一汽股份与NewTerritory、卓驭科技签署协议，拟通过增资并收购NewTerritory所持部分股权的方式入股卓驭科技。交易前，NewTerritory持有卓驭科技70.65%的股权，处于绝对控股地位；交易完成后，股权结构将变为一汽股份持股35.80%，NewTerritory持股34.85%，双方将共同控制卓驭科技。 卓驭科技专注于先进驾驶辅助系统（ADAS）业务，是智能驾驶产业链中的重要一环。此次合作不仅是资本层面的深度绑定，更是技术与资源的优势互补。对一汽而言，这一布局将显著增强其在智能驾驶核心领域的研发实力和产品竞争力；对卓驭科技来说，则能借助一汽的资金支持和整车平台优势，加速技术迭代和市场拓展。 随着汽车产业智能化转型加速，ADAS系统已成为各大车企竞争的焦点。 $比亚迪(002594)$

据外媒消息，巴菲特旗下伯克希尔・哈撒韦已完全清仓比亚迪，这场始于 2008 年的投资正式收尾。当年，经芒格力荐，巴菲特以 8 港元 / 股、总斥资 18 亿港元的价格，购入比亚迪 2.25 亿股 H 股，持股占比约 10%，且此后 14 年始终重仓，直至 2022 年 8 月首次减持。 从首次减持到清仓，伯克希尔累计减持约 1.71 亿股。因港交所规则限制，仅持股比例跨整数百分比或 5% 以上时需披露，实际减持次数远超公开的 16 次。巴菲特曾表示，减持是为 “寻找资金更好配置用途”，尽显其理性投资哲学。 期间，比亚迪股价涨幅达 3890%，为伯克希尔带来丰厚回报。即便重要股东离场，比亚迪基本面依旧稳健，上半年营收 3712.8 亿元，同比增长23.3%、净利润 155.1 亿元，同比增长13.79%、销量 214.6 万辆，同比增长33.04%。 对此，比亚迪公关处总经理李云飞回应，股票买卖属正常现象，确认伯克希尔 2022 年 8 月起减持，2024 年 6 月持股降至 5% 以下，并感谢巴菲特、芒格 17 年陪伴，为长期主义点赞。巴菲特清仓并非看空新能源，而是行业背景下的资产再配置。 $比亚迪(002594)$

意料之中！银河M9上市24小时大定已经突破2.3万台，再一次向市场展示了银河速度。这也从侧面印证了银河M9较强的市场竞争力与定价策略，完美契合主流家庭市场对大六座SUV的需求。 银河M9的上市，也将进一步助推银河品牌向上。叠加上半年已上市的领克900，上市仅4个月交付3万台，极氪9X预售一小时，订单突破4.2万台。这三款大六座的热销体现了吉利对新能源汽车市场的敏感度及产品规划落地能力，随着三车销量进一步增长，吉利毛利率将同步提升，带动盈利持续向上。 $吉利汽车(00175)$

从销量到利润，银河 M9 能为吉利带来什么？ 9月17日，吉利银河M9在杭州上市，限时指导价17.38万元起。作为银河品牌的旗舰车型，银河M9此次正式上市，可谓是带动银河向更高价值发起冲击。 银河M9搭载新一代雷神EM-P AI电混系统，配备三电机，零百加速4.5秒。同时，其麋鹿测试成绩和弯道爆胎控制等功能，在同价位中也具备一定竞争力。 在智驾层面，银河M9采用了多传感器方案，支持城市无图NOA等功能；座舱则首发了银河Flyme Auto 2系统，并引入了情感智能体Eva，可以提升驾乘人员与车进行交互的自然度。 从市场表现看，银河品牌是吉利增长的重要驱动力。银河M9的推出，有望进一步丰富品牌的产品矩阵。据说订单已经超预期，那么银河M9对吉利汽车品牌整体定价和单车盈利能力或有进一步推动作用。 $吉利汽车-R(80175)$

奇瑞汽车启动港股招股，20余年上市路终至港交所门前 9月17日，奇瑞汽车（09973.HK）正式启动港股招股，招股期持续至9月22日，计划于9月25日在港交所主板挂牌。此次IPO，奇瑞全球发售2.97亿股H股，香港发售与国际发售占比分别为10%和90%，另有15%超额配股权，发行价区间为每股27.75-30.75港元，每手100股，入场费约3106港元。 按发行价区间测算，奇瑞此次募资额预计在82.41亿-91.32亿港元，同时引入13家基石投资者，包括高瓴旗下HHLRA、景林资产等，总认购金额约5.87亿美元。招股书显示，募资净额将35%用于乘用车研发、25%用于下一代汽车及先进技术研发、20%用于海外市场拓展、10%用于生产设施提升及10%用于营运资金等。 财务数据方面，2022-2024年奇瑞收入从926.18亿元增至2698.97亿元，净利润从58.06亿元升至143.34亿元，2025年一季度收入682.23亿元、净利润47.26亿元。值得注意的是，奇瑞上市之路历经二十余年，此次若顺利挂牌，将标志着中国主流传统自主品牌车企全部完成上市，但后续其在港股市场的表现仍待观察。 $奇瑞汽车(09973)$

宁德时代钠新电池成为全球首款通过新国标认证的钠离子电池 宁德时代又搞大动作了！最新回应直接戳中电池行业痛点——钠离子电池虽然能量密度比锂电略低，但低温性能、碳足迹、安全性直接拉满，这波操作直接为行业降低锂资源依赖打了强心针！ 要知道，宁德时代早在4月就放出了钠新电池大招，尤其是乘用车版，低温下的能量保持率和安全表现直接让人眼前一亮。更牛的是，刚进入9月，这款钠电池就拿下了新国标认证，直接登顶“全球首款通过新国标认证的钠离子电池”！ 现在最关键的进展来了——宁德时代已经和客户推进钠新乘用车电池的开发和落地，而且官方明确说“进展顺利”！这意味着咱们离摆脱锂资源卡脖子、用上更划算安全的钠电池汽车，可能真的不远了！后续落地节奏必须蹲紧，这波绝对是电池行业的大风口！ $宁德时代(300750)$

吉利再度上榜“中国500强”，排名升至第39位 2025年，中国企业联合会、中国企业家协会连续第24次向社会发布“中国企业500强”榜单揭晓，吉利表现突出。其今年排名第39位，较去年的第53位上升14位，进步显著。 在总营收上，吉利实力强劲，在汽车行业中仅次于比亚迪。2024年，吉利控股实现营业收入5748亿元,同比增长15.3%，净利润182亿元，归母净利润60亿元，缴纳企业所得税74亿元。研发投入方面，吉利同样投入巨大，去年投入266.65亿元，位居全榜单第九名。 $吉利汽车(00175)$

理想汽车OTA8.0引发热议，VLA大模型功能与争议并存 9月10日起，理想汽车向MEGA和L系列AD Max车型全量推送OTA8.0系统，其核心升级点VLA司机大模型成为焦点，伴随的还有不少争议。 理想汽车CEO李想明确表示，网络上关于VLA大模型在OTA8.0中是“残血版”的说法不实，呼吁用户勿信勿传。他强调，VLA作为第三代辅助驾驶技术，相比前两代具备“看懂路况、听懂指挥、记住习惯”的能力，此次升级标志着理想在辅助驾驶和智能座舱领域从“局部领先”迈入“全面领先”。 此前有消息称VLA远程召唤功能因被举报而下线，理想方面回应称，始终以审慎态度推进新功能上线，9月10日起相关功能已陆续推送，会依据法规逐步开放。该功能支持任意园区及地库的远程接泊，能实现跨车位挪车、遇障减速等操作，用户可通过手机实时查看多视角画面。 用户反馈显示，VLA带来了更拟人的绕行、更舒适的体验和更智能的泊车。随着功能落地，理想汽车在智能驾驶领域的竞争态势，正受到行业和用户的高度关注。 $理想汽车-W(02015)$

据媒体消息，吉利汽车成立极氪与领克整车研究院，加速推进"一个吉利"战略。其中，极氪研究院涵盖Z、C、M产品线，包含极氪9X、007等车型；领克研究院负责L、K产品线，涉及领克900、08等车型。加上已有的银河整车研究院，吉利形成多品牌独立运营架构。 此次调整是吉利整合的关键一步。此前，集团已完成智能座舱团队整合，由姜军领衔；辅助驾驶业务并入千里科技，组成3000人团队。整合后，中央研究院与千里科技提供技术支撑，各整车研究院负责品牌运营与产品开发。 数据显示，吉利今年1-8月累计交付189.7万辆，完成300万年度目标的63.2%。随着整合深化，其2027年500万辆的目标更具想象空间。 $吉利汽车(00175)$

工信部：非理性竞争，零容忍！ 9月9日，工信部部长李乐成在国新办新闻发布会上明确表示，绝不容忍非理性竞争行为，因其可能在一夜之间毁掉千辛万苦培育起来的企业和产业。 当前，工信部已会同相关部门，依法依规对新能源汽车、光伏等重点行业的非理性竞争展开治理，取得初步成效。下一步，将从四方面推进工作：坚持依法治理，加强重点领域立法及法规体系完善，在法治轨道上推进新型工业化；强化行业自律，支持行业协会完善规范机制，引导企业走高质量发展之路；落实监管责任，发挥标准引领作用，联合多部门整治网络乱象，规范企业营销宣传；提升服务能力，通过高效政务服务、纾困帮扶、产能监测预警等，及时解决企业难题。 行业治理是项长期系统工程。工信部将践行以人民为中心的发展思想，构建协同高效、监管有力的治理格局，为推进新型工业化提供坚实支撑。 $比亚迪电子(00285)$ $吉利汽车(00175)$ $长城汽车(02333)$

奇瑞IPO进程加速，作为行业老兵，其招股书数据确实亮眼。2024年全球销量突破229.5万辆，跻身全球第十一大乘用车阵营，更创下全球前二十大车企中唯一全品类（新能源、燃油车）及国内外市场均增超25%的纪录，增速稳居首位。 业绩层面，2022-2024年营收从926亿跃升至2699亿，三年复合增速超70%，2024年净利润143亿实现两年翻番，626亿现金储备彰显稳健基本面。混合所有制架构清晰，芜湖国资、管理层持股平台、立讯构成三大股东，尹同跃通过瑞创平台持股约10.1%，结合其将奇瑞从“小草房”带成行业劲旅的历程，这样的激励机制算合理。 五大品牌贡献90%以上营收，星途高端化、iCAR年轻化、智界智能化布局精准，海外市场连续22年出口冠军，2024年海外收入破千亿。接下来，随着资本大门开启，奇瑞在技术迭代与全球化布局上的动作值得重点关注。 $比亚迪(002594)$ $吉利汽车(00175)$

昨晚，领克10EM-P正式上市，限时优惠价16.38万-20.18万元，为中大型混动轿车市场注入强动力。 其打破行业痛点，全系标配智电四驱、激光雷达等高端配置，实现“高端配置平民化”，重塑竞争逻辑，利于抢占市场份额。 性能上，eAWD智电四驱系统搭配CMAEvo平台底盘及液压可变阻尼悬架，操控与稳定性出色，实测超越多款豪华品牌四驱轿车，兼顾性能与能耗，竞争力强。 智能配置领先，首款搭载英伟达Thor芯片（算力700TOPS），配合千里浩瀚H7方案，实现40余项功能；全新LYNKFlymeAuto系统依托高通8295芯片，体验佳，契合智能化趋势。 $吉利汽车(00175)$

今年纯电小车真火呀！从全球销量20强占六席，到A0级轿车以107.3%的同比增速成为增长最快细分赛道，这一市场已从低谷期的价格内卷，转向精品化价值竞争。 早期纯电小车靠低价、灵活站稳脚跟，但2022年后陷入增长瓶颈，价格战透支了性价比优势。如今回暖的关键，在于车企找到了新赛道——家庭第二辆车需求崛起、年轻消费群体对个性化的追求，催生了产品升级。 比亚迪海鸥27个月销破百万，吉利星愿持续霸榜，印证了"续航+智能+设计"的组合拳奏效。上汽MG4将半固态电池带入10万内区间，极狐T1、五菱缤果S跟进布局，说明技术下沉正在重塑市场格局。 不过头部效应已显现，六款入榜全球20强的车型基本来自比亚迪、吉利、五菱等巨头。中小品牌想分羹，需跳出"低价=低端"的思维，在安全配置、场景化体验上做深做透。可以预见，纯电小车的下一阶段竞争，将是供应链能力与用户洞察的综合较量。 $比亚迪(002594)$ $吉利汽车(00175)$ $上汽集团(600104)$

车企竞争已进入深水区，智能化程度成为未来的竞争抓手。 首当其冲要看研发投入，比亚迪以308.80亿元的巨额投入稳坐头部阵营。与其他车企相比，比亚迪的研发投入规模优势明显，这支撑其在电池技术、电动平台等多领域全面开花，巩固了行业领先地位，当然这也和他的销量规模匹配。 吉利汽车上半年研发投入73.28亿元，同比激增202.35%，排名行业第一。其实，吉利新能源销量的暴增就是最好的体现，今年1-8月销量破百万辆，同比增长120%，新能源渗透率在8月份达到59%。未来在智能驾驶与新能源技术上持续发力，有望凭借技术优势进一步拓宽市场版图。 赛力斯以154.86%的同比增速紧随其后，研发投入51.98亿元。相比部分传统车企稳健的增长步伐，赛力斯这样的投入彰显了新势力车企破局的野心，力图通过技术创新实现弯道超车。 而理想汽车和长城汽车研发投入出现下滑，在行业整体加大研发力度的背景下，这对其未来竞争力的提升提出了挑战。 在汽车行业加速向智能化、电动化转型的当下，研发投入力度与方向将深刻影响车企未来的发展走向。 $比亚迪股份(01211)$ $吉利汽车(00175)$ $赛力斯(601127)$

看完蔚来2025年二季度财报，最直观的感受是：这家曾以“激进创新”标签示人的车企，终于找准了“规模增长与盈利平衡”的节奏，这或许是比短期减亏更值得关注的行业信号。 二季度蔚来交付7.2万台新车，推动汽车销售收入环比大增62.4%至161.4亿元，净亏损收窄26%至49.9亿元，数据背后是经营逻辑的根本转变。管理层不再追求产品线“广撒网”，而是将产能向全新ES8、乐道L90两款核心车型倾斜，甚至转移L60产能、推迟L80交付，这种“聚焦核心、放弃冗余”的策略，正是当前新能源市场“精耕细作”取代“野蛮生长”的缩影。 降本端同样可圈可点，营业费用环比降8%，研发、销售管理支出双降，“基本经营单元”机制落地更让各业务线聚焦投入产出效率。值得一提的是100度电池包标配策略，既拉低主销车型购车门槛至19万-23万元，又通过取消促销政策维持成交价与毛利率稳定，尽显经营理性。 看来，蔚来四季度冲击月均5万辆交付、剑指16%-17%整车毛利率的目标并非空谈。 $蔚来-SW(09866)$ $蔚来(NIO)$

8月车企销量榜单迎来大洗牌。新势力中，零跑以5.7万辆交付量登顶，同比增88%，成第二家盈利新势力，上半年净利润0.3亿元。鸿蒙智行4.46万辆紧随其后，成交均价38万元居首，问界摘得40-50万元SUV冠军。小鹏、蔚来、小米均破3万辆，小鹏P7上市7分钟大定破万，理想销量跌破3万，李想在社交平台表示，纯电市场很有信心，目标到年底在高端纯电赛道“保五争三”。 传统车企竞争看点也较多。比亚迪37.36万辆领跑新能源，但产量下滑。上汽36.34万辆同比增41%，新能源12.98万辆增近50%。吉利25.02万辆增38%，其中银河品牌暴增173%，新能源合计14.74万辆。奇瑞、长安也保持增长，奇瑞新能源增53%，长安新能源8.8万辆增80%。后续竞争或更激烈。 $小鹏汽车-W(09868)$ $蔚来-SW(09866)$ $理想汽车-W(02015)$

9月第一天，各家车企战报陆续出炉。 吉利汽车8月汽车销量25.02万辆，同比增长38%。其中，纯电动汽车销量9.34万辆，同比增长98%；插电式混动汽车销量5.40万辆，同比增长90%。 分品牌来看，吉利银河8月销量11.06万辆，同步增长173%，下半年银河A7和银河M9基本都延续了银河爆款的趋势，银河A7上市首月实现1.2万辆销量，银河M9预售启动24小时，订单突破4万辆，成为助力销量增长的重要引擎。领克卖的也不错，8月销量2.72万辆，同比增长21%，极氪卖了1.76万辆，上周成都车展预售的极氪9x算是火了一把，预售价格47.99万起，一个小时预售订单突破4.2万辆，这足以说明极氪调整策略后的成果开始显现。 新势力里，零跑汽车8月卖了5.7万台，连续两个月突破5万台，连续8个月正增长，连续4周新势力榜单第一，这在新势力里表现确实不错。新出的B01，上市第一个月交付破万，大定锁单突破2万台，成了新的销量担当，而且女性用户占比超40%，说明受众也越来越广了。 综合分析这两家销量暴增的原因，都是掌握了“单品爆款”的秘诀，通过“技术平权”实现最高的性价比。 $吉利汽车(00175)$ $零跑汽车(09863)$

理想汽车二季报：承认增速放缓，押注纯电SUV与渠道改革谋自救 8月28日，理想汽车发布2025年二季报，业绩与未来指引喜忧参半，同时管理层抛出系列自救策略，引发市场关注，美股盘后股价上涨超5%。 财报显示，二季度理想交付新车11.1万辆，同比增2.3%，但汽车销售收入288.9亿元，同比下滑4.7%。不过，车辆毛利率仍达19.4%，同比提升0.7个百分点，成本控制能力凸显。三季度交付指引为9万-9.5万辆，扣除7月已交付的3万辆，8-9月需交付6万-6.5万辆，同比、环比均下滑。此外，二季度自由现金流净流出38亿元，CFO李铁解释系响应“60天账期”合规要求调整营运资金策略，预计四季度改善。 面对挑战，理想提出三大调整路径：回归“单品爆款”，削减车型SKU，聚焦顶级配置；加速产品与技术迭代，目标2026年超越2022年L9发布时的产品力与AI能力；营销端摒弃“酒香不怕巷子深”，深耕数字化运营。8月销售体系重组已落地，聚焦扁平化与一线效率，同时通过“繁星店”模式拓展低线市场，挖掘下沉增量。 值得关注的是，理想将宝押在9月底发布的纯电SUVi6上，李想称其目标是细分市场最具竞争力产品，且内部制定了激进销量目标，还将加强舆情防御，为新品铺路。 $理想汽车-W(02015)$

淘汰赛已经来了，追觅造车胜算几何？ 新能源汽车行业已进入残酷的淘汰赛，头部格局初定，市场增速放缓。在此背景下，追觅宣布造车，引发行业热议。 追觅并非盲目入局。其核心优势在于高端品牌全球运营经验，这种能力正是当前许多新势力缺乏的。同时，追觅强调不做“从0到1”的冒险，而是依托中国成熟供应链体系，追求“全局最优”。 然而，挑战不容小觑。汽车行业的资金门槛、技术复杂度远高于清洁电器，且窗口期正在收窄。追觅尚未上市，融资能力有限，缺乏类似小米的投资生态体系。同时，其首款车型对标布加迪威龙，定位超豪华市场，但这个市场容量有限且受国际政治影响较大。 关键看点在于：追觅能否找到差异化定位？能否控制好烧钱速度？能否构建真正的技术壁垒？ 笔者认为，追觅的机会在于高端细分市场的精准切入。如果能够复制其在清洁领域“价值超越价格”的策略，或许能在红海中开辟蓝海。但时间已经不多了，未来18个月将是决定生死的关键期。 $比亚迪(002594)$ $小米集团-W(01810)$ $理想汽车-W(02015)$

鸿蒙智行这场秋季发布会，核心看点在于“技术下沉”与“价位覆盖”。从16万级到40万级，**通过与上汽、奇瑞、赛力斯等合作，将高阶智驾和鸿蒙生态进一步渗透到不同需求的细分市场，思路很清晰。 最受关注的尚界H5，16.98万起预售还搭ADS4.0+192线激光雷达，确实打破了“高阶智驾必超20万”的惯性认知。纯电655km、增程1360km的续航，加上13.4kWh/100km的电耗和4.44L/100km的油耗，对注重性价比的家庭用户来说，配置与成本的平衡做得比较到位，不过最终体验还得看交付后的实际表现。 智界双车的升级偏“全能补短板”，800V平台、超1600km的增程续航解决了续航焦虑，新增的后向激光雷达和CAS4.0防碰撞系统，强化了复杂路况下的安全性，再加上无麦K歌2.0这类场景化功能，瞄准的是追求“智能+实用”的中产用户；而问界M8纯电版2小时大定破7000台，侧面反映出其超五星安全车身、705km续航和双腔空悬的组合，精准踩中了家庭旗舰SUV的需求点，但高价位市场的竞争激烈，后续能否稳住口碑还需观察。 整体来看，**这次新品矩阵覆盖了主流消费区间，技术上延续了ADS4.0和鸿蒙座舱的优势，也通过不同合作方的车型特点差异化布局。 接下来关键要看9月交付后的品控稳定性和智驾实际体验，这才是决定其能否在智能汽车市场持续突围的核心。   $赛力斯(601127)$ $上汽集团(600104)$