在德国高速公路的一段测试中，工程师们正为一段式端到端系统能否适应欧洲复杂的汇流口而紧张等待，最后车辆平稳通过，系统未作任何多余动作。 近日，地平线与欧摩威集团的合资公司智驾大陆neueHCT日前完成近2亿美元融资，而这距离其首轮市场化融资仅过去了不到一年。《中国经营报》记者在采访中了解到，本次融资由云锋基金、达晨（达晨财智、国晨创投）、混沌投资、碧鸿投资、宁波通商基金（甬宁高芯基金）等领先产业资本及市场化基金联合投资，战略股东欧摩威集团（前大陆集团汽车子集团）与地平线继续追加投资。这是继2025年年初高瓴投资、中金保时捷、浙江金控参投的首轮市场化融资后，公司再获投资机构密集认可。 伴随全球智能汽车行业发展和智能驾驶技术突破，智能驾驶供应商迎来结构性机遇。neueHCT秉持 “智驾平权，让出行更安全便捷”的使命，秉承“将领先的智能驾驶产品带到每一块大陆”的愿景，服务全球主机厂客户。于是有了开篇的一幕。 值得一提的是，多家顶尖投资机构联合出手，人们更关注的是这笔钱能带来什么。地平线创始人兼CEO余凯曾表示，他崇拜的人是巴菲特、段永平和芒格，因为无论是创业还是生命中的决策，本质上其实都是投资，都是通过思考长期的回报来做决策。所以对于地平线来说，不想“活得炫”，但想做一家“无聊”但在牌桌上长久玩下去的企业。 智驾大陆CEO厉飚表示，本轮融资将为公司带来资金与战略资源的双重赋能，更重要的是彰显了资本市场对技术路线与商业化能力的认可。 智驾大陆neueHCT是否能成为牌桌的长期玩家？地平线此前与合作伙伴联合成立智驾平台型企业剑指何方？其能否成为地平线全球化征程有利注脚？带着这些思考，我们试图从数位投资人和业内专家的视角探寻一二。 诞生密码：为何选择“合纵连横” 2022年，当中国智能驾驶行业激战正酣时，地平线与老牌德国零部件巨头欧摩威集团做出一个战略决策——共同成立一家合资公司。 这并

禾赛科技宣布，公司已被英伟达选定为“NVIDIA DRIVE AGX Hyperion 10 平台” 的激光雷达合作伙伴。该平台是一套参考计算与传感器架构，旨在帮助各类车型实现 L4 级自动驾驶，助力汽车制造商和开发者构建安全、可扩展且由人工智能定义的高性能车队。（禾赛科技） $禾赛(HSAI)$ $禾赛-W(02525)$

2025年港股IPO募资已超2600亿港元，创三年新高。 打新三步法 第一步：开户入金 需香港券商账户（港股通无法打新） 单账户建议配置1.5-2万港元流动资金 支持10倍融资杠杆（利率约2%起） 第二步：申购策略 现金申购：适合保守投资者，零成本 融资申购：10倍杠杆放大收益/风险 多户分拆：利用"红鞋机制"提升5-8倍中签率 第三步：卖出时机 暗盘交易：上市前一日16:15-18:30可提前卖出 首日策略：港股无涨跌停，建议开盘30分钟内决策 智汇矿业：高原矿脉的资本跃迁 核心洞察 一家坐拥西藏高品位铅锌铜矿的稀缺标的，2024年因产线升级短暂阵痛后，2025年已重回增长通道。发行估值20-22亿港元，对应静态PE约36倍，低于可比公司。一句话结论：值得打。 资金配置策略 资源禀赋：世界屋脊上的金属粮仓 智汇矿业的核心资产蒙亚啊矿区位于西藏那曲嘉黎县，海拔5000-5300米，已探明： 锌金属量 ：160万吨已探明+200万吨远景储量 地下矿场 ：1062万吨矿石储量，可开采31年 露天矿场 ：143万吨矿石储量，可开采8年矿石品位显著高于行业均值：地下矿锌品位4.14%、铅2.99%，伴生银35g/t。 资源对比矩阵 ▌锌精矿：西藏第5（市占11.1%）▌铅精矿：西藏第4（市占4.2%）▌铜精矿：西藏第5（市占0.1%） 财务透视：升级阵痛后的复苏曲线 关键转折：2024年收入3.01亿元（-44.8%）因两条生产线升级停产，但2025年前7个月已恢复至2.57亿元，同比增长253%。 发行方案：产业资本背书的小盘股 发行规模 ：1.22亿股（25%新股），募资4.7亿港元 定价区间 ：4.10-4.51港元，对应市值20-22亿港元 基石阵容 ：招金矿业+大湾区基金认购40.78% 保荐人 ：国金证券（新规后首单）+迈时资本 资金用途拆解 ▌采矿能力提升 29.2%

历史上，集装箱标准让全球航运效率提高十倍，云计算平台打通企业软件生态，今天的智能驾驶，也正在逼近属于它的“系统性突破”。 一个产业的历史性爆发，往往不是因为某项技术参数再次刷新，而是底层逻辑发生了转折。刚刚结束的地平线技术生态大会，就是这样的临界点。 两天时间，几十位来自主机厂、Tier-1、算法公司、传感器与云服务商的负责人站上同一个舞台，围绕一个共同命题达成共识：技术本身已经不是稀缺资源，真正缺的是能让技术高效落地、规模量产的系统能力。 会上，地平线发布了新一代“黎曼架构”、升级后的“天工开物 4.0” 工具链，以及基于征程 6 的 HSD 城区辅助驾驶系统最新成果： 搭载地平线HSD的深蓝 L06 与星途 ET5 ，2周时间激活车辆数突破 1.2 万台，刷新行业城区辅助驾驶落地速度纪录。 一个更重要的信息是，地平线再次强调让“10 万元级车型普及城市辅助驾驶”。基于征程 6M 的城区智驾解决方案集中发布，将进入10万元级价格区间，为城区 NOA 的价格下探和智驾普及打开可能性。 在地平线创始人兼CEO余凯看来，只有当城区辅助驾驶从少数高端车型的“卖点”，变成 10 万元级家用车的“标配能力”，这个产业才算真正跨过拐点。 地平线创始人兼CEO余凯 在这场产业顶级玩家的集体亮相中，一个更深层的趋势正在显现：博世、智驾大陆、卓驭科技、轻舟智航、鉴智机器人、元戎启行……越来越多企业，开始在地平线提供的计算底座上协同开发。 一个支持全行业共同进化的生态基座，正在浮出水面。 全维利他成就「生态之王」 过去两年，智能驾驶在算法范式上发生了两次关键跳跃： 一是端到端模型开始大规模落地，城区 NOA 进入代际跃迁；二是世界模型从实验室走向量产体系，开始改变规划决策方式。 这让整个行业迎来“像发现核裂变后造出原子弹”的时刻，正如地平线首席架构师苏箐所说，技术内核已从“规则驱动”切换为“数

当辅助驾驶从高端车型的专属配置，逐渐成为普通用户的必选项，一个关键问题浮出水面：10万级的国民车，就配不上好用的城区辅助驾驶吗？ 当车企、Tier1都在为智驾技术攻关，却屡屡陷入性能与成本两难的困境，谁能成为串联全产业链的生态核心，扛起智驾普惠的大旗？ 12月8日，首届地平线技术生态大会（Horizon Together 2025）在深圳启幕。会议现场，地平线宣布单征程6M的城区辅助驾驶即将上车，通过不同的模式与合作伙伴达成量产合作，将城区辅助驾驶普惠到10万元国民车型。这一系列成果，不仅为智驾平权给出了答案，更以开放的姿态，印证了地平线“智驾生态之王”的行业地位。 从一颗芯片的突破到全域生态的构建，地平线正以“向高同行”的姿态，牵引中国辅助驾驶产业实现质的飞跃。 单芯破局，10万级车型的智驾平权利器 过去三年，行业共同推动了城区辅助驾驶普惠运动。高性能的背后往往伴随高昂成本，而控制成本又常以牺牲体验为代价，因此城区辅助驾驶往往配置在高价车型上，难以真正普惠至主流市场，这一点也成为行业迈向大规模普及的核心阻碍。 高阶城区辅助驾驶几乎是20万以上高端车型的“专利”。强悍的性能背后，是高昂的硬件成本，让大多数普通消费者望而却步。“10万级的国民车配不上好用的城区辅助驾驶功能吗？”成为行业亟待解决的核心课题。 地平线单颗征程6M城区辅助驾驶方案的合作成果发布，彻底打破了这一行业惯例。作为专为普惠市场打造的核心芯片，它仅凭单颗算力，就能覆盖高速领航、城区领航、自动泊车等全场景需求。 更难得的是，作为普惠城区性价比方案的标杆，征程6M通过算法与硬件的深度协同设计，实现了计算性能与功耗的大幅优化，在严苛的成本边界内实现了城区辅助驾驶体验的向上进阶。 另外，征程6M功耗控制支持自然风冷设计，既能适配新能源车型，也能满足传统燃油车的智驾升级需求，成为燃油车智驾体验的天花板。 单颗征程6M的

智能辅助驾驶竞争日趋白热化。11月28日，奇瑞旗下中型SUV星途ET5正式上市，全球首发搭载地平线HSD及征程6P芯片，宣称提供“超人反应、拟人控车、类人思考”的辅助驾驶体验。HSD是地平线今年推出的城区辅助驾驶系统，基于一段式端到端架构打造，被媒体称为“中国版FSD”。星途ET5起售价14.49万元，叠加置换补贴低至13.49万元，外界认为HSD量产上车将塑造智驾新格局，高阶智驾体验首次进入10万级市场，国民智驾时代有望到来。 星途ET5发布前，奇瑞汽车执行副总裁李学用与地平线创始人余凯进行了智驾直播。测试路线选在珠海城区复杂路段，涉及环岛、匝道、人车混流等场景，甚至穿越无标识的城中村道路，应对行人横穿、车辆加塞等挑战。直播中，ET5在狭窄丁字路口面对五台对向来车时，通过极限绕行避开行人自行车，最终顺利通过，展示了HSD的卓越性能。 HSD运行于征程6P芯片，算力达560TOPS，具备高集成度、高效率等特点。基于真正的一段式端到端架构与强化学习能力，HSD系统时延低、防御性驾驶能力强，可实现毫秒级红绿灯响应和类人思考的避让策略。更关键的是，HSD通过强化学习具备场景推理能力，推动智驾从模仿向超越人驾转变。令人意外的是，HSD首发车型为起售价15万级的星途ET5，其激光雷达智尊版补贴后仅14.99万元，且城区NOA功能终身免费，上市3小时锁单突破5000台。 高阶智驾长期是30万元以上车型的溢价筹码，而10-20万元市场渗透率较低。制约因素在于成本，高阶智驾通常需激光雷达和高算力芯片，研发成本高昂。特斯拉FSD入华加速，廉价版车型可能下探至20万元以下，对中国品牌构成威胁。星途ET5借助HSD方案将高阶智驾拉入15万级市场，打破这一壁垒。地平线创始人余凯表示，城区智驾应成为10万级家用车标配，HSD已获国内外10家车企、超20款车型定点，未来3-5年目标量产千万台，推动国民

11月28日，找钢网2025年度合作伙伴大会·广州站的活动在广州香格里拉大酒店隆重举行。广州作为中国钢材贸易的重镇，连接南北、辐射东南亚，其动态一直是行业发展的风向标。本次大会汇聚了华南地区，特别是广州及周边城市的400余家钢铁产业链合作伙伴，共同探讨在新经济形势下，如何通过数字化赋能、供应链协同，应对市场挑战，把握发展新机遇，为焕新钢贸流通体系、强化供应链韧性注入新动能。 凝聚共识 共绘蓝图 大会伊始，广东省金属材料流通协会秘书长吴丽珊发表致辞，她号召大家在面对多重困难和挑战时，应该积极地拥抱新科技、新模式。她充分肯定了找钢网作为国内领先的钢铁产业科技服务平台，在全国各个区域与上下游合作伙伴携手合作，共同拓展市场、延伸服务、提升品牌。越来越多的钢贸企业因找钢网的助力，交易更活跃、销售更快速、品牌更有影响力。她希望到场的钢贸商们能够通过此次找钢网的广州合作伙伴大会，集思广益，找出新思路、规避市场风险，提振经营的信心，取得新的好的成绩！ 找钢网管理合伙人&副总裁陈清代表主办方致辞，她首先对所有嘉宾们的到来表示了诚挚的欢迎和感谢。她提出，华南区域一直是找钢网最重要的业务区域之一，自2014年相继成立乐从、广州、南宁、海口4个分站，有近100位找钢人为6000多家活跃客户和近700家上游供应商提供服务。正是这些合作伙伴的并肩同行，见证了找钢网从13年前初创时的蹒跚学步到现在羽翼丰满，正当少年。找钢网将一如既往地做好链接服务，与钢贸商们一道携手并肩，在这变革的时代里，开拓一片共生共赢的新天地（301277）。 作为此次大会的联合主办方，兰格钢铁网总经理马力感谢找钢网搭建了这个行业交流平台。兰格集团深耕钢铁行业三十载，始终致力于从信息、科技、平台等多维度发力，为钢铁产业链上下游全方位赋能。自2024年兰格集团与找钢网建立战略合作伙伴关系以来，双方在推动钢铁行业数字化进程中携手

“把智驾交给地平线，把生活还给自己”，城区智能辅助驾驶的平民化时代正加速到来。 在广州“全阶量产 普惠迈进”地平线HSD规模化量产沟通会上，地平线副总裁吕鹏向业界描绘了智能驾驶的新图景：随着星途ET5将于11月28日上市，深蓝L06已收获2万辆订单，地平线HSD城区辅助驾驶系统正式进入规模化量产阶段。 规模化起航 地平线HSD已从技术概念快步迈入量产现实。深蓝L06全系标配激光雷达和征程6芯片，首发搭载地平线、深蓝与长安三方共创的DEEPAL AD Max系统，已于11月18日正式上市。 这款被业内誉为“中国版FSD”的系统，目前已获得国内外10家车企品牌、超过20款车型的定点合作。广州车展上，奇瑞风云T9L与iCAR V27两款搭载HSD的新车正式亮相。 吕鹏在现场立下目标：“我们的目标是未来3-5年实现千万套HSD的出货目标。”更值得关注的是，HSD已将高端智能驾驶体验的门槛拉低至15万元价位。 市场基石 地平线已成为中国最大的智能辅助驾驶计算平台提供商。数据显示，地平线在自主品牌乘用车智驾计算方案市场中占据33.97%份额，位居第一。 “每三台智能汽车中就有一台搭载了地平线的技术。”地平线陈遥透露，公司已实现前装出货量超1000万套，量产上市车型达200多个。 这一坚实的市场基础为HSD的快速推广提供了得天独厚的条件。HSD自2024年4月发布以来，在一年多时间内迅速完成了从发布到量产的跨越，展现出惊人的落地速度。 技术内核 HSD的核心竞争力源于“一段式端到端”架构。与传统混合架构不同，HSD实现从光子输入到轨迹输出的直接映射，避免了横纵向解耦导致的信息损失与延迟。 “传统两段式端到端或混合架构会导致响应延迟增加、信息传递损失、横纵向不协调等问题。”吕鹏指出，HSD打造的真正一段式端到端系统，具备很强的防御性驾驶能力，推动了辅助驾驶拟人化体验的拐点。 他将这一系统比

纯卖芯片是苦生意，软硬一体方案的ARPU值（每用户平均收入）和毛利才能上去。HSD还不错，但是我更看好的是地平线的变现能力 $地平线机器人-W(09660)$

10月23日消息，地平线机器人-W（09660.HK，简称“地平线”）已成功拿下日本TOP OEM主流车型平台订单，中国智驾解决方案在国际主流供应链中实现进一步突破。后续，地平线将为其提供基于征程6系列芯片的中高阶辅助驾驶解决方案。 据了解，此次合作的车型平台，覆盖该日本TOP OEM在中国市场主力销售车型，该车型**国市场的主要销量构成。这意味着，地平线中高阶辅助驾驶方案将触达更广泛用户群体，有望带动地平线中高阶产品销量高增长，进而推动地平线市场份额的继续提升。作为中国首家实现千万级出货量的智驾科技企业，地平线机器人拥有软硬一体的技术能力，其全球首发搭载地平线HSD及征程6P的星途ET5也即将量产。 $地平线机器人-W(09660)$ $上证指数(000001.SH)$

劲方医药宣布GFH375联合疗法治疗KRAS G12D突变晚期实体瘤的Ib/II期试验首例患者在北京大学肿瘤医院完成入组。此项研究（GFH375X1202）于9月获得国家药品监督管理局临床试验批准，该研究包含GFH375（口服KRAS G12D抑制剂）联合西妥昔单抗或化疗两项联合疗法；其中GFH375联合化疗方案为一线胰腺导管腺癌（PDAC）治疗方案。 港股18A近年来募资之冠 已达成多项BD授权 劲方医药为IPO阶段首个拥有上市产品及授权收入的18A板块新药企业。氟泽雷塞为国内首个、全球第三个上市的KRAS G12C抑制剂，劲方在氟泽雷塞开发经验的基础上已完成多靶点、多分子形态的选择性及泛RAS抑制剂布局。氟泽雷塞同时开启了公司的商业合作之路、并持续获得授权收入，自2021年以来劲方已与信达生物、SELLAS生命科学、Verastem Oncology等国内外上市企业达成授权交易。此外，公司在上市前私募融资总额为14.21亿元，多家优秀的领投方及跟投机构多轮加持，劲方也以高效的资金使用效率及自我造血能力，在八年的创业运营过程中不断突破、打造了与时俱进的“全球新”管线。 通过自主研发及与国内外伙伴的临床、商业合作，目前劲方管线中多个原研产品的开发速度位于国内或国际同赛道领先。氟泽雷塞立项六年后获批上市、并率先获得KRAS抑制剂的国内上市优先审评资格；GFH375则位于口服KRAS G12D抑制剂开发第一梯队，中美多项单药及联合疗法研究展现了该产品治疗胰腺癌、非小细胞肺癌等瘤种的优秀初步疗效，国内单药疗法也将进入针对胰腺癌和非小细胞肺癌的关键性研究；本月，公司管线中的分子胶泛RAS抑制剂GFH276也在国内临床获批进入I/II期临床研究，进度位于国内泛RAS抑制剂开发第一梯队。 “不可成药”抗癌靶点再突破 胰腺癌当前标准治疗非常有限且效果不佳。化疗作为主流方案，其疗效已触及瓶

找钢集团-W(06676)发布公告，该公司于2025年10月17日斥资66.29万港元回购30万股股份，每股回购价格为2.13-2.3港元 $找钢集团-W(06676)$

早上看到蔚来高开，心里一块石头暂时落地了。昨天跌得那么狠，就是因为那个旧闻重提的诉讼。但公司反应很快，昨晚就明确回应了，这根本是2022年做空报告的陈年老账，而且当时独立委员会就已经调查清楚，指控都是子虚乌有！今天市场用脚投票，直接反弹超5%，说明大部分资金还是理智的。这波恐慌下杀，说不定就是个黄金坑。我反正趁着昨天低点加了仓，看好蔚来的长期发展，这点风浪不算啥。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

香港万得通讯社报道，东吴证券10月12日发布报告，将地平线机器人-W推荐为2025年10月金股。截至目前，共有1家券商推荐地平线机器人-W为2025年10月金股，较上月减少1个，近3个月地平线机器人-W累计5次被推荐为金股。 东吴证券给出的推荐原因为:投资建议:深耕汽车智驾解决方案，技术领先助力收入持续高增:地平线公司成立于2015年，自成立以来就聚焦于开发汽车智驾解决方案，当前公司产品覆盖高级辅助驾驶到高阶自动驾驶的软硬一体解决方案，下游汽车客户包括上汽、比亚迪、理想、奇瑞、广汽埃安等知名车企。高阶智驾渗透提速，智驾解决方案迎量价齐升机遇:高阶智驾车型渗透提速，智驾解决方案作为高阶智驾车型中最重要的组成环节，迎来量价齐升机遇。据灼识咨询统计，全球高阶辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案的市场规模有望从2023年的619亿元提升至2030年的10171亿元,2023-2030年 CAGR达49%。 当前英伟达及特斯拉占据较高市场份额，从国内市场来看，**、地平线、黑芝麻等国产厂商智驾芯片正加速开启国产替代，市场份额逐步提升，地平线在汽车国产智驾芯片中份额保持领先。围绕汽车智 驾 实 现 软硬件全方位布局，外拓 Robotaxi领域:当前地平线汽车智驾解决方案主要有三种，HorizonMono、 HorizonPilot及HorizonSuperDrive，分别定位主动安全高级辅助驾驶、高速公路NOA及全场景城市NOA。公司智驾芯片已经从征程1迭代至征程5，新一代产品征程6正在加速落地，代表地平线最高能力的征程6P芯片和高阶智驾解决方案HSD有望在今年下半年实现量产，公司进入一轮新产品加速向上周期。 Robotaxi层面，公司和哈啰合作落地Robotaxi，同时公司拟通过配股募资投入Robotaxi领域。关键假设及驱动因素:汽车行业智能驾驶渗透率持续提升，地平线最新一代芯片产品征程

花旗报告称，地平线机的出货量和利润率趋势下半年可见度有望提高。这家生产高级驾驶辅助系统芯片并为汽车制造商提供服务的公司，其旗舰产品的下半年出货量可能会保持稳定。花旗表示，下半年，吉利对地平线的贡献预计将较上半年极低的基数有所上升，而比亚迪在基本情境下的出货量预计为30万-35万，在乐观情境下将超过50万。地平线与博世的关系也可能加深。花旗预计，地平线上半年收入为人民币14亿-15亿元，受到约200万套硬件出货量的支撑。该公司2024年上半年收入为人民币9.346亿元。该行维持对该股的买入评级，目标价12.30港元。 本文源自:金融界AI电报 $地平线机器人-W(09660)$ $恒生指数(HSI)$