来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 路费 屏幕越来越大，几乎是所有和显示有关行业的共同趋势。 无论是这些年来的手机、新能源车的中控屏等等，都无一例外屏幕越做越大。 当然，还有一个不得不提的大屏化产品，就是电视。 最近正在上海开展的AWE2025，也就是中国家电及消费电子博览会，它和德国IFA、美国CES并列为全球三大顶级家电与消费电子展。而在这次展会上，百吋大屏电视成为了全场焦点。 但要论最吸睛的，还得是海信。现场，这家近年来赞助多项顶级体育赛事出圈的企业，一口气展示了20余款百吋新品，其中一台是全球首台116吋RGB-Mini LED电视，也是该技术全球最大的量产电视。（注：“百吋”通常是指显示设备的屏幕对角线长度为100英寸。） 大屏化是彩电行业不变的主题。据奥维云网披露，2024年100吋以上电视销量同比大幅增长283.3%。 把电视屏幕做大，不是个只需要力大砖飞的体力活，恰恰相反，想让消费者接受百吋大屏，至少要有足够精细的画质、足够流畅的观影体验和不那么离谱的价格。 作为一个相对成熟的行业，技术迭代往往是催生新需求的关键。这次有所不同的是，过去担任主角的往往是日本和韩国的品牌，而现在换成中国企业站到了最前面。 中国品牌的百吋产品闪耀AWE，其实也是中国显示产业发展历程的管中一窥：从一穷二白到领军行业，你唱罢、我登场，轮到中国品牌秀肌肉了。 01 客厅WALL时代到来 不论市场怎么变化，大屏始终是彩电行业的确定性趋势。但此前消费者对于大屏的需求始终受到以下几个因素的限制： 首先是住房面积的大小。许多家庭会根据沙发到电视墙的距离选择电视的尺寸，一是为了安装、搬运方便；二是为了寻找合适的观看距离，提高观看舒适度。 其次是显示技术。行业早期的显示技术决定了，并不是屏幕越大，看着就越清晰。相反用户还可能因为观看距离太近，画质恶化
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首款全面搭载鸿蒙操作系统 5的手机发布，鸿蒙电脑5月将加入鸿蒙全家桶
2025年3月20日，在华为Pura先锋盛典及鸿蒙智行新品发布会上，华为推出首款全面搭载鸿蒙操作系统 5的手机HUAWEI Pura X，华为终端全面进入鸿蒙时代。同时，华为还公布了鸿蒙操作系统 5的全新升级计划。 2024年10月8日，鸿蒙操作系统 5开启公测。经过5个月的发展，鸿蒙操作系统不断迭代，生态更加成熟。截至2025年3月，已收获用户反馈的优化建议400多万条，完成系统更新迭代30多个版本，新增超过150项功能特性。在生态方面，微信、抖音、支付宝、高德地图、京东等20多个APP下载量超过200万次。 广大合作伙伴与华为一起全力以赴，不断打磨和优化鸿蒙版应用，一起努力为用户带来极致的鸿蒙体验。 首款全面搭载鸿蒙操作系统 5的手机发布 在鸿蒙操作系统 5上，HUAWEI Pura X的智能体验迎来全方位升级。融合盘古、Deepseek 双模型，小艺能精准洞悉用户需求，处理复杂事务，具备如小艺帮接、AI智能缓存、小艺时光机等功能，既懂你的情绪，更懂你的生活，带来超乎想象的贴心交互体验。 鸿蒙电脑5月即将发布 此外，华为常务董事、终端BG董事长、智能汽车解决方案BU董事长余承东宣布，鸿蒙电脑将在2025年5月亮相，带来全场景互联、更流畅、更智能、更安全、更精致的崭新体验。余承东表示，鸿蒙电脑将为电脑领域带来新的发展机会和成长土壤，诚邀广大生态伙伴和开发者共建鸿蒙电脑生态版图。 更多机型升级计划 根据官方信息，2025年第二季度，华为将开启多款机型的HarmonyOS 5.0.1推送升级计划，包括HUAWEI Mate 70 系列、HUAWEI Mate 60 系列、HUAWEI Mate X6 系列、HUAWEI MatePad Pro 13.2 英寸系列等。 2025年3月底，HUAWEI nova 13 系列、HUAWEI nova 12 系列将开启鸿蒙操作系统 5
首款全面搭载鸿蒙操作系统 5的手机发布，鸿蒙电脑5月将加入鸿蒙全家桶
AWE2025中国品牌上桌！海信电视“三色”百吋阵容领跑高端
AWE2025中国品牌上桌！海信电视“三色”百吋阵容领跑高端
屈臣氏今年要开500家门店，探索社区店并加速渗透低线市场
随着消费者需求的多样化和线上渠道的冲击，美妆零售行业正经历深刻变革。作为全球领先的保健美容零售商，屈臣氏则持续革新门店购物体验，展现出强大的战略定力。 2025年，屈臣氏计划开设500家门店，通过两大核心举措——探索社区店模式发力即时零售、加速布局三线及以下低线城市，引领美妆零售行业进入品质化消费时代。 近年来，屈臣氏一直以消费者为中心，不断优化门店场景和体验，接连推出第11代店铺、大健康店、Watsons Pink概念门店等，可见对市场的信心。探索门店升级之余，屈臣氏在门店推出“轻服务”，使门店“体验”不再局限于商品试用，而是以专业服务与消费者深度连接，不断扩张保健美容消费体验边界，满足消费者对“即时满足”与“品质体验”的双重需求。 01 探索社区店：把“即时满足”变成一种生活方式 随着生活节奏的加快，消费者对即时满足的需求日益强烈。无论是突发的生活用品需求，还是临时起意的美妆护理，消费者都希望能够在最短时间内获得所需商品和服务。这种需求催生了即时零售的蓬勃发展。有研究报告显示，即时零售一直保持50%以上的年均增速。 早在多年前，屈臣氏便前瞻性地布局即时零售，推出“闪电送”服务，满足消费者的即时需求。如今，屈臣氏依托逾3,800家线下门店和小程序（云店）、社群、企业微信BA（美容顾问）等线上工具，实现了线上线下深度融合。 今年，屈臣氏进一步将体验延伸至消费者15分钟可达的社区场景，在一、二线城市探索社区店模式，满足消费者对“15分钟生活圈”的期待。据了解，屈臣氏的社区店将有别于传统商圈门店，选址更贴近消费者的一二线城市成熟居民区附近，以街铺形式，精准满足家庭客群如个人护理、健康产品等日常生活涉及的健与美产品高频复购需求。 屈臣氏在社区店中提供编发、10分钟美甲、肩颈放松、面部SPA等特色服务，让消费者在购物之余享受温暖、贴心的关怀。这种“邻居般”的服务模式，
屈臣氏今年要开500家门店，探索社区店并加速渗透低线市场
啄木鸟，没能成为维修行业的1%
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 宁成缺 图片 2025年的央视3・15晚会，啄木鸟家庭维修平台被推到了舆论的风口浪尖。晚会曝光了啄木鸟平台存在的无病乱修、小病大修，甚至随意加价等行为，让消费者们怨声载道。 事发后，啄木鸟维修先后三次发表声明，表示已经放弃了公关，转而选择每天公布一项整改措施。 这种姿态，看似诚恳，但细细想来，却并非啄木鸟第一次在3・15晚会上“出风头”。早在去年，湖北经视和安徽的“3・15”晚会就已经对啄木鸟的收费问题提出了尖锐的批评。 根据灼识咨询的数据，2023年中国家庭维修市场的总交易额高达7149亿元，而啄木鸟作为其中的佼佼者，占据了2.4%的市场份额，是国内最大的家庭维修平台。 如今，啄木鸟的业务遍布全国300多个城市，拥有10万名在线接单的维修师傅，服务范围更是广泛，从家电维修到防水补漏，再到家具维修和电子产品维修，几乎无所不能。 但令人费解的是，一边是消费者的投诉如潮，另一边却是啄木鸟的业绩节节攀升，啄木鸟维修为何如此割裂？ 01 “维修刺客”啄木鸟，高抽佣下乱象滋生 消费者苦啄木鸟维修久矣。 打开黑猫投诉平台，关于啄木鸟的投诉已经超过了8000条，其中大部分集中在“严重高价维修”和“对维修师傅抽成比例过高”这两个问题上。 消费者们纷纷吐槽，维修师傅服务差，上门时间慢，让人苦不堪言。直到315这个特殊的日子，这些问题才如同被揭开的伤疤，集中爆发在公众视野中。 而在啄木鸟自己的招股书中，也披露了令人震惊的数据。从2021年至2024年上半年，啄木鸟维修平台分别收到了约20.7万宗、23.9万宗、44.2万宗及45.3万宗来自交易消费者的投诉，累计134万单，其中大部分投诉都与价格或对服务订单的回应有关。 这一切乱象的背后，其实与啄木鸟的商业模式有着千丝万缕的联系。 首先，被曝光的“维修刺客”乱收
啄木鸟，没能成为维修行业的1%
抖音“削藩”，“店播”崛起
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 楷楷 不久前，据字节电商业务负责人康泽宇透露，抖音电商的市场份额持续提升，基本到了行业第三的位置。 数据显示，2024年抖音电商的GMV达到3.5万亿元，同比增幅超过30%，行业第一和第二则分别为淘天（GMV 约7.8 万亿），拼多多（GMV约5.2万亿）。 电商行业的天花板取决于互联网用户规模，行业本身已经触达上限。抖音电商靠着直播电商的新模式，吃下了原本属于传统货架电商的份额，走出了非常陡峭的增长曲线。但过去一年，抖音电商终于也迎来了增速放缓。 据“36氪”从接近字节跳动的知情人士获悉，去年前三季度，受电商业务增速放缓的拖累，字节的国内广告业务同比增速从 40% 左右跌至17% 以内，已经两个季度没有达成既定目标。 抖音电商的GMV在2024年上半年也没有达成预设目标，相较于2023年单月GMV同比增速维持在50%以上，去年二季度，单月GMV增速已进一步跌至30%以内。 为此，抖音开始重新审视其增长策略和业务模式，包括宣布重回GMV优先的经营目标；刀刃向内，重新调整流量分配规则…… 据报道，2024年抖音电商货架场景和店播在GMV大盘占比合计超过70%，并且店播GMV连续两年超过我们更熟悉的达播。值得一提的是，店播不仅仅是抖音电商想要去强调的能力。据了解，淘天目前的内容流量里，店播也成为了主力。 过去我们对于直播电商的认知是，它在相当程度上依赖于头部主播，观众认的是人，而非品牌。店播更像是达播和货架的中间态，它和货架同样依赖于搜索，但又具备一定的内容属性；相较于达播，它更利于商家沉淀用户关系，提高交易转化。 提高店播的权重到底能不能成为抖音电商的新增长动力？能不能改善此前“抖音打新，天猫交易”的情况？这是我们想讨论的。 01 “达播”退潮，“店播”崛起 去年，抖音电商进行了多轮的战略调整
抖音“削藩”，“店播”崛起
全国化+多品类+国际化 ，东鹏饮料的新棋盘
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 林恩 图片 “能量饮料第一股” 东鹏饮料的赴港上市传言终于尘埃落定。 3月7日晚间，东鹏饮料发布公告，明确表示公司计划发行H股股票，并在香港联交所主板挂牌上市。 上市或将为东鹏饮料打开新的发展篇章，助力其全国化、多品类及国际化战略布局。 01 东鹏饮料1.0：从挣扎求存到超越红牛 东鹏饮料是一家深圳老字号饮料生产企业，也是中国首批饮料企业，在 2003 年通过员工集资持股的方式完成了国企转民企的改制后，公司进入了发展的快车道。 2009年，东鹏饮料正式推出大单品“东鹏特饮”，切入能量饮料赛道。 当时，为了避免与红牛正面竞争，东鹏饮料在包装上采用了有别于红牛罐装的PET瓶装，且售价仅为3.5元/瓶，相较于红牛 6 元/瓶极具性价比，新产品一经推出就吸引了大量司机、蓝领工人等消费群体。 2012年东鹏特饮在东莞的销量首次突破亿元，2013 年起，公司签约谢霆锋作为东鹏特饮品牌代言人，开始逐渐加码省外拓张。 此时，红牛依然是行业的领头羊。2011年，红牛在中国能量饮料市场的占有率高达90%。据尼尔森数据，2016年红牛市场占有率还超过60%，东鹏饮料在10%左右，位居行业第四。 为了进一步差异化，2017年，东鹏饮料推出250ml金砖、250ml金罐和500ml 金瓶三款产品。其中，500ml金瓶不仅填补了市场上大容量饮料的空缺，也将性价比优势发挥至极致。 与红牛相比，东鹏特饮在容量加倍的情况下价格仍便宜1元，这为东鹏特饮吸引了许多对价格敏感的消费群体，如货车司机、快递员、外卖员。 此外，2016年起，东鹏饮料全面开启品牌年轻化战略，通过一系列符合年轻人心理的营销活动，深度触达年轻受众。 一方面，东鹏饮料活跃于年轻人喜爱的平台，如抖音、b站，另一方面，则积极赞助年轻人爱看的综艺与电视剧。节目播出期
全国化+多品类+国际化 ，东鹏饮料的新棋盘
霸王茶姬的“美国梦”
图片 来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 梦得 图片 中国的茶饮企业对标星巴克不新鲜，但霸王茶姬最认真。 3月6日，根据证监会的备案公告，霸王茶姬正式启动赴美IPO进程，公告显示，霸王茶姬拟发行不超过6473万股普通股，登陆纳斯达克或纽交所。 过去三年，霸王茶姬像拼多多一样光速崛起。前者用极致效率从阿里和京东的阴影里迅速成长为第三极，后者则用同样极致的经营效率开出超六千家门店，爬升到了行业第四（古茗此前递交的招股书披露，根据弗若斯特沙利文的报告，按照2023年的GMV计算，霸王茶姬在新茶饮品牌中排名第四。） 在上市这个问题上，国内新茶饮公司一般都把目标放在港股。一方面，目前新茶饮的影响力还是局限在国内，A港股投资者对于他们的了解更多；另一方面，赴美上市也意味着需要面对美股市场的监管和地缘政治风险。 3月7日，在证监会官网站发布的《境外发行上市备案补充材料要求（2025年2月28日—2025年3月6日）》，要求多家公司补充说明相关事项，并请律师核查并出具明确的法律意见，其中就包括霸王茶姬。 不过对于新茶饮品牌而言，赴美上市也有利于打响海外知名度，助力出海战略。随着国内市场趋于饱和，出海已经成为了各家新茶饮品牌寻找增量的方法。 能不能成功登陆美股，或许决定着它是否能兑现豪言。 01 霸王茶姬是怎么成功的？ 对于霸王茶姬，你的印象是什么，“快”一定是其中一个答案。 4年前，霸王茶姬还只是活跃于西南一隅的区域性茶饮品牌，不到500家门店，在大多数眼里还是茶颜悦色的模仿者之一。4年后，霸王茶姬门店数量足足翻了几番， GMV更是翻了几十到上百倍，已经是一家拥有门店超6000家，被行业内所有同行围剿的明星茶饮品牌。 关键是，在霸王茶姬狂奔的时候，还是茶饮市场竞争最激烈的时候，以一组数据为例，红餐大数据显示，2023年11月到2024年11月，奶茶店闭店数量达惊人的
霸王茶姬的“美国梦”
“冰火两重天”的统一：饮品“狂奔”，方便面难掩颓势
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 林恩 2023年初，统一企业中国董事长罗智先定下目标：五年内营收翻倍，2027年突破500亿大关，平摊到每年，要保持8%—12%的增速。 按照规划，2023年统一的营收需达到300亿元，但这一年实际年收入285.91亿元，增速仅1%左右。 到2024年，统一才实现303.32亿元营收，同比增长6.1%。 当饮品业务以63%的营收占比狂奔时，方便面业务的2.6%增速却难掩颓势。 01 饮料扛起增长大旗 2024年，统一的饮品业务收入实现192.41亿元，同比增长8.2%；食品业务收入99.98亿元，同比增长1.5%。二者的营收占比分别为约63.43%和32.96%。 2020年至2024年，统一饮品业务年收入复合增长率达11.3%，高于同期总收入7.4%的年复合增长率。 饮品业务已成为统一业绩增长的核心引擎。 2024 年，统一围绕健康化、功能化、场景化三大主线，在饮品领域展开密集布局，推出多款创新产品。茶饮料（无糖茶、低糖绿茶）、电解质水（海之言）及奶茶（阿萨姆）成为核心增长点。 尼尔森IQ报告显示，2023年，无糖茶体量实现翻倍增长，增速高达110%。统一无疑抓住了这一风口。 作为无糖茶战略新品，春拂绿茶上市3个月销售额近2亿元，主打“天然健康”概念，通过零卡糖版本迭代和场景化营销（餐饮、家庭、团购）快速抢占市场。 同时，传统产品统一绿茶进行低糖升级，统一绿茶低糖版占比超40%，通过优化配方和强化健康标签巩固市场份额。 海之言也是2024年饮品业务中的一大亮点。2014年，海之言产品上线，但多年来表现不温不火。这两年，随着电解质水市场爆发，海之言搭上发展快车。2024 年，海之言实现28%的双位数增长，成为饮料业务的第三大增长极。 饮品业务的爆发，离不开行业的顺势发展。与此同时，统一的助推力量也不可小觑。 去年，统一冰红茶借势
“冰火两重天”的统一：饮品“狂奔”，方便面难掩颓势
疯狂的谷子，被掏空的年轻人
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 楷楷 图片 今年春节，动画电影《哪吒之魔童降世》以势不可挡的姿态横扫全球影院，不仅将“中国神话”的热度烧向全球，还推动了二次元文化“破壁”，周边产品更是一“咤”难求。 泡泡玛特与哪吒联名的手办盲盒，上线8天就全部售罄，销售额迅速破千万元；哪吒IP核心授权商桑尼森迪的周边产品，销售额更达到了2亿元…… 这也只是谷圈的冰山一角——当年轻人开始为《原神》角色徽章一掷千金，当《排球少年》胸章在闲鱼被炒到五位数，谷圈正在上演比饭圈更疯狂的消费奇观。 不过，谷圈火爆背后，行业发展也并非一片祥和，授权模糊、代购跑路、盲盒陷阱等乱象层出不穷，甚至沦为了炒作、投机、欺诈的温床。疯狂的谷圈，要如何回归理性？ 01 超能吸金的"塑料黄金" 谷子，是英文goods的谐音，指的是动画、漫画、游戏等版权作品衍生出的周边产品，属于二次元相关产品包括徽章（俗称“吧唧”）、亚克力立牌、挂件、手办等一系列制品。 俗话说“一入谷圈深似海”，所谓的“谷圈”，就是以谷子为核心，爱好者进行购买、交流、展示等行为的圈子，与之相对应的还有“吃谷”，就是购买谷子的行为。 谷圈文化的流行，也是二次元文化的延伸，初心是“大家为了自己喜欢的作品聚集在一起”。不过，随着代购、拼团、晒谷等多种行为方式的产生，“吃谷”也逐渐成为一种生活方式的体现和社交符号的表达。 根据《中国二次元内容行业白皮书》，中国泛二次元用户规模已突破5亿人，天风证券报告指出，该群体的主力年龄段集中在 12-22 岁之间，中学生占据了50%-60%的比例。 这个年轻人的小众爱好，却撑起了千亿的谷子经济。根据艾媒数据，2024 年中国谷子经济的市场体量已扩张至1689 亿元，预计到 2029 年将达到 3089 亿元。 不过，外行看热闹，行家看门道，不在谷圈里的人是怎么
疯狂的谷子，被掏空的年轻人
金价上涨，周六福们“笑不出来”
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 林恩 2月28日，周六福更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，中金公司和中信建投国际担任联席保荐人。 成立于2004年的周六福，集珠宝产品的开发设计、采购供应、加盟、品牌运营为一体。截至2024年12月31日，周六福在国内31个省份的305个地级市和地级行政区设有4125家门店，同时在海外亦开有4家门店。 周六福数次冲刺IPO未果，背后的加盟模式争议备受关注。与此同时，当下的黄金市场，随着金价的走势，正面临全新的发展局面。 留给周六福的考验，远超IPO。 01 金价上涨，黄金消费呈两极分化 这两年，金价不断攀升。据统计，2024年金价创下40次新高。进入2025年，金价涨势依然强劲。 面对不断攀升的金价，消费者反而变得谨慎。公开资料显示，2024年，中国黄金消费量同比下降9.58%。其中，黄金首饰消费量同比下降24.69%。 更多消费者开始追求性价比，不买黄金首饰，而是买未经加工的金条。省下的，是黄金品牌的品牌溢价、手工费。 中国黄金协会最新统计数据显示，2024年一季度，金条及金币消费量为106.3吨，同比增长26.77%，但黄金首饰消费量下跌同比下降3%。 业内观察者认为，这是因为金价上涨时，大家更看重黄金作为贵金属的投资属性，而不是它作为饰品的消费属性。即便想买黄金饰品，也更倾向于买金条加工。 与此同时，老铺黄金的强势突围，也让业界看到，黄金的另一种可能性——高品质黄金珠宝产品。 老铺黄金在招股书中提到，2023年同店销售大幅增加了115.4%。关于原因，其提到，随着消费理念升级，消费者更偏爱高品质古法黄金珠宝产品；由于古法黄金珠宝产品不仅有消费价值，还被众多消费者视为具有一定投资价值。 相比之下，以规模化制胜的周六福，在当下市场环境中面临着不同的境遇。 过去，黄金品牌更聚焦产品的保
金价上涨，周六福们“笑不出来”
字节不甘心
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 路费 在“谁先接入DeepSeek”大赛里，字节绷到了最后。 据Tech星球报道，抖音在近期测试把豆包接入抖音，主要的入口有两个，一个是和点赞、评论、转发等功能的同一竖列，一个是抖音App的消息列表。 和同行竞速般的接入DeepSeek不同，字节在把DeepSeek接入自己产品这件事上非常克制。 我们能看到的是，腾讯一面飞速让旗下的应用接入DeepSeek，比如通用型AI应用元宝、微信，用来承接热度带来的流量，一面紧锣密鼓的推出自己的推理模型混元T1。日前，“腾讯元宝”登顶中国区苹果应用商店免费App下载排行榜上。 而字节恰恰相反，目前官宣接入DeepSeek都不是核心产品：在to c的领域，还只有悟空浏览器和传闻里的AI视频生成工具即梦。而这次豆包接入抖音一定程度上再次彰显出字节在AI上的野心。 过去一年，从后知后觉到大力出奇迹，字节是国内在AI投入最凶猛的公司之一。据统计，去年，豆包在C端投流上的费用已经超过了10亿元，成为了当时国内用户规模最大的AI应用。在资金上，字节跳动在AI上投入巨大，仅是2024年资本开支达到800亿元，接近百度、阿里、腾讯三家的总和（约1000亿元）。 对于DeepSeek的横空出世，字节显然也不服气。根据虎嗅报道，字节内部认为，短期波动不能代表一款产品最真实的用户使用情况。 AI应用的竞争本质是注意力的竞争。作为移动互联网流量入口的两大受益者，腾讯和字节太知道这点的重要性，但字节的野心可能更大一点。 01 AI应用工厂 面对DeepSeek的冲击，腾讯选择的是双模型策略。 一方面，腾讯选择开放大量C端产品，除了上文提到的元宝和微信，还有腾讯文档、理财通、企业微信、QQ音乐、QQ浏览器等，甚至连自家的王牌游戏产品《和平精英》也官宣加入。 另一方面，腾讯也在紧锣密鼓的更新自己的推理模型混
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风雨特斯拉
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 路费 图片 不知道马斯克焦不焦虑，但是特斯拉的投资者们一定很着急。 数据显示，自特朗普上台以来，特斯拉股价已经下跌了近三分之一。尤其2月，特斯拉累跌27.59%，市值蒸发约3582.86亿美元（约合人民币2.61万亿元）。 2024年，特斯拉的全年销量首次出现下滑。全年交付179万辆、同比下降1.1%。进入2025年，下滑的趋势仍在延续。根据公开数据，2025年1月，特斯拉在中国的销量为63238辆，同比下滑11.5%。不只是中国，欧洲和美国市场也出现不同程度的下滑。 作为新能源汽车的先行者，特斯拉一度甚至现在仍是行业的标杆，在成本、电耗等多个层面仍然领跑行业。但缓慢的产品节奏以及越来越强大的对手正在让特斯拉失去自己的市场份额。 同时，很重要的一点是，和雷军类似，特斯拉CEO马斯克过去长期扮演了企业的隐形代言人——他本人传奇的经历和创业成果让许多用户愿意去相信特斯拉。但过去的一段时间，马斯克本人在这个层面的影响力越发减弱，一方面，他的精力过于分散，以至于有投资者开始质疑他能不能管理好特斯拉，另一方面，深度参与政治也让一些人投身于反对他的事业。 另一个让人担忧的情况是，支撑特斯拉估值的一个重要想象力来源于自动驾驶。在某国际大行给出的估值中：特斯拉整车业务89美元/股（假设2030年销量将达530万辆）；自动驾驶业务168美元/股（假设2040年，65%特斯拉车主会订阅、服务费200美元/年）。 但从特斯拉FSD入华的情况来看，和国内第一梯队的表现差别不大，很难称得上惊艳，也难以说服用户花上好几万去购买服务。 特斯拉，身处风雨飘摇中。 01 卖车的难题 在中国市场，特斯拉一直是个传奇。 两款主力车型Model 3和Model Y都上市好几年，前者是早在2016年就上市，并且2023年才推出改款；
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游戏+AI，《和平精英》带动行业迈向“新奇点”
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 路费 终于轮到游戏了。 过去一个月，全世界都被包裹在名为“DeepSeek”的闪光里，国内几乎所有知名的APP都官宣了接入DeepSeek的消息。 原因倒也不难理解。从ChatGPT横空出世到2024年年末，虽然大模型的风呜呜地吹，但行业焦点仍然聚集在训练，大家“军备竞赛”般的不断加大投入，试图堆出一个AGI，结果在“大力出奇迹”这条路上碰了壁。反倒是DeepSeek剑走偏锋，用一个比较低的成本拿到了一个相当不错的结果。 当整个行业的竞争焦点从训练转向推理，基于大模型技术的千行百业应用都将取得大发展。 游戏行业也是。就在几天前，腾讯旗下头部的游戏产品《和平精英》官宣接入DeepSeek并开启灰度测试。这也是行业首批将大语言模型技术深度融入的游戏产品。 把AI接入游戏不是今天才有的梦想，游戏的本质是内容，AIGC是提高生产效率的最佳手段。在行业杀疯了的《荒野大镖客：救赎2》主线剧情文本多达2000页，剧本堆起来能有2米。在没有AI的日子里，制作方R星付出的是开发团队每周最多要工作100小时。 我们认为，作为一款爆火多年、除夕当天日活跃用户超过8000万的游戏，接入DeepSeek后的《和平精英》将是我们观察“游戏+AI”的一个理想窗口： DeepSeek到底如何影响游戏行业？更智能的个性化服务，更顺畅的游戏体验，更高的游戏质量，还是更好的开发模式？ 01 《和平精英》吃螃蟹 《和平精英》率先接入DeepSeek显得有些意料之外而又情理之中。 一般而言，越是成功的、大体量的产品，在面对行业风向时，越会选择先观望。《和平精英》这种超巨更应该是如此。但《和平精英》却成为腾讯游戏首个接入DeepSeek的产品，让我们感到意外。 另一方面，《和平精英》团队的开发能力和一直以来秉持的玩法追求或许是其率先接入DeepSeek的重要原因。对于玩家
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短剧刺痛了谁？
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 林恩 2月20日，在首届中国电视剧制作产业大会上，爱奇艺创始人兼CEO龚宇指出，红果短剧与制作公司签署排他性协议，会抑制行业发展。 对此，红果短剧没有做出正面回应。不过，红果短剧总编辑乐力随后在当天的演讲中表示，红果有多样灵活的合作模式，在2024年，红果作为单一平台向整个短剧行业提供了最大的一笔内容预算，促进了行业的健康发展。 红果被“炮轰”，短剧正在迎来新时代。 01 红果短剧被指“排他”，短剧和长视频都焦虑 据了解，龚宇的指责主要聚焦于红果的排他性协议：制作方在协议期内所有内容不得与其他平台合作，而非仅单部剧集的独家授权。 对此，业内看法不一。有认为，这样的指责有一定道理。“该协议会限制内容方的多平台分发能力，挤压中小平台生存空间，可能抑制内容创新和多样性，也有不公平竞争的嫌疑。” 也有观点指出，龚宇的指责点出了平台运营和竞争的核心。“在内容为王的时代，不管是影视行业还是音乐行业，某种程度上所有平台都存在排他，优质内容自然会被各家争抢，乃至深度捆绑。” 在伯虎财经看来，新物种“短剧”与其代表平台“红果短剧”的出现，正在重塑这个行业的发展局面，以及展现出短剧对长视频平台市场份额的蚕食带来的焦虑。 中国网络视听协会发布的《中国微短剧行业发展白皮书（2024）》显示，截至2024年6月我国微短剧用户规模已达5.76亿人。占整体网民的52.4%。看短剧的人，已经超过了点外卖、打网约车、看网络文学的人。 其中，红果短剧无疑是打开短剧市场的重要推手。 “在发展模式上，从最早2022年左右在小程序上付费观看，到2023年的端原生、免费模式的兴起，现在几乎国内各大综合的APP都上线了微短剧内容。” 乐力提到的短剧的发展模式背后，正是红果短剧撬动短剧市场支点的重要写照。 2023年5月，红果短剧上线，并率先开启短剧免费模式的先河。彼时，短剧
短剧刺痛了谁？
瑞幸攻下“12.9”
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 楷楷 逐渐退出行业价格战的瑞幸咖啡，迎来了“翻盘”。 近日，瑞幸咖啡（以下简称“瑞幸”）发布了2024年第四季度及全年财报，全年总净收入344.75亿元，同比增长38.4%；GAAP下的营业利润为35.38亿元人民币，同比增长16.9%。 其中，在被视作咖啡行业传统淡季的第四季度，瑞幸的表现更远超市场预期。尽管面临着咖啡豆采购成本持续上涨的行业背景，瑞幸2024年四季度的经营利润仍达到了9.95亿元（约1.36亿美元），较上年同期增长了367.8%。 此外，瑞幸四季度的同店营业额也大幅改善，从去年前三季度的-20.3 %、-20.9 %、-13.1%改善至去年四季度的-3.4%，并在12月实现单月转正。 这意味着不仅瑞幸自身更加赚钱了，其单店盈利能力也有了显著提升，加盟商得以脱离“规模地狱”，即品牌门店开得越多，加盟商越难盈利。 告别“9.9时代”，瑞幸过得更好了。但在下一个发展阶段，瑞幸要思考的则是“长期主义”，在成功重写中国咖啡消费人群的心智后，瑞幸该如何走向世界？ 01 告别9.9，瑞幸顺势涨价 近日，一直被网友调侃血液里都是冰美式的韩国人，开始引进“无豆咖啡”，原因是国际咖啡豆期货价格已经创下了历史新高，近一年的涨幅高达118.57%。 咖啡豆价格上涨，首当其冲的就是生豆批发商与咖啡零售品牌，日本咖啡品牌味之素AGF；JDE、PEETS等巴西咖啡烘焙商，均在今年初宣布相关产品涨价。 不过，在中国市场，星巴克、库迪、TIMS、瑞幸等连锁咖啡品牌均表示并未受到咖啡豆涨价风波的影响。 值得一提的是，瑞幸还在去年底下调了涵盖咖啡豆在内的系列原料供货价，其中，咖啡豆的价格降幅达到了16.8%。 对咖啡行业来说，咖啡豆价格上涨，必然会对门店/产品的毛利率有所影响，但对于具有规模优势的连锁咖啡品牌来说，这一影响基本可以被对冲掉。 一则
瑞幸攻下“12.9”
长城汽车给高阶智驾再上强度！魏牌全新高山“车位到车位”惊艳山城
继“全国都能开”后，“车位到车位”成为了高阶智驾的最新评价标准。2025年2月26日，长城汽车董事长魏建军携魏牌全新高山，在路况复杂的重庆进行了直播，全场景高阶智驾实力尽显，并首秀“车位到车位”功能。 高手玩的就是自我超越，长城智驾不断升级挑战强度 在智能驾驶赛道上，长城的态度早已不局限于与同行竞争，而是在不断挑战自我，逼自己走得更远。正如魏建军所言：“最强的对手，永远是自己。”在如今智驾市场百花齐放的局面下，长城汽车能够从中脱颖而出，正是因为秉持着“高手心态”——与自我较劲、不断“逼自己一把”的执着精神。 众所周知，智驾高考在重庆。这里有错综复杂的魔幻立交、交叉纵横的建筑与道路、还有车技非同一般的“黄色法拉利”。每一处都是对高阶智驾的严苛考验。从全新蓝山智驾的“青出于蓝”，到全新高山智驾的“山外有山”，长城不断突破极限，不断超越自我。这次，魏牌全新高山的“车位到车位”全场景智驾挑战直播，再次在去年全新蓝山“盘盘龙立交”智驾挑战的基础上升级，连续穿越星光立交、盘龙立交等多个立体迷宫，并涵盖了地下三层停车场、无保护左转、窄路会车等复杂场景，充分展示了魏牌全新高山的全场景高阶智驾能力。 豪华新能源MPV上强度，魏牌全新高山“车位到车位”丝滑流畅 依托于行业领先的SEE端到端大模型，以及27个高阶智慧传感器，魏牌全新高山搭载的长城最新一代Coffee Pilot Ultra智驾系统，展示了卓越的精准避障能力和路径规划能力，成功通关“车位到车位”重庆智驾挑战，实现上车就能开，全程无断点，有位就能停。 尤其在决定“车位到车位”能力的关键场景——闸机通行，魏牌全新高山凭借精准感知和快速识别，顺利通过闸机，毫无顿挫感。面对重庆立交匝道复杂的车道选择和拥堵的交通，Coffee Pilot Ultra智驾系统基于强大的感知能力和车道级拓扑能力，精准规划路径，确保车辆安全、顺利行驶。在经过大曲
长城汽车给高阶智驾再上强度！魏牌全新高山“车位到车位”惊艳山城
鸿蒙智行智能技术再突破，尊界S800引领智能汽车迈向自主智能新时代
2025年2月20日，鸿蒙智行尊界技术发布会重磅推出多项“自主智能”核心科技。涵盖首发的途灵龙行平台、天使座主动安全防护系统、星河通信，同步升级鸿蒙ALPS座舱2.0、华为车语系统2.0、华为巨鲸电池2.0，引领智能汽车从被动智能到自主智能的全新跃迁。 发布会上，华为集团常务董事、终端 BG 董事长、智能汽车解决方案 BU 董事长余承东表示：“从被动智能，到自主智能，汽车，终于迎来觉醒时刻！” 途灵龙行平台，行业首个自主智能数字底盘平台 尊界S800搭载行业首个自主智能数字底盘平台——华为途灵龙行平台，独创全域融合架构。依托融合感知预测网络实时感知路况信息、车辆信息、驾驶员意图信息等信，应用时空推理悬架网络、全维协同控制模型与华为数字底盘引擎的中央集中全维协同控制，通过一体化决策达到毫秒级响应。途灵龙行平台拥有主动感知、中央控制、智能推理、自主学习四大特性，实现车辆超机动、超安全、超舒适、超灵活的驾乘体验。 途灵龙行平台行业首发自主智能协同控制的防滑稳定控制，应对复杂冰雪路况不跑偏不甩尾，雪地爬坡不失速不打滑。拥有行业首个支持120km/h对开路面爆前胎的爆胎稳定控制，自如应对爆胎产生的失稳风险，实现全场景的爆胎稳定。首创时空推理悬架网络，站在现在看未来，根据未来调当下，带来超舒适的极致体验。创新提出全向舒适控制，做到过弯不侧倾，起步不抬头，刹车不点头。实现全球最大蟹行角度16°，轻松应对窄路、窄车位等极限场景。5.05米同级最小转弯半径，比A0级更灵活，此外还能做到3.8m的更小转弯半径，让双车道掉头一把过。 天使座主动安全防护，行业首个自主智能安全防护系统 尊界S800按照L3智能驾驶架构设计，配备了4颗激光雷达、1套分布式毫米波雷达、11颗视觉摄像头、12颗超声波雷达、2颗角毫米波雷达，进一步提升车辆全向防碰撞能力。同时采用全域冗余安全设计，确保车辆在极端情况下的安全
鸿蒙智行智能技术再突破，尊界S800引领智能汽车迈向自主智能新时代
靠爱马仕们发家致富，颖通控股“薅不动”了
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 林恩 图片 你可能知道很多香水品牌，比如香奈儿、爱马仕、迪奥等，但未必听过中国香水管理巨头颖通控股。 2月7日，颖通控股更新招股书，再次向港交所发起冲击。若顺利上市，颖通控股将成为“中国香水第一股”。 这家香水管理巨头，以代理商的身份走到今天的规模，实现年收十几亿，但背后的弊端也逐渐凸显。 01 背靠爱马仕们，中间商的困境 招股书披露，按2023年零售额计，颖通控股是中国内地、香港及澳门综合市场最大的香水品牌管理公司。公司不仅销售香水，也经营彩妆、护肤品、个人护理产品、眼镜及家居香氛等类目。 颖通控股管理的品牌总数为66个，包括Hermès（爱马仕）、Van Cleef&Arpels（梵克雅宝）、Chopard（萧邦）、Albion（奥尔滨）及Laura Mercier（罗拉玛斯亚）等知名品牌。 颖通控股在中国内地、香港及澳门逾400个城市拥有逾7500个线下销售点。同时，颖通控股通过中国内地、香港及澳门的知名电商平台及社交媒体平台线上销售产品。 2022财年-2024年财年，颖通控股的收入分别为16.75亿元、16.99亿元及18.64亿元人民币。同期，实现年内溢利分别为1.71亿元、1.73亿元及2.06亿元人民币。 其中，香水业务为颖通控股贡献了80%以上的收入，共覆盖48个外部品牌的香水。 颖通控股的代理模式成就了其当下的发展，但也潜藏着不小的风险。颖通控股的核心风险在于过度依赖外部品牌授权。 招股书披露，2022财年至2024财年期间，颖通控股向五大供应商的采购额分别达到了约8.1亿元、6.98亿元和7.71亿元，分别占据同年总采购额的85.1%、84.0%及81.6%。 颖通控股称，“一级授权经营商无法保有品牌商的授权，我们未能维持或重续与彼等的关系⋯⋯均可能对我们的业务
靠爱马仕们发家致富，颖通控股“薅不动”了
2025，智驾战争升维
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 森系 图片 根据车fans孙少军透露，比亚迪上周新增订单超70K，进店量环比上涨一倍。虽然不能把功劳全部归功于上周那场震惊行业的发布会，但不得不感叹一句“智驾平权，恐怖如斯”。 2月10日晚间，比亚迪智能化战略发布会上，比亚迪一口气发布了21款车型，包括海鸥、秦PLUS在内，都将搭载“天神之眼”高阶智驾辅助系统，且10万元以上车型均标配。 据初步统计，只有海鸥、秦/海豹05 DM-i这3款车的入门级车型没有搭载高阶智驾。换言之，比亚迪高阶智驾的配置比例几乎达到90%。 虽然2024年，华为、小鹏，蔚来、理想等纷纷卷起智驾，从全国都能开的开城竞赛，再到“端到端”的新赛点，但消费者对于智驾的触感仍然不强。特别是20w以下平价市场，伯虎财经了解到的信息是，消费者对于价格的考量要远远高于智驾。 作为一个年销量达到400万辆、全球前十且大部分车型售价在20w以下的车企，“标配智驾”这件事本质就是把“要不要标配智驾”的问题推给了全行业，基本可以等同于另类价格战。因为此前行业就有“智驾成本太高，只能上车30w以上价位车型”的观点。 不过在比亚迪发布会后，就有同行表示“智驾之间，亦有区别”，那么到底什么是智驾平权？2025年会不会是智驾普及全面加速的一年？这是本文试图探讨的问题。 01 智驾平权的正确姿势 根据比亚迪发布会介绍，按照平台算力不同，搭载“天神之眼”的智驾分为A、B、C三套方案。 其中，A（DiPilot 600）方案标识为金色，用于百万级别的仰望，配置三激光雷达与英伟达双Orin-X芯片，算力最强，功能可实现全程高速0接管；B（DiPilot 300）方案标识为红色，在腾势和比亚迪品牌皆有，采用单激光雷达和英伟达Orin - X芯片，主打性价比，支持无图城市领航等功能。 相较之下，C方案舍弃了
2025，智驾战争升维
不挣钱的外卖，京东为什么还要做？
来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 楷楷 图片 本地生活市场又迎来一位重磅玩家。 前段时间，“京东要做外卖”的消息传得沸沸扬扬，甚至指京东外卖佣金率已经敲定为5%，网友看热闹等实锤，而商家则开始期待起来。随后，公众号京东黑板报官宣——“京东外卖！0佣金”，势头比传闻更猛。 在美团、饿了么双寡头长期盘踞的外卖行业，虽然抖音、快手、微信等不断试探，但始终难在外卖市场激起火花，市场格局多年来都没有变化。外卖是典型的重业务，运力规模、商家资源、配送算法，都不是短时间内可以做成的。同时外卖业务本身也是一个薄利生意，即便是以美团的规模，仍然不怎么赚钱。 为什么要入局外卖业务？当下又是不是京东布局外卖的最好时机？这是本文试图探讨的问题。 图片 外卖市场迎来“新鲶鱼” 近日，京东外卖正式启动“品质堂食餐饮商家”招募，2025年5月1日前入驻的商家，可全年免佣金，此前已进驻商家也能享受这一政策。 早在2022年，京东就被曝将入局外卖，彼时京东到家APP上线了“餐饮美食”频道，吸引了不少大牌商家入驻，但最终却并未实现外卖配送，而只是出售“电子券”。 时任京东零售首席执行官的辛利军曾在媒体采访中表示，“京东正在研究进军外卖领域的可能性，这将取决于我们的能力，以及我们什么时候能够建立起一个人才团队”。 《新京报》消息指出，彼时京东已经为外卖业务搭建了即时配送队伍，不过，最终京东外卖还是没有上线。外界认为，一则是当时处于疫情期间，不确定因素较大；二则是彼时京东选择聚焦主业、降本增效。 去年5月，京东重启了京东外卖，将原来的京东小时达、京东到家等即时零售业务升级成“京东秒送”，提出最快9分钟到家。去年底，“秒送”上线了咖啡奶茶与快餐外卖等品类，并单独升级为一级页面。 如今，“秒送”被设置在京东APP首页首屏位置，且相较于此前以咖啡奶茶等轻餐饮品牌为主的布
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