说实话，之前我对二手车赛道一直持保留态度。这行水太深，C2B这种模式听着轻，做起来重。以前总觉得，互联网平台搞二手车拍卖，烧钱容易赚钱难。但这次看完汽车街2025年的成绩单，我改主意了。 不是因为它营收多少，而是它真的开始赚钱了。在现在这个新车疯狂降价、二手车商叫苦连天的环境里，能扭亏为盈，这事儿本身就值得说道说道。 顺便说一句，我只是分享自己的观察和思考，不推荐，大家自己判断。 毛利率62.6%，这活儿干得漂亮 看报告，毛利有1.7亿，毛利率62.6%。这个毛利水平在互联网平台里不算低。要知道现在二手车行业多卷，新车价格战打得凶，二手车利润被压得很薄。很多车商都在抱怨收车贵、卖车难。汽车街还能保持这个毛利，说明它在撮合交易、车况检测这些环节，确实有自己的一套。说白了，车商愿意为它的服务买单。 不烧钱了，学会过日子了 盈利的核心，我认为是成本控住了。年报里提到经营效率提升和成本结构优化。以前互联网平台烧钱换增长那套，在二手车这行跑不通。汽车街这波操作，更像是收缩战线，把不赚钱的业务砍掉，专心做自己擅长的事。方向对了。 再说个事儿，前两天我看到新闻，中国汽车流通协会的肖政三会长去汽车街考察了。这种级别协会老大去一家公司，通常不是随便逛逛，说明这家企业在行业里的位置得到了认可。二手车行业政策导向很强，跟着协会的思路走，往往不会出大错。 卖铲子的人，总归饿不着 聊点实在的。我看好汽车街，不是因为它要颠覆行业，恰恰相反，是因为它懂得做减法。 现在大环境不好，大家都在讲降本增效。汽车街2025年的表现，就是典型的活下去，并且活得还不错。它没有像某些平台那样盲目扩张，而是深耕拍卖这个核心场景。你想，对于车商来说，收车渠道稳定、车况透明、周转快，这才是痛点。汽车街背靠那么多经销商集团，车源有保障，这就把根基扎稳了。 还有，汽车街是在港股上市的。港股市场对业绩要求很严，能交出扭亏的答卷，至

来源：港交所公告 4月9日，记者获悉，全球空间智能独角兽Manycore Tech Inc.（以下简称“群核科技”）披露全球发售文件，正式启动招股，至2026年4月14日结束，并计划于4月17日正式以“0068”为股票代码在港交所挂牌上市。 根据发行方案，本次IPO计划全球发售约1.61亿股，另有15%的超额配股权，其中香港发售1606.2万股，国际发售1.45亿股，分别占全球发售股份总数的10%和90%，由摩根大通和建银国际担任联席保荐人。本次发售价为每股最高发行价7.62港元，预计总募资额不超过12.27亿港元。 这也意味着，群核科技将成为“全球空间智能第一股”，也将是“杭州六小龙”中首个登陆资本市场的公司。 引入多元基石投资阵容 2025年已实现盈利 公告显示，本次全球发售引入泰康人寿、阳光人寿、广发基金、Redwood、Mirae Asset、雾凇资本、Hesai HK、国惠香港、华营建筑等作为基石投资者。基石阵容覆盖了顶级长线险资、头部公募基金、专业私募投资机构、国际资管机构、产业龙头等，多元化机构合计认购约4.55亿港元。此次长线资本与产业战略投资者的集中入局，充分彰显了全球资本市场专业机构对群核科技核心技术实力、商业化落地能力及长期发展前景的高度认可。 此前，群核科技已获得纪源资本、顺为资本、IDG资本、高瓴创投、经纬创投、Coatue、Hearst、Pavilion Capital、云启资本、线性资本等知名机构的投资。 产品方面，群核科技旗下拥有中国最大的空间设计平台酷家乐及其海外版Coohom，以及面向室内环境AI开发的新一代空间智能解决方案SpatialVerse。 财务方面，群核科技近三年营收保持稳健增长，2025年公司实现营收8.2亿元，毛利率攀升至82.2%。2023年至2025年，群核科技累计研发投入超10亿元。值得关注的是，2025年群核科技迎

刚看完赛力斯2026年一季报，几个数字挺有意思。 先说营收：257.5亿，同比涨了34.5%。净利润7.5亿。结合一季度新能源车卖了7.85万辆、同比增长43.9%这个销量数据来看，单车收入结构和盈利能力都在改善。 其实更值得看的不是总量，而是两个细节。 第一个：问界M6交付速度。 4月22日上市，15分钟大定破万，月底就启动大规模交付。这个节奏不是一般新势力能跟得上的。供应链、产能、渠道，缺一环都跑不通。说明赛力斯和**这套体系磨合得确实到位了。 第二个：研发费用17.9亿，同比增长70.7%。 这个增速远高于营收增速。一季度赚7.5亿，研发却烧掉17.9亿。很多人可能觉得这比例不正常，但放在智能汽车赛道，这是典型的“先投入后收割”打法。 北京车展上发布的魔方技术平台，我没记错的话，是喊出了“整车L4级具身智能演进”这个方向。听起来有点绕，说白了就是让车从代步工具变成能自己思考、持续进化的智能体。多元动力、舱驾协同、智能底盘……这些底层技术不是一天堆出来的，就是拿研发费用砸出来的。 再说品牌。问界第一次上榜《Brand Finance 2026全球汽车品牌价值100强》，34.48亿美元，中国豪华品牌第一，全球豪华品牌TOP10里唯一的中国品牌。这种第三方榜单的含金量，比自我宣传更实在。从2021年品牌发布到46个月下线100万辆，再到五大SUV系列全部到位——M5、M6、M7、M8、M9，问界的打法一直很清晰：不搞低价走量，就锚定高端。 全新一代M9已经开启预订，M6正在爬坡交付。券商研报给的判断是“新一轮产品强周期”，我觉得这个判断偏保守了。产品矩阵完善后的协同效应，加上海外布局和机器人业务的想象力，赛力斯的长期逻辑其实比单纯看季度利润更扎实。 当然，也要理性看待：高端市场竞争在加剧，研发高投入会持续压制短期报表利润。但如果你认同“软件定义汽车”这条路线，那这种打法没

今日，依据恒生指数有限公司2025年第四季度恒生指数系列检讨结果，明略科技（2718.HK）正式被纳入恒生综合指数成份股。这一调整将于 2026 年 3 月 6 日（星期五）收市后实施并于 2026 年 3 月 9 日（星期一）起生效。 明略科技此次成功跻身其中，并非一蹴而就，而是基于公司稳健的财务表现、持续的技术创新能力以及在企业级服务市场的长期深耕。作为“全球Agentic AI第一股”，明略科技以可信数据与可信智能为双轮驱动，在企业级应用场景中不断拓展业务边界，推动技术与商业价值的深度融合。此次被纳入恒生指数系列，不仅是对公司过往发展的阶段性认可，也为未来长期成长奠定了更坚实的资本基础。 恒生指数系列：连接全球资本的桥梁 恒生指数系列是香港资本市场最具代表性与权威性的指数体系之一。自1969年推出以来，始终被视为香港股票市场的重要风向标。其成份股筛选标准严格，综合考量公司市值规模、流动性、行业代表性及可持续发展潜力，旨在反映香港上市企业整体结构与经济发展趋势。 随着全球投资者对港股市场关注度的不断提升，恒生指数系列不仅是机构投资的重要参考基准，也是国际资本观察中国企业成长的重要窗口。被纳入该指数体系，通常意味着企业在规模实力、经营稳定性及市场认可度方面已达到新的阶段性高度。 资本市场认可度持续提升 以数据与 AI 为核心驱动力的企业，正逐步成为推动产业升级与数字经济发展的关键力量，而明略科技正处于这一趋势的核心赛道之中。此次获纳恒生综合指数，代表着资本市场对公司商业模式与技术实力的进一步肯定。 明略科技持续围绕企业数字化转型的深层需求，致力于挖掘垂直场景中的多模态数据价值，结合前沿AI技术，推动企业营销与营运场景的业务增长与提效，逐步形成了稳定且具有高成长性的业务结构。 同时，作为恒生综合指数成份股，明略科技有望获得更多国际投行与分析师的深度覆盖，从而进一步提升公司在

思格新能源正式启动“2026大基地战略”，杀进大型地面光储市场。 $思格新能(06656)$ 说实话，户用玩家去做大电站，这事儿以前不太被看好。但思格新能源这次的动作，我倒是觉得有点意思。 先看它怎么做的。6月2号上海发布会上，思格新能源亮出了完整的大基地产品矩阵：SigenTerra地面储能系统、SigenInsite电站管理系统、SigenMVT箱变，以及已经先行发布的SigenAgent能源AI智能体。从光伏到储能到箱变到站控到AI，打包了一个全栈方案。不是只卖一个储能柜，而是把大型电站从硬件到软件到智能调度全包了。 但最吸引我的是它的底层思路：不是“把户用产品放大”，而是“复用平台能力”。CEO许映童原话——硬件可靠性、软件系统、云平台、通信架构、制造质量体系、全球服务体系，这些底层能力已经在户用和工商业市场打磨了三年。现在大型电站市场要的，恰恰是这种系统级的稳定性+智能化。 这其实是一种“高维打低维”：在竞争最激烈的户用市场活下来，系统鲁棒性一定是顶级的。拿这套东西去做大型电站，反而有优势。打个比方，一个能在F1赛道上跑赢的发动机，装到卡车上只会更稳。当然这个比喻不一定完全恰当，但意思到了。 再看时机为什么踩得准。彭博新能源财经的数据：2025年全球新增储能112GW/307GWh，2026年预计158GW/459GWh，同比增长41%。国金证券预测2026年全球储能装机438GWh，增速62%。一季度光公开签约的储能订单就超150GWh，接近2025年全年的一半。 量没问题。但问题是“质”——储能正在从“卖硬件”转向“卖调度能力”。电力市场化改革推进，电价波动加大，未来电站赚钱的核心不是“发多少电”，而是“什么时候充、什么时候放”。这恰好是AI擅长的领域。 思格新能源卡的这个位置，

随着新能源汽车产业加速迈入电动化与智能化深度融合的发展新阶段，中国新能源汽车渗透率持续攀升，自主品牌正强势崛起于高端市场，并逐步展现出领跑全球的竞争姿态。在这一趋势下，赛力斯与**联合打造的问界品牌表现尤为亮眼，不仅在2025年登顶国产豪华品牌销量榜首，更在2026年迎来“开门红”。数据显示，问界1-2月交付新车超5.8万辆，同比增长约75%，展现出强劲的增长势头与市场认可度。 近年来，赛力斯全面开启新产品周期，精准布局高端市场，接连推出多款重磅车型，覆盖20万-60万元价格带，凭借卓越产品实力赢得了超百万用户的信赖与选择。其中，科技旗舰问界M9累计交付量超28万台，在质量、安全、口碑、保值率四项核心指标上夺得行业第一，持续塑造高端SUV价值标杆。销量的稳健攀升，不仅彰显了市场对其产品实力的高度认可，更推动规模效应持续释放，为企业赢得更大的利润增长空间，进一步强化其在高端新能源市场的引领地位。 在竞争日趋激烈的新能源市场中，赛力斯之所以能持续向上突破，核心得益于其高端战略定位、持续迭代的产品力，以及用户口碑的不断积累。如今，随着产销规模的持续扩大，公司盈利能力将稳步优化。 作为全球第四家实现盈利的新能源车企，赛力斯已在高端化市场牢牢站稳脚跟，用实打实的业绩与发展韧性，完成了从市场突围到行业领跑的跨越，未来发展潜力值得期待。 $赛力斯(601127)$ $赛力斯(09927)$ @爱发红包的虎妞