昨晚熬夜盯盘的兄弟们，是不是都感觉坐了一趟过山车？ 就在刚刚过去的24小时里，全球金融市场因为特朗普的一句话，直接上演了一场惊天大逆转。原油多头被打得措手不及，美股空头被逼上绝路，而黄金则走出了不可思议的深V反弹。 这背后到底发生了什么？中东局势究竟是战是和？今天这篇深度复盘，带你一文看懂这场“罗生门”背后的资本血雨腥风。 第一部分：懂王发话与伊朗的“罗生门” 先来看消息面。美以联军对伊朗的军事打击（“史诗狂怒行动”）已经进入第24天。就在市场担忧战火彻底摧毁中东能源供应链的时候，特朗普突然在社交媒体上放了个超级大招。 特朗普宣称，美国与伊朗高层进行了“非常良好且富有成效的对话”，并且直接下令：将对伊朗发电站及能源基础设施的空袭推迟5天！ 他甚至乐观地表示，双方可能在5天内达成协议，霍尔木兹海峡很快就能重新开放。 然而，打脸来得太快就像龙卷风。 伊朗议长卡利巴夫火速发文辟谣，态度异常强硬：绝对没有和美国进行任何谈判！他更是直言不讳地指出，美国放出的所谓谈判消息，纯粹是“假新闻”，目的就是为了操纵金融和石油市场，掩盖其在中东的窘境。不仅如此，伊朗革命卫队凌晨直接发动了第78波攻势，继续对目标实施打击。 第二部分：全球资产大洗牌，谁在狂欢谁在流血？ 虽然伊朗极力否认，但资本市场向来是“听风就是雨”，特朗普推迟打击能源设施的消息一出，全球资产瞬间大变盘： 1. 原油：多头惨遭“血洗” 对地缘冲突最敏感的原油直接闪崩。伦敦布伦特原油在消息发布后，从每桶112美元的高位暴跌超10%，直接砸穿100美元大关；WTI原油也暴跌超10美元。由于暂时解除了对伊朗能源设施被毁的担忧，市场此前的风险溢价被迅速挤出。 2. 股市：全线狂欢，旱地拔葱 原油跌倒，股市吃饱。能源价格的下跌预期直接点燃了华尔街的做多热情。美股三大股指全线飙升，道指盘中一度暴涨超1100点，标普500和纳斯达克指数涨幅均超

3月的港股市场，用“过山车”来形容毫不为过。打开富途牛牛的月K线，满屏的下探阴线警示着市场的残酷。从月初的 26000 点上方，一路跌破至 24700 点附近，这不仅是资金面的博弈，更是心理承受力的极限测试。 但对于真正成熟的交易者而言，恐慌中往往孕育着绝佳的结构性机会。当潮水退去，我们究竟该如何审视当下的港股？ 一、 大盘回顾：避险情绪主导，24000点保卫战 回顾整个2026年3月，恒生指数（HSI）走出了明显的震荡探底趋势。特别是 3月23日，受中东地缘政治局势升级（尤其是伊朗相关冲突）以及华尔街抛售潮的波及，市场避险情绪飙升。 当天恒指单日一度狂泻逾 1000 点，触及 24203 点的低位，最终全日大幅收跌 3.54%。恒生科技指数也同样承压，单日跌幅达 3.28%。资金的极度避险，让市场的流动性瞬间收紧。 二、 铝业逆市爆发 vs 科技探底寻撑 资金从来不会眠，只是在极端行情下完成了剧烈的板块腾挪： ●避险与供给逻辑双击（资源有色股）：受中东铝生产设施遇袭等突发消息刺激，全球大宗商品供应链紧绷，港股铝业板块在3月末迎来逆市爆发。中国铝业、南山铝业国际等头部标的单日涨幅惊人（如中国铝业一度大涨 8%），成为了弱市中少有的避风港。 ●硬科技与创新药的韧性测试：恒生科技指数3月整体承压，跌破 4800 点关口。但值得注意的是，创新药板块在海外BD（商务拓展）爆发的逻辑下展现出了一定韧性，港股创新药ETF等标的在3月末出现超 5% 的周线级别反弹。 三、 核心指数换血：宁王入局，硬科技的长线价值 在市场的喧嚣中，不要忽略了指数底层的重大变化。3月9日，恒生指数系列今年一季度的检讨结果正式生效，这是南向资金重新洗牌的重要分水岭。 ●蓝筹持续扩容：恒指成份股正式扩容至 90 只。宁德时代（3750）、洛阳钼业（3993）及老铺黄金（6181）作为新能源、资源与高端消费的代表

3.19丙 石油“核弹”倒计时：伊朗开列油气打击清单，全球通胀和金融秩序要重写了吗？ 一、从“核报复”到“石油报复”：战略平衡的底层逻辑 在冷战时期，A国和B国都拥有核武器与洲际导弹，C国刚刚加入“核俱乐部”。A与C敌对、距离遥远，B与C距离很近、关系一般。A威胁要把C“核平”，让C的核武器失去任何实际用途。 C如果选择沉默，等于任人宰割；如果正面回击A，又打不到对方本土，于是才有了经典的“核报复逻辑”： ——C向A摊牌：你敢炸我，我就炸离我最近的B。B一旦发现自己成了替罪羊，就会把怒火对准A，“你害我挨打，我也要拉你下水”。 这就是当年大名鼎鼎的战略核平衡：不是为了打仗好看，而是为了让任何一方都付出难以承受的代价，从而逼出“克制”。 今天，把核武器换成石油，这套逻辑就成了“石油战略平衡”：谁先打穿对方石油命脉，谁就要承受全球能源与金融反噬。 二、游戏规则被改写：以色列“直接炸油”，伊朗开名单点名 Aerial view of oil refinery fire with thick black smoke and flames 到前天为止，这场伊朗战争的底线其实很清晰： 可以“对人下狠手”，但尽量不“掐断油气命脉”，争夺的是战场和筹码，而不是彼此的生存资格。 美国的算盘很简单： ·通过军事打击与制裁削弱伊朗， ·控制中东局势， ·在石油价格和美元体系之间找到新平衡，最后“摘果子”。 以色列的目标完全不同：它关心的不是油价和通胀，而是生存安全感。在以色列看来，一旦伊朗真正形成核能力，“有朝一日真的可能扔向自己”，因此逻辑是： ·不只是削弱，而是要彻底打残、打废伊朗的战略能力。 于是，以色列率先把手伸向了伊朗的关键能源设施，对南帕尔斯等重要油气与石化项目实施打击，直接冲着伊朗的“经济肺叶”开火。 伊朗的回应也毫不含糊——直接公布“石油打击清单”，并公开警告中东三国： ·沙特：

核心看点： ·存储芯片板块集体狂飙，西部数据单日暴涨超9% ·美光科技市值突破5196亿美元，创下历史新纪录 ·腾讯音乐财报超预期却遭重挫24%，背后藏着什么信号？ ·黄金失守5000美元关口，大宗商品进入调整期   存储芯片领涨，AI算力需求功不可没 北京时间3月18日，美股三大指数集体收涨，道指涨0.1%，纳指涨0.47%，标普500指数涨0.25%。欧洲主要股指同步走强，德国DAX指数收涨0.71%，英国富时100指数收涨0.83%。 然而真正的主角是存储芯片板块。西部数据大涨超9%，希捷科技涨超5%，美光科技涨超4%，总市值达到5196亿美元，刷新历史记录。 这波涨势并非偶然。从基本面看，存储芯片行业正迎来三大催化剂： •AI数据中心扩建潮：谷歌近期派团队来华考察液冷设备，显示科技巨头持续加码AI基础设施建设 •HBM高频宽内存需求爆发：美光作为英伟达、AMD等AI芯片厂商的核心供应商，订单饱满 •库存周期见底回升：经历2023-2024年的去库存阶段后，存储芯片价格企稳回升 值得关注的是，美光在2025财年营收从251.1亿美元飙升至373.8亿美元，非GAAP调整后每股盈余从1.30美元暴增至8.29美元，进入2026财年首季仍维持强劲增长，单季营收年增56.6%[3]。这种业绩爆发力为股价持续上涨提供了坚实支撑。 大型科技股分化，航空股集体起飞 科技股方面呈现明显分化： 涨幅榜： ·谷歌 +1.64% ·亚马逊 +1.63% ·特斯拉 +0.94% 跌幅榜： ·微软、英伟达、Meta跌幅均在1%以内 航空股表现亮眼，达美航空涨超6%，美国航空涨超3%。这可能与美国计划放松对委内瑞拉石油制裁、油价预期稳定有关[4]。 制药巨头礼来跌近6%，芯片龙头英特尔跌超3%，显示市场资金正在进行板块轮动，从前期强势品种向滞涨板块切换。   中概股冰火两重

港股市场上的“AI制药第一股”英矽智能，又一次让整个医药圈炸开了锅。 3月29日晚间，一则重磅公告将白天的市场传闻彻底坐实：英矽智能宣布与全球市值“一哥”礼来达成管线对外授权与全球药物研发合作。 这笔交易的筹码令人咋舌——首付款高达 1.15 亿美元，总价值最高可达 27.5 亿美元（折合人民币近200亿元）。在资本寒冬与医药周期交织的当下，这种“高首付、高总价”的顶配开局，无疑给整个行业打了一剂强心针。 对于英矽智能而言，这笔巨额交易等于提前锁定了一张高增长的门票；而对于整个AI制药赛道来说，它更是无情地撕开了长久以来的“幻觉迷雾”：AI制药的竞争，已经彻底告别了“讲PPT融资”的时代，全面进入了“比临床数据”和“拼BD订单”的残酷兑现期。 有意思的是，如果我们把时间轴拉长，会发现礼来对英矽智能的“下注”并非一时兴起，而是呈现出极为严谨的阶梯式加码：从 2023 年试水软件合作，到 2025 年初升级为 1 亿美元的药物研发合作，再到 2025 年底礼来真金白银地作为基石投资者护航英矽智能IPO。 这场长达三年的“压力测试”，究竟让礼来摸清了英矽智能口袋里的哪些底牌？当一家AI制药公司不再依赖融资续命，而是通过超高溢价的BD（商务拓展）实现疯狂造血，它的商业底色究竟有多硬？ 第一层拆解：触发HSR审查，一个临床前管线凭什么卖出“天价”？ 这笔交易中最耐人寻味的一个技术细节，是它触发了美国的 HSR 法案（哈特-斯科特-罗迪诺反垄断改进法）。 在全球生物医药的BD案子中，能惊动美国反垄断监管机构的，寥寥无几。一旦触发，通常释放出两个极其硬核的信号：一是单笔交易的现金规模足够庞大（2026年的申报门槛约在1.3亿美元上下）；二是该资产具有极强的市场统治力或独占潜力，以至于监管需要下场盯着，看看这种“强强联手”会不会形成行业垄断。 此前能上这个申报名单的，都是怎样的巨无霸？比如