AI行业的风向一直在变，前两年大家聊的是模型参数、聊的是榜单排名，现在聊的是Agent到底能不能干活、能不能交付结果。从Meta Muse开始向个人用户收费，到腾讯把WorkBuddy做成全场景AI办公工作台，行业的注意力正在从谁的模型更强转向谁的Agent真能替客户把事办成。 这个转向，对一家公司来说尤其值得关注——明略科技。 过去被市场当成一家数据智能公司来定价，从中报来看，收入结构里真正在动的那个部分，已经不能用数据智能公司的框架来解释了。 先说结论：明略科技的拐点已经来了，只是市场暂时还没在看。 市场还在盯旧账，22.5%的新故事已经藏不住了 市场对明略科技的印象，仍然停留在总收入增速一般、数据智能业务承压的阶段。对于一个贴着“AI”标签的公司来说，这个印象确实不够性感。拆开来看，故事完全是另一个版本。 数据智能业务确实在承压，营销智能微增，营运智能受客户预算影响大。这是基本盘，也是市场盯着看的部分。问题是，盯基本盘的人错过了一个信号：智能体化服务这个板块，收入已经占到总收入的22.5%。 去年同期，这个比例还不到4%。 22.5%意味着什么？意味着一家软件公司五分之一的收入，已经不来自卖工具，而来“交付结果。这个变化放在任何一家公司的中报里，都值得被拿出来单独讨论。明略的Agentic收入增速被总收入增速掩盖了，市场看到的仍然是“一家增长乏力的老软件公司”。 收入的增量几乎全部来自这个新板块。数据智能基本盘微降，其他业务基本可以忽略，公司上半年的收入增长，几乎全部由智能体化服务贡献。 更重要的是，这些收入中，新客户占了大头。 新客户占大头，明略的Agentic收入正在悄悄接棒 智能体化服务上半年新客占比68%。这个数字是靠新客户买单堆出来的。 企业采购一项新服务，决策链条很长。尤其涉及营销效果和业务执行，客户愿意把预算交给一个“Agent来干活”的模式，本身就说明

具身智能早期，方向不模糊：机器人关节控制、传感器融合，芯片管感知也管执行，汽车、工业都能用，奕斯伟这块布局算是踩在点上 $奕斯伟计算(01256)$

$希音-W(00625)$App体验优化和精准品牌营销，翻译过来就是让用户觉得买希音不丢人。这个认知转变很难，但一旦转过来，客单价和复购都会有变化

$奕斯伟计算(01256)$计算芯片产品的平均售价从2025年一季度的28元左右涨到2026年一季度的180多元，高价值新品开始上量，产品结构升级是肉眼可见的

营收和利润双双向上，$威华达控股(00622)$不是单纯一次性收益拉动，基本面是实实在在往上走

$希音-W(00625)$看财报先看现金流，这条过了

$车车科技(CCG)$回调的差不多了，要启动了

J6M圈地，J6P守地，J7攻城。这顺序挺清楚。2027年征程7要对标特斯拉AI5。先蹲着看$地平线机器人-W(09660)$

$云迹(02915)$股价从高点下来不少了，但业务层面其实一直在推进，这种背离挺磨人的

$麦科田(02041)$ 刚看完麦科田中报，整体超预期！三大业务全部正增长，不是靠单一板块撑场面，底盘稳得住。

$汽车街(02443)$周末拍卖会我还去围观了，股价是股价，生意是生意

$金嗓子(06896)$用的人多、聊股票的人少，这种认知差在港股小票里挺常见的，哪天被发现了可能就是另一回事了

这个阶段投入是值得的，等新客户铺开了，收入端应该会更稳 $奕斯伟计算(01256)$

$车车科技(CCG)$我先上车了，后面怎么走交给市场

$极智嘉-W(02590)$订单是有的，业绩是有的，就是没人帮着宣传。港股这种票多了去了，等一份超预期的中报或者一个大单，点火可能就一根烟的工夫

$威华达控股(00622)$有人问我这票的锚是什么，我说净资产40.9亿加爬坡的联营[开心]