增加值同比增长7.6%，开局势头明显好于去年同期。这组数据的含金量在于，它出现在行业基本面经历了2022年至2025年连续四年深度调整之后——产品价格跌穿成本线、企业大面积亏损、资本开支持续回落。利润回升不是幻觉，是产能出清到一定程度后供需天平的自然回摆。 但这一轮修复的节奏，注定不是齐涨齐跌的老故事。中东地缘冲突导致霍尔木兹海峡航运一度近乎中断，油价多次突破100美元关口，化工上游成本中枢被强行抬升。对国内企业而言，这意味着分化加剧：拥有煤化工路线的企业，成本优势在油价高位时进一步放大，煤制烯烃、煤制乙二醇的竞争力显著增强；而依赖中东进口丙烷的PDH装置，则面临原料断供和成本飙升的双重压力。能源价格的外部冲击，正在加速筛选赢家和输家。 海外产能退出为中国龙头创造了战略窗口。瑞银等国际机构明确上调中国化工行业预期，核心判断是：欧洲高成本装置在能源危机后加速退出，为中国企业腾出全球份额；与此同时，国内资本开支周期基本结束，在建工程增速已转负，供给端进入收缩阶段。这是典型的"内部去产能+外部产能让渡"叠加格局。 在这一轮化工周期复苏逻辑中，天弘中证细分化工产业主题ETF联接基金（A类015896、C类015897）提供了覆盖细分化工上下游产业链的布局工具。据基金定期报告，2025年该基金A类历史净值增长率+41.10%，优于比较基准+38.86%。据2025年年度报告，产品规模28.19亿元。 对化工周期复苏感兴趣的读者，可在支付宝、天天基金或京东金融等平台搜索"天弘细分化工"（A类015896、C类015897），了解产品详情及风险信息。 风险提示：观点仅供参
当ESG成为投资“新指标”：海通恒信(1905.HK)的绿色租赁答卷
在当前全球资本市场，ESG投资已从“可选”变为“必选项”。对于金融机构而言，ESG不仅是风险管理的边界，更是业务创新的蓝海。 在中国“双碳”目标与金融“五篇大文章”的政策引导下，融资租赁行业因其“融资+融物”的独特属性，成为连接金融与实体、尤其是绿色产业与中小微企业的关键纽带。 近日，海通恒信发布了了2025年ESG报告。作为国内领先的融资租赁公司，海通恒信的这份报告不仅系统披露了其在环境、社会及治理方面的成效，更展示了金融企业如何将ESG理念深度融入战略核心，实现商业价值与社会价值的协同增长，为同业提供了一份高质量的实践样本。 一、绿色租赁：从业务试点到规模支柱 翻开海通恒信2025年ESG报告，最直观的看点是绿色租赁业务的快速放量。截至2025年末，公司绿色租赁生息资产余额达到169.76亿元，全年投放66.52亿元。这意味着，绿色板块已经不再是点缀，而是一根实实在在的支柱。 具体来看，公司深耕固废处置、危废处置、节能减排以及清洁能源等多个细分领域，持续拓展金融服务在太阳能、风能等新能源产业链中的应用场景，协同客户推进绿色项目落地，持续发挥金融服务绿色实体经济和生态环境保护的积极作用。。2025年，海通恒信在相关领域完成投放项目257个，提供资金78.93亿元，年末生息资产余额154.97亿元。这些资金流向了固废处置、危废处置、节能减排以及清洁能源等细分赛道。例如，公司为东莞某环保科技企业的电镀废水零排放项目提供了4,000万元金融服务支持，助力其核心环保技术在电镀园区复制应用；又为某餐厨垃圾处理集团提供5,200万元流动资金支持，保障其油脂精炼环节的稳定运营。 此外，公司坚定不移地推进“智能化”与“绿色化”双轮驱动，深耕绿色重卡、无人驾驶商业应用、综合交通物流及新能源基础设施等领域，为实现交通运输产业绿色转型提供多元化融资租赁解决方案。2025年，海通恒信在相关领域全
汽车之家价值重估：品牌焕新下的产业逻辑与投资真相
2026年4月22日，汽车之家在北京办了一场品牌焕新发布会。新LOGO、App首页改版、新零售模式升级、AI数字人，一系列动作集中亮相，主题为“信任，向新出发”。 从表面上看，或许只是一场常规的品牌升级活动，但把时间拉长，这场发布会的意义就不一样了。 汽车之家正在做的事情，本质上是一次商业模式的重构。这次品牌焕新除了视觉与体验的优化，更是正式宣告从传统汽车资讯平台迈向一站式车生活服务平台，成为汽车之家应对行业变革、重构长期价值的关键落子。 品牌焕新不只是换LOGO，汽车之家直击行业长期痛点 汽车之家的品牌焕新，是二十年发展轨迹的关键转折，也是汽车互联网行业从“内容流量”转向“综合服务”的缩影。此次升级围绕用户全生命周期用车需求，每一项动作都指向行业长期存在的痛点。 在品牌与产品端，汽车之家以“内圆外方”的设计完成LOGO焕新，同步推进App首页改版，核心是解决旧版操作路径复杂、信息分发低效、服务场景割裂的问题。 改版后的平台不再以内容展示为核心，而是基于用户画像实现新车、二手车、优惠信息的主动推荐，打通看车、买车、用车、换车的全流程链路，把用户从“被动搜寻信息”转向“智能匹配服务”，本质是从媒体属性向交易服务属性的底层切换。 这种改造直接对应汽车消费的核心诉求：用户需要的不是海量资讯，而是简化决策、降低成本、保障可信的一站式服务。 交易服务升级更是破解行业痛点的关键举措。回顾去年11月汽车之家商城正式上线，首批入驻15家主流汽车品牌，初步完成线上交易基建铺设。 今年，公司进一步深化新零售战略，构建全渠道、全地域的经销商网络，高线城市深化品牌授权合作，低线城市联动二网经销商与新能源独立渠道，补齐下沉市场服务短板；同时率先在深圳、西安上线“在线购车”功能，支持选车、下单、金融审批、发票开具全流程线上完成，搭配送车上门服务，打通购车履约最后一公里。 在二手车领域，汽车之家依托二手
丸美生物（603983.SH）推出新升级胶原小金针精华，引领中国胶原科技问鼎全球
4月20日，由丸美生物（603983.SH）主办的第六届重组胶原蛋白科学论坛暨“丸美胶原小金针精华”上新发布会在广州盛大举行。这场云集顶尖学者、行业权威的科技盛会，凭借前沿科研成果与前瞻行业洞察，迅速成为美妆界与投资圈热议的焦点。 论坛现场，丸美生物接连释放重磅信号：新升级胶原小金针精华全球首发，重组胶原蛋白技术斩获日内瓦国际发明金奖，《重组功能蛋白》专著正式发布以及“双美”临床评价中心加速推进等，不仅展示了中国胶原科技在全球舞台的崛起，也清晰传递出一个行业趋势：当流量驱动的增长逻辑逐渐退潮，美妆企业的竞争核心正重新回归到研发能力、技术壁垒与产品力本身。 一、新升级丸美胶原小金针精华亮相，直击胶原抗衰“吸收焦虑” 长期以来，无论是口服还是涂抹类胶原蛋白产品，“吸收有效性”的质疑始终是制约这一品类实现规模化应用的关键瓶颈。消费者普遍的焦虑在于：大分子量的胶原蛋白，究竟如何穿透皮肤屏障并真正发挥作用？这一底层信任问题的存在，直接影响了用户转化效率与复购意愿。 在第六届重组胶原蛋白科学论坛上，丸美生物正式发布了其王牌产品——新升级胶原小金针精华。作为一款连续保持爆款势能的大单品，此次升级将重点精准落在了“透皮吸收效率”这一用户痛点之上。 丸美此次创新研发了新成分“丸美纳米粒胶原”，将尖端医疗纳米粒技术应用于胶原递送之中，并借助壳聚糖对胶原成分进行纳米级包裹，使其兼具粒径更小、渗透更快、稳定性更强等优势，从而实现胶原渗透速度与渗透量的双重提升。 根据官方数据，丸美纳米粒胶原的平均粒径达18.92nm，仅为毛孔大小的1/4228，渗透速度和渗透量分别达到普通胶原的2.06倍和1.33倍。同时，产品在I型、III型重组胶原的基础上，进一步新增IV型、VII型胶原，形成“真皮层抗衰+基底膜修护”的全皮层状态改善，推动胶原蛋白实现更高效的透皮吸收。 更值得关注的是，在功效护肤与轻医美两大高
左手光互连造血，右手光计算造梦，曦智科技（01879.HK）的稀缺密码
4月23日，曦智科技港股IPO申购正式收官。该公司计划全球发售1,379.52万股H股，其中香港公开发售占5%，国际发售占95%，并设有不超过15%的超额配股权。据富途牛牛显示，公司公开发售录得约4405倍认购，市场反应热烈。此次发行价区间为每股166.60港元至183.20港元，若按上限定价计算，最高募资总额约25.27亿港元。该股预计于4月28日正式在港交所主板挂牌，股票代码01879.HK，届时将成为全球AI硅光芯片第一股。 基石阵容堪称豪华：Alibaba Investment、GIC、Baillie Gifford、BlackRock、富达国际、Schroders、淡马锡、上海中移基金、景林、联想、中兴通讯（香港）、工银理财、平安资管等20余家明星基石投资者悉数入场，合共认购约16.44亿港元发售股份。 从产业龙头到国际主权基金，从欧美长线基金到内地头部私募与险资，这份名单几乎囊括了当前全球资本市场最核心的参与力量。在这份豪华基石阵容的光环之下，市场更关心的是：为什么是曦智科技？ 答案或许藏在“稀缺性”三个字里。在AI算力革命遭遇“功耗墙”与“内存墙”双重夹击的当下，光计算与光互连被视为破局的关键变量。而曦智科技，恰恰是这个赛道上为数不多已经跑通技术、产品和商业化闭环的特专科技企业。它是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司，也是中国境内唯一实现大规模商业化的独立Scale-up光互连解决方案供应商。 守正与出奇：光互连造血，光计算造梦 据弗若斯特沙利文报告，全球AI计算与互连产品市场规模预期将由2025年的4836亿元扩大至2031年的2.03万亿元，复合年增长率为27.0%。中国Scale-up光互连的市场规模预计将从2025年的57亿元增长至2030年的1805亿元，复合年增长率达99.6%；中国光计算产品市场规模预计将从2025年的6370万元增长至20
燕之屋(1497.HK)获执行董事、控股股东合计增持11.08万股 涉资约61万港元
格隆汇4月23日｜根据联交所权益披露，4月16日-20日，燕之屋(1497.HK)获执行董事、控股股东郑文滨、李有泉合计增持11.08万股H股，累计耗资约61万港元。在当前市场波动的背景下，控股股东本次增持，彰显其对公司内在价值和未来长期发展的坚定信心，以及对公司成长价值的高度认可，有利于维护公司市场形象，增强投资者信心与市场竞争力。 $燕之屋(01497)$
麦迪卫康（2159.HK）：一个被忽视的AI医疗“隐形冠军”
资本市场从不缺少对照，但有些对照过于刺眼。 过去一年，美国医疗AI赛道持续升温。Open Evidence估值攀升至120亿美元，Abridge站上53亿美元。两家公司均未大规模盈利，却凭借“垂直场景+AI落地”的叙事赢得资本慷慨定价。 而在港交所，麦迪卫康（02159.HK）几乎被遗忘。它刚交出2025年扭亏为盈的成绩单，发起一笔关键的“AI垂类模型+区块链”技术收购，平台注册医生超81万，服务网络覆盖超3000家三级医院，市值却仅4.1亿港元（数据截至2026年4月22日）。 4.1亿港元，甚至低于其2025年4.68亿元人民币的营收。 当“营收>市值”出现在一家刚盈利、AI业务占比近半、手握前沿技术的公司身上，我们有理由追问：是市场错了，还是漏掉了什么？ 巨大的预期差背后，往往隐藏着最具弹性的价值重估窗口。 AI+医疗：万亿临床刚需的“军备竞赛” 在拆解麦迪卫康的价值之前，有必要先理解它所处的赛道正在发生什么。 从政策面来看，顶层设计指明发展路径与目标。 2025年11月，国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，明确提出到2027年，临床专病专科垂直大模型和智能体应用在医疗机构广泛落地。政策目标明确，时间表清晰：未来两年，专病垂直领域的AI落地能力将成为衡量企业价值的核心标尺。 与此同时，AI技术持续突破，开启下半场竞赛。 从通用大模型到专病垂类模型。ChatGPT开启认知革命，DeepSeek开源降低应用门槛，AI技术正从“参数竞赛”走向“场景深耕”。下半场的胜负手，在于谁能把AI真正嵌入临床诊疗流程。通用大模型在医疗场景中“博而不精”的短板日益凸显，而针对特定疾病领域进行精化训练的专病垂类模型，正成为破局关键。这正是垂直深耕者最擅长的战场。 三大拐点共振，认知重构正当时 &
麦迪卫康（2159.HK）：一个被忽视的AI医疗“隐形冠军”
连续三年盈利提升、AI原生战略落地，连连数字(2598.HK)迎估值修复与长期价值再发现
当AI新质生产力席卷全球金融科技赛道，以及Web3等新型金融基础设施逐步成熟，跨境支付行业正面临底层逻辑的重构。 作为行业头部企业，连连数字(2598.HK)开启了一场史无前例的科技转型，有望引领行业趋势。 2026年4月17日，连连数字在投资者日正式官宣战略跃迁——锚定AI原生战略，从“跨境支付专家”迈向“AI原生的全球智能金融新基建”。这不是简单的业务升级，而是从商业模式、技术架构、组织基因到产业定位的全维度革命。 2025年亮眼的业绩表现为科技转型注入了坚实的底气，而2026年全面落地的AI原生战略，将是这家金融科技头部玩家重塑行业格局、重构资本市场估值体系的底层逻辑。 2025年业绩：连续三年盈利提升，科技转型底气十足 2025年，连连数字交出了一份超出市场预期的高质量答卷，为2026年全面推进AI原生科技战略筑牢了财务、业务与运营根基。 全年收入17.34亿元，同比增长31.9%，再创历史新高；毛利同比增长28%至8.73亿元；全年净利润16.62亿元，扣除资产处置和其他所有非经营性项目后，经调整经营利润8226万元，同比增长105.9%，连续三年保持提升，在复杂国际环境中跑出逆势增长曲线。 全球支付业务TPV达4524亿元，同比增长60.7%，对应收入10.45亿元，同比增长29.3%，毛利率72.3%稳居行业领先水平。增值业务收入2.65亿元，同比暴增81.2%，业务结构持续向高价值、科技化倾斜。 运营效率与财务健康度同步提升：销售费用增速远低于收入增速，研发投入向AI等前沿技术倾斜的同时，人效因技术应用大幅提升，规模效应持续释放；全年经营现金流净额1.12亿元，年末现金及现金等价物达16.3亿元，充足的资金储备能够支撑AI原生战略落地，为这场科技转型持续提供“弹药”。 强势的基本面，不只是传统支付业务的惯性增长，还有长期深耕技术创新，深化支付与AI、区块链融
CPO龙头市值破万亿！通信ETF华夏(515050)单日流入超2亿，费率最低的创业板人工智能ETF华夏(159381)连续5日“吸金”
格隆汇4月23日｜今日AI硬件板块继续走强，通信ETF华夏(515050)一度上涨1.2%，昨日单日净流入2.42亿元，连续第二日获净申购，近10个交易日合计流入5.25亿元。费率最低的创业板人工智能ETF华夏(159381)更是连续5日获资金净申购，合计流入3亿元。 消息面上，全球AI浪潮与业绩共振： ①龙头标杆再创新高：全球光模块龙头中际旭创盘中市值突破1万亿元，成为A股第13家万亿市值公司，彰显了市场对AI算力核心环节的认可。 $通信ETF华夏(515050)$ ②存储：全球存储巨头SK海力士一季度净利润同比暴增398%，远超市场预期，DRAM与NAND价格大幅上涨，印证AI驱动的高端存储需求旺盛。 ③硬件：沪电股份一季度净利润同比增长62.90%，受益于高速服务器及AI对PCB的结构性需求。光库科技一季度净利润同比大增312.52%。光迅科技一季度净利润同比增长59.76%。产业链公司业绩普遍高增，验证行业高景气度。 华西证券指出，AI仍是当前重点投资主线，建议关注供需失衡推动的国产算力、算力租赁以及业绩确定性强的光模块、光纤光缆板块。 AI核心算力层：通信ETF华夏(515050)，权重股以通信设备（中兴通讯）、消费电子（立讯精密）、光模块（中际旭创）为主，同时覆盖AI算力硬件（工业富联、东山精密），PCB（景旺电子）兼具5G和AI双重属性。 人工智能指数中CPO含量超50%且费率最低：创业板人工智能ETF华夏(159381)，权重股包含新易盛(光模块)、中际旭创(光模块)、天孚通信(光器件)、润泽科技(IDC/云计算)等，综合费率为0.2%/年。
可回收火箭密集验证在即，航空航天ETF华夏(159227)连续7日“吸金”，近20日流入超8亿
格隆汇4月23日｜今日商业航天板块延续近期涨势，通用航空ETF华夏(159230)涨1.2%，航空航天ETF华夏(159227)涨1.34%，4月8日以来累计上涨10.68%，连续7日获资金净申购，近20个交易日合计流入8.7亿元。 消息面解析：产业催化密集，政策持续加码 ①商业航天进入关键验证期：4月下旬起，中国商业航天将进入可回收火箭密集验证窗口，包括长征十号乙预计于4月28日首飞并同步验证海上网系回收，以及朱雀三号遥二在二季度内再次冲刺一子级回收。 $航空航天(159227)$ ②太空算力获政策支持：工信部在近期发布会上明确表示，将支持开展太空算力技术前瞻性研究，有序推动太空算力产业发展。 ③低空经济相关政策频出：上周国家发改委低空经济发展司司长表示，现在正在和有关部门研究，推广部分地方“扫码飞”等一些好的经验和做法，提高飞行计划的审批效率。 中信建投指出，4月下旬起，中国商业航天将进入可回收火箭密集验证窗口，单位发射成本降低有望加速商业化进程。 打包空天军工核心力量：航空航天ETF华夏(159227)，最新规模47.59亿元，规模居同标的第一，指数商业航天概念权重占比超70%，成份股包含光启技术（超材料隐身技术）、中航沈飞（歼击机整机制造）、航发动力（航空发动机）、中航成飞（无人机系统制造）、长城军工（兵装集团弹药及智能武器系统）等。 聚焦低空经济：通用航空ETF华夏(159230)，权重股包含万丰奥威（通用航空飞行器的研发）、洪都航空（通用航空教练机和民用无人机）、航天彩虹（无人机的研发）、中直股份（直升机研发）等。
领跑大A！翻倍的指数出现了
继上周创下近11年新高后，创业板指没有停下脚步。 今天再度强势，上涨1.73%，收报于3752.76点，距离2015年的历史顶部更近了。 创业板ETF易方达(159915)涨2.09%，近11个交易日累计涨19.26%。 自2025年4月9日以来，创业板指涨幅103.92%，领涨宽基指数。 图片 01 为何上涨？ 先说基本面。 恰逢Q1业绩期，截至2026年4月21日，创业板指已披露一季报或业绩预告的40家公司中，预喜率80%，5%预亏、15%预降或略增；50%公司净利同比翻倍，增速中位数约80%，高于A股整体。 前十大权重股中，宁德时代、中际旭创、新易盛等龙头业绩高增； 行业方面，AI算力链预喜率95%、净利增速中位数超150%，新能源板块预喜率85%、增速中位数60%，医药、计算机等板块则出现分化。 具体来看，增幅前三名分别是： 天华新能：预计净利润增幅中值高达29818.99%； 香农芯创：预计增幅中值7730.95%； 富祥药业：预计增幅中值2736.34%； 此外，增速达到三位数的公司，还有博腾股份（+765.89%）、东岳硅材（+424.18%）、协创数据（+343.24%）、腾远钴业（+330.09%）等。 从行业分布看，业绩翻倍股主要集中在电子、电力设备、新能源、医药生物等新质生产力赛道。 宏观方面，外部主要有美伊停火谈判，内部有一季度GDP同比增长5.0%，3月PPI同比转正。 政策层面，创业板再出改革措施。 4月10日证监会发布了《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，增设第四套上市标准。 即：允许未盈利但高成长的科创企业上市，门槛为“预计市值30亿以上、营收2亿以上、三年营收复合增长30%以上”，或“预计市值40亿以上、营收2亿以上、三年累计研发投入1亿以上且占营收比15%以上”。 同时，提出“适时推出创业板股指期货”。 产业层面，主要集
领跑大A！翻倍的指数出现了
再度猛拉！资金聚焦光模块
4月7日以来，受美伊停战消息提振，全球股市快速反弹。 A股创业板指近11日涨18.73%至3752点，逼近2015年历史高位，成为A股宽基指数领头羊。 机构认为，以宁德时代、中际旭创为代表的前七大权重股合计占比已从2019年的10%飙升至50%，与MAG7占纳指比重高度趋同，"中国版纳指"成色十足。 市场主线之一的AI产业链强势领涨。 作为AI赛道的“优等生”，光模块无论在行业增速，还是股价修复上都拥有出色的爆发力，资金在细分领域集中引爆，OCS（光电路交换机）、CPO（共封装光学）与光纤概念股轮番发力，多只龙头标的股价屡创历史新高，走出了强势的独立行情。 这样强劲的表现，同样为近期创业板人工智能指数的上涨提供支撑。 今天创业板人工智能ETF南方（159382)涨4.72%，收盘价创历史新高，自去年5月9日上市以来涨179.84%，跑赢同期业绩基准(166.14%)。 图片 2026年，资金对光模块的聚焦力度持续加大。 01 超级景气周期 周三，三大指数放量上涨，沪指涨0.52%重回4100点，创业板指涨1.73%续创11年新高。板块题材上，CPO、石墨电极、半导体板块涨幅居前；影视院线板块跌幅居前。 图片 光模块板块延续强势表现，晶赛科技30CM涨停，长光华芯20CM涨停，三安光电、永鼎股份、沃格光电等数只个股涨停。 据已披露数据，从净利润增速来看，仕佳光子、长芯博创、光库科技、中际旭创等多家公司2025年净利润同比增幅超100%。 中际旭创一季度业绩增速领跑，原定4月24日披露的业绩提前了一周。一季度营业收入同比增长192%，归母净利润同比大增262%。 公司披露，很多重点客户已经下了今年的订单，也在积极准备2027年的早期订单。需求能见度方面，客户已经给到2026-2027年的需求指引，部分重点客户正在规划2028年的需求，有望在2028年进一步加大资本开支。 下游A
再度猛拉！资金聚焦光模块
与吴磊同行，奔赴粉丝见面会！光明乳业以加倍保护力，为健康加冕
2026年4月21日，光明优倍"保护力加倍，为健康加冕"品牌发布会在上海博物馆东馆圆满举行。发布会上，光明优倍首发吴磊限定瓶产品，并发起"一骑保护地球"公益骑行计划，以鲜活营养筑牢全民健康防线，以绿色行动践行生态守护责任，成功实现健康与环保的双重"保护力"升级，为百年乳企的创新发展注入鲜活动能。 光明优倍品牌代言人吴磊，光明乳业党委书记、董事长黄黎明，光明乳业党委副书记、总裁贲敏，上海光明优倍女排冠军队员，以及媒体、经销商、合作伙伴、粉丝代表齐聚现场，共同举杯"干奶"，见证光明乳业又一鲜活高光时刻。 吴磊限定瓶惊喜首发，以心意联动传递鲜活守护 光明优倍重磅首发三支由吴磊主演的最新广告宣传片，以场景化叙事传递品牌温度与守护初心。影片中，吴磊分别化身学生党、上班族、运动爱好者，沉浸式走进三类人群的日常一天，将光明优倍的鲜活营养守护，自然融入每一个生活片段，实现品牌理念与多元生活场景的深度共鸣，让"健康守护"更具代入感与感染力。 作为深受年轻群体喜爱的实力派青年演员，吴磊向来热爱骑行运动，积极践行绿色低碳生活方式，并以自身影响力带动公众关注公益、参与环保，传递向上向善的青春力量。自2025年5月官宣成为光明优倍品牌代言人以来，双方以"健康守护"为核心深度携手，持续传递鲜活营养的健康生活理念。此次发布会更进一步将健康生活与绿色公益紧密结合，共同开启品牌可持续发展的全新实践，让营养守护与生态保护双向赋能。 互动环节中，吴磊首次公开骑遇纪念册，与粉丝们畅谈骑行日常与环保心得。他坦言："骑行不仅是锻炼身体的方式，更是贴近自然、守护地球的简单行动，希望能和光明优倍一起，带动更多人加入绿色出行行列。"真诚的分享引发全场共鸣，也让绿色生活的理念更加深入人心。 发布会上，光明优倍×吴磊限定瓶重磅亮相。该限定瓶搭载光明优倍浓醇3.6g蛋白高品质鲜牛奶，内含3.6g/100mL优质乳蛋白、220mg
与吴磊同行，奔赴粉丝见面会！光明乳业以加倍保护力，为健康加冕
创业板指续创近11年新高，费率最低的创业板人工智能ETF华夏(159381)飙涨5%，创业板成长ETF华夏(159967)劲升近4%
格隆汇4月22日｜午后A股全线爆发，沪指重回4100点，创业板指涨1.8%，续创近11年新高，创业板人工智能ETF华夏(159381)涨5.15%，连续4日获资金净申购，净流入额超1亿元。创业板成长ETF华夏(159967)劲升3.94%，4月7日以来累计上涨29.16%，跑赢创业板指10%。 $创AI(159381)$ 消息面上： ①工信部明确算力产业发展方向：工信部最新披露，截至3月底，我国智能算力规模已达1882 EFLOPS。同时，工信部表示将引导算力基础设施按需有序建设，推动绿色电力与算力协同布局；支持开展太空算力技术前瞻性研究；探索“算力银行”“算力超市”等创新业务；并加快5G-A规模商用，系统布局6G、下一代互联网等前沿技术研发。 ②全球AI光模块市场高速扩张：据集邦咨询（TrendForce）最新研究，全球AI光收发模块市场规模预计将从2025年的165亿美元增至2026年的260亿美元，同比增幅超过57%。AI数据中心对高速光互连需求的爆发是核心驱动力。 相关产品： 人工智能指数中CPO含量超50%且费率最低：创业板人工智能ETF华夏(159381)，权重股包含新易盛(光模块)、中际旭创(光模块)、天孚通信(光器件)、润泽科技(IDC/云计算)等，综合费率为0.2%/年。 全市场唯一跟踪创成长指数且“七姐妹”含量最高的产品：创业板成长ETF华夏(159967)，近一年累计上涨93.43%，联接基金(A类:007474，C类:007475)。
计算机ETF天弘（159998）突发放量成交，成交额近9亿，换手率超37%，居同标的第一
格隆汇4月22日｜盘面上，两市低开高走，沪指盘中突破4100点大关，计算机概念大幅上涨。相关ETF方面，计算机ETF天弘（159998）标的指数盘中涨2.86%，申购超7亿份，为深市同标的第一；成交额达8.76亿元，为全市场同标的第一；换手率达37.14%，为全市场同标的第一。成分股中，协创数据、紫光股份、软通动力、网宿科技、拓维信息涨超5%，润和软件、光环新网、浪潮信息等多股跟涨。 $计算机(159998)$ 计算机ETF天弘（159998）今日盘中突发放量成交，交投活跃，成交额近9亿元创历史新高。截至2026年04月21日，该基金最新规模为23.10亿元，为同标的全市场第一。 计算机ETF天弘（159998，联接：001630）：紧扣硬科技行业主线，覆盖软件、硬件、云计算等多个细分赛道，适配数字经济、AI 发展等产业趋势。该ETF还配备了2只场外联接基金（A类：001629；C类：001630）。 近一年数据显示，CS计算机指数PE-TTM为59.46倍，当前估值处于近一年15.29%分位，低于近一年84.71%的时间。从估值水平看，指数已具备一定性价比优势。 消息面上，①据第一财经，国务院日前印发文件明确"深入实施'人工智能+'行动，支持采购大模型、智能体服务"，将政府与企业级AI采购写入国家层面政策；②据工信部，系统布局6G、下一代互联网等前沿技术，引导算力基础设施有序建设，并支持太空算力技术前瞻性研究；③AI算力产业链业绩兑现，中际旭创一季度扣非净利润同比增长265%，同时H100 GPU租赁价格半年涨幅近40%，反映算力供需紧张态势持续。
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