由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 今天来讲下福寿园，在我港股持仓中算是最抗跌的一只标的，而且也是赚得比较可观的的一只标的 首次卖出是在今年的1月9号，当时作为第三大港股重仓股，卖出部分盈利40%，当时也发了文章 卖出后，又碰到福寿园开启了阴跌模式，一直阴跌到3月10号，再次进入到我认为的击球区，3月10号以5.55元的价格再度介入，可能真的是运气好，一介入后福寿园就开启连续大涨模式，于是在3月22日以6.5元再度卖出，从买入到卖出，八个交易日盈利17.1%，收益算可以 自从3月22日卖出后，福寿园就一直处在震荡中，只不过这种震荡随着港股大盘的下跌而中枢向下移，但一直没到我认为的高胜率击球区 直到端午节最后一个交易日，即6月21日，福寿园终于到达我认为的击球区了，于是当天在5.5元再度介入，截图如下 目前福寿园5.52元，比我介入时候成本价高一点点，这笔交易能不能再跟之前的几笔一样成功呢，我们拭目以待 因此，对于福寿园，我算是比较熟悉的，今天就来聊聊这家企业！ 一、公司全貌概览 1、公司简介：国内殡葬绝对龙头， 福寿园成立于1994年，致力于为消费者提供最优质的殡葬服务。经过近30年的发展，现已成为中国殡葬服务提供商的绝对龙头。延伸并购不断扩大，全国布局迫在眉睫。1994年，上海福寿园成立。政府一方面达成多个墓地合作开发协议，另一方面继续从各地收购优质墓地，实现了规模的快速扩张。截至2021年底，福寿园拥有30个公墓（+2个托管墓园），业务覆盖全国19个省的46个城市，逐步形成全国布局。 目前，除墓地经营、丧葬服务等基本丧葬服务外，集团业务还延伸至设备制造、纪念用品、规划设计、生前契约、互联网+、生活教育等领域，逐步形成完整的业务矩阵，实施多引擎驱动增长战略。近年来，该集团进入了新的发展阶段

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 一、再次重申短期震荡市的观点 一般大盘没有大的波动时，我都较少聊大盘，更多的是个股解读、财报解读、新股解读和一些投资机会或投资陷阱的讲解 上一次聊大盘时，还是在6月26号，原因是端午节后首个交易日，A股三大指数跌幅均超1%以上 当时普遍市场对节后非常悲观，节后第一天大跌后，市场对第二天也抱有相当悲观的预期，其依据是大跌后第二个交易日基本还会下跌！ 而当天我的观点是：短期A股不会再急跌了（三大指数），更多的可能是短期以震荡为主 文章发表后，事后证明，A股再没有出现三大指数急跌的情况，同时这段时间指数也处在震荡的态势中，从6月26号的低点3144点上升到7月4日最高的3246点后，又回调到今天的3205点，上证指数在3144-3246区间震荡这100点中震荡 虽然今天A股三大指数跌了，但没有出现急跌（三大指数跌幅均超1%）的情况，为啥今天来讲下大盘的情况呢？ 原因是隔壁的港女今天急跌得厉害，恒指今天跌去了3%，恒科今天跌去了1.7%，今天的港女，就跟6月26号的A股一样，市场悲观情绪很重！ 那今天我再来重申下，短期无论是A股还是港股，我的观点依然还是跟6月26号文章的观点一样，目前大盘其实依然还是处于震荡市中！ 只有你认同了震荡市这个观点，下面的分析才有意义，因此，如果你不认同这个观点，那下面的分析和应对方法将毫无意义，也不用往下看了！ 二、震荡市的应对技巧 既然我们确定了目前大盘短期就是震荡市的结论，那接下来就好办了！ 只要我们大致确定震荡区间的下限和上限就行，在下限附近买入，在上限附近卖出，进行波段操作，从中获利！ 首先是A股：本次A股上证的震荡区间在3144到3246点，震荡区间指数点大约100点！ 因此，大致的下限区域是在3172点，而目前上证指数在3

1、佳鑫国际资源 $佳鑫国际资源(03858)$ 中签分配出炉了： 图片 甲组全抽签，乙7稳中一手，顶头锤稳中三手 这个结果比财哥当时预测的好一丢丢：当时预测是顶头锤稳中2手 图片 这次可能超购没有预测的2500倍这么多，大概2000倍的样子吧，看来市场的打新资金，都去买正股去了，分流了部分打新资金 财哥这次不是零蛋，不过也好险，差点又全军覆没 今天双登股份 $双登股份(06960)$ 首日表现超级垮，连暗盘的一半表现都没有，收盘仅涨31.3% 图片 这票有太多带路党了，暗盘就开始收割了，尤其是某位经常带路的V，这波收割的比天岳还狠 因此，目前打新情绪已经冷了不少，不少散户看到双登这种表现后，已经有人喊出佳鑫要破发的观点了 财哥觉得破发倒不会，但财哥坚持不会做带路党，这是最基本的原则 佳鑫的暗盘策略，明天将会发布在打新星球上，会从估值+质地+情绪等等给出客观的预期！ 2、奥克斯电气 $奥克斯电气(02580)$ 申购分析 图片 公号昨天文章说过：奥克斯这次招股的业绩水分水分挺好，财哥需要仔细斟酌，今天来坑 图片 首先这行有三巨头，分别是格力、美的 $美的集团(00300)$ 和海尔 大伙都知道空调行业早早就已经步入了成熟期了，而且，奥克斯的招股书中，也明确提出全球家用空调的增速仅4%左右 图片 但是咱一看奥克斯的这几年业绩，那可不得了啊 图片  奥克斯近3年收入复合增速23.4%，远超美的(6%)、格力(2%)、海尔(8%)，也远超全球空调4

虽然今天美团和腾讯都止跌了，但更多的是大盘的功劳，并非个股出现明显的利多信号，而就在早盘的时候，美团最大跌幅还是-2.4%，腾讯最大跌幅也有-1.7%，昨晚因为没空，今天来聊聊！抛开股价，平心而论的话，美团的Q1业绩确实是超出预期的，尤其在“降本增效”作用下的利润端，无论是扭亏的净利润，还是已经连续盈利了四个季度的经调整利润（类似国内扣非利润）在整体收入和利润端好的前提下，深入到各分部来看，外卖配送笔数提速增长，佣金收入高速增长、广告由上个季度的负增长到本季度两位数增长，拆分各分部来看，也是没什么毛病的可偏偏如此靓丽的业绩后，美团周一收盘大跌了8.1%，经过这么一大跌后，再结合某些“落井下石”的媒体顺势唱空，那不得了，一时间崩溃论就蔓延开来，接下来说说我的理解，为什么下跌、该如何应对，当然，咱力求客观，力求用数据说话，尽量主观意识少点，咱说的也不一定对，只是我自己的思考过程和应对方法，仅供参考！一、为什么大跌?美团的大跌，我认为主要规划为两大类观点，按照重要程度依次排列如下1、最大原因：外资疯狂抛售为什么我认为外资的抛售是最大的原因呢，说说我的整个发现到思考的过程，由于每个人的认知都有局限性，因此，我的思考不一定就对，请大伙理性看待！首先昨天整个恒指的成交量是1105亿，但是我发现两个跌得最欢的美团（-8%左右）和腾讯（-2.85%）两只的成交额已经占到了恒指当天总成交额的18%，美团的110亿成交额和腾讯的90亿成交额这就有点意思了，两家标的基本都是放量跌，而抛售主力军会是谁呢？看了两家当天的卖一席位，都指向了大摩（摩根士丹利）而腾讯和美团有着千丝万缕的关系，曾经腾讯是美团的前十大股东，在上个季度腾讯几乎清仓式减持分红了美团，再者，南非又是腾讯的大股东那腾讯分红美团股票，自然就是南非佬手上拿的美团最多，而昨天腾讯和美团的卖一席位都是大摩，我猜测就是南非佬在大量抛售引发的连

​在国内滴滴、曹操出行、嘀嗒、哈罗等出行巨头在出行市场竞逐的时候，嘀嗒出行 $嘀嗒出行(02559)$ 作为专攻顺风车领域的企业，于今年6月抢得港股上市先机 同时顶着“共享出行第一股”的光环，在近日交出上市后的首份财报 一、首发成绩单即大超预期！ 嘀嗒出行上市后的首份业绩，即大超预期 上半年，嘀嗒的收入为3.962亿，同比增长2%，经调整利润为1.3亿，同比增长51.3% 没有对比就没有伤害 作为同是出行的另一家公司“如祺出行” $如祺出行(09680)$ ，虽然如祺出行收入同比增长13.6%，不过整体经调整亏损达2.4亿元，只是比去年同期亏损2.8亿元要好一些。 按照这样的速度下去，如祺出行不知何时才能让市场看到扭亏为盈的净利润！ 可以看到，在8月30日财报前一日，就有先知先觉的资金看好嘀嗒的业绩，财报前一日嘀嗒股价大涨12.77% 而8月30日该公司中报出来后，业绩比市场预期更好，导致嘀嗒出行股价表现非常强势，在9月2日暴涨31.3%后，又在9月4日继续大涨29.5% 二、业绩超预期的原因 我们认为本报告期，嘀嗒出行超预期，主要体现下以下几点： 1、轻资产的顺风车模式 嘀嗒出行的顺风车平台为轻资产模式，相比网约车的“如祺出行”营运成本更低，也更容易盈利。 顺风车为轻资产，因此毛利率比网约车高了好几倍 这几年，嘀嗒出行的毛利率始终在73%以上，只要公司能盈利，那么可释放的盈利能力空间就会很大 反观网约车为主的如祺出行，其毛利率是负的 这种情况下，如祺出行除非大幅度削减成本投入，才能勉强维持利润扭亏为盈的状态 但如果这样做，那如祺出行就成了没有增长甚至业务是逐年萎缩的企业了 这样的商业模式，市场很难给予正反馈 也

5月23日港股盘后，网易 $网易(NTES)$ 公布了2024年q1财报 一季度网易实现营收268.52亿元，同比增长7.21% ，比腾讯 $腾讯控股(00700)$ 游戏分部的增速高，略微超彭博一致预期，净利润76.34亿元，同比增长13.01%，不及彭博一致性预期 图片 营收超预期，利润却不及预期，网易这份财报透露出一些问题，但也并非乏善可乘 我们认为网易本期季报的主要关注点有两个方面，一是新手游上线以及老游戏周年活动，加大了营销投入，拖累了整体利润，不过业绩增速在线毛利率也持续上行 二是端游下滑严重，好在暴雪即将回归，而且网易也将加强与微软 $微软(MSFT)$ 游戏的合作 我们逐点展开来分析 ........ 第一：新手游上线导致费用激增，不过毛利率持续上升 作为曾经的互联网门户网站，网易的业务构成比较多样，但如今网易俨然是一家游戏公司 图片 游戏收入占比达到近80%，在游戏业务中，手游又是重中之重，占总收入比达到61% 一季度网易手游收入160.6亿元，同比增长19.4%，超过彭博预期的153.3亿元 虽然增速环比有所下滑，但依旧是公司核心增长引擎，手游业务的主要贡献来源是《蛋仔派对》和《逆水寒》，两款游戏均保持在畅销榜前列 另外《梦幻西游》、《第五人格》以及《率土之滨》等热门老游戏的重获增长也是亮点。 《梦幻西游》手游、《第五人格》本季度收入创新高，《率土之滨》对于收入也创近三年新高。 不过手游业务超预期的背后是营销费用的增加，除了《世界之外》、《射雕英雄传》等新游戏上线的宣发成本之外，《蛋仔派对》在春节期间也在持续烧钱 网

由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 在二级市场呆的时间越久，越能明白一个道理 看一个行业的好坏，不是看需求增长速度有多快，而是看供给端是否有序 这就引起一个分析企业很有用的头号法则：这个行业有没有进入壁垒？ 打个比方，假设某个行业每年增长100%翻番，妥妥的明星赛道对吧，这样的行业，一定会成为各大机构争相推荐的行业 但经过你的仔细研究，由于这个行业没有进入壁垒，只要有钱有资本，大家可以随意进进出出 那结果就是，虽然每年行业的增长速度能翻番，但里面玩家太多，供给端每年增速200% 这就造成供过于求的现象，产品价格暴跌，整个行业，只有终端的消费者收益，股东和股民是最受伤的那部分 目前财哥觉得茶饮行业就是这样，没有什么进入壁垒，夫妻店、自己单干店、和连锁品牌店，多到数不胜数，琳琅满目 那么，这个行业的公司，最后铁定会较惨 比如作为“茶饮上市第一股”奈雪的茶，于2021年在港上市，定价为19.8元，而如今截至写文，股价仅为可怜的2.39元 三年时间，股价跌幅高达88%，股价直接腰斩了三次，已经斩到脚指头了 可见一个行业没有进入壁垒的可怕性 而现在，又有一家茶饮公司茶百道来上市 本来财哥觉得奈雪不够厚道，但一看了茶百道后，财觉得奈雪还是一家有良心的茶，且看下面的分析 1、市值相当于6.3个奈雪，你家奶茶镶金了？ 如果一个行业没有进入壁垒，那只要估值足够低估，低于重置成本的代价时，那这家公司还是有胜率的（重置成本法大伙一定要学，老美很多大师都在用） 作为行业老三，茶百道此次招股市值为258.6亿，直接等于6.3个奈雪的茶，在一个没有任何进入壁垒的行业来看，这估值简直贵到要上天 莫非你家奶茶都是镶金的？ 或许有朋友觉得，茶百道目前PE21倍，而奈雪的茶PE为为265倍，因此茶百道不算贵 但财哥觉得不能这样