周五，美股挨了一记闷棍，道指一天跌了近900点。表面上看，是特朗普又开始放狠话，威胁要提高对中国的关税。可实质上，这一刀砍在了市场情绪上——过去几个月，大家已经默认“中美摩擦的事儿差不多过去了”，现在风声又起，投资者的神经立刻绷紧。有人说这只是“谈判前的套路”，也有人担心这可能是新一轮不确定性的开始。市场往往怕的不是坏消息，而是“不知道接下来会怎样”。尤其是在财报季前夜，这样的突发波动，最容易打乱机构的节奏。银行财报打头阵：能不能扛起市场？下周起，美股财报季正式拉开帷幕。按照惯例，大银行是第一波—— $摩根大通(JPM)$ 、 $高盛(GS)$ 、 $花旗(C)$ 、 $美国银行(BAC)$ 、 $富国银行(WFC)$ 、 $摩根士丹利(MS)$ 都会在周二、周三集中公布业绩。今年银行的故事挺有意思：利率开始往下走，但交易和投行业务却明显复苏。根据FactSet数据，金融板块三季度的利润增速预计达到12.9%，仅次于科技、公用事业和材料行业。如果这些银行能交出不错的答卷，市场短线的信心有望修复。在这个阶段，资金最怕的是“无锚”——经济数据因政府停摆而延迟发布，通胀、就业这些核心指标都要等到10月24日才能更新。市场现在就像在黑夜里开车，连仪表盘都关了灯。银行财报反而成了唯一的“真实信号”，能让人判断资金流向和企业信心。政府
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真厉害啊 英雄出少年
关注谷歌很久了，一直想等他回调再上车，不给机会啊
目前感觉还是黄金段位，在被市场教育
qwen吧 哈哈 主要我买了阿里
希望是$苹果(AAPL)$，不过感觉大象起舞有点难度，盲猜$Snap Inc(SNAP)$吧
$英特尔(INTC)$ 坚定持有
估值的尽头，是业绩：为什么我看好老虎、拼多多和小米？
2025年的资本市场，最迷人的地方在于它的“悖论”。AI、降息、地缘、通胀——每一个话题都在推着市场上下震荡，但在喧嚣的全球行情里，最不被看好的地方，反而成了资金的避风港。年初到现在，中国股票的表现可谓亮眼： $中国ETF-iShares MSCI(MCHI)$ 涨幅已接近35%，不仅超过全球指数（ $MSCI全球ETF-iShares(ACWI)$ +19%），更稳稳压过美股大盘（ $标普500ETF(SPY)$ +14%）。这种走势并非偶然。过去几年，投资者追逐“高成长故事”，而忽略了“现金流与估值”这些老派指标。但在流动性趋紧、通胀高位、估值扩张难再延续的阶段，资金的方向往往会回归最基本的逻辑：谁能赚钱、谁更稳定、谁被错杀。中国企业在这三个维度上，恰恰重新具备吸引力。当市场回归理性，估值洼地开始浮出水面过去两年，市场最常见的叙事是“高成长”，无论是AI算力还是新能源革命，投资者更看重“远方的故事”，而忽略了脚下的现金流。可2025年开始，这种叙事正在反转。全球资金重新寻找有真实利润、有现金回报的标的，这恰好是中国市场的优势所在。很多企业经历了长达数年的估值压缩，如今盈利保持增长，负债水平稳定，现金储备充足，而估值却依然停留在底部区间。换句话说，风险早被定价，而收益空间尚未释放。市场越动荡，越显得“能稳住”的公司稀缺。于是，曾经被忽视的中国资产，正在被重新估值。三只值得关注的中概股观察这轮上涨，我们不难发现这并不只是一场纯粹的情绪修复，而是结构性复苏。金融、消费、智能制造等板块齐头并进，说明资金在回归基本面。而在这轮修复过程中，我仍看好
估值的尽头，是业绩：为什么我看好老虎、拼多多和小米？
$AAPL 20251031 250.0 PUT$ 今年一直在做苹果的sp，从190 做到230 240 250
$广和通(00638)$ 便宜没好货
有些成长大可不必
桥水的“全天候”终于平民化了：ALLW，让普通人也能活得更久
这几年，投资世界像过山车。疫情、通胀、加息、地缘冲突轮番上演，每一次波动都在提醒我们一个朴素的道理——没人能预测市场。有人说投资靠的是眼光，其实更多时候考验的是“活下来的能力”。而桥水创始人瑞·达里奥（Ray Dalio）早在几十年前就看透了这点。他放弃预测未来，转而研究一种能在各种经济环境下都能“生存”的投资体系，这便是后来风靡全球的“全天候策略（All Weather Strategy）”。ALLW是什么？它的投资理念是什么2025年3月，这一理念被正式装进一只ETF：Bridgewater All Weather ETF，代码 $SPDR BRIDGEWATER ALL WEATHER ETF(ALLW)$ 。这是桥水基金与道富环球（State Street Global Advisors）合作推出的主动管理型ETF，也意味着普通投资者第一次能直接买到桥水的投资思想。上市至今，ALLW的涨幅已经达到约14.8%，基金资产规模目前超过5亿美元，这对于一只刚诞生半年的多资产基金来说，称得上一个漂亮的开局。ALLW的特别之处不在于它持有哪些股票或债券，而在于它背后那套看似简单却极其深刻的逻辑。桥水相信，市场的涨跌源于宏观变量的波动——经济增长与通胀。不同的宏观情景决定了不同资产的表现：当增长上升时，股票和企业债受益；当经济放缓时，长期国债往往跑赢；通胀上升时，大宗商品与黄金是最好的防守；而在通胀下降的阶段，现金和防御性资产则更具吸引力。于是，桥水把这四种经济“天气”都纳入同一个组合，让每个资产在自己擅长的领域发挥作用。与传统的60/40股债组合不同，桥水并不以名义比例配置资产，而是关注它们对组合整体风险的贡献。债券波动小、股票波动大，那么为了让风险贡献均衡，就必须通过期货或衍生品“放大”债券的敞
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贸易阴云再起，暴跌900点后，你还敢抄底吗？
贸易阴云再起，暴跌900点后，你还敢抄底吗？
[得意][得意]
阿里巴巴 vs. 京东：哪个值得买？
如果回望过去十几年，中国电商的故事几乎就是阿里和京东的故事。一个是靠平台模式轻装上阵，一个是靠自营模式重兵投入。它们都曾是“国民级”的存在，如今却面对着共同的困境：行业增速放缓，社交电商和短视频平台的强势崛起。问题是，在这个环境里，投资者该把钱押在哪一个身上？ $京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ $阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 行业天花板越来越低先看大环境。电商增速已经大不如前。十年前电商零售还能保持两位数的增长，如今三年平均增速已经掉到1%出头，2024年甚至出现过负增长。电商渗透率也在回落，从2023年的32.8%降到2024年的31.8%。不是说中国人不买东西了，而是大家的钱袋子确实捂得更紧了：地产走弱、消费信心不足，让零售总量增长乏力。与此同时，拼多多、抖音、快手用“低价+社交”的打法快速拿走市场。阿里GMV份额从2017年的七成被腰斩到如今32%，京东也从24%掉到22%。增量市场变小，存量竞争加剧，这是两大巨头必须接受的现实。china ecommerce company revenues京东：便宜是真便宜从估值角度，京东现在看上去像是市场遗忘的角落。DCF测算给出的上行空间高达50%以上，而股价却几乎一年没怎么动。京东的逻辑是：国内聚焦，物流高效，业务结构稳定。它的电商收入占比超过80%，GMV增长还保持正数，相比阿里的负增长要好不少。再加上京东健康、京东物流这些子业务，算是稳扎稳打。当然，京东的问题也很
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芯片股狂飙，技术面在提醒：该小心了
今年半导体板块的走势无疑是最亮眼的。 $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ 年初至今上涨39%，几乎是标普500涨幅的三倍。过去一个月更是飙升近20%，短期涨幅之快令人侧目。但当涨势过猛，市场自然会开始问：还能继续吗？技术面给出的答案并不乐观。本周SMH的14日RSI冲上81，这在ETF历史上极为罕见。过去十年只有三次出现类似情况，结果都指向了随后的回调。2021年那次，一年后基金下跌超过30%；2024年6月的信号虽然没那么严重，但六个月后也跌去12%，一年后依旧未能收复。这并不是说市场一定会重复历史，但当动能过度，仓位过于集中，风险就会被放大。此时的关键在于，投资者不应再问“芯片还能不能涨”，而是要思考如何在高位行情中管理风险。从交易角度看，当前环境更适合以稳为主。对于已经有不错浮盈的投资者，逐步兑现部分利润，把仓位降下来，可以降低未来可能出现的回撤压力。同时，与其继续盲目追逐板块ETF，不如把目光转向个股分化，那些估值合理、基本面有持续支撑的龙头，往往比纯粹靠题材炒作的公司更具防御性。另一方面，对于长期仍然坚定看好半导体的人，与其在高位一次性冲进去，不如等市场调整过后再择机加仓，分批布局更能降低风险。倘若仓位已经偏重，还可以考虑用期权或其他衍生品做对冲，比如买入保护性看跌期权，或者通过卖出看涨来收取权利金，把潜在的波动收敛在一个可控范围内。总的来说，半导体的长期逻辑没有改变，但短期技术面过热已经透支了部分未来空间。市场的机会依然在，但节奏需要重新拿捏。能否在热潮中守住利润，比继续追高更重要。
芯片股狂飙，技术面在提醒：该小心了
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