2024年扭亏为盈后，茶吉净利润达到25.15亿人民币，净利润率20.3%，超过蜜雪的18.7%。$古茗(01364)$的去年前三季度净利润率为17.4%，而$瑞星咖啡公司(LKNCY)$为16.9%。 Chagee的目标是成为“$星巴克(SBUX)$与其他茶饮品牌频繁推出新品不同，茶吉提供的SKU较少，主打17元以上的高端茶饮，“茉莉绿茶拿铁”等三款主打产品营收占比超六成。

周四美股交易时段， $纳斯达克100指数(NDX)$ 暴跌3.02%，盘中最低下探17,998点，关键技术支撑位18,000点关口岌岌可危。自2月19日创下20,204点历史峰值以来，该基准科技股指已累计下挫10.8%，正式步入技术性回调区间（跌幅超10%）。 本轮下跌行情中，半导体板块成为主要杀跌动能。 $费城半导体指数(SOX)$ 单日重挫4.7%， $英伟达(NVDA)$ 、 $台积电(TSM)$ 等权重股均创下三个月来最大单日跌幅。资金流向监测显示，追踪半导体行业的ETF $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 遭遇7.2亿美元资金净流出，创2023年三季度以来最大单周撤离规模。

周一，比特币概念股集体走高，其中 $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$ 上涨近10%，市值达517亿美元， $Bit Digital, Inc.(BTBT)$ 上涨超9%， $Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$ 上涨超11%， $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 涨5%，市值达537亿美元！ 这些涨幅进一步证明了投资者对比特币及其相关资产的看好态度。

一位投资者在Reddit留言：“天啊是他，他真的回来了”，并称“基思·吉尔可以让对冲基金心脏病发作”。 Roaring Kitty本名是吉尔（Keith Gill），2020年他在游戏驿站股价震荡上一战成名。大量散户投资者随后开始涌入衍生品市场“以小博大”，并在社交媒体上“抱团”，特别在Reddit论坛的 WallStreetBets分区 ，人们互相催促扎堆购买某只股票的看涨期权，特别是对冲基金和机构大举沽空的公司，并始终坚守交易准则：永不卖出，永不投降。 2021年初，散户狂热将游戏驿站股价三个月内从3美元推高至483美元，迫使包括Robinhood在内的券商限制严重沽空股票的交易以控制风险

如果市场进一步暴跌，波动率指数会带来不错的做空机会。针对短期的VIX走势，如果市场后续不发生暴跌，行情横盘、上涨、微跌，VIX指数都会逐渐走低。如果投资者认为后续的市场波动率降低，可以采取卖出看涨期权、熊市价差等方法做空UVXY。如果投资者认为后续的市场波动率会继续加大，市场会继续暴跌，可以采取买入看涨期权、牛市价差等方法做多UVXY。 另一个不错的机会是关于美国国债TLT，意外疲软的美国经济数据强化了债市对美联储的降息预期爆棚，互换合约的定价显示，交易员已经完全消化了今年美联储会合计降息75个基点的宽松预期。这意味着，他们预计，美联储会在今年剩余的三次货币政策会议上每次都决定降息25个基点，美债还有巨大的拉升空间。

除了误打误撞，交易期权时，买入或卖出可能会出错。 在最近的交易中，我在刷牙时下了一个“买入”看跌单。但后来我发现我下了一个卖出订单。然后我意识到我必须在交易中保持专注。 像这样的故事在我身边和老虎社区都很常见。 此前，当老虎打算遵循空头看涨期权策略时$英伟达公司(NVDA)$但最终却反其道而行之，买入看涨期权。不过，由于英伟达大幅提价，老虎最终大幅盈利。

Citron此前曾认为Palantir看起来只会便宜到每股40美元左右，但现在他们改变了立场，声称即使在这个水平上，该股仍然很贵。 他们的分析将Palantir与OpenAI：如果Palantir在OpenAI交易17倍销售倍数（基于彭博社2026年收入共识$5.6 B），隐含价格约为每股40美元.但即便如此，Citron认为Palantir仍将保留最昂贵的SaaS股票之一.

不仅仅是巴菲特——全球顶级量化基金Renaissance Technologies、David Tepper的Appaloosa Management和传奇投资者Michael Burry也纷纷加入。虽然短期监管和成本风险不容忽视，但公司估值已跌至历史低位。

菲格玛的收入仅为约4.8%$Adobe(ADBE)$，然而它的市值已达到Adobe的30%左右. Figma的P/S为52.6比Adobe高6.27倍(P/S=8.39)。 70美元的股价意味着$34.1 B估值，和一个P/S为41.6.

标普500和纳斯达克周四收盘创下历史新高，谷歌母公司Alphabet的强劲业绩提振了人们对其他重量级人工智能股票的乐观情绪，而特斯拉这家电动汽车制造商的业绩令投资者失望后，股价下跌8%。

2024年里， $博通(AVGO)$ 可谓是AI芯片股里的“最后一匹黑马”！其股价在2024年累涨超110%，更是在12月12日财报日暴涨超24%，创下史上最大单日涨幅，市值直接突破万亿美元，成为全球第12家、美国第9家市值达到1万亿美元的上市公司。 不过，在迈入2025年后，博通股价随市场大势表现出调整态势，年初至今跌近14%，整体市值回落至9000亿美元上方。 而在2025年3月6日（美东时间盘后），博通即将发布2025财年第一季度财报。机构预期FY2025Q1实现营收145.90亿美元，同比增加21.98%；预期每股收益0.845美元，同比增加197.36%。

美联储的决定及其最新的经济预测摘要（SEP）将于美国东部时间周四凌晨3:00发布，随后美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于凌晨3:30举行新闻发布会。 通常被称为“美联储喉舌”的Nick Timiraos指出，美联储在是否有必要进一步降息的问题上存在分歧。如果经济继续稳定增长，进一步削减开支的理由就不那么令人信服了。 Timiraos表示，鲍威尔本周可能会采取中间立场：现在降息，同时暗示美联储可能会在再次降息之前暂停一次或多次会议。在9月份的会议上，官员们预测2025年将降息四次，但最新预测可能会将降息降至两到三次。 摩根大通预计鲍威尔的指引不会发生重大变化，但认为一月份的会议可能会暂停。该行预测，今年的经济预测将显示更强劲的增长和更高的通胀，点阵图被修正为预测2025年降息三次，而不是四次。

当前，特斯拉的的隐含变动为±10.96%，表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达10.96%。对比来看，特斯拉前4季度的绩后平均股价变动为±12.3%，显示该股当前期权价值被低估。 从期权波动率偏度来看，市场情绪对特斯拉后市走势看跌。

截至今年九月底，巴菲特和旗下伯克希尔哈萨维公司累计拥有3250亿美元的现金，当市场都在讨论股神将会持有这些现金多久，以及之后会有什么大招的时候，股神终于透露一些蛛丝马迹了。 根据最新的文件显示，截至12月24日的三个交易日中，伯克希尔耗资2855万美元，增持了143424股VeriSign股票，已经成为了该公司的主要股东，这家公司则是拥有将域名链接到比特币、以太坊等区块链地址的专利。

但本轮财报显然不公平竞争高盛指出了一个典型的模式“负不对称”：好消息没有太大上涨空间，坏消息引发大规模抛售！Netflix公布财报后股价下跌5%，ASML暴跌8%，德州仪器股价下跌13%。

Strategy是比特币的最大持有者，其股价在过去一周上涨了7.63%。这一上涨主要归功于瑞穗证券上调目标价。瑞穗证券分析师Dan Dolev将目标价从515美元上调至563美元，并维持“买入”评级。此次上调是在Strategy发布第一季度财报之后进行的。尽管财报显示，由于比特币升值，Strategy的收入下降且每股亏损，但该财报仍凸显了该公司积极的比特币收购策略以及未来收益目标的提升。 该公司近期购入了约1.803亿美元的1,895枚比特币，这增强了投资者的信心。截至2025年5月11日持有568,840个BTC。该公司雄心勃勃地计划将2025年的比特币收益率目标提高到25%，并从其比特币资产中创造150亿美元的价值，这进一步巩固了其市场地位，并推动了股价的上涨。

在鲍威尔上周重申了美联储在货币政策上的“观望”立场后，交易员积极增加了对基准贷款利率在2025年降幅不足75个基点的押注，且首次降息预计要到7月才会开始。 更令人震惊的是，期权交易员正在大举建立对冲头寸，以防范美联储今年可能不会放松货币政策的风险，其中一个日益增长的头寸预计美联储在2025年不会降息。在最新的就业数据显示4月招聘依然强劲之前，互换合约曾显示，最早在下个月降息的可能性很大。

自2022年11月特朗普胜选以来，做空特斯拉的对冲基金面临巨额损失，总计超过50亿美元。 空头头寸已降至特斯拉公众股的2.5%，远低于23%的历史平均水平。Kamet Capital Partners的Kerry Goh警告称，由于其不可预测的价格波动，做空特斯拉存在风险。

异动期权追踪 ① $DoorDash, Inc.(DASH)$ 看涨合约暴增 - 2025年6月180美元看涨期权成交4.05万张 - 驱动因素：Q4营收同比增25%至29亿美元，宣布50亿美元回购计划 - 机构动向：蒙特利尔银行上调目标价至240美元 ② $Robinhood(HOOD)$ 遭大额看空 - 2025年2月62美元看跌期权成交1.08万张 - 市场疑虑：尽管Q4营收同比翻倍至10亿美元，加密业务占35%引担忧

截至2024年Q4，Appaloosa LP基金增持阿里巴巴18%，总价值超过12亿美元，同时阿里是其最大持仓。2025年以来，美股阿里巴巴股价涨幅超47%，得益于推出的AI大模型Qwen 2.5-Max以及与苹果达成合作事宜。该基金还分别增持44%京东和1%拼多多股票，以及增持近40万股贝壳控股。 《大空头》电影原型，对冲基金经理Michael Burry在2024年Q4中大量减持阿里巴巴和京东，同时买入7.5万份拼多多ADR，百度持仓不变。中概股约占这位基金经理持仓的总市值约53%，相比2024年Q3的65%有明显下降。