天数智芯(09903)一度涨超7%，盘中高见310.6港元创上市新高。截至发稿，涨2.8%，报294港元，成交额1.62亿港元。 消息面上，此前，英伟达正式宣布其新一代AI超级计算平台Vera Rubin已进入全面投产阶段。根据英伟达公布的数据，Rubin GPU搭载第三代Transformer引擎，NVFP4推理/训练算力达到50/35PFLOPS，达到前代Blackwell的5/3.5倍；HBM4带宽22TB/s，为前代的2.8倍。中邮证券表示，Rubin GPU升级为HBM4，成为与GPU紧紧绑定的“计算核心”。 有业内人士分析，2025年国产GPU已实现从“单点突破”到“系统级替代”的跨越。随着资本化进程加速、生态体系完善，国产算力正从追赶国际巨头转向定义自主架构，在AI驱动的算力新时代构建坚实底座。华鑫证券认为，天数智芯天垓系列训练GPU和智铠系列推理GPU已实现规模化应用，新发布的“彤央”系列边端产品实测性能超越英伟达同类产品。该行认为，随着2026年AI产业“云端深耕+边缘爆发”格局成型，公司GPU业务将成为业绩增长引擎。 $天数智芯(09903)$

2月24日，极智嘉发布2025年度盈利预告，披露公司全年核心财务与经营数据：2025年公司预计实现营收31.4亿元-31.8亿元，同比增长30%—32%。经调整净利润（非国际财务报告准则计量）预计达2500万元－4500万元，成功扭亏为盈。 极智嘉表示，收入增加主要是报告期内仓储移动机器人解决方案的交付完成较多带来的收入增长。经调整净利润转正主要由于报告期内仓储移动机器人解决方案业务进一步提升，带来收入金额增加，从而毛利金额也随之增加。 此前，极智嘉披露，公司2025年全年新增订单41.37亿元，同比增长31.7%。由此可见，2025年度极智嘉营收与订单均实现超30%的高速增长。 高增长+盈利转正标志着极智嘉全面跑通商业化闭环，成功验证了机器人企业可通过成熟的商业化运营、规模化场景落地实现规模与利润双增长的良性发展循环，为行业高质量发展提供了全新范式。一方面，以AMR为核心的仓储移动机器人解决方案基本盘持续盈利，成为公司稳定的现金流来源。另一方面，公司发力具身智能技术、产品与业务布局，快速打造高增长第二曲线。其中，无人拣选工作站发布仅3个月内便通过世界500强企业POC验收，全球首款面向仓储场景的通用人形机器人Gino1发布即具备量产能力。依托具身智能的深度布局，极智嘉成为在仓储场景同时拥有移动机器人、专用机械臂拣货站和通用人形机器人全品类产品和技术能力的企业，也成为业内稀缺的能提供端到端机器人无人仓整体解决方案的企业，进一步夯实了其在仓储自动化赛道的竞争优势。 据InteractAnalysis最新报告数据，极智嘉在全球仓储履约AMR市场份额达23%，在“货架到人”这一主流细分方案领域，市占率高达48.5%。行业强者恒强的马太效应进一步显现。 随着全球电商、物流行业的快速发展，仓储自动化的市场需求持续释放。作为赛道龙头的极智嘉将最大程度收获行业爆发红利。

$山高控股(00412)$新能源项目不断落地，业绩拐点越来越清晰，耐心持有

最近，大模型token调用量井喷成为关注点。OpenRouter最新数据显示，各大模型的token调用量自2026年1月下旬出现明显跃升。 与此同时，国产大模型站上舞台中央。2月9日-15日这周，中国模型以4.12万亿token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿token。16日-22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。这四款模型合计贡献了Top5总调用量的85.7%。 其中，M2.5一鸣惊人，在发布后12小时内登顶OpenRouter热度榜，一周内登顶调用量榜首，周调用量暴涨至3.07T tokens，超过Kimi K2.5、GLM-5与DeepSeek V3.2三家的总和。 OpenRouter是全球最大的大模型API聚合平台，可为开发者提供统一API接口，以访问全球数百种大语言模型。其核心功能包括多模型调用、智能路由优化和透明的性能排行榜，旨在解决多模型集成复杂和厂商封锁问题。 当目光聚焦于AI应用普及、国产模型崛起等，不应该忽视数据背后的结构性变化。 模型调用量因何在近期爆发？排名靠前的为何是M2.5等新秀？ 多家机构认为，一方面是，春节带来AI应用渗透率提高，token消耗量有了总体提升；另一方面，AI模型的Agent（智能体）场景广泛落地，单次任务token消耗大幅增加。 伴随1月下旬以来的这一轮增长，梳理AI行业的新动向，也能为上述问题提供思路。 首先是OpenClaw爆火，这是一个能让大模型获得本地操作系统权限的开源智能体框架，可让AI可以自己执行Shell命令、操作文件系统，实现所谓的“本地代理主权”。

春晚舞台上那记3米高空翻，让宇树机器人一夜爆红。主会场，宇树H2 以“剑宗大师”形象压轴亮相，牵手小武者迈向人机和谐未来；分会场，宇树H2 又身着大圣重甲、脚踏 B2W 机器狗“筋斗云”。 在那台完成高难度动作的机器人头部，藏着一颗仅重128克的禾赛JT128激光雷达——正是这颗"眼睛"，让十几台机器人在舞台强光干扰下实现毫米级定位，完成全球首次全自主人形机器人集群武术表演。 这不是简单的零部件供货，而是一个关于"技术不可替代性"的典型案例。当市场还在争论人形机器人是不是概念炒作时，禾赛用JT128在春晚的实战表现，给出了硬科技投资中最稀缺的答案：确定性。 当市场情绪还在争论人形机器人是不是"概念炒作"时，禾赛的基本面数据已经给出了清晰的答案：这既不是偶然的热点关联，也不是简单的零部件供货，而是一家具备全球技术定价权的企业，在具身智能赛道兑现其专利护城河的必然结果。 技术嵌入深度：为什么是禾赛JT128，而不是其他？ 从产业链调研数据看，本次春晚亮相的宇树H2（剑宗大师形象）与G1人形机器人，全部标配禾赛JT128迷你型超半球3D激光雷达。这不是随机选择，而是基于技术参数的刚性匹配。 JT128的360°×189°超半球视野和无死角的环境感知能力，解决了人形机器人在密集群舞中的两大痛点：一是既要看到周围环境（360°水平视野），又要看到脚下舞台（189°垂直视野覆盖近地面盲区）；二是在与小朋友"人机对决"时，能精准识别零距离接触障碍物。对比传统车载激光雷达通常30°-40°的垂直视场角，JT189的189°垂直视野是专门为机器人近距离作业设计的。 更重要的是动态精度。宇树官方披露，春晚表演中机器人需要完成"连续花式翻桌跑酷"和"两步蹬墙后空翻"，这要求激光雷达在剧烈振动（高空翻转产生的G值）和强光干扰（舞台灯光照度超过10000lux）下，依然能稳定输出点云数据。JT128

证券日报网讯2月12日，赛力斯（601127）在互动平台回答投资者提问时表示，公司高度重视用户安全和用户体验，将积极拥抱行业技术进步，依托行业优质资源推动技术迭代与验证，稳步推进高阶智能驾驶（885736）技术的研发与落地。 $赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$

蔚来1亿次换电达成，美股开盘飙升逾10%领涨 2月6日，蔚来1亿次换电达成，美股开盘应声大涨超10%，成功突破并站稳5美元压力位。昨日，蔚来公司发布盈利预告：2025年四季度预期实现经营利润7亿至12亿元，预计实现盈利主要归因于公司在2025年第四季度销量持续增长、有利的产品组合推动汽车毛利率优化以及公司持续推行全面降本增效措施。 $蔚来(NIO)$ $蔚来-SW(09866)$

1月25日，第三届全国人工智能应用场景创新挑战赛总决赛暨全国人工智能+应用场景创新大会（简称CICAS）在苏州市会议中心圆满落幕。 明略科技（2718.HK）联合北京大学带来的参赛项目“基于多模态大模型的品牌出海创意生成与情感链接智能平台”，继专项晋级赛特等奖之后，在全国总决赛再获“特等奖”荣誉。 明略科技团队在CICAS全国总决赛闭幕式暨颁奖仪式现场合影 本届大赛由中国人工智能学会、苏州市人民政府、苏州大学联合主办，全国人工智能应用场景创新挑战赛组委会、姑苏区人民政府承办。以“场景驱动·数智强国”为主题，旨在全面检验人工智能前沿创新成果，破解AI技术落地难题，释放场景创新潜能，发挥以赛促创、以赛聚智、以赛兴业的创新带动作用。 据CICAS组委会公开介绍，本届大赛共吸引超3250支团队参与角逐，全国总决赛入围项目代表了我国人工智能场景创新领域的先进水平。 全国总决赛现场集结国内外113支顶尖创新团队、350余位参赛选手。50余位两院院士、行业领军企业及知名投资机构代表亲临现场，见证AI+创新成果。 大赛组委会评审团依据严格标准，对入围项目解决方案、数据样本、核心算法及工程化产品等进行多维度实证验证，重点考察真实场景中的问题解决能力、创新性与成熟度。此外，本届总决赛特设数据集评测环节，涵盖66项功能性测试、9项算法性测试、29项功能算法相结合测试，全面核验核心技术竞争壁垒和产业落地应用实效。 最终评选出特等奖12项，其中种子组6项，初创组4项，成长组2项（明略科技所在组别）。 明略科技（2718.HK）此次获奖项目“基于多模态大模型的品牌出海创意生成与情感链接智能平台”，结合当下品牌“出海热”的潮流，针对出海企业面临的文化差异、内容创作，以及决策支持等痛点，提供了集“全球化内容资产库+可信数据采集技术+主观情感感知分析+视频生成技术”四大核心能力的AI智能平台，赋能企业开展科

$极智嘉-W(02590)$工业机器人整机（含港股） 港股 1. 极智嘉（02590.HK）— 仓储AMR全球龙头 - 核心地位：全球AMR仓储机器人第一股，市占率18%+，覆盖亚马逊/京东等，2025年营收18亿元（+35%）。 - 核心壁垒：激光SLAM+视觉导航，自主避障响应≤0.1秒，订单交付周期缩短30%。 - 2026催化：AI仓储方案落地，海外订单+40%，毛利率提升至22%+。 - 关键跟踪：AMR订单增速（目标≥35%）、海外收入占比（目标≥50%）。 2. 越疆（02432.HK）— 协作机器人龙头 - 核心地位：六轴协作机器人国内市占率15%+，2025H1协作机器人收入9365万元（占比61.2%）。 - 核心壁垒：驱控一体化+力控精度±0.1N，适配3C/半导体柔性产线，成本较UR低40%。 - 2026催化：人形Atom小批量量产，工业订单+30%，营收同比+45%。 - 关键跟踪：协作机器人订单、人形量产进度。 A股 1. 埃斯顿（002747）— 国产工业龙头 - 核心地位：六轴/SCARA全系列，国内市占率10%+，自研控制器/伺服/减速器，2025年出货量+40%。 - 核心壁垒：伺服响应频率≥2kHz，重复定位精度±0.01mm，新能源渗透率快速提升。 - 2026催化：新能源订单放量，SCARA市占率至15%，营收+40%，毛利率30%+。 - 关键跟踪：产能利用率（目标≥90%）、伺服自研占比（目标≥80%）。 2. 机器人（300024）— 工业+特种双轮 - 核心地位：工业机器人市占率8%+，特种机器人进入军工/核电，2025年特种业务营收+50%。 - 核心壁垒：重载机器人负载≥500kg，定位精度±

据悉，全球智能机器人引领者极智嘉(2590.HK)近期成功中标全球食品饮料巨头的2亿元项目。结合近期表现来看，极智嘉已连续中标多个亿元级项目。这一常态化趋势表明，面对当前宏观环境的挑战，极智嘉的大规模项目获取能力依然稳健，市场渗透率持续提升。 这份订单的含金量，在于食品饮料行业的独特属性。作为大消费版图中体量最大、韧性最强的板块之一，食品饮料的高频刚需属性，使其区别于其他易受消费波动影响的细分领域，具备极强的抗周期属性和现金流稳定性。这也决定了其物流自动化需求的持续性与确定性。 极智嘉与全球食品饮料巨头的深度合作，本质上是为公司锁定了一条长期、稳定且高复购的增长快车道，为业绩表现提供了高确定性的增长引擎。 更值得关注的是，此次中标更是一次技术实力的硬核展示。食品饮料行业因商品周转极快、载重要求高、且对效期管理有着近乎严苛的标准，历来被视为物流自动化领域的“深水区”。极智嘉能拿下此类大规模项目，足以证明其在复合型高难度场景下的技术积淀已完全成熟，且深得头部企业信任。这种攻坚能力将加速转化为其在整个大消费领域的市占率优势。 事实上，超2亿元的订单规模，释放出大消费供应链自动化迈入规模化部署“大单时代”的鲜明信号。极智嘉作为极少数具备全球大规模交付能力的企业，正率先受益于这一“大单化”市场趋势。 仅以零售行业为例，据全球权威机构MarketsandMarkets最新预测，到2029年全球零售自动化市场规模将突破440亿美元，双位数的年复合增长率勾勒出庞大的增量空间。提前成功卡位的极智嘉，无疑已手握最坚实的长期增长支撑。 $极智嘉-W(02590)$

当仓储物流行业迈入“超大规模、高密度、高波动”新阶段，企业对调度系统的性能、兼容性与智能化提出了前所未有的高要求。作为全球智能机器人引领者，极智嘉（Geek+，股票代码：2590.HK）再度发力，推出RMS调度系统全新版本，旨在为超大型仓储场景提供更智能、更安全、更易用的体验，赋能企业实现高效运营升级。 随着全球电商渗透率提升、劳动力成本走高及供应链韧性需求升级，行业正加速告别“小规模、低密度、平稳运营”的传统场景，“超大规模、高密度、高波动”已成为驱动市场增长的核心引擎。而这些高增长领域的核心诉求，恰恰集中在调度系统的性能极限与智能适配能力，极智嘉此时推出的全新RMS系统，精准切中了行业转型的核心痛点，更抢占了高价值场景的先发优势。 全新RMS的价值远不止于技术迭代，更在于其给客户带来的直接、可量化的商业效益。以AI驱动的动态调度与全局路径优化，赋予客户前所未有的运营敏捷性，使其能够以更低的调整成本与更快的响应速度，灵活适应业务增长与市场变化，从而在激烈的市场竞争中构建起以“效率与弹性”为核心的供应链优势。 智能算法自学习 调度规划更灵活 以AI算法为驱动的智能调度 仓储行业传统调度系统依赖人工预设规则，面对订单波动、场景切换时往往响应滞后。全新版RMS通过自学习类AI算法的应用，精准实现“机器人到达时间预测+工作站资源动态匹配”——系统基于历史通行数据、实时任务负载、库区拥堵状态等多维度信息，智能预判每台机器人到达目标工作站的时间，再据此自动增减分配至各工作站的机器人数量。 举例来看，当某拣选工作站订单突增时，系统可提前预判现有机器人无法满足时效，主动调度空闲机器人增援；当工作站任务减少时，及时分流多余机器人至需求缺口区域，避免资源闲置。 这一升级彻底颠覆了行业传统“固定数量分配”的粗放模式，大促高峰期，可优先保障高优先级订单对应工作站的机器人供给；平峰期，则通过动态调

　　恒生指数公司近日公告称，将于2月13日宣布2025年第四季度之恒生指数系列检讨结果，成份股变动于3月9日生效。多家机构及大数据平台预测，此次恒生综合指数成份股调整，将带来超过40只股票纳入港股通，同时超过20只股票或因流通市值不达标等原因被剔除。 　　港股通标的调整，不仅影响着相关股票的流动性，也为投资者带来了新的投资机会。 　超40只股票或被纳入 　　近日，多家券商机构和大数据平台基于专业的分析模型，对此次恒生指数成份股调整进行了预测。 　　据Live Report大数据的测算结果，以2025年12月31日为节点，港股上市公司若要进入恒生综合指数以及港股通，其市值门槛约为93.07亿港元；而将被剔除出恒生综合指数及港股通的市值警戒线则为61.15亿港元。 　　根据最新数据统计，共有43家公司符合港股通纳入标准，按日均市值排名，京东工业、创新实业、滴普科技、乐舒适、英矽智能、图达通、卧安机器人等市值排名居前。 　　与纳入名单形成对比的是，25家现有港股通公司或因市值不达标面临剔除风险，其中不乏曾经的明星标的，包括粉笔、一脉阳光、北京汽车、华润医疗等。 　　港股通标的调整采用一年四次的定期调整机制，分为两次大规模调整（3月和9月）和两次小调整（6月和12月）。数据截止日为每年的6月30日和12月31日，这也是上市公司“冲关”港股通的关键时间窗口。 　　港股通标的调整并非简单的“市值达标游戏”，而是一套综合考量市值、流动性与市场结构的复杂体系。对于A+H两地上市股票，其港股无需等待定期调整，即可在价格稳定期结束调入港股通。因此，纳芯微在1月5日纳入了港股通，南华期货股份也将在1月19日纳入港股通。 　　对于同股不同权公司而言，首次纳入港股通需满足额外要求，如需上市满6个月+20个交易日，且考察日前183日（含当日）日均市值需大于200亿港元，总成交额大于60亿港元。机构预测