今天上证指数重回3900点，光伏板块也随之上涨，截至下午收盘，阳光电源涨超8%，通威股份、兆新股份、隆基绿能等纷纷上涨。 7月以来，随着光伏“反内卷”持续加码，硅料、硅片环节开工率显著下降，价格也有所反弹。在此背景下，一些光伏企业股价迅速飙升。比如，从7月初至今，阳光电源（300274）股价累计涨幅超123%。不过，行业能否持续回暖，仍需依赖产能实质压减与行业自律的落地。 值得注意的是，阳光电源曾在7月11日披露减持公告，称公司副董事长、高级副总裁顾亦磊及董事、高级副总裁吴家貌等高管计划自2025年8月4日至11月3日以集中竞价或大宗交易方式减持公司约0.02%的股份。为避免短线交易，相关人员均决定提前终止减持计划，并将择机提交新的减持计划。 格隆汇获悉，在9月26日发布减持计划提前终止的公告后不久，阳光电源就向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中金公司为其独家保荐人。 经过多年发展，阳光电源已成为全球光伏逆变器及锂电储能系统龙头，公司2011年在深交所创业板上市，截至今天收盘，市值超3138亿元。 1 储能业务爆发，应收账款及应收票据规模较大 阳光电源聚焦清洁电力行业，从光伏逆变器业务起步，逐步布局太阳能、风能、储能、电动汽车及充电、氢能“光风储电氢”五大赛道。 公司的收入主要来自光伏逆变器等电力电子转换设备、储能系统、新能源投资开发这三大业务，其他还有小部分收入来自新能源电站发电、智慧能源运维服务、水面光伏系统及充电设备，并战略布局氢能、AIDC电源等业务。 2022年至2025年上半年（简称“报告期”），阳光电源的光伏逆变器等电力电子转换设备、新能源投资开发的营收占比均有所下滑，储能系统的营收占比从25.2%提升至41%。 按产品线划分的收入明细，图片来源于招股书 阳光电源的光伏逆变器产品覆盖集中逆变器、模块化逆变器、组串逆变器、户用逆变器和微型逆变器，功率范围涵盖

随着人口增长，以及人工智能、汽车等能源密集型产业的快速扩张，全球电力消耗迅速增加。2025年全球累计电力装机容量达到1.09万GW，其中化石燃料发电占比约43%，太阳能、风力、水力发电占比分别约23%、12%、11%。 在全球能源危机日益凸显及碳中和背景下，清洁能源转型已成为必然趋势。与风能、水电等相比，光伏发电具有地理限制小、分布广、成本低等优势，这也推动着光伏行业迅猛发展起来。 中国不仅是全球最大的光伏生产国，更在各个环节培育出了世界级的龙头企业，如今又有光伏产业链公司冲击IPO。 格隆汇获悉，在2025年8月递表港交所之后，近日，四川英发睿能科技股份有限公司（简称“英发睿能”）再次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，保荐人为中信建投国际、华泰国际。 英发睿能是专业光伏电池片制造商，2025年收入超87亿，并实现扭亏。如今光伏电池片行业情况如何？不妨通过英发睿能来一探究竟。 01 超9成收入来自光伏电池片，深度绑定隆基绿能 光伏产业价值链的上游主要为硅料、硅片、辅材等原材料及设备，参与企业有通威股份、隆基绿能、大全能源、特变电工、协鑫科技、TCL中环等企业。 中游包含光伏电池生产及组件封装等环节，参与者除了英发睿能之外，还有通威股份、钧达股份、爱旭股份、隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等企业。 下游为系统集成与电站运营，包括逆变器、支架、电站开发与运营，应用场景包括集中式光伏电站、分布式光伏电站，参与者有阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、国家电投、中国电建、正泰安能等。 光伏电池片可分为P型光伏电池片、N型光伏电池片。 在2024年之前，受益于技术成熟及生产成本较低，P型PERC电池片在光伏电池片市场中占据较大份额。但随着中国光伏企业不断推进N型电池片的量产，N型电池片出货量快速增长。 与P型电池片相比，N型电池片具有效率更高、温度系数更佳等多重优势

在堪称“碎钞机”的智驾赛道，又一家企业正寻求上市。 格隆汇获悉，11月7日，希迪智驾(湖南)股份有限公司（以下简称“希迪智驾”）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司、中信建投国际和中国平安资本（香港）担任联席保荐人，欲冲刺“自动驾驶矿卡第一股”。 希迪智驾是继黑芝麻智能后第二家以18C章程冲刺港交所的智能驾驶相关企业，公司成立于2017年，专注于自动驾驶矿卡及物流车、V2X技术及高性能感知解决方案的研发，并提供以专有技术为基础的尖端产品及解决方案，均属于上市规则第18C章项下所界定的特专科技行业可接纳领域。 公司在行业中取得一定领先地位。根据灼识咨询的资料，希迪智驾是业内首家亦是唯一一家将自主采矿效率提高至人工驾驶矿卡的104%的公司。同时也是中国唯一一家在封闭环境、城市道路及城际道路上实现解决方案商业化的头部自动驾驶公司，具备全栈技术能力。 不过智驾企业扎堆上市背后，也并非是风光无限，还有压力和窘迫。希迪智驾尚在商业化早期阶段，巨大的研发开支叠加“造血”能力不足，上市筹资迫在眉睫。 01 三年半累计亏损4.7亿元 招股书显示，2021年至2023年，希迪智驾的收入分别为7738.5万元、3105.6万元、1.33亿元，年复合增长率为30.9%。2024年上半年收入为2.58亿元，同比增长473%，公司收入整体呈现加速增长趋势。以2024年上半年收入计算，公司在中国自主采矿市场排名第一。 这离不开公司逐步扩大的客户群体和订单交付规模。 2021年至2024年上半年，公司分别服务31名、44名、85名以及100名客户。截至2024年9月30日，公司交付了123辆自动驾驶矿卡，并收到320辆自动驾驶矿卡及206套独立自动驾驶卡车系统的指示性订单。据其透露，于2024年第三季度收到310辆自动驾驶矿卡及174套独立自动驾驶卡车系统的额外指示性订单。 截至今年9月3

5月的最后一天，一起来看看本月IPO市场有什么变化吧！ 01  A股IPO 2023年1-5月，共有134家新股登陆A股（深主板16家、沪主板21家、科创板27家、创业板34家、北交所36家），合计募资总额约1612亿元。 相较于2022年同期的新股数量、募资总额（140家、2742亿元），同比变动约-4.29%、-41.20%，2022年前五月募资额较大，主要是由于2022年中国移动、中国海油两家“巨无霸”上市所致。 具体来看，5月份上市的晶合集成、中芯集成-U募资额均接近百亿，是今年以来募资额最大的两家新股，保荐机构分别是中金公司、海通证券。 然而，在今年上市的新股中，有5家北交所企业募资额不足1亿元。 5月份共31家新股上市，合计募资457.47亿元。其中5家企业（晶合集成、中芯集成-U、中科飞测-U、美芯晟、慧智微-U）来自于半导体板块，合计募资约241亿元。 从首日表现来看，5月共有9家新股于上市首日跌破发行价（科创板4家、创业板3家、北交所2家），月度新股破发率高达29.03%，是今年以来新股破发率最高的月份。 值得一提的是，北交所新股一改前期低迷的态势，本月表现较为突出，其中，聚焦工业机器人的巨能股份上市首日涨超220%，成为今年以来首日涨幅最高的新股。 首日破发的新股仍集中在创业板。截至目前，跌幅榜的十家新股仍未涨回发行价，其中，背靠用友网络的友车科技于5月11日登陆科创板，其上市首日股价跌约14%，位列跌幅榜第四。 从累计表现来看，涨幅排行榜相对4月份的变化较大，5月上市的巨能股份、中科飞测-U、三博脑科冲进前十，均涨超200%；而跌幅榜几乎无变化，共有3家公司股价累计跌超50%。 总的来看，新股表现受大盘环境的影响较大，同时新股情绪很大程度上会跟随所属板块的走势，比如最近火热的半导体板块，市场对该板块预期好转，相关企业也扎堆冲刺IPO。 GDR

据格隆汇新股了解，近日，上海英诺伟医疗器械股份有限公司（以下简称“英诺伟医疗”）向港交所递交上市申请书，拟登陆港股主板，高盛、中金公司为其联席保荐人。英诺伟医疗成立于2009年，是由Innovex Medical Limited全资拥有。2013年，公司吸收合并了当时的非全资附属公司英诺伟微创，而后不断壮大。自成立以来，英诺伟医疗一共完成6轮融资，分别是1.1亿元A1轮、3000万元A2轮、3000万元B1轮、3000万元B2轮、4.375亿元C1轮和2.5亿元C2轮融资，合计约8.875亿元。值得注意的是，公司在C轮融资开始融资金额及估值飙升。可以看到，英诺伟医疗在A1轮、A2轮、B1轮、B2轮融资后，对应的估值分别为5.91亿元、6.11亿元、7.15亿元、10.30亿元，到了C1轮、C2轮融资估值达到28.00亿元和62.50亿元，而C1轮和C2轮融资间隔仅过了1个月，也就是说，短短1个月内，公司估值飙升了2.23倍，不禁令人惊叹。英诺伟医疗是一家国内领先的非血管介入手术整合解决方案提供商。截至目前，公司共拥有31款在中国、美国、欧洲及/或日本获得批准的产品，以及17款开发中产品。近年来，随着非血管疾病发病率增加，非血管介入手术数量及渗透率不断增加。全球已进行的非血管介入手术数量由2016年的77.1百万例增长至2021年的1.13亿例，年复合增长率达8%，预计到2030年将增至2.56亿例。其中，中国已进行的非血管介入手术数量预计到2030年将达到89百万例，届时渗透率预计达到48%。内窥镜、有源医疗器械及无源耗材作为非血管介入手术中最常用的医疗器械。其中，内窥镜的市场规模呈现稳步增长的态势，由2016年的113亿美元增长至2021年的159亿美元，预计到2030年将达到321亿美元。而上述三种医疗器械亦是公司主要产品，2021年公司内窥镜、无源耗材的销售收入占比分

公开消息显示，科创板上市委员会定于2022年4月26日上午9时召开2022年第32次上市委员会审议会议，将审议钜泉光电科技(上海)股份有限公司（以下简称“钜泉光电”）的首发事项，保荐人为国金证券。钜泉光电的主营业务为智能电网终端设备芯片的研发、设计和销售，为客户提供丰富的芯片产品及配套服务。旗下主要产品包括电能计量芯片、智能电表 MCU 芯片和载波通信芯片等。根据招股书，公司股权相对分散，不存在控股股东和实际控制人。截至招股书签署日，持有公司 5%以上股份的股东分别为钜泉香港、东陞投资、高华投资、炬力集成和聚源聚芯，上述股东分别持股 22.24%、13.73%、11.67%、8.75%和 6.53%。本次IPO拟募资5.11亿元，主要用于“双芯模组化智能电表之计量芯研发及产业化项目”、“双芯模组化智能电表之管理芯研发及产业化项目”、“智能电网双模通信 SoC 芯片研发及产业化项目”以及补充流动资金。1主要产品细分市场容量有限近年来，国内智能电表厂商在全球市场具备较强竞争力，随着“一带一路”合作的深入，已参与多个沿线国家的智能电网建设，带动了国内智能电表和用电信息采集设备产品进入“一带一路”沿线国家，成为我国智能电表行业市场规模新的增长点。报告期内，钜泉光电实现营收分别为3.00亿元、3.79亿元、4.99亿元，归属于母公司所有者的净利润为3809.50万元、6210.80万元、1.01亿元。具体来看，报告期各期，公司的综合毛利率分别为 36.40%、38.24%和 45.45%，总体呈上升趋势。其中，报告期内，钜泉光电的主要产品为三相计量、单相计量、单相 SoC 和智能电表 MCU芯片等，虽然公司已将产品应用逐步拓展至用户端电力仪表、光伏监测、通讯基站和路灯控制等其他领域，但公司源自智能电网之外其他应用领域的收入尚不足 5%，占比仍然较低。按细分来看，三相计量芯片的收入增长

近两周港股市场的新股分外惹眼。 3月3日，蜜雪集团（02097.HK）在港交所挂牌上市，上市首日涨幅达43.21%，总市值达1093.5亿元；今天盘中一度冲高6.21%，市值突破1100亿元。 其发行价为202.5港元/股，按首日收盘价计算，打新一手约赚8000元，约等于1000杯蜜雪冰城奶茶。 蜜雪集团的股价表现在申购阶段就有预兆。据富途数据显示，蜜雪集团的融资认购倍数达5324.29倍，认购金额达1.84万亿港元，创造了港股市场新股认购的新纪录。这一孖展申购额远超港股此前的“冻资王”快手，这意味着蜜雪集团已成为港股市场新股历史上新一代“冻资王”。 就在不久前，布鲁可也以5999.96倍的有效认购倍数引发了市场关注，布鲁可上市首日涨幅为40.85%。 近期，赤峰黄金也进入申购阶段，即将成为今年港股首个A+H双重上市的公司，也是继紫金矿业、山东黄金后第三家A+H上市的黄金巨头。 那么赤峰黄金值得申购吗？ 先说结论，发哥认为，对于这类A+H双重上市的公司，港股上市首日大涨大跌的概率不大，较大的概率是小涨小跌。 01 赤峰黄金的发行定价较为合理，认购热度一般 赤峰黄金（6693.HK）的申购日期为2025年2月28日至3月5日上午，并预计于2025年3月10日在港交所挂牌上市，保荐人为中信证券。 公司本次全球发售数量为2.057亿股H股，发行区间价为13.72至15.83港元/股，市值区间为256.5亿港元至295.95亿港元；按中间价14.775港元计，募资总额约30.39亿港元，发行后总市值约276.23亿港元。 国配部分引入斯派柯国际有限公司、金山（香港）国际矿业有限公司2位基石投资者，合计占全球发售的24.52%。 赤峰黄金港股招股定价区间为13.72至15.83港元/股，按3月3日的股价计算，相对A股的折价率为19.59%至30.31%。 再看同行业两家公司，山东黄金

开春的咖啡赛道可谓是“卷”得飞起！ 在瑞幸稳扎稳打的同时，咖啡新势力虎视眈眈，试图分一杯羹。 其中，最为吸睛的便是最近风头正劲的库迪咖啡，这家咖啡品牌的来头有点意思。 翻看官网，可以发现，这是瑞幸创始人、前CEO钱治亚女士携瑞幸原核心团队打造的咖啡品牌，成立于2022年，公司总部位于北京，注册资金2亿美元。2022年10月，库迪咖啡的首家门店在福州落地。 换句话说，陆正耀在尝试小面、预制菜等生意之后，还是选择回到他的舒适圈，和老朋友们一起再创业，这也意味着，他将与“最熟悉的陌生人”——瑞幸正式过招。 01  正面对抗？ 库迪咖啡又名COTTI COFFEE，根据官网，品牌名源自意大利特色咖啡佐食Biscotti，意大利人习惯将它作为咖啡的搅拌棍，搭配咖啡开启一天的生活。 某种意义上，库迪咖啡不仅仅想要成为一家具备高性价比、高便利性的咖啡店，更想为人们提供一种泛咖啡化的生活方式，官网上给出的品牌调性的关键词为：年轻、时尚、专业。 图片来源：官网 如何迅速走进消费者的视野？营销是必不可少的一步。 俗话说得好，天下武功，唯快不破。库迪咖啡的营销动作也是十分迅速，补贴优惠、明星代言、联名营销、活动赞助等花样不断。 2月6号起，库迪咖啡开启了为期近两个月的“百城千店库迪咖啡狂欢节”，“全场饮品9.9元起”、“邀请好友下单立享0元任饮券”等促销活动看起来十分大手笔，公开信息显示，本次活动参与门店约1300家，覆盖全国181个地级以上城市。 图片来源：库迪咖啡app 同时，库迪咖啡已经成为阿根廷国家足球队中国区赞助商、2022成都马拉松总冠名商等。 图片来源：官网 库迪咖啡一边进行营销轰炸，一边也试图打开加盟市场，跑出规模。 图片来源：官网 根据官网，库迪咖啡推出了“咖啡梦想家计划”，想要让天下没有难开的咖啡店。可以发现，它的门店分为：店中店、快取店、标准店、品牌店等，按照门店

还是主板新股稳的一批。 今日沪市主板上市的新股嘉环科技$(（603206.SH）)$，开盘后封住涨停，收盘价20.92元/股，以发行价14.53元/股计算，中一签1000股可赚6390元。 更有此前主板上市的永泰运$(（001228.SZ）)$和望变电气$(（603191.SH）)$至今尚未开板，涨幅分别达74.26%和91.74%，对比近期上市新股来说，可谓妥妥的“大肉签”，不少投资者直言“不管中不中，以后只打主板新股”。 这不，下周一申购的阳光乳业$(（001318.SZ）)$又是一家深市主板的新股。原本周一申购的还有里得电科$(（001235.SZ）)$，不过推迟到了5月30日。尽管主板年内还没有翻车的新股案例，且中签回报率也比较高，但仍需从其基本面、估值定价等方面去判断其上市表现。 那么，阳光乳业究竟会不会是下一只“大肉签”？ 1 成长性不足 顾名思义，阳光乳业是一家专注于乳制品及乳饮料的研发、生产和销售的企业，并以低温乳制品、低温乳饮料为主打产品，收入占比超过85%。 相较于常温奶，低温乳制品、低温乳饮料对产品的新鲜度、冷链运输要求更高，一定程度上这也制约了低温乳业公司规模化的发展，数据显示，2020年低温鲜奶市场空间达360.9亿元，近5年CAGR为9%，而在规模上，常温奶规模仍是低温奶的3倍左右，短中期内两者的体量差难以改变。 也正因产品“短腿”的特性，低温奶乳企更多以区域性为主。现在市面上除了耳熟能详的蒙牛、伊利这两大品牌能做到全国化之外，光明乳业、新乳业两家低温鲜奶龙头分占西部、华东地区，其余地区更多以中小区域品牌为主。 阳光乳业便是一家扎根于江西地区的老牌乳企，拥有“阳光”、“天天阳光”两大品牌。自2008年成立以来，公司在江西地区建立起了“送奶上户”为主的销售渠道，由经销商负责开发客户、送奶上户及客户维护等工作，同时，对商超、机关单位等客户进行直销。近