很多刚接触美股的朋友，例如三个月前的我，一听到期权两个字就本能地往后退。社交媒体上充斥着期权爆仓、一夜归零的惊悚故事，仿佛期权就是赌场里的轮盘赌，碰不得。但学了几堂课，就会发现真相，其实期权本身只是一个中性的金融工具，它就像一把刀，在厨师手里是创造美味的利器，在莽夫手里才可能伤人。关键不在于工具本身，而在于我们熟不熟悉它，知不知道在什么场景下合理使用。 期权作为股票的杠杆工具，可以放大收益和亏损，也可以对正股进行保护，可以帮我们实现稳定收租赚权利金，也可以创建低成本的股票代持方案，甚至可以用期权合约的到期数量来辅助判断市场情绪和股价走势。一旦真正的熟悉了期权与正股的合理搭配，相较于两眼一抹黑就杀入股市的萌新，我们对市场的认知会高一个层次，反正，不会再是简单的猜涨跌，而是真正理解价格、时间和波动率之间的博弈关系。这会让我们的投资生涯更加从容、游刃有余。 我的理解是，期权Option的核心概念，就是花一点小钱，获得一个"未来以某个固定价格买入或卖出某种特定商品的权利"。在到期日之前，期权买方可以选择行使这个权利，也可以放弃权利。 拿一个生活中的例子来说，如果某新款畅销车上市，4S店推出预订活动，先付一小部分订金1000元，锁定一个未来以20万元购买该车的权利。 这个订金，本质上就是一个看涨期权Buy Call。 行使权利：如果该车正式上市时，由于供不应求，市场价涨到了25万，我们可以凭订单以20万的原价购车，相当于白捡了5万元。 放弃权利：如果上市后市场冷淡，实际售价只有18万，我们可以选择放弃以20万购买的权利，也就是损失订金1000元，但去市场上买只需要18万，总体还是省了1.9万元。 转让订单：如果车企允许，你还可以把这个购车订单卖给没抢到号但急着想提车的人。比如有人愿意出5000元买你的订单，我们转手一卖，白赚4000元。 这就是我理解到的一个期权的逻辑，用有限的风险（

看到95岁的巴菲特还活跃在投资界，还能这么思维敏捷，口齿清楚，眼光毒辣，赚钱就像喝水。突然就觉得，我们这些奔向古稀之年的人，完全不需要太过于焦虑了，跟巴菲特比一下，我们还年轻着呢，还能突飞猛进，再前进几旬！ 2026年3月31日，95岁高龄的股神，沃伦·巴菲特在接受CNBC专访时，完成了其卸任伯克希尔·哈撒韦首席执行官后的首次公开发声。首先，对于外界普遍关心的"95岁的巴菲特是否已实质性退休"这一问题，他在采访中给出了非常清晰且坚定的答案。他说每天仍然前往奥马哈的伯克希尔总部办公室，保持着数十年如一日的作息规律。更重要的是，他仍然深度参与伯克希尔的重要投资决策讨论，并未因职务变动而淡出公司核心业务。事实上，在卸任CEO后，他最近还亲自推动了一笔非常小（tiny）的新投资。虽然由于规模不大而未披露具体标的，但这一事实本身就足以说明，巴菲特的投资神经依然敏锐，投资热情丝毫未减。 巴菲特特别强调了当前伯克希尔的投资决策机制，以消除外界对其垂帘听政或个人意志凌驾于公司之上的猜测，他描述的日常运作流程是：每天开盘前，他会与负责股票资产的同事讨论市场动态与潜在机会。所有投资决策都会与新任CEO Greg Abel保持高度一致。这种安排体现了巴菲特对制度化投资的重视，即便他仍然具备卓越的判断力，也刻意强调团队协作和权力交接的平稳性。 $伯克希尔(BRK.A)$ 这种协同机制具有多重意义，首先，它确保了伯克希尔投资哲学的延续性，避免因个人变动而导致策略摇摆；其次，它为Greg Abel逐步接管全面职责创造了条件，实现了权力的平稳过渡；最后，它也向市场传递了明确信号，伯克希尔已经是一家成熟的制度化投资机构，而非依赖于单一领袖的个人崇拜型组织。 这次采访不仅涉及对当前市场波动的专业判断、对公司现金策略的详细阐释，

今天看了一些乱七八糟的视频，好像自从我学习股票投资这些开始，我的视频号就经常收到类似的推送，很多大同小异的Tips啊，经验之谈啊，真的就像是一锅炒出来的，分装不同而已。我才看多久啊，就有点审美疲劳了，没有知识，都是回锅菜。安安心心做课程，做教案的，也是有，但是目前的我，还没有那个分辨能力，不足以筛选出来真正的营养视频。不如不看。 人一旦上了年纪，安稳就变得很重要，一夜暴富，都是不敢想的。本来人到老年，就炒股不易，最难的就是心安，如果买了股票，三天两天的跌个10%或20%，再三天两天的涨个10%啊20%啊的，那就太为难我们的家庭医生了，三天两头的帮我们量血压，也是够累了。所以我们上了年纪的，最好就是寻找一些好公司，买那些值得长期拿的股票，波动不会太大的股票。 今天我学习的内容，就是如何判断一家公司是否为好公司，以及这只股票是否值得买入。看课程里说的，我们可以从核心盈利能力、财务健康度以及买入估值三个关键维度来评估。 1.考察核心盈利能力，看他们公司的净资产收益率 (ROE)。 因为ROE是衡量一家公司利用自有资本赚钱效率的最核心指标。如果一家公司的ROE能够常年保持在15%以上，通常被认为是一家绩优公司。高且稳定的ROE意味着公司具有某种“护城河”（如品牌、技术或垄断地位），能持续产生高回报。 例如 $微软(MSFT)$ ，我知道这是全球科技巨头与云端霸主，是美股中“高ROE，高增长”的典型代表。看公司介绍里说，过去10年微软的ROE中位数约为 38%。即便随着规模扩大，其利用资本效率依然极高，最新的年度ROE甚至超过了40%。我们知道Windows和 Office系列在办公领域拥有近乎垄断的地位，用户转换成本极高，Azure云服务也已经成为其核心动力，且在 AI领域占据先发优势，最重要的是他们的