2025年上半年对我来说像坐了趟过山车，收益率最终停在28.3%，查了下数据应该能跑赢76%的小虎。 赚钱逻辑说起来挺“反常识”——没追爆火的比特币和黄金，反而重仓了两家做工业机器人核心部件的港股。年初去工厂调研时发现，制造业自动化改造速度比想象中快得多，尤其是新能源电池厂的机械臂更换潮，回来就果断建仓，这部分贡献了70%的收益。 当前持仓比较保守，50%工业科技股+30%纳斯达克100指数基金+20%现金。其实三月初差点梭哈AI算力股，那天看到某龙头公司财报里“算力需求激增300%”的字眼，手指都放交易键上了，但想起去年追题材被套的教训，最后只买了10%仓位，现在看反而躲过了四月的回调，这算今年的“高光克制时刻”。 最心碎是二月底，持有的一家医疗器械股突然爆出临床数据偏差，开盘跌了18%。当时盯着屏幕手心全是汗，纠结要不要砍仓时翻了之前做的基本面笔记，发现核心产品的审批进度没受影响，硬扛到三月中旬居然涨回来了，现在想想还后怕。 下半年打算把现金慢慢加到光伏储能板块，调研时发现海外户用储能装机量同比涨了50%，但相关股票估值还没完全反映这个增速。另外会留20%仓位给港股打新，最近看了几家生物科技公司的招股书，感觉有几只质地不错。 其实投资这事儿，今年最大的体会是“慢即是快”——少盯盘、多研究，真正赚钱的机会往往藏在行业报告的细节里，而不是K线的红绿波动里。希望下半年能守住这份耐心，也祝各位小虎都能在自己的逻辑里赚到稳稳的收益～

奈飞Q2财报解读：流媒体巨头的强劲逆袭 @小虎活动  @爱发红包的虎妞  @小虎AV   2025年第二季度，奈飞交出了一份令人惊喜的财报，营收和利润双超预期，各项业务多点开花，充分展现了其在流媒体市场的深厚底蕴和强劲竞争力。 从财务数据来看，当季营收达110.8亿美元，同比增长16%，高于分析师预期的110.4亿美元 ，净利润实现31亿美元，同比暴增46%，每股收益（EPS）达7.19美元，远超预期的7.06美元。运营利润率从去年同期的27%提升至34%，创历史新高，自由现金流同比激增88%至22.7亿美元。如此亮眼的成绩，主要得益于几大关键因素。订阅收入稳步提升，广告业务扩张迅猛，预计全年翻倍至30亿美元，再加上美元贬值带来的汇率利好，共同推动营收攀升。在成本控制上，生成式AI技术使特效制作效率大幅提升，内容成本得以优化，年初北美地区提价后用户留存率却保持行业领先，侧面反映出用户对奈飞内容的高度认可。 在用户增长与地区表现方面，虽然自2025年Q1起不再披露具体订阅用户数，但从第三方数据和财报细节仍能看出增长趋势。分析师预测Q2净增用户约450万（含北美75万），全年净增目标上调至2550万，较此前预期增加10% 。北美市场在年初提价后，Q2营收同比增长15%（一季度为9%），用户对价格敏感度低，品牌忠诚度稳固；欧洲、中东及非洲（EMEA）营收增长18%（剔除汇率影响为16%），本地化内容策略成效显著；拉美与亚太地区，拉美营收同比增长9%（剔

$三花智控(02050)$  从暗盘拿到现在

今年港股这波反弹确实让人有点小惊喜，我这小账户也算跟着喝了口汤～ 让我赚最多的港股是三花智控 $三花智控(02050)$ ，从打新中签一直拿了一周多，慢慢补仓，小赚几千。 最难受的是美团，低价时忘了补仓了，现在只能熬着了，打算继续持有，毕竟基本盘还在，感觉还有空间～ 话说回来，市场起起落落，能抓住自己看得懂的机会就好，贪心容易翻车，小赚即安。

IBM 2025年第二季度财报解读：整体超预期，核心业务存忧 @小虎AV  @爱发红包的虎妞  @小虎活动   7月24日，IBM发布了2025年第二季度财报。整体来看，IBM本季度业绩超出市场预期，但核心业务的表现仍存在一些隐忧。   财务数据超预期   IBM第二季度营收为169.8亿美元，同比增长近8%，高于分析师预期的165.9亿美元。净利润从去年同期的18.3亿美元增至21.9亿美元，调整后每股收益为2.80美元，也超过了预期的2.64美元。公司预计2025年自由现金流将超过135亿美元，全年营收按固定汇率计算将至少增长5%，维持了此前的预测。   各业务板块表现分化   软件业务营收增长约10%，达到73.9亿美元，但略低于分析师预期的74.3亿美元。其中，包括Red Hat在内的混合云业务营收增长16%，表现较为亮眼。咨询业务营收增长近3%，达到53.1亿美元，高于预期的51.6亿美元。基础设施业务成为本季度亮点，营收增长14%，达到41.4亿美元，远超预期的37.5亿美元。这主要得益于新一代z17大型主机计算机的推出，其性能可处理人工智能大模型相关工作负载，满足了企业本地化安全存储与运行数据的需求。   人工智能业务订单增长   IBM生成式AI业务订单总额在本季度增至75亿美元，高于4月份的60亿美元。公司还推出了名为watsonx Orchestrate的新服务，能让

对于未来港股和A股的股指期货是否有追高价值，不能一概而论，需要综合多方面因素审慎分析。 - 从宏观经济与政策角度：当前国内经济持续复苏，如6月社融增量3.8万亿（同比 + 12%），显示经济活力在增强，为股市和股指期货提供了基本面支撑 。政策上，对新兴产业的扶持、稳定币的发酵以及中美贸易格局偏暖等，都在提升市场信心和风险偏好。不过，政策也存在一定不确定性，若货币政策、外资管制等发生变化，可能会冲击市场情绪，影响股指期货走势。 - 从市场估值与资金流向来看：港股估值处于历史低位，恒生指数PE 8.1x（近5年5%分位） ，对资金有较大吸引力，今年以来南下资金持续流入且无显著流出迹象，形成资金沉淀，推动港股扩容与增配。A股方面，沪深300PE12.8x（近5年30%分位），同样具备一定估值优势。但当市场过度追高，资金获利回吐时，可能引发市场调整。 - 从股指期货自身特性出发：股指期货具备杠杆效应，在放大收益的同时也放大了风险。当市场波动剧烈时，投资者可能面临保证金不足被强制平仓的风险。以2022年全球股市回调和2020年新冠疫情爆发初期为例，市场的大幅下跌让许多股指期货多头损失惨重。此外，还有价格波动风险、流动性风险、基差风险等。像主力合约集中导致远月合约买卖价差大，极端行情下流动性枯竭，期货与现货价格的基差不规则波动等，都会影响投资收益。 如果投资者有较强的风险承受能力，对市场走势判断精准，且能严格控制仓位和风险，在市场趋势向上时，适当追高参与股指期货能获取较高收益。但对于普通投资者而言，追高股指期货风险过大，建议多关注市场调整后的机会，或者通过套期保值、对冲风险等稳健策略参与，避免盲目追高。

我会考虑参与银诺医药-B(02591)的打新。虽然公司目前仍处于亏损阶段，但核心产品依苏帕格鲁肽α已在2025年1月获批上市，作为一款针对2型糖尿病的GLP-1类药物，切入的代谢疾病赛道是当下的热门领域，市场需求增长明确，尤其是国内肥胖和糖尿病患者基数庞大，长期来看有一定的市场空间。 从短期数据看，该药2025年前5个月实现收入3810万元，虽然绝对值不算高，但作为刚上市的新药，初步商业化已有进展，后续随着市场推广和适应症拓展（比如肥胖症等潜在领域），存在业绩爬坡的可能性。 机构背书方面，尽管基石投资者占比11.5%且知名度不算顶尖，但能吸引机构参与也从侧面反映出对其产品潜力的一定认可。估值上，85.33亿总市值虽不算便宜，但结合创新药赛道的成长性，若后续产品放量超预期，存在估值修复空间。 当然，风险也不容忽视，比如核心产品单一、生产依赖外部合作、市场竞争激烈等。但打新本身更偏向短期博弈，若市场情绪较好，叠加板块热度，或许能获得一定套利机会。因此，我会选择小额度参与，以可控的成本尝试，若中签则计划短线关注上市初期表现，根据市场反应决定是否离场，暂不考虑长期持有。

$三花智控(02050)$ [财迷] [财迷] [财迷] $三花智控(02050)$ 第一次打新，中签，涨涨涨

盲猜收盘价50左右，暗盘套利跑路，低点也可以再补点

第一次打新中签，希望挣顿饭钱 $三花智控(02050)$ [财迷] [财迷]

梭哈认购

在这几只新股中，我最看好 Klarna（KLAR）。 主要原因有三点： 1. 行业地位稳固 —— 作为欧洲“先买后付”（BNPL）领域的龙头，Klarna在全球拥有超过4000万活跃用户和25万+合作商户，品牌认知度和用户粘性极高。 2. 市场空间依然广阔 —— BNPL在欧美渗透率还在提升，尤其是在年轻消费群体中，分期付款模式正逐步替代传统信用卡部分功能。 3. 估值回归理性 —— 虽然较2021年456亿美元的高点大幅回落，但当前140亿美元的估值更贴近公司基本面，加上募资后现金流充裕，有助于Klarna在竞争激烈的支付市场继续扩张。 相比之下，Gemini面临加密行业的强监管和波动风险，Black Rock Coffee虽增长快但竞争激烈，Figure和Legence则仍处亏损阶段，盈利不确定性较高。 如果想在高增长与风险之间找平衡，Klarna是这一轮IPO中最值得关注的标的。

佳鑫国际资源(03858) 从资源行业周期来看，当前全球对矿产等资源的需求虽有波动，但长期基建和新能源领域的发展离不开资源支撑，行业存在一定的周期性机会。从机构关注度来看，若有知名机构参与或背书，往往能提升市场信心，这也是我考虑参与打新的一个点。 必然参与，梭哈认购。短期来看，新股上市初期可能有套利空间，会先关注市场情绪和走势做短线操作；但如果后续公司业绩表现稳定，资源储备持续释放价值，也不排除长期持有的可能。

$小米集团-W(01810)$  

牛市之下，必然要涨

我会参与天岳先进的打新。 从行业地位来看，天岳先进是全球领先的第三代半导体材料供应商，按2024年碳化硅衬底的销售收入计，是全球排名前三的碳化硅衬底制造商，市场份额为16.7%，还掌握碳化硅全链条核心技术 ，拥有198项发明专利，位列全球碳化硅专利TOP5，技术实力强劲。在大尺寸衬底领域，其已掌握快速量产及生产一致性保障能力，8英寸产品量产能力领先同业，还推出业内首款12英寸碳化硅衬底，已成功进入全球核心供应链体系，与全球前十大功率半导体器件制造商中一半以上建立业务合作关系。 赛道前景上，碳化硅衬底作为第三代半导体核心材料，应用领域广泛且前景广阔。在新能源汽车领域，碳化硅衬底用于电机驱动器、车载充电器等，可提高能量转换效率，增加续航、实现快速充电等，据预测2024 - 2030年全球新能源车碳化硅市场规模年复合增长率达36%；在AI数据中心领域，能破解“能耗墙”，需求随算力升级激增，2025年全球AI服务器电源市场规模预计增至372亿元 ；还有AI眼镜等新兴场景对碳化硅需求也在快速崛起。 基本面方面，虽然目前行业竞争激烈，存在价格战情况，且天岳先进一季度业绩增速下滑，净利润大幅下降 ，但公司此前营收增长强劲，2022 - 2023年收入增长199.9%，2023 - 2024年增长41.4%，且在2024年实现扭亏为盈，利润为1.79亿元。并且此次港股上市较A股有36%左右的折价，定价有一定吸引力。 我打算梭哈认购，主要是基于其折价发行带来的短期套利机会，在暗盘或者上市首日就考虑卖出获利。不过如果上市后股价表现稳定且有上升趋势，不排除会适当长期持有，分享公司未来在碳化硅领域持续发展带来的红利。

最喜欢系列三的「紫色分析师小虎」！理由很简单——这简直是我的投资日常写照！每次打开行情软件，都像紫小虎一样对着K线图和财报数据“死磕”，先排除情绪干扰，再用逻辑链条推导趋势，哪怕市场波动得像坐过山车，也得稳住节奏找规律。而且紫色自带冷静理智的气场，和“理性至上”的标签完美契合，挂在背包上既能当装饰，又像在提醒自己：投资不是赌运气，而是用分析力赢概率。要是这款能上线，我第一个兑换！毕竟谁不想把自己的投资态度“戴”在身上呢～